TTULO: Anlisis de las Variables Macroeconmicas y sus efectos sobre el Tipo de

Cambio Real en Per 2000 2015

INTRODUCCIN

En la actualidad vivimos en una era en que el comercio entre pases ha venido

incrementndose ao tras ao. Ello ha permitido que muchas economas, a nivel
mundial, incrementen sus exportaciones y algunos sus importaciones de bienes y
servicios, permitiendo a su vez el ingreso de inversiones extranjeras, de tal manera
contribuyendo al crecimiento y desarrollo de los pases.

Es as que en nuestro pas el mercado de divisas ha venido creciendo gracias al ingreso

de inversiones en moneda extrajera, permitiendo as realizar transacciones econmicas
internacionales, es as que podemos encontrar empresas financieras, casas de cambio
que permiten el comercio de divisas, as mismo el Banco Central de Reserva del Per
(BCRP) tambin juega un papel importante en la gestin de polticas cambiarias, as
como tambin en la compra y venta de divisas.

Dado que el Tipo de Cambio influye directamente en la compra de bienes y servicios, es

importante conocer que variables macroeconmicos guardan relacin y puedan explicar
el dinamismo del Tipo de Cambio Real.

OBJETIVO

Determinar la correlacin que existe entre el Tipo de Cambio Real y las y las principales
variables macroeconmicas en el Per entre 2000 2015.
 I. MARCO TERICO:
1.1 Antecedentes de la Investigacin

La Evolucin del Tipo de Cambio:

El tipo de cambio entre el nuevo sol respecto al dlar de los Estados Unidos es una
de las principales variables econmicas en el Per. Para el Estado porque constituye
un instrumento de la poltica monetaria para controlar la inflacin; para las
empresas porque buena parte de los bienes o servicios que integran el proceso
productivo o comercial estn conformados por productos que se importan o
exportan; y para las personas porque algunos de los precios de los bienes y
servicios que se transan, as como parte de sus patrimonios y obligaciones, se
encuentran expresados en dlares.

Entre 1991 y 2002, el tipo de cambio promedio pas de S/. 0.778 a S/. 3.518
respectivamente, registrando un incremento promedio anual (depreciacin) de
16.3%. No obstante, en el 2003, el tipo de cambio cay a un promedio de S/. 3.479.
Desde dicho ao, mantuvo una evolucin decreciente (apreciacin). Es as que, en
el 2011, el tipo de cambio registr un promedio de S/. 2.755.

Efectos del Tipo de Cambio en la economa

Para Garrido, (2009): Los intercambios internacionales de bienes de servicios se

han convertido en uno de los principales factores en la dinmica de crecimiento de
los diferentes pases y regiones, especialmente en el actual contexto de globalidad.
Por ello, la variacin del tipo de cambio euro/dlar que estamos sufriendo se
convierte en un factor determinante.

Cualquier variacin en la relacin cambiaria entre dos monedas se percibe

automticamente como una variacin del precio percibido por los importadores aun
cuando el precio en el pas de origen permanezca invariable.

Tales variaciones de precios pueden inducir a cambios en los hbitos de consumo

que se traduciran en variaciones, al alza o a la baja, de la demanda de productos
por parte de los consumidores extranjeros y, por tanto, de las exportaciones y del
crecimiento del producto interior bruto (PIB).
Para tratar de cuantificar los posibles efectos que estas variaciones en los tipos de
cambio generan sobre la demanda internacional de nuestros bienes y servicios,
podemos realizar un anlisis de la elasticidad histrica que han presentado dichas
exportaciones ante variaciones en los tipos de cambio; cuantificando as la
variacin de nuestras exportaciones ante depreciaciones, o apreciaciones, de
nuestro tipo de cambio.

Esta elasticidad depende de las caractersticas concretas de cada mercado, siendo

sus efectos ms elevados en aquellas actividades menos diferenciadas y donde sea
ms factible la sustitucin de los proveedores internacionales, como en el caso del
turismo o los productos alimenticios perecederos.

Un primer anlisis sobre la evolucin de nuestros mercados exportadores de

mercancas, durante los ltimos 10 aos, nos indica que aquellas que se han
destinado fuera de la Unin Europea, y por tanto las afectadas por las variaciones
del tipo de cambio del euro, han permanecido ms o menos constantes, en torno a
una cuarta parte de las exportaciones espaolas y a un tercio de las madrileas.

Profundizando algo ms, de acuerdo a las tablas input-output de la economa

nacional y regional, la economa espaola exporta dos tercios de bienes y un tercio
de servicios, incluido el turismo, de las cuales las destinadas al resto del mundo
representan el 27% (19% de bienes, 5% de servicios y 3% de turismo). Mientras
que, en la economa madrilea, los servicios suponen ms de la mitad de su
comercio exterior, y su nivel de exposicin ante variaciones del tipo de cambio, por
ser destinadas al resto del mundo, se limitara al 8% de las exportaciones (4% de
bienes, 3% de servicios y 1% de turismo).

Por qu sube el Tipo de Cambio?

Recordemos que entre 2002 y 2012, aproximadamente, la economa peruana

enfrent un entorno externo excepcionalmente favorable con altos precios de los
metales, debido, entre otras razones, al crecimiento de China a tasas mayores que
10% anual. El aumento de las exportaciones origin una fuerte entrada de dlares a
la economa, sostenida mientras China segua creciendo a esas tasas. A este factor,
se sum desde diciembre de 2008 la inyeccin de dlares de la Reserva Federal de
los Estados Unidos (su banco central) para enfrentar los impactos del estallido de la
crisis financiera en setiembre de 2008. El dlar, para bien o para mal, es una
moneda aceptada por todos, de manera que cualquier exceso sale de los Estados
Unidos en la forma de movimiento de capitales y es aceptado por el resto del
mundo. La suma de los dos factores gener una abundancia de dlares. Como el
tipo de cambio es un precio como cualquier otro, el resultado fue una cada del
mismo.
Todos los mencionados son factores externos; habra que sumar el hecho que este
2015 es un ao preelectoral; histricamente los aos previos a las elecciones
presidenciales se han caracterizado por altos grados de incertidumbre, dada la baja
predictibilidad sobre quin podra ganar y qu podra hacer a partir de julio de
2016. Entonces, las personas se refugian en el dlar.

Tipo de cambio sube por posible baja de impuestos en EE.UU.

Diario Gestin (26 de abril del 2017): El tipo de cambio subi el mircoles porque
inversores extranjeros apostaron por el dlar ante expectativas de que se valorice si
se concreta la rebaja de impuestos anunciada por el presidente de Estados Unidos,
Donald Trump.

El dlar gan un 0.15% S/ 3.251, frente a las S/ 3.246 del cierre del martes, con
negocios por US$ 509.3 millones.

La moneda registra un descenso del 3.16% en el ao.

El dlar cedi hasta las S/ 3.254 tambin por una demanda de divisas de empresas
por coberturas y ante un aumento de las posiciones de los bancos.

Por su parte, algunas gestoras de fondos de pensin aprovecharon el nivel del tipo
de cambio para ofertar dlares, dijeron operadores.

A nivel global, el presidente Trump propuso reducir la tasa impositiva sobre las
ganancias de las empresas a un 15% desde un 35%, al tiempo que ofreci recortes
de impuestos a los estadounidenses. Sin embargo su propuesta todava debe ser
revisada por el Congreso.

En tanto que el ndice dlar, que mide el desempeo del billete verde contra una
cesta de monedas, redujo levemente su avance inicial y operaba con un alza del
0.21%.
 En las calles de Lima, el tipo de cambio informal se negociaba entre los S/ 3.246 y
S/ 3.247.

Tipo de cambio sube en la apertura tras dato de PBI de EEUU

Diario Gestin (29 de enero del 2016): El tipo de cambio subi hoy en la apertura
ante una mayor demanda de dlares por parte de inversores extranjeros tras
conocerse que la economa de Estados Unidos se fren bruscamente en el cuarto
trimestre.

A las 10.30 hora local (1530 GMT), el sol cotizaba en S/3.469 comparadas con las
S/3.466 del cierre del jueves.

El Banco Central de Reserva (BCR) coloc swaps cambiarios por S/715 millones
para atenuar la cada del sol y subastaba Certificados de Depsito Reajustable
(CDR) por S/800 millones.

En la jornada vencieron swaps por 843 millones de soles y CDR por 800 millones
de soles.

1.2 Base Terica:

Tipo de Cambio:

Segn ECONOMIPEDIA: El tipo de cambio o tasa de cambio es la relacin entre el

valor de una divisa y otra, es decir, nos indica cuantas monedas de una divisa se
necesitan para obtener una unidad de otra. Por ejemplo, para obtener un euro
necesito entregar 1,0827 dlares.

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y

demanda de cada divisa, es decir, por medio del mercado de divisas. Sin embargo,
como veremos ms abajo, en algunos sistemas de tipo de cambio los bancos
centrales de un pas intervienen en el mercado para establecer un tipo de cambio
que favorezca a su economa.

Para calcular el valor de una moneda con respecto a otra se utiliza el conversor de
divisas. El mercado donde se negocia el tipo de cambio es el mercado de divisas o
FOREX (Foreign Exchange) uno de los ms populares entre los inversores.

LARRAN, SACH (2013) seala que: El tipo de cambio mide el valor de mercado
de una moneda nacional en relacin con otra moneda. Por ejemplo, para el caso de
Mxico, Argentina o Colombia, en donde la moneda nacional se denomina Peso, el
tipo de cambio expresa la cantidad de pesos que hay que pagar por una unidad de
moneda extranjera, llmese Reales (Brsil), Yuanes (China) o Rublos (Rusia); para
Espaa, Francia o Alemania, pases en los que el Euro es la moneda circulante, ser
la cantidad de euros que se pagan por cada unidad de una moneda diferente como la
Libra esterlina (Reino Unido), el Yen (Japn) o el Dlar estadounidense As,
pueden existir tantos pares de divisas, como monedas nacionales existen

Tipo de Cambio Nominal y Real

Segn IPE: El tipo de cambio (TC) es la tasa a la que la moneda de un pas se

intercambia por la moneda de otro. Existen dos tipos cambio: nominal y real. El
primero se define como el precio relativo de dos monedas, expresado en unidades
monetarias. El segundo, es el precio relativo de dos canastas de consumo y sirve
para medir el poder adquisitivo de una moneda en el extranjero. Adems, el tipo de
cambio se puede medir con relacin a otra moneda (TC bilateral) o a un conjunto
de monedas (TC multilateral). En el Per el tipo de cambio se mide sealando la
cantidad de moneda nacional (nuevos soles) que se debe pagar para comprar una
unidad de la moneda extranjera (por ejemplo, dlares). Por ello, cuando el TC sube
(cae) ocurre una depreciacin (apreciacin) de la moneda local, puesto que se
necesita ms (menos) soles para comprar la misma cantidad de dlares. Asimismo,
los bienes nacionales se vuelven relativamente ms baratos (caros) respecto a los
extranjeros, lo que favorece la exportacin (importacin) de bienes y servicios.

Para HERRARTE, A (2004): Los tipos de cambio nos permiten comparar los recios
de los bienes y servicios en unos pases y otros; sin embargo, el precio de nuestros
bienes y servicios para los extranjeros no slo depende del tipo de cambio sino
tambin del precio de dichos bienes en el extranjero y por tanto, el precio que
tenemos que pagar por nuestras importaciones variar no solo en funcin del tipo
de cambio nominal sino tambin en funcin de las variaciones de los precios delos
bienes extranjeros. Del mismo modo, el precio que deben pagar los extranjeros para
comprar nuestros bienes y servicios no slo depende del tipo de cambio sino
tambin de cmo varan los precios de nuestros bienes y servicios.
Por tanto, los tipos de cambio nominales slo permiten saber cmo varan los
precios de los bienes y servicios exteriores para los europeos y cmo varan los
precios de los bienes y servicios interiores para los americanos si dichos precios,
internos y externos, no varan, situacin que como es sabida es falsa. Podra ocurrir
por ejemplo que se produzca una depreciacin del euro (que abarata nuestros
productos en el extranjero) pero que tambin se produzca un aumento de los precios
de los bienes europeos. En esta situacin cmo podemos saber qu bienes y
servicios son ms baratos, los europeos o los americanos?

Pues bien, con el fin de contemplar cmo afectan a los precios de nuestras
exportaciones e importaciones no solo las variaciones de los tipos de cambio sino
tambin las variaciones que puedan producirse en los precios, expresados en euros
en la UE y en dlares en EEUU, se utilizan los tipos de cambio reales. El tipo de
cambio real expresa el precio de los bienes y servicios extranjeros en trminos de
los bienes y servicios interiores. Por ejemplo, supongamos que EEUU slo produce
ordenadores, cuyo precio es de
500 dlares y que Espaa slo produce monitores de ordenador cuyo precio es 350
euros.
Para poder conocer el precio de los ordenadores americanos en funcin de los
monitores europeos tendremos que:
- expresar el precio de los ordenad ores americanos en euros: 500$ x 0.78 /$ = 390
euros.
- Ahora podemos calcular el cociente ordenadores/monitores en euros: 390 /350
= 1,114

Por tanto, en este ejemplo simplificado, 1,114 es el tipo de cambio real euro/dlar.
Qu significa ese 1,114? Significa que con la misma cantidad de euros que puedo
comprar un ordenador en Estados Unidos puedo comprarme 1,114 monitores en
Espaa; o lo que es lo mismo, los ordenadores son ms caros en Estados Unidos
que los monitores en Espaa.

Producto Bruto Interno:

Otro indicador elemental para determinar el comportamiento de la economa en un
pas es el Producto Interno Bruto (PIB). El PIB se encarga de la medicin de todos
los bienes y servicios finales producidos en un pas durante un perodo de tiempo
determinado, que normalmente es un ao o un trimestre. Este indicador se encarga
de medir dos cosas al tiempo: la renta y el gasto, ya que cada vez que un
consumidor paga determinada cantidad de dinero por un producto o servicio, est
incrementando los ingresos de otro agente econmico involucrado. Todo esto
sucede permanentemente a lo largo de un pas; existe un mercado de bienes y
servicios que es proporcionado por las empresas, las cuales ofrecen esto a las
familias quienes adquieren lo que consideran necesario para su sostenimiento,
gracias a una renta que reciben como producto del trabajo que desempean en las
organizaciones. Sin embargo, los hogares no gastan toda su renta o salario, ya que
una parte la destinan para cubrir las obligaciones que tienen con el Estado y
tambin para realizar ahorros que pueden ser tiles en el futuro (Mankiw, 2002).

En la frmula, podemos observar que para calcular el PIB, es necesario tener

presente el consumo (C), la inversin (I) y el gasto pblico (G), siempre y cuando
estemos hablando de una economa cerrada (aquella que no tiene relaciones
comerciales con el exterior); la otra frmula nos permite calcular el PIB en
economas abiertas, ya que es esencial agregar el rubro procedente de las
exportaciones netas, que es la diferencia entre exportaciones e importaciones. El
valor que se obtiene del PIB es expresado en una unidad comn, tpicamente en la
unidad monetaria local. Otro mtodo, el del valor agregado permite calcular el PIB
tomando el valor de mercado del producto en cada etapa de su produccin menos el
valor de mercado de los insumos usados para obtener dicho producto. Y finalmente,
est el mtodo del ingreso, que suma los ingresos de todos los factores (trabajo y
capital) que contribuyen al proceso productivo, segn LARRAN, SACH (2013)

Como afecta el Tipo de Cambio a la Balanza Comercial:

Hay una gran cantidad de monedas en el mundo, cada una de ellas con un valor
intrnseco diferente y establecido por las diferentes autoridades monetarias de cada
pas. Las diferencias entre el valor de las monedas marcan el tipo de cambio, es
decir, la diferencia de valor (o de cotizacin) de una moneda con respecto a otra.

El valor de una moneda en el tiempo marca su poder adquisitivo, es decir, la

cantidad de bienes y servicios que podemos adquirir con cada unidad monetaria.
En general, cuando una moneda pierde valor lo que se produce es une prdida de
poder adquisitivo de la misma en relacin a la cantidad de productos que podemos
comprar. Dicho de otra forma, la prdida de valor de una moneda provoca un
aumento general de precios en el mercado interno, lo que conocemos como
inflacin.

Si, por ejemplo, tenemos una economa que cuenta con dos automviles de
similares caractersticas como productos en venta y con diez unidades monetarias
como dinero en circulacin, cada automvil tendr un precio de cinco unidades
monetarias. Si el Banco Central decide aumentar la cantidad de dinero en
circulacin a 20 unidades monetarias, cada coche pasar a costar 10 unidades
monetarias. Es decir, se ha producido un aumento del 100% en el precio de los
coches.

Evidentemente, esta relacin no es tan directa ni automtica, pero sirve para ilustrar
cules son las consecuencias de la prdida de poder adquisitivo de la moneda.
Cuando el precio de los diferentes productos aumenta, la demanda decrece. Sin
embargo, este proceso nicamente es vlido con economas cerradas que no
comercian con el exterior, ya que cuando hablamos de transacciones en diferente
moneda, el resultado no es tan negativo e, incluso, es una frmula frecuentemente
utilizada por los Gobiernos para mejorar las cuentas de la balanza comercial.

Cuando realizamos la comparacin de valor de una moneda con respecto a otra en

trminos cuantitativos, obtenemos un resultado que llamamos el tipo de cambio.
Por ejemplo, 1 euro vale 1,35 dlares o lo que es lo mismo, cada euro tiene un valor
1,35 mayor que cada dlar.

Este resultado nos permite conocer no solo el valor de una moneda en comparacin
con la otra, sino tambin el poder adquisitivo de cada una de ellas en trminos
relativos, o bien la cantidad de productos y servicios que podemos adquirir en un
momento determinado en comparacin con la cantidad de bienes y servicios que
podramos adquirir con la moneda de comparacin, que al fin y al cabo es lo que
nos importa cuando hablamos de un medio de pago.

En este sentido, cuando se produce una prdida de valor de una moneda en

comparacin con otra, se produce el efecto contrario al que suceda en el
mercado interno. Es decir, en lugar de una prdida de poder adquisitivo de la
moneda y, por tanto, un aumento de precios en el mercado interior, lo que se
produce es una reduccin de los precios relativos de un pas en comparacin con
otro.
La Balanza de Pagos y el tipo de Cambio:

La Balanza de Pagos es un documento contable donde se registran

sistemticamente todas las transacciones econmicas ocurridas, durante un perodo
de tiempo, entre los residentes de un pas y los residentes del resto del mundo. El
perodo de tiempo normalmente utilizado es el ao, si bien numerosos pases
elaboran balanzas de pagos semestrales o trimestrales. En cuanto a la determinacin
de la residencia, en el caso de las personas fsicas se utiliza el criterio de su
residencia habitual, por lo que son considerados residentes del pas que elabora la
balanza todas aquellas personas, nacionales o extranjeras que residan de forma
permanente en el pas, as como aquellas destacadas en el extranjero en misiones
diplomticas o militares. As, los turistas o emigrantes de temporada son
considerados residentes en el pas de donde procedan, mientras que los emigrantes
que se establecen en un pas receptor se consideran residentes en ese pas. En el
caso de las personas jurdicas, se consideran residentes a todas aquellas empresas
domiciliadas en el pas, as como las filiales o sucursales de sociedades extrajeras,
que obtengan en l una parte considerable de bienes o servicios, mantengan
registros contables independientes, paguen impuestos en ese pas, tengan una
presencia fsica evidente, etc.

La Cuenta Corriente recoge las anotaciones por ingresos y pagos de las

transacciones corrientes de un pas con el resto del mundo. Por consiguiente, se
obtiene su saldo como agregacin de los saldos de las balanzas de mercancas,
servicios, rentas y transferencias corrientes. As todas aquellas operaciones que
implican la compra o venta de bienes entre residentes y no residentes, traspasen o
no las fronteras fsicas, se anotan en la balanza de mercancas tambin llamada
balanza comercial.

La Balanza de Servicios recoge todas aquellas transacciones que implican

ingresos o pagos por los servicios. Incluye, por lo tanto, ingresos y pagos por
turismo, royalties, asistencia tcnica, alquileres, transporte, etc.

La Balanza de Rentas incluye las rentas de trabajo como remuneracin de los

trabajadores por su aportacin al proceso productivo y las de inversin que surgen
como remuneracin de algn activo o pasivo financiero. Por consiguiente, la
rbrica rentas de inversin recoge los ingresos y los pagos que generan los
instrumentos financieros que tienen los residentes en el extranjero y los no
residentes en el pas. Su saldo viene determinado por el conjunto de activos y
pasivos que, en un momento dado, mantiene una economa frente al exterior, y, por
tanto depende tambin de la evolucin de los diferentes tipos de inters.

La Balanza de Transferencias recoge todas aquellas operaciones corrientes con el

exterior que no implican contrapartida.

Al conjunto de las balanzas de servicios, rentas y transferencias se le denomina, a

veces, balanza de invisibles por el carcter no tangible de las operaciones que
recoge, en contraste con el movimiento de bienes tangibles que recoge la balanza
comercial o de mercancas.

La suma de estas cuatro balanzas (Comercial, Servicios, Rentas y Transferencias)

recibe el nombre de cuenta corriente, que recoge, por lo tanto, todas aquellas
operaciones que, o bien suponen una retribucin a los factores de produccin
nacionales o extranjeros que han producido los bienes y servicios exportados o
importados, o bien aumentan la renta disponible nacional o extranjera. Las
principales modificaciones respecto a la anterior balanza por cuenta corriente
(Cuarto Manual del FMI) radican en la configuracin de una balanza de rentas
independiente de la balanza de servicios y en la exclusin de las transferencias de
capital de la balanza de transferencias, ya que pasan a formar parte de la cuenta de
capital.

La Cuenta de Capital incluye las transferencias sin contrapartida de capital, y la

adquisicin y disposicin de activos no producidos, no financieros, como tierra y
subsuelo, y las transacciones de activos intangibles, como patentes, derechos de
autor, franquicias, etc. Las transferencias de capital son, con gran diferencia, la
rbrica ms importante de esta cuenta.

Por ltimo, la Cuenta Financiera recoge las operaciones financieras integradas

anteriormente, en el Cuarto Manual, en la balanza de capitales y est estructurada
en cuatro balanzas, diferenciadas por el tipo de activos y pasivos financieros en que
se materializan las operaciones correspondientes: inversiones directas, inversiones
de cartera, otra inversin y variacin de reservas. Adems, las distintas rbricas que
la integran, excepto la variacin de reservas, se subdividen en tres sectores
institucionales: sistema crediticio, administraciones pblicas y otros sectores
residentes. Recoge todas aquellas operaciones que afectan a la posicin deudora o
acreedora del pas frente al exterior. Las operaciones que implican un aumento de la
posicin acreedora del pas frente al exterior (concesin de crditos, aumento de
reservas de divisas, etc.) o un descenso de su posicin deudora, se denominan
exportaciones de capital y se recogen como variacin de activos; mientras las
operaciones que hacen aumentar la posicin deudora (obtencin de prstamos,
inversiones extranjeras, etc.) o disminuir la posicin acreedora se denominan
importaciones de capital y se recogen como variacin de pasivos.

Se contabilizan como variacin de pasivos las operaciones de la cuenta financiera

que integran la adquisicin por no residentes de activos productivos y financieros
emitidos por residentes, y los pagos derivados de su venta o amortizacin. Los
aumentos de pasivos implican que se ha dado un flujo financiero neto de
adquisiciones por parte de no residentes. Las disminuciones de pasivos implican
que se ha producido un flujo financiero neto de salida, al ser menores los ingresos
derivados de las adquisiciones por extranjeros que los pagos a consecuencia de la
venta o amortizacin de activos. Desde la ptica nacional, un signo positivo en las
columnas de variacin de pasivos, supone un aumento de los pasivos frente a no
residentes, y un signo negativo, una disminucin.

Integran la variacin de activos la compra por residentes de activos productivos y

financieros emitidos por no residentes y restando su venta o amortizacin. Los
aumentos de activos implican que se ha producido un flujo financiero neto de
salida, al ser mayores los pagos derivados de las adquisiciones por residentes de
activos emitidos por no residentes que los ingresos a consecuencia de su venta o
amortizacin. Las disminuciones de activos implican que se ha producido un flujo
financiero neto de entrada, al ser menores los pagos de las adquisiciones por
residentes de activos emitidos por no residentes que los ingresos a consecuencia de
su venta o amortizacin. Desde la ptica del pas, un signo positivo en las columnas
de variacin de activos supone un aumento de los activos frente a no residentes, y
un signo negativo, una disminucin.
 METODOLOGA

La presente investigacin consisti en un estudio del tipo correlacional o causal, puesto

que se intentara medir el grado de relacin de la variable dependiente y de la variable
independiente cuantitativa, y as determinar si existe o no una correlacin entre ellas y
comprobar o rechazar las hiptesis.

El diseo de la investigacin es del tipo no experimental debido a que solo tiene por
finalidad relacionar las variables

Los datos de esta investigacin fueron recopilados de fuentes Primarias como lo son:
Cuadros Histricos del BCRP, Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), as
como del Banco Mundial.

Segn el objetivo de la investigacin fue necesario conocer si existe asociacin de algn

tipo entre las variables de estudio. La tcnica de correlacin se encarg de determinar
este grado de asociacin o correlacin.. La interpretacin de coeficiente de
correlacin Pearson oscila entre -1 y +1, indicndonos asociaciones negativas o
positivas respectivamente, 0 cero, significa no correlacin o asociacin. Se trabaj bajo
un Nivel de significancia de 0.05 (confiabilidad del 95%), es decir que para aceptar la
hiptesis nula el nivel de significancia debe de ser superior a 0,05 de lo contrario se
rechaza dicha hiptesis.

El procesamiento de la informacin se realiz utilizando el software estadstico SPSS

versin 24 para Windows, y el programa informtico Microsoft Office Excel 2007.
HIPTESIS:
Hiptesis General: El tipo de cambio es un indicador econmico que tiene relacin
directa, con las distintas variables macroeconmicas existentes.
Hiptesis Especficas:
H1: El Tipo de Cambio no guarda relacin con la Produccin Peruana entre
2000-2015
H2: Las Importaciones y Exportaciones Peruanas no guardan relacin con el tipo
de Cambio Real
H3: Las recaudaciones Tributarias en Estados Unidos no repercuten en el Tipo de
Cambio Real
H4: El Flujo de divisas que ingresan o salen de nuestra economa no guardan
relacin con el Tipo de Cambio Real

PBI

H1

H4
Tipo de Balanza
Recaudaciones H2
Tributarias
Cambio Real Comercial
EE.UU

H3

Cuenta
Financiera
Balanza de
Pagos
Datos de Banco Central de Reserva del Per.

Variacion Variacin Recaudaciones Variacion Cuenta

Exportacione Variacion Tributarias Variacion
Tipo de Tipo de Variacin de Recaudac Financiera
PBI s / Millones Importacion (estados Unidos/ Cuenta
Cambio Cambio PBI % Exportaci Importacione Tributaria Balanza de
Soles s / Millones es % Billones de Financiera %
% ones % EEUU % Pagos
Nuevos Soles dlares
2000 3.490 222,207 55,911 40,893 1.21203 1 023
2001 3.508 0.52 223,580 0.62 59,729 6.83 42,073 2.88 1.141539 -5.82 1 544 50.95
2002 3.518 0.80 235,773 6.11 64,237 14.89 43,049 5.27 0.966359 -20.27 2 055 100.90
2003 3.479 -0.31 245,593 10.52 68,194 21.97 44,845 9.66 0.963255 -20.53 636 -37.82
2004 3.414 -2.18 257,770 16.00 78,580 40.54 49,131 20.14 1.045352 -13.75 2 091 104.44
2005 3.297 -5.54 273,971 23.30 90,527 61.91 54,471 33.20 1.268411 4.65 211 -79.41
2006 3.275 -6.17 294,598 32.58 91,251 63.21 61,587 50.60 1.435128 18.41 273 -73.33
2007 3.129 -10.34 319,693 43.87 97,501 74.39 74,736 82.76 1.513232 24.85 8 497 730.74
2008 2.926 -16.16 348,923 57.03 104,429 86.78 92,720 126.74 1.395027 15.10 8 624 743.10
2009 3.012 -13.69 352,584 58.67 103,641 85.37 77,260 88.93 1.032281 -14.83 2 287 123.58
2010 2.826 -19.03 382,380 72.08 105,044 87.88 97,316 137.97 1.176717 -2.91 13 582 1227.82
2011 2.755 -21.07 407,052 83.19 112,310 100.87 108,648 165.69 1.36978 13.02 9 247 804.06
2012 2.638 -24.40 431,273 94.09 118,819 112.51 120,283 194.14 1.457586 20.26 19 286 1785.44
2013 2.703 -22.55 456,366 105.38 117,286 109.77 125,345 206.52 1.619789 33.64 10 439 920.60
2014 2.839 -18.64 467,276 110.29 116,294 108.00 123,640 202.35 1.763506 45.50 6 630 548.15
2015 3.186 -8.71 482,809 117.28 120,383 115.31 126,787 210.04 1.899409 56.71 9 454 824.26
RESULTADOS Y DISCUSIN:

Correlaciones

Tipo de Cambio PBI Exportaciones Importaciones Recaud. EEUU Cuenta Financiera

Tipo de Cambio Correlacin de Pearson 1 -,833** -,883** -,871** -,515* -,814**

Sig. (bilateral) ,000 ,000 ,000 ,049 ,000

N 15 15 15 15 15 15
** ** ** **
PBI Correlacin de Pearson -,833 1 ,949 ,991 ,800 ,728**
Sig. (bilateral) ,000 ,000 ,000 ,000 ,002
N 15 15 15 15 15 15
** ** ** **
Exportaciones Correlacin de Pearson -,883 ,949 1 ,945 ,759 ,722**
Sig. (bilateral) ,000 ,000 ,000 ,001 ,002
N 15 15 15 15 15 15
Importaciones Correlacin de Pearson -,871** ,991** ,945** 1 ,794** ,790**
Sig. (bilateral) ,000 ,000 ,000 ,000 ,000
N 15 15 15 15 15 15
Recaud. EEUU Correlacin de Pearson -,515* ,800** ,759** ,794** 1 ,482
Sig. (bilateral) ,049 ,000 ,001 ,000 ,069
N 15 15 15 15 15 15
** ** ** **
Cuenta Financiera Correlacin de Pearson -,814 ,728 ,722 ,790 ,482 1

Sig. (bilateral) ,000 ,002 ,002 ,000 ,069

N 15 15 15 15 15 15

**. La correlacin es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).

*. La correlacin es significativa en el nivel 0,05 (bilateral).
a. Tipo de Cambio vs PBI:

Segn el anlisis de correlacin entre las variables en estudio, la significacin es

menor de 0,001 lo que permite concluir que se acepta la prueba estadstica, a su
vez se concluye que la correlacin es negativa y se acerca a la 1, es as que se
podemos afirmar que existe una relacin inversa entre el PBI y el Tipo de
Cambio, ello puede deberse a que el PBI de nuestro pas no solo depende del tipo
de cambio sino tambin de otras variables macroeconmicas como la Inversion, el
Gasto Publico y el Consumo de las Familias.

b. Tipo de Cambio vs Exportaciones:

La significancia de la prueba estadstica para la correlacin entre las variables

Tipo de Cambio y exportaciones, nos arroja un valor menor de 0,001 ello afirma
que se acepta dicha prueba y la correlacin es muy cercana a -1, lo que demuestra
que la relacin es inversa, ello puede deberse a que las exportaciones no solo
dependan del tipo de cambio sino de otras factores como por ejemplo el ingreso
per-cpita del resto del mundo, tambin puede ser de los impuestos arancelarios
cobrados por las exportaciones.

c. Tipo de Cambio vs Importaciones:

La correlacin del tipo de cambio y las importaciones, es cercana a -1, lo que

demuestra una relacin inversa entre ambas variables, lo que corrobora lo
expuesto por distintos autores que ante una revaluacin del tipo de cambio, ello
provoca que las importaciones aumenten debido a que la canasta de bienes
importados es ms barata, as como se puede afirmar que ahora se paga menos
soles por cada dlar adquirido. Esta afirmacin es validada por la significacin de
la prueba estadstica que arroja un valor de 0,001.

d. Tipo de Cambio vs Recaudacin Tributaria en Estados Unidos

Segn el anlisis de correlacin Pearson a un nivel de confiabilidad de 0.05, para

estas dos variables, el nivel de significacin se acerca a 0,05 lo cual indica que se
acepta la hiptesis nula que seala que ambas variables no guardan correlacin.
BIBLIOGRAFA
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