Ao del buen servicio al ciudadano

UPLA
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
ANALISIS DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES

DECRETO LEGISLATIVO

N861

CATEDRTICO: ESTEBAN PUCHOC CUESTAS

CTEDRA : MERCADO DE VALORES

INTEGRANTES:

Cueva Gmez Mariela

De La Cruz Ramrez fiorela
Flores Capcha Liss
Torres Reyes Joselyn
Velsquez Espejo Jimmy

SECCIN: A2
 LA LEY DE
HUANCAYO_PER
2015

MERCADO DE
VALORES
DECRETO
LEGISLATIVO
N861
 TITULO I
DISPOSICIONES PRELIMINARES Y DEFINICIONES

CONCLUSION

En el presente artculo contiene 7 artculos, que a la vez contiene la

siguiente informacin:

Finalidad y alcance de la ley:

El motivo de la creacin de la presente ley concepto general como

bolsa de valores, inversin.

mbito territorial de aplicaciones:

Se aplica todos los valores mobiliarios.

Valores mobiliarios:

Emitidos en forma masiva y negociable

La oferta publica:

Actividades de persona jurdica o naturales sobre valores mobiliarios.

Oferta privada:

Sin perjuicio de ellos y siempre que no se utilic medios masivos de

difusin se considera oferta privada.

Intermediacin:

La realizacin habitual por cuenta ajena de operacin de comparar,

ventas, colocacin, distribucin, corretaje, comisin oh negociacin de
valores.

Control y supervisin:

Institucin pblica CONASEV

COMENTARIO

La finalidad de la presente ley es promover el desarrollo ordenado y la

transparencia del mercado de valores. Son valores mobiliarios
aquellos emitidos en forma masiva y libremente negociable que
confieren a sus titulares derechos crediticios, domnales o patrimonial
y los de participacin en el capital, el patrimonio o las utilidades del
emisor.

Los valores mobiliarios adquiridos por estos inversionistas no podrn

ser transferidos a terceros durante un plazo de doce (12) meses
desde la adquisicin salvo que lo hagan a otro inversionista
institucional o se inscriba el valor previamente en el registro pblico
del mercado de Valores.

La comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV)

es la institucin pblica encargada de la supervisin y el control del
cumplimento de esta ley; adems est facultada para cindose a las
normas del derecho comn y a los principios generales del derecho,
interpretar administrativamente los alcances de las disposiciones
legales.

Siendo mencionados en este ttulo los trminos que se utilizaran y el

alcance que tiene en la ley.

TITULO II

TRANSPARENCIA DEL MERCADO

COMENTARIO
Toda informacin que por disposicin de esta ley debe ser presentada
a CONASEV, a la bolsa, a las entidades responsables de los
mecanismos centralizados o los inversionistas deber ser veraz
suficiente y oportuna. Para la inscripcin de un valor o de un
programa de emisin de valores en el registro se debe presentar a
CONASEV los documentos donde constan todo lo necesario; solo est
supeditada al cumplimiento de los requisitos sealados en el artculo
precedente.

El plazo del que dispone CONASEV para inscribir en el registro un

valor o un programa es de treinta (30) das contados desde la fecha
de presentacin de la solicitud. Las resoluciones que dicte CONASEV
para excluir un valor del registro, son apeladas ante la sala civil de
turno de la corte superior de lima. Los que poseen informacin
privilegiada son los directores y gerentes del emisor y de los
inversionista institucionales. Estas personas estn obligadas a velar
porque sus subordinados acaten las prohibiciones establecidas en el
artculo. Toda ganancia realizada por directores y gerentes del emisor
as como los miembros del comit de inversiones de las sociedades
administradoras de fondos mutuos y fondos de inversin del comit
de inversiones proveniente de la compra y venta de valores. Los
directores, funcionarios y trabajadores de CONASEV estn obligados a
mantener reserva respecto de la informacin a la que accedan en
razn de lo establecido.

TITULO III

OFERTAS PBLICAS DE VALORES

COMENTARIO

Las ofertas pblicas de valores requieren la previa inscripcin de los

mismos en el registro. En las ofertas pblicas de valores es obligatoria
la intervencin de un agente de intermediacin, para la celebracin
de actos o contratos en los que tenga iteres de sus directores,
gerentes o accionistas que representen ms del diez por ciento del
capital de la sociedad. Los beneficios que perciban con infraccin de
lo establecido en este artculo deben ser derivados de la sociedad. El
correspondiente prospecto informativo debe estar a disposicin del
potencial suscriptor o adquirente para su consulta en las oficinas del
agente colocador o emisor. La exclusin de un valor del Registro
determina la obligacin solidaria de quienes fuesen responsables de
la misma. El precio de la oferta no ser menor al de la cotizacin
promedio ponderado del ltimo trimestre del valor. El precio de a
oferta no ser menos que la cotizacin establecida de acuerdo con los
criterios fijados por CONASEV mediante norma de carcter general.
En caso de obtener una ganancia de capital como producto de dicha
venta deber entregarla a los accionistas que le transfirieron tales
valores.
 TITULO IV

VALORES MOBILIARIOS

CONCLUSIN

Son aquellos ttulos valores emitidos en forma masiva y libremente

negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios,
dominicales, patrimoniales o de participacin en el capital,
el patrimonio o las utilidades del emisor, con caractersticas
homogneas o no en cuanto a los derechos que representan."

Se originan a partir de un negocio de carcter financiero y no de

transacciones individuales.

Son emitidos en forma masiva => emisin en forma simultnea o

sucesiva como parte de una misma operacin financiera de un
nmero de valores superior a 10 dentro de un perodo de 1 ao
(presuncin iuris tantum).

Son libremente transferibles.

Pueden representar derechos de contenido:

Crediticio: bonos, ICP, etc.

Dominial: Certificados de participacin en patrimonios fideicometidos.

Participacin en el capital, patrimonio o utilidades: ej.: acciones,

certificados de participacin en fideicomisos de titulizacin, etc.

Derechos o ndices referidos a otros valores: instrumentos financieros

estructurados, derivados financieros, etc.

Formas de representacin:

Ttulos fsicos

Desmaterializados (anotacin en cuenta) (obligatorio en caso

De registrarse en la BVL.

Deben contener caractersticas similares (derechos y deberes) pero

no necesariamente ser homogneos entre s.

Pueden emitirse en distintas clases (acciones) o series (obligaciones)

dentro de una misma emisin => los valores mobiliarios de una
misma serie o clase deben ser homogneos y fungibles entre s.

Tienen mrito ejecutivo:

- No requieren de protesto (no son al portador).

- Los titulares pueden iniciar individualmente acciones para exigir el

cumplimiento de obligaciones, siempre y cuando no sea contrario a
alguna decisin de la Asamblea o el RO hubiese iniciado una accin
previamente.

TITULO V

MECANISMOS CENTRALIZADOS DE NEGOCIACIN

CONCLUSIN

Son mecanismos centralizados de negociacin regulados por esta

Ley aquellos que renen o interconectan simultneamente a
varios compradores y vendedores con el objeto de negociar
valores, instrumentos derivados e instrumentos que no sean
objeto de emisin masiva.

La negociacin de valores que se efecte en rueda de bolsa y en

los dems mecanismos centralizados bajo los respectivos
reglamentos y con observancia de los requisitos de informacin y
transparencia constituye oferta pblica.

COMENTARIO
El Reglamento tiene como finalidad, establecer los requisitos que
deben cumplir los organizadores de los mecanismos centralizados de
negociacin para valores de deuda pblica e instrumentos derivados
de stos; para obtener su autorizacin de organizacin y
funcionamiento, las disposiciones a las que deben sujetarse, as como
tambin; las normas aplicables a las operaciones que realicen o
registran.

Asimismo; el Reglamento est dirigido a aquellas Personas Jurdicas

que pretendan administrar un Mecanismo de Deuda Pblica; para ello,
deben obtener la autorizacin de organizacin y funcionamiento por
parte de la SMV, observando los requisitos y procedimientos descritos
tambin en el Reglamento.

TITULO VI

BOLSA DE VALORES

CONCLUCION

La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad

annima, que se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan
operaciones de compra y venta de acciones obligaciones, bonos,
certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa, all se
encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travs de
sus Corredores de Bolsa. La bolsa como entidad privada, es la meta a la que
toda empresa que tiene un plan estratgico de crecimiento debe llegar.
Las bolsas de valores son importantes teniendo en cuenta que se tiene
contacto directo con los inversionistas o las personas que tienen la intencin
y capacidad de inversin suficiente para desarrollar proyectos y negocios, o
refinanciar deudas; esto nos da la oportunidad de darnos a conocer en el
mercado y llevar a cabo nuestras ideas.

Amplia el portafolio de inversin existentes al pblico, brindndoles la

oportunidad de diversificarlas, obteniendo rendimientos acordes a los
riesgos que estn dispuestos a asumir.

La bolsa de valores se podra interpretar como un juego financiero, donde

podemos adquirir altas cantidades de dinero haciendo uso de nuestras
habilidades, pero tambin podemos quedar arruinados de un momento a
otro.

COMENTARIO

Son importantes porque a travs de ellos se da el encuentro directo entre

las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados
inversionistas, y los vendedores de valores que pueden ser los propios
inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de
dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o
bien para refinanciar deudas.

TTULO VII

BOLSAS DE VALORES

Las bolsas de valores son asociaciones civiles de servicio al pblico

cuya finalidad es facilitar la negociacin de valores inscritos. Son
funciones de las bolsas: Inscribir y registrar valores para su
negociacin en bolsa, as como excluirlos; Fomentar la transaccin de
valores; Proponer a CONASEV la introduccin de nuevas facilidades y
productos en la negociacin burstil; Publicar y certificar la cotizacin
de los valores que en ellas se negocien; Brindar servicios vinculados a
la negociacin de valores; etc. El patrimonio mnimo con el que puede
constituirse una bolsa es de cuatro millones de Nuevos Soles (S/. 4
000 000). Para lo cual se requiere un mnimo de diez (10) asociados.
Cuyas obligaciones son: Funcionar en un local adecuado para las
sociedades y los accionistas; Divulgar y mantener a disposicin del
pblico informacin; por el cumplimiento de los principios y las
normas; Investigar nuevas facilidades y productos que puedan ser
ofrecidos; Estn prohibidas de establecer trato de exclusividad; y
Realizar las actividades que, en uso de sus atribuciones, disponga
CONASEV.

Las bolsas de valores para el inicio de sus operaciones requieren de

las autorizaciones de organizacin y funcionamiento expedidas por
CONASEV. Requisitos: Tener inscrita la escritura de constitucin social
en los Registros Pblicos; Estar inscrita en el Registro; Tener
aprobados por CONASEV sus reglamentos internos; Haber abierto los
libros contables y dems registros exigidos; Contar con la
infraestructura y medios necesarios para cumplir sus funciones; Tener
ntegramente aportado el patrimonio mnimo; y, Contar con no menos
de diez (10) sociedades agentes. Su autorizacin es de vigencia
indefinida y slo puede ser suspendida o revocada por CONASEV.

Los estatutos de las bolsas hacen referencia, a lo siguiente: Duracin

indefinida; Nmero mnimo de asociados; Transmisibilidad del
certificado de participacin; entre otras. La escritura de constitucin y
sus modificatorias deben estar a disposicin del pblico. Los estatutos
y reglamentos internos que dicten las bolsas as como sus respectivas
modificaciones deben ser previamente aprobados por CONASEV. Los
reglamentos internos de las bolsas, deben contener lo siguiente: Los
derechos y obligaciones de las sociedades agentes; Los derechos u
obligaciones de los emisores; Las normas que regulen la inscripcin y
registro de los valores para su negociacin; y otras. El Consejo
Directivo de una bolsa se integra por no menos de cinco (5) miembros
elegidos por la Asamblea General. El Consejo Directivo de las bolsas
ejerce sus cargos por un perodo mximo de tres (3) aos. Dichos
miembros podrn ser reelegidos por un perodo adicional sucesivo. El
cargo de miembro del Consejo Directivo es personal e indelegable. El
Consejo Directivo debe reunirse en sesin ordinaria, cuando menos,
una vez al mes. Las bolsas se disuelven por acuerdo de la Asamblea
General de sus asociados. La disolucin de una bolsa requiere de
resolucin autoritativa de CONASEV e importa, de pleno derecho, la
revocacin de su autorizacin de funcionamiento pero no pone
trmino a su existencia legal. El proceso liquidatario corre a cargo de
tres (3) delegados especiales designados por CONASEV.

COMENTARIO

En el captulo VII se menciona todo acerca de la bolsa de

valores, la bolsa de valores son asociaciones civiles de servicio
al pblico cuya finalidad es facilitar la negociacin, se encarga
de Inscribir y registrar valores; Fomentar la transaccin de
valores; etc., mencionadas en la ley. Tambin nos dice que el
patrimonio mnimo con el que puede constituirse una bolsa es
de cuatro millones de Nuevos Soles, con un mnimo de diez (10)
asociados que tienen obligaciones ya mencionadas por cumplir.
La bolsa de valores cuenta con un estatuto lo cual hace
referencia a la duracin indefinida; nmero mnimo de
asociados; Transmisibilidad del certificado de participacin;
entre otras. Los estatutos y reglamentos internos deben ser
aprobados por CONASEV. Los cuales contienen los derechos y
obligaciones de las sociedades agentes, los derechos u
obligaciones de los emisores; Las normas que regulen la
 inscripcin y registro de los valores para su negociacin; y
otras. El Consejo Directivo de una bolsa se integra por no
menos de cinco (5) miembros elegidos por la Asamblea
General. El Consejo Directivo de las bolsas ejerce sus cargos por
un perodo mximo de tres (3) aos.

TTULO VIII

EJECUCIN Y LIQUIDACIN DE TRANSACCIONES

La representacin mediante anotaciones en cuenta puede

comprender a todos o parte de los valores integrantes de una misma
emisin o serie. Sin perjuicio de lo establecido en los prrafos
anteriores, la transformacin de ttulos a anotaciones en cuenta
tambin puede efectuarse a solicitud de sus titulares cuando su
representacin mediante anotacin en cuenta sea requisito para su
negociacin en un mecanismo centralizado. CONASEV, mediante
disposiciones de carcter general establece otros supuestos en los
que los titulares podrn solicitar la transformacin de valores
representados por anotaciones en cuenta a ttulos o viceversa. La
representacin de los valores por anotaciones en cuenta tiene lugar
por su inscripcin en el correspondiente registro contable de la
institucin de compensacin y liquidacin de valores. El registro
contable de los valores representados por anotaciones en cuenta
correspondientes a una emisin se atribuye a una sola institucin de
compensacin y liquidacin de valores. La titularidad para la
transmisin y el ejercicio de los derechos derivados de los valores
representados por anotaciones en cuenta o de los derechos limitados
o gravmenes constituidos sobre ellos. Es prohibido a las instituciones
de compensacin y liquidacin de valores y a los miembros de los
mercados de valores dar curso a transferencias o gravmenes.

A fin de que un valor se negocie en rueda de bolsa es obligatorio que

se registre previamente en una institucin de compensacin y
liquidacin de valores, al cierre de cada sesin burstil, las bolsas o,
en su caso, las entidades responsables de la conduccin de
mecanismos centralizados. A los fines de toda operacin en el
mercado de valores, se reputa propietario de los valores a quien
aparezca como tal en los registros de la institucin de compensacin
y liquidacin de valores, as como en los registros de los participantes
directos autorizados, cuando la institucin se encargue slo del
registro central. Los participantes verificarn la identidad y dems
datos de los titulares incorporados en sus registros, debiendo
mantener actualizada dicha informacin; asimismo, suscribirn con
stos un contrato donde consten los derechos del titular conforme a
lo que establezcan los reglamentos internos de la institucin de
compensacin y liquidacin de valores.

Las instituciones de compensacin y liquidacin de valores son

sociedades annimas que tienen por objeto exclusivo el registro,
custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores.
Pueden ser participantes de dichas entidades, los agentes de
intermediacin, las empresas bancarias y financieras, etc. as como
otras personas nacionales o extranjeras que determine CONASEV
mediante disposiciones de carcter general. Las instituciones de
compensacin y liquidacin de valores podrn proporcionar a los
emisores una cuenta especial en la que se registren los valores de los
titulares que as lo decidan. En tal caso, los emisores respondern por
la existencia de tales valores.

COMENTARIO

Este captulo nos hace mencin a la ejecucin y liquidacin de

transacciones, la transformacin de ttulos a anotaciones en cuenta.
Adems las representaciones de los valores por anotaciones a cuenta
tienen lugar por su inscripcin en el registro contable de la institucin
de compensacin y liquidacin de valores. La titularidad para la
transmisin y el ejercicio de los derechos derivados de los valores
representados por anotaciones en cuenta o de los derechos limitados
o gravmenes constituidos sobre ellos. Es prohibido a las instituciones
de compensacin y liquidacin de valores y a los miembros de los
mercados de valores dar curso a transferencias o gravmenes. A los
fines de toda operacin en el mercado de valores, se reputa
propietario de los valores a quien aparezca como tal en los registros
de la institucin de compensacin y liquidacin de valores. Las
instituciones de compensacin y liquidacin de valores son
sociedades annimas que tienen por objeto exclusivo el registro,
custodia, compensacin, liquidacin y transferencia de valores.
Pueden ser participantes de dichas entidades, los agentes de
intermediacin, las empresas bancarias y financieras, etc. as como
otras personas nacionales o extranjeras que determine CONASEV
mediante disposiciones de carcter general.

TTULO IX

LOS FONDOS MUTUOS Y SUS SOCIEDADES ADMINISTRADORAS

 Fondo mutuo de inversin en valores es un patrimonio integrado por
aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin
predominantemente en valores de oferta pblica. El patrimonio del
fondo mutuo est dividido en cuotas de caractersticas iguales
representadas por certificados de participacin emitidos por la
sociedad administradora en nombre del fondo. El patrimonio de los
fondos mutuos es susceptible de variacin por efecto de nuevas
aportaciones o rescate de las existentes. Corresponde a CONASEV
inscribir el fondo mutuo en el Registro, as como autorizar su traspaso
a otra sociedad administradora y ejercer su control y supervisin. A
los fines de la inscripcin de cada fondo mutuo en el Registro, la
sociedad administradora presentar a CONASEV el reglamento interno
del fondo, el modelo del contrato entre ella y los partcipes, as como
el proyecto del prospecto de colocacin. La inscripcin se efectuar
en un plazo no mayor de veinte (20) das desde la presentacin de la
solicitud. La inscripcin de que trata el presente artculo se efectuar
simultneamente con la autorizacin de funcionamiento de la
sociedad administradora, cuando sea el caso. Para que la sociedad
administradora de inicio a las actividades de un fondo mutuo, debe
cumplir lo siguiente: Inscribir al fondo mutuo en el Registro; El
patrimonio neto del fondo mutuo debe ser no menor de cuatrocientos
mil Nuevos Soles (S/. 400 000); y, El fondo mutuo debe contar con un
nmero mnimo de cincuenta (50) partcipes. Luego de seis (6)
meses de iniciadas las actividades del fondo mutuo, el mismo debe
contar con un patrimonio neto no menor de setecientos cincuenta mil
Nuevos Soles (S/. 750 000) y con cien (100) partcipes. La calidad de
partcipe en un fondo mutuo se adquiere por: Suscripcin de
certificados de participacin, Adquisicin de certificados de
participacin, Adjudicacin de certificados de participacin posedos.
La transferencia de certificados de participacin de un fondo mutuo
se efecta de acuerdo a las normas reglamentarias que se
establezcan.

Las inversiones de los recursos del fondo mutuo podrn efectuarse

en: Valores inscritos en el Registro; Valores no inscritos en el Registro,
de acuerdo a las disposiciones de carcter general que establezca
CONASEV; etc. Las sociedades administradoras, en las inversiones
que efecten con los recursos de los fondos mutuos, estn prohibidas
de: Asumir deudas; Otorgar garantas, excepto aquellas que se
generen producto de la negociacin con activos derivados; Realizar
operaciones activas de crdito o anticipos, salvo sobre valores
emitidos o garantizados por el Estado o empresas bancarias o
financieras; Obtener prstamos y crditos, salvo aquellos que reciban
de empresas bancarias o financieras para satisfacer sus necesidades
temporales de liquidez; Dar en prenda los valores y documentos, a
menos que se trate de garantizar los prstamos y crditos obtenidos
segn el inciso precedente; y, Invertir en acciones de sociedades
administradoras y/o sociedades administradoras de fondos de
inversin, sociedades agentes, sociedades intermediarias y en otros
fondos administrados por la misma sociedad administradora.
Tambin se cuenta con un comit de vigilancia

COMENTARIO

En el presente capitulo tratamos sobre los fondos mutuos de inversin

en valore, nos dice que es un patrimonio integrado por aportes de
personas naturales y jurdicas para su inversin predominantemente
en valores de oferta pblica. El patrimonio del fondo mutuo est
dividido en cuotas de caractersticas iguales. El patrimonio de los
fondos mutuos es susceptible de variacin por efecto de nuevas
aportaciones o rescate de las existentes. Corresponde a CONASEV
inscribir el fondo mutuo en el Registro, as como autorizar su traspaso
a otra sociedad administradora y ejercer su control y supervisin.
Para lo cual la inscripcin se efectuar en un plazo no mayor de
veinte (20) das desde la presentacin de la solicitud. La inscripcin
de que trata el presente artculo se efectuar simultneamente con la
autorizacin de funcionamiento de la sociedad administradora,
cuando sea el caso. El patrimonio neto del fondo mutuo debe ser no
menor de cuatrocientos mil Nuevos Soles; el fondo mutuo debe contar
con un nmero mnimo de cincuenta (50) partcipes. Tambin
menciona que luego de seis (6) meses de iniciadas las actividades del
fondo mutuo, el mismo debe contar con un patrimonio neto no menor
de setecientos cincuenta mil Nuevos Soles (S/. 750 000) y con cien
(100) partcipes. La calidad de partcipe en un fondo mutuo se
adquiere por: Suscripcin de certificados de participacin, Adquisicin
de certificados de participacin, Adjudicacin de certificados de
participacin posedos. La transferencia de certificados de
participacin de un fondo mutuo se efecta de acuerdo a las normas
reglamentarias que se establezcan.

TTULO X

EMPRESAS CLASIFICADORAS

Empresa clasificadora de riesgo es la persona jurdica que tiene por

objeto exclusivo categorizar valores, pudiendo realizar actividades
complementarias de acuerdo a las disposiciones de carcter general
que establezca CONASEV. Las clasificadoras pueden constituirse bajo
cualquiera de las formas permitidas por la Ley de Sociedades y
CONASEV es la que otorga la autorizacin de organizacin y
funcionamiento de las clasificadoras; las cuales cuentan con un
capital mnimo o patrimonio, segn la forma societaria que adopten,
de cuatrocientos mil Nuevos Soles (S/. 400 000), el mismo que debe
estar totalmente pagado al momento de iniciar sus operaciones. Los
directores y gerentes de una clasificadora, as como los miembros de
su Comit de Clasificacin y sus funcionarios que conduzcan los
trabajos de clasificacin de riesgo, estn sujetos a las obligaciones de
la presente ley y deben cumplir con los requisitos que ella establece.
Las clasificadoras deben contar con un plantel de profesionales de
alto nivel y adecuada experiencia. En toda clasificadora debe haber
un Comit de Clasificacin, integrado por no menos de tres (3)
miembros y sus respectivos suplentes, al que compete clasificar los
valores por nivel de riesgo. Los honorarios que corresponde percibir a
las clasificadoras se estipulan libremente por los contratantes, sin que
pueda invocarse tarifas o aranceles determinados por asociaciones o
entidades gremiales de demandantes u ofertantes. Las clasificadoras
estn prohibidas de clasificar valores de oferta pblica en tanto
mantengan como socios o accionistas, gerentes, miembros titulares o
suplentes del Comit de Clasificacin o funcionarios a cargo de
proyectos de clasificacin, a personas impedidas de ejercer tales
actividades.

La clasificacin de un valor se efecta en funcin de: La solvencia del

emisor; La variabilidad de los resultados econmicos del emisor; La
probabilidad de que las obligaciones que el emisor ha puesto en
circulacin resulten impagas; Las caractersticas del valor; La liquidez
del valor; La informacin disponible a los fines de la clasificacin; y,
Los dems criterios que, de manera general, determine CONASEV. Las
categoras de riesgo a utilizarse, as como sus caractersticas, y
simbologa sern establecidas por CONASEV mediante disposiciones
de carcter general.

A solicitud de una clasificadora, CONASEV puede ampliar el nmero

de las categoras, creando subcategoras. El uso de las mismas es
voluntario y presupone su previo registro en CONASEV, as como una
adecuada divulgacin a cargo de sta.

Las metodologas que elaboren las clasificadoras no requerirn

autorizacin administrativa previa, debiendo estar a disposicin del
pblico en el Registro.

COMENTARIO

En el presente capitulo mencionamos todo sobre las empresas

clasificadoras de riesgo cuyo objeto es categorizar valores, las
clasificadoras pueden constituirse bajo cualquier forma societaria y
CONASEV es la que otorga la autorizacin de organizacin y
funcionamiento. Las cuales cuentan con un capital mnimo o
patrimonio, segn la forma societaria que adopten, Los directores y
gerentes de una clasificadora, as como los miembros de su Comit
de Clasificacin y sus funcionarios que conduzcan los trabajos de
clasificacin de riesgo, estn sujetos a las obligaciones de la presente
ley y deben cumplir con los requisitos que ella establece. Las
clasificadoras deben contar con un plantel de profesionales de alto
nivel y adecuada experiencia. Los honorarios que corresponde
percibir a las clasificadoras se estipulan libremente por los
contratantes, sin que pueda invocarse tarifas o aranceles
determinados por asociaciones o entidades gremiales de
demandantes u ofertantes. Las clasificadoras estn prohibidas de
clasificar valores de oferta pblica en tanto mantengan como socios o
accionistas, gerentes, miembros titulares o suplentes del Comit de
Clasificacin o funcionarios a cargo de proyectos de clasificacin, a
personas impedidas de ejercer tales actividades. A solicitud de una
clasificadora, CONASEV puede ampliar el nmero de las categoras,
creando subcategoras. El uso de las mismas es voluntario y
presupone su previo registro en CONASEV, as como una adecuada
divulgacin a cargo de sta.

TITULO XI

NORMAS ESPECIALES REALTIVAS O PROCESOS DE TITULIZACION.

El presente ttulo consta de iv captulos, en los cuales don dan a

conocer las normas que se deben de seguir para el proceso de
titulacin, las normas generales cuentan con los artculos que
muestran normas generales , la titulacin es el proceso mediante el
cual se constituye un patrimonio y a la vez el respaldo de los
derechos de los titulares de los valores tambin hablan sobre los
trminos para efectuar la titulacin, las obligaciones contradas por
entidades financieras y las condiciones que determine el conosev.

El fideicomiso de utilizacin es el patrimonio tambin llamado

patrimonio fideicometido. La sociedad tituladora, es la sociedad
annima de duracin indefinida cuyo objeto exclusivo es desempear
la funcin del fiduciario. El capital y patrimonio es mnimo de 750000
soles.
Los impedimentos es que no pueden ser directores, gerente factores
o miembros de la comisin administrativa. Los valores respaldados
por los patrimonios de propsito exclusivo pueden ser objeto de
oferta pblica u oferta privada.

CONCLUSIONES:

La estructura de titulacin empleada, las clasificadoras contratadas

deben mantener

Actualizados los anlisis de las actividades y de la situacin financiera

del originador, el emisor y el mejorador.

TITULO XII

DE LA SOLUCIN DE CONFLICTOS

Para la solucin de conflictos, los inversionistas y los agentes

intermediadores tienen controversias son sometidos a un arbitraje
en donde ambas partes se ponen de acuerdo para dar solucin a la
controversia.

Los inversionistas tendrn derecho, ms no la obligacin de someter a

arbitraje cualquier disputa que tuvieran con los referidos participantes
en el mercado de valores. A falta de acuerdo, el arbitraje ser de tres
(3) rbitros, en cuyo caso cada parte elegir un rbitro y los dos
rbitros elegidos debern elegir al tercero, quien presidir el tribunal
arbitral.

Si una de las partes no cumple con nombrar al rbitro que le

corresponde, dentro del plazo de diez (10) das de habrsele
requerido, o si los rbitros no consiguen ponerse de acuerdo sobre la
designacin del tercero dentro del mismo plazo.
CONCLUSIONES:

El arbitraje es el proceso que ayudara a aclarar las controversias

futuras que pueda generarse entre los inversionistas, las bolsas y los
organismos. Al final ambas partes deben llegar a un acuerdo comn
que llegara a un arreglo.

TTULO XIII

DE LAS SANCIONES.

Este captulo como ya hace mencin contempla sanciones, a los

sujetos posibles de adjudicarlas, la de estos intervencin, los Plazos,
clases y facultades que concilian los interventores su
responsabilidad civil y penal y el grado de Infracciones que pueden
presentar ya sean muy graves, graves y leves. Tambin los lmites a
las multas establecidas por la Superintendencia del Mercado de
Valores.

Ante estas tendrn competencia para imponer las sanciones previstas

en este ttulo en relacin con los sujetos pasibles de sancin las
personas comprendidas en el mbito de aplicacin de esta Ley que
operen en esta. Para ello, debern aplicar un procedimiento
equivalente al indicado en este ttulo.

Los cuales varan de una amonestacin, o, suspensin la cual vara

dependiendo el caso, 45 das si es la autorizacin de funcionamiento
y 30 das si es del representante de la sociedad agente de bolsa hasta
una revocacin o destitucin del cargo o rango que ostentan los
infractores al realizar graves irregularidades y quebrantar la ley de la
CONASEV.

Utilizando dos clases de intervencin una llamada suspensin de la

gestin en la que los sujetos continan con su cargo y una de
participacin de gestin en la que son suspendidos o revocadas de su
cargo as mismo recalcar que los interventores son facultados por la
superintendencia.

CONCLUSIN

As llegamos a la conclusin El Titulo XIII De La Ley De Bolsa De

Valores, se centra en el Procedimiento Sancionador por el cual se
tramitarn las denuncias de comitentes afectados patrimonialmente
realizadas por conductas de los funcionarios que regulan este acto
administrativo desfavorable,

Tambin se presenta para regular y controlar un conjunto de

conductas que cada vez generan un mayor riesgo a diversos bienes
jurdicos en la superintendencia de banca y seguro.

Sin dejar de lado que este procedimiento sancionador estar basado

en el grado y efecto de la repercusin que presenta el perjuicio en la
institucin.
COMENTARIO

La representacin y defensa judicial de CONASEV es ejercida

directamente por sus propios representantes, por los apoderados a
los que el Directorio de la Institucin faculte o por el Procurador
Pblico con el que cuente la institucin.

CONASEV, en la medida de lo practicable: Publicar por anticipado

cualquier regulacin de aplicacin general relativa a materias de la
presente ley, as como el propsito de dichas regulaciones; Tambin
brindara a Las personas interesadas una oportunidad razonable para
poder realizar comentarios. Esto es muy favorable ya que los
representantes pueden opinar y dar su punto de vista.