EVALUACION DE

PROYECTOS

PROFESOR ING. MG. ROBERTO ESPARZA S.

 FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS.
PROGRAMA
INTRODUCCION
ESTUDIO DE MERCADO
DISPONIBILIDAD DE INSUMOS
LOCALIZACION DE UN PY.
TAMAO DE UN PY.
INGENIERIA DEL PROYECTO
INVERSIONES EN EL PY.
INGRESOS Y EGRESOS EN UN PY.
FINANCIAMIENTO
EVALUACION EN UN PY.
EVALUACION ECONOMICA
EVALUACION FINANCIERA
EVALUACION SOCIAL
EVALUACION AMBIENTAL
ANALISIS DE RIESGO E INCERTIDUMBRE
ORGANIZACIN Y ADMINISTRACION DE UN PY.
TAMAO DE
UN
PROYECTO
DEFINICION
TAMAO DE UN PROYECTO ES SU CAPACIDAD DE
PRODUCCION DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO
QUE SE CONSIDERA NORMAL.
3000 unidades / ao: por ao de 252 dias y dia de 8 horas
. El TAMAO REAL PUEDE SER INFERIOR AL 100%
DE LA CAPACIDAD TEORICA DE LOS EQUIPOS
DEBIDO A: -INSUFICIENCIA DE LA DEMANDA
-MANTENIMIENTO DE UNIDADES EN RESERVA
-FALTA DE PERFECTA COMPLEMENTARIDAD
ENTRE LOS CENTROS DE PRODUCCION
EL TAMAO PUEDE SER EXPRESADO TAMBIEN
POR: Numero de obreros, empleados (ind. Internacional)
Monto de capital invertido (mas alto en ind. Pesada)
Unidades especializadas
Numero de camas en un hospital etc.
TAMAO OPTIMO.
Sera aquel que conduzca al rsultado mas favorable
para el proyecto en su conjunto.
Esta solucion optima sera alcanzada a traves de un
proceso de aproximaciones sucesivas con el objeto
de tener:
La mas alta rentabilidad crit. privado
El mas bajo costo unitario crit. social
En condiciones de competencia perfecta puede
admitirse que el punto optimo sea el mismo tanto
para el criterio privado como para el criterio social
En condiciones de competencia imperfecta es
probable que el punto de equilibrio por el criterio
privado sea alcanzado antes que el social.
TAMAO - COSTOS UNITARIOS
. Los costos son fijos y variables.
. El costo total dividido por elnumero de unidades
producidas corresponde al costo medio o unitario
costos

Costo Medio

COSTO VARIABLE MEDIO

COSTO FIJO MEDIO

25% 50%
UTILIZACION CAPACIDAD INSTALADA
.Considerada una escala de produccion puede
observarse una baja en el costo unitario en la medida
en que se obtiene un mejor aprovechamiento de la
capacidad instalada.
.Esa baja es resultante principalmente de la baja
constante del costo fijo medio. Despues de alcanzar el
limite maximo de la capacidad, los costos medios
tienden a crecer. La curva de costo medio tiene la
forma de U.
.Cuando se varia esa escala de produccion, osea,
cuando se comparan los costos unitarios minimos en
diferentesescalas de produccion, tenemos una curva
de costo medio a largo plazo.
.Las bajas de costos resultantes de aumentos en la
Escala de produccion de la empresa es lo que se llama
economias de escala. Lo contrario se llama
deseconomia de escala
C5
C
C4
C1
Costos
Medios
C2 C3

1000 2000 3000 4000

Capacidad de produccion o escalas de produccion
ECONOMIA DEL TAMAO
CASI LA TOTALIDAD DE LOS PROYECTOS PRESENTAN
UNA CARACTERISTICA DE DESPROPORCIONALIDAD
ENTRE TAMAO, COSTOS E INVERSION, QUE HACE,
POR EJEMPLO, QUE EL DUPLICARSE EL TAMAO, LOS
COSTOS E INVERSIONES NO SE DUPLIQUEN. ESTO
OCURRE POR LAS ECONOMIAS O DESECONOMIAS DE
ESCALA QUE PRESENTAN LOS PROYECTOS.
PARA RELACIONAR LAS INVERSIONES INHERENTES A
UN TAMAO DADO CON LAS QUE CORRESPONDERIAN A
UN TAMAO MAYOR SE DEFINE LA Sgte. ECUACION:
Tt
It = I 0 T0
It = INVERSION NECESARIA PARA UN TAMAO Tt DE PLANTA
I0 = INVERSION NECESARIA PARA UN TAMAO T0 DE PLANTA
T0 = TAMAO DE PLANTA UTILIZADO COMO BASE DE REFERENCIA
Tt = TAMAO DE PLANTA A PRODUCIR
= EXPONENTE DEL FACTOR DE ESCALA
TAMAO DE UN PROYECTO CON DEMANDA CRECIETE

1 1- R-1 N-n
1- 2
R n R+1

Donde : R = Desarrollo porcentual de la demanda

= Exponente del factor de escala
N = Vida util del equipo
n = Periodo optimo
El desarrollo porcentual de la demanda (R) es una funcion de la tasa de
crecimiento estimado del mercado (r) que se puede expresar en la siguiente
forma
R = ( 1 + r )n
Una vez calculado el n optimo, se incorpora en la formula siguiente , para
determinar el tamao optimo del proyecto
Dn = DO ( 1 + r )n
Donde :
DO = Magnitud del mercado actual
Dn = Tamao optimo
TAMAO - MERCADO
.El mercado establece un limite maximo al tamao
Propuesto. Tres hipotesis pueden surgir segn que
el tamao minimo del proyecto sea:
-MAYOR QUE LA DEMANDA
-IGUAL A LA DEMANDA
-MENOR QUE LA DEMANDA
TAMAO TECNICA.
Por la naturaleza de los procesos industriales la
tecnica establece escalas minimas de produccion,
cuando las escalas menores reportan costos
excesivamente altos. Los proveedores de equipos
solo ofrecen iguales o superiores a ese minimo.
Mercado fija limites maximos La tecnica limites
TAMAO LOCALIZACION
De acuerdo con la localizacon del proyecto, tamaos
mayores pueden ocacionar mayores costos de
transporte tanto en la distribucion de los productos
como en la compra de materias primas. Esto es
especialmente importante en las industrias que
dependen de materias primas que por ser
perecederas, demasiado voluminosas o pesadas, no
son transportables a largas diatancias (industria
lechera, celuluosa y papel etc.)
TAMAO INVERSION FINANCIAMIENTO.
Existen a nivel nacioanl e internacional, empresas
que manejan esta relacion con mucho impulso y
hasta podriamos sealar que es su grado de alto
Riesgo y perspectiva de utilidad por la cual exigen
inversion y financiamiento a plazos muy definidos,
como un ejemplo circunstancial podemos
mencionar a las empresas que participan en
privatizaciones que el actual gobierno viene
efectuando, donde las inversiones son de varios
millones de dolares par obtener las misms
cantidades mas su rentabilidad y utilidad
TAMAO RENTABILIDAD.
El objetivo de las empresas privadas o instituciones
publicas es de lograr la rentabilidad sea economica
o social, para lo cual se deben hacer comparaciones
de tamao con coeficientes que reflejen la economia
o generacion de divisas, empleo,
TAMAO - ORGANIZACION
Cuando se haya hecho un estudio que
determine el tamao ms apropiado para
el proyecto, es necesario asegurarse que se
cuenta no slo con suficiente personal, sino
tambin con el apropiado para cada uno de
los puestos de la empresa. Aqu se hace
referencia sobre todo al personal tcnico de
cualquier nivel, el cual no se puede obtener
fcilmente en algunas localidades del pas.
ste aspecto no es tan importante para
limitar el proyecto, ya que con
frecuencia se ha dado el caso de que
cuando se manejan avanzadas
tecnologas vienen tcnicos extranjeros a
operar los equipos. Aun as, hay que
prevenir los obstculos en este punto,
para que no sean impedimento en el
tamao y la operacin de la planta.
 El tamao del proyecto incide sobre el nivel de inversiones y costos que se
calculen. Este corresponde a un anlisis interrelacionado de una gran cantidad de
variables: demanda, disponibilidad de insumos, localizacin y plan estratgico
comercial, entre otras.

Determinacin del Tamao

Factores que influyen en la determinacin del tamao:
Demanda proyectada.
Distribucin geogrfica del mercado.
Economas de escala.
Disponibilidad de insumos.
Localizacin del proyecto.
Estratgia comercial definida como la ms
rentable.
 es necesario tomar en cuenta los factores de corto y largo plazo para tomar
una decisin de tamao del proyecto. En este sentido existe la posibilidad de
instalar una capacidad inicial menor al mximo posible, de acuerdo a las
proyecciones del mercado, para luego aumentar esa capacidad en forma
paulatina. Sin embargo, tambin existen situaciones en las cuales es
recomendable instalar la mxima capacidad de planta posible en el inicio del
proyecto. Cada una de estas opciones representan posibilidades con ventajas
y desventajas

Alternativas de tamao inicial del proyecto:

Demanda Polticas de Capacidad

Q A

Tiempo
 la alternativa A se refiere a instalar el nivel mximo de capacidad al inicio del
proyecto, es decir, frente a la duracin del proyecto, se determina la demanda
futura y se instala una capacidad de planta que permita satisfacer el total de
las necesidades en forma nica, sin ampliaciones posteriores. Es el tpico
caso de las empresas que proveen de energa elctrica

A Satisfacer el nivel mximo de la demanda

Produccin cmoda.
Se produce en cada momento lo que se vende.
No requiere stocks de productos terminados.
Supone una infrautilizacin, en ciertos perodos,
de equipos y mano de obra.
 en el caso de la opcin B, como se instala solo el nivel medio de capacidad, es
necesario la acumulacin de inventarios. Esto es posible realizarlo para productos
que pueden ser almacenados

B Nivel medio de la demanda

Produccin muy regular.

Uso pleno de los recursos (equipos y hombres).
Requiere la formacin de stocks de productos
terminado en perodos de baja demanda que son
absorbidos por el mercado en perodos posteriores
de demanda alta.
 En el caso de la produccin al nivel mnimo de demanda se determina un
nivel estable de produccin pues se intenta eliminar la estacionalidad de la
demanda para efectos de produccin propia, fabricando slo para la demanda
fija y, en muchos casos, se externaliza la produccin que satisface la
demanda variable

C Nivel mnimo de la demanda

Produccin muy regular.

Uso pleno de los recursos.
No hay que formar stocks de productos terminados.
Inconveniente de dejar demanda insatisfecha. Esta
poltica es interesante en situaciones de integracin
vertical: el autoabastecimiento de la parte ms
importante de las necesidades a un costo bajo y la
compra de la parte variable a otros proveedores.
 A) Disear el sistema productivo con la capacidad precisa para satisfacer la mayor
demanda previsible.

Alternativa A de ampliacin del proyecto:

Q
Capacidad Planeada

Capacidad ociosa
H : Horizonte del proyecto

Demanda proyectada

H
Tiempo
 B) Disearlo con una capacidad inferior y proceder a sucesivos aumentos en
sucesivos perodos de tiempo, de forma que siempre se atienda la totalidad de la
demanda.

Alternativa B de ampliacin del proyecto:

Q

Incremento

Capacidad
Inicial

Demanda proyectada

t1 t2 t3
Tiempo
 C) La misma opcin anterior, pero admitiendo perodos en que parte de la demanda
quede sin satisfacer.

Alternativa C de ampliacin del proyecto:

Q

Incrementos Capacidad
no utilizada

Demanda
no satisfecha
Capacidad
Inicial

t1 t2 Tiempo
 En la mayora de los proyectos existe una relacin no lineal entre el tamao, costo
e inversin, esto hace que en general los costos y la inversin crezcan en menor
proporcin al tamao del proyecto

Economas del tamao

En la siguiente ecuacin se relacionan las inversiones
inherentes a un tamao dado con las que corresponderan a un
tamao mayor o distinto:

It = Inversin necesaria para un tamao Tt de planta.

Tt
It I0
I0 = Inversin necesaria para un tamao T0 de planta.
T0 = Tamao de planta utilizado como base de referencia.
T0 = Exponente del factor de escala.
Esto es vlido slo para ciertos rangos, ya que las economas de escala se
obtienen creciendo hasta un cierto tamao, despus del cual empieza
a crecer.
Cubrir una mayor cantidad demandada de un producto que tiene un margen de
contribucin positivo, no siempre hace que la rentabilidad se incremente. Esto
debido a que la estructura de costos fijos se mantiene constante dentro de ciertos
lmites, fuera de estos lmites, los costos fijos deben incrementarse junto con las
ampliaciones del proyecto

Ingresos Costos Totales

$
Costos Variables

Costos Fijos

q0 q1 q2 q3 q4 Volumen
El grfico anterior permite explicar un problema frecuente en la formulacin del
tamao de un proyecto. A veces es posible encontrar tamaos inferiores que
satisfagan menores cantidades demandadas pero que maximicen el retorno para el
inversionista

Del grfico anterior se puede desprender lo

siguiente:

El ingreso total supera los costos totales en dos

tramos diferentes.
Si el tamao est entre q0 y q1, o entre q2 y q3, los
ingresos no alcanzan a cubrir los costos totales.
Si el tamao estubiese entre q1 y q2 o sobre q3, se
tendran utilidades.
 La determinacin del tamao debe basarse en dos consideraciones que confieren
un carcter cambiante a la optimidad del proyecto: 1) la relacin precio volumen;
2) la relacin costo - volumen

La optimacin del tamao

Relacin precio-volumen por efecto de la

elasticidad de la demanda
Relacin costo-volumen por efecto de las economas
y deseconomas de escala

La evaluacin que se realice de estas variables tiene por objeto estimar

los costos y beneficios de las diferentes alternativas posibles de
implementar y determinar el valor actual neto de cada tamao opcional
para identificar aquel en que ste se maximiza.
 El criterio que se utiliza para evaluar el tamao ptimo es el mismo que se
sigue para evaluar un proyecto global. Mediante el anlisis de los flujos de
caja de cada tamao, puede definirse una TIR marginal del tamao que
corresponda a una tasa de descuento que hace nulo al flujo diferencial de los
tamaos de alternativa

Mientras la tasa marginal sea superior a la tasa de corte definida para el

proyecto, entonces convendr aumentar el tamao. Para esto se buscar el
VAN mximo con el tamao ptimo (T0).
n
BN t T
VAN T I T
BNt = beneficio neto en el

t 1 1 i
t perodo t.

Derivando

dVAN T n dBN t T / dT dI T
0
dT t 1 1 i t
dT