Matemtica Financeira

- coletnea de diapositivos

Documentos de Apoio Unidade Curricular

- Gesto Econmica e Avaliao de Investimentos [GEADI]
Mestrado em Engenharia e Gesto Industrial

Docente: Carlos J. Pereira Freitas

[Matematica Financeira_01]
 Matemtica Financeira
Matemtica Financeira

Autor: Carlos J. Pereira Freitas

ISEP - Instituto Superior de Engenharia do Porto

n 2
Sumrio

Capital acumulado
Capitalizao simples
Capitalizao composta
Taxa anual efetiva
Desconto ou atualizao
Valor actual de uma renda constante e limitada
Matemtica Financeira

Perpetuidades
Valor actual de perpetuidades constantes
Valor actual de perpetuidades crescentes a taxa constante
Reembolso de Emprstimos
Prestaes constantes de capital
Prestaes constantes de capital e juro
Carlos J. Pereira Freitas
n 3
Capital Acumulado: capitalizao simples

Juro
Rendimento produzido por uma unidade de capital por unidade
de tempo (geralmente um ano)
Taxa de Juro Anual = 3%
O rendimento produzido por 1,00 ao fim de um ano de 0,03
Juro (Jt) = Co * i
Matemtica Financeira

Capital acumulado
Corresponde soma do juro ao capital inicial
Capital Acumulado (C1) = Co+Co*i = Co*(1+i) ao fim de 1 ano

Capital Acumulado (Cn) = Co+Co*i*n = Co*(1+i*n) ao fim de n anos

Carlos J. Pereira Freitas

n 4
Capital Acumulado: capitalizao composta
Tratamento dado ao juro na data de vencimento
O juro reintegrado no circuito de capitalizao
O juro vencido no perodo acumulado ao capital inicial
O capital no incio do perodo seguinte aumenta
O juro do perodo seguinte superior
O capital no incio de cada perodo de contagem de juros crescente
O juro de cada perodo crescente
O capital acumulado ao fim do perodo da operao depende da
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frequncia de contagem de juros

Quanto mais frequente a contagem de juros ao longo do ano, maior o
capital acumulado no fim do ano
Perodo de capitalizao
Nmero de vezes que o juro vence ( contado) durante o ano
Capitalizao semestral (2 vezes), trimestral (4 vezes), mensal (12
vezes), semanal (52 vezes)

Carlos J. Pereira Freitas

n 5
Capital Acumulado: capitalizao composta
Capital acumulado ao fim de n anos
C1 C 0 J1 C 0 C 0 * i C 0 * (1 i )
C 2 C1 J 2 C 0 * (1 i ) [C 0 * (1 i ) * i ]
C 0 * (1 i ) [1 i ]
C 0 * (1 i ) 2
C3 C 2 J 3 C 0 * (1 i ) 2 [C 0 * (1 i ) 2 * i ]
Matemtica Financeira

C 0 * (1 i ) 2 [1 i ]
C 0 * (1 i ) 3
...........................................
C n C n -1 J n C 0 * (1 i ) n 1 [C 0 * (1 i ) n 1 * i ]
C 0 * (1 i ) n 1 [1 i ]
C 0 * (1 i ) n
Carlos J. Pereira Freitas
n 6
Capital Acumulado: capitalizao composta
Exemplo
Considere a aplicao de 100,00, a uma taxa anual nominal de 10%,
em regime de capitalizao composta, durante 3 anos.
Qual o capital acumulado ao fim de 3 anos?
Para cada perodo (ano), distinga as vrias componentes do juro.

1 Perodo (1 ano)

C0 100
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J1 C0 * i 100 * 0,1 10
C1 C0 J1 100 10 110
C1 C0 * (1 i ) 100 * (1 0,1) 110

Carlos J. Pereira Freitas

n 7
Capital Acumulado: capitalizao composta
2 Perodo (2 ano)
C1 110
J 2 C1 * i 110 * 0,1 11
C 2 C1 J 2 110 11 121
C 2 C 0 * (1 i ) 2 100 * (1 0,1) 2 121
ou
Matemtica Financeira

C 0 100
J Sobre o capital inicial, obtidoduranteo 1 perodo C 0 * i 100 * 0,1 10
J Sobre o capital inicial, obtidoduranteo 2 perodo C 0 * i 100 * 0,1 10
J Sobre o juro do1 perodo,obtidoduranteo 2 perodo J1 * i 10 * 0,1 1
C 2 100 10 10 1 121
Carlos J. Pereira Freitas
n 8
Capital Acumulado: capitalizao composta
3 Perodo (3 ano)
C 2 121
J 3 C 2 * i 121* 0,1 12,10
C3 C 2 J 3 121 12,1 133,10
C3 C 0 * (1 i )3 100 * (1 0,1) 3 133,10
ou
C 0 100
J Sobre o capital inicial, obtidoduranteo 1 perodo C 0 * i 100 * 0,1 10,00
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J Sobre o capital inicial, obtidoduranteo 2 perodo C 0 * i 100 * 0,1 10,00

J Sobre o capital inicial, obtidoduranteo 3 perodo C 0 * i 100 * 0,1 10,00
J Sobre o juro do1 perodo,obtidoduranteo 2 perodo J1 * i 10 * 0,1 1,00
J Sobre o juro do1 perodo,obtidoduranteo 3 perodo J1 * i 10 * 0,1 1,00
J Sobre o juro do 2 perodo,obtidoduranteo 3 perodo J 2 * i 10 * 0,1 1,00
J Sobre o juro do1 perodo,obtidoduranteo 2 perodo (obtidono 3 perodo) (J1 * i ) * i 1,00 * 0,1 0,10
C3 100 10 10 10 1,00 1,00 1,00 0,10 133,10
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n 9
Capital Acumulado: capitalizao composta
Capital acumulado ao fim de n anos, com capitalizao anual

Cn C0 * 1 TANn
TAN Taxa Anual Nominal

Capital acumulado ao fim de n anos, com capitalizao infra-

anual
m*n
TAN
C n C0 * 1
m
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m: nmero de vezes que o juro contado durante o ano

Capitalizao Semestral: m = 2 TAN
2

C1 C0 * 1
2
Capitalizao Trimestral: m = 4 4
TAN
C1 C0 * 1
4
Capitalizao Mensal: m = 12 12
TAN
C1 C0 * 1
12
Carlos J. Pereira Freitas
n 10
Capital Acumulado: capitalizao composta

Valor de 1,00 ao fim de um ano para diferentes perodos

de capitalizao e diferentes taxas de juro

Perodo de Capitalizao Taxa de Juro Anual Nominal

Capitalizao no Ano 2% 4% 6% 8% 10% 20% 30%
Anual 1 1,02000 1,04000 1,06000 1,08000 1,10000 1,20000 1,30000

Semestral 2 1,02010 1,04040 1,06090 1,08160 1,10250 1,21000 1,32250

Quadrimestral 3 1,02013 1,04054 1,06121 1,08215 1,10337 1,21363 1,33100

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Trimestral 4 1,02015 1,04060 1,06136 1,08243 1,10381 1,21551 1,33547

Bimensal 6 1,02017 1,04067 1,06152 1,08271 1,10426 1,21743 1,34010

Mensal 12 1,02018 1,04074 1,06168 1,08300 1,10471 1,21939 1,34489

Semanal 52 1,02020 1,04079 1,06180 1,08322 1,10506 1,22093 1,34870

Diria 365 1,02020 1,04081 1,06183 1,08328 1,10516 1,22134 1,34969

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n 11
Capital Acumulado: capitalizao composta
Exemplo: aplicao de 10.000, durante 3 anos, com capitalizao mensal

Perodo da Capitalizao Simples Capitalizao Composta

Operao
15 dias 10.000 * (1
0,1
* 0,5) 10.041,67 0,1 0,5 10.041,58
12 10.000 * (1 )
12
1 ms 10.000 * (1
0,1
*1) 10.083,33 10.000 * (1
0,1 1
)
10.083,33
12 12
6 meses 0,1
* 6) 10.500,00 10.510,53
Matemtica Financeira

10.000 * (1 10.000 * (1
0,1 6
)
12 12
1 ano 10.000 * (1
0,1
*12) 11.000,00 10.000 * (1 )12 11.047,13
0,1
12 12
2 anos 10.000 * (1
0,1
* 24) 12.000,00 10.000 * (1 ) 12.203,91
0,1 24
12 12

3 anos 10.000 * (1
0,1
* 36) 13.000,00 10.000 * (1
0,1 36 13.481,82
)
12 12

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n 12
Taxa Anual Efectiva
Taxa Anual Efectiva: TAE
m
TAN
TAE 1 1
m

Taxa Anual Nominal: TAN

Matemtica Financeira

TAN 1 TAE - 1 * m
m

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n 13
Taxa Anual Efectiva

Taxas anuais efectivas e frequncia de capitalizao

TAN - Taxa Anual Nominal: 10,00%

Frequncia de N Vezes que a Taxa TAE - Taxa Anual

Capitalizao Capitaliza no Ano - "m" Efectiva
Anual 1 10,0000%
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Semestral 2 10,2500%
Quadrimestral 3 10,3370%
Trimestral 4 10,3813%
Bimensal 6 10,4260%
Mensal 12 10,4713%
Semanal 52 10,5065%
Diria 365 10,5166%

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n 14
Desconto ou Atualizao
Atualizao ou desconto
Processo de clculo inverso ao da capitalizao
Valor actual correspondente a um valor nominal com vencimento
numa data futura
Em regime de capitalizao simples

Cn
C0
1 TAN* n
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Em regime de capitalizao composta

-m*n
Cn TAN
C0 C n * 1
m
m*n
TAN
1
m
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n 15
Valor Atual de Uma Renda
Renda limitada de termos constantes
Conjunto de capitais iguais, com prazos de vencimento equidistantes
entre si
CF CF CF CF CF CF CF . CF

VA Renda CF * (1 i) 1 CF * (1 i) 2 CF * (1 i) 3 ... CF * (1 i) n
VA Renda CF *[(1 i) 1 (1 i) 2 (1 i) 3 ... (1 i) n ]
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Fazendo : CF 1 renda de termos unitrios

e
V (1 i ) 1
Vem :
VA Renda V V 2 V 3 ... Vn Progresso Geomtrica de Razo V
1 Termo - ltimo Termo * Razo
Soma dos Termos de Progresso Geomtrica
1 Razo
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n 16
Valor Atual de Uma Renda
Valor atual de renda limitada de termos constantes e unitrios

V V n * V (1 i) -1 (1 i) -n * (1 i) -1
VA Renda
1 V 1 (1 i) -1
1 (1 i) n
VA Rendade Termos Unitrios
i
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Valor acumulado de renda limitada de termos constantes e unitrios

(1 i) n 1
VAcumulado Rendade Termos Unitrios
i

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n 17
Perpetuidades Constantes
Renda ilimitada de termos constantes
Conjunto de capitais iguais, de nmero indefinido e com prazos de
vencimento equidistantes entre si

CF CF CF CF CF CF CF CF .

1 (1 i) n
Matemtica Financeira

VA Rendade Termos Unitrios Lim

n
i
1
VA Rendade Termos Unitrios
i

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n 18
Perpetuidades Crescentes
Renda ilimitada de termos crescentes a taxas constantes
Conjunto de capitais crescentes a taxa constante (g), de nmero
indefinido e com prazos de vencimento equidistantes entre si

CF1 CF1*(1+g) CF1*(1+g)2 CF1*(1+g)3 .

VA Renda CF1 * (1 i) 1 [CF1 * (1 g)] * (1 i) 2 [CF1 * (1 g) 2 ] * (1 i) 3 ... [CF1 * (1 g) n -1 ] * (1 i) n

Matemtica Financeira

CF
VA Rendac/ 1 Termo CF
i-g

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n 19
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital
Principais modalidades de reembolso de emprstimos
Prestaes constantes de capital
Prestaes constantes de capital e juro

Modalidade de prestaes constantes de capital

Clculo da prestao de capital: M
M = Valor do Emprstimo / N de Prestaes
Matemtica Financeira

Clculo do juro: J
J = Capital em Divida no Inicio do Perodo * Taxa de Juro
Clculo da Prestao: P
P = Prestao de Capital (M) + Juro do Perodo (J)
Clculo do capital em dvida no incio do perodo
Ct = Ct-1 - M
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n 20
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital

Montante: 1.000.000

Prazo: 5 anos
Taxa Anual Nominal: 10%

Prestao Constante de Capital: 200.000

Capital em Reembolso Prestao

Matemtica Financeira

Perodo Dvida Juro Capital Anual

1 1.000.000 100.000 200.000 300.000
2 800.000 80.000 200.000 280.000
3 600.000 60.000 200.000 260.000
4 400.000 40.000 200.000 240.000
5 200.000 20.000 200.000 220.000

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n 21
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital

1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
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200.000
100.000
0
1 2 3 4 5

Capital em Divida Reembolso de Capital Juro Prestao

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n 22
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e Juro
Modalidade de prestaes constantes de capital e juro
1 Fase: calculo da prestao constante (algoritmo da renda)
2 Fase: construo do mapa de reembolso de emprstimo

Clculo da prestao constante de capital e juro

+C0 P1 = M1+J1 P2 = M2+J2 P3 = M3+J3 . Pn =
Matemtica Financeira

Mn+Jn

Onde: P1 = P2 = P3 = = Pn
C0 = Valor do emprstimo
P = Prestao constante de capital e Juro
Mi = Prestao de capital do perodo
Ji = Juro do perodo
n = nmero de prestaes

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n 23
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e Juro
Clculo da prestao constante de capital e juro
+C0 P1 = M1+J1 P2 = M2+J2 P3 = M3+J3 . Pn =
Mn+Jn

Cash in Flow C0 : valor do emprstimo

n
Cash out Flow Pi : somatrio das prestaes
t 1

Processo de Clculo : igualar os dois cash flows no momento actual

Matemtica Financeira

C 0 P1 * (1 i) 1 P2 * (1 i) 2 P3 * (1 i) 3 ... Pn * (1 i) n
- sendo : P1 P2 P3 ... Pn P
- aplicando o algoritmo da renda de termos constantes, temos :
1 - (1 i) -n
C0 P *
i
C0
P
1 - (1 i) -n
i
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n 24
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e Juro
Valor do Emprstimo: 1.000.000
Prazo: 5 anos
Taxa Anual Nominal: 10%

1 Fase: calculo da prestao constante de capital e juro

1.000.000 P1 * (1 10%) 1 P2 * (1 10%) 2 P3 * (1 10%) 3 ... P5 * (1 10%) 5

Matemtica Financeira

- sendo : P1 P2 P3 ... P5 P
- aplicando o algoritmo da renda de termos constantes, temos :

1.000.000
P 263.797
1 - (1 10%) -5

10%

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n 25
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e juro
2 Fase: construo do mapa de reembolso de emprstimo

Clculo do juro: J
J = Capital em Divida no Inicio do Perodo * Taxa de Juro
Clculo da Prestao: P
P = Constante (calculada previamente)
Clculo da prestao de capital: M
Matemtica Financeira

M = Prestao constante de capital e juro juro do perodo (J)

Clculo do capital em dvida no incio do perodo
Ct = Ct-1 - M

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n 26
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e juro

Montante: 1.000.000
Prazo: 5 anos
Taxa Anual Nominal: 10%

Prestao Constante de Capital e Juros: 263.797

Capital em Reembolso Prestao

Matemtica Financeira

Perodo Dvida Juro Capital Anual

1 1.000.000 100.000 163.797 263.797
2 836.203 83.620 180.177 263.797
3 656.025 65.603 198.195 263.797
4 457.830 45.783 218.014 263.797
5 239.816 23.982 239.816 263.797

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n 27
Reembolso de Emprstimos:
- prestaes constantes de capital e juro

1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
Matemtica Financeira

200.000
100.000
0
1 2 3 4 5

Capital em Divida Reembolso de Capital Juro Prestao

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