Laregladesubcapitalizacinenla

legislacinperuanaysucompatibilidad
conlosconveniosparaevitarla
dobleimposicintributaria

EDUARDOALBERTOJOOGARFIAS(1)(2)

I. INTRODUCCIN

ActualmentevivimosenunapocaenlaquelaGlobalizacindelaEcono
ma nos ha hecho enfrentar un nico modelo econmico, caracterizado
bsicamentepor:i)laaperturadelosmercados,lacualhadadoorigenala
institucionalizacindeconceptostalescomolalibrecompetencia;y,ii)la
internacionalizacin de las operaciones econmicas, evidenciada en el
flujo continuo de capitales extranjeros, proliferacin de franquicias e in
crementoconstantedeinversionesextranjeras.

Estaproliferacindenegociosextraterritoriales,hadadolugaraconflictos
entre los estados involucrados en tales operaciones, relacionados con la
tributacindelasmismas.Elmscomndeestosproblemas,esladeno
minadadobleomltipleimposicinjurdica. 3

Ladobleimposicinpuedeserdefinidacomoaquellasituacinenlacual
se hacetributara unmismocontribuyenteconimpuestosdenaturaleza
similar,alavezendosomsestados,yporunmismohechoimponible.4

1
Abogado. Egresado de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC). Abo
gadodelEstudioRubio,Legua,NormandyAsociados.
2
Agradezco la invalorable colaboracin de Ramn Esquives Espinoza y Gilberto
RamosFernndez,grandesamigoscuyoapoyoyvaliosacrticameayudaronasa
caradelanteesteproyecto.Sinperjuiciodeello,lasconclusionesaquvertidasco
rrespondenntegramentealautor.
3
Cabesealarqueladoctrinareconoce,ademsdeladobleomltipleimposicin
jurdica, un supuesto diferente denominado doble o mltiple imposicin econ
mica.Estefenmenoconsistebsicamenteenlaimposicindeunamismarentao
hechoimponibleencabezadedistintaspersonas.Esimportantedestacarqueenel
presentetrabajo,cuandosehagareferenciaaltrminodobleimposicin,noses
taremos refiriendo a la doble o mltiple imposicin jurdica, segn se trate. Por
otrolado,cuandoseanaliceeltemadeladobleimposicineconmica,lareferen
ciaalamismasehardemaneraexpresa.
4
Cfr.DEARESPACOCHAGA,Joaqun.PlanificacinFiscalInternacional,Conveniosde

525
Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

Enlneaconloexpuesto,elprofesorKlausVogelsealaqueladobleimpo
sicinimplicalaimposicindeimpuestoscomparablesendosomses
tados, y en cabeza de un mismo contribuyente, respecto de un mismo
supuestogravadoyporelmismoperodo. 5

Comosolucinaesteproblema,enelcontextodelaFiscalidadInternacio
nalsehandesarrolladoalgunosmecanismosentrelosqueseencuentran
los Convenios de Doble Imposicin (CDI) los cuales incorporan normas
sobre distribucin de competencias fiscales, tambin denominadas nor
masdecolisinonormasdereconocimientodecompetencias, 6lascuales
establecenendefinitivalosalcancesdelderechoagravardecadaestado
contratante. Estos CDI, que tienen la naturaleza de tratados internacio
nales,sonsuscritossiguiendodiversosmodelos,siendoelmsutilizadoel
ModelodeConvenioTributariosobrelaRentayelPatrimoniodelaOrga
nizacinparalaCooperacinyDesarrolloEconmico(ModeloOCDE). 7

Ahora bien, sinahondarenconceptospropiosdel DerechoInternacional

Pblicorelativosalastesisdeincorporacindelostratadostesismonista
ydualistadebemossealarquelosCDIdebidamenteaprobadosyratifi
cadosporlosEstadospasanaformarpartedelderechointerno.Enelcaso
delPer,ellohasidorecogidoenlaConstitucinPolticade1993lacual

Doble Imposicin. Estructuras Fiscales. Tributacin de no residentes. Barcelona,
EdicionesJurdicasySociales.SegundaEdicin1998.Pg.111.
5
Cfr.VOGEL,Klaus.KlausVogelonDoubleTaxationConventions:acommentaryto
theOECD,UNandUSModelConventionsfortheAvoidanceofDoubleTaxation
onIncomeandCapitalwithparticularreferencetoGermanTreatyPracticeTomo
I.Munich:KluwerLawInternational.TerceraEdicin1996(Reimpresin1999).Pg.
2.Traduccinlibre.
6
Estas normas se clasifican en los siguientes tipos: (i) Normas de atribucin de
competenciaexclusiva(ExclusiveTaxation);y,(ii)Normasdeatribucindecompe
tenciaacumulativaocompartida(TaxSharing).Conrespectoalasprimeras,estas
reconocenelderechoagravardeterminadotipoderentanicamentealestadode
lafuenteodelaresidencia,segnseaelcaso;paralocual,eltextodelCDIutiliza
expresionestalescomoslopuedensometerseaimposicin.Elsegundotipode
normasasignanlapotestaddetributacinporigualacualquieradelaspartescon
tratantes,yaseaquesetratedelEstadoderesidenciaodelEstadodelafuente.En:
XAVIER,Alberto:Derechotributariointernacional.Conceptosfundamentales.Bue
nosAires:baco,2005.Pg.327
SegnloexpuestoporelprofesorVOGEL,lasnormassobreatribucincompartida
oacumulativadecompetenciassurgencomounaespeciedecompromisofrente
alconflictoexistenteentreelestadodelafuenteyelderesidencia enlamedida
queelmismoimplicaunamutuaconcesin,porpartedelosestadosparticipantes
enunCDI,parahacerejerciciodesupropiapotestadtributaria.En:VOGEL,Klaus.
Op.Cit.Pg.560.
7
Enelpresentetrabajo,cuandosehagareferenciaaunCDI,nosreferiremosbsica
menteaaquellosconveniossuscritossegnelModeloOCDE.

526
 EduardoA.JooGarfias

sealaen su artculo55 quelos tratados celebrados por elEstadoy en

vigorformanpartedelderechonacional.

Siendoelloas,enelpresentetrabajoanalizaremosquocurrecuandola
aplicacindeestasnormasinternacionales,incorporadasalderechointer
no mediante el correspondiente procedimiento de aprobacin y ratifica
cin, concurre con otras normas internas vigentes; centrando nuestro
anlisisenelcasoconcretodelanormadesubcapitalizacinperuana.

II. PLANTEAMIENTODELPROBLEMA

Comohemosindicadoprecedentemente,elproblemadeladobleimposi
cinsepuedemanifestarendiversasoperacionesinternacionales,siendo
unclarodeejemplo de stas las operaciones definanciamientointerna
cional de empresas. En efecto, debido a la interrelacin entre agentes
econmicosinternacionalessurgelanecesidaddeexpansinmediantela
constitucindeempresasfilialesosubsidiarias.

Estas subsidiarias, para efectos de iniciar sus operaciones comerciales

requerirnde constantes financiamientosloscuales bsicamente podrn
originarseenlosdenominadosrecursosajenosorecursospropios.Los
recursosajenossonaquellosderivadosdeprstamosyquesonretribuidos
atravsdeintereses;mientrasquelosrecursospropiosprovienenfunda
mentalmente de las aportaciones de capital realizadas por los partcipes
dela subsidiaria, siendo retribuidos principalmente a travs del pago de
dividendos. 8

Esimportantesealarqueeltipodefinanciamientoqueseescojarepercu
tirdirectamenteenlacargafiscaldelaempresa,especficamenteenlo
querespectaaladeducibilidaddelosgastos.9Porotrolado,existenadi
cionalmente otras razones tambin de ndole tributaria (relativas a la

8
Cfr.VEGABORREGO,Flix.LaNormaTributariaenmateriadeSubcapitalizacin:In
cidenciadelosConveniosdeDobleImposicinydelDerechoComunitario.En:Cr
nicaTributariaN104(2002).Madrid:InstitutodeEstudiosFiscales2002.Pg.1.
9
()massejaqualforotipoescolhido,estadecisaotomaremcontaaconseqn
ciadaincidnciafiscal,particularmentenoquedizrespeitodedutibilidadedores
pectivocusto.Cfr.TAVEIRATRRES,Heleno.EnquadramentoFiscaldaSubcapitali
zaao das Empresas. En: XIX Jornadas LatinoAmericanas de Directo Tributrio,
Livro3.Lisboa:AssociaaoFiscalPortuguesa,1998.Pg.22.Traduccinlibre.
DeacuerdoconnuestralegislacinvigentedelImpuestoalaRenta(IR),losgastos
porconceptodeinteresescalificancomogastodeducibleparaefectosdedetermi
narlabaseimponibledelimpuestoporpagar,mientrasquelosdesembolsosquela
empresa efectacomo dividendos no tienen lacondicin de gasto deducible pa
sandoaformarpartedebaseimponible.

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Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

imposicin aplicable) y comercial que hacen que la empresa finalmente

opte por un tipo de financiamiento10 el cual en la mayora de los casos
resultaserelfinanciamientoconfondosajenos.

Anteestecontexto,enelquelasempresassubsidiariasdecidanfinanciarse
conrecursosajenosusualmenteprovenientesdesumatrizodeotraem
presavinculadaalgrupoeconmicoalquepertenecenendesmedrodel
financiamientoconrecursospropios,seoriginarloqueseconocecomo
unasituacindesubcapitalizacin.Msadelanteanalizaremosenprofun
didadesteconcepto.

Debidoalimpactoqueestassituacionesdesubcapitalizacintienenenla
recaudacintributaria,esusualqueenlalegislacintributariadelosEsta
dosseincorporennormasquecombatanestassituacionespues,comose
vermsadelante,seentiendequelasmismassonpersenocivas.

Entalsentido,usualmentelosEstadoselaboranestasnormasdesubcapi
talizacin,ascomomuchasotras,sintomarenconsideracinuolvidando
lospactosinternacionales alos que se hanobligadocreando en algunas
oportunidades situaciones de conflicto entre ambas, en cuyo caso nos
encontramos ante una disyuntiva: qu norma deber ser aplicada, la
internaolainternacional?

Comosepodrapreciar,estainterroganteencierraunproblemadeinter
pretacinelcualoriginaconfusineinseguridadrespectoalosalcancesde
lasnormasenconflicto,ascomorespectodelacorrectaaplicacindelas
mismas.Entalsentido,estasituacindeincertidumbrepodraeventual
menteacarrearunincumplimientoindebidodealgunadelasnormasan
tes sealadas. En las pginas que siguen trataremos de responder a la
interroganteexpuestaascomotambinproponerlasalternativasnecesa
riasparaviabilizarlasolucinadoptada.

III. ANALISISDELPROBLEMA

(a) ConceptodeSubcapitalizacinynormativaaplicable

Definicinyalcancesdelanorma

Talcomohemosindicadoprecedentemente,podraocurrirqueenelcon
textodeunfinanciamientointernacionalentreunasubsidiariaofilialysu

10
Uncuadrodetallandolasventajasydesventajasdeambostiposdefinanciacinse
encuentraenelartculodeHelenoTaveiraTorrs,sealadopreviamente.En:TA
VEIRATRRES,Heleno.Op.Cit.Pg.25.

528
 EduardoA.JooGarfias

matriz, elmonto derecursos ajenos exceda al montocorrespondiente a

recursospropios.Enestecasoseentiendequelaempresaseencuentra
enunasituacindeSubcapitalizacin.

Con respecto a la definicin de este concepto, se puede concluir que la

subcapitalizacin consiste en la financiacin con capital ajeno, en forma
desproporcionadafrentealafinanciacinconcapitalpropio,enunaem
presa,porcausadetratamientostributariosdiferencialesaestosdostipos
definanciacin. 11 En lneaconloexpuesto,VegaBorrego seala que se
estimaqueunasociedad se encuentra subcapitalizadacuandosu estruc
turafinancierarevelaunaevidentedesproporcinentrelacifraresultante
decomputarlosrecursospropiosylacifraqueresultedelasdistintaspar
tidasqueintegranlosrecursosajenos. 12

Desdenuestraperspectivalegislativa,lasubcapitalizacinhasidoregulada
de manera expresa en la Ley del IR (LIR) y su Reglamento (RIR). As, el
quintoprrafodelincisoa)delartculo37delaLIRsealaexpresamente
losiguiente:

Serndeducibleslosinteresesprovenientesdeendeudamientosde
contribuyentesconpartesvinculadascuandodichoendeudamiento
noexcedadelresultadodeaplicarelcoeficientequesedetermine
mediantedecreto supremosobre elpatrimoniodelcontribuyente;
losinteresesqueseobtenganporelexcesodeendeudamientoque
resultedelaaplicacindelcoeficientenoserndeducibles.

Porotrolado,elincisoa)delartculo21delRIRestablecelosiguiente:

Elmontomximodeendeudamientoconsujetosoempresasvin
culadas,aqueserefiereelltimoprrafodelincisoa)delArtculo
37delaLey,sedeterminaraplicandouncoeficientede3(tres)al
patrimonionetodelcontribuyentealcierredelejercicioanterior.
()
Siencualquiermomentodelejercicioelendeudamientoconsuje
tosoempresasvinculadasexcedeelmontomximodeterminado
enelprimerprrafodeestenumeral,sloserndeducibleslosin
tereses que proporcionalmente correspondan a dicho monto
mximodeendeudamiento.

11
Cfr.MANOSALVAAFANADOR,LucioEnrique.EncuadramientoFiscaldelaSubcapi
talizacindeEmpresas.En:XIXJornadasLatinoamericanasdeDirectoTributrio,
Livro3.Lisboa:AssociaaoFiscalPortuguesa,1998.Pg.60.
12
Cfr.VEGABORREGO,Flix.Op.Cit.Pg.5.

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Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

Delo expuesto, sedesprendeclaramenteque paraque existaunasitua

cindesubcapitalizacin,sedebernobservarlossiguientesrequisitos:

i) setratedeunprstamoentresujetosvinculados;
ii) laempresadebercontartantoconrecursospropioscomoconrecur
sosajenos;y,
iii) existaunadesproporcinentreambossegnelratioestablecido.

Segn se aprecia,la normacontiene dos aspectos claramente identifica

bles, los cuales podran clasificarse, segn su naturaleza, en objetivo y
subjetivo.

Elaspectoobjetivo,serefierealaexistenciaderecursospropiosyajenos
ascomounarelacindedesproporcinentreellos,determinadaporun
ratiodeendeudamiento.Esteratiostehasidofijadoenlanormaregla
mentariayprecisadoporlaAdministracinTributariaenelInformeSunat
No.0052002SUNAT/K00000.

Elpunto4deesteinformesealaqueelclculodelaproporcionalidadal
que serefiereelreglamento consisteen hallarlarazn que hayentrela
sumaequivalentealmontomximode endeudamiento y elmontototal
del endeudamiento con sujetos o empresas vinculados, a fin de aplicar
dicha razn al total de intereses generados por dicho endeudamiento.
Segn ello, se formula la siguiente frmula a efectos de determinar el
montodeinteresesdeduciblesparaefectosdelIR:

MME*MTI
ID=
MTE

ID: InteresesDeducibles
MME: MontoMximodeEndeudamiento
(consujetosoempresasvinculados).
MTI: MontoTotaldeInteresesgenerados
(porendeudamientosconsujetosoempresasvinculados).
MTE: MontoTotaldeEndeudamiento
(consujetosoempresasvinculados).

Adicionalmente,dichoinformeestablecequeelclculosealadosedebe
efectuar por el perodo en que el endeudamiento supere el monto
mximofijado,yseraplicablealosinteresesquesedevenguendurante
eselapso,conindependenciadelaperiodicidadconquesecalculelatasa.

530
 EduardoA.JooGarfias

Elaspectosubjetivodelanormaseverificaenelrequisitodevinculacin
econmicaquedisponelanorma.Deestamanera,esimportantesealar
que se habilitar la aplicacin de la norma de subcapitalizacin slo en
aquellos supuestos en los que se observe una situacin de vinculacin
econmica.Siendoelloas,anenelcasoenquelaempresaseencuentre
financiada con recursos ajenos excediendo el ratio de endeudamiento
citado,enlamedidaquenoseencuentrevinculadaeconmicamentecon
sucontraparte,noserdeaplicacinlanormadesubcapitalizacin.

En lo que respecta a las consecuencias de la aplicacin de la norma, de

acuerdoasuubicacinenlaLIR,ascomodelainterpretacinliteraldesu
texto,seobservaquelaconsecuenciadirectadelaaplicacindelanorma
desubcapitalizacinserlaimposibilidaddededucirlomontosqueexce
danelratiodeendeudamientoantessealado.

Finalmente,medianteestaopcinlegislativa,laAdministracinTributaria
se distancia de la tradicin normativa predominante en la mayora de
ordenamientosjurdicos,entreelloselespaol, 13envirtuddeloscualesla
aplicacindelanormadesubcapitalizacindaorigenalarecalificacindel
excesodeintersdeterminado,comodividendos.Sibienesciertoquela
finalidaddelanorma,lacualconsisteenlanodeducibilidaddelexcesode
inters,secumpleenambostiposnormativos,enelsupuestoseguidoen
la legislacin peruana se produce un menor gravamen pues se deja de
gravarelexcesocomodividendo.

MtodosparadeterminarlaSubcapitalizacin

Independientementedelaconsecuenciajurdicaqueincorporelanorma,
la determinacin que se efecte por medio de sta deber responder a
uno de los dos mtodos reconocidos por la doctrina para dicho fin, los
14
cualessonelmtodosubjetivoyelobjetivo.

13
Artculo20delaLeydelImpuestosobreSociedades.
Subcapitalizacin
1. Cuandoelendeudamientonetoremunerado,directooindirecto,deunaenti
dad,excluidaslasentidadesfinancieras,conotrauotraspersonasoentidades
noresidentesenterritorioespaolconlasqueestvinculada,excedadelresul
tadodeaplicarelcoeficiente3alacifradelcapitalfiscal,losinteresesdevenga
dosquecorrespondanalexcesotendrnlaconsideracindedividendos.
()
RealDecretoLegislativo04/2004,TextoRefundidodelaLeydelImpuestosobreSo
ciedades.En:MinisteriodeEconomayHacienda.(http://www.minhac.es/portal/)
14
EstadefinicinseencuentrarecogidaenunInformesobresubcapitalizacin,pre
paradoporelComitdeAsuntosFiscalesdelaOCDE,denominadoThinCapitaliza
tion,publicadoen1987enIssuesonInternationalTaxation;citadoporVEGABO

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Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

Elmtodosubjetivoconsisteendeterminarsilaempresa,enelmomento
deacordarlostrminosdelprstamo,tenalaposibilidaddeobtenerde
unterceroindependientelosmismosrecursospactadosconlapartevin
culada.Bajoestemtodo,lacargadelapruebaseencuentraencabezade
laAdministracinTributaria,lacualdeberconstatarsilaempresahubiera
obtenido de un sujeto independiente los mismos recursos aportados en
calidaddeprstamo. 15

Elmtodo objetivoconsisteenestableceruncoeficientemximodeen
deudamiento elcual deber ser aplicado porcomparacinalpatrimonio
de la empresa. Luego, la norma presume que una vez superado dicho
coeficiente de endeudamiento,laempresa se encuentra subcapitalizada.
Sobreelexcesoseaplicarnlasconsecuenciasjurdicasdelanorma. 16

Deloexpuesto,sededucequelanormadesubcapitalizacinincluidaenla
LIRestableceunapresunciniureetdeiuresegnlacualcuandosesupera
un lmite establecido, automticamente se entiende que el nivel de en
deudamientoacordadoporlaspartesesexcesivoyenconsecuencianose
encuentraajustadoalvalordemercado,ancuandofueraposibleobtener
esemismoniveldeendeudamiento,conlasmismascondiciones,deotros
sujetosindependientes.Bajoesteescenario,resultairrelevantelacapaci
dad probatoria delaempresa para demostrar queelendeudamiento ha
sido pactado en condiciones de mercado, debindose dirigir la misma
nicamentealapruebadelafehacienciadeloshechosimputados.

(b) PrincipiodeLibreConcurrenciaoArmsLength

Ahora bien, segn hemos indicado, usualmente en estas operaciones se

pueden ver involucradas diversas jurisdicciones fiscales, con lo cual nos
encontraramosanteunarelacininternacionalquepodraversesujetaa
unadobleimposicin.Porende,enlamedidaquelosestadosdelaspar
teshayansuscritounCDI,serndeaplicacinlasdisposicionescontenidas
enelmismo.

Aspues,losCDIincluyenademsdelasnormasdecolisinoderecono
cimiento de competencias, otro tipo de normas, algunas destinadas a
limitardichaatribucindecompetenciatalescomoelestablecimientode
alcuotastopeenlasrentaspasivasotrasdirigidasaregularlaaplicacin
mismadelostratadostalescomolasnormasdeinterpretacinconteni
dasenelartculo3delModeloOCDEolasqueincorporanenprincipio

RREGO.En:VEGABORREGO,Flix.Op.Cit.Pg.18.VernotaalpieNo.23.
15
Cfr.VEGABORREGO,Flix.Op.Cit.Pgs.1920.
16
dem.

532
 EduardoA.JooGarfias

deLibreConcurrenciaoArmsLength,contenidasenelartculo9yotros
delModeloOCDE.Deestaforma,debeentendersequeelartculo9,a
diferenciadeotras,noesunanormadedistribucindelpodertributario
sobre determinados componentes, sino una que busca asegurar que el
beneficiosergravadoenelsujetoqueloobtienerealmentey,porende,
enelestadoalqueseleatribuyeelpoderdesometerloatributacin. 17

Esteartculoregulalasoperacionesquesellevenacabobajoelmarcodel
CDI,entreempresasvinculadaso asociadas18 yenlas que se hayanpac
tadocondicionesquedifieranalasnormalesdelmercado.Entalsentido,
elmismoestablecelosiguiente:

Artculo9.EMPRESASASOCIADAS
1. Cuando
a) unaempresadeunEstadocontratanteparticipedirectao
indirectamente en ladireccin, el control o el capitalde
unaempresadelotroEstadocontratante,o
b) unas mismas personas participen directa o indirecta
menteenladireccin,elcontroloelcapitaldeunaem
presadeunEstadocontratanteydeunaempresadelotro
Estadocontratante,
y,enunoyotrocaso,lasdosempresasestn,ensusrelacio
nescomercialesofinancieras,unidasporcondicionesacepta
dasoimpuestasquedifierandelasqueseranacordadaspor
empresasindependientes,lasutilidadesquehabransidoob
tenidosporunadelasempresasdenoexistirdichascondicio
nes,yquedehechono sehan realizadoa causadelasmis
mas,podrnincluirseenlautilidadesdeesaempresaysome
terseaimposicinenconsecuencia.
2. CuandounEstadocontratanteincluyaenlasutilidadesdeuna
empresadeeseEstadoy,enconsecuencia,gravelasdeuna
empresadelotroEstadocontratantequeyahansidograva
daspor este segundoEstado,y estas utilidadesas incluidas
sonlasquehabransidorealizadasporlaempresadelEstado
mencionadoenprimerlugarsilascondicionesconvenidasen
tre las dos empresas hubieran sido las acordadas entre em
presasindependientes,eseotroEstadopracticarelajusteco

17
Cfr. GARCA PRATS. F.A. El Establecimiento Permanente. Madrid: Tecnos, 1995.
Pg.264.CitadoporVEGABORREGO.En:VEGABORREGO,Flix.Op.Cit.Pg.7.
18
Lavinculacinaqueserefiereesteartculoesaquellaexistenteentresociedades
matricesysusfiliales(subsidiarias)ysociedadessometidasauncontrolcomn.

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Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

rrespondientedelacuantadelimpuestoquehapercibidoso
breesasutilidades.Paradeterminardichoajustesetendrn
encuentalasdemsdisposicionesdelpresenteConvenioylas
autoridadescompetentesdelosEstadoscontratantessecon
sultarnencasonecesario.

Apartirdeltextoexpuesto,seconcluyequelalgicadelartculo9radica
engarantizarlacorrectaasignacindepoderTributario,paralocualobliga
alossujetosvinculadosaactuarensusrelacionescomercialescomosuje
tos independientes. En lnea con ello, Caldern Carrero seala que el
artculo9delModeloOCDErecogelosdosprincipiosquedebeninspirar
latributacindeempresasasociadasovinculadas,situadasendosoms
jurisdiccionesfiscales distintas:i)la asignacincorrectadebasesimponi
blesencadaunadelasjurisdiccionesendondesehallansituadaslasem
presasprescindiendodelPrincipiodeLibreConcurrenciaenlasrelaciones
comercialesyfinancierasentrelasmismas;e,ii)instaralosestadoscon
tratantes a asumir el compromiso de intentar evitar la doble imposicin
econmicaquepuedansufrirlasentidadesasociadascomoconsecuencia
deunajusteefectuadoporunodeellos,denominadoajusteprimario. 19

SegnloscomentariosalArtculo9delModeloOCDE,elprimerapartado
citado establece que las autoridades fiscales de un estado contratante
podrn,conelfindedeterminarladeudatributariadelasempresasaso
ciadas,rectificarlacontabilidaddelasempresassi,porlasrelacionesespe
cialesexistentesentreellas,suslibrosnoreflejaranlasutilidadesimponi
blesrealesgeneradaseneseestado.Esimportanteprecisarqueestoslo
seraplicablecuando se hayanconvenido oimpuestocondicionesespe
cialesentreambasempresas,encasocontrario,noseradmisiblelarecti
ficacinsealada. 20

Asimismo,elsegundoapartadoseestablecequeenaquelloscasosenque
unestadohayarectificadolacontabilidaddelasoperacionesentreempre
sasvinculadas,segnlodispuestoenelapartado1,elotroestadoproce
der a practicar un ajuste apropiado destinado a evitar la doble imposi
cin,llamadoajustecorrelativo.

El ajuste correlativo es el resultado de la invitacin dirigida a los Estados

contratantesparaqueasuman,conlainclusindeestaclusulaensuscon
venios,laobligacindeexaminarsituacionesdedobleimposicinquepue

19
Cfr.CALDERONCARRERO,JosManuel.ConveniosFiscalesInternacionales.Valen
cia:CISS2005.Pgs.159160.
20
Cfr.Prrafo2delosComentariosalartculo9delModeloOCDE.En:OCDE.Modelo
deConvenioTributariosobrelaRentaysobreelPatrimonio.VersinAbreviada15
deJuliode2005.Madrid:InstitutodeEstudiosFiscales(IEF),2006.Pg.149.

534
 EduardoA.JooGarfias

den sufrir las empresas asociadas residentes en sus respectivos

territorios. 21

Noobstanteello,segnlodispuestoenelprrafo6delosComentariosal
artculo 9delModeloOCDE, slo se practicar el ajuste sidichoestado
consideraquelacifradeutilidadesrectificadareflejacorrectamentelaque
habraobtenidosilasoperacionessehubiesenrealizadoencondicionesde
totalindependencia.Portanto,elapartadonopodraplicarseniserin
vocado cuando las utilidades de una empresa asociada se incrementen
hastaunnivelqueexcedadelquehubieraalcanzadosisehubiesencalcu
ladocorrectamenteenplenacompetencia.22

Esconclusin,eltextodelapartado1y2delartculo9delModeloOCDE
establece la facultad de los estados contratantes de realizar ajustes a la
contabilidaddelossujetosymodificarladeudagravadadeclarada,cuando
concurransimultneamentelossiguientesrequisitos:i)existaentreambos
sujetosunarelacindevinculacin,deacuerdoalosalcancesdelCDI;y,ii)
enlasrelacionescomerciales se hayan pactadocondiciones que difieran
delasqueseseranacordadasporempresasindependientes.

(c) Aplicacin de la legislacin peruana en situaciones de Subcapitali

zacin:laremisindelartculo9delModeloOCDE

Laclusuladeremisindelartculo9delModeloOCDE

Enelacpiteprecedente,sehasealadoqueelartculo9noseasimilaa
la mayora de artculos de un CDI pues el mismo no califica como una
normadecolisin,sinocomounanormaespecialcuyafinalidadesgaran
tizar la aplicacin de gravmenes justos a las operaciones comerciales,
sobrelabasedelcumplimientodelPrincipiodeLibreConcurrencia.

Porotrolado,segnhemossealado,lasubcapitalizacinrepresentauna
situacincomercialsuigenerisenlacualdossujetossevalenjustamente
de las condiciones especiales existentes entre ellos para poder llevar a
cabo operaciones de financiamiento que en condiciones normales no se
habranpodidollevaracabo.

Ahora bien, sobre labasedeloexpuesto,el artculo9, en tanto norma

queregulasituacionesenlascualesnoseverifiquencondicionesdelibre
competencia, podra ser plenamente aplicable a efectos de realizar un
ajusteenlosresultadosdeunaoperacindefinanciamientointernacional

21
Cfr.CALDERONCARRERO,JosManuel.Op.Cit.Pg.181.
22
Cfr.Prrafo6delosComentariosalartculo9delModeloOCDE.En:OCDE.Op.Cit.
Pg.151.

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Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

llevada a cabos por sujetos vinculados, residentes en estados distintos

(entreloscualessehayasuscritounCDI)yenlascualessehayanpactado
condicionesdistintasalasdelmercado.

As,paraefectosdellevar a caboel ajuste, sernecesarioqueel estado

respectivocontenga en su legislacin una normaque le permita llevar a
caboelmismoyqueelCDIincluyaunaremisinalalegislacininternade
dichoestado.

En tal sentido,el prrafo 3delos Comentariosal artculo9del Modelo

OCDEsealaquedeacuerdoconlasconsideracionesdelInformedelCo
mit de Asuntos Fiscales sobre subcapitalizacin, existe una interaccin
entrelosconveniostributariosylasnormasnacionalessobresubcapitali
zacin,23queafectaalmbitodelartculo.Endichocomentarioseesta
blecelosiguiente:

i) Elartculo9noimpidelaaplicacindelasnormasnacionalessobre
subcapitalizacinenlamedidaenquetenganporobjetolaasimilacin
delasutilidadesdelprestatarioalacuantaquehubierarealizadoen
condicionesnormalesdemercado.Segnestenumeral,sepermitir
laaplicacindelalegislacinnacionalsobresubcapitalizacincuando
dichanormainternatengaporfinalidadadecuarlascondicionesdela
operacindemaneratalqueseobtenganlosmismosefectosqueen
unaoperacinentrepartesindependientes.
ii) Elartculo9afectanosloaladeterminacindesilatasadeinters
establecidaenuncontratodeprstamoesunatasademercado,sino,
tambin, a la cuestin de si lo que se presenta como un prstamo
puedeserconsideradocomotalosidebeconsiderarsecomounaen
tregadefondosdeotrotipoy,enparticular,comounaaportacinde
capital.Segnestenumeral,arealizacindelosajustesnoslodebe
estarencaminadaamodificarlatasadeinters,sino,tambin,lana
turalezadelaoperacin.
iii) Quelaaplicacindelasnormassobresubcapitalizacinnodebecon
ducir normalmente a aumentar las utilidades imponibles de la em
presanacionalconsiderada,msalldelacuantacorrespondientea
lasutilidadesdeplenacompetencia,yqueeseprincipiodebeseguirse
igualmentealaplicarlosconveniostributariosexistentes.Segneste
numeral,elajustedeberobservarlosprocedimientosnecesariosque
conllevenaqueelresultadoobtenidocorrespondaaunautilidadde
plenacompetencia.

23
AprobadoporelConsejodelaOCDEel26denoviembrede1986yreproducidoen
elvolumenII,pginaR(4)1delaversindelModelopresentadaenformadecar
petadehojascambiables.

536
 EduardoA.JooGarfias

Aplicacin de la norma de subcapitalizacin interna: su (in)compatibi

lidadconelCDI

Hemossealadoqueelartculo9delModeloOCDEaceptalaremisina
la legislacin interna en un caso de subcapitalizacin en la medida que
dichanormainternatengaporobjetoajustarlascondicionesdelaopera
cin para que los efectos de la misma sean los mismos que los de una
operacinentreindependientes.

Siendo ello as, imaginemos una operacin de financiamiento entre una

empresadeudoraperuanaysumatrizchilena,enlacualsepactaunatasa
de inters de mercado, pero en la cual existe un sobreendeudamiento
manifiestotomandoenconsideracinlosndicespatrimonialesdelaem
presadeudora.

Aplicando el artculo 9 del CDI con Chile, la Administracin Tributaria

peruana(SUNAT)utilizarasunormadesubcapitalizacininternadetermi
nando(segnelprocedimientoantesexpuesto) que existeunexceso de
endeudamiento,conlocuallosinteresesquesepaguenporelmontoen
exceso, debern ser considerados como gasto no deducible para la em
presadeudora.Enconsecuencia,nohabra,comoenlalegislacincompa
rada,unarecalificacindelexcesodeinterscomodividendos.

Por otro lado, en lo que respecta a la empresa acreedora chilena, se le

24
deberhacerunaretencinenlafuenteaplicandolatasadel15% sobre
elmontodeintersprovenientedelendeudamientoquenoexcedeelra
tio;yunatasadel30%sobreelmontodeinterscorrespondientealexceso
deendeudamiento.Cabesealarquenoseaplicalatasareducidaestable
cidaenelCDI,enaplicacindelartculo11(6)delCDIconChile. 25Porotro
lado, la utilizacin de la tasa del 30% responde al gravamen establecido
paraoperacionesdefinanciamientoentrevinculados,deacuerdoalaLIR.

Puesbien,hemosvistocualseralaaplicacindelanormadesubcapitali

24
Alcuotaestablecidaenelartculo11(2)delCDIsuscritoentrePeryChile.
25
Artculo11(6)delCDIsuscritoentrePeryChile
6. Cuandoenrazndelasrelacionesespecialesexistentesentreeldeudoryelbe
neficiarioefectivo,odelasqueunoyotromantenganconterceros,elimporte
delosintereseshabidacuentadelcrditoporelquesepaguenexcedadelque
hubieranconvenidoeldeudoryelacreedorenausenciadetalesrelaciones,las
disposicionesdeesteArtculonoseaplicarnmsqueaesteltimoimporte.En
talcaso,lacuantaenexcesopodrsometerseaimposicindeacuerdoconla
legislacindecadaEstadoContratante,teniendoencuentalasdemsdisposi
cionesdelpresenteConvenio.

537
Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

zacininterna.Noobstanteello,talcomohemossealadoenelacpite
pertinente, todo este anlisis y procedimiento parte una determinacin
basada en un mtodo objetivo. En ese orden de ideas, queda la duda
respectoalacompatibilidad denuestra regla desubcapitalizacin conlo
postuladoenelartculo9delModeloOCDE.

Segnlas lneasprecedentes,hemosmencionado quelosajustes quese

realicenseencuentranlimitadosalcumplimientoestrictodelPrincipiode
Libreconcurrenciaparaefectosdesudeterminacin.Envistadeello,re
sultaevidentequeenunanormadesubcapitalizacinbasadaenunmto
dodedeterminacinobjetivo,dichoprincipionosecumple.Enefecto,pa
raelloresultaranecesarioquelaAdministracinTributariaatendieraala
existenciadeoperacionessimilaresenelmercadoyalascondicionespac
tadasenlasmismas.

Porelcontrario,lautilizacindeunanormabasadaenunmtodoobjetivo
nopodrasercompatibleconelartculo9pueslamismanoprevlaposi
bilidaddedemostrarquelaoperacinllevadaacaboseencuentradentro
delosparmetrosdelmercado.Unanormadeestetiponicamenteres
ponde a un criterio esttico e inamovible, por el cual las empresas, an
cuandolascondicionespactadascumplanconelPrincipiodeLibreConcu
rrencia,alcaerenelsupuestofcticodelanormanoestaraneximidasdel
ajuste.

En consecuencia,cuandolaAdministracin Tributariaperuana apliqueel

procedimiento para realizar el ajuste de la operacin al amparo del ar
tculo37(a)delaLIR,elestadodelacontrapartepodrjustificadamente
rechazarelajusteefectuadoy,porende,negarseaefectuarelajusteco
rrelativosegnlodispuestoenelapartado2delartculo9delCDI. 26

(d) PreeminenciadelCDIsobrelalegislacinperuana

En este escenario, en el cual la aplicacin de nuestra norma interna de

subcapitalizacin implica la vulneracin a una de las disposicionesdeun
CDI,resultaindispensableplantearlosmecanismosdesolucinnecesarios
a efectos de compatibilizar nuestra legislacin en esta materia, con la
normainternacional.

26
Elprrafo6delComentarioalartculo9delModeloOCDE,sealaqueunestadono
deberrealizarautomticamenteunajustecorrelativoporelsimplehechodeque
sehayancorregidolasutilidadesenelEstadodelacontraparte,slosepracticar
elajustesielprimerestadoconsideraquelacifradeutilidadesrectificadarefleja
correctamentelaquesehabraobtenidosilasoperacionessehubiesenrealizado
encondicionesdetotalindependencia.

538
 EduardoA.JooGarfias

Enesesentido,tenemosqueelartculo 9delCDIordenaqueencaso se
verifiqueunarelacindefinanciamientoentrevinculadosyenlacualseha
yanpactadocondicionesdistintasalasdemercado,serndeaplicacinlas
normasinternasdesubcapitalizacinascomotambinlasnormasdePre
ciosdeTransferenciaestablecidasenlosartculos32y32AdelaLIR. 27

En efecto,la aplicacindenuestra norma de subcapitalizacin ser utili

zadaparaefectosdereajustarlascondicioneslaoperacinsubcapitalizada
paraefectosdeadecuarsusefectosalosquecorresponderabajounsu
puestodelibreconcurrencia.Porotrolado,lanormadePreciosdeTrans
ferenciaserutilizadaparaefectosderealizarelajustedemercado,enca
soseaaplicable,almontopactadoporconceptodetasadeinters(dicho
montoeselquerepresentalaretribucinporestetipodeoperaciones).

Puesbien,enelsupuestoquenoshallemosanteunaoperacinenlacual
se han excedidolosratios de endeudamientos establecidos en la norma
interna y la tasa de inters pactada se condice con la que hubiera sido
pactada en una situacin de plena competencia, el artculo 9 del CDI
habilitarlautilizacindelartculo37(a)delaLIR.

Apartirdeesemomento,laoperacinquedarsujetaaloslmites,restric
cionesyconsecuenciassealadosenlanorma.Noobstanteello,talcomo
hemossealado,laaplicacindeunanormadesubcapitalizacincomola
vigente,enlacualseadecuanlascondicionesyefectosdelaoperacinsin
utilizar procedimientos acordes con el Principio de Libre Concurrencia,
vulneraelartculo9delCDI.Enconsecuencia,laAdministracinTributaria
cuandodebaanalizarunaoperacindesubcapitalizacinalamparodeun
CDI,deberutilizarunmtodocompatibleconlanormainternacional,de
preferenciaunode tipo subjetivo,28 oen su defectounmtodoobjetivo

27
Artculo32.Enloscasosdeventas,aportesdebienesydemstransferenciasde
propiedad,deprestacindeserviciosycualquierotrotipodetransaccinacual
quier ttulo, el valor asignado a los bienes, servicios y dems prestaciones, para
efectosdelImpuesto,sereldemercado.Sielvalorasignadodifierealdemerca
do,seaporsobrevaluacinosubvaluacin,laSuperintendenciaNacionaldeAdmi
nistracinTributariaSUNATprocederaajustarlotantoparaeladquirentecomo
paraeltransferente.
ParalosefectosdelapresenteLeyseconsideravalordemercado:
()
4. Paralastransaccionesentrepartesvinculadasoqueserealicendesde,haciaoa
travsdepasesoterritoriosdebajaonulaimposicin,lospreciosymontode
las contraprestaciones que hubieran sido acordados con o entre partes inde
pendientes en transacciones comparables, en condiciones iguales o similares,
deacuerdoaloestablecidoenelArtculo32A.
()
28
SegnelInformesobreSubcapitalizacinrealizadoporelComitdeAsuntosFisca

539
Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

en donde se permita la prueba en contrario por parte del sujeto

interesado.

Estosedebealhechoqueunanormainterna,cuandoentraenconflicto
con una norma de derecho internacional ratificada, deber preferirse la
normainternacionaleinaplicarselainterna.Ellosesustentaenelllamado
Principio de Primaca del Derecho Internacional 29 (Principio de Primaca)
sobrelalegislacininterna,elcualderivadelPrincipiodeDerechoInterna
cionalPactaSuntServanda.

stetienesucorrelatoenelDerechoPrivado,envirtuddelcuallopactado
por las partes debe ser cumplido, para lo cual se utiliza usualmente la
expresinelcontratoesleyentrelaspartes.EnelDerechoInternacional
esteprincipioestablecequelostratadossondeobligatoriocumplimiento
entrelaspartescontratantes.Conellosebuscadotardeseguridadjur
dicaalasrelacionesinternacionales.Porotrolado,elPrincipiodePrimaca
establecelaimposibilidaddeunestadocontratantedeinvocarnormasde
derecho interno, inclusive constitucionales, para justificar el incumpli
mientodeunaobligacinadquiridaenvirtuddeuntratadosuscrito.

Estosprincipiosseencuentranconsagradostantoenlalegislacininterna
cionalcomoenlalegislacininterna,einclusoenlajurisprudencia.

Enloquerespectaalalegislacininterna,laNormaIIIdelTtuloPreliminar
delCdigoTributarioestablecequelostratadossonfuentedeDerechoTri
butario.Porotrolado,laNormaIXestablequeenelDerechoTributariose
debernaplicartambin,supletoriamente,losPrincipiosGeneralesdelDe
recho,entreloscualesseencuentracomoabanderadoelPrincipiodePacta
SuntServanda,ytambinelPrincipiodePrimacaantesmencionado.

Encuantoalalegislacininternacional,estosprincipiossonrecogidosen
laConvencindeVienasobreelDerechodelosTratadosde1969(CVDT)
la cual establece en su artculo 27 que una parte no podr invocar las
disposicionesdesuderechointernocomojustificacindelincumplimiento
deuntratado. 30

les de la OCDE, (ver nota alpieNo.23), elmtodo subjetivo es el que mejor se
ajustaa,enopinindelaOCDE,alprincipiodeindependenciaformuladoenelart.
9delModeloOCDE.CitadoporVEGABORREGO.En:Cfr.VEGABORREGO,Flix.
Op.Cit.Pg.19.
29
Comohemossealadopreviamente,losCDIcalificancomotratadosdenaturaleza
tributaria.
30
LaCVDT fuesuscrita por el Per el 23 de mayo de 1969 y hasido ratificada por
DecretoSupremoNo.0292000RE.

540
 EduardoA.JooGarfias

Asimismo,taleslaposicindeladoctrinamayoritariaenmateriadeDere
cho Internacional, la misma que ha consagrado de manera definitiva la
primacadel tratado por sobrelaley. En esesentido,MAURTUA,citado
porelProfesorMarcialRubioCorrea,sealaqueencasodeconflictoentre
unaleyinternayuntratadoquenosearesueltodeesamaneraantelos
tribunalesnacionalesesdecir,prevalenciadeunanormacontenidaenun
tratadodebeentendersequeestaramosanteuncasodeunaviolacinal
DerechoInternacional. 31 En tal sentido, seconcluye sealando que,en
loscasosenqueentrenenconflictolaleyinternayunadisposicindeun
tratado,habrquehacerprimareltratadoporqueesuncompromisocon
potencias extranjeras, o con organismos internacionales, y la palabra
empeadaenesembitodebesercumplida. 32

Finalmente, debemos sealar que el Principio de Primaca de la norma

internacionalsobrelanormadederechointernohasidotambinacogido
pordiversajurisprudencia,tantotributariacomocivil.

Entalsentido,elTribunalFiscalharecogidoestecriterioenlaResolucin
deTribunalFiscal(RTF)No.03041A2004,lacualconstituyejurispruden
ciadeobservanciaobligatoria.EndichaRTF,elTribunalFiscaldesarrolla
losconceptosantesexpuestosyconcluyesealandoqueenelcasocon
cretodedichajurisprudencia(sobreelProtocoloModificatoriodelConve
nio Peruano Colombiano de 1938 y el Decreto Supremo No. 01691AG
dictadoconfuerzadeley),lanormainternacionalprevalecaporsobrela
norma dederechointerno. Debemos sealarque,pese aqueen laRTF
bajo comentario elcriterio que constituye jurisprudencia de observancia
obligatoria resulta ser especfico y aplicable nicamente en los casos de
conflicto entre las dos normas sealadas, el desarrollo realizado en la
mismaascomoelcriterioutilizado,puedehacerseextensivoaotroscasos
endondesediscutannormasdistintas. 33

31
Cfr.RUBIOCORREA,Marcial.EstudiodelaConstitucinPolticade1993.TomoIII.
Primera Edicin. Lima: Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Catlica del
Per,1999.Pg.164.
32
Cfr.RUBIOCORREA,Marcial.Op.Cit.Pg.165.
33
Cabedestacarque,enloquerespectaalTribunalFiscal,existeungrannmerode
RTFadicionalesalacomentadaenlascualeselTribunalhareconocidolapreemi
nencia,encasodeconflicto,delostratadosporencimadelalegislacininterna.
EstassonlasRTFNos.084542001,0396922002,0419022003,entreotras,las
cuales,peseanotenerlacalidadderesolucionesdeobservanciaobligatoria,con
sagrandeformacategricalapreeminenciadelostratadosporencimadelalegis
lacininternaencasosdeconflicto.Entalsentido,lasresolucionescitadasestable
cenlossiguientescriterios:
i) elartculo27delaConvencindeViena()establecielprincipiodequenin
gnEstadopuedesustraerseaunaobligacinjurdicainternacionalinvocando
su contradiccin con el derecho interno.(RTF No. 0396922002 y 041902

541
Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

Cabe sealar que esta jurisprudencia ha cambiado el criterio que vena

utilizando, desde tiempo atrs, la Administracin Tributaria respecto de
supuestosdeconflictodenormasentretratadosyleyes.LaRTFsebasaen
lajurisprudenciacivilemitidaporlaCorteSuprema.Efectivamente,laCor
teSupremahasealadoenlasentenciadefecha19deoctubrede2000,
que recay sobre la demanda contencioso administrativa interpuesta
contralaResolucindeTribunalFiscalNo.1236A1998,losiguiente:

()untratadoadiferenciadeunaleyordinaria,esproductodel
imperiodedosomsEstados,queseobliganasucumplimientoy
delquenosepuedensustraerunilateralmente,queesloqueenla
doctrinadelDerechoInternacionalsedenominaPactaSuntSer
vanda()queenese sentidolaConvencinde Viena()en su
artculo 27 claramenteestipulaqueunapartenopodrinvocar
lasdisposicionesde suderechointerno como justificacindelin
cumplimientodeuntratado.(Elsubrayadoesnuestro).

Deloexpuestopodemosconcluirsealandoqueenvirtuddelosprincipios
que regulan el Derecho Internacional Pblico tales como el Pacta Sunt
ServandayPrimacadelDerechoInternacional,seconsideraqueencaso
deconflictoentrelaleyinternayunCDI,sedeberpreferiry,porende,
priorizar la aplicacin de lo dispuesto en el CDI, sin que ello implique la
derogacindelanormanacional.

Paratalefecto,seraadecuadomodificarlanormainternademaneratal
queprevealaposibilidaddeprobarencontrariolaexistenciadeunasitua
cin de subcapitalizacin, o en todo caso, hacer dicha salvedad por lo
menos en el caso especfico de operaciones entre partes residentes en
territoriosconloscualeselPertienesuscritounCDI,conlocualsecom
patibilizaralanormainternaconlodispuestoenelCDI.

Adicionalmente, en caso se realice la modificacin legislativa propuesta,

sernecesarioimplementarunprocedimientoespecficoparaquelaAd
ministracinTributariaanaliceestasoperacionesespeciales,sobrelabase
delaexcepcinexpuesta,ascomoparaqueelcontribuyentepuedatener
mecanismosclarosaefectosdedemostrarlainexistenciadeunasubcapi

2003);y,
ii) queancuandoeltextoConstitucionalvigentenocontienenormaexpresaque
disponga la prevalencia del Tratado sobre las leyes internas, esta primaca
puedeinferirsedesdeelhechoquelostratadossonnormasinternacionalesme
diante las cuales los Estadosse obligan frente a otros,y su procedimiento de
aprobacintienerangoconstitucional,porlocuallosmismosnopuedenverse
enervadospornormasquerigenelordeninternodeunpas,comoeselcasode
lasleyes.(RTFNo.084542001).

542
 EduardoA.JooGarfias

talizacin.

IV. CONCLUSIONESYPROPUESTAS

i) Lanormadesubcapitalizacindenuestralegislacinesaplicableslo
en aquellas operaciones de financiamiento efectuadas entre partes
vinculadas, y en las que se verifique un sobreendeudamiento deter
minadomedianteunratiofijo.Estanormasancionaestetipodeope
raciones,estableciendo quelosinteresescorrespondientesal exceso
delendeudamientonoserndeducibles,sinconsiderarlaposibilidad
deprobarquepordichoexcesonoseincumpliconelPrincipiodeLi
breConcurrencia.Medianteestanormanuestrolegisladorhaoptado
porunsistemaobjetivo.

ii) Elartculo9delModeloOCDEestablecequeenloscasosdeopera
cionesrealizadasentrepartesvinculadasdemaneradirectaoindirec
tayenlasquesehayaverificadolaexistenciadecondicionesqueno
sehubieranpresentadoenunescenariodelibreconcurrencia,enton
ces los Estados contratantes podrn efectuar los ajustes correspon
dientes(primarioycolateral)enlasutilidadesdelasempresasafinde
questasreflejenelmontoquehubieraresultadoenunasituacinde
plenacompetencia.Esteartculohabilitalaaplicacindenormasde
subcapitalizacininternas.

iii) Nuestra norma de subcapitalizacin vulnera el referido artculo 9

toda vez que al basarse en unmecanismo objetivo estaradescono
ciendoelPrincipiodeLibreConcurrencia.Enesecontextoyenbaseal
PrincipiodePrimacadesarrolladoenelartculo27delaCVDT,consi
deramosquenocorresponderaaplicarplenamenteelajusteestable
cido por nuestranormainternaactual, debiendooptarseporaplicar
unprocedimientobasadoenunmtododedeterminacinsubjetivoo
ensudefectoenunmtodoobjetivoperoquepermitaprobarencon
trariolaexistenciadesubcapitalizacin.Paraello,sedebernrealizar
modificacioneslegislativascorrespondienteseimplementarseunpro
cedimientoquefaciliteestetipodedeterminacin.

543
Laregladesubcapitalizacinenlalegislacinperuanaysucompatibilidad...

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