Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras

Diciembre 2012

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Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Diciembre 2012

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 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Diciembre 2012

Contenido

I. Resumen 1

II. Resultados de la Encuesta 2

II.1. Inflacin 2
II.2. Actividad Econmica 2
II.3. Tasas de Inters 2
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria 2
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco Central de Honduras 3
II.4. Reservas Internacionales Netas 3
II.5. Tipo de Cambio Nominal 3
II.6. ndice de Confianza de la Actividad Econmica 4
II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Actual 4
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura 4
II.7. Credibilidad de las Cifras del Banco Central de Honduras 4

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Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Diciembre 2012

ADVERTENCIA

El anlisis presentado en este informe es resultado de las consultas efectuadas a un grupo de expertos en temas
econmicos del pas; y expresa nicamente la opinin de los mismos en torno a los temas consultados en la
Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras, aplicada en el perodo comprendido entre el
3 y el 14 de diciembre de 2012.

El Banco Central de Honduras (BCH) autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras que figuran en
esta publicacin, siempre que se mencione la fuente. No obstante, esta Institucin no asume responsabilidad legal
alguna o de cualquier otra ndole, por la manipulacin, interpretacin personal y el uso de dicha informacin por
terceros.

Derechos Reservados 2012

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Diciembre 2012

I. Resumen

El BCH, a travs de la Subgerencia de Estudios Econmicos, realiz la Encuesta de Opinin

sobre Expectativas Econmicas de Honduras (EOEEH) correspondiente a diciembre de
2012, en la cual se consult sobre las expectativas econmicas del pas en el corto y mediano
plazo.

El objetivo de la encuesta es revelar la tendencia actual y el comportamiento esperado de las

principales variables macroeconmicas que impactan en la evolucin de la economa del pas,
desde la concepcin de acadmicos, gremios profesionales, empresariales, obreros, analistas e
investigadores econmicos. Las variables consultadas son: inflacin, actividad econmica, tasa
de poltica monetaria (TPM), tasa de inters de Letras de Banco Central de Honduras (LBCH) a
un ao plazo, reservas internacionales netas (RIN) y tipo de cambio nominal (TCN).

Asimismo, con el fin de construir el ndice de Confianza de la Actividad Econmica (ICAE) para
Honduras, se consult a los encuestados sobre temas como: coyuntura econmica y social,
situacin econmica actual (en relacin al ao previo), desempeo futuro de la economa y
clima de negocios.

Para diciembre de 2012, los informantes esperan que la inflacin interanual sea de 6.3%, la
TPM 7.0%, el saldo de las RIN US$2,353.7 millones y el TCN1 de L19.97 por dlar
estadounidense.

Con base en las expectativas de los encuestados, el ICAE registra un nivel similar al observado
en los ltimos tres meses explicado principalmente por el ndice de Confianza de la Actividad
Econmica Futura (ICAEF), seguido por el ndice de Confianza de la Actividad Econmica
Actual (ICAEA).

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Se refiere al TCN de referencia.

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Diciembre 2012
II. Resultados de la Encuesta
II.1. Inflacin
En diciembre de 2012, los informantes
seleccionados manifestaron que la tasa de
inflacin interanual se ubicara en promedio
en 6.3%, oscilando entre una tasa mnima de
5.8% y una mxima de 7.0%. La expectativa
inflacionaria para el cierre del presente ao
se increment en 0.4 puntos porcentuales
(pp) en comparacin con la encuesta de
noviembre, incentivada por la especulacin
en los precios originada por las fiestas de fin
de ao.
Adems, los informantes esperan que la tasa
de inflacin para marzo de 2013 y para el
cierre de 2013 y 2014, se ubique en 6.2%,
6.9% y 6.8%, en su orden. Es de resaltar que
en el mediano plazo los encuestados
perciben una desaceleracin en el
incremento del nivel general de precios al
consumidor.
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Los participantes en la encuesta, opinaron
que entre los factores que tendran incidencia
en la inflacin al finalizar 2012, se
encuentran: el alza en los precios de los
combustibles (21.4%), los alimentos (18.7%)
y las materias primas (17.3%), as como el
nivel de la tasa de inters activa (12.0%), la
inflacin externa y la menor produccin de
granos bsicos (9.3% cada una), entre otros.
II.2. Actividad Econmica
Segn los resultados de la encuesta las
expectativas de los informantes sobre el
crecimiento econmico fue en promedio de
3.4% para diciembre de 2012, inferior en 0.1
pp al resultado obtenido en la encuesta
aplicada en noviembre. Esta tasa se ubica en
un rango que va desde 3.0% a 4.0%.
Adicionalmente, para el cierre de 2013, los
encuestados prevn un crecimiento de 3.6%,
inferior en 0.3 pp respecto a lo expresado en
la encuesta de noviembre (3.9%); con una
fluctuacin de respuesta entre una tasa
mnima de 3.0% y una mxima de 4.3%.
II.3. Tasas de Inters
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria
Para diciembre de 2012, la perspectiva de los
analistas en relacin al nivel de la TPM, es
que se mantenga en el mismo nivel fijado
desde mayo del presente ao.
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Al cierre del primer trimestre de 2013, los
consultados opinaron que la TPM se ubicara
en 7.2% y para el cierre de 2013 se
mantendra en el mismo nivel, mientras que
para diciembre de 2014 la misma podra
situarse 7.1%.
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco
Central de Honduras
Los resultados de la encuesta indican que las
expectativas de los encuestados en relacin
al nivel de la tasa de inters de las LBCH a
un ao plazo de la subasta estructural para
diciembre de 2012, alcanzara 11.3%
(superior en 0.2 pp a la expresada en la
encuesta de noviembre).
Para marzo y diciembre de 2013, las
expectativas de los informantes en relacin a
la tasa de inters de las LBCH, es que sta
se site en 11.5% y 11.9%, respectivamente.
Para diciembre de 2014, la tasa de inters
Diciembre 2012
esperada se mantiene en el mismo nivel de
finales de 2013 (11.9%).
II.4. Reservas Internacionales Netas
En lo relacionado con el saldo de las RIN, los
encuestados prevn que ste lograra un
nivel de US$2,353.7 millones para diciembre
de 2012, mientras que para finales de 2013
cuentan con una visin ms optimista de
US$2,535.5 millones, indicando una
ganancia de US$150.5 millones, superior a la
esperada en la encuestas de noviembre
(US$54.1 millones).
Para 2014, los encuestados opinaron que se
obtendra una ganancia de US$163.3
millones en las RIN, al ubicar su nivel en
US$2,667.6 millones.
II.5. Tipo de Cambio Nominal
En cuanto a los niveles esperados por los
analistas en relacin al TCN, tanto en el corto
como en el mediano plazo, los datos de
encuesta registran leves variaciones al alza
respecto a los obtenidos en la encuesta
realizada el mes previo.
Para diciembre de 2012, los consultados
prevn que el nivel del TCN (de referencia)
del lempira respecto al dlar estadounidense
sea de L19.97, nivel similar al resultado
observado cuando se aplic la encuesta en el
mes precedente (L19.96), significando una
depreciacin interanual de la moneda
nacional de 4.8%.
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Diciembre 2012

Por otra parte, las expectativas sobre el TCN

para marzo y diciembre de 2013 son de
L20.32 y L20.90, respectivamente; por lo que
la depreciacin de la moneda nacional
prevista sera de 5.4% y 4.7%, para cada
perodo consultado. En lo que respecta al
cierre de 2014, la expectativa de
depreciacin interanual es de 3.8% (L21.69
por US$1.00).

II.7. Credibilidad de las Cifras del Banco

Central de Honduras
En la encuestas aplicada en diciembre de
2012, los resultados revelan que el 94.6% de
los consultados manifestaron ser usuarios de
las estadsticas econmicas publicadas por el
BCH.

Adicionalmente, el 58.8% de los usuarios

mantienen una alto credibilidad en las
publicaciones del BCH, el 35.3% manifest
II.6. ndice de Confianza de la Actividad que es moderada y el 5.9% manifest que es
Econmica baja.
En diciembre de 2012, el ICAE es similar al
observado en los tres ltimos tres meses
previos, explicado particularmente por la
confianza observada hacia el futuro por los
analistas encuestados y en menor
expectativa por el ICAEA.

II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica Actual
El comportamiento del ICAEA (nivel de 15.3)
lo define la inseguridad en el mbito social y
jurdico y que afecta las inversiones; la
inestabilidad poltica que atraviesa el pas y
la tendencias alcista (hacia la baja en los
ltimos meses) en el costo de los
carburantes, entre otros.

II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica Futura
En diciembre, este indicador (nivel de 19.4)
est marcado por la incertidumbre en el clima
de negocios por el ao electoral, la carga
impositiva, la incertidumbre en el mbito
fiscal y el excesivo gasto pblico.