Valorizacin de empresas

Por mltiplos:

Un mltiplo en un ratio, que analiza la relaciona indicadores econmicos. En dicha relacin se

encuentran:

Accionistas y la firma

Para el accionista

Numerador: Precio X nmero de acciones

Cunto vale el equity de la empresa
(Market Cap o capitalizacin bursatil)
en el mercado
Denominador: Utilidad neta P x # accionaes = 6x
U. Net
FCFE (Flujo de caja libre para el accionista)

Dividendos P
U. Neta
Valor Contables La cotizacin de equity en el
Equity mercado es 6 veces la utilidad beta
en el mercado

Firma significa que incluye deuda

(total activos

El objetivo del trabajo es valorizar el equity

El valor fundamental de la accin no necesariamente es igual al precio de la accin. Esto

porque en el mercado hay especulaciones y otras variables que nos son de la empresa.

Si el valor fundamental es mayor al precio de la accin, conviene comprar.

FCFF Flujo de caja libre para el accionsta

FCFE flujo de caja libre para la empresa (firma)

Para la firma

Numerador: Precio X nmero de acciones + ( deuda neta)

Deuda financiera a largo plazo - Cash

Denominador: Ventas

EBIT
 1. Definir empresas comparables que coticen en bolsa ndices + Cotizacin en bolsa
2. Conseguir mltiplos
3. Promedio (Media o Mediana)
[P/E]c1 =
[P/E]c2 =
[P/E]cn =
Si no hay mucho dispersin se utiliza la mediana, si lo hay se utiliza la media. Es
conveniente realizar
4. [P/E] promedio = 6 x

P:Precio por accin

E: Utilidad neta por accin

Utilidad neta por accion * 6 P valor de la accin de la empresa

Otra forma para el paso 4.

EV (Enterprise Value) = 6 x
EBITDA
EV= Precio de la accion x numero de acciones + Deuda neta

[EBITDA dic2016 x 6 ] = EV se quita la deuda neta

5. Qu mltiplo escoger? Se recomienda no usar un mltiplo sino ms de uno

Se obtendr un rango de valores y se puede decir que esta entre x y x valor

X valor DCF

x ------x

X Precio

EV
EBIT la utilidad que fue disminuida la depreciacin y amortizacin

P/E EV
EBITDA

6.