Apndice 1.

Declaraciones de Beneficios de Bebida para

Ingresos 2009
Ventas $ 642,400,000 100.0%
CMV $ 349,884,000 54.5%
(= ) UTILIDAD BRUTA $ 292,516,000 45.5%
Gastos de marketing y ventas $ 120,359,000 18.7%
Gastos administra. Generales $ 65,340,000 10.2%
(= ) EBITDA $ 106,817,000 16.6%
Depreciation $ 45,046,000 7.0%
(= ) EBIT $ 61,771,000 9.6%
Interest $ 23,120,000 3.6%
(= ) EBT $ 38,651,000 6.0%
Taxes @ 30% $ 11,595,000 1.8%
(= ) Utilidad neta $ 27,056,000 4.2%
Dividends $ 20,000,000
(= ) Ganancias retenidas $ 7,056,000

Apndice 2. Balance general de bebida sol al 31 de diciembre (miles

Activos 2009 2010

efectivo $ 12,023,000 3.1% $ 36,090,000
CXC $ 61,600,000 15.7% $ 75,253,000
Inventario $ 32,592,000 8.3% $ 45,016,000
Gastos pagados x anticipado $ 11,792,000 3.0% $ 20,660,000
Activos cte $ 118,007,000 30.1% $ 177,019,000
Activos fijos $ 439,230,000 112.0% $ 452,020,000
Dep Acum $ 165,046,000 42.1% $ 224,490,000
Fijo neto $ 274,184,000 69.9% $ 227,530,000
Activos totales $ 392,191,000 100.0% $ 404,549,000

Pasivo y patrimonio neto 2009 2010

CXP $ 34,509,000 8.8% $ 43,765,000

Gastos Acum $ 15,083,000 3.8% $ 19,087,000

Deuda a CP $ 70,520,000 18.0% $ 63,429,000

Pasivos ctes $ 120,112,000 30.6% $ 126,281,000
Deuda a LP $ 45,023,000 11.5% $ 26,793,000
Patrimonio $ 227,056,000 57.9% $ 251,475,000
Pasivo y patri. neto $ 392,191,000 100.0% $ 404,549,000
eficios de Bebida para el Ao que termina el 31 de diciembre

2010 2011
$ 832,341,000 100.0% $ 900,101,000
$ 456,409,000 54.8% $ 487,020,000
$ 375,932,000 45.2% $ 413,081,000
$ 150,322,000 18.1% $ 168,330,000
$ 88,622,000 10.6% $ 97,791,000
$ 136,988,000 16.5% $ 146,960,000
$ 5,944,400 7.1% $ 65,985,000
$ 77,544,000 9.3% $ 80,975,000
$ 14,088,000 1.7% $ 9,340,000
$ 63,456,000 7.6% $ 71,635,000
$ 19,037,000 2.3% $ 21,491,000
$ 44,419,000 5.3% $ 50,145,000
$ 20,000,000 ###
$ 24,419,000 $ 30,145,000

de diciembre (miles de pesos )

2010 2011
8.9% $ 53,020,000 14.0%
18.6% $ 78,913,000 20.8%
11.1% $ 6,004,400 15.8%
5.1% $ 15,117,000 4.0%
43.8% $ 207,093,000 54.5%
111.7% $ 463,122,000 122.0%
55.5% $ 290,475,000 76.5%
56.2% $ 172,647,000 45.5%
100.0% $ 379,740,000 100.0%

2010 2011

10.8% $ 48,035,000 12.6%

4.7% $ 20,493,000 5.4%

15.7% $ 22,900,000 6.0%

31.2% $ 91,428,000 24.1%
6.6% $ 6,693,000 1.8%
62.2% $ 281,619,000 74.2%
100.0% $ 379,740,000 100.0%
2011 1 2 3
100.0% $ 954,107,060 $ 1,011,353,484 $ 1,072,034,693
54.1% $ 516,241,200 $ 547,215,672 $ 580,048,612
45.9% $ 437,865,860 $ 464,137,812 $ 491,986,080
18.7% 178429800 189135588 200483723.28
10.9%
16.3%
7.3%
9.0%
1.0%
8.0%
2.4%
5.6%
 4 5
$ 1,136,356,774 $ 1,204,538,181
$ 614,851,529 $ 651,742,621
$ 521,505,245 $ 552,795,560
212512746.6768 225263511.477408
Inflacion 6%
Aumento salarial 7%
Sensibilidad en cantidad de 5%
productos
Tasa impositiva 30%
ADICION Y REPOSICIN DE EQUIPOS - CANTIDAD Ao 1

MAQUINARIA $ 50,000,000

DEPRECIACIN DE EQUIPOS Ao 1
MAQUINARIA $ 10,000,000
TOTAL DEPRECIACIN DE EQUIPOS 10,000,000
 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
$ 40,000,000 $ 30,000,000 $ 20,000,000 $ 10,000,000

Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
$ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000
10,000,000 10,000,000 10,000,000 10,000,000
 FLUJO DE CAJA PRO
CONCEPTO AO 0
Cantidad de productos x mes
Cantidad de productos vendidos (LITROS)x 12 meses

Valor de servicio
INGRESOS BRUTOS
Costo unitario
CMV x mes
CMV

INGRESOS OPERACIONALES NETOS

Salarios
Costo de energia
Gastos administrativos y ventas
Depreciacin
Costo de oportunidad (arriendo bodega)
Gastos generales
Total Costos
UAII=EBIT
Impuesto de Renta
(=) NOPAT "UTILIDAD NETA"
(+) Depreciacin
FC OPERATIVO
(-) Erosin
FC despus de erosin

(-) Inversin en maquinaria 50000000

(+) Salvamento
(=) CAPEX -50000000

(+)CxC
(+)Inventario $ 1,080,000
(-) CXP
KTNO $ 1,080,000
KTNO $ 1,080,000

FCL $ (51,080,000)

TIR 22%
Ck 18.20%

VPN $ 4,749,381.36
UJO DE CAJA PROYECTADO - ANUAL
AO 1 AO 2
600000 630000
$ 7,200,000 $ 7,560,000
5.0 5.3
$ 36,000,000 $ 40,068,000 $
1.80 1.91
1080000.00 1202040.00
$ 12,960,000 $ 14,424,480 $
$ 23,040,000 $ 25,643,520
$ 2,160,000 $ 2,311,200
$ 600,000 $ 666,000
$ 300,000 $ 318,000
$ 10,000,000 $ 10,000,000
$ 60,000 $ 60,000
$ 360,000 $ 400,680
$ 13,480,000 $ 13,755,880
$ 9,560,000 $ 11,887,640 $
$ 2,868,000 $ 3,566,292 $
$ 6,692,000 $ 8,321,348 $
10000000 10000000
$ 16,692,000 $ 18,321,348
800000 800000
$ 15,892,000 $ 17,521,348
4438356.16438356 4939890.4109589
$ 1,080,000 $ 1,202,040
1278246.57534247 1422688.43835616
$ 4,240,110 $ 4,719,242
$ 3,160,110 $ 479,132
$ 12,731,890 $ 17,042,216
AO 3
661500
$ 7,938,000
5.6
44,595,684
2.02
1337870.52
16,054,446
$ 28,541,238
$ 2,472,984
$ 739,260
$ 337,080
$ 10,000,000
###
$ 445,957
$ 14,055,281
14,485,957
4,345,787
10,140,170
10000000
$ 20,140,170
800000
$ 19,340,170
5498098.02739726
$ 1,337,871
1583452.23189041
$ 5,252,516
$ 533,274
$ 18,806,896
TIR >Ck si Conviene realizar la inversin
AL
AO 4 AO 5
694575 729303.75
$ 8,334,900 $ 8,751,645

6.0 6.3
$ 49,634,996 $ 55,243,751
2.14 2.27
1489049.89 1657312.53
$ 17,868,599 $ 19,887,750

$ 31,766,398 $ 35,356,001

$ 2,646,093 $ 2,831,319
$ 820,579 $ 910,842
$ 357,305 $ 378,743
$ 10,000,000 $ 10,000,000
$ 60,000 $ 60,000
$ 496,350 $ 552,438
$ 14,380,326 $ 14,733,342
$ 17,386,071 $ 20,622,658
$ 5,215,821 $ 6,186,798
$ 12,170,250 $ 14,435,861
10000000 10000000
$ 22,170,250 $ 24,435,861
800000 800000
$ 21,370,250 $ 23,635,861

4000000
4000000

6119383.10449315 6810873.39530088
$ 1,489,050 $ 1,657,313
1762382.33409403 1961531.53784665
$ 5,846,051 $ 6,506,654
$ 593,534 $ 660,604

$ 20,776,716 $ 26,975,257
onviene realizar la inversin
Inflacion 6%
Aumento salarial 7%
Sensibilidad en cantidad de productos 5%
Tasa impositiva 30%
 VARIACION DE KTNO
1 2
CXC $ 4,500,000 $ 5,008,500
(+) INVENTARIOS $ 1,080,000 $ 1,080,000
(-) PROVEEDORES $ 1,296,000 $ 1,442,448
(=) KTNO $ 4,284,000 $ 4,646,052
Variacion de KTNO $ 362,052

FLUJO DE CAJA LIBRE

0 1
UTILIDAD NETA $ 6,692,000
(+)Depresiacion $ 10,000,000
(=) FLUJO DE CAJA OPERATIVO $ 16,692,000
(-) INVERSION KT $ 4,284,000
(-) INCREMENTO KTNO $ 362,052
(-) INCREMENTO DE AF $ 50,000,000
(-) IIMPUESTOS $ 2,868,000
(=) FCL $ (54,284,000) $ 13,824,000
(-) EROSION $ 800,000
CAJA ACUMULADA $ (54,284,000) ###

TIR 14%
VPN $ 71,516,179
TASA DE REDESCUENTO 3.50%
SENSIBILIDAD 100%

Costo promedio ponderado de

18.20%
capital (WACC)
Rentabilidad del patrimonio antes
#VALUE!
de impuestos

Rentabilidad de los activos antes

2.52%
de impuestos e intereses

Costo de la deuda (I%) 16%

Inflacion 6%
Aumento salarial 7%

Sensibilidad en cantidad de productos

5%
Tasa impositiva 30%
Ke: Coste de los Fondos Propios 18.20%
Kd: Coste de la Deuda Financiera 16.00%
E: Fondos Propios 80%
D: Deuda Financiera 20%

Apndice 1. Calculo del COSTO DE

CAPITAL (CK)

% DE
FUENTE COSTO ANUAL
PARTICIPACION
PASIVOS 20% 16%
PATRIMONIO 80% 37%
TOTAL ACTIVOS 100% CK=
N DE KTNO
3 4 5
$ 5,574,461 $ 6,204,375 $ 6,905,469
$ 1,080,000 $ 1,080,000 $ 1,080,000
$ 1,605,445 $ 1,786,860 $ 1,988,775
$ 5,049,016 $ 5,497,515 $ 5,996,694
$ 402,964 $ 448,499 $ 499,179

CAJA LIBRE
2 3 4 5
$ 8,321,348 $ 10,140,170 $ 12,170,250 $ 14,435,861
$ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000 $ 10,000,000
$ 18,321,348 $ 20,140,170 $ 22,170,250 $ 24,435,861

$ 402,964 $ 448,499 $ 499,179 $ -

$ 3,566,292 $ 4,345,787 $ 5,215,821 $ 6,186,798

$ 14,755,056 $ 15,794,383 $ 16,954,429 $ 18,249,063
$ 800,000 $ 800,000 $ 800,000 $ 800,000
### $ (9,910,561) $ 7,043,867 $ 25,292,931

DIAGNOSTICO FINANCIERO
INTERESADO OBJETIVO

ROE> COSTO DE LA DEUDA (I%)

INVERSIONISTA
Los propietarios deben ganar una rentabilidad mayor al costo
de la deuda ya que corren un mayor riesgo que los acreedores
 PROYECTO TIR > WACC

(UAI/PATRIMONIO) > (UAII/ACTIVOS)

(UAII/ACTIVOS) > CK

Tasa minima de
Retorno
PONDERACION
Requerida
(TMRR)

3.20%
29.60%
32.80%
 VENTAS

(-) MP, MO, GASTOS DIFERIDOS

(-) GASTOS OPERATIVOS
EBITDA= MARGEN DE GANANCIA ANTES DE
INTERESES
(-) DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES
(=) EBIT

(-) IMPUESTOS
(=) NOPAT NET OPERAITING PROFIT AFTER TAXES

(+) DEPRESIACION, AMORTIZACIONES

(=)FCOPI
(-) CAPEX DESENVOLSOS DE CAPITAL
( ADQUISICION DE NUEVA MAQUINARIA O
REMODELAR, INV DE CAPITAL )
(-) DESENVOLZOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
(=)FLUJO DE CAJA LIBRE

O
REALIDAD

9,12%<16% FLUJO DE CAJA LIBRE INCREMENTAL= EL FLUJO

CUBRE OTROS INGRESOS DE OTROS
PROYECTOS (EFECTOS DE OTROS PROYECTOS)
37%