ANLISIS ECONMICO EN EL SALVADOR 2016-2017

En los ltimos aos nuestro pas ha mostrado tasas de crecimiento econmico

nada alentadoras, dichas tasas en nada resuelven la problemtica en que vive El
Salvador en la actualidad. El siguiente grfico muestra las tasas de crecimiento
trimestral de los ltimos 10 aos, donde observa una tendencia clara de
estancamiento econmico, producto de diversos factores como los altos niveles de
endeudamiento, un creciente dficit comercial, la fuga de capital, y la falta de
apoyo a los sectores productivos de la economa, entre otros.

El crecimiento econmico para el ao 2006 fue de 4.1%, el cual se debi al aporte

de la demanda interna, en particular por el consumo, que creci en 4.9%. Tambin
contribuy el crecimiento que registr la inversin, tanto pblica como privada, del
10.8% anual, muestra evidente de una notable recuperacin. Las exportaciones de
bienes y servicios mostraron un crecimiento de 7.0% respecto al ao anterior. La
produccin del sector agropecuario registr un buen comportamiento durante el
2006, con un crecimiento anual de 7.1%. Esta explicacin del ao 2006 ha sido
cuestionada por nosotros e igual por expresidentes del BCR y otros funcionarios,
en cuanto a que este ao el comportamiento referido, fue en realidad resultado de
una manipulacin de las cifras macroeconmicas, pues se altero el crecimiento del
Sector Agropecuario y otros sectores. Por lo que se estima que el PIB nacional
sigue sobreestimado entre un 15% y un 20%, esto oficialmente no se ha querido
reconocer, dado que transparentara ms la verdadera crisis econmica que se
vive, la cual no se da nicamente a nivel de la crisis financiera del Estado y su
incapacidad de pago de la deuda y sus compromisos con las familias pobres como
se ver en la segunda parte de este artculo.

En el ao 2009, como producto de la crisis econmica mundial, la economa

salvadorea enfrent condiciones desfavorables, lo cual se reflej en una tasa
negativa de -3.1%.

A partir del 2010, el crecimiento econmico ha oscilado entre 1% y 2%, al cierre

del ao 2016 el crecimiento de la economa indicaba una tasa del 2.5%, situacin
que no cambiar si se mantiene el actual sistema neoliberal que ha llevado al pas
a una tendencia de lento crecimiento. Cada ao se repite lo mismo, el lento
crecimiento de nuestro pas con perspectivas nada alentadoras, como lo muestra
el grfico siguiente, ya que para este ao, tanto el BCR como el FMI, coinciden en
que el crecimiento ser de 2.4%, y el prximo ao entre el 2.3% y el 2.6%. Estos
crecimientos son cuestionables cuando cruzamos las condiciones reales
macroeconmicas del pas, en la balanza comercial, en la Balanza de Pagos, en la
fuerte fuga de capitales, en la baja inversin pblica y privado, en una economa
estatal deprimida, con un desempleo y subempleo inmenso, una agricultura con
una produccin decreciente en el caf, etc., etc.

En este contexto de bajo crecimiento y con perspectivas de un estancamiento

econmico, se analizarn algunos problemas que mantienen a El Salvador con
estos desalentadores niveles. Debemos ver que las perspectivas de
estancamiento pueden pasar a una crisis de cada del PIB, esto puede ser
resultado de varios aspectos: la cada vez ms difcil situacin del Estado para
conseguir financiamiento, el incremento de las tasas de inters, la perspectiva real
de una disminucin de las remesas de los Salvadoreos que residen en Estados
Unidos, las perspectivas de una crisis en los Estados Unidos producto del
rompimiento del esquema globalizado montado por las transnacionales
norteamericanas y de otros pases, que ahora se ven amenazadas de entrar a una
economa mundial de guerra de aranceles y restricciones al libre comercio, que a
favorecido a la economa norteamericana, dado que de hecho la ha financiado por
la supremaca del dlar y los tratados del libre comercio como el NAFTA Y CAFTA.
Es por eso que cuestionamos esas proyecciones, estas fueron hechas en una
perspectivas de un comportamiento estable de la economa mundial y sin tomar en
cuenta la verdadera crisis estructural del pas en los ingresos de la poblacin, la
baja inversin, perdida de competitividad, etc.

El problema de la deuda en El Salvador

Una de las problemticas que por aos viene afectando al pas en las finanzas
pblicas, es lo referente a la deuda, la cual ha llegado a una situacin de
insostenibilidad fiscal. En el grfico siguiente podemos observar la relacin entre la
deuda del Sector Pblico No Financiero (SPNF) y el Producto Interno Bruto (PIB),
como tradicionalmente se realiza, y por lo general se dice que ese parmetro debe
rondar entre el 40% y el 60%.

Al realizar el anlisis de la deuda del SPNF, podemos observar que en 8 aos (del
2008 al 2016) esa deuda, sin pensiones, ha tenido un crecimiento de 5,189
millones de dlares, pasando de 36.8%, con respeto al PIB, a 48.2%.
Indudablemente la situacin cambia al sumar la deuda de pensiones, con la cual
pasa de US$ 8,769 millones, en 2008, a US$ 17,100 millones en el 2016,
mostrando un incremento de US$ 8,331 millones; de igual forma, al relacionar
dicha deuda con el PIB, vemos cmo en 2016 lleg a 63%. Estos niveles de
endeudamiento, como ya se dijo, prcticamente han llevado al pas a una
situacin de insostenibilidad fiscal y de un default tcnico o incapacidad de pago.

Pero la situacin es muchos ms crtica cuando se incorporan dos elementos que

nos permiten tener una aproximacin ms real de la problemtica: la deuda
previsional que tiene el Estado y el servicio de la deuda. Al incorporar estos dos
elementos al anlisis, el problema de la deuda se dispara considerablemente.
Segn clculos propios, tomando datos de las instituciones pblicas (Ministerio de
Hacienda y Superintendencia de Pensiones), la deuda previsional del Estado al
ao 2016 totalizaba 24,664 millones de dlares, lo que hace que la dimensin real
de la deuda del SPNF sume, en el ao 2016, US$ 42,065 millones, lo que hace
que la relacin del PIB con la deuda del SPNF se dispare al 155%, y muestra la
gravedad del problema de la deuda, como se puede observar en el cuadro
siguiente.

El otro elemento que se incorpora al anlisis es el del servicio de la deuda, que,

segn datos del BCR, entre el ao 2000 y el 2016, el Estado ha pagado un
servicio de la deuda acumulado de 28,018 millones de dlares. Claramente el
Estado est en un problema de la deuda sin solucin en los parmetros o polticas
con que se est manejando este asunto. El servicio de la deuda en el ao 2000
fue de US$ 813 millones, lo cual ya era una dificultad, pues represent casi el
6.2% del PIB, y para junio del 2016 el servicio de la deuda fue de US$ 1,658
millones, representando el 4.3% del PIB, tomando en cuenta que eso es para la
primera mitad del ao, lo que se observa es que esta relacin (argumentan los
organismos financieros internacionales y el Ministerio de Hacienda) todava es
manejable; pero esto debe verse con cuidado, dado que el monto del servicio es
variable en una tendencia a incrementarse. Tomemos en cuento que lo manejable
esta determinado por el hecho que el pas se pueda seguir endeudando, dado que
tiene ya varios aos de estarse pagando todo el servicio de la deuda con ms
deuda, lo cual la ha hecho perversa en el pas y es as que esta ya es una trampa
de la cual no se saldr si no se hacer una renogociacin como la que hemos
venido planteando, en la poltica actual de manejo de la deuda no hay salida.

Crisis de pensiones: Deuda previsional

Dentro de la deuda pblica, la deuda previsional ha llevado de hecho al Gobierno

a una incapacidad de pago, vale la pena recordar que en el ao 1996, durante el
Gobierno del expresidente Caldern Sol, se aprob la ley SAP (Sistema de
Administracin de Pensiones), en la que se estableci el traslado, a las empresas
privadas, los fondos de pensiones acumulados en el ISSS de los cotizantes del
anterior sistema de pensiones. En esa fecha el Estado se comprometi a pagar
una deuda por un total de 24,043.97 millones de dlares.

En el ao 2001 el gobierno se dio cuenta de la incapacidad financiera con la que

contaba para pagar el compromiso anual, ya que los primeros aos erosionaron
las reservas tcnicas del ISSS y era inviable poder hacer esos pagos, por lo que
en diciembre del 2001 se aprueba el decreto 664, mediante la forma de pago de
los certificados de traspaso, por lo que el Estado se ve obligado a monetizar la
deuda de pensiones1.

Pero con los bonos que se comenzaron a emitir a partir del ao 2002 (que deban
ser aprobados por la Asamblea Legislativa y que requeran el acuerdo del partido
FMLN) este comenz a denunciar el problema del endeudamiento pblico y a
condicionar su incremento, por lo que en septiembre del 2006 se crea el decreto
100, que establece una nueva modalidad de financiamiento de obligaciones
previsionales, por medio de la creacin del fideicomiso que le da vida a los CIP
(FOP).

A partir de este decreto, los valores emitidos para cubrir los traspasos de los
fondos de pensiones CIP se vuelven inconstitucionales, dado que estos no llegan
para su aprobacin a la Asamblea Legislativa, por lo que se ponen en riesgo los
fondos de pensiones de los trabajadores y empleados del pas, pues estos valores
no cuentan con la garanta del Estado. Podemos ver cmo se vuelve perverso el
proceso de endeudamiento previsional, ya que de esta forma se convierte en
bonos que pagan altos intereses.

Esos bonos los adquieren las AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones), y

cada vez que el Estado les va a pagar, como no tiene liquidez ni le dan los
impuestos para eso, este se endeuda.

Y segn las proyecciones del ministro de Hacienda (Carlos Cceres), en el 2030,

solo la deuda previsional, va a exigir un servicio de la deuda de ms de mil
millones de dlares al ao.

El siguiente cuadro resume el comportamiento de la deuda previsional a partir del

ao 2000, en el cual se muestra el monto de las transferencias que se han
realizado para el pago de las pensiones y, adems, las emisiones que se han
realizado de los CIP A y B, que han permitido establecer el monto de la deuda
previsional, al 2013, de US$ 24,104 millones. Es importante sealar que dicho
monto es similar al de la deuda previsional (al valor presente publicado por la
Superintendencia de Pensiones), el cual fue de US$ 24,085 millones.
La fuga de capital

Si al problema de la deuda le aunamos la creciente salida de capital por parte de

las empresas transnacionales, el asunto se complica ms; en el siguiente cuadro
se muestra cmo la Inversin Extranjera Directa (IED) ha sido extractiva de
capitales, las transnacionales extrajeron de nuestro pas, en los ltimos 16 aos,
11,377 millones dlares en concepto de utilidades, adems, a travs de la
repatriacin de la inversin, se llevaron US$ 3,612 millones. En total extrajeron del
pas US$ 14,989 millones. Sin duda alguna el esquema de atraccin y promocin
de la IED en El Salvador ha sido totalmente adverso a las necesidades de
inversin y desarrollo del pas, ya que las empresas han realizado un saqueo de
recursos financieros, con un promedio de 936 millones anuales.

Es importante que se redefina la poltica relacionada con la IED, para que esta sea
un factor de desarrollo de nuestras fuerzas productivas, en el sentido ms amplio,
y que sean importadoras netas de capital al pas, contribuyendo de esta manera a
lograr tasas mayores de crecimiento econmico.