Estudio Económico Vivero - REVISADO

PROYECTO
IMPLEMENTACIN VIVERO
LIMAY.
PREPARACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS
Integrantes:
Marcela Viveros G.
Carmen Vera J.
Claudia Rivera B.
23 de Noviembre de 2015, Coyhaique

Universidad Tecnolgica de Chile
Instituto Profesional
Centro de Formacin Tcnica
ndice
Introduccin..02
Evaluacin Econmica.03
Estimacin de inversiones.03
Estimacin de ingresos06
Estimacin de costos07
Costos Fijos.07
Costos Variables..09
Costos Contables10
Tasa de retorno mnima aceptable.11
Flujo de Caja11
Evaluacin...12
Anlisis de sensibilidad13
Escenario 1....13
Escenario 2.16
Escenario 3.20
Conclusin25
1
1 Introduccin
En el presente informe se realiza el estudio econmico de la implementacin del Vivero
Limay, el cual comercializa plantas ornamentales, aromticas y medicinales.
En este estudio se analiza la inversin que debe considerar el proyecto, en la cual se valoriza
los activos fijos necesarios, como terreno, invernadero, bodega, herramientas, equipos y
los costos de reposicin de stos activos, tambin los recursos naturales utilizados; los
activos nominales es decir activos intangibles del proyecto, en este caso se requerir
inversin para la organizacin la cual incluye reclutamiento y marketing del proyecto,
tambin la capacitacin de los trabajadores y los permisos necesarios para comenzar con el
vivero; y el capital de trabajo el cual es todo lo necesario para que opere la empresa
considerando los costos de operacin.
Adems, se estiman los ingresos del proyecto, los costos que incluyen costos fijos, costos
variables y costos contables. Se considerar una tasa de retorno mnima aceptable de un
10% para evaluar el proyecto. Luego, se incluye el flujo de caja y la evaluacin del proyecto,
la cual tienes criterios de evaluacin: valor actual neto, tasa interna de retorno y perodo
de recuperacin de la inversin. Por ltimo se analizan 3 escenarios de las variables: precio,
costo e inversin, la cual se efecta un anlisis de sensibilidad al cambio de estas variables
y se registra el flujo de caja y evaluacin ante el cambio de stas.
2
2 Evaluacin Econmica
2.1 Estimacin de Inversiones
Para estimar las inversiones se analiz tres partidas: los activos fijos, activos nominales y
capital de trabajo.
Activos Fijos
Terreno. Para el Vivero Limay es necesario contar con 1200 metros cuadrados, el cual tiene
un valor aproximado de $1.000.000 en el Sector el Claro, lugar donde se instalar el vivero.
Obras fsicas. Para el funcionamiento del vivero es necesario instalar dos invernaderos uno
de produccin con 150 metros cuadrados con un valor de $1.200.000 y un invernadero de
siembra de 48 metros cuadrados con un valor de $700.000, para el segundo y cuarto ao
se necesitar habilitar un segundo y tercer invernadero de produccin lo que se necesitar
$320.000 el segundo y cuarto ao. Adems, es necesario una bodega la cual tendr tres
ambientes, dos son para guardar materia prima, herramientas e implementos necesarios
para el funcionamiento del vivero y un espacio para los trabajadores en el cual se habilitar
un bao, con un valor de $800.000, la infraestructura de la bodega tendr un costo de
$3.000.000.
Materia prima. Los recursos necesarios para la produccin de las diferentes tipos de plantas
que se fabricarn en el Vivero, la inversin necesaria en este tem es de $373.760 este valor
es calculado de todas las materias primas necesarias multiplicado por 4, materia prima
necesaria para comenzar con el proyecto. Commented [LCU1]: Esto va dentro de los costos
variables, es relevante para el clculo del capital de trabajo
Equipamiento. Este tem incluye equipo de fumigacin con un costo de $60.000, equipo
riego que tiene costo de $1.700.000 y equipo de proteccin para 3 personas con un costo
de $150.000, y tambin las herramientas que se utilizarn el Vivero, las cuales tienen un
costo de $159.990 costo que se obtuvo de cotizacin en Homecenter Sodimac. Adems, se
incluye un camin de un costo de $5.700.000 y un tractor de $7.600.000.
Reposicin. Ser necesario la reposicin de algunos elementos como: equipos de proteccin
2 veces al ao, equipo de fumigacin cada 2 aos y el ltimo ao la reposicin del camin
y los invernaderos de produccin y siembra. La siguiente tabla presenta un calendario de
reposicin.
3
Tabla N1: Calendario de reposicin
Perodo 1 2 3 4 5
Camin $ 5.700.000
Equipo de $ 60.000 $ 60.000
fumigacin
Equipo de $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000
proteccin
Invernaderos $ 1.900.000
Total $ 300.000 $ 360.000 $ 300.000 $ 360.000 $ 7.900.000
Fuente: Elaboracin propia.
Activos nominales
Gastos de organizacin. Para comenzar con el proyecto el vivero limay necesita contratar a
3 trabajadores, por lo tanto necesita realizar gastos en el reclutamiento de personal de
$100.000. Adems, es necesario tener publicidad del vivero por lo tanto se gastar en
difusin, letreros, folletos y diseo de la marca un valor de $200.000.
Patentes y licencias. La empresa debe presentar una solicitud de inscripcin de vivero y
adems la contratacin de personal, por lo que es necesario de una inversin de $100.000.
Capacitacin. Se debe realizar una capacitacin a los dos temporeros a contratar para el
manejo de plantas y procedimiento de las diferentes especies, utilizacin de fertilizantes,
fumigacin, riego, equipo de proteccin y utilizacin de herramientas de trabajo; la
capacitacin tendr un costo de $200.000.
Capital de Trabajo
Capital de trabajo. Es el gasto necesario para la operacin normal del proyecto durante un
ciclo productivo. En el caso del Vivero Limay este debe efectuar una produccin aproximada
de 4 meses antes de la venta de los productos, por lo tanto la empresa debe considerar los
gastos de operacin de estos 4 meses, lo que equivale a 3 veces anuales. Por lo tanto, los
costos se dividirn en 3.
El clculo para el ao 0 ser el siguiente, lo que da un valor de $6.467.547, lo que se deber
considerar para iniciar el proyecto.
+
=
3
Para los siguientes aos el clculo ser el siguiente:
( + )+1 ( + )
=
3
En el cual cada una de las variables corresponde a:
4
: Perodo del proyecto anual.

: Costos Fijos
: Costos Variables
Valor de desecho. Al terminar el proyecto se espera recuperar $6.000.000 de los activos fijos
del proyecto, este es un valor de mercado de los activos.
La siguiente tabla nos muestra el detalle de todas las inversiones necesarias.
Tabla N2: Inversin en cada perodo.
Perodo 0 1 2 3 4 5
Activos Fijos
Terreno -$ 1.000.000
Obras fsicas -$ 5.700.000 -$ 320.000 -$ 320.000
Materia prima -$ 373.760
Equipamiento -$ 15.369.990
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000
Activos Nominales
Gastos Organizacin -$ 300.000
Patentes -$ 100.000
Capacitacin -$ 200.000
Capital de Trabajo
Total capital de
trabajo -$ 6.467.547 -$ 6.266.213 $ - -$ 6.266.213 $ - $ 18.999.973
Valor de desecho $ 6.000.000
Total Inversin -$ 29.511.297 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
5
2.2 Estimacin de Ingresos
Cada planta del vivero tendr una capacidad productiva de acuerdo a la capacidad de los
invernaderos y la capacidad de mano de obra, la siguiente tabla refleja la cantidad de
plantas que se proyecta producir durante cada ao del proyecto, en la cual el primer ao
produccin de un invernadero descontando pasillos el espacio real es de 80% del espacio
disponible, el cual se calcula 26.400 plantas durante el primer ao, para el segundo ao se
espera aumentar el doble la produccin con 52.800 plantas con la implementacin de un
segundo invernadero y para el cuarto ao se espera la implementacin de un tercer
invernadero con una produccin de 79.200 plantas.
Tabla N3: Produccin de plantas
Capacidad productiva
tem 1 2 3 4 5
Plantas ornamentales (bulbos) 10560 21120 21120 31680 31680
Plantas ornamentales (semillas) 10560 21120 21120 31680 31680
Plantas aromticas y medicinales 5280 10560 10560 15840 15840
Total 26.400 52800 52800 79200 79200
Los ingresos se efectuarn de acuerdo a la capacidad del vivero, a continuacin se realiza el

clculo de la cantidad de plantas a vender por su precio de venta al mercado bruto.
Tabla N4 Ingresos del vivero durante el proyecto
tem Precio 1 2 3 4 5
Planta ornamental
$13.310.924 $26.621.849 $26.621.849 $39.932.773 $39.932.773
bulbo $1.261
Planta ornamental
$1.261 $13.310.924 $26.621.849 $26.621.849 $39.932.773 $39.932.773
semilla
Planta aromtica y
$840 $4.436.975 $8.873.950 $8.873.950 $13.310.924 $ 13.310.924
medicinal
Total $31.058.824 $62.117.647 $62.117.647 $93.176.471 $93.176.471
Fuente: Elaboracin propia en base a clculo de produccin por precio de venta.
6
2.3 Estimacin de Costos

2.3.1 Costos fijos Commented [LCU2]: Re-evaluar las remuneraciones del
temporero y el chofer, ya que se da a entender que como
Los costos fijos del Vivero Limay se detallan a continuacin: necesitan producir ms, necesitarn ms temporeros. Si es
as, entonces deben cambiar los temporeros a costo variable,
1. Remuneraciones. Corresponde al gasto en sueldos del vivero, que para el primer ya que el nmero de personas depender del nivel
ao se contar con tres trabajadores, dos temporeros y un chofer que se detalla en productivo. dem para el chofer
la siguiente tabla, en el caso del chofer se le pagar por da $15.000 el que trabajar
3 veces a la semana lo que da una renta de 180.000 mensuales.
Tabla N 5: Resumen de cantidad de personal y remuneracin para el primer ao.
Remuneracin Costo empresa

Cargo Cantidad Costo Anual
Lquida Mensual mensual
Temporero 1 $ 243.000 $ 310.050 $ 3.720.600
Temporero 1 $ 243.000 $ 310.050 $ 3.720.600
Chofer 1 $ 180.000 $ 180.000 $ 2.160.000
Total 3 $ 666.000 $ 800.100 $ 9.601.200
Fuente: Elaboracin propia en base a datos entregados por la empresa y el costos para la empresa
de la tabla N6.
La siguiente tabla se detalla el costo para la empresa la contratacin de un temporero.

Tabla N6: Costo para la empresa la contratacin de un temporero desde primer al tercer ao. Commented [LCU3]: Esto no es necesario ya que se
explic en el informe tcnico, aqu lo relevante es el costo
Temporeros total asociado a remuneraciones
Remuneracin Bruta $ 300.000
AFP (10%) $ 30.000
Comisin AFP (1,4%) $ 4.200
Seguro de Cesanta Trabajador (0,6%) $ 1.800
Seguro Cesanta Empleador (2,4%) $ 7.200
Salud (7%) $ 21.000
Remuneracin Lquida $ 243.000
Cotizacin Accidente del Trabajo $ 2.850
Costo Total Empresa $ 310.050
Fuente: En base apuntes de clases.
Para el segundo ao se espera habilitar un tercer invernadero, por lo cual se espera

contratar a 2 temporeros ms, al igual que en el cuarto ao, por lo tanto al finalizar el
proyecto se espera contratar a 6 temporeros y un chofer, el cual ser contratado de manera
mensual a partir del segundo ao y tendr costo para la empresa de $360.000 mensuales y
los temporeros al cuarto ao tendrn un costo para la empresa de $340.050 debido a un
aumento de sueldo. Por lo tanto, los costos en sueldos sern los siguientes para cada uno
de los aos del proyecto:
7
Tabla N 7: Costos anuales en remuneraciones.
Perodo 1 2 3 4 5
Costo anual $3.720.600 $3.720.600 $3.720.600 $4.080.600 $4.080.600
temporero
Costo anual chofer $2.160.000 $4.320.000 $4.320.000 $4.320.000 $4.320.000
Cantidad de 2 4 4 6 6
temporeros
Cantidad de chofer 1 1 1 1 1
Costo anual $ 9.601.200 $ 19.202.400 $ 19.202.400 $ 28.803.600 $ 28.803.600
Fuente: Elaboracin propia en base a proyeccin.
2. Arriendo. El vivero Limay solo tendr un gasto de arriendo por la utilizacin de un

puesto en la feria hortcola regional para la comercializacin de los diferentes tipos
de planta, el cual tiene un costo de $12.000 mensuales, lo que da un costo anual de
$144.000. La utilizacin del terreno en el cual se produce y venden plantas no se
paga arriendo ya que este es propiedad de la empresa.
3. Transporte. Es el gasto en petrleo del medio de transporte, en este caso el camin

propiedad de la empresa, el cual tiene un costos estimado anual de $200.000 para
el primer ao, $300.000 el segundo y tercer ao, y $400.000 el cuarto y quinto ao.
4. Gastos administrativos. Son los gastos en luz, contabilidad y papelera del vivero el
cual tendr un costo permanente de $360.000 anuales. Considerar que el agua no
tiene costo debido a que esta es transportada por gravedad bajo un proyecto que
favoreci a los agricultores del sector.
A continuacin, se presenta una tabla con todos los costos fijos que implica el proyecto
durante los 5 aos de duracin.
Tabla N 8: Costos Fijos Anuales del Proyecto.
Costos Fijos 1 2 3 4 5
Remuneracin $ 9.601.200 $ 19.202.400 $ 19.202.400 $ 28.803.600 $ 28.803.600
Arriendos $ 144.000 $ 144.000 $ 144.000 $ 144.000 $ 144.000
Transporte $ 200.000 $ 300.000 $ 300.000 $ 400.000 $ 400.000
Gastos Adm. $ 360.000 $ 360.000 $ 360.000 $ 360.000 $ 360.000
Total Costos
Fijos $ 10.305.200 $ 20.006.400 $ 20.006.400 $ 29.707.600 $ 29.707.600
Fuente: Elaboracin propia en base a proyeccin de costos.
8
2.3.2 Costos Variables

En el siguiente tem se analizan los diversos costos del Vivero Limay:
Costo de Insumos
Semillas: tiene un valor de $66 unitario, ya que el paquete tiene alrededor de 300 semillas
y con un valor de $2.000.
Bulbos: los bulbos tiene un costo de 280 cada uno + transporte que equivale a $20. Lo que
tiene un costo de $300 unitarios.
Tierra: Para cada planta se utiliza 500 gramos de tierra, lo que tiene un valor de $180
unitario.
Bolsas: las bolsas de plsticos que se utilizan tienen un valor de $2.200 1Kg. Y un kilo
equivale a 400 bolsas, la unidad tiene un valor de $5 pesos la bolsa.
Tabla N9: Costos Unitarios de Plantas ornamentales
Materia prima Costo unitario

Sustrato $180
Bulbos $300
Bolsas $5
Costo total unitario $485
Fuente: Elaboracin propia en base a datos entregados por la empresa.
Tabla N10: Costo Unitario de plantas aromticas o medicinales
Materia prima Costo unitario

Sustrato $180
Semillas $66
Bolsas $5
Costo total unitario $251
Fuente: Elaboracin propia en base a datos entregados por la empresa.
Las tablas anteriores del clculo de costo unitario de cada planta no se consideran la mano
de obra ni transporte, debido a que stas ya fueron incluidas en los costos fijos de
remuneraciones y gastos administrativos.
En base a la tabla N3 de la capacidad anual de produccin se efectan los costos de las
plantas, el cual se resumen en la siguiente tabla:
9
Tabla N11: Costos anuales de cada tipo de planta
tem Costo
1 2 3 4 5
unitario
Planta $485$5.121.600 $10.243.200 $10.243.200 $15.364.800 $15.364.800
ornamental bulbo
Planta $251 $2.650.560 $5.301.120 $5.301.120 $7.951.680 $7.951.680
ornamental
semilla
Planta aromtica $251 $1.325.280 $2.650.560 $2.650.560 $3.975.840 $3.975.840
y medicinal
Total $9.097.440 $18.194.880 $18.194.880 $27.292.320 $27.292.320
Fuente: Elaboracin propia en base a clculo capacidad de produccin y costos unitarios.
2.3.3 Costos Contables
La siguiente tabla muestra la depreciacin de los diversos activos: vehculos, obras fsicas y
equipos. Los cuales se calculan con la siguiente frmula:
0
=

En el cual cada una de las variables corresponde a:
: Depreciacin
0 : Inversin inicial
: Valor de liquidacin
: Vida til del activo
Tabla N12: Depreciacin de activos Commented [LCU4]: Los equipos que tengan vida til
menor a 5 aos debern ser repuestos, lo que implica que
debe haber reinversin.
Clculo Depreciacin
tem Inversin Valor de liquidacin Vida til Depreciacin
Tractor $ 7.600.000 $ 2.000.000 10 $ 560.000
Camin $ 5.700.000 $ 1.500.000 5 $ 840.000
Equipo de fumigacin $ 60.000 $ - 2 $ 30.000
Equipo de riego $ 1.700.000 $ - 20 $ 85.000
Equipo de proteccin $ 300.000 $ - 1 $ 300.000
Invernaderos $ 1.900.000 $ 500.000 5 $ 280.000
Bodega $ 3.000.000 $ 1.000.000 10 $ 200.000
10
2.4 Tasa de Retorno Mnimo Aceptable

La tasa de retorno mnimo aceptable representa la rentabilidad que se le exige a la inversin
para renunciar al uso alternativo de la inversin. Para este proyecto la tasa de retorno
mnimo aceptable ser de un 10%. Esto debido a dos tem la tasa de inflacin y el premio
por riesgo. Segn el Instituto Nacional de Estadsticas la inflacin acumulada en los ltimos
12 meses es de un 4%. A dems, se incluye un premio por riesgo que en este caso es de un
6%, tasa obtenida de la Superintendencia de bancos e Instituciones Financiera de Chile en
operaciones reajustables en moneda nacional de un ao o ms, es decir la inversin que se
necesita para el proyecto es invertida en alguna institucin financiera nacional.
= +
= 4% + 6% = 10%
2.5 Flujo de Caja

A continuacin, se refleja el flujo de caja proyectado para los 5 aos de duracin del
proyecto, el cual se calcula el ingreso de venta menos los costos totales nos entrega una
utilidad a la cual se le descuesta el 20% de impuesto y nos da una utilidad neta, para
construir el flujo de caja es necesario sumar las utilidades netas ms la depreciacin de
activos los cuales no generan flujo de efectivo ms las inversiones a realizar.
Tabla N 13: Flujo de Caja Proyectado Commented [LCU5]: La idea es que en el flujo de caja
agrupen, por ejemplo en inversiones:
Flujo de Caja Proyectado Terrenos, mquinas y construcciones. No es necesario
Perodo 0 1 2 3 4 5 colocar el desglose, para eso se explica previamente.
Ingreso venta $ 31.058.824 $ 62.117.647 $ 62.117.647 $ 93.176.471 $ 93.176.471
Costos Variables -$ 9.097.440 -$ 18.194.880 -$ 18.194.880 -$ 27.292.320 -$ 27.292.320
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Depreciacin Tractor -$ 560.000 -$ 560.000 -$ 560.000 -$ 560.000 -$ 560.000
Depreciacin Camin -$ 840.000 -$ 840.000 -$ 840.000 -$ 840.000 -$ 840.000
Depreciacin equipo fumigacin -$ 30.000 -$ 30.000 -$ 30.000 -$ 30.000 -$ 30.000
Depreciacin Invernadero -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000
Depreciacin bodega -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000
Depreciacin equipo de riego -$ 85.000 -$ 85.000 -$ 85.000 -$ 85.000 -$ 85.000
Depreciacin equipo proteccin -$ 300.000 -$ 300.000 -$ 300.000 -$ 300.000 -$ 300.000
Costos totales -$ 21.697.640 -$ 40.496.280 -$ 40.496.280 -$ 59.294.920 -$ 59.294.920
Utilidad $ 9.361.184 $ 21.621.367 $ 21.621.367 $ 33.881.551 $ 33.881.551
Impuestos (20%) -$ 1.872.237 -$ 4.324.273 -$ 4.324.273 -$ 6.776.310 -$ 6.776.310
Utilidad neta $ 7.488.947 $ 17.297.094 $ 17.297.094 $ 27.105.240 $ 27.105.240
Depreciacin Tractor $ 560.000 $ 560.000 $ 560.000 $ 560.000 $ 560.000
Depreciacin Camin $ 840.000 $ 840.000 $ 840.000 $ 840.000 $ 840.000
Depreciacin equipo fumigacin $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000 $ 30.000
Depreciacin Invernadero $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000
Depreciacin bodega $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000
Depreciacin equipo de riego $ 85.000 $ 85.000 $ 85.000 $ 85.000 $ 85.000
Depreciacin equipo proteccin $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000 $ 300.000
Inversiones -$ 29.511.297 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
Terreno -$ 1.000.000
Invernaderos -$ 1.900.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Equipo Fumigacin -$ 60.000
Equipo de Proteccin -$ 150.000
Equipo de riego -$ 1.700.000
Herramientas -$ 159.990
Insumos -$ 373.760
Organizacin -$ 300.000
Patentes -$ 100.000
Habilitacin bao -$ 800.000
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000
Habilitacin invernaderos -$ 320.000 -$ 320.000
Capital de Trabajo -$ 6.467.547 -$ 6.266.213 $ - -$ 6.266.213 $ - $ 18.999.973
Flujos del proyecto -$ 29.511.297 $ 3.217.733 $ 18.592.094 $ 13.025.880 $ 28.400.240 $ 46.500.214
11
2.6 Evaluacin Econmica

La siguiente tabla refleja los flujos del proyecto, de los cuales se calcula los valores
presentes, el valor actual neto y la tasa interna de retorno; y el flujo acumulado del cual se
calcula el perodo de recuperacin de la inversin.
Tabla N14: Flujos del proyecto
Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 29.511.297 $ 3.217.733 $ 18.592.094 $ 13.025.880 $ 28.400.240 $ 46.500.214
Flujo
Acumulado -$ 29.511.297 -$ 26.293.563 -$ 7.701.470 $ 5.324.411 $ 33.724.651 $ 80.224.865
Evaluacin
TRMA 10%
Valor presente de los flujos -$ 29.511.297 $ 2.925.212 $ 15.365.367 $ 9.786.537 $ 19.397.746 $ 28.872.974
VAN (suma de valores) $ 46.836.540
VAN $ 46.836.540
TIR 44%
PRI (aos) 2,6
Valor actual neto. Es una cantidad monetaria, es un valor de todos los flujos de caja
esperados referidos a un mismo momento del tiempo. El VAN es este caso es de $46.83.540
el cual es mayor a 0 por lo cual es conveniente realizar el proyecto.
Tasa interna de retorno. Es el tipo de actualizacin que iguala a 0 el VAN, esta tasa es mayor
a la tasa de retorno mnima aceptable con un porcentaje de 44%.
Perodo de recuperacin de inversin. Es el periodo temporal que se tarda en recuperar el
desembolso originado por el proyecto de inversin. Este fue calculado de los flujos
acumulados en el cual cambia de signo con la siguiente frmula:
1
= 1 +

En el cual las variables corresponden a:
: Perodo de recuperacin de la inversin
1 : Perodo anterior al cambio de signo
1 : Valor absoluto del flujo acumulado en el perodo anterior al cambio de signo
: Flujo de caja del proyecto en el perodo de cambio
El perodo de recuperacin de la inversin de este proyecto es de 2,6 aos.
12
2.7 Anlisis de sensibilidad

2.7.1 Escenario 1
2.7.1.1 Incremento en un 10% del precio de venta
Flujo de caja
Tabla N 15: Aumento de 10% en el precio de venta
Planta Precio Aumento del precio

Plantas ornamentales (bulbos) $ 1.261 $ 1.387
Plantas ornamentales (semillas) $ 1.261 $ 1.387
Plantas aromticas y medicinales $ 840 $ 924
Tabla N16: Flujo de caja proyectado con aumento de precio de venta
Flujo de Caja Proyectado

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso Venta $ 34.164.706 $ 68.329.412 $ 68.329.412 $ 102.494.118 $ 102.494.118
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Depreciacin Invernaderos -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000 -$ 280.000
Depreciacin Bodega -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000 -$ 200.000
Costos totales -$ 21.697.640 -$ 40.496.280 -$ 40.496.280 -$ 59.294.920 -$ 59.294.920
Utilidad $ 12.467.066 $ 27.833.132 $ 27.833.132 $ 43.199.198 $ 43.199.198
Impuestos (20%) -$ 2.493.413 -$ 5.566.626 -$ 5.566.626 -$ 8.639.840 -$ 8.639.840
Utilidad neta $ 9.973.653 $ 22.266.505 $ 22.266.505 $ 34.559.358 $ 34.559.358
Depreciacin Invernaderos $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000 $ 280.000
Depreciacin Bodega $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000 $ 200.000
Inversiones -$ 29.511.297 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Materia prima -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000
13
Evaluacin econmica del escenario

Tabla N17: Flujo de caja del proyecto y flujo acumulado
Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 29.511.297 $ 5.702.439 $ 23.561.505 $ 17.995.292 $ 35.854.358 $ 53.954.331
Flujo
Acumulado -$ 29.511.297 -$ 23.808.857 -$ 247.352 $ 17.747.940 $ 53.602.298 $ 107.556.630
Evaluacin
TRMA 10%
VAN $ 66.655.591
TIR 57%
PRI (aos) 2,0
Al aumentar el precio de venta de las plantas aumenta el valor actual neto, es decir por cada
peso invertido aumenta el retorno, tambin aumenta a un 57% la tasa interna de retorno y
disminuye el perodo de recuperacin de la inversin a 2 aos.
2.7.1.2 Disminucin en un 10% del precio de venta
Flujo de caja
Tabla N 18: Disminucin del precio de venta en un 10%
Planta Precio Disminucin del precio

Plantas ornamentales (bulbos) $ 1.261 $ 1.134
Plantas ornamentales (semillas) $ 1.261 $ 1.134
14
Tabla N 19: Flujo de Caja Proyecta ante disminucin del precio de venta

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso Venta $ 27.952.941 $ 55.905.882 $ 55.905.882 $ 83.858.824 $ 83.858.824
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Costos totales -$ 21.697.640 -$ 40.496.280 -$ 40.496.280 -$ 59.294.920 -$ 59.294.920
Utilidad $ 6.255.301 $ 15.409.602 $ 15.409.602 $ 24.563.904 $ 24.563.904
Impuestos (20%) -$ 1.251.060 -$ 3.081.920 -$ 3.081.920 -$ 4.912.781 -$ 4.912.781
Utilidad neta $ 5.004.241 $ 12.327.682 $ 12.327.682 $ 19.651.123 $ 19.651.123
Valor libro $ 1.500.000
Inversiones -$ 29.511.297 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Insumos -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000
Flujos del proyecto -$ 29.511.297 $ 733.028 $ 13.622.682 $ 8.056.469 $ 20.946.123 $ 40.546.096

Tabla N 20: Flujo de caja del proyecto y flujo acumulado
Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 29.511.297 $ 733.028 $ 13.622.682 $ 8.056.469 $20.946.123 $ 40.546.096
Flujo
Acumulado -$ 29.511.297 -$28.778.269 -$15.155.587 -$ 7.099.119 $13.847.004 $ 54.393.100
15
Evaluacin
TRMA 10%
Valor presente de los flujos -$ 29.511.297 $ 666.389 $ 11.258.415 $ 6.052.944 $ 14.306.484 $ 25.175.936
VAN $ 27.948.870
TIR 31%
PRI (aos) 3,3
Al disminuir el precio de venta de las plantas disminuye el valor actual neto, es decir por
cada peso invertido disminuye el retorno en comparacin a la situacin base, tambin
disminuye a un 31% la tasa interna de retorno y aumenta el perodo de recuperacin de la
inversin a 3,3 aos.
2.7.2 Escenario 2
2.7.2.1 Incremento en un 5% del costo unitario del producto
Flujo de caja
Tabla N 22: Aumento del costo unitario en un 5%.
Planta Costo Aumento del costo

Plantas ornamentales (bulbos) $ 485 $ 509
Plantas ornamentales (semillas) $ 251 $ 264
16
Tabla N 23: Flujo de Caja proyectado con un aumento del costo unitario de produccin.

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso venta $ 31.058.824 $ 62.117.647 $ 62.117.647 $ 93.176.471 $ 93.176.471
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Costos totales -$ 22.152.512 -$ 41.406.024 -$ 41.406.024 -$ 60.659.536 -$ 60.659.536
Utilidad $ 8.906.312 $ 20.711.623 $ 20.711.623 $ 32.516.935 $ 32.516.935
Impuestos (20%) -$ 1.781.262 -$ 4.142.325 -$ 4.142.325 -$ 6.503.387 -$ 6.503.387
Utilidad neta $ 7.125.049 $ 16.569.298 $ 16.569.298 $ 26.013.548 $ 26.013.548
Inversiones -$ 29.662.921 -$ 6.717.837 -$ 1.000.000 -$ 6.717.837 -$ 1.000.000 $ 17.554.845
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Insumos -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000

Tabla N 24: Flujo de caja del proyecto y flujo acumulado.
Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 29.662.921 $ 2.702.212 $ 17.864.298 $ 12.146.461 $ 27.308.548 $ 45.863.393
Flujo
Acumulado -$ 29.662.921 -$ 26.960.709 -$ 9.096.410 $ 3.050.051 $ 30.358.598 $ 76.221.991
17
Evaluacin
TRMA 10%
VAN $ 43.812.999
TIR 42%
PRI (aos) 2,7
Al aumentar el costo unitario de las plantas disminuye el valor actual neto, es decir por cada
peso invertido disminuye el retorno en comparacin a la situacin base, tambin disminuye
a un 42% la tasa interna de retorno y aumenta el perodo de recuperacin de la inversin a
2,7 aos.
2.7.2.2 Disminucin en un 5% del costo unitario del producto
Flujo de caja
Tabla N 25: Disminucin del costo unitario en un 5%
Planta Costo Disminucin del costo

Plantas ornamentales (bulbos) $ 485 $ 461
Plantas ornamentales (semillas) $ 251 $ 238
18
Tabla N 26: Flujo de Caja proyectado con una disminucin del costo unitario de
produccin.

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso Neto $ 31.058.824 $ 62.117.647 $ 62.117.647 $ 93.176.471 $ 93.176.471
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Costos totales -$ 21.242.768 -$ 39.586.536 -$ 39.586.536 -$ 57.930.304 -$ 57.930.304
Utilidad $ 9.816.056 $ 22.531.111 $ 22.531.111 $ 35.246.167 $ 35.246.167
Impuestos (20%) -$ 1.963.211 -$ 4.506.222 -$ 4.506.222 -$ 7.049.233 -$ 7.049.233
Utilidad neta $ 7.852.844 $ 18.024.889 $ 18.024.889 $ 28.196.933 $ 28.196.933
Inversiones -$ 29.359.673 -$ 6.414.589 -$ 1.000.000 -$ 6.414.589 -$ 1.000.000 $ 16.645.101
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Insumos -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000

Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 29.359.673 $ 3.733.255 $ 19.319.889 $ 13.905.300 $ 29.491.933 $ 47.137.035
Flujo
Acumulado -$29.359.673 -$25.626.418 -$ 6.306.529 $ 7.598.771 $ 37.090.704 $ 84.227.739
19
Evaluacin
TRMA 10%
VAN $ 49.860.080
TIR 47%
PRI (aos) 2,5
Al disminuir el costo unitario de las plantas aumenta el valor actual neto, es decir por cada
peso invertido aumenta el retorno en comparacin a la situacin base, tambin aumenta a
un 47% la tasa interna de retorno y disminuye el perodo de recuperacin de la inversin a
2,5 aos.
2.7.3 Escenario 3
2.7.3.1 Incremento en un 10% de la inversin inicial
Flujo de caja
Tabla N 28: Aumento de la inversin inicial en un 10%
Inversin Valor
Inversin Inicial $ 29.511.297
Aumento de inversin Inicial $ 32.462.426
20
Tabla N 29: Flujo de Caja proyectado con un aumento de la inversin inicial.

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso Neto $ 31.058.824 $ 62.117.647 $ 62.117.647 $ 93.176.471 $ 93.176.471
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Costos totales -$ 21.697.640 -$ 40.496.280 -$ 40.496.280 -$ 59.294.920 -$ 59.294.920
Utilidad $ 9.361.184 $ 21.621.367 $ 21.621.367 $ 33.881.551 $ 33.881.551
Impuestos (20%) -$ 1.872.237 -$ 4.324.273 -$ 4.324.273 -$ 6.776.310 -$ 6.776.310
Utilidad neta $ 7.488.947 $ 17.297.094 $ 17.297.094 $ 27.105.240 $ 27.105.240
Inversiones -$ 32.462.426 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Insumos -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000

Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 32.462.426 $ 3.217.733 $ 18.592.094 $ 13.025.880 $ 28.400.240 $ 46.500.214
Flujo
Acumulado -$ 32.462.426 -$ 29.244.693 -$ 10.652.599 $ 2.373.281 $ 30.773.522 $ 77.273.735
21
Evaluacin
TRMA 10%
Valor presente de los flujos -$ 32.462.426 $ 2.925.212,26 $ 15.365.366,65 $ 9.786.536,67 $ 19.397.746,38 $ 28.872.974,28
VAN $ 43.885.410
TIR 40%
PRI (aos) 2,8
Al aumentar la inversin inicial del proyecto disminuye el valor actual neto, es decir por
cada peso invertido disminuye el retorno en comparacin a la situacin base, tambin
disminuye a un 40% la tasa interna de retorno y aumenta el perodo de recuperacin de la
inversin a 2,8 aos.
2.7.3.2 Disminucin en un 10% de la inversin inicial
Flujo de caja
Tabla N 31: Disminucin de la inversin inicial en un 10%
Inversin Valor
Inversin Inicial $ 29.511.297
Disminucin de inversin Inicial $ 26.560.167
22
Tabla N 32: Flujo de Caja proyectado con una disminucin de la inversin inicial.

Perodo 0 1 2 3 4 5
Ingreso Neto $ 31.058.824 $ 62.117.647 $ 62.117.647 $ 93.176.471 $ 93.176.471
Costos Fijos -$ 10.305.200 -$ 20.006.400 -$ 20.006.400 -$ 29.707.600 -$ 29.707.600
Costos totales -$ 21.697.640 -$ 40.496.280 -$ 40.496.280 -$ 59.294.920 -$ 59.294.920
Utilidad $ 9.361.184 $ 21.621.367 $ 21.621.367 $ 33.881.551 $ 33.881.551
Impuestos (20%) -$ 1.872.237 -$ 4.324.273 -$ 4.324.273 -$ 6.776.310 -$ 6.776.310
Utilidad neta $ 7.488.947 $ 17.297.094 $ 17.297.094 $ 27.105.240 $ 27.105.240
Inversiones -$ 26.560.167 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 -$ 6.566.213 -$ 1.000.000 $ 17.099.973
Patentes -$ 100.000
Terreno -$ 1.000.000
Bodega -$ 3.000.000
Camin -$ 5.700.000
Tractor -$ 7.600.000
Insumos -$ 373.760
Reposicin -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 300.000 -$ 680.000 -$ 7.900.000
Perodo 0 1 2 3 4 5
Flujos del
proyecto -$ 26.560.167 $ 3.217.733 $ 18.592.094 $ 13.025.880 $ 28.400.240 $ 46.500.214
Flujo
Acumulado -$ 26.560.167 -$ 23.342.434 -$ 4.750.340 $ 8.275.540 $ 36.675.781 $ 83.175.995
23
Evaluacin
TRMA 10%
VAN $ 49.787.669
TIR 49%
PRI (aos) 2,4
Al disminuir la inversin inicial del proyecto aumenta el valor actual neto, es decir por cada
peso invertido aumenta el retorno en comparacin a la situacin base, tambin aumenta a
un 49% la tasa interna de retorno y disminuye el perodo de recuperacin de la inversin a
2,4 aos.
24
3 Conclusiones
A travs de la evaluacin econmica del proyecto se puede observar que el Vivero Limay es
un proyecto rentable de acuerdo al criterio de evaluacin valor actual neto y tasa interna
de retorno, en la cual tiene un VAN mayor a 0, por lo tanto la empresa genera beneficios y
la tasa interna de retorno es mayor a la tasa mnima de retorno aceptable por lo cual se
puede llevar a cabo el proyecto.
En el anlisis de sensibilidad se pudo observar que este proyecto no es tan sensible a los
cambios de precio, costo e inversin, debido a que en todos los casos el proyecto sigue
siendo rentable, sin embargo la variable que ms afecta el proyecto tanto positiva como
negativamente es el precio, otro anlisis que se efectu es que el proyecto podra disminuir
hasta un 24,1% el precio de venta para que ste siga siendo rentable, si este disminuye un
porcentaje ms alto ya no sera conveniente el proyecto.
Cabe sealar que esta ltima situacin es difcil que ocurra, a no ser que aumente
considerablemente la competencia y exista una sobreproduccin que contribuya a la baja
en el precio, situacin difcil debido a las barreras de entrada del proyecto en cuanto a la
inversin alta inicial, los conocimientos necesarios para poder efectuar este tipo de
proyecto y las condiciones climticas de los sectores de la regin de Aysn.
Finalmente, se concluye que se recomienda ejecutar el proyecto bajo todos los criterios de
evaluacin efectuados en este informe y cumpliendo los supuestos y condiciones que en
ste se detallan.
25

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PROYECTO

23 de Noviembre de 2015, Coyhaique

Tabla N1: Calendario de reposicin

: Perodo del proyecto anual.

2.2 Estimacin de Ingresos

Los ingresos se efectuarn de acuerdo a la capacidad del vivero, a continuacin se realiza el

2.3 Estimacin de Costos

Remuneracin Costo empresa

La siguiente tabla se detalla el costo para la empresa la contratacin de un temporero.

Para el segundo ao se espera habilitar un tercer invernadero, por lo cual se espera

Tabla N 7: Costos anuales en remuneraciones.

2. Arriendo. El vivero Limay solo tendr un gasto de arriendo por la utilizacin de un

3. Transporte. Es el gasto en petrleo del medio de transporte, en este caso el camin

2.3.2 Costos Variables

Tabla N9: Costos Unitarios de Plantas ornamentales

Materia prima Costo unitario

Tabla N10: Costo Unitario de plantas aromticas o medicinales

Materia prima Costo unitario

Tabla N11: Costos anuales de cada tipo de planta

2.3.3 Costos Contables

2.4 Tasa de Retorno Mnimo Aceptable

2.5 Flujo de Caja

2.6 Evaluacin Econmica

2.7 Anlisis de sensibilidad

Planta Precio Aumento del precio

Tabla N16: Flujo de caja proyectado con aumento de precio de venta

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Tabla N 18: Disminucin del precio de venta en un 10%

Planta Precio Disminucin del precio

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Planta Costo Aumento del costo

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Planta Costo Disminucin del costo

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Tabla N 27: Flujo de caja del proyecto y flujo acumulado.

Aumento de inversin Inicial $ 32.462.426

Fuente: Elaboracin propia.

Tabla N 29: Flujo de Caja proyectado con un aumento de la inversin inicial.

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Disminucin de inversin Inicial $ 26.560.167

Fuente: Elaboracin propia.

Flujo de Caja Proyectado

Evaluacin econmica del escenario

Tabla N 33: Flujo de caja del proyecto y flujo acumulado.

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