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CUESTIONARIO
EXCELENCIA DIRECTIVA
1) Dentro de los mercados globalizados, que nos falta a los latinoamericanos para
ser ms competitivos frente a grandes bloques econmicos?
2) Qu entiende por productividad?
3) Cul es el valor agregado que tienen los japoneses para ser tan productivos?
4) Qu entiende por calidad?
5) Qu efectos tiene la competitividad en los mercados y que retos de la nueva
competencia tenemos?
6) Cmo se puede generar riqueza en nuestras naciones latinoamericanas?
7) Qu valores tenemos los latinoamericanos que no poseen los pases europeos y
Norte Amrica?
8) Qu aspectos debemos aprender y desaprender para ser ms productivos?
9) Averiguar en qu consiste el benchmarking de productos y procesos
CUESTIONARIO
WALL STREET
(Trabajo en grupos de 3 o 4 personas)
AGENTES
Ttulos Financieros ESPECIALISTAS Ttulos Financieros
Recursos0
Ttulos Secundarios INTERMEDIARIOS Ttulos Primarios
FINANCIEROS
Las unidades de Gasto con Supervit en el mbito agregado son las familias.
Las unidades de Gasto con Dficit en el mbito agregado son las empresas y los
organismos pblicos.
Los Agentes Especialistas ponen en contacto a las familias que tienen recursos,
con aquellas empresas que necesitan dichos recursos. Hay que equilibrar la voluntad de
invertir con la necesidad que tienen las empresas.
Los Agentes Especialistas buscan a esas unidades de Gasto con Supervit el lugar
que se adecue a su voluntad de inversin. Todo ello es costoso, por tanto, recibir una
serie de comisiones.
Los recursos que salen de la unidad de Gasto con Supervit llegan en la misma
cantidad a la unidad de Gasto con Dficit. Los Agentes Especialistas tan slo cobran una
serie de comisiones, pero sin tocar los recursos, ni los ttulos financieros.
q0 D
Q
Libres y Regulados:
Libres : no existe ninguna restriccin (ni en la entrada, ni en la
salida del mercado, ni en la variacin de los precios).
Regulados : existen ciertas regulaciones o restricciones, para
favorecer el buen funcionamiento del mercado financiero.
Organizados y No inscritos:
Organizados : cuenta con algn tipo de reglamentacin.
No inscritos: no cuentan con una reglamentacin (OTC o
extraburstiles).
Primarios y Secundarios:
Primarios : las empresas u organismos pblicos obtienen los
recursos financieros.
Secundarios : juego que se realiza con las acciones entre los
propietarios de los activos financieros (revender o recomprar
activos financieros).
Centralizados y Descentralizados:
Centralizados : existe un precio nico y, bsicamente, un lugar
nico de negociacin (mercado continuo espaol).
Descentralizados : existen varios precios para el mismo activo
financiero (las bolsas de valores en Espaa).
Dirigidos por Ordenes o por Precios:
Dirigidos por Ordenes: mercado de valores en Espaa, tanto
continuo como las bolsas. (Ejem: te ordeno que compres esas
acciones cuando bajen a 3000 ptas por accin).
Dirigidos por Precios: es importante la figura del creador de
mercado, que se dedican a dar precios de compra y de venta,
entonces uno compra o vende segn le parezca pero al precio
lanzado al mercado. Este proceso da liquidez al mercado.
(Ejem: el creador compra a 190 y vende a 200).
Monetarios y de Capital:
Monetarios : mercados al por mayor donde se negocian ttulos
a c.p. y los volmenes de negociacin son muy elevados
(Mercado de Deuda Pblica Anotada).
De Capital: se negocian ttulos a ms l.p.
Mercados Monetarios:
a) Concepto:
Entidades Gestoras: pueden actuar por cuenta propia como por cuenta
de terceros:
Creadores de Mercado (Market-Makers): se dedican a
lanzar precios de compra y precios de venta.
Negociantes de Deuda: son muy similares a los
creadores de mercado, las diferencias son muy pequeas
tan slo en las exigencias que deben cumplir para ser
una cosa u otra, en el caso de los negociantes de deuda
son menos exigentes las condiciones que se les exige.
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Mercado de Capitales:
BOLSA DE VALORES: son mercados secundarios oficiales, destinados a la
negociacin exclusiva de las acciones y valores convertibles o que otorguen el derecho
de adquisicin o suscripcin. Existe la posibilidad de que en el futuro se negocien otros
ttulos de renta fija o variable.
Sistemas de Contratacin:
1) SIBE :
Mercado Continuo.
Electrnico de Renta Fija: cada ao va creciendo.
2) Mercado de Corros.
Dentro del Mercado Continuo (SIBE) existen dos formas bsicas de
contratacin:
a) Contratacin Principal: dirigido por rdenes, donde oferta y demanda
confluyen. Existen diferentes tipos de rdenes. Esta contratacin
representa el 85% del volumen de contratacin que se realiza.
b) Operaciones Especiales: tiene un horario restringido, se realiza de 5-8
h. de la tarde. Sirve para negociar brokers de acciones con la
contrapartida fijada de antemano.
Concepto :
Activo Financiero es un activo intangible que poseemos y que tiene cierto valor
da cambio.
Activos Tangibles son aquellos activos cuyo valor depende de sus propias
caractersticas (edificio, mesa, solar,...).
Activos Intangibles son aquellos activos financieros cuyo valor no depende de sus
caractersticas y, proporcionan unos derechos legales sobre unos beneficios futuros.
P1 - P 0 + D
% de rentabilidad = * 100
P1
Bos
30 Bos
2 = E (x - E(X)) 2 = E (x - E(X)) 2
Lo ideal sera invertir en activos de bajo riesgo y elevada rentabilidad, pero esto
no lo vamos a encontrar en los mercados financieros.
= 1% E (r) = 20%
Frente a dos activos financieros con el mismo riesgo, elegiremos aquel que
proporcione mayor rentabilidad.
Si tenemos los siguientes dos activos financieros:
= 10% E(r) = 8%
= 15% E(r) = 10%
Segn el tipo de riesgo que queramos tener, invertiremos en uno u otro activo, ya
que el de mayor riesgo tiene una esperanza de rentabilidad mayor.
Acciones : parte alicuota de capital social de una empresa. Las acciones conceden
a su poseedor la condicin de socio, y tiene los siguientes derechos y obligaciones.
P1 < P 0
P 0 * N + P1 * M M
D = P0 - = (p0 - P1) *
N+M N+M
Este es el Valor terico de los derechos de suscripcin, pudindose a mayor
precio, obteniendo el viejo accionista unos beneficios.
Deudas Deudas
Reservas Reservas
Forma en que estn repartidas las viejas acciones. En primer lugar las acciones
van dirigidas a los que tienen derechos de suscripcin, de modo que si hay
pocos accionistas, y unos cuantos de ellos no quieren participar en esa
ampliacin de capital, entonces nos encontramos con una dificultad a la hora
de tener xito en la ampliacin de capital. Mientras que si hay muchos
accionistas, vemos que a mayor nmero de accionistas mayor posibilidad de
tener xito en dicha ampliacin de capital.
Obligaciones Convertibles:
Obligaciones Convertibles propiamente dichas: dan la
posibilidad de transformar las obligaciones en acciones de la
propia empresa. Si el obligacionista decide convertir, se
aumentar el capital social de la empresa y, se amortizar la
obligacin.
Obligaciones Canjeables: pueden canjear esas obligaciones por
otros ttulos, ya sean otras obligaciones o acciones de la
empresa o de otra empresa filial. En este caso no se produce
una ampliacin de capital social, sino que a la empresa le tocar
desembolsar alguna de las acciones que tena en cartera o bien
comprar dichas acciones.
Obligaciones con Opcin: son obligaciones que llevan
incorporado un derecho adicional, el cual hace referencia a
poder comprar acciones de la propia empresa durante un
periodo determinado. Son dos ttulos en un mismo valor.
Aunque compremos acciones, se debe producir la amortizacin
de las obligaciones, es decir, el hacer uso de uno de sus
derechos no elimina el otro.
.
Precio Emisin Oblig.
Prima de Conversin = Precio Emisin Oblig. - * Cotiz.
Acciones Precio de Conversin
Cotizacin Acciones
Prima de Conversin = Precio Emisin Obligaciones * 1-
Precio de Conversin
Cotizacin Acciones
Prima de Conversin = Precio Emisin Obligaciones * 1-
Precio de Conversin
Prima de Conversin positiva a favor de la empresa y en contra del
obligacionista.
0 1 2 3 n-1 n
El Pc puede ser >, <, = que N segn sea sobre la par, bajo la par a la par.
0 1 2 3 n-1 n
0 1 2 3 n-1 n
Existen bsicamente tres formas de rescatar las obligaciones que ha emitido una
empresa:
Amortizar de acuerdo con las escrituras de emisin, donde una empresa puede
incluir las condiciones para la amortizacin anticipada.