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INDICE

Introduccin..................................................................................................... 2

1. Concepto De Apalancamiento:......................................................................3

Exposicin A La Insolvencia O Incapacidad De Atender Los Pagos.........................3

2. Apalancamiento Operativo:..........................................................................3

3. Cmo Funciona El Apalancamiento Operativo?.............................................5

4. Grado De Apalancamiento Operativo (Gao):...................................................6

5. Tipos De Costos:........................................................................................ 7

6. Diferencia Entre Apalancamiento Operativo Y Financiero:.................................9

Caso Prctico................................................................................................. 10

Conclusiones.................................................................................................. 16

Bibliografa..................................................................................................... 17
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INTRODUCCIN

En el mundo de los negocios hay una serie de decisiones que

son ineludibles con independencia en el sector en que la

empresa opere o la actividad principal a la que se dedique. El

siguiente tema pretende dar a conocer la importancia del uso

que tiene el apalancamiento operativo en una empresa y los

beneficios que con esto se logra.

APALANCAMIENTO OPERATIVO
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1. CONCEPTO DE APALANCAMIENTO:
El apalancamiento es la relacin entre crdito y capital propio invertido en

una operacin financiera. A mayor crdito, mayor apalancamiento y menor

inversin de capital propio. Al reducir el capital inicial que es necesario

aportar, se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. El incremento

del apalancamiento tambin aumenta los riesgos de la operacin, dado que

provoca menor flexibilidad o mayor exposicin a la insolvencia o

incapacidad de atender los pagos.

2. APALANCAMIENTO OPERATIVO:

Se deriva de la existencia en la empresa de costes fijos de operacin, que

no dependen de la actividad. De esta forma, un aumento de la produccin

(que lleva consigo un aumento del nmero de unidades fabricadas) supone

un incremento de los costes variables y otros gastos que tambin son

operativos para el crecimiento de una empresa, pero no de los costes fijos,

por lo que el crecimiento de los costos totales es menor que el de los

ingresos obtenidos por la venta de un volumen superior de productos, con

lo que el beneficio aumenta de forma mucho mayor a como lo hara si no

existiese el apalancamiento (por ser todos los costes variables).

El apalancamiento operativo suele determinarse a partir de la divisin entre

la tasa de crecimiento del beneficio y la tasa de crecimiento de las ventas.

El apalancamiento operativo se refiere a las herramientas que la empresa

utiliza para producir y vender, esas "herramientas" son las maquinarias, las

personas y la tecnologa. Las maquinarias y las personas estn

relacionadas con las ventas, si hay esfuerzo de marketing y demanda

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entonces se contrata ms personal y se compra ms tecnologa o

maquinaria para producir y satisfacer la demanda del mercado.

Cuando no existe apalancamiento, se dice que la empresa posee capital

inmovilizado, eso quiere decir, activos que no producen dinero.

El Apalancamiento Operativo est relacionado con el riesgo econmico de

una empresa, que es mayor cuanta ms proporcin de costes fijos suponga

el resultado de explotacin.

El apalancamiento operativo es un concepto contable que busca aumentar

la rentabilidad modificando el equilibrio entre los costos variables y los

costos fijos. Puede definirse como el impacto que tienen stos sobre los

costos generales de la empresa. Se refiere a la relacin que existe entre

las ventas y sus utilidades antes de intereses e impuestos.

Tambin define la capacidad de las empresas de emplear costos fijos de

operacin para aumentar al mximo los efectos de cambios en las ventas

sobre utilidades, igualmente antes de intereses e impuestos. Los cambios

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en los costos fijos de operacin afectan el apalancamiento operativo, ya

que ste constituye un amplificador tanto de las prdidas como de las

ganancias. As, a mayor grado de apalancamiento operativo, mayor es el

riesgo, pues se requiere de una contribucin marginal mayor para cubrir los

costos fijos.

3. CMO FUNCIONA EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?

El apalancamiento operativo es bsicamente convertir costos variables en

costos fijos logrando que a mayores rangos de produccin menor sea el

costo por unidad producida.

Para entenderse mejor veamos cmo funciona en una fbrica de

confecciones poco tecnificada que utiliza mucha mano de obra para

transformar la materia prima en el producto final. Esta mano de obra es un

costo variable que guardar siempre la proporcin; a mayor unidades

producidas, mayor mano de obra utilizada.

Si se decide comprar mquinas computarizadas que cumplen varias

funciones a la vez y a mayor velocidad, estara reduciendo

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considerablemente la mano de obra por consiguiente reducira el costo

variable, pero aumentara el costo fijo por la compra de las mquinas

computarizadas que deber ajustarse al proceso de depreciacin por

desgaste.

Obteniendo que pueda aumentar su produccin sin temor a un aumento en

sus costos variables y permitiendo que por simple lgica, a mayor

produccin se reduzca el costo fijo por unidad.

4. GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO):

Cul es la frmula que nos permite conocer el apalancamiento operativo?
La frmula que nos permite conocer en qu grado se est utilizando el

apalancamiento operativo en la unidad de negocios es la siguiente:

Primero recordemos algunas convenciones:
GAO = Grado de apalancamiento operativo.
UAII = Utilidad antes de impuestos e intereses.
Vtas = Ventas.
MC = Margen de contribucin
% = Cambio porcentual o porcentaje de cambio
Ahora s, existen dos frmulas para hallar el grado de apalancamiento

operativo:

MC
% UAII
1) GAO = ------
2) GAO = -----------
UAII
% Vta
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5. TIPOS DE COSTOS:
En relacin al volumen de produccin, los costos se pueden clasificar en fijos

y variables, as el costo de produccin y los gastos de operacin poseen

componentes de costos fijos y variables.

Costos Fijos: Son funcin del tiempo y no del volumen de produccin, sea

no expresan una magnitud que guarde proporcin en relacin a los niveles

productivos de la empresa. Representan obligaciones que habrn de

atenderse en cada perodo contable. Un ejemplo son los arrendamientos y

las depreciaciones.
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Costos Variables: Son funcin del volumen de produccin y no del tiempo,

guardan una relacin directa con los niveles productivos. Los consumos de

materias primas, en la produccin de bienes, son un ejemplo.

La representacin grfica de ambas curvas permitira visualizar como a

medida que nos desplazamos sobre el eje horizontal, (unidades producidas)

hacia la derecha del grfico, la curva de costo fijo no sufre variacin en

relacin al valor representado en su eje vertical (costos) ya que ella es

independiente a las cantidades producidas. Esto no se muestra de igual

forma en relacin a la lnea representativa de costos variables, en este caso

a medida que aumenta el nmero de unidades los costos variable asociados

se incrementan, con criterio en teora aceptado, de manera proporcional.

6. DIFERENCIA ENTRE APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO:

El apalancamiento operativo indica la relacin existente entre las ventas y

sus utilidades antes de intereses e impuestos. El apalancamiento financiero

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en cambio, examina la relacin existente entre las utilidades de una

compaa antes de impuestos e intereses y las ganancias netas

disponibles para el pago de los dividendos de los accionistas comunes.

Esto puede apreciarse de una mejor forma en el siguiente formato

del estado de resultados, en el que se delimita con claridad las bases de

partida del apalancamiento operativo y financiero.

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CASO
PRCTICO

CMO SE CALCULA EL APALANCAMIENTO OPERATIVO?

La manera ms prctica para comprender los efectos del apalancamiento

operativo consiste en tener un punto de referencia, con base en informacin del

Estado de resultados; y dos escenarios con variaciones en el volumen de

ventas (positivo y negativo). Para ello vamos a tomar el siguiente ejemplo:

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Esta informacin se utilizar para esbozar el Estado de resultados del punto de

referencia. Adems, vamos a calcular dos escenarios (positivo y negativo), con

variaciones en el volumen de las ventas del 25%. As entonces:

VOLUMEN DE VENTAS(UNIDADES) 12000 12000

PRECIO DE VENTA UNITARIO 9 108000

COSTO VARIABLE UNITARIO 6 72000

MARGEN DE CONTRIBUCION
3 36000
UNITARIO
COSTOS FIJOS DE PRODUCCION 15000 15000

GASTOS FIJOS DE ADM Y VENTAS 5000 5000

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A partir de los resultados obtenidos en el ejemplo anterior, podemos observar el

efecto multiplicador del apalancamiento operativo, del mismo modo, su naturaleza

positiva (rentabilidad esperada) y negativa (riesgo). Para aclarar estos conceptos,

observemos lo siguiente:
Las ventas fueron afectadas (positiva y negativamente) en un 25%, y el

impacto en las Utilidades Antes de Intereses e Impuestos (UAII), fue del

56,25%; un claro ejemplo de la naturaleza amplificadora

del apalancamiento.
El impacto sobre las UAII se da en ambos sentidos, un aumento de las

ventas del 25%, conlleva a un incremento en las UAII del 56,25%; del

mismo modo, una disminucin de las ventas del 25%, genera una

disminucin del 56,25% en las UAII.

Como hemos recalcado, para que exista apalancamiento operativo deben existir

cargas fijas representadas en costos y gastos fijos. Observemos qu pasara si en

el ejemplo anterior no se presentaran estos rubros:

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Bien, podemos observar como desaparece el efecto multiplicador del

apalancamiento, puesto que un incremento o una disminucin de las ventas,

afecta en igual proporcin las UAII, en este caso el 25% (+ y -). Esto nos

permite concluir que mientras existan costos y gastos fijos, siempre

habr apalancamiento operativo.

Hasta ahora no hemos calculado el apalancamiento operativo como un valor,

sin embargo, a esta altura no es difcil inferir la naturaleza de su clculo. El

apalancamiento operativo como indicador, tambin denominado grado de

apalancamiento operativo, es una relacin que mide la proporcin de cambio

de las UAII, ante un cambio en los ingresos por ventas. El apalancamiento

operativo puede hallarse empleando la siguiente frmula:

GAO = % de cambio en las

UAII
% de cambio en las
ventas
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QU SIGNIFICA ESTE GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO?

Para efectos de nuestro ejemplo significa lo siguiente: Por cada punto

porcentual que aumenten o disminuyan las ventas, teniendo en cuenta el

volumen de referencia de 12.000 unidades, habr un aumento o disminucin

porcentual respectivamente de 2,25 puntos.

Otra forma de demostrar que el GAO es de 2.25

(% de Incremento en ventas) X (GAO)
25% * 2.25 = 0.5625 = 56.25% de incremento en la utilidad operacional.
Demostracin 1 : INCREMENTO
UAII * (1+0.5625)
16000 * 1.05625 = 25000
Demostracin 2 : DECREMENTO
UAII * (1-05625)
16000* 0.4375 = 7000
Como se puede apreciar, en caso de incrementarse las ventas en un 25%, las

UAII se incrementarn en un 56.25%, es decir, llegaran a $ 25000. En caso de

un descenso en las ventas en un 25%, las UAII se reduciran en un 56.25%, es

decir, llegaran a un nivel de $ 7000. Lo anterior nos lleva a concluir que el GAO

se da en ambos sentidos (incrementos y decrementos) a partir de un mismo

nivel de ventas. Tambin se concluye que de no existir costos fijos (algo casi

imposible) el GAO ser igual a 1. Un alto grado de apalancamiento operativo

no puede decir que la empresa est pasando por buenos momentos, es

simplemente una visin de lo excelente que pueden ser las utilidades

operacionales en caso de un comportamiento favorable en ventas o por el

contrario, los perjuicios que traera a la UAII el hecho de tener unos altos

costos fijos comparado con un bajo nivel de ventas.

CONCLUSIONES
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- Es necesario mencionar que el apalancamiento operativo como medida

de riesgo operativo, es un indicador complementario que puede

utilizarse con el anlisis del punto de equilibrio de la compaa. Esto se

debe a que determinar si un grado de apalancamiento operativo

representa mucho, o poco riesgo para una empresa, puede ser una

tarea compleja, sobre todo si no se consideran las estimaciones de

ventas esperadas y su respectivo margen de seguridad.

- El entorno financiero de las empresas se ve tremendamente

influenciado, tanto por factores de carcter interno, como externo,

situacin que puede afectar de una forma positiva o bien negativa su

curso normal de operaciones; en consecuencia, el Contador Pblico y

Auditor, en su calidad de asesor financiero debe tener un

claro conocimiento del sistema institucional en el cual opera la empresa,

lo cual implica que se debe estar pendiente de las consecuencias en los

diferentes niveles de la actividad econmica y en los cambios

de polticas econmicas, en todo lo relacionado con sus reas de

decisin. As mismo debe de estar al tanto de la incidencia de polticas

monetarias y fiscales; sobre la capacidad de la empresa para

generar ingresos y proveerse de fondos.

BIBLIOGRAFA
http://www.pymesfuturo.com/Gao.htm
http://www.abcfinanzas.com/administracion financiera /apalancamiento-

operativo
http://es.slideshare.net/Catyrin/apalancamiento-operativo-30364730
http://kdussananalisis.blogspot.pe/2011/12/que-es-el-apalancamiento-

financiero-y.html
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http://economipedia.com/definiciones/apalancamiento-operativo.html