Deuda pblica

Por deuda pblica se entiende al conjunto de deudas que mantiene

un Estado frente a los particulares u otro pas. Constituye una forma de obtener
recursos financieros por el estado o cualquier poder pblico materializados
normalmente mediante emisiones de ttulos de valores.

Definicin

La deuda pblica se define como un instrumento financiero de naturaleza

pasiva para el ente pblico emisor
(Pas, Provincia, Estado, Departamento, Distrito o Municipio) que busca en los
mercados nacionales o extranjeros captar fondos bajo la promesa de futuro
pago y renta fijada por una tasa en los tiempos estipulados por el bono.

Naturaleza de la deuda pblica

Para financiar sus actividades, el sector pblico puede utilizar esencialmente

tres medios:

Impuestos y otros recursos ordinarios (precios pblicos, transferencias

recibidas, tasas, etc.).

Creacin de dinero, mediante un proceso de expansin monetaria.

Emisin de deuda pblica.

Pero adems de esto, el Estado puede utilizar la deuda como instrumento de

poltica econmica y en este caso debe utilizar la poltica de deuda que
considere en cada momento ms apropiada a los fines que persigue.

La deuda pblica es la obligacin que tiene el estado por los prstamos totales
acumulados que ha recibido o, por los que es responsable expresndose a
travs del valor monetario total de los bonos y obligaciones que se encuentran
en manos del pblico.

Clases de deudas pblicas

Deuda real y ficticia
Cuando el Tesoro Pblico emite ttulos de deuda puede ser adquirida por
bancos privados, particulares y el sector exterior, pero tambin se puede
ofrecer la deuda al Banco Central del pas. Esta ltima deuda se considera
ficticia puesto que dicho banco es un organismo de la administracin pblica y
en realidad la operacin de deuda equivale, incluso en sus efectos monetarios,
a una creacin solapada de dinero.

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Deuda a corto, medio y largo plazo

Un aspecto que reviste importancia a efectos de la poltica econmica es el del

plazo de duracin del emprstito.

Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un ao y

suele funcionar como una especie de letra de cambio, en este caso del
Estado. En Espaa la deuda a corto plazo est representada por las Letras
del Tesoro. La deuda a corto plazo se ha venido utilizando para cubrir
necesidades de tesorera del Estado, los llamados dficit de caja que
presentan coyunturalmente los presupuestos del Estado.

Deuda a medio plazo: cumple la misin de conseguir fondos para la

financiacin de gastos ordinarios, en Espaa cumple este papel Los bonos
del Estado.

Deuda a largo plazo: tiene la misin de financiar gastos extraordinarios y

de dilatada rentabilidad. Dentro del largo plazo pueden tener una duracin
muy variada e incluso puede ser de duracin ilimitada, dando lugar a la
deuda perpetua, en Espaa estn representados por las obligaciones del
Estado.
Deuda interna y externa.

Uno de los aspectos que ofrece mayor importancia por sus repercusiones
econmicas, es el de conocer en manos de quien est la deuda y en este
sentido es necesario distinguir entre deuda interna y externa.

La primera es suscrita por nacionales y todos sus efectos quedan circunscritos

al mbito de la economa interna; la deuda externa por el contrario, es suscrita
por extranjeros y ello tiene importantes novedades en cuanto a sus aspectos
econmicos, tanto para la economa nacional como para la de aquellos que
suscriben la deuda.
En este sentido la deuda externa posibilita los fondos necesarios sin
menoscabo del ahorro nacional. Estas ventajas que ofrece a corto plazo la
deuda externa tienen su contrapartida en el momento de la amortizacin de la
deuda, cuando ser necesario captar los recursos en el pas sin que esos
recursos produzcan una compensacin en otros ciudadanos internos.

Financiacin del dficit pblico a travs del endeudamiento pblico

Existen distintas formas de financiar un dficit, al menos en el corto plazo. La

ms importante es el endeudamiento interno. En este caso, el Tesoro Pblico
emite bonos que son adquiridos por agentes privados, no por el banco central.
Esta forma de endeudamiento permite al gobierno sostener un dficit sin
disminuir sus reservas ni aumentar la oferta monetaria.

Al financiar el dficit fiscal con un aumento de la deuda interna, slo se

posterga la fecha en la que se desatar la inflacin, esto es, provee los
recursos ahora, pero es una deuda que deber pagarse en el futuro. El pago de
intereses sobre una deuda fiscal aumenta los gastos del Estado, incrementando
ms el dficit futuro. El resultado puede ser mayor inflacin en el futuro, un
problema que no ocurre si el dficit se financia con emisin de dinero desde el
principio. Dicho de otro modo, endeudarse hoy puede postergar la inflacin,
pero a riesgo de una tasa inflacionaria ms alta en el futuro.
La relacin deuda / PIB

Ms que el valor absoluto de la deuda, un ndice importante de la viabilidad

econmica y financiera de un Estado es la relacin entre la deuda pblica y
producto interior bruto. En cuanto a la relacin entre deuda pblica y producto
interno bruto, hay cuatro posibles situaciones en las que el Estado puede estar
en un ao determinado:

1. La tasa de crecimiento del PIB es menor que la tasa de inters de los

bonos del gobierno y tambin hay un dficit primario como porcentaje
del PIB, en el sentido de que las salidas del estado son mayores que los
ingresos en relacin al PIB. En este caso, la relacin deuda / PIB tiende a
aumentar indefinidamente.

2. La tasa de crecimiento del PIB es mayor que la tasa de inters de los

bonos, pero todava hay un dficit primario como porcentaje del PIB. En
este caso, la relacin deuda / PIB decrecer hasta un cierto valor (que se
llama "estado estacionario") si y slo si, la relacin deuda / PIB es mayor
que el estado de equilibrio inicial. En particular, en este caso en que
disminuye la relacin deuda / PIB, es necesario que el PIB crezca a un
ritmo suficiente como para hacer disminuir la diferencia, y que el dficit
primario sea tan pequeo como sea posible. Si la relacin deuda / PIB es
menor que el estado de equilibrio inicial, el ratio de deuda / PIB siempre
converge hacia el estado estacionario, pero en orden ascendente.

3. La tasa de crecimiento del PIB es menor que la tasa de inters de los

bonos, pero se ha producido por el aumento de impuestos, as que hay
un dficit primario y los ingresos son ms salidas. En este caso, la
relacin deuda / PIB se reducir y cancelar despus de un tiempo
determinado si y slo si, la relacin deuda / PIB es menor que el estado
de equilibrio inicial. En particular, que la disminucin de la deuda / PIB,
la diferencia debe ser lo suficientemente pequea, y los ingresos lo
suficientemente grandes. Si la relacin deuda / PIB es mayor que el
estado de equilibrio inicial, el ratio de deuda / PIB tiende a aumentar
indefinidamente.
4. La tasa de crecimiento del PIB es mayor que la tasa de inters de la
deuda y se ha producido un aumento de impuestos, por lo que hay un
dficit primario y el ingreso es mayor que las salidas. En este caso, la
relacin deuda / PIB se reducir rpidamente a cero.
 La deuda pblica como mecanismo de poltica monetaria

El endeudamiento es un instrumento de la poltica monetaria y fiscal de los

Estados. Gracias a la compraventa de ttulos de deuda pblica, un Estado
puede aumentar o reducir la cantidad de dinero en circulacin:

Si hay inflacin sobra dinero en el mercado. El Estado puede vender

deuda pblica (cambiar ttulos por dinero) para as reducir la cantidad de
dinero en circulacin.

Si hay deflacin el Estado puede comprar los ttulos de deuda pblica

(dar dinero a cambio de ellos) para aportar ms dinero al mercado.

1. Causas Aparentes

Variacin del Valor de la Moneda: la depreciacin del signo monetario son

frecuentes y problema generalizado de los pases. La moneda de un pas tiene que
ser fuerte, rgida que no estn sujeta constantes depreciaciones ya sea por efecto de
la inflacin o devaluacin.
La Evolucin de las Reglas Presupuestarias : La variacin constante de ciertos
principios de Derecho Presupuestario relativo a los egresos, ha incrementado los
gastos.

Causas Relativas: Las anexiones que incrementan el territorio pueden aumentar los
gastos, pero pueden ser compensadas con nuevos ingresos de esas nuevas regiones
anexadas

Causas Reales:

Gastos Militares: en tiempo de paz, los pases incrementan los gatos en equipos
blicos, modernizando sus fuerzas armadas.

Expansin de las Actividades del Estado : la expansin o aumento de la poblacin

en determinado Estado conlleva a mayores gastos de seguridad, vivienda,
salud, educacin entre otros.

Aumentos de Costos: las nuevas tecnologas y el aumento internacional de los

costos inciden en el presupuesto pblico.

Burocracia y Presin Poltica: el cr4ecimiento inclemente de los empleados en la

administracin pblica y la presin de grupos polticos para emplear o colocar a
sus partidarios, inciden en el gasto pblico.
SECTOR PBLICO NO FINANCIERO

La Inversin del Sector Pblico no Financiero (SPNF), comprende todas

las actividades de inversin que realizan las entidades del Gobierno
Central, Empresas Pblicas no Financieras y Resto del Gobierno General
(instituciones descentralizadas no empresariales e instituciones de
seguridad social).

Se entiende por Inversin Pblica, toda erogacin de recursos de origen

pblico destinado a crear, incrementar, mejorar o reponer las existencias
de capital fsico de dominio pblico y/o de capital humano, con el objeto
de ampliar la capacidad del pas para la prestacin de servicios y/o
produccin de bienes.

La inversin es destinada al desarrollo econmico y social del pas. En la

parte social se busca el bienestar de la poblacin mejorando su nivel de
vida y erradicando la pobreza; en la parte econmica se busca el
aumento de la produccin y productividad, generando empleo en la
poblacin.

Las fuentes de financiamiento de la Inversin Pblica son: Fondo General

(impuestos), Recursos Propios (tarifas por prestacin de servicios),
Prstamos Externos (con organismos financieros internacionales),
Donaciones y otros.
Sector Pblico No Financiero

Gobierno Central Instituciones Empresas Pblicas

Descentralizadas
rgano Legislativo, Obtienen ingresos por la
Hospitales venta de servicios:
rgano Judicial,
Nacionales
Administracin
Presidencia de la
Instituciones Nacional de
Repblica,
adscritas a los Acueductos y
Todos los diferentes Alcantarillados
Ministerios, ministerios (ANDA)

Ministerio Pblico Registro Nacional Lotera Nacional de

(Fiscala, de las Personas Beneficencia (LNB)
Procuradura Naturales
Comisin Ejecutiva
General de Pobres,
ISNA, etc. Hidroelctrica del
Procuradura de
Ro Lempa (CEL)
Derechos
Humanos) Comisin Ejecutiva
Portuaria Autnoma
Corte de Cuentas
(CEPA)
Tribunal Supremo
Electoral
Tribunal del Servicio
Civil y
Consejo Nacional
de la Judicatura,
Tribunal de tica
Gubernamental
DEFICIT FISCAL

El trmino dficit hace referencia a una carencia de algo. En el aspecto

econmico, est relacionado

Con el mal aprovechamiento de los recursos en un Estado. Es decir que una

nacin est en dficit cuando el dinero que se ha utilizado en las transacciones
es superior a aquel que se ha recibido, es decir a los ingresos.

El dficit fiscal es la diferencia negativa entre los ingresos y los

egresos pblicos en un cierto plazo determinado. El concepto abarca tanto
al sector pblico consolidado, como al sector pblico no financiero y
al gobierno central. Se trata del resultado negativo de las cuentas
del Estado. Cuando los gastos estatales superan a los ingresos, se produce el
dficit.

El dficit fiscal, por lo tanto, aparece cuando los ingresos recaudados

por impuestos y otras vas no alcanzan para cubrir aquellas obligaciones de
pago que han sido comprometidas en el presupuesto.

Es importante mencionar que tanto la deuda pblica como el dficit fiscal son
los peores enemigos del desarrollo, las causas por la que aquellos pases
subdesarrollados no pueden salir de esa situacin econmica y continan
endeudndose.