Itr 1T17

Fibria Celulose S.A.
e suas controladas
Informaes Trimestrais (ITR) em
31 de maro de 2017
e relatrio sobre a reviso de
informaes trimestrais
RELATRIO DE REVISO DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Aos
Acionistas e Administradores
So Paulo - SP
Introduo
Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas,

da Fibria Celulose S.A., contidas no Formulrio de Informaes Trimestrais -
ITR referentes ao trimestre findo em 31 de maro de 2017, que compreendem
o balano patrimonial em 31 de maro de 2017 e as respectivas demonstraes
do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido,
dos fluxos de caixa e do valor adicionado para o perodo de trs meses findo
nessa data, incluindo o resumo das principais polticas contbeis e as demais
notas explicativas.
A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis

intermedirias individuais de acordo com a Deliberao CVM 673/11 (que
aprovou o pronunciamento CPC 21(R1) Demonstrao Intermediria) e das
informaes contbeis intermedirias consolidadas de acordo com a
Deliberao CVM 673/11 (que aprovou o pronunciamento tcnico CPC 21(R1)
Demonstrao Intermediria) e com a norma internacional de contabilidade IAS
34 Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting
Standards Board (IASB), assim como pela apresentao dessas informaes de
forma condizente com as normas expedidas pela Comisso de Valores
Mobilirios, aplicveis elaborao das Informaes Trimestrais - ITR. Nossa
responsabilidade a de expressar uma concluso sobre essas informaes
contbeis intermedirias com base em nossa reviso.
Alcance da reviso
Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais

de reviso de informaes intermedirias (NBC TR 2410 Reviso de
Informaes Intermedirias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410
Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor
of the Entity, respectivamente). Uma reviso de informaes intermedirias
consiste na realizao de indagaes, principalmente s pessoas responsveis
pelos assuntos financeiros e contbeis e na aplicao de procedimentos
analticos e de outros procedimentos de reviso. O alcance de uma reviso
significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com
as normas de auditoria e, consequentemente, no nos permitiu obter segurana
de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam
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ser identificados em uma auditoria. Portanto, no expressamos uma opinio
de auditoria.
Concluso sobre as informaes intermedirias individuais
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos
leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias individuais
includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em
todos os aspectos relevantes, de acordo com a Deliberao CVM 673/11
aplicvel elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e apresentadas de
Mobilirios.
Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas
Com base em nossa reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos
leve a acreditar que as informaes contbeis intermedirias consolidadas
includas nas informaes trimestrais acima referidas no foram elaboradas, em
todos os aspectos relevantes, de acordo com a Deliberao CVM 673/11 e a IAS
34 aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais - ITR e apresentadas de
Mobilirios.
Outros assuntos
Demonstraes intermedirias do valor adicionado
Revisamos, tambm, as demonstraes intermedirias do valor adicionado

(DVA), individuais e consolidadas, referentes ao perodo de trs meses findo em
31 de maro de 2017, cuja apresentao nas informaes intermedirias
requerida de acordo com as normas expedidas pela Comisso de Valores
Mobilirios aplicveis elaborao de Informaes Trimestrais ITR e
considerada informao suplementar pelas IFRS, que no requerem a
apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos
procedimentos de reviso descritos anteriormente e, com base em nossa
reviso, no temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que
no foram adequadamente elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes,
em relao s informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas
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tomadas em conjunto.
So Paulo, 25 de abril de 2017.
BDO RCS Auditores Independentes SS

CRC 2SP 013846/O-1
Eduardo Affonso de Vasconcelos

Contador CRC-1SP166001/O-3
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Fibria Celulose S.A. e suas controladas
Balano patrimonial intermedirio em
Em milhares de reais
Controladora Consolidado
31 de maro de 31 de dezembro 31 de maro de 31 de dezembro

Ativo 2017 de 2016 2017 de 2016
Circulante
Caixa e equivalentes de caixa (Nota 7) 166.190 1.293.612 4.055.515 2.660.073
Ttulos e valores mobilirios (Nota 8) 1.514.744 728.621 2.506.964 2.033.159
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) 318.252 255.798 319.376 256.723
Contas a receber de clientes (Nota 10) 2.781.263 2.180.197 533.061 634.987
Estoques (Nota 11) 568.965 506.078 1.861.449 1.638.014
Impostos a recuperar (Nota 12) 133.483 75.471 222.507 144.182
Dividendos a receber (Nota 14) 617.278 1.353.383
Outros ativos 76.175 112.572 112.744 149.718
6.176.350 6.505.732 9.611.616 7.516.856
No circulante
Ttulos e valores mobilirios (Nota 8) 157.687 5.688 157.687 5.688
Partes relacionadas (Nota 14) 9.505 9.777
Impostos a recuperar (Nota 12) 1.469.598 1.472.055 1.750.724 1.717.901
Adiantamentos a fornecedores 402.272 418.624 656.569 664.381
Depsitos judiciais 200.220 183.420 222.784 198.657
Impostos diferidos (Nota 13) 981.935 1.169.021 1.019.294 1.210.541
Ativos mantidos para a venda (Nota 1 (b)) 598.257 598.257
Outros ativos 90.577 91.860 109.751 111.032
Investimentos (Nota 15) 11.041.353 10.889.558 127.247 130.388

Ativos biolgicos (Nota 16) 2.169.158 2.173.711 4.399.366 4.351.641
Imobilizado (Nota 17) 5.375.795 5.363.160 13.896.268 13.107.192
Intangvel (Nota 18) 4.430.152 4.441.513 4.571.676 4.575.694
26.597.662 27.027.832 27.226.291 26.923.472
Total do ativo 32.774.012 33.533.564 36.837.907 34.440.328
As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.
5 de 50
Balano patrimonial intermedirio em
Em milhares de reais (continuao)

Passivo e patrimnio lquido 2017 de 2016 2017 de 2016
Circulante
Emprstimos e financiamentos (Nota 19) 784.592 654.541 1.459.684 1.138.287
Contas a pagar aos fornecedores (Nota 20) 427.922 472.809 2.329.885 1.866.831
Salrios e encargos sociais 68.684 112.528 112.701 168.056
Impostos e taxas a recolher 20.710 22.517 93.782 85.573
Partes relacionadas (Nota 14) 1.416.928 1.501.056
Dividendos a pagar 394.701 394.702 396.784 396.785
Demais contas a pagar 128.057 181.950 138.080 121.750
3.401.004 3.585.942 4.690.326 4.023.121
No circulante
Emprstimos e financiamentos (Nota 19) 5.801.103 5.955.608 16.868.875 15.014.224
Impostos diferidos (Nota 13) 429.555 409.266
Partes relacionadas (Nota 14) 8.942.731 9.218.284
Proviso para contingncias (Nota 21) 139.923 120.626 210.730 189.892
Passivos relacionados aos ativos mantidos
para venda (Nota 1 (b)) 477.000 477.000
Demais contas a pagar 190.996 190.235 271.215 274.350
15.297.362 16.196.548 18.002.984 16.599.527
Total do passivo 18.698.366 19.782.490 22.693.310 20.622.648
Patrimnio lquido
Capital social 9.729.006 9.729.006 9.729.006 9.729.006
Reserva de capital 12.184 11.350 12.184 11.350
Aes em tesouraria (11.209) (10.378) (11.209) (10.378)
Ajuste de avaliao patrimonial 1.597.557 1.599.640 1.597.557 1.599.640
Reservas de lucros 2.421.456 2.421.456 2.421.456 2.421.456
Lucro lquido do perodo 326.652 326.652
Patrimnio lquido atribudo aos acionistas 14.075.646 13.751.074 14.075.646 13.751.074
Participao de no controladores 68.951 66.606
Total do patrimnio lquido 14.075.646 13.751.074 14.144.597 13.817.680
Total do passivo e patrimnio lquido 32.774.012 33.533.564 36.837.907 34.440.328
6 de 50
Demonstrao intermediria do resultado
Perodo de trs meses findo em 31 de maro
Em milhares de reais, exceto lucro (prejuzo) por ao
2017 2016 2017 2016
Receita lquida (Nota 23) 981.620 1.333.201 2.074.017 2.394.759

Custos dos produtos vendidos (Nota 25) (986.231 ) (846.450) (1.733.438 ) (1.419.828)
Resultado bruto (4.611 ) 486.751 340.579 974.931
Despesas com vendas (Nota 25) (30.971 ) (32.793 ) (105.483 ) (109.937)

Despesas administrativas (Nota 25) (43.571 ) (35.198 ) (58.565 ) (64.375)
Resultado da equivalncia patrimonial (Nota 15) 236.857 261.111 (91 ) (506 )
Outras despesas operacionais, lquidas (Nota 25) 55.783 (4.297 ) 53.366 (10.042)
218.098 188.823 (110.773 ) (184.860)
Resultado antes das receitas e despesas financeiras 213.487 675.574 229.806 790.071
Receitas financeiras (Nota 24) 73.607 30.547 114.983 56.275

Despesas financeiras (Nota 24) (286.644 ) (205.316 ) (274.781 ) (170.048)
Resultado dos instrumentos financeiros derivativos (Nota 24) 281.785 284.855 287.133 282.403
Variaes monetrias e cambiais, lquidas (Nota 24) 232.576 893.685 203.873 752.937
301.324 1.003.771 331.208 921.567
Resultado antes do imposto de renda e da contribuio

social 514.811 1.679.345 561.014 1.711.638
Imposto de renda e contribuio social

Corrente (Nota 13) (11 ) (19.588 ) (42.114)
Diferido (Nota 13) (188.159 ) (704.068 ) (212.429 ) (691.512)
Lucro lquido do perodo 326.652 975.266 328.997 978.012
Atribuvel aos
Acionistas da Companhia
Acionistas no controladores
328.997 978.012
Lucro bsico por ao (Nota 26 (a)) 0,59 1,76 0,59 1,76
Lucro diludo por ao (Nota 26 (b)) 0,59 1,76 0,59 1,76
7 de 50
Demonstrao intermediria do resultado abrangente
Perodo de trs meses findo em 31 de maro
2017 2016 2017 2016
Outros componentes do resultado abrangente

Itens a serem posteriormente reclassificados para o resultado
Variao cambial sobre os ativos disponveis para venda Ensyn (2.905) (11.080 ) (2.905 ) (11.080)
Respectivo efeito tributrio 988 3.767 988 3.767
Variao cambial sobre os ativos disponveis para venda CelluForce (251) (251)
Respectivo efeito tributrio 85 85
Outros componentes do resultado abrangente do perodo (2.083 ) (7.313 ) (2.083 ) (7.313 )
Total de ganho no resultado abrangente do perodo 324.569 967.953 326.914 970.699
Atribuvel aos
Acionistas da Companhia
Acionistas no controladores
326.914 970.699
8 de 50
Demonstrao intermediria das mutaes do patrimnio lquido
Ajuste de
avaliao
Capital social patrimonial Reservas de lucros
Custos na Outros Participao
Capital emisso Reserva de Aes em resultados Para Dividendos Lucros de no Patrimnio
social de aes capital tesouraria abrangentes Legal investimentos propostos acumulados Total controladores lquido total
Em 31 de dezembro de 2015 9.740.777 (11.771 ) 15.474 (10.378 ) 1.639.901 328.689 830.945 218.731 12.752.368 62.952 12.815.320
Total do resultado e resultado abrangente

Resultado abrangente do perodo (7.313 ) (7.313 ) (7.313 )
(7.313 ) 975.266 967.953 2.746 970.699
Transaes com acionistas
Plano de outorga de aes (8.048) (8.048 ) (8.048)
Dividendos adicionais propostos para
no controladores - Portocel (3.032) (3.032)
Em 31 de maro de 2016 9.740.777 (11.771 ) 7.426 (10.378 ) 1.632.588 328.689 830.945 218.731 975.266 13.712.273 62.666 13.774.939
Em 31 de dezembro de 2016 9.740.777 (11.771 ) 11.350 (10.378 ) 1.599.640 411.432 2.010.024 13.751.074 66.606 13.817.680
Total do resultado e resultado abrangente

Resultado abrangente do perodo (2.083 ) (2.083 ) (2.083 )
(2.083 ) 326.652 324.569 2.345 326.914
Transaes com acionistas
Recompra de aes (Nota 22) (831 ) (831 ) (831 )
Plano de outorga de aes 834 834 834
Em 31 de maro de 2017 9.740.777 (11.771 ) 12.184 (11.209 ) 1.597.557 411.432 2.010.024 326.652 14.075.646 68.951 14.144.597
9 de 50
Demonstrao intermediria dos fluxos de caixa
Perodo de trs meses findos em 31 de maro
2017 2016 2017 2016
Resultado antes do imposto de renda e contribuio social 514.811 1.679.345 561.014 1.711.638
Ajustes por
Depreciao, exausto e amortizao 323.259 282.732 424.334 429.091
Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento 11.480 13.283 11.480 13.910
Variao cambial e monetria, lquida (232.576 ) (893.685) (203.873) (752.937)
Valor justo de contratos derivativos (281.785) (284.855 ) (287.133) (282.403)
Resultado da equivalncia patrimonial (Nota 15(a)) (236.857) (261.111 ) 91 506
Perda na alienao de ativos imobilizado e biolgico, lquidos 356 5.037 3.853 5.071
Ganho na alienao de investimento - Projeto Losango (Nota 1(b)) (61.648) (61.648)
Apropriao de juros, ganhos e perdas sobre ttulos e valores mobilirios (51.187) (10.775) (82.660) (34.864)
Apropriao de juros sobre financiamento 149.365 62.406 237.823 128.594
Variao do valor justo dos ativos biolgicos 12.487 12.487
Proviso para perda de crditos do ICMS, lquida 26.355 25.341 23.518 17.300
Programa de outorga de aes 834 (8.048 ) 834 (8.048)
Amortizao de custo de captao e outros (3.063) 264 8.581 4.120
(Acrscimo) decrscimo em ativos

Contas a receber de clientes (656.837) (301.935) 84.747 69.247
Estoques (61.382) (31.953 ) (111.782) (87.112)
Impostos a recuperar (87.770) 385.400 (135.598) 382.465
Partes relacionadas 600
Outros ativos 18.576 26.291 5.337 43.373
Acrscimo (decrscimo) em passivos

Fornecedores (47.063) (50.120 ) 480.948 (60.133)
Impostos e taxas a recolher (276) (451.299 ) (114) (468.056)
Salrios e encargos sociais (43.844) (63.164 ) (55.355) (74.668)
Partes relacionadas (60.385) (159.981 )
Outros passivos (54.664) (136.360 ) 13.732 132.235
Caixa (aplicado nas) proveniente das operaes (821.814) (172.587 ) 930.616 1.169.329
Juros recebidos sobre ttulos e valores mobilirios 32.981 11.631 71.901 56.055
Juros pagos sobre financiamentos (66.750) (53.474 ) (105.453) (87.421)
Imposto de renda e contribuio social pagos (8.895) (4.578)
Caixa lquido (aplicado nas) proveniente das atividades operacionais (855.583 ) (214.430 ) 888.169 1.133.385
Atividades de investimento
Aquisies de imobilizado, intangvel e adies de florestas (338.532) (273.486 ) (1.345.590) (1.403.209)
Adiantamento para aquisio de madeira - Operaes de fomento 4.941 (24.274 ) (3.727) (33.275)
Caixa recebido na venda de investimento - Projeto Losango 201.999 201.999
Constituio de controlada - Fibria Terminal de Celulose de Santos SPE S.A. (Nota 15(b)) (123.097 )
Ttulos e valores mobilirios, lquidos (919.916) 67.451 (615.045) 554.329
Reduo/(aumento) de capital em controlada, lquidos (Nota 15 (b)) 79.175 (2.620 ) (2.620)
Efeito relativo a venda de ativo imobilizado 8.127 1.188 8.929 1.704
Contratos de derivativos liquidados (Nota 9c) 62.766 (57.161 ) 62.766 (57.161)
Dividendos recebidos de controladas (Nota 15(b)) 690.594 715.365
Juros sobre capital prprio recebidos (Nota 15(b (i))) 51.850
Caixa gerado (aplicado) nas atividades de investimentos (210.846) 355.216 (1.690.668) (940.232)
10 de 50
Demonstrao intermediria dos fluxos de caixa
Em milhares de reais (continuao)
2017 2016 2017 2016
Atividades de financiamento
Captaes de emprstimos e financiamentos (20) 398.822 2.394.185 398.816
Liquidao de emprstimos e financiamentos - principal (62.288 ) (537.855) (132.282) (843.078)
Recompra de aes (Nota 22) (831) (831)
Dividendos pagos (1 ) (18) (1) (18)
Outros 364 (356 ) 406 1.108
Caixa gerado pelas (aplicado nas) atividades de financiamentos (62.776) (139.407) 2.261.477 (443.172)
Efeitos da variao cambial no caixa 1.783 (2.137) (63.536 ) (54.860)
Acrscimo (decrscimo) lquido em caixa e equivalentes de caixa (1.127.422) (758) 1.395.442 (304.879)
Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo 1.293.612 2.884 2.660.073 1.077.651
Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 166.190 2.126 4.055.515 772.772
11 de 50
Demonstrao intermediria do valor adicionado
2017 2016 2017 2016
Receitas
Vendas brutas de produtos e servios (menos devolues de vendas) 999.706 1.356.647 2.123.023 2.458.930
Reverso de proviso para deteriorao de crditos a receber 150 60 150 60
Receitas na venda ativos imobilizado e biolgico, investimentos e outras 322.365 227.694 905.898 484.564
1.322.221 1.584.401 3.029.071 2.943.554
Insumos adquiridos de terceiros

Custo dos produtos e servios vendidos (inclui matrias-primas) (808.372) (688.155) (1.916.089) (1.285.520)
Materiais, energia, servios de terceiros e outros (48.763) (40.336) (123.337) (131.807)
(857.135) (728.491) (2.039.426) (1.417.327)
Valor adicionado bruto 465.086 855.910 989.645 1.526.227
Retenes
Depreciao, amortizao e exausto (323.259) (282.732) (424.334) (429.091)
Exausto de madeira proveniente de operaes de fomento (11.480) (13.283) (11.480) (13.910)
Valor adicionado lquido produzido 130.347 559.895 553.831 1.083.226
Valor adicionado recebido em transferncia

Resultado de equivalncia patrimonial 236.857 261.111 (91) (506)
Receitas financeiras e variaes cambiais ativas 805.557 1.809.256 820.608 1.493.535
1.042.414 2.070.367 820.517 1.493.029
Valor adicionado total a distribuir 1.172.761 2.630.262 1.374.348 2.576.255
Distribuio do valor adicionado
Pessoal e encargos 93.921 88.516 173.550 155.474

Remunerao direta 66.404 62.059 123.670 112.556
Benefcios 21.847 21.300 40.687 35.004
Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS) 5.670 5.157 9.193 7.914
Impostos, taxas e contribuies 232.249 752.077 331.154 836.587

Federais 212.821 728.474 292.361 791.102
Estaduais 14.040 17.620 28.755 35.661
Municipais 5.388 5.983 10.038 9.824
Juros provisionados, variaes cambiais passivas e aluguis 519.939 814.403 540.647 606.182
Participao de no controladores 2.345 2.746
Valor adicionado distribudo 1.172.761 2.630.262 1.374.348 2.576.255
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Notas explicativas da administrao s informaes
contbeis intermedirias em 31 de maro de 2017
Em milhares de reais, exceto quando de outra forma indicado
1 Contexto operacional
(a) Consideraes gerais
A Fibria Celulose S.A. e suas empresas controladas, doravante referidas nesta informao contbil
intermediria como "Fibria" ou "Companhia", est constituda de acordo com as leis da Repblica
Federativa do Brasil e uma sociedade annima de capital aberto, com sede social na cidade de So
Paulo, Estado de So Paulo, Brasil.
A Fibria possui aes listadas na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros e na
Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE), reportando suas informaes Comisso de Valores
Mobilirios (CVM) e Securities and Exchange Commission (SEC).
A Fibria tem como atividade preponderante o plantio de florestas renovveis e sustentveis e a

industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto. As florestas em formao encontram-
se localizadas nos Estados de So Paulo, Mato Grosso do Sul, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Esprito
Santo, Bahia e Rio Grande do Sul.
A Fibria atua em um nico segmento operacional relacionado industrializao e ao comrcio de

celulose de fibra curta, operando suas plantas fabris de celulose branqueada localizadas em Aracruz
(Esprito Santo), Trs Lagoas (Mato Grosso do Sul), Jacare (So Paulo) e Eunpolis (Bahia) (Veracel
Celulose S.A. (Veracel) uma operao em conjunto).
A celulose produzida para exportao entregue aos clientes por meio de transporte martimo, com base
em contratos de afretamento de longo prazo, atravs dos portos de Santos-SP (sob regime de concesso
at 2017) e Barra do Riacho-ES (operado pela controlada Portocel - Terminal Especializado Barra do
Riacho S.A.(Portocel)). A partir do segundo semestre de 2017, est previsto incio das operaes do
terminal de Macuco localizado no Porto de Santos, conforme contrato de concesso assinado em 2016.
(b) Projeto Losango
Em 28 de dezembro de 2012, a Companhia e a CMPC Celulose Riograndense S.A. ("CMPC") assinaram

um compromisso de compra e venda de todos os ativos do Projeto Losango, que inclui aproximadamente
100 mil hectares de reas prprias e aproximadamente 39 mil hectares de eucaliptos plantados em reas
prprias e em reas arrendadas de terceiros, localizados no Estado do Rio Grande do Sul, pelo valor total
de R$ 615 milhes.
Em 31 de maro de 2017, o compromisso de compra e venda foi aditado para transferir CMPC, 100%
das quotas da empresa Losango-FBR Florestal Ltda. (Losango-FBR) (proprietria dos ativos
biolgicos) e 49% das quotas da empresa Losango-RS Administrao e Participaes Ltda. (Losango-
RS) (proprietria dos imveis rurais - terras), aps a concluso das transferncias das escrituras dos
imveis (propriedades rurais) e aprovao da operao pelo Conselho de Defesa Nacional - CDN.
Assim, a Companhia recebeu, ainda em 31 de maro de 2017, R$ 201.999 sendo, (i) R$ 50.000 em caixa
e (ii) R$ 151.999 atravs de um depsito em conta cauo (escrow account) (Nota 8), cuja titularidade
est em nome da Fibria e que ser liberada aps a obteno das aprovaes mencionadas abaixo.
A parcela remanescente de 51% do capital da Losango-RS ser transferida CMPC aps aprovao pelo
Instituto Nacional de Colonizao e Reforma Agrria - INCRA e demais rgos, sem o recebimento de
13 de 50
nenhum valor adicional pela Companhia.
A participao de 51% no capital da Losango-RS considerada um negcio sob o ponto de vista contbil,
uma vez que no atende a definio de negcio conforme estabelecido pelas normas contbeis vigentes e,
por essa razo, no apresentamos nenhum valor correspondente em nossos saldos contbeis.
Como resultado da transferncia desses ativos CMPC, a Companhia reconheceu os efeitos contbeis
relativos venda, gerando um ganho de capital que foi reconhecido na rubrica Outras receitas
(despesas) operacionais na demonstrao de resultado (Nota 25), conforme abaixo:
Receita na venda dos investimentos (*) 678.999

(-) Custo dos investimentos baixados, classificados com ativos mantidos para venda (598.257)
(-) Gastos com a venda (obtenes de licenas, registros dos imveis e outros) (19.094)
(=) Ganho de capital antes do imposto de renda e contribuio social 61.648
(-) Despesas de imposto de renda e contribuio social 34% (20.960)
(=) Ganho de capital, lquido do imposto de renda e contribuio social 40.688
(*) O valor foi recebido da seguinte forma: adiantamentos de R$ 470.000 e R$ 7.000 em dezembro de 2012 e novembro de 2014,
respectivamente e, transferncia de R$ 201.999 em maro de 2017, conforme mencionado acima.
(c) Expanso da Unidade de Trs Lagoas
Em 14 de maio de 2015, o Conselho de Administrao aprovou o Projeto Horizonte 2 para expanso da

segunda linha de produo de celulose em Trs Lagoas.
O Projeto Horizonte 2, j iniciado, contempla a construo de uma nova linha de produo de celulose
branqueada de eucalipto com capacidade nominal de 1,95 milho de toneladas ao ano, com o
investimento estimado de US$ 2,3 bilhes (R$ 7,5 bilhes). A operao dessa linha industrial est
prevista para iniciar em setembro de 2017, sendo que cerca de 87% da execuo fsica encontra-se
concluda.
O projeto est sendo financiado com gerao de fluxo de caixa livre da Companhia e financiamentos
negociados junto s instituies financeiras.
2 Apresentao das informaes contbeis intermedirias

e resumo das principais prticas contbeis adotadas
2.1 Base de apresentao
As informaes contbeis intermedirias foram preparadas considerando a base contbil de

continuidade operacional, o custo histrico como base de valor e ativos financeiros disponveis para
venda e ativos, passivos financeiros (inclusive instrumentos derivativos) e ativo biolgico mensurados ao
valor justo.
14 de 50
(a) Informaes contbeis intermedirias

individuais e consolidadas
As informaes contbeis intermedirias individuais e consolidadas da Companhia foram preparadas e

esto sendo apresentadas de acordo com as normas internacionais de relatrios financeiros
(International Financial Reporting Standards (IFRS) - IAS 34) e de acordo com a deliberao CVM
673/11 que aprovou o CPC 21 (R1), emitido pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), e
evidenciam todas as informaes relevantes prprias das informaes contbeis intermedirias, e
somente elas, as quais esto consistentes com as utilizadas pela Administrao na sua gesto.
Estas informaes contbeis intermedirias devem ser lidas em conjunto com as demonstraes
financeiras auditadas do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2016, uma vez que seu
objetivo prover uma atualizao das atividades, eventos e circunstncias significativas em relao
quelas demonstraes financeiras.
As polticas contbeis, que incluem os princpios de mensurao, reconhecimento e avaliao dos ativos
e passivos, bem como os mtodos de clculo utilizados na preparao destas informaes contbeis
intermedirias e a utilizao de estimativas so as mesmas que aquelas utilizadas na preparao das
ltimas demonstraes financeiras anuais divulgadas, exceto pelos itens relativos adoo das novas
normas, alteraes e interpretaes de normas emitidas pelo IASB e pela CVM, conforme detalhado na
Nota 3 abaixo.
(b) Aprovao das informaes contbeis

intermedirias
As informaes contbeis intermedirias foram aprovadas pela Diretoria em 25 de abril de 2017.
2.2 Estimativas e premissas contbeis crticas
As estimativas e premissas contbeis so continuamente avaliadas e baseiam-se na experincia histrica

e em outros fatores, incluindo expectativas de eventos futuros, consideradas razoveis para as
circunstncias. As estimativas contbeis podem, por definio, no ser iguais aos respectivos resultados
reais. No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, no houve alteraes nas estimativas e
premissas crticas, com probabilidade de causar um ajuste relevante nos valores contbeis dos ativos e
passivos para o perodo corrente, em relao quelas detalhadas na Nota 3 s ltimas demonstraes
financeiras anuais.
3 Novas normas, alteraes e interpretaes

de normas emitidas pelo IASB e CVM
As alteraes das normas existentes a seguir descritas foram publicadas e sero obrigatrias para
perodos contbeis subsequentes, ou seja, a partir de 1 de janeiro de 2018. No houve adoo
antecipada dessas normas e alteraes de normas.
15 de 50
Norma Vigncia Principais pontos introduzidos pela Impactos da adoo

norma
IFRS 9 - Instrumentos 1 de janeiro A principal alterao refere-se aos casos onde o A Administrao est avaliando as
Financeiros de 2018 valor justo dos passivos financeiros calculados alteraes introduzidas pela
deve ser segregado de forma que a parte norma e no espera impactos
relativa ao valor justo correspondente ao risco significativos.
de crdito da prpria entidade seja reconhecida
em Outros resultados abrangentes e no na
demonstrao do resultado do perodo.
IFRS 15 - Receita de 1 de janeiro Essa nova norma traz os princpios que uma A avaliao da Companhia de
contratos com clientes de 2018 entidade aplicar para determinar a todos os impactos da nova norma
mensurao da receita e quando ela dever ser est em andamento. Nossa
reconhecida. avaliao preliminar referente aos
impactos sobre a mensurao e
poca para o reconhecimento de
receita de contratos com nossos
clientes no indica mudanas
significativas. Ainda estamos
avaliando outros aspectos da
aplicao da norma para concluir
nossas anlises.
IFRS 16 Leases 1 de janeiro Essa norma substitui a norma anterior de A Administrao est avaliando os
de 2019 arrendamento mercantil, IAS 17/CPC 06 (R1) - impactos de sua adoo.
Operaes de Arrendamento Mercantil, e
interpretaes relacionadas, e estabelece os
princpios para o reconhecimento, mensurao,
apresentao e divulgao de arrendamentos
para ambas as partes de um contrato, ou seja,
os clientes (arrendatrios) e os fornecedores
(arrendadores). Os arrendatrios so
requeridos a reconhecer um passivo de
arrendamento refletindo futuros pagamentos
do arrendamento e um "direito de uso de um
ativo" para praticamente todos os contratos de
arrendamento, com exceo de certos
arrendamentos de curto prazo e contratos de
ativos de baixo valor. Para os arrendadores, o
tratamento contbil permanece praticamente o
mesmo, com a classificao dos arrendamentos
como arrendamentos operacionais ou
arrendamentos financeiros, e a contabilizao
desses dois tipos de contratos de arrendamento
de forma diferente.
No h outras normas, alteraes de normas e interpretaes que no esto em vigor que a Companhia
espera ter um impacto material decorrente de sua aplicao em suas informaes contbeis
intermedirias.
4 Gesto de riscos
No houve alteraes relevantes nas polticas em relao quelas divulgadas na Nota 4 da demonstrao
financeira anual de 31 de dezembro de 2016. A seguir, apresentamos uma atualizao da tabela de
passivos financeiros por faixas de vencimentos (Nota 4.1), da exposio cambial lquida (Nota 4.2),
anlise de sensibilidade (Nota 5) e estimativa do valor justo dos ativos e passivos mensurados ao valor
justo (Nota 6), considerados relevantes pela Administrao para acompanhamento trimestral.
16 de 50
4.1 Risco de liquidez
A tabela a seguir demonstra os passivos financeiros a serem liquidados, por faixas de vencimento,
correspondentes ao perodo remanescente no balano patrimonial at a data contratual do vencimento.
Os valores divulgados na tabela so os fluxos de caixa no descontados contratados, portanto esses
valores podem no ser conciliados com os valores divulgados no balano patrimonial para emprstimos
e financiamentos, instrumentos financeiros derivativos, fornecedores e demais contas a pagar.
Controladora
Entre um e Entre dois e Acima de

At um ano dois anos cinco anos cinco anos
Em 31 de maro de 2017
Emprstimos e financiamentos 1.127.145 2.398.963 3.549.121 1.784.225
Instrumentos financeiros derivativos 135.243 124.065 102.573
Fornecedores e demais contas a pagar 555.978 35.541
1.818.366 2.558.569 3.651.694 1.784.225
Em 31 de dezembro de 2016
Instrumentos financeiros derivativos 225.852 161.454 135.723 44.962
Fornecedores e demais contas a pagar 654.758 36.344
1.960.111 1.533.363 4.146.751 2.793.109
Consolidado
Entre um e Entre dois e Acima de

At um ano dois anos cinco anos cinco anos
Em 31 de maro de 2017
Instrumentos financeiros derivativos 135.243 124.065 102.573
Fornecedores e demais contas a pagar 2.467.966 51.573 36.429 20.560
4.786.918 6.467.339 7.838.746 5.581.191
Em 31 de dezembro de 2016
Instrumentos financeiros derivativos 225.852 161.454 135.723 44.962
Fornecedores e demais contas a pagar 1.988.581 50.268 37.481 23.606
4.271.077 3.882.299 10.359.633 6.983.561
17 de 50
4.2 Risco cambial
Consolidado
31 de maro de 31 de dezembro
2017 de 2016
Ativos em moeda estrangeira

Caixa e equivalentes de caixa (Nota 7) 3.871.870 1.338.037
Contas a receber de clientes (Nota 10) 424.832 526.404
4.296.702 1.864.441
Passivos em moeda estrangeira

Emprstimos e financiamentos (Nota 19) 10.955.865 9.037.588
Contas a pagar aos fornecedores 1.333.542 1.016.501
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9(a)) 27.707 129.309
12.317.114 10.183.398
Exposio passiva 8.020.412 8.318.957
5 Demonstrativo da anlise de sensibilidade
Anlise de sensibilidade para mudanas na taxa de cmbio
Para o clculo do cenrio provvel foi utilizada a taxa cambial no fechamento dessas informaes
contbeis intermedirias (R$ x US$ = 3,1684). Como tais instrumentos j esto registrados pelo valor
justo por meio do resultado (cenrio provvel) no h efeitos adicionais no resultado para esse cenrio.
Nos cenrios Possvel e Remoto, a taxa de cmbio foi acrescida/diminuda em 25% e 50%,
respectivamente, antes dos impostos:
Consolidado
Impacto da alta/reduo do dlar norte-americano
no valor justo das carteiras Valores absolutos
Carteira Possvel (25% ) Remoto (50% )
Instrumentos financeiros derivativos 1.075.962 2.447.759

Emprstimos e financiamentos 2.606.094 5.212.188
Caixa e equivalentes de caixa 966.871 1.933.742
Anlise de sensibilidade para mudanas na taxa de juros
Foi adotado como cenrio provvel o valor justo considerando as curvas de mercado de 31 de maro de
2017. Os valores j esto registrados, no h efeitos adicionais no resultado para este cenrio. Nos
cenrios Possvel e Remoto, as taxas de juros foram valorizadas/desvalorizadas em 25% e 50%,
respectivamente, antes dos impostos, em relao ao cenrio Provvel:
18 de 50
Consolidado
Impacto da alta/reduo da taxa de juros no

valor justo Valores absolutos
Possvel (25% ) Remoto (50% )
Emprstimos e financiamentos
Libor 2.268 4.070
Cesta de moedas 1.805 3.483
Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) 2.956 5.869
CDI 6.997 13.826
IPCA 5 10
Instrumentos financeiros derivativos

Libor 10.020 19.146
Taxa de Juros a Longo Prazo (TJLP) 1.063 1.228
CDI 151.026 284.094
IPCA 47.380 93.829
Ttulos e valores mobilirios (a)

CDI 216 435
(a) Para fins da anlise de sensibilidade foram considerados apenas os ttulos e valores mobilirios indexados taxas ps-fixadas.
Anlise de sensibilidade para mudanas

no ndice de preos ao consumidor da economia norte-americana
Para o clculo do cenrio provvel, foi considerado o ndice de preos ao consumidor da economia norte-
americana (United States Consumer Price Index - US-CPI) em 31 de maro de 2017. O cenrio provvel
foi extrapolado considerando um acrscimo/reduo de 25% e 50% no US-CPI para definio dos
cenrios possvel e remoto, respectivamente.
Consolidado
Impacto da alta/reduo do US-CPI no

valor justo Valores absolutos
Carteira Possvel (25% ) Remoto (50%)
Derivativo embutido em contrato de parceria florestal e

fornecimento de madeira em p 122.053 251.910
6 Estimativa do valor justo dos ativos e passivos

mensurados ao valor justo
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, no houve alterao nos critrios de
classificao nos nveis da hierarquia de valor justo dos ativos e passivos em relao queles utilizados
na classificao desses instrumentos divulgados na Nota 6 s ltimas demonstraes financeiras anuais
de 31 de dezembro de 2016. No houve transferncia entre os Nveis 1, 2 e 3 durante os perodos
apresentados.
19 de 50
Consolidado
31 de maro de 2017
Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Total
Mensuraes do valor justo recorrentes

Ativos
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) 624.796 624.796
Opes de compra de aes Ensyn (Nota 15) 9.980 9.980
Ttulos e valores mobilirios (Nota 8) 860.886 1.792.166 2.653.052
Ativo financeiro disponvel para venda

Outros investimentos Ensyn (Nota 15) 101.484 101.484
Outros investimentos CelluForce (Nota 15) 12.606 12.606
Ativo biolgico (Nota 16) 4.399.366 4.399.366
Total do ativo 860.886 2.416.962 4.523.436 7.801.284
Passivo
Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) (382.019) (382.019)
Total do passivo (382.019) (382.019)
Consolidado
31 de dezembro de 2016
Nvel 1 Nvel 2 Nvel 3 Total
Mensuraes do valor justo recorrentes

Ativos
Ativos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) 499.046 499.046
Opes de compra de aes Ensyn (Nota 15) 9.875 9.875
Ttulos e valores mobilirios (Nota 8) 170.747 1.856.668 2.027.415
Ativo financeiro disponvel para venda

Outros investimentos Ensyn (Nota 15) 104.389 104.389
Outros investimentos CelluForce (Nota 15) 12.857 12.857
Ativo biolgico (Nota 16) 4.351.641 4.351.641
Total do ativo 170.747 2.355.714 4.478.762 7.005.223
Passivo
Passivos financeiros ao valor justo por meio do resultado
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) (480.634) (480.634)
Total do passivo (480.634) (480.634)
6.1 Valor justo dos emprstimos e financiamentos
O valor justo dos passivos financeiros relacionados aos emprstimos, cujos saldos contbeis so
mensurados ao custo amortizado, calculado de duas formas: (i) o valor justo dos bonds obtido pela
20 de 50
cotao do ttulo no mercado secundrio. O valor utilizado uma mdia de fechamento calculada pela
Bloomberg; (ii) para os demais passivos financeiros que no possuem mercado secundrio ou para os
quais o mercado secundrio no apresenta liquidez suficiente, utiliza-se a mensurao com base no valor
presente, utilizando-se a projeo de mercado para taxas ps-fixadas e dados contratuais vigentes para
os prefixados, trazidos a valor presente pela taxa de mercado atual, considerando tambm o risco de
crdito da Companhia. O valor justo dos emprstimos e financiamentos classificado no Nvel 2 na
hierarquia de valor justo.
A seguir, apresentamos os detalhes dos valores justos estimados dos emprstimos e financiamentos:
31 de 31 de
Curva de 31 de maro dezembro 31 de maro dezembro
desconto (i) de 2017 de 2016 de 2017 de 2016
Cotados no mercado secundrio

Em moeda estrangeira
Bonds - VOTO IV 335.695 339.412
Bonds - Fibria Overseas Finance Ltd 4.181.496 1.965.237
Estimados ao valor presente
BNDES - cesta de moedas DI 1 (ii) 415.498 425.591 497.060 506.779
Finnvera LIBOR US$ 1.095.398 1.107.075
Crditos de exportao (pr-pagamento) LIBOR US$ 982.469 1.011.814 4.884.086 5.095.285
Em moeda nacional
BNDES - TJLP DI 1 (ii) 786.747 794.472 1.513.559 1.424.974
BNDES - Fixo DI 1 (ii) 101.161 106.128 101.161 106.128
BNDES - Selic DI 1 (ii) 43.196 39.012 203.536 164.368
BNB DI 1 (ii) 104.579 105.734 104.579 105.734
CRA DI 1 (ii) 3.263.730 3.142.586 3.926.281 3.786.581
FINAME DI 1 (ii) 1.625 2.130 1.625 2.130
Nota de crdito exportao DI 1 (ii) 676.589 672.653 676.589 672.653
FCO, FDCO e FINEP DI 1 (ii) 1.562 1.676 503.566 380.387
6.377.156 6.301.796 18.024.631 15.656.743
(i) Curva de desconto utilizada para clculo do valor presente dos emprstimos.
(ii) Depsito interbancrio
6.2 Valor justo dos instrumentos financeiros

derivativos (inclusive derivativos embutidos)
A Fibria apura o valor justo dos contratos derivativos e reconhece que tais valores podem ser diferentes
dos valores marcados a mercado (MtM), que representam o valor estimado para uma eventual
liquidao antecipada. Uma divergncia no valor pode ocorrer por condies de liquidez, spreads,
interesse da contraparte na liquidao antecipada, dentre outros aspectos. Os valores calculados pela
Companhia so tambm comparados e validados internamente com os valores de MtMs referenciais das
contrapartes (bancos) e com clculos de uma consultoria externa especializada.
Para cada um dos instrumentos, descreve-se a seguir um resumo do procedimento utilizado para a
obteno dos valores justos:
. Contratos de swap tanto o valor futuro da ponta ativa quanto da ponta passiva so estimados pelos
fluxos de caixa projetados pela taxa de juros de mercado da moeda em que a ponta do swap
denominada. A nica exceo o swap TJLP x US$, no qual os fluxos de caixa da ponta ativa (TJLP)
21 de 50
so projetados por uma curva constante, conforme valor da TJLP atual, durante toda a durao do
swap, divulgada pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). O valor
presente na ponta denominada em US$ feito atravs do desconto utilizando a curva do cupom de
dlar sujo e no caso da ponta denominada em R$, o desconto feito utilizando a curva de juros do
Brasil a curva futura do DI, levando-se em considerao tanto o risco de crdito da Companhia
quanto da contraparte. O valor justo do contrato a diferena entre essas duas pontas.
. Opes (Zero Cost Collar) para o clculo do valor justo das opes foi utilizado o modelo de
Garman Kohlhagen, levando-se em considerao tanto o risco de crdito da Companhia quanto da
contraparte. Os dados de volatilidades e taxas de juros so observveis e foram obtidos da
BM&FBOVESPA para apurao dos valores justos.
. Swap de US-CPI os fluxos de caixa da ponta passiva so projetados pela curva de inflao norte-
americana (US-CPI), obtida pelas taxas implcitas aos ttulos americanos indexados inflao (TIPS),
divulgada pela Bloomberg. Os fluxos de caixa da ponta ativa so projetados pela taxa fixa implcita no
derivativo embutido. O valor justo do derivativo embutido a diferena entre as duas pontas, trazida
a valor presente pela curva do cupom de dlar sujo.
As curvas utilizadas para o clculo do valor justo em 31 de maro de 2017 esto apresentadas a seguir:
Curvas de juros
Brasil Estados Unidos Cupom de dlar sujo
Vrtice Taxa (a.a.) - % Vrtice Taxa (a.a.) - % Vrtice Taxa (a.a.) - %

1M 11,61 1M 0,95 1M (0,03)
6M 10,30 6M 1,24 6M 1,63
1A 9,66 1A 1,38 1A 1,97
2A 9,54 2A 1,62 2A 2,46
3A 9,75 3A 1,81 3A 2,98
5A 10,04 5A 2,06 5A 3,86
10A 10,29 10A 2,41 10A 4,44
7 Caixa e equivalentes de caixa
Taxa mdia de
remunerao das 31 de maro de 31 de dezembro 31 de maro de 31 de dezembro
aplicaes - % a.a. 2017 de 2016 2017 de 2016
Caixa e bancos 1,07 659 1.250.968 3.088.339 2.019.923
Equivalentes de caixa
Em moeda nacional
Depsito a prazo fixo 101,11 do CDI 165.531 42.644 179.353 64.087
Depsito a prazo fixo (i) 1,36 787.823 576.063
166.190 1.293.612 4.055.515 2.660.073
(i) Refere-se principalmente a Time Deposit com vencimento at 90 dias (em 31 de dezembro de 2016, referia-se principalmente a
Overnight).
O aumento de R$ 1.395.442 do saldo consolidado no perodo refere-se, principalmente, a gerao de

caixa das nossas operaes e as captaes realizadas no perodo, conforme Nota 19.
22 de 50
8 Ttulos e valores mobilirios
Taxa mdia de 31 de 31 de
remunerao - 31 de maro dezembro de 31 de maro dezembro de
% a.a. de 2017 2016 de 2017 2016
Em moeda nacional
Fundo Federal Provision CP 68 do CDI 949 1.144 54
Fundo de Investimentos Pulp (i) 100,95 do CDI 728.008 41.313
Ttulos pblicos
Mensurados ao valor justo por
meio do resultado 100,95 do CDI 859.742 170.693
Mantidos at o vencimento (ii) 6 11.599 11.432 11.599 11.432
Ttulos privados (compromissadas) 101,20 do CDI 779.876 681.564 1.640.167 1.856.668
Ttulos privados (compromissadas)
Escrow Account (iii) 102 do CDI 151.999 151.999
Ttulos e valores mobilirios 1.672.431 734.309 2.664.651 2.038.847
Parcela circulante 1.514.744 728.621 2.506.964 2.033.159
Parcela no circulante 157.687 5.688 157.687 5.688
(i) Fundo de investimento exclusivo, com participao das empresas Fibria (67,06% das cotas) e Fibria-MS Celulose Sul- Mato-
Grossense Ltda. (Fibria-MS) (32,94% das cotas), em 31 de maro de 2017. A composio desse Fundo por tipo de aplicao
est demonstrada nos saldos consolidados, no subgrupo Ttulos pblicos.
(ii) Taxa de 6% a.a. referente ao ttulo de dvida agrria.
(iii) O montante ficar depositado em conta cauo e ser liberado aps a obteno das demais aprovaes governamentais
aplicveis e o cumprimento, pela Companhia, de outras condies precedentes para a concluso do Projeto Losango.
O aumento de R$ 625.804 do saldo consolidado no perodo refere-se, principalmente, a captaes

realizadas no perodo, conforme Nota 19.
23 de 50
9 Instrumentos financeiros derivativos

(inclusive derivativos embutidos)
(a) Descrio por tipo de contrato
Valor de referncia
(nocional) - em US$ Valor justo

Tipo do derivativo 2017 de 2016 2017 de 2016
Instrumentos contratados com

estratgia de proteo
Hedge operacional
Hedge de fluxo de exportao
Zero Cost Collar 2.405.000 1.760.000 328.751 268.443
Hedge de dvida
Hedge de taxa de juros
Swap LIBOR x Fixed (US$) 570.614 590.257 1.542 (1.832)
Swap IPCA x CDI (Nocional
em reais) 843.845 843.845 56.526 19.861
Hedge cambial
Swap DI x US$ (US$) 312.615 315.686 (205.360) (259.021)
Swap TJLP x US$ (US$) 23.197 36.240 (34.929) (58.188)
Swap Pr x US$ (US$) 74.590 81.867 (62.297) (78.711)
84.233 (109.448)
Derivativo embutido em contrato

de compra de madeira em p (*)
Swap variaes US-CPI 802.015 813.154 158.544 127.860
242.777 18.412
Classificados
No ativo circulante 319.376 256.723
No ativo no circulante 305.420 242.323
No passivo circulante (159.410) (245.839)
No passivo no circulante (222.609) (234.795)
242.777 18.412
(*) O derivativo embutido refere-se aos contratos de swap de venda das variaes do US-CPI no prazo dos contratos de parceria
florestal e fornecimento de madeira em p.
24 de 50
(b) Contratos abertos por ponta ativa

e passiva e tipo de contrato com estratgia de proteo
Valor de referncia (nocional) - na

moeda de origem Valor justo
Tipo de contrato e risco 31 de maro de 31 de dezembro 31 de maro de 31 de dezembro

protegido Moeda 2017 de 2016 2017 de 2016
Contratos de swap Hedge de dvida

Posio ativa
LIBOR para Fixed US$ 570.614 590.257 1.764.845 1.868.111
Real CDI para dlar R$ 610.198 616.099 1.036.407 1.027.838
Real TJLP para dlar R$ 37.318 59.265 37.992 59.142
Real pr para dlar R$ 163.600 177.633 147.862 155.624
IPCA para CDI R$ 843.845 843.845 932.595 867.675
Posio passiva
LIBOR para Fixed US$ 570.614 590.257 (1.763.303) (1.869.943)
Real CDI para dlar US$ 312.615 315.686 (1.241.766) (1.286.859)
Real TJLP para dlar US$ 23.197 36.240 (72.921) (117.330)
Real pr para dlar US$ 74.590 81.867 (210.159) (234.335)
IPCA para CDI US$ 843.845 843.845 (876.070) (847.814)
Total dos contratos de swap (244.518) (377.891)
Hedge de Fluxo de Caixa

Zero Cost Collar US$ 2.405.000 1.760.000 328.751 268.443
84.233 (109.448)
(c) Valores justos e liquidados de contratos com

estratgia de proteo
Valor justo Valores pagos ou recebido

Tipo do derivativo 2017 de 2016 2017 de 2016
Hedge operacional
Hedge de fluxo de exportao 328.751 268.443 86.510 38.576
Hedge de dvida
Hedge de taxa de juros 58.068 18.029 (2.342) (17.446)
Hedge cambial (302.586) (395.920) (21.402) (166.576)
84.233 (109.448) 62.766 (145.446)
25 de 50
(d) Valores justos por cronograma

de vencimentos de contratos com estratgia de proteo
2017 de 2016
2017 110.312 7.609

2018 549 (58.385)
2019 (31.324) (28.615)
2020 (18.505) (29.514)
2021 9.630 14.237
2022 8.336 (5.451)
2023 5.235 (9.329)
84.233 (109.448)
O valor justo no representa a obrigao de desembolso imediato ou recebimento de caixa, uma vez que
tal efeito somente ocorrer nas datas de verificao contratual ou de vencimento de cada operao,
quando ser apurado o resultado, conforme o caso e as condies de mercado nas referidas datas.
Ressalta-se que todos os contratos em aberto em 31 de maro de 2017 so operaes de mercado de

balco, registradas na CETIP, sem nenhum tipo de margem de garantia ou clusula de liquidao
antecipada forada por variaes provenientes de Mark to Market (MtM).
10 Contas a receber de clientes

Descrio 2017 de 2016 2017 de 2016
Clientes no Pas
Terceiros 43.000 38.642 114.762 115.266
Clientes no exterior
Intercompanhia (*) 2.744.796 2.148.182
Terceiros 56 424.832 526.404
2.787.796 2.186.880 539.594 641.670
Proviso para impairment

de crditos a receber (6.533) (6.683) (6.533) (6.683)
2.781.263 2.180.197 533.061 634.987
(*) As contas a receber intercompanhias referem-se, substancialmente, aos embarques de celulose realizados para a controlada
Fibria International Trade GmbH (FIT), que responsvel pela administrao, comercializao, operacionalizao, logstica,
controle e contabilizao dos produtos na Europa, sia e Amrica do Norte.
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, foram realizadas cesses de crdito de certos
clientes no montante de R$ 1.885.253 (R$ 1.812.105 em 31 de dezembro de 2016), onde
substancialmente todos os riscos e benefcios associados aos ativos foram transferidos para a
contraparte, de forma que esses ativos foram desreconhecidos do contas a receber de clientes.
26 de 50
11 Estoques

2017 de 2016 2017 de 2016
Produtos acabados
Na fbrica/depsitos 162.508 122.440 249.538 216.877
No exterior 877.971 729.973
Produtos em processo 15.124 17.690 18.173 20.150
Matrias-primas 305.464 274.252 555.220 507.020
Almoxarifado (i) 81.403 88.782 151.481 158.083
Importaes em andamento 4.466 2.914 9.066 5.911
568.965 506.078 1.861.449 1.638.014
(i) Saldo lquido da proviso para obsolescncia do estoque de manuteno no montante de R$ 5.769 na controladora e R$ 11.455
no consolidado, em 31 de maro de 2017 e 31 de dezembro de 2016.
12 Impostos a recuperar

2017 de 2016 2017 de 2016
Impostos retidos e antecipaes

de impostos IRPJ e CSLL 918.233 878.233 1.038.096 988.113
ICMS e IPI a recuperar 996.721 966.952 1.110.611 1.084.578
Crditos do Programa Reintegra 103.408 86.426 111.089 87.434
PIS e COFINS a recuperar 558.499 563.340 798.803 764.253

Proviso para perda nos crditos
do ICMS (973.780) (947.425) (1.085.368) (1.062.295)
1.603.081 1.547.526 1.973.231 1.862.083
Circulante 133.483 75.471 222.507 144.182
No circulante 1.469.598 1.472.055 1.750.724 1.717.901
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, no houve alteraes relevantes em relao
estimativa de realizao dos crditos relativos aos impostos a recuperar detalhada na Nota 14 s ltimas
demonstraes financeiras anuais.
27 de 50
13 Tributos sobre o lucro
A Companhia e suas controladas sediadas no Brasil utilizam a sistemtica de apurao com base no
lucro real. As controladas sediadas no exterior utilizam sistemticas de apurao dos tributos de acordo
com as regras de apurao do pas onde se encontram.
A Companhia continua a acreditar nas previses dos Tratados Internacionais assinados pelo Brasil para
evitar a dupla tributao. Porm, como a definio sobre a sua aplicao est pendente no Supremo
Tribunal Federal, atualmente a Companhia tributa o lucro de acordo com a Lei 12.973/14.
A Lei 12.973/14 revogou o artigo 74 da Medida Provisria 2.158/01 e determina que a parcela do ajuste
do valor do investimento em controlada, direta ou indireta, domiciliada no exterior equivalente aos
lucros por ela auferidos antes do imposto sobre a renda, excetuando a variao cambial, dever ser
computada na determinao do lucro real e na base de clculo da Contribuio Social sobre o Lucro
Lquido da pessoa jurdica controladora domiciliada no Brasil, ao fim de cada ano. A repatriao desses
lucros em anos subsequentes no est sujeita futura tributao no Brasil. A Companhia reconhece
provises para impostos sobre a renda de subsidirias no exterior por competncia.
(a) Composio dos saldos de impostos diferidos

2017 de 2016 2017 de 2016
Prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social (i) 262.996 147.524 424.833 272.134
Proviso para contingncias 103.571 99.668 137.945 138.367
Provises (impairment, operacionais e perdas diversas) 479.661 505.974 537.190 567.269
Diferimento do resultado nos contratos de derivativos
reconhecidas para fins fiscais com base caixa (73.150) 1.316 (82.545) (6.260)
Variao cambial - tributao pelo regime de caixa
(MP no 1.858-10/99 artigo 30) 1.143.328 1.251.743 1.282.877 1.411.652
Amortizao fiscal dos ativos adquiridos na combinao
de negcio 96.997 97.466 96.997 97.466
Ganho atuarial sobre plano de assistncia mdica
(SEPACO) 16.647 16.647 17.273 17.148
Imposto de renda e contribuio social sobre
resultados das subsidirias do exterior em IFRS (490.668) (414.336) (490.668) (414.336)
Depreciao incentivada (27.039) (22.977)
Custos com reflorestamento j deduzido para fins fiscais (496.989) (474.324)
Valor justo dos ativos biolgicos 97.646 96.694 (61.181) (70.848)
Custo de captao e juros capitalizado (93.861) (80.341)
Aproveitamento fiscal do gio no amortizado
contabilmente (648.575) (626.210) (648.575) (626.210)
Outras provises (6.518) (7.465) (6.518) (7.465)
Total dos impostos diferidos, lquido 981.935 1.169.021 589.739 801.275
Imposto diferido ativo lquido, por entidade 981.935 1.169.021 1.019.294 1.210.541
Imposto diferido passivo lquido, por entidade 429.555 409.266
(i) O saldo do consolidado em 31 de maro de 2017, inclui o valor de R$ 282.482 (R$ 286.209 em 31 de dezembro de 2016)
relativo proviso para perda de crditos tributrios de subsidirias no exterior.
28 de 50
A movimentao do saldo lquido das contas de imposto de renda diferido a seguinte:

31 de 31 de
31 de maro dezembro 31 de maro dezembro
de 2017 de 2016 de 2017 de 2016
No incio do perodo 1.169.021 2.364.482 801.275 2.128.217

Prejuzos fiscais e base negativa 115.472 147.524 152.699 217.246
Diferenas temporrias relacionadas a provises operacionais (22.410) (55.623) (30.501) (51.464)
Proviso para imposto de renda e contribuio social sobre
resultados das subsidirias do exterior (76.332) (76.021) (76.332) (76.021)
Diferimento de resultados de instrumentos financeiros derivativos (74.466) (295.215) (76.285) (287.767)
Amortizao de gio (22.834) (91.188) (22.834) (91.188)
Custos com reflorestamento e depreciao incentivada (26.727) (102.409)
Diferimento de variao cambial no realizada (108.415) (979.636) (128.775) (984.591)
Ativos biolgicos 952 134.051 9.667 103.602
Perda atuarial sobre plano de assistncia mdica (SEPACO)(*) 13.405 125 13.405
Custo de captao e juros capitalizados (13.520) (74.994)
Outros 947 7.242 947 7.239
No final do perodo 981.935 1.169.021 589.739 801.275
(*) Imposto relacionado com outros resultados abrangentes.
(b) Reconciliao da despesa de IR e CSLL
31 de maro 31 de maro 31 de maro 31 de maro

de 2017 de 2016 de 2017 de 2016
Lucro antes do IR e da CSLL 514.811 1.679.345 561.014 1.711.638

Imposto de renda e contribuio social taxa nominal - 34% (175.036) (570.977) (190.745) (581.957)
Demonstrativo da origem da despesa de imposto de renda efetiva:

Efeito da equivalncia patrimonial 80.531 68.038 (31) (172)
Crditos do Programa Reintegra 5.572 390 7.790 507
Gratificaes dos Diretores (4.395) (7.532) (4.395) (7.726)
Efeito fiscal das diferenas de prtica das subsidirias no
exterior no Brasil (76.331) (73.172)
Variao cambial sobre os investimentos no exterior (i) (ii) (15.474) (115.898) (40.516) (138.221)
Outras diferenas permanentes, principalmente provises no
dedutveis (3.026) (4.928) (4.120) (6.057)
Imposto de renda e contribuio social do perodo (188.159) (704.079) (232.017) (733.626)
Taxa efetiva - % 36,5 41,9 41,4 42,9
(i) Refere-se ao efeito de variao cambial sobre os dividendos a receber das subsidirias no exterior reconhecidos na
controladora (Nota 14).
(ii) No consolidado, refere-se ao efeito de variao cambial ativa reconhecido como resultado da converso para a moeda
funcional Real das subsidirias no exterior. Como o Real no a moeda utilizada para fins de tributao nestes pases, tal
efeito no reconhecido nas subsidirias do exterior e nunca ser objeto de tributao no Brasil.
29 de 50
14 Transaes e saldos relevantes

com partes relacionadas
(a) Partes relacionadas
A Companhia controlada atravs do Acordo de Acionistas celebrado entre a Votorantim S.A., que
detm 29,42% das suas aes, e o BNDES Participaes S.A. (BNDESPAR), que detm 29,08 % das suas
aes. As operaes comerciais e financeiras da Companhia com suas subsidirias, controladas,
empresas do Grupo Votorantim e outras partes relacionadas so efetuadas a preos e condies normais
de mercado, com valores, prazos e taxas usuais normalmente aplicados em transaes com partes no
relacionadas.
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, no houve alteraes relevantes nas condies
dos contratos, acordos e transaes celebradas, bem como no houve novas contrataes, acordos ou
transaes de naturezas distintas celebradas no perodo entre a Companhia e suas partes relacionadas
em relao quelas descritas na Nota 16 s ltimas demonstraes financeiras anuais de 31 de dezembro
de 2016.
30 de 50
(i) Nos ativos e passivos
Saldos a receber (pagar)
31 de 31 de 31 de 31 de
maro de dezembro maro de dezembro
Natureza 2017 de 2016 2017 de 2016
Transaes com acionistas controladores

Votorantim S.A. Prestao de servios (323 ) (375) (323) (392)
Votorantim S.A. Arrendamento de terras (192) (192)
BNDES Financiamentos (1.410.535) (1.487.008) (2.473.304) (2.458.333)
(1.411.050) (1.487.383) (2.473.819) (2.458.725)
Transaes com empresas controladas e operaes

em conjunto
Fibria-MS Rateio de despesas 3.252 11.305
Portocel Servios porturios (2.762 ) (2.269)
Portocel Dividendos a receber 2.168 2.168
Fibria Terminais Porturios S.A. Dividendos a receber 4 4
Fibria Terminal de Celulose de Santos SPE S.A. Dividendos a receber 428 428
Pr-pagamento
Fibria Trading International KFT intercompanhia (1.156.803) (1.749.116)
Fibria Trading International KFT Dividendos a receber 179.324
FIT Venda de celulose 2.744.796 2.148.182
Pr-pagamento
FIT intercompanhia (8.699.187) (8.462.891)
Fibria Overseas Holding KFT Dividendos a receber 614.678 1.171.459
VOTO - Votorantim Overseas Trading Operations IV
Limited (VOTO IV) Emprstimo Bond (503.670) (507.333)
Veracel Rateio de despesas 131
(6.997.096) (7.208.608)
Empresas pertencentes ao Grupo Votorantim

Votorantim S.A. Emprstimo 9.505 9.777
Votener - Votorantim Comercializadora de Energia Fornecimento de energia 2.155 2.155
Banco Votorantim S.A. Aplicaes financeiras 126.161 35.405 186.720
Banco Votorantim S.A. Instrumentos financeiros 1 1
Votorantim Cimentos S.A. Fornecimento de insumos (23 ) (4) (23) (4)
Votorantim Siderurgia Compra de madeira em p (47) (2.140) (47) (2.140)
Sitrel Siderurgia Trs Lagoas Arrendamento de terras (10) (10)
Pedreira Pedra Negra Fornecimento de insumos (11) (11)
Fornecimento de produtos
Votorantim Metais Ltda. qumicos (380) (885) (380) (885 )
Companhia Brasileira de Alumnio - CBA Arrendamento de terras (46) (1.122) (46) (1.122)
1.660 121.999 46.560 192.325
Subtotal lquido (8.406.486) (8.573.992) (2.427.259) (2.266.400)
Classificados nas seguintes rubricas

Nos ativos
Ttulos e valores mobilirios (Nota 8) 126.161 35.405 186.720
Instrumentos financeiros derivativos (Nota 9) 1 1
Contas a receber de clientes (Nota 10) 2.744.796 2.148.182
Dividendos a receber 617.278 1.353.383
Partes relacionadas - no circulante 9.505 9.777
Demais ativos - circulante 5.510 11.663 2.155
Nos passivos
Emprstimos e financiamentos (Nota 19) (1.410.535) (1.487.008) (2.473.304) (2.458.333)
Fornecedores (3.877) (7.033) (1.021) (4.564)
Partes relacionadas - circulante (1.416.928) (1.501.056)
Partes relacionadas - no circulante (8.942.731) (9.218.284)
(8.406.486) (8.573.992) (2.427.259) (2.266.400)
31 de 50
(ii) Montante incorrido durante o perodo

Montante incorrido
31 de 31 de 31 de 31 de
maro de maro de maro de maro de
Natureza 2017 2016 2017 2016
Transaes com acionistas controladores

Votorantim S.A. Prestao de servios (2.837) (2.592) (2.910) (2.650)
Votorantim S.A. Arrendamento de terras (2.886) (2.886)
BNDES Financiamentos (12.001) 10.467 (34.225) 15.460
(17.724) 7.875 (40.021) 12.810
Transaes com empresas controladas e

operaes em conjunto
Fibria-MS Rateio de despesas 8.477 15.764
Portocel Servios porturios (8.772) (6.628)
Bahia Produtos de Madeira S.A. Contrato de Mtuo 20
Fibria Trading International KFT Pr-pagamento
intercompanhia 43.481 187.583
Fibria Trading International KFT Variao cambial dos
dividendos a receber (5.837) (90.564)
Fibria Overseas Holding KFT Variao cambial dos
dividendos a receber (39.674) (239.684)
VOTO IV Emprstimo Bond 3.663 41.970
FIT Venda de celulose 962.161 1.276.391
FIT Pr-pagamento
intercompanhia (133.528) 595.205
Fibria International Celulose GmbH Variao cambial dos
dividendos a receber (10.629)
Veracel Rateio de despesas 14 40
829.985 1.769.468
Empresas pertencentes ao Grupo

econmico Votorantim
Votorantim S.A. Emprstimo (272) (1.037)
Votener - Votorantim
Comercializadora de Energia Fornecimento de energia 636 (1.272) (5.073) 3.004
Banco Votorantim S.A. Aplicaes financeiras 1.383 2.751 951
Banco Votorantim S.A. Instrumentos financeiros 1 2.062 1 2.062
Votorantim CTVM Ltda. Prestao de servios (168) (168)
Votorantim Cimentos S.A. Fornecimento de energia 2.957 1.923
Votorantim Cimentos S.A. Fornecimento de insumos (103) (23) (103) (23)
Votorantim Cimentos S.A. Arrendamento de terras (1.872) (1.872)
Votorantim Siderurgia Compra de madeira em p (740) (740)
Sitrel Siderurgia Trs Lagoas Fornecimento de energia (1.925) 1.599
Sitrel Siderurgia Trs Lagoas Arrendamento de terras (29)
Pedreira Pedra Negra Fornecimento de insumos (57) (57)
Votorantim Metais Ltda. Fornecimento de
produtos qumicos (1.121) (3.151) (1.121) (3.151)
Votorantim Metais Ltda. Arrendamento de terras
Companhia Brasileira de
Alumnio - CBA Arrendamento de terras (139) (128) (139) (128)
(2.123) (2.569) (5.733) 5.143
32 de 50
(b) Remunerao do pessoal-chave

da administrao
As despesas com remunerao dos executivos e administradores da Companhia e de suas controladas,

incluindo todos os benefcios, so resumidas conforme a seguir:
31 de maro 31 de maro
de 2017 de 2016
Benefcios aos administradores (i) (24) 1.234

Programa de remunerao baseado em aes - Phantom Stock Options
e Plano de Outorga de Aes 523 (10.794)
499 (9.560)
(i) Os benefcios aos administradores incluem remunerao fixa, encargos sociais, programa de participao nos
resultados e programas de remuneraes variveis. No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017,
foram revertidos o montante de R$ 7.770 relativo ao programa de participao nos resultados.
Os valores de benefcios de curto prazo a administradores no incluem o montante de R$ 308 no

perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, correspondente aos membros dos Comits de
Auditoria Estatutrio, Finanas, Pessoas e Remunerao e Sustentabilidade (R$ 247 no perodo de trs
meses findo em 31 de maro de 2016).
A Companhia no oferece a seus administradores nenhum benefcio adicional de ps-emprego, bem

como no oferece outros benefcios, como licena por tempo de servio.
Os saldos consolidados a pagar aos executivos e administradores da Companhia esto registrados nas
seguintes rubricas:
2017 de 2016
Passivo circulante
Salrios e encargos sociais 4.991 17.427
Passivo no circulante
Demais contas a pagar 1.934 3.010
Patrimnio lquido
Reserva de capital 5.882 5.359
12.807 25.796
33 de 50
15 Investimentos

2017 de 2016 2017 de 2016
Controladas, operaes em conjunto

e joint venture (a) 10.917.283 10.762.437 3.177 3.267
Outros investimentos avaliados
ao valor justo (c) 124.070 127.121 124.070 127.121
11.041.353 10.889.558 127.247 130.388
34 de 50
(a) Investimentos em controladas, operaes

em conjunto e joint venture
Nossa participao
Informaes das controladas e No resultado do
operaes em conjunto No patrimnio lquido perodo
Patrimnio Resultado do 31 de maro 31 de dezembro 31 de maro 31 de maro

lquido perodo % de 2017 de 2016 de 2017 de 2016
Controladora
Controladas e operaes em conjunto
No Brasil
Asapir Produo Florestal e Comrcio Ltda. 3.987 (94) 50 1.994 2.041 (47) (106)
Fibria-MS 6.147.362 40.494 100 6.147.362 5.896.868 40.494 90.555
Fibria Terminais Porturios S.A. 408 5 100 408 403 5 7
Fibria Terminal de Celulose de Santos SPE S.A. 140.596 125 100 140.596 124.471 125 950
F&E Participaes Ltda. 200 100 200 200
Portocel 140.716 4.785 51 71.765 69.325 2.440 2.858
Projetos Especiais e Investimentos Ltda. 3.064 (16) 100 3.064 3.081 (16) (60)
Veracel 2.677.046 (8.463) 50 1.338.523 1.342.755 (4.232) (8.844)
No exterior
Fibria Celulose (USA) Inc. 123.467 1.055 100 123.467 122.412 1.055 (29.039)
Fibria Innovations Inc. 18.671 (2.167) 100 18.671 16.956 (2.167) (4.052)
Fibria International Celulose GmbH 181.783
FIT 1.936.317 222.004 100 1.936.317 1.714.313 222.004
Fibria Overseas Finance Ltd. 18.844 (27) 100 18.844 18.871 (27) (29)
Fibria Overseas Holding KFT 72.949 6.191 100 72.949 66.758 6.191 91.185
Fibria Trading International KFT 1.329.817 (53.815) 48,3 642.302 977.351 (25.993) (43.039)
VOTO IV 513.263 (5.769) 50 256.632 259.516 (2.884) (20.552)
10.773.094 10.615.321 236.948 261.617
Joint venture avaliadas pelo MEP

F&E Technologies LLC. 6.353 (182) 50 3.177 3.267 (91) (506)
10.776.271 10.618.588 236.857 261.111
Mais-valia de ativos na aquisio da Aracruz alocados

Veracel e Portocel 141.012 143.849
Total do investimento da controladora 10.917.283 10.762.437 236.857 261.111
35 de 50
(b) Movimentao dos investimentos
31 de maro 31 de dezembro
de 2017 de 2016
No incio do perodo 10.889.558 13.803.204

Resultado de equivalncia patrimonial 236.857 926.164
Aumento e integralizao de capital 229.882 762.380
Reduo de capital em controlada - Fibria Trading International KFT (309.057)
Dividendos Fibria International Celulose GmbH (1.064.134)
Dividendos Fibria Overseas Holding KFT (2.393.313)
Dividendos Fibria Terminais Porturios S.A. (4)
Dividendos Fibria Terminal de Celulose de Santos SPE S.A. (428)
Dividendos Fibria Trading International KFT (1.108.374)
Dividendos Portocel (5.323)
Dividendos Veracel (60.000)
Juros sobre capital prprio recebidos (61.000)
Amortizao de mais-valia de controladas e passivos incorporados
de controladas (2.836) (22.569)
Constituio de controlada Fibria Terminal de Celulose de Santos
SPE S.A. 123.097
Aquisio de participao - CelluForce 13.379
Efeito reflexo no resultado abrangente referente o passivo atuarial - Veracel (243)
Atualizao da participao na empresa Ensyn (Nota 15(c)) (2.800) (22.756)
Atualizao da participao na empresa CelluForce (Nota 15 (c)) (251) (522)
11.041.353 10.889.558
(c) Outros investimentos
No houve movimentao significativa no valor justo da participao da Companhia na Ensyn e na

CelluForce no perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017. A reduo do saldo refere-se ao efeito
da variao cambial sobre esses investimentos.
36 de 50
16 Ativos biolgicos
31 de 31 de 31 de 31 de
maro de dezembro maro de dezembro
2017 de 2016 2017 de 2016
No incio do perodo 2.173.711 2.275.284 4.351.641 4.114.998
Adies (manejo e compra de madeira em p) 208.138 992.489 374.869 1.538.029

Exausto (200.204) (688.409) (315.013) (1.086.973 )
Variao de valor justo (12.487) (405.653) (12.487) (212.248)
Baixa, reverso/(proviso) para baixa 356 (2.165)
No final do perodo 2.169.158 2.173.711 4.399.366 4.351.641
17 Imobilizado
Controladora
Mquinas, Imobilizado
equipamentos e em
Terrenos Imveis instalaes andamento Outros (i) Total
Saldo em 31 de dezembro de 2015 1.302.757 806.829 3.101.928 130.608 38.602 5.380.724

Adies 599 1.089 420.199 421.887
Baixas (4.423) (2.969) (18.752) (258) (26.402)
Depreciao (55.641) (334.791) (13.924) (404.356)
Transferncias e outros (ii) 2.347 46.920 204.092 (336.685) 74.633 (8.693)
Saldo em 31 de dezembro de 2016 1.300.681 795.738 2.953.566 214.122 99.053 5.363.160

Adies 50 129.861 129.911
Baixas (124) (4.959) (3.386) (13) (8.482)
Depreciao (14.011) (84.100) (5.573) (103.684)
Transferncias e outros (ii) 2.400 4.418 60.579 (76.714) 4.207 (5.110)
Saldo em 31 de maro de 2017 1.302.957 781.186 2.926.709 267.269 97.674 5.375.795
(i) Inclui veculos, moveis e utenslios e equipamentos de informtica.
(ii) Contempla transferncia realizada entre as rubricas de ativo imobilizado, intangvel e estoques.
37 de 50
Consolidado
Mquinas, Imobilizado
equipamentos e em
Terrenos Imveis instalaes andamento (i) Outros (ii) Total
Saldo em 31 de dezembro de 2015 1.636.920 1.291.284 5.980.547 467.018 57.617 9.433.386

Adies 843 12.446 4.415.880 1.770 4.430.939
Baixas (5.629) (6.164) (24.577) (221) (36.591)
Depreciao (117.670) (653.783) (20.162) (791.615)
Transferncias e outros (iii) 9.745 100.469 292.272 (417.827) 86.414 71.073
Saldo em 31 de dezembro de 2016 1.641.036 1.268.762 5.606.905 4.465.071 125.418 13.107.192

Adies 2.592 960.981 2 963.575
Baixas (124) (4.959) (7.934) (13) (13.030)
Depreciao (28.958) (164.997) (7.516) (201.471)
Transferncias e outros (iii) 2.400 19.150 88.493 (74.593) 4.552 40.002
Saldo em 31 de maro de 2017 1.643.312 1.253.995 5.525.059 5.351.459 122.443 13.896.268
(i) Inclui o montante de R$ 5.008.871 referente ao Projeto Horizonte 2.
(ii) Inclui veculos, moveis e utenslios e equipamentos de informtica.
(iii) Contempla transferncia realizada entre as rubricas de ativo imobilizado, intangvel e estoques.
18 Intangvel

2017 de 2016 2017 de 2016

Adies 483 560 7.146 118.706
Amortizao (16.533) (65.334) (17.100) (67.499)
Baixas (285) (293)
Transferncias e outros (i) 4.689 16.772 5.936 19.146
4.430.152 4.441.513 4.571.676 4.575.694
Representados por:
gio fundamentado na expectativa de
rentabilidade futura - Aracruz 4.230.450 4.230.450 4.230.450 4.230.450
Desenvolvimento e implantao de sistemas 32.723 30.525 38.837 35.308
Direito de explorao Concesso terminal de
Macuco (STS07) 115.047 115.047
Intangveis adquiridos na combinao de negcios
Banco de dados 79.800 91.200 79.800 91.200
Relacionamento fornecedor - Produtos qumicos 79.922 82.500 79.922 82.500
Outros 7.257 6.838 27.620 21.189
4.430.152 4.441.513 4.571.676 4.575.694
(i) Contempla transferncia realizada entre as rubricas de ativo intangvel e ativo imobilizado.
38 de 50
19 Emprstimos e financiamentos
(a) Abertura dos saldos contbeis por modalidade

Controladora
Circulante No circulante Total
Encargos 31 de 31 de 31 de 31 de 31 de 31 de
anuais maro de dezembro maro de dezembro maro de dezembro
Modalidade/finalidade Indexador mdios - % 2017 de 2016 2017 de 2016 2017 de 2016
BNDES UMBNDES 6,8 66.444 68.940 377.379 407.435 443.823 476.375
Crditos de exportao (pr-pagamento) Libor 3,0 73.518 2.314 916.534 1.015.875 990.052 1.018.189
139.962 71.254 1.293.913 1.423.310 1.433.875 1.494.564
Em moeda nacional
BNDES TJLP 10,2 159.201 169.804 643.287 669.908 802.488 839.712
BNDES Fixo 5,8 34.396 34.290 72.147 80.680 106.543 114.970
BNDES Selic 6,5 2.424 1.729 55.257 54.222 57.681 55.951
FINAME TJLP/Fixo 2,5 1.673 2.062 167 1.673 2.229
BNB Fixo 11,0 111.617 108.768 111.617 108.768
CRA CDI/IPCA 10,0 131.221 59.263 3.249.068 3.246.991 3.380.289 3.306.254
Nota de crdito exportao CDI 10,5 314.661 315.476 374.825 370.408 689.486 685.884
FINEP Fixo 4,5 662 663 989 1.154 1.651 1.817
Outros (Custo Revolving) Fixo 0,4 392 392
644.630 583.287 4.507.190 4.532.298 5.151.820 5.115.585
784.592 654.541 5.801.103 5.955.608 6.585.695 6.610.149
Juros sobre financiamento 250.477 176.637 92.826 83.455 343.303 260.092

Financiamentos captados a longo prazo 534.115 477.904 5.708.277 5.872.153 6.242.392 6.350.057
784.592 654.541 5.801.103 5.955.608 6.585.695 6.610.149
39 de 50
Consolidado
Circulante No circulante Total
Encargos 31 de 31 de 31 de 31 de 31 de 31 de
anuais maro de dezembro maro de dezembro maro de dezembro
Modalidade/finalidade Indexador mdios - % 2017 de 2016 2017 de 2016 2017 de 2016
BNDES UMBNDES 6,7 84.087 82.620 447.402 485.154 531.489 567.774
Bonds Fixo 5,5 68.427 13.187 4.351.002 2.245.762 4.419.429 2.258.949
Finnvera Libor 3,1 6.921 228 1.067.505 1.077.494 1.074.426 1.077.722
Crditos de exportao (pr-pagamento) Libor 3,1 592.305 419.362 4.337.673 4.713.781 4.929.978 5.133.143
752.283 515.397 10.203.582 8.522.191 10.955.865 9.037.588
Em moeda nacional
BNDES TJLP 10,0 175.890 181.379 1.382.655 1.353.227 1.558.545 1.534.606
BNDES Fixo 5,8 34.396 34.290 72.147 80.680 106.543 114.970
BNDES Selic 6,9 2.629 1.824 274.098 239.159 276.727 240.983
FINAME TJLP/Fixo 2,5 1.673 2.062 167 1.673 2.229
BNB Fixo 11,0 111.617 108.768 111.617 108.768
CRA CDI/IPCA 10,0 168.616 75.887 3.911.708 3.908.957 4.080.324 3.984.844
Nota de crdito exportao CDI 10,5 314.661 315.476 374.825 370.408 689.486 685.884
FCO, FDCO e FINEP Fixo 8,0 9.144 11.972 538.243 430.667 547.387 442.639
707.401 622.890 6.665.293 6.492.033 7.372.694 7.114.923
1.459.684 1.138.287 16.868.875 15.014.224 18.328.559 16.152.511
Juros sobre financiamento 378.407 218.585 110.985 91.935 489.393 310.520

Financiamentos captados a longo prazo 1.081.277 919.702 16.757.890 14.922.289 17.839.166 15.841.991
1.459.684 1.138.287 16.868.875 15.014.224 18.328.559 16.152.511
As taxas mdias foram calculadas considerando a curva forward das taxas s quais as dvidas so
indexadas, ponderando-se pelo vencimento de cada parcela das mesmas e incluindo os custos de
emisso/contratao das dvidas quando aplicvel.
40 de 50
(b) Cronograma de vencimentos
Controladora
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Total
BNDES - cesta de moedas 33.550 35.081 129.068 148.795 30.885 377.379
Crditos de exportao (pr-pagamento) 213.196 703.338 916.534
246.746 738.419 129.068 148.795 30.885 1.293.913
Em moeda nacional
BNDES - TJLP 90.847 92.942 169.620 189.536 62.322 25.464 12.556 643.287
BNDES - Fixo 24.664 27.093 15.200 4.791 399 72.147
BNDES - Selic 4.339 6.187 6.187 5.039 3.115 15.856 14.534 55.257
BNB 111.617 111.617
CRA 1.188.656 743.982 1.316.430 3.249.068
Nota de crdito exportao 288.375 43.225 43.225 374.825
FINEP 495 494 989
408.720 169.941 1.422.888 199.366 809.818 1.469.367 27.090 4.507.190
655.466 908.360 1.551.956 348.161 840.703 1.469.367 27.090 5.801.103
41 de 50
Consolidado
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 Total
BNDES - cesta de moedas 47.084 52.721 146.505 155.907 38.685 6.500 447.402
Bonds - US$ 303.541 1.880.653 2.166.808 4.351.002
Finnvera 133.438 133.438 133.438 133.438 133.438 133.438 133.438 133.439 1.067.505
Crditos de exportao
(pr-pagamento) 881.014 2.391.888 352.210 712.561 4.337.673
1.061.536 2.578.047 935.694 1.001.906 172.123 139.938 2.014.091 133.439 2.166.808 10.203.582
Em moeda nacional
BNDES TJLP 105.866 196.800 271.139 286.244 161.808 122.873 105.814 93.256 38.855 1.382.655
BNDES - Fixo 24.664 27.093 15.200 4.791 399 72.147
BNDES - Selic 6.452 35.409 35.409 34.260 32.337 45.078 43.756 29.222 12.175 274.098
BNB 111.617 111.617
CRA 1.188.656 662.640 743.982 1.316.430 3.911.708
Nota de crdito exportao 288.375 43.225 43.225 374.825
FCO, FDCO e FINEP 497 76.330 57.677 57.677 57.677 57.677 57.677 57.677 57.677 57.677 538.243
425.854 378.857 1.611.306 1.045.612 996.203 1.653.675 207.247 180.155 108.707 57.677 6.665.293
1.487.390 2.956.904 2.547.000 2.047.518 1.168.326 1.793.613 2.221.338 313.594 108.707 2.224.485 16.868.875
42 de 50
(c) Abertura por moeda
2017 de 2016
Real 7.095.967 6.873.940

Dlar 10.424.376 8.469.814
Selic 276.727 240.983
Cesta de moedas 531.489 567.774
18.328.559 16.152.511
(d) Movimentao dos saldos contbeis

2017 de 2016 2017 de 2016

Captaes 4.985.004 2.448.547 7.904.486
Juros apropriados 149.806 358.822 283.436 717.329
Variao cambial (43.023) (391.585) (273.345) (1.716.123)
Liquidao de principal (62.288) (1.902.858) (132.282) (2.746.808)
Liquidao de juros (66.750) (255.171) (105.453) (606.282)
Adio de custo de captao (20) (59.368) (54.362) (162.949)
Outras (*) (2.179) (199) 9.507 19.026
No fim do perodo 6.585.695 6.610.149 18.328.559 16.152.511
(*) Inclui amortizao de custos de captao.
(e) Operaes relevantes contratadas no perodo
Green Bond Fibria 2027
No dia 11 de janeiro de 2017, a Companhia, atravs de sua subsidiria Fibria Overseas Finance Ltd.,
concluiu a emisso no mercado internacional de ttulos de dvida, o Green Bond Fibria 2027, com
vencimento para 2027, com taxa de juros fixa de 5,5% a.a., com pagamento semestral, e montante de
US$ 700 milhes (equivalentes a R$ 2.247.000). Os recursos foram liberados no dia 17 de janeiro de
2017 e sero utilizados para investimentos em projetos com benefcios ambientais que contribuem para
o alcance das metas de longo prazo de sustentabilidade da Companhia. Esta operao est garantida
integralmente pela Companhia.
Fundo de Desenvolvimento do Centro-Oeste (FDCO)
Em janeiro de 2017, houve liberao no montante de R$ 98.504 do total contratado de R$ 831.478 junto
ao Banco do Brasil, por meio de sua subsidiria Fibria-MS, com taxa de juros de 8,0% a.a., pagamento
de principal e juros mensais com incio em junho de 2019 e vencimento final em dezembro de 2027. O
saldo remanescente de R$ 309.353, dever ser liberado at o final de 2017.
43 de 50
BNDES
Em fevereiro de 2017, houve liberao no montante de R$ 85.378 do total contratado de R$ 2.347.524

junto ao BNDES, por meio de sua subsidiria Fibria-MS, com vencimento para 2026 e juros de TJLP
mais 2,26% a.a. e Selic mais 2,66% a.a. O saldo remanescente ser liberado conforme cumpridas as
condies de liberaes em funo das necessidades para a realizao do Projeto Horizonte 2.
(f) Clusulas contratuais covenants
Alguns financiamentos da Companhia e suas controladas tm clusulas que determinam nveis mximos
de endividamento e alavancagem, bem como nveis mnimos de cobertura de juros a vencer.
Os covenants financeiros das dvidas da Companhia so calculados com base nos dados financeiros
consolidados convertidos para o dlar norte-americano. Os covenants especificam que o ndice de
endividamento (dvida lquida sobre LAJIDA ajustado, conforme definido na Nota 4.2.2 s ltimas
demonstraes financeiras anuais) no pode exceder 4,5 vezes e a Companhia dever manter um nvel
mnimo de 1,0 de cobertura de juros a vencer.
A Companhia renegociou os covenants financeiros que resultou nas seguintes alteraes: (a) o nvel
mnimo de cobertura da dvida est suspenso a partir de 1 de abril de 2017 at o final de 2018; (b) o
ndice de endividamento mximo aumentou para 7 vezes a partir de 1 de abril de 2017 at o final de
2017; e (c) em 2018 o ndice de endividamento mximo ser de 6 vezes. A partir de 1 de janeiro de 2019
tanto o nvel mnimo de cobertura da dvida quanto o ndice de endividamento mximo voltaro aos
mesmos patamares praticados at 31 de maro de 2017. Nenhuma comisso foi paga por essa
renegociao.
Os covenants acordados nos contratos firmados com os bancos foram cumpridos pela Companhia em 31
de maro de 2017.
Estes mesmos contratos incluem como principais eventos de default:
. no pagamento, em tempo hbil, do principal ou juros devidos;
. inexatido de qualquer declarao, garantia ou certificao prestada;
. inadimplemento cruzado (cross-default) e inadimplemento de julgamento cruzado (cross-judgment

default), sujeito a um valor acordado;
. sujeio a certos perodos de resoluo em caso de violao de obrigaes previstas nos contratos;
. ocorrncia de certos eventos de falncia ou insolvncia da Companhia, de suas principais subsidirias

ou da Veracel.
. desapropriao, confisco ou qualquer outro ato que afete parcela relevante dos ativos da Companhia;
. vcio, invalidade, nulidade, ineficcia ou inexequibilidade do contrato;
. extino, resciso ou anulao do contrato por qualquer motivo ou pessoa;
. ciso da Companhia sem prvia anuncia do credor;
44 de 50
. qualquer controlador direto ou indireto que no integre o Grupo Votorantim, praticar qualquer ato
visando anular, revisar, cancelar ou repudiar por meio judicial ou extrajudicial o contrato;
. cumprimento de determinadas condies ambientais e sociais relativas ao Projeto Horizonte 2, para

o contrato do Finnvera.
20 Contas a pagar aos fornecedores

Descrio 2017 de 2016 2017 de 2016
Em moeda nacional
Partes relacionadas 3.877 6.350 1.021 5.416
Terceiros (i) 402.699 458.546 995.322 844.914
Terceiros 21.346 7.913 1.333.542 1.016.501
427.922 472.809 2.329.885 1.866.831
(i) A Companhia possui um contrato de fornecimento (take or pay) a longo prazo de celulose com a Klabin S.A. em
condies diferenciadas em termos do volume, exclusividade, garantias e prazos de pagamento em at 360 dias,
sendo que os preos foram praticados em condies de mercado, conforme estabelecido contratualmente.
Em 31 de maro de 2017, o valor de R$ 993.655 no consolidado (R$ 740.196 em 31 de dezembro de 2016) refere-se s
compras de celulose do contrato mencionado acima.
21 Proviso para contingncias
Controladora
31 de maro de 2017 31 de dezembro de 2016
Depsitos Proviso Depsitos Proviso

judiciais Proviso lquida judiciais Proviso lquida
Natureza dos
processos
Tributrios 109.546 114.711 5.165 107.300 112.616 5.316
Trabalhistas 47.467 162.442 114.975 46.512 156.503 109.991
Cveis 1.966 21.749 19.783 12.983 18.302 5.319
158.979 298.902 139.923 166.795 287.421 120.626
45 de 50
Consolidado
31 de maro de 2017 31 de dezembro de 2016
Depsitos Proviso Depsitos Proviso

judiciais Proviso lquida judiciais Proviso lquida
Natureza dos
processos
Tributrios 109.546 114.677 5.131 107.300 112.616 5.316
Trabalhistas 70.141 231.278 161.137 67.343 230.155 162.812
Cveis 3.045 47.507 44.462 21.222 42.986 21.764
182.732 393.462 210.730 195.865 385.757 189.892
Segue demonstrativo da movimentao da proviso para contingncias:

2017 2016 2017 2016
Saldo inicial 287.421 264.951 385.757 345.669

Liquidaes (18.681) (6.361) (19.027)
Reverso de processos (1.899) (13.534) (2.148) (14.645)
Entrada de novos processos 1.530 16.281 1.849 22.263
Atualizao monetria 11.850 38.404 14.365 51.497
Montante provisionado 298.902 287.421 393.462 385.757
No ocorreram movimentaes relevantes nos processos em andamento no perodo de trs meses findo
em 31 de maro de 2017.
22 Programa de recompra de aes
Em reunio realizada em 16 de maro de 2017, o Conselho de Administrao da Companhia aprovou a

abertura de um programa de recompra de at 548.090 aes de emisso da Companhia, com prazo de
at 18 meses, iniciando-se em 28 de maro de 2017 e encerrando-se em 27 de setembro de 2018. O
objetivo do programa de recompra a aquisio de aes para destinao ao eventual exerccio de
opes de compra de aes pelos executivos da Companhia, no mbito dos planos de outorga de aes
existentes, sem reduo do capital social da Companhia, respeitando o disposto no 1 do artigo 30 da
Lei das S.A., e na Instruo CVM n 567/15.
As aquisies sero realizadas na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros

(BM&FBOVESPA), a preo de mercado, cabendo Diretoria da Companhia decidir o momento e a
quantidade de aes a serem adquiridas, seja em uma nica operao ou em uma srie de operaes,
respeitando os limites previstos na regulamentao aplicvel.
No perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017, foram adquiridas 30.200 aes de emisso da
Companhia pelo valor total de R$ 831, o que representa 5,5% do total previsto no programa de
recompra.
46 de 50
23 Receita
(a) Reconciliao das receitas
31 de maro de 31 de maro de 31 de maro de 31 de maro de

2017 2016 2017 2016
Receita bruta de vendas 999.706 1.356.647 2.615.393 3.141.513

Impostos sobre as vendas (18.086) (23.446) (49.006) (64.171)
Abatimentos (*) (492.370) (682.583)
Receita lquida de vendas 981.620 1.333.201 2.074.017 2.394.759
(*) Refere-se substancialmente a descontos comerciais.
(b) Informaes sobre mercados
31 de maro de 31 de maro de 31 de maro de 31 de maro de

2017 2016 2017 2016
Receita lquida
Mercado interno 54.874 69.236 187.958 256.311
Mercado externo 926.746 1.263.965 1.863.542 2.115.858
Servios 22.517 22.590
981.620 1.333.201 2.074.017 2.394.759
47 de 50
24 Resultado financeiro
31 de maro 31 de maro 31 de maro 31 de maro de

de 2017 de 2016 de 2017 2016
Despesas financeiras
Juros sobre emprstimos e financiamentos (i) (264.304) (176.254) (237.823) (128.594)
Amortizao de custos de captao (2.950) (488) (10.665) (4.224)
Outras despesas financeiras (19.390) (28.574) (26.293) (37.230)
(286.644) (205.316) (274.781) (170.048)
Receitas financeiras
Aplicaes financeiras 53.840 10.771 91.912 35.667
Outras receitas financeiras (ii) 19.767 19.776 23.071 20.608
73.607 30.547 114.983 56.275
Resultado dos instrumentos financeiros derivativos

Receitas 312.862 349.234 318.210 359.690
Despesas (31.077) (64.379) (31.077) (77.287)
281.785 284.855 287.133 282.403
Variaes monetrias e cambiais

Emprstimos e financiamentos 328.319 1.353.727 273.345 870.231
Outros ativos e passivos (iii) (95.743) (460.042) (69.472) (117.294)
232.576 893.685 203.873 752.937
Resultado financeiro lquido 301.324 1.003.771 331.208 921.567
(i) Lquido de juros capitalizados nos montantes de R$ 441 e R$ 45.613 na controladora e no consolidado, respectivamente, em 31
de maro de 2017 (R$ 362 e R$ 22.672 na controladora e no consolidado, respectivamente, em 31 de maro de 2016).
(ii) Inclui a atualizao monetria dos crditos fiscais.
(iii) Incluem efeitos das variaes cambiais de clientes, fornecedores, caixa e equivalentes de caixa, aplicaes financeiras e outros.
48 de 50
25 Despesas por natureza
31 de 31 de
31 de maro 31 de maro maro de maro de
de 2017 de 2016 2017 2016
Custo dos produtos vendidos

Depreciao, exausto e amortizao (331.174) (292.677) (429.809) (436.664)
Fretes (78.819) (77.064) (209.039) (194.651)
Salrios, encargos e benefcios a empregados (86.279) (77.870) (134.979) (129.196)
Custos variveis (matrias-primas, materiais de
consumo e estoque para revenda) (489.959) (398.839) (959.611) (659.317)
(986.231) (846.450) (1.733.438) (1.419.828)
Despesas com vendas

Despesas de comercializao (i) (26.835) (26.358) (91.343) (91.533)
Arrendamentos operacionais (36) (32) (485) (586)
Depreciaes e amortizaes (1.070) (1.047 ) (2.423) (2.808)
Outros (761) (2.769) (4.234) (7.289)
(30.971) (32.793) (105.483) (109.937)
Despesas administrativas
Servios de terceiros (16.767) (20.990) (21.438) (25.920)
Depreciaes e amortizaes (2.495) (2.291) (3.582) (3.529)
Impostos, taxas e contribuies (1.200) (1.210) (1.601) (1.482)
Arrendamento operacional e seguros (1.867) (2.083) (2.338) (2.629)
Outras (3.709) 10.367 (5.699) (6.567)
(43.571) (35.198 ) (58.565) (64.375)
Outras receitas e despesas operacionais

Reverso /(proviso) da participao no
resultado aos funcionrios, lquidos 10.190 8.979 9.362 1.244
Amortizao de mais valia de ativos (2.837) (3.018 )
Perda na alienao de ativos imobilizado e
biolgico, lquidos (356) (5.037) (3.853) (5.071)
Ganho na alienao de investimento - Projeto
Losango (Nota 1(b)) 61.648 61.648
Crditos fiscais 1.706 423 2.341
Proviso para contingncia (1.530) (7.518) (1.864) (8.640)
Variao valor justo dos ativos biolgicos (12.487) (12.487)
Outros 1.155 591 137 84
55.783 (4.297 ) 53.366 (10.042)
(i) Contemplam gastos com manuseios de mercadoria, despesas de terminais, comisses e outros.
49 de 50
26 Lucro por ao
(a) Bsico
31 de maro de 31 de maro de
2017 2016
Numerador
Lucro atribuvel aos acionistas da controladora 326.652 975.266
Denominador
Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas 553.580.537 553.590.604
Lucro bsico por ao - em reais 0,59 1,76
O nmero mdio ponderado de aes nos perodos apresentados so representados pelo nmero total de
aes que compem o capital da Companhia, no total de 553.934.646 aes para os perodos de trs
meses findos em 31 de maro de 2017 e 2016, menos aquelas mantidas em tesouraria, que totalizam
374.242 aes para o perodo de trs meses findo em 31 de maro de 2017 (344.042 aes para o perodo
de trs meses findo em 31 de maro de 2016). Nos perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2017
e 2016 no houve movimentaes na quantidade de aes da Companhia.
(b) Diludo
31 de maro de 31 de maro de
2017 2016
Numerador
Lucro atribuvel aos acionistas da controladora 326.652 975.266
Denominador
Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas 553.580.537 553.590.604
Efeito da diluio
Plano de outorga de aes 892.132 687.840
Quantidade mdia ponderada de aes ordinrias emitidas ajustada pelo
efeito da diluio 554.472.669 554.278.444
Lucro diludo por ao (em reais) 0,59 1,76
27 Notas explicativas no apresentadas
De acordo com os requerimentos de divulgao constantes do Ofcio-Circular CVM/SNC/

SEP/no 003/2011, nas demonstraes financeiras anuais foram divulgadas notas explicativas com
detalhamentos sobre os instrumentos financeiros por categoria (Nota 7), qualidade dos crditos dos
ativos financeiros (Nota 8), acordos de arrendamento financeiro e operacional (Nota 21), adiantamentos
a fornecedores (Nota 22), programa de recuperao fiscal (Nota 26), proviso para desmobilizao de
ativos (Nota 27) compromissos de longo prazo (Nota 28), patrimnio lquido (Nota 29), benefcios a
empregados (Nota 30), programa de remunerao baseado em aes (Nota 31), coberturas de seguros
(Nota 35), ativo no circulante mantido para venda (Nota 37) e, testes para verificao de impairment
(Nota 38), cujas premissas, operaes e polticas no sofreram alteraes relevantes em relao
posio apresentada nessa demonstrao financeira de 31 de dezembro de 2016.
* * *
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Fibria Celulose S.A.

Revisamos as informaes contbeis intermedirias, individuais e consolidadas,

A administrao responsvel pela elaborao das informaes contbeis

Conduzimos nossa reviso de acordo com as normas brasileiras e internacionais

Concluso sobre as informaes intermedirias individuais

Concluso sobre as informaes intermedirias consolidadas

Demonstraes intermedirias do valor adicionado

Revisamos, tambm, as demonstraes intermedirias do valor adicionado

So Paulo, 25 de abril de 2017.

BDO RCS Auditores Independentes SS

Eduardo Affonso de Vasconcelos

31 de maro de 31 de dezembro 31 de maro de 31 de dezembro

6.176.350 6.505.732 9.611.616 7.516.856

Investimentos (Nota 15) 11.041.353 10.889.558 127.247 130.388

26.597.662 27.027.832 27.226.291 26.923.472

Total do ativo 32.774.012 33.533.564 36.837.907 34.440.328

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

31 de maro de 31 de dezembro 31 de maro de 31 de dezembro

3.401.004 3.585.942 4.690.326 4.023.121

15.297.362 16.196.548 18.002.984 16.599.527

Total do passivo 18.698.366 19.782.490 22.693.310 20.622.648

Patrimnio lquido atribudo aos acionistas 14.075.646 13.751.074 14.075.646 13.751.074

Participao de no controladores 68.951 66.606

Total do patrimnio lquido 14.075.646 13.751.074 14.144.597 13.817.680

Total do passivo e patrimnio lquido 32.774.012 33.533.564 36.837.907 34.440.328

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

2017 2016 2017 2016

Receita lquida (Nota 23) 981.620 1.333.201 2.074.017 2.394.759

Resultado bruto (4.611 ) 486.751 340.579 974.931

Despesas com vendas (Nota 25) (30.971 ) (32.793 ) (105.483 ) (109.937)

218.098 188.823 (110.773 ) (184.860)

Receitas financeiras (Nota 24) 73.607 30.547 114.983 56.275

301.324 1.003.771 331.208 921.567

Resultado antes do imposto de renda e da contribuio

Imposto de renda e contribuio social

Lucro lquido do perodo 326.652 975.266 328.997 978.012

Lucro bsico por ao (Nota 26 (a)) 0,59 1,76 0,59 1,76

Lucro diludo por ao (Nota 26 (b)) 0,59 1,76 0,59 1,76

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

2017 2016 2017 2016

Lucro lquido do perodo 326.652 975.266 328.997 978.012

Outros componentes do resultado abrangente

Outros componentes do resultado abrangente do perodo (2.083 ) (7.313 ) (2.083 ) (7.313 )

Total de ganho no resultado abrangente do perodo 324.569 967.953 326.914 970.699

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

Total do resultado e resultado abrangente

Total do resultado e resultado abrangente

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

2017 2016 2017 2016

(Acrscimo) decrscimo em ativos

Acrscimo (decrscimo) em passivos

2017 2016 2017 2016

Efeitos da variao cambial no caixa 1.783 (2.137) (63.536 ) (54.860)

Caixa e equivalentes de caixa no incio do perodo 1.293.612 2.884 2.660.073 1.077.651

Caixa e equivalentes de caixa no final do perodo 166.190 2.126 4.055.515 772.772

As notas explicativas da administrao so parte integrante das informaes contbeis intermedirias.

2017 2016 2017 2016

1.322.221 1.584.401 3.029.071 2.943.554

Insumos adquiridos de terceiros

(857.135) (728.491) (2.039.426) (1.417.327)

Valor adicionado bruto 465.086 855.910 989.645 1.526.227

Valor adicionado lquido produzido 130.347 559.895 553.831 1.083.226

Valor adicionado recebido em transferncia