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UNIVERSIDADE GUARULHOS
GRADUAO EM CINCIAS CONTBEIS
APLICAO FINANCEIRA:
PRODUTOS DE INVESTIMENTO COMERCIALIZADOS PELOS
BANCOS COMERCIAIS
Guarulhos/SP
2015
2
UNIVERSIDADE GUARULHOS
GRADUAO EM CINCIAS CONTBEIS
APLICAO FINANCEIRA:
PRODUTOS DE INVESTIMENTO COMERCIALIZADOS PELOS
BANCOS COMERCIAIS
Guarulhos/SP
2015
3
TERMO DE APROVAO
Banca Avaliadora:
Guarulhos/SP
2015
4
RESUMO
Escolher qual o melhor tipo de investimento em um mercado to diversificado
parece complexo para muitas pessoas e famlias brasileiras que possuem suas rendas
e no sabem o que fazer com aquilo que sobra, sendo que o objetivo do seguinte
estudo apresentar as mais diversas caractersticas dos principais e mais acessveis
produtos de investimentos comercializados pelos grandes bancos comerciais, infor-
mando vantagens e desvantagens, impostos incidentes e taxas cobradas pelas insti-
tuies financeiras. O intuito evidenciar a importncia da elaborao do perfil do
investidor, mostrar a grande parte dos recursos utilizados pelos profissionais financei-
ros e evidencias as normas que norteiam toda a pratica da venda e da relao entre
o cliente que deseja o produto e o profissional que o oferta, obtendo tais informaes
por meio de rgo que normatizam o sistema financeiro nacional, entre eles temos
instituies como o IBCPF (Instituto Brasileiro de Certificao de Profissionais Finan-
ceiros), a ANBIMA (Associao Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e
de Capitais), o Banco Central do Brasil, alm dos mais diversos tericos que agregam
ao mundo acadmico embasamento tcnico e terico, afim de capacitar o profissional
que ser responsvel por orientar o cliente sobre qual o melhor investimento que ele
dever aplicar suas finanas.
ABSTRACT
Choose the best type of investment in such a diverse market seems complex
for many people and brazilian families who own their incomes and do not know what
to do with what is left, and the purpose of the following study is to present the various
characteristics of the main and more accessible investment products sold by large
commercial banks, stating advantages and disadvantages, taxes and fees charged by
financial institutions. The aim is to highlight the importance of developing the investor's
profile, show much of the resources used by financial professionals and evidence
norms that guide the whole practice of sale and the relationship between the customer
who wants the product and the professional that the supply obtaining such information
through organ that regulate the national financial system, among them we have insti-
tutions such as the FPSB (Brazilian Institute of Financial Professionals Certification),
the ANBIMA (Brazilian Association of Financial And Capital Markets), the central bank
brazil, in addition to several theorists that add to the academic world technical and
theoretical basis in order to train professionals who will be responsible for advising the
client about the best investment he should put their finances.
SUMRIO
1. INTRODUO ................................................................................................ 9
1.1. Tema ............................................................................................................... 9
1.2. Delimitao do tema ...................................................................................... 9
1.3. Objetivo Geral ................................................................................................ 9
1.3.1. Objetivos Gerais ............................................................................................. 9
1.3.2. Objetivos Especficos....................................................................................... 9
1.4. Justificativa .................................................................................................... 9
1.5. Metodologia do Trabalho ............................................................................ 10
2. DESENVOLVIMENTO................................................................................. 11
2.1. Empresa Cedente ...................................................................................... 11
2.1.1. Empresa Cedente ........................................................................................ 11
2.1.2. Endereo e Regio ...................................................................................... 11
2.1.3. Ramo de atividade ....................................................................................... 11
2.1.4. Filiais ........................................................................................................... 11
2.1.5. Misso ......................................................................................................... 11
2.1.6. Viso............................................................................................................ 11
2.1.7. Valores ........................................................................................................ 12
2.1.8. Quadro Societrio ........................................................................................ 12
2.1.9. Histrico da Organizao ............................................................................ 13
2.1.10. Produtos comercializados pela empresa ..................................................... 13
2.1.11. Empresa no contexto de seu segmento ...................................................... 14
2.1.12. O setor onde ir estagiar ............................................................................. 14
2.2. Reviso de Literatura Especfica.............................................................. 14
2.2.1. Sistema Financeiro Nacional ....................................................................... 14
2.2.1.1. Estrutura do sistema ................................................................... 18
2.2.1.2. rgos normativos ..................................................................... 19
2.2.1.2.1. CMN Conselho Monetrio Nacional ......................................... 19
2.2.1.2.2. BACEN Banco Central do Brasil .............................................. 20
2.2.1.2.3. CVM Comisso de Valores Mobilirios .................................... 21
2.2.1.2.4. BB Banco do Brasil .................................................................. 22
8
CONCLUSO ........................................................................................................... 83
1. INTRODUO
1.1. Tema
Aplicao Financeira
1.3. Objetivos
1.4. Justificativa
2. DESENVOLVIMENTO
2.1.4. Filiais
Contando com 4.674 agncia pelo Brasil. Posto de trabalho: agncia: 2499 6
Monteiro Lob. U. Grs.
2.1.5. Misso
2.1.6. Viso
2.1.7. Valores
- Pioneirismo em tecnologia;
- Conduta tica;
Segundo Assaf Neto (2014, pag. 43), essa subdiviso do Sistema Financeiro
Nacional e constituda por instituies que estabelecem, de alguma forma, diretrizes
de atuao das instituies financeiras operativas e controle do mercado. Compem
esse subsistema o Conselho Monetrio Nacional, o Banco Central do Brasil, a Comis-
so de Valores Mobilirios, o Banco do Brasil, o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social e a Caixa Econmica Federal.
PINHEIRO (2014, pag. 67), conceitua o Banco Central do Brasil, criado pela
Lei no 4.595, de 31-12- 1964, e uma autarquia federal integrante do sistema financeiro
nacional. No cumprimento de sua misso de ser o agente da sociedade para assegu-
rar o equilbrio monetrio, o Bacen adota os seguintes objetivos: zelar pela adequada
liquidez da economia, manter as reservas internacionais do pas em nvel satisfatrio,
assegurar a formao de poupana em nveis apropriados e garantir a estabilidade e
o aperfeioamento do sistema financeiro nacional.
Pode ser considerado um rgo intermedirio entre o CMN e as demais insti-
tuies financeiras do pas, cuja finalidade e executar e fiscalizar o cumprimento de
todas as normas criadas pelo Conselho Monetrio Nacional. (PINHEIRO, 2014, pag.
67)
O Bacen foi criado para atuar como rgo executivo central do sistema finan-
ceiro, cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposies que
regulamentam o funciona- mento do sistema e as normas expedidas pelo CMN. E por
21
Segundo Assaf Neto (2014, pag. 48) esse subsistema, tambm denominado
de operativo, e composto das instituies (bancrias e no bancrias) que atuam em
operaes de intermediao financeira. O subsistema foi estruturado em cinco gran-
des grupos de instituies: Bancarias, No Bancarias, Sistema de Poupana e Em-
prstimo SBPE, Auxiliares e Instituies No Financeiras.
desses bancos so mais estruturadas e voltadas para atender necessidades mais es-
pecificas dos clientes. Estas instituies mantm um contingente menor e, geral-
mente, mais especializado de funcionrios. Da mesma forma, esses bancos atuam
com uma rede menor de agncias e buscam tratamento diferenciado em seus neg-
cios.
Com relao ao tipo de atendimento dispensado, Assaf evidencia que as ins-
tituies financeiras costumam atuar como:
com razes sociais especificas que existiam desde o final da dcada de 1960 no Bra-
sil. A criao dessas instituies permitiu a reduo da burocracia das operaes fi-
nanceiras por concentrar em uma nica razo social diversas carteiras de atividades.
(PINHEIRO, 2014, pag. 76).
custodias, administrao de cara- tiras de ttulos e valores mobilirios etc. Alm das
reservas prprias e dos resultados de suas operaes, os bancos de investimento
operam, em grande parte, com recursos de terceiros provenientes principalmente da
colocao de certificados de depsitos bancrios (CDB), vendas de cotas de fundos
de investimento, emprstimos contratados no pas e no exterior etc. (ASSAF NETO,
2014, pag. 50).
financeiras. Podem ainda receber doaes. O crdito concedido pode se realizar me-
diante empresa- timos, descontos de ttulos e financiamentos. As cooperativas de cr-
dito podem ser classificadas nas seguintes categorias: a) Cooperativas Singulares:
formadas por, no mnimo 20 associados, e se caracterizam pelas operaes de crdito
e servios prestados diretamente aos seus cooperados; b) Cooperativas Centrais: for-
madas por cooperativas de crdito singulares, e tm por objetivo prestar servios a
estes membros associados, incentivar a prestao de servios recprocos entre os
filiados, e oferecer orientaes de suas atividades. c) Confederaes: constitudas pe-
las cooperativas centrais, visam orientar e assessorar as diversas atividades de suas
filiadas. So instituies bastante importantes para o desenvolvimento econmico e
social de um pas, capaz de manter milhes de associados e promover um volume
bastante considervel de transaes financeiras na economia, principalmente opera-
es de crdito e servios. Apesar de classificada como uma instituio financeira de
mercado, as cooperativas de crdito apresentam algumas caractersticas diferencia-
doras: a) no possuem finalidades lucrativas e no esto ainda, sujeitas a falncia; b)
esto preferencialmente voltadas a seus associados, oferecendo condies mais van-
tajosas nos emprstimos (menores taxas e encargos), melhores condies para apli-
caes financeiras, cobrana de menores taxas de servios e menores exigncias
para concesso de crdito que as praticadas normalmente por outras instituies fi-
nanceiras de mercado; c) os depsitos a vista so captados de seus associados e no
esto sujeitos a recolhimentos compulsrios no Banco Central. Com isso, as coope-
rativas de crdito podem dispor do total dos recursos levantados para emprstimos,
cobrando taxas mais reduzidas; d) o cliente e, ao mesmo tempo, um associado da
cooperativa, permitindo com isso que possa usufruir de algumas vantagens; e) com
relao a captao de recursos, as cooperativas de crdito podem receber depsitos
somente de seus associados, e levantar emprstimos (e linhas de repasses) em ins-
tituies financeiras no pas e exterior. Desta forma, apesar de se reconhecer a capa-
cidade de criao de moeda escritural das cooperativas de crdito pela captao de
depsitos a vista, decidiu-se incluir est instituio como no bancria. As diversas
caractersticas prprias das cooperativas de crdito, principalmente sua limitao em
captar depsitos a vista unicamente de seus associados, justificam esta classificao.
Nada impede que, sob diferente avaliao, sejam as cooperativas de crdito entendi-
das como instituies financeiras bancrias. (ASSAF NETO, 2014, pag. 51).
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Figura 4 - Composio do SFN (Sistema Financeiro Nacional) proposto pelo BACEN (Banco Central
do Brasil).
Fonte: Adaptado de Adaptado de: NETO, Alexandre Assaf. Mercado Financeiro 12 Ed. So Paulo:
Editora Atlas S.A 2014. Pag. 54. - Disponvel em: <www.bcb.gov.br> Sistema Financeiro Nacio-
nal/Composio e evoluo do SFN/ Composio. Acesso em: jun. 2013.
Todos os clientes Pessoa Fsica que solicitarem aplicaes iniciais nos pro-
dutos de investimentos elegveis metodologia API sero submetidos ao processo
de Anlise de Perfil do Investidor (API).
Esta anlise feita por meio de um questionrio, desenvolvido de forma a
aferir os objetivos, a situao financeira e o conhecimento do cliente em relao aos
produtos de investimentos.
Aps finalizar o preenchimento do questionrio, o cliente poder ser classifi-
cado em um dos trs perfis indicados abaixo:
2) PERFIL MODERADO: clientes com este perfil esto dispostos a correr alguns ris-
cos em investimentos, buscando um retorno diferenciado no mdio prazo, com baixa
necessidade de liquidez no curto prazo, havendo disponibilidade para diversificar
parte das aplicaes em alternativas mais arrojadas.
3) PERFIL ARROJADO: este perfil representado por clientes com alta tolerncia a
riscos, baixa ou nenhuma necessidade de liquidez no curto/mdio prazo e que estejam
dispostos a aceitar as oscilaes dos mercados de risco (e possveis perdas) na busca
por retornos diferenciados no longo prazo.
IV. ADEQUAO DO PERFIL: descrio detalhada dos critrios utilizados para ve-
rificar a adequao do perfil do investidor na distribuio dos produtos de investi-
mento citados no 3 do Artigo 1 do Cdigo, bem como procedimentos de controle
que visem identificar a adequao do perfil do investidor ao seu portflio e/ou pro-
duto;
IX. ALTERAO DE PERFIL: descrio detalhada dos critrios utilizados para alte-
rao do perfil do investidor, incluindo a forma como o investidor dar a anuncia
para tal alterao;
Conforme artigo de Marcelo Florncio Reis (2009), que aborda sua tese no
fato em que existe uma parcela da renda das pessoas que foi poupada e que precisa
ser investida, respeitando seus objetivos pessoais de curto, mdio e longo prazos, que
podem ser: preservao de capital, aposentadoria, compra de bens, poupana para
viagens e etc.
Segundo o mesmo autor, o importante para o profissional competente (ana-
lista de investimentos) entender quais so os fatores de anlise que deve ser assi-
milado para que esta possa assessoras seu cliente na hora de decidir pelo investi-
mento a ser contratado naquele momento. Ao tomar suas decises de investimento,
os investidores, de forma direta ou indireta, so norteados pela relao retorno x risco.
Por mais leigo que seja um investidor, esta relao est sempre implcita em seu ra-
ciocnio.
Marcelo ainda pondera um terceiro ponto que considerado pelo investidor,
a capacidade de transformar o investimento em dinheiro, ou seja sua liquidez. Sa-
bendo-se que h um trip sobre qual se apoia a anlise de investimentos: rentabili-
dade x liquidez x risco. Estes trs fatores so interdependentes e funcionam como os
trs ps de uma anlise: se faltar um deles, a mesma de nada valer para obter os
resultados afim de evidenciar a melhor deciso e sua escolha por parte do investidor.
O mesmo autor ainda contempla que entender exatamente qual a rentabili-
dade esperada, quais so os diferentes tipos de risco associados e cada alternativa
de investimento e sua respectiva liquidez so fatores fundamentais para que o inves-
tidor possa se decidir pelo produto que melhor atender as suas necessidade e expec-
tativas.
2.2.3.1. Rentabilidade
indica qual foi o ganho (ou perda) que o investidor recebeu em um investimento, em
um perodo determinado. Dos trs atributos, a rentabilidade , provavelmente, o mais
atraente e sedutor para o investidor e para o consultor financeiro tambm porm,
o mais perigoso tambem. Por qu? Porque existe uma tendncia natural de acredi-
tarmos que a rentabilidade passada vai se repetir ao longo do tempo. Como isso no
verdade, basear a escolha do investimento nesse atributo fortemente no reco-
mendvel. Existem formas diferentes de expressar a rentabilidade de um investi-
mento, sendo necessrio o entendimento de quais so e as diferenas entre elas.
Segundo o pesquisador Marcelo Florncio Reis, a rentabilidade a variao
entre um preo inicial e um preo final. Est envolvido, portanto, o conceito de tempo.
No faz sentido falar de rentabilidade sem fazer referncia ao tempo.
Abaixo veremos as diferenas afim de compreender as diferenas, enumera-
das conforme apostila da BMI:
2.2.3.2. Liquidez
2.2.3.3. Risco
Est associado aos movimentos dos preos e taxas de juros e cmbio. Nor-
malmente medimos o risco de mercado como a diferena entre o desempenho dos
nossos investimentos e de uma referncia, como a variao do CDI ou do Ibovespa,
ou pela variabilidade do valor do investimento. Aes tm maior risco de mercado que
os investimentos em renda fixa.
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Todos os investimentos so afetados por esse risco, j que preos e taxas va-
riam constantemente. Um termo constante no jargo financeiro, volatilidade a me-
dida mais comum do Risco de Mercado. Ela mede, com instrumental estatstico,
quanto um preo ou taxa varia. Por exemplo, podemos estimar a volatilidade anual do
Ibovespa em 25%. J a volatilidade anual de investimentos atrelados ao CDI, como
os Fundos de Renda Fixa, fica em torno de 0,03%. O grfico a seguir mostra o com-
portamento do retorno dos dois investimentos ao longo dos ltimos 2 anos.
Enquanto o CDI tem variaes mensais quase constantes em torno de
0,85%, com mximo de 1,03% e mnimo de 0,60%, o Ibovespa flutuou muito, apre-
sentando variao mxima no perodo igual a 11,5% e mnima de -8,3%. bastante
fcil ver que o Ibovespa varia muito mais que o CDI e, portanto, tem maior volatilidade
e risco de mercado.
Como podemos reduzir o risco de mercado? O mtodo mais simples diver-
sificar as aplicaes entre diferentes classes de investimentos. Diversificao uma
tcnica que reduz o risco atravs do investimento em diferentes instrumentos finan-
ceiros. O objetivo maximizar o retorno investindo em reas diferentes que vo reagir
de forma distinta ao mesmo evento, por exemplo, uma elevao na taxa de juros. A
grande maioria dos profissionais da rea de investimento concorda que, se a diversi-
ficao no protege contra todas as perdas, ela o mais importante componente no
processo de investimento para alcanar os objetivos de longo prazo do aplicador, ao
mesmo tempo em que reduz os riscos.
1. O que ?
de 4 de maio de 2012 e contas abertas a partir dessa data, sempre que a Selic (taxa
bsica de juros) ficar em 8,5% ao ano ou abaixo disso, o rendimento da pou-
pana passa a ser de 70% da Selic mais a TR.
2. Vantagens e desvantagens
2.1. Vantagens
2.2. Desvantagens
3. Como investir?
1. O que ?
sos atravs das agncias. Os bancos usam parte desse dinheiro para financiar o cr-
dito direto ao consumidor CDC (via cheque especial), emprstimos para capital de
giro das empresas, compra de bens e servios, etc.
Os CDBs e RBDs so ttulos que representam uma dvida da instituio para
com o investidor. Esses papis podem ser prefixados, com a remunerao definida
na aplicao, ou ps-fixada, corrigido pelo juro interbancrio dirio ou DI over, onde o
investidor recebe um porcentual da taxa overnight do mercado.
Os CDBs so negociados a partir de uma taxa bruta de juros anual e no
levam em considerao a tributao ou a inflao. Alm disso, podem ser negociados
a qualquer momento dentro do prazo contratado, mas, quando negociadas a um prazo
menor do que aquele mnimo previsto (30, 60 ou 90 dias para os ttulos pr-fixados),
estas aplicaes sofrem incidncia de imposto sobre operaes financeiras (IOF), e
todos sofrem incidncia do imposto de renda na Fonte (IRF).
Alguns CDBs podem ser resgatados antes do prazo de vencimento e alguns
tem um prazo mnimo para ser resgatado. J os RDBs no podem ser negociados
nem transferidos antes do vencimento. Todavia, caso voc venda o CDB antes do
prazo de vencimento, poder haver uma perda de rentabilidade, j que o comprador,
no caso o banco que voc investiu, poder, de acordo com as condies de momento
do mercado, exigir um spread ou desgio para gerar a liquidez solicitada pelo vende-
dor do CDB, no caso, voc.
O resgate antecipado feito atravs de nova cotao, ou seja, a recompra
feita pela taxa de mercado negociada no momento do resgate. Desta forma, para res-
gates antecipados, no h garantia de que a taxa inicialmente negociada ser preser-
vada, pois o valor de resgate pode ser maior ou menor que o previsto pela taxa inicial
da aplicao.
As taxas que os bancos remuneram o CDB dependem da necessidade de
captao dos bancos e dos volumes disponveis pelo aplicador. Alm disso, essa taxa
est diretamente relacionada com a segurana dos bancos, onde um banco mais se-
guro possui taxas menos atrativas do que bancos pequenos e mdios. Em funo dos
custos fixos bancrios e do interesse pelo cliente, as aplicaes de maior valor tendem
a ter remuneraes melhores que as pequenas aplicaes. Para aplicaes resgata-
das somente no vencimento, entretanto, a taxa contratada inicialmente garantida.
As taxas podem ser prefixadas, ps-fixadas ou flutuantes e podem ter mais
de uma base de remunerao, desde que prevalea a mais vantajosa para o cliente.
60
2. IOF: Para prazos inferiores a 30 (trinta) dias, incidir o IOF (Imposto sobre Opera-
es Financeiras), conforme tabela regressiva abaixo:
1 96
2 93
3 90
4 86
5 83
6 80
7 76
8 73
9 70
10 66
11 63
12 60
13 56
14 53
15 50
16 46
17 43
18 40
19 36
20 33
21 30
22 26
23 23
24 20
62
25 16
26 13
27 10
28 6
29 3
30 0
CDB prefixado
CDB ps-fixado
Os CDBs ps-fixados podem ser oferecidos pelos bancos com ou sem liqui-
dez diria, rendem de acordo com o desempenho de indicadores como os certificados
de depsito interbancrio (CDI) ou a taxa de referncia (TR). Estes ttulos so popu-
lares em momentos onde existe perspectiva de aumento dos juros. Ou seja, se a ten-
dncia aumento na taxa de juros, o melhor investimento o ps-fixado, pois se a
taxa de juros subir, seu CDB vai acompanhar a taxa, e ter uma maior rentabilidade.
No possvel determinar a rentabilidade exata do CDB no momento da compra, so-
mente no momento do resgate.
Os CDBs com swap so ttulos que podem ser negociados com remunerao
pr-fixada ou ps-fixada de acordo com o desempenho de indicadores como a taxa
SELIC, taxa cambial ou CDI. Os montantes mnimos de investimento so superiores
s modalidades anteriores, geralmente acima de R$ 100 mil.
Os CDBs com swap so voltados para um pblico investidor com maiores
recursos. A aplicao mnima comea em R$ 100 mil, sendo que algumas instituies
exigem um mnimo de R$ 500 mil. No CDB com swap, a rentabilidade trocada, atra-
vs de um contrato de swap, registrado na CETIP, entre o banco e o cliente.
Trs modalidades so as mais comuns:
CDB com swap CDI (rentabilidade do CDB trocada por percentual do CDI),
CDB com Swap Pr (trocada por um retorno prfixado)
CDB com swap dlar (onde o retorno trocado por uma taxa pr mais a variao
cambial do dlar).
Ao efetuar o contrato de swap, o investidor estar trocando a rentabilidade
original do CDB pela rentabilidade do ndice escolhido. Ao final do perodo ser apu-
rada a rentabilidade do produto e do ndice. Se o ndice for maior, o investidor recebe
a diferena, se for menor, ele paga. O IR ser o da aplicao original acrescido do IR
sobre o lucro do swap, caso ocorra. O CDB com swap, disponvel tanto para pessoas
fsicas como jurdicas, indicado para investidores que queiram buscar proteo para
64
variaes de ndices ou moedas. Por exemplo, para um investidor que tenha financi-
amento em dlar, a opo com swap para a moeda norte americana pode ser atrativa,
reduzindo a exposio ao risco cambial.
CDB DI
2. Vantagens e desvantagens
2.1. Vantagens
2.2. Desvantagens
Alguns CDBs, para terem uma rentabilidade boa, requerem um prazo de investi-
mento acima de 1 ano;
65
Pagamento de IR;
Rentabilidade um pouco baixa, comparada a outros tipos de investimentos;
Alguns CDBs no podem ser resgatados antes do prazo de vencimento;
Alguns CDBs s so rentveis no vencimento;
Pode no ser um bom investimento quando as taxas esto baixas (SELIC).
3. Como investir?
1. O que ?
VGBL
O VGBL um misto de previdncia privada com seguro. Para quem faz de-
clarao simplificada do IR ou no tributado na fonte, como autnomos, o VGBL
ideal. Ele indicado tambm para quem deseja diversificar seus investimentos ou
para quem deseja aplicar mais de 12% de sua renda bruta em previdncia. Isto por-
que, em um VGBL, a tributao acontece apenas sobre o ganho de capital.
Vamos exemplificar. Quando voc trabalha e ganha um salrio, existe o pa-
gamento na fonte de IR. Quando voc aplica em PGBL, possvel deduzir at 12%
dessa declarao. J no VGBL, no h possibilidade de deduo do IR. Entretanto, o
pagamento do IR do VGBL (quando voc comear a resgatar o dinheiro) ir incidir
somente sobre os rendimentos. Por exemplo, se voc acumular ao longo de 20 anos
uma quantia de R$ 200 mil, sendo R$ 20 mil em rendimentos, quando voc comear
a efetuar os resgates, o IR vai incidir somente sobre os R$ 20 mil.
70
PGBL
No PGBL, voc pode deduzir o valor das contribuies da sua base de clculo
do imposto de renda, com limite de 12% da sua renda bruta anual. Ou seja, todo o
ano voc paga uma determinada quantia de imposto de renda referente aos ganhos
de salrios. Aplicando em PGBL, possvel deduzir at 12% desse IR (tudo vai de-
pender da quantia aplicada). Isso se deve ao fato de que no PGBL, o contribuinte
acaba pagando duas vezes o imposto por exceder o limite de deduo.
Supondo que um contribuinte tenha um rendimento bruto anual de R$ 100 mil.
Com o PGBL, ele poder declarar ao Leo R$ 88 mil. O IR sobre os R$ 12 mil restan-
tes, aplicados em PGBL, s ser pago no resgate desse dinheiro. Mas ateno: esse
benefcio fiscal s vantajoso para aqueles que fazem a declarao do imposto de
renda pelo formulrio completo e so tributados na fonte.
Vale lembrar que, no resgate dos benefcios do PGBL, se uma pessoa acu-
mular ao longo de 20 anos uma quantia de R$ 200 mil, o IR ser sobre os R$ 200 mil,
e no s sobre os rendimentos.
O PGBL no includo nos bens de um inventrio, ao contrrio dos fundos de
investimento normais. Se o titular do PGBL morrer, o beneficirio indicado no contrato
pode sacar o dinheiro em poucos dias, enquanto no caso do dinheiro aplicado em
fundos de investimentos ter de esperar por uma deciso judicial.
2. Vantagens e desvantagens
2.1. Vantagens
2.2. Desvantagens
3. Como investir?
1. O que ?
2. Vantagens e desvantagens
2.1. Vantagens
No h incidncia de IOF;
Possui garantia do Fundo Garantidor de Crdito de at R$ 250 mil por conta;
No h incidncia de IR;
Boa opo de investimento (diversificao);
Rendimento geralmente superior poupana e CDB devido iseno do imposto
de renda;
Pode ser usado como garantia em operaes na bolsa de valores;
Ajuda a financiar produtores rurais.
2.2. Desvantagens
3. Como investir?
Para se investir em letras de crdito agrcola preciso ter uma conta no banco
que voc vai investir. Depois de aberto a conta, s transferir o dinheiro e escolher
as letras de crditos disponveis em seu banco. Elas variam conforme o tempo de
aplicao e as taxas de remunerao. Quanto maior o montante e maior o tempo de
aplicao, mais o ttulo ir render. As letras de crdito agrcola possuem liquidez diria
e possvel consultar o saldo todos os dias para ver a rentabilidade do investimento.
74
1. O que ?
Compra programada
Quando o Banco Central resolve subir a taxa de juros, ele induz as pessoas e
empresas a parar de gastar dinheiro e investir, pois, como as taxas esto maiores, os
ttulos ficam mais atrativos, rendendo mais dinheiro. Isso acarreta em um aumento
dos investimentos, tirando assim a moeda em circulao na mo das pessoas e redu-
zindo a inflao no mdio e longo prazo. O contrrio tambm valido. Quando o
Banco Central diminui a taxa de juros, faz com que os ttulos sejam menos atrativos,
fazendo com que as pessoas invistam menos, e gastem mais, aumentando assim o
crescimento do pas, porm tambm aumentando a inflao no mdio e longo prazo.
Os ttulos pblicos esto associados segurana com retornos moderados.
Eles rendem mais do que a poupana e mais do que os CDBs, geralmente. Ultima-
mente, essa operao tem se tornado bem mais frequente, e os investimentos subi-
ram 40% em 2011 comparado com 2010. A rentabilidade do ttulo pblico pode ser
pr-fixado ou ps-fixado, dependendo do ttulo e de suas caractersticas, e podem
estar atreladas aos seguintes ndices:
Taxa Selic;
IPCA + uma taxa de juros fixa;
IGP-M + uma taxa de juros fixa;
Taxa de Juros pr-fixada.
Para calcular a rentabilidade bruta dos ttulos que no pagam cupom, isto ,
ttulos que so resgatados somente no vencimento, utilizamos a seguinte frmula:
28 6
29 3
30 0
Alm do IR e do IOF (se houver), existem outras 3 taxas que precisam ser
consideradas ao se investir em ttulos pblicos. So elas:
Taxa de negociao de 0,10% sobre o valor da aplicao. No importa qual
ttulo voc compre, essa taxa de negociao ser cobrada de voc, pelo Tesouro Di-
reto. Em compras programadas, essa taxa cai de 0,10% para 0,05% a partir da terceira
compra realizada em cada agendamento. Haver iseno dessa taxa se houver rein-
vestimento automtico no vencimento do ttulo ou no cupom semestral de juros. A
partir do dia 02/01/2013, essa taxa foi extinta.
Outra tributao que incide sobre os ttulos pblicos uma taxa que a CBLC
cobra para manter e guardar seus ttulos e disponibilizar as informaes e movimen-
taes dos saldos. Ela custa 0,30% ao ano sobre o valor dos ttulos, e cobrada
semestralmente no primeiro dia til de janeiro ou de julho ou na ocorrncia de um
evento de custdia (pagamento de juros, venda ou vencimento do ttulo), o que ocorrer
primeiro. Essa taxa cobrada proporcionalmente ao perodo em que o investidor man-
tiver o ttulo, e calculada at o saldo de R$1.500.000,00 por conta de custdia. No
caso em que, no semestre, a soma do valor da taxa de custdia da BM&FBOVESPA
e da taxa do agente de custdia for inferior a R$10,00, o valor das taxas ser acumu-
lado para a cobrana no semestre seguinte. A partir de D+2, onde D o dia da compra,
as taxas passam a ser acumuladas diariamente, utilizando-se o valor base (PU do
extrato). Portanto, diariamente ela calculada sobre o PU dirio ao longo da vida do
ttulo, at o vencimento ou at a venda antecipada. Por esse motivo, difcil saber
exatamente qual ser a taxa da CBLC.
Por exemplo, em uma LFT, onde o preo do ttulo muda diariamente, a taxa
CBLC cobrada 0,30% ao ano todos os dias sobre o preo do ttulo. Isso ocorre dia-
riamente. S possvel determinar essa taxa se soubermos o preo do ttulo em todos
os dias que voc estiver com o dinheiro aplicado. Caso contrrio, s ser possvel
fazer essa conta por uma projeo.
Para se investir em ttulos pblicos preciso ter uma conta em uma corretora
de valores mobilirios, os chamados agentes de custdia. Geralmente eles cobram
uma pequena taxa de servio, acordado previamente quando voc abre a conta na
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corretora. Essa porcentagem varia muito de cada instituio. Portanto, pesquise bem
qual a taxa que a corretora cobra para se investir em ttulos pblicos, pois se essa
taxa for de 1% ou mais, talvez o investimento no valha a pena. Depois do primeiro
ano de custdia (D+2+365), as taxas passam a ser acumuladas diariamente, utili-
zando-se o valor base (PU do extrato). Ou seja, no primeiro ano, a taxa cobrada
uma vez sobre o valor aplicado. Depois de um ano, essa taxa passa a ser acumulada
diariamente, assim como a taxa CBLC. Mais uma vez, no ser possvel determinar
com exatido qual ser o valor dessa taxa, mas podemos fazer uma projeo.
Essas pequenas taxas so relativamente baixas, mas se somadas podem tirar
parte da rentabilidade do ttulo. Fique atento a elas, e no deixe de inclu-las ao fazer
as contas do rendimento do ttulo.
2. Vantagens e desvantagens
2.1. Vantagens
Rentabilidade de acordo com a taxa SELIC vigente no mercado (taxa livre de risco),
dando um retorno consideravelmente bom;
Ttulos indexados inflao garantem o poder de compra do seu dinheiro;
Liquidez garantida pelo Tesouro Nacional;
Baixo risco;
Investindo em ttulos pblicos, voc ajuda a financiar a dvida pblica do Brasil;
Investimentos com valores pequenos: a partir de 30 reais.
2.2. Desvantagens
3. Como investir?
CONCLUSO
REFERNCIAS BIBLIOGRFICAS