Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras

Noviembre 2012
Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Noviembre 2012
 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Noviembre 2012

Contenido

I. Resumen 1

II. Resultados de la Encuesta 2

II.1. Inflacin 2
II.2. Actividad Econmica 2
II.3. Tasas de Inters 2
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria 2
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco Central de Honduras 3
II.4. Reservas Internacionales Netas 3
II.5. Tipo de Cambio Nominal 3
II.6. ndice de Confianza de la Actividad Econmica 4
II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Actual 4
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad Econmica Futura 4

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Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Noviembre 2012

ADVERTENCIA

Este informe es el resultado de la aplicacin de la Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de
Honduras, en el perodo comprendido entre el 2 y el 14 de noviembre de 2012, a un grupo de expertos en temas
econmicos del pas; y expresa nicamente la opinin de los mismos en torno a los temas consultados.

En el marco de la modernizacin de la poltica monetaria, el Banco Central de Honduras (BCH) ha cambiado la

periodicidad de la encuesta de expectativas econmicas al hacerla en forma mensual, en sustitucin de la trimestral
que se haca anteriormente, con el objetivo de mejorar los instrumentos disponibles para el anlisis y la toma de
decisiones de poltica econmica.

El BCH autoriza la reproduccin total o parcial del texto, grficas y cifras que figuran en esta publicacin, siempre que
se mencione la fuente. No obstante, esta Institucin no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra ndole
por la manipulacin, interpretacin personal y el uso de dicha informacin por terceros.

Derechos Reservados 2012

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 Encuesta de Opinin sobre las Expectativas Econmicas de Honduras
Noviembre 2012

I. Resumen

El BCH, a travs de la Subgerencia de Estudios Econmicos, realiz la Encuesta de Opinin

sobre Expectativas Econmicas de Honduras (EOEEH) correspondiente a noviembre de
2012, en la cual se consult sobre las expectativas econmicas del pas en el corto y mediano
plazo.

El propsito de la encuesta es conocer la tendencia actual y el comportamiento esperado de las

principales variables macroeconmicas que inciden en la evolucin econmica del pas, desde
la perspectiva de acadmicos, gremios profesionales, empresariales, obreros, analistas e
investigadores econmicos; la consulta se realiza sobre las variables siguientes: inflacin,
actividad econmica, tasa de poltica monetaria (TPM), tasa de inters de Letras de Banco
Central de Honduras (LBCH) a un ao plazo, Reservas Internacionales Netas (RIN) y Tipo de
Cambio Nominal (TCN).

Adicionalmente, con el fin de construir el ndice de Confianza de la Actividad Econmica (ICAE)

para Honduras, se consult a los encuestados sobre temas como: coyuntura econmica y
social, situacin econmica actual en relacin al ao previo, desempeo futuro de la economa
y clima de negocios.

Los resultados esperados por los encuestados para noviembre de 2012 son que la inflacin
interanual sea de 5.7%, la TPM de 7.1%, el saldo de las RIN alcance US$2,409.5 millones y el
TCN sea de L19.89 por dlar estadounidense.

Al comparar los resultados de la presente encuesta valores esperados para el cierre del 2012
en relacin a los datos obtenidos en la encuesta de octubre, los informantes mantuvieron sus
perspectivas en relacin al crecimiento econmico con un 3.5%; que la inflacin interanual
aumentara (5.9% en lugar de 5.6%) y el TCN se incrementara (L19.96 en vez L19.90); no
obstante, esperaban que la TPM disminuira (de 7.3% a 7.2%) y el saldo de las RIN se reducira
(de US$2,600.7 millones a US$2,437.9 millones) al cierre de 2012.

En base a las expectativas de los informantes, el ndice de Confianza de la Actividad

Econmica registra un nivel de 23.3, explicado en 67.9% por los niveles del ndice de Confianza
de la Actividad Econmica Futura (ICAEF) y en 32.1% por el ndice de Confianza de la Actividad
Econmica Actual (ICAEA).

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Noviembre 2012
II. Resultados de la Encuesta
II.1. Inflacin
En noviembre de 2012, los consultados
esperan en promedio que la tasa de
inflacin interanual se ubique en 5.7%,
oscilando las respuestas entre una tasa
mxima de 6.2% y una mnima de 4.5%.
En lo referente a las expectativas de inflacin
para el cierre de 2012, se espera que sta se
ubique en 5.9%. Por otro lado, para marzo de
2013 los encuestados prevn una inflacin
interanual de 6.0% (mayor en 0.2 pp a la
inflacin de la encuesta previa); y, para
finales de 2013 los resultados mostraron una
tasa de inflacin de 6.7%.
De acuerdo a los resultados de la encuesta,
los factores que tendran mayor incidencia en
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la inflacin al finalizar el 2012 seran: el alza
en los precios de los combustibles (23.0%),
materias primas (18.0%) y alimentos (18.0%),
la tasa de inters activa (11.5%), la menor
produccin de granos bsicos (11.5%) e
inflacin externa (6.5%), entre otros.
II.2. Actividad Econmica
Los datos de la encuesta reflejan que para el
cierre de 2012, las perspectivas de los
informantes sobre el crecimiento econmico
sea de 3.5%, igual al sealado en la
encuesta aplicada en octubre de 2012. Esta
tasa flucta entre un rango de 3.0% y 4.0%.
Por otro lado, para finales de 2013, los
encuestados esperan una tasa de
crecimiento de 3.9%, superior en 0.2 pp a lo
expresado en la encuesta del mes
precedente (3.7%); fluctuando entre una tasa
mnima de 3.0% y una mxima de 5.0%.
II.3. Tasas de Inters
II.3.1. Tasa de Poltica Monetaria
En general, las expectativas de los
encuestados sobre el nivel de la TPM
continan relativamente estables para
noviembre de 2012, debido a que esperan
que la misma se site en 7.1%,
incrementndose en slo 0.1 pp respecto a la
tasa vigente; y para diciembre del mismo
ao, los encuestados prevn un alza
adicional de 0.1 pp para alcanzar 7.2%.
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Para marzo de 2013, los consultados
opinaron que la TPM se ubicara en 7.2%, es
decir al mismo nivel de la de diciembre; y
para el cierre de 2013 se situara en 7.6%.
II.3.2. Tasas de Inters de Letras del Banco
Central de Honduras
Los resultados de la encuesta muestran que
las expectativas de los encuestados respecto
al nivel de la tasa de inters de las LBCH de
la subasta estructural a un ao plazo, para
noviembre y diciembre de 2012, se situara
en 11.1%, para ambos meses (la de
diciembre de 2012 resulta inferior a la
expresada en la encuesta de octubre).
Para marzo y diciembre de 2013, las
perspectivas de los encuestados son que la
tasa de inters de las LBCH muestre una
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tendencia ascendente, ubicndose en 11.2%
y 11.4%, respectivamente.
II.4. Reservas Internacionales Netas
Los expertos encuestados prevn una
reduccin en el saldo de las RIN de
US$411.2 millones para noviembre de 2012,
y de US$382.8 millones para diciembre del
mismo ao, ambos en comparacin al saldo
de diciembre de 2011, para ubicarse dichos
saldos en US$2,409.5 millones a noviembre
y US$2,437.9 millones a diciembre de 2012.
En relacin a 2013, los encuestados
expresan que se obtendra una ganancia de
US$54.1 millones en las RIN al cierre de
dicho ao, al ubicar su nivel en US$2,492.0
millones; sin embargo, tal ganancia es
inferior en US$45.5 millones a la que se
esperaba en la opinin expresada en la
encuesta de octubre (US$99.6 millones).
II.5. Tipo de Cambio Nominal
Los niveles esperados por los informantes
sobre el TCN, tanto en el corto como en el
mediano plazo, registran leves variaciones al
alza respecto a los observados en la
encuesta realizada en el mes previo.
Para noviembre y diciembre de 2012, los
consultados prevn que el nivel del TCN del
lempira respecto al dlar estadounidense se
site en L19.89 y L19.96, respectivamente,
indicando una depreciacin interanual de
4.8% y de 4.7%, en su orden.
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Por otra parte, las expectativas sobre el TCN
para marzo y diciembre de 2013, son que el
mismo se site en L20.14 y en L20.75, en su
orden; por lo que la depreciacin de la
moneda nacional prevista sera de 4.5%
para marzo igual a la esperada en la
encuesta precedente y de 4.0% para
diciembre superior en 0.2 pp a la
expectativa del mes anterior.
II.6.2. ndice de Confianza de la Actividad
Econmica Futura
En noviembre, este indicador se situ en 31.7
(40.0 en octubre), explicado por la falta de
factores que mejoren el clima de negocios, la
ausencia de incentivos para las inversiones,
la incertidumbre generada por el proceso
electoral interno del presente ao y el
excesivo gasto pblico.

II.6. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica
En noviembre de 2012, el ICAE se situ en
un nivel de 23.3, explicado en 67.9% del total
por el ICAEF; mientras que el restante 32.1%
es explicado por el ICAEA. Cabe sealar que
al comparar el nivel registrado en la encuesta
aplicada el mes precedente (30.0) se observa
una reduccin de 6.7 pp; de los cuales el
62.5% es resultado del deterioro del ICAEF.

II.6.1. ndice de Confianza de la Actividad

Econmica Actual
El ICAEA registr un nivel de 15.0 (20.0 en
octubre), nivel explicado en principio por la
incertidumbre con relacin a la evolucin de
la economa mundial; adems es importante
la percepcin de los encuestados de un
mayor deterioro de las finanzas del sector
pblico, del actual entorno de inseguridad
jurdica y social y el incremento del costo de
los carburantes, entre otros.