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Derivados
Por lo tanto se trata de un inversor que tiene una visin pesimista del
mercado y espera que los precios bajen mucho con la finalidad de
obtener resultados positivos.
Se deduce que los que realmente mantienen una eleccin son los
compradores de las opciones (ya sea de una call o de una put),
mientras que los vendedores se encuentran sometidos a la decisin
de los tomadores.
Las Opciones son derechos y como tales sern tanto ms caras cuanto
mayor sea el perodo de tiempo al que estn referidas. A medida que
pasa el tiempo y se acerca la fecha de vencimiento las Opciones van
perdiendo valor.
La consecuencia prctica es que la compra de Opciones, sea Call o Put,
se ve perjudicada por el paso del tiempo (efecto yunque), mientras
que la venta de Opciones se ver beneficiada (efecto imn).
Esta incidencia del tiempo en la valoracin de la prima se acenta en
los ltimos das antes del vencimiento. La representacin grfica de
esta cada del valor de la Opcin con el paso del tiempo se representa
de la siguiente manera: (el resto de factores constantes).
Donde:
El precio de las acciones seis meses antes del vencimiento de una opcin
es de $41,91, el precio de ejercicio de la opcin es de $40, la tasa de
inters libre de riesgo es el 10% anual, y la volatilidad es del 19,80% anual.
1.- Calcule los valores de las primas de las opciones CALL y PUT.
2.- Hasta que precio de las acciones puede subir para que el comprador de
la CALL se quede igual.
3.- Hasta que precio de las acciones puede bajar para que el comprador de
la PUT se quede igual o le sea indiferente.
1.- Calcule los valores de las primas de las opciones CALL y PUT.
2.- Hasta que precio de las acciones puede subir para que el comprador de
la CALL se quede igual.
3.- Hasta que precio de las acciones puede bajar para que el comprador de
la PUT se quede igual o le sea indiferente.
El acuerdo define las fechas en las cuales se deben pagar los flujos de
efectivo y la manera de calcular dichos flujos. Normalmente el
clculo de los flujos de efectivo influye los valores futuros de una o
mas variables de mercado.
Swaps de inters
Suponga que el da 1 de febrero de 2016 el banco Y concede a la
compaa X un crdito a 6 aos a una tasa de inters del EURIBOR a
tres meses ms el 0,50% de margen por un importe nominal de
500.000 euros. Al cabo de un ao, el Director Financiero de la
compaa X, debido a sus expectativas de oscilaciones de las tasas de
inters, deseara tener una tasa de inters fija para esta operacin.
Para ello, pacta un SWAP con el Banco Z el da 1 de febrero del ao
2017.
El SWAP presenta las siguientes condiciones: Liquidacin cada 3
meses.
Comprador : Compaa X
Vendedor : Banco Z
Tasa Fija : 5%
Suponga que una empresa suiza puede necesitar dlares para sus
empresas filiales americanas. Por otro lado, una empresa americana
necesita francos suizos para sus operaciones en Suiza. Por lo que, la
empresa suiza pide prestado 100 millones de francos suizos por cinco
aos al 6% de inters pagadero por anualidades vencidas. La
compaa americana pide prestados 50 millones de dlares por cinco
aos al LIBOR, pagaderos por aos vencidos. El tipo de cambio de la
operacin es de 2 FrS/$. La empresa europea entregar los francos
suizos a la compaa americana a cambio de los dlares obtenidos
por sta.
Videos.
Conclusiones y Recomendaciones.