Escuela Politcnica Nacional

Facultad de Ciencias

Macroeconoma I
Ingeniera en Ciencias Econmicas y
Financieras

Nombre: Ricardo Flores Bedn

Kevin Gordn
David Len
Darwin Torres

2017-A
ndice

ndice............................................................................................................. 2
ndice de Ilustraciones................................................................................... 2
ndice de Tablas.............................................................................................. 2
Objetivos........................................................................................................ 3
Objetivos Generales.................................................................................... 3
Objetivos Especficos.................................................................................. 3
Introduccin................................................................................................... 3
Marco terico................................................................................................. 3
Malasia........................................................................................................ 3
Crisis en pleno desarrollo?......................................................................6
Cuadro de tasa de crecimiento anual de las exportaciones (porcentaje
del PIB)..................................................................................................... 7
Corea del Sur.............................................................................................. 7
TAILANDIA................................................................................................. 11
Japn......................................................................................................... 15
Conclusiones................................................................................................ 18
Bibliografa................................................................................................... 18

ndice de Ilustraciones
Ilustracin 1 Fuente: Datos sobre las cuentas nacionales del Banco Mundial 5
Ilustracin 2................................................................................................... 8
Ilustracin 3 Fuente: Banco Mundial.....................................................................9
Ilustracin 4 Tasa de Crecimiento del PIB Fuente: Trading Economics............9
Ilustracin 5 Tailandia tasas de cambio (rojo) y de inters (azul).................12
Ilustracin 6 Tailandia- Producto Interno Bruto.............................................12
Ilustracin 7 Tailandia- Tasa de variacin del PIB en US$.............................13
Ilustracin 8 Tailandia -Saldo en cuenta corriente (Balanza de pago US$ a
precios actuales).......................................................................................... 14
Ilustracin 9 Tailandia- balanza de pagos en cuenta corriente.....................15
Ilustracin 10 Evolucin del Tipo de Cambio y del ndice Burstil de Pases
Asiticos....................................................................................................... 16
Ilustracin 11 Crecimiento del PIB (% anual) Japn......................................17
Ilustracin 12............................................................................................... 18

ndice de Tablas
Tabla 1 Fuente: Datos sobre las cuentas nacionales del Banco Mundial.........4
Tabla 2 Fuente: (Vilario, s.f.)............................................................................... 6
Tabla 3 Fuente: (Vilario, s.f.)............................................................................... 6
Tabla 4 Fuente: (Vilario, s.f.)............................................................................... 7

2
Tabla 5 Fuente: (Vilario, s.f.)............................................................................... 7

Objetivos
Objetivos Generales
Conocer la situacin econmica y el impacto mundial de la crisis que
sufrieron los pases asiticos en los aos noventa.
Objetivos Especficos
Analizar el contexto macroeconmico que atravesaron los pases asiticos
en el ao de 1997 con la cada de la bolsa de valores en Hong Kong.
Determinar la influencia de la crisis de los Tigres Asiticos en el mundo y lo
que esto signific en el comercio internacional.
Identificar los factores de mayor incidencia que dieron cabida al final del
milagro asitico y el inicio de la crisis.

Introduccin

En los aos de 1997 y 1998 Japn, Corea del Sur, Malasia y Tailandia sufrieron lo que
hoy conocemos como la crisis de los tigres Asiticos la cual tuvo sus inicios en
Tailandia conjuntamente con la cada de la bolsa de valores de Hong Kong.
En el mundo contemporneo, la globalizacin es un hecho innegable. Los pases estn
cada vez ms relacionados unos con otros. Las personas cada vez hablan ms idiomas y
viajan para conocer nuevas culturas, compran, consumen, promocionan, venden y
especulan. Inherentemente, las economas de cada pas son da a da ms dependientes
del comercio internacional, y en la actualidad se considera que prcticamente ningn
pas es completamente autosustentable o aislado del mundo, inclusive dictaduras como
la de Corea del Norte realizan movimientos en el comercio internacional. Y es
precisamente en Asia, donde en 1997 nace una crisis que, para muchos, ha sido la
primera gran crisis de los mercados globalizados.

Marco terico
Malasia
Todo empez en el momento en que Tailandia decidi dejar flotar su moneda en el
mercado y como resultado su devaluacin. Por consiguiente, el contagio financiero y
efecto domin llevo a repercutir significativamente en sus vecinos uno de ellos Malasia
que tena previsto mantener para los prximos 20 aos un PIB PER-Cpita de 15.000
dlares, lo cual son proyecciones muy ambiciosas, debido a que contaban con un
crecimiento constante del 7% pero dicho plan no fue posible debido a la crisis financiera
que arrastr consigo a los pases asiticos; por lo cual tuvieron que cambiar sus planes
ambiciosos y plantear una solucin a la crisis. Cifras que se pueden ver en la Tabla1.
PIB Expresado a datos Tasas de crecimiento a
AO constantes del 2011 datos constantes del
(MIL MILLONES) 2011
1995 299.255 -

3
 1996 329.189 10,00%
1997 353.295 7,32%
1998 327.294 -7,36%
1999 347.382 6,14%
2000 378.156 8,86%
2001 380.114 0,52%
2002 400.606 5,39%
2003 423.795 5,79%
2004 452.543 6,78%
2005 476.673 5,33%
2006 503.295 5,58%
2007 550.744 9,43%
2008 569.026 3,32%
2009 554.654 -2,53%
2010 593.374 6,98%
2011 624.786 5,29%
2012 658.989 5,47%
2013 689.915 4,69%
2014 731.394 6,01%
2015 767.735 4,97%
Tabla 1 Fuente: Datos sobre las cuentas nacionales del Banco Mundial

Tasa de Crecimiento Anual del PIB (USD DEL 2011)

15.00
10.00
9.83 9.43
8.86
10.00 7.32 6.78 6.98
6.14 5.79
5.39 5.58 5.29
5.47 6.01
5.33 4.69 4.97
5.00 3.32
Tasa de variacin 0.52
0.00 -2.53

-5.00 -7.36

-10.00

Aos

Se
observa en el cuadro que Malasia tena una tendencia constante del 7% anual, pero en el
ao de 1998 la tasa de crecimiento se contrajo al -7,36% lo cual le con llevo a dejar sus

4
proyectos ambiciosos, pero, para los prximos aos muestra una recuperacin
significativa. Adems, en el 2009 tambin se observa una contraccin econmica del
-2.53% debido a la crisis mundial internacional que se origin en Estados unidos y q
afecto a los pases entre el 2008-2009.
Ilustracin 1 Fuente: Datos sobre las cuentas nacionales del Banco Mundial

Malasia en el ao 1998 presenta una contraccin en su economa presentando una tasa

de crecimiento anual del -7,8% producto de la crisis financiera asitica originada en
Tailandia.
Malasia junto con los otros pases asiticos (o milagros asiticos) fueron, vctimas de
su propio xito. Debido a sus grandiosos resultados econmicos a inicio de los noventa,
estos pases se negaron a aceptar que tendran problemas, cuando el FMI (Fondo
monetario Internacional) advirti a Tailandia de las posibles devaluaciones que tendra
su moneda Bath tailands y con esto la crisis para sus vecinos.
Adems, en ese momento, el FMI no conoca la verdadera dimensin de los
problemas de Tailandia, ya que el baht se apuntal inicialmente mediante una fuerte
intervencin en el mercado a trmino. Sin saber que prcticamente todas las reservas
internacionales de Tailandia estaban comprometidas en este mercado, el FMI
consider que stas eran suficientes, hasta mediados de 1997. (Aghevli, Bijan B.,
1999)
El sistema de Malasia junto a los dems pases de la regin, para explicar los
factores de su desarrollo econmico (en los aos 90 hasta 1998) han recurrido al
calificativo de valores asiticos. Este calificativo no es ms que un contra-modelo
de desarrollo para imponerse a las potencias mundiales principalmente a Estados
Unidos. Para aquellos que sostienen el concepto de valores asiticos, no existen
derechos universales, y como consecuencia, tampoco ningn tipo de deber hacia
ellos, muy diferente al modelo de desarrollo de Estados Unidos que si respeta los
derechos universales. (Niquet., 1998).
El Modelo asitico se basaba en la cooperacin Sur-Sur (relaciones directas y
horizontales entre pases asiticos) y en la confianza que gnero su gran xito
econmico para atraer inversionistas a la regin, debido a la solucin de problemas
econmicos y sociales como: eliminacin de la pobreza, reduccin de la
desigualdad, reduccin de las tasas de desempleo y tambin Malasia logr aumentar
diez veces la renta de sus habitantes. Adems, de estar sobre las bases de un
sistema, basado en decisiones sabias y reflexivas (Niquet., 1998)
Crisis en pleno desarrollo?
Como sea a explicado anteriormente Malasia es un pas con un modelo autoritario
que no a respetado a la democracia, sino se ha basa en un modelo calificado como
valores asiticos. Por tal motivo esto implic falta de transparencia y control
democrtico por parte de las autoridades; y esto ha genera un entorno que ha
favorecido al despotismo y a la corrupcin lo cual ha genera un ambiente de
desconfianza por parte de la poblacin e inversionistas.
Causas de la crisis:Adems de la desconfianza en la administracin, existieron ms
causas entre las que hemos sealado: reduccin de las inversiones, aumento de la
tasa de inflacin, reduccin del valor de las exportaciones y dficit en la balanza de
cuenta corriente.
Cuadro de la tasa de inversin (porcentaje del PIB):

5
 Tabla 2 Fuente: (Vilario, s.f.)
En el
cuadro podemos observar que la crisis financiera asitica genero desconfianza en
los inversionistas por lo cual para el ao 1998 la tasa de inversin fue de 42,9% a
26,7% y para el ao 1999 la tasa de inversin fue de 23,7 mucho ms bajo que el
anterior ao.
Cuadro de la tasa de inflacin (porcentaje del PIB):

Tabla 3Fuente: (Vilario, s.f.)

En el cuadro podemos observar que la burbuja en Malasia empez en 1993 y se
rompi en 1998 presentando una tasa de inflacin de 5,3%, producto de que en el
periodo 1994-1996, los precios de las casas aumentaron en 40%.
Cuadro de tasa de crecimiento anual de las exportaciones (porcentaje

Fuente: (Vilario, s.f.)

Tabla 4
del PIB):

En el cuadro se puede observar que la tasa de crecimiento anual de las

exportaciones ha ido disminuyendo desde 1996 presentando en este ao -1,9% tasa
extremadamente pequea en comparacin con la de 1995 que era de 24,8% sobre el
PIB.

6
 Cuadro de la Balanza por cuenta corriente (porcentaje del PIB):

Tabla 5 Fuente: (Vilario, s.f.)

En el cuadro 5 se puede observar que Malasia presenta un dficit de cuenta
corriente de -8,4 % del PIB en 1995, el cual tiene una leve recuperacin en 1996
presentando un -5,0%.
Corea del Sur
Es fcil recordar a Corea del Sur como el lugar donde se han fabricado varios artculos
que se usan en la sociedad occidental, principalmente los referentes a tecnologa.
Seguramente la mayora de personas tienen en su casa algn producto de las marcas
Hyundai, Samsung o LG, todas ellas surcoreanas. Este hecho resulta sorprendente
tomando en cuenta que alrededor de la dcada de 1950, Corea del Sur estaba sufriendo
en el subdesarrollo, con ndices macroeconmicos como el PIB, que oscilaba alrededor
de los tres mil millones USD, niveles muy similares a pases africanos como Zimbabwe
en aquellos tiempos. Cabe recalcar que en 1953, la Pennsula Coreana se divide en dos
mitades, la famosa Corea del Norte de Kim Jong-un, y su contraparte del sur, que tras
librar una guerra que cobr un saldo de ms de dos millones de vidas, finalmente se
separaron. La parte norte, donde se encontraban todas las fbricas del pas, la parte sur,
donde se encontraba mayoritariamente la parte agrcola y subdesarrollada de la
pennsula.
Es a partir de 1960, tras varias protestas ciudadanas, que se da un golpe de estado
comandado por el General Park Chung Hee, comenzando la primera de tres dictaduras
militares que se mantendran por alrededor de 27 aos. Es justamente en este perodo
donde Corea del Sur, pese a la inestabilidad poltica, plantea las bases del modelo
econmico surcoreano. Este modelo dio excelentes resultados, ubicando a Corea del Sur
como uno de los tigres asiticos, caracterizados por su gran y acelerado crecimiento, y
gozando de una tasa de incremento del PIB de alrededor del 10% junto con sus vecinos
del sud-este asitico. A este perodo de bonanza econmica se lo llam el Milagro
Asitico, que pareca nunca terminar, hasta que el 02 de Julio de 1997 se dio la antes
nombrada crisis asitica. Fue esta la que afect de manera agresiva a Corea del Sur y
sus similares, llevndolos a la recesin y convirtindolos en los padres de una crisis que
no slo afect a su regin, sino a los varios pases del mundo.
Corea del Sur pas de ser un conjunto de aldeas agrcolas subdesarrolladas en la
dcada de los 60`s con un PIB que apenas rodeaba los tres mil millones de dlares,
ha en 2014, ser una potencia en la regin con un PIB de 1,4 Billones de dlares. En
la grfica se observa dos perodos significativos en los que hay un retroceso en el
desarrollo. El primero se da en 1997, a raz de la crisis asitica, y llega a su punto
mnimo en 1998. El segundo es resultado de la crisis del 2008 que tambin afect a
gran parte del mundo.

Ilustracin 2
En comparacin con Japn, que en su tiempo fue la segunda potencia mundial, Corea
del Sur se ha ubicado siempre un par de escalones por debajo, sin embargo, cabe
recalcar que la crisis del 97 tuvo sus primeros cimientos en Japn. En el grfico se
aprecia que en 1997 Japn tambin sufre una cada en su economa, pasando de los casi
5,5 billones de su PIB en el 95 a aproximadamente 4,03 billones de dlares en su punto
mnimo.
En cuanto a la Tasa de Crecimiento Anual del PIB de Corea del Sur, la grfica nos dice
que en la crisis asitica, el porcentaje de la tasa de crecimiento haba cado y se
aproximaba a cero en el ao de 1997, sin embargo, la tasa de crecimiento lleg a tener
un valor negativo con una magnitud muy grande de alrededor de 7 puntos porcentuales,
es decir, una tasa de crecimiento de 7%, un indicador claro como evidencia de la
grave recesin ya en el ao 1998.
Corea del Sur se transform totalmente, tanto es as que ahora su producto domstico
bruto se ha duplicado en los 15 aos posteriores a la crisis. Adems otra evidencia del
gran cambio que ha sufrido es que el porcentaje de agricultura para el producto
domstico bruto pas del 4% al 2%, insignificante con respecto al porcentaje referente a
su industria, manufactura y servicios. Un cambio estructural muy significativo en su
modelo, considerando que a inicios de la mitad del siglo XX, su produccin era en su
mayor parte agricultura.

Ilustracin 3 Fuente: Banco Mundial

Corea del Sur es ciertamente una potencia econmica, ha sabido superar sus respectivos
perodos de crisis en sus ciclos econmicos y seguir retomando su crecimiento
potenciado y acelerado que ha tenido desde la dcada de los 60`s. Los 27 aos de
dictadura militar que antecedieron a la crisis asitica sembraron las bases del nuevo
sistema econmico de Corea del Sur.
El modelo propuesto es un tipo de modelo liberal, pero no el tradicional en el que las
empresas son las que proponen y posteriormente son reguladas por las polticas

Ilustracin 4 Tasa de Crecimiento del PIB Fuente: Trading Economics

econmicas, es decir, el Estado plantea leyes y reglamentos para que las empresas
puedan ser libres de ejercer su actividad econmica de acuerdo a este margen y los
lmites impuestos por el Gobierno de cada pas. Sin embargo, en Corea del Sur fue
distinto y el mismo Park Chung Hee, quien fue el primer dictador de este perodo,
impuls que su Gobierno se adapte a las empresas ms significativas del pas y apoy el
crecimiento de las empresas pertenecientes a las familias ms poderosas, entre ellas ya
estaban los representantes de LG y Samsung por nombrar algunas. El Estado
Surcoreano ofreci a las empresas subvenciones, prstamos, respaldo econmico y
preferencias en general, adems Corea del Sur garantiz la seguridad jurdica y los
impuestos bajos de todo tipo de empresas, tambin impuls crear condiciones seguras e
incentivos de inversin para empresas y particulares. El trabajo que haca el Estado era
en conjunto con estas empresas, quienes en ciertos aspectos eran guiadas por el Estado
para ciertas decisiones en el comercio internacional.
Un cambio muy astuto en el modelo econmico de Corea del Sur, fue el de aprovechar
su densidad poblacional y empezar a producir en base a esta ventaja, direccionando sus
esfuerzos en las manufacturas y en la industria, lo cual poda dar buenos resultados ya
que utilizaba la gran cantidad de mano de obra que posea en actividades que necesitan

9
de mucha mano de obra, esto dara mejores resultados que los de su anterior modelo, ya
que el pas no es rico en recursos naturales.
Japn, la segunda mayor economa del mundo, haba cado en una recesin inesperada,
mientras sus vecinos crecan. La economa japonesa era una economa burbuja, las
personas se endeudaban demasiado, y sus polticas econmicas no supieron adaptarse a
tiempo a los cambios acelerados de un mundo globalizado, continu con su tradicional
modelo proteccionista para sus empresas y desarroll una economa muy regulada.
Estas dificultades alteraron la confianza del pueblo y del mercado internacional. En
1997 Tailandia haba liberalizado sus mercados de capital, las empresas podan obtener
prstamos de bancos extranjeros a una tasa de inters menor. Estados Unidos y Europa
fomentaron la afluencia de capital inclusive sabiendo que podra no ser seguro para la
economa asitica. La moneda Tailandesa llamada Bath, tena un cambio fijo de 25
Bath`s por dlar, y as lo mantuvo hasta que su reserva de divisas no fue suficiente para
aguantar la presin del mercado que desconfiaba del tipo de cambio fijo y el Gobierno
se vio obligado a devaluar la moneda, el fondo monetario y Estados Unidos concedi a
Tailandia un crdito de emergencia y empez la crisis asitica.
Debido al efecto contagio y a la globalizacin el problema se propag. Los mercados
mundiales desconfiaban que otros mercados vecinos tuvieran las mismas fallas
estructurales, hubo pnico bancario y empezaron a retirar su dinero e inversiones de
los mercados de Asia del Este, lo que empeor la situacin. El FMI intervino con
grandes prstamos a las economas de Tailandia, Indonesia, Malasia y los pases
involucrados, pero para varios lderes la ayuda y condiciones del FMI eran resultado del
inters de un neo-colonialismo, cuyo plan consista en devaluar su moneda y
desestabilizar su economa, empobrecerlo, ayudarlos en la crisis, endeudarlos y
mantenerlos controlados bajo condiciones polticas. Sin embargo, el problema fue tan
grande que no pudo ser controlado por ninguna entidad ni pas.
En 1988 la tasa de crecimiento fue de 12.2% y en 1989 sta descendi abruptamente a 6.5%;
lo mismo aconteci con el supervit en cuenta corriente que en 1988 pas de 14.2 mil millones
de dlares, 8.4% del PNB, a 5.5 mil millones de dlares, es decir, 2.5% del producto en 1989.
Por esos mismos aos el ndice de exportaciones tuvo un descenso que lleg a registrar tasas
entre un 28 y 3 por ciento. Estos datos daban la impresin de que la economa sudcoreana
estaba enfrentando una severa crisis a la que el gobierno pareca no darle mayor importancia.
(Soo-gil, 1990,)
A finales de 1997 el efecto contagio lleg a Corea del Sur en un plazo de slo 6 meses
desde la devaluacin de la moneda de Tailandia, debido al efecto acelerado de la
globalizacin. De acuerdo con Robert Rubin, Coopresidente de Goldman Sachs, Corea
del Sur dispona de una reserva de alrededor de 4 mil millones de dlares, y estaba
gastando casi mil millones diarios durante los ltimos das de Diciembre de 1997, algo
insostenible. Corea del Sur no tena suficientes reservas para enfrentar la crisis, sin
embargo sostena que s, hasta que fueron desmentidos por el FMI. El pas estaba a
punto de suspender el pago de sus crditos a los Bancos Internacionales, y stos
presionados por los gobiernos de sus respectivos pases, decidieron compartir las
prdidas en cierta medida y refinanciar sus prstamos. Corea del Sur entonces habra
recibido una suma de una magnitud sorprendente, 55 mil millones de dlares en nuevos
prstamos y lneas de crdito, el ms grande de la historia.
Cuando se habla de la economa surcoreana no se puede dejar pasar por alto ciertas
peculiaridades llamadas Chaeboles (hangul: , hanja: ) traducida del coreano
la palabra significa negocio de familia, aunque tambin se utiliza para referirse a los
monopolios, en general, son grandes conglomerados empresariales. Los Chaeboles en

10
Corea del Sur han sido auspiciados por el mismo Gobierno, ya que se caracterizan por
su fuerte crecimiento, desarrollo tecnolgico y diversificacin. Este tipo de monopolio
proporcion a la poblacin o mano de obra varias plazas de empleo y tambin
incentivaban el consumo de estas mismas personas a la misma empresa, es decir, los
trabajadores de cada Chaebol trabajaban para la empresa, pero tambin consuman
todos los productos fabricados por el mismo grupo.
El producto interno bruto de Corea del Sur se dispar tras el impulso de los Chaeboles
y los surcoreanos estaban convirtiendo a su pas en una verdadera potencia, estos
conglomerados aumentaron el nmero de infraestructuras y productos nacionales,
desarrollaron una poltica de externalizacin y ayudaron al pas a acumular gran
cantidad de capital extranjero. Sin embargo, no todo fue xito para este modelo, ya que
ha tenido varias repercusiones que se pueden apreciar en la actualidad. El sistema de
educacin surcoreano es excelente, pero educa a sus promesas como empleados de estos
conglomerados, por lo que las mayores aspiraciones de cada persona que sale del
sistema educativo, son llegar a trabajar para las empresas importantes, pero no crear una
nueva.
As es que el sistema educativo forma hombres y mujeres con una educacin de calidad,
capaces de resolver una gran cantidad de problemas, memorizar de manera eficiente, ser
productivos y respetar a su autoridad, para lograr ser empleados modelo y con suerte,
llegar a ser directivos y tal vez vivir en un barrio ubicado en Sel, utpico para muchos,
llamado Gangnam. Cabe mencionar que en la actualidad Corea del Sur tiene uno de
los ndices ms altos de suicidios per cpita del mundo debido a la competitividad y a la
mala gestin de la misma. La tasa de suicidios infantil tambin es muy alta y la tasa
general de suicidios oscila alrededor de 28,9.
TAILANDIA

11
La crisis econmica de Asia oriental tuvo su origen en Tailandia en julio de 1997 debido
a la devaluacin del Baht tailands, este problema surgi gracias a una poltica

Ilustracin 5 Tailandia tasas de cambio (rojo) y de inters (azul).

econmica insostenible. Tanto en Tailandia como en otros pases que se vieron
afectados por esta crisis, se fij un tipo de cambio predeterminado, esta garanta
cambiaria provoc un excesivo endeudamiento externo. Este inconveniente sigui
creciendo debido a una mala supervisin y regulacin financiera que permiti a los
bancos y otras instituciones financieras asumir riesgos cambiarios y crediticios muy
elevados. Tailandia deja flotar su moneda en julio de 1997 es decir deja que su moneda
se ajuste mediante el mercado para equilibrar la oferta y la demanda de la moneda
nacional.
En el grfico 1 el eje de las ordenadas representa el valor de cambio de bahts por dlar mientras que en
eje de las abscisas tenemos la lnea de tiempo anual desde 1990 a 2012.
Se puede observar que durante el periodo 1990-1996 el valor de cambio se lo mantiene
constante siendo la variacin del valor en este periodo casi nula, pero a partir del ao
1997 cuando Tailandia decide dejar flotar su moneda se registra una devaluacin del
baht bastante alta pues de 26 bahts por dlar en 1996 pas en 1997-1998 a
aproximadamente 46 bahts por dlar.
Esta situacin impact desfavorablemente a las instituciones de crdito de este pas,
pues la devaluacin de su moneda aument significativamente el costo del
financiamiento externo bancario el cual ya era elevado.
A partir de 1993 en Tailandia empieza a crearse una importante burbuja especulativa
debido al tipo de cambio que se fij el mismo que incentiv la entrada de capitales al
pas y eendeudamiento externo. Para un mejor entendimiento veamos el crecimiento del
PIB en Tailandia antes, durante y despus de la crisis.

12
 400
350
300
250
200
150
100
50
0
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
PIB (US $ A DATOS ACTUALES)

Ilustracin 6 Tailandia- Producto Interno Bruto

En el grfico 8 el eje de las ordenadas representa la cantidad del PIB en mil millones de dlares,
mientras que en el de las abscisas tenemos la lnea de tiempo anual para el periodo 1960-2015.
Se observa que el PIB de Tailandia en el transcurso de los aos ha tenido tasas de
crecimiento positivas desde 1960 hasta 1997, ya que a partir de este ao estalla la
burbuja especulativa que se haba creado a partir del ao 1993, provocando como
consecuencia la devaluacin de la moneda nacional y esto por ende haciendo de
Tailandia un pas poco atractivo para la inversin de divisas.

Ilustracin 7 Tailandia- Tasa de variacin del PIB en US$

En grafico 9 el eje de las ordenadas representa los porcentajes de variacin, mientras que en el eje de las
abscisas tenemos la lnea de tiempo anual en el periodo de 1961 a 2015.
Se puede observar que para antes de la crisis solo existe un ao (1985) en el que se
obtuvo un dficit de 6,93% y ya para despus de esto vendra la crisis en el ao 1997 en
el cual se registra el mayor de los dficits llegando a un 24,31% debajo del eje de las
abscisas. Ya para el ao 1999 logra una recuperacin llegando al 11.43% sobre el eje de
las abscisas.
Quin fue el culpable de la crisis?
En la bsqueda del culpable que provoc el estallido de la crisis financiera
en julio de 1997, el Banco de Tailandia fue identificado como uno de los
principales culpables. La Comisin Nukul, encargada de investigar el papel
del Banco en el perodo anterior a la crisis, lleg a un juicio duro. El Banco se
haba mantenido demasiado tiempo con el tipo de cambio, la supervisin de
las instituciones financieras haba sido ineficaz y el Banco haba sido

13
 demasiado indulgente con las instituciones financieras con problemas
(JANSEN, 2001)
Cuenta corriente
Entendindose por cuenta corriente la que permite hacer ingresos o efectuar pagos
directamente y disponer del dinero en metlico de forma inmediata. Pues bien, en el
caso de Tailandia ya mantena dficit en su cuenta corriente para antes de la crisis.

Ilustracin 8 Tailandia -Saldo en cuenta corriente (Balanza de pago US$ a precios actuales)
En el grafico 10 el eje de las ordenadas representa el valor en mil millones, mientras en eje de las
abscisas tenemos la lnea de tiempo anual en el periodo 1990-2002
En el grafico nmero cuatro podemos constatar lo dicho anteriormente, que para aos
antes de la crisis la cuenta corriente de balanza de pagos registraba dficit, pues se tiene
que para el ao 1996 existe un dficit como proporcin de PIB de 8%, el cual se reduce
en a 2% en 1997.
Inestabilidad Poltica
En Tailandia a raz de la crisis el gobernador del banco central y el primer ministro se
ven obligados a renunciar, pues as el nuevo gobierno tomara el mando a partir del ao
1997.
Regulacin
Dentro de la regulacin cabe distinguir entre la regulacin concerniente a
las operaciones de los bancos y la referente a la contabilidad. Por lo general
las reglas de clasificacin de crdito, de aprovisionamiento de crditos
malos, y de publicacin y divulgacin de informacin eran inadecuadas. Las
reglas de contabilidad tambin eran inadecuadas ya que no permitan
conocer la situacin real de la institucin. (RAFAEL DEL VILLAR, 1998)
Polticas para controlar la crisis
Como medida o solucin se solicit al Fondo Monetario Internacional que
otorgara respaldo financiero a tres de los pases ms gravemente afectados
por la crisis Tailandia, Indonesia y Corea, la estrategia utilizada frente a la
crisis tena tres componentes principales:

14
1.-Financiamiento. - El FMI aprob financiamiento por unos 35,000
millones aproximadamente para respaldar programas de ajuste y reforma
en Tailandia, Indonesia y corea.
2.- Poltica Macroeconmica. - Se adopt una poltica econmica ms
restrictiva para detener el colapso de los tipos de cambio de los pases e
impedir que la depreciacin de la moneda condujera a una espiral
inflacionaria y a una depreciacin an mayor.
3.- Reformas Estructurales. - se adoptaron medidas encaminadas a
corregir las fallas existentes en el sector financiero y el sector empresarial.
(MAYERLY JEREZ, 2008)
Salida de la Crisis
En la mayora de los pases y en este caso Tailandia se tuvo una pronta recuperacin,
incluso ms rpido de lo que prevean muchos observadores. Una gestin
macroeconmica bien concebida fue esencial para reforzar la balanza de pagos.
Se registra un vigoroso crecimiento del producto real, provocado por el aumento del
consumo privado, la exportacin y algunas nuevas inversiones privadas.
Las tasas de inters comenzaron a disminuir en Tailandia a principios de 1998 debido a
la reduccin de la presin que sufra la moneda (grfico 1)

14.24
12.43
9.31

5.1 4.65

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002
-3.02

-7.28 -7.57 -6.3 -6.36

-8.06

-13.58
-14.69

Saldo en cuenta corriente (balanza de pagos US $ a precios actuales) mil miilones

Ilustracin 9 Tailandia- balanza de pagos en cuenta corriente

En el grfico 11 el eje de las ordenadas representa el saldo en la cuenta corriente con los valores por
debajo de cero como dficit en la balanza de pagos, as como en el eje de las abscisas tenemos la lnea
de tiempo anual en el periodo 1990-2002
Observamos que desde el ao 1997 en adelante la balanza en cuenta corriente empieza a
ser superavitaria, en parte gracias al aumento de competitividad y a la fuerte demanda
mundial de productos electrnicos que contrarresta el aumento de demanda de
importaciones.
Tailandia, as como los dems pases en crisis han comenzado a aplicar reformas
estructurales siendo as que se han cerrado bancos u otras instituciones financieras que
no cumplen con las reformas planteadas, as como tambin se han fusionado o
recapitalizado bancos u otras instituciones financieras en dificultades y se ha reforzado

15
la supervisin es decir ahora se est aplicando todo lo que se debi aplicar antes de la
crisis para evitar la misma.
Se han desmantelado monopolios, las empresas estn siendo sometidas a estudios ms
minuciosos y aun rgimen ms severo de gestin y declaracin de datos y se han
discutido o reformado leyes encaminadas a reforzar la autonoma del banco central.
Japn
Japn en la dcada de los ochenta tuvo un supervit comercial muy alto el cual se
distingua por la adquisicin de tierra y acciones por parte de los bancos, los mismos
que empezaron a encarecerse. Existi un ciclo vicioso en el cual el mercado de valores
creca y haca crecer al mercado inmobiliario el cual haca de manera reciproca lo
mismo con el mercado de valores, creando una burbuja financiera en la que tuvo que
desenvolverse Japn, el mismo que logr tener un crecimiento del 9% anual en su masa
monetaria. (Shiratsuka, 2003)

Ilustracin 10 Evolucin del Tipo de Cambio y del ndice Burstil de Pases Asiticos

Entre octubre y diciembre de 1997, el won se depreci 30% y el yen

pierde contra el dlar un 10% de su valor
En Japn los 19 bancos ms grandes han otorgados crditos
equivalentes al 74% del PIB, en 1998 anunci una ayuda a los pases
asiticos con US$ 30 mil millones.
Tambin en noviembre de ese ao Japn y Estados Unidos anunciaron
un paquete de crdito por US$ 10 mil millones de los cuales EEUU
aport la mitad y Japn con el Banco Mundial la parte restante, de los
que US$ 1 mil millones fueron dirigidos a Corea del Sur y otros tantos
a Indonesia y Tailandia.
Japn era el principal importador de materia prima, petrleo, gas
natural, madera y nquel de los pases de la regin.

Por lo tanto, la estructura econmica de Japn comenz a experimentar grandes

cambios desde mediados de los aos 80, desarrollndose cuatro ramas tecnolgicas
principales:

16
 La Automotriz

La Informtica (Computadoras)

La Electrnica

La Robtica

Japn sigue siendo el mayor acreedor internacional y la segunda potencia

econmica mundial, produciendo aproximadamente el 12% del PIB Mundial,
y es, adems, uno de los principales pases donantes a la Ayuda Oficial para
el Desarrollo.
Un yen dbil y el fuerte baht provoc que la mayora de las importaciones
japonesas se dirijan a Tailandia, provocando una arremetida en contra de un
dficit comercial.

Ilustracin 11 Crecimiento del PIB (% anual) Japn

A pesar de tener escasos recursos naturales, Japn pudo desarrollar

sus industrias pesada y qumica gracias al bajo precio del petrleo
que se mantuvo en el nivel de 2 dlares/barril durante veinte aos
despus de la Segunda Guerra Mundial. La cotizacin fija de 360
yenes/dlar que dur hasta agosto de 1971 posibilit a Japn
incrementar sus exportaciones sin reevaluacin alguna de su moneda
nacional.

Japn tena una economa favorable hasta el inicio de la cuarta guerra

del Medio Oriente en 1973, lo que caus la primera crisis petrolera,
as como la introduccin de la cotizacin flotante de las monedas
japonesa, norteamericana y europeas.

17
Este pas durante su proceso de recesin hasta los primeros aos de
los ochenta, aplic medidas para aumentar las exportaciones y
estabilizar el crecimiento econmico, la situacin de Japn descendi
debido a una disminucin de los ingresos por concepto de los
impuestos e impidi la inversin pblica lo que pudo ayudar a superar
la recesin, de esta manera Japn incentivo las exportaciones, lo que
inmediatamente increment el supervit comercial a comparacin de
Estados Unidos.

Japn se especializo en cuatro diferentes ramas tecnolgicas

principales como son:

Automotriz

Informtica

Electrnica

Robtica

Japn es uno de los mayores acreedores internacionales, produciendo

aproximadamente el 12% del PIB Mundial, y es, adems, uno de los
principales pases donantes a la Ayuda Oficial para el Desarrollo.

Japn tambin enfrenta dificultades financieras, entre otros motivos

por la enorme cantidad de crditos incobrables que tiene.
Se afirma que es esencial que Japn depure su sistema financiero y se
reintegre a prestar dinero al Sudeste Asitico, debido a que en estos
ltimos aos la liquidez y prstamos de Japn ayudaron al Asia a salir
adelante en la economa mundial.

Ilustracin 12

El impacto econmico que tuvo la crisis de los tigres asiticos en el

mundo en 1997, fue que los inversionistas se oponan a depositar su
dinero en pases en desarrollo, dando como resultado as una
ralentizacin de la economa mundial.

18
Esta gran crisis redujo significativamente el precio del petrleo, el
cual disminuy alrededor de US$ 8 por barril a finales de 1998,
preocupando a los pases de la OPEP. Con esta disminucin de los
precios, se contribuy a la crisis Financiera Rusa que se dio en ese
mismo ao, adems provoc la cada del fondo de inversin de los
Estados Unidos (Long Term Capital Manangement) que tuvo una
prdida de alrededor de US$ 4,6 mil millones en tan solo cuatro
meses.

Conclusiones
Las crisis en los mercados globalizados tienden a contagiar al resto,
llevndolos a una depresin en sus economas.
Un modelo autoritario que no respeta la democracia y no rinde cuentas
genera desconfianza entre los inversionistas.
Los factores que ms influyeron en la crisis de la economa asitica fueron la
bolsa de valores en Hong Kong y el contagio que tuvieron las diferentes
economas por el precio del petrleo a nivel mundial con la Guerra del
medio Oriente.p

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