6/9/2017 Lnea del mercado de capitales - Wikipedia, la enciclopedia libre

Lnea del mercado de capitales

De Wikipedia, la enciclopedia libre

La lnea del mercado de capitales (tambin conocida por su nombre en

ingls, capital market line, de la que derivan las siglas CML) es la lnea
tangente trazada desde el punto del activo libre de riesgo a la regin factible
para los activos con riesgo. El punto de tangencia representa la cartera de
mercado, as denominada porque todos los inversores racionales (segn el
criterio de la mnima varianza) debern mantener sus activos con riesgo en
la misma proporcin que estos tengan en la cartera de mercado.

Lnea del mercado de capitales

ndice
1 Frmula
2 CML, ratio de Sharpe y alfa
3 Vase tambin
4 Bibliografa

Frmula

La CML surge de la combinacin de la cartera de mercado y el activo libre de riesgo. Todos los puntos situados en
la CML tienen mayores retornos en relacin al riesgo que cualquier otro punto representativo de una cartera situado
en la frontera eciente, con excepcin de la cartera de mercado, el punto en el que la CML es tangente a la frontera
eciente. Desde el punto de vista de la CML, la cartera de mercado es una cartera compuesta completamente por
activos de riesgo. Cualquier punto situado por encima o a la izquierda de la CML son irrealizables, mientras que
aquellos puntos situados por debajo o a la derecha de la CML son alcanzables pero inecientes.

La introduccin del apalancamiento crea carteras apalancadas que se encuentran igualmente en la CML.

CML, ratio de Sharpe y alfa

Todas las carteras situadas en la CML tienen el mismo ratio de Sharpe, como ocurre con la cartera de mercado. Por
ejemplo:

De hecho, la pendiente de la CML es el ratio de Sharpe de la cartera de mercado.

Una regla general de seleccin de activos es comprar activos cuyo ratio de Sharpe est por encima de la CML y
vender aquellos cuyo ratio est por debajo. De hecho, a partir de la hiptesis del mercado eciente, se desprende
que es imposible vencer al mercado. Por lo tanto, todas las carteras deben tener un ratio de Sharpe menor o igual
que el del mercado. En consecuencia, si hay un activo cuyo ratio de Sharpe es mayor que el del mercado, esa
cartera (o activo) est ofreciendo un retorno mayor por unidad de riesgo, lo que contradira la hiptesis.
https://es.wikipedia.org/wiki/L%C3%ADnea_del_mercado_de_capitales 1/2
6/9/2017 Lnea del mercado de capitales - Wikipedia, la enciclopedia libre

El retorno extra anmalo por encima del retorno de mercado ante un nivel de riesgo determinado es lo que se
denomina alfa.

Vase tambin
Lnea del mercado de valores

Bibliografa
Durn Herrera, Juan Jos (2011). Diccionario de nanzas. Madrid: Ecobook - Editorial del economista.
pp.162-163. ISBN9788496877474.

Obtenido de https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Lnea_del_mercado_de_capitales&oldid=93772837

Categora: Inversin

Se edit esta pgina por ltima vez el 20 sep 2016 a las 00:22.
El texto est disponible bajo la Licencia Creative Commons Atribucin Compartir Igual3.0; pueden
aplicarse clusulas adicionales. Al usar este sitio, usted acepta nuestros trminos de uso y nuestra poltica de
privacidad.
Wikipedia es una marca registrada de la Fundacin Wikimedia, Inc., una organizacin sin nimo de lucro.

https://es.wikipedia.org/wiki/L%C3%ADnea_del_mercado_de_capitales 2/2