Monografia - Transportadora de Gas Del Perú

FORMULACIN Y ANLISIS A LOS EE.
F 1
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y
CONTABLES
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN Y
SISTEMAS
TEMA: VALOR AGREGADO ECONMICO Y CLCULO DEL RATIO DE
ENDEUDAMIENTO DE TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A
PRESENTADO POR:
GALARZA CORDOVA, Carlos
ESPINAL MELGAR, Mavel
SANTANA ORDOEZ, Elena
POMA SUELDO, Tania
CLAROS PALACIOS, Lizbeth
LAYME QUISPE, Keli
ASIGNATURA: FORMULACIN Y ANLISIS A LOS ESTADOS

FINANCIEROS
SECCIN/AULA: A2 - 501
ASESOR(A): CPC. PARIONA AMAYA, Diana
HUANCAYO PER
2017 I
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

FORMULACIN Y ANLISIS A LOS EE.F 2
DEDICATORIA
A todos los estudiantes de la Facultad de

CC.AA.CC en especial a la escuela profesional de
administracin y sistemas para forjar nuevos profesionales
en el mercado.

INDICE
DEDICATORIA...................................................................................................................2
INDICE................................................................................................................................3
TABLA DE FIGURAS........................................................................................................5
TABLA DE DATOS.............................................................................................................6
INTRODUCCIN...............................................................................................................7
1 CAPITULO I.................................................................................................................8
1.1 CREACIN DE VALOR VALORACIN DE EMPRESA...............................8
1.2 COMO SE CREA VALOR EN EL NEGOCIO.....................................................8
1.3 VALOR AGREGADO ECONOMICO..................................................................8
1.4 COMPONENTES DEL EVA.................................................................................9
1.4.1 LA UTILIDAD OPERACIONAL...................................................................9
1.4.2 CAPITAL INVERTIDO EN LA OPERACIN...............................................9
1.4.3 COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO....................................10
1.4.4 CLCULO SIMPLIFICADO DEL VALOR ECONMICO AGREGADO.10
1.5 VENTAJAS DEL EVA........................................................................................10
1.6 DESVENTAJAS..................................................................................................12
2 CAPITULO II..............................................................................................................13
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER....................................................................13
2.1 ANTECEDENTES HISTORICOS......................................................................13

2.2 DATOS GENERALES.........................................................................................14
2.3 OBJETO SOCIAL...............................................................................................16
2.4 PRINCIPALES ACTIVOS...................................................................................16
2.5 RELACIN CON EL GOBIERNO.....................................................................17
2.6 SERVICIOS OFRECIDOS..................................................................................18
2.6.1 TRANSPORTE DE GAS NATURAL...........................................................18
2.6.2 TRANSPORTE DE LQUIDO DE GAS NATURAL...................................18
2.6.3 SERVICIO DE TRANSPORTE FIRME........................................................18
2.6.4 SERVICIO DE TRANSPORTE INTERRUMPIBLE....................................18
2.7 POLTICA CORPORATIVA...............................................................................19
2.8 ORGANIGRAMA...............................................................................................19
2.8.1 DIRECTORIO................................................................................................20
2.8.2 MISIN..........................................................................................................20
2.8.3 VISIN..........................................................................................................20
2.8.4 VALORES......................................................................................................20
2.8.5 OBJETIVO GENERAL.................................................................................21
2.8.6 OBJETIVOS ESPECFICOS.........................................................................21
2.9 OPERACINES EN CAMPOS DE PROYECTO..............................................22
2.9.1 PROYECTO DE CAMISEA.........................................................................22
2.9.2 SISTEMA DE TRANSPORTE POR DUCTOS............................................22

2.9.3 OPERACIN DEL SISTEMA......................................................................23
2.9.4 CONFIABILIDAD DEL SISTEMA..............................................................23
2.10 CLIENTES.......................................................................................................24
CAPITULO III...................................................................................................................25
3 CASO PRACTICO DEL CALCULO DEL EVA DE TGP S.A..................................25
CAPITULO IV...................................................................................................................27
4 CASO PRACTICO DE CALCULO DEL RATIO DE ENDEUDAMIENTO DE TGP
S.A. 27
CONCLUSINES.............................................................................................................32
RECOMENDACINES....................................................................................................33
REFERENCIAS BILIOGRAFICAS.................................................................................34
ANEXOS...........................................................................................................................35
4.1 FASES ECONMICAS DE TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER.......35
4.1.1 SOLVENCIA..................................................................................................35
4.1.2 ESTABILIDAD..............................................................................................37
4.1.3 RENTABILIDAD..........................................................................................38
TABLA DE FIGURAS
TABLA DE FIGURAS 1: ORGANIGRAMA DE TGP S.A..................................................19
TABLA DE FIGURAS 2: ACCIONISTAS DE TGP (TRANSPORTADORA DE GAS
DEL PER,Pg 15, 2017).............................................................................................................24

TABLA DE FIGURAS 3: CLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO........25
TABLA DE FIGURAS 4: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A...........26
TABLA DE DATOS
TABLA DE DATOS 1 FORMA DE CALCULAR EL VALOR AGREGADO.....................10
TABLA DE DATOS 2: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2015 - TGP S.A...............25
TABLA DE DATOS 3: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A...............26

INTRODUCCIN
La gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados
financieros de acuerdo con las normas internacionales de informacin financiera de manera que
estos deben de estar libres de errores y fraudes es asi que la empresa ha definido al Dlar
estadounidense como su moneda funcional y representacin. Actualmente las empresas se
valorizan no solo por sus activos, sino tambin por sus marcas y el desarrollo de su tecnologa,
su porcin en el mercado y la creatividad. Es as que de esta manera. El presente trabajo
consiste en aplicar el Mtodo de Razones, contiene informacin de los Estados Financieros y el
Estado de Resultados, desarrollndose en el Captulo I el tema de Valor Agregado Econmico
(EVA). En el Captulo II se desarrollar una informacin general de la empresa
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER.
En el Captulo III se desarrollar el clculo respectivo del EVA, donde se podr
interpretar los resultados arrojados en los ejercicios del ao 2016 y 2015 y para finalizar se
realizar el clculo e interpretacin del Ratio de Endeudamiento, respecto al desarrollo del
negocio de Transportadora de Gas del Per S.A.

1 CAPITULO I
1.1 CREACIN DE VALOR VALORACIN DE EMPRESA
Garca Oscar Len (2009) sostiene que el EVA es un concepto directamente relacionado
con el objetivo bsico financiero, l cual es el incremento del patrimonio de los accionistas en
armona con los objetivos asociados con los clientes, trabajadores y dems grupos de inters. Es
un mtodo que puede ser usado tanto para evaluar alternativas de inversin, as como para valuar
la gestin de la administracin de la empresa; el EVA es una medida de ingreso residual que
sustrae el costo de capital de las utilidades operativas. (Mavila Hinojoza Daniel/ Polar Falcn ,
2006).
1.2 COMO SE CREA VALOR EN EL NEGOCIO
1. Cuando las acciones tomadas generan una Rentabilidad Econmica.
2. Los recursos utilizados para obtener flujo de fondos tienen un costo econmico.
3. Plantea expectativas futuras, no pasadas o histricas.
4. Las expectativas deben estar bien planificadas y fundamentadas para ser realistas y
alcanzables.
5. Al crear valor se hace referencia a un futuro (mayormente es incierto) por lo cual tiene un
nivel de riesgo que se puede controlar, conocer y asumir.
6. Crear valor es parte fundamental de la visin y misin de las organizaciones. Es parte del
Mejora Continua de la Administracin y Administracin de la Calidad Total.
1.3 VALOR AGREGADO ECONOMICO
El Valor Econmico Agregado (EVA) es una herramienta financiera que podra definirse
como el importe que queda una vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los
gastos, incluidos el costo de oportunidad del capital y los impuestos. Es el resultado obtenido una

vez se han cubierto todos los gastos y satisfecho una rentabilidad de los accionistas. (Amat,
2005).
El Valor Econmico Agregado se fundamenta en que los recursos empleados por una
empresa o unidad estratgica de negocio debe producir una rentabilidad superior a su costo, de
no ser as; desde el punto de vista estratgico es mejor pasar los bienes utilizados a otra
actividad. Los componentes bsicos del EVA son la utilidad operacional, capital invertido y el
costo de capital promedio ponderado.
1.4 COMPONENTES DEL EVA
1.4.1 LA UTILIDAD OPERACIONAL
Para el clculo del EVA se utiliza la utilidad operacional despus de impuestos (UODI);
se debe revisar la informacin financiera. Lo que se busca con esta informacin es llevar a cabo
el anlisis financiero, determinar la estructura financiera, el costo de capital (deuda y patrimonio)
y resultados (utilidad operativa despus de impuestos). Preferiblemente los datos deberan estar
disponibles para unos 3 aos o ms.
1.4.2 CAPITAL INVERTIDO EN LA OPERACIN
Son los activos fijos ms el capital de trabajo operativo y otros activos; tambin puede
calcularse con la deuda a corto y largo plazo ms el costo de capital, a partir del Balance
General, es posible obtener los datos de base para el clculo del capital. El capital, es el valor de
la inversin que mantienen los accionistas en el negocio en cada momento, y puede ser calculado
como la suma de deudas (obligaciones financieras) y patrimonio de la empresa. Tambin es
posible establecer el monto del capital a partir del total de activos operativos, restando
obligaciones que no tienen costo como las cuentas por pagar a proveedores.

1.4.3 COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO
Es la rentabilidad mnima que deben producir los activos de la empresa. Se calcula como
el costo promedio ponderado de las diferentes fuentes que esta utiliza para financiarlos. El costo
de capital se utiliza para evaluar proyectos, valorar la empresa y calcular el EVA.
1.4.4 CLCULO SIMPLIFICADO DEL VALOR ECONMICO AGREGADO
TABLA DE DATOS 1 FORMA DE CALCULAR EL VALOR AGREGADO
INGRESOS
(-) COSTO DE VENTAS
(-) GASTOS DE OPERACIN
+/- AJUSTES
= UTILIDAD DE OPERACIN AJUSTADA
(-) IMPUESTOS
= UNO
(-) ACTIVOS NETOS * COSTO DE CAPITAL
= VALOR ECONOMICO AGREGADO
1.5 VENTAJAS DEL EVA
Es fcil de comprender por toda la organizacin, independiente de la formacin de
los empleados.
Puede calcularse para cualquier empresa, sin importar que cotice o no en las
Bolsas de Valores, todos los negocios pueden ser analizados por medio de este
indicador.
Puede calcularse para toda la empresa y/o para cada unidad de negocio,
facilitando la evaluacin de la gestin de los responsables en cada unidad de
negocio, ya que permite identificar en que partes de la empresa se crea o se
destruye valor.

Considera todos los costos que se producen en la empresa, incluyendo el costo de
financiacin de los recursos por los accionistas.
Tiene en cuenta el riesgo con el que opera la empresa, es decir, el riesgo de los
recursos financieros utilizados.
Permite que los directivos de la empresa tengan en cuenta tanto las utilidades
generales como la administracin de los activos.
Evita que los directivos tomen decisiones que perjudiquen a la empresa en el corto
y en el largo plazo.
El EVA es un indicador que permite unir el pasado con el presente de una
organizacin.
Es una herramienta que permite identificar los factores crticos que llevan a la
generacin de valor en una organizacin o negocio.
Permite comunicar los objetivos empresariales y hace que los directivos perciban
el efecto de sus decisiones en el EVA, ayudando as a descentralizar la
organizacin.
Permite hacer uso ms eficiente del capital y efectuar una mejor valoracin de los
recursos disponibles.
Da informacin sobre si la empresa debe iniciar nuevos proyectos y ayuda a
disear estrategias para innovar en la reduccin de costos y en la eficiencia del
costo de capital.

Permite a la administracin de la empresa entender mejor la relacin entre su
desempeo y los resultados en la bolsa de valores.
Es una herramienta que permite alinear los intereses de los administradores con
los de los accionistas, ya que sus compensaciones se realizan a partir de la
generacin de valor.
Con el EVA los administradores pueden hacer mejor el trabajo de administracin
de activos, liberando efectivo de unidades poco productivas para emplearlos en
reas de mayor productividad.
Las compaas que han adoptado EVA, encuentran su uso como una base para la
toma de decisiones en todos los niveles ya sea al nivel estratgico de
adquisiciones, la entrada en un nuevo, o aun pensando sobre los intercambios
diarios en sus negocios.
La implementacin del EVA en las organizaciones, lleva a la creacin de una
cultura de Generacin de Valor en la cual todos trabajen por un objetivo comn.
1.6 DESVENTAJAS
La informacin utilizada para calcular el EVA, en ocasiones puede ser desvirtuada
debido a las prcticas contables utilizadas.
En ocasiones no se tiene en cuenta el valor de algunos activos operativos, como
pueden ser los intangibles, para realizar el clculo del EVA, motivo por el cual su
resultado puede estar alejado de la realidad.

El EVA no tiene en cuenta expectativas del futuro, motivo por el cual se deben
realizar proyecciones de los EVA futuros de la empresa y calcular el valor actual
de los mismos. Para suplir esta deficiencia, el EVA se debe complementar con el
VMA (Valor del Mercado Agregado), que s tiene en cuenta las perspectivas de
futuro de la empresa.
Para analizar el desempeo financiero de una compaa, los analistas deben tener
en cuenta que centrarse en los cambios de un ao a otro en EVA, es mejor para las
empresas con activos sustanciales en industrias maduras con pocas oportunidades
de crecimiento, los cambios ao tras ao en el EVA son menos probables que
expliquen los cambios en el valor de la firma.
2 CAPITULO II
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER
2.1 ANTECEDENTES HISTORICOS
Transportadora de gas del Per se constituy el 2 de noviembre del ao 2000, iniciando
sus actividades comerciales a partir del 20 de agosto del 2004, la actividad principal es el de
transporte por ductos de gas natural.
El 6 de diciembre del 2000, mediante RS N101/2000 y RS N 102/2000 el ministerio de
energa y minas otorgo a la TGP las siguientes concesiones conformantes del proyecto Camisea.
El transporte de gas natural por ductos desde camisea al city gate en lurin. El transporte
de licuado de gas natural por ductos desde camisea a la costa de pisco.

Como hechos resientes:
En marzo del 2016 finalizo el loop paralelo de gas natural de 31 km ubicado en la
costa.
En abril del 2016, culmino la construccin de la planta compresora kamani en el
sector selva.
En julio del 2016 concluyo el gaseoducto de derivacin a la ciudad de Ayacucho.
Se ha consolidado la estructura de la propiedad de la compaa. Es as que, en
abril del 2016, Graa montero vendi su participacin (1.64%) a Enags.

En junio del 2016 obtuvo una lnea de crditos compartida con citibank por $40
millones.
El 4 de noviembre del 2016 se aprob una nueva poltica de dividendos, la cual
permite la compaa repartir hasta el 100% de los dividendos del ejercicio.

El 10y 21 de diciembre del 2016, as como el 28 de marzo del 2017 se realizaron
cambios en el directorio, se decidi ampliar la vigencia de los directores hasta el
2019.
El 11 de abril del 2017 se aprob una modificacin en el contrato BOOT de
concesin de transporte de gas natural de ductos de camisea al city gate.
2.2 DATOS GENERALES
ANTECEDENTES
RUC: 20499432021
EMISOR: TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A
NOMBRE COMERCIAL: TGP
TIPO DE EMPRESA: SOCIEDAD ANNIMA (S.A)
FECHA DE INICIO DE ACTIVIDADES: 02 NOVIEMBRE 2000
DIRECCION LEGAL: AV. SANTO TORIBIO N 173 INT. 901
URBANIZACION: SAN ISIDRO (VIA CENTRAL 125 TORRE REAL 8) SAN
ISIDRO LIMA PERU

TELEFONO: (511) 617-7701 (511) 617-7777
PAGINA WEB: www.tgp.com.pe
RELACIN DE DIRECTORES
Presidente del Directorio: Alfredo Ergas

Vicepresidente del Directorio: Jos Antonio de las Heras

Director: Karim Ait Said
Director: Bruce Hogg
Director: Julio Luque Badenes
RELACIN DE EJECUTIVOS
Gerente General: Adolfo Hereen
Gerente Administracin y Finanzas: Toms Delgado
Gerente Legal: Renzo Viani
Gerente Tcnico Operativo: Jos Luis Lanziani
RELACIN DE ACCIONISTAS
Enags: 28.95%
Tecgas Camisea Inc.: 20.64%
Sipco Peru Pipelines Corporation: 21.18%
Carmen Corporation: 13.92%
Pisco Four Holdings INC: 8.07%
La Habanera: 7.25%
2.3 OBJETO SOCIAL
Es una empresa peruana que transporta gas natural y gas natural licuado desde los campos
de camisea hasta una planta fraccionamiento de pisco y una planta turbocompresora en Lurn
(gas natural).
Transporte por ductos de gas natural y de lquidos de gas natural, distribucin de gas natural
por red de ductos; construccin y montaje, ejecucin de obras en particular, diseo, suministro de los
bienes y servicios para la construccin, operacin, mantenimiento y reparacin de la red de tales ductos,
construccin de otras obras e instalaciones necesarias para la prestacin de servicios pblicos de
transporte por ductos de gas natural y de lquidos de gas natural y de distribucin de gas natural por red
de ductos y cualquier actividad relacionada, sea por concesin pblica o privada. Transportan
hidrocarburos por medio de dos ductos que conectan la selva de cuzco con la costa, cambiando as la
matriz energtica del pas. Con gas natural se genera cerca del 50% de la energa elctrica de todo el
pas. Asimismo, con los lquidos de gas natural se produce hasta el 80% del GLP de Per.
(TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER, Pag 4, 2017)
La compaa, Responsable del diseo, construccin y operacin del sistema de transporte
por ductos del gas natural y los lquidos de gas de camisea.

2.4 PRINCIPALES ACTIVOS
Los activos de TgP son aquellos que conforman el Sistema de Transporte de Gas Natural por ductos
desde Camisea al City Gate en Lima y el Sistema de Transporte de Lquidos de Gas Natural por ductos desde
Camisea a Pisco, ambos, conjuntamente con las Concesiones respectivas, regulados a travs de los Contratos
BOOT, suscritos con el Estado Peruano.
Desde enero de 2002 hasta agosto de 2004, mes en el que se iniciaron las operaciones de la empresa, se
construyeron los dos ductos del Sistema de Transporte: i) uno de 729 Km por el que fluye el gas natural desde
Camisea hasta el City Gate en Lurn, y ii) otro de 557 Km por el que fluyen los lquidos de gas natural hasta la
Planta de Fraccionamiento en Pisco. A estos se sum durante el 2009 la construccin de la Planta Compresora
construida en el sector Sierra y el gasoducto paralelo de 105 km instalado en la Costa (denominado Loop Costa).
Adicionalmente, en el ao 2016, se culmin la Planta Compresora Kmani en el sector Selva (Kp 127), el loop
paralelo de gas natural de 31 km ubicado en la Costa (denominado Loop Costa II) y el gasoducto de derivacin a
la ciudad de Ayacucho (denominado Ramal de Ayacucho). (TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER, Pg
7,2017)
2.5 RELACIN CON EL GOBIERNO
Como empresa del sector hidrocarburos y, concretamente, como concesionaria de los
Sistemas de Transporte de Gas Natural y Lquidos de Gas Natural de Camisea, TgP mantiene una
permanente comunicacin con el Ministerio de Energa y Minas (MEM), el Organismo
Supervisor de la Inversin en Energa y Minera (OSINERGMIN), el Ministerio del Ambiente
(MINAM) y su organismo adscrito el Organismo de Evaluacin y Fiscalizacin Ambiental
(OEFA), as como diversos organismos del sector pblico. En dicho contexto, la Direccin
General de Hidrocarburos (DGH) del MEM cumple una funcin normativa y promotora para el
sector hidrocarburos.
En el ejercicio de estas funciones la DGH ha suscrito con TgP los Contratos de Concesin para
Transporte de Gas Natural y Lquidos de Gas Natural de Camisea (los Contratos BOOT por sus siglas en ingls).
Por otro lado, la Direccin General de Asuntos Ambientales Energticos (DGAAE) del MEM es el rgano tcnico, y
normativo encargado de impulsar la ejecucin y promulgacin de las normas ambientales para las actividades
energticas (entindase hidrocarburos y electricidad). En tal sentido, la DGAAE tiene la misin de crear las
condiciones para que dichas operaciones se realicen en lnea con el desarrollo sostenible del pas cumpliendo con

las normas pertinentes. Ante esta direccin se han tramitado y obtenido las aprobaciones de los instrumentos
ambientales necesarios para el desarrollo de las actividades de TgP. (TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER,
Pg 9,2017)
En cuanto al MINAM, la OEFA cumple el rol de organismo tcnico especializado que se
encarga de evaluar y fiscalizar el cumplimiento de la legislacin ambiental por parte de las
empresas, incluidas las que pertenecen al subsector energtico.
Respecto del OSINERGMIN, las actividades de TgP se encuentran reguladas por la
Gerencia de Fiscalizacin de Gas Natural (GFGN). La GFGN est encargada de dirigir,
coordinar y controlar el proceso de supervisin y fiscalizacin de las actividades que desarrolla
la empresa, as como de fiscalizar el permanente y oportuno cumplimiento de los compromisos
contractuales asumidos en los contratos BOOT suscritos por TgP.
2.6 SERVICIOS OFRECIDOS
2.6.1 TRANSPORTE DE GAS NATURAL
Servicio contratado por los usuarios con un consumo igual o mayor a los 30 mil m3/da o
equivalente a 1.06 MMPCD.
En el caso el usuario tenga un consumo menor, deber contratar el suministro
directamente con la compaa de distribucin local.
2.6.2 TRANSPORTE DE LQUIDO DE GAS NATURAL
Modalidades de servicio
2.6.3 SERVICIO DE TRANSPORTE FIRME
Reserva de capacidad fija diaria en el sistema realizada por el usuario. No est sujeta a
reduccin o interrupcin, salvo lo estipulado en las normas correspondientes o lo pactado en el
contrato respectivo. El contrato se realiza a travs de un proceso de oferta pblica.

2.6.4 SERVICIO DE TRANSPORTE INTERRUMPIBLE
Contratacin de determinada cantidad diaria y volumen de gas transportado siempre y
cuando exista disponibilidad en el sistema. Sujeto a reducciones e interrupciones
2.7 POLTICA CORPORATIVA
Trabajamos con vocacin y compromiso para operar nuestro sistema de trasporte por ductos de
forma responsable y confiable.
Compromiso
Honrar la confianza de nuestros accionistas, clientes, colaboradores,
poblaciones vecinas y las instituciones con las cuales interactuamos.
Buscar satisfaccin de accionistas y clientes.
Gestionar la operacin del sistema bajo altos estndares tcnicos y de calidad
para asegurar la confiabilidad y disponibilidad del servicio.
Fomentar el cuidado del medio ambiente, especialmente en las zonas donde
operamos.
Impulsar el desarrollo profesional y bienestar de nuestros colaboradores.
Contribuir al desarrollo de las poblaciones vecinas, respetando sus tradiciones y
costumbres. (TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER, 2017)
2.8 ORGANIGRAMA
TABLA DE FIGURAS 1: ORGANIGRAMA DE TGP S.A

/

2.8.1 DIRECTORIO
Ing., industrial ALFREDO ERGAS: presidente de directorio de transportadora de gas del Per
desde 2015.
Ing. Industrial JOSE ANTONIO DE LAS HERAS ALONSO: vicepresidente de transportadora de
gas del Per desde marzo del 2017.
Ing. Economista KARIM AIT SAID: director de transportadora de gas del Per desde noviembre
del 2012.
Ing. Mecnico JULIO LUQUE BADENES: director de transportadora de gas del Per desde
marzo del 2016. (TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER, 2017)
2.8.1.1 PLANA GERENCIAL
Ing. Industrial ADOLFO HEEREN: gerente general de transportadora de gas del Per
desde agosto de 2015.
Ing. Mecnico TOMAS DELGADO: gerente de administracin y finanzas desde enero de
2005.
Abogado RENZO VIANI: gerente legal desde mayo 2002.
Ing. electromecnico JOSE LUIS LANZIANI: gerente tcnico operativo.
(TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER, 2017)
2.8.2 MISIN
Atender las necesidades energticas de la sociedad ofreciendo productos y servicios de
calidad y as mismo respetando y colaborando con el medio ambiente, tambin estamos
comprometidas con nuestros empleados ofrecindoles la posibilidad de desarrollar sus
competencias profesionales. (Fuente: Elaboracin Grupal)
2.8.3 VISIN
Ser lderes en continuo crecimiento con presencia multinacional proporcionando un
servicio de calidad a nuestros clientes, contribuir positivamente con la sociedad y desarrollar
profesional y personalmente a nuestro empleado. (Fuente: Elaboracin Grupal)

2.8.4 VALORES
Eficiencia
Transparencia
Innovacin
Integridad
Sostenibilidad
Seguridad
Trabajo en equipo
2.8.5 OBJETIVO GENERAL
El objetivo general del monitoreo es verificar la implementacin y ejecucin del plan de
manejo ambiental, social y de seguridad y salud ocupacional de la fase de operacin, de manera
que se disponga de un sistema de apoyo al control y seguimiento ambiental, social y de
seguridad y salud ocupacional del proyecto.
2.8.6 OBJETIVOS ESPECFICOS
del monitoreo incluyen verificar el cumplimiento de:
La normativa ambiental aplicable al proyecto.

El plan de manejo ambiental (PMA) del EIA del proyecto de la fase de operacin.
Las medidas propuestas por GOGA/TGP para mitigar los daos al ambiente en caso de
accidentes o situaciones de emergencia.
Asimismo, el monitoreo tiene como objetivo dar aviso a la supervisin ambiental y proponer
alternativas de solucin para los casos en que:
De detecten impactos que no fueron previstos durante el proceso de evaluacin del proyecto.
Se detecten impactos que fueron de magnitud distinta a la prevista durante el proceso de
evaluacin del proyecto.
Las medidas establecidas en el PMA no sean adecuadas para mitigar, compensar o reparar el
impacto, segn el objetivo de la medida.
El plan de monitoreo ambiental no sea adecuado para el seguimiento de ciertas variables.
Se genere alguna contingencia que pudiera significar riesgo para el medio ambiente.
(COMPAIA OPERADORA DE GAS DEL AMAZONAS S.A.C, 2013)

2.9 OPERACINES EN CAMPOS DE PROYECTO
2.9.1 PROYECTO DE CAMISEA
Camisea es el proyecto energtico ms importante del pas, consiste en la explotacin,
transporte y distribucin de gas natural y lquidos de gas natural de una de las ms importantes
reservas de marica latina.
EXPLOTACIN
El proyecto inicia en las zonas conocidas como Camisea, en la selva de la regin cuzco. Lugar donde el
productor extrae los hidrocarburos y los procesa en su planta de separacin en Malvinas. En ella, se elimina el
agua e impurezas, y adems separa el gas natural (seco) de los lquidos de gas natural.
Como termino de este proceso, el productor nos entrega los hidrocarburos.
TRANSPORTE
TGP transporta los hidrocarburos hacia la costa a travs de un sistema de transporte conformado por dos
ductos: uno de gas natural y el otro de lquido de gas natural. Nuestra ruta inicia en la selva de cuzco, atraviesa las
regiones de Ayacucho y Huancavelica para llegar a la costa. Nuestra ruta inicia en la selva de Cusco, atraviesa las
regiones de Ayacucho y Huancavelica para llegar.
DISTRIBUCIN
Los distribuidores suministran este hidrocarburo a resistencias, pequeas industrias y comercio, despacho
de gas natural vehicular, entre otros, a travs de redes de ductos. (TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER,
2017)
2.9.2 SISTEMA DE TRANSPORTE POR DUCTOS
El sistema de transporte est formado por dos ductos: uno de gas natural y el otro de
lquido de gas natural. Ambos nacen en la selva de cusco, atraviesan la sierra de Ayacucho y
Huancavelica, para llegar a la costa de Ica.
Ah inicia el recorrido de entrega del gas natural hasta Lurn. En este punto tambin
entregamos los lquidos de gas natural al productor, quien los procesa en su plata de
fortalecimiento, dando origen a combustibles como el GLP.

2.9.3 OPERACIN DEL SISTEMA
La ruta del gas se extiende a travs de la compleja geogrfica peruana, con sus
consecuentes dificultades de acceso y complicadas condiciones climticas.

logstica tipo off en la selva: transporte por va area al personal, equipo y
materiales para minimizar la construccin de caminos.

Supervisin en tiempos real del sistema STD: nuestro sistema SCADA supervisa
y controla los conductos las 24 horas del da, monitoreando ms de 12000 seales
de campo cada 5 segundos aproximadamente.

Gestin de integridad: desarrolla trabajos de remediacin geotcnica para dar
estabilidad al terreno ante riesgo como deslizamientos, asentamientos, flujos de
agua y huaico.
2.9.4 CONFIABILIDAD DEL SISTEMA
Cuentan con un sistema de gestin integrado que comprende lineamientos de calidad,
medio ambiente y salud ocupacional, logrando lo ms altos estndares en cada operacin. Este es
certificado de forma peridica con ISO 9001, ISO 14001 Y OHSAS 18001, por la firma alemana.
2.9.4.1 LOS ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIN
Contamos con el respaldo y la confianza de: CPPIB, el fondo de pensiones canadiense,
ENAGAS, el lder internacional en infraestructura de gas y principal operador de ductos en
Espaa, y SONATRACH, la empresa argelina dedicada a la industria de hidrocarburos a nivel
internacional.
TABLA DE FIGURAS 2: ACCIONISTAS DE TGP (TRANSPORTADORA DE

GAS DEL PER,Pg 15, 2017)

TECGAS INC, a travs de la compaa operadora de gas de la amazona - coga, acta
como operador estratgico precalificado de transporte en la operacin y mantenimiento de los
sistemas conforme a sus contratos BOOT de concesin.
2.10 CLIENTES
La cartera de clientes se encuentra compuesta en la mayora por empresas de generacin
elctrica, distribuidoras de energa y grandes empresas industriales. Dichas empresas pertenecen
a grandes grupos econmicos.
Entre los principales clientes del rubro de generacin destacan los contratos de trasporte que tiene TGP con
ENEL generacin Per S.A.A, KALLPA generacin S.A, entre otros. Atiende a clientes industriales como
ALICORP S.A.A cermica lima S.A, Cermica san Lorenzo S.A.C MINSUR S.A y acero Arequipa S.A. a
empresas de distribucin como CALIDDA y CONTUGAS S.A.C. (EQUILIBRIUM CLASIFICADORA
DE RIESGO S.A, Pg 5,2017)
CAPITULO III
3 CASO PRACTICO DEL CALCULO DEL EVA DE TGP S.A.
TABLA DE DATOS 2: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2015 - TGP S.A
EJERCICIO 2015
UTILIDAD ANTES DE INTERESES DESPUES DE

IMPUESTOS

(+) UTILIDAD NETA 108,484

(+) GASTOS
FINANCIEROS -72,640
(-) INGRESOS NO
OPERACIONALES -3,557
UAIDI= 32,287
ACTIVO NETO
FINANCIADO
(+) DEUDA A CORTO
PLAZO 37,202
(+) DEUDA A LARGO
PLAZO 112,161
(+) PATRIMONIO 426,900
ANF= 576,263
TABLA DE FIGURAS 3: CLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO
IMPUESTO 30%
EVA = UAIDI - ( ANF * CPPC )
EVA= 32,287 576,263 7.8783%

EVA= 32,287 -45399.57
EVA= 77,687
INTERPRETACIN: La empresa Transportador a de Gas del Per para el ejercicio 2015
podemos mencionar que la empresa ha obtenido un valor agregado positivo con los 77,687 miles
de dlares. Eso quiere decir que ha obtenido una utilidad considerable respecto a los aos
anteriores cumpliendo con lo exigido por los inversionistas.
TABLA DE DATOS 3: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A.
EJERCICIO 2016

TABLA DE FIGURAS 4: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A.
UTILIDAD ANTES DE INTERESES DESPUES DE IMPUESTOS
(+) UTILIDAD NETA 184,220

(+) GASTOS FINANCIEROS -70,753
(-) INGRESOS NO
OPERACIONALES -12,476
UAIDI= 100,991
ACTIVO NETO FINANCIADO
(+) DEUDA A CORTO PLAZO 22,426

(+) DEUDA A LARGO PLAZO 98,393
(+) PATRIMONIO 434,180
ANF= 554,999
IMPUESTO 30%
EVA = UAIDI - ( ANF * CPPC )
EVA= 100,991 554,999 27.87%

EVA= 100,991 -154704.59
EVA= 255,696
INTERPRETACIN: La empresa Transportadora de Gas del Per S.A. para el ejercicio
2016 nos muestra que la empresa ha generado un valor agregado positivo de 255,696 miles de
dlares en comparacin al ejercicio 2015 el cual fue menos rentable. Por lo que se concluye que
el resultado del EVA logr superar las expectativas de los accionistas e inversionistas.

CAPITULO IV
4 CASO PRACTICO DE CLCULO DEL RATIO DE ENDEUDAMIENTO DE TGP S.A.
NOTA: El clculo del Ratio de Endeudamiento con los datos de los Estados de Situacin
Financiera y el Estado de Resultados se realiz con el Excel 2016





CONCLUSINES
La balanza comercial del ao 2016 present un supervit equivalente a US$ 1,730
millones, luego de dos aos de dficit. Este efecto se refleja como resultado en mayor medida de
la reduccin de las importaciones en 14.1% mientras que las exportaciones se redujeron en
menor proporcin: 4.5%. La cada en exportaciones se dio principalmente en los productos no
tradicionales y la reduccin de las importaciones estuvo relacionada a la dinmica del consumo e
inversin. Para el 2017, se espera una mejora en el supervit de US$ 2,1 mil millones como
consecuencia de la evolucin positiva durante el ao 2016 y por las menores presiones de
precios.
El 2016 se caracteriz por ser un ao de importante crecimiento y aprendizaje, ya que dio
inicio a un proceso de reestructuracin de la estrategia de reputacin corporativa, crendose un
modelo fundamentado en dos componentes: el relacionamiento con grupos de inters y la
evaluacin del estado de la reputacin de la empresa. En relacin a las estrategias con
stakeholders, en este perodo, la gestin se centr en el desarrollo de grandes iniciativas que
buscaron acercar a TgP y reforzar su relacionamiento con todos sus grupos de inters
En las perspectivas para el ao 2017 el BCRP estima un crecimiento del PBI de 4.3%
para el 2017. El mayor crecimiento del producto estara asociado a un mayor dinamismo de la
demanda interna debido al incremento en la inversin privada y a la mayor inversin pblica
relacionada a una mejor gestin del gasto por parte del gobierno.

RECOMENDACINES
En el ao 2016, la economa peruana experiment un crecimiento de 3.9%, segn
estadsticas del Banco Central de Reserva del Per (BCRP2). Esto explicado por el mayor nivel
de exportaciones (8.6%) debido el incremento de exportaciones tradicionales; por el mayor gasto
pblico (2.2%) debido el mayor gasto del Estado en sus diferentes instituciones y, por ltimo, por
el menor nivel de inversin privada (-5.5%) como consecuencia de las menores inversiones
mineras.
La recuperacin de la economa en el 2016 con respecto al 2015 se bas principalmente
en el crecimiento en los sectores de minera e hidrocarburos, electricidad y agua. Para el 2017 se
espera un mayor dinamismo de la demanda interna y el mayor crecimiento en los sectores de
comercio, construccin, y manufactura.

REFERENCIAS BILIOGRAFICAS
COMPAIA OPERADORA DE GAS DEL AMAZONAS S.A.C. (FEBRERO de 2013).

http://www.tgp.com.pe. Recuperado el 19 de 06 de 2017, de http://www.tgp.com.pe:
http://www.tgp.com.pe/repositorioaps/data/1/1/1/jer/rep_2012/files/P%C3%A1ginas
%20desdeReporte%20Cump%20Amb%2C%20Social%2C%20SSO_2do_SEM_2012.pdf
EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A. (29 de 05 de 2017). /www.equilibrium.com.pe.

Recuperado el 23 de 06 de 2017, de www.equilibrium.com.pe: http://www.equilibrium.com.pe
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER. (2017). www.tgp.com.pe. Recuperado el 16 de 06 de 2017, de

www.tgp.com.pe: http://www.tgp.com.pe/principal/categoria/politica-corporativa
TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER. (17 de 03 de 2017). www.tgp.com.pe. Recuperado el 24 de 06

de 2017, de www.tgp.com.pe:
http://www.tgp.com.pe/repositorioaps/data/1/1/1/jer/ma2016/files/TgP%20-%20Memoria
%20Anual%202016%20vf.pdf

ANEXOS
4.1 FASES ECONMICAS DE TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER
4.1.1 SOLVENCIA
1
total activo corriente 89,121
total de pasivo corriente 52,425
Interpretacin: en este caso de la empresa transportadora del gas del Per, encontramos
que existe una solvencia ya que el activo corriente es mayor al pasivo corriente
M.V
total activo corriente 189,121 11%

1,4
total activo no corriente 76,195 89%
total activo 1,665,316 100%

que existe un predominio del activo no corriente siendo este mayor al activo corriente
4
total de patrimonio 34,180 26%
1,6
total de pasivo y patrimonio 65,316 100%

que el patrimonio de la empresa es de un 26%.
4.1.1.1 RATIO CIRCULAR
activo corriente 0.11

pasivo corriente 0.04
total 2.75
4.1.2 ESTABILIDAD
En el resultado obtenido, la empresa TGP es solvente ya que sus activos son mayores que
sus pasivos por lo tanto la empresa puede cubrir todas sus obligaciones.
La empresa TGP es solvente ya que posee 1, 303,932 en activos fijos y las deudas con el
banco sin menores.
La empresa TGP est poniendo en riesgo el activo ya que el patrimonio es 26% y el
pasivo es 73%.

4.1.3 RENTABILIDAD
1 Margen Bruto de Utilidad
Utilidad Bruta / Vtas Netas
2016 349,830 623,524 0.5611

2015 307,532 544,454 0.5648
2016 Cada DOLAR vendido en el ao gener $.0.56
2015 Cada DOLAR vendido en el ao gener $.0.56
INTEPRETACION: cada DOLAR vendido en el ao genera en utilidades ms del 50%
de utilidad buta.
2 Margen Neto de Utilidad

Utilidad Neta / Vtas. Netas
2016 184,220 623,524 0.2954

2015 108,484 544,454 0.1993
2016 Cada DOLAR vendido en el periodo gener $.0.30
$.0.20
2015 Cada DLAR vendido en el periodo gener
INTERPRETACIN: cada DOLAR vendido en el periodo 2016 genero $.0.30 y en el
2015 fue de $.0.20 siendo ms favorable el ao 2016 vindose que las utilidades netas estn en
aumento.
3 Rendimiento de la Inversin

Utilidad Neta / Patrimonio
2016 184,220 434,180 0.4243

2015 108,484 426,900 0.2541
Sobre el
2016 Las utilidades correspondieron al
42% patrimonio
Sobre el
2015 Las utilidades correspondieron al
25% patrimonio
INTERPRETACIN: las utilidades correspondientes al patrimonio en el ao 2016
muestran una tendencia a crecer con respecto al ao pasado de un 17 %.
MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD
utilidad operacional/Ventas Netas
2016 335,711 623,524 0.5384

2015 220,525 544,454 0.4050

2004 Cada DOLAR invertido en el Activo Total gener $ 0.538

2003 Cada DOLAR invertido en el Activo Total gener $ 0.405
INTERPRETACIN: cada sol invertido en el activo total en el 2015 dio una ganancia
mayor al 40% y en el 2016 genero una ganancia mayor al 50 %.

Monografia - Transportadora de Gas Del Perú

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FORMULACIN Y ANLISIS A LOS EE.

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

TEMA: VALOR AGREGADO ECONMICO Y CLCULO DEL RATIO DE

ENDEUDAMIENTO DE TRANSPORTADORA DE GAS DEL PERU S.A

ASIGNATURA: FORMULACIN Y ANLISIS A LOS ESTADOS

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

A todos los estudiantes de la Facultad de

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

1.1 CREACIN DE VALOR VALORACIN DE EMPRESA...............................8

1.2 COMO SE CREA VALOR EN EL NEGOCIO.....................................................8

1.3 VALOR AGREGADO ECONOMICO..................................................................8

1.4 COMPONENTES DEL EVA.................................................................................9

1.4.1 LA UTILIDAD OPERACIONAL...................................................................9

1.4.2 CAPITAL INVERTIDO EN LA OPERACIN...............................................9

1.4.3 COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO....................................10

1.4.4 CLCULO SIMPLIFICADO DEL VALOR ECONMICO AGREGADO.10

1.5 VENTAJAS DEL EVA........................................................................................10

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER....................................................................13

2.1 ANTECEDENTES HISTORICOS......................................................................13

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

2.2 DATOS GENERALES.........................................................................................14

2.3 OBJETO SOCIAL...............................................................................................16

2.4 PRINCIPALES ACTIVOS...................................................................................16

2.5 RELACIN CON EL GOBIERNO.....................................................................17

2.6 SERVICIOS OFRECIDOS..................................................................................18

2.6.1 TRANSPORTE DE GAS NATURAL...........................................................18

2.6.2 TRANSPORTE DE LQUIDO DE GAS NATURAL...................................18

2.6.3 SERVICIO DE TRANSPORTE FIRME........................................................18

2.6.4 SERVICIO DE TRANSPORTE INTERRUMPIBLE....................................18

2.7 POLTICA CORPORATIVA...............................................................................19

2.8.5 OBJETIVO GENERAL.................................................................................21

2.8.6 OBJETIVOS ESPECFICOS.........................................................................21

2.9 OPERACINES EN CAMPOS DE PROYECTO..............................................22

2.9.1 PROYECTO DE CAMISEA.........................................................................22

2.9.2 SISTEMA DE TRANSPORTE POR DUCTOS............................................22

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

2.9.3 OPERACIN DEL SISTEMA......................................................................23

2.9.4 CONFIABILIDAD DEL SISTEMA..............................................................23

3 CASO PRACTICO DEL CALCULO DEL EVA DE TGP S.A..................................25

4 CASO PRACTICO DE CALCULO DEL RATIO DE ENDEUDAMIENTO DE TGP

4.1 FASES ECONMICAS DE TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER.......35

TABLA DE FIGURAS 1: ORGANIGRAMA DE TGP S.A..................................................19

TABLA DE FIGURAS 2: ACCIONISTAS DE TGP (TRANSPORTADORA DE GAS

DEL PER,Pg 15, 2017).............................................................................................................24

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

TABLA DE FIGURAS 3: CLCULO DEL COSTO PROMEDIO PONDERADO........25

TABLA DE FIGURAS 4: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A...........26

TABLA DE DATOS 1 FORMA DE CALCULAR EL VALOR AGREGADO.....................10

TABLA DE DATOS 2: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2015 - TGP S.A...............25

TABLA DE DATOS 3: CALCULO DEL EVA - EJERCICIO 2016 - TGP S.A...............26

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

La gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados

estadounidense como su moneda funcional y representacin. Actualmente las empresas se

su porcin en el mercado y la creatividad. Es as que de esta manera. El presente trabajo

consiste en aplicar el Mtodo de Razones, contiene informacin de los Estados Financieros y el

Estado de Resultados, desarrollndose en el Captulo I el tema de Valor Agregado Econmico

(EVA). En el Captulo II se desarrollar una informacin general de la empresa

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER.

En el Captulo III se desarrollar el clculo respectivo del EVA, donde se podr

realizar el clculo e interpretacin del Ratio de Endeudamiento, respecto al desarrollo del

negocio de Transportadora de Gas del Per S.A.

TRANSPORTADORA DE GAS DEL PER S.A.

1.1 CREACIN DE VALOR VALORACIN DE EMPRESA