ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

OBJETIVO: comparar alternativas mutuamente excluyentes con base en el valor

presente y aplicar las extensiones del mtodo del valor presente.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

FORMULACIN DE ALTERNATIVAS
MUTUAMENTE EXCLUYENTES

Para ayudar a formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de

los siguientes:

Mutuamente excluyente. Slo uno de los proyectos viables puede

seleccionarse mediante un anlisis econmico. Cada proyecto viable es una
alternativa.

Independiente. Ms de un proyecto viable puede seleccionarse a travs de

un anlisis econmico. Pudieran existir proyectos dependientes que requieran
un proyecto especfico por seleccionar antes que otro, y un proyecto de
contingencia donde un proyecto se sustituira por otro.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

La opcin de no hacer (NH) regularmente se entiende como una

alternativa cuando se realiza la evaluacin; y si se requiere que se elija
una de las alternativas definidas, no se considera una opcin (esto llega
a ocurrir cuando una funcin obligatoria se instala por seguridad, por
ley u otro propsito).

La seleccin de una alternativa de no hacer se refiere a que se

mantiene el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo; ningn costo
nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha alternativa NH.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

Las alternativas mutuamente

excluyentes compiten entre s
durante la evaluacin.

Los proyectos independientes no

compiten entre s durante la
evaluacin, pues cada proyecto se
evala por separado, y as la
comparacin es entre un proyecto
a la vez y la alternativa de no hacer.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

Es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas, antes de comenzar una

evaluacin. El flujo de efectivo determina si las alternativas tienen su base en el ingreso o
en el servicio. Todas las alternativas evaluadas en un estudio particular de ingeniera
econmica debern ser del mismo tipo.

De ingreso. Cada alternativa genera costo (o desembolso) e ingreso (o entrada),

estimados en el flujo de efectivo y posibles ahorros. Los ingresos dependen de la
alternativa que se seleccion. Estas alternativas usualmente incluyen nuevos sistemas,
productos y aquello que requiera capital de inversin para generar ingresos y/o ahorros.
La adquisicin de equipo nuevo para incrementar la productividad y las ventas es una
alternativa de ingreso.

De servicio. Cada alternativa tiene solamente costos estimados en el flujo de efectivo.

Los ingresos o ahorros no son dependientes de la alternativa seleccionada, de manera
que estos flujos de efectivo se considerarn iguales, como en el caso de las iniciativas del
sector pblico, que se administrarn por mandato legal o por mejoras a la seguridad. Con
frecuencia se justifica un mejoramiento, aunque los ingresos o ahorros anticipados no
sean estimables; en este caso la evaluacin se basa slo en los estimados de costo.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

ANLISIS DE VALOR PRESENTE DE

ALTERNATIVAS CON VIDAS IGUALES

El anlisis de Valor Presente ( VP ), se calcula a partir de la Tasa Mnima Atractiva de

Rendimiento ( TMAR ) para cada alternativa.

El mtodo de valor presente es muy popular debido a que los gastos o los ingresos se
transforman en dlares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos de efectivo
futuros asociados con una alternativa se convierten en dlares presentes. En esta
forma, es muy fcil percibir la ventaja econmica de una alternativa sobre otra.

La comparacin de alternativas con vidas iguales usando el mtodo de valor presente

es bastante directa. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades idnticas para el
mismo periodo de tiempo, stas reciben el nombre de alternativas de servicio igual.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

Cuando las alternativas mutuamente excluyentes implican slo

desembolsos (servicio) o ingresos y desembolsos (ganancia), se aplican las siguientes
guas para seleccionar una alternativa.
Una alternativa.
Calcular el VP a partir de la TMAR. Si VP 0, se alcanza o se excede la tasa mnima
atractiva de rendimiento y la alternativa es financieramente viable.

Dos o ms alternativas.
Determinar el VP de cada alternativa usando la TMAR. Seleccionar aquella con el valor
VP que sea mayor en trminos numricos, es decir, menos negativo o ms positivo,
indicando un VP menor en costos de flujos de efectivo o un VP mayor de flujos de
efectivo netos de entradas menos desembolsos.

Si los proyectos son independientes, la directriz para la seleccin es la siguiente:

Para uno o ms proyectos independientes, elija todos los proyectos con

VP 0 calculado con la TMAR.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO
Realice una comparacin del valor presente de las mquinas de igual servicio, para las cuales a
continuacin se muestran los costos, si la TMAR es de 10% anual. Se espera que los ingresos para
las 3 alternativas sean iguales.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO
Se estudian 3 alternativas de inversin mutuamente excluyentes para implantar la
automatizacin de una oficina en una empresa de diseo de ingeniera. Cada
alternativa satisface los mismos requerimientos de servicio (apoyo), aunque entre
ellas hay diferencias en los montos de inversin de capital y los beneficios (ahorro
en costos). El periodo de estudio es de 10 aos, y las vidas tiles de las 3
alternativas tambin son de 10 aos. Se acepta que el valor de mercado de todas
las alternativas es de cero al final de sus vidas tiles.
Si la TMAR de la empresa es 10% anual, cul alternativa debe seleccionarse en
vista de las estimaciones siguientes?
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO

Evale la mquina XYZ sobre la base del mtodo del VP, si la TMAR es del 12%
anual. Los costos pertinentes son los que se dan a continuacin:
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO

Calcule el VP, el VF y el VA del proyecto de ingeniera que se presenta enseguida, si

la TMAR es del 15% anual. Es aceptable el proyecto?

Calcule la TIR del proyecto. Es aceptable ste?

 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO

Una empresa considera construir una planta para manufacturar un producto nuevo
que se ha propuesto. El terreno cuesta $300,000; el edificio, $600,000; el equipo,
$250,000; y se requiere un capital de trabajo adicional de $100,000. Se espera que
el producto arroje ventas de $750,000 por ao durante 10 aos, momento en el
que el terreno puede venderse en $400,000, el edificio en $350,000 y el equipo en
$50,000.
Todo el capital de trabajo se recuperara al final del ao 10. El total de gastos
anuales para la mano de obra, materiales y todo lo dems se estima en $475,000.
Si la empresa requiere una TMAR del 15% anual sobre los proyectos que tienen un
riesgo comparable, determine si debera invertir en la nueva lnea de producto.
Use el mtodo del VP.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

ANLISIS DE VALOR PRESENTE DE

ALTERNATIVAS CON VIDA DIFERENTE

Cuando el mtodo de Valor Presente se utiliza para comparar las alternativas

mutuamente excluyentes que poseen vidas diferentes, se sigue el procedimiento
explicado anteriormente con una excepcin:

El VP de las alternativas deber compararse sobre el mismo nmero de

aos.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE

EJERCICIO

Los datos que se presentan se estimaron para 2 alternativas de inversin mutuamente

excluyentes, A y B, asociadas con un proyecto pequeo de ingeniera para el que existen
ingresos y tambin gastos. Tienen vidas tiles de 4 y 6 aos, respectivamente.
Si la TMAR= 10% por ao, demuestre cul es la alternativa ms deseable empleando mtodos
de valor equivalente.

Si se emplea VP
El mnimo comn mltiplo de las vidas tiles de las alternativas A y B es de 12 aos.
Al usar la suposicin de repeticin y un periodo de estudio de 12 aos, el primer
reemplazo (idntico) de la alternativa A ocurrir al final del ao 4, y el segundo al final
del ao 8. Para la alternativa B, un reemplazo parecido suceder al final del ao 6.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO
Usted es miembro de un equipo de proyectos de ingeniera que est diseando una nueva instalacin de
proceso. Su tarea actual consiste en disear la porcin de un sistema catalizador que requiere el bombeo de un
compuesto acuoso de hidrocarburos, corrosivo y que contiene partculas abrasivas. Para el anlisis final y su
comparacin, usted ha seleccionado dos unidades terminadas de bombeo del compuesto acuoso, de igual
capacidad y de proveedores diferentes. Cada unidad tiene el dimetro ms grande de propulsor que se
requiere y un motor de circuitos integrados elctricos con controles de estado slido.
Ambas unidades proporcionarn el mismo nivel de servicio (apoyo) al sistema catalizador, aunque tienen vidas
tiles y costos diferentes.

La empresa necesita la instalacin nueva de procesamiento por lo menos durante el plazo futuro de los
requerimientos operativos que prevn los pronsticos. La TMAR es del 20% por ao.
Cul es el modelo de bomba de compuesto acuoso que conviene seleccionar?
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO
En una instalacin nueva de Apex Manufacturing se van a fabricar 3 productos.
Cada uno de ellos requiere una operacin de manufactura idntica, aunque con tiempos de produccin
diferentes, en una mquina barrenadora. Se est estudiando la compra de 2 tipos alternativos de barrenadora
(M1 y M2). Hay que seleccionar un tipo de mquina.
A continuacin se listan los requerimientos de produccin anual (horas de mquina) y los gastos de operacin
anuales (por mquina), para el mismo nivel de demanda anual de los 3 productos.
Qu mquina conviene elegir si la TMAR es del 20% anual? Muestre todo el trabajo que apoye su
recomendacin.

Suposiciones: La instalacin operar 2,000 horas al ao. La disponibilidad de las mquinas es del 90% para la
mquina M1 y 80% para la mquina M2. El rendimiento de la mquina M1 es del 95%, y el de la mquina M2,
del 90%. Los gastos de operacin anual se basan en una operacin supuesta de 2,000 horas por ao, y a los
trabajadores se les paga cualquier tiempo que permanezcan ociosas las mquinas M1 o M2. Los valores de
rescate (mercado) de ambas mquinas son despreciables.
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO
El ingeniero en confiabilidad de una planta de fabricacin electrnica est tratando de disminuir el tiempo de
produccin de sistemas crticos. Se desea mejorar la disponibilidad operacional de dichos sistemas, de manera
que la capacidad potencial de la planta aumente.
Un sistema crtico en estudio se usa para manufacturar una unidad de control electrnico que se emplea en
aparatos domsticos de importancia. Un equipo de mejora de la confiabilidad ha desarrollado dos alternativas
mutuamente excluyentes para mejorar la disponibilidad operacional de este sistema. Las alternativas tienen
diferencias en las tecnologas de monitoreo en tiempo real (mantenimiento predictivo), acciones de
mantenimiento preventivo planeado con anticipacin, sistema de apoyo de informacin por computadora y
capacitacin de personal. Asimismo, existen diferencias en los gastos de mantenimiento anual y en la cantidad
de incremento de la disponibilidad del sistema. Se han desarrollado las estimaciones siguientes, en relacin
con la operacin actual del sistema:

Si la TMAR = 18% anual, el periodo de anlisis es de 5 aos, cualquier nmero adicional de unidades
producidas puede venderse de inmediato, la disponibilidad promedio actual del sistema (80.3%) hace
que se produzcan y vendan 7,400 unidades por mes, cada 1% de incremento en la disponibilidad
promedio del sistema origina un aumento del 0.7% en la capacidad de la planta para fabricar el
producto, y cada unidad adicional que se vende aumenta los ingresos en $48.20.

Seleccione la alternativa preferible empleando el mtodo de la TIR,

 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO

5.1. Se estn evaluando 4 alternativas mutuamente excluyentes, cuyos costos

e ingresos aparecen clasificados en la sgte. Tabla:

a) Si la TREMA es del 15% por ao y el periodo de anlisis es de 10 aos, use

el mtodo del VP para determinar qu alternativas son aceptables desde el
punto de vista econmico y cul debera seleccionarse.

b) Si el presupuesto para la inversin total de capital es de $200,000, qu

alternativa debera elegirse?
 ANLISIS DEL VALOR PRESENTE
EJERCICIO

5.3 La International Oil Company desea instalar equipo anticontaminacin

en una nueva refinera para cumplir los estndares sobre aire limpio. Se estn
considerando 4 alternativas de diseo, las cuales tendrn las inversiones de capital y
gastos anuales de operacin que se recaban en la siguiente tabla.
Si se supone una vida til de 10 aos para cada diseo, ningn valor de mercado,
TREMA deseable de 10% anual, y un periodo de anlisis de 10 aos, determine cul
diseo es el que debera seleccionarse con base en el mtodo del VP.