Analise grfica

O fenmeno inflacionrio tem sido visto, ao longo do tempo e por um grande nmero de
analistas com viso mais ortodoxa, como uma mera decorrncia de excesso de demanda ou de
presso salarial, ou ento como fruto de aumento dos meios de pagamento associado ao
descontrole sobre as finanas pblicas.

Mas mesmo os economistas ditos monetaristas no tm opinio uniforme sobre as causas da

inflao. Quando, no final dos anos 70 e incio da dcada de 80, com o novo choque do
petrleo e a elevao das taxas de juros internacionais por influncia da poltica monetria
americana, os pases industrializados passaram a registrar taxas de inflao anormalmente
altas.

3000%
Inflao de 1985 a 1989 %
2500% 2408%
1973%
2000% 1864%

1500%
1058%
980%
1000% 993% INPC %
IPCA %
277% 363% 353%
500% 395% SELIC %
242%
66%
80%
239% 59%
0%
1985 1986 1987 1988 1989
INPC % 239% 59% 395% 993% 1864%
IPCA % 242% 80% 363% 980% 1973%
SELIC % 277% 66% 353% 1058% 2408%

Conforme visto durante o trabalho o governo que assumiu em 1985 surpreendeu com o
reforo ortodoxo e pressionou em comparao com os anos anteriores ainda mais a taxa de
juros, perdendo a oportunidade de inserir como varivel de ajuste no processo anti-
inflacionrio. At o momento no tnhamos nos aprofundando nos conceitos que sero
utilizados nessa breve analise, sendo assim a taxa Selic serve para definir o piso dos juros no
pas. a partir da Selic que os bancos definem a remunerao de algumas aplicaes
financeiras feitas pelos clientes.

A taxa Selic tambm um importante instrumento usado pelo Banco Central para controlar a
inflao. Quando est alta, ela favorece a queda da inflao, pois desestimula o consumo, j
que os juros cobrados nos financiamentos, emprstimos e cartes de crdito ficam mais altos.
Por outro lado, quando est baixa, ela favorece o consumo, pois tomar dinheiro emprestado
ou fazer financiamentos fica mais barato, j que os juros cobrados nestas operaes ficam
menores.

Voltando nosso foco para os anos de 85 a 86 temos uma perspectiva ampla do

comportamento econmico no Brasil durante esse perodo, uma vez que foi diminuda a taxa
de juros permanecendo abaixo da inflao, acreditando-se no estimulo ao consumo. Vamos
analisar a inflao desse perodo que a inercial, onde quando os preos de uma economia
oferecem resistncia s polticas de estabilizao para atacar as causas primrias da inflao,
a chamada memria inflacionria. Essa inflao inercial decorrente de mecanismos de
indexao, que reajustam o valor das parcelas de contratos pela inflao do perodo passado,
ou seja, mesmo que no tenha uma razo do preo aumentar, ele aumenta baseado nessa
memria inflacionria.

Os mecanismos de indexao podem ser formais, quando se baseiam em regras legais de

aumento, como aluguis e mensalidades escolares ou informais, quando os agentes so
seguidores do preo, ou, seja, aumenta o preo, pois os outros tambm o fizeram.

No Brasil, na poca da inflao elevada, nos anos 70 e 80, os diversos tipos de contrato, como
aluguis, tinham clausulas de correo que eram autoaplicveis, ou seja, poderiam ser
mudadas de acordo com a inflao. Isso gerou na populao um comportamento de
antecipao: transferia-se para o ms seguinte a taxa de inflao do ms passado, mesmo que
no houvesse presses de demanda ou de custo. Essa inflao real, se no for corrigida, pode
se manifestar continuamente.

Dessa forma nos anos seguintes observamos uma elevao cada vez maior da taxa de juros
tentando acompanhar o nvel de inflao, voltando nossa ateno para o IPCA e o INPC que
so ndices de preo ao consumidor, onde o objetivo principal do IPCA mostrar o custo de
vida mdio de famlias que vivem nas regies metropolitanas das principais cidades do pas, e
que possuem uma renda mensal entre 1 e 40 salrios mnimos, no importando qual seja a
origem desta renda. O INPC mede uma faixa salarial mais baixa que o IPCA (at 5 salrios
mnimos, diante dos 40 salrios mnimos do IPCA), a alterao de preos de servios e
produtos mais bsicos mais sentida neste ndice.

Atravs dessas informaes alm de obervamos que durante os anos a taxa de juros buscar
superar a inflao de tal modo eu venha controlar a mesma, tambm podemos observar que o
nvel de poupana de quem ganhar at 5 salrios mnimos cair bruscamente em decorrncia
da inflao.

Voltando nossa ateno para o equilbrio das contas externas fator que mesmo aps
alcanamos esses equilbrios, a inflao passou a apresentar patamares cada vez mais elevados
(ressalvados curtos perodos logo aps cada um dos vrios planos de estabilizao de 1986,
1987, 1989, 1990 e 1991), chegando perto de 1.800% a variao dezembro/dezembro de 1989
(grfico). O que no se deve a qualquer novo problema ligado ao setor externo da economia
brasileira, mas sim a dois fatores que tm atuado conjuntamente para o aprofundamento da
instabilidade monetria: a persistncia da poltica de manuteno de elevadas taxas de juros
reais; e a reduo na periodicidade de correo dos contratos apresentada no trabalho
durante os planos, na busca infrutfera de recuperao da participao na renda global do pas.
E o mais surpreendente que foi exatamente a poltica de juros altos, praticada desde 1981
como instrumento do programa de ajuste externo, o fator de maior peso na mudana da
estrutura de custos do setor produtivo, que forou a variao dos preos para um novo
patamar inflacionrio. Aplicada a cada momento com maior vigor, como instrumento de
estabilizao, a varivel responsvel pelo desequilbrio monetrio, o resultado
necessariamente tenderia a ser o agravamento da inflao eis o perodo conhecido como
dcada perdida quando se verificou uma forte retrao da produo industrial e um menor
crescimento da economia como um todo.