PROYECTO DE AULA PRIMERA ENTREGA

CONTENIDO

CONTENIDO.............................................................................................................1
INTRODUCCIN.......................................................................................................2
OBJETIVO GENERAL...............................................................................................3
OBJETIVOS ESPECIFICOS.....................................................................................3
1. MARCO TEORICO................................................................................................5
MARCO TEORICO DE LA BANCA DE INVERSIONES EN COLOMBIA.................5
1.1. ANTECEDENTES DE LA BANCA DE INVERSION EN COLOMBIA......................7

1.2. ENTIDADES FINANCIERAS QUE DESARROLLAN LA BANCA DE INVERSION EN

COLOMBIA...................................................................................................... 10

1.2.1 Comisionista de Bolsa............................................................................10

1.2.2 Corporaciones Financieras......................................................................11
1.2.3 Sociedades Fiduciarias...........................................................................11
1.2.4 Empresas y/o Personas Jurdicas.............................................................12
2. PRESENTACION DE LA EMPRESA...................................................................12
2.2. COMPORTAMIENTO FINANCIERO..............................................................15

2.3. DESEMPEO DE LA INDUSTRIA EN LA QUE OPERA....................................18

2.4. PERSPECTIVAS HACIA EL FUTURO EN EL NEGOCIO QUE DESARROLLAN.. 21

3. PRODUCTO A OFRECER...................................................................................22
3.1 EMISION DE ACCION..................................................................................23

3.2. CANTIDAD DE ACCIONES A EMITIR............................................................23

3.3. DESTINATARIOS DE LA OFERTA................................................................23

3.4 PLAZO DE SUSCRIPCION...........................................................................24

3.5 OPERACION DE UNDERWRITING................................................................24

3.6 PARTICIPANTES EN EL PROCESO..............................................................24

BIBLIOGRAFIA........................................................................................................25

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 INTRODUCCIN

La banca de inversin va dirigida a clientes individuales, empresas privadas y gobiernos a

obtener capital para dar soluciones ofreciendo acceso a fuentes de financiacin en
condiciones competitivas y brindando asesora financiera especializada.

Este trabajo se desarroll con el fin de aplicar los conocimientos adquiridos en el mdulo con
el fin de analizar los diferente tipos de inversin que ofrecen las empresas dando nuestro
punto de vista identificando los roles que, como agente financiero, cumple este tipo de
instituciones dentro del sistema financiero colombiano, como una alternativa que participa en
diferentes modalidades como intermediario o como agente gestor o asesor en el mercado de
capitales.

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 OBJETIVO GENERAL

Entender el porque es tan beneficioso para los diferentes clientes involucrarse en el mundo
de la banca de inversin participando en los distintos productos que ofrecen las empresas
dedicadas a recaudar fondos en el mercado de capitales y as lograr un crecimiento
importante en su capital.

OBJETIVOS ESPECIFICOS

1 Comprender el desarrollo histrico de la banca de inversin en Colombia.

2 Aprender cuales son las caractersticas que debe tener una empresa para ser
seleccionada por la banca de inversin como un posible cliente, y este a su vez
ofrecerle soluciones financieras.

3 Entender el concepto de banca de inversin y su incidencia en el mbito empresarial y

el sector financiero.

4 Reconocer los diferentes productos que la banca de inversin en Colombia puede

ofrecer a sus clientes y las empresas que se dedican a esto.

5 Conocer la terminologa, conceptos y utilidad de la banca de inversin.

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1. MARCO TEORICO

MARCO TEORICO DE LA BANCA DE INVERSIONES EN COLOMBIA

La banca de inversin nace en la antigua Roma, donde se unan personas que tuvieran
capital y realizaban compras masivas de insumos o comercializaban producto bsicos. La
primera emisin de bonos se dio en Italia para financiar la compra de tierras,
correspondientes a los primeros crditos pblicos y luego en Europa se utilizaron para cubrir
las necesidades de tipo militar.

El mercantilismo contribuy al desarroll con la colocacin de los bonos de deuda para las
coronas europeas; y este proceso fue evolucionando hasta llegar a la colocacin garantizada
de una emisin original de ttulos valores (Underwriting).

En 1780 Inglaterra tena el mercado de valores ms desarrollado del mundo contemporneo,

donde se inicia los conflictos entre los polticos y familias adineradas con los Contractors
(compraban ttulos para luego negociarlos y obtener su ganancia).

A medida que evolucionaba el mercado de valores, los inversionistas tradicionales fueron

desapareciendo, ya que no solo necesitaban tener capital, sino tambin el conocimiento,
inteligencia y eficacia del mercado a negociar. As se fueron agrupando los intermediarios
con las caractersticas mencionadas, formando organizaciones profesionales para negociar
cuantas cada vez mayores, dndoles el nombre de banqueros de inversin. Una vez que
estos grupos profesionales eran los nicos en el mercado primario para la emisin de nuevos
valores, naci la verdadera banca de inversin, y dio paso a nuevos servicios como las
asesoras a empresas, manejo de inversiones, fusiones y adquisiciones, consultora
financiera.

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Se crearon los inversionistas institucionales interesados en invertir en bonos y acciones,
tales como como los fondos de pensiones, compaas de seguros y bancos comerciales.

El negocio de la Banca de Inversin cada vez es ms importante y competitivo, donde debe

adaptarse rpidamente a los cambios y crear transacciones innovadoras para las empresas
tanto pblicas como privadas. Se han desarrollado nuevas operaciones de tipo financiero
como las nuevas alternativas de financiacin, venta o adquisicin de empresas,
restructuracin financiera y procesos de privatizacin de las empresas estatales.

Algunas de las operaciones que conforman el portafolio de servicios ofrecidos por la banca
de inversin aludidas por el tratadista Javier Serrano, en su obra Mercados Monetarios y
de Capitales, son las siguientes:

A) Consecucin de capital: entre las que se cuentan las actividades de Underwriting,

(emisin y colocacin de acciones y papeles de renta fija privadas), Project Financing
(financiamiento de proyectos), financiamiento (de) proyectos pblicos (salud y control a la
polucin), mercado secundario de hipotecas, creacin de empresas, capital de riesgo,
desarrollo de proyectos de construccin y financiamiento de recursos naturales.

B) Capital Management: Es el manejo de portafolio de acciones para fondos de pensiones,

planes de inversin, fideicomisos, fondos pblicos e inversiones de personas naturales,
administracin de finca raz.

C) Consejera profesional sobre: a) Ttulos valores, manejo de acciones, papeles de renta fija
y opciones para organizar estrategias para la configuracin y manejo de portafolio y sondeo
de opiniones. b) Desarrollo corporativo, como fusiones, adquisiciones, estrategias
corporativas, planteamiento financiero y estudios de mercado. c) Consejera de inversiones,
como las activos personales, ventajas tributarias del planeamiento financiero.

D) Mercado de dinero y de capitales:

1. Negociacin de acciones comunes, preferentes y bonos corporativos
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2. Negociacin de bono.

La banca de inversin se define como la actividad que realiza un intermediario del mercado
financiero en conseguir inversionistas de capital para las emisiones de deuda, de otra forma,
en la Banca de inversin se encarga de crear instrumentos financieros que ayudan a las
empresas y al gobierno en compra y emisin de ttulos, manejo de activos financieros y
asesoras para maximizar el valor de las empresas.

1.1. ANTECEDENTES DE LA BANCA DE INVERSION EN COLOMBIA

La banca moderna comienza en Gran Bretaa con la revolucin industrial del siglo XVIII, y
coincide en el tiempo con la fundacin de las principales dinastas de banqueros en Europa,
en especial los Rothschild, Baring, Warburg, Lazard, Selignam, Schrder, Speyer, Morgan,
etctera.

Un hecho trascendental en la formacin del crtel de banqueros europeos de entonces, fue

la creacin del Banco de Inglaterra en 1694, ya que la Corona necesitaba canalizar las
ganancias obtenidas con el boyante negocio del comercio de esclavos y del opio a travs de
la Compaa de las Indias Orientales, hacia actividades ms decentes que consolidaran el
prestigio del Imperio, y favorecieran su expansin y la supremaca de los intereses britnicos
a escala mundial.

Para el ao 1844, se establece la primera centralizacin bancaria, quedando prohibido el

establecimiento de nuevos bancos emisores, siendo el Banco de Inglaterra el ms importante
de los bancos, dejando de ser banca privada para convertirse en el primer Banco Central y
de Emisin. Una de las aportaciones ms importantes fue la creacin de billetes de banco
como sustituto del dinero metlico. Al Banco de Inglaterra se deben grandes aportaciones
histricas como: el cheque, las notas de caja, las letras de cambio, los pagars y las
obligaciones.

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La historia bancaria mundial toma un nuevo rumbo en los inicios del siglo XX, es el momento
en que no slo se menciona el desarrollo bancario europeo, sino del mundo; lo anterior
debido a que surgi un hecho que modific la vida bancaria de los europeos, principalmente
de los ingleses. En 1920, Estados Unidos de Amrica fue el pas que desplaz a Inglaterra
en cuestiones bancarias, ya que el dominio del dlar sobre la libra esterlina fue determinante,
dicho evento creo desconcierto y confusin en los mercados monetarios y de capital, es
entonces el momento de reconocer que las funciones bancarias son reconocidas y
aceptadas no slo por los europeos. Otro hecho importante que cabe destacar, es que
aunque en la dcada de los aos 30s algunos pases an no contaban con un banco central,
otros ms daban a conocer sus avances en el mbito bancario, como fue el caso de
Argentina en el ao 1935, que se hiciera publicidad a travs de las Conferencias que
otorgaba.

Los cambios tecnolgicos, las comunicaciones y el transporte fueron los medios que
auxiliaron a Estados Unidos de Amrica para lograr el xito alcanzado en aspectos bancario
y econmico; de la misma manera sucedi en Europa.

Los bancos de inversin aparecieron a finales del siglo XVIII y principios del siglo XIX debido
a que los bancos comerciales no tenan la capacidad para suplir las grandes cantidades de
dinero que se necesitaban para la industrializacin y la construccin del ferrocarril.

Las grandes fortunas familiares favorecieron la creacin de pequeos bancos que prestaban
capital a corto plazo. Capital estancado en manos de agricultores, que no depositaban sus
ganancias en los bancos, eran campesinos con importantes recursos almacenados, y que
supona un potencial econmico que podra traducirse en inversin. En la medida en que
ste capital se activa y se desplaza a los bancos, gracias a los Hermanos Pereire, se crea un
tipo de banco basado en la participacin de accionistas y orientado a la inversin industrial.
Credit Mobilier, era el banco ms importante, que particip en ms de 50 empresas, as como
el ferrocarril, minas de carbn, servicios, etc.

En Colombia, aunque el gobierno realiz sus primeras emisiones de bonos en los mercados
internacionales hace ya ms de 170 aos y las bolsas de valores tienen una larga trayectoria,
la banca de inversin solo surgi realmente en el pas a mediados de la dcada de los 80. En

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palabras de Camilo Villaveces, socio fundador de la firma Inverlink y quien particip como
empleado del Banco de Colombia en los primeros negocios de este tipo en el pas, "la banca
de inversin en Colombia naci por una necesidad puntual del gobierno".

En 1984 el gobierno intervino al Grupo Grancolombiano y nacionaliz sus ms de 60

compaas. El Estado se convirti en propietario de un abanico de empresas que abarcaba
desde plantaciones de palma africana hasta cines e instituciones financieras. Dada la
dificultad de operar todas estas compaas y la necesidad de recuperar en alguna medida su
valor, el gobierno contrat al First Boston, banco de inversin estadounidense, para que las
vendiera. Al mismo tiempo se estableci una unidad de banca de inversin en el Banco de
Colombia para trabajar con los asesores norteamericanos.

Fue en 1991, sin embargo, cuando el gobierno de Cesar Gaviria lanz su programa de
apertura econmica y privatizacin, que el negoci de la banca de inversin en Colombia
comenz verdaderamente a florecer. En esos aos se produjo un incremento importante en
las emisiones de bonos de entidades estatales en los mercados internacionales (las cuales
abrieron el camino para emisores privados), las primeras colocaciones de acciones en las
bolsas internacionales, las primeras privatizaciones (incluida la del Banco de Colombia) y las
concesiones de telefona celular.

Con estas oportunidades de negocio la mayora de las corporaciones financieras, mont

unidades de banca de inversin. Adicionalmente, los bancos de inversin internacionales
comenzaron a interesarse en el pas y algunos abrieron oficinas locales o formaron alianzas
con firmas colombianas. Y muchos profesionales jvenes se lanzaron a formar sus propias
firmas de banca de inversin para cubrir aquellos segmentos que no interesaban a los
bancos extranjeros.

Entre 1996 y 1997 se realizaron operaciones por cerca de 4.000 millones de dlares slo en
el segmento de fusiones y adquisiciones.

Con la recesin econmica que hubo bajo el gobierno de Samper se vieron afectados los
valores de los activos en el pas, hacindolos atractivos para las empresas extranjeras.

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Adicionalmente, la coyuntura econmica ha llevado a muchas empresas a pensar seriamente
en sus perspectivas futuras. Por esto muchos observadores coinciden en anotar que de los
pocos actores econmicos que se han beneficiado de la situacin actual han sido los
banqueteros de inversin.

1.2. ENTIDADES FINANCIERAS QUE DESARROLLAN LA BANCA DE INVERSION

EN COLOMBIA

La Ley 45 de 1990 no define entre las entidades financieras quin podra desarrollar
actividades que se relacionen con Banca de Inversin. (JOSE A. ESPINOSA OSORIO,
2010) Pero lo poco que se ha dado se ha realizado a travs de:

Comisionista de Bolsa
Corporaciones financieras
Sociedades Fiduciarias
Empresas y/o Personas Jurdicas

1.2.1 Comisionista de Bolsa

Son los nicos autorizados para actuar en las bolsas de valores, estas cuentan con
profesionales (asesores) especializados y capacitados en la compra y venta de ttulos
valores bien sea por orden de otra persona o a nombre propio (de la firma comisionista)
aprovechando las oportunidades del mercado y prestando la mejor asesora a sus clientes.

Entre estas tenemos: Asesores en Valores S.A. AFIN S.A, Alianza Valores, Correval S.A.
entre otros.

Productos que ofrecen: Ttulos de Deuda Publica, Ttulos de Deuda Privada, Acciones, Bonos
convertibles en acciones (BOCEAS), CDTs, Derivados, Divisas , entre otros. 1

1 Tomado de la lectura 1 del mdulo Banca de Inversiones

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1.2.2 Corporaciones Financieras

Son Corporaciones Financieras aquellas corporaciones que tienen por funcin principal la
captacin de recursos a trmino por medio de depsitos o de instrumentos de deudas de
plazo, con el fin de realizar operaciones activas de crdito y efectuar inversiones.

Entre estas tenemos: Corficolombiana, Banca de Inversin Corficolombiana, JP Morgan.

Productos que ofrecen: promover fusiones y adquisiciones, suscribir y adquirir acciones o

bonos colocar emisiones de bonos y acciones, garantizando o no su completa emisin,
descontar y negociar ttulos, captar ahorro por medio de Certificados de depsito
financiacin, otorgar prstamos, otorgar y recibir avales y garantas, as como promover
inversiones en empresas del Estado o los entes territoriales. 2

1.2.3 Sociedades Fiduciarias

Es una sociedad, constituida como sociedad annima, con permiso de funcionamiento

otorgado por el Estado, estas sociedades slo estn autorizadas para desarrollar las
actividades por las cuales fueron expresamente definidas por la Ley. Las sociedades
fiduciarias prestan servicios financieros por lo cual, estn sujetas a la inspeccin y vigilancia
de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Entre estas tenemos: Fiduciaria Bancolombia, Fiducafe, Coorpbanca entre otras.

Productos que ofrecen: Fideicomiso de inversin con destinacin especfica, administracin

de inversiones, administracin y pagos, administracin de procesos de titularizacin, de
cartera, de procesos concursales, de preventa, de tesorera, fiducia en garanta propiamente
dicha, fiducia en garanta y fuente de pago. 3

2 Tomado de la lectura uno del mdulo Banca de Inversin

3 Tomado de la pgina web www.manejatusfinanzas.com

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1.2.4 Empresas y/o Personas Jurdicas

Realizan actividades de banca de inversin en la medida en que las mismas no se

encuentran reglamentadas.

Entre estas tenemos: Silk, Nexus entre otros Productos que ofrecen: Diseo y emisin de
ttulos, valoracin de empresas y participacin en la negociacin de las mismas,
otorgamiento de certificaciones de rectitud y participacin en la reestructuracin de las
empresas.4

2. PRESENTACION DE LA EMPRESA

2.1. HISTORIA GRUPO XITO

Almacenes XITO actualmente es una compaa con ms de 36.000 empleados y 427

almacenes en el pas. Su casa matriz es Almacenes xito S.A. y cuenta con las filiales
Didetexco S.A, Distribuidora de Textiles y Confecciones S.A., Carulla Vivero Holding Inc,
Almacenes xito Inversiones S.A.S. Adicional, tiene lneas de negocio y servicios como
Seguros xito, crdito de consumo - Tarjeta xito, industrias textil y de alimentos, Viajes
xito, distribucin de combustible, un negocio inmobiliario y e-commerce.

El inicio nace con la marca Carulla en Bogot en 1905 por iniciativa de Jos Carulla Vidal.
Luego en 1922, Luis Eduardo Yepes abre en Barranquilla Ley; y en 1949 se abre el primer
XITO en Medelln por Gustavo Toro Quintero en un espacio muy reducido, el cual fue
ampliando hasta tener una manzana completa, y luego abri 2 sucursales ms en los aos
60. En 1970 revolucion los supermercados incorporando telas y confecciones con los
productos de supermercado, ofreciendo precios bajos.

4 Tomado del mdulo de Banca de Inversin

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En Bogot el primer almacn xito se inaugur en 1989 en la calle 80 teniendo unos
excelentes resultados.

Para 1994 ingresa en la bolsa de valores de Bogot, Medelln y Occidente, y en 1999

adquiere la cadena de almacenes Colombianos S.A (CADENALCO) y se comienza a dar la
integracin de las dos compaas, donde xito fue la sociedad absorbente en la fusin de las
compaas en 2001.

Sigue consolidndose en el mercado nacional, ahora enfocndose en la competencia la cual

era Carulla Vivero, la cual logra comprar el 77.5% en el ao 2007 y el porcentaje restante en
mayo de 2010, con la fusin de estas dos compaas. Este mismo ao nace el formato de
xito Express

Luego pensando en llegar a todos los estratos, desarrollo la estrategia con la adquisicin de
Surtimax con el fin de tener almacenes de acuerdo a las caractersticas de sus clientes,
manteniendo diferentes marcas.

En el ao 2.010 hizo una alianza estratgica con la caja de compensacin CAFAM, donde las
Drogueras se mantienen como CAFAM y se amplan a los lugares donde tiene participacin
XITO, mientras que los supermercados pasan a XITO y de acuerdo al estudio de
mercado, se convierten en almacenes xito, Surtimax o Carulla.

En el 2011 comienza su expansin por Latinoamrica, comprando en Uruguay las cadenas

Devoto y Disco en Uruguay por cerca de 746 millones de dlares; y para el 2.012 adquiere la
cadena Geant y cuenta una variedad de servicios complementarios, como seguros, viajes y
dems. Unifica en las marcas de xito, Carulla y Surtimax, al unificar los almacenes Pomona,
Ley y Cafam. Este mismo ao inaugura Viva Medelln, el primer centro comercial de esta
cadena.

En los ltimos das, xito est comprando los supermercados de barrio en ciudades
pequeas donde no tiene presencia, como Calarc, Ocaa y algunos municipios de
Cundinamarca (Unimerca).

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MISIN

FILOSOFA: trabajamos para que el cliente regrese, proporcionndole un mayor valor

percibido y atendiendo todas y cada una de las necesidades de aquellos para los cuales
trabaja.
La visin del grupo xito es para el ao 2015 cautivar por encima de la competencia, la
lealtad de los consumidores colombianos, la preferencia de los proveedores y el orgullo de
los empleados y accionistas". Consolidarse como una empresa internacional con
participacin de las marcas comerciales propias.

VISIN

La visin del grupo xito es para el ao 2015 cautivar por encima de la competencia, la
lealtad de los consumidores colombianos, la preferencia de los proveedores y el orgullo de
los empleados y accionistas". Consolidarse como una empresa internacional con
participacin de las marcas comerciales propias.

ESTRATEGIA COMERCIAL

El grupo xito le apuesta a una estrategia de crecimiento omnicanal, la cual se compone de

varios canales virtuales, mviles y fsicos con el objetivo de ofrecer una experiencia de
compra diferenciadora y nica, esto como complemento de sus almacenes fsicos.

Entre ellas se encuentra E-commerce: xito.com, Carulla.com, Cdiscount. Aplicaciones

mviles: App para iphone y ipad. Virtuales: Catlogos y gndolas virtuales. Servicios punto
de entrega: Alimentos (Drive-in), no alimentos (Pick-up o click and collect). Domicilios xito y
Carulla.

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2.2. COMPORTAMIENTO FINANCIERO

Entre los aos 2005 y 2009, el grupo EXITO prcticamente duplic sus ventas pasando de
$4.3 Billones a $7.3 Billones y ese mismo comportamiento se ve en el total de los activos y el
patrimonio, lo que muestra como la agresiva estrategia de crecimiento y diversificacin que
ha implementado durante esos aos en nuevas lneas y segmentos de negocios, se ven
reflejados en esos resultados.

Para el tercer trimestre del 2014 los ingresos Operacionales aumentaron 4.1% con un total
de $ 2.616.005 millones en comparacin con $ 2.512.150millones registrados en el mismo
trimestre de 2013. El aumento de los ingresos operacionales para el tercer trimestre de 2014
incluye un aumento de ventas mismos metros de 11.2%.

Utilidad bruta aument 5,6% a $703.772 millones en el tercer trimestre de 2014 comparado
con $666,576 millones del mismo trimestre de 2013. Como porcentaje de los ingresos
operacionales el margen bruto fue de 26,9% el cual aument principalmente como resultado
de un incremento en la participacin de los negocios

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Pgina 15
Gastos de administracin y ventas incrementaron 5,0% en el tercer perodo de 2014 para un
total de $591.401 millones comparado con $563.053 millones del mismo trimestre el ao
anterior. Como porcentaje de los ingresos operacionales, los GA&V representaron 22,6% de
22,4%. Este resultado incluye un aumento levemente superior en gastos relacionados con las
inversiones en actividades omni-canal y la ejecucin del plan de expansin. Grupo xito est
invirtiendo fuertemente en e-commerce, en centros comerciales y aperturas de almacenes,
en aliados Surtimax y en otras actividades relacionadas con la integracin de Super Inter.

Utilidad operacional registr un aumento de 8,5%alcanzando $112.371 millones en el tercer

trimestre de 2014 vs $103,523 millones del mismo trimestre del ao anterior. El margen
operacional aument 20 puntos bsicos alcanzando 4,3% como porcentaje de los ingresos
operacionales, impulsado principalmente por el objetivo de mejora continua de su
productividad y eficiencia en actividades mismos metros con el fin de mantener un adecuado
margen de rentabilidad, adicional a la contribucin de los negocios complementarios.

EBITDA aument 2,4% durante el tercer trimestre de este ao comparado con el mismo
trimestre del ao 2013, alcanzando la suma de $205.365 millones versus $200.462 millones.
El margen EBITDA fue de 7,9% como porcentaje de los ingresos operacionales en el tercer
trimestre de 2014. A septiembre 30, el EBITDA creci 4% y el margen permaneci estable en
7,7%.

Utilidad neta registr un incremento del 16,4% en el tercer perodo del ao 2014 totalizando
$100.388 millones comparado con $100.388 millones del mismo trimestre de 2013. Como
porcentaje de los ingresos operacionales, el margen neto creci 40 puntos bsicos de 3,4% a
3,8% al compararlo con 3T13. A septiembre 30, la utilidad neta creci 9,9% a $280.717
millones con un 3,5% de margen neto. Estos resultados provienen de las eficiencias
operacionales y el ingreso no operacional extraordinario por la disminucin de la participacin
de Grupo xito en Cdiscount Colombia.

2.3. DESEMPEO DE LA INDUSTRIA EN LA QUE OPERA

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El mercado de retail en Colombia lo conforman los grandes hipermercados y almacenes de
cadena. El grupo empresarial xito cuenta con el 50.9% siendo esta la mayor participacin
en el mercado colombiano, Esta situacin le permite, por lo menos potencialmente, modificar
las condiciones del mercado especficamente en el mercado de la provisin, es decir pueden
imponer y modificar las condiciones de los contratos con los proveedores unilateralmente.

xito es una de las marcas ms cercanas y que ms genera pasin entre los colombianos,
segn la encuesta Top of Mind desarrollada por Invamer y la revista Dinero.

No obstante el Grupo xito es un gran lugar para trabajar en Colombia, as lo ratifica el

resultado de la encuesta de Great Place to Work en 2013, en la cual obtuvo el segundo
puesto en la categora de empresas de ms de 500 empleados. La Compaa fue reconocida
nuevamente por la firma RADDAR como la empresa ms admirada de Colombia, segn una
encuesta realizada por la firma a 5.290 consumidores colombianos.

Segn los resultados de la evaluacin reputacional realizada por Merco (Monitor Empresarial
de Reputacin Corporativa), el Grupo xito ocup el sptimo lugar como empresa con mejor
reputacin y el sexto lugar como empresa ms responsable.

Segn el monitor de reputacin meditica Baremo Rank Colombia, el Grupo xito est entre
las cinco empresas del pas con mejor reconocimiento entre los medios y en el tema de
responsabilidad social.

El equipo de www.exito.com recibi, por segundo ao consecutivo, el eCommerce Award

Colombia 2013, en la categora Lderes del comercio electrnico en retail en Colombia.

El grupo xito ocupa el quinto lugar como la empresa mejor gerenciada, con el mejor
gerente de Colombia y con xito como la marca ms poderosa.

Las marcas xito y Carulla ocuparon el segundo y tercer lugar, respectivamente, en la

categora de productos con la ms alta calidad.

Segn la valoracin del Grupo xito en 2012, iniciando el 2013 la Compaa fue incluida en
el ndice de Sostenibilidad Dow Jones, para mercados emergentes. Esto significa que entre

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las empresas ms grandes de los pases calificados en esta categora, cuentan con las
mejores prcticas en desarrollo sostenible.

El negocio de viajes report un aumento de 75 por ciento en su desempeo financiero, y de

14 por ciento en nmero de clientes, as como 61 puntos por ventas en las ciudades. Las
estaciones de gasolina fueron ms relevantes, duplicando su desempeo financiero en el
2013, frente al ao anterior, con un total de 20 estaciones de gasolina en Colombia.

Grupo Exito abri un total de 13 almacenes en el tercer trimestre de 2014, 8 bajo la marca
xito especialmente del formato de conveniencia y 5 almacenes Surtimax que abrieron en
zonas populares de ciudades intermedias. Con la expansin orgnica y excluyendo la
adquisicin de Super Inter, la compaa totaliza 538 almacenes a septiembre 30 de 2014,
distribuidas geogrficamente con 484 en Colombia y 54 en Uruguay, con un total de rea de
ventas de aproximadamente 845 mil metros cuadrados

Adquisicin de Super Inter

El pasado mes de septiembre, la transaccin firmada en febrero para adquirir Super Inter, fue
autorizada por la Super Intendencia de Industria y Comercio. Esta transaccin es una de las
actividades ms importantes desarrolladas este ao por la Compaa. En consecuencia,
xito (i) adquirir 19 establecimientos de comercio por valor de $200.000 millones, (ii)
operar 31 almacenes hasta por un perodo de 5 aos, con un pago anual fijo de $10.000
millones, (iii) usar las marcas registradas de Super Inter y (iv) tendr un acuerdo por medio
del cual Super

Inter le da la opcin a xito de adquirir en 2015 los 31 almacenes pendientes as como las
mencionadas marcas. Con el fin de garantizar un ambiente competitivo equitativo y de
mantener negociaciones justas con proveedores, la no objecin de la Super Intendencia de
Industria y Comercio, orden el cumplimiento de las siguientes condiciones: (i) vender 4
almacenes a un competidor y (ii) una ejecucin de trato equitativo con los proveedores de
Super Inter.

Alianza

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En alianza con Grupo Argos, el centro comercial Viva Villavicencio abri sus puertas el
pasado 28 de agosto. Este proyecto se convierte en el centro comercial de un solo piso ms
grande de Colombia con una tasa de ocupacin cercana al 100%. El centro comercial cuenta
con un rea total construida de 130 mil m2 de rea arrendable incluyendo un hipermercado
xito de 7 mil m2, 145 locales comerciales, 1.500 parqueaderos, 8 salas de cine y una
amplia zona de comidas y espacios abiertos para el disfrute de los clientes. Con la apertura
de Viva Villavicencio, Grupo xito completa 10 centros comerciales en Colombia con
aproximadamente 270 mil m2 de rea arrendable.

2.4. PERSPECTIVAS HACIA EL FUTURO EN EL NEGOCIO QUE DESARROLLAN.

Colombia tiene 23 poblaciones con ms de 200.000 habitantes y el grupo xito se encuentra

en casi todas, pero existen 353 localidades con ms de 20.000 pobladores en donde an no
tiene presencia, por lo cual la compaa espera mantener su plan de expansin, enfocando
su crecimiento en aperturas en pueblos. Tambin busca consolidarse como una empresa
internacional con participacin de las marcas comerciales propias.

La expansin en el negocio inmobiliario sigue siendo un objetivo clave para el crecimiento de

la compaa a largo plazo y como parte del desarrollo de una triple estrategia a travs de
centros comerciales alrededor de hipermercados con reas importantes para alquilar. A
travs de concesiones en espacios pequeos ubicados dentro o fuera de los hipermercados
y en galeras comerciales con reas medianas y pequeas, no ms grandes que los
hipermercados.

El grupo xito con su estrategia de ventas en lnea Cdiscount pretende ser el lder del
comercio en lnea de productos no alimenticios en Colombia. La plataforma espera poder
ofrecer unos 500 mil productos en vitrina on-line, en cuanto a ventas y visitas esperan estar
por encima de sus competidores. Su estrategia est basada en una oferta exclusiva adems
de marcas nuevas, las ms representativas y mundialmente reconocidas.

En su operacin en Uruguay la compaa sigue trabajando en el programa de excelencia

para ofrecer herramientas que capturen las eficiencias operativas sin comprometer la calidad

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ni el servicio al cliente. Por medio de la optimizacin de la operacin que ha sido
implementada en Colombia exitosamente, se espera que sinergias provenientes de logstica
y distribucin mejoren los actuales niveles de centralizacin en las operaciones en Uruguay.
Se espera la implementacin de negocios complementarios como comercio en lnea y crdito
al consumo en el mediano plazo, junto con penetracin del mercado y marcas propias en el
largo plazo.

3. PRODUCTO A OFRECER

El Grupo xito compr 19 establecimientos de la firma Sper Inter, para continuar su

expansin en Colombia. El acuerdo de compra venta se realiz por un valor de $200.000
millones de pesos, el cual, tambin incluye la operacin para otros 31 puntos por cinco aos,
con un valor fijo anual de $10.000 millones, exigible a partir del segundo ao de vigencia del
contrato, igual al dos por ciento (2%) de las ventas netas de los establecimientos que se
identifiquen con las marcas licenciadas. Adicionalmente hicieron un contrato de opcin de
compra, mediante el cual Comercializadora otorga a xito la posibilidad de adquirir en el ao
2015, 31 establecimientos de comercio de Sper Inter y las marcas que maneja, por un valor
de $700.000 millones de pesos.

Para adquirir estos 31 establecimientos el xito cuenta con $300.000 millones de pesos ya
que del billn que le quedo como sobrante del 2013 se utilizaron $200.000 millones para la
compra de los 19 establecimientos de la firma antes mencionada, y $500.000 millones
restantes estn destinados a la mejora de sus instalaciones y a las nuevas aperturas en
pueblos. Para llevar a cabo la captacin de recursos le recomendamos al grupo la emisin de
acciones para financiar la compra que esta prxima a concretarse.

3.1 EMISION DE ACCION

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Los propietarios de una compaa pueden querer capital adicional para invertir en nuevos
proyectos dentro de la empresa. Tambin pueden simplemente desear reducir su
participacin, la liberacin de capital para su uso privado.

Mediante la venta de acciones pueden vender parte o la totalidad de la empresa a muchos

propietarios. La compra de una accin da derecho al titular a la participacin en la propiedad
de la empresa, una fraccin del poder de decisin y, potencialmente, una fraccin de las
ganancias, que la compaa puede generar en forma de dividendos.

En el caso comn de una sociedad que cotiza en bolsa, donde puede haber miles de
accionistas, no es prctico tener a todos ellos en la toma de decisiones diarias necesarias
para dirigir una empresa. As, los accionistas utilizan sus acciones para la eleccin de los
miembros del Consejo de Administracin de la empresa.

En un caso tpico, cada accin representa un voto. Las empresas pueden, sin embargo, las
clases de emisin de acciones diferentes, hacen que puedan tener distintos derechos de
voto.

3.2. CANTIDAD DE ACCIONES A EMITIR

Les recomendamos al Grupo xito emitir 13 millones de acciones ordinarias de valor nominal
por accin: 10 pesos (COP 10) con un precio de suscripcin de $32.000 cada accin, con lo
cual se captara aproximadamente 416.000.000.000 millones de pesos.

3.3. DESTINATARIOS DE LA OFERTA

Sern destinatarios de la Oferta Pblica de las Acciones Ordinarias Ofrecidas, los Accionistas
Actuales, las Personas Jurdicas Extranjeras y el Pblico Inversionista en General, con
sujecin a los requisitos y restricciones que se establecen en el Reglamento.

3.4 PLAZO DE SUSCRIPCION

Plazo de suscripcin: primera vuelta 15 das hbiles, contados a partir de la publicacin

contados a partir de la publicacin del primer Aviso de Oferta Pblica. Segunda vuelta: Cinco

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(05) das hbiles, contados a partir del quinto da hbil posterior al vencimiento del plazo de
la primera vuelta.

3.5 OPERACION DE UNDERWRITING

El underwriting seria al mejor esfuerzo, es decir, nosotros como agente colocador nos
comprometemos a realizar el esfuerzo de colocar la inversin a un precio dentro de un plazo
determinado. Como consecuencia, no correremos ningn riesgo ya que no nos
responsabilizamos por la parte que no logremos colocar.

3.6 PARTICIPANTES EN EL PROCESO

Emisor: Grupo xito.

Administrador de la accin: Fiduciaria Bancolombia.
Asesor legal. De la Espriella Lawyers

BIBLIOGRAFIA
Libro Introduccin a la Banca de Inversin, Jos Lus Acero Colmenares

https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/Normativa/doctrinas2005/bancainver008.htm

http://repository.lasalle.edu.co/bitstream/10185/3213/1/T11.08%20R571b.pdf

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https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/Normativa/doctrinas2004/oficinasbancinvers075.h
tm

http://www.elcolombiano.com/BancoConocimiento/E/el_grupo_exito_tiene_mas_de_63_anos
_de_historia/el_grupo_exito_tiene_mas_de_63_anos_de_historia.asp

http://www.academia.edu/5429032/905

http://www.grupoexito.com.co/index.php/es/inversionistas/informacion-general/sobre-el-
grupo-exito

http://es.wikipedia.org/wiki/Almacenes_%C3%89xito

Alerta digital. (S/F) Breve historia de la banca. [Documento de www].

http://www.alertadigital.com/2010/11/02/breve-historia-de-la-banca/

http://www.invertirenbolsa.info/articulo_banca_comercial_vs_banca_inversion.htm

Semana 1997-09-22 Los nuevos banqueros [Documento de www].

http://www.semana.com/economia/articulo/los-nuevos-banqueros/33772-3

Henalova 2011-08-30 Apuntes de Banca de Inversin [Documento de www].

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COM Carla (S/F) La Revolucin industrial [Documento de www].

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www.corficolombiana.com

www.bvc.com.co

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