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Los protagonistas
Kenneth Lay: ex presidente y director ejecutivo desde 1986, quien renunci
a los cargos el 23 de enero aduciendo que as facilitaba la investigacin.
Andrew Fastow: ex director de finanzas, despedido una vez iniciado el
escndalo y principal sospechoso de maniobras contables fraudulentas.
Joseph Berardino y David Duncan: director ejecutivo y jefe auditor
respectivamente de la consultora Andersen.
Clifford Baxter: vicepresidente de Enron hasta mayo del ao 2001 y
considerado testigo clave en las investigaciones. El 25 de enero del 2002
fue hallado muerto de un disparo en la cabeza; la polica determin que fue
suicidio.
Dick Cheney: vicepresidente de EE.UU. y director de un grupo de tarea
sobre polticas energticas del gobierno. La Casa Blanca admiti que l y
su equipo mantuvieron al menos seis reuniones durante 2001 con Kenneth
Lay y otros directivos de Enron, pero se niega a brindar detalles sobre la
relacin entre el gobierno y la compaa. Por otra parte, durante aos Lay
ha mantenido contactos personales con Cheney y el presidente George W.
Bush, quienes por otra parte fueron ejecutivos de empresas petroleras.
Enron, que haba sido considerada entre las diez empresas ms poderosas e
innovadoras de EE UU, se declar en bancarrota el 2 de diciembre de 2001.
El anuncio se produjo despus de reconocer que haba inflado sus ganancias por
ms de 600 millones de dlares y ocultado prdidas multimillonarias.
Uno de los aspectos ms delicados que revel este escndalo, fue la influencia y
el acceso que la empresa y sus altos ejecutivos tenan en Washington (la Casa
Blanca). Acceso que estaba basado en la generosidad de sus contribuciones
financieras a las campaas polticas no slo de la mayora de los miembros del
Congreso sino del presidente mismo (George Bush).
Con esta medida Enron pretenda continuar sus operaciones mientras los
creditores intentan reorganizar sus finanzas.
Enron, esperaba recibir una inyeccin salvadora del grupo rival Dynegy Inc.
Dynegy pareca estar especialmente interesada en el sistema comercial en lnea
de Enron, (Internet) que reportaba hasta el 90% de las ganancias de la empresa
Sin embargo, Dynegy abandon el plan de rescate cuando las principales
agencias de clasificacin crediticia decidieron bajar los bonos de Enron al nivel de
"basura", (sin ningn valor) argumentando que tendra muy serias dificultades para
pagar sus deudas.
Baxter haba sido vicepresidente de Enron hasta mayo 2001 cuando renunci.
Ejecutivos "millonarios"
Contratos de Derivados,
Contabilidad Mark-to-Market (De Mercado a Mercado) y;
la Curva de Precios
Las operaciones a las que Enron estaba dando inicio consistan en actuar como
banco o intermediario entre productor y consumidor; se beneficiaba con el modelo
porque le permita asegurar un suministro de gas importante por largos periodos
de tiempo (quince o veinte aos) a sus clientes a travs de su subsidiaria ENRON
OIL AND GAS. Enron tambin poda obtener grandes beneficios a travs de
quedarse la diferencia resultante entre el costo del gas y el precio de su venta. El
Banco de Gas fue un modelo exitoso. Esta operacin no era ms que una
operacin de derivados similar a los futuros que solo las realizaban las
instituciones organizadas (mercados burstiles).
Enron incrementaba las ganancias de sus contratos de derivados a futuro con solo
incrementar los precios futuros y reflejarlos de inmediato en sus libros contables.
Enron poda estimar el monto de sus ganancias a travs de una creacin de una
curva de precios. Pero las curvas de precios tienen limitaciones importantes,
sobre todo cuando el tiempo para el cual fueron diseadas es largo, en el caso de
Enron Quin poda decir cunto y con qu exactitud iba a costar el gas en veinte
aos? En efecto la compaa poda mover la curva de precios a su conveniencia y
as poda reflejar ganancias adicionales reflejadas solo contablemente ms no en
efectivo.
El nico control que haba sobre Enron era ARTHUR ANDERSEN, la firma
auditora de Enron que tena que validar las curvas de precios. Andersen haca lo
que Enron le peda debido a que dependa en grado extremo de sus honorarios.
Para finales de los noventa, Andersen dependa tanto de Enron que no poda
tolerar perderla como cliente. Enron entendi esto y lo aprovech a su favor.
Pero Enron no solo operaba con absoluta libertad en el mundo de los derivados,
avalado por Andersen, sino que adems cre una serie especial de entidades que
le permitan operar con sus derivados a placer. Estas eran las Entidades para
Propsitos Especiales y fue a travs de ellas que la corrupcin comenz a
desbordar.
Debido a que Enron solo mostraba altas ganancias y tena poco efectivo entonces
las EPE deban conseguir flujos de efectivo prestados en los bancos y las
instituciones financieras relacionadas. La ventaja principal que tena Enron con
este tipo de maniobras era que le permita mantener importantes pasivos fuera de
balance.
Otra ventaja se daba cuando Enron para 1990 deseba vender activos y generar de
esta manera ganancias rpidas, entonces Enron se los venda a una EPE de las
que haba creado, con lo cual evidentemente solo simulaba una ganancia. Esto
proporcionaba a Enron no solo la posibilidad de hacer rpido la venta que poda
haber tardado aos, sino de controlar la totalidad del proceso, en el cual Enron
determinaba los precios y plazos.
Enron no solo estaba operando con operaciones complejas de derivados con otras
compaas que se encontraban fuera de Enron, sino que a travs de las EPE,
ahora realizaba operaciones de derivados que estaban dentro de la misma Enron
y adems dirigidos por ejecutivos de la misma empresa.
Debido a los vnculos entre los ejecutivos de Enron y la familia Bush, al llegar esta
al poder fue cuando se dieron cambios en la comercializacin de energticos que
favorecan casi directamente a Enron. Se eliminaron controles sobre la
comercializacin del gas, se eliminaron impuestos; esto a cambio de que los
ejecutivos de Enron haban aportado sumas considerables a la campaa de Bush.
Si este tipo de apoyo Enron, nunca hubiese podido llevar a cabo las operaciones
que dieron origen a su riqueza.
Es el mayor escndalo que haya golpeado a Wall Street, debido a que su quiebra
atrap a los mas grandes bancos einvrsionistas de New York, entre ellos: Merril
Lynch, Citigroup, J. P. Morgan Chase, UBS, y una docena ms.
Las cifras indican que este grupo haba ganado ms de mil millones de dlares en
ese periodo.
Enron y Latinoamrica
DUDAS
Tambin hay preocupacin en Brasil, ya que varios proyectos podran quedar, por
decir algo, pendiendo de un hilo.
Inversiones
Al-Shereidah destaca que uno de los principales efectos que se ver de la cada
de Enron ser en la confianza de los ciudadanos estadounidenses en las
empresas energticas, lo que se traducir en una presin sobre sus acciones en
bolsa.
Esto tendr un impacto en las inversiones y habr que ver si esto llega tambin a
Latinoamrica.