Viernes 22 de abril de 2016

Informacin de LA REPBLICA
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Finanzas
Bolsillo. Entidad advierte que no es un medio de pago legal
- LA SUPERSOCIEDADES ALERTA POR EL USO DE ONECOIN, Por Mario Chaves Restrepo
Los medios de pago electrnico son una realidad i n-negable y cada vez ms comunes. Con la rpida
aparicin de estos mecanismos, la Superintendencia de Sociedades hizo la advertencia de que uno, el
Onecoin, no est autorizado ni vigilado por la autoridades colombiana, y en ese sentido, el ente de vigilancia
pide a los consumidores abstenerse de utilizarlo.
Adicionalmente, la Supersociedades dijo en un comunicado que "el Onecoin no es un activo que tenga
equivalencia a la moneda de curso legal en Colombia al no haber sido reconocido como moneda en el pas.
Tampoco es un activo que pueda ser considerado una divisa, de acuerdo con los criterios del Fondo
Monetario Internacional, dado que tampoco cuenta con el respaldo de los bancos centrales de otros pases y
por lo tanto no tiene poder liberatorio ilimitado para la extincin de obligaciones".
Teniendo en cuenta estos elementos, la Superintendencia aprovech para recordar que la nica autoridad que
puede expedir moneda en Colombia es el Banco de la Repblica, y agreg que "por lo anterior, el Onecoin
no puede utilizarse en las operaciones de que trata el Rgimen Cambiario contenido en la Resolucin Externa
No 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la Repblica".
Siendo as, la entidad pidi a los consumidores que sean conscientes de los riesgos en los que incurren al
hacer operaciones con medios de pago no autorizados o vigilados.
Adems de la advertencia de que no es un medio de pago vlido, la Superintendencia advirti que Onecoin
no es una empresa multinivel, debido a que se necesitara que tenga sede en Colombia, y debido a que "la
compensacin o beneficio econmico que decida pagar al vendedor independiente debe corresponder
proporcionalmente a sus ventas y no ser entregado por el solo hecho de vincular nuevas personas a la red
comercial".

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
COMERCIO EXTERIOR
- DISMINUYE EL DFICIT COMERCIAL
En el primer bimestre de 2016, la balanza favorable a las importaciones baj US$505.7 millones. Las compras
externas siguen en cada.

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Economa
 - EL DFICIT COMERCIAL BAJ US$ 507,5 MILLONES 10702333
En el primer bimestre, el pas redujo la diferencia entre los productos y servicios que exporta y los que adquiere en el exterior.
Colombia registr un dficit en su balanza comercial de 2.504,7 millones de dlares acumulado en enero y
febrero de 2016, periodo en el que las importaciones disminuyeron 26,3% en relacin al mismo lapso del ao
pasado.
La anterior cifra representa una disminucin de 505,7 millones de dlares en el dficit de la balanza comercial
acumulado entre enero y febrero del presente ao.
De acuerdo con las cifras del DANE, en los dos primeros meses, el pas le compr a China productos por
US$ 1.147 millones ms de los que le vendi. Con Estados Unidos el dficit es de US$556,3 millones, y con
Mxico de US$375,3 millones.
Las compras externas que ms cayeron fueron las manufacturas con 30,6% al pasar de 7.553,1 millones en
2015 a 5.244,4 millones de dlares en 2016.
Por otro lado, las im portaciones en combustibles y productos de las industrias extractivas disminuyeron
10,8% en el bimestre. Estados Unidos sigue siendo el pas que ms exporta productos a Colombia. Entre
enero y febrero pasados despach a puertos y aeropuertos nacionales mercancas que representaron el 29,9%,
del total adquirido en el exterior por parte de clientes colombianos.
Otras naciones que exportan valores considerables de productos y servicios a Colombia son China, Mxico,
Brasil, Alemania y Japn.
El informe del DANE revela que el pas que ms influy en la variacin total negativa de las importaciones
fue Estados Unidos, con -26,8 %, al pasar de US$2.854,1 millones CIF en 2015 a US$2.088,8 mi llones CIF
en 2016.
Durante el segundo mes del ao se present una variacin de -24,5 % frente al mismo periodo del 2015. Las
manufacturas registraron un descenso de 32 por ciento, al caer de US$3.776,1 millones CIF (puestas en
puerto de destino) en febrero de 2015 a US$2.566,7 millones CIF en igual lapso del 2016. En el mes, las
compras externas de combustibles y productos de las industrias extractivas aumentaron 22,9 %.

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Dos minutos
Brjula
- COMPRAS EN DESCENSO 10702319
Como sucede usualmente con la justicia, en el caso de la economa los ajustes a veces cojean, pero llegan. As
podra describirse lo ocurrido en lo que va del ao con las importaciones que hace Colombia, las cuales se
contraen en forma ms notoria que el ao pasado.
Tal como lo report el DANE ayer, las compras del pas disminuyeron en cerca de un 25 por ciento en
febrero, lo cual mantiene la tendencia observada en enero. Al derre del bimestre, las principales categoras
caen, encabezadas por los bienes industriales y con descolgadas significativas, como es el caso de las
aeronaves.
Quizs el nico contraste es que las adquisiciones de gasolina no han bajado tanto, a pesar de que la entrada
en marcha de la refinera de Ecopetrol debera haber ayudado a reducirlas. Si al comenzar el 2015 mostraron
una contraccin, el mes siguiente subieron de manera sorpresiva.
Aun as, para los analistas esta situacin deja varias conclusiones. Lo primero es que la devaluacin del peso
tiene cada vez ms repercusiones sobre lo que se importa. En varias categoras es presumible que las
manufacturas nacionales han comenzado a sustituir en forma ms evidente a las venidas de afuera.
La otra cara de la moneda es que la llegada de maquinaria va de capa cada. Eso puede implicar un ritmo de
inversin mas bajo, lo que hace pensar que la desaceleracin se traduce en menos proyectos de ampliacin o
plantas nuevos. De ser ese el caso, la renovacin del parque fabril no se estara dando. Mientras la duda se
resuelve, hay un recorte importante en el dficit de la balanza comercial. Aunque el saldo tiene todava un
color rojo intenso y asciende a 2.505 millones de dlares, 505 millones menos que en el 2015. Algo es algo.

Informacin de EL TIEMPO
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Economa y negocios
- ARRIENDOS Y DLAR CARO AMARGAN A RESTAURANTES 10702470
Crecen reestructuraciones por parte de las cadenas de comidas del pas, pero tambin llegan ms marcas, inversiones y
corrientazos.
Las cadenas de comidas se reorganizan y reacomodan.
Se estima que an as las 85 marcas ms grandes facturaron en el 2015 unos 2.9 billones de pesos, con un
crecimiento del 5 por ciento respecto al 2014.
Como en otros sectores, la principal dificultad para las cadenas ha sido la fortaleza del dlar, que las lleva a
desarrollar insumos locales en una mayor cantidad que antes, as tengan ms proveedores nacionales que
internacionales.
Los costos de insumos importados afectan hasta los de manteles.
Las cadenas de comidas tambin afrontan fenmenos como alta inflacin de los alimentos y el aumento del
desempleo. Esto obliga a las familias a disminuir las comidas fuera de la casa o buscar opciones ms baratas e
informales.
El costo de la finca raz tambin ha sido un problema, pues algunas empresas que entraron en insolvencia
tuvieron que reestructurarse y dicho rubro superaba el 20 por ciento de las ventas.
"Es importante volver los arriendos variables con base en la participacin de las ventas. As, en las
temporadas bajas se pagara menos y en las altas ms, pero siempre guardando la proporcin para hacer que
el negocio sea viable", dice el gerente de Kinco (franquicia de Burger King). Hernando Lugo.
Los reacomodos
Las cadenas que tuvieron que reestructurarse por insolvencia temporal fueron Kinco, Franquicias
Latinoamericanas (TGI Friday's) y Pizza Pizza.
Dichas firmas fueron admitidas bajo la Ley 1116 del 2006, por parte de la Superintendencia de Sociedades.
El aval de la Sper les permiti entonces repro-gramar las obligaciones con los acreedores y enderezar el
camino.
Entre tanto, Arcos Dorados -la franquicia de Me Donald's- detuvo la apertura de nuevos puntos de venta
para dar paso a un crecimiento basado en llenar sus 80 restaurantes con nueva oferta como comida tpica
colombiana.
No obstante, Arcos Dorados S.A.S., uno de los hol-dings sobre el que descansa la operacin de la marca en
el pas -la otra es Arcos Dorados Paisas- registr el ao anterior ingresos operacionales por 264.222 millones
de pesos, con un crecimiento de 9,9 por ciento contra el 2014.
Entre tanto, el Holding I.R.C.C. -que es la que controla a El Corral y otras marcas de esta, que son propiedad
del Grupo Nutresa-cerr varios locales de cadena Paneroli en las plazas de comidas. El objetivo es
transformarlos en puntos de Pizza Papa John's, franquicia de origen estadounidense que desde su irrupcin el
pas en el 2010 solo se haba expandido a travs de establecimientos en la calle.
Se trata de una recomposicin para dar ms relevancia a otras marcas de I.R.R.C. y en razn a que los
ingresos de Paneroli son pequeos frente al volumen total de negocio.
En efecto, el ao anterior I. R. C. C. factur 363.000 millones de pesos, con un aumento de 20,7 por ciento
respecto a 2014, y Panero (sociedad duea de Paneroli) solo represent el 0,5 por ciento.
Entre las causas que llevaron por su lado a Pizza Pizza a ser admitida en reorganizacin por la
Supersociedades, se hallan, entre otras, la reduccin de 46 a 16 en el nmero de puntos de venta.
El sello tambin tuvo una cada importante en la facturacin en los locales de los centros comerciales.
A fin de cuentas pas de tener operacin en nueve ciudades a dos.
Recientemente se le sum el alto endeudamiento, por lo que tuvo que entrar a renegociar con los acreedores.
Franquicias Latinoamericanas, entre tanto, fue admitida en reorganizacin debido, a una disminucin
importante de sus ventas durante el 2015, a la prdida de patrimonio como consecuencia de la devaluacin
del peso y en general los altos costos.
Volver al foco
El Grupo Conboca vendi el ao pasado unos 250.000 millones de pesos, segn anunci su presidente, Juan
Carlos Paba.
Aunque no han sido ajenos al impacto cambiario, a travs de reduccin de costos y apertura de puntos de
venta, prevn facturar el 7 por ciento ms en el 2016.
Tambin se enfocaron en las marcas Kokoriko, Mimo's, Palos de Moguer, Cervecera Coln (cervezas) y en
el segmento del consumo masivo, con Klik, un sello de apaados de pollo congelados.
Como parte de los cambios, marchitaron a Alfredo y Lovers, marcas que se especializaban en alimentos fuera
del foco.
"Kokoriko y Mimo's son marcas que estn reaventndose, estn empezando a crecer de nuevo. Hemos
venido con buenos resultados de crecimiento en las marcas y estamos contentos con lo que hemos hecho.
Las marcas estaban un poco quietas, y ya estamos despiertos y en la lucha", dijo Paba en una reciente ronda
con los medios de comunicacin respecto al comportamiento de los negocios de Conboca.
Alsea supera barreras
El responsable de los negocios de Alsea, Rodrigo Ri-veroll Otero, afirm por su parte que aunque los costos
de los arriendos y el dlar se han convertido en fuertes barreras competitivas, la colombianizacin de parte de
procesos de los restaurantes, la mayor eficiencia y el aumento de contratos con los proveedores locales, entre
otros, les permitieron en el 2015 un crecimiento de 25 por ciento respecto al 2014.
Tambin lograron ubicar locales en zonas estratgicas.
Igualmente, segn agreg el directivo, se han enfocado en eficiencias internas, desarrollo de proveedores
locales y todo lo que pueda cumplir con los estndares de calidad de las casas matrices dueas de las marcas.
"Lo que podamos comprar en Colombia lo adquirimos y lo que no, como equipos especializados, los
importamos", dijo.
El gerente de Kinco, Hernando Lugo, dice por su lado que en momentos de ajustes en el presupuesto
familiar de los colombianos, el consumo en restaurantes se desplaza favoreciendo a los de comida rpida.
Como ejemplo, sostiene que durante el primer trimestre hubo un crecimiento de dos dgitos en la circulacin
de clientes en los locales de la franquicia.
La reestructuracin da resultados, seala.
Comidas y hoteles, 11.000 nuevos negocios
En medio de la desaceleracin, marcas grandes y pequeas de hoteles y restaurantes abren sus puertas en el
pas. El gremio Confecmaras indica que en el primer trimestre se crearon 670 compaas de alojamiento y
servicios de comidas, con un crecimiento de 13.2 por ciento respecto a igual periodo del 2015.
Tambin 10.347 personas naturales crearon negocios de esa naturaleza, con un aumento del 14.2 por ciento.
La guatemalteca Tacontento, que vende comida tpica mexicana, anunci que ingresa a travs de franquicia.
Igualmente, arrib al mercado local la espaola de donuts Doopies & Coffee. que abri su primer
establecimiento en Medelln. bajo franquicia. Por su parte, el grupo mexicano Alsea -dueo entre otras de las
franquicias de Starbucks, Burger King y Domino's- compr la cadena Archie's y elev de 2.2 a 5.6 por ciento
su participacin en el segmento de pizza. Goddard Catering Group adquiri a Ibero Caribe, operador de los
servicios de comidas para pacientes, personal y visitantes de las clnicas de Colsnitas. Carl's Jr., marca de
hamburguesas, prev abrir, al 2019. una decena de locales, con una inversin de 10 millones de dlares.

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Economa y negocios
- IMPORTACIONES DE GASOLINA SUBEN 100% 10702472
En febrero, importaciones totales cayeron 24,5 %, y se acumul dficit comercial de US$ 2.505 millones.
La fuerte cada de las importaciones continu en febrero, con un 24,5 por ciento, inform el DANE, pero
contra la corriente estn los combustibles y productos del agro, alimentos y bebidas, en donde crecen las
compras al exterior.
En combustibles y lubricantes las importaciones crecieron 44,7 por ciento frente al mismo mes del ao
anterior, pero especficamente en gasolina hubo un aumento de 100,6 por ciento en el valor de las compras y
de 142 por ciento en el volumen importado.
Ese salto se da pese a que para febrero ya la Refinera de Cartagena completaba tres meses de haber vuelto a
entrar en operacin. Al respecto, Julio Csar Vera, vicepresidente de Combustibles de la firma Gulf, atribuye
el incremento al alto consumo que tuvieron las plantas termoelctricas en lo ms fuerte del fenmeno del
Nio, para cumplir con sus obligaciones de energa.
En cuanto a productos agropecuarios, alimentos y bebidas, hubo un crecimiento de 2 por ciento en el valor
de las compras al exterior.
Solo alimentos y bebidas registr una disminucin de 4,3 por ciento en el valor de las importaciones, pero en
volumen se incrementaron en 22 por ciento.
Por el contrario, las compras de vehculos de Colombia al resto del mundo, que se han encarecido por la
devaluacin, sumaron 133,5 millones de dlares en febrero, al descender 42,7 por ciento, frente a igual mes
del 2015.
El director de la firma SKBerg (Colombia), Andrs Aguirre, afirma que el alto precio del dlar sigue siendo
de alto impacto para todo el negocio de importados.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Nacin
- IMPORTACIONES CAEN 24,5% EN FEBRERO 10702462
NACIN. El ritmo de cada de las importaciones se fren en febrero de este ao, al registrar US$3.464,2
millones, lo cual representa una contraccin de 24,5% con respecto al mismo mes de 2015 (US$4.587,1
millones). Este resultado est 2 puntos por encima de nuestra estimacin (-26,5%) y es una cada menos
pronunciada que la observada en enero (-28%). Todos los grupos de productos importados presentaron
cadas en febrero. En particular, el descenso ms abrupto se registr en los bienes de capital, cuyas
importaciones pasaron de US$1.756 millones en febrero de 2015 a US$987 millones el segundo mes de 2016,
lo que representa una contraccin de 43,8%. El equipo de transporte sigue siendo el rengln con descensos
ms pronunciados (-63,1%), pero se destaca la aceleracin en el descenso de las importaciones de materiales
de construccin (-26,2%), y los bienes para la agricultura (-36,4%) y el sector industrial (-35,4%).

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- INCERTIDUMBRE EN LICENCIAMIENTO AMBIENTAL ENTIERRA CONFIANZA MINERA , Por
Ferney Arias Jimnez
Que el Gobierno reverse la licencia ambiental de un proyecto minero-energtico no es ms que la prueba
reina de lo inestable que son las reglas de juego para esa actividad y muestra fehaciente de lo difcil que es
hacer minera en Colombia.
As lo estiman empresarios del sector, al analizar consecuencias de la reciente revocatoria de la licencia que la
Agencia Nacional de Licencias Ambientales (Anla) le haba otorgado a la empresa Hupecol, que haca
exploracin petrolera en el departamento del Meta, en La Macarena.
Durante el congreso anual de la Asociacin Colombiana de Minera (ACM), que se realiza hasta hoy en
Cartagena, Len Teicher, presidente de la junta directiva de Continental Gold, le dijo a este diario que en ese
caso fue desautorizada la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Anla), paradjicamente, la entidad
que cre el Gobierno para evaluar tcnicamente la expedicin de permisos.
La realidad poltica oblig a la direccin de la Anla a echarse para atrs, es decir, hubo un tema poltico para
un asunto que deba ser tcnico, y el efecto de esto es devastador sobre la inversin, nacional o extranjera.
La expresidenta de Mineros, Beatriz Uribe Restrepo, no recuerda un hecho similar. En el pasado atajaron un
proyecto de Greystar, en Santander, pero an no tena licencia. Lo de La Macarena no es ms que una seal
permanente: la inestabilidad jurdica con que tienen que trabajar las empresas de este sector y se ponen en
riesgo inversiones, eso asusta al inversionista.
Se administra va Twitter...
Las crticas ms cidas a la revocatoria de la licencia a Hupecol las plante el procurador Alejandro Ordez.
Los actos administrativos no se revocan o suspenden por Twitter, por muy importante que sea el tuitero.
En derecho, las cosas se deshacen como se hacen.
El jefe del Ministerio Pblico asegur que este caso afect la imagen del sector minero y la del propio
Gobierno ante la opinin pblica. Aunque insisti en que la actividad minera est sujeta a restricciones que le
impone proteger la naturaleza y esto no se debe obviar al otorgar licencias.
Ordez invit a que el Gobierno, el Congreso y la sociedad establezcan vas de discusin sobre el tema
minero, pues la seguridad jurdica que requiere el sector comprende cumplir reglas existentes. Adems
consider que la minera y el petrleo son claves en la construccin de paz .
Por su parte Eduardo Chaparro vila, analista minero, consider que el episodio de La Macarena mostr que el
Gobierno no prest atencin a voces de alerta que el sector extractivo lanz durante ms de ocho aos, en el
sentido de establecer reglas claras.
A cualquier cosa que est por encima de tres mil metros sobre el nivel del mar, sin frmula de juicio, se le
considera pramo y se basa en la presuncin. Lo ms aberrante en el caso de Hupecol es que se critic la
expedicin de una licencia a una empresa que atendi la invitacin del mismo Gobierno para venir a buscar
petrleo, aadi.
Para todos, el suceso deja un mal sabor, en trminos de que, por vas no establecidas, se pide suspender un
acto administrativo que tard cuatro aos y nueve meses e involucr trabajo de mucha gente especializada.
EN DEFINITIVA
El sector minero ve con preocupacin que mientras piden reglas claras de largo plazo, decisiones polticas de
ltima hora den al traste con planes de inversin en un entorno ms adverso.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
DICEN DE...MS RETOS DEL SECTOR MINERO
Roberto Junquito, presidente del Cerrejn, reiter el compromiso de la minera colombiana con el pas. Los
recursos de nuestro potencial minero son requeridos para financiar la situacin fiscal que hoy tiene el
Gobierno. Como mineros queremos ser parte de la solucin y haremos lo que est a nuestro alcance para
contribuir, de forma social y ambientalmente responsable, con una minera bien hecha. Para eso, necesitamos
apoyo del Gobierno y el Congreso para estructurar un rgimen tributario que sea competitivo. Tambin
pedimos una mejor articulacin entre las entidades del orden central y del orden local.

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Economa
- GOBIERNO LE FIJA UNA HOJA DE RUTA AL SECTOR MINERO , Por Ferney Arias Jimnez
El Ministerio de Minas y Energa present el documento de la Poltica Minera Nacional, que pretende fijar
lineamientos a seguir por las actividades extractivas en Colombia de hoy al ao 2025.
Durante la primera jornada del congreso de la Asociacin Colombiana de Minera (ACM), la viceministra de
Minas, Mara Isabel Ulloa, expuso las lneas de trabajo del plan que incorpora tareas especficas para cada uno
de los minerales que las empresas buscan y explotan en el pas.
El documento no establece metas cuantitativas o volmenes de produccin, pero s bases que buscan hacer
de la industria minera una actividad organizada, legtima, incluyente y competitiva.
Le estamos dando un mapa de navegacin al sector que le apuesta a sentar bases slidas para asegurar un
crecimiento estable y robusto en todas las estructuras. Los retos del entorno nos obligan a transformarnos y
actuar coordinadamente, desde el Estado, las comunidades y las empresas, coment la funcionaria.
Entre los aspectos centrales de esta poltica figuran la seguridad jurdica (marco legal claro y estable para el
sector), que se permita un eficiente desarrollo de la industria, y condiciones competitivas que garanticen
extraer minerales y obtener impuestos, regalas y generar empleo.
Tambin se plantea la confianza legtima, la relacin de mutua confianza entre Gobierno, sector productivo y
comunidades mineras.

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Economa
- REPUTACIN DE EMPRESAS MINERAS CAE EN MUNICIPIOS PRODUCTORES , Por Ferney Arias
Jimnez
Segn los resultados de la Brjula Minera 2016, presentados en el Congreso Nacional de Minera de la
Asociacin Nacional de Minera (ACM), la imagen de las compaas del sector, frente a las comunidades, est
en su nivel ms bajo de los ltimos aos.
La favorabilidad de las compaas mineras se ubic en el 34 %, aunque paralelamente se observa una
tendencia positiva en la opinin que tienen las autoridades de Gobierno frente a la comunicacin y
cumplimiento de las reglas por parte de las compaas.
El mismo estudio, realizado por el Centro Nacional de Consultora y Jaime Arteaga y Asociados, demuestra
que el 36 % de los directivos reconoce que se ha retrocedido en la generacin de confianza con las
comunidades.
La comunicacin con las comunidades debe ser primordial para las empresas mineras, sin sta, no se logran
construir conversaciones abiertas que permiten generar confianza en los habitantes de los municipios en
donde se opera opina Jaime Arteaga de JA&A, director del estudio.
Un dato positivo es que existe una mayor satisfaccin entre las autoridades de Gobierno frente a dos reas
vitales para el sector: la comunicacin entre empresas mineras y el Gobierno, y el cumplimiento de las
normas por parte de las empresas mineras.
Este tipo de resultados muestra que, as como la falta de accin deteriora la reputacin de las empresas
mineras ante las comunidades, cuando se trabaja de manera comprometida, se puede lograr el
reconocimiento ante grupos de inters tan importantes como las autoridades de gobierno puntualiz el
director de la Brjula Minera.

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Economa
- EL 84 % DE MIPYMES DEL VALLE DE ABURR PASAN APUROS FINANCIEROS: ESTUDIO
De cada 10 micro, pequeas y medianas empresas (mipymes) consultadas por la Cmara de Comercio de
Medelln para Antioquia, ocho respondieron que su mayor obstculo para crecer son sus problemas
financieros. El dato exacto de respuestas fue del 84 % sobre el total de las mipymes del Valle de Aburr.
Esto hace parte del estudio realizado por la Cmara a 1.005 empresas del Valle de Aburr y presentado ayer
durante la Feria de Servicios Empresariales, realizada por la Asociacin Nacional de Instituciones Financieras
(Anif), en Plaza Mayor.
Cuando se indaga sobre qu les pasa en trminos financieros, el 65,2 % indic que tienen prdidas durante su
operacin, mientras el 64,9 % asegura que las ganancias que recibe por actividad no son acordes a los montos
de inversin que ejecutaron.
Adems, la plata que les llega a los empresarios se les va en gastos operativos y deuda, puesto que el 60,9 %
de los consultados dijo que cuenta con poco capital para trabajar.
En el rea metropolitana hay 120 mil empresas inscritas en la Cmara de Comercio de Medelln, de las cuales
99 % son mipymes y, juntas, representan 73,4 % de inversin anual en sociedades.
Con estos sntomas detectados, la entidad dedujo que, de cada 100 empresas que se crean en el Valle de
Aburr, 70 logran cumplir tres aos de operacin, pero solo 48 son capaces de funcionar durante una dcada.
Ese indicador preocupa, pues son estas pequeas empresas las que generan el 20 % de exportaciones
antioqueas.
La cuestin es de plata
Sin embargo, si se ampla la mirada, los retos aumentan. El presidente de Anif,Sergio Clavijo, asegur que 2016
ser un ao duro.
Estas unidades productivas tendrn que seguir enfrentando una tasa de cambio con mucha volatilidad, altos
sobrecostos laborales que pueden ser de hasta 55 % por encima de la nmina total y un escenario tributario
que, si bien debe cambiar en 2017 con la reforma tributaria estructural, sigue siendo alto, aclar.
Tanto para Anif, en su Gran Encuesta Pyme, como para la Cmara de Medelln, el problema de las mipymes
es de plata. El 59 % de empresas consultadas por Anif en el pas dijo que peda un prstamo para capital de
trabajo y solo el 17 % lo hace es para mejorar su operacin.
Y aunque todo indica que es falta de capital, la vicepresidenta Financiera de Bancldex, Mara del Mar
Palau, asegur que las pymes antes que plata necesitan aprender a estructurarse. Es natural que todos
pensemos que los recursos son lo ms importante, pero hay que pensar ordenadamente y para eso se necesita
capacitacin.
La falla en innovacin
El estudio de la Cmara tambin mostr que la innovacin est mal trajeada: todos hablan de ella, pero en el
sentido estricto no se pone en prctica.
El 57 % de mipymes locales dijo que aplicaban procesos de innovacin... pero de manera amplia, es decir,
comprar una mquina o tratar de mejorar un producto. Pero la innovacin con mejoras significativas
pensando en mercado internacional y servicios nuevos, slo la practica el 3 %.
EN DEFINITIVA
Las mipymes son base de la estructura empresarial de Medelln y del pas, pero en medio de una
desaceleracin econmica son las que ms se resienten y piden ms financiacin.

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Economa
- IMPORTACIONES DE A NTIOQUIA, A MNIMOS DE SEIS AOS, Por David Ortz Castao
Antioquia le compr al mercado extranjero 511 millones de dlares en febrero, la cifra ms baja reportada
por el Dane para ese mes en las importaciones del departamento desde 2010, cuando llegaron productos por
459 millones de dlares.
Frente a febrero de 2015, la reduccin fue de 17,4 % y para el primer bimestre bajaron 33,3 %, hasta los
1.032 millones de dlares, frente a igual periodo del ao pasado.
En el caso nacional, la contraccin en compras externas fue de 24,5 % en febrero. Ahora, en los dos
primeros meses de 2016 la cada de las compras externas ya es de 26,3 %, pues se pagaron 6.983,8 millones
de dlares frente a 9.472 millones de dlares del primer bimestre de 2015.
Lo que dej de llegar
En el primer bimestre de 2016, los bienes de capital para industria cayeron 25 %, con un agravante: hubo una
cada de 73 % en importaciones de bienes de capital para la industria, de 1.211 millones de dlares a 324
millones.
Esto, segn el director ejecutivo de Analdex, Javier Daz Molina, podra darse por la sustitucin de bienes para
produccin o porque con el aumento de la tasa de cambio, que bordea los 3.000 pesos, se detuvieron
procesos de inversin en maquinaria y actualizacin tecnolgica.
Por su parte, el dficit de la balanza comercial del pas se redujo en 505 millones de dlares, hasta los 2.504
millones en el primer bimestre del ao.
Los principales balances negativos se presentaron con China (-1.147,6 millones de dlares), Estados Unidos
(-1.090 millones) y Mxico (375,3 millones).

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Opinin
- QU RUMBO TOMAR ?, Por Juan Jos Perfetti del Corral
En materia de poltica comercial agrcola el pas vive una ambigedad que genera tensiones dentro del sector
y no permite definir el rumbo que debe tomar el desarrollo de la agricultura.
As, mientras ciertas evidencias sealan que algunos de los tratados comerciales vigentes favorecen la
expansin del comercio agrcola del pas y que con los avances legales y en la negociacin de otros acuerdos
las posibilidades de exportacin son cada vez mayores, las posiciones gremiales frente a una eventual reforma
arancelaria y a la defensa de la proteccin agrcola indican que, en lugar de abrirse al comercio, lo que se
quiere es que se mantengan las barreras existentes.
La cifras de comercio entre la Unin Europa (UE) y Colombia durante 2015 indican que las exportaciones
no petroleras del pas al viejo continente crecieron 7,5 por ciento y que las exportaciones agrcolas tuvieron
un incremento de 20,9 por ciento.
Segn el informe de la Embajada de la UE en nuestro pas, la agricultura fue el sector que ms jalon las
exportaciones colombianas a la UE, pasando por primera vez la cifra de 2 mil millones de euros. Esto les
permite afirmar que la agricultura colombiana es uno de los sectores que ms se ha beneficiado del acceso
preferencial al mercado de la UE gracias al Acuerdo Comercial que entr en vigor hace ms de dos aos y
medio.
Los productos exportados a Europa no solo se limitan a los tradicionales, como banano, flores y caf, sino
que cada vez ms se ampla la oferta exportable. Ahora se registran crecientes envos de frutas exticas,
aguacate, pia, cacao, preparaciones de frutas y naranjas.
De otra parte, la presidenta de ProColombia destaca cmo, con la declaratoria de exequibilidad del Tratado
de Libre Comercio con Corea del Sur, se abren las puertas de un mercado con ms de 50 millones de
habitantes con un alto poder adquisitivo.
Uno de los sectores que tiene mayor potencial de expansin del comercio de exportacin a dicha nacin es el
agropecuario (y el agroindustrial) ya que, por contar con una limitada rea con vocacin agrcola, Corea del
Sur se ve forzada a realizar grandes importaciones de alimentos y materias primas agropecuarias.
ProColombia ve oportunidades comerciales en productos como las frutas, las hortalizas, las flores y el caf.
Otro desarrollo reciente en materia comercial, y con el cual se amplan las oportunidades de exportacin,
tiene que ver con el hecho de que el prximo primero de mayo se pone en marcha la desgravacin arancelaria
en el bloque de pases que conforman la Alianza del Pacfico. Esto facilitar la vinculacin de los sectores
productivos a las cadenas globales de comercio.
Pero todos estos avances y posibilidades se estrellan con la barrera comercial que soporta la alta proteccin
agrcola y que da lugar a un sesgo antiexportador que frena la expansin agrcola y agroindustrial.
El pas tiene que definir si el desarrollo de la agricultura se va a abrir a las oportunidades crecientes de
exportacin o si ms bien prefiere mantenerse en el mediocre y decepcionante crecimiento de las ltimas
dcadas.

Caricatura del da

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- PARACODIRECTOR CANO , BANCO DE LA REPBLICA AN EST A TIEMPO DE AJUSTES MS

CONTUNDENTES PARA QUE INFLACIN CONVERJA A LA META
Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la Repblica, dice a esta hora que pese a que en poltica monetaria
jams se debe aplicar, por peligroso y contraproducente, el ms vale tarde que nunca, an se precisan reajustes ms
contundentes a fin de asegurar la convergencia de la inflacin y las expectativas a la meta. Reiter que una senda de
incrementos ms fuertes de tasas de inters habra acelerado la convergencia de las expectativas de inflacin a la meta,
contribuido a una reduccin ms fuerte del dficit de la cuenta corriente, y permitido terminar antes la senda de incrementos de
tasa de inters.
Bogot.- Carlos Gustavo Cano es quiz el codirector del Banco de la Repblica que ms enftico ha sido
en la necesidad de que el Emisor realice subidas de la tasa de inters ms contundentes de las que ha venido
haciendo. En una presentacin que realiza a esta hora en la Universidad de Los Andes sostiene que la
corporacin an est a tiempo de que los ajustes sean ms contundentes para que la inflacin y las
expectativas de sta converjan a la meta.
Lo dice a pesar de que aclara que la poltica monetaria jams debera actuar, por ser peligroso y
contraproducente, bajo la premisa del ms vale tarde que nunca. No obstante considera que an se est a
tiempo de que los incrementos sean ms contundentes.
As mismo, en su presentacin reitera que una senda de incrementos ms fuertes de tasas de inters habra
acelerado la convergencia de las expectativas de inflacin a la meta, contribuido a una reduccin ms fuerte
del dficit de la cuenta corriente, y permitido terminar antes la senda de incrementos de tasa de inters
Aade que la tasa de inters real de intervencin del Banco Central, deflactada por el IPC, se mantuvo
durante el primer semestre de 2015 en cerca de cero, y desde julio ha estado en terreno negativo (hoy en
aproximadamente 1,4%) y que la tasa neutral podra hallarse en cerca del 2%.
Aade que el resultado de la prueba: la postura de la poltica monetaria contina siendo claramente
expansiva, en medio de un persistente aumento de la inflacin y el desanclaje de sus expectativas de la meta.

- PARA CODIRECTOR MEISEL SUBIDA GRADUAL DE TASAS FUE ACERTADA POR ESCENARIO DE
INCERTIDUMBRE QUE ENFRENTABAN
El codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, asegur que la decisin de la Junta del Emisor de no realizar
cambios abruptos en la poltica monetaria fue correcta ya que el escenario al que se enfrentaban era incierto dado que
algunos estimaban que el precio del petrleo caera hasta los US$20 lo cual finalmente no ocurri. Resalt que lo correcto era
realizar aumentos graduales que les permitieran ir evaluando los cambios en el contexto econmico dado que no haba certeza de
qu iba a suceder.
Bogot.- En dilogo exclusivo con Primera Pgina, el codirector del Banco de la Repblica, Adolfo
Meisel, afirm que el subir gradualmente las tasas de inters fue una medida acertada entre la incertidumbre
que afrontaba el Banco.
Para Meisel, la decisin de la Junta del Emisor de no realizar cambios abruptos en la poltica monetaria
fue correcta ya que el escenario al que se enfrentaban era incierto dado que algunos estimaban que el precio
del petrleo caera hasta los US$20 lo cual finalmente no ocurri. Resalt que lo correcto era realizar
aumentos graduales que les permitieran ir evaluando los cambios en el contexto econmico dado que no
haba certeza de qu iba a suceder.
La mxima autoridad monetaria del pas ha incrementado su tipo de referencia entre septiembre pasado y
marzo un total de 200 puntos base a un 6,5 por ciento, el ms alto desde marzo del 2009, para controlar una
alta inflacin.

- CODIRECTOR MEISEL CONSIDERA QUE PETRLEO SUBIR LEVE Y GRADUALMENTE EL

RESTO DEL AO
Adolfo Meisel, codirector del Banco de la Repblica, espera que esto le d estabilidad a la tasa de cambio sin embargo
aclar que el precio del petrleo no es el nico factor que afecta el dlar ya que adems tiene que tenerse en cuenta el nivel de las
tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y en general cmo le va a la economa estadounidense.
Bogot- En dilogo con Primera Pgina, el codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, analiz la
actividad del precio del petrleo en el mercado internacional. Para Meisel, en el resto del ao 2016, los
precios del petrleo subirn leve y gradualmente.
Por tanto, el funcionario del Banco de la Repblica, espera que este aumento en el precio del curdo, le d
estabilidad a la tasa de cambio. Sin embargo aclar que el precio del petrleo no es el nico factor que afecta
el dlar ya que adems tiene que tenerse en cuenta el nivel de las tasas de la Reserva Federal de Estados
Unidos y en general cmo le va a la economa estadounidense.
Por otra parte, el codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, asegur que el fin del Fenmeno de
El Nio y la estabilidad del dlar impactar positivamente en la reduccin de la inflacin de Colombia,
recalcando que al terminar el fenmeno natural, la inflacin ser menos de dos dgitos.
La afirmacin del funcionario, ratifica lo que ya han dicho los miembros de la Junta del Emisor en torno a
que la inflacin en el segundo semestre del ao comenzar a corregirse ya que los choques externos que la
jalaron al alza (Fenmeno de El Nio y devaluacin) dejarn de impactarla.
 - PARA CODIRECTOR MEISEL , INFLACIN DE DOS DGITOS ES MUY POCO PROBABLE POR FIN
DE EL NIO Y ESTABILIDAD DEL DLAR
Adolfo Meisel, codirector del Banco de la Repblica, ratific lo que ya han dicho los miembros de la Junta del Emisor
en torno a que la inflacin en el segundo semestre del ao comenzar a corregir ya que los choques externos que la jalaron al
alza (Fenmeno de El Nio y devaluacin) dejarn de impactarla. Confa adems en que el precio del petrleo se mantendr
estable en lo que queda del ao y incluso podra subir ligeramente.
Bogot.-El codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, asegur que el fin del Fenmeno de El
Nio y la estabilidad del dlar impactar positivamente en la reduccin de la inflacin del pas, recalcando
que al terminar el fenmeno natural, la inflacin ser menos de dos dgitos.
La afirmacin del funcionario, ratifica lo que ya han dicho los miembros de la Junta del Emisor en torno a
que la inflacin en el segundo semestre del ao comenzar a corregirse ya que los choques externos que la
jalaron al alza (Fenmeno de El Nio y devaluacin) dejarn de impactarla.
Meisel, Confa adems en que el precio del petrleo se mantendr estable en lo que queda del ao y incluso
podra subir ligeramente.
Cabe recordar, que anteriormente, el codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, haba
considerado que el Emisor no est muy lejos de darle fin al ciclo alcista de tasas de inters en Colombia,
dado que se est trabajando en una senda de ajustes.
La mxima autoridad monetaria del pas ha incrementado su tipo de referencia entre septiembre pasado y
marzo un total de 200 puntos base a un 6,5 por ciento, el ms alto desde marzo del 2009, para controlar una
alta inflacin.

- INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA AL OCHO DE ABRIL CAE 37,81% A

US$2.342 MILLONES
Segn las cifras reveladas por el Banco de la Repblica, hace un ao al diez de abril, la Inversin Extranjera Directa en
Colombia fue de US$3.766 millones. En lo que va corrido de abril han entrado US$193 millones en inversin fornea. Caber
recordar que durante todo el 2015, la inversin Extranjera Directa lleg a US$11.446 millones cuando cay 24,36%. Por
otro lado, en cuanto a la Inversin Extranjera de petrleo y minera cay 55,98% a US$1.334 millones, frente a los
US$3.031 millones de hace un ao. En solo marzo han entrado US$127 millones.
Bogot.- La Inversin Extranjera Directa en Colombia al ocho de abril cae 37,81% a US$2.342 millones.
Segn las cifras reveladas por el Banco de la Repblica, hace un ao al diez de abril, la Inversin Extranjera
Directa en Colombia fue de US$3.766 millones.
En lo que va corrido de abril han entrado US$193 millones en inversin fornea. Caber recordar que durante
todo el 2015, la inversin Extranjera Directa lleg a US$11.446 millones cuando cay 24,36%.
Por otro lado, en cuanto a la Inversin Extranjera de petrleo y minera cay 55,98% a US$1.334 millones,
frente a los US$3.031 millones de hace un ao. Y en solo marzo han entrado US$127 millones.

- AL OCHO DE ABRIL DE 2016, CAY SOLO 3,81% A US$1.161 MILLONES LA INVERSIN

EXTRANJERA DE PORTAFOLIO
Segn las cifras reveladas por el Banco de la Repblica, al diez de abril de 2015, entraron US$1.207 millones en
Inversin Extranjera de Portafolio. En lo que va corrido de solo abril han entrado US$427 millones por inversin de portafolio.
Vale recordar que durante todo el 2015, la inversin extranjera lleg a US$4.401 millones y baj 64,28%.
Bogot.- Al ocho de abril de 2016, cay solo 3,81% a US$1.161 millones la Inversin Extranjera de
Portafolio.
Segn las cifras reveladas por el Banco de la Repblica, al diez de abril de 2015, entraron US$1.207
millones en Inversin Extranjera de Portafolio.
En lo que va corrido de solo abril han entrado US$427 millones por inversin de portafolio.
Vale recordar que durante todo el 2015, la inversin extranjera lleg a US$4.401 millones y baj 64,28%.

- AL 22 DE ABRIL, COTIZACIN DE LA PAPA NEGRA EN BOGOT BAJO -3% Y SE UBICA EN

$1.717 POR KILO
En la Central de Abastos de Bogot el kilo de la papa negra este 22 de abril se cotiz en $1.717 el kilo. Segn datos del
Sistema de Informacin de Precios del Sector Agropecuario, Sipsa, la papa criolla se cotiz en $4.630 y aumento 4%. En
cuanto a los precios de las hortalizas y verduras, la remolacha present el mayor asenso con 7% en la capital del pas. En los
precios de las frutas en la capital de la Repblica, el limn comn tuvo la mayor variacin a la baja con -19%.
Bogot.- Segn datos del Sistema de Informacin de Precios del Sector Agropecuario, Sipsa, la papa criolla
se cotiz en $4.630 aumentado 4%.
En la Central de Abastos de Bogot el kilo de la papa negra este 22 de abril se cotiz en $1.717 el kilo.
En cuanto a los precios de las hortalizas y verduras, la remolacha present el mayor ascenso con 7% en la
capital del pas.
En los precios de las frutas en la capital de la Repblica, el limn comn tuvo la mayor variacin a la baja
con -19%.

- AL OCHO DE ABRIL DE 2016, SE DEVOLVIERON US$207 MILLONES DE INVERSIN

COLOMBIANA EN EL EXTERIOR
Segn las cifras del Banco de la Repblica, hace un ao al diez de abril, se fueron US$79 millones por inversin
colombiana en el exterior. En los primeros ocho das de abril, se han devuelto US$45 millones por inversin extranjera. Cabe
recordar que durante todo el 2015, se devolvieron US$739 millones de recursos de nacionales en el extranjero.
Bogot.- Al ocho de abril de 2016, se devolvieron US$207 millones de inversin colombiana en el exterior.
Segn las cifras del Banco de la Repblica, hace un ao al diez de abril, se fueron US$79 millones por
inversin colombiana en el exterior.
En los primeros ocho das de abril, se han devuelto US$45 millones por inversin extranjera.
Cabe recordar que durante todo el 2015, se devolvieron US$739 millones de recursos de nacionales en el
extranjero.

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,89% Y 7,93% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,91%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- POR LEVE RECUPERACIN DEL PETRLEO , DLAR ABRI LA JORNADA A LA BAJA EN

$2.930,00 Y CAE $12 FRENTE A SU CIERRE DE AYER
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.930,00 y un mximo de $2.930,00. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$500.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de $2.930,00. Cabe recordar que la
TRM que rige hoy es de $2.928,70. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $245 o 7,71% hasta el momento. A esta hora la referencia West Texas Intermediate se cotiza en US$43,48 registra
un ascenso de US$0,30. Por su parte, la referencia Brent avanza US$0,29 y se cotiza en US$44,82. De otra parte, el real de
Brasil frente al dlar sun a R$3,5658 y el euro retrocede frente al dlar a US$1,1256.

- BOLSA DE COLOMBIA ABRI A LA BAJA PERO CANACOL SUBE TRAS ACTUALIZACIN DE

OPERACIONES EN I TRIMESTRE
El ndice Colcap baja 0,04% hasta 1.375,95 unidades, Colsc sube 0.11% hasta 993,52 unidades y el ndice Colir se
mantiene en 870,66 unidades. Canacol Energy sube 1,10% a $9.220 La accin que ms baja es Preferencial Bancolombia en
0,84% hasta $28.260, por su parte la accin de Ecopetrol sube en 0,70% hasta $1.440.
Bogot.- La Bolsa de Valores de Colombia, BVC, inici la sesin de este viernes a la baja, pero Canacol
Energy sube 1,10% a $9.220 despus de actualizar operaciones de I trimestre, las cuales alcanzaron 90
millones de pies cbicos por da.
As mismo, las ventas de gas contratado para los meses de enero, febrero y marzo de 2016 fueron
aproximadamente 30.0 millones de pies cbicos estndar por da (Mmscfpd), 38.5 (Mmscfpd), y 47.0
(Mmscfpd) respectivamente, por lo que la accin sube a 1,99% hasta 9.240 unidades.
El ndice Colcap baja 0,04% hasta 1.375,95 unidades, Colsc sube 0.11% hasta 993,52 unidades y el ndice
Colir se mantiene en 870,66 unidades.
La accin que ms baja es Preferencial Bancolombia en 0,84% hasta $28.260, por su parte la accin de
Ecopetrol sube en 0,70% hasta $1.440.

- REPORTE DEL TRADER : INCERTIDUMBRE SOBRE EL COMPORTAMIENTO DE LAS TASAS DE

LOS TES
El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, resalt en su columna de hoy los factores que podran motivar las
ventas de TES dada la incertidumbre que vive el mercado sobre cul debe ser el comportamiento de estos y los efectos de su venta
en la inflacin.
Buenos das:
Ayer ocurrieron dos eventos financieros serios. El primero fue un evento fortuito y cotidiano que podra
elevar los precios, no s si de la finca raz, sino ms bien de las races de la finca. Iba yo muy lentamente, en la
bsqueda de un tinto negro convencional. Me acerqu al sitio donde se sirve el caf y vi a una compaerita
del trabajo echndole agua a una mata pequea, cosa que me hizo antojar de ponerle verde a mi puesto. S,
mis peluches, afiches, dibujos y recortes de peridico necesitan algo de paisaje, as que me anim a comprar,
vamos a ver para cundo hago efectiva la compra. Tal vez esto desencadene un frenes comprador de matas
pequeas para oficina y se genere una burbuja inflacionaria verde, se eleve la inflacin de abril y vendan los
Tes. Ella, muy tierna, le echaba agua y la consenta, como consintiendo una mascota. Yo creo que la planta
elegida ser un cactus, dicen que absorbe las energas de los computadores.
El otro evento tambin es financiero y serio. Hablando con otra amiga sobre tantas cosas bellas que hay en el
mundo, en comprar mi pequea planta, hablando de la reina Ravenna y el Cazador, ella me sembr una duda.
Qu tal que todo lo que ocurre fuera imaginacin ma y nada ms? Cuando habl con ella, qu tal que ella
no exista, o ms aun, qu tal que yo no exista y que lo que ustedes leen aqu sea una entelequia?. Complicado
saberlo, luego me pellizqu y me percat que s exista, a no ser que me haya imaginado el pellizco. Eso
tambin podra motivar ventas en los Tes puesto que si no hay certeza de la realidad, vendamos. No s, el
hecho es que hoy la numerologa no importa mucho. No siempre hay que decir niveles de dlares y de ttulos
del gobierno. No siempre gana la realidad. Hoy le gan la fantasa a la realidad, hoy la reina de hielo le gan al
oficinista.
El cactus en mi puesto ya est incorporado en mi imaginacin, con todos los personajes que viven ah y que
me hablan todos los das.
Buena suerte para hoy!

- RECAUDO DE IMPUESTOS AL 21 DE ABRIL VA EN $7,7 BILLONES: TOTAL ABRIL 2015 FUE DE

$13,8 BILLONES, UN 55,7% MS
En lo corrido del ao a 21 de abril el recaudo total ha sido de $37,9 billones. Segn el director de la Dian, Santiago Rojas,
para 2016 se espera una reduccin de $5,2 billones en los ingresos tributarios del sector minero energtico, cuando en 2015 se
recaud $5,4 billones, lo que significa que prcticamente este ao no van a ver ingresos de rentas, ni de IVA. A pesar de ello, la
Dian mantiene su proyeccin de crecer de $123.7 billones a $130.1 billones en recaudo este ao.
Cartagena de Indias.- De acuerdo con informacin de la Direccin de Impuestos y Aduanas Nacionales
(Dian), el recaudo entre el primero y 21 de abril ha sido de $7,7 billones, es decir, cae en un 55,7% si se
compara con el recaudo total del mismo mes del ao anterior cuando fue de $13,8 billones.
En lo corrido de este ao se ha logrado un recaudo total de $37,9 billones, inferior en 11% al de 2015. Hay
que aclarar que al recaudo de este ao falta sumarle los ltimos nueve das de abril. Durante este mes las
empresas realizan sus pagos de impuestos y se da el segundo aporte de los grandes contribuyentes.
Segn el director de la Dian, Santiago Rojas, para 2016 se espera una reduccin de $5,2 billones en los
ingresos tributarios del sector minero energtico, cuando en 2015 se recaud $5,4 billones, lo que significa
que prcticamente este ao no van a ver ingresos de rentas, ni de IVA, debido a la cada de los precios de los
commodities, especialmente del sector petrolero.
A pesar de ello, la Dian mantiene su proyeccin de crecer de $123.7 billones a $130.1 billones en recaudo este
ao, de los cuales, $7 billones sern de la gestin de la Dian en la evasin de impuestos.
Durante el primer trimestre de 2016 por la gestin de cobranza de la Dian, se ha logrado recaudar $1.2
billones.
Otros datos revelados por la Dian, hacen referencia a que entre el primero de abril y 21 de abril, 3.266
contribuyentes han declarado activos en el exterior por $484.439 millones, cuando en el 2015 se declararon
activos en el extranjero por $140,7 billones por parte de 21.000 personas naturales y jurdicas.
Por ello, el director de la Dian mencion que hasta mayo cuando se realice la declaracin del impuesto a la
riqueza, est el plazo para que los colombianos que tienen activos en el exterior los legalicen pagando un
impuesto del 11,5% y evitar as, que cuando la Dian detecte quien tiene activos y no los haya declarado
paguen una sancin del 200% sobre el activo.
Y asegur que contrario a lo que se piensa, la Dian tiene la informacin de todos los colombianos que
utilizaron la firma Mossack Fonseca de Panam y si hubo casos de evasin van a tener las sanciones del caso.
Y en cuanto a este tema, Santiago Rojas confirm que el prximo jueves, el ministro de Hacienda, Mauricio
Crdenas, viajar a Panam a reunirse con su homlogo panameo, para discutir el tema de transparencia
entre las operaciones de Panam y Colombia.

- ACUERDO ENTRE GRECIA Y PRESTAMISTAS INTERNACIONALES ES IMPROBABLE EL VIERNES :

JEFE EUROGRUPO
"Oigo buenas noticias de Atenas, as que vamos a ver dnde estamos", inform el presidente de los ministros de Finanzas de la
Zona Euro, Jeroen Dijsselbloem, a periodistas. "Si hacemos progresos en el contenido del programa y los prximos pasos,
entonces tendremos que empezar la discusin sobre la deuda. Estamos solo al principio de esa discusin, por lo que no esperamos
ningn acuerdo hoy", seal al entrar a una reunin con los ministros de la Zona Euro.
Amsterdam.- Es poco probable que Grecia y sus prestamistas internacionales alcancen un acuerdo el viernes
para desbloquear nuevos prstamos y allanar el camino para negociar un alivio de la deuda, a pesar de algunos
progresos realizados en las negociaciones sobre reformas, explicaron funcionarios de la Zona Euro.
Oigo buenas noticias de Atenas, as que vamos a ver dnde estamos, inform el presidente de los ministros
de Finanzas de la Zona Euro, Jeroen Dijsselbloem, a periodistas.
Si hacemos progresos en el contenido del programa y los prximos pasos, entonces tendremos que empezar
la discusin sobre la deuda. Estamos solo al principio de esa discusin, por lo que no esperamos ningn
acuerdo hoy, seal al entrar a una reunin con los ministros de la Zona Euro.
La deuda es una discusin que no hemos tenido antes. Lo nico que tenamos era el compromiso de que si
los griegos se comprometan plenamente y cumplan con el programa, examinaramos, en caso necesario,
medidas adicionales de deuda, indic.

Informacin de EL ESPACIO de Bogot Abril 21

10699520
Pgina 2-B
Econmicas
El experto daniel velandia le explic a el espacio el motivo
- POR QU LA TENDENCIA A LA BAJA DEL DLAR EN EL PAS , Por William Daz Tafur
Se han presentado una serie de circunstancias que han incidido. En el contexto internacional, el Emisor de Estados Unidos
dio el mensaje de subir las tasas.
El precio del dlar ha presentado en los ltimos das una tendencia a la baja por varios factores. Daniel
Velandia jefe de investigaciones de Credi-corp Capital, explic a El Espacio los motivos de esa tendencia.
A qu se debe la cada del precio del dlar?
ltimamente se han presentado una serie de circunstancias que han incidido. Partimos del contexto
internacional, pues el Banco Central de Estados Unidos ha dado el mensaje de subir las tasas inters, lo que
volvi a dar confianza a los inversionistas para destinar recursos a mercados emergentes, como Colombia.
Ademas, el petrleo ha jugado una parte fundamental los ltimos aos y ha subido de precio, lo que ha ayuda
bastante. Tambin se ha presentado un flujo de recursos entrando para infraestructura en el pas, y estamos
en una poca de pago de impuestos, por lo que tambin ingresan recursos.
Seguir cayendo el precio de la divisa?
La verdad es algo complicado, pero estamos viendo una confianza de los inversionistas en los mercados
emergentes como Colombia, y pronto se podra ver a la divisa en 2.800 pesos, pero hay algunos riesgos como
el de la reforma tributaria. Pero a final ao podra llegar a estar el dlar entre 2.800 y 2.900 pesos.
Qu relacin tiene con el petrleo?
Hay que recordar que en el caso de Colombia, el crudo es el principal producto de exportacin y en la
medida que sube ingresan mayores recursos, la moneda se aprecia, y la confa genera que los inversionista
vengan al pas. Y cuando el dlar se deprecia las otras monedas se fortalecen. Adems, es normal que cuando
el dlar se debilita los precios de las materias primas suben, hay relacin directa.
A quines beneficia?
En este momento en el pas, con unos precios excesivos se estaban encareciendo los bienes que
importbamos y
Las personas que reciben remesas tienen menos pesos con la cada del dlar hay muchos insumos que se
encarecea y pues con el dlar debajo de tres mil pesos se beneficia la economa
A quines afecta esta tendencia?
Hay que recordar que hablamos del dlar todava en los 2.900, pero que siga bajando es poco favorable para
por ejemplo, las personas que reciben remesas del exterior pues reciben menos pesos en varias regiones del
pas.
Afecta la inflacin?
Debera hacerlo porque se empieza a abaratar el costo de materias primas, sus costos, muchos insumos son
importados, y todo lo importado est ligado al dlar y las precios en la inflacin se moderan en el pas.

Informacin de PUBLIMETRO de Bogot Abril 21

05
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Economa
- EXPERTOS DICEN QUE LA BAJA DEL DLAR TRAE ALIVIO PARA INFLACIN 10700105
Mercado. Ayer, la moneda lleg a 2899 pesos. Segn expertos, en los prximos das podra seguir bajando
Para Jos Manuel Restrepo, rector de la Universidad del Rosario, este descenso en la tasa de cambio no solo
se debe al precio del petrleo, sino a las tasas de inters en Estados Unidos y la entrada de inversiones
extranjeras
El precio del dlar sigue en su cada libre: luego de dos semanas en las que estuvo rondando la cota de 3000
pesos, la tasa representativa del mercado cay ms de 110 pesos en dos das y lleg a 2899 pesos, rompiendo
una nueva barrera ayer.
La moneda volvi a sufrir una jornada de oscilaciones, y se lleg a negociar a 2881 pesos, con una oscilacin
marcada desde el pasado viernes 8 de abril, con una cada de ms de 200 pesos en solo 12 das.
Segn Restrepo. el motivo de esta cada sera el aumento del precio del petrleo en el mbito internacional: el
crudo de referencia WTI se encuentra a 40 dlares y el Brent, a 43.
"El precio del petrleo est subiendo porque hay una mayor demanda de crudo y una menor oferta. Cuando
sube el precio del petrleo, la tasa del dlar baja y eso es lo que estamos viviendo", explica Restrepo.
Otros motivos que podran explicar la cada del dlar son la entrada de divisas por operaciones de portafolio
derivadas de una menor percepcin de riesgo de Colombia a nivel internacional, y la congelacin de subidas
de inters de los Estados Unidos, que hacen ms rentables los bonos colombianos para inversionistas
extranjeros.
El analista consider que el dlar seguir rondando tasas de cambio entre 2800 y 2900 pesos durante el ao
dependiendo de cmo se comporte el precio del petrleo en las bolsas.
Se frenar la inflacin?
La cada en el precio del dlar abre la posibilidad de que se reduzca el precio de los productos importados y,
con l, la inflacin, que ha llegado a 7.98% en los ltimos 12 meses.
Segn Restrepo, la cada del dlar va a ser "un gran determinante de la inflacin, pero no es la nica fuente
por la que debera bajar. Tiene que haber una mejora en el clima para que los precios de los alimentos caigan,
aunque s ayuda a la desaceleracin en el crecimiento de la inflacin una baja en las tasas.
Este freno de la inflacin puede ayudar a que caigan las tasas de inters y se reduzca el precio de los
crditos, pero esta decisin, para Restrepo deber esperar hasta que se conozcan las cifras de abril.
"Si la inflacin sigue acelerndose, el Banco de la Repblica va a seguir subiendo la tasa de inters, as
apriete a los colombianos. Su obligacin es controlar la inflacin, y la tasa de inters es el nico medio para
frenarla. Va a ser importante el dato de abril para saber si el Banco de la Repblica sigue con la dinmica",
concluye.

Informacin de VANGUARDIA LIBERAL de Bucaramanga Abril 21

700595
Pgina 10-A
Opinin
- EL PLACER DE LEER 10700595
Hace tiempo, en algunas paredes de Bucaramanga alguien recomendaba imperativamente Lea! Una Emisora
radial advierte que despus de leer un libro, uno no es el mismo. Personalmente, procuro andar siempre con
"algo qu leer" - ahora libro, peridico, Tablet o celular - porque s que as se aguanta cualquier fila de espera.
Leer o no leer... esa no es la cuestin. La cuestin es qu hacer para que la lectura sea un placer y no una
tortura?
Sin presin y con motivacin las ganas de leer se despiertan solas y la necesidad de aprender a hacerlo se
impone.
Lamentablemente, a menudo la lectura escolar es poco atractiva; su aprendizaje es un logro obligatorio a
partir de cierta edad, es repetitivo y los textos "de programa" son poco llamativos. No todos los profesores
saben motivar a sus alumnos con lecturas extra curriculares libres y seductoras. La lectura, necesidad social o
requisito "para la nota", tiene que ser tambin un placer.
Para conmemorar un nuevo Da del Idioma, me gusta recordar algunos derechos del lector enunciados por
Daniel Pennac, docente y escritor francs contemporneo. Todos los docentes deberan conocerlos.
"El derecho a no leer". Es tan difcil obligar alguien a leer, como lo es obligar a comer, a dormir o no hacerlo.
"El derecho a saltarse pginas"; el placer primero: si el cuento es bueno puede que la impaciencia no
aguante... "El derecho a no terminar un libro": puede resultar la lectura aburrida y perder1 su encanto. "El
derecho a releer", como se ve varias veces una pelcula que gust. Estn tambin los derechos a leer cualquier
cosa, en cualquier parte; a leer en voz alta y ... a guardar silencio.
Por eso extraamos los puntos de lectura libre en el parque San Po o la estacin Metrolnea de Provenza y
celebramos los encuentros de lectura para bebs y chiquitos en el Banco de la Repblica.
Seor Alcalde, no se requiere acabar lo existente para mejorarlo.

Informacin de EL NUEVO DA de Ibagu Abril 21

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Nacional
El Mandatario pidi a la Corte Suprema de Justicia definir con celeridad el nuevo nombramiento
- PRESIDENTE SANTOS DEFINI LA TERNA PARA ELEGIR FISCAL
Ayer fueron enviados a la Corte Suprema de Justicia los nombres de las tres personas opcio-nadas para ser el nuevo Fiscal
General de la Nacin.
El presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos, dio a conocer ayer que la terna que fue enviada a la Corte
Suprema de Justicia para la eleccin del 6scal General de la Nacin ser integrada por Mnica Ci-fuentes,
integrante del equipo negociador en los dilogos de paz, Yesid Reyes Alvarado, ministro de Justicia, y Nstor
Humberto Martnez, exministro de la Presidencia.
De los tres candidatos destaca que Cifuentes y Reyes son abogados penalistas, mientras que Martnez tiene
un perfil enfocado al derecho comercial.
En el anuncio Santos defendi el mecanismo de seleccin, del que sostuvo fue recomendado por un grupo
de organizaciones acadmicas y del sector judicial, similar a como se hizo para escoger al ltimo magistrado
de la Corte Constitucional, Alejandro Linares.
"No ser una terna de uno", dijo el primer Mandatario, quien inform que enviara en la tarde de ayer la lista
de los temados a la Corte Suprema de Justicia, e invit a la corporacin a designar lo antes posible al nuevo
Fiscal General de la Nacin.
NSTOR HUMBERTO MARTNEZ
Martnez se desempe en la carteras de Justicia en el Gobierno de Ernesto Samper, y del Interior en la
administracin de Andrs Pastrana; embajador en Francia; Superintendente Financiero, y recientemente en el
Ministerio de la Presidencia, cargo creado en el segundo mandato de Santos y en el cual mostr su apoyo al
proceso de paz. Este abogado tiene un magster en Sociedades, y una Especializacin en ciencias Socio-
Econmicas y Derecho Comercial de la Universidad Javeriana.
Martnez se destaca tambin por su participacin como vicepresidente Jurdico de la Cmara de Comercio de
Bogot (1981-1986), Superintendente Bancario delegado para las Instituciones Financieras (1986-1988),
Superintendente Bancario de Colombia (1988-1991), miembro de la Junta Directiva del Banco de la
Repblica (1991-1992), embajador de Colombia ante Francia (1996-1997), Ministro del Interior (1998-2000),
conjuez del Consejo de Estado (2013), y finalmente Ministro de la Presidencia desde 2014 a 2015.
M0NICA CIFUENTES
Cifuentes es abogada de la Universidad Santo Toms, actualmente es Asesora Jurdica del Alto Comisionado
para la Paz cargo que ocupa desde 2011, tambin asesor en esa materia al Ministerio de Defensa Nacional
entre 2004 y 2011.
Cifuentes hizo parte de la Fiscala, como asesora de la oficina del CTI, aportando conceptos para la
persecucin de bienes de la mafia, desde el ao 1993 a 1998.
Como abogada litigante apoy con asesoras externas para las sociedades del grupo empresarial Bolvar desde
1998, hasta la fecha.
Para el 2003, durante el paso por el programa presidencial de 'Lucha contra la Corrupcin' (hoy en da
Secretara Presidencial de Transparencia y lucha contra la Corrupcin), apoy el diseo de la poltica pblica
anticorrupcin de la poca.
YESID REYES
Es el actual ministro de Justicia, abogado de la Universidad Externado, en la que se especializ en Derecho
Penal y Especialista en Criminologa; adems es magster en Ciencias Penales, Criminolgicas y
Criminalsticas de la Universidad Externado de Colombia.
Ha sido conjuez de la Sala Penal de la Corte Suprema de Justicia, y profesor en la Universidad Autnoma de
Madrid (1992-1994), becario de la Fundacin Alexander Humboldt (1990-1992) y columnista del diario El
Espectador.
Yesid Reyes es hijo del expresidente de la Corte Suprema de Justicia Alfonso Reyes Echanda, quien muri en
1985 en la toma al Palacio de Justicia por parte del M-19, hace 30 aos. Ese hecho fue el que llev a que el
nombre del edificio donde funcionan los ms altos jueces del pas llevar por nombre Reyes Echanda.

Informacin de LA TARDE de Pereira Abril 21

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Progrmese
26 al 30 de abril
- PEREIRA CELEBRA LA PALABRA 10701471
Algunos eventos (Programacin completa en la pgina del Instituto de Cultura de Pereira)
Obra de teatro Monologuiando Amrica Sena Risaralda, 26 de abril, 11:00 a.m.
Lecturas trilinges Banco de la Repblica 6:00 p.m. 27 de abril.

Informacin de LLANO 7 DAS de Villavicencio Abril 21

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Tiempo libre
- HOY INICIA TALLER DE CRNICA 10699287
El Banco de la Repblica de Villavicencio dar inicio I k y al taller de crnicas sobre recuperacin de
historias locales, en el rea cultural de la entidad financiera, desde las 8:00 de la maana hasta el medioda y
desde las 2:00 hasta las 6:00 de la tarde.
El taller, que ser gratuito, se extender hasta maana y se desarrollar de una manera terica y prctico, con
salidas de campo para detectar las historias que an no se han escrito. Ser un trabajo que procura apartarse
de la historia orinal y recuperar las historias de lugares y personajes importantes en el devenir social.
El taller de crnica ser dictado por Henry Benju-mea Yepes, escritor, investigador, tallerista, licenciado en
Filosofa e Historia de la Universidad La Gran Colombia y con estudios de literatura en la Universidad
Nacional de Colombia y de maestra en Lingstica y Literatura Latinoamericanas en el Instituto Caro y
Cuervo de Bogot.

Informacin de LA NACIN de Neiva Abril 21

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Negocios
- LAS RAZONES DE LA BAJA DEL DLAR 10701355
Durante la ltima semana la divisa americana volvi a cotizarse sobre los $2.911, un nivel que no se vea
desde noviembre de 2015. Qu significa este panorama para las finanzas de los productores huilenses?
Desde hace cerca de seis meses la cotizacin del dlar estaba sobre los 3.000 pesos, lo que gener diferentes
reacciones entre productores y comerciantes de la regin que venden o compran productos con la referencia
de esta divisa.
Sin embargo, esta semana la tendencia ha empezado a tener un leve descenso. En lnea con el
comportamiento de los precios del crudo, el dlar continu perdiendo terreno frente al peso.
Cabe recordar que el dlar tuvo su punto mximo en la historia, en febrero del presente ao, con $3.357,50
debido a los mercados internacionales y prdida de desvalorizacin del crudo. Hoy las cosas son a otro
precio. La divisa americana ha llegado a perder a la fecha cerca de $300, variacin que se debe a la
recuperacin en los precios del petrleo, segn analista del mercado.
Con un dlar de $2.900 la economa colombiana encontr una cierta estabilidad. Esta es la mejor noticia para
todas las familias colombianas porque nuestra obsesin es proteger el ingreso de los hogares y proteger su
capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la inflacin", dijo Mauricio Crdenas, ministro de Hacienda.
IMPLICACIONES EN EL BOLSILLO
"Despus de los altos y bajos en materia del precio del dlar, lo importante ahora es que est bajando y nos
va ayudar a estabilizar la inflacin rpidamente. Esperamos que para el prximo semestre este ndice baje",
agreg Crdenas.
Adems de que se espera que los efectos de la revaluacin del peso, que actualmente tiene una devaluacin
del 17%, se empiecen a ver en una reduccin en los precios de los alimentos importados en las prximas
semanas.
John Fredy Cardozo, economista de la Universidad Surcolombiana, expres que el impacto del dlar, sin
importar su movimiento, tiene dos caras: de los importadores y los exportadores.
"Hay varios sectores que se vern perjudicados, y otros beneficiados, con el comportamiento relativo del
dlar. Pero hay que ser claros en que si la divisa se escalona otra vez con fuerza somos los consumidores
finales quienes nos vamos a ver afectados porque va a tocar nuestro bolsillo", dijo Cardozo.
Durante el periodo de alza, sectores como cafeteros y cacaoteros han sido beneficiados pues "el dlar ha
logrado establecer un precio de venta donde el kilogramo de cacao se est pagando sobre los $7.000. Es
decir, casi que triplic el valor de venta. Lo que es un comn denominador para todos los productores del
departamento", dijo Orlando Escobar, cacaotero de la Asociacin Aprocahuila.
Aunque para los cafeteros este panorama es positivo, scar Gutirrez presidente de Dignidad Cafetera,
resalt la necesidad de establecer un fondo de estabilizacin de precias. "Sin duda es una buena poca para la
venta del caf, pero si continua su descenso nosotros vamos hacer los principales afectados" dijo.
Debido al alzar del dlar la economa en los hogares se ha visto afectada principalmente en la compra de
productos alimenticios y de lujo como vehculos y electrodomsticos que son importados.
REMESAS
En este aspecto ha habido un impacto positivo en la economa del pas, pues la devaluacin y los mayores
ingresos han hecho que en Colombia ingresen ms de US$4.600 millones por este concepto.
Para una familia que los dlares que reciben hoy valen en promedio un 65% ms que en 2014 y 41% ms que
hace un ao, segn el Banco de la Repblica. Risaralda, Antio-quia. Cundinamarca y Valle del Cauca
representan el 75% del total de remesas del pas, segn la banca. El Huila sin embargo contina como un
departamento intermedio con cerca de US$12 millones provenientes de Estados Unidos y Espaa.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
- REFICAR HABRIA COSTADO SIN LOS CONTROLES HECHOS : GUTIERREZ

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Economa
El expresidente de Ecopetrol, Javier Gutirrez, explic por primera vez su actuacin en la Refinera de Cartagena. El pasado
16 de marzo dio su versin en la Procuradura General de la Nacin.
- REFICAR HUBIERA COSTADO MS SIN LOS CONTROLES HECHOS 10702339
La ampliacin y modernizacin de la Refinera de Cartagena, Reficar, cuyo costo se duplic con respecto al
clculo inicial, hubiera valido ms si no se hubieran aplicado los controles.
As respondi el expresidente de Ecopetrol, Javier Genaro Gutirrez, quien por primera vez se pronunci
desde que se desat el escndalo por el presunto desgreo en este proyecto que en el 2009 empez costando
3.777 millones de dlares, y a finales del ao pasado, cuando se entregaron las obras, culmin con
erogaciones superiores a los 8.000 millones de dlares.
Por esto, la Contralora abri una investigacin y la Procuradura tambin est escrutando la posible
responsabilidad del ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas; del actual presidente de Ecopetrol; de los
ministros anteriores Juan Carlos Echeveny (actual cabeza de la petrolera de mayora estatal), Federico
Renjifo, y Amylkar Acosta; as como de quienes en el tiempo de la contratacin y construccin dirigieron en
cargos de decisin, entre ellos Gutirrez, quien presidi Ecopetrol entre enero del 2007 y abril del 2015.
Gutirrez estuvo en la Procuradura dando sus explicaciones el 16 de marzo pasado y ayer lo hizo por
primera vez ante los medios de comunicacin en una rueda de prensa en la que mostr un tono vehemente
que contrastaba con el talante conciliador que siempre se le ha conocido. Asegur que ha estado y estar a
disposicin de los organismos de control.
Sobre este caso han rondado varias preguntas, entre ellas, por qu se compr la participacin que tena
Glencore en la refinera; por qu se eligi a la firma CB&l para las obras de "ingeniera, compras y
construccin" si aparentemente no tena la experiencia requerida; cmo se permiti que se alcanzara un
sobre-costo tan grande, y, luego, por qu no se le suspendi el contrato cuando se evidenciaron los
incumplimientos. Incluso se ha llegado a sugerir que habran ocurrido actos de corrupcin alrededor del
tema.
"Yo considero que no hubo corrupcin", dijo Gutirrez, y aadi adems que se aplicaron todos los
mecanismos de control que haba a la mano para evitar malos manejos.
Para empezar, segn l, la refinera no costaba lo que se dijo inicialmente, lo cual se puede constatar, segn l,
comparndola con otras refineras a nivel internacional.
La intencin inicial era que Glencore, duea del 51% de Reficar, y Ecopetrol, propietaria del resto,
emprendieran la repotenciacin a riesgo compartido, pero el primer tropiezo con que se top el proyecto
fueron los coletazos de la crisis del 2008 que llevaron a la multinacional a retirarse en el 2009 haciendo uso de
una clusula que se lo permita ante un evento "imprevisto, imprevisible e irresistible". La refinera haba sido
pensada ms a la medida del tipo de petrleo que Glencore le refina a sus clientes internacionales, pero con
su retiro, se modific el diseo para que respondiera a las necesidades internas de Colombia, que extrae un
petrleo pesado. El costo pas de 3.777 a 3.994 millones de dlares.
Este es tal vez el cambio que mejor justifica Gutirrez porque permiti tener la que es considerada como una
de las mejores refineras de Amrica Latina, que puede aprovechar el petrleo en un 97% transformndolo en
derivados y sacar una gasolina de alta calidad.
Y aunque se explor la posibilidad de buscar otro inversionista, segn Gutirrez, desistieron y decidieron que
Ecopetrol le comprara la participacin a su socia y continuara sola, pues lo otro implicaba "perder un ao o
ms".
Argumentos
Las respuestas a otros cuestionamientos
Sobre la entrada de firma CB&l, Gutirrez argument que la escogencia se hizo entre tres propuestas y la
firma present la mejor, en un proceso que cont con la consultora Nexant.
Explica que, de hecho, solo en octubre del 2011 se evidenci la baja en su desempeo.
Y se eligi la contratacin a travs de la modalidad de 'costos reembolsabas' -que implica ir haciendo
desembolsos a medida que se gasta-sobre la 'llave en mano" que establece un precio global de la obra-, entre
otras razones, debido a que, supuestamente, permita un mayor control. Gutirrez anot que los directivos,
entre ellos l, no fueron laxos con la vigilancia.
Incluso, dijo que se contrat a la firma Foster Wheeler, la cual dispuso de casi 200 personas, para gerenciar el
control y hacer interventoria. Adems, se reforz al equipo de Reficar con por lo menos 100 funcionarios de
Ecopetrol "para que defendieran los intereses de la empresa". Anot que al percatarse de los retrasos de
CB&l, lo primero que hizo fue exigirle ms recursos y que afinara la planeacin. Adicionalmente. cada que
esta firma planteaba sobrecostos, un comit de alto nivel y las propias juntas de Reficar y Ecopetrol le tenan
que autorizar los gastos previamente.
"Pasamos ratos amargos, nos trasnochamos, nos agarramos de las mechas; la gente gritaba y haca de todo,
pero al final una vez que se tenan toda las explicaciones haba que buscar una alternativa", afirm.
Igualmente, en un momento se opt por subcontratar obras con empresas especializadas en labores
especficas. "Si no se hubiera ejercido un control tan estricto, casi que a diario, el sobrecosi hubiera sido
mayor", afirm el expresidente de Ecopetrol.
Acot que no se le suspendi el contrato a CB&I porque siempre los anlisis desembocaban en que poda ser
peor. Para comenzar un nuevo contrato poda tener un costo adicional de 700 millones de dlares. Fuera de
eso, se calculaba que el empalme con el nuevo contratista tardara entre 6 meses y un ao, y se tema por la
dificultad para hacer valer las garantas de los trabajos y por las posibles demandas. La sospecha fundada de
que habra problemas legales a la vista, de acuerdo con Gutirrez, llev a que se recopilara minuciosamente la
documentacin de cada paso, la cual seria til en la demanda que cursa en tribunales internacionales contra
CB&I. El Gobierno busca recuperar por lo menos 2.000 millones de dlares que se gastaron por la supuesta
inefi-cencia e ineficacia de la constructora de Reficar.
0702331
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Portada
- EN OBRA, DOS VAS CLAVES PARA EL PAS 10702298
Ayer comenzaron los trabajos en uno de los tramos que tena en jaque a la Ruta del Sol (1), al igual que los de
la doble calzada entre Ibagu y Cajamarca, la primera APP-privada vial en arrancar.

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Economa
- EN OBRA, PARTE DEL TRAMO QUE TENA EN JAQUE A LA RUTA DEL SOL 1, Por Mara Trinidad
Len
Despus de 6 aos se inici la construccin del intercambiador de San Miguel, y de 5 kilmetros de la fase que comunicar a
Villeta Guaduas. 18 kilmetros ms estn en proceso de factibilidad.
Uno de los trayectos viales ms complejos del pas, Villeta Guaduas, que corresponden al proyecto de la Ruta
del Sol 1, inici parte de su proceso de construccin.
Y es que, como se tena planeado, ayer se comenzaron los trabajos en los primeros 5 kilmetros que
permitirn conectar la variante de Guaduas con la va que, hacia el sur, lleva a Villeta, y hacia el norte, a
Puerto Salgar.
El resto del trazado, 18 kilmetros aproximadamente, segn informacin de Vicepresidencia y de la ANI, se
encuentra en proceso de factibilidad, y es que estos hacen parte de una iniciativa privada (IP). Precisamente,
estas son las obras que han estado frenadas desde hace aos debido a una falla geolgica que pareca
insalvable, de hecho, la ANl menciona que luego del fuerte invierno del 2011 se debi reorganizar el
proyecto.
Por el momento no hay fechas previstas para el inicio de obras de esta iniciativa privada, aun as,
Vicepresidencia de la Repblica destaca que se est trabajando para que en el segundo semestre esto sea una
realidad.
Durante el evento de ayer, de inicio de obra del tramo de 5 kilmetros, el vicepresidente de la Repblica,
Germn Vargas Lleras, destac que por fin, despus de seis aos, se puso en marcha la construccin del
intercambiador de San Miguel, y de la ltima fase que va a comunicar a Villeta con Guaduas y Puerto Salgar.
La ejecucin de este tramo incluido el intercambiador de San Miguel-que hace parte de autopista Ruta del Sol
sector 1, contempla la construccin de una doble calzada de cinco kilmetros, dos tneles y dos puentes
vehiculares, y demanda inversiones por $697.714 millones, y, segn el Vicepresidente la idea es que al cierre
del 2016 los Colombianos puedan disfrutar de esta iniciativa que permitir reducir el tiempo de recorrido
actual entre VUleta y Guaduas, de ms de 90 minutos con circulacin de vehculos de carga, a 20 minutos en
iguales condiciones.
Por su parte, para los 18 kilmetros restantes, segn explic la ANI, se espera que surta su proceso
reglamentario contractual en los prximos meses, y se proyecta convocar a los interesados a participar en las
obras, de esto suceder, se proceder a llevar a cabo una licitacin, explica la ANI.
Por el contrario, de no presentarse propuesta alguna, el contrato quedar en manos del originador, la firma
Mario Huertas Cotes. De acuerdo a estimaciones realizadas a diciembre del 2015, al momento de dar a
conocer el trazado, el cual puede variar, la obra podra tener un costo de 1,2 billones de pesos.
CUNDO SERA UNA REALIDAD LA RUTA DEL SOL?
Respecto a los tiempos en que el proyecto en su totalidad puede ser una realidad, para el pas, el
vicepresidente de la repblica, Vargas Lleras, dijo que se debe recordar que la Ruta se compone de tres
tramos. Subray que el tramo de la Ruta del Sol 1, con el inicio de obra de los 5 kilmetros, y teniendo en
cuenta los 18 que tambin se proyectan para este ao, quedara culminado.
En cuanto a la Ruta del Sol 2 seal que la idea es entregar 90 kilmetros durante el 2016, pues ya la obra va
ms all de Puerto Boyac y la meta es llegar a San Roque antes de finalizado el ao.
Finalmente, respecto a la Ruta del Sol 3, de la cual enfatiza que para nadie es un secreto que ha tenido
innumerables problemas, se firm ya un compromiso con la empresa Lder Impregilo para que cada ao se
entreguen 100 kilmetros de doble calzada. Esta es la ruta que ms problemas ha tenido en trminos de
acuerdos populares y licnciamiento ambiental.

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Economa
- LA PRODUCCIN PETROLERA CAE A 916.000 BARRILES DA 10702341
En el ltimo ao hasta marzo pasado registr una cada del 10,4 por ciento.
La produccin diaria de petrleo en el pas no repunta. Colombia registr un descenso del 10,4 por ciento en
el ltimo ao, luego de que en marzo pasado esta alcanzara los 916.000 barriles de petrleo diario. Solo en el
tercer mes del presente ejercicio, dicha produccin tuvo un descenso cercano del 4,1 por ciento si se la
compara con la observada en febrero del 2016 cuando se lleg a 955.000 barriles diarios, inform el
Ministerio de Minas y Energa.
La cada del bombeo en marzo se registra en medio de una reduccin de la inversin en el sector y del cierre
de algunos pozos ante una baja de los precios del crudo.
Colombia tiene 2.308 millones de barriles de reservas probadas de crudo y busca incrementarlas con nuevos
hallazgos y el mejoramiento de la recuperacin, pese a la cada de los precios internacionales.
La misma entidad inform que la cifra preliminar de produccin de gas fue de 1.057 millones de pies cbicos
por da (mpcd), presentando una reduccin de 0,71 por ciento, frente al mes anterior cuando se alcanzaron
1.065 mpcd.

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Economa
- PRODUCCIN DE CARBN SERA: 85.5 MILLONES DE TONELADAS 10702335
La meta es mantenerse en un nivel similar al del ao anterior pese a la cada de los precios.
Colombia, el quinto exportador mundial de carbn, busca alcanzar una produccin de 85,5 millones de
toneladas este ao, similar a la del 2015, pese al adverso panorama como consecuencia de los bajos precios
internacionales de la materia prima y las disputas laborales, dijo el jueves la Agencia Nacional de Minera.
La produccin de carbn de Colombia bajo un 3,5 por ciento interanual en el 2015, por la restriccin a la
operacin nocturna de un tren y el cierre de varios pasos de la frontera con Venezuela.
"En el 2015 se cerr con una disminucin, pero dentro del promedio de los ltimos 10 aos", dijo a
periodistas Silvana Habib, presidenta de la Agencia Nacional de Minera.
"Lo que esperamos es con todo el esfuerzo que est haciendo el sector (...) es no bajar la produccin",
precis la funcionara a periodistas durante el Congreso Nacional de Minera que se realiza en Cartagena. El
carbn es el segundo generador de divisas de Colombia despus del petrleo. El Gobierno recibe
importantes recursos por impuestos y regalas por la explotacin del mineral. Pero los precios del carbn han
cado en los ltimos aos y eso, sumado al desplome de los del petrleo, ha obligado al Gobierno a recortar
su gasto.
El sector carbonfero co-lombiano es dominado por Cerrejn, propiedad conjunta de BHP Billiton PLC,
Anglo American Pie y Glencore Xstrata.
Drummond y Prodeco, unidad de Glencore Xstrata. Drummond negocia actualmente acuerdos laborales con
los sindicatos que representan a sus empleados, mientras que Cerrejn logr un acuerdo en marzo.

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Economa
- COLOMBIA TIENE TRES SECTORES CLAVE PARA CRECER ESTE AO 10702338
Oxford Business Group destac la solidez del sistema bancario y el desarrollo de energa y construccin. Tras la reciente
publicacin de The Report: Colombia 2016, la firma editorial, de investigacin y consultora Oxford Business
Group (OBG) ha analizado los tres sectores clave que impulsan la economa del pas.
Como una de las economas ms grandes de Amrica Latina, Colombia tiene un historial de crecimiento de
PIB ms alto que la media regional, una reputacin de tener un manejo slido de las polticas
macroeconmicas y para los negocios.
En los aos 2015 y 2016 ha demostrado capacidad de adaptacin absorbiendo el shock ocasionado por el
precio del petrleo.
Esto se ha logrado manteniendo una tasa positiva de crecimiento, aunque ms moderada.
Para este ao y el futuro inmediato, las expectativas son de una recuperacin gradual a pesar de los vientos
desfavorables que soplan a nivel mundial. Dicha recuperacin estara impulsada por un programa de
inversin en infraestructura de transporte.
Con un acuerdo de paz que termina se espera que venga un 'dividendo de paz' en la forma de costos de
seguridad ms bajos, la apertura de partes del pas que antes estaban cerradas al desarrollo y crecimiento
econmico.
Con respecto al sistema bancario, la publicacin indica que es fuerte y que ha estado disfrutando de tasas de
crecimiento de dos dgitos en su portafolio de crdito.
Pese a una relativa ralentizacin del crecimiento econmico, la rentabilidad bancaria se ha mantenido; la
cartera financiera como un todo obtuvo un crecimiento del 15,5 por ciento en 2015.
Sin embargo, la Superfinanciera inform que la morosidad subi hasta el 3,08 por ciento del total de la
cartera a finales de agosto, luego de haber registrado 3,05 por ciento a comienzos del ao.
Mientras tanto, el coeficiente de solvencia baj hasta el 15,2% del total de la cartera, pero se mantuvo
cmodamente por encima del mnimo legal del 9%.
En materia de energa, a lo largo de la dcada pasada la industria petrolera estuvo en el centro del crecimiento
econmico.
Durante los ltimos 10 aos, el sector represent casi una quinta parte de toda la inversin extranjera directa
(IED), aproximadamente la mitad de los ingresos de las exportaciones y, a travs de impuestos y regalas,
provey hasta un 30 por ciento de los ingresos del Gobierno.
Como consecuencia de la cada de los precios del petrleo, importantes compaas se han visto forzadas a
ajustar drsticamente sus planes de crecimiento y a agilizar operaciones.
Por ltimo, en el ramo de la construccin, una combinacin de inversiones pblicas y privadas en
infraestructura, as como la implementacin de planes habitacionales por parte del sector pblico, continan
siendo los principales motores de este sector.
Los proyectos, que van desde la construccin de nuevas autopistas hasta la expansin de la infraestructura
portuaria y aeroportuaria existente, estn atrayendo un creciente nmero de compaas internacionales para
construir y operar infraestructura importante a lo largo y ancho del pas. Adicionalmente, la necesidad de
reducir el dficit habiracional, as como el fuerte desarrollo del sector de bienes races en los ltimos aos,
tambin han tenido un impacto positivo en la actividad de la construccin.
Esto es especialmente cierto para las reas urbanas.

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Portada
Opinin/ Editorial
- LA MATA QUE YA NO MATA
Si algo dej en claro la cumbre de la ONU sobre las drogas, es que la paulatina legalizacin de la marihuana
es una realidad.

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Opinin
Carta del Director
- LA MATA QUE YA NO MATA, POR RICARDO VILA PINTO
Ms all de los tmidos consensos alcanzados en la Sesin Especial de la Asamblea General de las Naciones
Unidas, dedicada al tema de las drogas que termin este jueves en Nueva York, es claro que la actitud del
mundo al respecto se encuentra en plena evolucin. Eso es difcil de ver en la crptica declaracin final, en la
cual prima el lenguaje diplomtico. No obstante, en los pronunciamientos de un buen nmero de
delegaciones se demuestra que la forma de mirar el asunto es distinta ahora.
Es creciente el consenso respecto al fracaso del modelo represivo y policivo, utilizado en pocas recientes. La
poltica adoptada durante dcadas no solo cre poderossimas mafias que pusieron en peligro la estabilidad
de varios Estados incluyendo a Colombia, sino que dispar la poblacin carcelaria, con cuestionables
resultados. Debido a ello, gana adeptos la teora de que los esfuerzos gubernamentales se deben centrar ms
en educacin para los usuarios regulares u ocasionales, mientras aumenta la presin sobre las organizaciones
criminales.
De forma paralela, hay cambios que son significativos, sobre todo en lo que atae a la marihuana. Cada vez
ms pases permiten el uso del aceite de la planta con fines medicinales, dadas sus incuestionables ventajas
teraputicas. Australia es uno de los ltimos en sumarse a una lista que incluye buena parte de Estados
Unidos, el Viejo Continente y algunas naciones de Amrica Latina.
Ms llamativo todava es que la venta de marimba para propsitos recreativos es cada vez ms aceptada. En
la unin americana se encuentran Colorado, Oregn, Washington y, prontamente, Alaska. En las elecciones
del prximo noviembre, que se usan tambin para referendos en el mbito estatal, es muy posible que
California se sume al grupo.
Por su parte, Espaa autoriza el cultivo y la venta de dosis pequeas, mientras que Jamaica legaliz la ganja
por motivos religiosos. Uruguay, que caus debate cuando levant la prohibicin existente, debera poner en
marcha la oferta a travs de farmacias en unos meses. Y a su vez, Canad est cerca de descriminalizar tanto
plantaciones como transacciones de la planta.
Algunas experiencias han sido muy positivas. Cualquier viajero que llegue a Denver puede ver la presencia
creciente de un negocio que se tasa en miles de millones de dlares anuales y se ha convertido en una
importante fuente de recursos para las arcas del estado de Colorado. Los datos oficiales muestran que el 70
por ciento del consumo all es legal, con lo cual se ha reducido de forma sensible el microtrfico y los delitos
derivados de su presencia. En otras latitudes, la carga impositiva es tan alta que la informalidad prevalece,
pero es claro que se est recorriendo una curva de aprendizaje que le servir al resto del planeta.
Y aunque pensar en una plena legalizacin de la marihuana es ilusorio, todo apunta a que cada vez ms pases
permitirn su comercio, debidamente regulado. Esa sera una revolucin en un planeta en el cual la mayora
de los 250 millones de consumidores habituales de alucingenos prefiere la hierba.
Sin necesidad de entrar a valorar los argumentos de quienes estn a favor o en contra de esta tendencia, el
mensaje es que Colombia debera prestarle atencin al cambio. El motivo es que el pas cuenta con unas
condiciones naturales inigualables para volverse una potencia en un negocio que vale 150.000 millones de
dlares anuales, tal como ya lo es en las flores cortadas.
Puede sonar irnico que una nacin que pag con la vida de tantos hroes la presencia de este flagelo, ahora
se pueda lucrar econmicamente de la maracachafa. Aun as, sera irnico que despus de asumir tales
costos no aprovechemos una posible bonanza, que ya se insina, en el caso de la marihuana medicinal, con
proyectos en marcha, y que ahora plante mayores posibilidades que pueden servir, incluso, en un escenario de
posconflicto.

Informacin de EL ESPECTADOR

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Negocios
- LIMPIAN EL MAGDALENA 10702053
Cormagdalena comienza este viernes 22 de abril en Barranquilla una serie de jornadas de limpieza del rio
Magdalena. En la cuenca del Magdalena se encuentran 18 de los 32 departamentos de Colombia, vive el 80 %
de la poblacin y se produce el 85 % del PIB nacional.
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Internacional
Cortes de energa en diez estados
- VENEZUELA: SIN LUZ Y CON MUCHAS SOMBRAS
La crisis del sistema elctrico de Venezuela estaba anunciada. Desde hace varios aos, casi seis, se vena
hablando en el pas del inminente colapso energtico. El presidente de Venezuela, Nicols Maduro, tom
algunas medidas, aclarando que su pas estaba siendo "severamente afectado por el fenmeno de El Nio".
Por eso anunci la semana pasada que se adelantaran los relojes 30 minutos a partir del 1 de mayo para
aprovechar ms la luz del da.
Medida que haca parte de un plan especial de ahorro de energa, lo que ha incluido la reduccin de la jornada
laboral de los empleados pblicos en un 40% y asuetos. Adems, el gobierno haba exigido a los grandes
consumidores, como los centros comerciales y los hoteles, a generar su propia energa con plantas elctricas.
Pero nada funcion y el gobierno anunci que ayer que a partir del lunes habr cortes de electricidad de
cuatro horas diarias durante 40 das en sus diez estados ms poblados e industrializados -incluye el distrito
capital, debido a la sequa causada por el fenmeno El Nio. Del racionamiento solo se salvarn 14 de los 24
estados del pas. De acuerdo con el gobierno, debido que la poblacin no hizo conciencia de ahorrar energa
en sus casas.
"Cada usuario tendr una supensin temporal de cuatro horas diarias. El plan va a durar aproximadamente 40
das, es el tiempo en que empiece a frenar" el descenso de la principal hidroelctrica del pas, afirm el
ministro de Energa Elctrica. Luis Motta, en la televisin local.
Los apagones, racionamiento elctrico y el requerimiento de las autoridades de que los venezolanos
disminuyan el consumo elctrico, explican analistas, que Venezuela saba que se encontraba al borde de una
nueva crisis elctrica como la que se vivid entre 2009 y 2013.
Incluso el Ministro del Poder Popular para la Energa Elctrica, Luis Motta Domnguez, alert meses atrs
que el sistema elctrico podra colapsar en el mes de abril si no se toman medidas de racionamiento, segn
informaron medios como El Nacional o El Pitazo, entre otros.
Y lleg abril y con l, los fantasmas de la situacin vivida en 2010, cuando la represa del Guri que produce el
70% de la energa de ese pas, no logr suplir las necesidades del pas, debido a los efectos producidos por el
fenmeno medioambiental de El Nio. Hoy, seis aos despus la historia se repite. "La verdad, es que los
efectos del Nio son menores a los sufridos por Venezuela en otras ocasiones, por lo que el colapso
energtico ahora no se puede achacar exclusivamente a la falta de lluvias, tal y como argumenta el Ejecutivo.
El colapso se debe a una falta de previsin en los ltimos aos por parte del Gobierno Bolivariano", dicen
voces de la oposicin. Situacin que agrava la grave crisis econmica del pas.

Informacin de EL TIEMPO
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Portada
THE WALL STREET JOURNAL
- ECUADOR PAGAR LA RECONSTRUCCIN CON MS IMPUESTOS 10702106
Mientras continan recogiendo los muertos que dej el sismo del sbado, el presidente de Ecuador, Rafael
Correa, ha empezado a tomar medidas para garantizar la reconstruccin de los sitios afectados. Escaso de
recursos por la crisis petrolera, ha tenido que optar por un aumento del IVA y el cobro, por una vez, de un
impuesto al patrimonio.
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Debes saber
- LUEGO DE LA TRAGEDIA VIENE DURO GOLPE A LOS BOLSILLOS, Por Holman Rodrguez M.
La difcil situacin que ha afrontado Ecuador en tiempos recientes y que sin tener en cuenta el terremoto del
sbado ya haca prever una cada de la economa del 4,5 por ciento en el 2016, podra acentuarse an ms,
por lo que el presidente Rafael Correa se apresur a anunciar un duro plan de aumento de impuestos para
enfrentar la reconstruccin de las zonas afectadas.
La medida de mayor impacto, pues no tiene en cuenta ingresos ni estratos y por lo tanto cobija a todos los
ecuatorianos, es el aumento del 14 al 16 por ciento del IVA durante un ao, con lo que el Gobierno aspira a
recaudar unos 800 millones de dlares hasta el fin de ao y un poco ms de 200 millones entre enero y abr
del 2017.
En dilogo con EL TIEMPO, Vctor Hugo Albn, presidente del Colegio de Economistas de Pichincha, dijo
que "el aumento del impuesto que ms ha causado malestar entre la poblacin es el del IVA, pues es
regresivo, se aplica para todos y golpea especialmente a los de bajos ingresos". Sin embargo, dijo que el
impuesto a las utilidades, la contribucin de quienes tengan patrimonios superiores a un milln de dlares o
la contribucin forzosa a quienes tengan salarios por encima de los 1.000 dlares "son complementarios y se
ven como una ayuda".
Hay que recordar que Correa tambin dijo que se aplicarn aportes obligatorios a sueldos de 1.000 dlares en
adelante, consistentes en el descuento de un mes de salario por una sola vez para ese nivel salarial y de un da
adicional, cada mes, por cada 1.000 dlares adicionales de sueldo.
Se obligar a pagar una contribucin, por una sola vez, del 3 por ciento sobre las utilidades a las empresas;
una contribucin por una sola vez del 0,9 por ciento a las personas naturales con un patrimonio mayor a un
milln de dlares; se contempla vender algunos activos del Estado y tambin se estudia emitir bonos de
deuda. Adicional-mente, y teniendo en cuenta que desde hace un mes se adelanta el trmite de una reforma
tributaria en la Asamblea Nacional (Congreso), Correa dijo que se aumentarn los impuestos a la cerveza y
los cigarrillos.
Pero dentro de la sociedad ecuatoriana tambin hay voces crticas de la forma como el gobierno ha
aprovechado para salir a buscar recursos, que aunque necesarios para la reconstruccin no se podra
garantizar su destinacin.
El exministro ecuatoriano de Economa Mauricio Pozo le dijo a este diario que "el gobierno afronta la crisis
desde el punto de vista impositivo de una manera poco eficiente, pues no tuvo en consideracin que la
recaudacin vena cayendo por la crisis y adems no hay compromisos para reducir el gasto estatal".
En cambio, "se anuncia la venta de activos estatales, pero no se dice cules".
Sin embargo, aadi, Ecuador s requiere una inyeccin fresca de recursos, as como controles en la
destinacin de estos, pues considera que "hay desconfianza en la utilizacin de los recursos porque ha habido
mal uso en la destinacin para otros propsitos".
El economista record que el pas no ahorr nada de la bonanza petrolera de los ltimos aos y, en cambio,
se intent "construir una refinera de 12.000 millones de dlares, en la que se gastaron 1.200 millones para los
terrenos que hoy estn abandonados. Eso sin contar con la falta de informacin acerca de los contratos
petroleros con China, al igual que de los balances del banco central desde cuando el pas se dolariz en el ao
2000".
Albn aade que, pese al rechazo expresado en el pasado por el presidente Correa a organismos multilaterales
como el Fondo Monetario Internacional (FMI), el pas podra tener que volver a pedir su ayuda, como ya lo
dej entrever el mandatario.

Informacin de LA REPBLICA

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Economa
Comercio. La balanza comercial tiene un dficit de us$2.504 millones
- LAS IMPORTACIONES CAYERON 26,3% DURANTE EL PRIMER BIMESTRE, Por Carlos Rodrguez
Salcedo
El comportamiento de las importaciones contina a la baja, tal como fue su tendencia durante el ao pasado.
Segn el boletn del Departamento Administrativo Nacional de Estadstica (DANE), las importaciones, en
los primeros dos meses del ao, cayeron 26,3% en el primer bimestre en comparacin con el mismo periodo
de 2015.
Entre enero y febrero, las importaciones representaron US$6.938 millones. En 2015, en estos mismos meses,
las compras externas haban llegado a US$9.472 millones. Segn el reporte del DANE, la explicacin de este
comportamiento se debe principalmente a la disminucin en 30,6% del sector de las manufacturas.
Este segmento pas, en el primer bimestre, de US$7.553 millones a US$5.244 millones.
El anlisis de la entidad explic que este resultado se dio por las menores compras de maquinaria y equipos
de transporte, que cayeron 41 %, y la de productos qumicos y conexos, con una disminucin de 16,1%.
En el caso del sector de los combustibles y productos de las industrias extractivas, las compras externas
bajaron de US$859 millones, durante el ao pasado, a US$766 millones en los primeros dos meses. La
reduccin fue de 10,8%.
En este segmento, el DANE explic que el comportamiento se debi a los combustibles y lubricantes
minerales, que cayeron 7,5%. La contribucin de estos artculos fue de 6,1 puntos porcentuales menos a la
variacin.
En el caso del grupo de los productos agropecuarios, alimentos y bebidas, sus compras externas
disminuyeron en este periodo 8,6%. pues pasaron de US$1.052 millones, el ao pasado, a US$962 millones
este ao. "Esto obedeci a los comportamientos en las compras externas de cereales y preparados de
cereales, con -13,3 %; pescado, crustceos, moluscos e invertebrados acuticos y sus preparados, con -17,9
%". explic el DANE.
En solo febrero, las compras externas se redujeron 24,5% y representaron US$3.464 millones. En el mismo
mes del ao pasado, habian alcanzado los US$4.587 millones. La reduccin se debi a la disminucin que se
present en el grupo de manufacturas que cay 32%.
El mes pasado, se destaca que las importaciones de combustibles y productos de las industrias extractivas
crecieron
22,9% y los productos agropecuarios, alimentos y bebidas aumentaron 2%.
Con el comportamiento que hubo en enero y febrero, el dficit de la balanza comercial fue
US$2.504 millones. Los pases con los que Colombia es ms deficitario son, en su orden, China. Estados
Unidos y Mxico.

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Portada
- CERCA DE 35% DE LAS MINERAS ESPERAN BAJAR LA OPERACIN QUE TIENEN EN EL PAS.
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Economa
Minas. Licnciamiento es uno de los problemas clave
- LICENCIAS Y FALTA DE APOYO ESTATAL, LAS CAUSAS PARA FRENAR PROYECTOS MINEROS , Por
Lilian Mario Espinosa
La continua cada de los precios de los minerales en el sector extractivo ha llevado a que el pas registre
disminuciones de la inversin extranjera directa en la industria minera de 66% en solo un ao (2014/2015).
Hoy, con las expectativas de que esta tendencia contine por todo 2016, solo 88 de 246 empresas del pas
continuar expandiendo sus operaciones.
Por el contrario, lo que evidencia el ltimo resultado de la Brjula Minera, que realiza el Centro Nacional de
Consultorio y JAA Asociados, es que 86 empresas bajarn su operacin en el pas y 68 las mantendr igual.
Teniendo en cuenta esa proyeccin, las cifras que tiene en la cabeza el Gobierno en torno a la produccin es
que se mantenga en las mismos nmeros del ao anterior. Es decir, lograr en carbn 85.5 millones de
toneladas y en nquel una produccin por debajo de las 37.000 toneladas.
Ahora, segn Jaime Arteaga, lder del proyecto de Brjula Minera, el precio no es el nico factor que est
generando estas cifras. Para el experto el factor determinante es la falta de acceso a las licencias ambientales
(en 25% de los casos) y eso se da "como consecuencia de que no se ha abordado un tema estructural y es la
confianza entre las autoridades ambientales y quienes ejercen la minera. El problema es la falta de un
acuerdo institucional".
Segn Arteaga lo que sucede es que las corporaciones ambientales son las nicas entidades regionales que
pueden tener voz en dentro de los proyectos que se dan es sus territorios. Siendo as, y quedando excluidas
las comunidades y los gobernadores locales, estos ms que aliados se vuelven en un obstculo ya que sienten
que las peticiones locales no se tienen en cuenta a nivel nacional, es por esta razn que hay un freno en el
licnciamiento.
Adems, toca sumarle que las comunidades no ven los recursos que se pagan por extraer minerales del
subsuelo. "Menos de 7% del total de regalas que se pagan llega a los municipios ya que 36% de las personas
han sealado que el dinero se va en corrupcin".
En segundo lugar, el informe seala que 22% de los empresarios no aumenta o expande sus proyectos ya que
no encuentran un apoyo del Gobierno para el desarrollo.
De hecho, la falta estatal en las regiones ha llegado al punto en que segn el procurador,
Alejandro Ordez, haya quejas de que en la Sierra de Santa Marta existan 400 proyectos sin consulta previa.
"Estamos investigando la exactitud de esa denuncia y la eventual responsabilidad de las autoridades
involucradas".
Reconociendo estas dificultades la viceministra de Minas y Energa, Mara Isabel Ulloa, entreg el documento
de 62 pginas que contiene la nueva poltica minera a 2025, que busca implementar soluciones para darle una
mirada ms de largo plazo al sector. Los pilares son seguridad jurdica, competitividad. confianza,
infraestructura, informacin y fortaleza en la institucionalidad. En bsqueda de esto se estructurar un
Conpes que articule todas las instituciones del Gobierno para que acten en pro del sector.
JAIME ARTEAGA
DIRECTOR EN JAIME ARTEAGA Y ASOCIADOS
"Los recortes en los presupuestos incluyen bajas en comunicacin y eso es el peor negocio de la empresas ya
que tendrn que volver a invertir con menos credibilidad".
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Finanzas
Bolsas. El valor de las ventas de cemex latam holdings cay 11% en el trimestre
- EL SECTOR DE LA CONSTRUCCIN SER JALONADO POR LA INFRAESTRUCTURA, Por Mario
Chaves Restrepo
El ao pasado no fue el mejor para Cemex Latam Holdings. Un dlar que no paraba de subir y una estrategia
para ma-ximizar rentabilidad, que los llev a perder participacin en el mercado, lastraron los resultados. A
pesar de eso, el presidente de la firma, Carlos Jacks, explic que los nmeros del primer trimestre "fueron
razonables" e i n di c que la infraestructura ser el motor del sector dla construccin de ahora en adelante.
Cmo describe los resultados, viendo la cada de 11 % en el valor de las ventas?
Depende de cmo se vea. Si se ven los nmeros en pesos, las ventas en el primer trimestre subieron 14%. el
Ebitda subi 18% y lautilidad por accin creci 32%. Obviamente, como reportamos en dlares, hacemos la
conversin y se ven los nmeros asi.
Qu es lo destacable?
Que Colombia viene desempendose muy bien. La unidad de Colombia ha estado recuperando su
participacin de mercado y manteniendo una situacin de precios bastante sana.
Qu tasa de cambio les sera ms conveniente?
En el caso de Colombia, hicimos presupuestos para 2016 con un dlar en promedio a $3.140. Ms que decir
cul sera la tasa de cambio conveniente, yo dira que hubo una sobrerreaccin del peso colombiano por
temas como el precio del petrleo y el hueco fiscal, sobre el cual an no hay claridad de cmo se va a cubrir.
Esa parte de la ecuacin falta para traer ms tranquilidad.
Precisamente, qu esperan de la reforma tributaria?
Entiendo los tiempos polticos, pero creo que tambin es importante para el Estado al menos ir dando luces.
Vamos muy en lnea con lo que dijo la Comisin, ya que Colombia tiene que atacar algunos frentes. El
primero es que hay mucha evasin, la base fiscal es pequea, est cargada en pocos contribuyentes, y esos
pocos pagamos mucho. En el caso de nuestro negocio, puede llegar casi a 70%, cuando uno suma todos los
impuestos por cubrir.
Tambin creo importante, aunque es polticamente complejo, atajar los impuestos territoriales. Creo que
debera haber un marco de referencia. All hay una llave abierta peligrosa.
Cmo estn viendo la desaceleracin en las cifras del sector de la construccin?
Cuando se ve el PIB de construccin, hoy puede tener un desempeo un poco menor al esperado, pero son
otros los factores que lo estn moviendo.
El ao pasado, los principales impulsores fueron vivienda, la parte de industria y comercio y no tanto
infraestructura, y este ao volver a ser vivienda, aunque no del mismo tipo que la del ao pasado, y la
infraestructura.
Desde los nmeros, vemos a la infraestructura creciendo 4%; la parte de vivienda formal, cerca de 3,5%; y el
segmento comercial no tendra crecimiento. Con todo esto, vemos que la demanda de nuestro producto
crecera cerca de 2%, lo cual es bueno en esta coyuntura.
De los mercados que atienden, cul es al que le ven mayor potencial?
El de ms potencial es Colombia, porque requiere de infraestructura y vivienda. Despus viene Panam, que
a pesar de que termina el Canal, tendr ms ingresos y muchas obras por hacer.
A qu creen que se debe la valoracin de la accin este ao?
Lo que ha ocurrido es que estamos en un sector que debe estar por encima de otros. Por otro lado, los
inversionistas estaban cautelosos el ao pasado sobre nuestra estrategia de buscar maximizar la rentabilidad,
que nos hizo perder algo del mercado. Hoy ya se ve que ese plan est dando resultados.
Habiendo pasado el primer trimestre del ao, cmo ve el resto de 2016?
En trminos consolidados, ser otro ao bueno. Hay mercados en los que su comparativa frente a 2015 ser
desfavorable, pero Colombia sigue siendo un mercado con crecimiento.
OMAR SUREZ
ANALISTA DE ALIANZA VALORES
"A pesar de que las ventas cayeron 11%, el margen Ebitda aument y lo hizo por el buen desempeo de
volmenes de cemento en Colombia".

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Nacin
Alto Contraste
- SITUACIN CAFETERA GENERA POLMICA PARTIDISTA EN EL CONGRESO 10702394
Los acuerdos que se pactaron con los cafeteros no se han cumplido
EN PLENARIA del Senado de la Repblica, la senadora Paola Holgun le record al ministro de Hacienda,
Mauricio Crdenas, algunos detalles que segn ella olvid mencionar sobre la situacin de los cafeteros en
nuestro pas.
"Con cinismo el Ministro, hermano del contratista del Estado, sali a decir que tenamos que celebrar el
precio del caf a 750 mil pesos la carga. Pero se le olvid a ese Ministro decir que los cafeteros en el primer
semestre de este ao pierden entre 800 mil y 1,2 millones de saieos. Se le olvid decir que por cuenta del
fenmeno del Nio los cafeteros perdieron 200 millones de dlares, y que entre 700 mil y 950 mil hectreas
de caf quedaron afectadas. Se le olvid decir que a nadie le pagan los 750 mil pesos porque la mayora de
caf tiene broca por la sequa y les pagan aproximadamente 600 mil pesos. Se le olvid decir tambin a ese
Ministro que los acuerdos que pact el Gobierno en 2013 con los miembros de dignidad cafetera, y que
firmaron cuatro ministros, el vicepresidente y un alto consejero del Gobierno, no se han cumplido, de los seis
puntos del acuerdo el Gobierno slo cumpli el primero del PIC y parcialmente el segundo que tena que ver
con el tema de las deudas.
Entonces yo creo que este Gobierno est en mora de ser serio con los cafeteros de Colombia, de cumplir los
compromisos que firm desde 2013 y de brindar mayor atencin a este sector que es tan importante, no slo
para la economa sino por lo que representa socialmente y como un elemento de identidad para Colombia".
Sobre este mismo tema, el representante a la Cmara Arturo Yepes, respondi y dijo que "este fue el
resultado del verano, obviamente el Gobierno ya est tomando medidas, entre esas la renovacin de los
cafetales que se quemaron por el intenso verano, entregndoles tambin a los cafeteros fertilizantes para que
puedan recuperar en el trmino de un ao su cultivo".
Expres el congresista que el trabajo en pro de los cafeteros se est haciendo, "lo que pasa es que contra el
clima que han causado las generaciones anteriores quin puede".
Frente al supuesto incumplimiento de los pactos llegados con dignidad cafetera, anot, "a los cafeteros se les
ha respondido por lo que reclamaron, incluso haciendo esfuerzos fiscales por encima de las posibilidades
racionales".
Indic el presidente de la Comisin Quinta de la Cmara que adems de todo se logr la renovacin de la
cpula de la Federacin Nacional de Cafeteros, "el nuevo gerente est concertando con las regiones todas las
polticas que tienen que aplicar hacia el futuro".
"Es indudable que el Gobierno ha estado jugado por la caficultura, entre otras cosas porque Santos
perteneci a ese gremio", dijo Yepes. Concluy que para que el caf vuelva a su rentabilidad se tiene que
enfocar a los cafs especiales. Es indudable que el Gobierno ha estado jugado por la caficultura, entre otras
cosas porque Santos perteneci a ese gremio, dijo Yepes. Concluy que para que el caf vuelva a su
rentabilidad se tiene que enfocar a los cafs especiales.
 Jueves 21 de abril de 2016

EDITORIALES
PORTAFOLIO

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Portada
Opinin/ Editorial
- SIN LUZ AL FINAL DEL TNEL
Despus de haber sido una de las locomotoras del crecimiento, la minera en el pas est en una notoria
encrucijada.
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Opinin
Carta del Director
- SIN LUZ AL FINAL DEL TNEL, Por Ricardo vila Pinto
De la poca en que el primer gobierno de Juan Manuel Santos incluy a la minera como una de las cinco
'locomotoras' que jalonaran el desarrollo del pas, no queda sino el recuerdo. Hoy, en Cartagena, las
principales empresas del ramo que operan en Colombia, agremiadas en la Asociacin Colombiana de Minera
(ACM), celebran su cumbre anual en medio de un preocupante panorama sectorial y sombras perspectivas
para la actividad.
Los tiempos son difciles. La cada de los precios internacionales y las expectativas de desaceleracin
econmica mundial, junto con otros factores externos, confirman el fin de aos de dinamismo. Si bien la
actividad aporta el 7,1 por ciento del PIB -incluyendo el petrleo, el carbn y los metales mostraron cifras
negativas en el 2015, adems de una cada en el empleo generado por el ramo.
Como si lo anterior fuera poco, persiste el fantasma de la ilegalidad. Para citar un caso, los clculos de la
ACM reflejan que los productores menores y barequeros responden por el 88 por ciento de la explotacin
aurfera del pas. No hay duda de que aqu est representada, en parte, la produccin de oro asociado a
guerrillas y bandas criminales que azota a la geografa nacional en Cauca, Choc o Antioquia.
Dado el contexto global, la inversin extranjera directa en el rengln cay de manera dramtica entre enero y
septiembre del ao pasado, segn el Banco de la Repblica. De hecho, en el tercer trimestre de ese periodo
tuvo lugar una salida neta de capitales, algo que no se experimentaba desde el 2007.
Si el escenario econmico de la industria extractiva es descorazonador, ni hablar de su panorama jurdico y
poltico. Como bien lo afirm Juan Carlos Henao, rector de la Universidad Externado y coeditor de la
investigacin 'Minera y desarrollo': "a la reglamentacin de la minera le ha ido bastante mal en los ltimos 10
o 12 aos en las altas cortes".
Lo sucedido con una licencia ambiental expedida para el rea de La Macarena, que fue revocada hace un par
de das, muestra que la presin de la opinin a travs de las redes sociales viene en aumento. Ms all de los
argumentos usados, el mensaje hacia afuera es que la estabilidad jurdica se ha resquebrajado, lo cual
seguramente influir en corrientes de inversin futuras.
El motivo es claro. Despus de haber sido una de las locomotoras del crecimiento, la minera en el pas en
una notoria encrucijada." No ser fcil la labor del nuevo Ministro para levantar el nimo de un gremio que
era sinnimo de bonanza; Madurar un proyecto exige vocacin de largo plazo, pues se requieren permisos
ambientales y tcnicos que son costosos y toman tiempo en obtenerse. Para generar confianza, el Estado
debe garantizar reglas de juego, transparentes y estables, que las empresas conocen de antemano y se
comprometen a cumplir. No obstante, si la percepcin es que los entes gubernamentales se dejan afectar por
el clima de opinin, ser difcil recuperar el terreno perdido.
Los sectores que rechazan cualquier actividad minera o petrolera han fortalecido su discurso ante la
ciudadana. Dado el obvio atractivo de defender el medioambiente, los medios de comunicacin hacen eco a
las posturas ms extremas, mostrando la actividad como fuente de mltiples males, que van desde el impacto
ecolgico hasta la corrupcin y el deterioro en la calidad de vida en las regiones productoras. Pocos hablan
del empleo creado, los impuestos pagados o las mejores prcticas adoptadas.
De tal manera, la tensin se mantiene: mientras en Colombia la extraccin de recursos del subsuelo sea legal,
sus efectos medioambientales deben ser ponderados y compensados. El peor de los escenarios es marchitar a
la minera por la puerta de atrs, es decir, asustndola con la incertidumbre y hacindole perder
competitividad internacional.
Lo nico que tal estrategia conseguir es que en el posconflicto la minera en el territorio nacional sea
primordialmente ilcita, criminal y violenta. No ser fcil, entonces, la labor del nuevo ministro de Minas para
levantar el nimo de un gremio que, hasta hace poco, era sinnimo de bonanza y crecimiento.

Informacin de EL ESPECTADOR
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Judicial
Presidente arm su terna
- CARRERA POR LA FISCALA, EN RECTA FINAL 10698449
Est en manos de la Corte Suprema decidir quin suceder a Eduardo Montealegre: Nstor H. Martnez,
Mnica Cifuentes o Yesid Reyes.
El presidente Juan Manuel Santos eligi los tres nombres, entre los 113 que haba inicialmente, que corrern
la recta final de la carrera para convertirse en fiscal general de la Nacin: Nstor Humberto Martnez, Yesid
Reyes y Mnica Cifuentes. No hubo sorpresas: eran los ms opcionados apenas se conoci que haban
aplicado a la convocatoria pblica que hizo el presidente Santos el pasado 14 de marzo y en la que se
recibieron 155 hojas de vida, de las cuales 42 fueron descartadas por no cumplir con los requisitos.
El primer perdedor en la carrera para reemplazar a Eduardo Montealegre fue el fiscal general encargado Jorge
Fernando Perdomo, quien fue vicefiscal de Montealegre durante todo su perodo y sonaba para integrar la
terna tanto como los tres que quedaron. Sin embargo, al parecer en los pasillos polticos se habla de un
premio de consolacin para l: el Ministerio de Justicia, en caso de que Yesid Reyes resulte escogido por la
Corte Suprema de Justicia. Es en esta entidad donde los temados corrern el ltimo trayecto de la carrera.
Los tres escogidos desde el inicio eran los claros favoritos por su cercana a personas del alto Gobierno,
indicaban fuentes de la Casa de Nario. De ah que muchos se preguntaran por la convocatoria realizada por
Santos. Yesid Reyes, el actual ministro de Justicia, ha apoyado desde su gestin el proceso de paz. Ha
ayudado a descifrar temas delicados y que influyen directamente en el trabajo de la Fiscala, como el proyecto
de justicia transicional planteado y acordado en La Habana (Cuba). Es del Externado, doctoren derecho, y
durante aos ha sido uno de los abogados litigantes ms prestigiosos en el mbito penal.
El segundo temado es Nstor Humberto Martnez, asesor de los principales grupos econmicos del pas
como el Grupo Sarmiento, RCN y Caracol Televisin, este ltimo parte de la misma casa editorial de El
Espectador y hombre cercano al vicepresidente Germn Vargas Lleras. Le habl por ms de un ao al odo a
Santos como ministro de la Presidencia. Su carrera como abogado es de gran trayectoria y reconocida a nivel
nacional. Es abogado de la Javeriana y se especializ en derecho comercial. Fue miembro de la junta directiva
del Banco de la Repblica, ministro de Justicia y embajador en Francia con Ernesto Samper y ministro de
Justicia y del Interior con Andrs Pastrana.
La tercera candidata es Mnica Cifuentes. Para muchos, su nombre no es conocido, pero para el Gobierno
ha sido una funcionaria fundamental como asesora jurdica del proceso de paz. Abogada de la Santo Toms,
su carrera comenz en 1993, en el CTI de la Fiscala, donde estuvo hasta 1998. Despus fue asesora del
grupo empresarial Bolvar y trabaj con el programa presidencial de lucha contra la corrupcin y el Ministerio
de Defensa en 2004. Desde ah se convirti en la mano derecha de Sergio Jaramillo, en ese entonces
viceministro de Defensa y hoy comisionado de paz. Su labor es coordinar y articular el marco legal que
requieran los dilogos en La Habana para evitar contratiempos en su implementacin.
En esta carrera por la Fiscala, no hay duda de que Nstor Humberto Martnez y hasta el propio Yesid Reyes
le llevan ventaja a Mnica Cifuentes en lo que tiene que ver con abonar terreno ante magistrados de la Corte
Suprema, tribunal que finalmente elegir al prximo o la prxima fiscal general con los votos de 16 de los 23
hombres y mujeres que integran su Sala Plena. Tampoco hay duda de que, entre Martnez y Reyes, el primero
es quien lleva ms tiempo haciendo campaa para conseguir su nombramiento como cabeza del organismo
ms importante que tiene la justicia colombiana. Aunque el ministro Reyes goza de muy buena reputacin en
las cortes.
El panorama en la Corte Suprema no es muy claro. Fuentes cercanas al alto tribunal le han contado a El
Espectador que existen ciertas fricciones en la Sala Penal con las salas Civil y Laboral. Una divisin de esa
naturaleza no beneficia a ningn candidato, pues dificultara mucho la misin de obtener los 16 votos que se
necesitan para ser nombrado fiscal general. Al menos hay cmo debatir y votar: hasta el pasado 10 de marzo
la Corte tena siete vacantes, lo que significaba que cualquier candidato a la terna deba conseguir una
votacin unnime, algo que nunca se ha visto.
Ms all del concurso de mritos que intent promulgar el presidente Santos para escoger el prximo fiscal
general, las personas que quedaron en la tema son, se supone, de su entera confianza. El propsito es poner
fichas claves en distintas instituciones y organismos de cara a un acuerdo de paz con las Farc, para sacarlo
adelante. Ya escogi una terna para la Fiscala General; los siguientes nombramientos claves sern en la
Defensora del Pueblo y la Procuradura.

Informacin de LA REPBLICA

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Economa
HACIENDA
- MIEMBRO DEL EMISOR VE CERCA EL FIN DEL ALZA DE TASAS 10698763
El codirector Adolfo Meisel seal a la agencia Reuters que "no estamos demasiado lejos de terminar los
aumentos". Sin embargo, considera que los ajustes de poltica monetaria deben realizarse de forma gradual,
a diferencia de los expresado recientemente por el otro miembro de la Junta, Carlos Gustavo Cano, que le
apuesta a una subida de 50 puntos bsicos. La tasa est actualmente en 6,5%.

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Portada
Minas. Industria pide reforma tributaria y normas claras
- LA BAJA INVERSIN Y PRECIOS LLEVAN A LA DESILUSIN MINERA 10698749
Las principales empresas mineras del mundo vienen realizando ajustes muy fuertes en toda su operacin
como frmula para resistir el vendaval de bajos precios, pero no est garantizado que el futuro sea mejor.
Colombia no es la excepcin. Entre 2009 y 2011, minas y canteras, nombre que da el DANE a este sector,
registr tasas de crecimiento por encima de 10%, pero luego comenz el descenso hasta un negativo de 0,2%
en 2014 y 0,6% en 2015, con la tasa sectorial ms baja de la economa total que creci 3,1%.
Por otro lado, la inversin extranjera directa ha venido cayendo. El ao pasado solo entraron US$533
millones en minas, cifra que equivale a 4,4% del total de la inversin que lleg a la economa. Es por esto que
el presidente de la Asociacin colombiana de Minera, Santiago ngel Urdinola, asegur que es necesario que
con el Gobierno se tenga una regulacin jurdica y tributaria clara. 0698754

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Economa
Minas. El crecimiento del sector pas de 10% en 2009 a 0,6% en 2015 segn cifras del Dane
- COLOMBIA EST EN LA ERA DE LA DESILUSIN MINERA, Por Silverio Gmez
Las principales empresas mineras del mundo vienen realizando ajustes fuertes en toda su operacin como
frmula para resistir el vendaval de bajos precios, pero no est garantizado que el futuro sea mejor.
El panorama es oscuro. Las cinco firmas ms grandes. BHP Billiton, Ro Tinto PLC, Vale, Glenclore y Anglo
American, tuvieron un nefasto 2015 pues acumularon prdidas por US$32.000 millones. Nada distinto a lo
que pasa con las petroleras.
Incluso, la insigne estatal chilena Codelco, la mayor productora mundial de cobre, report prdidas por
US$2.191 millones en 2015, afectada por los bajos precios del metal (cay 20% en 2015), a pesar de haber
adoptado un ambicioso plan de reduccin de costos. Un ao atrs haba ganado US$3.033 millones.
Y los pases que en un da vieron en la minera su tabla de salvacin, ahora sufren y pasan penurias. Aunque
no es el ejemplo ms representativo, Zambia muestra la realidad de tema: el precio del cobre que ha perdido
casi la mitad en los dos ltimos aos ha afectado duramente a un pas que vive en un 70% del mineral y lo ha
llevado a una crisis de desesperacin.
Los productores de los pases ricos tampoco se escapan del desastre. En Estados Unidos hay 20 mineras de
carbn en la ley de quiebras y Peabody, uno de las ms grandes del mercado, con seguridad seguir ese
camino. Aqu en Colombia, Anglo American est vendiendo su 33% de Cerrejn y uno de los opcionados es
Glencore que se quedara con las dos terceras partes. Cuando se habla de Glencore en el pas, sale de
inmediato a relucir la increble "novela" de sobrecostos de Reficar, hecho que puede contaminar la operacin
financiera, adems que Glencore tiene otra disputa a travs de una de sus filiales.
Per, rico minero, cuyo PIB depende en 15% de la actividad, tambin ha comenzado a preocuparse. Las
inversiones mineras proyectadas se reducirn en Per en ms de US$30.000 millones en los prximos cinco
aos, al pasar de un estimado de US$76.000 millones a US$41 000 millones.
La realidad es clara. "Las mineras han sido devastadas por la brusca cada de la demanda de China, cuyo
consumo haba impulsado una serie de proyectos que se iniciaron hace unos diez aos. Su respuesta ha sido
reducir el gasto, recortar los dividendos y asumir gigantescos cargos contables con la esperanza de sanear sus
finanzas y evitar nuevas rebajas de sus calificaciones de deuda", coment Wall Street Journal en un balance de
la actividad.
SI POR ALL LLUEVE
El ciclo de altos precios de las materias primas (comenzando por el petrleo) y la voluntad oficial de
convertir a la minera en un sector estratgico de la economa generaron expectativas favorables para
Colombia.
Las cifras nunca han dado para tanto. Solo en carbn tiene alguna significancia (puesto 11) con una
produccin equivalente a 10% de la de Estados Unidos y de 2,5% de la China. No es jugador ni en cobre
(Chile es el primero), ni en oro (China es la cabeza), ni en Nquel (Colombia es noveno), en coltn no est en
los listados serios y ha perdido con Zambia el primer lugar en esmeraldas, aunque responde por la tercera
parte de la produccin mundial, pero este es un rengln que hasta ahora ha vuelto a tomar una ruta de
progreso gracias empresas extranjeras.
Entre 2009 y 2011, minas y canteras, nombre que da el Departamento Administrativo Nacional de
Estadsticas, registr tasas de crecimiento por encima de 10%, pero luego comenz el descenso hasta un
negativo de o,2% en 2014 yo, 6% en 2015, con la tasa sectorial ms baja de la economa total que creci
3,1%.
La produccin de los principales minerales se ha estancado en los ltimos aos y la inversin extranjera ha
cado brutalmente. En carbn, por ejemplo, se lleg a proyectar una produccin de 125 millones de toneladas
y se ha quedado en 85 millones.
La produccin de oro se estacion en 55 toneladas y hay un bloqueo de nuevos proyectos importantes como
es el caso de La Colosa en Cajamarca (Tolima). Solo se ha licenciado un proyecto (nov 2015), Gramalote en
San Roque (Antioquia), cuyas reservas se estiman en cinco millones de onzas. Lo explotar AngloGold
Ashanti, empresa que tambin tiene La Colosa, pero que no se hace ilusiones para antes de 2020. Otros
proyectos interesantes siguen el trmite burocrtico lento y desesperante en asuntos de licnciamiento y
consulta previa. A la industria le ha faltado mayor proactividad para enfrentar la situacin? Hay quienes
creen que s, en tanto que otros estiman que este es un factor adicional de un paquete de adversidades que
enfrenta y que pasa por una coyuntura internacional adversa que incluye que las empresas han perdido el
inters que algn da hubo en Colombia para hacer inversiones. A la gente tampoco le gusta que las mineras
estn amenazando con pleitos por supuestos incumplimientos por parte del pas y la inestabilidad que traen
lo fallos judiciales influye negativamente.
El futuro? Depende de lo que pase con los precios internacionales y en el pas de las condiciones para hacer
negocios, un asunto que tiene que ver con el Estado en temas como los impuestos, los trmites normativos y
"la voluntad para incluir a la minera en la corriente del desarrollo", incluyendo las nuevas posibilidades que
se pueden abrir en la etapa del posconflicto.
CARLOS FERNANDO FORERO
DIRECTOR ASOGRAVAS
"Este negocio no es para cualquiera y se requieren muchos recursos para hacer una minera bien hecha en
Colombia".
AMYLKAR ACOSTA
DIRECTOR DE LA FEDERACIN DE DEPARTAMENTOS
"La crisis del sector externo se acenta an ms con la cada de la inversin extranjera directa, cuyo concepto
cay 24,37% entre 2014 y 2015".
Las bajas cifras de inversin extranjera
Entre 2008 y 2014, la inversin extranjera directa en minera ascendi a US$16.000 millones, lo que resulta en
un promedio superior a US$2.000 millones al ao, con un pico de US$3.000 millones en 2009 y 2013. Los
datos del ao pasado fueron malos, solo entraron US$533 millones, cifra que equivale a 4,4% del total de la
inversin que lleg a la economa. A petrleo ingresaron ms de US$3.000 millones de un total de US$12.108
millones, segn el Banco de la Repblica.
Gremio pide mayor claridad en tributacin y regulacin en minas, Por Lilian Mario Espinosa
El ao pasado no fue el mejor para el sector minero, no solo los precios cayeron sino que las empresas se
vieron envueltas en un gran nmero de problemas jurdicos. Es por esto que Santiago ngel Urdinola,
presidente de la Asociacin Colombiana de Minera, en entrevista con LR, explic las expectativas que tiene
el sector en relacin a las nuevas polticas del Gobierno.
Cul es el balance del sector tras los bajos precios en los commodities?
Yo creo que el ao pasado fue un ao atpico en la medida en que a pesar de la crisis, se mantuvieron los
niveles de produccin bastante altos. Eso lo que nos hace pensar es en qu va a pasar este ao y mirar si se
irn a recuperar los precios. Las cotizaciones han estado muy bajas pero relativamente tranquilas en los tres
primeros meses, la pregunta es si ya tocamos fondo o no? Si ya lo tocamos somos competitivos, si no,
estaramos pensando en qu se puede hacer.
Este primer trimestre cmo lo ha visto?
Este trimestre tiene unas cadas importantes pero queremos entender ms la situacin porque est el tema de
incertidumbre tributaria, el de precios y las convenciones colectivas. Estamos muy a la expectativa para ver
los nuevos proyectos que entran en operacin. Este ser un ao muy decisivo para el sector y en la toma de
decisiones.
Qu medidas se tomaron ya del Pipex?
Se tomaron algunas medidas como por ejemplo lo de aranceles que fue el ao pasado, pero nuestro Pipex es
mucho ms profundo que eso y lo que hemos hablado con el Gobierno es que la reforma tributaria
estructural es el campo para definir cules medidas son las que entran a operar. Hay amenazas para subir la
carga fiscal y eso nos preocupa mucho. Un segundo tema son esas cargas tributarias que son como un lastre
que se carga desde que el sector estaba bien y lo tercero son los incentivos para mantener la produccin, en
este momento hay posibilidad de acuerdo.
Qu medidas se pueden ir adelantando a la reforma?
Yo creo que se pueden hacer cambios administrativos, uno siempre puede hacer mejores clculos con el tema
de las regalas, estar ms pendientes de puertos, fletes, trenes, costos, esos son los temas que uno puede mirar
en la parte administrativa.
Qu aumentos son los que vienen en transporte?
Bsicamente los mayores temas son el aumento de las tarifas portuarias y las tarifas de Superintendencia que
se subieron de una manera descomunal y no sabemos por qu. Creemos que la infraestructura es necesaria y
muchas veces se logra gracias a los exportadores.
Qu futuro tienen los proyectos de minas?
La verdad no hay claridad sobre el futuro de esos proyectos, la discusin ha sido muy abierta pero en este
momento no sabemos qu pasar con los nuevos proyectos de minas, plantas y produccin.
Cundo se va a cumplir la meta de produccin?
La meta est ah pero hay que ser sinceros en que por ahora lo que se busca es que se mantenga la
produccin actual, pero es muy difcil retomar la cifra que se haba propuesto.
Cree que las mineras presentarn demandas por el problema de seguridad jurdica?
Creo que ese tema es casi ms importante que el de impuestos, las demandas son decisiones de cada
compaa. Sacamos el listado de los casos y tenemos que en los ltimos cinco aos se nos han tocado ms o
menos 20 reglas de la industria en la Corte Constitucional, esto nos genera una gran preocupacin porque no
sabemos cmo actuar con los cambios de las normas. Hemos judicializado mucho el sector y eso hace que
hoy en da lo que se tena claro ya no lo es y por lo tanto se es ms cauteloso con los pasos a seguir.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- HOY EL DLAR EST A $2.899, PRECIO MS BAJO EN CINCO MESES, Por Gerson Beltrn Franco
En menos de dos semanas, el dlar ha perdido cerca de 200 pesos y la Tasa Representativa del Mercado
(TRM) para hoy es de 2.899,92 pesos, no solo la ms baja este ao, sino desde el 9 de noviembre pasado.
Hoy comenzar a negociarse a 2.897,85 pesos, luego de que ayer abri a 2.906, alcanz un mximo de
2.917,75 y un mnimo de 2.881,35.
Segn Paula Garca, analista de AdCap Colombia, el comportamiento de la divisa estadounidense sigue
correlacionado con la dinmica del petrleo, que contina aprecindose.
El barril Brent, de referencia para Ecopetrol, cerr ayer en el mercado de futuros de Londres a 45,74 dlares,
3,88 % ms que en la jornada anterior. El crudo WTI subi 3,77 % y se cotiza hoy a 42,63 dlares.
Y esto, pese a que productores de dentro y fuera de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(Opep) no lograron acuerdo el domingo pasado para congelar el bombeo, al tiempo que ayer se levant la
huelga de trabajadores petroleros en Kuwait.
Garca seal que a factores internacionales y a la entrada al pas de flujos de fondos extranjeros, se sumar
que arranca la temporada de pago de impuestos, lo que ha aumenta la entrada de moneda extranjera al
mercado local.
Con todo, la divisa podra llegar a 2.800 pesos la prxima semana, al menos as lo estimaJuan Felipe Pinzn,
jefe de Investigaciones Econmicas de Profesionales de Bolsa. Por su parte Garca proyecta que el piso de la
moneda sea finalizando esta semana y sera de $2.840, momento en el que empezara a hacer una correccin.
Sin embargo, esa tendencia bajista se detendra tras la reunin de la Reserva Federal (FED) programada para
el prximo 27 de abril, momento en que la divisa norteamericana comenzara a apreciarse.
De otro lado, Pinzn seal que la cada en el precio se explica en que luego de bajar de la barrera sicolgica
de los 3.000 pesos, el mercado se asust y por ello han salido a vender de manera masiva.
La gente prefiri salir a vender y asumir lo que haba perdido, mientras se conocen noticias para saber qu
hacer, indic el analista.

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Economa
- EMPRESARIOS, A ESTUDIARSE EL NUEVO ESTATUTO ADUANERO , Por David Ortz Castao
Del total que usted paga por un producto importado en Colombia, en promedio un 15 % de ese precio fue
agregado por costos logsticos, el doble del promedio de lo que se paga por ese cargo transferido al
consumidor final en el mundo, revel ayer la Asociacin Nacional de Comercio Exterior (Analdex) durante
su Foro de Exportadores, en Medelln.
Pero el nuevo estatuto aduanero sera, en teora, la solucin para reducir este costo, as como darle ms
facilidades a los empresarios para que ingresen y saquen productos del pas, elevando la competitividad del
pas.
La nueva carta de navegacin en materia aduanera ya tiene decreto firmado y entr en etapa de
reglamentacin, es decir, que vamos a sentarnos todos los agentes del sector a pasar de la teora a la prctica
cada uno de los puntos que se firm, asegur Javier Daz Molina, presidente de Analdex.
El estatuto, en trminos generales es zanahoria, garrote... y trmites: puede ser el mejor promotor del
comercio exterior, si se aplica al pie de la letra y es al mismo tiempo una herramienta muy poderosa para la
fiscalizacin por parte de la Dian, agreg.
El protagonismo paisa
Esas son las dos cosas que deber tener en cuenta el empresariado antioqueo, que est llamado a ser el gran
beneficiado por esta nueva normatividad, pues el departamento aporta el 20 % de exportaciones no
tradicionales del pas.
De los 35 mil importadores y cerca de 10 mil exportadores nacionales, el 30 % son de la regin. Estamos
seguros que el mercado del departamento ser clave para la puesta en marcha de estos procesos, indic el
vicepresidente Tcnico de Analdex, Diego Rengifo.
La esperanza sobre Antioquia se sustenta por la figura de los Operadores Econmicos Autorizados (OEA),
que son, a grandes rasgos, empresarios de gran confianza para el Estado, que tiene facilidades (revisin de
mercanca, menores trmites) para ingresar y sacar productos del pas.
En Colombia, actualmente, slo hay 14 OEA, y casi todos son paisas, ac estn las grandes exportadoras del
pas, explic Daz.
Y usted quin es?
Esta ser la pregunta que le har la Dian a cada empresario cuando se implemente el Estatuto Aduanero y lo
har para disear un perfil de comercio exterior.
Estas reglas de juego le seguirn los pasos al sector bancario. Cada vez que un usuario pida un prstamo, su
historial crediticio debe ser minuciosamente revisado, a no ser que sea un gran cliente para el banco y no
represente ningn riesgo financiero.
Esa misma figura existir con los OEA. Mxico y Colombia empezaron a tramitar esta misma regulacin de
forma simultnea. Hoy ese pas tiene 600 OEA, la diferencia es abismal, acot Daz Molina.
Esta tarea de historial de comercio exterior tendr que asumirla la Dian y no ser fcil. Si bien el ecosistema
de exportadores no es tan grande como el de otros pases, crear un proceso de gestin de riesgo podra tomar
hasta tres aos.
Ya tenemos un modelo, pero necesita actualizarse. Si queremos empezar uno nuevo, bajo otros estndares,
tomar ms tiempo, afirm, Natasha Avendao, directora de Gestin Organizacional de la Dian.
De aplicarse eficientemente, el pas podra acercarse a la meta del Estatuto Aduanero: reducir a 48 horas todo
el trmite en puertos, que incluye que la Dian revise la mercanca.
En Colombia, el 35 % de la carga que circula por puertos es inspeccionada por las autoridades. Segn
Analdex, esa cifra debe bajar, por lo menos a 10 % en los prximos aos.
Ahora bien, el gran rdito del Estatuto, que tard siete aos en cocinarse, deber verse en nmeros
contundentes en la fiscalizacin. Organismos como la Agencia de Inspeccin General de Tributos, Rentas y
Contribuciones (Itrc), adscrito al Ministerio de Hacienda, ayudar a la Dian a detectar desde la contabilidad
de las empresas, movimientos irregulares, casos de evasin y manejo irregulares de trmites aduaneros. Y
mientras eso pasa, a los exportadores antioqueos les tocar estudiarse con juicio el nuevo Estatuto.
EN DEFINITIVA
El nuevo Estatuto Aduanero entrar en operacin por partes: trmites sencillos y de gestin se activarn
prximamente, pero los cambios estructurales podrn tomar hasta tres aos.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
CLAVESDOS PREGUNTAS DESDE ANALDEX
1
Si la reforma tributaria se tramita en octubre, la pasarn a pupitrazo en el Congreso?
2
Para qu nos sirven las vas 4G, si no tenemos una infraestructura portuaria competitiva?

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Economa
- ISAGN LOGR RENEGOCIAR CRDITO CON OPIC Y NO AFECTAR SU CAJA, Por Juan Fernando
Rojas T.
El rea financiera de Isagn puede respirar ms tranquila en un ao de caja apretada. La generadora inform
ayer que logr modificar las condiciones del crdito que obtuvo con la agencia estadounidense Opic en 2005.
Las condiciones del prstamo indicaban que si la Nacin dejaba de ser dueo mayoritario, como ocurri con
la venta del 57,61 % a Brookfield a finales de enero, se deba prepagar el crdito y eso implicaba desembolsar,
en dlares, lo equivalente a unos 70 mil millones de pesos, como explic en entrevista reciente con este diario
el gerente de Isagn, Luis Fernando Rico Pinzn.
Con la negociacin, no se genera presin sobre el flujo de caja de la Empresa, se evita incurrir en el prepago
obligatorio de la deuda que a 31 de marzo suma 367.049 millones de pesos y no se deriva el pago de costos
de terminacin anticipada de la operacin de indexacin que a la misma fecha se calculaban en 22,4 millones
de dlares, dice el reporte.
Con la sustitucin acordada, adems, Isagn mantiene el crdito indexado en pesos y el plazo contina hasta
el 2025. Adems las amortizaciones de capital e intereses se mantienen en condiciones similares al crdito
original.
Rico inform en su momento que, por lo pronto, no se buscar contraer deuda adicional, solo hacer ms
eficiente la actual, incluida la que se contrajo para la construccin de Hidrosogamoso.

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Economa
- PETROLERA HUPECOL CONTEMPLA DEMANDA TRAS PERDER LICENCIA EN EL META, Por
Juan Fernando Rojas T.
Sin an conocer formalmente las razones por las cuales la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales
(Anla) le revoc el permiso a Hupecol de explorar en el Bloque Serrana, la petrolera estadounidense no
descarta que se tome la va judicial para buscar recuperar lo invertido.
Es una posibilidad que tenemos, respondi ayer Leonardo Nio Zorro, representante legal de Hupecol, en
rueda de prensa en Bogot.
All record que en el bloque petrolero de 30 mil hectreas asignado por la Agencia Nacional de
Hidrocarburos (ANH) se han invertido 16.500 millones de pesos en todo lo relacionado con ssmica y
requisitos legales para obtener la licencia ambiental.
El mensaje que se est enviando a nuestros inversionistas es de inseguridad jurdica (en Colombia); es un
mensaje de desarticulacin de las entidades que maneja el licenciamiento. Si el pas quiere crece en
exploracin, esto no debera ocurrir, afirm Nio.
Cabe anotar que el director de la Anla, Fernando Iregui, el martes pasado justific la revocatoria de la licencia
para Hupecol: el acto administrativo no estaba en firme y el concepto registrado por Cormacarena
(corporacin ambiental regional). Adems resolviendo un recurso que interpuso un tercero el lunes (18 de
abril).
Pero la petrolera considera que la decisin de revocar la licencia aprobada el 18 de marzo pasado para 16.300
hectreas obedece ms a temas polticos que a ambientales. En ese sentido, fue el ministro de Ambiente y
Desarrollo Sostenible, Gabriel Vallejo, quien solicit a la Anla revisar la licencia.
Y esto, luego de la polmica nacional por la decisin, dada la distancia de 68 kilmetros del bloque a Caos
Cristales.
La Asociacin Colombiana de Petrleo (ACP), gremio de las petroleras, tambin se pronunci ayer frente a la
desafortunada decisin que tom la Anla.
Una licencia ambiental, que tom cuatro aos y nueve meses de estudio por parte de la Anla fue revocada
en razn de un recurso de reposicin que tom un da examinar, coment el presidente de la ACP, Francisco
Jos Lloreda.
Tambin cuestiona que se haga eco de una campaa de desinformacin con premisas, segn l erradas
como que la sola presencia de actividad de hidrocarburos causa dao ambiental: fue la ANH la que ofert y
promovi, dentro y fuera del pas, el Bloque Serrana, asignado en subasta a la empresa Hupecol, dijo.

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Economa
 - CRECER SIN DEUDA , RECETA DE ARTURO CALLE EN 50 AOS DE HISTORIA , Por Juan Felipe
Sierra Surez
En la celebracin de las bodas de oro de la empresa de moda masculina ms importante del pas, que exporta
a tres pases, genera cerca de 6.000 empleos y factura al ao 570.000 millones de pesos, EL COLOMBIANO
habl con Arturo Calle para brindar algunas recetas de xito de cara al futuro.
Aunque hace cuatro aos le entreg las riendas de la compaa a su hijo Carlos Arturo, quien es el gerente
general, todava tiene vitalidad de trabajo a sus 78 aos y habla con claridad de lo que viene:
Cul ser la receta para que haya otros 50 aos?
Humildad, de crecer lentamente y sin ningn afn. Comenc hace 50 aos con 13.000 pesos de ahorro y
otros 4.000 prestados. De ah en adelante segu ahorrando todo lo que consegua, manteniendo bajos
inventarios. Compraba de contado o pagaba anticipado y el descuento era para los clientes. Ahora tenemos
fbricas propias, adems de lnea kids (infantil) y leather (cuero). Somos unos de los ms grandes del pas y en
impuestos pagamos todo el oro del mundo.
Proyectan incursionar en la lnea femenina?
Las mujeres son tan lindas, pero en el momento tenemos otros desarrollos maduros que requieren nuestra
total atencin. Las mujeres compran entre cinco y seis veces ms que los hombres. Aspiro a que algn da la
empresa Arturo Calle incursione en la lnea para dama, pero ahora el pas est bien atendido. No requiere
ms.
Tienen algn socio para expandir la compaa?
Por ahora, la empresa ahorra sus utilidades y realiza expansiones con capital propio. No se han buscado
socios para el mercado nacional, aunque en los seis almacenes que tenemos en Centroamrica (en El
Salvador, Panam y Costa Rica) los tenemos en compaa con la familia panamea Motta, con la que
compartimos valores humanos y tambin empresariales.
Y cmo es la figura?
Es una sociedad 50-50, porque ellos tienen grandes conexiones con diferentes centros comerciales para
expandir nuestras ventas. Tambin podramos llegar a Ecuador y a Per.
Han pensado en Brasil?
No s si lleguemos all, pero sera un mercado excelente para nosotros. De aqu a eso, Arturo Calle, el
fundador, ya se habr despedido de una forma muy elegante, con cremacin y todo (risas).
Cmo mantienen la tradicin familiar de empresa?
Me siento satisfecho de haberle entregado el saco ejecutivo a Carlos Arturo. Como fundador no quise
esperar a mi fallecimiento para entregarle la sucesin a las personas allegadas, ms si son de buenos valores y
principios. Ya me puedo ir tranquilo al cementerio, porque continuar la empresa. Todava colaboro, pero no
con dinero.
Ustedes son de los que pagan ms impuestos...
Un empresario con cero evasin debe pagar en impuestos entre un 65 % y un 75 % de sus utilidades,
llmese predial, valorizacin , industria y comercio, riqueza, renta, retencin, solo por citar algunos. El
Estado no puede propiciar la evasin. Debe ser justo.
Pero tambin generan muchos empleos...
Le da a uno escalofro: por cada uno de esos 6.000 empleos que generamos, comen entre tres y cuatro
personas ms. O sea, unas 20.000 personas dependen de la empresa. Es una satisfaccin ayudarle as al
prjimo.
Qu piensa de los carteles empresariales?
No soy el indicado para juzgar. Me lavo las manos como Pilatos, pero el pas no puede desconocer su
aporte. Respeto a todos los empresarios del pas y los he considerado honestos. Colombia no se puede
olvidar de los grandes empresarios que han generado riqueza al pas, quienes pagan impuestos y crean
empleo.
Cul es su percepcin del gobierno Santos?
Me parece excelente. No puedo renegar de l, ac le hacemos sus trajes y le estoy mandando unos que son
los ms hermosos. Adems me atiende cada vez que le pido cita. Mal hara yo en hablar de un gobierno que
apoyo, no hablo a sus espaldas. Manejar este pas no es nada fcil.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
QU SIGUE?
ABRIRN NUEVO CENTRO LOGSTICO
En la celebracin de sus 50 aos, la compaa anunci ayer la apertura de su nuevo centro logstico que
entrar a operar en mayo prximo en la Zona Franca Internacional de Pereira. Tuvo una inversin superior a
los 15.000 millones de pesos, tiene un rea construida de 10.000 metros cuadrados y movilizar unas 800.000
unidades de producto mensuales.
Estamos muy entusiasmados con este proyecto de cara al crecimiento de la compaa. Busca contribuir con
la competitividad del sector textil y esperamos generar 100 nuevos empleos permanentes y directos, dijo
Carlos Arturo Calle, gerente de la compaa.

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Opinin
- FATIGA CON LA GLOBALIZACIN , Por Rodrigo Botero Montoya
La modalidad contempornea de la globalizacin tiene su origen en la conformacin de redes de intercambio
comercial, de transportes y finanzas a escala mundial que surgieron a partir del siglo XVI. Los enormes
atractivos que se abrieron para participar en la actividad comercial a grandes distancias favorecieron de
manera preferencial a aquellas regiones o naciones que reunieran los requisitos adecuados para aprovecharlos.
Esos requisitos incluan una base comercial interna desarrollada, una decidida vocacin martima y suficiente
capacidad de ahorro e inversin para movilizar recursos financieros cuantiosos.
En el siglo XVII, las Provincias Unidas reunan esos requisitos. A pesar de su reducido tamao territorial, las
Provincias Unidas adquirieron la categora de gran potencia, gracias a la habilidad martima y comercial de los
holandeses. msterdam se convirti en el principal centro financiero del mundo. La primaca martima y
comercial se desplaz al Reino Unido despus del siglo XVIII, con Londres como centro financiero,
posiciones que, a su turno, asumiran Estados Unidos y la ciudad de Nueva York en el siglo XX.
Los tres ejemplos mencionados tienen en comn la prioridad asignada a la libertad de comercio y de
navegacin, y la voluntad de defender esos principios por medios diplomticos, o por la fuerza. Los
holandeses desarrollaron el concepto jurdico de Mare Liberum. Hacer efectiva la supremaca naval fue parte
esencial de la estrategia comercial britnica. Desde su independencia, los Estados Unidos han estado
dispuestos a ir a la guerra para defender la libertad de navegacin internacional. Eso explica el fortalecimiento
reciente de la presencia aero-naval norteamericana en el Pacfico Occidental, para responder al intento de
Pekn de restringir la navegacin en el Mar de China del Sur.
El mantenimiento de un sistema comercial y financiero global requiere el impulso y el compromiso de una
gran potencia. La ausencia de una potencia con capacidad para ejercer liderazgo conduce a una globalizacin
conflictiva. Eso sucedi en el intervalo entre las dos guerras mundiales del siglo pasado.
La potencia que respalda un sistema econmico global obtiene beneficios asociados a su posicin directiva.
Pero el liderazgo tambin conlleva la responsabilidad de tener presente los intereses de sus socios y la
voluntad de asumir una parte ms que proporcional de los costos de las iniciativas de inters comn. Este
esquema describe el sistema internacional liderado por Estados Unidos desde el final de la Segunda Guerra
Mundial.
Las premisas subyacentes del sistema estn siendo cuestionadas durante la campaa electoral norteamericana.
En su versin moderada, el malestar se manifiesta sealando la inconveniencia del Acuerdo Trans-Pacfico y
de los dems acuerdos de libre comercio. La versin extremista promueve un chovinismo beligerante, y el
repudio unilateral de acuerdos internacionales vigentes. Es de esperar que stas sean figuras retricas para
consumo domstico, a las cuales no se les debera asignar mayor trascendencia. Sea eso como fuere, lo que se
est poniendo de presente es el cansancio que expresan sectores representativos de la opinin pblica con la
responsabilidad por mantener el sistema econmico internacional actual.

Caricatura del da
Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- CODIRECTOR MEISEL CREE QUE FIN DE CICLO ALCISTA DE TASAS DE INTERS NO EST MUY
LEJOS
Segn Adolfo Meisel, codirector del Banco de la Repblica, esto como consecuencia de que las principales presiones sobre la
inflacin han cedido. "Lo que hemos anunciado es que estamos en una senda de ajustes, pero creo que no estamos demasiado
lejos de terminar los aumentos", dijo el codirector.
Bogot.- El codirector del Banco de la Repblica, Adolfo Meisel, considera que el Emisor no est muy
lejos de darle fin al ciclo alcista de tasas de inters en Colombia.
En entrevista con Reuters Meisel seal que Lo que hemos anunciado es que estamos en una senda de
ajustes, pero creo que no estamos demasiado lejos de terminar los aumentos.
La mxima autoridad monetaria del pas ha incrementado su tipo de referencia entre septiembre pasado y
marzo un total de 200 puntos base a un 6,5 por ciento, el ms alto desde marzo del 2009, para controlar una
alta inflacin.

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,83% Y 7,87% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,85%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.
Para que se activen las subastas de opciones call, el dlar debera subir hoy en promedio a
$3.120,88
Tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa Representativa del Mercado ($3.029,99), ms el 3%
equivalente a $90,89, la divisa tendra que subir a $3.120,88 para activar el mecanismo de intervencin. La TRM vigente
para hoy es de $2.899,92.
Bogot.- El dlar en el spot debera subir hoy en promedio a $3.120,88 para que se puedan activar las
subastas de opciones call por parte del Banco de la Repblica.
El resultado se obtuvo tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa
Representativa del Mercado ($3.029,99), ms el 3% equivalente a $90,89, la divisa tendra que subir a
$3.120,88 para activar el mecanismo de intervencin.
Por otra parte, la Superintendencia Financiera certific que para hoy la TRM vigente para hoy es de
$2.899,92, luego que en el spot cerrara en $2.897,85.
Cabe recordar que el Banco de la Repblica defini que para evitar una volatilidad no deseada en la tasa de
cambio, tendr la potestad de convocar a subastas de opciones call (para venta de dlares) cuando la Tasa
Representativa del Mercado (TRM) se ubique 3% por encima de su promedio mvil de los ltimos 20 das.

- DLAR ABRI LA JORNADA AL ALZA EN $2.904,00 Y SUBE $6,15 FRENTE A SU CIERRE DE AYER
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.904,00 y un mximo de $2.906,00. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$750.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de $2.904,66. Cabe recordar que la
TRM que rige hoy es de $2.899,92. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $271 o 8,53% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5257 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1359.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri la jornada al alza en
$2.904,00 y sube $6,15 frente a su cierre de ayer que fue de $2.897,85.
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.904,00 y un mximo de $2.906,00. Hoy
en el sistema SET-fx se han transado US$750.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de
$2.904,66. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $2.899,92.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $271 o 8,53%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5257 y el euro avanza frente al dlar a US$1,1359.

- DESEMBOLSOS DEL B ANCO AGRARIO PARA EL CAMPO CRECIERON 15% AL CIERRE DEL
PRIMER TRIMESTRE DE 2016
La entrega de recursos de crdito el banco aument al pasar de $720.000 millones a $825.000 millones, mientras que el
nmero de operaciones realizadas aument en un 9%. Ante los resultados, el presidente del Banco Agrario de Colombia,
Francisco Solano Mendoza, manifest: mes a mes, hemos venido observando un incremento sostenido en la demanda de crdito
para actividades agropecuarias, lo cual evidencia el dinamismo que este rengln econmico viene registrando.
Bogot.- La entrega de recursos de crdito del Banco Agrario de Colombia para el sector agropecuario,
present un crecimiento del 15% al trmino del primer trimestre de este ao, frente al mismo periodo de
2015.
La entrega de recursos de crdito el banco aument al pasar de $720.000 millones a $825.000 millones,
mientras que el nmero de operaciones realizadas aument en un 9%.
Ante los resultados, el Ministro de Agricultura y Desarrollo Rural, Aurelio Iragorri Valencia, expres que de
la mano de Colombia Siembra estamos cumpliendo con el propsito de acercar el Banco a los pequeos
productores, especializando an ms el servicio de acuerdo con sus necesidades productivas y eliminando las
trabas de acceso al crdito.
A su vez, el presidente del Banco Agrario de Colombia, Francisco Solano Mendoza, manifest: mes a mes,
hemos venido observando un incremento sostenido en la demanda de crdito para actividades agropecuarias,
lo cual evidencia el dinamismo que este rengln econmico viene registrando.
Estos buenos resultados estn apalancados por las permanentes brigadas de crdito dispuestas por la Entidad
en todo el pas, as como por las diferentes estrategias que se han implementado desde mediados del ao
pasado, para disminuir los tiempos de respuesta a los pequeos productores agropecuarios, que representan
el 69% del total de las operaciones desembolsadas por el Banco para el segmento agropecuario, pues de las
65.631 operaciones efectuadas para dicho sector, 45.597 correspondieron a pequeos.
As mismo, al trmino del primer trimestre del ao en curso, se observ que los tiempos de respuesta a
pequeos se ubicaron en 11 das, mientras que en junio del ao pasado, cuando se inici este proceso de
simplificacin de trmites y procedimientos, el promedio se situaba en 18 das.
Una de las ms recientes acciones ejecutadas por el Banco, con miras a reducir an ms sus tiempos de
respuesta, se dio en enero pasado, cuando se determin dejar de imprimir la carta de aprobacin de los
crditos y manejarlo de forma virtual en el sistema.
Con esta accin no solo redujimos nuestros tiempos en medio da, sino que bajamos sustancialmente el
consumo de papel, pues en promedio se requeran 27 cajas mensuales de este insumo, para solventar el
proceso de crdito, explic el presidente del Banco Agrario.
Los desembolsos totales de la Entidad, que tambin involucran crditos a empresas, crditos de consumo, as
como recursos a Entes Territoriales y microfinanzas, se situaron al trmino de marzo de este ao en $1,7
billones, a travs de 312.000 operaciones, mientras que en igual lapso del ao anterior, los desembolsos del
Banco Agrario fueron de $1,2 billones a travs de 185.000 operaciones.
Adicionalmente, vale la pena resaltar las captaciones registradas en el primer trimestre de este 2016, que se
ubicaron en $9,4 billones, representadas en: $1,7 billones en cuentas corrientes; $5,9 billones en depsitos de
ahorro y $1,6 billones en CDTs.
Cartera
La cartera del Banco Agrario, con corte a marzo de este ao se situ en $12,3 billones, de los cuales $8,1
billones corresponden al sector agropecuario y de este monto, se destinaron $4,1 billones para los pequeos
productores agropecuarios.
El panorama a marzo de 2015, era de $10,6 billones en saldo de cartera, valor del cual $7,5 billones eran de
cartera agropecuaria y $4,1 billones a pequeos productores.
Por su parte, el ndice de Cartera Vencida de la Entidad sigui a la baja, al situarse en 6,2%, lo que lo ubica
en 53 puntos bsicos por debajo del resultado alcanzado en diciembre pasado con 6,8%, y 170 puntos
bsicos menos que en marzo del ao pasado, cuando el ICV era de 7,97%

- AL 21 DE ABRIL, COTIZACIN DE LA PAPA NEGRA EN BOGOT AUMENTA 6% Y SE UBICA EN

$1.767 POR KILO
En la Central de Abastos de Bogot el kilo de la papa negra este 21 de abril se cotiz en $1.767 el kilo. Segn datos del
Sistema de Informacin de Precios del Sector Agropecuario, Sipsa, la papa criolla se cotiz en $4.444 y descendi -1%. En
cuanto a los precios de las hortalizas y verduras, el tomate present el mayor descenso con -10% en la capital del pas. En los
precios de las frutas en la capital de la Repblica, mandarina tuvo la mayor variacin a la baja con -14%.
Bogot.- Segn datos del Sistema de Informacin de Precios del Sector Agropecuario, Sipsa, la papa criolla
se cotiz en $4.444 bajando 1%.
En la Central de Abastos de Bogot el kilo de la papa negra este 21 de abril se cotiz en $1.767 el kilo.
En cuanto a los precios de las hortalizas y verduras, el tomate present el mayor descenso con -10% en la
capital del pas.
En los precios de las frutas en la capital de la Repblica, la mandarina tuvo la mayor variacin a la baja con -
14%.

- ONECOIN COLOMBIA, INSTRUMENTO DE MONEDAS VIRTUALES, NO EST VIGILADA POR LA

SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES
A raz de la aparicin del denominado Onecoin en diferentes avisos publicados en Internet, la Superintendencia de Sociedades
lanz una alerta para que los usuarios conozcan los riesgos a los que se exponen cuando realizan sus transacciones a travs de
estos vehculos. La empresa tampoco est registrada como compaa multinivel.
Bogot. La Superintendencia de Sociedades lanz una alerta sobre el uso de mtodos no tradicionales para
realizar transacciones monetarias va Internet.
La advertencia responde a la aparicin de un instrumento denominado Onecoin, que se publicita por
internet, y que no est vigilada, ni regulada por las autoridades colombianas.
La Superintendencia de Sociedades record la importancia de que los usuarios conozcan los riesgos a que se
exponen cuando realizan sus transacciones a travs de estos vehculos, que no estn respaldados por ninguna
autoridad monetaria.
La superintendencia de Sociedades recuerda que de acuerdo con el Banco de la Repblica, la nica unidad
monetaria y de cuenta en Colombia es el peso (billetes y monedas), por lo que otros mecanismos, como en
este caso Onecoin no constituyen un medio de pago de curso legal con poder liberatorio ilimitado.
En consecuencia, el Onecoin no es un activo que tenga equivalencia a la moneda legal de curso legal en
Colombia al no haber sido reconocido como moneda en el pas. Tampoco es un activo que pueda ser
considerado una divisa, de acuerdo con los criterios del Fondo Monetario Internacional, dado que tampoco
cuenta con el respaldo de los bancos centrales de otros pases y por lo tanto no tiene poder liberatorio
ilimitado para la extincin de obligaciones.
Por lo anterior, el Onecoin no puede utilizarse en las operaciones de que trata el Rgimen Cambiario
contenido en la Resolucin Externa No 8 de 2000 de la Junta Directiva del Banco de la Repblica.
No es multinivel
Onecoin tampoco figura dentro de las empresas legalmente constituidas como multinivel en Colombia, de
acuerdo con la informacin disponible a la fecha en las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades.
Al respecto, el superintendente de Sociedades, Francisco Reyes Villamizar, record las disposiciones del
Decreto 24 de enero de 2016, promovido por la Superintendencia y el Ministerio de Comercio, Industria y
Turismo, por medio del cual se reglamentan las actividades de comercializacin en red o mercadeo multinivel
en Colombia.
La norma, que reglamenta la Ley 1700 de 2013, seala, entre otras cosas, que las sociedades extranjeras que
pretendan desarrollar directamente en Colombia la actividad de mercadeo multinivel, deben establecer una
sucursal en el pas.
Adems, que las personas naturales no pueden actuar como compaas multinivel, ni como representantes
comerciales de esta clase de sociedades extranjeras.
Para que una sociedad funcione como multinivel, la compensacin o beneficio econmico que decida pagar
al vendedor independiente, debe corresponder proporcionalmente a sus ventas y no ser entregado por el solo
hecho de vincular nuevas personas a la red comercial.

- BOLSA DE COLOMBIA ABRI EN TERRENO MIXTO CON CANACOL EN VERDE TRAS

ACTUALIZACIN DE OPERACIONES DE I TRIMESTRE
El ndice Colcap abri a la baja con 0.03% hasta 1.376,20 unidades. El Colsc sube con 0,11% hasta 995,60 unidades; y el
ndice Colir baja con 0.03% hasta 870,31 unidades. Las ventas de gas contratado de Canacol Energy en primer trimestre
alcanzaron los 90 millones de pies cbicos por da, y la accin sube a 1,99% hasta 9.240 unidades. Conconcreto es la accin
que ms sube con 3,06% hasta 1180 unidades mientras que Preferencial Cementos Argos lidera las bajas con 1,69% a
$10.500. Ecopetrol por su parte, sube 1,05% a $1.440. Cemex que report crecimiento del 3% en utilidades en I trimestre
an no se negocia.
Bogot-. La Bolsa de Valores de Colombia, BVC, inici la sesin de este jueves en terreno mixto tras el
inicio del periodo de reporte de estados financieros del primer trimestre y con una actualizacin de las
operaciones de Canacol.
Es as como la BVC abri con Canacol Energy en verde tras entregar al mercado una actualizacin de
operaciones de I trimestre, las cuales alcanzaron 90 millones de pies cbicos por da.
As mismo, las ventas de gas contratado para los meses de enero, febrero y marzo de 2016 fueron
aproximadamente 30.0 millones de pies cbicos estndar por da (Mmscfpd), 38.5 (Mmscfpd), y 47.0
(Mmscfpd) respectivamente, por lo que la accin sube a 1,99% hasta 9.240 unidades.
El ndice Colcap abri a la baja en 0.03% hasta 1.376,20 unidades. El indice Colsc sube 0,11% hasta 995,60
unidades; y el ndice Colir baja 0.03% hasta 870,31 unidades.
La accin de Conconcreto es la que ms sube con 3,06% hasta $1.180 por su parte Preferencial Cementos
Argos es la accin que ms baja representa con 1,69% a $10.500.
As mismo, Ecopetrol registra una subida de 1,05% a $1.440. La accin de Cemex que report un
crecimiento del 3% en utilidades en el I trimestre hasta los US$45 millones, aun no ha marcado precio.

- COMISIONISTAS DE BOLSA REGISTRARON EN MARZO GANANCIAS POR $9.579 MILLONES:

16,5% MENOS QUE MARZO DEL 2015
Credicorp Capital fue la comisionista que registr las mayores ganancias, con $3.829 millones; le sigui Valores Bancolombia
que obtuvo una utilidad de $1.875 millones y Alianza Valores registr $1.058 millones como beneficio. Por otra parte, las
comisionistas que registraron prdidas fueron Valoralta con $956 millones, Casa de Bolsa tuvo prdidas por $96 millones y
Scotia Securities por $62 millones.
Bogot-. Las comisionistas de bolsa que tienen operaciones en Colombia registraron en slo marzo
ganancias por $9.579 millones, lo que significa una disminucin del 16,5% con respecto a las ganancias en el
mismo mes en el 2015 que fueron de $11.472 millones.
As mismo, se present un incremento del 24, 6% comparndolo con febrero de este ao, cuando las
utilidades registradas fueron de $7.683 millones.
Credicorp Capital fue la comisionista que registr las mayores ganancias, con $3.829 millones; aumentndolas
en 78% con respecto a marzo del ao pasado que fueron por $2.150. Igualmente, la comisionista se repuso
de las prdidas por $462 millones del segundo mes de 2016.
Valores Bancolombia est en el segundo lugar del rnking con ganancias de $1.875 millones, lo que indica un
incremento del 53,3% comparndola con las ganancias de $1.223 millones del mismo mes del ao anterior,
as mismo, se recuper frente a las prdidas por $369 millones de febrero pasado.
En el tercer lugar del rnking se ubic Alianza Valores con una ganancia de $1.058 millones, obteniendo un
incremento del 481% frente al beneficio de $182 millones de marzo de 2015. Frente a febrero la comisionista
present un incremento del 269% pues para ese mes gan $286 millones.
En el cuarto y quinto lugar del rnking se ubicaron Ultraserfinco y Bbva Valores. La primera, registr
ganancias de $826 millones, lo que indica un incremento del 46,7% frente al beneficio de $563 millones del
mismo mes del ao pasado; as mismo registr un aumento del 60%, comparndola con las ganancias de
$514 millones en febrero. En tanto que Bbva Valores obtuvo una ganancia de $746 millones, lo que significa
un incremento del 49% frente al mismo mes del 2015, cuando el beneficio fue de $498 millones.
En el sexto lugar del listado est Compaa de Profesionales con $702 millones, evidenciando un incremento
del 0,29% frente al beneficio de $700 millones de marzo del 2015; igualmente, frente a febrero se present un
incremento del 2093%, pues para entonces el beneficio fue de $32 millones.
BTG Pactual contina en el rnking con un beneficio de $437 millones, lo que implic una disminucin del
92,6% frente a los utilidades de $5.942 millones del mismo mes del ao anterior; igualmente, la comisionista
se recuper de la prdida de $63 millones en el anterior mes.
En el octavo lugar est Acciones y Valores con un recaudo de $342 millones, lo que indica una disminucin
frente a marzo de 2015 y febrero del 2016; pues la comisionista registr $465 millones y $758 millones,
respectivamente.
Helm Comisionistas obtuvo un resultado a favor de $290 millones, equivalente a una disminucin frente al
mismo mes del ao anterior, debido a que el resultado de ese ejercicio fue de $1.121 millones; y frente a
febrero, cuando las ganancias fueron de $3.521 millones.
AdCap obtuvo ganancias por $195 millones en marzo del 2016, frente al mismo mes del ao anterior la
comisionista se repuso de las prdidas por $360 millones; comparndolo con las ganancias de febrero de
$397 millones se registr una disminucin del 50,8%.
En el lugar 11 est Servivalores GNB Sudameris con $181 millones, aumentando sus ganancias en un 26,5%
con respecto al mismo mes del ao anterior, cuando se obtuvieron $143 millones; por otro lado la firma del
GNB, registr una disminucin del 12,9% frente al beneficio de $208 millones de febrero.
En el rnking continua Global Securities con $115 millones, la cual se recuper de la perdida de $1.211
millones del mismo mes del 2015, y disminuy en un 62% con respecto a las ganancias de febrero que fueron
por $306 millones.
Old Mutual registr un beneficio de $69 millones, recuperndose de las prdidas por $93 millones de marzo
del 2015; as mismo, disminuy en un 8%, frente al resultado de $75 millones del mes de febrero.
Compass Group registr ganancias por $31 millones, disminuyendo en un 86% frente a marzo del 2015
cuando las ganancias fueron de $226 millones, y en un 84% comparndolo con febrero cuando las ganancias
fueron de 196%.
Larrain Vial y Afn registraron un resultado positivo de $16 millones y $5 millones, respectivamente.
Citivalores obtuvo un beneficio de $2 millones, lo cual indica que se recuper de las prdidas por $157
millones del mismo mes del 2015. As, comparndolo con el mes de febrero, la comisionista registr una
disminucin en 99,8%, pues las ganancias en este mes fueron de $1.398 millones.
Las comisionistas que registraron prdidas fueron Corredores Davivienda con $26 millones, frente al mismo
mes del 2015 hubo una disminucin del 101% cuando las ganancias fueron de $1.386 millones, as mismo,
frente a febrero se registr una disminucin de 141% cuando se registr un beneficio de $63 millones.
Scotia Securities registr una prdida de $62 millones, as mismo en el mismo mes del ao anterior hubo
prdidas por $198 millones, y en el mes de febrero se report un beneficio del $10 millones.
Casa de Bolsa registr prdidas por $96 millones, en marzo del 2015 la comisionista registr prdidas por
$159 millones y en febrero del 2016 registr beneficio por $579 millones.
Valoralta obtuvo prdidas por $956 millones, en marzo de 2015 obtuvo prdidas por $472 millones y en el
mes de febrero registr $189 millones.
A continuacin el rnking de slo marzo:
 - TRANSFERENCIA TEMPORAL DE VALORES DE BOLSA DE COLOMBIA MARC VOLUMEN
RCORD EN MARZO Y CRECI 207% EN I TRIMESTRE
Segn cifras de la BVC el incremento en los volmenes operados tambin se evidenci en el nmero de transacciones, que en el
primer trimestre de 2016 creci un 122% frente al mismo periodo de 2015. As mismo, la inform que las acciones con mayor
participacin en el mercado de TTVs durante el primer trimestre fueron Preferencial Bancolombia (25%), Ecopetrol (16%) y
Cementos Argos (15%).
Bogot.- Un primer trimestre muy dinmico alcanz el prstamo temporal de acciones, conocido como
TTVs (Transferencias Temporales de Valores Securities Lending en ingls), al movilizar $229.786
millones, un 207% ms frente a los recursos negociados en igual periodo de 2015.
Estos resultados permiten esperar que 2016 se constituya como el mejor ao para las TTVs pues en tres
meses se negoci un 46% del total negociado en 2014, ao que contaba con el registro ms alto: $494.386
millones y un 48% frente al total negociado en 2015.
Este buen comportamiento deja otro registro histrico al consolidar marzo con COP $106.700 millones,
como el mes de mayor negociacin de TTVs, desde 2011 cuando en la BVC comenz a operar esta opcin
de inversin.
Segn cifras de la BVC el incremento en los volmenes operados tambin se evidenci en el nmero de
transacciones, que en el primer trimestre de 2016 creci un 122% frente al mismo periodo de 2015.
As mismo, la inform que las acciones con mayor participacin en el mercado de TTVs durante el primer
trimestre fueron Preferencial Bancolombia (25%), Ecopetrol (16%) y Cementos Argos (15%).
Para la BVC el crecimiento observado obedece a una mayor dinmica en la ejecucin de estrategias de
mercado, al uso de las ventas en corto y al cumplimiento de operaciones de ltima instancia.
La Bolsa indic que este dinamismo tambin ha sido impulsado por la reduccin del 50% de la tarifa
transaccional tanto para los originadores como receptores y que fueron aplicadas a partir de enero 2016. La
tarifa pas de una tasa efectiva anual de 0,5% a 0,25%. De esta forma, la tarifa del originador pas de 0,167%
a 0,084%, mientras que la tarifa del receptor pas de 0.333% a 0,167%.
Adems, se destaca la buena dinmica que han tenido algunos participantes del mercado. En 2016 el sector
real, las carteras colectivas y las personas naturales han sido los principales originadores (prestadores de
ttulos) en las TTVs, logrando rentabilidades adicionales en sus portafolios de ttulos.
Por otro lado, la posicin propia de las firmas han sido los principales receptores de estas operaciones.
Finalmente, la BVC inform que continuar implementando mejoras al producto en aras de seguir
impulsando su dinamismo para lo que resta de 2016 y el 2017.
 - REPORTE DEL TRADER: NUEVA CADA DEL DLAR Y CORRECCIN DE TASAS DE LOS TES
El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, resalt en su columna de hoy resalta el comportamiento del dlar que
cerr a 2.897,85, muy similar al cierre del martes que fue 2.897,97. Est latente la mejor percepcin de Colombia y la divisa es
muestra de ello. Los TES corrigieron gran parte de lo que haban bajado el martes, ya que esta vez subieron de tasa.
Buenos das:
Curiosidades de la vida. Ayer el dlar cerr a 2.897,85, muy similar al cierre del martes que fue 2.897,97. Est
latente la mejor percepcin de Colombia y la divisa es muestra de ello. Los tes corrigieron gran parte de lo
que haban bajado el martes, ya que esta vez subieron de tasa. Si algn amigo o algn periodista los llama a
preguntarles qu ocurri ayer, ustedes pueden acomodarse el nudo de la corbata y si no tienen corbata
rasguarse entonces levemente la nariz y responder: el dlar continu bajo y los Tes subieron de tasa, bajo
un ambiente de subasta de UVRs de 2035 que cortaron al 4.19%, sin buena demanda y por un monto de 250
mil millones de pesos, estaremos pendiente de la situacin y saludes a mi gente. Mientras ocurra toda esta
dinmica de gente sedente, cuentan por ah que andaba Cindy por Monserrate. S, Cindy Crawford, de los
Crawford de Illinois, de los que tienen un lunarcito arriba de la boquita. Por ac por Bogot anduvo esta
famosa modelo, sueo y amor platnico de muchas juventudes noventeras. Por ac estuvo y no me la
encontr, dicen que tambin comi obleas, pero de eso no pude dar fe.
De lo que s puedo dar fe es de la nueva pelcula colombiana llamada Malos Das. Estuve en la premire el
martes pasado y estuvo fenomenal. Est en muchos cines desde hoy. Les cuento brevemente: el director es
caleo, la productora tambin y los actores son colombianos. Es puro talento del nuestro, enfocado en
desarrollar un thriller bastante complicado y tenso. Actan, entre otros, Roberto Cano y Alejandra
Chamorro, una actriz a quien recuerdo siempre porque sala en una serie infantil llamada Yo soy Franky.
Entonces est el thriller y todo se va desarrollando con varias vicisitudes, entre armas, licor y esmeraldas.
Como su nombre lo dice, fueron unos malos das, das difciles y violentos. Si quieren buen parche para el fin
de semana, pues apoyemos el cine colombiano. Malos Das en cine y Buenos das con Cindy Crawford.
Buena suerte para hoy!

- PROCURADURA EVALUAR REVOCATORIA DE LICENCIA AMBIENTAL PARA EXPLORACIN

PETROLERA EN L A MACARENA POR PARTE DE LA A NLA
El procurador, Alejandro Ordoez, asegur adems que se debe determinar si en la decisin de la Autoridad Nacional de
Licencias Ambientales (Anla) de revocar la licencia otorgada a Hupecol hubo improvisacin o irresponsabilidad, porque aunque
debe haber responsabilidad ambiental, tambin se debe garantizar la seguridad jurdica y no se puede por presiones de los medios
de comunicacin y opinin pblica deshacerse de la forma alegre un acto administrativo, asegur el procurador.
Cartagena de Indias.- El procurador general de la Nacin, Alejandro Ordoez, que se evaluar la decisin
de la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Anla) de revocar la licencia otorgada a Hupecol para un
proyecto de exploracin petrolera en La Macarena y San Vicente del Caguan, adems de establecer si hay
cabida para una investigacin disciplinaria a los funcionarios de la Anla.
Segn el procurador, en los cinco aos que dur el proceso de otorgamiento se debi prever todas las
razones que se tuvieron al momento de revocarla y por ello quedan varios interrogantes y un sabor amargo.
Asegur adems que se debe determinar si hubo improvisacin o irresponsabilidad en el caso y cul fue la
razn que determin la revocatoria y que no se tuvo en cuenta durante los cinco aos que dur el proceso
para otorgar la licencia a Hupecol.
Aunque debe haber responsabilidad ambiental, tambin se debe garantizar la seguridad jurdica y no se
puede, por presiones de los medios de comunicacin y opinin pblica deshacerse de la forma alegre un acto
administrativo, afirm Ordoez.
Y agreg que con el reversazo de la Anla, result afectada la credibilidad del Estado y la seguridad jurdica,
adems de ser un psimo de precedente para Colombia el revocar la licencia de la forma en que se hizo.

- MINISTERIO DE COMERCIO LANZ PLATAFORMA DE CERTIFICACIN VIRTUAL QUE TUVO

UNA INVERSIN DE $158,4 MILLONES
La viceministra de Turismo, Sandra Howard, dijo que dicha plataforma servir para elevar los estndares de calidad turstica y
sostenibilidad del sector en el pas. La funcionara anunci que el Ministerio lanzar en mayo un proyecto para que 700
empresarios se certifiquen. Actualmente hay 712 certificados en calidad.
Bogot.- El Ministerio de Comercio, lanz la plataforma de certificacin virtual para elevar los estndares de
calidad turstica y sostenibilidad del sector en Colombia, programa que tuvo una inversin total de $158,4
millones.
La viceministra de Turismo, Sandra Howard, revel que actualmente hay 712 certificaciones de calidad en el
pas, de las cuales 418 son de agencias de viaje, 245 de establecimientos de alojamiento, 31 de
establecimientos gastronmicos y 18 de transporte turstico terrestre.
As mismo, Howard dijo que con el fin de dar mayor valor a las empresas, el Ministerio est buscando que
dicha certificacin tenga homologacin internacional, as mismo se ofrece una alianza con Marca Pas para
que las compaas tursticas puedan utilizar el logo oficial de la entidad, se promover la semana de la calidad
turstica y se realizarn unas encuestas a prestadores de servicios tursticos para retroalimentacin.
De otra parte, expres que las compaas que renan los requisitos para ser certificadas, adquirirn una serie
de beneficios al momento de obtener la calificacin de calidad, pues van a tener prelacin para acceder al
portafolio de servicios que ofrece el ministerio, que va desde proyectos tursticos hasta la oportunidad de
acceder a lneas de crdito con entidades como Bancoldex. La viceministra resalt que contar con esta
acreditacin favorecer al empresario para acceder a paquetes del Ministerio.
As mismo, aclar que la herramienta es gratuita y busca atender todas las solicitudes de manera gil.
En el portal Web, los empresarios encontrarn cinco herramientas de apoyo, tales como guas de
implementacin NTS, talleres de calidad y sostenibilidad, jornadas de capacitacin por todo el pas, una
plataforma de certificacin virtual, chat en lnea y un proyecto por $960 millones para apoyar certificaciones
de 700 empresarios.
La plataforma ya est activa y la viceministra asegur que estn atentos a la retroalimentacin de los usuarios,
quienes podrn ingresar awww.certificacioncalidadturistica.com y realizar todo el proceso.
Para finalizar, Howard destac la importancia de generar un sector turstico de calidad, pues dijo que las
compaas no se han visto afectadas por la desaceleracin econmica del pas sino que por el contrario stas
estn en su mejor momento.

- ANUNCIAN DEBATE AL GOBIERNO PORQUE TIENE EN UN BANCO US$70 MILLONES PARA

ACUEDUCTO DE SAN A NDRS
La Comisin Tercera de la Cmara, aprob un debate de control poltico al presidente de la Financiera del Desarrollo
Territorial S.A., Findeter, Luis Fernando Arboleda Gonzlez, porque no ha desarrollado un proyecto de suministro de agua
potable para San Andrs con un crdito externo que recibi la Nacin hace tres ao a travs del Ministerio de Hacienda. El
agua de la ciudad la consumen los turistas que llegan a la Isla mientras que los nativos reciben agua potable una vez cada 20
das.
Bogot.- La Comisin Tercera de la Cmara, aprob un debate de control poltico al presidente de la
Financiera del Desarrollo Territorial S.A., Findeter, Luis Fernando Arboleda Gonzlez porque no aparecen
los $70 millones para el archipilago de San Andrs.
El Representante a la Cmara, Jack Housni, integrante de las comisiones econmicas manifest del Congreso
denunci a Primera Pgina que la Comisin Interparlamentaria de Crdito Publico aprob al Ministerio de
Hacienda y a la Nacin, un crdito externo por $70 millones hace tres aos para San Andrs y esa plata est
guardada en un banco por orden de Findeter.
Hoy el director de Findeter no ha movido un solo peso de esos US$70 millones dlares, hace tres aos
estn durmiendo el sueo de los justos en un banco. Adems no ha presentado un proyecto de inversin con
estos 70 millones de dlares para San Andrs. Entiendo que lo est destinando para un mejoramiento de
barrios cuando la necesidad en San Andrs es el agua. No ha socializado estos proyectos con la poblacin
Sanandresana. No sabemos en qu est pensando el director de Findeter, destac.
El legislador insisti en su denuncia manifestando que el presidente de la Financiera del Desarrollo Territorial
S.A., Findeter, Luis Fernando Arboleda Gonzlez, se ha comportado con San Andrs como si fuera el
dueo de la plata y no la comunidad sanandresana.
El Representante a la Cmara, Jack Housni, dijo que el Gobierno tiene que actuar con celeridad porque esa
plata en el banco, la pierde la comunidad sanandresana que tiene problemas de agua potable.
Estamos agotando el acufero por sobreexplotacin ya que recibimos un milln de turistas al ao con agua
las 24 horas y la poblacin recibe agua una vez cada 20 das, destac.

- EN JUNIO SE PRODUCIR LA PRIMERA DE LAS SUBASTAS DE LIQUIDEZ PARA LA BANCA

(TLTRO), ANUNCIADOS EN MARZO : MARIO DRAGHI
El jefe del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, tambin asegur que se iniciarn las compras de deuda
corporativa. Adems, Draghi cree que las condiciones han mejorado en la Zona Euro, pero advierte que persiste la
incertidumbre. Las polticas acomodaticias continuarn hasta superar estos riesgos, destac el jefe del BCE.
Bruselas.- Este jueves 21 de abril el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, afirm
que en el prximo mes de junio, producir la primera de las subastas de liquidez para la banca (Tltro),
Esperamos que los tipos continen en los niveles actuales o ms bajos en el futuro prximo, enfatiz
Drogui. En junio tendr lugar la primera serie de las nuevas operaciones de financiacin a largo plazo para la
banca aadi.
De igual manera, Mario Draghi, mximo representante del Banco Central Europeo (BCE), asegur que se
iniciarn las compras de deuda corporativa. Adems, Draghi cree que las condiciones han mejorado en la
Zona Euro, pero advierte que persiste la incertidumbre. Las polticas acomodaticias continuarn hasta
superar estos riesgos, destac el jefe del BCE.
Hay que anotar que el Banco Central Europeo (BCE) decidi mantener sus tasas de inters en 0,00%, su
mnimo histrico en un ao y ocho meses, segn lo inform este jueves la autoridad monetaria.
El BCE toc sus tasas el mes pasado cuando las baj de 0,05% a 0,00%.
Finalmente, en cuanto a las tasas de depsito, el BCE las dej en -0,4% el mismo nivel de marzo y de lo que
esperaba el mercado.

- MARIO DRAGHI INSISTI EN QUE LOS TIPOS DE INTERS SE MANTENDRN EN NIVELES

MNIMOS POR UN PERIODO PROLONGADO
La decisin sobre la intervencin sobre las economas europeas va tasas de referencia va incluso ms all de los lmites actuales
del programa de compra de activos (QE), que est previsto que contine, al menos, hasta marzo de 2017, as lo manifest el
presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi.
Bruselas.- El presidente del Banco Central Europeo, BCE, Mario Dragui, afirm este jueves 21 de abril en
una conferencia de prensa, que los tipos de inters del Banco se mantendrn en niveles mnimos por un
periodo prolongado.
Dragui recalc que la decisin sobre la intervencin sobre las economas europeas va tasas de referencia va
incluso ms all de los lmites actuales del programa de compra de activos (QE), que est previsto que
contine, al menos, hasta marzo de 2017.
Cabe recordar, que el Banco Central Europeo (BCE) decidi mantener sus tasas de inters en 0,00%, su
mnimo histrico en un ao y ocho meses, segn lo inform este jueves la autoridad monetaria.
El BCE toc sus tasas el mes pasado cuando las baj de 0,05% a 0,00%.
Finalmente, en cuanto a las tasas de depsito, el BCE las dej en -0,4% el mismo nivel de marzo y de lo que
esperaba el mercado.

- BANCO CENTRAL EUROPEO DECIDI MANTENER SUS TASAS DE INTERS EN 0,00%: SU

MNIMO HISTRICO EN UN AO Y OCHO MESES
El Banco Central Europeo (BCE) concord con los analistas del mercado que esperaban que las tasas se mantuvieran en
0,00%. Cabe recordar que el BCE toc sus tasas el mes pasado cuando las baj de 0,05% a 0,00%. En cuanto a las tasas de
depsito del BCE, las dej en -0,4% el mismo nivel de marzo y de lo que esperaba el mercado. Hay que decir que los analistas
del mercado vigilarn muy de cerca lo que diga Mario Draghi tras la reunin del Banco Central Europeo por su posible
impacto en el euro y en los diferentes tipos de cambio.
Bruselas.- El Banco Central Europeo (BCE) decidi mantener sus tasas de inters en 0,00%, su mnimo
histrico en un ao y ocho meses, segn lo inform este jueves la autoridad monetaria.
El Banco Central Europeo (BCE) concord con los analistas del mercado que esperaban que las tasas se
mantuvieran en 0,00%.
Cabe recordar que el BCE toc sus tasas el mes pasado cuando las baj de 0,05% a 0,00%.
En cuanto a las tasas de depsito del BCE, las dej en -0,4% el mismo nivel de marzo y de lo que esperaba el
mercado.
Hay que decir que los analistas del mercado vigilarn muy de cerca lo que diga Mario Draghi tras la reunin
del Banco Central Europeo por su posible impacto en el euro y en los diferentes tipos de cambio.

Informacin de EL ESPACIO de Bogot Abril 20

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Econmicas
Declaracin del ministro de hacienda, Mauricio Crdenas
- LA COYUNTURA DEL DLAR HAR QUE BAJE INFLACIN 10696044
Consider que despus de los sobresaltos en materia del precio de la divisa, lo ms importante es que est bajando y tocar el
ingreso de los hogares.
A propsito de la actual coyuntura del dlar, Mauricio Crdenas, ministro .de Hacienda, asever que el
comportamiento de la tasa de cambio a la baja es una buena noticia para la familia colombiana. En este
sentido, asever que "con un dlar a 2 mil 900 pesos, que es lo que estamos viendo, la economa colombiana
encontr una cierta estabilidad... Esta es la mejor noticia para todas las familias colombianas porque nuestra
obsesin es proteger el ingreso de los hogares y proteger su capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la
inflacin". Igualmente, Crdenas declar que la actual coyuntura en la tasa de cambio, permitir que la
inflacin baje para el segundo semestre del ao.
Ayudar
Segn el jefe de la cartera de Hacienda "despus de los sobresaltos en materia del precio del dlar, lo ms
importante es que est bajando y nos va ayudar a estabilizar la inflacin rpidamente".
As mismo, Crdenas fue reiterativo en que las polticas econmicas adoptadas por el Gobierno Nacional
permitirn tener una inflacin en los niveles del 2 y 4 por ciento para el 2017.
Inflacin
Explic que "la inflacin va a bajar en el segundo semestre y en el 2017 vuelve a estar en el rango que es el
ptimo entre el 2 y el 4 por ciento, para que todos estemos tranquilos que la inflacin actual es pasajera,
comienza a bajar en el segundo semestre".
El compromiso
Por otra parte, el ministro Crdenas reiter que el Gobierno Nacional tiene un compromiso con el desarrollo
econmico y fiscal de las ciudades capitales del pas.
Dijo sobre este tema que "hay una agenda de trabajo muy amplia en la que nos vamos a concentrar para
poder asegurarle a las ciudades capitales de Colombia unas condiciones econmicas y fiscales que permita
que todas las aspiraciones de los ciudadanos y compromisos que van a estar consignados en los planes de
desarrollo se puedan llevar a cabo y ejecutar. Ese es el compromiso del Ministerio de Hacienda y del
Gobierno Nacional", entre otros.
Con alcaldes
Adicionalmente, en un encuentro con los alcaldes de la Asociacin Colombiana de Ciudades Capitales
(Asocapitales), Crdenas dijo que por la cada de los ingresos petroleros el Ejecutivo puso en marcha la
poltica de Austeridad Inteligente que cubre no slo al Gobierno Nacional sino tambin a los municipios,
pero que se tiene el firme compromiso de trabajar en la bsqueda de los recursos necesarios que permita
resolver los problemas de los ciudadanos.

Informacin de EL MUNDO de Medelln Abril 20

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Economa
- PRECIOS DE ALIMENTOS SE NORMALIZARN EN JUNIO 10696928
La leve revaluacin del peso de las ltimas semanas ha generado que las importaciones de algunos alimentos
bajen su costo y los insumos agropecuarios no sean tan caros.
Irn mejores condiciones para sembrar, lo que har que desde junio los precios de los alimentos disminuyan
gracias a la mayor oferta que dejar el aumento de las cosechas.
As lo seal el analista de Mercados de la Central Mayorista de Antioquia, Alfonso Marn, al explicar que ya
se han empezado a sembrar nuevos cultivos y los primeros se cosechan en 60 das, que son los de ciclo corto
como el brcoli, el pimentn, la coliflor, la lechuga; pero hay otros en 90 y 180 das para el caso de algunas
hortalizas y vegetales.
"Lo importante es que ya comenz a llover, lo que moja la tierra y esta se va ablandando, entonces se puede
ya hacer cultivos. Lgicamente que eso baja el precio de los productos", asever Marn, ya que la amplia
oferta de los alimentos que se van a recoger abastecen en buena medida las centrales de abastos.
Eso lo ratific el economista Camilo Ignacio Coronado, docente del Departamento de Economa de la
Universidad Nacional, al agregar que ahora hay mejores pronsticos de lluvias y eso ms algunos precios de
los productos, la leve revaluacin del peso en las ltimas semanas -que baj de $3.350 por dlar a alrededor
de $3.000-, los crditos de fomento anunciados, "hacen que los inversionista y los agricultores encuentren
mejores condiciones para arriesgarse a ampliar el rea sembrada y medrseles a estos cultivos".
Comportamiento de precios
Algunos precios de los alimentos ya sienten las mejores condiciones climticas. Segn el reporte semanal del
Sistema de Informacin de Precios y Abastecimiento del Sector Agropecuario (Sipsa) -que realiza el DANE-,
"en la semana del 9 al 15 de abril de 2016 disminuyeron por segunda semana consecutiva las cotizaciones de
las verduras, las frutas y los tubrculos" en las principales centrales de abastos que se analizan en el pas. Sin
embargo, otros productos han aumentado su precio al compararse con igual periodo del mes anterior.
El analista de Mercados de la Central Mayorista de Antioquia, Alfonso Marn, seal que en los ltimos
quince das las frutas han bajado sus precios hasta en un 20%. Entre ellas est el mango, la pina oro miel, la
maracuy, la papaya marad, el meln, los aguacates, la guayaba pera, alimentos que "no tienen la necesidad
tan fuerte de que les caiga agua".
En el caso del departamento, el analista de Mercados afirm que con las hortalizas an hay que esperar. De
hecho, alimentos como la papa criolla, la arveja, el frjol verde, el pepino, el pimentn, entre otros, tienen
precios altos.
En contraste, segn el reporte de Sipsa de los precios de la Central Mayorista de Antioquia, entre muchos
otros, la cebolla junca, el arroz y la papa capira bajaron sus valores por kilo. Es ms, la zanahoria se rebaj en
ms de un 50% su precio.
Aunque, segn Marn, la papa capira no baj su costo por mayor abastecimiento sino por falta de rotacin, ya
que ha habido "bajo consumo" de esta.
El Banco de la Repblica estima que en el segundo semestre del ao la inflacin se mantendr controlada,
a raz de que el precio de los alimentos bajar por el fin del fenmeno climtico.

Informacin de VANGUARDIA LIBERAL de Bucaramanga Abril 20

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Economa
- INVERSIN EXTRANJERA 10697224
El 43% de la Inversin Extranjera Directa (IED) que ingres al pas en el primer trimestre de 2016 se destin
a proyectos diferentes a minera y petrleo, de acuerdo con el informe de Balanza Cambiara del
BanRepblica.
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Portada
La coyuntura hara bajar la inflacin
- DLAR PERDI $84,11 Y SE ACERCA A LOS $2.900 10697198
La cada de la divisa se debi, en parte, al alza que registr el petrleo en la jornada de ayer, tras la huelga de los trabajadores
del sector en Kuwait.
Durante la jornada de ayer, el dlar perdi $84,11 frente a la TRM, que era de $2.995,86, lo que termin
ubicando el precio promedio de la divisa estadounidense en $2.911,75.
De acuerdo con el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas Santamara, la actual coyuntura en la tasa de
cambio permitir que la inflacin baje para el segundo semestre del ao.
0697219
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Economa
El petrleo registr un alza
- EL DLAR PERDI $84,11 Y SE ACERCA A $2.900 10697219
El comportamiento de la tasa de cambio sorprendi ayer con una prdida de $84,11 frente a la TMR, que haba sido de
$2,912.20.
Ayer, el dlar perdi $84,11 frente a la Tasa Representativa del Mercado, TRM, que fue de $2.995,86, lo que
quiere decir que el precio promedio de la divisa estadounidense fue de $2,912.20.
La cada de la divisa se debe, en parte, al alza que registr el petrleo en la jornada.
De acuerdo con Reuters, los precios del crudo escalaban ms de 3% ante una huelga de los trabajado-, res del
sector petrolero de Kuwait, que redujo casi a. la mitad la produccin del pas miembro de la Opep, lo que
aliviaba el pesimismo por el fracaso de la reunin que tuvieron el domingo los principales exportadores.
Favorece la inflacin
Segn el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, el comportamiento de la tasa de cambio a la baja es una
buena noticia para la familia colombiana.
"Con un dlar a $2.900, que es lo que estamos viendo, la economa colombiana encontr una cierta
estabilidad... Esta es la mejor noticia para todas las familias colombianas porque nuestra obsesin es proteger
el ingreso de los hogares y proteger su capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la inflacin", dijo el jefe
de la cartera de Hacienda.
Adems, el ministro Crdenas habl de la relacin entre la tasa de cambio y la inflacin. "Despus de los
sobresaltos en materia del precio del dlar, lo ms importante es que est bajando y nos va ayudar a
estabilizar la inflacin rpidamente", precis.
Crdenas reiter que la meta de inflacin se mantiene entre 2% y 4%, y que para el segundo semestre
empezar a caer la cifra, de manera que en 2017 vuelva a estar en el rango meta del Banco de la Repblica.

Informacin de EL NUEVO DA de Ibagu Abril 20

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Social
- UN CONCIERTO PARA LOS AMANTES DEL JAZZ 10698039
Melpinto endulzar el odo Ibaguereo
La pianista y compositora cartagenera Melissa Pinto llega a Ibagu, para un concierto fascinante.
Acompaada de su ensamble de jazz, Melpinto Quinteto, se presentar el 4 de mayo en la sala Alberto
Castilla del Conservatorio.
El concierto est programado para las 6:30 de la tarde, y en l los odos de los espectadores sern endulzados
por las impecables interpretaciones de los saxofonistas Juan David Mojica y Andrew Urbina, el contrabajista
Diego Pascagaza y el baterista Jacobo Alvarez, quienes, junto con Melissa Pinto, exploran diferentes
posibilidades de integracin de las msicas de las costas colombianas con el lenguaje del jazz.
Esta agrupacin, que estar en la capital musical como parte de la programacin del rea Cultural del Banco
de la Repblica, ha sido invitada a la IV versin del Festival Internacional 'Llegando a Montevideo', que se
efectuar en julio prximo.
Igualmente, es ganadora de la convocatoria Jvenes Intrpretes 2016 del Banco de la Repblica y de la
Beca de circulacin nacional para solistas y grupos musicales, Idartes 2015, esta ltima que le permiti una
gira por Pasto, Cali y Medelln.

Informacin de LLANO 7 DAS de Villavicencio Abril 20

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Pgina 18
Tiempo libre
- TALLER DE CRNICA 10696368
Este jueves y viernes se realizar un taller de crnica, en la sala mltiple del Banco de la Repblica de
Villavicencio.
Hora: De 8:00 a.m. a 12 m y de 2:00 p.m. a 6:00 p.m.

Informacin de DIARIO DEL HUILA de Neiva Abril 20

0697484
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Anlisis
Segn Campetrol, en la literatura econmica se denomina "economa petrolera" si el sector del petrleo y sus derivados contribuye
con al menos 8% del PIB y con 40% de los ingresos nacional por exportaciones. En Colombia, el peso de la extraccin de
petrleo y gas natural represent el 5% del producto interno bruto del pas (PIB) en 2015.
- A PESAR DE BAJOS PRECIOS DEL CRUDO COLOMBIA SIGUE SIENDO UNA ECONOMA
PETROLERA 697484
El Banco de la Repblica, con cifras de la Agencia Nacional de Hidrocarburos, expres que durante el ao pasado la
extraccin del hidrocarburo en la regin compuesta por los departamentos de Cundinamarca, Tolima, Huila y Caquet
disminuy anualmente en 7,5%, al pasar de 54.807 barriles por da en 2014 a 50.698 en 2015.
El ltimo informe sobre exportaciones publicado por el Departamento Administrativo Nacional de
Estadsticas (DANE) revel que las ventas externas del pas en febrero del presente ao totalizaron
USD$2297,4 millones, un 26,7% menos con respecto a igual mes de 2015 cuando registraron USD$3133,1
millones.
Segn esta entidad, el anterior comportamiento se registr por las menores ventas externas en dlares del
grupo "combustibles y productos de las industrias extractivas", las cuales cayeron 44,8% al pasar de
USD$1794,0 millones en el mes de febrero de 2015 a USD$990,3 millones en similar mes de 2016.
Sin embargo, al analizar la composicin de la canasta exportadora del mes de febrero de 2016 (grfico
nmero 1), se observa que este grupo (combustibles y productos de las industrias extractivas), el cual se ha
visto impactado por los bajos precios del crudo durante 21 meses consecutivos, lidera las ventas externas del
pas en dlares con una participacin del 43%, es decir, aproximadamente lo que dos sectores unidos
(agropecuario - alimentos, y manufacturas) despachan a otros pases.
En este grupo (combustibles y productos de las industrias extractivas), se observa que combustibles
represent el 16% de las ventas externas en dlares, y las exportaciones de petrleo y derivados un 27%, es
decir que este ltimo tiene un peso similar a lo que aport el grupo agropecuario - alimentos (28%) y ms alto
que el manufacturero (25%).
Ms ventas externas por volumen
Al observar las exportaciones de febrero 2016 por toneladas mtricas (Tn), se evidencia que el grupo unido
"combustibles y productos de las industrias extractivas" represent el 95% de las mismas con 10'829.628 Tn,
es decir un 1% ms que lo registrado en el mismo mes del ao anterior cuando se ubicaron en 10'297.136 Tn.
Es decir que el grupo "combustibles y productos de las industrias extractivas" export ms en toneladas
mtricas, lo que gener menos entrada de dlares al pas, ya que la disminucin de las cotizaciones
internacionales del crudo afect los ingresos.
"En este sentido cabe sealar que si bien, desde inicios de 2015 la rpida y tendida devaluacin genero un
ambiente de optimismo para los analistas econmicos en Colombia, el incremento en el nmero de dlares
que ingresan al pas va ventas externas no ha sido el esperado" indic la Cmara Colombiana de Bienes y
Servicios Petroleros (Campetrol).
Aadi que ya van ms de 18 meses con una tasa de cambio que se ha devaluado hasta un 40%, lo cual no se
ve reflejado en el comportamiento de sectores como el agrcola e industrial.
Fuerte impacto en las reservas Por ello la economa colombiana, al depender en tan alto grado de las
exportaciones de petrleo y al no compensar esa disminucin con otros productos, no est recibiendo la
misma cantidad de recursos, lo que tiene un fuerte impacto en las reservas de divisas.
As pues, a pesar de que la coyuntura de bajos precios del crudo haya golpeado los principales indicadores de
la industria, el petrleo se sigue manteniendo como la columna vertebral de la economa nacional.
Cabe recalcar que si bien no se prev en el corto plazo que el petrleo alcance una participacin en las
exportaciones por dlares del 60% como en 2012, es importante decir que el peso actual del crudo sobre la
cesta de las ventas externas no debe ser subestimado, pues al representar ms del 40% de ellas, la economa
colombiana puede considerarse como "petrolera" desde 2010.
Por ltimo, Campetrol explic que en la literatura econmica se denomina "economa petrolera" si el sector
del petrleo y sus derivados contribuye con al menos 8% del PIB y con 40% de los ingresos nacional por
exportaciones. En Colombia, el peso de la extraccin de petrleo y gas natural represent el 5% del producto
interno bruto del pas (PIB) en 2015.

Informacin de LA NACIN de Neiva Abril 20

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Neiva
- CONFERENCIA 697701
La Agencia Cultural del Banco de la Repblica en Neiva realizar hoy la conferencia "Por una Cultura de
Paz en el Huila", que estar orientada por el especialista en Gestin Cultural, Guillermo Gonzlez Otlora.
La cita ser a partir de las 5:00 p.m., en la Sala Exploratoria del Banco.

Informacin de EL PAS de Cali Abril 20

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Activos
- 43 POR CIENTO DE LA INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA 10697087
43 por ciento de la Inversin Extranjera Directa (IED) que ingres al pas en el primer trimestre de 2016 se
destin a proyectos diferentes a minera y petrleo. El dato se desprende del informe de Balanza Cambiara
del Banco de la Repblica, que seala que el 57 % restante se invirti en el sector extractivo. Entre enero y
marzo el total de inversin en el pas alcanz los US$2149 millones, una cifra inferior a los US$3.426
millones reportados para el mismo periodo de 2015, es decir, hubo una notoria reduccin.
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Portada
- DLAR HOY 10697080
$2, 912,20 Tasa representativa del mercado
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Activos
- DLAR VUELVE A SUBIR A LA BARRERA DE LOS $2.900 10697090
En lo corrido de este ao, la moneda de los EE.UU. ha bajado cerca de $240. Expectativas.
En lo corrido del ao el dlar ha bajado alrededor de $240, lo que lo ubica nuevamente muy cerca de la
barrera de los $2.900, una cifra que para analistas est en un buen rango.
Para hoy la Tasa Representativa del Mercado, TRM, que es la que se utiliza para las actividades de comercio
exterior, se ubica en $2.912,20, cifra que muestra un descenso de $43 frente a la TRM de ayer que fue de
$2.995,86.
En consecuencia la devaluacin del peso colombiano en estos tres meses y medio de corrido del 2016 se
encuentra en 7,55%.
La reaccin al alza en el precio del petrleo contribuy a quebrar la tendencia que traa el dlar. En la jornada
de ayer el crudo cerr al alza en Nueva York por la reduccin de la produccin kuwait debido a una huelga y
por el debilitamiento del dlar.
El barril de petrleo en la modalidad WTI, que sirve de referencia para Colombia, subi US$1,30 y cerr la
jornada en US$41,08.
En el mercado de Londres el barril de Brent aument US$1,12 y se ubic en US$44,03.
El analista internacional Kyle Cooper, de la firma IAF Advisors, sostuvo que los inversionistas ya dejaron
atrs su decepcin por el fracaso de la reunin del domingo pasado en Doha de la cual se esperaba que los
grandes pases petroleros congelaran su produccin y de ese modo atenuaran la sobreoferta.
"El mercado ya no le presta atencin (al fracaso de Doha) y se concentr en el problema de corto plazo que
significa la huelga petrolera en Kuwait" dijo.
Vale la pena sealar que la huelga de los trabajadores, que hoy completa cuatro das, se debe a la reduccin de
sus salarios por la baja en la produccin de crudo.
Reaccin en Colombia
Debido al comportamiento que ha tenido el dlar, el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, afirm que el
comportamiento de la tasa de cambio a la baja es una buena noticia para la familia colombiana.
"Con un dlar a $2.900, que es lo que estamos viendo, la economa colombiana encontr una cierta
estabilidad... Esta es la mejor noticia para todas las familias colombianas porque nuestra obsesin es proteger
el ingreso de los hogares y proteger su capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la inflacin" dijo el jefe
de la cartera de Hacienda.
"Despus de los sobresaltos en materia del precio del dlar, lo ms importante es que est bajando y nos va
ayudar a estabilizar la inflacin rpidamente" recalc.
Crdenas reiter que la meta de inflacin se mantiene entre 2% y 4% y que para segundo semestre empezar
a caer la cifra de manera que en 2017 vuelve a estar en ese rango, es decir, entre 2% y 4%.
Para la analista Gloria Aguirre de una de las mesas de dinero de un banco comercial, no es descabellado
pensar que la moneda de los Estados Unidos siga bajando y se ubique sobre los $2.800, un precio que seguir
siendo competitivo para los exportadores colombianos y ms atractivo para los colombianos de a pie que
quieren hacer turismo fuera del pas.
Otros analistas piensan que la reduccin del dlar es pasajera, mientras vuelva a descolgarse el petrleo.
Saltos de la divisa
Empez el ao 2016 en $3.149 y lleg a treparse a los $3.434 el pasado 12 de febrero, cuando el precio del
barril de petrleo baj a los US$37
El sbado pasado 16 de abril rompi la barrera de los $3.000 y se ubic ese fin de semana en $2.999.
Hace un ao, el 20 de abril del 2015, el dlar se ubic en $2.495, segn el Banco de la Repblica.
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Lderes
- "HA MEJORADO LA CULTURA DEL AHORRO "
Presidente del Banco de Occidente, Efran Otero lvarez, dice que es real el crecimiento de la clase media,
aunque la distribucin del ingreso es muy dispar. La entidad recibi mencin como empresa ejemplar del
Valle.
i bien son ms los colombianos que se han acercado a la banca comercial para solicitar un prstamo o
adquirir una tarjeta de crdito, tambin han mejorado sus niveles de ahorro. Eso es un ejemplo del aumento
de la clase media en el pas.
Desde el ao 2000 se percibe un mejor desarrollo y un incremento en la demanda, que es el motor del
impulso de la economa, dice Efran Otero lvarez, presidente del Banco de Occidente.
La entidad fue galardonada la semana pasada como empresa ejemplar del Valle del Cauca por el Club de
Ejecutivos. "Ese un reconocimiento que lo recibimos con gran aprecio y se debe al importante equipo de
colaboradores que tiene el banco", sostuvo el seor Otero lvarez.
En dilogo con Lderes y Negocios (LyN) de El Pas, el ejecutivo sostuvo que a pesar del aumento en la tasa
de referencia que ha venido estableciendo la Junta Directiva del Banco de la Repblica, Colombia an
maneja niveles muy competitivos en las tasas, incluso, piensa que hay un rezago en relacin con la DTF, la
cual debera estar unos 60 puntos por encima de la tasa del Emisor.
El Banco de Occidente recibi el reconocimiento como empresa ejemplar del Valle del Cauca; su presidente,
Efrain Otero lvarez, seala que es un orgullo para todos los colaboradores. Dice que el Banco de la
Repblica seguira aumentando la tasa.
a semana pasada, el Banco de Occidente, entidad de origen caleo, fue galardonada como empresa ejemplar
del Valle del Cauca. No solo por su trayectoria en la regin, sino por su desempeo y generacin de empleo
en Cali.
No es exagerado decir que el banco es uno de los mayores generadores de empleo formal en Cali. Si bien se
trata de una entidad de carcter nacional, buena parte de los empleos estn en la capital del Valle.
El galardn lo recibi su presidente, Efrain Otero lvarez, quien se mostr orgulloso y complacido con el
Club de Ejecutivos.
Lderes y Negocios de El Pas habl con l sobre la trayectoria del banco, el sector financiero y el
comportamiento de la economa.
Percibe el reconocimiento del Club de Ejecutivos como un gesto que habla muy bien de todo el
equipo de trabajo del banco?
Realmente nos sentimos muy agradecidos por la mencin que nos dieron y siento claramente que este es un
galardn al banco y a todos sus colaboradores. Tenemos un equipo de gente muy importante que desempea
funciones claves, las cuales han contribuido al desarrollo del banco y la regin.
La entidad es hoy una de las ms importantes del pas. Cul es su tamao?
Es un banco vital. Hoy somos el quinto en tamao a escala nacional. Naci el 3 de mayo de 1965 de la mano
de lderes de la comunidad vallecaucana.
En el 72 el seor Luis Carlos Sarmiento ngulo toma la decisin de comprar el banco. Su hermano
Guillermo asume la presidencia y emprende un proceso de cambio del foco regional a uno de carcter
nacional que le da una posicin muy importante.
Cuntos empleos genera?
Directos son unos 7.050, todos con contrato a trmino indefinido. Hay que tener en cuenta que esa cifra es
nacional, pero creo que somos importantes en materia de empleo en la regin. Si no somos los primeros
estamos muy cerca de serlo.
Usted ha sido un ejecutivo de grandes retos, cul es el prximo?
Creo que el horizonte no cambia mucho, este es un negocio en el que uno no puede estar dando bandazos.
Considero que si hay algn factor que ha sido relevante en el Banco de Occidente ha sido la sostenibilidad en
sus polticas y los resultados han sido claros.
Recurdeme un poco su trayectoria en el banco...
Yo llegu en diciembre del 73, acabo de completar 42 aos y el 25 de agosto del ao 2015 complete 20 aos
en la presidencia del banco. Creo que lo que viene es lo que nos sigue a todos. Algn da tendr que llegar el
descanso.
Hablemos del comportamiento de las tasas de inters. El Banco de la Repblica ha venido
ajustando al alza la tasa de referencia. Considera que seguir esa tendencia?
Creo que s. Claramente las tasas tienen que aumentar. Incluso opino que aqu hay un rezago de la DTF que
no se ha logrado corregir todava. Djeme sealar algo como punto de referencia de la DTF, que es la tasa
promedio de captacin de 90 das. Lleg a estar unos 60 70 puntos bsicos por encima de la tasa de
referencia del Banco de la Repblica. Sin embargo, ahora completamos casi dos aos con una DTF por
debajo de la tasa del Emisor. En este momento, a duras penas, est alcanzando la tasa de referencia del
Emisor y, debera estar, como le digo, unos 60 70 puntos bsicos por encima. Hoy por hoy apenas est
empezando a reaccionar.
Hay expectativa por un aumento en las tasas de inters en Estados Unidos. Lo ve as y considera
que tendr alguna incidencia en nuestro pas?
La verdad es que yo no lo veo tan inminente. Parece que eso de pronto va a ser un poco ms prolongado de
lo que se habla.
Parecera que eso podra llegar a tener alguna incidencia; sin embargo, todo el proceso de la devaluacin y el
fenmeno de la cada en el precio del petrleo tendrn que parar relativamente pronto.
Hasta dnde podran subir las tasas de inters del Banco de la Repblica?
Creo que el Emisor puede llegar a subir la tasa de referencia hacia finales del ao o empezando el 2017 a un
7,0 % incluso hasta 7,50 %. En ese caso la inflacin podr ser mucho ms lgica en trminos de valores
porcentuales.
Ahora, es probable que despus venga otra tendencia del Banco de la Repblica que se vera reflejada en
una reduccin de tasas.
En otras palabras, seor Otero, se le puede decir adis a las tasas de inters bajas?
As es, eso lo tengo claro. Me parece que las tasas bajas no se van a volver a ver, por lo menos en el corto
plazo.
Entonces en la prctica los crditos se volvern ms caros. Eso no ahuyentar a los clientes?
Eso puede tener algo de cierto, pero no lo veo tan relevante y le voy a decir por qu.
Si usted revisa lo que contestaba hace unos 15 20 aos el sector real a la pregunta sobre cul era la limitante
ms importante para el desarrollo y el crecimiento, siempre responda que era el costo financiero, pero eso ya
desapareci de la faz de la tierra. Hoy, cuando se hace la misma consulta, el costo financiero y las tasas de
inters aparecen en el octavo o noveno lugar.
En este momento hay factores mucho ms complejos que terminan atentando contra el crecimiento y el
desarrollo del sector real.
Quiere decir que las tasas de inters no son sinnimo de obstculo para el crecimiento de las
empresas y la economa?
Yo no creera eso. Entre otras razones porque estamos en niveles bastante adecuados. Las tasas de inters
del pas son muy competitivas.
Frente a otros pases de la regin como estamos?
Estamos en niveles relativamente competitivos. Si usted las mira respecto de la inflacin, la tasa de inters
real es negativa. Mire, hoy tenemos en Colombia una inflacin cercana al 8% (la de los ltimos doce meses)
y la tasa de inters de referencia del Banco de la Repblica est en 6,50%.
Seor Otero, nadie tiene la bola cristal para decir qu pasar con el dlar, pero en los ltimos das se
ha observado una tendencia a la baja. Considera que puede continuar bajando?
Mire, la verdad es que yo renunci a pronosticar sobre dlar, justamente por lo que usted dice sobre la bola
de cristal. Nadie la tiene, pero los analistas estn muy en lnea y adems es evidente la correlacin con el
precio del petrleo.
Lo cierto es que todo depender de un acuerdo entre los grandes productores para nivelar la produccin
mundial de petrleo que ayude a que ese precio apunte a los niveles que se estn mencionando por todas
partes, que est entre US$40 y US$50.
De llegarse a ese acuerdo y a ese precio se podr generar una estabilidad en el precio del dlar y de esa
manera, tal como lo han expresado algunos analistas, el dlar se ubique entre $2.800 y $2.900.
En relacin con el tema del ahorro, los colombianos han mejorado esa cultura?
S, creo que eso se ha venido dando. Obviamente una bancarizacin del ciento por ciento en este pas no es
tan fcil, en razn a que la distribucin del ingreso es muy dispar. Hay una base de la poblacin que tiene
unos ingresos demasiado bajos que no es bancarizable, pero creo que el crecimiento de la clase media es una
realidad en este pas. Desde el ao 2000 ha habido un desarrollo importante en Colombia y eso ha impulsado
la demanda agregada, que es el motor ms importante para el impulso de la economa.
Cmo ve el auge de la banca mvil en el pas?
Fuerte. Y en eso estamos trabajando intensamente porque eso es clave. El uso de los servicios bancarios ha
venido cambiando dramticamente. Cada vez menos clientes van a las oficinas bancarias fsicas.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO
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Portada
COTIZACIONES
- EL PRECIO MUNDIAL DEL CAF TAMBIN EST A LA BAJA
Las cadas han sido generalizadas para las diferentes calidades del grano. La OIC cree que si la cosecha
colombiana se reduce por 'El Nio', el valor de la libra subira.
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Economa
- EL PRECIO MUNDIAL DEL CAF, A LA BAJA 10699043
Las cadas han sido generalizadas para todos los tipos; la OIC manifest temores por la oferta de Colombia y Vietnam.
Los precios del caf, en el mercado internacional, estn parecindose cada vez ms, en su comportamiento, a
las materias primas bsicas.
Esto se puede inferir del reporte cafetero mensual que entreg ayer a Portafolio, Robrio Oliveira Silva,
director de la Organizacin Internacional del Caf (OIC).
En su informe, el dirigente cafetero mundial indic que durante el pasado mes de marzo los precios del caf
se fortalecieron, aunque 'tambalearon' hacia finales de mes.
"El comportamiento de los precios del caf form parte de un ciclo ms general en los productos bsicos
(materias primas) y se observaron movimientos similares en otros mercados agrcolas", dijo el dirigente
cafetero mundial.
Tal como se haba vaticinado en meses anteriores, el volumen exportado ha crecido en un dos por ciento
durante lo corrido del actual ao cafetero (que va del primero de octubre al 30 de septiembre del ao
siguiente) frente al anterior.
Sin embargo, han aumentado las expectativas con respecto a una posible reduccin en la oferta de caf
robusta.
Para el caso de Vietnam, el ms grande productor mundial de robusta, la productividad en este ao de
cosecha podra reducir en ms de 20 por ciento, como consecuencia de la sequa.
A esto se suma la falta de recursos para financiar un programa de renovacin de cafetales, inform la
Asociacin nacional de Caf y Cacao (ACC) de ese pas del sureste asitico.
Por otro lado, la cada en los precios de todos los tipos de caf ha sido, en promedio, de entre 2 y 6 por
ciento.
Para el suave colombiano, por ejemplo, ha sido del 5,9 por ciento en el ltimo ao (de marzo de 2015 a
marzo de 2016).
El gremio indic que "esto podra reducir la produccin del segundo semestre y empieza a haber indicaciones
de que podra aumentar la susceptibilidad a la plaga de la broca".
Acerca de ese tema, la Federacaf seal que la produccin cafetera caer, de 14,2 millones de sacos de 60
kilos, en 2015, a no menos de 13 millones este ao; as, por culpa de 'El Nio' se perderan entre 700.000 y
1,2 millones de sacos.
La sequa est tambin afectando a las expectativas de la oferta en Vietnam y en Espirito Santo, en Brasil, lo
que podra apoyar (al alza) los precios del robusta en el futuro prximo.
Por ltimo Robrio Oliveira Silva explic que el mercado del grano no funciona aislado.
En los tres ltimos meses se not cada vez ms que los movimientos en los precios del caf se estaban
reflejando tambin en otros productos como el azcar y el cacao.
Hubo ms produccin y exportaciones
En marzo se registr una cosecha de 944.000 sacos, un aumento de 18 por ciento frente a los 800.000
producidos en marzo de 2015, mientras que para el primer trimestre sumaron casi 3,2 millones de sacos, 9
por ciento ms trente a los 2,9 millones de sacos producidos entre enero y marzo de 2015. Para lo que va del
ao cafetero, la produccin fue de 7,3 millones de sacos, 18 por ciento ms de igual periodo anterior.
Las exportaciones fueron 1,1 millones de sacos de 60 kilos, un repunte de 37% frente a los 786.000 sacos de
marzo del 2015.

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Portada
- LOS SEIS PILARES QUE REGIRN LA NUEVA POLTICA MINERA
Con ellos se busca tener un sector organizado, legtimo, incluyente y competitivo. El plan ser divulgado hoy
en el congreso del gremio que se realiza en Cartagena.
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Economa
- SEIS PILARES PARA NUEVA POLTICA MINERA 10699049
Con ellos se buscar una actividad organizada, legtima, incluyente y competitiva. El plan ser divulgado hoy en el congreso del
sector que se realiza en Cartagena.
Hoy se dar a conocer la poltica minera nacional que ser la hoja de ruta para el sector por parte del
Gobierno Nacional para los prximos aos.
Esta gua tendr seis pilares bsicos: seguridad jurdica, condiciones de competitividad, confianza legtima,
infraestructura, informacin y fortalecimiento de las instituciones mineras.
El objetivo de estos seis lineamientos es que el sector se vuelva ms organizado, incluyente, competitivo y
legitimado, todo esto teniendo en cuenta la clasificacin de la minera por su tamao y tipo de producto para
ofrecer soluciones diferenciadas.
En el ltimo ao y medio el sector minero ha sufrido las consecuencias de los bajos precios internacionales
de los minerales, que han cado a medida que ha decrecido el desarrollo de China, principal pas consumidor
de estos minerales.
La nueva poltica minera Nacional que guiar los destinos del sector por los prximos aos fue concertada
con los gremios de la industria, as como con la minera regional.
La seguridad jurdica es algo que ha venido pidiendo la industria minero energtica pues argumentan que las
reglas cambian continuamente, algunas veces de manera subjetiva.
Y ms con lo que acaba de pasar en el pas, cuando el Gobierno Nacional, a travs de la Autoridad Nacional
de Licencias Ambientales (Anla), revoc una licencia ambiental otorgada a la petrolera Hupecol.
En cuanto a competitividad, la industria determina esto como el aspecto fundamental para el impulso de la
misma, debido a que el 'Government take' en el pas en algunos casos llega al 80 por ciento, uno de los ms
altos del mundo.
Actualmente Gobierno e industria trabajan en un paquete de medidas para rebajar la carga tributaria y hacer
al pas ms competitivo no solo a nivel regional, sino internacional.
El Gobierno Nacional tambin entiende que parte de hacer ms viable la actividad a nivel nacional consiste
con dotar al sector, principalmente a nivel local, de unas vas aptas para la movilizacin de los minerales.
La formalizacin minera es una de las piedras angulares de la nueva poltica minera del pas. La informacin y
el fortalecimiento de las instituciones mineras harn que la industria sea ms transparente tanto para
inversionistas, el gobierno mismo y los productores.
La poltica minera nacional ser socializada hoy en Cartagena, en el marco del Congreso Nacional de Minera,
a donde asistir el gremio, los productores, conferencistas internacionales y representantes del Gobierno
Nacional para analizar temas estructurales como la relacin de la minera con el territorio y sus comunidades,
cambio climtico, atractivo de la inversin para el sector minero, desafos de la tributacin de la industria
extractiva y retos en el posconflicto.

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Economa
Consultorio de Andrs Pardo Amzquita - Director Ejecutivo de investigaciones Econmicas de
Corficolombiana.
Con la colaboracin de Carmen Salcedo Saldaa, subdirectora y Analista Fiscal y de Economa Internacional.
En caso de que la reforma no alcance a aumentar el recaudo en la magnitud que se requiere, se esperara una rebaja de la
calificacin crediticia del pas a finales del ao o comienzos del prximo.
- DESBALANCE FISCAL 10699056
E1 ao pasado anticipamos que para cumplir con la meta de dficit ' fiscal del Gobierno de 3,6% del PIB en
2016, se iban a requerir recortes de gasto de mnimo 6,1 billones de pesos. Los recortes anunciados hasta
ahora ascienden a 5,5 billones de pesos (0,6% del PIB) as que podran requerirse ms recortes, pero de
menor magnitud, con lo cual confiamos en el cumplimiento de la meta de dficit fiscal para este ao.
Esta meta coincide con la cifra que se haba estimado en el Marco Fiscal de junio de 2015, cuando las
perspectivas econmicas eran mejores que ahora. El compromiso de cumplir con esa cifra, incluso si la Regla
Fiscal permitiera un espacio adicional (esto sucede actualmente debido al deterioro de las perspectivas
econmicas), ha sido fundamental para que los inversionistas y las agencias calificadoras le estn dando
tiempo al Gobierno para tomar medidas que aseguren la sostenibilidad de las finanzas pblicas. Sin embargo,
la baja que S&P le hizo a la perspectiva de la calificacin crediticia de Colombia es una clara seal de que los
ajustes no pueden pasar de este ao.
Como la preocupacin no se limita a 2016, es indispensable que el Gobierno se comprometa desde ya con
una meta de dficit fiscal para 2017 creble, menor que la de 2016, y consistente con una estabilizacin de la
deuda pblica en los niveles actuales. Esa meta podra ser el 3,1% del PIB que se estim para 2017 en el
Marco Fiscal de 2015. A partir de ese nivel, sera factible continuar con una senda gradual de reduccin del
dficit fiscal en los aos siguientes.
Adems, similar a lo que ocurre con la meta para 2016, es importante que la que proponemos para 2017 se
cumpla incluso si la Regla Fiscal permitiera un espacio adicional. Con nuestras proyecciones vigentes, la Regla
Fiscal permitira un dficit fiscal de 4% del PIB el prximo ao, pero este nivel sera inaceptable para los
mercados porque sera el cuarto ao consecutivo aumentando y porque el sorprendente desplome de los
precios del petrleo ha distorsionado las exigencias de la Regla Fiscal, tornndola inusualmente permisiva.
Si el Gobierno no mantuviera los menores niveles de gasto que ha anunciado para 2016 (el gasto pblico
estimado para este ao equivale a 18,3% del PIB, mientras que sin recortes, sera similar al promedio de 19%
de los ltimos 3 aos) y si el recaudo de impuestos no aumentara con una reforma tributaria, el dficit fiscal
se ampliara a 4,6% del PIB en 2017 y a 4,3% en 2018, para luego aumentar nuevamente por encima de 5%
en 2019 y 2020, y la deuda pblica salto que estimamos para el dficit fiscal a partir de 2019 se debe
principalmente al vencimiento de unas tarifas impositivas en 2018 (la sobretasa al Cree y el 4 por mil), que
representara una cada permanente del recaudo por 10,3 billones de pesos (0,9% del PIB) posterior a ese
ao.
Esto significa que la reforma tributaria de este ao debera aumentar el recaudo en 1,5% del PIB en 2017
para cumplir con la meta de dficit fiscal de 3,1% que proponemos, aunque si el gasto pblico se mantiene en
los niveles de 2016, en lugar de aumentar a los observados en aos anteriores, el recaudo adicional requerido
podra ser de 1% del PIB. Esto tambin aplica para 2018, pero a partir de 2019 el recaudo adicional debera
ser de al menos 2,5% del PIB, debido a los impuestos que se vencen en 2018. Si la reforma tributaria no
resolviera de una vez la cada del recaudo a partir de 2019, se necesitar otra reforma antes de finalizar 2018.
La Comisin de Expertos Tributarios estima que su reciente propuesta de reforma estructural aumentara el
recaudo de impuestos nacionales (que son los que inciden en el dficit fiscal del Gobierno Central) en 1,5%
del PIB en 2017 y 1,25% en 2018 si se implementa en su totalidad. Estos clculos asumen que en su
recomendacin de descontar el IVA pagado en la adquisicin de bienes de capital, se acoge la alternativa de
hacerlo en un periodo de 3 aos. En consecuencia, esta propuesta podra ser suficiente para garantizar el
comienzo de una senda de dficit fiscal descendente en los prximos dos aos, aunque podra requerir
mantener parte de los recortes de gasto que se anunciaron para 2016.
Sin embargo, la compleja coyuntura poltica podra impedir la implementacin de esta propuesta de reforma
estructural. Primero, los niveles de aprobacin del Presidente Santos son los ms bajos en su gobierno,
bordeando apenas 20%.
Segundo, el Gobierno podra tener que gastar buena parte de su limitado capital poltico para hacer campaa
en favor del plebiscito por la paz.
Tercero, el grueso de la reforma propuesta depende de aumentar el IVA y otra parte importante depende de
aumentar el nmero de personas naturales que pagaran el impuesto sobre la renta (en particular, personas
que hoy ganan salarios mensuales entre 1,5 y 6 millones de pesos comenzaran a pagar este impuesto,
mientras que hoy no lo hacen). Esto podra afectar la aprobacin del plebiscito por la paz.
Ante estas consideraciones, somos altamente escpticos sobre la calidad de esta reforma tributaria y no
esperamos que sea de carcter estructural, lo cual significa que una serie de impuestos corporativos se
mantendran o bajaran menos de lo recomendado, para compensar un aumento ms moderado del IVA y del
impuesto sobre la renta de las personas naturales.
En caso de que la reforma no alcance a aumentar el recaudo en la magnitud que calculamos, esperaramos
una rebaja de la calificacin crediticia de Colombia a finales de este ao o comienzos del prximo.

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Portada
INFRAESTRUCTURA
- CARTAGENA ESTRENA EL ANILLO VAS DE CRESPO
Este complejo ayudar a descongestionar el trnsito vehicular entre el aeropuerto y la zona hotelera de a
ciudad. La obra tuvo un costo de $164.420 millones.

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Economa
- AYER ENTREGARON EL ANILLO VIAL DE CRESPO EN CARTAGENA
Este complejo ayudar a descongestionar el trnsito vehicular de la zona hotelera de la ciudad.
Cartageneros y turistas pueden ya disfrutar de una compleja obra que mejora la movilidad de la ciudad, sobre
todo en la zona hotelera.
Con la construccin de un deprimido en doble calzada, de un kilmetro de longitud, y un puente sobre la
avenida Santander, se descongestiona el trfico por el barrio Crespo y se reducen los tiempos de
desplazamiento entre la zona hotelera del norte y el centro de la ciudad.
El Anillo Vial de Crespo hace parte de la Concesin Cartagena-Barranquilla, a cargo de la Agencia Nacional
de Infraestructura y el Consorcio Va al Mar.
El tnel de Crespo es la primera obra vial que se construye en Colombia dentro de un entorno marino,
empalma con la avenida Santander a desnivel y a nivel con la Va al Mar, generando una solucin al acceso a
la ciudad. Adems, se sumar al gran proyecto de la autopista 4G (Cartagena-Barranquilla) con el viaducto de
la Cinaga de la Virgen, que ya inici su ejecucin, expres la ministra de Transporte, Natalia Abello Vives.
El presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos, el vicepresidente Germn Vargas Lleras, y la Ministra de
Transporte, fueron los encargados de entregar oficialmente este proyecto, durante una ceremonia realizada
este mircoles.
En la inauguracin de la obra, el presidente Santos explic que este es un proyecto pensado para cubrir las
necesidades de Cartagena, que involucra tres componentes clave: la erosin martima que azota a la ciudad
es muy grave, y antes de la ejecucin de estas obras, los habitantes de Crespo sufran recurrentes
inundaciones causadas por el aumento del nivel del mar. Ahora las edificaciones cercanas estn protegidas
por ms de 50 metros de playa.
Por su parte, el vicepresidente Vargas Lleras se mostr muy satisfecho con la calidad de las obras entregadas,
que suman en total 2,5 kilmetros y $164.420 millones de inversin. Esta es una obra que la ciudad estaba
esperando y con la cual no solo se mejora el trfico, sino que protege el medioambiente, las playas y brinda
mayor seguridad a ciudadanos y turistas.
La Ministra tambin explic que este proyecto ayuda con la ejecucin de obras de proteccin costera que
recuperarn las playas de Crespo y protegern esa zona de la ciudad de las fuerzas erosivas del mar y posibles
eventos climticos extremos.
El Tnel
El deprimido inaugurado cuenta con dos rampas de acceso de 200 metros cada una, ms el tnel de 600
metros de longitud con dos carriles en cada sentido.
Solucin para preservar la zona costera
Con la construccin de siete espolones, un muro marginal de 2,3 kilmetros de longitud, un relleno
hidrulico y una barrera sumergida, se protegern de la erosin 35 hectreas de playa, adems de la
infraestructura vial del proyecto y el barrio Crespo.
Parque lineal de 14 hectreas
En el terreno que se recuper del mar, se construy un paseo martimo de aproximadamente 14 hectreas
para el disfrute de los cartageneros.
El parque mitiga las afectaciones visuales de la obra y suple la escasez de espacios recreativos de la ciudad con
un diseo paisajstico con vegetacin nativa y adecuada a la zona.

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Portada
 - EE.UU. INICIAR PROCESOS PENALES POR PAPELES DE PANAM

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Entorno internacional
- ESTADOS UNIDOS ABRE INVESTIGACIN CRIMINAL SOBRE LOS PAPELES DE PANAM'
La carta oficial no especifica qu aspecto de las filtraciones EE.UU. ha decidido abrir una indagacin y tampoco incluye una
citacin judicial para obligar a testificar a miembros del ICIJ.
Estados Unidos ha abierto una investigacin criminal sobre las filtraciones de los papeles de Panam, que
han destapado miles de empresas y activos opacos de personalidades de todo el mundo, segn una carta del
fiscal del distrito sur de Nueva York, Preet Bharara, publicada este mircoles.
En la carta, dirigida al Consorcio Internacional de Periodistas de Investigacin (ICIJ, en ingls), con sede en
Washington y uno de los artfices de las filtraciones, el fiscal Bharara informa de la apertura de "una
investigacin criminal" sobre asuntos "relevantes" vinculados a los papeles de Panam.
Bharara solicita en la carta, publicada por la edicin estadounidense del diario The Guardian, poder mantener
una reunin "tan pronto como sea posible" con algn representante del ICIJ "involucrado en el proyecto" de
los papeles de Panam para hablar acerca de la investigacin.
El escndalo de los papeles abarca ms de 11,5 millones de documentos del bufete panameo Mossack
Fonseca, especializado en la gestin de capitales en parasos fiscales, y afecta a ms de 140 polticos y altos
funcionarios de todo el planeta, entre ellos varios jefes o ex jefes de Estado, o a sus familiares. Cuando el
escndalo estall a comienzos de abril, el presidente de EE.UU., Barack Obama, alert contra el "gran
problema global" de la evasin de impuestos. Segn Obama, muchas de las operaciones en parasos fiscales
que aparecen en los papeles de Panam son "legales" y ese es "precisamente el problema".
Mientras, el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Mundial (BM), la Organizacin para la
Cooperacin y el Desarrollo Econmico (OCDE) y la ONU han creado una plataforma para intensificar su
cooperacin en la lucha contra la evasin fiscal.
Durante la asamblea de primavera del FMI y el BM de la pasada semana, los lderes participantes
reconocieron la urgencia de aumentar la coordinacin internacional en esta materia.
Adems, el G20 (pases emergentes y avanzados) incluy en su comunicado final, tras la reunin ministerial
que celebr durante la reunin, la necesidad de revelar y compartir la identidad de los propietarios reales de
sociedades en parasos fiscales.
SUPERINTENDENCIA DE VALORES PANAMEA INSPECCIONA ACTIVIDAD DE MOSSACK
FONSECA
La casa de asesora de inversin del polmico bufete Mossack & Fonseca, centro del escndalo internacional
denominado los papeles de Panam, es sometida a "una inspeccin ms profunda" de lo normal desde el
lunes pasado, inform la superintendente panamea de Valores, Marelissa Quintero.
Consultada por Efe tras la presentacin del informe de resultados de 2015 de la Superintendencia del
Mercado de Valores (SMV), Quintero precis que "el lunes pasado comenz la inspeccin, que se hace ms
detallada por razn de la situacin y calculamos que en un mes debe estar terminada".
Se tratar de "una inspeccin para verificar que cumplan con la debida diligencia, que conozcan los
beneficiarios finales de los dineros que administran en su rubro", asever la superintendente.
Precis que este tipo de supervisin "es confidencial y el contenido del informe o las observaciones para
remediar situaciones se le trasmite al supervisado, no es pblico, para que haga las rectificaciones". "Pero si
encontramos indicios de delitos inmediatamente se remite a las autoridades competentes", aclar Quintero.
El pasado 3 de abril se public en un centenar de medios internacionales los llamados papeles de Panam,
sobre 45 aos de actividades "off shore" del bufete panameo Mossack & Fonseca, que comprenden 11,5
millones de documentos confidenciales de ms de 240.000 sociedades annimas, de las que han trascendido
supuestas acciones de evasin de impuestos o blanqueo de capitales.
"El rol de la Superintendencia comprende impulsar la transparencia en la actividad financiera que se
desarrolla en Panam y de ninguna manera vamos a permitir actividades ilegales", sentenci Quintero.
Precis que desde que estall el escndalo "solo una de las solicitudes en curso para establecer un nuevo
asesor de inversiones ha dicho que retira su solicitud de licencia debido a los ' panama papers'".
Actualmente, la SMV tiene registrados 58 asesores de inversiones. "No creo que va a haber una corrida
masiva de capitales, ni se van a cerrar cuentas en el pas, eso no es as, una sociedad annima es
perfectamente legal, pero no se va a tolerar que vaya a ser usada para actos ilcitos", reiter.
Reconoci que el escndalo "definitivamente afecta a la reputacin del sistema financiero local y tambin
porque injustamente se le ha puesto ' panama papers'".
"Es duro por lo que hemos venido trabajando la implementacin de nuevas reglas y normativas que nos han
ayudado a salir de la lista gris del GAFI (Grupo de Accin Financiera Internacional)" de pases que no
colaboran con la transparencia financiera y el combate al blanqueo de capitales y financiacin del terrorismo.
Adelant que cada superintendencia "est analizando los efectos que puede tener el ingreso" de Panam al
intercambio automtico de informacin que exige la Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo
Econmico (OCDE), pero en su caso indic que sera marginal pues la mayora de fondos que se manejan
provienen de Latinoamrica, no de Europa.

Informacin de EL ESPECTADOR
98452
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Negocios
Est ubicado en Barrancabermeja 10698452
- RO MAGDALENA TIENE PUERTO INTERNACIONAL , Por Edinson Arley Bolaos
Se estren el pasado viernes con la primera operacin de comercio exterior que hace una terminal fluvial del pas. Est a un da
de Bogot y Medelln y se convirti en la muestra inicial de transporte multimodal necesario para competir en tiempos de TLC y
Alianza del Pacfico.
En un buque cisterna del Distrito Federal llegaron 54.000 barriles de nafta, lquido derivado del petrleo, a
Puerto Baha en Cartagena, el pasado viernes 15 de abril. La mercanca no se descarg all. Pas a un convoy
compuesto por un remolcador y seis barcazas. Naveg 630 kilmetros aguas arriba por el ro Magdalena y
ancl en el puerto de Barrancabermeja.
Cuatro aos atrs ese sitio era una finca de 50 hectreas donde haba bfalos y palma de aceite. Pero en 2013
la multinacional suiza Impala empez a construir lo que se convirti en el primer puerto fluvial que realiza
una operacin de comercio exterior. "Eso significa haber metido los puertos ocenicos en el corazn del
pas", dice Alejandro Acosta, gerente de la Sociedad Portuaria Impala Barrancabermeja.
De las barcazas, el lquido fue pasado a los tanques y luego a los camiones que se dirigieron al oriente del
pas, donde los recibi el cliente. Antes, la mercanca llegaba a las terminales del mar Caribe y all tenan que
nacionalizarla y luego transportarla en camiones hasta Bogot o Medelln, las principales ciudades del pas
ms cercanas al ocano Atlntico. Esa operacin era ms tarda y costosa de lo que puede ser hoy: hasta tres
das deban contemplar los empresarios para completar la operacin. Ahora slo pasa un da desde que sale
de Barranca y arriba a una de las urbes.
La modalidad de transporte que est estrenando el pas es la multimodal. Ya no es slo carreta. "Del mar se
pasa al ro y del ro a la carretera y en un futuro esperamos intercambiar cargas con ferrocarriles", dice Javier
Daz, presidente de la Asociacin Colombiana de Exportadores (Analdex).
La empresa suiza invirti US$1.000 millones en esta infraestructura. De ellos, 470 se fueron en el puerto,
otros 400 en la flota fluvial y el resto en soportes, astilleros y oficinas. Ahora, desde esa orilla del ro
Magdalena los empresarios del interior del pas tambin podrn exportar sin tener que llegar con la mercanca
hasta el mar. La carga se consolida en Barrancabermeja, se hacen los documentos de comercializacin en el
exterior, se monta en barcazas, navega hasta Barranquilla o Cartagena, se baja en el puerto ocenico y
finalmente embarca en un buque que la lleva a su destino final.
"Este es un gran logro, porque si algo se quiere en el pas es recuperar la navegacin por el ro Magdalena
para el manejo de carga de gran peso o volumen. A los empresarios les sirve para disminuir costos y para
hacer realidad el transporte multimodal. Traer y llevar mercanca por mar a travs de Barranca reduce
sustancial mente tiempo y dinero", resalta Daz.
Lo que se busca con esta iniciativa es pasar de la teora a la prctica, seala Acosta. "Hemos criticado siempre
que los centros industriales del pas estn muy alejados de los puertos, lo que les quita ventaja competitiva.
Eso es lo que estamos corrigiendo".
En ltimas, es el costo logstico lo que las empresas tambin se van a ahorrar con esta operacin.
Barrancabermeja ser, adems de puerto, un gran centro de almacenamiento, porque cuenta con grandes
bodegas, como las que existen a las afueras de Bogot en Cota o Mosquera. "Aqu prestamos el mismo
servicio, de tal manera que el cliente no tenga ni siquiera que alquilarlas porque le hacemos la operacin ac.
Y como est tan cerca de Bogot y Medelln es mucho ms gil el suministro a las ciudades. No tendr que
llevarse toda la mercanca, sino lo que necesite", explica el gerente del puerto de Barranca.
La nueva terminal internacional sobre el ro Magdalena podra mover hasta 4 millones de toneladas al ao.
Tiene una flota de 15 remolcadores de 4.500 y 2.500 caballos, los cuales podran empujar entre 8.000 y 12.000
toneladas. Y las que soportan todo ese peso son las barcazas. Adquirieron 140 y cada una puede cargar hasta
52 contenedores de 40 pies. Ah se completa el convoy (un remolcador y seis barcazas), que podra navegar
con 300 contenedores de 40 pies, mientras que un camin slo podra con uno de esos contenedores.
La terminal de Barrancabermeja empez a operar hace un ao como puerto de cabotaje. Sin embargo, la
primera operacin de comercio exterior se hizo la semana pasada, porque las instalaciones an no se haban
terminado y apenas se est llegando a acuerdos con las 12 principales navieras del mundo. Ya empezaron a
operar con la que ms carga mueve en Colombia, Hamburg Sd, cuyo puerto principal est en Cartagena, y
en los prximos das se realizarn ms operaciones exteriores.
El gerente de la Sociedad Portuaria de Buenaventura, Vctor Julio Gonzlez, le dio la bienvenida al nuevo
puerto de operaciones internacionales y resalt que esta iniciativa no puede ser vista como competencia, sino
con los ojos de un pas que necesita ser competitivo de cara a hacer frente a los TLC y a la Alianza del
Pacfico. "La posibilidad de comunicar el interior del pas con la regin Caribe es un espaldarazo grande al
comercio del pas".
Por ahora, Impala seguir negociando con las navieras internacionales para remolcar ms mercanca por el ro
Magdalena y volverlo tan protagonista en el comercio del pas, como cuando Gabriel Garca Mrquez,
despus de escribir Cien aos de soledad, dej plasmada su importancia en El amor en los tiempos del clera,
cuando describe cmo Florentino Ariza viaja por primera vez en buque de vapor por el ro para olvidar el
desamor de Fermina Daza.

Informacin de EL TIEMPO

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Portada
CRISIS
- LAS MINERAS DICEN QUE YA ESTN AL LMITE
Segn encuesta, ya el 35 % de las firmas han decidido reducir operaciones. La actividad minera ilegal,
principal estigma de los informales.
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Economa y negocios
- A LAS MINERAS SE LES ACABA EL MARGEN DE MANIOBRA, Por Omar G. Ahumada Rojas
En la encuesta 'Brjula minera' subi a 35 el porcentaje de firmas que reducirn operaciones, percepcin que en autoridades de
Gobierno salt al 51 %. Ilegalidad, estigma de los formales.
Con precios del carbn trmico puestos en 44 dlares por tonelada y por debajo de 9.000 dlares para la
tonelada de nquel, la minera formal, grande y mediana, siente que se le est acabando el oxgeno para operar
de forma rentable, tras un duro proceso de ajuste de costos llevado a cabo durante los ltimos dos aos.
Hoy, cuando algunas cifras preliminares no oficiales calculan que en el primer trimestre la produccin de
carbn se habra reducido un 8 por ciento y luego del desplome del 60 por ciento en la inversin extranjera
directa en el 2015, el sector minero inicia su reunin anual con la mira puesta en tres frentes: la carga fiscal,
los costos logsticos y la seguridad jurdica, no solo para que las regalas no bajen, sino para preservar el
empleo.
El presidente de la Asociacin Colombiana de Minera (ACM), Santiago ngel Urdinola, dice que no solo el
sector est muy asfixiado, pues los ingresos cada vez alcanzan menos para compensar los costos y las cargas
impositivas, sino que subsiste la preocupacin porque, segn los analistas y los banqueros de inversin, en
estas dos mineras, que son las que aportan la mayora de las regalas del sector, no se ha tocado fondo en el
descenso de precios. "Si no hemos tocado fondo, esto presenta un reto mayor: hasta dnde es capaz el sector
de mantenerse al da", agrega.
Y anticipa que cuando la Superintendencia de Sociedades revele los resultados de toda la industria minera del
2015, informe que abarca a unas 180 empresas de todos los tamaos, se evidenciar que muchos se han
salido del mercado, pero tambin que un nmero importante de compaas estn operando a prdida.
Tras indicar que en materia de reduccin de costos se ha hecho casi todo y que lo nico que faltaba eran las
negociaciones laborales que se estn dando (acuerdo en Cerrejn e inicio de proceso en Drummond), el
gremio asegura que si no se toca a un gran productor, los niveles de extraccin de minerales se van a
mantener relativamente estables.
"No queremos jugar con el oxgeno, no queremos jugar con el tiempo de hasta cundo somos capaces de
mantener el empleo y la produccin", seala ngel.
Los riesgos
Para la ACM, las medidas que la industria minera formal necesita para mantenerse a flote en medio de la
crisis de precios pasan, en primer lugar, por la revisin a la carga fiscal, en especial a las arandelas que le
colgaron en aos de bonanza, como el aumento del impuesto a los explosivos, del 5 al 20 por ciento, y la
retencin en la fuente adicional del 1 por ciento.
Otra amenaza radica en que, mientras los mineros del interior siguen en jaque por los altos costos logsticos,
las grandes firmas tambin han venido elevando sus costos del transporte en tren y de puertos, por la tasa de
vigilancia que est cobrando la Superintendencia de Puertos y Transporte, que se calcula sobre el 1 por ciento
de los ingresos.
Y con la posibilidad de que suban los impuestos a los combustibles, como lo pide la Comisin de Expertos
Tributarios (la minera es gran consumidor), el otro gran foco para el sector es la incertidumbre por los
cambios abruptos en las normas, pues en los ltimos cuatro aos la Corte Constitucional ha declarado 20
normas estructurales, inexequibles o exequibles condicionadas, mientras el Consejo de Estado ha tumbado 6
decretos y hay demandados otros 9.
Zonas productoras, ahora ms reacias
Por primera vez, desde que se realiza el estudio Brjula minera, con un 34 por ciento de aceptacin en el
2016, la imagen positiva de las empresas del sector fue inferior en los municipios mineros frente a los que no
tienen esta vocacin, en los que el porcentaje fue del 36 por ciento (vase grfico).
La encuesta, para la cual se entrevistaron a 2.400 personas. A 246 directivos de empresas y a 246 funcionarios
de autoridades del Gobierno, revel que despus de la preocupacin por el medioambiente, la segunda causa
de los conflictos entre las compaas y las comunidades, segn la gente de los municipios mineros, es la
existencia de organizaciones que buscan sacar provecho poltico y econmico, variable que subi del 30 por
ciento en el 2015 al 39 por ciento en el 2016. Adems, tanto en zonas mineras y las que no lo son la gran
mayora piensa que la minera es un riesgo para la paz. Otro de los datos llamativos tiene que ver con la
proyeccin sobre las operaciones, porque mientras entre los directivos del sector baj a 36 el porcentaje de
los que creen que se expandir la actividad, y subi al 35 por ciento los que prevn bajar sus operaciones,
entre las autoridades el porcentaje de los que creen que el sector contraer las actividades salt del 39 por
ciento al 51 por ciento entre el 2015 y el 2016.

Informacin de LA REPBLICA
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Finanzas
Seguros. Activos de las firmas llegaron a $53,42 billones, segn la Superfinanciera
 - LAS UTILIDADES DEL SECTOR ASEGURADOR CAYERON 78% EN ENERO DE ESTE AO , Por
Daliana Garzn Ortegn
De acuerdo con el informe de actualidad del sistema financiero colombiano presentado por la
Superfinanciera, los activos del sector asegurador sumaron $53.42 billones en enero de 2016, superior en
$1,83 billones al mismo periodo del ao anterior. Sin embargo, las utilidades no fueron mayores que las del
ao anterior, y. todo lo contrario registraron una variacin negativa de 78%, ya que alcanzaron $40.148
millones, mientras que en el primer mes de 2015 se ubicaron en $185.938 millones.
Arturo Njera, director de estadsticas de Fasecolda, indic que esto se debi "al costo de los siniestros que
estn asumiendo las aseguradoras, son ahora mucho ms costosos que hace un ao. Para el total de la
industria, la siniestrialidad aument cinco puntos. Uno de los ramos principales es el de vehculos, ya que
ahora la reparacin de un automotor sale ms cara por el tema de que los repuestos se importan y el dlar se
ha encarecido bastante".
Para Njera, otro de los factores que influy para que las utilidades del sector asegurador cayeran fue los
fraudes que se estn cometiendo con el Seguro Obligatorio de Accidentes de Trnsito (Soat). Una de las
modalidades ms comunes es cuando una persona sufre un accidente en su casa o ajeno a uno de trnsito y
presenta el Soat de su vehculo para que le cubran todos los gastos, lo que de acuerdo con el experto est
generando prdidas importantes a las compaas aseguradoras.
"La desaceleracin econmica tambin ha incidido, pero para hacerle frente a esta situacin se han tenido
que subir las primas, 5% ms del costo promedio", sentenci el director de estadsticas de Fasecolda.
Las empresas de seguros generales que ms prdidas presentaron fueron: Cardif Colombia con $5455
millones, Suramericana con $5.131 y en el top tres se ubic Axa Colpatria con $4.346 millones.
Daniel Serrano, experto en seguros, manifest que "normalmente se da esa situacin porque es un mes en el
que hay pocas renovaciones de plizas, en relacin con grandes negocios. Con respecto a negocios pequeos,
incluyendo microseguros, la baja obedece a la poca misma, en la que el seguro no es una prioridad: gastos
por vacaciones y por educacin influyen".
Segn Serrano, el comportamiento de las utilidades tiende a mejorar al cierre del primer trimestre, lo que
compensa esta situacin de enero. En febrero y marzo se retoman importantes renovaciones, y esto hace que
el mercado asegurador se comporte con tendencia positiva.
Segn el informe, en el primer mes del ao los ingresos por emisin de primas del sector asegurador fueron
determinados en su mayor parte por los ramos asociados a seguros generales. El valor acumulado de las
primas emitidas del sector asegurador se ubic en $1,76 billones, de las cuales $991.056 millones fueron de
seguros generales y $768.054 millones correspondieron a seguros de vida. As las cosas, se present una
variacin negativa real anual de 2,01% para los ramos de seguros de vida y de 9,69% para los ramos de
seguros generales.
"Los ramos que ms contribuyeron en la emisin de primas de las compaas de seguros generales fueron
automviles, Soat y cumplimiento", indica el informe.
ARTURO NJERA
DIRECTOR DE ESTADSTICAS DE FASECOLDA
"El costo de los siniestros que asumen las aseguradoras son ahora mucho ms alto que hace un ao. Para el
total de la industria la siniestralidad aument cinco puntos".
DANIEL SERRANO
EXPERTO EN SEGUROS
"Las utilidades tienden a mejorar al cierre del primer trimestre, lo que compensa esta situacin de enero. En
febrero y marzo se retoman importantes renovaciones".
El portafolio de inversiones tambin influy
Para Daniel Serrano, experto en seguros, uno de los mayores determinantes, sumado a lo anterior, es
precisamente el resultado del portafolio de inversiones. "Dado que ms de 70% de los activos de la industria
aseguradora estn en inversiones, esto la hace sensible a especulaciones del mercado y al comportamiento
mismo del dlar que hemos observado durante el ltimo ao, y por ende, una variacin en ese orden entre
enero de 2015 y enero de 2016, puede explicarse en razn a este tipo de situaciones". Arturo Njera, director
de estadsticas de Fasecolda, manifest que esto tambin se ha generado por temas de bolsa y tasas de
inters, entre otros factores.
Mircoles 20 de abril de 2016
EDITORIALES

EL MUNDO de Medelln Abril 19

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Opinin
- TRAS EL FRACASO DE LOS PETROLEROS, Editorial
"Aunque sus odos parecen encerrados por las murallas de Cartagena, seguiremos invitando a las autoridades
monetarias a que aprovechen la cada del precio del dlar para nacionalizar la deuda pblica externa", del
editorial Ms impulso a la revaluacin del 13 de febrero de 2006. La apuesta de Arabia Saudita y Rusia por
reavivar el podero de los exportadores de petrleo se ha derrumbado llevndose consigo a pases y
gobiernos que anhelaban el acuerdo y sus consecuencias en repunte del precio del petrleo. La seriedad del
dao explica los esfuerzos de los convocantes para presentar al ausente Irn como nico responsable, debido
a su manifiesto desinters en cerrar una llave que est aliviando aos de sequa econmica. Las ambiciones de
Rusia y Arabia Saudita por aumentar su presencia en los mercados tambin ayudaron al fracaso.
Tan fuerte como las expectativas que precedieron la Cumbre fue la reaccin de los mercados, que en su
primera manifestacin produjo la cada de 5% en el precio de los hidrocarburos. Aunque puede estar lejos de
ser la ltima, esta crisis es definitiva para el otrora temido cartel de exportadores de petrleo. El golpe es muy
serio para naciones que en los aos setenta se descubrieron capaces de definir, con arrogancia prxima al
despotismo, el rumbo de la economa mundial. Para aquellas naciones que, como Venezuela, fundaron poder
y crecimiento en la capacidad de la Opep para manipular el mercado petrolero, su retroceso como agente
dominante en el mercado tiene dimensiones de desastre.
El mayor impacto sobre pases monoexportadores no consigue minimizar la gravedad del problema para
productores medianos e incluso pequeos que en los aos de bonanza aumentaron su dependencia del
hidrocarburo y, por tanto, hoy se ven enfrentadas a la reduccin de ingresos fiscales, acompaada de
sntomas de enfermedad holandesa. Las decisiones polticas del fin de semana, que tensan an ms las fras
relaciones de Arabia Saudita e Irn, y la reaccin del mercado merecen la mayor atencin de los responsables
econmicos de Colombia.
Durante dorados aos, directivos y asesores del Banco de la Repblica y Minhacienda fueron sordos al
clamor del sector productivo exportador por decisiones que contuvieran la revaluacin del peso y, en
consecuencia, redujeran efectos nefastos sobre exportaciones y ventas en el mercado interno, que se
embeles con bienes de consumo importados a menosprecio gracias a la sobrevaloracin del peso. En
extraa paradoja, miembros de la poderosa Junta del Banco de la Repblica o sus asesores, posan hoy de
guardianes para exigir a los empresarios que aceleren sus ventas externas, a fin de enjugar el dficit en la
balanza de pagos y el hueco fiscal producto de las menores exportaciones de petrleo y el encarecimiento de
la deuda en dlares, que ellos no quisieron monetizar cuando tal decisin era prudente y rentable.
La presin, sin embargo, no est acompaada por decisiones pblicas que incentiven la inversin extranjera
directa o la mayor inversin de los empresarios colombianos. La esperanza de que la inversin extranjera sea
la palanca para el repunte de los sectores productivos nacionales se enfrenta con la crudeza de reportes del
Banco de la Repblica que sealan una cada del 37,27% en la inversin extranjera directa durante el
primer trimestre del ao. En efecto, entre enero y marzo de 2016 llegaron US$2.150 millones, notablemente
inferiores a los US$3.426 recibidos en el primer trimestre de 2015. Esta situacin confirma la tendencia
registrada en 2015, cuando la cada de la inversin extranjera directa fue de 25,82% segn el banco central.
En el trimestre pasado, la menor inversin (49,1%) en el sector minero-energtico no ocult la reduccin en
11,9% de las inversiones en el campo, la industria y el sector servicios. A la cada de la confianza de todos los
sectores en el pas hay que buscarle explicaciones ms all de la depreciacin del peso o de la inestabilidad de
Amrica Latina. De gran impacto es la inseguridad jurdica, especialmente para empresarios del sector
primario que hacen grandes inversiones en estudios y exploraciones para recibir golpes propinados con el
mazo de la opinin escandalosa. Y no son despreciables los justos temores por la incertidumbre en las
negociaciones con las Farc y el Eln, as como el crecimiento de las bacrim. Con menores esperanzas por un
mejor precio del petrleo, se impone la responsabilidad en la gestin del ingreso y en el control del
desbordado gasto pblico.

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
Trm para hoy: $2.912
- FUERTE DESCOLGADA DEL PRECIO DEL DLAR 10695529
En otra jornada de fuertes movimientos, el valor de la divisa perdi ayer $83. Debilidad de la moneda, alza en
las cotizaciones del petrleo y monetizaciones, entre las causas.
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Economa
- FUERTE DESCOLGADA DEL DLAR: CAY A LOS 2.912 PESOS 10695561
Solo ayer, la divisa perdi 83 pesos, e incluso alcanz a negociarse por debajo de los 2.900 pesos.
En otra sesin de fuertes movimientos para el mercado cambiario, que no se vean desde hace algunas
semanas, el precio del dlar tuvo una fuerte descolgada.
Ayer, la divisa retrocedi 83 pesos, con lo cual la TRM para hoy ser de 2.912 pesos. Es ms, en varios
momentos de la jornada estuvo por debajo de los 2.900 pesos, al punto que marc un mnimo de 2.893
pesos.
Segn los expertos, aparte de que el dlar se ha debilitado a nivel global, varios temas han incidido en el
comportamiento de la divisa en las ltimas sesiones.
En primer lugar, est el repunte en el precio del petrleo, impulsado por protestas en Kuwait.
Pero adems, estn entrando ms dlares al pas, pues hay empresas que estn monetizando para pagar
impuestos, y adems los inversionistas extranjeros recuperaron su apetito para invertir en el mercado, explica
Camilo Silva Jaramillo, fundador de la firma de anlisis independiente Valora Inversiones.

Informacin de EL ESPECTADOR

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Negocios
Dice presidente del Grupo xito
- HEMOS CONTENIDO LA SUBIDA DEL PRECIO DE LOS ALIMENTOS 10695474
Cuando los pronsticos de expertos si km que la economa colombiana creceni eS" tv ao por debajo del 3
%, el Grupo xito le sigue apostando al mercado de los alimentos. Tras sellar una alianza con la marca
francesa Monoprix, para distribuir cien productos alimenticios y otros cien de hogar y cocina en su filial
Garulla en Medelln y Bogot, su presidente. Garlos Mario Giraldo, le dijo a El Espectador que tener
relaciones de importacin exclusiva como esta forma parte de una estrategia para confrontar un dlar caro y
unn deyalnacin del peso que an no se ausenta.
Grupo xito, de propiedad mayoritaria del Grupo Casino de Francia con el 56 % de acciones, en Colombia
tiene el 49,7 % de participacin de mercado en grandes superficies y compra el 80 % de los productos en el
pas. Dicha operacin el ao pasado fue de $7 billones.
Por qu aliarse con extranjeros en medio de un panorama de poco crecimiento de la economa
local?
Los productos Monoprix vienen a solucionar una necesidad de los consumidores que les gusta estar
ensayando distintos productos que conocen fuera del pas. Es un mercado de alto nivel y por eso se
distribuir en los almacenes Garulla. Entonces, ms que ir a un mercado general va a un nicho de gente que
le gustan productos de ms alta calidad y gourmet.
Pero, la devaluacin del peso los sigue impactando?
En lo corrido del ao hemos tenido una devaluacin cercana al 35 % y eso encarece los costos de
importacin. Lo que hemos hecho: sacrificar una parte del margen de comercializacin de los productos,
importar directamente y no a travs de intermediarios, y, por ltimo, tener relaciones de importacin
exclusiva como la que estamos anunciando con Monoprix.
Qu productos se encarecieron por cuenta del dlar caro?
Por ejemplo las manzanas, las peras y el salmn, que es un producto que se ha vuelto de alto consumo en
Colombia y que tuvo una repercusin doble: uno por el costo del dlar, y dos, por las dificultades de
produccin de salmn en Chile.
El pas lograr contener la inflacin?
En parte, el comercio ha logrado contener los precios de los alimentos, que han subido ms del costo al que
compramos los productos que los precios al consumidor. O sea que por la alta competencia que hay en el
pas los comerciantes hemos tenido que contener parte de ese incremento para competir adecuadamente.
Y cul es el panorama a corto plazo?
Se empieza a moderar por varias razones. La primera, que la tasa de cambio se est conteniendo: de tener un
dlar de $3.400, hoy estamos por debajo de $3.000, eso implica mayor competitivi-dad de los productos
importados que se va a traducir en menores precios. Lo segundo es que la subida de tasas de inters del
banco central impact la demanda y control los precios. Y, por ltimo, es que estamos llegando al final del
fenmeno de El Nio, lo que va a mejorar el abastecimiento de frutas, verduras y carnes, lo que es
fundamental para el control de los precios.

Informacin de EL TIEMPO

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Economa y negocios
- PRECIO DEL DLAR VUELVE A NIVELES DE HACE 8 MESES 10695432
El precio del dlar contina cediendo terreno en el mercado cambiario, para beneplcito, entre otros, de los
endeudados en la divisa y los importadores de materias primas y productos.
En la jornada de ayer, la divisa estadounidense perdi 84 pesos, frente a la tasa representativa del mercado
(TRM) que rige para hoy, que es de 2.912 pesos, nivel que no se presentaba desde agosto del ao anterior.
Sin embargo, durante la jornada la moneda estadounidense lleg a bajar en el mercado interbancario
colombiano de 2.995 pesos, a 2.894.
La cada en la tasa de cambio se produce en momentos en que el precio del petrleo registra un incremento
en los mercados internacionales.
El ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, afirm que es una buena noticia un dlar nuevamente a 2.900
pesos, pues la economa colombiana encontr una cierta estabilidad y permitir que la inflacin baje en el
segundo semestre.
"Despus de los sobresaltos en materia del precio del dlar, lo ms importante es que est bajando y nos va
ayudar a estabilizar la inflacin rpidamente", precis.
Por ello, asegura, las polticas econmicas adoptadas por el Gobierno nacional permitirn tener una inflacin
en los niveles del 2 y 4 por ciento para el 2017.
Segn los expertos, aparte de que el dlar se ha debilitado a nivel global, varios temas han incidido en el
comportamiento de la divisa en las ltimas sesiones.
El paro de trabajadores del sector petrolero en Kuwait -que ya completa tres das- contrarrest los efectos
negativos que el mercado esperaba del fracaso del acuerdo entre pases productores para congelar el bombeo.
Pero adems estn entrando ms dlares a Colombia, pues hay empresas que estn monetizando para pagar
impuestos, y tambin los inversionistas extranjeros recuperaron su apetito para invertir en el mercado,
explic Camilo Silva Jaramillo, fundador de la firma de anlisis independiente Valora Inversiones.
"Se est viendo un flujo de venta de dlar importante por el pago de impuestos de grandes contribuyentes
que va entre el 12 y 25 de abril de este ao", dijo Juan David Bailen, analista de la corredora burstil Casa de
Bolsa.

Informacin de LA REPBLICA

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Finanzas
Bolsillo. Indicador podra llegar a 10% este ao
- LA INFLACIN, EL NUEVO CISNE NEGRO , Por Juan David Balln
S, aunque suene alarmista, al igual que cuando dijimos que el Banco iba a tener que incrementar la tasa de
inters, mientras la inflacin alcanzaba apenas 3,8% y el mercado argumentaba que las presin es eran
transitorias y que las expectativas de largo plazo se encontraban ancladas, llega para todos ustedes, la
inflacin cercana a 10%.
Aunque el fenmeno de El Nio haya entrado en su fase final, y la tasa de cambio haya descendido durante
los ltimos meses, no se puede cantar victoria. Durante los prximos cuatro meses, hay una elevada
probabilidad de que los precios continen subiendo, y de una forma muy agresiva, una vez que la base
estadstica del ao pasado es muy baja, y los alimentos continuarn subiendo, teniendo en cuenta que el ciclo
de cosechas suele durar entre seis meses y un ao. Adicionalmente, a diferencia de gran parte del mercado,
en Casa de Bolsa consideramos que los nuevos niveles de la tasa de cambio (que se mantiene alrededor de los
$3.000), no solo generan un impacto al alza de corto plazo sobre los bienes transables, sino uno de forma
estructural de largo plazo.
De la misma forma, y donde yace el principal problema, es con respecto a si se estn presentando choques de
demanda o no. La economa se ha venido desacelerando de una forma ms moderada a la esperada, al igual
que la demanda interna y el desempleo. Y si este ao crecemos tan positivamente como lo considera el
Gobierno (entre 3% y 3,2%). tambin significara ms inflacin (no todo es color de rosa).
No obstante, al igual que todo el mercado, creemos que la inflacin descender en el segundo semestre del
ao, pero de una forma mucho ms moderada de lo que se est esperando, porque consideramos, al igual
que varios de los codirectores del Emisor, que se estn presentando presiones de demanda. Al mismo
tiempo, llamamos la atencin sobre que, entre ms elevado sea el pico de inflacin, ya sea 8,5% o 10%, ms
elevado ser el cierre de ao (nosotros por el momento proyectamos 7%). En estos momentos, las
expectativas de cierre de ao se ubican en 6%. apenas 77 puntos bsicos por debajo del cierre del ao pasado,
y es posible que continen aumentado durante los prximos meses. De ser as, y si no se acta con prontitud,
continuara creciendo la bola de nieve. A fin de ao no habra fundamentos para no subir el salario mnimo
por encima de la inflacin causada (en lo corrido de este ao se ha ubicado por debajo), y la brecha del
producto puede que sea menos amplia como se esperaba. Por otra parte, la posibilidad de que el Gobierno
incremente el IVA progresiva o inmediatamente hasta 19%, con el fin de hacer frente a un escenario fiscal
ms desafiante y mantener el grado de inversin, continuara generando presiones inflacionarias, prolongando
el problema hacia 2017, y haciendo que la inflacin converja a la meta solo hasta fines de 2018.
As las cosas, aunque somos conscientes de que la lucha contra de la inflacin no solo recae sobre el Banco
de la Repblica, y que el fenmeno de El Nio no se puede controlar con poltica monetaria, s
esperamos un mensaje mucho ms contundente para controlar los choques de demanda, aumentando la tasa
de inters en 50 pbs mensuales hasta 7,50%, para que las expectativas de largo plazo no se desanclen. Hasta
el momento, mientras el IPC ha aumentado 4.32 puntos porcentuales (pp) desde 2015 a la fecha (de 3.66%
hasta 7,98%), y el IPC sin alimentos 2,94 pp (de 3,26% a 6,20%), la tasa de inters lo ha hecho apenas en 2
pp (de 4.5% a 6,5%). y la tasa de inters en trminos reales se mantienen en terreno negativo, es decir en
condiciones expansivas.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Portada
- EL DLAR CAY 84 PESOS 10695736
Se desplom ante repunte del crudo.

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Economa
Aumentan monetizaciones de recursos dirigidos a proyectos de infraestructura
- EL DLAR SE DESPLOMA ANTE REPUNTE DE PRECIOS DEL CRUDO 10695740
Sorpresivamente el valor de esta moneda disminuy a niveles cercanos de hace 5 meses. El Nuevo Siglo analiza esta situacin y el
rumbo que podra tomar la divisa a corto plazo.
LA COTIZACIN del dlar se desplom ayer en el mercado colombiano al caer 84 pesos frente a la jornada
anterior y cerrar a 2.911 pesos, nivel que no se presentaba desde el 24 de noviembre del 2015. De acuerdo
con los analistas, esta revaluacin de la tasa de cambio se debe a dos factores, uno que los precios del
petrleo repuntaron con incrementos sensibles que impactaron al mercado. El WTI present un aumento de
3,1 por ciento y el Brent de 2,66 por ciento. En los ltimos cinco meses, la divisa na perdido casi 500 pesos,
con lo que el valor del peso est recobrando niveles que le pueden permitir a los importadores reaccionar a la
demanda del mercado. Los analistas de Credicorp Capital recuerdan que contrario a lo que se esperaba tras el
fracaso de la reunin de los pases productores, el precio del petrleo se recuper de manera relevante,
ubicndose en un nivel cercano a lo observado previo a dicha reunin (US$43,4 barril Brent). Este
comportamiento se dio por el paro realizado por los trabajadores del sector petrolero en Kuwait. Indican los
expertos que en el contexto local, las presiones a la baja en la tasa de cambio tambin estuvieron explicadas
por las monetizaciones de los recursos dirigidos a los proyectos de infraestructura 4G.
Buena noticia
Frente a esta situacin, el Gobierno colombiano reaccion positivamente. El ministro de Hacienda, Mauricio
Crdenas, afirm que el comportamiento de la tasa de cambio a la baja, es una buena noticia para la familia
colombiana.
"Con un dlar a 2 mil 900 pesos, que es lo que estamos viendo, la economa colombiana encontr una cierta
estabilidad...
Esta es la mejor noticia para todas las familias colombianas porque nuestra obsesin es proteger e ingreso
de los hogares y proteger su capacidad adquisitiva y eso se logra bajando la inflacin", dijo el jefe de la
cartera de Hacienda. El ministro Crdenas indic que la coyuntura en la tasa de cambio, permitir que la
inflacin baje para el segundo semestre del ao. "Despus de los sobresaltos en materia del precio del dlar,
lo ms importante es que est bajando y nos va ayudar a estabilizar la inflacin rpidamente", precis.
El funcionario reiter que las polticas econmicas adoptadas por el Gobierno nacional permitirn tener una
inflacin en los niveles del 2% y 4% para el 2017. "La inflacin va a bajar en el segundo semestre y en el
2017 vuelve a estar en el rango que es el ptimo entre el 2% y el 4%, para que todos estemos tranquilos que
la inflacin actual es pasajera, comienza a bajar en el segundo semestre", concluy.
Comportamiento
Luego que la tasa de cambio alcanzara un promedio mensual de $3.357,50 en febrero -el nivel ms elevado de
la historia en trminos mensuales- como resultado de tensiones en los mercados internacionales y prdida de
desvalorizacin del petrleo, en marzo la moneda anot una marcada apreciacin al alcanzar un nivel medio
de tipo de cambio de $3.145,26, equivalente a un descenso de 6,3%.
El movimiento en la primera parte del mes se soport en la correccin en la cotizacin del crudo que
alcanz un mximo de US$41,25 por barril en la referencia WTI. junto con ello, la tendencia bajista en el tipo
de cambio local se reforz cuando la Reserva Federal mantuvo estable la poltica monetaria y mostr un
recorte significativo en la expectativa de prximos movimientos alcistas en la tasa de intervencin. Otra vez
comportamiento del dlar mostr seales de debilitamiento ante el empuje de los precios del crudo y las
fuertes monetizaciones en Colombia. As, la posibilidad de un estmulo monetario ms prolongado por parte
de la FED, al tiempo que el Banco Central Europeo reiter su postura laxa para asegurar la convergencia de
la inflacin a la meta del 2%, llev a un descenso en los niveles de percepcin del riesgo a nivel global,
abriendo la posibilidad de retomo de inversiones a las economas emergentes.
Los expertos de CorpBanca indican que "ahora para inicio del segundo semestre, observamos que la
tendencia bajista se ha venido agotando y toma fuerza la posibilidad de reversin de la tasa de cambio. Dicho
movimiento respondera a la correccin en la cotizacin del petrleo a la cual le ha costado mantenerse cerca
a los US$40 por barril".
A corto plazo
Al respecto, algunos anlisis externos contemplan la posibilidad de un retorno en el corto plazo del petrleo
WTI a cerca de US$35 por barril en respuesta a los elevados niveles de inventario de crudo en Estados
Unidos. De tal manera, se podra tener una devaluacin de la moneda aunque en un proceso muy lento
dado que se ha presentado un cambio considerable en cuanto la iquidez en dlares a nivel global en el caso
que la FED ;st cada vez menos inclinada a modificaciones en la poltica monetaria. "Bajo este escenario,
esperamos que la tasa de cambio finalice abril en $3.169 y retorne a niveles cercanos al promedio de los
ltimos seis meses. El factor de riesgo para este escenario es la finalizacin de la OPA de Isagen, sin
embargo, consideramos que el mercado ya lo ha incorporado, e incluso fue uno de los argumentos que
aceler la tendencia bajista. En adelante, para entender la dinmica de la moneda en un plazo mayor,
evaluamos la expectativa tanto de dficit en cuenta corriente como de cuenta financiera para el presente ao",
sostienen.
Sealan que "en primer lugar hay que tener en cuenta que el dficit en cuenta corriente anotado durante el
2015 fue de US$18.925 millones, equivalentes a un 6,4% del PIB, cifra inferior a la estimada por el consenso
de analistas pero superior al registro de 2014 de 5,2% del PIB. Con este punto de partida, proyectamos que el
dficit en trminos nominales para 2016 se reducir a US$15.879 millones, sin embargo, esto no sera
suficiente para anotar un descenso importante como porcentaje del PIB dado que se ubicara en 6,0%. El
poco avance en este aspecto se sustenta en una mayor devaluacin del peso colombiano frente a 2015, con
la cual la medicin del PIB en dlares es mucho menor".

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- POR ARRIENDOS Y EDUCACIN, LA INFLACIN SEGUIR ALTA EN 2016, Por David Ortz
Castao
Maana se vence su contrato de arrendamiento. Despus del 21 de abril tendr que pagar 6,77 %, es decir la
inflacin causada en 2015 para Colombia y cifra con la que se ajustan todos los alquileres. El aumento que
fue conocido desde diciembre, en su caso, se le efectuar desde mayo.
El escenario en los arriendos es el ms comn para entender cmo acta la indexacin sobre los precios,
porque implica que una variable lo afecta durante el ao con un ndice que se estableci en el pasado.
Ahora bien, esto tambin se puede llevar al plano de los costos educativos. El Ministerio de Educacin fij
que, por ejemplo, para los colegios con libertad regulada las matrculas podan aumentar entre un 4,86 % y
6,36 %. Quienes tienen hijos en el calendario A, tuvieron que asumir el incremento en febrero, pero las
familias de calendario B lo sentirn en septiembre, no importa que la inflacin, como esperan los analistas,
baje para el segundo semestre del ao. Con algunas variables ms, esto tambin se experimenta en servicios
pblicos.
Para el director de investigaciones econmicas de Citi, Munir Jalil, estos tres aspectos mantendran alta la
inflacin durante el ao pues son costos que asumen las familias sobre pocas diferentes del ao, mientras
tanto el ingreso sigue siendo el mismo.
Pero, por qu nos debe importar la indexacin? Principalmente porque segn el ndice de Precios al
Consumidor (IPC), que mide la inflacin, de cada 100 pesos que componen el costo de vida de una familia
en Colombia, 30 pesos se destinan a vivienda y 5,7 pesos en educacin, por citar los dos ejemplos.
Sin embargo, hay que aclarar que dentro del componente de vivienda del Dane no slo estn los arriendos,
tambin el costo de la vivienda nueva, usada, entre otros.
Segn el BID en 2012, el peso de los arriendos sobre el total de los ingresos de una familia en Colombia
alcanzaba el 63 % y, datos del Dane muestran que a 2015 el 36,8 % de las familias pagaba alquiler.
En consecuencia, si la inflacin como prevn los analistas, mermar despus de junio, no lo har
significativamente para quienes les ajusta el costo de la educacin y la vivienda.
Y las cifras siguen al alza. A marzo de 2016, el Dane revel que el IPC alcanz un dato anualizado de 7,98 %,
el ms alto registrado desde 2001.
Incluso, la Junta Directiva del Emisor, durante su ltima reunin, consider que ante un aumento tan
acelerado, la indexacin est haciendo ms difcil anclar las expectativas del IPC al rango meta que es entre 2
% y 4 %.
Calibrando la inflacin
Pero esto cmo funciona y cmo afecta a las familias. Si las expectativas de inflacin siguen altas, como lo
demostr de la ltima Encuesta de Expectativas del Emisor, que la ubica en 6,03 % al finalizar 2016, de
acertar, ese podra ser el aumento de los arriendos, el margen para calcular las matrculas y el escenario base
para ajustar servicios pblicos, seguros de vehculos, citas mdicas, entre otros.
Este hipottico 6 % que prev el mercado golpeara a todos los hogares en esos tpicos por los doce meses
siguientes, a diferencia de lo que pasa con el precio de los alimentos, que vara con frecuencia durante el ao.
Es decir, mientras la inflacin para un kilo de arroz puede variar mensualmente, tanto para los ndices del
Dane como para su tendero de confianza, el aumento de los arriendos o las matrculas no, esos se indexan.
Bueno y qu va a pasar
Sin fenmeno de El Nio y con una tasa de cambio estabilizada sobre los 3.300 pesos, el IPC tiene que
desacelerar, estima el director de investigaciones econmicas del Banco de Bogot, Camilo Prez.
As pues, el Banco de la Repblica en su cruzada de subir las tasas de inters para atajar la inflacin ya
vera una respuesta.
Pero, aun sabiendo esto, al codirector del Emisor, Carlos Gustavo Cano, le preocupan las inflaciones bsicas,
que son las que excluyen los bienes y servicios que son muy voltiles en su precio. Ese indicador lleg en su
medicin anual a marzo de 2016 a 6,3 %.
El promedio de las bsicas aument por 18 meses consecutivos. Este es el indicador ms relevante cuando
uno mira la inflacin. Esto no se trata de la persistencia de una inflacin alta, sino de la persistencia del
aumento, acota el economista.
Lo que viene, segn el codirector, son movimientos de poltica monetaria ms fuertes. Eso traducido a su
bolsillo implica encarecer el precio del dinero. La herramienta del Banco de la Repblica para controlar la
inflacin es subir la tasa de inters. En marzo la llev a su mximo de siete aos: 6,50 %.
Con un panorama tan poco alentador, a la autoridad monetaria le tocar seguir apretando clavijas para
mermar el costo de vida.
EN DEFINITIVA
La discusin sobre el aumento de la inflacin no se centra solo en el acelerado incremento de los alimentos,
la indexacin del IPC del 2015 le juega en contra a los bolsillos de las familias.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
PARA SABER MSFUERTE IMPACTO DEL DLAR
El otro impulso sobre la inflacin la da la transmisin del dlar en los precios. Segn el Banco de la
Repblica, la devaluacin del peso colombiano fue de 31,64 % en 2015 y ese factor se transmiti con
fuerza a alimentos e importados. Aunque los precios sobre los bienes no sube proporcionalmente a la
devaluacin, cada sector en su cadena de valor asume esta variacin. La transmisin se ve en el dato del
Dane de IPC de transables, que pas de 4,22 % en 2015 a 8,11 % doce meses despus.

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Economa
- DLAR A $2.911, PRECIO MS BAJO DESDE NOVIEMBRE DE 2015, Por David Ortz Castao
La divisa norteamericana se negoci durante el martes en promedio a 2.911,75 en promedio y esa es la Tasa
Representativa del Mercado para hoy, la ms baja desde el 10 de noviembre del ao pasado.
As las cosas, el dlar perdi 84,11 pesos.
El precio con el que inicia hoy la negociacin del dlar es de 2.897,97 pesos, segn datos de la herramienta
Set-Fx.
Durante la jornada de martes la moneda estadounidense alcanz un piso de 2.893 pesos y un tope de
cotizacin de 2.948,80 pesos.
Esta revaluacin de la moneda colombiana se da en un da de ganancias para el precio internacional del
petrleo. En su referencia Brent (base para Ecopetrol) el avance fue de 2,54 % hasta los 44 dlares por barril.
Mientras tanto, el crudo de Texas (WTI) sum 2,97 % a su valor y cerr en 40,96 dlares.
Por su parte, la ms reciente encuesta de Expectativas del Banco de la Repblica, que consult en abril a 43
analistas de mercado apunta a que el dlar cerrar el ao en un precio promedio de 3.076 pesos.
El ndice Colcap de la Bolsa de Valores de Colombia cerr la jornada con una variacin positiva de 0,59 % y
subi hasta los 1.362,84 puntos. La accin ms negociadas en el mercado burstil local fue Ecopetrol, que
sum 1,4 % hasta los 1.380 pesos.

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Economa
- GOBIERNO NACIONAL Y ALCALDES CREARN SUBCOMISIN PARA LA R EFORMA TRIBUTARIA
Una reunin entre la agremiacin de ciudades capitales del pas con el Gobierno Nacional traz una hoja de
ruta para consolidar un equilibrio fiscal en medio de la cada de los precios del petrleo.
Tres puntos fueron abordados por el gremio de capitales del pas. El primero en la mesa fue la seguridad
urbana.
La segunda premisa fue la reforma a la hacienda pblica, en la que la peticin de las ciudades al Gobierno
Nacional es un equilibrio en las finanzas que se refleje en un mayor ingreso a travs del Sistema General de
Participacin y de Regalas.
En ese sentido, el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, manifest que esta poca de restriccin de
recursos por la cada de los precios petroleros ha llevado a la estrategia de austeridad inteligente para la
financiacin de los programas sociales sin el incremento del gasto.
Hemos definido una agenda de trabajo para revisar las Regalas, en donde tenemos $10 billones ahorrados
para poder usar y suavizar la cada de los ingresos petroleros, agreg.
Adicionalmente, el jefe de la cartera de Hacienda anunci que en la reforma tributaria que se presentar al
Congreso tambin se tiene prevista la discusin de los ingresos a las entidades territoriales.
Estamos revisando las propuestas de la comisin de expertos en temas como el impuesto predial e industria
y comercio y se va a crear una subcomisin para analizar estos aspectos, aadi.
El otro reto puesto en la mesa con el ministro Crdenas es la atencin de las vctimas y el posconflicto.

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Economa
- COLOMBIA TIENE 1,01 MILLONES DE MENORES DE EDAD TRABAJANDO , Por Ferney Arias
Jimnez
En los ltimos tres meses del ao pasado 35 mil muchachos entre los 5 y 17 aos desempeaban algn tipo
de trabajo en el Valle de Aburr y otros 25 mil cumplan con oficios de hogar.
As lo seal el informe de trabajo infantil divulgado el pasado mircoles por el Departamento
Administrativo Nacional de Estadstica (Dane), en el que la tasa de trabajo infantil ampliada, es decir la que
incluye oficios del hogar, se ubic en 9,3 %, cifra mayor al promedio nacional de 9,1 %.
Aunque el dato total para el rea metropolitana da cuenta de 60 mil muchachos trabajando, esta fue la ms
baja al compararla con el ltimo trimestre de 2014 que tuvo 66 mil menores ocupados, mientras en igual
periodo de 2013 se contabilizaron 73 mil y en el de 2012 sumaron 72 mil menores de edad.
Para la investigadora de la Escuela Nacional Sindical (ENS), Carmen Tangarife, se trata de un indicador muy
alto, pues refleja que los pequeos se estn dedicando, adems de trabajar, a cumplir con oficios del hogar
como lavar, planchar, cocinar, cuidar a nios ms pequeos, actividades que en la mayora de casos implican
un riesgo.
Otra inquietud que plantea Tangarife radica en las motivaciones que provocan este fenmeno. Qu est
haciendo que estos nios trabajen? Habra que entender la dinmica laboral de la ciudad y analizar cmo es la
tasa de desempleo de los jefes del hogar.
El informe del Dane tambin indic que el mayor porcentaje de nios y adolescentes que trabajan en el pas
sealaron como razones: que deben participar en la actividad econmica de la familia o que les gusta trabajar
para tener su propio dinero.
Entre otras justificaciones tambin se mencionaron que: los muchachos deben ayudar con los gastos de la
casa, as como costearse el estudio o , incluso, que el trabajo los forma, los hace honrados y los aleja de los
vicios.
Ms hallazgos
El reporte del Dane precis que entre octubre y diciembre del ao anterior 1,01 millones de nios y
adolescentes estaban trabajando en Colombia, y de ellos el 47,05 %, es decir 479 mil no lograban ningn tipo
de remuneracin ni ganancia, mientras el 21,9 % (otros 223 mil) obtena hasta un cuarto del salario mnimo
(172.363 pesos).
La investigadora de la ENS puntualiz que la mayora de esta poblacin, menor de edad, estuvo ocupada en
ramas de la actividad productiva en las que prima la informalidad como la agricultura y la ganadera (36,14
%), el comercio (32,12 %), pero tambin se evidenci trabajo infantil en la industria manufacturera y el
transporte
EN DEFINITIVA
Los datos del Dane, de alguna manera, reflejan lo que se ve en la calle y en especial en las actuvidades del
campo. La erradicacin de este fenmeno todava es una posibilidad lejana.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
QU SIGUE?
ERRADICAR EL TRABAJO INFANTIL
Para el Ministerio del Trabajo las cifras Dane mostraron que el trabajo infantil sigue disminuyendo en el pas,
pues en 2011 la tasa era de 13 % en el cuarto trimestre y en 2015 durante el periodo de anlisis fue de 9,1%.
Para hacer frente al trabajo infantil en diversos sectores econmicos se han suscrito acuerdos con la
Federacin Colombiana de Transportadores de Carga por Carretera (Colfecar), la Federacin Nacional de
Cafeteros y Asocaa, con quienes se adelantan actividades conjuntas para prevenir la utilizacin de menores
en esas labores.

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Opinin
- GLIFOSATO OTRA VEZ , Editorial
La suspensin de las aspersiones areas, el proceso con las Farc, la revaluacin del dlar y los nuevos mercados de la droga
crecieron los cultivos ilcitos y obligan a retomar la fumigacin.
Cuando hace casi un ao el Gobierno Nacional tom la decisin de suspender las fumigaciones con glifosato,
argumentando riesgos para la salud humana reportados por la Organizacin Mundial de la Salud, la pregunta
obligada era si ello no permitira que se volviese a fortalecer la cadena de produccin de drogas ilcitas desde
la siembra misma.
La respuesta no se hizo esperar: segn las agencias de monitoreo del gobierno de Estados Unidos, esos
cultivos en Colombia, entre 2013 y 2016, pasaron de 78 mil a 159 mil hectreas sembradas. Se duplicaron y,
lo advertamos la semana pasada en otro editorial (Narcotrfico, bacrim y conflicto armado), la tendencia es que
durante los prximos meses los envos de cocana estarn disparados.
Por lo pronto, el ministro de Defensa, Luis Carlos Villegas, confirm que se retomarn las fumigaciones de
carcter terrestre y manual, dada la preocupacin por el aumento de las hectreas de cultivos de uso ilcito. El
ministro sostiene que la estrategia se contempl desde octubre y se aplicar con motores de espalda y
glifosato.
La cuestin est en el nmero de erradicadores que se requieren y quines sern, la seguridad para evitar
ataques de grupos ilegales y el ritmo de destruccin frente al crecimiento casi duplicado de los cocales y la
capacidad demostrada de los narcos de reclutar ms mano de obra y de implantar otras reas coqueras en el
pas.
Expertos coinciden en sealar aspectos clave de este auge: la apertura de narcos colombianos y mexicanos a
mercados en China y Australia, incluso Europa del Este, empleando las rutas de frica, con bases de
embarque en Venezuela y Brasil.
La otra gran ruta para abastecer a los carteles mexicanos es el Pacfico, mediante la extensa y selvtica costa
sobre el Choc. Ello sumado a los puntos de salida habituales de las lanchas rpidas por los golfos de Urab
y Morrosquillo.
Para los narcos no deja tambin de ser una razn poderosa el aumento del precio del dlar, su revaluacin
en los mercados latinoamericanos lo cual, por supuesto, engorda su margen de utilidad y sus arcas, con lo que
ello implica en ampliar poder para corromper funcionarios civiles, policiales y militares en pases del circuito
de la droga, y para alentar a que haya personas (mulas en todos los terrenos) que corran riesgos en
aeropuertos, muelles martimos y operaciones en pistas y embarcaderos clandestinos.
El engranaje complejo, el imaginario variado de estructuras criminales que se asocian y actan aqu, nos traen
de vuelta a un pas con precarias condiciones socioeconmicas e institucionales, donde se revuelven
guerrillas, bandas criminales y narcotraficantes de vieja y nueva data.
Ello en medio de un proceso de negociacin con las Farc, que para afianzar controles territoriales habran
liberado a los cultivadores con el nimo de ampliar una base social-campesina con justificaciones para
negociar programas de restitucin y desarrollo agrario.
Est perdiendo Colombia, y a travs suyo la comunidad mundial, la lucha contra las drogas, dado el esfuerzo
y la inversin histrica hechos para cortar de raz la produccin? Todo ello es intil frente a una demanda y
un problema de salud pblica crecientes en grandes urbes?
Son parte de los interrogantes que aborda desde ayer la Sesin Especial de la ONU sobre Drogas, en Nueva
York, y en la que Colombia pretende insistir en un enfoque de descriminalizacin de los consumidores y de
rediseo de la batalla policiva y punitiva.
Pero aun con esa propuesta, vlida y sustentable ante la permanencia del fenmeno, la realidad del pas es que
como lo advierte la Procuradura General de la Nacin, y dadas las cifras innegables, estamos otra vez
nadando en coca.

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Opinin
- EFECTO DOMIN ?, Por Alberto Velsquez Martnez
El fracaso de la izquierda populista en Latinoamrica es evidente. Brasil, el gigante suramericano, est en la
incertidumbre institucional. La corrupcin y el fracaso econmico del sistema tienen contra las cuerdas a la
presidenta Dilma Rousseff. Va camino a su destitucin. Ser la primera ficha populista que cae en el efecto
domin?
La democracia, esencialmente la populista, se desprestigia. Hay un paulatino desgaste que hoy se palpa en
muchas naciones latinoamericanas. Hay una terrible tendencia de acumular poder a travs de unos
presidentes que se sienten todopoderosos, dice el analista Jorge Ramos.
Se enumeran entre las fragilidades de estas democracias demaggicas, los cambios sbitos en las
constituciones, que no reconocen fronteras ni ideologas. Prcticas inescrupulosas que se han convertido en
incurable virus latinoamericano, como lo plantea Hctor Schamisen El Pas, de Madrid.
Se ha sostenido que regmenes presidencialistas sin alternancias, son una contradiccin. Adquieren
calificacin de despotismo. A la oposicin se le asfixia. Y as la posibilidad de constituirse en alternativa real
de poder es una utopa. Ejemplos abundan entre el Ro Grande y la Patagonia.
En este anlisis, Schamis sostiene que la democracia es un contrasentido en ausencia del Estado de
derecho. Y modelar ese Estado real de derecho se aleja por la desprestigiada aplicacin de la justicia y la
penetracin de la corrupcin. Estos males -cubren a no pocos gobiernos latinoamericanos, creando una
calamidad no solo coyuntural sino estructural. Adems, es difcil impartir justicia y proteger libertades y
derechos sin una normatividad jurdica objetiva, neutral, impersonal y equitativa.
Esta visin de democracia populachera, con presencia de corrupcin, caudillismo, deplorable manejo de la
economa, se refleja no solo en sus instituciones dbiles, fragmentadas y perforadas de inmoralidad, sino en
las encuestas en donde cada da la opinin pblica raja a sus gobernantes y los empuja hacia el abismo. El
caso hoy de la Rousseff confirma la apreciacin. Maana podr ser Maduro. Y el resto de comparsa seguira...
La imagen de la mayora de los presidentes latinoamericano est deteriorada. No es sino ver las encuestas.
La democracia que ellos practican lo sostiene el analista Fernando Cvitanic no ha logrado cautivar a sus
pueblos ansiosos de mejorar su calidad de vida, reducir la corrupcin y aumentar la seguridad social. Por
esta Amrica, los presidentes gobiernan con altos ndices de rechazo, producto de la violencia, la corrupcin
y las necesidades bsicas insatisfechas. No es sino constatar el ltimo informe de la Cepal, en el cual calcula
los pobres de la regin en 175 millones de almas. Con tanta inequidad y miseria, se podr sostener que hay
una democracia justa y autntica? No ser ms bien su caricatura con gobiernos populistas y corruptos,
como el que podra irse de bruces en el Brasil?
Mientras unas sociedades aspiran salir del populismo izquierdista, otra, que vive a la penltima moda, comete
errores para caer en l.

Caricatura del da

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA DE COLOMBIA EN CENTROAMRICA SUM 9,231

MILLONES DE DLARES ENTRE EL 2.000-2014
El documento llamado La Inversin Colombiana en Centroamrica, preparado por la sede subregional en Mxico, en el que
Panam aparece como el mayor receptor, seguida de Guatemala, El Salvador, Honduras y Costa Rica, detalla que en
Honduras las mayores inversiones se observan en 2012 y 2013 con la adquisicin de parte del grupo Hsbc por el banco
Davivienda y de Lafarge Cementos por parte de Cementos Argos de Colombia. En los casos de Costa Rica, Guatemala y
Panam se observan inversiones desde 2000. Para el resto de los pases se percibe una mayor presencia de la IED colombiana a
partir de la segunda mitad de los aos 2000.
Santiago.- La Inversin Extranjera Directa (IED) de Colombia en Centroamrica sum 9,231 millones de
dlares entre el 2,000 al 2014, segn un informe presentado por la Comisin Econmica para Amrica Latina
(Cepal).
El documento se llama La Inversin Colombiana en Centroamrica, preparado por la sede subregional en
Mxico, en el que Panam aparece como el mayor receptor, seguida de Guatemala, El Salvador, Honduras y
Costa Rica.
Detalla que en Honduras las mayores inversiones se observan en 2012 y 2013 con la adquisicin de parte del
grupo Hsbc por el banco Davivienda y de Lafarge Cementos por parte de Cementos Argos de Colombia.
En los casos de Costa Rica, Guatemala y Panam se observan inversiones desde 2000. Para el resto de los
pases se percibe una mayor presencia de la IED colombiana a partir de la segunda mitad de los aos 2000.
En Costa Rica la mayor inversin se observa en 2012 con la compra de Hsbc por el Banco Davivienda, la
adquisicin de Pinturas Kativo por parte de Pintuco y las inversiones de Decamern y Promitel.
En El Salvador la mayor inversin se produjo en 2011 y el 2012 con las inversiones del Grupo Sura,
Empresas Pblicas de Medelln, Banco Davivienda, entre otras. En Guatemala se identifica en 2010 con las
inversiones de Empresas Pblicas de Medelln y Grupo Aval. Finalmente.
El dato comparativo seala que Panam capt el 70 por ciento de toda la inversin colombiana a la regin
durante el perodo analizado, tomando el primer puesto, mientras que Honduras se ubic en la penltima
posicin con 5,8 por ciento.
Nicaragua, este ltimo pas que no ha recibido inversiones relevantes como para crear una lnea pas en sus
estadsticas, aunque s se han registrado inversiones por parte de empresas del sector financiero, minera y
turismo, segn la Cepal.
 - AL OCHO DE ABRIL , POSICIN PROPIA DE CONTADO AUMENT US$394,80 MILLONES : PASA
A SER POSITIVA EN US$200,7 MILLONES
Segn las cifras del Banco de la Repblica, la posicin propia de contado aument en relacin con la registrada una
semana atrs (primero de abril) cuando arroj un saldo de US$-194,1 millones. Por otro lado, la posicin propia de los
intermediarios del mercado cambiario se ubic en US$1.794,9 millones, monto superior en US$27,9 millones a la del viernes
anterior cuando estaba en US$1.767 millones.
Bogot.- La posicin propia de contado aument en US$394,80 millones y pasa a ser positiva en US$200,7
millones, segn las cifras del Banco de la Repblica publicadas al ocho de abril de 2016.
Segn las cifras del Banco de la Repblica, la posicin propia de contado aument en relacin con la
registrada una semana atrs (primero de abril) cuando arroj un saldo de US$-194,1 millones.
Por otro lado, la posicin propia de los intermediarios del mercado cambiario se ubic en US$1.794,9
millones, monto superior en US$27,9 millones a la del viernes anterior cuando estaba en US$1.767 millones.

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,82% Y 7,86% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,84%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- DLAR ABRI LA JORNADA AL ALZA EN $2.906,00 Y SUBE $8,03 FRENTE A SU CIERRE DE

AYER
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.906,00 y un mximo de $2.908,00. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$500.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de $2.906,00. Cabe recordar que la
TRM que rige hoy es de $2.912,20. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $269 o 8,47% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,5460 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1379.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri la jornada al alza en
$2.906,00 y sube $8,03 frente a su cierre de ayer que fue de $2.897,97.
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.906,00 y un mximo de $2.908,00. Hoy
en el sistema SET-fx se han transado US$500.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de
$2.906,00. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $2.912,20.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $269 o 8,47%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,5460 y el euro avanza frente al dlar a US$1,1379.

- DLAR TERMIN LA JORNADA EN $2.897,85, BAJ ESCASOS $0,12 Y MANTUVO UN PRECIO

PROMEDIO DE $2.899,91
Teniendo en cuenta que el promedio del spot qued por debajo de los $2.900, la tasa de cambio para maana podra quedar, por
primera vez en seis meses, en el rango de los $2.880 y $2.899. La divisa estadounidense fluctu entre un mnimo de $2.881,35
y un mximo de $2.917,75. Hoy en el sistema SET-fx se transaron US$1.320 millones en 2.664 operaciones. Cabe recordar
que la TRM que rige hoy es de $2.912,20. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar
ha ganado $277,15 o 8,73% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,5426 y el euro
retrocede frente al dlar a US$1,1312.

- GOBIERNO NACIONAL RECONOCE QUE LA CANASTA FAMILIAR SEGUIR GOLPEADA POR

PRECIOS DEL AZCAR Y ACEITES
El ministro de Agricultura, Aurelio Iragorri, explic que en el Gobierno hay una mejor expectativa respecto de la produccin de
alimentos nacionales. Por eso confa en que la nueva poltica agraria, con la ayuda del clima, impacten en la reduccin de los
precios de los alimentos, que han sido los mayores jalonadores de la inflacin. Hay preocupacin por el costo de algunos
alimentos en particular.
Bogot.- El ministro de Agricultura, Aurelio Iragorri, inform que la buena noticia para el pas es que la
curva del precio de los alimentos comenz a descender como consecuencia de las lluvias que llegaron al pas
pero advirti que la canasta familiar seguir golpeada por altos precios en azcar y aceite.
Tengo la conviccin de que ahora que empezaron las lluvias, nos va a ayudar que esos productos que
afectan la canasta familiar empiecen a baja. Ya vimos como las curvas de crecimiento bajaron, con excepcin
de azcar y aceite, las curvas de crecimiento de la inflacin cambiaron de sentido. Ya empezaron a verse
resultados en el hecho de las lluvias, destac.
Cuando Primera Pgina, le pregunt al jefe de la cartera de Agricultura, sobre los problemas para el sector
agropecuario con una divisa de $3.200, nos manifest que el problema es que el sector agropecuario se
acostumbr a importar 11 millones toneladas al ao y se necesita comenzar a cultivar.
Esa divisa (US$3.200), tambin le sirve a los productos colombianos, en el sentido que es una buena
oportunidad para exportar. Pero el problema que tiene el sector es que se dedic a importar tanto producto y
eso afecto al consumidor. Esperamos que Colombia siembra reemplacemos producto que dejamos de
cultivar en el pas, explic el funcionario.
Agreg que tiene la conviccin de que ahora que empezaron las lluvias van a disminuir los precios de los
productos que afectan la canasta familiar.
Ya vimos como las curvas de crecimiento con excepcin de azcar y aceite y frutas, las curvas de
crecimiento de la inflacin cambiaron de sentido. Ya empezaron a verse resultados en el hecho de las
lluvias, recalc.
Finalmente, el funcionario destac que hay una mejor expectativa en cuarto a la produccin de alimentos
nacionales y por eso confi en que con la nueva poltica para cultivar, y con la ayuda del clima empiece de
manera sustancial a reducirse el incremento en el costo de los alimentos que ha sido el mayores jabonador de
la inflacin.

- BOLSA DE COLOMBIA INICI A LA BAJA CON PREFERENCIAL BANCOLOMBIA LIDERANDO LAS

PRDIDAS
El ndice Colcap se ubica en 1.361,78 unidades con un descenso del 0,08%. El Colsc se reduce en 1,76% a 991,45 puntos
mientras que el Colir pierde 0,02% a 861,61 unidades. Conconcreto lidera las subidas con 1,67% a $1.220 seguida por
Grupo xito con 0,99% a $16.340. Preferencial Bancolombia lidera los descensos con 1,15% a $27.600 mientras que
Ecopetrol pierde 0,72% a $1.370, Canacol sube 1,16% a $8.690.
Bogot.- La Bolsa de Valores de Colombia, BVC, inici la sesin de este mircoles en terreno negativo con
las acciones de Preferencial Bancolombia loderando los descensos en el mercado local.
El ndice Colcap se ubica en 1.361,78 unidades con un descenso del 0,08%. El Colsc se reduce en 1,76% a
991,45 puntos mientras que el Colir pierde 0,02% a 861,61 unidades.
Conconcreto lidera las subidas con 1,67% a $1.220 seguida por Grupo xito con 0,99% a $16.340.
Preferencial Bancolombia lidera los descensos con 1,15% a $27.600 mientras que Ecopetrol pierde 0,72% a
$1.370, Canacol sube 1,16% a $8.690.

- REPORTE DEL TRADER : DLAR Y SU LLEGADA A NIVELES INESPERADOS EN DAS PASADOS

El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, resalt en su columna de hoy el comportamiento de la divisa
estadounidense en la ms reciente jornada de negociacin. Haba abierto a 2.945,60 y cerr a menos de 2.900; las razones, si
nos vamos a la teora, siempre tendern a ser las mismas: baja el petrleo (recuerden los desencuentros en Qatar), disminuye la
fortaleza de Estados Unidos por algn dato macroeconmico, alguna declaracin, algn blog influenciador o de pronto algn pago
puntual de alguna entidad grande.
2.897,97 pesos por dlar el cierre de ayer. Punto.
Buenos das:
Adelant una pequea frase antes del saludo solo para denotar lo apabullante del valor de esta moneda. Creo
que nadie esperaba un nivel as en das tan cercanos. Haba abierto a 2.945,60 y cerr a menos de 2.900; las
razones, si nos vamos a la teora, siempre tendern a ser las mismas: baja el petrleo (recuerden los
desencuentros en Qatar), disminuye la fortaleza de Estados Unidos por algn dato macroeconmico, alguna
declaracin, algn blog influenciador o de pronto algn pago puntual de alguna entidad grande. El hecho es
que se baj y en las finanzas nadie puede dictaminar qu es mucho y qu es poco. Yo podra decir que baj
mucho pero imagnense que siga bajando hasta niveles insospechados; nadie lo sabe. Incluso un compaero
extranjero de la maestra que adelanto, de grandes aprecios y afectos l, me llam a preguntarme qu era lo
que haba ocurrido. Y yo le deca ey amigo mo, yo soy un espectador, una simple oveja, no puedo
dictaminar las leyes del destino, amigo mo. Colgamos y soltamos una amigable risa.
Apabullante tambin fue la baja en tasas de los Tes. Este es un producto, por decirlo as, ms underground.
El dlar es mucho ms mainstream porque involucra a ms gente. Por ponerles un ejemplo los julios de 2024
bajaron del 7.94% al 7.80%. Me pica la lengua para decir que bajaron mucho, no debera decirlo. Lo que s
puedo decir es que fue una bajada considerable y que, estadsticamente, las posibilidades de que baje esos
puntos en una sola jornada son bajas. Hubo cierres por ah de UVRs de 2025 al 3.725%, hubo reuniones
importantes con consultoras importantes, siempre aprendiendo conceptos, hubo afanes, hubo simultneas y
hubo estrenos ya por la noche, luego de comer papas con tocineta y helados de Oreo. Muchas cosas. Lo del
estreno se los quedo debiendo, pero fue un thriller colombiano que se estrena maana 21 de abril al pblico.
Excelente, maana les cuento. No se lo pierdan.
Buena suerte para hoy

- GOBIERNO INAUGUR ANILLO VIAL DE CRESPO EN CARTAGENA QUE TUVO UNA INVERSIN
DE $164.420 MILLONES
La inauguracin estuvo a cargo del presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos, el vicepresidente, Germn Vargas Lleras,
y la ministra de Transporte, Natalia Abello, quienes aseguraron que el Anillo Vial de Crespo es un complejo vial que
descongestionar el trnsito vehicular de la zona hotelera de Cartagena y que incluye un tnel de un kilmetro y amplios espacios
para recreacin y deporte.
Cartagena.- El presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos, en compaa del vicepresidente, Germn
Vargas Lleras, y la ministra de Transporte, Natalia Abello, inaugur el Anillo Vial de Crespo en Cartagena,
con una inversin de $164.420 millones.
Durante la inauguracin del Anillo Vial de Crespo, el presidente explic que este es un proyecto integral
pensado en las necesidades de Cartagena, que cuenta con tres componentes claves, la erosin martima que
azota a la ciudad es muy grave, y antes de la ejecucin de estas obras, los habitantes de Crespo sufran
recurrentes inundaciones causadas por el aumento del nivel del mar. Ahora las edificaciones cercanas estn
protegidas por ms de 50 metros de playa.
El proyecto inaugurado est compuesto de un deprimido en doble calzada de un kilmetro de longitud, y un
puente sobre la Avenida Santander, que descongestiona el trfico por el Barrio Crespo, reduciendo los
tiempos de desplazamiento entre la zona hotelera del norte y el centro de la ciudad.
As mismo, el jefe de Estado, asegur que con estas obras, en Cartagena podrn disfrutar de un parque lineal
de 14 hectreas conformado por ciclorrutas, parqueaderos pblicos, canchas polideportivas, infraestructura
de recreacin infantil y un diseo paisajstico de talla mundial.
Por su parte, el Vicepresidente Vargas Lleras se mostr muy satisfecho con la calidad de las obras entregadas,
que suman en total 2,5 kilmetros, es una magnfica obra que la ciudad estaba esperando y con la cual no
solo se mejora el trfico, sino que protege el medio ambiente, las playas y brinda mayor seguridad a
ciudadanos y turistas.
El Anillo vial de Crespo hace parte de la Concesin Cartagena-Barranquilla, a cargo de la Agencia Nacional
de Infraestructura y el Consorcio Va al Mar.

Informacin de EL MUNDO de Medelln Abril 19

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Pgina 13
Economa
Economa
- INFORMALIDAD LABORAL ES POR BAJA PRODUCTIVIDAD, Por Mnica Andrea Saavedra Crespo
El monotributo es una de las propuestas que sealan los expertos como una alternativa para que los informales puedan cumplir
con sus obligaciones tributarias.
El fenmeno de la informalidad en Medelln es similar al del mbito nacional, que est por el orden del 50%
de los ocupados. Esto est relacionado con la baja productividad de las empresas. As lo seal Stefano
Farn, director del Observatorio del Mercado de Trabajo de la Universidad Externado de Colombia, quien
explic que "la informalidad laboral se refiere a personas que se asocian a ocupaciones de baja productividad
(bajo capital fsico y humano) y a situaciones laborales en los que los empleados no tienen derechos sociales,
seguridad social y otros beneficios legales establecidos por el Estado para mejorar sus condiciones".
Entonces, agreg Farn, al ser menos productivas las empresas, estas optan por reducir costos a travs de la
evasin de impuestos y dems disposiciones legales; y escogen la informalidad como estrategia para
sobrevivir en mercados marginales. De acuerdo con Jorge Coronel Lpez, profesor de la Universidad de
Medelln e investigador del Observatorio del Mercado de Trabajo de Antioquia, "esta ciudad es muy proclive
a la informalidad, porque el sector que jalona el empleo que es el comercio, tiene siete de cada diez creados
as. Entonces con mayor razn Medelln y el rea metropolitana deberan interesarse por polticas creativas y
novedosas, salidas si quiere de los contextos nacionales para corregir el fenmeno de la informalidad".
Diferencias en intermediacin laboral
Juan David Tous Ramrez, gerente de Comunicaciones de Manpower Group Colombia, sostuvo que "en las
Cooperativas de Trabajo Asociado a veces llegan a juntarse varias personas como vigilancia en un barrio y
tienen un nombre, pero all no hay la conformacin legal de la empresa porque no tienen prestaciones,
seguridad social y lo que estn prestando se convierte en ilegalidad". Entonces, lo que queda pactado entre
ellos, de acuerdo con Tous Ramrez, no necesariamente es formal, ya que no se tiene el salario mnimo como
base en el caso colombiano, la salud, pensin y las proporciones de parafiscalidad que implica eso. Sin
embargo, las empresas temporales se pueden usar para picos de produccin en reemplazos de vacaciones o
incapacidad y en temporadas de alta productividad como promociones. Esto no es una precarizacin del
mercado de trabajo, "es una opcin de contratacin laboral que hay para personas que pueden trabajar un
tiempo", concluy el miembro de Manpower Group. Por eso Farn aconsej que una alternativa interesante
es el monotributo, es decir, que se pueda pagar un solo impuesto que aglomere los dems: "Creo que en la
propuesta de los expertos hay algo al respecto, y en el monotributo s estamos muy atrasados. Hay que hacer
algo y tengo la sensacin que s puede servir sobre todo para trabajadores independientes que son el grueso
de los informales".
Se requieren polticas coherentes
Farn manifest que la informalidad es comparativamente muy alta y muy difcil de bajar, "porque
precisamente para ser bajada se necesita una poltica de largo plazo de la inversin, pero adems de esto se
necesitan polticas coherentes de lucha contra la inflacin. Porque si t dices que bajas los impuestos del
trabajo y, por el otro lado, aumentas por encima de la inflacin y productividad el salario mnimo, por un
lado ests rebajando costos y, por otro, subiendo. Entonces esas son decisiones que no son fciles". En ese
sentido, Coronel Lpez hizo un llamado a que el Municipio de Medelln piense qu tipo de informalidad
tiene y quin la est generando, para que de esa manera se planteen los proyectos y propuestas dirigidas a ese
fenmeno.

Informacin de EL PAS de Cali Abril 19

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Activos
- INFLACIN EN COLOMBIA SUPERARA EL 7% EN 2016 10693425
La ms reciente encuesta de expectativas del Banco de la Repblica trajo un incremento de 31 puntos
bsicos en las proyecciones de inflacin que tienen los analistas del mercado financiero al finalizar el 2016.
Con ese aumento en las estimaciones, la inflacin esperada en diciembre de este ao por los agentes
econmicos pasa de 5,72% reportado en marzo a 6,03% en abril. Entre las 45 firmas consultadas por el
Banco Central colombiano se maneja un rango de proyecciones que va en un mnimo de 5% a un mximo
de 7,7%. Este nivel supera el rango fijado por el equipo tcnico del Emisor que est entre 2% y 4%. Como
lo han reiterado tanto el Gobierno Nacional como el Emisor, el alza de los precios en la economa se explica
por el impacto ocasionado por el Fenmeno de El Nio en la produccin de alimentos.
De hecho, en el reporte de inflacin de marzo del Departamento Administrativo Nacional de Estadstica
(DANE), el grupo de gasto que registr la mayor variacin en los tres primeros meses fue alimentos con una
subida de 5,98% al igual que en los ltimos 12 meses cuando se increment 12,35%. Entonces, al mirar las
apuestas del mercado en la encuesta del Banco de la Repblica con la inflacin sin alimentos, el panorama
sigue arrojando un promedio de 5,13% a diciembre de 2016, siendo el escenario ms pesimista una variacin
de 6,76%.
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Activos
La ministra de Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa, dice que la industria crecer alrededor del 7 % este
ao.
- EL VALLE SER SOPORTE PARA EL CRECIMIENTO INDUSTRIAL DEL PAS , Por Francy Elena
Chagendo.
El TLC con Corea entrar en vigor rpido, pues lo que nizo la Corte fue una anotacin y una solicitud para el
Presidente, pero eso no demorar el tratado, ya se va a poner en vigor. CECILIA LVAREZ, mincomercio a
industria colombiana parece que ha tomado un rumbo definitivo de recuperacin en el 2016 y segn la
ministra de Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa, esto se debe a que la poltica de
sustitucin de importaciones empieza a dar frutos, as como los efectos de un dlar alto. La funcionara,
quien cree que s es posible que ms empresas consigan exportar, dijo que el Valle del Cauca se ha
recuperado mucho en materia industrial y que, adems, es una de las regiones con ms potencial en sectores
como los servicios y el agro.
La industria parece que por fin presenta mejor cara, es lo que esperaba el Gobierno?
Por fin no, ya llevamos nueve meses con un comportamiento positivo de la produccin industrial. En
febrero pasado el incremento de la produccin fue de 8,2 %, de las ventas 9,2 % y del empleo 1,6 %, se trata
del mayor crecimiento de los ltimos diez aos en un mes de febrero, as que es importante. Pero lo ms
destacado es que sin la refinera de Cartagena, que todava no est en pleno abastecimiento, la industria
manufacturera crece al 5 % y eso es un buen dato.
A qu se debe este cambio en el panorama?
A que ya se ve en el mercado nacional la sustitucin de las importaciones y el efecto del dlar, que estamos
aprovechando para un mayor consumo y aumento de las ventas. Lo otro es el crecimiento de nuestra clase
media que tiene mayor poder adquisitivo, por las mejores condiciones del pas. Un dato importante es que
Colombia es el nico pas que tiene una industria repuntando en Lationamrica, Por ejemplo, Mxico que es
el ms industrializado, lleva 8 meses creciendo con una tasa promedio del 0,9 %, mientras que nuestro pas la
produccin industrial aument en 9 meses en un promedio de 3,8 %.
Queda satisfecha con estos resultados?
Yo nunca estoy satisfecha, queremos ms, pero me tranquiliza que la industria est retomando el papel
preponderante que tena sobre todo en manufacturas que estaba desplazada por la minera y ahora lo que se
ve es que la participacin de la industria va ir aumentando como lo haca en aos anteriores. Cul es la
apuesta de este ao en materia de crecimiento para el sector industrial? Segn los clculos de Planeacin
Nacional, la industria crecer este ao por encima del 7 % y en el comienzo del ao se sobrepas esa cifra,
porque en enero y febrero fue de 8,2 %.
Ministra cmo ha visto el desarrollo del Valle del Cauca en materia empresarial?
El Valle se ha recuperado mucho, eso nos muestran las cifras que nos presenta la Cmara de Comercio de
Cali y los diferentes indicadores de la regin. El departamento tiene mucho potencial sobre todo en la
diversificacin de productos, ya usted ve que los azucareros piensan en exportar pina y en desarrollar otros
productos. La regin tiene las tierras ms productivas del pas y el potencial es muy alto. Hay muchas
empresas radicndose en Cali y las que estn en la regin vienen creciendo bien. Por ejemplo, Carvajal est
creciendo mucho en servicios y exportaciones y me dijo su presidente, Bernardo Quintero, que necesitaba
300 empleados ms, yo creo que Valle ser un soporte muy grande para el crecimiento industrial y de la
agricultura del pas.
Cmo hacer para que los empresarios de la regin se atrevan a exportar ms?
Ya lo estn haciendo, mire lo que hizo Riopaila, est exportando pina y es un producto mucho ms rico que
el de Costa Rica, que es el mayor exportador de Latinoamrica, los vamos a alcanzar y estas cosas son las que
queremos que se hagan y es lo que estamos promoviendo con la Cmara de Comercio de Cali y con los
empresarios de la regin. Cali es buena en exportacin de servicios y hay otras empresas agroindustriales que
estn vendiendo bien y necesitan insumos colombianos y ahora eso es lo que hacemos con Procolombia,
intentar que estos insumos se compren en el pas y se reduzcan las importaciones que estan ms costosas por
la devaluacin.
Sobre los TLC
Se ratific el TLC con Corea y se suma a 1os ms de 12 acuerdos firmados por el pas, pero no se han
aprovechando qu ha pasado? "Si, los colombianos tenemos que quitarnos el miedo a exportar y salir de los
pases vecinos y de habla hispana, porque hay mucho ms mercado disponible como el Tringulo Norte,
Canad, la Unin Europea, a donde hemos crecido mucho en ventas. Quiero decirles a los empresarios que s
se puede lograr esto con el acompaamiento del Gobierno. Esperamos que con la reforma tributaria se
tengan ms herramientas.
Precisamente, a la fecha, las exportaciones colombianas no repuntan y los empresarios parece que no
aprovechan la ventaja de un dlar alto Hay varias cosas que se deben analizar y es que nuestros socios
comerciales no estn bien. Tienen problemas, todos los pases con los que tenemos tratados comerciales
estn disminuyendo sus importaciones y estn decreciendo. Nuestros vecinos como Ecuador y Venezuela
estn mal y lo que estn haciendo nuestros empresarios es tratar de llevar esos productos a otros mercados,
pero para eso hay que suprimir muchas barreras, cumplir con condiciones sanitarias y f-tosanitarias y eso es
un proceso que no se ve de la noche a la maana. Tenemos que seguir, dnde est la afectacin de las
exportaciones? en los carros, no hemos podido entrar al mercado ecuatoriano porque hay arancel del 40 % y
eso pesa muchsimo y tambin a mercados como Brasil y Venezuela.
Otro tema es la confitera que le han puesto aranceles muy altos. Antes Colombina exportaba a Venezuela
US$500 millones, ahora ha tenido que diversificar mercados y eso afecta los resultados.
Esta semana se habl mucho en el pas de los carteles empresariales, qu tiene usted que decirle a
los empresarios implicados en estas situaciones?
Lo que opino es que el consumidor merece respeto y que las empresas deben competir sin abusar del
consumidor, no haciendo acuerdos de precios, pues los afectados somos 47 millones de colombianos. Los
empresarios lo que tienen que hacer es competir y ofrecer lo mejor del mundo a Colombia y no se puede
abusar. Lo bueno es que por fin tenemos una Superintendencia de Industria y Comercio que est vigilante y
que mira los beneficios que debe tener el consumidor y esto lo que hace, como hizo Familia, es que los
empresarios tomen consciencia y pidan excusas y miren que cometieron errores, ya Familia tom decisiones y
las dems empresas que estuvieron cartelizadas deberan hacer lo mismo.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
- PRECIOS DE LA PAPA ABREN DEBATE SOBRE IMPORTACIN 10695526
Minagricultura y cultivadores afirman que el abastecimiento es normal, pero los industriales piden aval para
importar 5.000 toneladas. Cifras del DANE revelan que en los ltimos 12 meses las alzas del subgrupo de
tubrculos sumaron 17,74%.
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Economa
- POR ESCASEZ, LOS INDUSTRIALES SALEN A REBUSCARSE LA PAPA 10695558
Mientras el Miniagricultura y los productores dicen que el abastecimiento es normal, las cifras del DANE revelan que en el
ltimos aos los tubrculos, principalmente la papa, subieron 17,74%.
Los precios de la papa desataron una polmica entre la industria procesadora de este alimento, y los
productores, esta vez, respaldados por el Ministerio de Agricultura.
Mientras los procesadores del tubrculo afirman que no encuentran la materia prima suficiente para
desarrollar su actividad, la Federacin de Cultivadores de Papa, (Fedepapa) y el ministro de Agricultura,
Aurelio Iragorri, sealan que el pas est bien abastecido, aunque reconocen que existen algunas dificultades
con la oferta de papa industrial.
En medio de la polmica estn las cifras del DANE. El rubro de tubrculos y pltanos, que incluye papa,
yuca y otros productos, se encareci 17,74% en los ltimos 12 meses, mientras que solo en marzo pasado
subi 4,4%. En la plaza de mercado de Paloquemao, en Bogot, una libra de papa supera los 1.000 pesos,
mientras que hace apenas un ao rondaba los 600 pesos. Esta situacin ha llevado a algunos restaurantes
populares del centro de la ciudad a eliminar o reducir el tamao de la papa que ponen en el men diario.
En el pulso entre industriales y papicultores, el gremio est en desacuerdo con la solicitud hecha por las
marcas de papas fritas para que se autorice la importacin de unas de 5.000 toneladas de papa fresca.
En el 2015, el pas import 42.000 toneladas del alimento, especialmente precocido, mientras que entre enero
y febrero de este ao llegaron 2300.toneladas.
Los cultivadores dicen que la papa criolla s est cara, pues un bulto vale entre 150.000 y 250.000 pesos.
Por su parte, el gerente de Fedepapa, Jos Manuel Garca, insiste en que no hay escasez. Sin embargo, este
argumento no tiene soporte tcnico, pues las cifras del DANE revelan que el precio est al alza. "Por estos
das, la oferta quizs haya mermado porque se surte de los departamentos de Nario y Antio-quia; en este
ltimo se tiene por costumbre gastronmica consumir las variedades de papa que demanda la agroindustria",
anot el dirigente gremial.
Vale la pena aclarar que los departamentos paperos del centro del pas producen el 65 por ciento de la papa
que se consume.
En Colombia se cultivan no menos de 14 variedades de papa, mientras que la agroindustria solo demanda las
que tienen 7,5 centmetros de dimetro. Se estima que en el pas hay unas 42 empresas procesadoras del
tubrculo. El gerente de Fedepapa reconoci una relativa escasez de papa para la agroindustria, debido a que
pocos cultivadores tienen relacin comercial con las empresas; de los 90.000 productores, la agroindustria
les compra a unos 150. El resto, son pequeos agricultores.
"A los industriales les toca ir finca por finca, buscando dnde encuentran lo que necesitan", concluy Jos
Manuel Garca.
Hoy, segn reporte de la Cmara de Alimentos de la Andi, los agroindustria-les compran entre 15.000 y
20.000 toneladas mensuales del alimento.
El ministro de Agricultura, Aurelio Iragorri, dijo que si bien hay una relativa escasez de papa industrial, los
empresarios pueden procesar las dems variedades. Iragorri anot que la situacin que hoy denuncia la
industria de alimentos es coyuntural.
Carolina Lorduy, directora de la Cmara de Alimentos de la Andi, indic que "de aqu a agosto se calcula que
habr un dficit unas 25.000 toneladas por las siembras que dejaron de hacerse por la sequa de inicios de
ao".
Frente a la solicitud de importar 5.000 toneladas de papa en fresco, Fedepapa indic que esto constituye un
alto riesgo fitosanitario para la agricultura del pas, pese al estricto cumplimiento de los protocolos
fitosanitarios entre los pases exportadores e importadores.
En respuesta a esta solicitud, el Gobierno dijo que las importaciones de papa, como pide la agroindustria, no
se harn, aunque s podrn seguir trayendo papa prefrita congelada.
Gremio
Las cinco medidas para estar cerca de la agroindustria
El gremio de los paperos se propuso un trabajo mancomunado para que el fantasma de la escasez de papa se
aleje cada vez ms de la agroindustria procesadora que coloca en el mercado local papa prefrita en bastones y
en pasabocas.
Para esto, se plantean cinco pasos.
I-La consecucin de ms de 1.400 productores de papa como posibles proveedores. Asi, tras un trabajo
censal, se identificaron 1.475 posibles proveedores para la industria de alimentos.
2- Utilizacin del Centro de Acopio de Villapinzn. Fedepapa dej a disposicin de la industria este sitio de
propiedad del gremio, desde el primero de diciembre pasado, a fin de montar all un laboratorio mvil de
calidad, donde se realice el muestreo de la papa a ser negociada por parte de los industriales.
3- Reuniones continas con la industria, las que se realizaron entre diciembre y enero pasado entregando
informacin de los posibles proveedores debidamente identificados.
4- Por peticin de la industria, Fedepapa convoc en enero a los comerciantes de papa, siendo ellos mismos
los que han ofertado el producto para la industria, una cifra cercana a las 24.300 toneladas, con lo que se
suplira la necesidad de abasto.
5- Precio diferencial. En las reuniones con la industria y el Gobierno, el gremio, los agricultores y los
comerciantes han manifestado el inters de consecucin de la materia prima para la industria y corresponde
solamente a ella ajustar el precio de compra al precio de mercado. "As. el gremio ha dado respuesta y
soluciones concretas para el abasto de la industria, evidenciando que no hay justificacin para la importacin
de papa; para un mercado que representa el 8 %del consumo total nacional", dijo Fedepapa.

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Portada
- HUBO FAENA MILAGROSA DE CAMARN EN EL PACFICO
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Pgina 18
Entorno pas
- ESPECTACULAR FAENA DE CAMARN EN EL PACFICO COLOMBIANO 10695590
El respeto a la veda durante el inicio de este ao y el efecto del fenmeno de 'El Nio' seran las causas de las pescas milagrosas
registradas en la ltimos das en la costa cercana a Buenaventura.
La decisin de los pescadores del Pacfico, en la zona de Buenaventura, de respetar la veda ordenada por las
autoridades, es la principal causa de las pescas milagrosas registrados por estos das en esa regin del pas.
El camarn capturado se encuentra principalmente frente a la poblacin de Nuqu, donde operan pescadores
artesanales e industriales.
La veda fue levantada el 1 de abril, con resultados histricos en volumen de camarn obtenido durante las
faenas. El permiso para la recoleccin de la cosecha se extender hasta junio.
El director de la Autoridad Nacional de Pesca, Otto Polanco, le dijo a Portafolio que adems del respeto al
periodo de prohibicin de pesca, es posible que haya habido una influencia del fenmeno de El Nio, que
posiblemente provoc un traslado de camarones de Per y Ecuador hacia la costra Pacfica colombiana. El
funcionario dijo que esto no ha sido confirmado, pero el alto volumen de producto puede tener una relacin
con el calentamiento de las aguas.
Se trata de faenas que no se registraban desde hace ms de 15 aos. Segn la Aunap, desde el primero de
abril los pescadores de camarn del pacfico estn sacando cerca de cuarenta toneladas por da, mientras que
en aos anteriores solo sacaban dos toneladas diarias.
El ministro de Agricultura, Aurelio Iragorri, les agradeci a los pescadores el respeto a la veda, luego del
acuerdo logrado con los camaroneros industriales y artesanales, sobre las buenas prcticas de pesca y la cuota
de extraccin del producto.
Los mayores beneficiados de este resultado son alrededor de 9.500 familias de pescadores artesa-nales e
industriales que dependen de esta actividad en la regin.
El elevado volumen de camarn obtenido, provoc la reaccin del presidente Santos, quien a travs de su
cuenta de twitter destac los buenos resultados. El director de la Aunap, Otto Polanco Rengifo, explic que
los pescadores de la regin podrn realizar capturas hasta cumplir con la cuota fija. No descart la posibilidad
de ampliar el lmite al volumen fijado, pero aclar que esta es una decisin que no solamente debe tener
soporte tcnico, sino que tiene que ser aprobada por los Ministerios de Ambiente y Agricultura.
"La excelente pesca se ha presentado principalmente de las especies de camarn 'pink' y 'titf. El primero, que
es de aguas profundas, es capturado por las empresas industriales dedicadas a esta actividad; mientras que el
segundo, que habita en aguas someras, es el preferido por los pescadores artesanales", indic Polanco.
Los reportes de los pescadores indican que no solamente se estn realizando capturas ms voluminosas, sino
que el tamao de los camarones es superior, es decir, que se puede comercializar a mejor precio. En
promedio actual es de 40 camarones por kilo, lo que significa que ha alcanzado la talla de madurez adecuada.
La conclusin de las autoridades pesqueras es que la programacin de los periodos de captura es una garanta
de sostenibilidad del sector.
Proteccin
La mejor siembra es respetar los periodos de las vedas'
"En los aos 60, Colombia capturaba 80.000 toneladas anuales de bocachico en el ro Magdalena; en los 70 la
produccin baj a 40.000; y hoy en da, escasamente se llega a 4.000 toneladas por ao". As lo seal Otto
Polanco. director de la Aunap. tras hacer un llamado a los pescadores para que respeten la reciente veda
ordenada para la captura de bagre rayado en el ro Magdalena que regir durante un mes. y hagan las
restricciones que se establezcan en los prximos meses para las diferentes especies de peces en ese y otras
corrientes fluviales. Vienen otras vedas para el resto del ao.
"No es posible seguir con la sobrepesca porque eso es no pensar en el futuro". El funcionario dijo que esta
advertencia tambin rige para quienes realizan faenas de captura de especies ornamentales en la Orinoqua,
donde la Aunap establece vedas anuales.
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Portada
- ACCIONISTAS DE PACIFIC, LOS GRANDES PERDEDORES

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Negocios
Por la 'cascada' de pagos en reestructuraciones de deuda, los 316'094.858 de ttulos de la petrolera quedaran sin valor, o en el
mejor de los casos, en un precio cercano a cero.
- REESTRUCTURACIN DE PACIFIC, A MANOS DE UN JUEZ , Por Pedro Vargas Nez
La novela en tomo a la reestructuracin de la deuda de Pacific Exploration & Production Corp toc a su fin
ayer cuando la petrolera anunci que haba llegado a un acuerdo con The Catalyst Capital Group Inc.
(Catalyst), sobre una "restructuracin financiera integral para reducir significativamente la deuda, mejorar la
liquidez y la posicin de la compaa para enfrentar el ambiente actual del precio del crudo".
Los contactos entre Pacific y Catalyst para evitar la quiebra de la petrolera comenzaron hace casi un mes,
segn la prensa internacional.
En el acuerdo se estableci que, dentro de la nueva estructura de capital, Catalyst quedaba con el 29,3 por
ciento de la nueva compaa, los acreedores que financian la transaccin con el 12,5 por ciento, mientras que
los acreedores afectados (bancos y bonistas) se quedaban con la parte mayoritaria: el 58,2 por ciento de la
empresa.
Pacific aclar que el acuerdo se implemento a travs de un plan de arreglo supervisado por una corte en
Canad, junto con procedimientos apropiados en Colombia, bajo la Ley 1116 y en Estados Unidos.
CAPITAL DE TRABAJO
Una persona que conoce de la negociacin le confirm a Portafolio que, producto de la reestructuracin, los
primeros recursos de capital de trabajo para la compaa llegarn tan pronto como el prximo mes.
"No se sabe sin son los 250 millones de dlares o parte de ellos", asegur.
Por su parte, Camilo Silva, gerente y socio Fundador de Valora Inversiones y quien ha estado al tanto de la
negociacin, manifest que los acreedores que financian la transaccin, que se quedaron con el 12,5 por
ciento de la compaa, son los mismos que ya tena la empresa y que quisieron participar con una porcin
adicional de deuda.
Tambin aclar que las acciones pueden durar suspendidas entre 90 y 120 das mientras el juez de
reestructuracin en Canad aprueba la misma, por lo que no se saben si van a quedar con un valor cero o en
qu porcentaje van a ser diluidas.
De la misma manera, asegur que la nueva junta directiva de Pacific se debe nombrar luego de la aprobacin
del juez, y finalmente quedara compuesta por 7 miembros: tres de Ca-talyst, dos independientes, uno que
representa a los bancos y otro a los bonistas.
LA SOLUCIN MENOS MALA
La reestructuracin, de acuerdo a analistas consultados, era la nica opcin viable para evitar que la empresa
cayera en bancarrota.
Silva afirm que esta operacin fue lo mejor que pudo suceder pues se evit una escena de despido de miles
de trabajadores, no pagos a contratistas, cierre de pozos petroleros y venta de activos para pagarles a los
acreedores lo poco que se pudiera.
Aunque los bonistas se quedan con la parte mayoritaria de la compaa, tambin perdieron mucho dinero,
ms de dos terceras partes, de acuerdo a clculos de un experto burstil.
Definitivamente los que parece que van a perder todo lo invertido son los accionistas, cuyos ttulos la
compaa ya haba advertido hace un par de semanas que seran cancelados o diluidos, y lo confirm ayer, al
asegurar en un comunicado que "la compaa no tiene la intencin de tomar medidas adicionales para apelar
la decisin de la bolsa de valores de Toronto, y, por lo tanto, se espera que las acciones ordinarias de la
Compaa se deslisten del TSX el 25 de mayo de 2016".
As las cosas, son 316'094.858 de acciones, 23'379.000 en Colombia y 292715,858, en Canad, que perderan
todo, o casi todo, su valor despus del 25 de mayo, aunque ya perdieron el 97 por ciento de su mximo valor
en el 2011.
Acuerdo
Los trminos de la negociacin
Pacific inform en un comunicado que la transaccin de restructuracin tendr como resultado una
reduccin neta de la deuda de la compaa de aproximadamente cinco millones de dlares y una reduccin
neta del gasto anual en intereses de aproximadamente 253 millones de dlares.
Adems, una vez se complete la Transaccin de Reestructuracin, los nuevos bonos por 250 millones de
dlares garantizados sern la nica deuda en la estructura de capital de la Compaa, salvo por las facilidades
de crdito no fondeadas para la emisin de cartas de crdito o las actividades de cobertura. El otro tema
importante que se anunci en el comunicado es que ningn accionista actual tendr participacin accionaria
en la nueva compaa ya que "con posteridad a la implementacin de la Transaccin de Reestructuracin, la
Compaa implementar un nuevo Plan de Incentivos para la Gerencia, en los trminos que determinar la
Nueva Junta. Cualquier participacin accionaria a ser distribuida entre la gerencia de la Compaa
reorganizada, con posterioridad al cierre y de conformidad con el Plan de Incentivos para la Gerencia, ser
devengada progresivamente a lo largo de un periodo de tres aos.
Destac que se espera que la transaccin de restructuracin se complete a finales del tercer trimestre de este
ao.

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Portada
- GERMN ARCE FUE DESIGNADO MINISTRO DE MINAS Y ENERGA
Su principal tarea ser aumentar el porcentaje energtico proveniente de fuentes alternativas y renovables.
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Economa
As se lo indic ayer el presidente Santos a Germn Arce, tras nombrarlo en el cargo. Anunci tres cambios ms en el gabinete.
- MS ENERGA ALTERNATIVA, EL RETO DEL NUEVO MINMINAS 10695563
La primera tarea del nuevo ministro de Minas y Energa, Germn Arce, ser aumentar el porcentaje de
energa proveniente de fuentes alternativas y de fuentes renovables.
As se lo dijo ayer el presidente Juan Manuel Santos luego de anunciar su nombramiento en la Casa de
Nario para reemplazar a Toms Gonzlez, quien renunci en marzo pasado en medio de fuertes crticas por
su gestin cuando el pas estaba amenazado por un apagn.
Asimismo, Santos manifest que se "debe hacer una revisin y asegurar que el esquema financiero y de oferta
garantice una adecuada provisin de energa y de gas".
Igualmente el mandatario seal que la meta del Ministerio de Minas es llevar energa a por lo menos 170.000
familias en nuevas zonas.
Arce, nacido en Buga (Valle del Cauca), es economista de la Universidad del Valle, hizo un mster en
Inglaterra en inversiones y banca, y tiene ms de 24 aos de experiencia en el sector pblico y privado.
El nuevo Ministro presidi la Agencia Nacional de Hidrocarburos y form parte de varias juntas directivas
del sector energtico.
Desde el pasado 7 de marzo, cuando renunci Gonzlez, estaba como encargada de la cartera de Minas y
Energa la ministra de la Presidencia, Mara Lorena Gutirrez, a quien le correspondi liderar las campaas de
ahorro de energa como mecanismo para que el pas no entrara en un racionamiento de energa elctrica.
Santos tambin anunci que la actual directora de la Unidad de Vctimas, Paula Gaviria, pasa ahora a la Alta
Consejera para los Derechos Humanos y quien ocupaba ese cargo, Guillermo Rivera, se traslada a dirigir el
Viceministerio del Interior.
El otro movimiento anunciado es que en reemplazo de Gaviria llegar a la Unidad de Vctimas el
exgobernador del Meta Alan Jara, quien sufri en carne propia el secuestro en manos de las Farc por varios
aos. Santos destac el amplio conocimiento que tiene sobre las vctimas y las violaciones a los derechos
humanos.
Todava queda pendiente que se defina si habr nuevos cambios en el gabinete y que el Presidente escoja los
nombres de quienes integrarn la terna de la cual saldr el prximo Fiscal General.

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Portada
- REVOCAN LICENCIA AMBIENTAL EN LA MACARENA
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Economa
La entidad manifest que al momento de autorizarla no se conoca el concepto de Cormacarena, que prohiba cualquier actividad
de hidrocarburos.
- ANLA REVOCA LICENCIA AMBIENTAL A PETROLERA 10695575
Argumentado que "el acto administrativo de la licencia no se encontraba en firme", el director de la
Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Anla), Fernando Ire-gui, revoc oficialmente la controversial
licencia de exploracin de hidrocarburos en reas aledaas en parques naturales de La Macarena, en el sur del
pas.
El presidente de la entidad ambiental asegur que fue revocada teniendo en cuenta "el concepto de
Cormacarena y resolviendo un recursos de reposicin que un tercero instaur ayer", explic Iregui.
El Director de la Anla aclar que al momento de otorgar la Ucencia a la multinacional estadounidense
Hupecol, la autoridad no tema conocimiento del concepto de Cor-macarena, que exclua del uso de
hidrocarburos a esta zona de amortiguacin, ubicada a solo 2,5 kilmetros del Parque Nacional Tinigua, que
est conectado con el Parque Nacional Serrana de la Macarena y el Parque Nacional Los Picachos.
La firma Hupecol tiene, a partir de ahora, diez das para interponer recurso de reposicin a esta decisin. La
licencia ambiental fue otorgada por la entidad el pasado 18 de marzo, pero solo fue hasta la semana pasada
que el pas conoci la decisin cuando el Alcalde del municipio de La Macarena y lderes regionales
protestaron por la misma.
Ante decenas de versiones en las redes sociales, incluida una de que se iba a permitir la explotacin petrolera
en pleno Cao Cristales, tanto el presidente Juan Manuel Santos como el Ministro del Medio Ambiente
ordenaron revisar la decisin, la cual arroj la revocatoria de la misma.
En entrevista con Portafolio, Hupecol manifest el lunes pasado que haba cumplido con todos los requisitos
de ley respecto al trmite de licencia con un estudio de impacto ambiental que tard 4,9 aos y exigi 3.000
millones de pesos, adicionales a 4,6 millones de dlares en ssmica, realizados hace seis aos.
La empresa aclar que en el primer ao solo iba a explorar en dos hectreas dentro de las 30.000 que le
fueron otorgadas, adems de poder hacerlo solo en zonas de potreros.
El sector petrolero reaccion a la decisin del gobierno Nacional, Juan Carlos Rodrguez, presidente
ejecutivo de Acipet, gremio que rene a los ingenieros petroleros, se declar preocupado por la decisin de la
Anla, porque este tipo de decisiones generan inestabilidad jurdica para todo el sector y advirti de las
implicaciones jurdicas y demandas contra el Estado.
Un conocedor del sector que pidi no ser identificado asegur que esto crea un muy mal precedente en
materia inversionista porque las empresas no van a poder confiar en las leyes del pas, como en este caso que
"despus de otorgada fue revocada por presin de la opinin pblica y eso no tiene presentacin a nivel
internacional".
Otro experto coment que en esta poca en que el pas est tratando de atraer la inversin extranjera para el
sector petrolero esto es un "precedente nefasto y terrible para la industria, ya que las empresas van a pensar
que para qu hacer los trmites y cumplir con toda la norma-tividad cuando despus se las revocan".

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Opinin
- NOTAS SOBRE REFORMA PENSIONAL, Por Roberto Junguito - Exministro de Hacienda
Segn el informe del ' Banco Interamericano de Desarrollo, titulado Diagnstico del Sistema Previsional
Colombiano y Opciones de Reforma, preparado por un grupo de expertos de ese organismo y encabezado
por Mariano Bosch, quien ser uno de los conferencistas en la prxima Convencin Fiap-Asofondos, que se
celebrar en Cartagena la prxima semana, Colombia requiere una reforma pensiona! profunda, que enfrente
los problemas de falta de cobertura, mejore la equidad del sistema, afronte los riesgos de sostenibilidad
financiera, dados los riesgos de la mayor longevidad y el cambio en la estructura por edades de la poblacin
colombiana, y articule, de mejor manera, el funcionamiento de las diversas instituciones que conforman el
sistema de pensiones en nuestro pas.
En cuanto hace al tema de la cobertura, lo primero que se debe afirmar es que esta es muy baja en Colombia.
Se estima que solo el 30 por ciento de los colombianos que se encuentran en edad de jubilarse reciben algn
tipo de pensin, lo que sita a Colombia como uno de los pases de Amrica latina con ms baja cobertura.
Por ello, existe el consenso de que se debe expandir el sistema de proteccin a la poblacin de mayores
edades y necesitada por medio del sistema de Adulto Mayor, y se debe ampliar el modelo de Beneficios
Econmicos Peridicos (Beps) para la poblacin de menores ingresos, quienes no estaran en capacidad de
hacer los ahorros suficientes para hacerse acreedores a una pensin mnima, que en Colombia equivale a un
salario mnimo mensual.
El estudio tambin recomienda flexibilizar la regulacin para acceder al Fondo de Garantas de Pensin
Mnima y, en general, aumentar el porcentaje de la poblacin trabajadora que adelante coberturas
contributivas al formalizarse ms el empleo.
En los otros frentes de las reformas, propone introducir mejoras al sistema de pensiones privadas Rais,
buscando mayor competencia entre los fondos privados de pensiones, separando las comisiones de estos del
monto del denominado 'seguro previsional' y finiquitando las medidas de apoyo del Gobierno, dirigidas a
asumir, va presupuesto nacional, el llamado 'riesgo del salario mnimo7, que ha impedido el desarrollo del
sistema de rentas vitalicias por parte de las compaas de seguros, aspecto sobre el cual ya se han logrado
avances, en trminos regulatorios. Tambin se sugiere revisar el sistema de prima media, manejado por
Colpensiones. El estudio establece una serie de opciones que van desde el marchitamiento del sistema hasta
la creacin de un pilar solidario. Con respecto a las reformas paramtricas, se recomienda abordar temas
como incrementar la edad mnima de jubilacin.
Los autores del trabajo argumentan que en Colombia se debe desarrollar una visin consensuada y de largo
plazo sobre los pasos que se deben dar para adelantar la reforma a las pensiones, e indica que probablemente
esta se deba adelantar no mediante una nica reforma legislativa o reforma estructural, sino por medio de una
secuencia o proceso de medidas coherentes a lo largo de los aos. Esto parece ser lo que viene sucediendo en
Colombia, y las reuniones anuales de Fiap-Asofondos resultan ser una oportunidad nica de hacer un balance
anual de lo que viene ocurriendo en este frente, dado que all se renen los grandes actores que deciden sobre
el futuro del rgimen de pensiones del pas.

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Portada
Opinin/ Editorial
- DE LA MANO DE LA TECNOLOGA 10695527
La masificacion del mecanismo de la factura electrica es una herramienta clave para combatir la evasion de
impuestos.

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Opinin
Carta del Director
- DE LA MANO DE LA TECNOLOGA, Por Ricardo vila Pinto
Pocos colombianos le prestaron atencin al anuncio que hizo la Dian hace un par de das, cuando tuvo lugar
la presentacin del modelo de factura electrnica que eventualmente reemplazar a las de papel, y, por ahora,
arranca con un plan piloto que dura seis meses y abarca a 400 empresas contribuyentes. Si bien el mecanismo
fue aprobado desde 1995 y reglamentado en el 2007, diferentes limitaciones haban impedido su masificacin.
Sin embargo, tras un decreto expedido el ao pasado, que permiti la adopcin de un formato estndar que
funcione entre varias plataformas tecnolgicas, el Gobierno considera que estn dadas las condiciones para
que la mayora de las transacciones que se hagan en el pas tengan lugar por esta va. El proceso ser gradual,
pero la idea es que a finales del 2018 existan al menos 38.560 facturadores electrnicos.
Si bien ese nmero es todava una fraccin de los 343.430 declarantes del rgimen comn del Impuesto al
Valor Agregado que existen en Colombia, la meta es llegar a la universalizacin del mecanismo. Las razones
son obvias y tienen que ver con las ventajas que pone a disposicin de empresas naturales y jurdicas la
revolucin informtica: aparte de la economa en papelera, est el ahorro de espacio fsico a la hora de
guardar archivos y la seguridad de dejar esa informacin en la nube.
Claro que el propsito ms importante tiene que ver con las relaciones con el fisco. Para citar un caso, cada
vez que una persona adquiera un bien en un establecimiento comercial se le har un reporte a la Dian en
tiempo real, que servir no solo para sacar la cuenta de cunto hay que girarle a las arcas pblicas
peridicamente, sino para que los datos de uno y otro lado coincidan.
No menos llamativa es la posibilidad de combatir la evasin y la elusin tributaria, que ascendera al menos a
20 billones de pesos anuales. Segn cuentas de la propia Dian, una quinta parte de lo que le corresponde al
fisco por concepto de IVA no se recauda, ya sea porque no se cobra o porque se cobra y no se le entrega al
Estado.
Adicionalmente, la entidad sostiene que en lo que atae al impuesto sobre la renta, el boquete llega a ms de
una tercera parte. Una de las formas ms usadas para desconocer las obligaciones es aumentar costos a travs
de compras ficticias de insumos, o remitir bienes que, en realidad, se estn vendiendo. Tales prcticas se
haran mucho ms difciles con la facturacin electrnica que permite aquello que los tcnicos conocen como
la trazabilidad, que no es otra cosa que seguirle la pista a quien hizo determinada operacin y, eventualmente,
detectar inconsistencias.
Que el nuevo modelo vale la pena es algo que se ha visto en otras naciones latinoamericanas. Tal vez el
ejemplo ms exitoso es el de Chile, en donde el proceso comenz hace ms de una dcada y abarca cada vez
ms transacciones. Segn cuentas de los responsables del tema en el pas austral, ms de las tres cuartas
partes de las facturas emitidas hoy en da, son electrnicas, y ya hay 230.000 contribuyentes en el sistema, la
mayora de ellos voluntarios. La proyeccin es que al cierre del ao se habrn expedido unos 430 millones de
facturas.
Como es usual en estos asuntos, el proceso es gradual y comenz con los negocios de mayor tamao, para
pasar a las pequeas y medianas empresas urbanas, despus a las rurales, seguidas de las microempresas. La
curva de aprendizaje ha sido larga y los consejos recibidos por la Dian resultaron valiosos.
Ahora, el objetivo es no desviarse de la senda trazada. Justo en momentos en que se acerca el debate de la
reforma tributaria, que se impone ante el requisito de cerrar la brecha en las finanzas pblicas, mecanismos
como este resultan clave para facilitarles la vida a los contribuyentes y perseguir a los evasores. Habr que
adaptarse, pero hay que insistir en que, quien nada debe, nada tiene que temer.

Informacin de EL TIEMPO
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The Wall Street Journal Americas
- EL IMPASSE DE LA OPEP ACORRALA A VENEZUELA Y ECUADOR, Por Benoit Faucon, Selina
Williams y Summer Said
La decisin de Arabia Saudita de rechazar un plan internacional para limitar la produccin de petrleo podra
dejar al borde del precipicio a otros productores en momentos en que la cada de los precios del crudo se
apresta a cumplir dos aos.
Arabia Saudita, el mayor exportador mundial de petrleo, ech por la borda las esperanzas de pases como
Rusia, Venezuela y Angola, que trataban de lograr un acuerdo para congelar la produccin a los niveles de
enero y empezar a regular el exceso de suministro que ha hundido los precios. Casi la mitad de los pases que
participaron en las negociaciones en Dona, como Irak, Nigeria, Angola, Ecuador, Venezuela y Azerbaiyn,
buscaban algn respaldo financiero internacional.
En el caso de Venezuela, el presidente Nicols Maduro haba caracterizado las negociaciones entre los
productores de petrleo como un primer paso hacia la recuperacin de las cuentas fiscales en un momento
en que se prev que la economa volver a contraerse este ao conforme caen los ingresos petroleros. El
Fondo Monetario Internacional proyecta un repliegue de 8% este ao, lo que se suma a la cada de 5,7% en
2015.
La crisis se ha visto exacerbada por problemas de generacin elctrica y el gobierno noha tenido ms remedio
que declarar feriados nacionales para conservar energa.
Sin mencionar ningn pas, el ministro de Petrleo y Minera venezolano, Eulogio del Pino, dijo que la
cumbre de Doha fue "saboteada" por decisiones de ltima hora. Al hablar con periodistas al margen de una
conferencia en Mosc, manifest que 'lo que puede pasar ahora es que haya un desplome de los precios tan
pronunciado que haga que la realidad nos impulse de nuevo a reunimos", segn la pgina web de la estatal
Petrleos de Venezuela SA.
En Rusia, cuyo gobierno fue uno de los artfices del encuentro en Doha, el ministro de Petrleo, Alexander
Novak, dijo ante la prensa que la incapacidad para lograr un acuerdo dilatar la recuperacin de los precios
del petrleo hasta mediados de 2017. El gobierno ruso contaba con un alza de los precios del crudo para
sacar al pas de la recesin.
Ahora, en lugar de congelar la produccin este ao "prevemos un crecimiento comparado con 2015", seal
Novak.
Angola, uno de los 13 integrantes de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP), busca
ayuda del FMI mientras se prepara para una importante transicin poltica.
"El gobierno de Angola est al tanto de que la alta dependencia del sector petrolero representa una
vulnerabilidad para las finanzas pblicas y la economa en general", dijo este mes el ministro de Hacienda del
pas.
Azerbaiyn, que depende de las exportaciones de hidrocarburos para generar 75% de sus ingresos y que
respald la reunin de Doha, tambin se ha reunido con el FMI con miras a un posible paquete de rescate.
Nigeria, un miembro de la OPEP cuya inflacin ronda 13%, mantiene negociaciones con el Banco Mundial
para que le ayude a cerrar un dficit fiscal que este ao ascender a US$11.000 millones, segn las
proyecciones.
En Kazajistn, el petrleo aporta cerca de la mitad de los ingresos del fisco y el FMI prev un crecimiento
econmico de apenas 0,1% para este ao, frente a una expansin de 1,2% en 2015 y de 6% en 2013, antes del
colapso de los precios del crudo.
Mientras tanto, los pases ms vulnerables empiezan a reducir la produccin puesto que no cuentan con los
recursos suficientes para realizar inversiones en el sector.
La produccin de crudo de Venezuela, por ejemplo, descendi en cerca de 46.000 barriles al da en marzo
comparado con el promedio de 2014. En Nigeria, a su vez, una nueva oleada de sabotajes ha retirado del
mercado unos 189.000 barriles en el mismo lapso.
Se estima que la produccin de Kazajistn caer en 2016 por tercer ao consecutivo debido a los recortes de
gasto y a retrasos en la entrada en funcionamiento del gigantesco yacimiento de Kashagan. La produccin de
Azerbaiyn tambin retroceder este ao, segn las estimaciones, debido principalmente al menor
rendimiento del yacimiento ACG, operado por BP PLC.
Arabia Saudita est en una mejor posicin para capear el temporal de los precios bajos. El reino conservaba
reservas en moneda extranjera del orden de los US$582.000 millones a fines de febrero, segn los datos del
FMI, y planea establecer un fondo soberano que administrara unos US$2 billones. Araba Saudita tambin
est en condiciones de aumentar la produccin en cerca de 2 millones de barriles diarios cuando lo estime
conveniente, segn la Agencia Internacional de Energa, una capacidad que no tiene ningn otro pas.
Los sauditas haban indicado su disposicin a alcanzar un acuerdo en las negociaciones de Doha durante el
pasado fin de semana. Los planes, sin embargo, cambiaron a ltimo minuto, un da despus de que el
prncipe heredero Mohamed bin Salmn declar a Bloom-berg que el reino no alcanzara ningn pacto si Irn
no reduca su produccin. Irn y Arabia Saudita han sido rivales desde hace mucho tiempo por poder e
influencia en Medio Oriente.
Olivier Jakob, analista de la consultora suiza de energa Petromatrix, indic que el ministro de Petrleo
Saudita, Ali al-Naimi, habra perdido credibilidad con Rusia y otros pases en lo que habra sido un primer
paso simblico que podra haber conducido a una mayor colaboracin entre la OPEP y los productores que
no son parte del organismo.
Un funcionario de un productor del Golfo Prsico que conoce la postura del reino dijo que los sauditas
"saben que han perdido credibilidad, pero el reino no ha cerrado la puerta por completo a nuevas instancias
de cooperacin en el futuro". Aadi que las negociaciones en torno a un recorte de produccin se podran
reanudar "cuando la situacin del mercado se aclare".

Informacin de LA REPBLICA
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Economa
Hacienda. La peticin fue hecha al ministro por asocapitales
- GOBIERNO CREAR COMISIN PARA IMPUESTOS TERRITORIALES, Por David Chato Romero
Una reunin entre la agremiacin de ciudades capitales del pas (Asocapitaks) con el Gobierno Nacional traz
la hoja de ruta para consolidar un equilibrio fiscal en medio de la calda de los precios del petrleo. Al finalizar
la reunin, el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, anunci que en la reforma tributaria que se
presentar al Congreso de la Repblica tambin se tiene prevista la discusin de los ingresos a las entidades
territoriales. "Estamos revisando las propuestas de la comisin de expertos en temas como el impuesto
predial, industria y comercio y se va a crear una subcomisin para analizar estos aspectos", dijo el jefe de la
cartera de Hacienda.
Tres puntos fueron abordados por el gremio de capitales del pas, el primero en la mesa fue el de la seguridad
urbana.
Sobre ese aspecto, el alcalde de Medelln, Federico Gutirrez Zuluaga, resalt la preocupacin frente a la
expedicin del Cdigo de Polica, teniendo en cuenta dicha normatividad como una herramienta necesaria
para el mejoramiento de la seguridad en las ciudades.
La segunda premisa es la reforma a la hacienda pblica en donde la peticin de las ciudades al Gobierno
Nacional es un equilibrio en las finanzas que se refleje en un mayor ingreso a travs del Sistema General de
Participacin y de Regalas.
En ese sentido, el ministro Crdenas manifest que esta poca de restriccin de recursos por la calda de los
precios petroleros ha llevado a la estrategia de austeridad inteligente para la financiacin de los programas
sociales.
El ministro de Hacienda seal que con Findeter se podrn movilizar ms crditos a las ciudades y atender
temas como la prestacin y financiacin de proyectos de servicios pblicos domiciliarios y la movilidad.
El tercer reto puesto en la mesa por el gremio es la atencin de la vctimas y el posconflicto.

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Portada
- LA CONTRACCIN DE LA ECONOMA ECUATORIANA SERA DE 7% POR TERREMOTO
Pgina 8
Globoeconoma
Ecuador. Entre los nuevos problemas estn el incremento del endeudamiento y la cada del turismo
- ECONOMA ECUATORIANA SE CONTRAERA 7% POR TERREMOTO , Por Noelia Cigenza Riao
La naturaleza volvi a ensaarse con Suramrica. El devastador terremoto de magnitud 7.8 grados que
sacudi el pasado sbado la costa pacfica ecuatoriana y que, hasta el momento, deja un saldo de 443
fallecidos, ms de 4.02 7 heridos y 321 desaparecidos, tambin generar prdidas econmicas millonarias para
el pas andino.
Este, el peor sismo registrado en 40 aos, contraera la economa del pas petrolero a niveles de -7% este ao,
debido a que el desastre se suma a los apuros que atraviesa por su dependencia al precio del crudo.
Este clculo se traduce de la suma de las proyecciones econmicas emitidas la semana pasada por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) que auguraba un retroceso de la economa de 4,5% para este ao, ms las
declaraciones del propio presidente del pas, Rafael Correa, quien estim ayer que el sismo podra costar
entre 2% y 3% del Producto Interno Bruto.
"Las prdidas son multimillonarias. Yo calculo a grosso modo US$3.000 millones, (y) 3% del PIB y eso
significa una reconstruccin de aos. Es una lucha larga, por eso invito a no desanimarnos", revel en
declaraciones a periodistas, segn cit la agencia Reuters.
Con un PIB cercano a US$98.000 millones, cifra que equivale a menos del doble del PIB de
Bogot(US$63.570 millones), dato que podra ser similar si no se tuviera en cuenta la devaluacin de 31,6%
de 2015, la economa ecuatoriana creci 0,3% el ao pasado.
En gran parte, la mala racha de este pas se debe a la continua cada de los precios del crudo, materia que
representa 55% de sus ingresos totales, la cual le puso freno a las exportaciones que cayeron US$7.366
millones en 2015.
Igualmente, el fortalecimiento del dlar ha repercutido negativamente a un Ecuador dolarizado, que carece de
moneda propia, y que depende directamente de las polticas monetarias de la Reserva Federal
Aunque todava es prematuro emitir una evaluacin oficial de los costos econmicos de esta tragedia, los
analistas sondeados por LR vaticinaron que la deuda externa pblica y el sector servicios sern algunos de los
indicadores ms perjudicados.
"La economa queda en un estado casi de inviabilidad que depende totalmente de los apoyos del resto del
mundo", indic Eduardo Sarmiento, director del Centro de Investigaciones Econmicas de la Escuela de
Ingeniera Julio Garavito.
En ese sentido, el mundo ya ha empezado a enviar las primeras ayudas para las vctimas de la catstrofe. Por
ejemplo, la Unin Europea aport US$l,l millones.
Con aras de atender con inmediatez la emergencia, el mismo Gobierno activ lneas de crdito de
contingencia con organismos multilaterales por US$600 millones. Adems, el mismo lunes se suscribi un
nuevo crdito avaluado en US$2.000 millones para financiar la inversin pblica con el Banco de Desarrollo
de China.
Segn los expertos, como Ecuador no puede hacer una manejo del dficit fiscal por su economa dolarizada,
la reconstruccin de los daos del sismo se deben hacer por prstamos entregados desde el exterior, lo que
elevar la deuda externa pblica actual que se situ en 20,4% del PIB en diciembre de 2015.
Como explic Olivia Daz Granados, directora de la Cmara Colombo Ecuatoriana, la provincia de Manab,
la ms afectada por el terremoto, es una zona que basa su econmica fundamentalmente en la agricultura, la
pesca y el turismo.
Por ese motivo, el sector servicios del que se desprende el turismo y representa 59.7% del PIB, "ser uno de
los ms castigados", puntualiz Daz.
No obstante, hay otros que piensan que hay que hacer de la crisis una oportunidad. Para Jorge Restrepo,
profesor de
economa de la Universidad Ja-veriana, "el sismo es una gran oportunidad para replantear la situacin
econmica de Ecuador".
De este modo, el experto plantea incrementar el gasto pblico a travs del restablecimiento de una moneda a
partir de un bono de deuda y de la imposicin de impuestos extraodinarios en las transacciones financieras, el
crdito, la exportacin de hidrocarburos, entre otros.
Destacan otras opiniones ms optimistas como la de Carlos Fernando Martnez, economista del Politcnico
Grancolombiano, que considera que el desastre no tendr repercusiones en todo el pas.
La mayor refinera del pas reinici sus operaciones
Tras dos das detenida por el terremoto de la noche del sbado, Esmeraldas, la mayor refinera de Ecuador
reinici sus operaciones la noche del lunes, segn la agencia Reuters. La planta, renovada este ao tras un
largo proceso de rehabilitacin integral, arranc a 41,5% de su capacidad de 110.000 barriles por da (bpd) de
crudo y, para hoy mircoles ya estara operando a toda la capacidad.
EDUARDO SARMIENTO
DIRECTOR DEL CEI DE LA ESCUELA DE INGENIERA JULIO GARAVITO
"Una economa cayendo a 7% generar una destruccin del sistema nacional. La solucin ser un mayor
endeudamiento externo y una gran asistencia mundial".
OLIVIA DlAZ GRANADOS
DIRECTORA DE LA CMARA COLOMBO ECUATORIANA
"Estamos canalizando ayudas a Ecuador en el corto, medio y largo plazo. El terremoto servir para unir
poltica, econmica y socialmente al pas".

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Globoeconoma
China. Estados Unidos advierte que china podra enfrentarse a represalias
- NO HUBO ACUERDO DE RECORTE ENTRE LOS PRINCIPALES PRODUCTORES DE ACERO C
China y otros importantes productores de acero no lograron acordar medidas para hacer frente a una crisis
mundial de la industria luego de que las partes discreparon sobre las causas del exceso de capacidad, lo que
provoc una crtica de Washington a Pekn y una respuesta de funcionarios chinos.
Una reunin de ministros y funcionarios comerciales de ms de 30 pases, organizada por Blgica y la
Organizacin para la Cooperaciny el Desarrollo Econmicos (Ocde), trat de hacer frente al exceso de
capacidad, pero slo concluy que el problema deba ser enfrentado de una manera rpida y estructural.
Washington responsabiliz a China por el fracaso de las discusiones, diciendo que Pekn necesita actuar
sobre el exceso de capacidad o enfrentar posibles acciones comerciales de otros pases.
"A menos que China comience a tomar medidas oportunas y concretas para reducir su exceso de capacidad
en industrias como el acero (...) los problemas estructurales fundamentales en la industria continuarn y los
gobiernos afectados (...) no tendr otras alternativas que la accin comercial", anunciaron en un comunicado
la secretaria de Comercio de Estados Unidos, Penny Pritzker, y el representante de Comercio de ese pas,
Michael Froman.
Consultado sobre las medidas que el Gobierno chino tomara despus de las conversaciones infructuosas, el
portavoz del Ministerio de Comercio de China, Shen Danyang, dijo a la prensa que "China ya ha hecho ms
que suficiente. Qu ms quieren que hagamos?"
"El acero es el alimento de la industria, el alimento del desarrollo econmico. En la actualidad, el principal
problema es que los pases que necesitan alimento tienen poco apetito, por lo que parece que hay demasiada
comida", agreg.
La Ocde dijo que la capacidad global de produccin de acero fue de 2,37 millones de toneladas en 2015, pero
en la actualidad slo se est utilizando 67,5% de esa cantidad, por debajo del 70,9% en 2014.
China, el mayor productor de acero del mundo, ha estado aumentando las exportaciones de acero en los
ltimos aos, mientras lucha por llevar su economa hacia un crecimiento liderado por los servicios y lejos de
la manufactura, sin que por esto disminuyan los niveles de empleo.
Cabe recordar que los operadores recordaron que el acuerdo de China para eliminar el subsidio a la
exportacin de algunos productos de aluminio y acero podra inundar al saturado mercado global, mientras
los productores luchan por vender el exceso de metal, agudizando los problemas de la industria.
La medida afectara los precios domsticos e internacionales que se han debilitado en aos. China representa
la mitad de produccin mundial de acero.

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Opinin
 - SOSTENIBILIDAD EN LA BANCA, Por Santiago Castro
Uno de los temas que ha adquirido una importancia creciente en la agenda econmica mundial es el
relacionado con el desarrollo sostenible; un tema que surge a partir de la necesidad de mitigar los enormes
impactos tanto sociales como ambientales derivados del proceso de industrializacin, desde la revolucin
industrial hasta la fecha. Si bien no es fcil precisar el concepto de desarrollo sostenible, en trminos
generales hace referencia a aquellas actividades que mejoran el bienestar y la calidad de vida de la poblacin
sin sacrificar el de futuras generaciones, siempre teniendo en mente la sociedad que se desea a futuro.
De hecho, fue precisamente a partir del concepto de desarrollo sostenible que se desarroll la teora de la
responsabilidad social empresarial o corporativa (RSE/RSC), la teora del valor compartido, y ms
recientemente, la teora de la Sostenibilidad Corporativa, las cuales fueron un punto de partida fundamental
para que las organizaciones comenzaran a adoptar polticas ms sostenibles que propendieran no solo por el
xito econmico de la empresa sino por el bienestar de la comunidad en la que esta opera.
La Sostenibilidad Corporativa, a diferencia de las teoras anteriores, se basa en un enfoque integral que abarca
dentro del concepto de "sostenibilidad", aspectos econmicos, sociales y ambientales, buscando armonizar la
rentabilidad y el xito de una empresa a largo plazo, con el desarrollo econmico, social y ambiental. Uno de
los principales referentes a nivel internacional es RobecoSAM, una compaa de inversiones que se enfoca
especficamente en inversiones sostenibles. Tambin se destaca, como una de las iniciativas ms importantes
a nivel global para promover la Sostenibilidad Corporativa, el ndice de Sostenibilidad Dow Jones (DJSI), que
agrupa a las empresas con las mejores prcticas y las estrategias ms sostenibles a nivel mundial.
Dado el compromiso con el desarrollo econmico y el bienestar de la sociedad, la banca colombiana ha
venido incluyendo de manera progresiva el tema de la sostenibilidad dentro de sus planes estratgicos. De
hecho, de acuerdo con el Informe de Sostenibilidad de 2014, la mayora de entidades financieras realiza
acciones que fomentan el crecimiento econmico al tiempo que mejoran la calidad de vida de las personas, lo
que evidencia su compromiso en la construccin de un modelo de desarrollo ms sostenible. La inclusin y
educacin financiera desempean, en este escenario, un papel determinante, pues contribuyen con la
reduccin de la pobreza, generan una mayor movilidad social y contribuyen a una mayor formalizacin de la
economa.
No obstante, adems de las grandes ganancias reputacionales que genera la implementacin de polticas
sostenibles, existen enormes oportunidades de negocio -tangibles y rentables- en este frente, que podran
hacer que el sector financiero asuma un rol protagnico. Para ello, es necesario que las entidades financieras
sigan incluyendo dentro de sus polticas y estrategias de negocio iniciativas que propendan por una mayor
eficiencia ambiental. La suscripcin del Protocolo Verde fue uno de los avances ms importantes en este
sentido, pues hizo que las entidades empezaran a incluir dentro de sus criterios de evaluacin los riesgos
sociales y ambientales asociados con los proyectos a financiar, en especial proyectos de gran impacto para el
pas. Sin embargo, es importante seguir avanzando hacia un verdadero modelo de Sostenibilidad Corporativa,
en el que se incluya el desempeo socio-ambiental dentro de los esquemas de incentivos o como parte de los
sistemas de evaluacin.
Si bien implementar un modelo de Sostenibilidad Corporativa no es una tarea sencilla y requiere de grandes
esfuerzos por parte de todos los sectores, es necesario continuar focalizando esfuerzos en este frente para
poder lograr un modelo de desarrollo ms sostenible, en el que las generaciones actuales y futuras puedan
tener una mejor calidad de vida.
 Martes 19 de abril de 2016

Informacin de PORTAFOLIO

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Economa
- INVERSIN EXTRANJERA REPUNTA EN MARZO 10691191
La cifra neta lleg a los 1.931 millones de dlares, segn los datos preliminares presentados por el Banco de la Repblica.
La inversin extranjera neta del pas se duplic con creces en marzo, a 1.931,4 millones de dlares frente a
724,4 millones en igual mes del ao pasado, impulsada por la entrada de flujos a portafolios de deuda pblica
y de acciones, revelaron el lunes cifras preliminares del Banco de la Repblica.
Se trata del primer aumento mensual de la inversin fornea neta en Colombia desde agosto del ao pasado.
El monto que ingres en marzo tambin fue superior a los 671,2 millones de dlares registrados en febrero,
segn cifras de balanza cambiara del banco Emisor.
En marzo ingresaron flujos de inversionistas forneos en carteras de portafolio por 1.339 millones de dlares,
en comparacin con salidas por 364,1 millones de dlares en igual mes del ao previo. El banco no
suministr inmediatamente una explicacin al incremento.
En contraste, la inversin extranjera directa en el pas cay un 37,1 por ciento interanual en marzo a 643,3
millones de dlares. Solo la inversin en petrleo y minera cay un 49,1 por ciento interanual a 353,2
millones de dlares en el mes analizado, al tiempo que en el resto de sectores de la economa disminuy un
11,7 por ciento a 290,1 millones de dlares.
A pesar del repunte mensual, la inversin extranjera neta durante el primer trimestre acumul una
contraccin de 37,5 por ciento a 2.722,2 millones de dlares, con respecto al mismo periodo del 2015.
En tanto, en los tres primeros meses del ao la inversin fornea directa baj un 36,4 por ciento a 2.149,5
millones de dlares. El monto que ingres hacia el sector de petrleo y minera cay un 55,2 por ciento en el
primer trimestre, mientras los flujos destinados al resto de sectores bajaron un 38 por ciento a 942,8 millones
de dlares. La disminucin de la inversin extranjera en Colombia ha alimentado el abultado dficit en la
cuenta corriente.

Informacin de EL ESPECTADOR

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Negocios
- DLAR SE DESPLOM Y CERR POR DEBAJO DE $3.000 10691376
Un da despus de que las negociaciones de los mayores productores del mundo se deshicieran y no llegaran
a un acuerdo sobre los lmites de produccin, el petrleo vio un di a de cada en sus precios de referencia. El
crudo Brent baj 0,44 % y cerr en US$42,91, pero en el inicio de la jornada de ayer tuvo una profunda cada
de ms del 5 %. Y en el caso del barril de Texas, el WTI, la baja fue de 1,44 % y cerr en US$39,78.
De acuerdo con la agencia Efe, "la sesin haba comenzado con una cada mayor, pero poco a poco fue
reduciendo las prdidas al analizarse a fondo los resultados de la reunin de Doha y ante otros elementos que
han afectado al mercado, como una huelga de trabajadores petroleros en Kuwait".
Pero la jornada fue excepcional, pues aunque cada vez que el petrleo baja el dlar sube, ayer no fue as y la
divisa estadounidense se fue para abajo tal como lo hizo el petrleo. Al cierre del mercado se pagaban
2.969,45 pesos por cada dlar, una baja del 0,93 %.
Andrs Escobar, viceministro de Hacienda, habl del comportamiento de la divisa: "Una caracterstica muy
importante del arreglo monetario y cambiario del pas es que la tasa de cambio flota libremente, en ese
sentido ni el Gobierno ni el Banco de la Repblica tienen un objetivo de tasa de cambio particular, pero
estos niveles de $3.000 estn viendo algo de estabilidad que va a ayudar a los exportadores y a quienes
compiten con importaciones, y esa competencia ya la estamos viendo con los buenos crecimientos que ha
registrado la industria Con estos niveles de tasa de cambio nos sentimos bien".

Informacin de EL TIEMPO
691035
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Economa y negocios
- AS PASAN A CANASTA FAMILIAR VARIACIONES DE TASA DE CAMBIO 10691035
Segn estudio del Banco de la Repblica, la transmisin a la inflacin del choque cambiario va de 4 % en el primer
mes, hasta 30 % al ao.
Casi ningn colombiano, por consumir bienes y servicios que en general tienen algn componente
importado, escapa al efecto que tiene la devaluacin del peso sobre los precios.
Segn un estudio reciente del Banco de la Repblica, liderado por Hernn Rincn y Norberto Rodrguez,
con una medicin realizada entre el 2002 y mayo del 2015, un ao despus del choque en la tasa de cambio,
en los precios al consumidor puede llegar a 30 por ciento de dicho choque.
La investigacin se da a conocer en medio del alza de la inflacin que se viene dando hace dos aos, y cuya
ms reciente cifra, registrada por el DANE, da cuenta de que a marzo alcanz 7,98 por ciento anual, es decir,
5 puntos porcentuales por encima de la meta del 3 por ciento prevista por el Emisor.
En este resultado, la tasa de cambio ha jugado un papel importante; sin embargo, hay otras variables que han
contribuido en mayor medida a la presin sobre el bolsillo de los consumidores, como es el aumento de los
precios de los alimentos y de los bienes y servicios regulados, causado por el fenmeno del Nio. Adems,
hay otros factores que juegan para que la tasa de cambio influya sobre la inflacin, como la inflacin
internacional, las estrategias de precios de importadores y productores, y la percepcin del choque cambiario
-si lo ven como choque temporal o permanente-, dice el estudio.
"El impacto del choque cambiario actual podra prolongarse por un tiempo ms. Claro, el efecto final sobre
la inflacin es altamente incierto y depende, entre otros, de la reaccin de la poltica monetaria".
No es solo el dlar
Segn Rincn, para la medicin no se utiliz solo la tasa de cambio bilateral (peso frente al dlar), sino lo que
los economistas denominan "tasa de cambio nominal efectiva", es decir, aquella que tiene en cuenta las
fluctuaciones de las monedas de pases desde los que importamos, frente al dlar, y luego del peso frente a
esta misma moneda.
De igual manera, los investigadores tuvieron en cuenta el tamao de las importaciones desde cada pas, segn
explica Rincn.
Por ejemplo, "si importamos bienes desde Brasil y su moneda tambin se ha depreciado frente al dlar,
entonces no necesariamente tiene que cambiar el precio en pesos de las importaciones desde ese pas", agrega
el investigador.
Hay que recordar que, en el caso de Colombia, la devaluacin del peso frente al dlar, en el 2015, alcanz a
promediar 31,64 por ciento.
El estudio destaca que la transmisin no es automtica ni constante en el tiempo, y depende, por ejemplo, de
las decisiones de los que comercian los productos.
As lo explica Rincn: "No necesariamente las firmas que estn en Estados Unidos y que nos exportan,
ajustan de inmediato el precio de los bienes que nos venden ac cuando vara la tasa de cambio. Depende de
otras circunstancias", y agrega que hay importadores locales que tienen inventarios de productos, lo que los
ubica en dos caminos: o transmiten directamente el alza en la tasa de cambio a los compradores, o no lo
hacen y venden barato (porque compraron con una tasa de cambio menor) y as no desaceleran sus ventas.
Tambin existen contratos comerciales que impiden que los movimientos de la tasa de cambio se trasladen a
los precios, por lo menos durante cierto tiempo. "En estos casos, el importador tendra que absorber el
choque y castigar sus mrgenes de utilidad", agrega el investigador.
De acuerdo con el estudio, la transmisin del aumento de la devaluacin vara segn el eslabn en la cadena
de formacin de precios. Es as como, tras el choque cambiario, en el nivel del importador la transmisin va
de 20 por ciento en el primer mes a 66 por ciento al ao; al nivel del productor local, que compra al
importador, el impacto va de 13 a 52 por ciento; mientras que al consumidor directo de bienes importados el
efecto es menor, de 6 a 48 por ciento. De la misma manera sucede con el ndice de precios al consumidor,
donde el choque va de 4 por ciento en el primer mes a 30 por ciento al ao.
Las diferencias en la transmisin de las variaciones de la tasa de cambio en los distintos precios en la cadena
se ilustran con un ejemplo del investigador.
"Tenemos un importador de pieles para la industria colombiana del calzado. Si la tasa de cambio aumenta, l
le transmitir casi proporcionalmente dicha variacin del precio al que le vende al comprador (productor de
zapatos), porque debe entregar ms pesos por cada dlar para importar las pieles".
Efecto en la gente
Una vez el productor de zapatos recibe el choque trasladar los mayores costos a los precios de venta a los
consumidores. Y lo har en menor grado, porque probablemente no le han variado otros costos no
relacionados de forma directa con la tasa de cambio. No obstante, en la cadena, hay otros bienes que son
finales y no tienen un proceso de produccin de por medio: un celular, cuya cadena de distribucin empieza
con el importador. El que lo va a poner en la tienda le adiciona un valor agregado: el empaque, por ejemplo.
"Aqu, l elige si ajusta o no rpidamente los precios con base en la demanda y la competencia a su
alrededor", explica Rincn.
Cabe destacar que el estudio se realiz para el perodo del 2002 a mayo del 2015, es decir, no est
contemplado el efecto adicional que ha aportado la tasa de cambio a la inflacin desde ese momento hasta la
actualidad.

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Economa y negocios
- TLC CON COREA: QUE SE REVISEN LOS OTROS TRATADOS, Por Alejandro Ramrez Pea
La decisin de la Corte Constitucional relacionada con una de las clusulas del TLC de Colombia con Corea
del Sur, y que tena una interpretacin que podra ser inconstitucional, puso a pensar a los expertos en las
consecuencias que traera esa observacin para el futuro del acuerdo, aunque para otros que se oponen no
significa nada relevante.
Para el sector oficial, la lectura que se le da a lo sucedido es que la Corte declar exequible el tratado, pero en
uno de sus apartes pidi que el Gobierno hiciera una declaracin interpretativa con relacin al alcance de esa
clusula en el momento del canje de instrumentos de ratificacin de conformidad con la Corte y que luego
pondr el acuerdo en vigor.
Sin embargo, Mario Valencia, vocero de la Red Justicia Tributaria, dice que lo de Corea es una excepcin que
se ha hecho a los artculos que tienen los tratados de libre comercio sobre el tema de transferencia de
capitales, y que Colombia ya ha negociado eso en todos los TLC en el captulo de inversiones y en los
acuerdos bilaterales de inversin, es decir, no es novedoso.
"El de Corea lo que hace es poner una excepcin a las decisiones macroeconmicas del Estado, que afecta su
balanza de pagos, y esa excepcin es por un ao. La Corte Constitucional no entendi qu era lo que estaba
haciendo ese acuerdo en ese anexo, porque lo que dice es que eso limita la autonoma del Banco de la
Repblica, siendo que lo estaba desde hace rato y en el caso de Corea an lo est", aclar Valencia.
Agreg que lo que hace ese pargrafo es dar esa excepcin por un ao, y que entonces cuando la Corte dice
que se haga una declaracin interpretativa sobre eso ni siquiera est declarando inexequible ni
inconstitucional el pargrafo, sino que le dice al Gobierno que explique si el Banco de la Repblica se ve
afectado con esto o no.
"Yo creo que ya se vio afectado desde hace rato, desde los otros acuerdos, pero en todo caso la decisin de la
Corte no obliga a una renegociacin y a lo mximo lo que implica es que las partes se sienten e interpretan
cada una lo dicho por el organismo y nada ms", anot el vocero de Justicia Tributaria.
Para Valencia, con esta decisin, Corea puede salir beneficiada porque si no se ponen de acuerdo las partes lo
que podran sugerir los asiticos es sacar ese anexo y no fijar ninguna salvaguardia y el artculo 8.8 queda tal y
como est, que, segn Valencia, es exactamente igual al del TLC con Estados Unidos, y lo nico distinto es
precisamente el anexo al que hizo referencia la Corte.
As las cosas, segn Justicia Tributaria, la decisin de la Corte es un saludo a la bandera, entre otras cosas
porque, de ser as, habra que revisar todos los acuerdos comerciales de este tipo que ha suscrito Colombia en
el pasado y en los que se garantiza libertad de transferencias de capitales.
Germn Umaa, director ejecutivo de la Cmara Colombo Venezolana, considera que la Corte s est
facultada para decir si hay apartes que no son constitucionales y piensa que esta decisin no debera afectar el
TLC con Corea.
"Aqu lo que est diciendo es que hay una parte que por la autonoma del Banco Central ese anexo no
corresponde constitucional-mente para el Gobierno, entonces este no se puede comprometer. La Corte se
puede hacer reservas de partes del TLC, al decir que es una orientacin de poltica, pero no una obligacin
del tratado", dijo Umaa.
Esa observacin se debe llevar ahora a los coreanos, pero para Umaa esto no debe dar como para que no se
negocie el TLC con el gigante asitico, pero puede haber una apertura de ese punto del tratado, as como
ocurri con el de Estados Unidos cuando ellos dijeron que lo laboral y lo ambiental no era suficiente y se
hicieron cartas de entendimiento anexas.
Y frente a si la decisin beneficia a Corea, Germn Umaa considera que no, pues para l la Corte tena un
dilema ms grande que era dejar sin efecto todo el tratado, pero la verdad cree que lo que se resolvi no tiene
ninguna importancia para los dos pases.
Por su parte, Enrique Daza, vocero de Recalca, una red de organizaciones de la sociedad civil que se opone al
TLC, sostiene que lo dicho por la Corte es algo menor que no afecta en nada el curso del TLC. Para Daza, la
Corte aparenta que hizo un estudio muy profundo cuando en realidad no fue as, porque no respondi a
proyectos de la demanda de inconstitucionalidad, y ahora habr que esperar la sentencia completa cuando
salga.

Informacin de LA REPBLICA

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Finanzas
BOLSILLO
- SECTOR SOLIDARIO PIDE EQUIDAD EN LA REFORMA TRIBUTARIA 10691298
Frente a la reforma tributaria, cada vez hay ms preguntas y cada vez son ms los sectores que dejan ver sus
preocupaciones. Esta vez, los dirigentes gremiales del sector solidario le pidieron al Gobierno que de cara a la
nueva legislacin se mantenga un rgimen especial de tributacin para los fondos de empleados, las
cooperativas y mutuales. El presidente de Analfe, Miller Garca Perdomo, destac que los fondos de
empleados vienen haciendo una importante tarea con bajas tasas de inters.

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Portada
Bolsas. Divisa cerr a $2.995,57
- EL PRECIO DEL DLAR NO SINTI LA INDECISIN DE PASES PETROLEROS 10691232
Contrario a lo que esperaba el mercado, el precio del dlar perdi$3.8ifrentealaTasaRe-presentativa del
Mercado que era de $2.999,38. De acuerdo con los analistas consultados por LR, el comportamiento a la baja
visto ayer se debe a que an hay mucho apetito al riesgo por parte de los fondos extranjeros y a que el precio
de petrleo subi tras conocerse que empleados de Kuwait OH Company entraron en huelga.
10691294
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Finanzas
Bolsas. Los inversionistas extranjeros son quienes mantienen el precio de la moneda
- DLAR SIGUI POR DEBAJO DE $3.000 PESE A QUE NO CONGELAR LA PRODUCCIN DEL
CRUDO , Por Gerson Beltrn Franco
Luego de resultar en un fracaso la reunin entre naciones dentro y fuera de la Organizacin de Pases
Exportadores de Petrleo (Opep), los mercados internacionales tuvieron un lunes bastante voltil, pues los
precios internacionales del petrleo estuvieron de menos a ms y el dlar, a pesar de empezar disparado,
termin perdiendo frente al peso.
En el mercado cambiario, por ejemplo, al inicio de la jornada se sinti una fuerte subida en la moneda
estadounidense, ya que en los primero minutos de operacin alcanz un mximo de$3.027,50porcada dlar.
Sin embargo, este precio no fue suficientemente slido y empez a caer hasta llegar a un promedio de
$2,995.57 perdiendo $3,81 frente a la Tasa Representativa del Mercado (TRM) que era de $2.999,38.
Cabe resaltar que la volatilidad fue tal que la divisa toc un precio mnimo de $2.966,75 sobre las 12:53 p.m.
Al cierre de la sesin, se totalizaron 2.446 operaciones por un monto de US$1.181 millones.
Sergio Olarte analista de monedas en BTG Pactual, asegur que en principio el mercado esperaba un
comportamiento alcista como el que se vivi en los primeros minutos de operacin. Sin embargo, el analista
explic que los flujos de negociacin por parte de los extranjeros hacia mercados emergentes hacen que el
peso se valorice frente al dlar, ya que contina el apetito al riesgo haca pases como Colombia.
"Hay que resaltar que as como los extranjeros estn entrando en los emergentes, en cualquier momento se
les puede acabar el encanto y pueden empezar a salir, lo que hara que el dlar se valorice", dijo.
Por su parte Diego Franco, director de investigaciones econmicas de Franco Valores, asever que "al estar
el precio por debajo de $3.oooy presionado a la baja, hace que los inversionistas salgan a vender sus
posiciones, por lo que ver el dlar a niveles en $2.800 es una gran probabilidad".
PETRLEO SE ESTABILIZA
Los precios internacionales de las referencias de crudo iniciaron la jornada con cadas hasta de 7%, pero con
el correr de los minutos recuperaron terreno. Fue as como el Brent, que se cotiza en el mercado de futuros
de Londres, termin la sesin con una valorizacin de 0,21% a US$43.19 por barril, mientras que el WTI,
que se cotiza en Estados Unidos, solo se desvaloriz 0,94% a un precio por barril de US$39.98.
Segn con los analistas consultados, el anuncio de huelga de los trabajadores de Kuwait Oil Company hizo
que el precio del petrleo empezara a recuperar lo perdido en el da, pues este alto en la produccin hace que
merme un poco el desequilibrio entre la oferta y la demanda a nivel mundial.
De acuerdo con Franco, la huelga en Kuwait hace suponer que se dejaran de producir ms de un milln de
barriles diarios, lo que hara que la oferta y demanda de petrleo se estabilicen. Si esta huelga se prolonga
durante un par de semanas en el imaginario la sobreoferta mundial desaparecera y hara que el precio del
petrleo suba. As concuerda Olarte, quien adems asegur que pese a no llegar a un acuerdo en la Opep, an
queda otra reunin a mitad de ao.
SERGIO OLARTE
ANALISTA DE BTG PACTUAL
"An existe apetito al riesgo hacia economas emergentes como la colombiana, en la que se ofrecen tasas
atractivas como la de Tes 2024, en la que se paga 8%".
DIEGO FRANCO
DIRECTOR DE INVESTIGACIONES ECONMICAS DE FRANCO VALORES
"El discurso de la Fed y las proyecciones de crecimiento ms lento en la economa estadounidense hacen que
el precio del dlar siga bajando".
Expectativas en Estados Unidos debilitan el dlar
De acuerdo con el equipo de investigaciones econmicas de Bancolombia, una de las razones que han
contribuido a la debilidad reciente del dlar ha sido las menores expectativas de tasas de inters en Estados
Unidos. "En efecto, se percibe hoy en da una postura ms acomodaticia por parte de la mayora de
miembros de la FED. La probabilidad implcita en el mercado de que se presente un incremento en la tasa de
inters en 2016, que tendra lugar en diciembre, es de 57%", indican. Adems, sealan que es importante
tener en cuenta que este fenmeno ha estado influenciado por la prdida de valor de la moneda
norteamericana frente a las monedas en el mundo.

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Opinin
- OJO CON EL DINERO FCIL, Por Marc Eichmann
En 1982, Pablo Escobar Gavina result elegido Representante a la Cmara como suplente de Jairo Ortega
Ramrez por Alternativa Liberal, un movimiento afn ideolgicamente con el Nuevo Liberalismo. Para esta
fecha la produccin de cocana en Colombia se estimaba en 60 toneladas ao y el negocio haba logrado
extender sus tentculos desde las alejadas tierras cultivadas de coca, los clandestinos laboratorios de
procesamiento y las encubiertas rutas de exportacin a las cosmopolitas esferas del poder. Con ingresos de
US$3.000 millones, los capos del narcotrfico comenzaron a penetrar los ms cerrados crculos sociales y
adquirir activos productivos y grandes extensiones de tierra.
Por muchos aos los ingresos del narcotrfico ayudaron a la economa colombiana manteniendo la
devaluacin del peso bajo control y limitando el dficit informal de la cuenta corriente nacional. Sin
embargo, al mismo tiempo, los productores nacionales que generaban empleo formal, los cultivadores de caf
y los dems empresarios comprometidos con actividades legales pagaron los platos rotos debido a la
enfermedad holandesa que gener el narcotrfico. Los dineros calientes que ingresaron al pas fortalecieron
las finanzas nacionales y revaluaron el peso, quitndole competitividad a los productos colombianos. Ni
siquiera las medidas de cerrar las importaciones tomadas por la administracin Betancur de 1982 a 1986
lograron proteger a la industria nacional que en el mandato del presidente Gavina fue expuesta en
condiciones difciles a la apertura comercial.
Desde finales de los 80, luego de que el estado colombiano apresara o eliminara a gran parte de los capos del
narcotrfico, las exportaciones de alucingenos han pasado a manos de grupos armados ilegales como la
guerrilla y los paramilitares. Bajo su mando el negocio se ha sofisticado y, a pesar del Plan Colombia y la
accin de las autoridades, hoy los ingresos del pas por estos conceptos se mantienen ms o menos en
trminos reales.
El crecimiento de la economa nacional en los ltimos 15 aos ha diluido la participacin del narcotrfico,
mientras el boom del petrleo y los bienes bsicos reemplaz al trfico de drogas en el puesto de
arruinadores del desarrollo, con un impacto similar en la economa generadora de empleo. Hoy que los
precios de los bienes bsicos han cado y que el narcotrfico ha estado bajo control pareciera que el
desarrollo del sector productivo por fin tuviera el campo despejado para florecer.
Sin embargo, como en la novela de Cien Aos de Soledad, el sector productivo colombiano sigue expuesto a
circunstancias externas que parecen no tener fin. Con un crecimiento del rea cultivada de coca al doble y la
utilizacin de nuevas variedades de matas, que pasan de dar una cosecha al ao a cuatro, el incremento de la
produccin y su contaminacin de la economa parecen inevitables. Lo grave es que, a semejanza del
principio de los 80, la autopista para que los fondos de estas actividades ilegales sean utilizados para lograr
objetivos polticos o vuelvan a traer la cultura del dinero fcil parece abrirse campo.
Muchos analistas consideran que la revaluacin reciente del peso puede tener algo que ver con este
fenmeno. Para mitigar, as sea en bajas proporciones, el efecto en la economa del ingreso de los dineros
calientes del narcotrfico, el gobierno de Juan Manuel Santos tiene que tomar en serio y con firmeza el
control de los sectores que permiten camuflar grandes transacciones de efectivo.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Opinin
Nubarrones
- ENTORNO EXTERNO ADVERSO, Por Amylkar D. Acosta
"Los dos ltimos aos, los peores de la economa colombiana"
A MEDIADOS del ao pasado, el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, ante los nubarrones que se
posaban sobre la economa colombiana, le daba un parte de tranquilidad al pas: "la tasa de cambio flexible
nos ayuda a estimular las exportaciones y a sustituir importaciones, por lo que se reduce el dficit en cuenta
corriente'' y remataba diciendo que "el peso ms dbil ayudar a la recuperacin del crecimiento, llevndolo a
su 'velocidad de crucero' de entre 4.5% y 5% por ao", al tiempo que le apost a un crecimiento del PIB para
el 2015 del 3.5%.
Pues nada de lo que l previo pas, empezando porque el crecimiento del PIB el ao pasado cerr en un
3.1%, lo cual llev a decir al ministro Crdenas que, frente al mal de muchos, "si nos comparamos con el
resto de Latinoamrica vamos bien"(l). Dicho coloquialmente, la habamos sacado barata, porque nos pudo
haber ido peor.
2014 y 2015 han sido dos de los tres peores aos en el desempeo de la economa colombiana en la ltima
dcada, afectada por la cada de los precios de los commodities y su demoledor impacto en las finanzas
pblicas, el desplome de la actividad industrial, la cada del consumo y la inversin privada, el dficit histrico
en la cuenta corriente de la balanza de pagos, la devaluacin y de contera el encarecimiento del servicio de la
deuda externa. Dicho sea de paso, la cada en el ingreso nacional tiene un carcter estructural, permanente y
no coyuntural habida cuenta que la recuperacin de los precios, especialmente los del petrleo ser lenta y
moderada. De all que, dados los vientos en contra y el adverso entorno externo, las perspectivas de la
economa colombiana sean tan sombras.
Como lo sostiene el Nobel de economa, Joseph Stiglitz, refirindose a Latinoamrica, "el error clave en los
ltimos 15 aos fue no entender que haba una burbuja de bienes primarios que no durara para siempre, lo
cual haca obligatorio diversificar las economas del rea y eso no se hizo...Las cosas iban bien y ms de uno
crey que se haba aprendido a manejar correctamente la economa. Sin desconocer las mejoras, la verdad es
que hubo una poca de suerte, pero no se hicieron otras tareas importantes". En efecto, segn Paolo
Giordano, Economista principal del Departamento de Integracin y Comercio del B1D, slo Mxico ha
logrado que el 75% de sus exportaciones est representado por 132 productos; en cambio, Colombia, Bolivia
y Paraguay por slo 10, Ecuador por 4 y Venezuela es monoexportador de petrleo.
No obstante que, despus de casi una dcada de revaluacin del peso frente al dlar, en el 2015 la moneda
colombiana se depreci el 37.2%, el peso "ms dbil" ni estimul las exportaciones ni ayud a la recuperacin
del crecimiento como se esperaba.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- INVERSIN EXTRANJERA NO PETROLERA EN C OLOMBIA CRECE EN 2016
El 43 % de la Inversin Extranjera Directa (IED) que ingres al pas en el primer trimestre de 2016 se
destin a proyectos diferentes a minera y petrleo.
Este dato se desprende del informe de Balanza Cambiaria del Banco de la Repblica, revelado ayer, y
seala que el 57 % restante se invirti en el sector extractivo.
Entre enero y marzo, el total de inversin en el pas alcanz los 2.149 millones de dlares, una cifra inferior a
los 3.426 millones de dlares reportados para el mismo periodo de 2015, es decir, hubo una disminucin del
37 % en el total de flujos directos al pas.
As las cosas 1.207 millones de dlares se destinaron a petrleo y minera y 942 millones a otros sectores.
El gran sacrificado fue el sector extractivo, que present una reduccin en la inversin directa de 37,27 %.
En medio de la crisis por el bajn en precios internacionales del petrleo, al pas dejaron de llegar 1.500
millones de dlares, unos 4,5 billones de pesos, en comparacin con la dinmica del ao pasado.
Es ms, si se compara con 2014, la disminucin de IED en petrleo durante el primer trimestre alcanza los
1.800 millones de dlares. En contraste, el capital a proyectos diferentes al sector minero-energtico aument
en 36,5 %.
Slo en marzo, la IED en Colombia fue de 643 millones de dlares, de los cuales el 54 % se dedic al sector
extractivo. Sin embargo, este dato para el tercer mes del ao implica una reduccin de 37,21 % frente a los
1.024 millones de dlares reportados por el Emisor en 2015.
Lectura de resultados
Esto se conoce en medio de la coyuntura petrolera y energtica, en que se ha puesto en vilo el papel y el
rdito de la inversin en Colombia.
Es el caso de la petrolera Hupecol a la que le suspendieron su licencia ambiental para su proyecto de
extraccin en el Meta y Emgesa, con su hidroelctrica El Quimbo en el Huila que fue multada por ms de
2.000 millones de pesos por manejo ambiental.
Mientras tanto, el presidente Juan Manuel Santos, asegur la semana pasada en Medelln que la propuesta de
una reforma tributaria estructural ser un llamado a la inversin extranjera.
El ao pasado, la IED en Colombia fue de 11.447 millones de dlares, segn datos del Banco de la
Repblica, un 24 % menos que lo reportado en 2014, cuando la llegada de capital sum 15.109 millones de
dlares.
Por su parte, la inversin extranjera en portafolio en Colombia pas a terreno positivo en marzo y fue de
1.339 millones de dlares, tras presentar nmeros negativos de 400 millones y 204 millones de dlares en
enero y febrero. Esta capitalizacin se compone de compras de Ttulos de Tesorera (TES), bonos y acciones
cotizadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

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Economa
- GOBIERNO PIDE A PANAM UN MNIMO DE INFORMACIN PARA COMBATIR EVASIN
El presidente de la Repblica, Juan Manuel Santos, pidi a las autoridades panameas un mnimo de
informacin sobre capitales colombianos, como una forma de combatir la evasin fiscal y el lavado de
activos.
Le hemos dicho a los panameos que necesitamos el mnimo de informacin que nos permita estar
enterados y poder combatir la evasin y combatir tambin la delincuencia que utiliza esos procedimientos,
dijo el jefe de Estado.
Colombia y Panam negocian desde 2015 un acuerdo tributario para conocer las inversiones que tienen las
empresas y los ciudadanos del pas suramericano en la nacin vecina, que no se ha concretado an.
La semana pasada, las dos delegaciones estuvieron reunidas en Bogot intentando lograr ese acuerdo, pero
los pormenores de las negociaciones no trascendieron.
Santos indic que el dilogo pas de la fase de negociadores normales a nivel ministerial, instancia en la que
espera se pueda llegar a un acuerdo para no tener que declarar a Panam paraso fiscal.
Colombia busca suscribir con Panam este acuerdo de intercambio de informacin financiera luego de que
declarara en octubre de 2014 al pas vecino paraso fiscal, medida que levant das despus tras la firma de un
memorando de entendimiento sobre intercambio de informacin tributaria y a raz del roce diplomtico y
comercial que suscit la medida.
El pasado 5 de abril, el ministro de Hacienda de Colombia, Mauricio Crdenas, asegur que las autoridades
locales comenzaron a hacer las primeras indagaciones para conocer ms detalles acerca de los 850 ciudadanos
de este pas que aparecen en los papeles de Panam.
El escndalo de los papeles de Panam abarca ms de 11 millones de documentos del bufete panameo
Mossack Fonseca, especializado en la gestin de capitales en parasos fiscales, y afecta a ms de 140 polticos
y altos funcionarios de todo el planeta.

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Economa
- PETRLEO SIGUE POR ENCIMA DE 40 DLARES, Por David Ortz Castao
Con un no como gran balance en la reunin entre la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(Opep) y Rusia, para congelar la produccin de crudo, el mercado abri el lunes con alta volatilidad. El precio
de la referencia Brent alcanz a bajar durante la maana ms de 7 %, sin embargo remont al pasar las horas
y cerr a 43 dlares por barril, segn datos de Bloomberg.
Se esperaba un gran bajn en el mercado petrolero tras el fallido encuentro de productores. No obstante,
analistas consultados por EFE aseguraron que este desplome no se dio, entre otros factores, por una huelga
de trabajadores ocurrida en Kuwait, que fren la produccin de crudo de ese pas del Oriente Medio.
Sin embargo, el mercado seguir pendiente del nivel de produccin que alcance Irn en prximos meses, tras
anunciar que buscar recuperar la cuota de mercado que tena en 2011, antes de las sanciones econmicas.
Adems, un comunicado de la banca de inversin Goldman Sachs baj tono a la crisis y mantuvo su
previsin para el precio del barril de crudo en 40 dlares. En su Commodities Research, proyect que la falta de
consenso en Doha (Catar), donde fue la reunin, no implica un aumento acelerado en la produccin de
crudo.
Ante estos movimientos, el dlar en Colombia toc un mximo de negociacin de 3.028 pesos, pero baj y la
Tasa Representativa del Mercado para hoy es 2.995,86 pesos, la ms baja de este ao.

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Economa
- SUPERSOCIEDADES POSPONE PARA MAYO PROCESO DE REORGANIZACIN DE FRIOGN, Por
Ferney Arias Jimnez
La Superintendencia de Sociedades (Supersociedades) aplaz para el prximo 26 de mayo el proceso de
reorganizacin de la sociedad Frigorficos Ganaderos de Colombia (Friogn).
La solicitud de suspensin del proceso de reorganizacin fue radicada por el promotor del acuerdo, Pablo
Muoz, junto con varios acreedores, aduciendo que el plazo requerido se justifica para finiquitar los procesos
de negociacin.
Tras conocer la decisin, el presidente de la Federacin Colombiana de Ganaderos (Fedegn), Jos Flix
Lafaurie Rivera, se declar optimista. Yo espero que el Gobierno tome la decisin de proteger los intereses de
los ganaderos.
Se tiene previsto que el prximo lunes, 25 de abril, se renan nuevamente los miembros de la junta directiva
del Fondo Nacional de Ganado (FNG), dueo del 78 % de Friogn, para tratar de unificar los criterios que
permitan celebrar el acuerdo de acreedores.
Por su parte, el viceministro de Asuntos Agropecuarios, Juan Pablo Pineda Azuero, afirm que, no es
conveniente imponer un acuerdo sin concertar con todos los acreedores, que de buena fe han otorgado
crdito a Friogn.
Cabe recordar que el FNG, adems de accionista mayoritario es codeudor de buena parte de la deuda de
Friogn.

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Opinin
- TIEMBLA BRASIL
Hierve el ambiente poltico en Brasil, donde la crisis de gobernabilidad desembocar en la casi segura terminacin anticipada del
mandato de Dilma Rousseff, quien no tiene ningn margen de maniobra.
No cesa la crisis poltica en Brasil. Por el contrario, se incrementar y, aparte de los efectos econmicos que
acarrear a la ya maltrecha situacin financiera del pas, va a agudizar el choque entre las corrientes populares
que an apoyan a Dilma Rousseff, a su exjefe Luiz Incio Lula da Silva y al Partido de los Trabajadores (PT) -al
que pertenecen ambos-, y la mayoritaria franja de opinin que quiere a la presidenta fuera del gobierno.
El pas proseguir el proceso poltico en su Parlamento, que probablemente definir el retiro obligado de la
presidenta Rousseff, salvo que ella, del mismo modo que hace 24 aos lo hiciera Fernando Collor de Mello,
decida renunciar antes de que la destitucin sea ordenada por el Senado.
Por ahora, la Cmara de Diputados sobrepas con holgura la mayora requerida para remitir al Senado el
impeachment (proceso de destitucin del cargo). La razn jurdica para hacerlo es la acusacin de que la
presidenta maquill las cuentas del dficit estatal, usando para ello crditos de la banca pblica, lo cual est
prohibido por la ley. No obstante, aunque esa acusacin pueda desembocar en la configuracin del
denominado delito de responsabilidad, salta a la vista que las razones del derrumbe del apoyo
parlamentario a la presidenta son ante todo polticas.
Pero que sean polticas no lleva necesariamente a que el proceso de impeachment se trate de un golpe de
Estado, ni mucho menos de un quebrantamiento de la Constitucin, pues en ella misma se contemplan las
reglas del procedimiento. En el constitucionalismo contemporneo el sustrato que mueve los procesos de
juicio a los Jefes de Estado -o de gobierno en los regmenes parlamentarios- son eminentemente polticos.
Que ahora se tache de golpe de Estado el proceso contra Dilma tiene razones que trascienden la esfera
pblica brasilea, pues al ver las barbas del vecino cortar, muchos ponen las suyas a remojar (como en
Venezuela) y requieren con urgencia tener preparada la coartada para denunciar su fracaso poltico como una
operacin de conspiraciones y fuerzas oscuras. Y para dar eco a esas explicaciones cuentan con el apoyo,
entre otros, de Unasur.
La corrupcin poltica en Brasil sobrepas el ya de por s alto grado de la latinoamericana. El listado de
escndalos y de altos funcionarios implicados es inabarcable. De hecho, muchos de los parlamentarios que
ahora censuran a la presidenta Rousseff cargan con acusaciones mucho ms graves que las que pesan sobre la
mandataria.
En este procedimiento contra la presidenta pesan dos factores que ya ni ella ni su gobierno pueden controlar:
la capacidad de maniobra del presidente de la Cmara de Diputados,Eduardo Cunha, involucrado l mismo en
graves revelaciones; y el desprestigio creciente del PT, de Lula da Silva y de su cpula dirigente, mezclados
todos en la investigacin Lava Jato, que puso al descubierto el saqueo de Petrobras y las comisiones a firmas
constructoras.
Muestra de la soledad en que se encuentra Roussef es que quien fue ministro de su gabinete hasta el jueves de
la semana pasada, Mauro Lopes (de Aviacin Civil), renunci para reasumir como diputado, y votar antier
contra ella, a favor de su procesamiento.
La cada de Rousseff, se produzca cuando se produzca, no va a acabar con la corrupcin poltica en su pas.
Ser, eso s, un mensaje de censura poltica a una mala forma de gestionar el gobierno, en el cual despreci el
mandato de confianza con el cual fue reelegida en 2014. Un aviso serio, sin duda alguna, a la izquierda
latinoamericana.

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Opinin
- BRASIL SE PUDRE , Por Humberto Montero
A perro flaco todo son pulgas. Con la economa brasilea tambalendose, la mierda rebosa las alcantarillas a
ritmo de samba. Los tejemanejes que servan cuando el viento soplaba a favor salpican hoy de titulares los
diarios. La podredumbre que se comprometi a limpiar el Partido de los Trabajadores (PT) de Lula da Silva y
de su sucesora, Dilma Rousseff, no solo se ha vuelto parasitaria sino que se ha enquistado por cada esquina.
Vean las cifras. El 60 % de los diputados brasileos han sido encausados o estn bajo investigacin por
delitos que van desde la corrupcin hasta el fraude electoral, fiscal o asalto, segn un estudio de
Transparencia Brasil.
La presidenta Rousseff est siendo investigada y sus posibles sucesores, en caso de prosperar la mocin de
censura en su contra, se encuentran tambin enfangados hasta el cuello.
La historia da para una temporada entera de House of Cards, la serie de intriga poltica protagonizada
por Kevin Spacey, aunque por la comicidad le pegara ms una secuela de la mtica S, primer ministro, en la
que en los aos 80 la BBC destapaba con irona britnica las cloacas del poder.
Vamos all.
Uno de los mayores impulsores de la destitucin de la presidenta brasilea es el diputadoEduardo Cunha.
A Rousseff se le imputa haber violado las leyes presupuestarias al utilizar dinero de bancos pblicos para
enmascarar el dficit federal. Tambin se investiga la supuesta financiacin parcial de su campaa para la
reeleccin en 2014 con fondos provenientes del escndalo de 17.000 millones de dlares que sacude a
Petrobras, el estado paralelo brasileo. Si Rousseff resultara despedida, la reemplazara el
vicepresidente Michel Temer, del aliado PMDB. Temer tambin est siendo investigado por la financiacin
ilegal de la campaa de reeleccin. El segundo en la lnea de sucesin, el senador Romero Juc, est implicado
en el caso Petrobras y as llegamos al seor Cunha, el tercero en discordia.
Economista de 57 aos, Cunha lleg a la poltica de la mano de Fernando Collor de Melho,quien gan la
Presidencia en 1989 y lo coloc al frente de la compaa telefnica de Ro de Janeiro. Collor de Melho fue,
por cierto, destituido por corrupcin en 1992.
Con el apoyo de los ultraconservadores cristianos evanglicos, Cunha gan un escao en 2003 vociferando
en contra de los gais y en febrero de 2015 se hizo con la presidencia de la Cmara Baja. Un mes despus se
abra la investigacin por los presuntos sobornos recibidos por Cunha de la surcoreana Samsung dentro del
escndalo de Petrobras. Segn un representante de Samsung que ha testificado ante la Fiscala brasilea,
Cunha recibi 5 millones de dlares en cuentas suizas a su nombre.
Como presidente del Congreso, Cunha (PMDB) estaba blindado hasta que su socio, el gobernante PT,
anunci que votara a favor de retirarle la inmunidad parlamentaria.
Un da despus, Cunha, que hasta entonces haba bloqueado 27 mociones de censura contra Rousseff, se
converta en el mximo impulsor de la destitucin de la presidenta. Todo un ejemplo de rigor.
La economa brasilea se contrajo un 3,5 % en 2015 y lleva camino de hacer lo mismo este ao. Detrs de
sesmos como estos est la mano de polticos cleptcratas. Pero tambin del pueblo. Nuestra responsabilidad
es elegir y vigilar a nuestros representantes, no solo cuando las cosas van mal. La clase poltica no es ms que
un reflejo de la sociedad. Si nadie cumple la ley se corre el riesgo de que no haya en todo Brasil un recambio
limpio para Rousseff.

Caricatura del da
Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln Abril 18

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Actualidad
- PARA HABLAR SOBRE TERRITORIO 10689093
El prximo viernes 22 de abril desde las 2:30 p.m. se har en Cali el seminario Reflexiones sobre imagen,
cultura y territorio organizado por el Banco de la Repblica. La entrada es libre.
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Actualidad
Conflicto informe
- EL INVENTARIO DE ARMAS DE LAS FARC UNA DUDA PELIGROSA, Por Nelson Matta Colorado
La dotacin mnima, segn fuentes extraoficiales, incluye 24.920 armas ligeras y 4.392 de apoyo. Perdern todo?
Las cifras exactas sobre el arsenal de las Farc se desconocen, pero las estimaciones extraoficiales sugieren que
superarn con creces al nmero de combatientes y futuros desmovilizados.
El destino final de las armas que convirtieron a las Farc en la organizacin ilegal ms tenebrosa de Colombia
es una de las decisiones que ms tensin genera en la mesa de dilogos de La Habana.
Desde un principio los insurgentes dijeron que el Gobierno no lograr la foto de un rebelde entregando su
fusil al Estado porque, para ellos, eso significa claudicacin. Por eso en su discurso usan el trmino
dejacin de armas, en vez de entrega.
La delegacin guerrillera propuso como coordinador de ese proceso a Simn Trinidad, quien est
condenado a 60 aos de prisin en E.U. (por secuestro) y, segn ellos, es el ms idneo para hacer el
inventario blico del grupo.
Aunque Rodrigo Granda, miembro del Secretariado y representante en la isla, ha dicho que hasta el
ltimo machete est registrado en las actas de cada frente, el nmero exacto de armas en poder de las Farc
es un misterio.
Pese a esto, informacin de desmovilizados y de agentes de Inteligencia permite aproximarse al catlogo de
guerra de los subversivos.
El inventario
La dotacin personal de cada combatiente consta de un fusil con 8 a 10 proveedores y 400 cartuchos
adicionales; una pistola, 8 granadas y un cuchillo o machete; una hamaca, dos pares de botas, una linterna, un
reloj y una muda de ropa de civil, narra el Mono, un reinsertado de la agrupacin que pide la reserva de su
identidad.
Los milicianos urbanos, en promedio, cuentan con una pistola, tres proveedores y dos granadas de provisin.
Las cuentas del Ministerio de Defensa indican que los combatientes de las Farc son 6.230; si se aaden los
milicianos de sus redes de apoyo (dos por cada combatiente, segn fuentes policiales), la cifra asciende a
18.690, que eventualmente se presentarn a la desmovilizacin.
Al cruzar los datos de dotacin personal con el nmero de combatientes y milicianos, se deduce que el
arsenal para el funcionamiento bsico de la tropa asciende a, por lo menos, 24.920 armas de fuego ligeras (las
que puede cargar una persona, como fusiles y pistolas), sin contar las de reserva, las perdidas en batallas y
operativos (en promedio 1.300 anuales, segn el Ejrcito), ni las descartadas por deterioro, cuyo balance
desconocen los investigadores de la Fuerza Pblica consultados.
El inventario contina con las denominadas armas de apoyo. El captulo II del Estatuto de las Farc define
que la escuadra es la unidad bsica de su estructura jerrquica, la cual consta de 12 personas.
El Mono, quien integr varias escuadras a lo largo de su carrera insurgente, recuerda que cada una cuenta
con este apoyo: una ametralladora M60, un lanzacohetes RPG7 y un rifle para francotirador, ese es el propio
para espantar los moscos, dice.
El comandante del Bloque Oriental, Henry Castellanos, alias Romaa, asegur en una entrevista que las
Farc tienen 80 frentes (de 220 hombres en promedio). Suponiendo que no est inflando esa cifra, esto
implica tener en operacin 1.464 escuadras, de acuerdo con datos del estatuto. Siendo as, las armas de apoyo
rondaran las 4.392 unidades.
El catlogo incluye armas no convencionales, que son ms complejas de cuantificar porque por lo general
solo se utilizan una vez: tatucos, minas quiebrapatas, cilindros bomba, ramplas de llovizna (lminas
empleadas para arrojar explosivos) y dinamita.
Las cifras reseadas estn sujetas a verificacin, ms la evidencia indica, segn analistas de la Fuerza Pblica,
que los registros seran ms altos.
Eso cunto vale?
Cul es el precio de todo el arsenal? Es otra cifra sobre la que se especula, sin llegar a datos concluyentes. El
informe Violencia, crimen y trfico ilegal de armas en Colombia, elaborado por la ONU (2006), estim que
las Farc invierten entre 35% y 50% de su presupuesto anual en adquisicin y mantenimiento de armas,
municiones y explosivos.
En 2013, el economista y exdirectivo del Banco de la Repblica, Salomn Kalmanovitz, redact el estudio
El impacto econmico del conflicto interno colombiano y un escenario de paz. All estim que el
presupuesto anual de las Farc sera de $3,6 billones de pesos, la mayora provenientes del narcotrfico.
Y el diario internacional The Economist, citando un estudio secreto del Gobierno, seal el viernes pasado
que los ingresos anuales pueden llegar a $10,5 billones de pesos.
A juicio de estas estimaciones, podra deducirse que el presupuesto para importar, fabricar, reparar y reponer
el material blico de la tropa sera de $1,3 o $5,25 billones al ao. Los precios, sin embargo, tienden a
reducirse porque en muchos casos las armas no son compradas, sino intercambiadas por droga con otras
mafias.
Qu hacer con las armas?
En la historia de las desmovilizaciones en Colombia, nunca una organizacin ha entregado un arsenal
superior en nmero al personal reinsertado.
Entre 1990 y 1998 se reintegraron a la vida civil siete guerrillas (M-19, Epl, Quintn Lame y otros), con 4.853
combatientes y 1.445 armas (3 a 1 en proporcin).
En la desmovilizacin colectiva de las Auc (2003/06) se reintegraron 31.671 militantes, que presentaron
18.051 armas, segn la Presidencia (un arma por cada dos combatientes aproximadamente).
En el plano internacional se mantiene la tendencia. En el informe Delincuencia organizada transnacional en
Centroamrica y el Caribe (2012), la Oficina de la ONU contra la Droga y el Crimen explica: en El
Salvador, alrededor de 360.000 armas de tipo militar no fueron entregadas al final de la guerra; en Guatemala
solo 1.824 fueron entregadas; en Nicaragua, 17.000 armas, a pesar de que se desmovilizaron 91.000
combatientes.
En el caso de las Farc, cunto entregarn de su arsenal y qu destino se le dar? Esta es una de las misiones
de la Comisin de Verificacin encabezada por el Consejo de Seguridad de la ONU y la Celac, una vez se
firme el acuerdo final en La Habana.
Jorge Giraldo, decano de la Escuela de Ciencias y Humanidades de Eafit y miembro de la Comisin Histrica
del Conflicto que particip en la mesa de dilogos, afirma que el arsenal de las Farc excede en mucho a su
nmero de combatientes y eventuales desmovilizados.
El acadmico asevera que uno de los modelos de desarme que contemplan los guerrilleros es el del IRA, en
Irlanda. All no hubo entrega del material de guerra al Gobierno, ni se public el inventario, sino que en
actos privados le cedieron las armas a unos inspectores internacionales.
Sobre el destino del arsenal, Giraldo supone que la ONU podra convertirse en albacea y custodiarlo.
Otra opcin es fundir los aparatos y hacer obras de arte, rituales con vctimas o monumentos, como sucedi
con el Epl y las Auc. El armamento de los paramilitares se fundi en la Siderrgica Nacional, en Sogamoso
(Boyac).
Para el coronel (r) Luis Bernardo Maldonado, presidente de la Asociacin Colombiana de Oficiales en Retiro
de la Polica, la mejor opcin es que los insurgentes le entreguen esos elementos al Estado.
Con esas armas se cometieron infinidad de delitos y mataron a muchas personas, por eso deben
desaparecer, fundirse y quedar en chatarra, precisa el oficial (r), y descarta de tajo la posibilidad de que
puedan ser reutilizadas por la Fuerza Pblica.
El general (r) Harold Bedoya, excomandante de las Fuerzas Militares, no cree ni en dejaciones ni entregas.
Para l, las Farc van a conservar lo mejor de su armamento.
Por eso dice que con eso habr un sofisma de distraccin. Ellos van a entregar los tiestos inservibles y
pasados de moda. Esa entrega ser una gran mentira, porque el negocio de ellos es tener armas para
amedrentar y coca para comprar consciencias.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
PARA SABER MS
TRINIDAD S SER EL INDICADO?
La designacin de Simn Trinidad para coordinar la dejacin de las armas gener sospechas y podra
tratarse de una simple movida poltica de las Farc, pues ese hombre no tiene contacto con las cuentas de la
organizacin desde su captura, hace 12 aos. Otros insurgentes que, segn fuentes militares, tienen mayor
conocimiento del trfico de armas son: Pacho Chino, jefe del Comando Conjunto de Occidente;
Romaa, lder del Bloque Oriental; y el Paisa, cabecilla de la columna mvil Tefilo Forero. Los tres han
participado en las conversaciones de La Habana.

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,84% Y 7,88% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,86%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- PARA QUE SE ACTIVEN LAS SUBASTAS DE OPCIONES CALL, EL DLAR DEBERA SUBIR
HOY EN PROMEDIO A $3.138,45
Tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa Representativa del Mercado ($3.047,04), ms el 3%
equivalente a $91,41, la divisa tendra que subir a $3.138,45 para activar el mecanismo de intervencin. La TRM vigente
para hoy es de $2.995,86.
Bogot.- El dlar en el spot debera subir hoy en promedio a $3.138,45 para que se puedan activar las
subastas de opciones call por parte del Banco de la Repblica.
El resultado se obtuvo tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa
Representativa del Mercado ($3.047,04), ms el 3% equivalente a $91,41, la divisa tendra que subir a
$3.138,45 para activar el mecanismo de intervencin.
Por otra parte, la Superintendencia Financiera certific que para hoy la TRM vigente para hoy es de
$2.995,86, luego que en el spot cerrara en $2.969,99.
Cabe recordar que el Banco de la Repblica defini que para evitar una volatilidad no deseada en la tasa de
cambio, tendr la potestad de convocar a subastas de opciones call (para venta de dlares) cuando la Tasa
Representativa del Mercado (TRM) se ubique 3% por encima de su promedio mvil de los ltimos 20 das.

- AFECTADO POR ALZA DEL CRUDO , DLAR SE COTIZA EN $2.900,00: SE DESCUELGA $69,99
Hay que decir que la divisa no estaba en esos niveles desde el 19 de octubre de 2015 cuando cerr en $2.919,50. La moneda
estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.898,15 y un mximo de $2.948,80. Hoy en el sistema SET-fx se
han transado US$901 millones en 1.855 operaciones y mantiene un precio promedio de $2.916,95. Cabe recordar que la
TRM que rige hoy es de $2.995,86. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $275 o 8,66% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5464 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1382.

- DLAR ABRI LA JORNADA A LA BAJA EN $2.945,60 Y CAE $24,39: LLEGA A NIVELES DE

NOVIEMBRE DE 2015
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.940,00 y un mximo de $2.949,90. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$4,0 millones en 11 operaciones y mantiene un precio promedio de $2.944,84. Cabe recordar que
la TRM que rige hoy es de $2.995,86. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $229,4 o 7,22% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5664 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1344.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri la jornada al alza en
$2.945,60 y cae $24,39, es su menor nivel en seis meses.
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $2.940,00 y un mximo de $2.949,90. Hoy
en el sistema SET-fx se han transado US$4,0 millones en 11 operaciones y mantiene un precio promedio de
$2.944,84. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $2.995,86.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $229,4 o 7,22%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5664 y el euro avanza frente al dlar a US$1,1344.

- EL 26 DE ABRIL, ASAMBLEA DE ACCIONISTAS DE BANCO AGRARIO DEFINIR NUEVA JUNTA

DIRECTIVA
El Banco Agrario acaba de anunciar a la opinin pblica a travs de la Superintendencia Financiera de Colombia la fecha para
la nueva Asamblea Extraordinaria de Accionistas donde se elegir la nueva terna que compondr la Junta Directiva de la
entidad bancaria, luego de que en das pasados tres de los postulados decidieran no aceptar la designacin hecha por parte del
Ministerio de Hacienda.
Bogot.- Luego de que en pasados das se tomara la decisin de rebarajar los cambios realizados en la
eleccin propuesta para la Junta Directiva, debido a que tres integrantes que fueron designados para ser parte
de dicho rgano dentro del Banco Agrario y que no aceptaron dicha designacin, se conoci que la entidad
bancaria pact la fecha de la nueva Asamblea Extraordinaria de Accionistas para el da 21 de abril de 2016, a
las 3:00 p.m. y que se realizar en la Carrera 8 No. 15-43; piso 13.
Dicha decisin obedece a la necesidad de elegir nuevos integrantes para la Junta Directiva, ya que el
Ministerio de Hacienda, dueo de un 99% del Banco Agrario, haba sugerido una terna en la que tres de los
mencionados decidieron no aceptar el nombramiento pblico.
El dirigente cafetero Gustavo Gaviria, el ex ministro de Agricultura Carlos Murgas y el ex gobernador del
Valle, Franciso Jos Lourido fueron dichos miembros que decidieron rechazar el escao pblico, debido a
una avalancha de constantes quejas por parte de sectores opositores, como el ex director del DAS Ramiro
Bejarano, que a travs de una columna titulada La terna de miedo, cuestion dichos nombramientos.
Esto se obedeci a que Bejarano seala que estas tres personas cuentan en estos momentos con
investigaciones abiertas a la justicia colombiana. Declar que Carlos Murgas cuenta con multimillonarias
deudas en el sector econmico colombiano, situacin que no le genera prestigio ni credibilidad para manejar
una cartera financiera tan importante como la del Banco Agrario.
Con Gustavo Gaviria, Bejarano manifest que si bien antes haba ejercido un puesto en la Junta Directiva del
Banco Agrario, tuvo que renunciar a ella para evitar un conflicto de intereses suscitado por causa de un
prstamo que le fuera concedido y cuyo plazo deba prorrogar la junta de la que haca parte. Finalmente en el
caso del ex gobernador del Valle del Cauca, Francisco Jos Lourido, seal que tiene psimos antecedentes
referidos de la sociedad Salento S.A. de la que haca parte como accionista.
As, la nueva Asamblea Extraordinaria de Accionistas tendr la responsabilidad de elegir los funcionarios que
harn parte de la Junta Directiva del Banco Agrario, como una de las entidades financieras ms importantes
en el mbito nacional, ya que su principal objetivo es brindar los servicios bancarios en el sector rural y
financiar oportunamente las actividades agrcolas, pecuarias, forestales y agro-industriales. Hace parte del
Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural y pas a tomar las funciones que realizaba la caja de crdito
agrario, industria y minero.

- MINISTERIO DE HACIENDA REALIZ COLOCACIN DE TES DE CORTO PLAZO POR $200.000

MILLONES
La Nacin coloc en el mercado local de Ttulos de Tesorera a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 14
de marzo de 2017. Se recibieron demandas por $568.000 millones en valor nominal, es decir, 2,84 veces el monto ofrecido. La
tasa de inters de corte de la subasta 7,217%.
Bogot.- La Nacin coloc hoy en el mercado pblico de valores colombiano $200.000 millones en valor
nominal en Ttulos de Tesorera a corto plazo (TCO) denominados en pesos con vencimiento el 14 de marzo
de 2017.
La tasa de inters de corte 7,217% y se recibieron demandas por $568.000 millones en valor nominal, es
decir, 2,84 veces el monto ofrecido.
El programa de colocaciones de TCO hace parte de la estrategia de la Nacin para contribuir con el
desarrollo del mercado de capitales interno, incorporando referencias lquidas en la parte corta de la curva de
rendimientos.

- BOLSA DE COLOMBIA ABRE TERRENO MIXTO, ECOPETROL SE NEGOCIA CON 1,10% HASTA
$1.375
En la apertura de Bolsa de este martes 19 de abril, se registr un terreno mixto en los principales indicadores. As, el Colcap
sube 0,10% a 1.356,17 unidades, Colir aumenta 0,11% a 857,85 puntos y el Colsc baja 0,04% a 990,21.
Bogot.- La Bolsa de Colombia abre en terreno mixto, Ecopetrol se negocia 1,10% hasta $1.375 .
En la apertura de Bolsa de este martes 19 de abril, se registr una apertura mixta en los principales
indicadores.
El Colcap sube 0,10% a 1.356,17 unidades, Colir aumenta 0,11% a 857,85 puntos y el Colsc baja 0,04% a
990,21.
La accin que ms sube es Canacol con 2,43% a $8.520.

TRAS REUNIONES DEL BID Y FMI, FINDETER TIENE RECURSOS ADICIONALES PARA FORTALECER
EMPRESAS DE SERVICIOS PBLICOS DE CAPITALES DEL PAS
As lo dijo este martes el ministro de Hacienda y Crdito Pblico, Mauricio Crdenas, quien reiter que la Nacin cuenta con
$10 billones de ahorro de regalas que servirn para suavizar el impacto de la cada del precio del petrleo. Dijo que en el
segundo semestre se pedors autorizacin al Congreso pars utilizar estos recursos. De otro lado seal que la Reforma Tributaria
incluir un captulo especial sobre los impuestos territoriales.
Bogot.- El ministro de Hacienda y Crdito Pblico, Mauricio Crdenas, dijo este martes que tras las
reunin del fin de semana con el BID y el FMI se fortaleci Findeter pars reforzar las empresas de servicios
pblicos del pas.
Los alcaldes de las ciudades capitales le pidieron al ministro una reforma a la Hacienda pblica, temas de
seguridad ciudadana y pars el posconflicto.
Reiter que la Nacin cuenta con $10 billones de ahorro de regalas que servirn para suavizar el impacto de
la cada del precio del petrleo.
Dijo que en el segundo semestre se pedors autorizacin al Congreso pars utilizar estos recursos.
De otro lado seal que la Reforma Tributaria incluir un captulo especial sobre los impuestos territoriales.

- VICEPRESIDENTE GERMN VARGAS LLERAS ANUNCI QUE EN DOS MESES EMPEZARAN

OBRAS EN LA A UTOPISTA NORTE
El vicepresidente de la Repblica dijo adems que la ley establece que desde la aprobacin de las obras deben transcurrir dos
meses, en los cuales, si alguna firma tiene una mejor propuesta o puede ejecutar obras en un menor valor puede presentar
propuesta, de lo contrario, de inmediato empezarn las obras. La inversin estimada para el desarrollo de este proyecto asciende a
los $457.896 millones. As mismo, precis que no se instalar un nuevo peaje a la entrada de Bogot.
Bogot.- El vicepresidente de la Repblica, Germn Vargas Lleras, anunci que las obras de la Autopista
Norte iniciarn en dos meses.
El mandatario recalc que la ley establece que desde la aprobacin de las obras deben transcurrir dos meses,
en los cuales, si alguna firma tiene una mejor propuesta o puede ejecutar obras en un menor valor puede
presentar propuesta, de lo contrario, de inmediato empezarn las obras.
As mismo, Vargas Lleras precis que no se instalar un nuevo peaje a la entrada de Bogot.
El vicepresidente dijo que en el proyecto no hay inversin extranjera, pero destac que en Colombia
actualmente hay 11 firmas espaolas trabajando con inversiones que superan $10 billones.
Para finalizar, Vargas Lleras destac la aprobacin de la Asociacin Pblico Privada de Iniciativa Privada
(APP-IP) Accesos Norte de Bogot, durante el Consejo de Ministros y recalc que esta obra incluye:
ampliar de tres a cinco carriles la Autopista Norte a lo largo de 4,2 kilmetros en cada sentido, entre La Caro
y la Calle 245. En el mismo tramo sern construidos cinco kilmetros de segunda calzada por la Carrera
Sptima. Y en la Variante de Cajic se construirn 2,1 kilmetros de va en doble calzada para conectar con
Hatogrande.

- REPORTE DEL TRADER : IMPACTO EN LOS MERCADOS TRAS REUNIN DE DOHA SIN
ACUERDO PETROLERO
El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, resalt en su columna de hoy que tras la reunin en Doha en la que
de debati sobre la posibilidad de congelar la produccin de crudo los TES estuvieron valorizndose, al pasar los mayos de 2022,
por ejemplo, del 7.83% al 7.80% y los julios de 2024 del 7.96% al 7.94%. El dlar abri feo a 3.020 pesos y luego se relaj
a 2.969,99. Seal que es curioso pero luego todo mejor y el petrleo no cay.
Buenos das:
Me enter que en el ao 2022 este lugar ser la sede del Mundial de Ftbol. Dicen tambin que uno de sus
estadios principales, el Estadio Nacional de Lusail, es espectacular. De hecho, viendo unas fotos parece
extraterrestre, impresionante, parece como de la pelcula Avatar. Hay mucho dinero circulante en ese lugar,
digamos que bastante M1, M2, M3 y hasta M4 para hablar de terminologa y teora monetaria. Para los
monetaristas hay mucho M1, para los financistas hay mucha liquidez y apalancamiento, para los comerciantes
informales hay mucho biyuyo y para los petroleros hay mucho petrleo. Hay de todo pero lo que no hubo
fue consenso. A la ciudad que me refiero es Doha, en Qatar, lugar donde hubo reunin de petroleros y, sin
haber averiguado detalles especficos de la negociacin, sin saber cmo se sentaron en la mesa, qu tcnicas
de persuasin usaron, qu almorzaron y porqu pelearon, el hecho es que los dirigentes del crudo no se
pusieron de acuerdo en algunas cantidades de produccin y por ende esto se vio como noticia negativa y el
petrleo empez bajando de precio. Es ms, en resumen, podemos decir que no hubo consenso en la
reunin de Doha y ya. Lo que s creo es que hay consenso, y conciencia, de que el Mundial s ser all.
Hay que ver si habr consenso en cul ser la mascota. Podra ser una pequea gota de petrleo, as toda
linda, de pestaas largas y labios rojos, pero esto ya es divagar. Debido a este tema, las bolsas ayer abrieron en
terreno muy negativo, se afect bastante la accin de Pacific y la de Ecopetrol. Esto es lo que pasa cuando no
hay consenso. Sin embargo por ac los Tes estuvieron valorizndose, al pasar los mayos de 2022, por
ejemplo, del 7.83% al 7.80% y los julios de 2024 del 7.96% al 7.94%. El dlar abri feo a 3.020 pesos y luego
se relaj a 2.969,99. Es curioso pero luego todo mejor y el petrleo no cay. As es la vida, siempre todo se
nivela y se reincorpora, con encuentros futbolsticos y desencuentros petrolferos.
Buena suerte para hoy!!

- CONTRATO DE NAVEGABILIDAD DEL RO M AGDALENA A DEBATE ESTE MARTES EN EL

CONGRESO
Los ministros de Transporte, Natalia Abello Vives, Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible, Gabriel Vallejo Meja, y de
Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa y el director general de Cormagdalena, Luis lvaro Mendoza,
Superintendente de Puertos y Transportes, Javier Antonio Jaramillo Ramrez, el presidente de la Agencia Nacional de
Infraestructura-ANI- Luis Fernando Andrade Moreno, y el director de la Dimar, vicealmirante, Pablo Emilio Romero Rojas,
debern explicar los alcances de la contratacin otorgada a la empresa brasilera Odebrecht.
Bogot.-Con el objetivo de evaluar el desarrollo de la contratacin, concesiones, interventora y dems
actividades realizadas en la ejecucin del contrato de navegabilidad del Ro Magdalena adjudicado a las
empresas Odebrecht y Valorcon. La Comisin Cuarta realizar debate de control poltico, este martes, a
partir de las diez de la maana, en el recinto de esta clula legislativa.
Al debate han sido citados los ministros de Transporte, Natalia Abello Vives, Medio Ambiente y Desarrollo
Sostenible, Gabriel Vallejo Meja, y de Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa, quienes
debern explicar los criterios tcnicos y jurdicos que se tuvieron para adjudicar el contrato a la firma
Odebrecht. Junto a ellos estn notificados el director general de Cormagdalena, Luis lvaro Mendoza,
Superintendente de Puertos y Transportes, Javier Antonio Jaramillo Ramrez, el presidente de la Agencia
Nacional de Infraestructura-ANI- Luis Fernando Andrade Moreno, y el director de la Direccin Genaral
Martima, vicealmirante, Pablo Emilio Romero Rojas.
Como invitados a la sesin asistirn el contralor General de la Repblica, Edgardo Maya Villazn y el
procurador General de la Nacin, Alejandro Ordoez Maldonado. En la agenda de la comisin tambin se
encuentra el proyecto de ley por medio de la cual la nacin se vincula a la celebracin de los 60 aos de la
universidad del Tolima y se autorizan apropiaciones presupuestales.
Hasta el prximo 12 de mayo tiene plazo el Consorcio Navelena S. A. S. integrado por Odebrecht y Valorcon
para entregar la documentacin que acredite el cierre financiero de su operacin y, as, pueda iniciar las obras
de recuperacin de la navegabilidad del ro Magdalena.

- MINISTRO DE VIVIENDA PIDE CELERIDAD CON LA APROBACIN DEL PROYECTO DE LEY DE

VIVIENDA SEGURA TRAS TERREMOTO EN ECUADOR
El ministro de Vivienda, Luis Felipe Henao, recalc que el proyecto de ley que refuerza las exigencias sismoresistentes se
encuentra en tercer debate en el Senado. Henao dijo que el proyecto de Ley 111 de 2014 de vivienda segura, tiene por objeto
establecer medidas para proteger a los compradores de vivienda, incrementar la seguridad de las edificaciones, fortalecer la labor de
los curadores urbanos y dotar a la Superintendencia de Notariado y Registro de competencias para su vigilancia.
Bogot.- El ministro de Vivienda, Luis Felipe Henao, hizo un llamado al Congreso de la Repblica para que
le d celeridad al proyecto de ley que impulsa la cartera y que tiene como fin construir edificaciones ms
seguras, esto luego del sismo de 7,4 grados en la escala de Richter que se present en Ecuador el pasado
sbado.
El proyecto de Ley 111 de 2014 de vivienda segura, tiene por objeto, segn Henao, establecer medidas para
proteger a los compradores de vivienda, incrementar la seguridad de las edificaciones, fortalecer la labor de
los curadores urbanos y dotar a la Superintendencia de Notariado y Registro de competencias para su
vigilancia.
El ministro dijo que el desastre natural que vive Ecuador demuestra la necesidad de sacar adelante el
proyecto de ley para tener edificaciones ms seguras, el proyecto va para tercer debate en la comisin sptima
del senado, le solicitamos muy respetuosamente al congreso de la Repblica que por favor le d prioridad.
Henao, finaliz diciendo que con este proyecto se pretende que en Colombia se trabaje con procesos de
urbanizacin responsable para construir ciudades seguras para sus habitantes.
Segn inform el Ministerio de Vivienda, las medidas contenidas en este proyecto de ley se orientan,
principalmente, haci tres temas:
1. Proteccin a los compradores de vivienda. Obligacin de constructores y enajenadores de vivienda de
amparar los perjuicios patrimoniales causados a los propietarios afectados por el colapso o amenaza de ruina,
como consecuencia de deficiencias en el proceso constructivo.
2. Incremento de las medidas de seguridad de las edificaciones. Todas las edificaciones de vivienda con ms
de 2.000 metros de construccin, debern contar con supervisores tcnicos independientes del constructor.
Se eliminan todas las excepciones que autorizaban a los constructores a realizar la supervisin de sus propias
obras.
Todos los supervisores tcnicos debern estar inscritos en el Registro nico Nacional de Profesionales
Acreditados, lo cual permite garantizar que estos profesionales sean especialistas en estructuras y cuenten con
la experiencia e idoneidad necesarias para desarrollar esta funcin.
Una vez concluidas las obras y previa a la ocupacin de las nuevas edificaciones, el supervisor tcnico deber
expedir bajo la gravedad de juramento el Certificado Tcnico de Ocupacin, el cual certificar que la
edificacin se construy de conformidad con la licencia de construccin y cumpliendo las normas de
sismorresistencia.
3. Mayor Vigilancia para los Curadores Urbanos. Se otorgarn competencias a la Superintendencia de
Notariado y Registro, para vigilar la funcin de los Curadores Urbanos.

- PRINCIPALES PRODUCTORES DE ACERO NO ALCANZARON ACUERDO PARA RESOLVER

EXCESO DE CAPACIDAD
Una reunin de ministros y funcionarios comerciales de ms de 30 pases, organizada por Blgica y la Ocde el lunes, trat de
hacer frente al exceso de capacidad, pero slo concluy que el problema deba ser enfrentado Washington responsabiliz a China
por el fracaso de las discusiones, diciendo que Pekn necesita actuar sobre el exceso de capacidad o enfrentar posibles acciones
comerciales de otros pases. "A menos que China comience a tomar medidas oportunas y concretas para reducir su exceso de
capacidad en industrias como el acero (...) los problemas estructurales fundamentales en la industria continuarn y los gobiernos
afectados (...) no tendr otras alternativas que la accin comercial", explicaron en un comunicado la secretaria de Comercio de
Estados Unidos, Penny Pritzker, y el representante de Comercio de ese pas, Michael Froman.
Bruselas/Pekn.- China y otros importantes productores de acero no lograron acordar medidas para hacer
frente a una crisis mundial de la industria luego de que las partes discreparon sobre las causas del exceso de
capacidad, lo que provoc una crtica de Washington a Pekn y una respuesta de funcionarios chinos.
Una reunin de ministros y funcionarios comerciales de ms de 30 pases, organizada por Blgica y la Ocde el
lunes, trat de hacer frente al exceso de capacidad, pero slo concluy que el problema deba ser enfrentado
de una manera rpida y estructural.
Washington responsabiliz a China por el fracaso de las discusiones, diciendo que Pekn necesita actuar
sobre el exceso de capacidad o enfrentar posibles acciones comerciales de otros pases.
A menos que China comience a tomar medidas oportunas y concretas para reducir su exceso de capacidad
en industrias como el acero () los problemas estructurales fundamentales en la industria continuarn y los
gobiernos afectados () no tendr otras alternativas que la accin comercial, explicaron en un comunicado
la secretaria de Comercio de Estados Unidos, Penny Pritzker, y el representante de Comercio de ese pas,
Michael Froman.
Consultado sobre las medidas que el Gobierno chino tomara despus de las conversaciones infructuosas, el
portavoz del Ministerio de Comercio de China, Shen Danyang, seal a la prensa el martes: China ya ha
hecho ms que suficiente. Qu ms quieren que hagamos?
El acero es el alimento de la industria, el alimento del desarrollo econmico. En la actualidad, el principal
problema es que los pases que necesitan alimento tienen poco apetito, por lo que parece que hay demasiada
comida, agreg.
La Ocde indic que la capacidad global de produccin de acero fue de 2,37 millones de toneladas en el 2015,
pero en la actualidad slo se est utilizando el 67,5 por ciento de esa cantidad, por debajo del 70,9 por ciento
en el 2014.
China, el mayor productor de acero del mundo, ha estado aumentando las exportaciones del acero en los
ltimos aos, mientras lucha por llevar su economa hacia un crecimiento liderado por los servicios y lejos de
la manufactura, sin que por esto disminuyan los niveles de empleo, segn informacin de Reuters.

Informacin de VANGUARDIA LIBERAL de Bucaramanga Abril 18

0689242
Pgina 3-B
Sociales
- CULTURA
Muestra de cuadernillos, Museo de Arte Moderno de Bucaramanga. 20 de abril, 5:00 de la tarde. Banco de la
Repblica.

Informacin de LA PATRIA de Manizales

10690300
Pgina 18
Opinin
Supimos que...
- LA PAZ EN LA FILBO
Bogot. Como parte del proyecto cultural La paz se toma la palabra, el Banco de la Repblica ha
programado varias actividades para la Feria Internacional del Libro de Bogot 2016. La programacin
incluye: talleres para nios y jvenes en los que se recogern sus expresiones sobre la paz y en los que se
crearn cronologas de hechos de paz; charlas para maestros, mediadores y promotores de lectura que buscan
instruir en metodologas para realizar talleres sobre la paz con nios y propiciar la creacin de grandes
cronologas de hechos de paz en sus regiones.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO
0691173
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Dos minutos
Brjula
- Y NO HUBO DESPLOME
Cuando el domingo se supo que la posibilidad de un principio de acuerdo entre algunos de los productores
ms importantes de petrleo en el mundo haba desaparecido, llegaron los anuncios sobre un inminente
derrumbe en el precio del crudo y las expectativas de que el dlar en Colombia tuviera un importante
repunte.
Pero nada de eso sucedi, por lo menos durante muchas horas. Despus de una descolgada inicial, las
cotizaciones de los hidrocarburos cerraron la jornada con disminuciones moderadas. Mientras tanto, la tasa
de cambio disminuy frente al nivel del viernes y arrancar hoy por debajo de los 3.000 pesos.
La causa de que el mercado petrolero haya reaccionado con calma a un impasse que involucra directamente a
Arabia Saudita e Irn, cuyo distanciamiento es conocido, tiene que ver con la evolucin de la oferta y la
demanda. Si bien todava la primera supera a la segunda, la brecha se sigue cerrando y todo indica que el
anhelado equilibrio llegar ms temprano que tarde.
El motivo es que la lgica econmica comenz a operar. En la medida en que los precios actuales hacen
inviable la operacin de las explotaciones de mayor costo, varios yacimientos empiezan a ser abandonados, al
tiempo que la actividad exploratoria se reduce de manera significativa.
Por ejemplo, Estados Unidos bombea 600.000 barriles diarios menos que hace un ao. Y desde el mar del
Norte hasta China, pasando por Colombia, la llave empieza a cerrarse. De tal manera, los expertos creen que
ms all de lo que haga la Opep, hay una senda trazada que, eventualmente, conducir a mayores precios del
petrleo. No obstante, todo indica que volver a los niveles de un par de aos atrs es dudoso, como tambin
es caer a los de febrero pasado.

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Portada
- PUERTOS COLOMBIANOS MANTIENEN BUEN RITMO DE INVERSIN
10691184
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Negocios
Los recursos hacia estos se han venido incrementando en los ltimos aos, con lo cual, las terminales de Santa Marta,
Cartagena, Barranquilla y Conectar proyectan fortalecer su competitividad.
- PUERTOS NACIONALES MANTIENEN EL BUEN RITMO DE INVERSIONES , Por Mara Trinidad
Len
Uno de los principales logros del sistema portuario colombiano ha sido el fortalecimiento de su papel como
aparato competitivo, aportando a la economa del pas.
Buen viento y buena mar son las proyecciones para las diferentes terminales a escala nacional, esto gracias a
la inyeccin econmica que se encuentran recibiendo para ejecutar proyectos de infraestructura e incluso
llevar a cabo la adquisicin de equipos, con lo cual se proyecta ampliar la capacidad de carga, aumentar la
movilidad e incrementar el calado.
Y es que, de acuerdo a informacin de la Superintendencia de Transporte, la inversin en 2015 en estos
sistemas fue un 2 por ciento mayor que el ao anterior, ya que en Colombia los puertos recibieron 754,3
millones de dlares.
Por ejemplo, Mauricio Surez, presidente del Puerto de Santa Marta, dicen tener un plan de inversiones con
el Gobierno por un monto de 127 millones de dlares que debe ser ejecutado hasta el 2033, de los cuales, ya
se han invertido 84 millones.
Para el 2016 tienen proyectada una inversin en la implementacin de escneres para la inspeccin no
intrusiva de contenedores por 5,8 millones de dlares; la construccin de 4 si los nuevos para
almacenamiento de graneles limpios por 5,3 millones de dlares; infraestructura en muelle para
almacenamiento de lquidos por 4,5 millones de dlares, y el refuerzo del muelle nmero 5 por un valor de
300 mil dlares.
"Todas las inversiones enunciadas harn an ms competitiva la operacin portuaria desde Santa Marta",
asegura.
Actualmente, en promedio el puerto de Santa Marta moviliza 6, 5 millones de toneladas de importacin y
exportacin discriminadas en contenedores (banano, frutas congeladas, carnes, perecederos, papel, aceros y
otros) grneles (trigo, maz, soya, destilados de gluten), 40 mil unidades de vehculos de importacin, carga
general para proyectos y carbn.
As mismo, la construccin de los 4 nuevos silos para almacenamiento de granel har llegar el terminal a 11
silos en total, lo que aumentar la capacidad esttica en 26 mil toneladas.
CAMBIANDO EL RUMBO
Por su parte, Barranquilla y su terminal no son ajenos a estos proyectos, y es que aunque por muchos aos la
ciudad creci dndole la espalda al ro Magdalena, ignorando quizs el potencial que tena gracias a su
cercana con este y su condicin natural de ciudad-puerto, hoy la historia se escribe de una manera distinta y
tanto el Gobierno Nacional, el local, como el sector privado le estn apostando a este vector de crecimiento.
Voceros de esta terminal sealan tener claro que esta es la bandera que le permitir a la ciudad ser ms
competitiva, ofreciendo a la industria condiciones idneas para su generacin y fortalecimiento y
conectndola con el resto del pas y del mundo.
Es por esto que la organizacin ha decidido enfocar sus esfuerzos en la consolidacin de una plataforma
logstica que no slo logre satisfacer las necesidades de sus clientes, sino tambin las de la ciudad deseosa de
poder aprovecharla al mximo, lo cual hace parte de un plan maestro que se ha venido implementando desde
el inicio de 2015, en l, el Puerto realizar inversiones cercanas a los 129 mil millones de pesos hasta 2017.
Aunque indican no haber proyectado una estimacin de movilizacin de carga a futuro, destacan que los
beneficios y las cifras sern significativas.
Dentro de estas inversiones resaltan la construccin de la que ellos dicen ser la primer bodega de
refrigerados al interior de un terminal portuario en Colombia con capacidad de 2.600 posiciones para carga,
"Este proyecto que representa un hito en el sector a nivel nacional nos permite ofrecer a nuestros clientes un
portafolio ms amplio de servicios que impactarn de igual forma en la eficiencia de sus procesos", agregan.
Por su parte, la Sociedad Terminal de Contenedores de Cartagena (Contecar), enfatiza que desde su
adquisicin en el 2005, se ha transformado de ser un pequeo terminal con una operacin de 100 mil TEU
anuales (capacidad de carga de un contenedor normalizado de 20 pies) a un moderno terminal de 2,2
millones de TEU en el 2015.
En efecto, hasta la fecha el proyecto ha exigido la ejecucin de inversiones por el orden de 450 millones de
dlares, 2.000 contratos y la participacin de 3.700 proveedores y contratistas.
En el 2016 se invertirn alrededor de 105 millones de dlares para habilitar una capacidad de 3 millones de
TEU, adems se realizar el dragado a 16.5 metros de profundidad para permitir el arribo de barcos New
Panamax de 14.000 TEU, los cuales navegarn esta regin luego de la ampliacin del Canal de Panam a
finales de este ao.
Finalmente, en cuanto a la Sociedad Portuaria Regional de Cartagena, con una capacidad anual de 1.5
millones de TEU, contina avanzando en la ejecucin del plan maestro de desarrollo, que a la fecha acumula
inversiones por el orden de 250 millones de dlares, ejecutadas a travs de 2.500 contratos con la
participacin de 3.700 proveedores y contratistas.
Para el 2016 se contemplan inversiones por US$30 millones adicionales para llevar la profundidad de la zona
de maniobras a 15.5 metros y preparar los muelles para el atraque de barcos de ms de 10.000 TEU, la
proyeccin es llevar la capacidad de operacin del terminal a 2 millones de TEU anuales.

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Portada
- FACTURA ELECTRNICA REDUCIRA EN 50 % LA EVASIN DEL IVA 10691162
Un plan piloto, que involucra a 26 empresas, ser la primera fase de la implementacin del modelo. El
Gobierno an no ha fijado la fecha en que esto ser obligatorio.
Pgina 8
Economa
La evasin del impuesto al valor agregado est en un 22 % de acuerdo con clculos de la Dian, esto representa cerca de 15
billones de pesos que le dejan de entrar anualmente al gobierno.
- FACTURACIN ELECTRNICA ELEVARA EN 50% EL RECAUDO DEL IVA 10691189
Para ponerse a la par de otros pases de la regin como Mxico, Brasil y Chile, Colombia lanz ayer su plan
piloto de facturacin electrnica. Estrategia de gobierno digital que permitir a una persona o empresa que
realiza una operacin financiera, recibir su factura de forma inmediata a su correo electrnico. Informacin
que se comparte en tiempo real con el Departamento de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian) y que
segn Mauricio Crdenas, el ministro de Hacienda, permitir tener un mejor control sobre el pago del IVA y
mejorar el recaudo fiscal.
Ser un proceso de facturacin que reemplazar el papel para ser expedido o recibido de forma electrnica
con los mismos efectos legales que cualquier comprobante fsico. As lo describe la pgina de facturacin
Factura del gobierno espaol.
Para las empresas, la facturacin se har a travs de un 'software' electrnico en el que se permitir al
comerciante diligenciar su facturacin por medio de un sistema digital.
"Por ahora el paso inicial es que las 26 empresas que estn siendo voluntarias usen la facturacin electrnica
en el comercio que estas empresas hacen entre ellas", explic Santiago Rojas, director de la Dian.
El directivo dijo a Portafolio que el proceso se ir dando "paso a paso". Se empezar con el piloto entre estas
26 empresas y en el prximo semestre del ao los empresarios, comerciantes y tenderos podrn adoptar esta
medida de facturacin voluntariamente.
Para usuario o consumidor final va a ser muy fcil porque va a tener la opcin de obtener su factura en el
correo electrnico con toda la validez de la misma para que pueda exigir cualquier elemento de garanta, pero
tambin la va a poder pedir fsicamente, ahorrndose papel y cuidando el medio ambiente, dijo Santiago
Rojas.
Por el momento, el dirigente no aclar para cundo ser obligatorio facturar electrnicamente en todo el pas,
pero s dijo que el objetivo es que en 2018 ya sea un proyecto masivo, en el que casi todos los empresarios del
pas estn utilizando la facturacin electrnica y en ese momento la facturacin tambin ir al consumidor
final.
"Llegaremos al momento en el que se elimine completamente el papel y las facturas lleguen directamente al
mail de las personas, pero se tendr la opcin de recibir con comprobante fsico de la compra o venta del
bien o servicio", indic el Director de la Dian.
UNA ESTRATEGIA PARA CONTROLAR LA EVASIN
En lnea con el objetivo de mitigar el dficit fiscal que tiene el Gobierno y disminuir la evasin del IVA que
se presenta con regularidad en el comercio informal el Director de la Dian calcul que cuando est
completamente implementada la facturacin electrnica, puede reducirse a la mitad la evasin en materia de
este impuesto.
"La evasin del IVA est en un 22 % de acuerdo con clculos de la Dian, aunque hay algunos organismos
multilaterales que dicen que es mayor. Esto representa aproximadamente 15 billones de pesos que le dejan de
entrar anualmente al gobierno y por eso reducir la evasin del IVA a ms de la mitad es un proyecto bien
interesante para el pas", afirm Santiago Rojas.
Por su parte, el viceministro Tcnico de Hacienda, Andrs Escobar, felicit a la Dian y a su director, Santiago
Rojas, por el lanzamiento oficial del programa piloto de facturacin electrnica y explic que dicha medida
busca implementar un sistema de facturacin digital que reporte las transacciones comerciales de manera casi
inmediata a las autoridades tributarias y al Ministerio de Hacienda.
"Con la factura electrnica contaremos con informacin en tiempo real sobre cmo se mueven los sectores
de la economa del pas, y nos permitir lograr mayor transparencia en el pago de impuestos y en la lucha
contra la evasin fiscal", puntualiz el Viceministro.
El Viceministro Escobar recalc tambin que la lucha contra la evasin y las medidas de transparencia en el
manejo de los recursos pblicos son prioridades del Sector Hacienda.
Colombia se suma as a Chile, Mxico y Brasil, pases que lideran la regin en gobierno digital. "El despliegue
de esta iniciativa ser rpido. Lograremos que llegue rpidamente el uso de esta tecnologa porque esperamos
que el empresariado vea rpidamente sus beneficios", precis el funcionario.
Adems de los beneficios tributarios, la medida ofrece un aumento exponencial del control en la logstica,
debido a la capacidad de rastreo instantneo de las transacciones comerciales a travs de los documentos
electrnicos y sus opciones de verificacin, inclusive geogrfica.
Tambin influye positivamente en el fortalecimiento de la competitividad y la imagen pas, en la integracin
nacional y regional y con sus socios comerciales, y en el mejor manejo de riesgos y niveles de seguridad en la
gestin tributaria y aduanera. Esto sin contar con los beneficios ecolgicos debido a la disminucin del uso
del papel, evitando la tala de millones de rboles. Sin embargo, la integracin de las pequeas y medianas
empresas ser un reto considerable.
Las pymes y los retos del nuevo sistema
Para los pequeos y medianos comerciantes adoptar un sistema de facturacin electrnica puede resultar
complejo. Tiende a haber una correlacin entre el tamao del negocio y su rezago tecnolgico en trminos de
uso de herramientas digitales durante la operacin de sus negocios. Adems algunos de estos negocios
carecen de la conectividad necesaria a internet y la educacin virtual para reportar en tiempo real sus
transacciones comerciales e integrarse completamente al sistema de facturacin electrnica. Considerando
estos retos de integracin al nuevo sistema, Santiago Rojas, director de la Dian, dijo que el Gobierno avanza
con el tema de la conectividad y en su momento podrn conectarse a travs de internet para diligenciar su
facturacin a travs de los programas que ofrezca la Dian y el Ministerio de industria y Turismo. "Va se ser
un proceso muy de la mano con los empresarios pequeos y ofreceremos el servicio gratuito de facturacin
electrnica para las pequeas empresas que lo quieren hacer", dijo el dirigente.

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Portada
- SUPERSOCIEDADES LE DA LARGAS AL NIVEL DE FRIOGAN

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Negocios
- SUPERSOCIEDADES LE DIO MS LARGAS AL NOVELN DE FRIOGAN 10691185
El nuevo plazo servir para trabajar en un acuerdo con los acreedores, los bancos y el Instituto de Desarrollo de Antioquia
(Idea). Minerva Foods dijo que no est interesada en una posible compra. Buscando "finiquitar los procesos de
negociacin del acuerdo de acreedores", la Superintendencia de Sociedades resolvi suspender el proceso de
reorganizacin de Frigorficos Ganaderos de Colombia (Friogan), hasta el 26 de mayo prximo.
La entidad de vigilancia y control aclar que la solicitud de suspensin fue presentada por el promotor del
proceso (funcionario de la Sper) y por una parte de los acreedores, no todos.
Tambin, que la finalidad de la suspensin es la de concretar el proceso de negociacin del acuerdo con los
acreedores, sobre lo cual no ha podido resolverse, en la medida que cada uno tiene sus intereses particulares.
La Sper le exigi al representante legal de Friogan que debe estar al da con obligaciones como seguridad
social de sus trabajadores, lo mismo que con el fisco nacional.
Esto deber ratificarse, en un informe que tendr que entregar por escrito.
Acerca del tema, la Federacin Colombiana de Ganaderos (Fedegn) dijo que la decisin "era la nica carta
que tena el Gobierno para proteger al Ministro de las decisiones que ha venido tomando con respecto al
tema, en especial el no haber sometido a votacin una propuesta de seis de los miembros de la junta, a la que
se suma el voto de Unaga.
"Es decir, hay un mandato de 7 de 9 de los integrantes de la junta ordenndole al Ministerio en su condicin
de administrador del Fondo Nacional del Ganado (FNG) firmar el acuerdo y reorganizar financieramente a
Friogan", dijo el gremio ganadero.
Adems, inform que se tiene previsto que el prximo lunes 25 de abril se renan nuevamente los miembros
de la junta directiva del FNG, para exponer los argumentos del acuerdo de acreedores presentado el pasado
viernes.
Ayer, tambin sali al paso la Asociacin Nacional de Productores de Leche (Analac) indicando que "apoy
un acuerdo de acreedores para lograr la reorganizacin de Friogan y proteger al Fondo Nacional del
Ganado", es decir, el mismo del pasado viernes que no firm el Gobierno.
Sin embargo, en la informacin entregada por Analac, se destac la divisin que ha propuesto varias veces de
la parafiscalidad ganadera (separar los aportes de los productores de los hechos por los lecheros).
As, Analac reclam que la parafiscalidad de la leche no vaya a utilizarse en pagar las deudas de Friogan,
puesto que ese es un proyecto eminentemente crnico. Esto lo plante ese gremio en una carta enviada al
Ministerio de Agricultura, en la que reclam "una justa equivalencia ponderada, entre la contribucin y el
monto asignado a las distintas zonas de produccin".
En opinin de este gremio lechero, el acuerdo de acreedores es viable siempre que la junta directiva del
Fondo Nacional del Ganado (FNG) as lo apruebe, pues para lograrlo se necesita ms del 60 por ciento de
los votos de los acreedores.
Al parecer, dicho porcentaje estaba asegurado para el fallido acuerdo del viernes pasado, pues ya se tena el
compromiso del Instituto de Desarrollo de Antioquia (Idea), un acreedor al que Friogan le debe 24.700
millones de pesos. Otros 46.000 millones les debe a los bancos.
Otra de las opciones planteadas adems de un acuerdo de pagos con los acreedores para el que ya tiene un
tiempo ms de respiro es la venta de activos de Friogan para pagar las deudas acumuladas.
Para esto, se ha hablado con insistencia de una venta a la empresa Minerva Foods; el gerente de esta empresa
dijo a Portafolio que no estn interesados.
"No hemos tratado ese tema con nadie. Nuestro inters es la industria y cualquier frigorfico est dentro de
nuestros intereses comerciales, pero este en particular, no lo es, mientras haya pujas entre el Gobierno y el
gremio ganadero", dijo Cristian Schaefer, gerente de Minerva Foods.
Entrevista
Queran utilizar al Gobierno para un acuerdo no avalado por los acreedores.
El Ministro de Agricultura espera que se logre un acuerdo viable en los prximos das.
Por qu el Gobierno no aval la propuesta del pasado viernes?
Los acreedores consideraron que era ms de lo mismo, sin un compromiso concreto; no puede imponerse un
acuerdo a los acreedores.
Qu propona ese acuerdo?
Un ao de gracia (sin pagar nada) y diez aos para saldar lo que les deben.
Qu queran del Gobierno?
Utilizarlo como un 'bobo til' para aprobar un acuerdo no aceptado por los acreedores, inviable.
Quin podra terminar pagando las cuentas?
Como fue planteado, podra ser el Fondo Nacional del Ganado (FNG), es decir, la parafiscalidad que aportan
los ganaderos.
La idea sera vender parte de los activos de Friogan?
Eso lo define el promotor, la Superintendencia de Sociedades; una alternativa podra ser la liquidacin-lie la
empresa.
Ahora, en la liquidacin, el encargado de esto puede reversar el proceso, en caso de que aparezca un
inversionista.
Friogan est adecuada para exportar?
Los avances son de apenas 20%, por lo tanto, la plata que se destin para eso, no se sabe qu se hizo.
Esto fue el resultado que arroj de un anlisis hecho por el Invima acerca de la posibilidad de que estas
plantas pudieran exportar.

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Portada
CONSTRUCCIN
- REA APROBADA CAY 25,9 EN FEBRERO
Segn el Dane las licencias otorgadas en los ltimos 12 meses tuvieron un incremento de 1,7 por ciento, lo
que indica que ha habido una clara desaceleracin.
Pgina 10
Economa
- INCREMENTO DE 1,7 % EN EL REA APROBADA PARA CONSTRUCCIN 10691192
Vivienda fue el que ms aport al alza, especialmente por la dinmica de los estratos medio y alto. Durante los doce meses,
a febrero pasado, se aprobaron 25741.541 metros cuadrados para construccin en el pas.
Segn el DANE, estos representaron un alza de 1,7 por ciento respecto al periodo precedente, cuando se
avalaron 25'312.941 metros cuadrados.
Llama la atencin que las cifras a la baja registradas en periodos anteriores por el segmento de edificaciones
se revirtieron en el periodo analizado, con el aumento de 4,7 por ciento en el metraje para el sector
residencial.
Segn el DANE, la vivienda social tuvo una variacin de -11,3 por ciento en el rea aprobada. Por eso, se
espera que programas como el subsidio a la tasa de inters reactiven este mercado.
Caso contrario fue el de los rangos ms altos, que reportaron un incremento de 11,2 por ciento.
Por otro lado, el licenciamiento present mayor concentracin en la ciudad de Bogot (17,4 por ciento) y en
los departamentos de Cundinamarca (13,8 por ciento) y Antioquia (13,6 por ciento).
No obstante, la capital registr una contraccin del 6,1 por ciento en el periodo de estudio. Para revertir esta
tendencia, el Gobierno ha trabajado con la Alcalda con el fin de promover la construccin y la compra de
vivienda en Bogot, por ejemplo, con subsidios.
Por su parte, el departamento en el que ms creci el rea aprobada fue Cundinamarca (2,7 por ciento),
seguido del Valle del Cauca y Antioquia (1,9 y 1,4 por ciento, respectivamente).
Al analizar otros usos, las oficinas reportaron una variacin de 54,2 por ciento. Proyectos industriales y
hoteles tambin cayeron: 13 y 10,9 por ciento, respectivamente.
Mientras tanto, el rea aprobada para comercio se increment 5 por ciento, lo que significa que an hay
espacio para crecer, claro, de una forma moderada.
Menos metros en febrero
El DANE tambin revel que en febrero pasado se licenciaron 1'607.207 metros cuadrados para
construccin en el pas. Esto signific 562.287 metros menos aprobados que en el mismo mes del ao
anterior (2'169.494). La variacin mensual fue de -25.9 por ciento.

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Portada
Opinin/ editorial
- UN PAS TROPICAL
La cada vez ms factible salida de Dilma Rousseff del cargo no implica que los problemas de Brasil se vayan a
arreglar.

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Opinin
Carta del Director
- UN PAS TROPICAL, Por Ricardo vila Pinto
Una nueva acepcin de lo que la expresin 'carnaval' significa en Brasil qued clara tras la sesin de la noche
del domingo, cuando una amplia mayora de los diputados en la Cmara Baja vot en favor de levantar la
inmunidad de la presidenta Dilma Rousseff. En sus intervenciones, los congresistas dieron imagen de todo
menos de seriedad y profesionalismo, al anunciar su decisin en honor de sus familiares (madres, hijos,
abuelas, tas), del caf, o de los vendedores de seguros, entre muchas expresiones pintorescas.
Brillaron por su ausencia las intervenciones sobre la acusacin en contra de la inquilina del Palacio de
Planalto, que trata de la violacin de normas fiscales con el fin de disimular el tamao del dficit presupuestal.
En contra de lo que pudiera creerse, aqu no se discute la corrupcin en Petrobras, o los nexos irregulares
que existan entre el gobierno y algunas empresas, sobre todo vinculadas al ramo de la construccin. Tal vez
la razn es porque casi dos terceras partes de los parlamentarios enfrentan investigaciones por haberse
lucrado ilegalmente, comenzando por el presidente de la corporacin.
Si bien todava falta la determinacin del Senado, a medida que pasan los das, se ve ms difcil que la
mandataria logre mantenerse en el cargo, del cual sera suspendida inicialmente y, eventual-mente, removida.
Tal como estn las cosas, suena muy factible que el vicepresidente Michel Temer ocupe el puesto hasta
terminar el periodo constitucional a finales del 2018.
Aunque miles de ciudadanos celebran anticipadamente el fin de la era del Partido de los Trabajadores, que
comenz con el triunfo en la urnas de Lula da Silva, la pregunta que se hacen los observadores es si lo que
viene es una primavera brasilea o, en cambio, una temporada de sucesivas tempestades. La duda es vlida a
la luz de la hipocresa que ha rodeado los debates, en los que personajes de cuatro en conducta aparecen
como adalides de la moral.
Lo anterior no quiere decir que Dilma Rousseff sea una vctima ms. No hay duda de que su colectividad
mont una organizacin para financiarse con dinero pblico, y que parte de esos fondos obtenidos de
manera irregular llegaron a los bolsillos de los cuadros ms altos. Adems, su gestin ha estado plagada de
errores, que se expresan en una pavorosa crisis econmica que no termina. Basta recordar que en el 2015, la
economa brasilea se contrajo 3,8 por ciento, de acuerdo con clculos del Fondo Monetario Internacional.
Aun as, y a pesar de su falta de carisma, la presidenta cuenta con un respaldo importante. Uno de los peligros
que cobra vigencia es que la polarizacin entre partidarios y enemigos de su salida del poder se traduzca en
violencia, haciendo ms ingobernable a la nacin ms grande de Amrica Latina.
Por tal motivo, Temer est llamado a cerrar las heridas abiertas, si quiere que la presin baje.
Lamentablemente, procede de la misma clase poltica corrupta que est en el epicentro del escndalo, por lo
cual es dudoso que tenga la independencia para limpiar costumbres y adoptar reformas que tendran que
pasar por el Congreso.
Como si lo anterior fuera poco, los los econmicos son inmensos. A la falta de crecimiento se suman una
inflacin cercana al 10 por ciento anual y un dficit fiscal que equivale a casi el 11 por ciento de Producto
Interno Bruto. Corregir esos desbalances obliga a la toma de medidas de ajuste profundas, algo muy difcil
para alguien cuya legitimidad ser siempre cuestionada por una parte importante del electorado, y que temer
antagonizar a quienes le respaldan.
Debido a ello, y ms all del jbilo expresado por los manifestantes en decenas de municipalidades, el clima
festivo se puede disipar muy rpido. Resolver el acertijo de encontrar el camino indicado y cortar por lo sano
para limpiar las costumbres polticas, es algo poco probable, sin importar quin gobierne desde Brasilia.

Informacin de EL TIEMPO
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Debes saber
- DESPUS DEL TERREMOTO , LA RPLICA ECONMICA , Por Holman Rodrguez M.
Ecuador ya vena registrando una fuerte desaceleracin por los menores ingresos petroleros y la baja inversin. Las perspectivas no
son positivas.
"Si ya estbamos en crisis econmica, esto nos quiebra ms".
Esta frase, pronunciada por la editora de un medio de comunicacin ecuatoriano, muestra la incertidumbre
que muchos en ese pas sienten tras el terremoto del sbado y del que todava no se conoce el nmero total
de vctimas mortales, ni de los daos en las provincias costeras y ciudades que afect.
Lo que s es cierto es que Ecuador, golpeado por la cada de los precios del petrleo, producto del que deriva
el 55 por ciento de sus ingresos, ha venido registrando en los ltimos aos un bajn en la actividad
econmica por los menores ingresos petroleros y el escaso nivel de inversin extranjera.
A esto hay que sumarle el hecho de que por tener una economa dolarizada desde el ao 2000, luego de que
el pas sufriera una fuerte crisis econmica e inflacionaria a finales de la dcada de los aos 90 del siglo
pasado, hoy no tiene mucho margen de maniobra interna, pues la poltica monetaria se la dicta la Reserva
Federal de Estados Unidos.
Derivado de lo anterior, Ecuador no puede hacer un manejo del dficit fiscal mediante la emisin de dinero
como lo hacen muchos pases, y en cambio uno de los caminos obvios que le quedan es acudir al
endeudamiento externo, aspecto en el que como lo ha venido realizando en los ltimos aos estar soportado
por pases amigos como China y Rusia.
Crdito ms caro
De todas maneras, por ser una economa con mayores niveles de riesgo por el bajn de la actividad
productiva, la prima de colocacin de deuda nueva es mucho ms alta con la banca comercial, aunque
tampoco es gratuita con los pases amigos.
Y para completar el mal panorama que ha afrontado ese pas, hay que sumarle el hecho de que sus
exportaciones se afectaron por la devaluacin del peso colombiano y el sol peruano, que abarata en cada
uno de estos pases sus productos y fomenta la salida de capitales en Ecuador mediante importaciones. En
dilogo con EL TIEMPO, Juan Pablo Fuentes, economista de la firma estadounidense Moody's Analytics,
considera que el gobierno de Rafael Correa "ha cometido errores en el trato a los inversionistas y le ha faltado
diversificar la economa, lo que ocasiona ms desequilibrios".
Aunque todava es muy temprano para determinar de cunto ser el impacto del desastre para la economa
ecuatoriana, organismos como la Comisin Econmica para Amrica Latina y el Fondo Monetario
Internacional indicaban hace pocos das que ese pas habra registrado una cada del producto interno bruto
del 1,1 por ciento y para este ao el golpe ser del 4,5 por ciento y en esas condiciones es que el pas debe
recuperarse de este sismo.
La reparacin de las zonas devastadas por el terremoto demandar mucho ms de los 600 millones de
dlares, que el Ministerio de Finanzas anunci el domingo que recibir de manera casi inmediata de parte de
organismos multilaterales como lnea de emergencia, y el presidente Correa ya lo sentenci: "Habr que
reconstruir Pedernales, el centro de Portoviejo, el barrio de Tarqui en Manta, Canoa y Jama. Eso tomar
meses, aos y costar centenas, probablemente miles de millones de dlares. Pero no hay desafo que no
podamos superar como pas".
Buen inicio
En los primeros aos del gobierno de Correa, Ecuador se vio beneficiado por los altos ingresos de las ventas
de petrleo, lo que le permiti invertir en infraestructura, hospitales y escuelas, disminuir la pobreza, pero
tambin se aument el gasto corriente que se destin a mejorar salarios, subsidios, mantener el aparato estatal
y los intereses de la deuda.
Sin embargo, esos gastos, realizados al comienzo con la bonanza petrolera, de acuerdo con analistas, pasaron
de 8.000 a 27.000 millones de dlares en la ltima dcada, es decir, se multiplicaron por ms de tres veces.
Adems, otro problema que ha comenzado a inquietar a Ecuador es el desempleo, que con cierre a marzo
pasado, registr un incremento de 166.023 personas sin trabajo en el ltimo ao.
Esto lleva la estadstica oficial al 5,7 por ciento de desocupacin, casi dos puntos porcentuales por encima
(3,8 por ciento) frente al registrado en marzo del 2015, de acuerdo con el Instituto Nacional de Estadstica y
Censos, y que muestran la desaceleracin de la economa que ha llevado a que las empresas despidan a sus
empleados.

Informacin de LA REPBLICA

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Portada
- IDEAM EMITE ALERTA A MUNICIPIOS Y ALCALDAS PARA QUE SE PREPAREN FRENTE A LA
NIA

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Economa
Ambiente. Fondo de Adaptacin ha intervenido 315 puntos crticos
A FINAL DE AO , COLOMBIA TENDR QUE PREPARARSE PARA TEMPORADA DE LLUVIAS
Muy ciertas eran las palabras del exvicepresidente Al Gore en su conferencia de cambio climtico, al sealar
que cada ao las catstrofes climticas iban a ser ms intensas y con mayores consecuencias. Esto lo
evidenciamos en el pasado Fenmeno de El Nio, cuando se alcanzaron temperaturas incluso por encima de
los 48 grados centgrados en algunos municipios del pas.
Ahora la preocupacin es por el ltimo reporte que prepar el Ideam, en el cual se explic que hay una
probabilidad de 70% de que a final de este ao ocurra un Fenmeno de La Nia, esto consecuencia de la
disminucin de la temperatura en el Pacfico entre julio y septiembre.
Adems, sealan que a pesar de que no se presente este fenmeno, que en su ltima visita por el pas dej
prdidas por $11,2 billones, lo ms probable es que igual ocurra una segunda temporada de lluvias que estn
por encima del promedio histrico.
Siendo este el panorama, la pregunta fundamental es qu tan preparado est el pas y en especial los sectores
de vivienda, transporte y agricultura que en 2011 tuvieron prdidas por $4,3 billones, $3,3 billones y $759.893
millones, respectivamente.
Frente al primero, el de vivienda, la Contralora General de la Repblica, en su ms reciente auditoria al
Fondo de Adaptacin gener una alerta y fue que de las metas de entrega de viviendas solo se ha logrado un
cumplimiento de un poco ms de 23%. De esta manera, si se produce un fuerte fenmeno es posible que la
afectacin a las viviendas sigan siendo de la misma proporcin al 2010.
El director del Fondo, Germn Arce, ha explicado que a pesar de estar mucho ms preparados que en 2010,
mejorar la vulnerabilidad del pas toma dcadas. De esta forma, a pesar de las 13.000 obras que ha realizado
la entidad en seis aos, an hay un gran porcentaje del pas en riesgo. Dentro de las recomendaciones que ha
entregado la Unidad de Gestin de Riesgo est que los alcaldes de todos los municipios del pas limpien las
caeras y adems que realicen trabajos de dragados. Adems, conformar taludes y jarillones en el borde de
los cauces de las fuentes hdricas.
Inversin en transporte y cuencas
En el pas, segn explic Orlando Santiago, analista sectorial de transporte del Fondo de Adaptacin, hay
390 sitios crticos que fueron identificados desde el pasado Fenmeno de La Nia. Hasta el momento ya
hemos terminado totalmente 315, con lo cual nos quedan 75 que estamos ejecutando y esperamos terminar
este ao. Por otra lado hay obras de magnitud importante que estarn en 2017 y 2018. Esto nos ha llevado a
hacer inversiones por $1,76 billones con lo que el pas est muchsimo ms preparado para un fenmeno
similar al de 2010.
ORLANDO SANTIAGO CELY
ASESOR SECTOR TRANSPORTE FONDO DE ADAPTACIN
No se han asignado la totalidad de vigencias futuras. As, que en 27 lugares se han realizado los diseos para
empezar cuando se asignen.

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Portada
- EN MENOS DE UN MES MICHEL TEMER ASUMIRA LA PRESIDENCIA DE BRASIL

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Globoeconoma
Brasil. En noviembre se define destitucin de Rouseff
- EN MENOS DE UN MES MICHEL TEMER ASUMIRA LA PRESIDENCIA DE BRASIL
Dilma Rousseff se encuentra ya a un paso de ser despojada del poder. El juicio de destitucin de la
mandataria brasilea est ahora en manos del Senado que a principios de mayo decidir si acaba con su
jefatura e inicia un gobierno de transicin que, en teora, ponga fin a la ola de inestabilidad poltica y
econmica que azota al pas carioca.
As las cosas, en menos de un mes el actual vicepresidente de Brasil, Michel Temer, tomara inicialmente por
un periodo mximo de seis meses las riendas del gigante latinoamericano que est sumido en la peor crisis
econmica en 25 aos, y es golpeado por el mayor escndalo poltico de la democracia por el caso de
Petrobras.
Y es que segn la legislacin brasilea, en caso de abrirse un juicio poltico en contra del dirigente del pas, el
cargo pasara a ser asumido de forma temporal por el vicepresidente y, en este caso, si el Senado declara
culpable a Rousseff, el lder del centralista Partido del Movimiento Democrtico Brasileo (Pmdb) podra
llegar a completar el mandato hasta 2018.
Pero el proceso no ser fcil y rpido. Este domingo se dio un paso ms en el impeachment. Tras ms de
43 horas de sesiones, la Cmara Baja de los Diputados brasilea aprob la apertura del proceso de destitucin
de Dilma por 367 votos a favor, 25 ms de los necesarios, frente a 137 en contra.
No me voy a desalentar y seguir luchando como lo he hecho toda mi vida, manifest ayer la propia
Dilma, acusada de manipulacin en las cuentas pblicas. Adems prometi que luchar hasta el final para
seguir en la presidencia en una rueda de prensa.
Sin duda, este mes ser decisivo para la evolucin de Brasil. A partir de ahora, la Cmara Alta tendr un
plazo de diez das para enviar un informe al pleno del Senado que se deber reunir a mediados de mayo para
decidir por mayora simple, es decir, se necesita la aprobacin de 54 de 81 senadores para revocar el mandato
de Rousseff.
Llegados a este punto, la dirigente del Partido de los Trabajadores (PT), quedara apartada del cargo por 180
das mientras el Senado realiza el juicio y sera inmediatamente sustituida por Temer. Esto segn los analistas
se dara en noviembre de este ao.
El vicepresidente an no ha ocupado el silln presidencial y ya empezaron a surgir las primeras dudas en
torno a su dirigencia, pues a da de hoy tiene la popularidad bajo mnimos.
Y es que segn Datafolha, solo 2% de la poblacin votara por l en una eleccin presidencial, mientras que
60% pide su renuncia.
Con 75 aos, Temer quien ha labrado su camino poltico al frente del partido ms grande de Brasil, pas de
apoyar a Dilma en su primer mandato a retirarse de la coalicin del gobierno por el escndalo de Petrobras el
pasado 29 de marzo.
Este abogado brasileo a quien tambin se le solicit la apertura de un juicio poltico que fue rechazado por
el presidente de la Cmara de Diputados, Eduardo Cunha, ya se siente muy cerca de la presidencia, tal y
como se pudo entender tras la filtracin de un discurso por Whatsapp.
No obstante, segn los analistas, la salida de Dilma del poder y la llegada temporal de Temer traera enormes
consecuencias econmicas negativas para el pas.
La inestabilidad jurdica llevar a una cada de la bolsa y la salida de capitales extranjeros. El Gobierno de
Temer va a ser aun peor porque se va a enfrentar a un pas polarizado indic Mauricio Jaramillo, analista de
la Universidad del Rosario.
Por su parte, Luis ngel Madrid, internacionalista de la Universidad Sergio Arboleda, considera que el
vicepresidente actual no tendr la capacidad para conducir la crisis del pas, lo que sumado a su poco apoyo
podra llevar al Congreso a reformar la Constitucin para poder adelantar las elecciones presidenciales en
Brasil.
La peor recesin en 25 aos
La primera economa de Latinoamrica atraviesa sus peores momentos. Segn el Instituto Brasileo de
Geografa y Estadstica (Ibge) el PIB de 2015 del gigante brasileo se contrajo 3,8% con relacin al ao
anterior. El PIB total fue de US$1,47 billones en 2015, mientras que el PIB per cpita fue de US$7.382, lo
que representa una cada de 4,6% con respecto a 2014. Adems, la tasa de desempleo de Brasil de 2015 se
situ en 8,5%, el dficit fiscal roz 10,34% y la inflacin alcanz 10,67%, el nivel ms alto en doce aos.
Segn las expectativas de crecimiento del Fondo Monetario Internacional (FMI) el pas alcanzar un
decrecimiento econmico de 3,8%, este ao.
MAURICIO JARAMILLO
ANALISTA INTERNACIONAL DE LA U. DEL ROSARIO
Existen dos opciones para adelantar las elecciones: que el gobierno de Temer renuncie al mandato o que el
congreso reforme la Constitucin.
LUIS NGEL MADRID
INTERNACIONALISTA DE LA U. SERGIO ARBOLEDA
El gobierno de transicin que corresponda deber adoptar las medidas econmicas necesarias para restaurar
la confianza de los mercados en Brasil.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Informe especial
- LA EDUCACIN FINANCIERA, MOTOR DE DESARROLLO SOSTENIBLE 10691563
Un alto nivel de educacin financiera es sinnimo de una economa sostenible, responsable e informada para
la bsqueda y consecucin de nuevas oportunidades de crecimiento. La evidencia emprica ha demostrado
que la ausencia o debilidad de la misma puede auspiciar la generacin de obstculos que no permiten
desarrollar plenamente los negocios y la actividad econmica.
Los resultados de las pruebas PISA 2012 que evaluaron el conocimiento financiero de jvenes de 15 aos en
18 pases no dejaron bien librada a Colombia. El pas ocup el ltimo lugar con un puntaje promedio de
379/625, entre otros resultados, seal que el nivel de alfabetizacin financiera es el ms bajo entre los pases
evaluados.
Segn clculos de Asobancaria, el 60% de los diez pases con mayores puntajes en conocimientos financieros
coinciden en contar con una poltica nacional en educacin claramente definida en este sentido. En algunos
pases como Australia, tanto en el diseo como en la ejecucin de este tipo de polticas, se han involucrado a
los distintos actores tanto pblicos como privados para definir los alcances y objetivos de dichas polticas a
travs de estrategias concertadas.
Asobancaria en la bsqueda de generar contribuciones efectivas en el mejoramiento de los niveles de
educacin financiera ha desarrollado el programa y portal www.sabermassermas. com. Esta herramienta fue
diseada y puesta en marcha para promover impulsar la educacin financiera mediante consejos claros y
prcticos junto con simuladores que son de gran utilidad para los consumidores financieros.
En el mbito nacional, se han dado avances normativos, que en el marco de la proteccin al consumidor, han
incluido como principio la educacin financiera para los usuarios del sistema financiero. As, la Ley 1328 de
2009 establece "los principios y reglas que rigen la proteccin de los consumidores financieros en las
relaciones entre estos y las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia, sin perjuicio
de otras disposiciones que contemplen medidas e instrumentos especiales de proteccin".
Los principios enunciados en dicha Ley hacen referencia a: debida diligencia, libertad de eleccin,
transparencia e informacin cierta, suficiente y oportuna, responsabilidad de las entidades vigiladas en el
trmite de quejas, manejo adecuado de los conflictos de inters, y educacin para el consumidor financiero.
Por su parte, Bancolombia y Visa lanzaron la feria itinerante de Educacin Financiera, con el cual cerca de
5.000 estudiantes, entre 7 y 11 aos aprendern a travs de la iniciativa.
De acuerdo con las firmas, el programa les brindar a los nios un acercamiento a servicios financiero y les
ensear que tomas de decisiones financieras en el presente se reflejarn en el futuro.
Adems, sealaron que "la feria ser una plataforma educativa que contar con tres circuitos: ahorro y
presupuesto; medios de pago electrnicos e historial crediticio y torneo de ftbol financiero.
Esta iniciativa se une al programa que tiene el establecimiento financiero enfocado a la niez, llamado
Banconautas, que busca incentivar que nios entre 0 y 13 aos ahorren.
Tambin el Banco cre un videojuego para celulares en el que las habilidades bancarias de los usuarios son la
clave para conseguir el xito. De esta forma, Misin Colony busca incorporar conceptos financieros
importantes como la planeacin financiera, el ahorro y el endeudamiento responsable.
Quienes accedan al juego, el cual puede descargarse en las tiendas App Store y Google Play, podrn aprender
sobre cmo manejar sus recursos y planear sus finanzas de manera divertida. El juego est enfocado en los
jvenes, una poblacin que hoy suma 10.3 millones en el pas.
 Lunes 18 de abril de 2016

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
- SUBE EXPECTATIVA INFLACIONARIA

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Economa
- VOLVIERON A SUBIR LAS EXPECTATIVAS DE INFLACIN 10687246
La proyeccin de los analistas para todo el 2016 est nuevamente sobre el 6%, segn encuesta del Emisor.
Los ms recientes datos sobre el costo de vida y las perspectivas poco favorables para el clima en los
prximos meses -entre otros factores-han vuelto a elevar las expectativas de inflacin.
La encuesta que men-sualmente realiza el Banco de la Repblica seala que los analistas del mercado
esperan, en promedio, que la variacin del 1PC de este ao llegue a 6,03 por ciento.
All, el rango de respuestas de los consultados estuvo entre 5 y 7,7 por ciento.
Esto, a pesar de que los resultados del primer trimestre estaban muy por debajo de esa cifra, e incluso la ms
baja se produjo en enero, cuando la expectativa se ubic en 4,8 por ciento.
Y, la expectativa de inflacin sin alimentos para el cierre del 2016. hoy de los analistas dan para pensar que el
IPC no volvera al rango meta del Emisor antes de 2 aos.
Solo para el dato de inflacin de abril, lo que esperan los analistas es un promedio de 0,66 por ciento. Sin
embargo, la dispersin de las proyecciones es amplia: entre 0,35 y 1 por ciento.
Como se recuerda, los datos de marzo sobre el costo de vida estuvieron muy por encima de lo esperado. Y
ahora, lo que inquieta es que el fenmeno de 'El Nio' terminar pronto para darle paso al de 'La Nia', que
tambin afecta a los cultivos y, por ende, a los precios de los alimentos.
Aunque el grupo de alimentos es el que ms ha presionado el aumento en el costo de vida, no es el nico.
Aunque este rubro es el que ms ha pesado en el aumento del IPC, la realidad es que no es el nico. Entre las
expectativas de los analistas figura que la inflacin sin alimentos terminara el ao en 5,13 por ciento.

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Dos minutos
Brjula
- UN PESO MENOS DBIL 10687230
Que los tiempos cambian, es algo indudable. Hubo una poca no muy lejana en la que la revaluacin del
peso era considerada la fuente de muchos males, sobre todo cuando el pas era vctima de la llamada
enfermedad holandesa. Pero todo depende del punto de partida para hacer el anlisis. Quizs por ello, pocos
le prestan atencin al hecho de que la moneda nacional comienza a negociarse hoy por debajo de los 3.000
pesos por dlar. Si se toma la tasa representativa de mercado como referente, en lo que va del ao, la moneda
nacional se ha apreciado en 4,8 por ciento, frente a la divisa estadounidense, o cerca de 150 pesos.
Ante lo sucedido, se han silenciado los profetas que hace un par de meses aseguraban que romper la barrera
simblica de los 4.000 pesos por dlar no estaba lejos. Ahora crece el nmero de quienes creen que el tipo de
cambio podra bajar an ms.
El gran factor en esa nueva perspectiva es el precio del petrleo, que es todava el primer producto de
exportacin de Colombia. Como es bien sabido, despus de estar en 27 dlares por barril, la cotizacin del
crudo ha crecido en ms de 50 por ciento. En la medida en que esa senda alcista contine, el peso debera
fortalecerse.
No obstante, ese no es el nico elemento en la ecuacin. La percepcin sobre la economa nacional ha
mejorado por fuera, como lo muestra el margen de riesgo de los bonos que lleg a estar 4,3 puntos
porcentuales por encima de los ttulos del Tesoro de Estados Unidos y cuya diferencia es ahora de 2,8. De
hecho, los inversionistas de portafolio han vuelto a adquirir papeles nacionales, despus de estar quietos
durante das.
Tambin el entorno es diferente. El retorno de Argentina a los mercados de deuda, beneficia a Amrica
Latina. La perspectiva de un cambio poltico en Brasil ayuda igualmente, como lo muestra el comportamiento
de las acciones en la bolsa de Sao Paulo.
Lo anterior no quiere decir que la crisis de Amrica Latina haya terminado. Basta recordar que el Fondo
Monetario Internacional pronostic una contraccin del 0,5 por ciento en el PIB de esta parte del mundo en
el 2016. Sin embargo, la fuga de capitales que algunos teman, no ha tenido lugar, y si eso se combina con que
la economa colombiana se comporta mejor que la mayora, ello explica por qu el peso ya no es tan dbil
como antes.

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Opinin
- CRECER MS?, Por Rudolf Hommes Rodrguez
En buena medida, la difcil situacin actual de la economa es hija de la bonanza inmediatamente anterior.
Finaliz un ciclo muy favorable de precios altos de los productos bsicos y una demanda mundial creciente
de esos artculos. La combinacin de crecimiento mundial y altos precios del petrleo y de otros productos,
permiti crecer ms aceleradamente y ofrecer oportunidades para la poblacin. Hemos tenido un aumento
significativo de la clase media, disminucin de la pobreza, aumento de empleo, mejoramiento en cobertura y,
parcialmente, de la calidad de los servicios bsicos. Todo esto se ha traducido en bienestar.
La bonanza tambin trajo consigo la fuerte y prolongada revaluacin del peso, que indujo cambios
insostenibles en la mezcla de produccin (alto contenido de importaciones), dependencia excesiva de
exportaciones de productos bsicos y cada de participacin industrial en las exportaciones y el PIB. Los
cambios en aspiraciones y expectativas han hecho proliferar derechos adquiridos y demandas crecientes de
recursos del Estado. El Gobierno enfrenta entonces una disyuntiva, que comparte con los pases de la regin,
de demandas crecientes del gasto e ingresos decrecientes o insuficientes del Estado.
Este dilema conduce a una nueva reforma tributaria, aumentos en la tasa de inters, mayor ingreso de
recursos de crdito pblico externo, un posible reverso o estancamiento de tasa de cambio, baja inversin,
aumento del desempleo y crecimiento moderado de la produccin minera, industrial y agropecuaria. A lo
anterior hay que aadirle un deterioro del componente social.
Hay que buscar la manera de evitar que el aumento de los impuestos y el alza en la tasa de inters conduzcan
a un crculo vicioso, inducido por el efecto negativo que tienen esas medidas sobre la tasa de inversin
privada y la de crecimiento. Tenemos que encontrar oportunidades y formas de crecer an en este ambiente
adverso a inversin y crecimiento. Si se confirman los anuncios sobre la inminencia de la paz, que han hecho
inoportunamente el Consejero de Paz y el Presidente, se le dara un impulso efectivo a la economa porque se
despejara una de las causas principales de incertidumbre y de parlisis empresarial.
Otro elemento que no ayuda es la revaluacin reciente de la tasa de cambio. Dejarla caer por debajo de 3000
pesos por dlar es una mala seal, porque baja el piso a 2000 pesos. No se puede repetir el error que se
cometi en el pasado ms cercano. Parte del problema es que la revaluacin ayuda a bajar la inflacin y el
gasto del Gobierno, un evidente conflicto de inters.
No existe un plan explicito para salir de la olla. Si lo hubiera, con seguridad se estara trabajando en lo que
tendra un resultado ms inmediato, que sera el incremento de la inversin y de la produccin agropecuaria, y
de la exploracin de petrleo. Alguien tiene que explicar por qu no se han puesto en marcha las
recomendaciones de la Misin Rural y de otros estudios engavetados en el ministerio del ramo, y por qu no
se ha modificado el contrato de exploracin de petrleo en nuevos pozos. Muy buena, pero
insuficientemente analizada la noticia sobre el auge de la produccin industrial que le resta urgencia a la
necesidad de promover otros sectores. (Contina).

Informacin de EL TIEMPO
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Economa y negocios
UTILIDADES
- GIROS DE EXTRANJERAS AL EXTERIOR CAEN 50,8% 10687465
Durante el 2015, los giros al exterior de las firmas extranjeras por concepto de utilidades en el pas cayeron
un 50,8 % frente al 2014, al sumar 5.921 millones de dlares. Segn el Banrepblica, esto se debe en gran
parte a las menores ganancias de las petroleras.

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Economa y negocios
PRIMER TRIMESTRE
- INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA BAJ 37,2% 10687464
En el primer trimestre del 2016, la inversin extranjera directa (IED) sum 2.150 millones de dlares, con
una cada de 37,2 por ciento respecto a igual periodo del 2015. En sectores distintos a petrleo y minas subi
37 por ciento, a 943 miones de dlares.

Informacin de LA REPBLICA

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Economa
Hacienda. Aumenta posibilidad de incrementar 50 puntos bsicos la tasa de inters
- EXPECTATIVAS DE INFLACIN ROMPEN TECHO DE 6% PARA FIN DE 2016, Por David
"Chato" Romero
La ms reciente Encuesta de Expectativas del Banco de la Repblica trajo un incremento de 31 puntos
bsicos en las proyecciones de inflacin que tienen los analistas del mercado financiero al finalizar el 2016.
Con ese aumento en las estimaciones, la inflacin esperada en diciembre de este ao por los agentes
econmicos pasa de 5,72% reportado en marzo a 6,03% en abril.
Entre las 45 firmas consultadas por el Banco Central colombiano se maneja un rango de proyecciones que
va en un mnimo de 5% a un mximo de 7.7%. Este nivel supera el rango fijado por el equipo tcnico del
Emisor que est entre 2% y 4%.
Como lo han reiterado tanto el Gobierno Nacional como el Emisor, el alza de los precios en la economa se
explica por el impacto ocasionado por el Fenmeno de El Nio en la produccin de alimentos. De hecho, en
el reporte de inflacin de marzo del Departamento Administrativo Nacional de Estadstica (DANE), el
grupo de gasto que registr la mayor variacin en los tres primeros meses fue alimentos con una subida de
5,98% al igual que en los ltimos 12 meses cuando se increment 12,35%. Entonces, al mirar las apuestas del
mercado en la Encuesta del Banco de la Repblica con la inflacin sin alimentos, el panorama sigue
arrojando un promedio de 5,13% a diciembre de 2016, siendo el escenario ms pesimista una variacin de
6,76%.
VENDRAN MS SUBIDAS DE TASAS
Desde agosto de 2015, cuando se realiz el primer incremento de la tasa de inters del Banco de la
Repblica, la Junta Directiva ha buscado anclar las expectativas de inflacin al rango fijado por el equipo
tcnico.
Precisamente, la tasa de intervencin del Banco Central ha pasado de 4,50% a 6,50% lo que equivale a un
incremento de 200 puntos bsicos. Algunos miembros de la Junta han planteado en las reuniones mensuales
la necesidad de endurecer la postura de subida de tasas para que las expectativas converjan rpidamente a ese
rango entre 2% y 4%.
En las ms recientes Minutas, la opinin del grupo que ha apostado a subir la tasa en 50 puntos se basa en
acelerar la convergencia de las expectativas a la meta y a contribuir a una reduccin ms fuerte del dficit de
la cuenta corriente. Un incremento asi dejara la tasa de inters en 7%.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Portada
- BANQUEROS: CRDITOS NO SON CAROS 10687092
Valor del dinero est por debajo de los intereses.
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Actualidad
Sostiene la Asobancaria
- VALOR DE CRDITOS NO HA AUMENTADO TANTO COMO LOS INTERESES 10687106
Tras los incrementos en el costo del dinero por parte del Banco de la Repblica, la demanda del consumo se ha visto
golpeada. EL NUEVO SIGLO dialog con el presidente de Asobancaria, Santiago Castro, quien afirm que pese a la
coyuntura no todo el encarecimiento se le ha transmitido al usuario. PESE A que los crditos de consumo se han visto
golpeados tras los constantes incrementos que ha realizado en los ltimos meses el Banco de la Repblica,
el presidente de Asobancaria, Santiago Castro, explic a EL NUEVO SIGLO que no todo el encarecimiento
del fondeo para las entidades financieras se ha transmitido a los usuarios del sistema. "Este comportamiento
es una seal ms de la elevada competencia existente en las entidades del sector".
Segn el dirigente gremial los rditos empresariales son los que han evidenciado un mayor aumento en
relacin con los de los hogares.
EL NUEVO SIGLO: En cunto se han encarecido los crditos bancaros por cuenta de la subida
de las tasas de inters del Banrep ?
Santiago Castro: Mientras las tasas de intervencin de la autoridad monetaria han aumentado en dos puntos
porcentuales desde comienzos de 2015, las tasas de colocacin tan solo lo han hecho en 1,7 puntos
porcentuales. Lo anterior es una muy buena noticia para el pas, ya que no todo el encarecimiento del fondeo
para las entidades financieras se ha transmitido a los usuarios del sistema. Este comportamiento es una seal
ms de la elevada competencia existente en las entidades del sector.
ENS: Cules son los sectores donde se ha visto ms el aumento?
SC: Los crditos empresariales son los que han evidenciado un mayor aumento en relacin con los de los
hogares. En efecto, mientras que las tasas de la cartera comercial y de microcrdito fueron las que
experimentaron el mayor encarecimiento -alrededor de dos puntos porcentuales, similar al aumento de tasas
por parte del Banco de la Repblica- las tasas de consumo y de vivienda lo hicieron a ritmos cercanos al
1,6%.
Solicitud de crditos
ENS: Ha disminuido la solicitud de crditos bancaros, en qu porcentaje?
SC: Segn datos de la SFC, durante el 2015 el nmero de crditos desembolsados por los bancos disminuy
en 9,5% comparado con el ao anterior. Esto se debe principalmente a la desaceleracin de la demanda
generalizada de la economa, principalmente de bienes durables. El aumento del nivel de precios ocasionado
por el fenmeno del Nio y por la marcada devaluacin peso dlar; y la cada de los precios internacionales
del petrleo, apretaron el cinturn de los hogares y del Gobierno nacional, expresndose en esta cada de los
crditos. Los aumentos de la tasa de intermediacin por parte del Banco de la Repblica pueden ahondar
ms en la contraccin de la cartera en los prximos meses dado su efecto en las tasas comerciales.
ENS: De una u otra forma esto no afecta a la banca?
SC: Durante el 2015 la banca experiment un crecimiento moderado de la cartera total cercano al 8,3%,
debido principalmente a la dinmica de la cartera de consumo. Se espera para 2016 disminuciones en los
crecimientos de todas las modalidades a una tasa de tan solo 5,9%, siendo las ms afectadas las de
microcrdito y vivienda.
En Asobancaria esperamos que en 2017 la economa se dinamice, aunque por debajo de su potencial.
Proyeccin de crecimiento
ENS: De cunto cree ser el crecimiento del PIB este ao?
SC: En medio de las dificultades en el mercado de materias primas, el aumento en las tasas de inters de
intervencin y las pobres perspectivas de crecimiento de la mayora de nuestros socios comerciales, la
economa se expandira en 2016 a tasas del 2,3%. A pesar de ser una cifra inferior a lo observado en 2015
(3,1%) y muy por debajo de los niveles potenciales de la economa (entre 4% y 4,5%), esta cifra luce muy
favorable si se compara con el desempeo que se espera para nuestros pares regionales. En cuanto al sector
de establecimientos financieros, esperamos una moderada desaceleracin en lnea con el comportamiento de
la cartera. Sin embargo, en este ltimo punto quiero destacar que, aun pese a esta moderacin, el sector de
establecimientos financieros continuar siendo uno de los principales motores de crecimiento y de los de
mayor contribucin a la generacin de valor agregado en el pas.
ENS: Qu proyecciones hay sobre el comportamiento de la economa para este primer semestre?
SC: Esperamos que durante el primer semestre la economa alcance un punto de inflexin en su actual senda
de moderacin. Las dificultades en el sector minero-energtico y el poco espacio del sector pblico para
realizar poltica fiscal contracclica llevaran a que la economa se expanda a ritmos del 2,0% en dicho
periodo.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

Pgina.com
Economa
- PARA QUE NO LE METAN UN BILLETE FALSO DE 100 MIL PESOS, Por Juan Fernando Rojas T.
El Banco de la Repblica tiene planeado, para este ao, producir 59 millones de billetes de la nueva
denominacin de $100 mil pesos, que comenz a circular desde el 31 de marzo pasado, apenas el 5,45 % de
los 1.083 millones de billetes que saldrn de la Fbrica de Moneda, en Ibagu.
Y aunque parezca poco, representan mucho: 5,9 billones de pesos que, para hacerse una idea, son una dcima
parte de los 60,26 billones que hoy circulan en forma de 2.656,9 millones de billetes, segn el ms reciente
boletn del Emisor, con corte a marzo.
As que mientras llega a las manos de los colombianos la nueva denominacin, la ms alta de la historia,
resulta oportuno tener presente los principales aspectos de seguridad para evitar recibir un billete que no sea
autntico.
Por eso hay que ser precavido y aplicar cinco acciones al recibir uno de estos billetes: mire, toque, levante,
gire y compruebe, como se ilustra en la infografa adjunta.
Se debe tener en cuenta que los falsificadores de moneda ya deben estar planeando cmo sacar copias del
blindado billete, as como pas con el de 50 mil pesos, el ms copiado ilegalmente desde que comenz a
circular en diciembre de 2000, segn las autoridades.
Lastimosamente, Medelln y Cali cargan con la tradicin de ser las ciudades donde ms litgrafos ilegales se
han detectado que quieren hacer negocio a partir de los incautos.
Sorprende la elevada calidad de las copias, usando impresoras de alta definicin y placas metlicas cada vez
ms fieles, as como tcnicas de regrabado sobre especies de ms baja denominacin, tcnica llamada billete
muerto.
Pese a esto, el Banco de la Repblica reitera que el nivel de falsificacin de Colombia es bajo frente a otros
pases latinoamericanos y se acerca a los 60 billetes falsos por cada milln de autnticos.
A denunciar: autoridades
Hasta ahora no hemos detectado en el Valle de Aburr falsificacin del billete de 100 mil pesos, teniendo en
cuenta que lleva poco tiempo en circulacin y la alta tecnologa de seguridad que tiene, indic a EL
COLOMBIANO el coronel Miguel Hernndez, jefe de la Sijn de la Polica Metropolitana.
En lo que va del ao se han registrado en Medelln ocho capturas en flagrancia por uso de moneda falsa y
dos ms por orden judicial. El Cdigo Penal seala que falsificador de moneda local o extranjera tendr
prisin de 8 a 11 aos
Agreg el oficial que el comercio, entidades financieras y los ciudadanos son cada vez ms precavidos al
verificar la autenticidad de los billetes. Pero no hay que confiarse por el hecho de que el nuevo billete sea ms
demandado por los bancos para facilitar operaciones en efectivo de alto valor.
Incluso se han registrado casos de cajeros que entregan billetes falsos.
Ojo con los cajeros
Si esto ocurre, el cliente debe acercarse en un tiempo no mayor a tres das a una oficina de la entidad para
realizar el reclamo, eso s, con los datos del sitio donde hizo el retiro, la denominacin, la serie del billete y
adjuntar el comprobante de dicho retiro.
Las entidades bancarias realizan el aprovisionamiento de los cajeros mediante las transportadoras de valores
que, previo al abastecimiento, en sus centrales realizan el conteo y autenticacin de billetes, adems hacen
capacitaciones para reconocimiento de billetes falsos, explic a este diario Jnathan Malagn, vicepresidente
Econmico de Asobancaria, gremio de las entidades financieras.
En todo caso, aade el directivo que en Colombia no existe una normativa que obligue a destruir todo billete
falso, pero la banca tiene estrictos procedimientos internos para no permitir su circulacin: siempre se le
solicita al tenedor que diligencie un formato y esos presuntos billetes falsos se le remiten a expertos del
Banco de la Repblica para un anlisis de autenticidad.
EN DEFINITIVA
Es responsabilidad de cada ciudadano conocer las caractersticas de seguridad que tiene el nuevo billete de
$100 mil, y abstenerse de intentar pasar uno falso que pueda llegar a recibir.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
UNA APP PARA CONOCER SEGURIDAD DEL NUEVO BILLETE
Para que los colombianos conozcan los elementos de seguridad del billete de $100 mil, el Banco de la
Repblica dispuso una aplicacin (APP) para telfonos mviles inteligentes y tabletas con sistemas
operativos iOS (iPhone, iPad) y Android, que se puede descargar en las tiendas Apple Store y Google Play.
La APP permite interactuar desde el celular como lo hara con el billete real y da pautas para validar la
autenticidad. Adems el Emisor dispuso en su pgina de internet (banrep.gov.co) varios contenidos
didcticos, entre plegables, folletos y videos acerca de la nueva denominacin.

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Economa
- INFLACIN LLEGAR AL 4,17% A ABRIL: ENCUESTA DEL BANCO DE LA REPBLICA
La Encuesta Mensual de Expectativas que el Banco de la Repblica realiz para abril proyecta una
inflacin de 0,66 % para abril, lo que significa as un acumulado del ao en 4,17%.
El costo de vida registrado en Colombia entre enero y marzo se ubic en 3,51 %, segn el dato oficial del
Dane, por lo que al sumar la expectativa de la encuesta es que se obtiene la proyeccin.
En cuanto al acumulado del ao, los encuestados esperan que el ndice de Precios al Consumidor se site en
un promedio de 6,03%, un valor mximo de 7,7 % y un mnimo de 5 %.
Esta proyeccin divulgada en das pasados por el Emisor, sirve de antesala para el dato oficial que revelar el
Dane para abril. El Banco de la Repblica incluy a funcionarios de primer nivel de diferentes empresas
del sector productivo, as como a acadmicos y consultores.
Los sectores incluidos en la muestra son: agro, industria, construccin, comercio, transporte y
comunicaciones, servicios financieros y actividades inmobiliarias.
Si a esta proyeccin de abril le restan alimentos, se espera que el promedio del costo de vida sea de 0,45 %,
mientras que la inflacin sin alimentos ser de 5,13 % al finalizar el ao.
Al comparar el dato que el Dane report de inflacin para el primer trimestre en Colombia (3,55 %) frente
al de la Encuesta del Banco de la Repblica (2,83 %), existe una diferencia mayor de 0,72% real, lo que
significa que se muestra una tendencia, pero termina siendo mayor el valor real.
De otro lado, la encuesta tambin habl de la Tasa Representativa de Mercado para abril, que proyecta una
cotizacin promedio del dlar de 3.116, 49 pesos.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
QU SIGUE?
INTERVENCIN DEL EMISOR EN TASAS
Frente a las expectativas de la Tasa de Intervencin que realizar la Junta Directiva del Banco de la
Repblica el prximo 29 de abril, los encuestados esperan que haya incremento del 6,5% actual. El
promedio espera una tasa de 6,81 %, con un mnimo de 6,70 % y un mximo de 7%. Esta reunin es clave
para controlar las presiones inflacionarias.

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Economa
- DESACUERDO ENTRE PASES DE LA OPEP, TUMBA PRECIO DEL PETRLEO
Con fuertes bajas en la cotizacin de los precios del petrleo abrieron los mercados de Asia y Australia por
falta de acuerdo que hubo ayer entre los gobiernos de 18 pases productores, miembros y ajenos a la
Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (Opep), reunidos en Doha (Catar).
Se crea que el encuentro rubricara un acuerdo que estaba negocindose desde febrero, con el fin de
estabilizar la produccin en niveles de enero hasta octubre de 2016. Pero no se pudo concertar las cuotas de
produccin para estabilizar el precio del crudo.
Arabia Saudita, lder de facto de Opep, dijo que quera que todos los integrantes participen en el
congelamiento, incluyendo a Irn, que estuvo ausente de las discusiones.
Concluimos que todos necesitbamos tiempo (...) las discusiones se retomarn en junio prximo, durante la
reunin extraordinaria de la Opep, dijo el ministro de energa de Qatar,Mohammed al-Sada, segn Reuters.
El ministro ruso del Petrleo Alexander Novak consider poco razonable la exigencia saud. Agreg que
Rusia, ajeno a la Opep, no cerraba la puerta a un acuerdo pero que el gobierno no limitara el bombeo por
ahora.
Mediante un comunicado, el ministro de Petrleo de Irn, Bijan Zangane, advirti que cualquier plan para
reducir o frenar el suministro de crudo a los mercados globales no ser aplicado por su nacin, hasta que
recupere la cuota de mercado que tena antes de las sanciones en 2011.
Lo que viene...
El fracaso revivir los temores de la batalla por participacin de mercado, especialmente luego que Arabia
Saudita amenaz con elevar mucho el bombeo si no hay acuerdo. Irn tambin prometi incrementar la
produccin, en momentos en que grupos afines a ambos pases se enfrentan en Yemen y Siria.
Por eso los futuros de petrleo WTI en mercados asiticos y de Australia caan 6,7 %, a 37,68 dlares por
barril. El petrleo Brent para junio tambin se hunda en igual porcentaje, hasta 40,18 dlares. La tendencia
se espera contine en el resto de mercados en la apertura de hoy.

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Economa
- COLOMBIA FIRMA CRDITO POR US$675 MILLONES CON EL BANCO MUNDIAL, Por Juan
Felipe Sierra Surez
A propsito de las reuniones de primavera entre el Gobierno Nacional y el Banco Mundial en Washington
(Estados Unidos), el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, confirm este sbado que el pas firm un
crdito por 675 millones de dlares con dicho organismo multilateral.
Estos recursos se destinarn al financiamiento de apropiaciones presupuestales prioritarias para este 2016.
Crdenas manifest que este prstamo es un reconocimiento a la poltica econmica del pas, tomando
decisiones de fondo para fortalecer y mejorar el entorno productivo.
Algunas de las iniciativas son: regulacin para financiamiento de infraestructura y acceso al crdito para el
sector privado; formacin de los trabajadores colombianos con enfoques diferenciados; definicin e
implementacin de incentivos para innovacin empresarial y fortalecimiento de la institucionalidad nacional y
regional para la competitividad y la innovacin; y medidas para mejorar la eficiencia y efectividad del sistema
aduanero.
El ministro aclar que el crdito se obtuvo en condiciones financieras favorables y competitivas para la
nacin, y permitirn aprovechar el valor agregado y acompaamiento tcnico que traen.

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Economa
- FENALCO NO LE CREE AL CRECIMIENTO DEL COMERCIO DEL DANE, Por David Ortz Castao
Durante los dos primeros meses del ao, las cifras oficiales del Dane sealaron que el comercio en el Valle de
Aburr tuvo un crecimiento de 6,2 %, arriba del 5,6 % logrado en el primer bimestre de 2015.
Incluso, la Encuesta Mensual del Comercio al Por Menor seala que en el segundo mes de 2016 las ventas en
el Aburr aumentaron 8,7 %, mientras el pas lo hace a 4,6 %. Se trata de la variacin ms alta reportada para
un mes en 16 muestras consecutivas de la encuesta. Sin embargo, la variacin de 1,6 % en creacin de
empleo en febrero, es la ms baja reportada para ese mes desde 2013.
Estos datos, para el director de Fenalco Antioquia, Sergio Ignacio Soto, no tienen fundamento. Lo que vive en
comercio en el pas y en el Valle de Aburr es una contraccin. Es imposible pensar que crecemos a 8 %, yo
no s de dnde estn sacando esas cifras en el Dane, explic.
Para el directivo gremial, los estimados oficiales de crecimiento en las ventas iran en contra de una cada de
ms del 20 % en la comercializacin de vehculos en el Valle de Aburr, y ese segmento es uno de los que
ms pesa al momento de hacer las encuestas del sector.
As que las cuentas no cuadran. Fenalco cree que este desempeo no tiene cabida en un escenario de
desaceleracin de la demanda interna.
Ese argumento encuentra sustento en las proyecciones de Leonardo Villar, director de Fedesarrollo. Considera
que el consumo de los hogares slo crecer 2,3 % en 2016, mientras el ao pasado y en 2014 lo haca a
ritmos del 3,4 % y 4,4 %, respectivamente. Fenalco Antioquia apunta a que el comercio local crecera un 3 %
en 2016: con esa cifra nos daramos por bien servidos en medio de esta coyuntura compleja para la
economa, agreg Soto.
Lo que impulsan los carros
Incluso, desagregando los vehculos y el combustible de la muestra presentada por el Dane, el comercio en el
Valle de Aburr creci 6,3 % en febrero, frente al 5,7 % nacional, y en el primer bimestre del ao a una tasa
de 3,2 %.
El peso del sector automotor dentro del comercio es enorme, segn datos de un anlisis realizado por el
Banco Bbva, el Valle de Aburr es el segundo mercado con mayor participacin en las ventas, con un 14,3 %.
El ao pasado, segn datos de la Asociacin Nacional de Empresarios (Andi) en el Valle de Aburr se
vendieron 38.590 vehculos nuevos, 7 % menos que en 2015. Adicionalmente, en el rea metropolitana 25 de
cada 100 hogares report tener una moto.
Un sombro marzo
Si bien los datos de febrero no reflejan la realidad nacional del sector, los de marzo no mostraran una
mejora. La ltima Bitcora Econmica de Fenalco seal que en el tercer mes del ao el 62 % de los
comerciantes report que no hubo aumentos en sus ventas, y de ese total, el 23 % indic menor facturacin.
En particular, las quejas llegaron del sector textil, de la confeccin y el calzado, cuyos reportes no fueron
alentadores. Asimismo, la venta de vehculos nuevos y usados fue negativa, aade.
El gremio de los comerciantes estima que la reduccin de ventas no obedece a que los hogares no tengan
plata, sino que la restriccin de gasto se explica porque son pesimistas frente al futuro inmediato de la
economa.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
INFORMELAS VENTAS EN LAS CIUDADES
Bucaramanga, con -3,3% fue la nica, de 5 ciudades principales en presentar contraccin en ventas en
febrero.
En lo corrido de los dos primeros meses el comercio en Cali creci 7,6 %.
Solo 38 % de los empresarios consultados por Fenalco vio crecer sus ventas durante marzo.
Las ventas en Bogot se expandieron al 1,9 % y sin vehculos lo hicieron al 3,7 %.

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Economa
- GOBIERNO PREPARA REFORMA ARANCELARIA , LA PROPUESTA EST LISTA , Por Ferney Arias
Jimnez
El arancel colombiano es inequitativo y disperso. No obedece a una clara racionalidad econmica, es ms
alto para los bienes de consumo y para sectores con alto poder de lobby.
Con esas consideraciones el economista Juan Jos Echavarra defendi la necesidad de adelantar una reforma
arancelaria y por encargo del Ministerio de Comercio, ya elabor una propuesta que para su implementacin
solo requerira la aprobacin del Consejo Superior de Comercio Exterior.
Ms que una simple reforma, se est ante la revisin total de los impuestos que pagan los productos y
materias primas importadas, es decir, sera poner nuevas condiciones al comercio exterior (ver Para Saber
Ms).
El documento est listo y solo falta que lo apruebe el presidente Juan Manuel Santos. EL COLOMBIANO
trat de averiguar con la viceministra de Comercio, Mariana Sarasti, cundo entrar en vigor esta reforma,
pero no obtuvo respuesta.
Entre las iniciativas planteadas figuran, por ejemplo, que la tasa de proteccin efectiva para cada uno de los
sectores no resulte negativa.
Segn Echavarra, productos como las mezclas para la alimentacin infantil (-45,3 %), as como ciertos tipos
de algodn (-12,2 %) y cuero (-6,3 %), tienen protecciones efectivas negativas, lo que dificulta su produccin
o los pone en una gran desventaja frente a la competencia internacional.
Todos los sectores, sin discriminacin, tienen que participar en la reforma arancelaria. El nuevo esquema
arancelario debera adoptarse ya, pues el modelo existente genera un alto nivel de dispersin que tiene que
ver con la capacidad de lobby de diversos sectores, insisti.
El Consejo Privado de Competitividad (CPC) respald la iniciativa de Echavarra, sealando que es necesario
lograr una mayor insercin de la economa colombiana en el comercio internacional y reducir el sesgo
antiexportador que hoy existe.
Se debe disminuir el alto grado de dispersin arancelaria, seal en el captulo de poltica comercial el
Informe Nacional de Competitividad 2015-2016 de CPC.
Adems, sugiri la implementacin de una estructura arancelaria plana, con el fin de eliminar la
sobreproteccin de algunos sectores y las protecciones efectivas negativas que se estn generando en otros.
Echavarra, entretanto, aadi que el cambio del modelo arancelario colombiano, por uno ms equitativo,
sera compatible con lo ya acordado en algunos Tratados de Libre Comercio (TLC), adems sera ventajoso
en la competencia con los socios de la Alianza del Pacfico (Chile, Per y Mxico), que ya hicieron esas
reformas.
Desde los empresarios
Javier Daz Molina, presidente Asociacin Nacional de Comercio Exterior (Analdex), reconoci que el actual
esquema arancelario observa dispersiones. Dentro de un captulo, que incluye bienes ms o menos
homogneos, hay diferentes aranceles. En el caso del vidrio, por ejemplo, hay aranceles del 5, 10 o 15 %.
El dirigente tambin admiti que no tienen sentido las dispersiones y se declar partidario de un arancel
plano, como lo aconsej el CPC. Habr que tener cuidado en algunos aspectos, como que las materias
primas queden con aranceles altos y los productos terminados con aranceles bajos, pues eso desestimulara la
produccin al ser ms factible traer el producto terminado que la materia prima para fabricarlo.
A su turno, empresarios antioqueos consultados por este diario, y que pidieron reserva de su nombre,
expresaron su preocupacin por la propuesta.
Consideran que si adems de la pretendida reforma tributaria se aade una arancelaria, el panorama se torna
muy complejo. Tienen claro que la pretensin es que los aranceles suban o lleguen a un estndar entre 5 % y
10 %. Pero tambin sugieren que los aranceles ms altos bajen, y suban los que estn en cero.
Reforma inconveniente
El profesor universitario y consultor Fabin Andrs Meja Espinal calific como inoportuna la reforma, pues a
su juicio la reduccin arancelaria propiciara la entrada masiva productos extranjeros.
La balanza hoy no est compensada, en los tres ltimos aos nuestras exportaciones vienen cayendo. Es
necesario incentivar y fomentar la cultura exportadora de los empresarios, declar.
Otra voz en contra de la reforma es la de la Sociedad de Agricultores de Colombia (SAC), que en una carta
enviada a la ministra Cecilia lvarez-Correa cuestion el estudio de Echavarra.
EL COLOMBIANO trat de obtener las consideraciones de Rafael Meja, presidente de la SAC, sobre la
propuesta de reforma, pero no obtuvo respuesta. No obstante, el pasado mircoles el diario Portafolio
inform que en la misiva a la ministra, la SAC seal que la iniciativa tiene falencias metodolgicas, como
falta de fuentes para mediciones y poca claridad en los datos.
Consultado acerca de estas crticas, Echavarra ripost: ellos (SAC) no quieren que les toquen nada, pues
cuando se tiene un arancel del ciento por ciento, o sea plata que les da el Estado, eso es algo que nadie va a
querer dejar.
Ajuste inteligente
Echavarra y el CPC coinciden en que el actual esquema arancelario presenta una gran heterogeneidad.
Explican que, como mnimo, se asegure que los sectores priorizados en la Poltica de Desarrollo Productivo
(PDP) puedan adquirir a precios competitivos insumos y bienes de capital necesarios para su produccin.
En este sentido, aadi el CPC, se recomienda que tengan un arancel igual o cercano a cero de forma
permanente y que no se vean afectados por medidas no arancelarias.
Finalmente, la propuesta busca lograr mayor equidad en el tratamiento arancelario para todos los sectores de
la economa, desestimular el contrabando (abierto y tcnico, y eliminar el lobby por la proteccin arancelaria.
En el plan ningn sector podra tener un arancel superior al mximo acordado (30 % para la agricultura, 15
% para la industria), se evidencia que el tratamiento arancelario para el sector agrcola es diferente del
tratamiento para el sector industrial y se homologan los aranceles por captulo, puntualiz Echavarra.
EN DEFINITIVA
Otro ajuste est en camino, el Gobierno viene de manera silenciosa abonando el terreno y las cartas que se
empiezan a destapar inquietan a algunos. Los aranceles se modificarn.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
PARA SABER MS
LAS CLASES DE ARANCEL
El arancel es un impuesto que grava la entrada (importaciones) de productos y/o mercancas extranjeras. Es
decir, una tarifa oficial que marca los derechos que han de cobrarse por dichas mercancas. El arancel
especfico es el que se les cobra a los productos teniendo en cuenta su peso, tamao, volumen o unidad
comercial. El arancel ad valorem es el porcentaje cobrado sobre el valor de la mercanca en aduana. El arancel
variable es el mecanismo utilizado por el Gobierno para controlar las importaciones de productos
agropecuarios o agroindustriales, para amortiguar el impacto de la elevada inestabilidad de los precios
internacionales.

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Economa
- GOBIERNO Y BANANEROS FIRMAN CONVENIO PARA LUCHAR CONTRA PLAGA
El Instituto Colombiano Agropecuario (ICA) y la Asociacin de Bananeros de Colombia (Augura), firmaron
un convenio para prevenir el ingreso del Fusarium RT- 4, plaga que ataca a los cultivos de banano.
El acuerdo tiene un valor 1.693 millones de pesos y busca implementar y desarrollar el monitoreo y vigilancia
fitosanitaria para prevenir la llegada de la enfermedad conocida como marchitamiento por Fusarium raza
tropical 4, en los predios productores de pltano y banano para exportacin, localizados
en Urab (Antioquia), y las zonas que tienen estos cultivos en el Magdalena y La Guajira.
El marchitamiento por Fusarium RT-4, es un hongo del suelo que causa la enfermedad de la marchitez, se
caracteriza por producir dos tipos de sntomas externos: sndrome de las hojas amarillas y sndrome de las
hojas verdes hasta causar la muerte de las plantas.
Este convenio se firm en la asamblea general de afiliados de Augura, con presencia del ministro de
Agricultura, Aurelio Iragorri Valencia, quien seal que de esta manera los productores pueden contar con
el Gobierno para el fortalecimiento de la produccin de banano. Los bananeros no estn solos y por eso
hemos venido a firmar este convenio.
Por su parte el gerente del ICA, Luis Humberto Martnez Lacouture, destac este trabajo conjunto con el
gremio que agrupa ms del 72 % de los productores de banano de exportacin del pas y genera
aproximadamente 130.000 mil empleos directos e indirectos.
El ICA y Augura, nos hemos unido para trabajar hombro a hombro con los productores de pltano y
banano, este es un esfuerzo econmico grande, a la altura e importancia de la produccin y exportacin de
este rengln de la economa, que debemos proteger y si bien la enfermedad no est presente en Colombia,
debemos trabajar para evitar su llegada o estar preparados, de ah la importancia de la firma de este
convenio, dijo el funcionario.
As mismo, el presidente de Augura, Juan Camilo Restrepo Gmez, destac esta alianza y dijo que
trabajaremos de manera entusiasta con el ICA para proteger la produccin de banano y el patrimonio
nacional representado en las exportaciones de la fruta a distintos mercados del mundo.

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Economa
- A REFICAR LE VA MEJOR , PERO LE LLUEVEN LAS CRTICAS, Por David Ortz Castao
La nueva planta de la Refinera de Cartagena (Reficar) avanza en su operacin en medio de un vendaval de
polmicas. Tras su primera exportacin de 51.000 toneladas de coque (subproducto de la industria petrolera),
en la Comisin Quinta del Senado se denunci que la empresa viol su licencia ambiental para transportar
este producto y se une a la lista de obstculos que sortea el complejo industrial ms grande del pas.
Esto se suma a los ya sonados enfrentamientos legales contra la empresa CB&, contratista principal del
nuevo complejo, y a la que Reficar instaur una demanda por 2.000 millones de dlares, aunque la
Contralora General de la Repblica habla de sobrecostos por 4.000 millones de dlares.
Mientras esto ocurre, el presidente de la filial de Ecopetrol, Reyes Reinoso Yez, asegur a EL
COLOMBIANO que las operaciones van por buen camino y ya estamos en un 95 % de la puesta en
marcha y esperamos al finalizar 2016 que Reficar tenga sus 34 unidades en funcionamiento.
Frente a los mayores costos de la megaobra, el directivo seal que est claro que el proyecto cost ms,
pero no creemos que esa cifra aumente hasta 4 mil millones de dlares como se ha dicho.
Agreg que, en los tres aos y medio que lleva en Reficar nunca ha visto actos de corrupcin, pero reconoci
que haba grandes problemas de avance en las obras y que las primeras estimaciones sobre el costo total no
eran acordes a la realidad.
Con la reclamacin en curso, todo parece indicar que el pleito llegar hasta un tribunal de arbitramento, es
decir, un juego largo. Entre tanto, datos de la Contralora apuntan que la rentabilidad que generar la refinera
al pas, sobre su costo, sera del 4,35% mucho menos del 14 % que esperaba Ecopetrol inicialmente, hace una
dcada.
Aun conociendo todo esto, Reyes cree que hay que mirar hacia adelante. Antes de Reficar, el pas importaba
50 mil barriles diarios de disel, con la refinera funcionando vamos a dejar de traer ese combustible, porque
lo vamos a hacer ac y de la mejor calidad. No obstante, reconoce que, ante la creciente demanda y una
esttica produccin, en cuatro o cinco aos tendramos que volver importar.
En ese sentido, el aplazamiento indefinido de la modernizacin de la refinera de Barrancabermeja jugara un
papel clave, pues al no hacerla, la demanda puede superar los niveles de produccin.
Una deuda para largo
Adems de los 8 mil millones de dlares, que cost finalmente la modernizacin de Reficar, las proyecciones
de su presidente apuntan a que la deuda se pagara en 2028 y an no se liquidara completamente, pues hay
contratos que no se han terminado.
Sin embargo, en su defensa argumenta que en temporada de precios bajos, tener a Reficar es un alivio,
porque ayuda a Ecopetrol a cerrar esa diferencia negativa que le ha creado el bajo precio del crudo. Las
prdidas de la petrolera nacional alcanzaron los 3,9 billones de pesos durante 2015.
Aunque la refinera est a punto de lograr su capacidad mxima para procesar 165.000 barriles de crudo
diarios, Reinoso fue claro al indicar que no se exigir a la refinera, si no es necesario. As las cosas, la
operacin depender de las exigencias del mercado y de cunto disel o combustible demanda el pas.
No obstante, dentro de los planes a futuro, todo depender de cmo avance el negocio, pues no descartan
que el disel de alta calidad se vaya al exterior buscando mejor rdito, que venderlo en Colombia.
EN DEFINITIVA
Con las cuentas en vilo y un multimillonario pleito en curso, la nueva refinera de Cartagena se enciende al
mximo. En la claridad de sus operaciones y su rdito al pas estar gran parte del impulso de la industria este
ao.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
ANTECEDENTES
LAS CUENTAS DEL COQUE Y AZUFRE
De Reficar no solo saldr disel y gasolina, los subrpoductos que procesa la refinera ya estn vendidos.
Las 2.500 toneladas diarias de Coque, que produce el complejo ya estn contratadas en pases asiticos,
mientras las 250 toneladas de azufre que saldrn cada da ya estn vendidas a tres empresas nacionales.

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Economa
- EUROPA Y ESTADOS U NIDOS DECLARAN GUERRA AL DINERO EFECTIVO , Por Juan Fernando
Rojas T.
Por estos das los ciudadanos del Viejo Continente hacen fila en los bancos para cambiar los billetes de 500
euros (1,69 millones de pesos, al cambio vigente), luego de que el presidente del Banco Central
Europeo, Mario Draghi, anunci la iniciativa de eliminar el billete de mayor denominacin.
El apoyo poltico a esta propuesta ha tomado fuerza, tras las evidencias judiciales de que esta especie
monetaria facilita las operaciones ilegales del narcotrfico, financiacin del terrorismo, evasin de impuestos,
lavado de dinero y trfico ilegal de divisas.
De hecho, ya Dinamarca se puso el 2030 como ao lmite para erradicar el dinero en efectivo, luego de que
entrara este ao en vigencia una ley que autoriza a los establecimientos comerciales a negarse recibir pagos en
efectivo.
Una nota reciente de The New York Times tambin referencia la guerra contra el dinero metlico en Suecia,
donde las limosnas de los feligreses son transferencias desde los celulares y los venteros ambulantes tambin
cobran con sistemas electrnicos. Incluso algunos bancos ya no reciben ni entregan efectivo. Hoy la sociedad
sueca paga con tarjetas y aplicaciones mviles (apps).
Pero la tendencia de la zona euro tambin contagi a los Estados Unidos. Un estudio de la Universidad de
Harvard propuso que el Departamento del Tesoro deje de emitir el billete de 100 dlares (unos 300 mil pesos
de hoy) como un paso ms para combatir el crimen y la corrupcin.
Al eliminar los grandes billetes complicaramos la vida a los evasores de impuestos, al crimen financiero, la
financiacin terrorista y la corrupcin, concluye el estudio.
Por ahora, en la pgina web del Departamento del Tesoro estadounidense se aclara que no hay planes para
cambiar las denominaciones en uso.

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Opinin
- INDUSTRIA EN EXPANSIN, Editorial
Diversos indicadores confirman que se mantiene la senda de expansin industrial. La recuperacin responde a la sustitucin de
importaciones. Es necesario que Gobierno e industriales trabajen conjuntamente.
Las encuestas sobre el comportamiento de la industria indican que el proceso de recuperacin de este
importante sector marcha de manera firme.
As, segn el Dane, en febrero de 2016 la produccin manufacturera real aument 8,2 por ciento con relacin
a igual perodo del ao pasado.
De esta forma, para el primer bimestre (ao corrido) de 2016, la produccin industrial creci 7,9 por ciento.
Para el acumulado de doce meses el incremento es de 2,1 por ciento.
Por su parte, segn la Encuesta de Opinin Industrial (EOIC) que lidera la Andi en el primer bimestre de
2016, comparado con el mismo perodo de 2015, la produccin aument 4,2 por ciento.
Un hecho que reportan ambas encuestas es que el crecimiento industrial no solo responde a la entrada de
Reficar, sino que un nmero mayor de actividades manufactureras presentan importantes incrementos en su
produccin.
De las 39 actividades que reporta el Dane, 26 expandieron su produccin. Entre ellas se estn las de
elaboracin de bebidas (21,1 por ciento), confeccin de prendas (10,7 por ciento) y fabricacin de productos
de plsticos (7,0 por ciento).
Respecto a la generacin de empleo, se encuentra que durante el pasado mes de febrero el personal ocupado
por la industria manufacturera present una variacin positiva de 1,6 por ciento frente a igual perodo de
2015.
Segn la Andi, para el primer bimestre de 2016 las ventas totales de la industria crecieron 5,1 por ciento y las
dirigidas al mercado interno aumentaron 8,1 por ciento.
Esto coincide con la informacin que reporta Bancolombia de que en febrero las ventas locales crecieron 9,2
por ciento. Para la entidad financiera, este resultado puede explicarse por la depreciacin del tipo de cambio,
que permite una sustitucin de importaciones.
Sin embargo, la cada de -15,4 por ciento que tuvieron las exportaciones industriales en el primer bimestre del
ao pone de presente que la devaluacin del peso todava no consigue estimularlas.
Otra seal que corrobora la recuperacin de la industria es la que presenta la Encuesta de Opinin
Empresarial de Fedesarrollo. Segn esta, en febrero pasado el ndice de Confianza Industrial aument con
respecto a igual perodo de 2015 y se ubic en el nivel ms alto para ese mes desde 2011.
Se encuentra, adems, que el porcentaje de utilizacin de la capacidad instalada se increment con respecto al
observado en febrero de 2015, siendo el nivel ms alto de los ltimos ocho aos.
Finalmente, segn el indicador del clima de negocios de la encuesta de la Andi, en febrero pasado, el 71,2 por
ciento de los encuestados consider que la situacin actual de las empresas era buena, nivel que es mayor al
registrado un ao atrs (69 por ciento).
Para asegurar el despegue definitivo de la industria manufacturera, el Gobierno y los empresarios deben
atender, de manera mancomunada, varios frentes de trabajo.
Uno de ellos es la expansin exportadora del sector, para lo que se deben aprovechar la tasa de cambio y los
TLC, al tiempo que impulsar los procesos de modernizacin e innovacin de las empresas.
Por su parte, en la reforma tributaria se debe asegurar la reduccin del nivel efectivo de tributacin de las
empresas. Finalmente, el pas tiene que hacer realidad la poltica de transformacin productiva de tal forma
que el aparato industrial est en capacidad cierta de competir en los mercados interno y externo.

Caricatura del da

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,93% Y 7,97% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron el viernes en 7,96%. Por su parte, las tasas de los
TES con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- DLAR ABRI LA JORNADA AL ALZA EN $3.020,00 Y SUBE $22,2 FRENTE A SU CIERRE DEL
VIERNES
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $3.020,00 y un mximo de $3.020,00. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$250.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de $3.020,00. Cabe recordar que la
TRM que rige hoy es de $2.999,38. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $155 o 4,88% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5303 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1304.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri la jornada al alza en
$3.020,00 y sube $22,2 frente a su cierre del viernes que fue de $2.997,80.
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $3.020,00 y un mximo de $3.020,00. Hoy
en el sistema SET-fx se han transado US$250.000 en dos operaciones y mantiene un precio promedio de
$3.020,00. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $2.999,38.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $155 o 4,88%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar baja a R$3,5303 y el euro avanza frente al dlar a US$1,1304.

- COLPATRIA SE MANTUVO EN MARZO COMO LDER DEL RNKING DE CREADORES DE

MERCADO DEL MINISTERIO DE HACIENDA
La entidad acumul 100 mil puntos y le sigue Bancolombia con 96.875 unidades mientras que Credicorp Capital desplaz a
Citibank al cuarto puesto, la comisionista sum 88.276 puntos en tanto que el banco alcanz los 86.171 puntos.
Bogot.- El ms reciente rnking de Creadores de Mercado del Ministerio de Hacienda afirm a Colpatria
como lder con 100.000 puntos.
El segundo lugar sigue en cabeza de Bancolombia con 96.875 puntos en tanto que Credicorp Capital avanz
al tercer lugar desplazando al Citibank a la cuarta casilla, tienen 88.276 puntos y 86.171 puntos
respectivamente.
En las posiciones cinco y seis tambin hubo relevo, Bbva Colombia super a la Corporacin Financiera
Colombiana, el banco espaol alcanz 83.435 puntos en tanto que la entidad del Grupo Aval sum 83.194
unidades.
JPMorgan y Davivienda, se mantuvieron sptimo y octavo respectivamente. Banco de Bogot, que es
aspirante, sum 63.784 puntos y el Banco Agrario y el Sudameris sumaron 51.410 puntos y 35.043 puntos
cada uno.
Este es el rnking de marzo

Este era el rnking de febrero

 - LA MAYOR PARTE DEL EFECTO DE ISAGN SE SINTI YA EN MARZO EN LA BALANZA
CAMBIARIA
En el rubro de Cuentas Corrientes Netas y Operaciones Especiales de la balanza cambiaria se vio una entrada de capitales
forneos por US$1.317 millones durante slo marzo de este ao. En febrero, por el contrario, mostraba una salida de capitales
por US$247 millones. Es decir, entre el segundo y tercer mes de este ao se observa una variacin al alza de US$1.564
millones. Esta es la nica cuenta que puede demostrar la venta de Isagn, que fue por US$2.000 millones.
Bogot.- En slo marzo de este ao se sinti el ingreso de capitales provenientes del exterior todo gracias,
muy seguramente, a la venta de Isagn, que fue por US$ 2.000 millones.
Al observar la balanza cambiaria, especficamente el rubro Cuentas Corrientes Netas y Operaciones
especiales, se nota que entre febrero y marzo de este ao pego un brinco de US$1.564 millones.
El salto del citado rubro es desde una salida de capitales por US$247 millones en febrero a un ingreso de
US$1.317 millones en marzo.
En las Cuentas Corrientes Netas y Operaciones especiales, aqu se incluyen las llamadas cuentas de
compensacin y una serie de operaciones que pueden llevar a cabo entidades pblicas o incluso el tesoro
nacional.
Si uno compara las Cuentas Corrientes Netas y Operaciones especiales registradas en marzo de este ao con
la de idntico mes de ao pasado, se observa que crecen 823%. En trminos absolutos es de US$1.174
millones, toda vez que en el tercer mes de 2015 dichas cuentas sumaron US$143 millones y ahora, como ya
se dijo, en marzo de 2016 fueron por US$1.317 millones.
En el primer trimestre estas Cuentas Corrientes Netas y Operaciones Especiales, muestran un crecimiento
enorme, de US$3.143 millones, ya que en los primeros tres meses del ao pasado se haban ido por ac
US$1.617 millones, en cambio de enero a marzo de este ao han ingresado por aqu mismo US$1.526
millones.
DFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE CAMBIARIA
La cuenta corriente de la balanza cambiaria se volvi a daar en solo marzo: registr un dficit de US$182
millones cuando un mes atrs haba tenido un supervit de US$49 millones. Pero su saldo en rojo es menor al
de marzo del ao pasado cuando sumaba US$219 millones.
En el acumulado de los primeros tres meses del ao el dficit de la cuenta corriente se reduce 72% si se tiene
en cuenta que en el primer trimestre del ao pasado era de US$748 millones y ahora para los primeros tres
meses de 2016 es US$208 millones.
Los reintegros por exportaciones no levantan cabeza si se tiene en cuenta que en marzo de este ao sumaron
US$490 millones cuando en igual mes de 2015 fueron de US$570 millones. Estos tambin son menores
frente a febrero ltimo ya que en este mes alcanzaron los US$511 millones.
Por su parte los giros por importaciones volvieron a crecer. En solo marzo fueron de US$748 millones
cuando en febrero haba sido US$660 millones y en enero de este ao de US$588 millones.
En el acumulado del primer trimestre de este ao los giros por importaciones caen estrepitosamente si se
compara con igual lapso del ao pasado. En el primer trimestre de 2015 sumaron US$2.381 millones,
mientras que en los primeros tres meses de este ao fueron de US$500 millones.
CAPITALES GOLONDRINA
En marzo de 2016 se multiplicaron los capitales golondrina frente a febrero y llegaron a US$1.339 millones,
segn lo revel el boletn de estadsticas monetarias y cambiarias del Banco de la Repblica.
Segn el Emisor, en febrero de este ao haban salido US$204 millones, siendo marzo, hasta el momento, el
mejor mes en Inversin Extranjera de Portafolio en Colombia con un repunte de US$1.543 millones.
Ahora, si se compara con marzo de 2015, los capitales golondrina escalaron US$1.703 millones ya que en ese
mes salieron US$364 millones.
Por otro lado, en el primer trimestre del 2016, entraron US$734 millones por Inversin Extranjera de
Portafolio y el primer trimestre de 2015 haban entrado US$1.025 millones, es decir que la inversin se
desaceler en 28,4% o US$291 millones.
Vale recordar que durante todo el 2015, la inversin extranjera lleg a US$4.401 millones y baj 64,28%.
INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA
La Inversin Extranjera Directa en Colombia al cierre del primer trimestre de 2016 cay 37,3% a US$2.149
millones, segn la informacin del boletn de estadsticas monetarias y cambiarias del Banco de la
Repblica.
Segn las cifras reveladas por el Emisor, hace un ao al 31 de marzo, la Inversin Extranjera Directa en
Colombia fue de US$3.426 millones; es decir que entre ambos periodos la cada de la inversin fue de
US$1.277 millones.
En solo marzo entraron US$643 millones en inversin fornea, es decir que baj 32,7% frente al dato de
febrero que fue de US$955 millones.
Adems, la inversin fornea cay 37,2% en comparacin al tercer mes del 2015 cuando fue de US$1.024
millones.
Caber recordar que durante todo el 2015, la inversin Extranjera Directa lleg a US$11.446 millones cuando
cay 24,36%.
INVERSIN EXTRANJERA DE PETRLEO Y MINERA
Por otro lado, en cuanto a la Inversin Extranjera de petrleo y minera cerr el primer trimestre del 2016
descendiendo 55,9% a US$1.206 millones, frente a los US$2.737 millones del primer trimestre de 2015.
Ahora bien, si se habla de solo marzo, las inversiones por petrleo y minera llegaron a US$353 millones
cayendo 11,4% frente a febrero cuando fue de US$399 millones. Y comparndolo con solo marzo de 2015, la
inversin cay 49,9% ya que en ese mes fue de US$704 millones.
Finalmente, la Inversin Extranjera directa y suplementaria de otros sectores subi 36,8% a US$943 millones,
frente a los US$689 millones de hace un ao.
En marzo de este ao, la Inversin Extranjera directa y suplementaria acumul US$290 millones
disminuyendo 47,9% si se compara con febrero, pues en el segundo mes del 2016 el saldo fue de US$556
millones.

- BOLSA DE COLOMBIA ABRE EN ROJO , PACIFIC ES LA ACCIN QUE MS BAJA CON UN 7,64%
En la apertura de Bolsa de este lunes 18 de abril, se registr una apertura negativa en los principales indicadores. As, el Colcap
caa 0,40% a 1.349,67 unidades, Colir descenda 0,45% a 853,42 puntos y el Colsc bajaba 0,74% a 853.42 No haba
acciones con valorizacin mientras Pacific es el ttulo que ms caa (-7.64%) con un precio de $1.450. Ecopetrol, por su parte,
retroceda 3,70% a $1.300.
Bogot.- En la apertura de la Bolsa de Valores de Colombia de este 18 de abril, los principales ndices
iniciaron en terreno en negativo, en donde la accin de Pacific es la ms afectada con una baja de 7,64%.
Por su parte, el ndice Colcap inici a la baja con 0,40% a 1.349,67 unidades. Por su parte, Colir descenda
0,45% a 853,42 puntos, mientras que el Colsc bajaba 0,74% a 853.42 puntos.

- PUENTE VEHICULAR DE LA CALLE 80 EN BOGOT CON UN COSTO DE $23.305 MILLONES

SER ENTREGADO EN AGOSTO DEL 2016
La Agencia Nacional de Infraestructura, ANI, asegur que las obras actualmente llevan un avance del 70%. Los tres carriles
del puente nuevo conectarn en igual nmero, con los carriles que vienen de la Calle 80, permitiendo una circulacin constante en
la va, lo que aportar mejoras importantes a la movilidad de la capital en este punto.
Bogot.- La Agencia Nacional de Infraestructura, ANI, informo que las obras del nuevo puente vehicular
sobre el Rio Bogot, en la Calle 80, donde inicia la Concesin Bogot-Villeta, sern entregadas a finales de
agosto del 2016, el proyecto cont con una inversin de $3.305 millones.
Este puente tendr una estructura metlica y una longitud de 146 metros, con un ancho de 19,80 metros,
adems, la entidad inform que la nueva estructura contar con tres carriles vehiculares de 3,50 metros de
ancho, adems de andn y ciclorruta, constituyndose en una alternativa integral con los mejores estndares
de seguridad para todos los actores viales, incluyendo peatones y ciclistas. Los tres carriles del puente nuevo
conectaran en igual nmero, con los carriles que vienen de la Calle 80, permitiendo una circulacin constante
en la va, lo que aportar mejoras importantes a la movilidad de la capital en este punto.
El nuevo puente hace parte del compromiso adquirido a travs de la suscripcin de un convenio de
cooperacin en el que participan el Instituto de Desarrollo Urbano IDU y la Secretara de Movilidad de
Bogot. Esta solucin busca mejorar los problemas de movilidad que se presentan a diario en este sector del
occidente de Bogot.
Para el desarrollo de estas obras, se emplean modernas tcnicas como son el uso de geobloques de
poliestireno, los cuales conforman las bases de los terraplenes de acceso al puente, con el fin de reducir el
peso y presin que se ejerce sobre el suelo, ya que por ser una zona de alta humedad requiere de un
tratamiento especial.
Otra de las obras que hace parte del conjunto de actividades que conforman este proyecto es La Conectante
Lisboa, con una longitud de 171 metros que permitir tener una salida para los barrios del sector, aportando a
una mejor calidad de vida de sus habitantes.
Finalmente, el presidente de la ANI, Luis Fernando Andrade, dijo que tambin se estn adelantando obras de
construccin para la ampliacin del puente peatonal, esto con el fin de garantizar el trnsito y paso de los
ciudadanos de una forma segura sobre la autopista, disminuyendo los ndices de accidentalidad.

- ECONOMA DE ESTADOS UNIDOS PARECE ESTAR BIEN PERO LA RESERVA FEDERAL DEBE
MANTIENE CAUTELA : W ILLIAM DUDLEY DE LA FED
"Los ajustes de poltica probablemente sern graduales y cautos, ya que seguimos frente a incertidumbres significativas y no se
han desvanecido por completo los factores adversos al crecimiento que surgieron de la crisis financiera", indic el presidente de la
Reserva Federal (FED) de Nueva York, William Dudley, durante una conferencia en Nueva York. El funcionario tiene
derecho a voto permanente en el comit del Banco Central que establece la poltica monetaria y es un aliado cercano a la
presidenta de la FED, Janet Yellen. Dudley afirm que confa en que la inflacin se acelerar hacia el objetivo de dos por
ciento en los prximos aos y que "las condiciones econmicas finalmente justifican el inicio de una normalizacin en la poltica
monetaria de Estados Unidos".
Nueva York.- Las condiciones econmicas en Estados Unidos son mayormente favorables pero la
Reserva Federal mantiene la cautela respecto de subir las tasas de inters porque an quedan amenazas, dijo
el lunes el presidente de la Reserva Federal (FED) de Nueva York, William Dudley.
Los ajustes de poltica probablemente sern graduales y cautos, ya que seguimos frente a incertidumbres
significativas y no se han desvanecido por completo los factores adversos al crecimiento que surgieron de la
crisis financiera, indic Dudley durante una conferencia en Nueva York.
El funcionario tiene derecho a voto permanente en el comit del Banco Central que establece la poltica
monetaria y es un aliado cercano a la presidenta de la FED, Janet Yellen.
Dudley afirm que confa en que la inflacin se acelerar hacia el objetivo de dos por ciento en los prximos
aos y que las condiciones econmicas finalmente justifican el inicio de una normalizacin en la poltica
monetaria de Estados Unidos.
En diciembre, la FED subi levemente los tipos de inters desde cerca de cero, su primer ajuste de la poltica
en casi una dcada. La mayor parte de los economistas pronostica que volver a elevar las tasas en junio,
segn inform Reuters.

- RIESGO DE CRDITO DE BRASIL CAY TRAS VOTACIN EN FAVOR DE IMPUGNAR A DILMA

ROUSSEFF
La diferencia entre los rendimientos que los Gobiernos brasileo y estadounidense pagan por sus bonos a diez aos, se contrajo a
4,315 puntos porcentuales, desde 4,42 puntos el viernes. El costo de asegurar los bonos brasileos por cinco aos en el mercado
de seguros por incumplimiento de crdito cay por cuarto da en cinco a 340,7 puntos base, cerca de los niveles mnimos desde
fines de agosto, segn datos de Markit.
Sao Paulo.- El riesgo soberano de Brasil percibido por inversores cay y el costo de asegurar los bonos
brasileos por cinco aos baj en el mercado de seguros por incumplimiento de crdito luego de que el
congreso brasileo votara a favor de un juicio poltico contra la presidenta Dilma Rousseff por violar leyes de
presupuesto.
La diferencia entre los rendimientos que los gobiernos brasileo y estadounidense pagan por sus bonos a 10
aos se contrajo a 4,315 puntos porcentuales en las ltimas horas del domingo, desde 4,42 puntos el viernes.
El costo de asegurar los bonos brasileos por cinco aos en el mercado de seguros por incumplimiento de
crdito cay por cuarto da en cinco a 340,7 puntos base, cerca de los niveles mnimos desde fines de agosto,
segn datos de Markit.
Los opositores de Rousseff alcanzaron los 342 votos necesarios para que siga un proceso de juicio poltico en
su contra y elevarlo al Senado, un paso que podra poner fin a 13 aos de gobierno del Partido de los
Trabajadores en la dividida nacin sudamericana, segn inform Reuters.

- RODRIGO RATO, EX JEFE DEL FMI, OCULT 3,6 MILLONES DE EUROS EN DOS EMPRESAS
OPACAS: PANAM PAPERS
Mossack Fonseca fue contratada para liquidar Westcastle Corporation y Red Rose Financial Enterprises, despus de que fueran
vaciadas de dinero. Un informe de Hacienda incorporado al sumario del caso Rato precisa que sac el dinero entre el 10 de junio
de 2012 y el 11 de febrero de 2014 mediante transferencias a sus propias cuentas.
Madrid.- El ex vicepresidente del Gobierno espaol, Rodrigo Rato, recurri en 2013 al bufete panameo
Mossack Fonseca, de donde proceden los documentos denominados como Los Papeles de Panam, para
cerrar dos sociedades opacas donde guardaba 3.672.410 euros, segn desvel El Confidencial. Estas
empresas se crean en parasos fiscales para evitar al fisco del pas de origen y en ellas no se realiza actividad
econmica.
Este diario digital ha publicado los documentos que demostraran que el bufete gibraltareo Finsbury Trust
& Corporate Services Limited, que gestionaba las sociedades de Rato en el extranjero, contrat a Mossack
Fonseca para liquidar Westcastle Corporation y Red Rose Financial Enterprises, despus de que fueran
vaciadas de dinero.
Segn El Confidencial en una investigacin conjunta con La Sexta, liderada por el Consorcio Internacional
de Periodistas de Investigacin (Icij), un informe de Hacienda incorporado al sumario del caso Rato precisa
que sac el dinero entre el 10 de junio de 2012 y el 11 de febrero de 2014 mediante transferencias a sus
propias cuentas y a Vivaway Limited, otra empresa instrumental con sede en Reino Unido que estaba bajo el
control de su despacho gibraltareo.
Rato quera ocultar el origen del dinero
El intento de Rato, que pretenda evitar con esta maniobra que sus empresas offshore fueran localizadas, no
impidi que el Juzgado nmero 31 de Plaza Castilla, que instruye el procedimiento contra Rato por blanqueo
de capitales, corrupcin entre particulares, delito contra la Hacienda Pblica y administracin desleal, haya
investigado a Westcastle Corporation y Red Rose Financial Enterprises.
Segn los documentos, Red Rose Financial Enterprises comenz a funcionar en noviembre de 2005, cuando
Rato era director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) y, finalmente, el 12 de julio de 2013,
cuatro meses despus de que Finsbury Trust & Corporate Services Limited iniciara las gestiones, la sociedad
fue oficialmente disuelta.
Rato ha reiterado una vez ms que no tiene ninguna sociedad en ningn paraso fiscal y adems todos sus
activos y propiedades han sido voluntariamente declarados a la Hacienda espaola, a la que ha pagado
todos los impuestos correspondientes. Al igual que hace ahora un ao, el ex vicepresidente econmico
insiste en que el fisco tiene constancia de todos sus bienes en el exterior porque en su momento los declar
de forma voluntaria.

Informacin de revista SEMANA

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Economa
- LA SUPERBATALLA POR HYUNDAI
El empresario Carlos Mattos gan el primer round del pleito por la comercializacin de los vehculos de esa
marca en Colombia. La situacin, sin embargo, est lejos de resolverse, pues el proceso se enred an ms.
La semana pasada, un juez de Bogot admiti la demanda del empresario colombiano Carlos Mattos contra la
multinacional Hyundai Motor Company -la quinta productora de vehculos del planeta- y orden una medida
cautelar. La decisin significa que la casa matriz de Hyundai de Corea debe abstenerse de comercializar,
vender o promocionar vehculos de su marca mediante distribuidores distintos a Hyundai Colombia
Automotriz, es decir, la empresa de Mattos. Esta decisin deja provisionalmente por fuera del mercado
colombiano a la compaa Neocorp, designada por Hyundai Motor para comercializar sus marcas en el pas
desde el primero de enero pasado.
Lo dispuesto por el juez, interpretado como un round a favor Mattos, confundi ms al mercado y a los
usuarios de los vehculos coreanos, que hoy no saben quin es el distribuidor autorizado de la marca.
Tan pronto se conoci la noticia, las partes enfrentadas se pronunciaron pero no lograron aclarar la situacin.
Neocorp afirm que no haba sido notificada de la decisin del juez y que por ser el distribuidor autorizado
por Hyundai Motor Company continuar operando en concordancia con los derechos y deberes que le
otorgan los contratos que ha suscrito y el compromiso irrenunciable de atender al mercado colombiano.
Por su parte, Gabriel Ibarra, abogado de Hyundai Colombia, seal que Neocorp no puede desconocer una
orden judicial y debe suspender la venta de vehculos a travs de su red. La casa matriz de Hyundai est en
plena libertad de cambiar de concesionario, pero tiene que pagar una indemnizacin por los millonarios
recursos que invirti el seor Mattos para abrirle mercado a esta marca, dice Ibarra.
Es decir, tanto Mattos como Neocorp dicen que continuarn prestando el servicio. El primero les envi un
mensaje de tranquilidad a sus clientes y futuros compradores mientras que el segundo afirm que seguir
atendiendo en sus 28 concesionarios.
Cabe recordar que este lo empresarial comenz el ao pasado, cuando Hyundai Motor Company dio por
terminada su relacin comercial con Mattos, quien tuvo durante 23 aos la distribucin exclusiva de estos
vehculos en Colombia. Segn la compaa coreana, el empresario se haba concentrado mucho en el
mercado de taxis, y haba descuidado las gamas medias y altas. En un comunicado expedido por la casa
matriz de Hyundai cuando finaliz su relacin comercial dijo que la visin de los negocios y decisiones
comerciales de su representante (Mattos) no se alinean desde hace tiempo con los de la marca.
La decisin molest a Mattos quien afirm que durante las dos ltimas dcadas invirti ms de 500 millones
de dlares para posicionar la marca y para ampliar la red de concesionarios y centros de atencin. Pero se
indign an ms cuando supo que lo iba a reemplazar Neocorp, una compaa del Grupo Eljuri, con el que
tiene una vieja disputa que los ha enfrentado en varios estrados judiciales. El grupo Eljuri, un emporio
ecuatoriano, maneja ms de 160 empresas entre las que se encuentran KIA, subsidiaria de Hyundai y una de
las grandes competidoras de Mattos en el segmento de taxis.
Adems de acudir a los estrados judiciales, Mattos present denuncias ante la Superintendencia de Industria y
Comercio por competencia desleal y monopolio en el mercado de taxis. Segn su abogado Ibarra, con la
llegada de Neocorp se consolida un monopolio en el segmento de taxis porque esta empresa y KIA
pertenecen al mismo dueo y manejarn ms del 80 por ciento del mercado.
La decisin del juez coincidi con la noticia de la llegada de Gustavo Alberto Lenis a la presidencia de
Neocorp y se convirti en el tema del momento en la industria automotriz. Pero, por ahora, los ms
afectados con este pleito son los clientes de Hyundai que estn preocupados por quin les garantizar la
prestacin del servicio en el pas.

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Economa
- EL MILAGRO PERUANO
En el vecino pas sucede algo muy curioso. A pesar de que su economa crece ms que la de prcticamente
todos los pases de la regin, sus presidentes suelen estar entre los ms impopulares del continente.
Segn el Fondo Monetario Internacional (FMI), la economa peruana crecer este ao 3,7 por ciento. Ser la
segunda de mejor desempeo en la regin despus de Bolivia (3,8 por ciento), y estar por encima de
Colombia (2,5 por ciento), Mxico (2,4 por ciento) y Chile (1,5 por ciento), sus tres socios en la Alianza del
Pacfico. De acuerdo con el FMI, en 2017, el producto interno bruto (PIB) de Per se expandira 4,1 por
ciento, superando a sus vecinos en la regin.
El anuncio no sorprende, porque desde hace varios aos abundan las buenas noticias sobre la economa
peruana. No fue casualidad que el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) hubieran
escogido este pas, en octubre del ao pasado, como anfitrin de la asamblea anual. Segn estos organismos,
la transformacin de su economa durante el ltimo cuarto de siglo ha sido notable.
Las cifras actuales dan cuenta de esta nueva realidad. Atrs qued el terrorismo, la hiperinflacin de finales
de los ochenta y comienzos de los noventa, y el alto nivel de su deuda pblica, que lleg a representar
alrededor del 70 por ciento de su PIB. Hoy, de acuerdo con las estadsticas del fondo, Per no solo registra la
segunda mayor tasa de crecimiento econmico de Amrica Latina en la ltima dcada, sino tambin el menor
ndice de inflacin. Presenta, adems, una deuda pblica notablemente reducida, lo que se ha traducido en
una mejor calificacin crediticia con grado de inversin y acceso a los mercados de capitales.
La expansin econmica ha permitido fuertes ascensos en los salarios, lo que ha hecho que en poco ms de
una dcada la tasa nacional de pobreza prcticamente se redujera a la mitad, al pasar de 54,7 por ciento en
2002 a 22,7 por ciento en 2014. Muchos han llamado milagro peruano a este escenario diferente al de la
mayora de las economas de la regin, aunque para algunos el calificativo es exagerado.
Varias son las razones que explican el xito econmico de este pas durante lo que va del siglo XXI, a pesar
de la crisis financiera internacional y a que sus presidentes han estado entre los ms impopulares de la regin.
La principal tiene que ver con los altos precios de las materias primas, como el cobre, mineral de hierro y
zinc. Per es el tercer mayor productor de cobre del mundo y, durante 2012, China, principal comprador de
este mineral, se llev casi un tercio del producto peruano.
El Banco Mundial dijo la semana pasada que Per se destac, comparativamente en la regin, por el mejor
manejo que le dio al reciente auge de las materias primas. Ahorr el mayor porcentaje de la bonanza, con lo
que consigui bajar la deuda como porcentaje del PIB de niveles del 27 por ciento en 2009 a 20 por ciento en
2014.
Claramente, ahora, tras el fin del auge de las materias primas y la desaceleracin de la economa, y, en
consecuencia, la reduccin en el recaudo de impuestos, la situacin fiscal se apret como en la mayora de
pases de la zona. Segn analistas peruanos, si la economa se sigue desacelerando, el gobierno tendra que
optar por nuevos crditos, lo que podra elevar la deuda pblica a niveles entre el 22 y 25 por ciento del PIB
en 2018.
Per no solo apost a la ruta correcta al suscribir diversos tratados de libre comercio para abrir su economa
y expandir su mercado, sino que se conect muy bien con Asia, en particular con China que es su gran socio
comercial.
En general, el pas inca viene haciendo muy bien sus tareas. La independencia del Banco Central, la
inflacin objetivo, la regla fiscal y la disciplina en el gasto han trado estabilidad macroeconmica y
credibilidad ante los ojos de los inversionistas y los mercados internacionales.
La apuesta correcta
Muchos de quienes hablan del milagro peruano se refieren en concreto al sector agrcola, al que se le apuesta
como gran rengln exportador. Misiones de varios pases, entre ellas de Colombia, viajan constantemente a
conocer cmo ha logrado Per convertirse en uno de los diez primeros proveedores de alimentos en el
mundo y cmo ha modernizado su agricultura.
Este sector creci 3,2 por ciento entre 2011 y 2014, y acompa a la minera y la pesca entre los que
impulsan el desarrollo. Expertos destacan que las exportaciones de frutas y hortalizas con alto contenido
tecnolgico llegan a lugares distantes como China, lo que se crea imposible antes. La oferta exportable se ha
ampliado, mientras se han reducido las restricciones sanitarias.
Segn el Ministerio de Agricultura y Riego de Per, el pas ya es el primer productor y exportador mundial de
quinua, esprragos (desplazando a Chile) y maca; el tercero en aguacate y alcachofas; el cuarto en pimientos
secos; el quinto en uvas y frjol; el sexto en mangos y el sptimo en mandarinas y jengibre. Per es, adems, el
segundo exportador mundial de caf orgnico. Han sido tan notables los avances del sector agrcola que
analistas dicen que es uno de los brazos de la revolucin gastronmica peruana, que hoy sorprende al mundo.
El desarrollo de la agricultura ha sido un gran desafo, dadas las condiciones desrticas de buena parte de su
territorio. Precisamente, uno de los ejemplos de cmo ampliar la frontera agrcola es el proyecto de irrigacin
Olmos, que consisti en llevar agua desde la regin amaznica peruana al oeste, a travs de un tnel
trasandino de 20 kilmetros. Este megaproyecto, inaugurado en 2014 por el presidente Ollanta Humala,
convirti 38.000 hectreas de arenas en tierra frtil y adecu otras 5.500 para agricultura de baja produccin.
Olmos es verdaderamente revolucionaria. Ya se han instalado grandes empresas con sembrados y ya arranc
la era de las exportaciones.
El desarrollo de Per se expresa de diversas maneras. En marzo de 2013, por primera vez, la revista Forbes
incluy en su lista de los hombres ms ricos del mundo a diez peruanos, entre banqueros, mineros e
industriales. Marcas internacionales, centros comerciales, nuevos hoteles y grandes edificios dan fe de la
transformacin.
El xito de la economa contrasta con lo que pasa en la poltica. Mientras la popularidad de los ltimos tres
presidentes ha ido en descenso, el PIB ha avanzado a mayor ritmo. Las cifras muestran claramente el
contraste. La popularidad del presidente Humala cay hasta el 17 por ciento en diciembre pasado mientras en
2015 la economa creci 3,26 por ciento, el segundo mayor ritmo en la regin. Por su parte, el presidente
Alan Garca concluy su segundo mandato en 2011 con un 42 por ciento de aprobacin, casi el mejor nivel
de su periodo, aunque en ese ao, la economa se expandi por encima del 6 por ciento. La aprobacin de
Alejandro Toledo (2001-2006) cay al 6 por ciento en la mitad de su quinquenio. Sin embargo, cuando
entreg el poder, la economa creca ms all del 7 por ciento.
La razn, dicen los analistas, es que, aunque impopulares, esos presidentes han tenido disciplina fiscal, no se
han apartado de la ortodoxia y han credo en las transformaciones. Lo ms importante an, es que una vez
han asumido la direccin del Estado han despejado los temores que han suscitado durante las campaas. Por
ejemplo, cuando gan el presidente izquierdista Ollanta Humala (2011) se pensaba que ampliara el rol del
Estado en la economa y aumentara el gasto pblico, y se tema que minara el auge econmico de la ltima
dcada. Sin embargo, no fue as y se mantuvo conservador en el gasto y amigo de la inversin privada.
Ahora los electores tendrn que escoger el prximo 5 de junio entre Keiko Fujimori (Fuerza Popular) y
Pedro Pablo Kuczynski (Peruanos Por el Kambio). Para algunos, la primera hija del controversial
expresidente Alberto Fujimori (1990-2000) representa el autoritarismo puro y un peligro para la estabilidad
econmica. Sin embargo, obtuvo la mayora de votos para pasar a la segunda ronda bajo la promesa de
mantener el actual modelo econmico de Humala.
Por su parte, tampoco convence a todos los sectores el discurso liberal, en trminos econmicos, de
Kuczynski, quien trabaj en el Banco Mundial, el FMI y ha sido varias veces ministro de Estado. No
obstante, es el candidato de los inversionistas y de los mercados, pues apoya la inversin extranjera, los
negocios y la continuidad de las polticas fiscales.
Lo cierto es que gane quien gane, tendr la tarea de no dejar desvanecer el milagro peruano, lo que no ser
sencillo, porque las circunstancias mundiales son complejas y las materias primas ya no suben como antes.
Per tiene que fortalecer sus instituciones econmicas, avanzar en la formalizacin laboral, mejorar la calidad
de los servicios bsicos, especialmente la educacin, y llevar el desarrollo a las regiones, donde la pobreza
todava est en niveles alarmantes.
En sntesis, hay sobradas razones para afirmar que Per se convirti en una gran historia de xito, aunque,
curiosamente, el buen desempeo de la economa no es capaz de evitar la gran impopularidad de sus
presidentes.

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Enfoque
- LA ECONOMA TIEMBLA POR LA RADIACIN DEL SOL
Las tormentas solares volvieron a preocupar a los expertos. Este fenmeno afecta seriamente a la tecnologa
y, la ltima vez que se present, caus daos por miles de millones de dlares.
Altos funcionarios de algunas potencias se reunieron la semana pasada en Washington para discutir sobre un
fenmeno solar llamado eyeccin de masa coronal: una tormenta de partculas y radiacin que se produce
en los periodos de mxima actividad del astro rey. Su influencia en la Tierra es tal, que causa estragos en
equipos electrnicos y afecta las economas. Cuando se produjo por ltima vez, en 2013, caus daos por
varios miles de millones de dlares. Y la ms fuerte que se recuerda en el planeta tuvo lugar en 1859, cuando
acab con la primera red de telegrafa. Los gobiernos temen que se vuelva a presentar una tormenta
semejante, ahora que la humanidad depende tanto de la tecnologa.

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Enfoque
- PAPELES DE PANAM: LO LTIMO
El presidente del Mnaco, el exespa alemn relacionado con el ELN y los servicios de inteligencia de varias
naciones, Colombia incluida, estaran involucrados con la firma Mossack Fonseca.
1. Los servicios de inteligencia de Irn, Estados Unidos, Arabia Saudita y Colombia usaron los servicios de
Mossack Fonseca para ocultar movimientos financieros de operaciones secretas.
2. Werner Mauss, el polmico exespa alemn involucrado con el ELN en los aos noventa, sera el dueo
de 12 firmas de papel. Para ello habra usado la identidad falsa de Claus Mllner.
3. De cuernos y divorcios. Mossack Fonseca habra ofrecido servicios especiales para los amorosos. El
magnate ruso Dmitry Rybolovlev, hoy presidente del club de ftbol Mnaco, habra ocultado en Panam
valiosas pertenencias cuando termin con su esposa.
4. Una red de prostitucin infantil es el negocio de un ciudadano ruso que habra movido dineros a travs
de firmas creadas por Mossack Fonseca.
5. Hombre sentado con bastn, un cuadro del pintor italiano Amadeo Modigliani robado por los nazis,
apareci registrado en el patrimonio de una firma de papel en Panam.

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Nacin
- LA BATALLA POR LA FISCALA
La terna para buscar el reemplazo de Eduardo Montealegre se ha convertido en un problema para el
presidente Santos. No hay silla para tanto aspirante y no se pueden descartar sorpresas.
En los prximos das, el presidente Juan Manuel Santos le enviar a la Corte Suprema de Justicia la terna para
que elija al nuevo fiscal general. Una de las ms importantes decisiones del momento dada la situacin crtica
que vive la justicia. Y una de las ms complejas desde el punto de vista poltico porque hay demasiado
aspirante de peso para solo tres vacantes.
La semana pasada varios medios de comunicacin hablaron de una visita que el expresidente Csar Gaviria y
el senador Horacio Serpa le hicieron al presidente Juan Manuel Santos. En la agenda de la reunin figur la
peticin de que la terna para fiscal estuviera compuesta exclusivamente por miembros del Partido Liberal.
Segn los dos patriarcas liberales se da por descontado que el prximo defensor del Pueblo ser Carlos
Negret secretario general de La U-, y que la Procuradura seguir en manos de los conservadores. La Fiscala
liberal buscara una cierta forma de milimetra en los organismos de control. Detrs de esta pretensin
tambin est el hecho de que a Gaviria le haban tumbado a sus ltimos dos candidatos, Gilberto Rondn
para la Contralora y Antonio Jos Lizarazo para la Registradura.
La peticin de Gaviria y Serpa, que en el fondo es un apoyo al vicefiscal Jorge Perdomo, es un paso en falso.
A pesar de que todo nombramiento importante tiene alguna connotacin poltica, no tiene presentacin
invocarla de frente en el caso del mximo ente de la investigacin penal. Aunque estn de por medio cerca de
30.000 puestos, por razones de sentido comn la administracin de justicia debera proyectar independencia
frente a la competencia partidista.
Pero que la independencia sea lo deseable no necesariamente significa que sea posible. Aunque no todos los
partidos polticos estn reclamndolo abiertamente, la designacin del prximo fiscal se ha convertido en una
batalla campal en la que detrs de cada candidato importante hay intereses o grupos de presin. Y el
problema, como ya se ha dicho, es que hay solo tres cupos en la terna para media docena de pesos pesados.
A diferencia de Gaviria, Germn Vargas puede no haber pedido el nombramiento de Nstor Humberto
Martnez como cuota de Cambio Radical, pero no hay duda de que le importa igual o ms. Tambin se
rumora que las mujeres de Palacio son feministas y preferiran que el cargo acabara en cabeza de Mnica
Cifuentes, asesora jurdica del proceso de paz. Y en cuanto a Yesid Reyes, es el que menos grupo de presin
propio tiene, pero tambin el que menos resistencias despierta. Fue compaero de estudio de Montealegre en
Alemania, defensor de Serpa y Samper en el caso de la muerte de lvaro Gmez y abogado de Germn
Vargas en el pleito que gan cuando a este lo acusaron de tener nexos con el paramilitarismo.
Cada uno de estos candidatos tiene fortalezas y debilidades. Perdomo tiene a su favor una meritoria hoja de
vida y una amplia trayectoria de penalista y es, tal vez, del grupo de 113 competidores que public la
Presidencia de la Repblica el mircoles pasado, quien mejor conoce la Fiscala. Pero su eleccin tendra
tambin un sabor a reeleccin en cuerpo ajeno de Eduardo Montealegre, con toda la carga que eso entraa.
Para los uribistas y los militares ese nombre no sera neutral y el mayor sindicato de la Rama Judicial, Asonal,
le envi una carta al presidente para pedirle que no lo ternara.
Un aspirante que est en el radar de todo el mundo es Nstor Humberto Martnez. Y precisamente porque
ha tenido tantos altos cargos, y ha representado como abogado a tantos clientes importantes, tiene un
conocimiento nico de cmo se maneja el mundo del poder en Colombia. Martnez fue ministro de Justicia
de Ernesto Samper, del Interior con Andrs Pastrana y de la Presidencia con Santos. En esta ltima tendi
uno de los pocos puentes que han funcionado entre el santismo y el Centro Democrtico, y tiene
comunicacin fluida con el expresidente Uribe. Aunque no es un penalista, no pocos consideran que la
gerencia es la prioridad en la Fiscala en este momento.
Yesid Reyes tambin tiene buenas posibilidades de reemplazar a Montealegre. Sus mayores simpatizantes
estn en el campo acadmico, los columnistas y los crculos especializados. Lo cual no deja de ser una
paradoja, pues normalmente en estos crculos se considera que el fiscal debe tener un espacio de autonoma e
independencia frente al Ejecutivo, que no es la imagen que se transmite con el paso directo del gabinete
ministerial al bnker.
Para los acadmicos, sin embargo, ese parece ser un punto menor, dada la coyuntura. En medio de la
polarizacin poltica, el temperamento tranquilo de Reyes hijo del presidente de la Corte Suprema de
Justicia asesinado en el holocausto de 1985 se vuelve un activo porque aporta calma y genera confianza. Se
considera que Yesid ha ejercido el Ministerio de Justicia con serenidad y buen tino.
Su mayor debilidad est en un sector de la corte misma, que es donde se har la eleccin. All lo consideran
uno de los arquitectos de los asuntos judiciales de la ley de equilibrio de poderes que incluy dos aspectos
que causan indignacin entre los magistrados. Por una parte, la intencin (que al final no qued en el texto
aprobado por el Congreso, pero que Reyes defendi en los debates) de incluir al Poder Ejecutivo en el
rgano de gobierno de la justicia que reemplazar al Consejo Superior de la Judicatura. Y en segundo lugar, la
creacin de un Tribunal de Aforados que en algunos casos compite en jerarqua con la Corte Suprema y que,
justamente, tiene la misin de juzgar a los magistrados.
Segn la ley de cuotas, la terna deber incluir a una mujer. En el grupo de 16 que fueron seleccionados en la
convocatoria pblica de la Presidencia aparecen seis: Carmen Maritza Gonzlez, Marta Luca Zamora,
Mnica Cifuentes, Piedad Amparo Ziga, Marisol Palacio y Mara Mercedes Perry. La que ms ha sonado es
Mnica Cifuentes, actual asesora jurdica del proceso de paz con las Farc.
Cifuentes tiene una trayectoria meritoria y condiciones de buen recibo en la corte. Es hecha a pulso y no
pertenece a la rosca bogotana, lo cual les gusta a los magistrados, que son predominantemente de las
regiones. Ha trabajado en puestos de cargaladrillo en las fiscalas de Gustavo de Greiff, Alfonso Valdivieso y
Alfonso Gmez Mndez. Cifuentes podra beneficiarse de la dura pelea que habra entre los otros dos
ternados, si son Martnez, Reyes o Perdomo. Su candidatura se podra convertir en una tercera que facilitara
el consenso y que le permitira a la corte apartarse de esa pugna e inclinarse a su favor. Para el presidente
Santos sera una garanta desde el punto de vista de contar en el bnker con alguien comprometido con el
proceso de paz, en especial en asuntos como la justicia transicional.
Todas estas especulaciones y las opiniones de terceros tienen poco peso pues la decisin es exclusiva del
presidente de la Repblica. l tiene que sopesar elementos polticos muy complicados. Por ejemplo, el
Partido Liberal y Cambio Radical estn enfrentados por lo que consideran un exceso de cuotas burocrticas
en manos del otro. Santos, que ha sido neutral en ese pulso, se expone a que el partido que pierda ese botn
burocrtico pueda quedar cargado de tigre. Eso significa que si terna a Martnez y no a Perdomo se indigna
Gaviria. Si es al revs, el que se molesta es Vargas Lleras. Y si quiere quedar bien con ambos tendra que
sacrificar a Yesid.
Igualmente, el presidente tiene un dilema que va ms all de los nombres. El hecho de haber abierto una
convocatoria pblica por decreto, innecesaria pues se trataba de una facultad presidencial, lo presiona a
demostrar que ese procedimiento de seleccin no fue una farsa. Para esto tendra que incluir al menos un
nombre diferente de los que ya estaban cantados. Algo semejante ocurri con la eleccin de Alejandro
Linares a la Corte Constitucional por un camino semejante al que ahora se dise para fiscal y con el
nombramiento de Juan Carlos Echeverry en la presidencia de Ecopetrol a travs de una firma cazatalentos.
En ambos casos era vox populi que ellos Linares y Echeverry eran los favoritos de siempre del primer
mandatario.
Lo cierto es que la terna, para Santos, se volvi ms un lo que una oportunidad. No hay silla para tanta gente
y hay unos objetivos superiores. El presidente debe apuntarle a lo siguiente: 1) que se elija un fiscal eficiente y
con credibilidad; 2) que el sucesor de Montealegre no le ponga palos en la rueda al proceso de paz; 3) que la
exclusin de algn aspirante no deteriore la cohesin de la Unidad Nacional; 4) que la opinin pblica
registre bien la movida y 5) que la convocatoria pblica se hizo en serio y no fue un saludo a la bandera.
Ese rompecabezas no es fcil de armar, y de ah que no hay que descartar que en la terna que se anticipa para
la semana entrante haya sorpresas. De pronto no aparecen todos los que estn considerados fijos o hay ms
mujeres de lo que exige la ley de cuotas. Santos tiene el dilema de satisfacer a todos los grupos de presin
interesados para mantener su coalicin de gobierno o dar un grito de independencia e incluir nombres de
personas calificadas que nadie ha pedido o que nadie espera. Cada una de esas estrategias tiene un costo alto.

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Nacin
- ALEJANDRO ORDEZ: PROCURADOR O CAUDILLO ?
Los mtines pblicos del jefe del Ministerio Pblico contra la ley de tierras tienen sabor a campaa. Esto
coincide con que el Consejo de Estado lo puede destituir de su cargo en los prximos das.
Actualmente, de los principales interrogantes polticos que se hace el pas es en qu anda el procurador
Alejandro Ordez. Porque mientras crece su perfil de opositor a todo lo relacionado con el gobierno
Santos, se acerca la fecha en que el Consejo de Estado tendr que definir si lo destituye o no. Las dos
circunstancias no estn relacionadas entre s pero su simultaneidad est creando cierta confusin en el ajedrez
poltico.
Aunque no lo reconoce es evidente que Ordez quiere ser candidato presidencial. Su cruzada contra la Ley
de Restitucin de Tierras se ha convertido en un pretexto para iniciar una campaa con presencia popular en
diversos puntos del pas. El ms reciente episodio tuvo lugar en San ngel, Magdalena, donde acompaado
de Jos Flix Lafaurie, presidente de Fedegn, se fue lanza en ristre contra la manera como se viene aplicando
esa norma.
La restitucin de tierras es un terreno frtil para hacer oposicin. A pesar de que es uno de los programas
bandera de este gobierno y uno de los pilares del proceso de paz, volverla realidad ha sido difcil. Hasta ahora
los resultados han sido bastante modestos. Segn el ltimo informe presentado por la Fundacin Forjando
Futuros y la Fundacin Paz y Reconciliacin, de 87.118 solicitudes presentadas ante la Unidad de Tierras,
solo se han resuelto 2.943 casos que representan 197.927 hectreas restituidas. Con esto, un programa
proyectado a diez aos, cinco aos despus solo ha solucionado 3,4 por ciento de 1.500 sentencias de
restitucin dictadas. Adems, segn Ricardo Sabogal, director de la Unidad de Tierras, alrededor del 50 por
ciento de los casos atendidos no corresponden a procesos que cumplan las caractersticas de restitucin.
Ese resultado le ha generado crticas al programa tanto en la izquierda como en la derecha. Para los primeros,
no se est cumpliendo el sueo de devolver a los campesinos despojados las supuestas 6 millones de
hectreas a que tendran derecho. Para la derecha, el problema es que se est despojando de sus tierras a
poseedores de buena fe que no tuvieron nada que ver con la violencia con la que fueron arrebatadas a sus
dueos originales. En otras palabras, que la denominada restitucin est creando nuevas vctimas de despojo.
El procurador es el portaestandarte de esta ltima tesis. Sus crticos consideran que l y Jos Flix Lafaurie
estn defendiendo los intereses de unos terratenientes con algn tipo de vnculos con el paramilitarismo. Esa
es una interpretacin simplista. Ordez tiene algo de fantico y es moralista, pero asociarlo con los
paramilitares es ir demasiado lejos. l est haciendo poltica y aprovechando una zona gris que la ley de
tierras ha creado, donde es fcil pescar en ro revuelto.
Esa zona gris seran los segundos ocupantes de las tierras quienes se las habran comprado a los
despojadores. La ley de tierras estipula que si una de estas personas se benefici de un precio barato por la
situacin de violencia en la que se encontraba el predio, no tendra derecho a conservarlo aunque no hubiera
tenido ninguna responsabilidad sobre los hechos de violencia que produjeron esa ganga. Y a eso se suma que
no recibira ningn tipo de compensacin por devolverlo.
En la anterior categora hay de todo. Desde testaferros de mafiosos, hasta campesinos humildes con diez o
15 hectreas. En algunos casos, incluso prestigiosas multinacionales compraron esas tierras para hacer
importantes inversiones agroindustriales. En un pas santanderista como Colombia, dejar en manos de los
jueces la interpretacin de cules de los anteriores actuaron de buena fe y cules no es un enredo
monumental. Los segundos ocupantes, representados por el procurador y por Lafaurie, argumentan que
muchos factores determinan el precio de un predio, como la seguridad, la productividad, el ciclo econmico,
etctera. Lo cual hace improcedente tener como nico criterio el precio de compra.
La ley de tierras es imperfecta como todas las leyes. Sin embargo, en su momento constituy un smbolo
importante de la reconciliacin nacional y abon el terreno para los dilogos con las Farc. Su anuncio le dio
credibilidad al proceso de paz sobre todo a nivel internacional. Fue el producto de un trabajo conjunto en el
cual participaron activamente, no solo los partidos polticos, sino el procurador y Jos Flix Lafaurie. A pesar
de todos estos buenos augurios ya sobre el terreno su aplicacin se enfrenta a un pas donde el Estado de
derecho y el aparato judicial son frgiles. En Colombia, quitar un predio por la va legal es un proceso eterno
y con futuro incierto. Esto se ha traducido en que el progreso en materia de restitucin de tierras ha sido
lento y complejo precisamente por las garantas consagradas en la ley.
Una de esas garantas es que la Procuradura tiene que vigilar todos los casos, por lo cual sorprende que
Ordez, en lugar de ejercer esa facultad, est haciendo mtines pblicos para la galera. En todo caso su
cruzada va a tener ms ruido que resultados pues la ley no va a ser objeto de algunas modificaciones, que es
lo que l est exigiendo. No solo porque los partidos de la coalicin de gobierno ya lo decidieron por razones
polticas, sino tambin porque estos consideran que a pesar de sus limitaciones esa norma es la mejor
transaccin a la que pudieron haber llegado.
No deja de ser una paradoja que quien ms ha combatido la participacin en poltica de funcionarios, (como
en el caso de Alonso Salazar)hoy sea sealado precisamente por hacer campaa desde su cargo.
No se sabe si toda esa agitacin poltica en la que Ordez est embarcado tenga alguna relacin con la
posibilidad de que en pocos das el Consejo de Estado lo destituya. Su reeleccin haba sido demandada con
el argumento de que varios de los magistrados que hicieron la terna y de los congresistas que votaron por l
haban recibido prebendas burocrticas. Lo que no es seguro es que una destitucin le haga dao. Al igual
que lo que hizo Petro cuando el propio Ordez lo destituy, hacer el papel de vctima puede ser rentable si
se presenta como el producto de la oposicin a unas polticas de gobierno.
Pase lo que pase, el nicho al cual le est apuntando el procurador no es insignificante. El pas se est
derechizando y l est encarnando todas las causas que defiende la derecha tradicional. Es un enemigo
acrrimo del matrimonio entre personas del mismo sexo, de la adopcin para esas parejas, del aborto y ahora
de la ley de tierras. El escepticismo frente al proceso de paz ha hecho que el pas se vuelva cada vez ms
conservador y que el pndulo ideolgico se mueva hacia esas tesis. Es muy probable que en las encuestas las
causas que est defendiendo el procurador cuenten con un apoyo mayoritario. En todo caso, por ahora, eso
sucede con la oposicin a los dilogos de La Habana.
Los que creen en el proceso de paz de Juan Manuel Santos consideran que este va a ser altamente
reivindicado en los libros de historia pero no por sus contemporneos. Cuando se firme la paz, es probable
que esta no sea registrada como un momento de gloria, sino como el menor de los males frente a la
alternativa de continuar la guerra. A mediano plazo los beneficios de esa firma sern evidentes, pero a corto
plazo no.
La primera etapa de la implementacin de los acuerdos va a ser muy difcil. Habr guerrilleros de las Farc
desmovilizados, indefinicin por parte del ELN, terrorismo por cuenta de las bacrim y una economa regular.
En esas circunstancias, la retrica radical de la derecha puede tomar mucha fuerza. Y nadie encarna
ideolgicamente mejor esa retrica que el procurador. Eso lo puede acercar no solo al Partido Conservador
sino al uribismo.
El riesgo para las aspiraciones del procurador es que los colombianos lo vean ms como un predicador o un
ayatola que como un jefe de Estado. Todo el mundo respeta al prroco de su iglesia pero no lo quiere
gerenciando su empresa. Ordez tendr que enfrentarse con rivales ms aterrizados en la derecha como
Marta Luca Ramrez, o incluso Mauricio Crdenas, a pesar del bajonazo en imagen que este ltimo est
atravesando en este momento. Otro de sus competidores seguramente sera Germn Vargas. Si la prioridad
del pas en 2018 es la seguridad, lo cual es probable, el perfil del vicepresidente y su trayectoria como hombre
de mano dura podran satisfacer las expectativas de muchos electores. Paradjicamente, no es imposible que
en ese momento se pueda llegar a una situacin parecida a la que eligi a lvaro Uribe hace 14 aos.

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Opinin
- EL CARTEL CONTRA LA RESTITUCIN DE TIERRAS, Por Len Valencia
Ordez y Lafaurie fueron a lugares emblemticos y rodeados de ocupantes de tierras usurpadas o de
proslitos envalentonados retaron al gobierno y a la sociedad.
Lo encabezan Alejandro Ordez, procurador de la Nacin, Jos Flix Lafaurie, presidente de la Federacin
de Ganaderos, Mara Fernanda Cabal, parlamentaria y esposa de Lafaurie, y lvaro Uribe, senador y
expresidente de la Repblica. Estaban ah, agazapados, haciendo gestiones aqu y all contra la Ley de
Vctimas y Restitucin de Tierras, pero ahora decidieron plantar el reto abiertamente, sin tapujos, sin la
menor vergenza, con toda la altanera del mundo.
Ordez y Lafaurie se fueron a lugares emblemticos para lanzar el desafio, a Sabanas de San ngel y a San
Alberto, en el departamento del Cesar, donde Jorge 40 y los hermanos Prada sembraron el terror, donde
tenan su cuartel general, donde mataron, desalojaron y despojaron a cientos y cientos de campesinos. Fueron
hasta all y rodeados de ocupantes de tierras usurpadas o de proslitos envalentonados retaron al gobierno y a
la sociedad.
Tuvieron una asombrosa resonancia. Se volvi el tema de discusin de la semana en el pas. Muy lejos de los
registros o de las discusiones que se hicieron cuando el presidente Santos lanz el pacto para aplicar la Ley de
Vctimas y Restitucin de Tierras en Necocl, Antioquia, el 11 de febrero de 2012, acompaado de ministros,
gobernadores, alcaldes y cerca de 30.000 personas.
La misma resonancia que unos das antes tuvieron las marchas lideradas por Uribe en algunas ciudades del
pas, donde, en las manos de citadinos bien vestidos, brillaban las pancartas contra la restitucin de tierras. La
misma importancia que empieza a tener en el Congreso de la Repblica la iniciativa de reformar la ley en la
voz de la seora Cabal, la misma Cabal que es mencionada en audiencias ante jueces en Urab por
campesinos que reconocen haber recibido ddivas del programa Una vaca por la paz para desistir de sus
reclamaciones.
Quizs los medios y los formadores de opinin creen ms en la eficacia de este cartel; quizs piensan que
estos s son capaces de sacar adelante el propsito de enterrar definitivamente la ilusin de devolverles la
tierra a los campesinos; quizs sienten que all hay ms fuerza y poder que en un Estado, que en cinco aos
de aplicacin de la ley, solo ha podido proferir 1.500 sentencias judiciales y resolver 2.943 reclamaciones de
las 87.000 que han llegado a la Unidad de Restitucin, es decir, un 3,4 por ciento de las peticiones. Entre
tanto, han sido asesinados 72 reclamantes de tierra, 19 de ellos en Urab.
Por eso ser que estas acciones descaradas y desafiantes tienen ms despliegue que la Sentencia T-679 de la
Corte Constitucional de noviembre 3 de 2015, que bajo la premisa de la ineficiencia y la lentitud en la
aplicacin de la ley, resuelve:
Exhortar a la Unidad Administrativa Especial de Gestin de Restitucin de Tierras Despojadas, para que, de
manera concurrente y articulada con el gobierno nacional, proceda, dentro de los seis (6) meses siguientes a la
notificacin de esta providencia, a elaborar y publicar un plan estratgico de restitucin de tierras, de acuerdo
con las razones ofrecidas en esta decisin, en el que deber incorporar los objetivos y estrategias para restituir
todos los predios despojados en el plazo de 10 aos del que trata la Ley 1448 de 2011. Dicho plan debe ser
elaborado por la Unidad de Tierras, pero su expedicin es responsabilidad del gobierno nacional en su
conjunto. Lo anterior, obliga al gobierno a coordinar las instancias que intervienen en el proceso de
focalizacin, con el propsito de evitar cualquier tipo de desarticulacin institucional.
Esta sentencia no le interes a nadie, no tuvo el menor despliegue. Solo faltan 20 das para que se cumpla el
plazo y por ningn lado aparece el plan, no hay un sola palabra del gobierno al respecto. Eso es lo que se han
pillado los del cartel. Piensan, esta gente de la Unidad de Restitucin, estos tribunales encargados de hacer
justicia, no son capaces de nada, bastar con pegarles un susto en San ngel, en San Alberto y en las calles de
las ciudades, bastar con algunos gritos de los parlamentarios del Centro Democrtico y acabamos de
enterrar el tema.
Y yo, de ingenuo, pienso que una manera de responder al despropsito de Uribe, de Ordez, de Lafaurie y
de la Cabal sera aparecer el da 3 de mayo con un gran plan para volver realidad la ley ms justa, la ms
noble, la ms valiente que se ha hecho en los ltimos 20 aos. Pienso que Santos arropado en la Corte
Constitucional debera mostrar carcter y decisin frente a una gente que ha sido capaz de ir a uno de los
santuarios de los paramilitares a desafiar al gobierno y a la sociedad. Pienso que Santos no se debera limitar a
calificar las acciones del cartel como una utilizacin poltica de la restitucin cuando es, en realidad, un
abierto desafo a la legalidad y una confesin pblica de la alianza de estas personas con los despojadores de
tierra.

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Mundo
- MICHEL TEMER, EL ENEMIGO INTERNO DE DILMA ROUSSEFF
El vicepresidente de Brasil difundi entre sus amigos un audio del supuesto ensayo de su discurso de
posesin en reemplazo de su jefe, la presidenta. El episodio muestra que los segundos al mando pueden ser la
peor amenaza.
Al cado caerle. Ese parece ser el razonamiento que llev al vicepresidente de Brasil, Michel Temer, a difundir
el lunes por WhatsApp una grabacin con un discurso que podra ser el de su posesin presidencial. En este,
el nmero dos del gobierno de Dilma Rousseff expone las polticas de su administracin, invita a los partidos
a formar un gobierno de unidad nacional e, incluso, habla de las reformas que va a emprender.
Quiero dirigirme en este momento al pueblo brasileo, para hablar sobre algunos temas que pienso que
tengo que enfrentar a partir de ahora, comienza el audio de 12 minutos que demuestra que Temer da por
descontado que la Cmara de Diputados aprobar el impeachment (el proceso de destitucin) contra
Rousseff, aunque dice que ser respetuoso de la decisin que tome luego el Senado, nica instancia que
puede apartar a la presidenta de su cargo.
El propio Temer, que tambin preside el Partido del Movimiento Democrtico Brasileo (PMDB), se
apresur a decir que envi por error el audio a los miembros de su bancada y que su contenido era un
simple ensayo ante la eventualidad de que la presidenta tuviera que alejarse de su cargo. Pero pocos le han
credo.
En primer lugar, porque el tono de sus palabras recuerda el de una campaa, como se refleja en su invitacin
a retomar el crecimiento, su guio hacia la derecha invitando a cuidar la iniciativa privada, pero tambin
hacia la izquierda diciendo que hay que mantener los logros sociales de los ltimos tiempos.
De hecho, Temer niega el rumor segn el cual un gobierno liderado por l acabara con programas de ayuda a
los pobres, como Bolsa Familia, o estructuras para financiar y favorecer la educacin, como Pronatec o el
Fies. Es una mentira, y es el resultado de esa poltica rastrera que se apoder del pas, dice en una clara
alusin al argumento que el partido de Rousseff esgrimi durante las elecciones, segn el cual la oposicin
quiere acabar con los proyectos bandera del PT.
Temer dice, adems, que va a estudiar con mucho detenimiento una amnista o perdn de parte de la
deuda de los estados y municipios brasileos. Y ese comentario puede convencer a muchos congresistas y
senadores indecisos de cambiar a Rousseff por l, pues eso beneficiara las arcas de los estados que
representan. Sin olvidar una sutil omisin que tambin podra motivar a otros polticos a respaldarlo. Como
dijo a SEMANA Michael Freitas Mohallem, analista poltico de la Escuela de Derecho Getulio Vargas de Ro
de Janeiro, Temer no utiliza ni siquiera una vez la palabra corrupcin, lo que podra indicar que no tiene la
intencin de apoyar los avances del Lava Jato. Es decir, la operacin que ya tiene tras las rejas a decenas de
polticos y a varios de los gerentes de los principales grupos industriales y de constructoras del pas.
En segundo lugar, el argumento de que el audio sali por error se recibi con escepticismo porque no es la
primera vez que Temer publica sin querer un documento privado pero con un alto contenido poltico en
un momento crucial del impeachment de la presidenta. De hecho, a principios de diciembre, le filtr a la
prensa una dura carta destinada a Rousseff, en la que el poltico se quejaba de haber sido un vice de adorno
y expresaba su inconformidad con el gobierno y con las polticas adelantadas por el oficialista Partido de los
Trabajadores (PT). Cinco das antes, el presidente de la Cmara de Diputados, Eduardo Cunha (tambin del
PMDB), haba aceptado la apertura del proceso de destitucin contra la presidenta.
Y por ltimo, la filtracin es sospechosa porque, como bien lo saben los usuarios de WhatsApp, un envo
masivo como el de Temer no se explicara por uno, sino por varios errores. De ah que el expresidente Lula,
quien actualmente es el jefe de gabinete de Rousseff, haya publicado en su cuenta de Facebook un meme con
el rostro de Temer sonriendo y un texto irnico: Gente que manda un audio de 12 minutos para el grupo
equivocado de WhatsApp. A quin no le ha pasado?, se pregunta Lula.
Las dems reacciones del oficialismo no tuvieron el mismo humor. La propia Rousseff reaccion con
vehemencia, y acus a Temer de encabezar la conspiracin en su contra. Ayer qued claro que hay dos
lderes en este golpe que estn actuando conjunta y premeditadamente, dijo el martes la mandataria
refirindose a Temer y Cunha.
Y es que el discurso de Temer marca una semana fatal para la presidenta. Esta comenz con la decisin de la
Cmara de avalar el juicio en su contra, sigui con el anuncio de varios partidos de apoyar el impeachment, y
se cerr con la noticia segn la cual los partidarios de la destitucin estaban muy cerca de contar con el apoyo
de 342 diputados, o sea los dos tercios necesarios para avalar el proceso. Segn un informe elaborado por el
diario Folha de So Paulo, 336 congresistas han dicho que estn a favor de apartar a Rousseff del cargo, 123
estn en contra, y 54 dijeron estar indecisos o prefirieron no responder.
A su vez, la cosa tampoco pinta bien para la presidenta en el Senado. De los 81 senadores que componen esa
entidad, 44 quieren que se vaya, 19 han dicho que van a votar para que permanezca y 18 estn indecisos o
prefirieron no responder. Aunque los detractores de Rousseff tambin necesitan que dos tercios de esa
entidad respalden el impeachment, lo cierto es que para que esta pueda examinar el caso solo se necesita que
la mitad de los senadores (o sea 41) respalden la decisin. Y esa decisin podra acabar con sus das como
presidenta, pues quedara automticamente apartada del cargo hasta por seis meses, durante los cuales el
Senado decidir su suerte.
Y ah es donde Temer entrara en escena como presidente interino. Tambin, donde cobra todo su sentido el
discurso filtrado esta semana. Aunque esa movida poltica puede recordar a la que llev a Humberto de la
Calle a renunciar a su cargo como vicepresidente durante el gobierno de Ernesto Samper en pleno proceso
8.000, lo cierto es que sus situaciones no podran ser ms diferentes, pues lo cierto es que el poltico brasileo
no est abandonando un barco en el que considera indigno navegar. Por el contrario, quiere dirigir la nave. Y
con ese fin est convenciendo a la tripulacin de que, a estas alturas del viaje, l es el ms indicado para ser el
capitn. Lograr echar por la borda a Rousseff?

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO

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Portada
Opinin/ Editorial
- QUE PRIME LA RAZN
Muchos preferiran que se proscribiera la explotacin de los recursos del subsuelo, pero pocos piensan en lo
que ello implica.

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Opinin
Carta del Director
- QUE PRIME LA RAZN , Por Ricardo vila Pinto
n pocos los colombianos que ignoran la controversia en torno a la licencia ambiental de exploracin de
hidrocarburos que la Anla le entreg a la firma Hupecol, en la zona de La Macarena, y la reaccin del
Ministerio del ramo que le solicit a dicha autoridad la revocatoria del permiso concedido. Ms all de los
argumentos expuestos de un lado y del otro, es indudable que el tema tuvo gran visibilidad por cuenta de las
redes sociales y la posterior entrada en escena de los medios de comunicacin.
Si algo qued en claro, es que hay un sector de la ciudadana que expone con vehemencia sus posiciones y les
exige a las autoridades respuestas inmediatas. Esta especie de activismo tecnolgico apenas empieza a ser
entendida por los gobernantes, que ven cmo, en cuestin de horas, se crean avalanchas de opinin en las
que es fcil manipular los sentimientos de la gente y a las cuales hay que contestar sobre la marcha.
Hoy por hoy, la mayora de la poblacin cree de buena fe que Cao Cristales iba a ser devastado y que en
lugar de las aguas transparentes y las plantas multicolores de su lecho, por el cauce de esta maravilla natural
iba a correr una mancha de petrleo. Con ese precedente, es previsible que cualquier futura licencia va a ser
examinada o denunciada, ya sea en este sector o en los de minera, energa e infraestructura.
Aunque ese escrutinio es legtimo y la transparencia es lo que procede en estos casos, el riesgo es que la
emocin prime sobre la razn. En un caso extremo ello podra paralizar la toma de decisiones difciles, pues
lo correcto no siempre es popular.
El peligro ms evidente se cierne sobre la industria extractiva. Cada vez ms colombianos son partidarios de
proscribir la explotacin de los recursos del subsuelo, afirmando que solamente crean problemas al deteriorar
la calidad de vida de las comunidades, alimentar la corrupcin y daar la riqueza ecolgica. Los ms extremos
sealan que estaramos mejor sin ese sector.
No obstante, pocos hacen la cuenta de lo que significara eliminar una actividad que aporta el 5 por ciento del
Producto Interno Bruto y genera cientos de miles de empleos, directos e indirectos, aparte de cuatro billones
de pesos de regalas anuales para los entes territoriales, sin contar lo que le entra al fisco en pocas de
bonanza. Incluso, si la propuesta es dejar marchitar lo que hay, se minimiza el impacto de perder la
autosuficiencia petrolera y sacrificar al primer rengln de las exportaciones.
En el mbito local, tambin hay ejemplos equiparables. En Bogot sigue candente la discusin sobre el futuro
de la reserva Van der Hammen, una franja de terreno en el norte de la capital que fue creada con el propsito
de contar con un cinturn verde en ese lado del altiplano. Parte de la impopularidad del alcalde Enrique
Pealosa est atada a su propuesta de intervenir el rea, con el fin de permitir su urbanizacin, dejando un
espacio importante para parques.
A primera vista, es fcil estar del lado de los ecologistas y sealar que no todo es ladrillo. El problema es que
esa postura desconoce que en los prximos 40 aos, el Distrito seguir creciendo y exigir la construccin de
un nmero de viviendas similar al que tiene hoy, es decir unos 2,6 millones de unidades. Ante esa perspectiva,
la opcin es planear el desarrollo futuro de la metrpoli o dejar que las respuestas se improvisen, causando
perjuicios incalculables e irreversibles.
En conclusin, lo que procede es hacer las cosas bien. El respeto por el medioambiente no equivale a cerrarle
la puerta de plano a la explotacin de los recursos, sino poner en prctica los principios del desarrollo
sostenible. Este pasa por el fortalecimiento institucional, el nico que les da confianza a los ciudadanos de
que el inters comn pasa por el particular. Y para ello, se requiere liderazgo, que implica a veces no hacer lo
que piden las encuestas o las redes sociales.

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Opinin
No hay papa en el pas ni para la industria ni para los consumidores, y por la misma escasez el precio est disparado. Es tal la
gravedad del asunto, que los procesadores se estn quedando sin materia prima, pues no hay papa fresca en el mercado para
cubrir la demanda de la industria para la fabricacin de los productos alimenticios derivados del tubrculo.
- E L DESMADRE DE LA PAPA, Anlisis de Marta Carolina Lorduy - Directora Eiecutiva de la Cmara de
Alimentos de la Andi.
El desmdrele la papa o hay papa en Colombia. Simplemente no la hay ni para la industria ni para los
consumidores, y por efecto de la escasez el precio est disparado. La situacin es tan crtica para estos
ltimos, que hasta las seoras ms encopetadas, aquellas que por lo general jams se enteran de lo que les
cuesta el mercado, ya comentan que "como est de cara la papa".
Estn en lo cierto. Y lo peor es que desde hace rato lo saben los productores, el gobierno, el gremio de los
paperos y la industria que la procesa. De hecho, en un recorrido por las zonas de produccin ms
importantes todos ellos constataron que no haba papa suficiente. Al mismo tiempo, el impacto en el precio
para el consumidor no se hizo esperar: entre el 2015 y lo que va corrido del 2016 su precio se ha
incrementado en 30 por ciento, el ndice ms alto que se ha registrado en los ltimos aos.
Son varios los factores que han incidido en esta situacin, pero el que ms peso ha tenido es el fenmeno de
'El Nio', que afect dramticamente la produccin, a lo que se suma el acaparamiento y la especulacin.
Fenmeno climtico que, valga decirlo, no tendra un impacto tan dramtico si el dinero para los distritos de
riego se hubiera utilizado en estos.
Es tal la gravedad del asunto, que los procesadores se estn quedando sin materia prima, pues no hay papa
fresca en el mercado para cubrir la demanda de la industria para la fabricacin de los productos alimenticios
derivados del tubrculo.
Y el gobierno, consciente de esta realidad, no ha tomado cartas en el asunto. El Ministerio de Agricultura ha
impedido que el ICA d va libre a la importacin de 5.000 toneladas de papa. En realidad, se requiere mucho
ms, pero se ha solicitado apenas la cantidad justa para evitar la parada de las plantas. Se le ha pedido
paciencia a la industria -probablemente en espera de una prxima cosecha- sin embargo, las industrias no se
pueden dar el lujo de parar sus plantas hasta que los programas y proyectos gubernamentales se planeen, se
concerten, se implementen y den sus frutos.
El estado del sector es crtico. No hay papa fresca suficiente, pese al esfuerzo descomunal que ha venido
haciendo la industria, en compaa de Fede-papa, para conseguir un bulto aqu y otro all. Esfuerzo que se le
reconoce a este gremio, pero que, desafortunadamente, no tiene por virtud hacer aparecer el tubrculo en
donde no lo hay.
Quin pierde aqu? Tristemente, algunos cantarn victoria al creer haberle ganado un 'pulso' a la industria.
Efmera e intil victoria porque, en primer lugar, la industria es su aliado y no su contradictor, y segundo,
porque aqu nadie gana, aqu perdemos todos. Pierden las industrias, porque no cuentan con materia prima
adecuada ni suficiente; los cultivadores, porque la papa que hoy no ponen en el mercado -y que no se permite
importar para dar estabilidad a la produccin del tubrculo procesado- es la que tendrn maana, pero para la
que no habr demanda, pues las que consumiremos los colombianos ya estarn siendo procesadas en otros
lares. De hecho, entre el 2012 y el 2015, las importaciones de papa procesada se incrementaron en ms del
150 por ciento, alcanzando las 38.343 toneladas en el 2015, lo cual equivale a unas 70.000 toneladas de papa
fresca cultivada en el extranjero y procesada en el extranjero.
Y como siempre, pierden los consumidores para quienes, por un lado, esta se volvi producto de lujo, y por
otro, porque las papas listas para el consumo estarn al vaivn (que ahora es ms un Va' que un Ven', y as
parece que seguir) de la tasa de cambio y dems fenmenos macroeconmicos que impactan las
importaciones. Por ltimo, pierde el pas, porque incrementa su debilidad en la provisin de condiciones
atractivas para que la competencia global por la localizacin industrial tenga a Colombia como opcin viable.
Tenemos que ser capaces de tener la flexibilidad suficiente para afrontar como pas problemas coyunturales, y
aqu volvemos a lo mismo de siempre: el problema no es de posibilidades, el problema es de mentalidad y, en
algunos casos, de una miopa desconcertante.
Coletilla: las amenazas a funcionarios de la industria -y a nadie- son inadmisibles, aun si el Gobierno hubiese
permitido las importaciones. Dar a, entender algo distinto es de suma gravedad.
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Dos minutos
- COLOMBIA FIRMA CRDITO CON EL BM POR USD675 MILLONES 10687221
Para el financiamiento de apropiaciones presupustales prioritarias del Gobierno Nacional. El ministro de
Hacienda, Mauricio Crdenas inform en el marco de las reuniones de primavera, que el Gobierno Nacional
firm un crdito con el Banco Mundial (BM) por USD 675 millones, recursos que se destinarn al
financiamiento de apropiaciones presupustales prioritarias del Gobierno Nacional para 2016.
El Jefe de la cartera de Hacienda explic que el prstamo otorgado por el BM es un reconocimiento a las
acciones de poltica implementadas por el pas para mejorar las condiciones de crecimiento de la economa y
de fortalecimiento de la productividad.
El Ministro explic que algunas de las iniciativas son: regulacin para financiamiento de infraestructura y
acceso al crdito para el sector privado; formacin de los trabajadores colombianos con enfoques
diferenciados; definicin e implementacin de incentivos para innovacin empresarial y fortalecimiento de la
institucionalidad nacional y regional para la competitividad y la innovacin; y medidas para mejorar la
eficiencia y efectividad del sistema aduanero.

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Negocios agronotas
- CAY EL REA TRANSGNICA
Casi dos millones de hectreas dejaron de sembrarse con semillas genticamente modificadas (OGM).
En 1,8 millones de hectreas cay el rea sembrada con semillas genticamente modificadas o transgnicas en
el 2015, inform el Servicio Internacional para la Adquisicin de Aplicaciones Agrobiotecnolgicas (Isaaa).
En su informe entregado esta semana, seala que la mayor reduccin se present en los Estados Unidos, que
report 2,2 millones de hectreas.
Sin embargo, la cada se moriger con un incremento de dos millones de hectreas en las reas de Brasil,
mientras que Argentina creci en apenas 200.000 hectreas.
Canad, el cuarto mayor usuario de las semillas transgnicas, dej de sembrar 600.000 hectreas el ao
pasado, mientras que India, en el quinto lugar, mantuvo el rea sembrada en 11,6 millones de hectreas.
China, del cual tanto espera la biotecnologa agrcola, disminuy tambin en 200.000 hectreas sembradas el
ao pasado.
La merma est asociada a los bajos precios de los productos bsicos en 2015 y a situaciones extremas, como
la sequa ocurrida en Surfrica, y que podra abordarse con la introduccin de variedades tolerantes a este
fenmeno.
"En 2015, y por cuarto ao consecutivo, son ms los pases en vas de desarrollo que los industrializados los
que siembran este tipo de cultivos.
"De los 28 pases que sembraron transgnicos, 20 fueron pases en vas de desarrollo y de las 179,7 millones
de hectreas sembradas, 97,1 millones de hectreas (equivalentes al 54 por ciento de la superficie cultivada)
fueron plantadas en Amrica Latina, Asia y frica", indic la ONG Agrobio.
En 2016 se cumplen 20 aos de haber salido el insumo al mercado mundial.

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Portada
- MAYOR USO DE LOS MEDIOS DE PAGO ELEVA EL RECAUDO 10687209
Segun Fedesarrollo, por cada 1 % adicional, el fisco recibe S46.000 millones mas en impuestos.

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Economa
- POR CADA PUNTO QUE AUMENTE EL USO DE LOS MEDIOS DE PAGO , EL RECAUDO TRIBUTARIO
SUBIRA $46.000 MILLONES
As lo seala una investigacin de Fedesarrollo segn la cual el mayor efecto es en IVA.
El aumento en el uso de los medios de pago en el pas por parte del Gobierno, empresas y personas naturales
ayuda a la formalizacin y, por ende, al recaudo tributario.
El ms reciente hallazgo corri por cuenta de Fedesarrollo. que en una investigacin sobre el tema encontr
que, por cada 1% que aumentan las transacciones por esta va, solo en el sector comercio el recaudo de IVA
sube 0,2 por ciento.
En plata blanca, esto son $4.500 millones y, "si el resultado se extrapola al resto de los sectores de la
economa, el impacto sobre recaudo del IVA total se estima en $46.400 millones", seala el documento. El
hecho de contar con mayores ingresos por esta va permite que haya mayores recursos para inversin y gasto
pblico, dice la investigacin, y esto se traduce en un mayor crecimiento econmico.
Para contabilizar este efecto, el estudio plante dos escenarios. As, si en los prximos dos aos el uso de los
medios de pago contina creciendo al mismo ritmo que lo hizo desde el 2006 (8,3 % anual), el recaudo de
IVA interno subira $405.000 millones.
Si estos recursos se distribuyeran entre consumo del sector pblico e inversin, le adicionaran 0,07 puntos de
crecimiento a la economa.
En un escenario ms optimista, en el cual el uso de los medios de pago crezca 11,8% -lo suficiente para
poder alcanzar las metas del Gobierno en materia de reduccin del efectivo, los ingresos de IVA aumentaran
574.000 millones de pesos, y le sumaran 0,1 puntos de crecimiento al PIB.
De todas formas, el informe advierte que "el efecto sobre crecimiento podra ser mayor en la medida que un
incremento en la penetracin de los medios de pago electrnicos fomentara la formalizacin y trazabilidad
de las transacciones y por esta va, el recaudo de impuesto de renta tambin aumentara".
Y es que si bien Colombia ha avanzado en regulaciones y uso de los medios de pago, las cifras son an muy
pequeas.
El documento de Fedesarrollo dice que el 90 % de los pagos de las personas naturales an se hace en
efectivo, y el uso en el comercio es heterogneo: hay actividades en las que la penetracin supera el 50%, y en
otras apenas llega al 5%.

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Portada
INFRAESTRUCTURA
- URGEN APOYO PRIVADO A OBRAS
Segn la firma EY, an no es suficiente la presencia que han tenido los particulares en el desarrollo de los
proyectos claves para el pas.
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Economa
 - EL DESARROLLO DE LA INFRAESTRUCTURA REQUIERE MS APOYO DE PRIVADO, DICE EY,
Por Mara Trinidad Len
Aunque la colaboracin de los sectores ha estado presente, esta no es suficiente si se quiere avanzar a corto plazo.
Colombia tiene tres nuevos retos que asumir en trminos de infraestructura, lo social, lo territorial y la
infraestructura desde el posconflicto, y est es la hora decisiva para empezar a trabajar en el tema.
As lo menciona Alejandro Baquero, lder de Infraestructura y Project Finan-ce en EY Colombia, quien
destaca que pese a que el pas se encuentra llevando a cabo avances "de los cuales debe estar orgulloso", en
esta materia, an se encuentra lejos de muchas naciones. "Seguimos atrasados, sin duda", enfatiza.
Y es que, para Baquero, esto debe ser visto como una opcin para crecer, aunque hace notar que el apoyo
por parte del privado en este aspecto, pese a que ha estado presente, an no es suficiente.
"No se puede ver la relacin del sector pblico y el privado en el mbito de la infraestructura como una
relacin de adversarios, sino como una relacin de colaboradores, los presupuestos pblicos cada vez estn
ms apretados y ante esto el privado debe asumir el liderazgo y enfrentar estos retos", sostiene.
De hecho el directivo menciona que por esta razn no se debe pensar en que el xito de la infraestructura en
el pas solo depende de los recursos correspondientes a la venta de Isagen, que se van a invertir en los
diferentes proyectos, por el contrario, destaca que este es un esfuerzo que tiene que venir de muchos
sectores, ya que finalmente el beneficio se va a sentir en la economa a escala nacional. La firma dice haber
iden Jon Godsmark. Snior Vice President Infraestructure Advisory EY global. Los presupuestos pblicos
cada vez estn ms apretados y ante esto el privado debe asumir el liderazgo. Alejandro Baquero, Lder de
Infraestructura y Project Finaoce en EY Colombia. Este es un pas con gran potencial, pero ahora, los
esfuerzos deben provenir del sector privado. tincado a Colombia como uno de los pases con mayor
potencial e importancia estratgica en Suram-rica para el desarrollo de infraestructura mediante Asociaciones
Pblico Privadas (APP).
"Este es un pas con gran potencial, pero ahora los esfuerzos deben prevenir del sector privado, del pblico,
del sector multilateral y de cooperacin internacional, sobre todo tratndose de la infraestructura del
posconflicto", enumera Baquero.
LOS RETOS
Los desafios actuales, para Jon Godsmark, Snior Vice President Infraestructure Advisory EY global, deben
centrarse en mantener una posicin competitiva frente a otros pases, adems de enfrentar las necesidades de
una clase media creciente, especialmente en el tema de infraestructura social, como es el caso del sector
educativo.
Godsmark tambin hace especial nfasis en la relevancia del trabajo en conjunto, de hecho, resalta que el pas
se encuentra en un momento clave para crear las condiciones para convertirse en un mercado importante
para posibles inversionistas; agrega que en ese caso tambin se debe pensar en establecer los estndares y
condiciones para que quede claro cules son las barreras de entrada al mercado colombiano. Finalmente, los
voceros de la firma destacaron que Colombia va por buen camino y que existe una gran oportunidad que las
firmas deben aprovechar.

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Entorno internacional
- 'DEBILIDAD GLOBAL ANIMA LAS VOCES DEL PROTECCIONISMO '
Existe el riesgo de que las familias de clase media y los pobres se queden atrs, lo que impulsara la fragmentacin de la UE,
expres el FMI.
La directora gerente del FMI, Christine Lagarde, afirm que la ralentiza-cin del crecimiento global puede
"animar las voces del proteccionismo y la fragmentacin" y expres su "esperanza personal" de que el
"matrimonio" entre el Reino Unido y la Unin Europea "no se rompa".
"Existe un riesgo de que las familias de clase media y los pobres se queden atrs, lo que animara las voces del
proteccionismo y la fragmentacin", dijo Lagarde en el discurso de apertura de la reunin del Fondo
Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM) que se celebra esta semana en Washington.
La Directora del FMI coment as la falta de impulso en la economa global, cuyas previsiones para 2016 se
revisaron a la
baja en dos dcimas respecto a enero, hasta un 3,2 %. "Los riesgos a la baja han crecido", subray Lagarde, al
citar la cada de los precios de las materias primas, la elevada deuda de las empresas en los mercados
emergentes, el ajuste en las condiciones financieras y el legado de la crisis en las economas avanzadas,
especialmente por la persistente debilidad de los bancos.
En esta ocasin, el FMI ha criticado el exceso de responsabilidad que carga la poltica monetaria para
estimular las economas tras la aguda crisis de 2008-2010 y ha instado a las autoridades a recurrir a otras
herramientas, como la riscal o las reformas estructurales.
Lagarde indic que la poltica monetaria, incluidas las tasas de inters negativas, "no pueden cargar
exclusivamente con el peso" de levantar la economa mundial. Por otro lado, consider preocupante el
resurgimiento de las voces que apuestan por el "proteccionismo y la fragmentacin", dentro de las cuales
enmarc el posible "Brexir", la salida del Reino Unido de la Unin Europea (UE), que ser sometida a
referndum el prximo 23 de junio.
Para el FMI, las negociaciones para una potencial salida del Reino Unido de la UE seran prolongadas y
suponen un riesgo para la economa global, ya que provocara "un extenso periodo de elevada in-
certidumbre que podra afectar mucho la confianza y la inversin, a la vez que aumentara la volatilidad de los
mercados". Lagarde sostuvo que espera que "el largo matrimonio entre la UE y el Reino Unido no se
rompa", y subray que los beneficios de que "Europa se mantenga unida estn infravalorados".
Acerca de las sombras sobre el futuro de Europa, la exministra de Finanzas de Francia destac que "todas las
partes deberan salirse del crculo domstico", ya que "mantener a Europa unida, despus de lo que ha vivido
en el siglo pasado y los riesgos en el horizonte, es importante".
En su comparecencia, el otro anfitrin de la asamblea, el presidente del Banco Mundial, Jim Yong Kim,
alert del "tremendo efecto negativo" que tiene la evasin fiscal en la lucha global contra la pobreza, en
referencia al escndalo suscitado por las filtraciones de los papeles de Panam.
"El mensaje" para los que se amparan en esos parasos fiscales "es que la transparencia no va a ir hacia atrs",
sino al contrario, enfatiz Kim. Asimismo, el FMI sostuvo que este escndalo es un ejemplo de la necesidad
de "transparencia" fiscal y financiera internacional, y mostr su disposicin a trabajar hacia una mayor
coordinacin internacional para compartir informacin fiscal.

Informacin de EL ESPECTADOR

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Negocios
Dice Carlos Gmez, director del gremio de empresarios del cuero crudo, Acesgn
- GOBIERNO HA SIDO INCAPAZ DE EJECUTAR POLTICA INDUSTRIAL , Por Mara Alejandra
Medina C.
Mientras el Ministerio de Comercio asegura que establece los lmites a la exportacin de materias primas para beneficiar la
industria, Acesgn afirma que eso no soluciona problemas de fondo de la cadena.
Desde 2013 hasta 2015, la cantidad de cuero sin procesar que Colombia poda exportar estaba limitada para
que la industria nacional tuviera materia prima para trabajar. En noviembre pasado, el Comit de Asuntos
Aduaneros, Arancelarios y de Comercio Exterior recomend volver a tomar la medida y as se hizo este mes
a travs del Decreto 586 de 2016.
La industria nacional ha sostenido que exportar el cuero crudo es "el peor negocio para industrializar el pas",
en palabras que en junio pasado dijo a este diario Luis Gustavo Flrez, presidente de la Asociacin
Colombiana de Industriales del Calzado, el Cuero y sus Manufacturas (Acicam).
Segn l, llevarse el cuero del pas sin valor agregado no slo deja a la industria nacional sin materia prima,
sino que resulta en absurdos como que pases como China lo devuelvan a Colombia convertido en un
producto terminado y ms barato, consecuencia muchas veces de trucos de subfacturacin.
No obstante, hay otro eslabn de la cadena que rechaza los contingentes a la exportacin. Se trata de la
Asociacin Colombiana de Empresarios de los Subproductos de la Ganadera (Acesgn), gremio que de
hecho se conform a partir de las medidas tomadas en 2013.
De acuerdo con Acesgn, es "extrao y contradictorio que el Comit Triple A haya recomendado en
noviembre establecer nuevamente el sistema de contingentes, a pesar de no haber cambiado ninguna de las
condiciones en el mercado desde agosto de 2015, cuando el mismo Mincit (...) reconoci el fracaso del
sistema (...) entre otras porque excluye exportaciones realizadas a travs del Plan Vallejo. Segn el
Mincomercio, las exportaciones de cuero crudo han aumentado 332% en cinco aos. (beneficio que exime de
arancel a ciertas importaciones siempre y cuando se usen en procesos de productos para exportar)".
Csar Pealoza, gerente del Programa de Transformacin Productiva (PTP) del Ministerio de Comercio,
Industria y Turismo (Mincit), asegur que "la carencia de materia prima que han expuesto algunos sectores de
la cadena productiva del cuero no ha desaparecido y en los ltimos cinco aos las exportaciones de cuero
crudo han crecido 332%".
Segn las cifras del DANE, y como Pealoza lo reconoce, "el sector calzado, al igual que el de artculos de
cuero, vienen presentando importantes crecimientos en la produccin industrial en lo corrido del ao. A
febrero de 2016, el crecimiento registrado fue 11,3 % y 41,6 %, respectivamente".
En dilogo con El Espectador, Carlos Gmez Hurtado, director ejecutivo de Acesgn, seala que el buen
comportamiento desde finales de ao hasta febrero, mientras no hubo contingentes a la exportacin, se
mantuvo o fue aun mejor (en febrero, calzado y fabricacin de artculos de cuero subieron 13,3 % y 23,8 %,
respectivamente). Este diario intent conocer las opiniones de Acicam tras la expedicin del nuevo decreto,
pero no fue posible.
Acesgn insiste en exportar?
Las exportaciones son necesarias, porque el mercado nacional no paga. Incluso desde el final de la cadena,
que seran los comerciantes, pasando por los manufactureros y las curtiembres, hay unos plazos de pago muy
extensos y los empresarios del cuero crudo terminbamos absorbiendo esos costos financieros.
Quin establece esos plazos?
No estn regulados. Son costumbre mercantil, por llamarlo de al-
guna forma Son plazos a 90 o 180 das, supremamente largos. Es insostenible para cualquier negocio.
Cul es su propuesta?
Hacer acuerdos de cadena en donde se integre Bancldex, que nos ha acompaado en reuniones, para
financiar la cadena Que el PTP y el Ministerio ejecuten la poltica industrial ms rpidamente. Afirmamos que
el Gobierno, ante la incapacidad de ejecutar la poltica industrial, ha optado por expedir este tipo de
restricciones al comercio exterior.
Qu ha pasado en estos meses en que no hubo decreto?
Las exportaciones se han mantenido y las manufacturas de cuero y calzado se han recuperado. Ha sido de los
pocos sectores que han tenido un comportamiento positivo. Si la industria va bien sin decreto, para qu
volver a ponerlo? Parece una contradiccin.

Informacin de EL TIEMPO

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Economa y negocios
- ACUERDO CON PANAM, EN MANOS DE MINISTROS 10687467
Colombia ha solicitado a Panam facilitarle informacin tributaria para combatir la evasin, pero el istmo se ha mostrado reacio
a aceptarla.
La octava ronda de negociaciones entre Colombia y Panam sera la ltima, pese a que an no hay 'humo
blanco' que indique el logro de un acuerdo de intercambio de informacin tributaria que le permita al pas
reducir la evasin tributaria que hacen los colombianos que tienen dineros escondidos en el istmo.
Los tcnicos que participaron en el encuentro bilateral habran dejado puestas sobre la mesa las cartas de cada
pas y el borrador de un acuerdo, de manera que solo queda abierto un captulo para que los temas ms
sensibles que han aparecido en el camino sean tratados en otro encuentro, esta vez s, de cierre de la
negociacin, el cual tendra como participantes a los ministros de economa y de relaciones internacionales de
ambos pases.
Panam, durante ms de 18 meses, se ha mostrado reacia a aceptar la peticin colombiana de facilitarle un
flujo automtico de informacin tributaria. Su argumento est amparado en la proteccin de su rgimen
offshore, donde se garantiza el secreto bancario y se exime de impuestos a los que ponen la plata all, lo que
implica que no tributan en ningn lado, pese a que los recursos fueron forjados en Colombia.
Ese esquema, que en muchos pases se homologa a un paraso fiscal, rtulo que Panam no acepta, est de
nuevo en el ojo del huracn, tras el destape del escndalo papeles de Panam.
El mundo entero arremete otra vez contra los parasos fiscales que, segn alert el Banco Mundial en la
reunin de primavera que se llev a cabo en Washington durante el fin de semana, tiene un efecto inmediato
sobre la pobreza.
En el encuentro de gurs de la economa, el tema de los papeles de Panam se col en la agenda, que
tradicionalmente se dedica a las amenazas para el crecimiento de la produccin mundial y lo que hay que
hacer para prevenirlas.
El llamado de los participantes en la cita, convocada en conjunto con el Fondo Monetario Internacional, fue
unnime: revivir la batalla contra los parasos fiscales. Ms en tiempos en los que la economa global transita
por una sombra desaceleracin.
En particular, las cinco principales economas europeas (Alemania, Reino Unido, Espaa, Francia e Italia),
ahora bautizadas como Grupo de los 5 (G5), anunciaron una nueva cruzada contra la evasin fiscal, tras
quedar al descubierto el monumental escondite de dinero en el que se han convertido los regmenes offshore,
que permiten cuentas con secreto bancario y sin pagar impuestos en ningn lado.
En la reunin, el caso de Panam fue objeto de anlisis. El G5 invit a sus socios del G20 a incluir en una
lista negra a parasos fiscales como Panam, si es que no logran que compartan datos de sus registros de
compaas evasoras. "Duras palabras de condena no son suficientes (...), necesitamos accin internacional,
ahora", dijo el ministro de Finanzas britnico, George Osborne.
"Hacemos un claro llamado a que se acaben los parasos fiscales y a que todos los pases cooperen en un
sistema internacional con el intercambio de informacin tributaria", dijo el ministro Mauricio Crdenas, que
oficia como presidente del grupo en esta sesin de la reuniones de primavera del FMI-BM.
De acuerdo con Crdenas, se trata de un tema muy sensible para Colombia y de all la necesidad de llegar a
un acuerdo con pases considerados parasos fiscales como Panam.
En los das del evento del FMI y el Banco Mundial, Panam arremeti contra la Ocde, que se caracteriza por
promover buenas prcticas. La presin del organismo para que el gobierno panameo se acoja a los
estndares internacionales de transparencia financiera llev al viceministro de Economa, Wilson Center, a
pedir que el tema sea tratado de manera ms inclusiva y no solo abordado por lo que llam "un club de pases
ricos".
No obstante, en el transcurso de los encuentros de lderes econmicos, Panam reaccion positivamente,
recordando que han implementado reformas para evitar la evasin fiscal, lo que demuestra que "estamos en
disposicin de apoyar activamente dilogos diplomticos y reformas domsticas para abordar este reto
global", indic la cancillera panamea.
Para el caso de Colombia, Panam solo ofrece entregar informacin puntual por solicitud de nuestro pas, lo
que a todas luces es inconveniente, porque esta nacin no tiene certeza de la plata que hay all, sin que se
haya dejado ver. de manera que est evadiendo impuestos.
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Economa y negocios
- CON MENOS INTERS DE FIRMAS, FRACKING BUSCA RECUPERAR TERRENO , Por Omar G.
Ahumada Rojas
Compaa con sera intencin casi se va de Colombia. Petroleros dicen que ante bajas reservas, el pas debe permitirse validar el
nivel de recursos.
Mientras a nivel acadmico y cientfico se intenta validar un compuesto llamado xido de grafeno para tratar
y limpiar las aguas producto de la estimulacin hidrulica de rocas, conocida como fracking, la exploracin
petrolera mediante esta tcnica busca reactivarse, tras varios aos de mnima actividad, como consecuencia
del declive de los precios mundiales del petrleo.
Luego de que los gigantes Shell y ExxonMobil decidieran replantear sus estrategias en este frente y a la espera
de una mejor seal de precios, el principal inters real en hacer actividad exploratoria en un plazo cercano es
de la estadounidense ConocoPhillips, que en diciembre pasado decidi adquirir a la primera la participacin
del potencial no convencional que tena en el bloque VMM 3, ubicado en los departamentos de Cesar y
Santander.
A travs del nico contrato adicional que se ha firmado hasta ahora (hay un potencial en 23 bloques
convencionales), en el que tiene una participacin del 80 por ciento, y cuyo 20 por ciento restante es de Cana-
col Energy, Conoco Phillips tiene proyectado hacer una prueba este ao.
Sin embargo, lograr que esta compaa decidiera hacer planes para desarrollar el primer proyecto de fracking
en el pas no fue asunto fcil.
Segn conoci EL TIEMPO, en medio de la crisis de los precios del crudo y del replanteamiento en la
estrategia de negocio de las petroleras, el ao pasado esta firma fue la nica que se acerc a la Agencia
Nacional de Hidrocarburos (ANH) a decir que se iba del pas por decisin de su casa matriz, ante lo cual se
activaron en la entidad mesas de trabajo, que terminaron con la firma del contrato adicional en el bloque
VMM 3.
Debido a que Shell se est enfocando en proyectos costas afuera (offshore), se trabaj con las autoridades
para que ConocoPhillips tuviera claro cmo, bajo la regulacin ambiental expedida en el 2014, se debe
presentar el programa exploratorio, teniendo en cuenta el tiempo que tardan las aprobaciones en su casa
matriz, y tras un intenso trabajo la petrolera hizo una propuesta con una nueva inversin.
Desarrollo afectado
Pero mientras los bajos precios del petrleo hicieron que las compaas decidieran esperar antes de avanzar
con actividades para el uso del fracking, las iniciativas de proyectos de petrleo y gas no convencional
comenzaron a verse afectadas por los bloqueos de las comunidades, manifestaciones en contra de la
estimulacin hidrulica y los trminos de referencia ambiental salieron solo hasta el 2014.
"En la ventana que haba para los primeros contratos no estaba toda la regulacin. Ah ya se perdi un
tiempo y son solo 7 contratos", seala una fuente conocedora del tema, quien dice que las empresas siguen
esperando y de los 6 aos del perodo exploratorio, en 5 de estos bloques ya han pasado tres aos sin mayor
actividad, todos ellos operados por Ecopetrol.
El presidente de la Asociacin Colombiana del Petrleo (ACP), Francisco Jos Lloreda, asegura que es
importante para el pas superar los mitos y las falacias que existen con los yacimientos no convencionales y
entender no solo en qu consisten, sino su importancia para el incremento de las reservas del pas, cuya cada
para el 2015 se da por descontada tras los reportes realizados por Ecopetrol y por Pacific Exploration and
Production (E&P).
"Tenemos que darnos el permiso como pas, de validar si es cierto o no que existe este recurso del
hidrocarburo atrapado en la roca. Me parecera absurdo no validar esto y ya se tomar la decisin de si se
produce o no", indic el directivo.
En el caso de Canacol Energy, el presidente Ejecutivo de la compaa, Charle Gamba, seala que las
iniciativas de hidrocarburos no convencionales en el pas son proyectos de 8 o 10 aos y que si bien la
empresa est interesada y est monitoreando la situacin, no va a invertir sino cuando el precio del crudo
justifique la inversin. "ConocoPhillips es diferente y est interesado", agrega Gamba.
Francisco Jos Lloreda considera que como Colombia no es Arabia Saudita ni Venezuela, en el corto y
mediano plazo, lo que puede contribuir al aumento de las reservas y de la produccin son las tcnicas de
recobro mejorado (escurrir campos) y apostarles a cuencas de frontera que no se han desarrollado, pero
complementando en el mediano plazo con los no convencionales (fracking) y con los de costa afuera.
Tcnicas ms eficientes
Hasta hace unos aos, los proyectos de hidrocarburos no convencionales, desarrollados principalmente por
Estados Unidos, necesitaban un precio del barril de petrleo superior a los 80 dlares para ser rentables y
viables, dependiendo del tipo de yacimiento y de la empresa que lo desarrolla.
El presidente de la Asociacin Colombiana del Petrleo (ACP), Francisco Jos Lloreda, sostiene que si una
empresa a cargo est muy endeudada y no tiene respaldo financiero, se puede reventar, pero cuando hay
compaas slidas es factible operar dichos proyectos, cuyos costos cada da se van a ir equiparando con los
de los proyectos tradicionales. "A la vuelta de unos aos, cuando se hable de fracking no se dir que son no
convencionales, ya que en Estados Unidos eso es lo convencional, lo normal", seala Para la ACP, el
desarrollo de estos proyectos y el aumento de las reservas del pas van a depender de qu las autoridades del
sector petrolero y tributarias mantengan un rgimen fiscal flexible, que no castigue las inversiones en
perodos de bajos precios del petrleo.
Experto dice que es clave para el pas superar los mitos con los yacimientos no convencionales.
Informacin de LA REPBLICA

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Portada
- BANANO, DURAZNO Y FEIJOA , ENTRE LAS FRUTAS QUE ESTN EN COSECHA ESTE MES
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Economa
Agro. Ahorre dinero comprando lo que ms se ofrece
- BANANO, DURAZNO Y FEIJOA Y GUANBANA ENTRE LAS FRUTAS DE COSECHA EN ABRIL, Por
John Guzmn Pinilla
Por estos das si usted va al supermercado podr encontrar frutas como breva, durazno, feijoa. Guanbana,
guayaba, meln, papaya, pitahaya o las variedades de aguacate y banano con una alta oferta y posiblemente
con un bajo precio, gracias a que estos productos se encuentran en cosecha, como lo indica el calendario
agrolgico de cosechas y procedencias de Corabastos.
LR realiz un ejercicio observando 31 frutas que aparecen en el informe Sipsa del Departamento
Administrativo Nacional de Estadstica (DANE) y determinando cul es el tipo de oferta que habra durante
el presente mes, de acuerdo a la cosecha.
De 31 frutas, por lo menos 12 productos tendran una buena cosecha, es decir 38,7%, y corresponden a los
alimentos mencionados en un comienzo, los cuales son producidos en los departamentos de Boyac,
Cundinamarca, Tolima, Valle del Cauca y Huila.
Por su parte, los precios de estos productos varan entre $1.000 y $12.000, cada uno por kilo. El ms
econmico es el banano criollo que durante la semana del 26 de marzo y primero de abril se ubic en $1.041.
as como el banano bocadillo que registr $1.233 en su valor. Tambin, hay otros productos como la papaya
($1.507); guayaba ($1.738); y meln ($1.794). Que estn por debajo de $2.000 el kilo segn el sondeo.
Pedro Trivio, coordinador de precios de Corabastos, dijo que "durante estos das se est recibiendo una
gran oferta de algunas frutas en las centrales de abastos, en productos como la papaya, banano, meln y
guanbana, provenientes de Tolima y Huila, principalmente. Por esta razn los precios han estado estables".
Sin embargo, algunos productos cambian en el mes de mayo. Segn el sistema del calendario agrolgico son
nueve las frutas que van a estar en alta cosecha, es decir 29% de los productos, que bsicamente son el
banano de bocadillo y criollo, breva, curaba, durazno nacional, guanbana, naranja, papaya y pia. Alfonso
Pealosa, coordinador de precios de Centro abastos, que es la central de abastos de Bucaramanga, coment
que "por lo general esta es una poca en donde el meln y la papaya son protagonistas en las barras de
ensaladas de los restaurantes o de las amas de casa, porque hay una buena oferta y los precios no estn tan
altos como hace algunas semanas".
Y es que estos precios que tienen las frutas nacionales tienen una gran diferencia con algunos productos
internacionales. Por ejemplo en el caso del durazno importado es $6.100 ms costoso que el nacional, ya que
el producido internamente tiene un costo de $3030, mientras que el comprado en el exterior $6.430. Hay
otros casos como el de la uva que tiene una diferencia de $4.058; el de la ciruela con $4.024; y la pera con
$2.572.
lvaro Palacio, presidente de Asociacin Hortofrutcola de Colombia (Asohofrucol) asegur que el consumo
de las frutas nacionales ha ido en aumento en los ltimos aos, acompaado de la produccin que en 2015
alcanz una cifra de 11.175 toneladas, en 955000 hectreas en todo el pas.
"Este ao ha sido difcil por temas como el Fenmeno de El Nio, el cual afect en gran medida a la
produccin de fruta en su rendimiento y calidad, porque en estos productos es muy importante el riego
permanente, y si no llueve, pues los productores no van a tener un fruta con la cual competir ante los
importados", afirm el presidente de Asohofrucol.
Adems, el presidente agreg que "en ningn momento "se poda hablar de escasez, ya que los productores
han logrado sostenerse utilizando diferentes estrategias como el riego clasificado".
LOS QUE TIENEN UNA BAJA OFERTA
De los 31 productos que entraron en este anlisis, ocho de ellos tienen una baja oferta en estos momentos, es
decir 25,8% de ellos. Frutas como la ciruela, coco, limn comn, mandarina, maracuy, naranja y tomate de
rbol estn clasificadas con una baja oferta.
"Los productos que cuentan con una baja oferta no necesariamente pueden llegar a subir de precio, porque si
los consumidores no ejercen una presin sobre estos, puede que la oferta se mantenga baja, pero sin alterar el
precio final", agreg Trivio.
Y es que los precios, a pesar de no ser los ms altos, se ubican en la base de $2.000. Por ejemplo, la ciruela se
encuentra a $2.691; el coco a $2,621; el limn comn a $2.320; la mandarina a $2.193; y el tomate de rbol a
$1.911. Por su parte, el maracuy es el nico que est por encima con un valor de $3.774, mientras que la
naranja y la patilla que a pesar de su baja oferta se encuentran a $804 y $1.000, respectivamente.
Por su parte, los productos que tienen una oferta media son 11 y se destacan el boro-j, curaba, fresa,
granadilla, lulo, mago comn, manzana nacional, mora castilla, pera nacional, pina y uva. El precio de cada
uno de estos oscila entre $1.382 y $4.132, aunque segn los expertos puede que suba el precio en el siguiente
mes, ya que se van a sentir los efectos de El Nio.
LVARO PALACIO
PRESIDENTE DE ASOHOFRUCOL
"Por el momento no hay desabastecimiento en frutas, los agricultores han abastecido el mercado y El Nio
ya va a terminar".
PEDRO TRIVIO
COORDINADOR DE PRECIOS DE CORABASTOS
"Los precios se pueden incrementar si los consumidores ejercen presin comprando los productos que no
tengan la mejor cosecha".
Limn y mango, las ms consumidas
Asohofrucol tiene entre sus cifras las frutas que ms consumen \ los colombianos, de acuerdo a los datos de
la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y la Agricultura (FAO) y el Ministerio de Salud
y Proteccin Social. Segn la informacin, el limn, el mango y la guayaba son los productos frutcolas que
ms consumen los colombianos, con un porcentaje de participacin de 18%, 15% y 14%, respectivamente.
Luego vienen otros productos como el tomate de rbol y la mora.

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Portada
- HAGA CUENTAS CON UN DLAR EN PROMEDIO POR ENCIMA DE $3.050 PARA ESTA SEMANA
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Finanzas
Bolsas. Colcap bajara a 1.326 puntos
- EL DLAR VOLVERA A ESTAR POR ENCIMA DE $3.050, Por Gerson Beltrn Franco
Segn el sondeo realizado por LR, la mayora de analistas del mercado esperan que el dlar termine esta
semana por encina de $3.000. De acuerdo con esta medicin, el valor ms bajo que proponen los expertos es
de $2.986 y el valor ms alto sera de $3.100.
Eduardo Bolaos, analista de la Positiva Seguros, explica que "el principal 'driver' de los mercados ser el
resultado de la reunin en Doha donde no somos muy optimistas y esperamos retrocesos en el precio del
petrleo, con lo que las acciones locales y el peso colombiano seran los activos ms afectados. En el frente
internacional, tambin se dar a conocer la decisin de poltica monetaria en Europa, donde el mercado
puede verse decepcionado ante la falta de planes agresivos de expansin cuantitativa en la eurozona".
De otro lado, los analistas estiman que el valor del ndice Colcap, de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC),
termine la semana en 1.326 unidades. Es decir que el ndice caera frente al cierre de la semana pasada que fue
de 1.355.20.
Por su parte, Agustn Vera, director de estrategias cuantitativas de Global Securities, dijo que "a pesar de las
menores expectativas de crecimiento, las compaas colombianas continan mostrando solidez en el largo
plazo. Prueba de esto es que las bolsas de Brasil, Per y Colombia han presentado una valoracin rcord en
lo corrido del ao. Colombia ha ganado cerca de un 20%, Brasil 30% mientras el ndice global solo ha ganado
0,55%".
En cuanto al precio del petrleo de referencia WTI, esperan que baje y se ubique en US$38 por barril. Juan
David Balln, analista de Casa de Bolsa, indic que "el petrleo no tiene mucho campo para subir en el corto
plazo, teniendo en cuenta que si se congela la produccin en mximos histricos, ya lo ha venido descontado
el mercado. Por otra parte, si no se llega a ningn acuerdo, peor an, porque volvera a caer".
Finalmente, el mercado espera que el euro termine la semana en $3503. Para esta divisa, los expertos sealan
que el mnimo puede ser de $3.400 y un mximo de $3.733.
JUAN DAVID BALLN
ESTRATEGA DE RENTA FIJA EN CASA DE BOLSA
"El petrleo no tiene mucho campo para subir en el corto plazo, teniendo en cuenta que si se congela la
produccin en mximos histricos, ya lo ha descontado el mercado".
EDUARDO BOLAOS
ANALISTA DE POSITIVA SEGUROS
"El principal 'driver'de los mercados ser el resultado de la reunin en Doha, donde no somos muy
optimistas y esperamos retrocesos en el precio del petrleo".

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Finanzas
Anlisis de Jorge Cardozo - Analista de Inversiones
- LA PSICOLOGA DE LOS MERCADOS 10687021
En alguna oportunidad, Platn dijo que "el comportamiento humano se deriva de tres fuentes principales: el
deseo, la emocin y el conocimiento". Sin embargo, Platn no explic en qu medida cada una de estas
variables afecta el comportamiento de las personas. En economa y finanzas, tenemos ramas que abordan
estos temas, las cuales intentan explicar el comportamiento de los agentes y sus efectos en los mercados. Por
un lado, la teora convencional asegura que el mundo y sus participantes son racionales (el conocimiento),
que los sujetos toman sus decisiones basados en un anlisis objetivo de las alternativas disponibles, las cuales
lo llevaran a una maximizacin de su riqueza. De otro lado, la psicologa del comportamiento financiero
(popular desde mediados del siglo XX) asegura que son las emociones las que influyen en la toma de
decisiones de los participantes, llevndolos a comportarse de manera irracional. Para muchos, incluyndome,
es innegable que ha sido esta ltima teora la que explica el comportamiento de los mercados financieros,
especialmente despus de la crisis en EE.UU.
Primero, recordemos que a finales de noviembre de 2008, la Reserva Federal de Estados Unidos [FED)
decidi hacer su primer estmulo cuantitativo (QE). Tras un mar de incerudumbres frente al futuro de la
banca norteamericana, apareci, no slo un apoyo a esta, sino un plan que pretenda generar efectos de gran
impacto en la economa real. Estas medidas (o el anunci?) causaron una ola de optimismo a nivel mundial.
Sin embargo, no pasara mucho tiempo para que la FED se diera cuenta que el mercado peda ms, pues las
medidas adoptadas no estaban cumpliendo su cometido. Vinieron el QE2 y QE3. Luego, el anuncio del
entonces presidente de la FED, Ben Bernanke. En el que deca que la FED estaba dispuesta a recortar los
estmulos monetarios segn la evolucin de algunos indicadores macro.
A partir de este momento, la psicologa de los mercados se transform. Las noticias que aparentemente eran
buenas en trminos macroeconmicos, no eran tomadas como tal por el mercado, pues esto significaba que
haba mayor probabilidad de que la FED acabara ms rpido con sus estmulos monetarios, cerrando la llave
de la liquidez que haba inundado el mundo.
Un claro ejemplo de lo anterior es lo que ha pasado en los ltimos meses. A pesar de que el Banco Central
Europeo y el Banco Central de Japn anunciaron mayores medidas, los mercados han perdido credibilidad
en el accionar de los Bancos Centrales, llegando incluso a afirmar que estos se han quedado sin herramientas
de poltica monetaria para poder generar mayores estmulos a las economas.
Hace 10 aos, pocos hubieran podido predecir que los Bancos Centrales intervendran de la forma como lo
han hecho de haber sabido las amenazas que venan. Lo anterior, sumado a incertidumbres en el crecimiento
econmico global, una desaceleracin en China, llev a que el S&P 500 cayera ms de 11% en 1T16.
Lo increble de este movimiento en los primeros tres meses del ao fue su recuperacin, llegando incluso a
niveles superiores. Todo esto no fue nada ms que una sobrerreaccin de los mercados a miedos
injustificados. A pesar de la correccin de los mercados, el mundo an se encuentra bastante cauto y con
bajas (o negativas) expectativas tanto de los rendimientos del mercado de capitales como del crecimiento
econmico. En tal virtud, las sorpresas positivas generaran mayores efectos (precios de las acciones al alza,
mejores pronsticos econmicos) que las cifras "malas".

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Portada
Comercio. Inversionistas quieren oficina de representacin
- COLOMBIA IGNORA LAS VENTAJAS DE TAIWN
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Globoeconoma
Taiwn. Inversionistas quieren oficina de representacin
- AN NO SE APROVECHAN LAS VENTAJAS DE TAIWN, Por Juliana Ramrez Prado
Sobre el Pacfico, entre Japn y Filipinas, se encuentra una poblacin de 23,4 millones de habitantes de
ingreso alto que conforman una isla llamada Taiwn, la cual ocupa una posicin importante en la economa
mundial. Sin embargo, llegar hasta ah no ha sido fcil para este territorio que hace parte de Asia Oriental. Su
progreso est ligado a 1949 cuando durante la guerra civil en China Continental entre el Gobierno dirigido
por Kuomintang y los rebeldes del partido comunista chino, pierde el Estado y este se traslada a Taipei con
1,2 millones de personas.
El Gobierno de Taiwn, en el marco de su independencia y apertura, ha basado su sistema econmico en una
poltica fuerte de comercio exterior que hasta el momento, Colombia no ha sabido aprovechar. Antonio Yeh,
representante de Taipei en el pas, habl con LR sobre la necesidad de volver a abrir la oficina que
ProColombia cerr en su pas en 2002.
En qu ha focalizado su agenda en Colombia?
En promover el comercio entre Taiwn y Colombia y por ello mi agenda siempre est con los empresarios y
comerciantes. Aunque trabajamos intercambios de cultura y acadmicos, en este aspecto tenemos becas para
estudiar maestras, doctorados y el idioma. El 25 de abril haremos una semana de Taiwn con la Universidad
Piloto.
Qu productos nacionales pueden ser competitivos en Taiwn, teniendo en cuenta la cada en los
precios de los commodities?
Colombia es un gran pas y la agricultura tiene un desarrollo importante. Vemos con potencial caf, frutas
como uchu-va y lulo, flores, petrleo y biodisel, chatarra metlica, textiles y suero vacuno. Este ltimo
producto tiene una gran relevancia para nosotros pues se utiliza en biomedicina.
Por qu es importante que ProColombia vuelva a abrir una oficina comercial en su pas?
En 1993 ProColombia (antes Proexport) estableci una oficina en Taipei y en 2002 la cerr por falta de
presupuesto. Despus de tanto tiempo no la ha vuelto a abrir y por esta razn existe falta de informacin
para nuestros comerciantes que quieren venir a Colombia a hacer negocios. Quiero ser franco. Taiwn
conoce poco de Colombia pues no hay promocin. Todos los aos tenemos tres delegaciones grandes de
taiwaneses que vienen a Colombia a ver oportunidades. La ltima en marzo trajo 38 empresarios. Solamente
le vendemos a Colombia US$404 millones y Colombia nos vende US$81 millones. Es una cifra muy baja y
desequilibrada comparada con los pases de la Alianza del Pacfico, que de hecho todos menos Colombia
tienen oficina comercial en Taipei. Por ejemplo, las exportaciones de Chile hacia Taiwn llegan a US$1.497
millones, es decir 80 veces ms.
Qu ha dicho el Gobierno sobre volver a abrir la oficina?
Estamos a la espera que la Ministra de Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa, nos d una
cita. Con ProColombia hemos tenido acercamientos y ellos tienen una posicin positiva pero se necesita
presupuesto. ProColombia quiere ver como son las cosas en Taipei y por eso es probable que mande a la
persona de Japn para analizar el desarrollo econmico.
Qu otras acciones gubernamentales y privadas son necesarias para dinamizar el comercio
bilateral?
Eventos y ruedas de negocios. Por ejemplo, estamos trabajando en una conferencia conjunta entre Taiwn y
Colombia con apoyo de la Cmara de Comercio de Bogot. En este espacio buscamos explicar a empresarios
de ambos pases las polticas comerciales y los productos con potencial.
Cmo se puede aprovechar a Taiwn como una plataforma de expansin en el mercado asitico?
Taiwn tiene una posicin geogrfica muy buena pues est casi en el centro de Asia. Colombia quiere vender
su producto a China continental pero sera importante que aprovechara a Taiwn como trampoln. En 1988
cuando China continental abri sus puertas a inversionistas, nosotros estuvimos de primeros ah y hoy en da
tenemos 1,5 millones de empresarios y estudiantes viviendo ah. Por ello si se quiere hacer negocios,
Colombia debera aprovechar nuestra experiencia.
Reafirmar los vnculos con ustedes ayudara al pas a explotar los flujos comerciales de la Apee?,
cree que se de la entrada de Colombia a este organismo en mediano plazo?
Esta organizacin tiene cerrada sus puertas temporalmente pero dentro de poco deber volverlas abrir,
aunque para entrar depende de la poltica de la Apee. Si Colombia necesita, nosotros apoyamos su
incorporacin, que se podra dar en poco tiempo.
A cunto asciende la inversin extranjera de Taiwn en Colombia y cules son los sectores de la
economa ms atractivos para su pas?
El flujo de inversin es muy bajo y llega a US$l00 millones. La mayora de empresas que estn ac son
tecnolgicas, autopartes y restaurantes. HTC, Asas, Kymco son las principales empresas en Colombia. No
podra indicar cunto aumentara la cifra si se abre una oficina de ProColomba en Taipei, pero pases como
Mxico y Per luego de instalar una oficina han Tenido crecimientos de la IED de Taiwnentre5%yio%.
ntrelos sectores ms atractivos, adems de tecnologa, estn construccin de vivienda y de carreteras, nos
interesa mucho participar en licitaciones 4G; en caf nos interesa aplicar la tecnologa de convertir los
residuos en hilo y diseo de calzado.
En qu va la entrada de Speed Tech al pas?
Esta empresa de paneles solares tiene desde marzo una representante viendo las oportunidades comerciales
en Colombia, estn interesados en montar una planta pero no se dara en el corto plazo. Podran ser muchas
ms empresas las que estuvieran en esto pero por falta informacin no son ms.
Muchos trmites, gran freno
De acuerdo el representante de Taipei, cuando los comerciantes de Taiwn quieren importan se encuentran
en el camino con demasiados trmites y por ejemplo, en la legalizacin de documentos, como no hay oficina,
se deben mandar los papeles a Hong Kong o a Panam, inclusive muchas veces los empresarios tienen que
trasladarse hasta esos lugares para llevar los documentos. "As no se abra oficina se debera ver la manera
para que los comerciantes puedan legalizar los papeles en Taipei", indic Yeh. Para el funcionario, en caso de
establecer empresas realmente no hay muchos trmites pero precis que los empresarios no tienen
conocimiento en las leyes laborales, tributarias y la poltica de comercio.
US$100 MILLONES ES LA INVERSIN EXTRANJERA DE TAIWN EN COLOMBIA 3
DELEGACIONES COMERCIALES DE TAIWN VIENEN AL PAS DURANTE EL AO.
MARA CLAUDIA LACOUTURE
PRESIDENTA DE PROCOLOMBIA
"Tenemos un plan de trabajo con nuestra oficina en China que suministra la informacin necesaria a los
empresarios de Taipei interesados en hacer negocios con el pas".
ANGLICA GUERRA
COINVESTIGADORA GIOR DE U. CATLICA DEL PER
"Por razones polticas y econmicas, Taiwn no es bien aprovechado. La estrategia de Colombia se dirige
ms a China continental que a Taiwn como regin administrativa que es".
 Domingo 17 de abril de 2016

Informacin de EL TIEMPO

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Debes saber
- UNA CUMBRE EN DOHA CLAVE PARA NUESTRO PAS, Por Omar G. Ahumada Rojas
Hoy, en la reunin de los 13 miembros de la Opep con productores que no hacen parte de este grupo, es posible que se pacte
congelar la oferta mundial del crudo. Lo que se decida afectar ingresos y dlar, aqu.
En el ltimo ao y medio, desde que comenz la destorcida de los precios internacionales del petrleo, ^
cuyos mnimos se vieron a comienzos del 2016, la cotizacin del barril era la causa fundamental en el pas
para que los precios del dlar tuvieran un fuerte aumento, al punto de que la divisa rompi rpidamente
marcas nunca vistas, al tocar los 3.434,89 pesos el pasado 12 de febrero.
Sin embargo, en los ltimos dos meses y tras la reduccin de la actividad exploratoria de hidrocarburos en
todo el mundo, unida a los balances negativos en las empresas petroleras, el precio del crudo ha venido
reaccionando a la expectativa de la reunin extraordinaria que hoy tienen los 13 miembros de la Organizacin
de Pases Exportadores de Petrleo (Opep) con productores que no hacen parte de este grupo, en Dona
(Catar).
Mientras la produccin de los primeros ha continuado en ascenso, llegando a los 33,09 millones de barriles
diarios en marzo pasado, la cotizacin del barril ha reaccionado de forma gradual, al punto de superar los 40
dlares en los ltimos das, nivel que muchos analistas no prevean hace algunos meses. Pero qu tan
sostenible es esta recuperacin, cunto durar y en qu niveles se sostendr el precio del crudo en el corto y
mediano plazos? Y esta seguir siendo la causa para que se devuelva la devaluacin del ltimo ao?
Para los analistas que siguen el da a da de los mercados, la mayor probabilidad es que en la reunin de hoy
se pacte congelar la oferta del crudo, pero sin recortar ni un barril en la produccin alcanzada, pues Arabia
Saudita, que es la que marca la pauta en la Opep. no est dispuesta a perder cuota de mercado, sobre todo
teniendo en cuenta que la Federacin Rusa, que no hace parte de este, le est ganando hoy en produccin, al
tener 10,1 millones de barriles al da, frente a 9,7 millones de barriles de Arabia.
Otman Gordillo, director de Estudios Econmicos de la firma comisionista Adcap Colombia, seala que
todo va a depender de lo que diga Arabia Saudita, porque los nicos dos pases dentro de la Opep que tienen
una capacidad real de aumentar la produccin son esta nacin e Irn.
En el caso de este ltimo, se da por descontado que no va a aceptar nada, porque en los ltimos aos ha
tenido una cantidad de sanciones mundiales por sus polticas nucleares, castigos que ya fueron superados. "El
resultado sera una posible congelacin, teniendo en cuenta que estamos en una produccin en niveles
mximos, que en medio de todo sera una noticia buena porque muestra una intencin de llegar a un
acuerdo", agrega el analista.
Sin embargo, advierte que, como ha ocurrido en repetidas ocasiones en el pasado, cuando se han puesto
techos a la produccin mundial, el problema va a ser cuando se tenga la foto de la produccin mundial
despus del acuerdo, y es muy probable, como ya ha sido costumbre en la Opep, que los pases no cumplan
sus topes.
De hecho, el mircoles el mercado tuvo gran volatilidad, luego de que el ministro de Energa de Rusia,
Alexander Novak, dijo que un acuerdo sobre un congelamiento de la produccin tendr un marco laxo con
pocos compromisos detallados, lo cual hace mantener las dudas en los mercados.
Oferta y demanda
Tanto Adcap como la Asociacin Colombiana del Petrleo (ACP) sealan que, ms all de la esperanza de un
acuerdo sobre produccin, la suerte del precio estar atada a sus factores fundamentales de oferta y demanda,
en los cuales se registran ya afectaciones en la produccin (oferta) de los pases donde extraer crudo es
costoso, entre ellos Colombia.
Un anlisis de la ACP seala que la reduccin que se vio en los costos operacionales de la industria petrolera,
entre el 20 por ciento y el 40 por ciento segn la firma Barclays, explic la resistencia a bajar la produccin,
especialmente de yacimientos no convencionales en Estados Unidos, lo que contribuy a una cada en
precios an mayor y ajust a la baja el precio de equilibrio de mediano plazo, estimado entre 60 y 70 dlares
por barril.
Qu pasa en Colombia?
"Es un acuerdo raro. Ha ocurrido lo que va a ocurrir, y es que se ha reventado la produccin marginal y
costosa, y eso nos ha pegado porque producir en Colombia es caro y no hay grandes incentivos para invertir
con el rgimen fiscal y las dificultades que hay", seala Francisco Jos Iioreda, presidente del gremio
petrolero.
LA ACP cree que hay gran incertidumbre en el proceso de ajuste de la oferta y la demanda en los prximos
aos, nicas variables para esperar que los precios suban.
"Se espera una transicin lenta hacia un nuevo equilibrio de precios a largo plazo, al cual se llegar despus
del ao 2020. A corto plazo se anticipan alta volatilidad y bajos precios, inferiores a 40 dlares por barril en el
2016 y cerca de 50 dlares por barril en el 2017", seala el gremio.
Y agrega que para los prximos cinco aos se anticipa una tendencia alcista, pero ya no se veran niveles de
90 o 100 dlares, sino que a partir del 2020 se estabilizara el precio entre 60 y 70 dlares por barril.
La devaluacin ahora cede por otros factores
Aunque se podra pensar que el dlar est bajando por el alza del precio de peso que estn llevado a que la
divisa ya se haya devuelto 435 pesos frente al mximo del 12 de febrero. De acuerdo con Otman Gordillo,
director de Estudios Econmicos de Adcap Colombia, hasta el 11 de febrero haba incertidumbre y
devaluacin en Amrica Latina, pero desde entonces la tendencia se volte, a causa de la visin ms
pesimista de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED), que en marzo pasado dej quietas sus tasas en un
intervalo entre 0,25 por ciento y 0,5 por ciento, para luego decir que este ao habra solo dos aumentos ms,
as como por la actuacin de varios bancos centrales en el mundo, que han venido recortando sus tasas e
inyectando liquidez. "A partir de esta poca, los bancos centrales van a comenzar a bajar sus tasas de
inters, y vemos que si el ambiente sigue, independientemente del petrleo, las monedas de la regin van a
continuar fortalecindose. En el caso del dlar, vamos a seguir hacia niveles entre 2.900 o 2.950 pesos",
agrega. Y seala que si bien el petrleo es importante, la causa fundamental ahora son las acciones de los
bancos centrales, ya que dentro de 2 o 3 semanas vuelve a haber reuniones de estas entidades.
En el caso local, a la espera de los ltimos aumentos de tasas del Banco de la Repblica por la inflacin,
tambin se observan monetizaciones, principalmente de los recursos de la venta de Isagn. Un ejemplo de la
mayor fortaleza de las monedas locales es Brasil, en donde pese a los los polticos y a que la economa est
en recesin, el real se est comportando de forma similar al dlar canadiense.
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Debes leer
Vctima de su propio enredo
- LA FISCALA NO ES UN BOTN POLTICO , Por Mara Isabel Rueda
No s a qu horas el Presidente dej enredar su fuero presidencial para elaborar la terna de Fiscal. Se invent
un extrao concurso que no termin siendo tal, ni lo debera ser. Si la Constitucin no exige concursos de
mritos ni eleccin popular para Fiscal, es porque quiere que el Presidente ejerza su criterio en la elaboracin
de la terna e imprima su responsabilidad poltica en los elegidos.
Resultado? Hoy no hay terna. El Presidente dej vencer el perodo para presentarla ante la Corte, y estamos
en manos de un fiscal interino. Que adems, aspira a que lo teman, y es cuando el asunto se complica.
Precisamente la Constitucin prohibi reelegir al Fiscal para que no pudiera maniobrar con el inmenso poder
de nombramiento y de contratacin de la Fiscala, ni tampoco utilizar la amenaza del tintineo de las esposas
para atornillarse en el cargo.
El actual Fiscal interino, el doctor Jorge Perdomo, est in-curso en todas las causales que justifican que la
reeleccin de Fiscal en Colombia est prohibida y, por lo tanto, no pueda ser temado: ejerce todos los
poderes de Fiscal en propiedad, sin restriccin alguna; y en la interinidad se ha mostrado tan prolfico en
rdenes de captura como en nombramientos que se desprenden como manzanas maduras de su frondosa
burocracia.
Si por temar al doctor Perdomo se garantizara la prolongacin de la magnfica gestin de la Fiscala de
Montealegre, felices! Lamentablemente, pocos han dejado de calificar su gestin de ineficiente, contratista,
politizada, pifiada, persecutora de la libertad de prensa. Montealegre fue un riscal que, segn EL TIEMPO,
mostr una personalidad intolerante y vengativa.
Lo que es francamente escandaloso es que el Partido Liberal se presente en delegacin oficial a Palacio a
exigirle a Santos que incluya a Perdomo en la terna, o se retira del Gobierno, como Serpa amenaz semanas
atrs si vendan a Isagn. Por fortuna, un grupo de liberales encabezados por los senadores Luis Femando
Velasco y Vivan Morales descalificaron la maniobra, entendiendo su gravedad: un partido poltico no puede
reclamar como cuota el poder intimidatorio de la Fiscala. Querr el Partido Liberal quedarse con el dedo en
el botn de las condenas y absoluciones? En unos meses tendremos que ir arrodillados hasta donde Horacio
Serpa a suplicarle por nuestra libertad?
A otros dos favoritos, el ministro Yesid Reyes y el exministro Nstor Humberto Martnez, los critican por
haber tenido exitosas oficinas de abogados, cuando uno de los requisitos para ser Fiscal es haber ejercido la
profesin. Aqu se est imponiendo la teora de que el mejor Fiscal es un abogado sin clientes. No. El mejor
Fiscal es un abogado que no sirva a los intereses de sus clientes como Fiscal. Es decir, un hombre honorable,
recto, que no llegue a la Fiscala a graduarse en la universidad del poder, porque eso es capaz de enloquecer al
ms preparado.
Como an no hay tema sino chismes, al ministro Yesid trataron de enlodarlo con unas grabaciones filtradas a
El Espectador en las que un excongresista procesado asegura an tenerlo en su nmina, una inmunda
maniobra de inocuo resultado.
Por su parte, al doctor Nstor Humberto Martnez lo persiguen por ser demasiado amigo de Germn Vargas,
cuando si de algo se puede criticar a Nstor Humberto es de ser amigo de todos los gobiernos y sus
respectivos presidentes, incluyendo a Barco, Gaviria, Samper, Pastrana, durante los cuales fue tres veces
ministro, superintendente bancario, codirector del Banco de la Repblica, secretario general de la
Presidencia. Hasta fue ministro de Santos, cargo del que supo retirarse dignamente cuando las fricciones
internas lo agobiaron. Incluso, ha servido de puente entre Santos y Uribe. No ser que la crtica debe ser la
de que en lugar de tener un solo amigo tiene demasiados?
Sobre un hombre tan exitoso en la administracin pblica y profesional, quien adems no ha expresado una
ambicin poltica electoral personal, tambin es justo recordar que es hijo de don Salustiano Tapias, quien en
su humildad jams imagin, cuando nos haca llorar de la risa pintando paredes en Sbados Felices, que su
hijo sera uno de los selfmademen ms completos de Colombia.
Entre tanto... Qu va a hacer el Gobierno ante la noticia del prestigioso The Economist, segn el cual las
Farc tenan en el 2012 10.500 millones de dlares? Pretender el Partido Liberal quedarse con el botn d las
condenas y absoluciones de la Fiscala en Colombia?

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Debes leer
Incertidumbre
- EL YOYO ECONMICO Y POLTICO, Por Guillermo Perry
La coyuntura por la que atraviesa el pas cambia mucho de da a da.
En lo econmico, a principios de ao hubo un aguacero de malas noticias. Las perturbaciones financieras en
China hicieron caer las bolsas de valores del mundo entero, contribuyeron a una nueva cada de los precios
del petrleo y otros commodities, y acentuaron la salida de capitales desde los pases emergentes, que haba
comenzado ya con los anuncios de normalizacin monetaria del FED. Todo ello ocasion una mayor
devaluacin de sus monedas, condujo en varios pases a mayores presiones inflacionarias y exigi que sus
bancos centrales aumentaran las tasas de inters. Por todas estas razones, los analistas continuaron
rebajando sus predicciones de crecimiento global y para Amrica del Sur. En adicin, en Colombia apareci
el fantasma de un posible racionamiento elctrico.
Por fortuna el FED, considerando que el ambiente externo se haba vuelto ms adverso para la consolidacin
de la recuperacin norteamericana, anunci una revisin a la baja en la trayectoria de alzas en sus tasas de
inters. Como consecuencia, los inversionistas financieros volvieron a invertir ms en el mundo emergente.
Este cambio en los flujos de capitales, aunado a una recuperacin modesta del precio del petrleo y otros
productos bsicos, llev a que el dlar cayera algo de precio frente a las monedas latinoamericanas. Y a que
las tasas de inters del mercado (que haban subido a principio de ao) volvieran a bajar. Las autoridades
regionales respiraron otra vez un poco ms tranquilas.
En Colombia, adems, se despej bastante el panorama elctrico, pues las iniciativas del Gobierno para
estimular el ahorro de energa funcionaron y ha comenzado a llover ms. No obstante, como todo no puede
ser buenas noticias, la inflacin volvi a sorprender al alza, aunque se espera que caiga ms tarde. Dado este
yoyo en el ambiente econmico externo e interno, lo ms prudente es no precipitarse a cantar victoria cada
vez que algo mejore, ni sumirse en la depresin cada vez que algo empeore. El Gobierno debe seguir adelante
con los planes de austeridad inteligente. Y acometer la indispensable reforma tributaria estructural que, a
tiempo que eleve recaudos para que pueda cumplir la regla fiscal y evitar una catastrfica prdida de nuestra
calificacin crediticia, reduzca los desestmulos a la inversin y as podamos volver a crecer ms rpido.
El yoyo poltico tambin ha estado movido. Un da parece que la firma del acuerdo de paz est a la vuelta de
la esquina y al da siguiente las Farc nos recuerdan que no es posible confiar en eUas y que estn dispuestas a
hacer cosas y mantener exigencias que pueden dar al traste con el proceso. Ya no fue el 23 de marzo, y no
sabemos ahora cundo ser o si no ser. Lo nico bueno de los ltimos sucesos es que vimos a un Presidente
menos dispuesto a cruzar la raya de lo que no es aceptable y ms dispuesto a no someter los tiempos de la
agenda econmica urgente al incierto vaivn de las negociaciones de La Habana.
La poltica diaria ha estado tambin movida. El Fiscal no se fue sin incurrir en otras salidas en falso. El
Procurador hace cosas desesperadas para no irse. El regreso de Germn Vargas (me alegro mucho por su
recuperacin) dinamiza el Gobierno y la poltica, aunque, segn su peculiar estilo, de modo bastante
conflictivo. La bajsima popularidad del Presidente ha llevado a especular sobre cambio de gabinete. A mi
juicio, lo que ayudara a subirla es un cambio de actitud: un Presidente ms decidido, ms presente y, al
mismo tiempo, ms prudente y ms tolerante. Y si bien se aliviara la carga saliendo de algunos paquetes,
preocupa que se vayan los buenos o los que no se deben cambiar en medio del paso del ro. Preocupa que en
un cambio de gabinete se vayan los buenos o los que no se deben cambiar, en medio de tanta incertidumbre
econmica.
Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Economa
Sostiene el viceministro de Agricultura, Juan Pablo Pineda
- DEBEMOS SEMBRAR 2 MILLONES DE HECTREAS PARA RECUPERAR EL AGRO 10686633
La eliminacin de aranceles a las importaciones fue solo una medida coyuntural
EL PAS deber sembrar 2 millones de hectreas para recuperar la productividad del sector agropecuario de
cara a un eventual posconflicto, as lo seal a EL NUEVO SIGLO, el viceministro de agricultura, Juan
Pablo Pineda quien defendi a capa y escapada el programa bandera de su cartera "Colombia Siembra" que
ha sido criticado por varios sectores, tras el anuncio del Gobierno de permitir que los productos importados
ingresen al pas con cero arancel como parte de las medidas adoptadas para controlar la inflacin.
Segn Pineda estas decisiones fueron transitorias y de carcter coyuntural, donde no estuvo involucrado solo
el Ministerio de Agricultura. De otra parte el Viceministro de la cartera agropecuaria reconoci que el fuerte
Fenmeno de El Nio que azot al pas dejando innumerables estragos en el sector agrario, dej como
leccin al Gobierno que se deben implementar los distritos de riego y "pasar de tener una mentalidad
inmediatista a tener una mentalidad de y prevencin entorno a la agricultura colombiana".
EL NUEVO SIGLO: No es contradictorio el programa Colombia Siembra con la autorizacin de
importaciones con cero aranceles?
JUAN PABLO PINEDA: No, esto no va en contrava, fue una medida coyuntural esto no ir ms all de
junio, fue una decisin de Estado no del Ministerio de Agricultura tras la inflacin, teniendo en cuanta que
casi el 70% de nuestros insumos vienen del exterior por eso tuvimos que quitar el arancel a las importaciones.
Mientras logramos sembrar los ms de 2 millones de hectreas, debemos tomar medidas momentneas que a
veces no son muy populares pero son necesarias.
ENS: Esa eliminacin de aranceles a las importaciones porque no se ha visto reflejada en la
inflacin?
JPP: Nosotros tenemos varios problemas, la nica decisin que tom el Gobierno no fue en el tema de
aranceles, tambin se cit a los consejos de cada una de las cadenas agropecuarias para hablar sobre el alto
costos de los alimentos, muchos nos decan que exista especulacin en los precios, no tenemos informacin
de comercializacin los datos que tenemos no los suministra las centrales de abastos para que la informacin
sea verdica.
ENS: Pero las lluvias tampoco han ayudado a bajar los precios?
JPP: Lamentablemente las lluvias que hemos tenido, estn focalizadas, por ejemplo en la Costa no ha llovido
todava, esperamos desde el segundo semestre del ao tener una estabilizacin en los precios de los
alimentos.
Siempre ha principio de ao es verano, pero ahora se intensific con el Fenmeno de El Nio, sin embargo
tenemos suficiente abastecimiento de alimentos.
ENS: Los precios altos fueron porque los especuladores queran sacar provecho?
JPP: Hubo muchos que especularon, pues al agro le falta un sistema de informacin, imaginemos una Bolsa
de valores donde hay momento real de cuando se compra y se vende, cuando hay y cuando no hay escasez, y
los informes que salen de los productos que se transan; en este momento el agro no tiene informacin de
primera mano y eso es en lo que estamos trabajando con el fin de combatir la especulacin que no se puede
permitir ya que no es justo con los agricultores. Debemos dejar de ser un pas de apostadores agrcolas y
pasar a ser inversionistas agrcolas
ENS .Qu tanto se afect el sector agropecuario con la sequa?
JPP: Ha habido una especulacin muy grande entorno a la afectacin del sector, en la especulacin siempre
hay unos que ganan, con todo y eso crecimos a una tasa del 4.5% a finales del 2015 frente al 3.4% de 2014,
que nos falta mucho s, nos falta tener un desarrollo de manejos de agua y en eso hemos venido trabajando,
pero como bien lo dijo la Misin rural y el Censo Agropecuario, tenemos un atraso de 40 aos.
ENS: Cunto invirti el Ministerio de Agricultura para respaldar a los agricultores damnificados
por la sequa?
La inversin supero los 250 mil millones de pesos para amparar a los agricultores, entre agua, alimentos,
seguros, financiacin, fertilizantes entre otros.
ENS: Cul fue la leccin ms grande que dej el Fenmeno de El Nio?
JPP: Que pasamos de ser un pas tropical a ser un pas de dos estaciones o sequa o lluvias, y tenemos que
empezar a trabajar con esos extremos climticos.
La gran leccin es tenemos que pasar de tener una mentalidad inmediatista a tener una mentalidad de y
prevencin entorno a la agricultura colombiana.
ENS: Por qu los pequeos productores no estn accediendo a los seguros agrcolas?7
JPP: Lo que pasa es que tenemos que cambiar la mentalidad del agro, ese es el reto que tenemos, debemos
dejar de ser un pas de apostadores agrcolas a un pas de inversionistas agrcolas, porque nosotros decimos"
voy sembrar a ver cmo me va", y debemos mejor de sembrar a sabiendas de cuanto vamos a vender y en
caso de que pase alguna eventualidad contar con algn seguro que cubra ese riesgo, en este momento
estamos creciendo alrededor del 80% de cobertura de seguros anualmente pero sobre una cifra muy limitada
de rea.
Economa agrcola que no acceda al seguro es riesgosa, porque son apostadoras.
ENS: Cuanto destina el Gobierno anualmente para estos seguros?
JPP: Estamos invirtiendo alrededor de 50 mil millones de pesos en los ltimos aos.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Pas
- DOS AOS SIN GABO
Gabo sigue vivo. Una frase que tiene tanto de clich como de real: el Nobel colombiano se resiste a perderse
en la vorgine de nuestra cotidianidad. No en vano, la agencia AP inform el viernes que su obra cumbre,
Cien aos de soledad, ocup la semana pasada el segundo lugar en ventas en libros en espaol en los Estados
Unidos. Hoy se conmemora el segundo aniversario de su muerte (el 17 de abril de 2014), pero cada da desde
entonces Gabriel Garca Mrquez se las ha ingeniado para que no se le olvide tan pronto.
Esta semana, la Biblioteca Nacional de Colombia lanz La Gaboteca, un sitio web que hospeda gran parte
de sus obras, adems de recuerdos, vivencias y escritos alusivos al escritor de Aracataca. Adems, el Banco
de la Repblica present a mediados del presente mes el nuevo billete de 50 mil, con el rostro de Gabo, que
circular el prximo ao. Reemplazar a Jorge Isaacs. Cada ao en septiembre, desde 2013, pero con ms
nfasis a partir de su muerte, la Fundacin que l mismo cre, Nuevo Periodismo Iberoamericano, le rinde
un homenaje en Medelln, durante el Festival Gabriel Garca Mrquez de Periodismo. Estas son apenas
cuatro de las innumerables maneras en que su legado permanece vigente. Aunque, con seguridad, que cada
da en ms de un escritorio o nochero su imagen est presente, porque leerlo, sin importar el momento, es un
placer.

Informacin de EL UNIVERSAL de Cartagena

751137
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Columna
- MODELO NEOLIBERAL ?, Por Jaime Bonet
Con frecuencia se culpa al modelo neoliberal por los problemas de nuestro pas. Para realizar este debate, es
fundamental tener claro lo qu es este modelo y nuestra realidad. Si se revisan los detalles, podemos
sorprendernos porque nuestra economa se aleja mucho del neoliberalismo y quiz debemos buscar las causas
de nuestras dificultades en otro lado.
Los principios de un modelo neoliberal se podran sintetizar en tres puntos: (i) El rechazo a la intervencin
del Estado en la economa, (ii) La defensa del mercado como nica forma de regulacin econmica, y (iii) La
promocin de la libre competencia econmica. Para lograr esto, la poltica econmica debe impulsar la
reduccin del tamao del Estado y la apertura econmica. Colombia inici la implementacin de este modelo
durante la presidencia de Csar Gaviria, con la apertura econmica y privatizando varias entidades pblicas.
Sin embargo, si se revisan las cifras de comercio exterior y del tamao del Estado, el modelo econmico
colombiano no podra catalogarse como neoliberal. En primer lugar, Colombia no es una economa abierta.
A pesar de desmontar los aranceles desde 1990, las barreras no arancelarias aumentaron y en la
aproximadamente 70% de los productos importados tienen alguna de estas barreras. As, la proteccin
efectiva es tan alta como 60 aos atrs. Si eliminamos las exportaciones de hidrocarburos y minerales
generadas con el boom reciente, el comercio exterior se ha mantenido relativamente estable en relacin al
Producto Interno Bruto (PIB) en un 20%.
El crecimiento del Estado colombiano muestra que la intervencin pblica no se ha reducido como lo
promueve un modelo neoliberal, al contrario, aument. A comienzos de los noventa el gasto del sector
pblico no financiero rondaba el 20% del PIB y para 2015 se aproxim al 34%. Adems, la economa
colombiana no se caracteriza por una libre competencia. Algunos fenmenos de cartelizacin en ciertos
sectores econmicos recientemente sealados por la Superintendencia de Industria y Comercio aportan
evidencia en este sentido. Nuestra realidad permite afirmar que tenemos un modelo econmico a la
colombiana, alejado de los principios de un modelo neoliberal, al cual constantemente sealamos como
responsable de algunas dificultades que enfrenta nuestro pas.

Informacin de VANGUARDIA LIBERAL de Bucaramanga

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Economa
Carlos Gustavo Cano, codirector del Emisor, asegura que de no subirse las tasas del orden de 50 pp. la situacin del pas
estara en riesgo.
- HAY QUE APLICAR LA DOSIS DOLOROSA Y PASAR A LO CONTRACTIVO
La inflacin es el impuesto ms oneroso en contra de los pobres, afirm Carlos Gustavo Cano, codirector del Emisor.
En palabras de Carlos Gustavo Cano, codirector del Banco de la Repblica, la inflacin que a marzo se
acerc al 8% no solo puso a tambalear la estabilidad macroeconmica del pas, sino tambin la credibilidad
del Emisor. Y es que este economista hace parte de la coalicin minoritaria de la Junta Directiva del
Banrepblica que insiste en que las tasas de inters tienen que subir con ms contundencia, con alzas de
50 puntos bsicos y no de 25 puntos bsicos. Vanguardia Liberal habl con l, en el marco del Segundo
Encuentro Nacional de Fondos de Empleados organizado por Favuis que se desarroll esta semana en
Bucaramanga.
PREGUNTAS Y RESPUESTAS
Cmo pinta la economa para el resto del ao, con una inflacin que est desanclada de la meta
planteada por el Emisor?
Crecer sin controlar la inflacin es un dividendo espurio, no sostenible, el objetivo final de la poltica
macroeconmica es lograr un crecimiento de la produccin y el empleo en trminos sostenibles y de equidad,
y ello no es posible si no hay control de la inflacin. La inflacin es el impuesto ms oneroso en contra de
los pobres, especialmente ahora, que es arrastrada por los alimentos, de modo que el Banco tiene esa
obligacin.
Qu ha ocurrido con el crecimiento?
Colombia vena durante la poca del auge minero energtico, que tuvo una duracin fugaz, solo una dcada,
con un crecimiento por encima del promedio histrico del orden del 4,6%, cuando antes oscilaba en el 3,5%.
Terminado el auge volvimos a lo mismo que fue del 3,1% en 2015. Prevemos que este ao la economa va a
crecer el 2,5% y esto comparado con el vecindario, es notable.
Entonces, qu est pasando?
La meta de largo plazo que fija el Emisor y para el cierre de este ao es un rango entre el 2% y 4%. El punto
intermedio es el 3% y el lmite superior tolerable de esa meta es el 4. El 8% dobla ese lmite superior, es la
inflacin ms alta de los ltimos 10 aos y hemos estado por encima del 4% durante 14 meses, y eso no es
una buena noticia. Ahora, se dice que lo que ms ha jalonado la inflacin son los alimentos con 12,3% y
cuando esta es por un choque de oferta, detrs de lo cual est el cambio climtico, la poltica monetaria no
debe reaccionar, porque est diseada para estimular o frenar demanda pero no para manejar oferta. No
obstante, si sustraemos del total de inflacin la de alimentos, esta llega al 6,2% y ha venido subiendo durante
el ltimo ao y medio de manera incesante.
De manera que ah s hay un problema que es de demanda. Otros componentes tambin estn mostrando
crecimientos enormes en salud, vivienda, diversin y hay otro componente que es el IPC menos alimentos
perecederos, combustibles y servicios pblicos tambin creciendo al 6,6%. Todo ello denota un crecimiento
incesante de la inflacin y hay un problema de la demanda. De modo que la poltica monetaria tiene que
actuar y hay un componente fundamental junto con la inflacin bsica que son las expectativas de inflacin,
todos esos indicadores se han incrementado y tcnicamente estn desanclados de la meta y eso pone en
riesgo la autoridad y poltica monetaria. De manera que el Banco ha actuado desde septiembre.
La junta ha estado de acuerdo en ese proceder, pero desde hace varios meses hay un grupo minoritario que
recomienda un incremento de 50 puntos, con el propsito de cogerle el paso y superar la inflacin y lograr
lo ms rpido posible bajar la inflacin y las expectativas, a la meta. Volver a converger.
Si sus argumentos son tan contundentes, por qu el aumento no ha sido como usted lo expone?
Bueno, es la regla de juego y la mayora de colegas piensa que hay que ir ms despacio. Sin embargo, cada da
trae su afn y la discusin sigue, y yo sigo pensando que esos incrementos ms rpidos se deben dar. Las
ltimas minutas rezan que quienes pensamos eso tambin decimos que de haberse dado esos incrementos
rpidos habramos podido lograr la convergencia ms rpido entre las expectativas y la meta, habramos
contribuido a la reduccin del dficit de cuenta corriente que refleja que estamos gastando ms de lo que nos
ingresa, y habramos podido ahorrar tiempo y evitar prolongar la senda de alzas que ms adelante podra
afectar el propio crecimiento en un escenario de desaceleracin como lo est viendo la economa.
Hay otra condicin y es que el desplome de los precios del petrleo castig fuertemente al ingreso nacional, y
es lgico que cuando hay recortes en el ingreso el gasto se tiene que ajustar a las mismas circunstancias,
entonces hay que aplicar esa dosis dolorosa en trminos de crecimiento, que es una poltica monetaria que
pase de lo expansivo a lo restrictivo o contractivo y en ese camino estamos. Lo fiscal tambin afecta la
inflacin y debe darse en dos vas: ajuste de ingresos y de gastos. Es decir que hay alerta de dos partes, no
reducir el gasto tan drsticamente y no aumentar ms las tasas. Exactamente, pero en lo fiscal es imperativo
adoptar la tan invocada Reforma Tributaria Estructural. Desde el punto de vista macroeconmico es
imperativo.
Ahora que si es por el lado del IVA o del impuesto de renta o control de la evasin, eso lo determinar el
Congreso. Fedesarrollo ha calculado que el dficit fiscal va a llegar este ao al 4% y ha calculado un escenario
que ya considera cuasi catastrfico de no reforma tributaria, que en el 2020 el dficit llegara al 5,5% muy por
encima del dficit estructural establecido por la regla fiscal que es del 1,5%. Entonces uno esperara que se
haga ms temprano que tarde.
Lamentablemente fue pospuesta y la oportunidad macroeconmica era para este semestre. Estas
alzas de la tasa entonces hasta cunto deberan llegar?
No sera responsable aventurarse a predecir esa llegada final, pero lo que s puedo asegurar es que no hemos
llegado todava a ese momento que debera tener la economa, que es una tasa de inters compatible con el
ciclo econmico actual. Yo dira que eso todava est distante. Si usted tiene en cuenta la inflacin y las
expectativas, tenemos una tasa de inters negativa. Es claramente expansivo eso y si tenemos en cuenta que la
tasa real neutral que puede estar del 2%, que es la sobretasa que hay que agregarle a la nominal y comparar
eso con la inflacin, pues sigue siendo expansiva y tener una tasa abiertamente expansiva en momentos de
alta inflacin es lo ms contraindicado.
Qu hay de bueno en todo esto y por qu el Ministro Crdenas asegura que las tasas empezarn a
bajar?
El fenmeno de El Nio est terminando y hacia el segundo trimestre del ao se prev una normalizacin
del clima que genera una normalizacin del ciclo productivo y es previsible esto; y la otra noticia positiva es
que al parecer la cada del petrleo ces, y eso implica que tambin debe cesar la devaluacin y por ende este
traspaso a la inflacin va costos.
Algunos anlisis tcnicos que se han hecho aseguran que una vez la inflacin toque el 8% es muy
fcil llegar al 10% qu tan cierto es eso?
Segn los modelos que empleamos nosotros vemos que la inflacin podra tener incrementos ligeros
adicionales. Yo no creera que fuera de esa magnitud, pero lo que s prevemos es que hacia mediados del ao
la inflacin empezar a ceder y empiece a converger al rango meta, aunque no llegaremos este ao, sino en
2017.
Cmo contener la inflacin si se viene una reforma tributaria en la que se habla de un incremento
del IVA de tres puntos porcentuales?
Es fundamental el equilibrio fiscal. En trminos macroeconmicos un desequilibrio fiscal al cual estaramos
abocados de no hacer ese ajuste tributario por el lado de los ingresos y por el lado de los gastos pondra en
riesgo la estabilidad macroeconmica del pas. De modo que es inevitable, o se hace o se hace.

Informacin de EL DIARIO DE OTN de Pereira

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Economa
- LA NUEVA FAMILIA DE BILLETES LLEG EN 2016, Por Juan M. Toro M.
El Banco de la Repblica tiene ya el primer integrante de la nueva familia de billetes compuesta por las
denominaciones de $ 2000, $ 5000, $ 10.000, $ 20.000, $ 50.000 y $ 100.000. Esta nueva 'camada' de dinero
da continuidad al concepto de biodiversidad de la familia de monedas que comenz a circular en junio de
2012. Los nuevos billetes circularn simultneamente con los actuales.
"El Banco de la Repblica responde a las necesidades de la economa colombiana, rinde homenaje a
destacados personajes del pas y exalta nuestra biodiversidad, convirtindola en la nueva imagen de nuestros
billetes", explicaron desde el banco. Sobresale un grupo de elementos culturales y paisajes de nuestra
geografa, que se han convertido en smbolos de la riqueza, variedad y creatividad colombiana. Adems, rinde
homenaje a personajes de la cultura, la ciencia y la poltica del pas, y refuerza el reconocimiento del papel
protagnico de la mujer en la sociedad colombiana. Con la puesta en la calle del billete de $ 100.000, no
solamente los ciudadanos se tendrn que amoldar a este 'cheque', lo tendrn que hacer tambin las entidades
financieras.
Hasta que no salgan todas las nuevas denominaciones, los cajeros automticos no sern adecuados para
entregarlos al pblico, razn por la cual las personas apenas los veran aparecer bajo esta modalidad entre el
2017 y el 2018. Los billetes de la nueva familia tendrn caractersticas comunes. Incorporarn tintas e hilos de
seguridad de colores intensos con efectos de cambio de color y movimiento que facilitarn su identificacin.
Tambin se atendern con mayor efectividad las necesidades de personas con limitacin visual, gracias a la
diferenciacin de tamaos en las denominaciones y a la incorporacin de elementos tctiles. Nueva pinta El
31 de marzo pasado el Emisor socializ el billete de ms alta denominacin en Colombia: $ 100.000. El
anverso rendir homenaje al presidente Carlos Lleras Restrepo, dando cumplimiento a la Ley 1167 de 2007.
El reverso contendr una imagen del Valle de Cocora, en Quindo, y la palma de cera, el rbol nacional.
De acuerdo con el cronograma del Banco Central, para el segundo trimestre del ao (junio) el banco sacar
la nueva pinta del billete de $ 20.000. El anverso estar dedicado al presidente Alfonso Lpez Michelsen,
dando cumplimiento a la Ley 1599 de 2012. El reverso incluir la imagen de los canales de La Mojana donde
se asent el pueblo Zen y del famoso sombrero vueltiao, ste ltimo dando cumplimiento a la Ley 908 de
2004. Para el mes de septiembre se tiene proyectada la puesta en circulacin del billete de $ 50.000. El
anverso estar dedicado al nobel de literatura Gabriel Garca Mrquez dando cumplimiento a la Ley 1741 de
2014.
El reverso, incluir una imagen de la Ciudad Perdida, ncleo de la cultura Tayrona en la Sierra Nevada de
Santa Marta. Posteriormente saldrn 3 denominaciones juntas para el cierre del ao. Una de ellas ser el
billete de $ 10.000 que incluir en la parte delantera la imagen de la antroploga Virginia Gutirrez, pionera
en investigacin sobre la familia en Colombia, mientras que la parte de atrs se destacar una imagen de la
Amazona con su extica biodiversidad. La segunda denominacin que se pondr en circulacin desde
diciembre ser de $ 5000.
El anverso incluir la imagen del poeta Jos Asuncin Silva. El reverso mostrar los pramos colombianos,
ecosistemas de una riqueza inigualable. El ltimo billete que acompaar la nueva familia ser el de $ 2000. El
anverso tendr la imagen de la pintora Dbora Arango, pionera del arte moderno en Colombia. El reverso
exaltar Cao Cristales, el hermoso ro de los cinco colores, ubicado en la Sierra de la Macarena. Razones Los
bancos centrales utilizan tcnicas estadsticas para determinar las denominaciones de billetes que requiere la
economa, en funcin del ingreso per cpita y el monto del salario mnimo. A medida que crecen estas
variables, aumenta el valor de las transacciones y el uso de los billetes de mayor denominacin.
A razn que en el ao 2000, se emiti el billete de $ 50.000, el PIB per cpita colombiano se triplic y el
salario mnimo se duplic pero las denominaciones de billetes en circulacin se han mantenido inalteradas,
por lo que el equivalente en dlares del actual billete de mayor denominacin es inferior al de otros pases de
la regin.

Informacin de DIARIO DEL HUILA de Neiva

5751137
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Opinin
- $100.000, AMBIENTE Y MONOPOLIOS, Por Jaime Horta Daz
El billete de "100 mil pesos" no ha salido formalmente a la calle y perturba la resquebrajada economa
nacional, enva seales equivocadas y viola la Constitucin. En primer lugar es un grave incumplimiento de
las funciones de la junta directiva del Banco dela Repblica, a tenor del artculo 373 de la Carta" El Estado,
por intermedio del Banco de la Repblica, velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la
moneda". Esa capacidad tambien tiene que ver con la devaluacin.
Y cmo va a velar por la capacidad adquisitiva si pauperiza la divisa nacional, el peso, reducindolo a una
cienmilsima parte. Las dems denominaciones son moneda fraccionaria, asi hayan deaparecido los
decimales. Pensaron en los falsificadores y en el dao que puede causar la introduccin de esas especies en la
corriente monetaria? Ambiente : Cao Cristales, pramo de Santurbn, humedales del norte deBogot,
reserva Van der hammen, las cinagas de Barranquilla a Cartagena.
La mencin de esos nombres tan queridos para los colombianos significa que hay mucho de perversidad y de
hipocreca en la dirigencia nacional. Tal ves influya el hecho de que siguen hablando del medio ambiente y no
del ambiente... por eso algunos funcionarios medio-lo-protegen. Monopolios : Superado el discurso
antimonopolios -de hecho se necesitan empresas fuertes y todo primer productor de cualquier cosa es un
monopolio- est abierta la discusion por las prcticas monoplicas y el abuso de la posicin dominante.

Informacin de EL PAS de Cali

751137
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Opinin
- UN BILLETE Y LOS PERIODISTAS DESPISTADOS , Por Carlos Lleras de la Fuente
El pasado 12 de octubre fue el aniversario 108 del ao de nacimiento de Carlos Lleras Restrepo, fecha que
casi nadie recuerda como tampoco quin fue y en qu forma magnfica le servicio al pas durante sus 86 aos
de vida. Se le hizo un homenaje al poner su efigie en el nuevo billete de cien mil pesos que tanto ha dado de
que hablar y sobre el cual el Gerente General del Banco de la Repblica dijo durante la ceremonia que tuvo
lugar en la que fue nuestra casa entre 1945 y 2004.
Los periodistas citados por el Banco deban tener una mesa redonda con el gerente Uribe pero ella no tuvo
lugar pues todos esos ignorantes no se dieron cuenta de que el homenaje era para Lleras Restrepo y que lo
ofreca el Banco, y se lanzaron como chulos de tierra caliente a fotografiar a Vargas Lleras quien, adems de
no tocar pitos en el entierro, lleg 40 minutos tarde pues dijo que estaba con el Presidente y, notoriamente, a
la casa lleg con Nstor Humberto Martnez;
Lo llev a Palacio? Estaba lagarteando para l la Fiscala? No lo s pues, adems, mientras el doctor J. Uribe
pronunciaba su alocucin, el vicepresidente no dej de conversar con Martnez y con el Ministro de
Hacienda (mi hermana Clemencia pens antes de su muerte 40 aos ha, que los haba educado
adecuadamente). Lo ms grotesco de los gallinazos (o chulos carroeros) es cmo no se dieron cuenta de que
estaban en una casa identificada como Biblioteca Museo Carlos Lleras Restrepo y en la cual se seala que la
propietaria es la Universidad de Bogot Jorge Tadeo Lozano. Inexplicable que mi viejo amigo Arismendi, tan
despistado como todos, dijo por radio que yo habitaba la casa que haba sido quemada despus del 9 de abril
de 1948.
Supina ignorancia pues lo fue el 6 de septiembre de 1952, siendo presidente Laureano Gmez y designado
encargado de la Presidencia Roberto Urdaneta Arbelez, cmplice del atentado por permitir que ocurriera y
por dar como disculpa que jugaba golf en el San Andrs, cuando la Polica llev la gasolina y procedi al
incendio total del inmueble despus de las 7 p.m. Adems y obviamente, la casa es histrica lo que nunca
supieron los analfabetas: que el dueo de casa estaba sobre la chimenea del saln en un leo magnifico que
pint Osuna, ni que su padre y sus abuelos tambin estaban en el mismo lugar, en estupendas pinturas de
Sergio Trujillo.
Como si fuera poco, nada despert ni la curiosidad ni el profesionalismo de esos jvenes que ocupan los
cargos que hace muchos aos ocuparon Alberto y Carlos Lleras, Jorge Zalamea, Hernando Tllez, Juan
Lozano y Calibn y tantos otros periodistas de verdad-verdad, sin tarjeta ni ttulos pues la inteligencia y la
cultura les bastaban. Por cierto que los peridicos fueron igualmente descuidados e indolentes; Qu
vergenza! No terminar sin manifestar los agradecimientos de mi rama de la familia Lleras con el Banco y su
Gerente; por cierto que en una u otra forma mi padre y yo, lo mismo que otros familiares, hemos estado
cerca de esa importante institucin, ejemplo de respetabilidad en medio de tanta corrupcin y de tanta
carroa. Mi padre como ministro de Hacienda de Santos y de Lpez Pumarejo tuvo relaciones de trabajo
estrechas con el Banco; yo recuerdo an los billetes firmados por l. Adicionalmente, como Presidente de la
Repblica ocurri lo mismo.
Dos de mis pauprrimas tas Lleras Restrepo, trabajaron en el Banco: la una en la Luis ngel Arango, la otra,
Elena, como ecnoma en la Casa de Moneda y de la sazn del magnfico ajiaco que el Gerente ofreca a los
visitantes de cierta prestancia. Como la casa de mis abuelos Lleras Restrepo estaba (y est) frente a la
Biblioteca, carrera 4 de por medio, cuando las tas se fueron para Suba las empleadas domsticas fueron
contratadas por la Luis ngel, lo cual nos permiti a Alberto Lozano y a m, que estudibamos all hasta bien
entrada la noche, ser fortalecidos por deliciosos platillos. Yo trabaj casi dos aos con Germn Botero de los
Ros, subgerente secretario del Banco en ese entonces, aos que recuerdo con el mismo gusto con el que
redact y present a la Asamblea Nacional Constituyente la ltima ponencia que dej en firme la
independencia del Banco.

Otros artculos de inters

Informacin de EL ESPECTADOR
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El Salmn
- EL AHORRO EN PANAM, Por Eduardo Sarmiento Palacio
Las listas de los personajes poderosos que acuden a las sociedades de papel para evadir impuestos han
generado sorpresa y rechazo. Se observa cmo en las sociedades capitalistas los agentes econmicos se
inclinan en favor de las alternativas que les rinden el mximo lucro. Por eso desde tiempos remotos, los
individuos han buscado evadir la tributacin para obtener el mximo beneficio individual Tambin es cierto
que las elevadas tributaciones inducen estados generalizados de incumplimiento que obligan a cambiarlas.
Las reformas financieras, cambiaras 5 sectoriales se adoptaron dentro de la O -miccin de que los individuos
pudieran colocar tis recuix ti donde obtuvieran el mximo rendimiento. Ante la salida masiva de los recursos
al exterior y sus efectos demoledores sobre el ahorro y la balanza de pagos, los autores del experimento
entendan m que la economa estaba entrando en un estado de inviabilidad y que haba que hacer algo para
evitarlo. En consecuencia, en la ltima reforma tributaria introdujeron una extraa normatividad para atraer
recaudos fiscales. De un kuh se establece un gravamen del 200% para los individuos que tienen activos no
declarados en el exterior, y a m seguido, se ofrece una amnista tributaria a aquellos que entreguen a la DIAN
el 11 %del valor de los activos. (Como reaccin un tercer grupo que duplamente a esconder los fondos en las
sociedades de papel.
Las autoridades claman que las hora este grupo estn contadas y advierten que los intercambios de
informador los dejarn al descubierto. Sin embargo, el propsito se ve dificultado por los conflictos de
intereses que inducen a los pases y las instituciones financieras a establecer procedimientos laxos para captar
clientes y obtener ganancias. La tendencia generalizada es reducir los impuestos a la renta y al patrimonio
para abaratar los movimientos de los bienes y capitales, y en este contexto no ser fcil alcanzar un acuerdo
que unifique las condiciones dismiles de los pases.
En las circunstancias actuales se advierten dos opciones. La primera es mantener el sistema creado en la
ltima reforma tributaria. Tal como se ha visto, el expediente genera algunos ingresos tributarios e induce las
sociedades de papeL La segunda consistira en sustituir la .sancin connscatoria del 200 % por otra ms
suave que arraiga a los inversionistas que estn dispuestos a cubrir los impuestos omitir en el pasado con las
correspondientes multas. Esta frmula generara mayores ingresos tributarios y detendra el estmulo a
esconder el capital.
El pas enfrenta un serio dilema. Las salidas de capitales tienen un claro reflejo en el bajo ahorro y el
desequilibrio de la balanza de pagos. La falencia se busc subsanar en el pasado con inversin extranjera y
crdito externo que, lejos de corregir la centuaron. El gran desafo del futuro es recuperar el ahorro fugado, o
por lo mera . Evitar que la tendencia contine. Lo cierto es que mientras persista el desangre de ahorno. No
ser posible alcanzar elevadas tasas decrecimiento y mejorarla distribu-ion del ingreso. Mal podra esperarse
que el resultado pudiera lograrse con medidas tributarias, que si bien contribuyen a ampliar los recaudos, no
atraen el ahorro.

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Entrevista
- NO SER UN MINISTRO VERGONZANTE, Por Cecilia Orozco Garzn
Aurelio Iragorri, jefe de la cartera de Agricultura y quien ha sostenido un duro debate con el presidente de Fedegn, descubre sus
cartas: con franqueza inusual afirma que Lafaurie miente y amenaza porque quiere ocultar sus equivocaciones y porque tiene
afanes polticos, a costa de los intereses de sus representados.
Qu quiso decir usted, en cul contexto y en cul sitio pronunci la frase revelada esta semana
como supuesta prueba de que el Gobierno quiere vengarse de los ganaderos: "qu problemas tiene
el sector? Primero, animadversin poltica total por la posicin del sector con respecto al presidente
Santos...?".
Es una frase editada con mala leche, para poner al sector ganadero en contra del Gobierno. Se trata de una
grabacin no autorizada, guardada en la nevera durante dos aos, para usarla justo cuando se decide la suerte
del Fondo Nacional del Ganado y de Friogn. La historia es sencilla: era una conversacin con la junta
directiva de Fedegn cuando apenas yo llevaba un mes de posesionado, el 9 de septiembre de 2014. Me
precedi en la palabra su presidente, Jos Flix Lafaurie. El, al presentarme, expuso una serie de inquietudes
que tena el sector. Entre ellas una supuesta animadversin del presidente Santos con el gremio ganadero. Mi
respuesta significaba todo lo contrario a lo que sugiere el audio editado y publicado por el seor Lafaurie, sin
consultar a su junta. Entonces, qu dijo usted? Lo cierto es que la frase puede interpretarse en cualquier
sentido. Lo que dije es que no existe dicha animadversin y que por el contrario tenemos el compromiso de
apoyar al gremio ganadero. En esa junta seal que los gremios no son para hacer poltica y que las
posiciones polticas del presidente del gremio han llevado a considerar esa supuesta animadversin. Con
respecto a este asunto aad que al presidente Santos no le parece adecuado que se utilice la presidencia del
gremio, precisamente, para hacer poltica partidista. Es ms, a rengln seguido mencion que si Fedegn ya
no es un gremio sino un movimiento o partido, como lo pretende su presidente, debera inscribirse como tal
ante el Consejo Nacional Electoral. Usted dice, con mucha certeza, que Lafaurie "edit y public" el
fragmento de su conversacin con Fedegn y que lo hizo "sin consultar a su junta".
Entonces, qu dijo usted? Lo cierto es que la frase puede interpretarse en cualquier sentido.
Lo que dije es que no existe dicha animadversin y que por el contrario tenemos el compromiso de apoyar al
gremio ganadero. En esa junta seal que los gremios no son para hacer poltica y que las posiciones polticas
del presidente del gremio han llevado a considerar esa supuesta animadversin. Con respecto a este asunto
aad que al presidente Santos no le parece adecuado que se utilice la presidencia del gremio, precisamente,
para hacer poltica partidista. Es ms, a regln seguido mencion que si Fedegn ya no es un gremio sino un
movimiento o partido, como lo pretende su presidente, debera inscribirse como tal ante el Consejo Nacional
Electoral.
Usted dice, con mucha certeza, que Lafaurie edit y public el fragmento de su conversacin con
Fedegn y que lo hizo sin consultar a su junta. Cmo lo sabe?
Despus de que circul ese audio, l admiti en Blu Radio que lo haba filtrado con autorizacin de los
miembros de la junta, lo que no es consecuente con lo que me expresaron algunos ganaderos que forman
parte de la directiva gremial: llam a siete de los miembros de la junta y ellos me expresaron su extraeza
porque dicha reunin hubiera sido grabada. No tengo problema en que me graben, porque lo que digo en
privado lo puedo sostener en pblico. Lo que me parece increble es la capacidad de mentir del seor
Lafaurie.
En todo caso, no es usual que en una junta directiva del nivel de Fedegn se grabe
subrepticiamente. Por qu cree que su presidente o alguien a su servicio lo hizo?
Estoy seguro de que quien grab lo hizo con el fin de afectar mi nombre y de golpear al presidente de la
Repblica y al Gobierno. Imagino que los miembros de la junta le pedirn cuentas. Esa actitud tan agresiva se
explica en los intereses de un grupo con agenda poltica que se resiste al cambio y en sus aspiraciones de
poder. De otra parte, l quiere poner a todo su sector en contra del Gobierno para tapar el mal manejo del
Fondo Nacional del Ganado que, valga la redundancia, ha tocado fondo. Me est cobrando la decisin de
"desparasitar" el Fondo y mi compromiso con una nueva ruta de progreso inspirada en la reconciliacin y el
desarrollo rural, adems de la agenda de reconciliacin, la Ley de Vctimas y la transparencia en el manejo de
los dineros pblicos.
Me parece entender que usted piensa que no todos los ganaderos estn del lado de su vocero. Es
as? Le hago la pregunta porque unos directivos de ese sector han sido reaccionarios a los cambios y
otros ms se han aliado con sectores ilegales...
Estoy seguro de que la gran mayora de los ganaderos son gente de bien y no est de acuerdo con lo que est
pasando. Hay un envalentonamiento de unos sectores minoritarios que se han rebelado contra la Ley de
Vctimas y Tierras, y han declarado enemigo a todo aquel que est del lado de sta. Es importante resaltar que
el seor Lafaurie, y no la totalidad de Fedegn, es el que est en contra del proceso de negociacin de La
Habana. He hablado con varios miembros de la junta que discrepan y apoyan la bsqueda de la paz que los
beneficiar ampliamente. Una cosa es Lafaurie y otra los 400 mil ganaderos, gente que quiere apostarle a un
futuro de convivencia.
Me disculpa, pero l ha dicho que usted acta por intereses personales, que tiene hatos lecheros y
que por eso subi el precio del producto.
Una nueva mentira del seor Lafaurie fue filtrar otro audio, hace aproximadamente un mes y a la misma
Emisora, en que anunciaba el incremento del precio de la leche al productor. Afirmaron que con ello quera
beneficiarme. Cuando comentaron ese audio, dijeron varias falsedades: que estaba en una reunin privada
con amigos ganaderos; que stos eran vecinos de una supuesta propiedad que tengo en Ubat, y que
obtendra un beneficio personal con el incremento del precio de la leche. La verdad es la siguiente: no tengo
ningn predio en Ubat; la nica propiedad rural que poseo es un predio de 20 fanegadas en otro lugar del
departamento, adquirido hace cerca de 15 aos. La reunin no fue privada, sino pblica y con la presencia de
ms de dos mil personas, y era para hacerles entrega de implementos a las pequeas asociaciones de lecheros
de Cundinamarca, en cumplimiento de los acuerdos suscritos en el paro agrario de 2013. Por ltimo, los
cambios en el precio de la leche se establecen con una ecuacin matemtica que fue definida en 2012. A esa
ecuacin no se le ha modificado nada. De tal modo que no hay forma de incidir en el resultado.
Al margen de Lafaurie, cabe la duda sobre si el Gobierno toca al gremio por su posicin contra el
proceso de paz.
Es una teora que no tiene credibilidad alguna. Entendemos que hay sectores que tienen observaciones al
proceso de La Habana. Lo que sucede es que hay una narrativa que pretende encubrir la incapacidad del
seor Lafaurie en el manejo del Fondo, como le dije, y que busca desviar la atencin de los hallazgos en
cuanto al manejo de los dineros que son propiedad de absolutamente todos los ganaderos.
Entonces, cules son las razones precisas que llevaron al Gobierno a tomar esa decisin?
La decisin adoptada con respecto al Fondo Nacional del Ganado tiene sustento jurdico y obedece a
dificultades financieras y administrativas, as como al inadecuado manejo que les dieron a los recursos
parafiscales que aportan los 400 mil ganaderos del pas. El Gobierno no poda quedarse con los brazos
cruzados cuando efectivamente estaban en riesgo los aportes de cada uno de ellos. Lo cierto es que los
recursos del Fondo estn gravemente afectados, porque son garantes de la deuda de Friogn y sta asciende a
$70 mil millones. Es importante dejarle claro a la opinin pblica que es la primera vez en la historia que un
fondo parafiscal de un subsector agropecuario se ve sometido en la Ley 1116, ms conocida como Ley de
Quiebras.
El vocero ganadero tambin le echa la culpa al Gobierno de la situacin de iliquidez de Friogn...
La mala administracin de los recursos de Friogn y las psimas decisiones que se tomaron llevaron a la
actual situacin. De manera hbil, el presidente de Fedegn expresa que Friogn lleg a esta crisis por
inoperancia del Estado para aplicar la normatividad que llevara al cierre de otros frigorficos. Entonces me
pregunto, cmo es posible que muchos de los frigorficos que estn en operacin en Colombia y que tienen
un tamao menor al de Friogn hayan sido capaces de realizar sus operaciones y de generar, adems,
utilidades importantes con la misma normatividad que aplicaba a los frigorficos del gremio? Reitero, el seor
Lafaurie miente.
Su antecesor, Juan Camilo Restrepo, orden una auditora externa para examinar el manejo del
Fondo con el fin de determinar su verdadero estado; pero Lafaurie amigo del procurador- ha
desvirtuado las conclusiones de ese informe y ahora el exministro es investigado por Ordez. Qu
es cierto y qu no?
Durante su gestin, el ministro Juan Camilo contrat a la firma BDO Audit S. A., para realizar auditora a los
Fondos de Fomento Parafiscales del Ganado, Cacao y Hortofrutcola, que manejan ms de $100 mil millones
al ao. En palabras del exministro: "Este ministerio recibi diversas manifestaciones de malestar de
estamentos ganaderos, cacaoteros y fruticultores que alegaban no estar de acuerdo con sus respectivos
gremios, considerando no gozar de suficientes garantas democrticas y reprochando la inversin de los
recursos. Fueron los contribuyentes, en su gran mayora, los que pidieron que los recaudos en poder de los
gremios gozaran de mayor vigilancia por parte de las entidades de control".
A qu conclusiones lleg esa auditora?
El exministro manifest en su momento que "teniendo en cuenta que las conclusiones del informe revelan
situaciones posiblemente anmalas en la administracin de los recursos, el despacho consider pertinente
ponerlo en conocimiento de las autoridades competentes con el fin que se adelanten las investigaciones a que
haya lugar...". Y, por este motivo, el mismo Juan Camilo entreg el informe a la Contralora General lo que
hizo que esta realizara su propia auditora en la que se ratificaron los hallazgos de la que fue contratada por el
ministerio. El seor Lafaurie ha tratado infructuosamente de desvirtuar el mal manejo del Fondo Nacional
del Ganado, debido a que el informe qued en firme.
Es verdad o es slo un rumor que en las dos auditoras se encontr grave desgreo,
irresponsabilidad, ausencia de controles e, incluso, malversacin relacionada con el pago de cuentas
personales del presidente de Fedegn?
Sin rubor le digo que no es un rumor, aunque da pena ajena la indelicadeza con que se han manejado los
dineros de los ganaderos. La auditora encontr una serie de irregularidades que, posteriormente, reafirm la
Contralora. A pesar de lasbarre-ras a la informacin puestas por parte de la administracin actual de
Fedegn, segn report el auditor, hubo 21 hallazgos dentro de los cuales estn los que usted est indagando.
Le doy ejemplos de gastos que no deberan cargarse a los parafiscales del Fondo Nacional del Ganado:
hallazgos del 29 al 33 de la Contralora: se pagaron programas de televisin o publicidad de Fedegn;
hallazgos 34 y 35: aparecen pagos de viticos, escolta, combustible, mantenimientos del vehculo, entre otros,
a favor del presidente de Fedegn.
Un segundo enfrentamiento poltico y bien amargo surgi en estos das entre la Casa de Nario y el
procurador por la restitucin de tierras ordenada en la Ley de Vctimas. El presidente de Fedegn
estuvo al lado de Ordez. Cree que este directivo tiene incidencia en la posicin del jefe del
Ministerio Pblico?
No creo. La obligacin institucional del procurador en este caso es de fender los derechos de las vctimas y
hacer cumplir la ley. Creo, sin embargo, que es un error estar en el mismo auditorio ante quien, como
representante de un gremio, toma un micrfono y exclama que la aplicacin de la Ley de Vctimas y
Restitucin de Tierras es la cuota inicial de la entrega territorial del Gobierno a los grupos ilegales.
Afirmaciones como estas ponen en riesgo la vida de las propias vctimas y la de los servidores pblicos que
tenemos que aplicarla. A pesar de que hoy seamos blancos de las crticas del seor Lafaurie, seguiremos
defendiendo los derechos de las vctimas. La historia de horror de la guerra nos avergenza a quienes
creemos en la democracia. Estoy con la paz y con las vctimas, y no voy a ser un ministro vergonzante con la
agenda del presidente de la Repblica.
"No estoy de acuerdo con reabrir ese debate"
La Ley de Restitucin podra quitarles las tierras a poseedores de buena fe. Cunta certeza tienen
de que es justa?
La Ley de Vctimas y de Restitucin de Tierras es, tal vez, una de las ms importantes en la historia del pas.
Su aplicacin ha sido un reto para la institucionalidad y para las propias vctimas. El tema de los poseedores
de buena fe ha sido considerado en ms de 200 oportunidades por los jueces al momento de dictar sentencia
o por la Unidad de Restitucin en sus trmites administrativos. Se aprob en el Consejo de Restitucin una
serie de parmetros para que los derechos de los segundos ocupantes de buena fe no fueran desconocidos.
No existe ley ms justa y ms tica que la que se expidi.
Quiere decir que usted no reabrira la discusin sobre la actual ley?
No estoy de acuerdo con reabrir el debate para modificar artculos de esta ley que, hoy, es ejemplo en el
mundo. Hemos recibido la visita de pases que vienen a aprender sobre la aplicacin de la norma. No es
conveniente reabrir el debate en este momento cuando se espera que se acuerde la paz. Recordemos que no
slo estamos hablando de los derechos de las vctimas, si no tambin del derecho a la propiedad privada,
derecho que no puede violentarse ante terceros, en aplicacin de la ley.
"Lafaurie dijo: 'Lo voy a joder"'
Dijo que se aburri que Lafaurie lo amenazara. Cmo son esas amenazas?
El pas conoce el talante del seor Lafaurie: se califican como amenazas cuando a uno le exigen que no haga
su trabajo porque, de lo contrario, tendr graves problemas. "Lo voy a joder" es la expresin que ha usado.
Cuando dice que en el futuro pagar las consecuencias, y cuando uno ve cmo se desenvuelven los hechos,
con mentiras y calumnias que dejan dudas, se trata de amenazas. La honra es uno de los bienes ms preciados
y es evidente cmo est tratando de menoscabar la ma, y de minar mi decisin de intervenir el Fondo que,
por mi parte, es un tema netamente institucional.
La situacin se est saliendo de cauce?
Claro. Tanto es as que el seor Lafaurie, en su ms reciente trino, asegur que "no tiene moto", lo cual para
m es bastante preocupante, porque el pas tiene claro qu significa esa alusin. l se resiste a perder el
control sobre el Fondo y apela a herramientas de desprestigio como el envo de audios editados, y la calumnia
que difunde sobre la existencia de un negociado para venderle Friogn a una multinacional llamada Minerva.
Adems, tiene a su servicio falsas cuentas de Twitter y otras redes para enlodar, de forma grosera y grotesca,
cualquier actividad que hago.
 Sbado 16 de abril de 2016

Informacin de EL TIEMPO
10682521
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Debes hacer
- 50 AOS DE BUENA MSICA , Por scar Acevedo - Msico y crtico musical
A diferencia de otras salas de concierto que fueron muy activas en el panorama capitalino y que el vaivn de
los tiempos releg al olvido, la Luis ngel Arango sigue en la batalla de construir ciudadana a travs de la
msica.
Hay que empezar por la labor del Banco de la Repblica como difusor de la cultura, que se inici con el
Museo del Oro y continu con bibliotecas, conciertos y exposiciones memorables durante buena parte del
siglo pasado y lo que va de este.
All, una gran cantidad de colombianos ha vivido momentos inolvidables al comps de gigantes de la msica
como el clavecinista Bogotno Rafael Puyana, el arpista espaol Nicanor Zabaleta o el trompetista de jazz
Wynton Marsalis.
Entre los ocupantes habituales de sus apoltronadas sillas podemos mencionar a personalidades como Otto de
Greif Fernando Gmez Agu-delo o Bernardo Hoyos, melmanos ya fallecidos que apoyaron decididamente
esta sala, que gan el premio nacional de arquitectura el ao de su inauguracin.
Adems de las 50 temporadas de conciertos realizadas, el banco ha mantenido vivas las obras de
compositores colombianos en sus programas, siguiendo una poltica cultural estable y poco comn en el pas.
Para el concierto inaugural en febrero de 1966, al compositor Pabio Gonzlez Zuleta se le comision una
obra para rgano y hace poco se le pidi otra al joven compositor Diego Vega.
Siguiendo esa lnea, en el concierto conmemorativo de los 50 aos se incluy el cuarteto de cuerdas titulado
Adas, del barranquillero Guillermo Carb.
Los principales creadores de repertorio nacional han sido grabados por la Luis ngel en distintas pocas,
desde los casetes que se publicaban en los aos 80 y donde figuran las Microestructuras de Germn Borda,
hasta los CD con msica colombiana de saln de Emilio Murillo y Pedro Morales Pino.
A raz de la constante necesidad de renovar el pblico, desde los aos 80 se han venido abriendo espacios
para la msica folclrica y el jazz, as como la serie de Jvenes intrpretes, un ciclo de conciertos que se
programa desde 1985 para abrirles el mundo de los escenarios a nuevos concertistas.
Pero quizs lo ms importante son los momentos vivi-. dos por miles de asistentes a esta bella sala. Que los
siga cumpliendo.

Informacin de LA REPBLICA

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Economa
HACIENDA
- JUSTICIA TRIBUTARIA PIDE REVISIN DE TODOS LOS TLC 10682708
Tras conocerse la condicin de la Corte Constitucional para declarar exequible el Tratado de Libre Comercio
con Corea, Mario Valencia, vocero de Justicia Tributaria, manifest que ese mismo pargrafo que limita la
autonoma del Banco de la Repblica est en todos los acuerdos comerciales del pas. "La Corte pasa por
alto las distintas advertencias de inconstitucionalidad de estos acuerdos", agreg.
0682710
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Economa
HACIENDA
- REAJUSTES EN TASA DE INTERS MS FUERTES PIDE CODIRECTOR CANO 10682710
El integrante de la Junta Directiva del Banco de la Repblica, Carlos Gustavo Cano, insisti que para lograr
la convergencia de la inflacin y las expectativas a la meta se requieren incrementos ms fuertes en las tasas
de inters, que actualmente se ubican en 6,50%. El codirector es partidario que en la prxima sesin, citada
el 29 de abril, la decisin sea subir en 50 puntos bsicos dejando la tasa en 7%.
0682777
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Finanzas
Pensiones. Los activos administrados tuvieron un crecimiento de 8,76% frente a 2015
- PRDIDAS DE LOS FONDOS DE PENSIONES Y CESANTAS EN ENERO FUERON DE $1,09
BILLONES, Por Daliana Garzn Ortegn
Al cierre del primer mes de 2016, el monto de recursos administrados por las sociedades administradoras de
Fondps de Pensiones y Cesantas (AFP) ascendi a $189,98 billones, lo que signific un aumento de $15,23
billones respecto a enero de 2015 y de $1,74 billones frente a diciembre del ao pasado, lo que implic un
aumento de 8,76% en este rubro. Sin embargo, no todas las cifras fueron buenas, y de acuerdo con el
informe de actualidad del sistema financiero colombiano presentado por la Superfinanciera, las prdidas en
enero fueron de $1,09 billones, superior en $839.089 millones a la cifra de enero de 2015.
De acuerdo con el informe, "este comportamiento fue explicado en su mayora por los menores ingresos
netos obtenidos por valoracin de derivados de cobertura (-$1,04 billones) y por valoracin de inversiones de
instrumentos de deuda a valor razonable (-$274.012 millones)".
El estudio tambin indica que las prdidas registradas por la valoracin de derivados de cobertura
correspondieron en 87,57% a contratos forward peso/dlar como resultado de la apreciacin de la TRM. Y
la valoracin de los de instrumentos de deuda a valor razonable fue resultado del comportamiento de la curva
de rendimientos.
Juan Daniel Fras, gerente de inversiones de Old Mutual seal que "esto refleja un mercado financiero muy
voltil en enero, donde haba mucho nerviosismo por China, por lo que fuera a pasar con la Reserva Federal,
la inflacin en Colombia, por lo que los activos se desvalorizaron. En marzo, los resultados seguro que sern
diferentes".
Los fondos de pensiones obligatorias (FPO) administraron recursos por $168,30 billones; los fondos de
pensiones voluntarias administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones (FPV), por
$13,49 billones; y los fondos de cesantas (FC), por $8,19 billones.
De los fondos obligatorios, el fondo moderado tuvo la mayor participacin de aportes pensinales,
representando 85,14%; el de retiro programado, el conservador y el de mayor riesgo, registraron
participaciones de 7,70%, 6,09% y 1,06%, respectivamente.
Santiago Montenegro Trajino, presidente Asofondos seal que "histricamente los fondos de pensiones han
obtenido rendimientos por $98 billones, rendimientos que, en su totalidad, se han abonado al ahorro
pensional de cada uno de los afiliados".
Montenegro en das pasados resalt los resultados obtenidos en el ltimo ao, ya que considera que, a pesar
de la actual coyuntura de volatilidad en los mercados, "las empresas administradoras han respondido con una
estrategia de diversificacin en la administracin de los fondos, siempre buscando entregar la mejor
rentabilidad a sus afiliados".
Al corte de enero de 2016, los activos totales de las sociedades administradoras de fondos de pensiones
ascendieron a $4,57 billones, mayor en $70.005 millones comparado con la cifra registrada en diciembre de
2015 y superior en $403.079 millones con respecto aun ao atrs, es decir, que registraron un incremente de
9,7%.
JUAN DANIEL FRAS
GERENTE DE INVERSIONES DA
"Esto refleja un mercado financiero voltil, donde haba mucho nerviosismo por China, de lo que fuera a
pasar con la Fed, la inflacin, por lo que los activos se desvalorizaron".
SANTIAGO MONTENEGRO
PRESIDENTE DE ASOFONDOS
"Las administradoras han respondido con una estrategia de diversificacin en la administracin de los
fondos, siempre buscando entregar la mejor rentabilidad".
Total de afiliados a fondos suman 13,3 millones
De acuerdo con el informe de actualidad del sistema financiero colombiano, presentado por la
Superfinanciera, al cierre del primer mes del ao se registraron 13,3 millones de afiliados a los fondos de
pensiones obligatorias, equivalente a un aumento anual de 785.210 afiliados y un incremento mensual de
42.448. "De acuerdo con la distribucin estaria, el fondo moderado concentr 58,40% de sus afiliados en un
rango de edades entre 15 y 34 aos. Este es el fondo con mayor nmero de afiliados, equivalentes a 12,6
millones. El fondo conservador concentr 92,41% en afiliados mayores a 55 aos y fondo de mayor riesgo
report 46.791 afiliados.

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Opinin
- REMEDIO PEOR QUE LA ENFERMEDAD, Por Edgar Papamija
EL INCREMENTO DEL IVA GOLPEAR EL CONSUMO DE LOS HOGARES, BASE DEL
CRECIMIENTO ECONMICO
Aparentemente superamos las afugias del Fenmeno del Nio, sin pena ni gloria, pues se repite la historia de
que los responsables de la crisis energtica, que nos tuvo al borde del apagn, no aparecieron por parte
alguna y, los de siempre, pagamos los errores de una poltica que cremos blindada contra los accidentes
climticos y los daos tcnicos, pese a que nos vendieron el Cargo por Confiabilidad como un seguro
costoso contra la vulnerabilidad del sistema por $18 billones. Hoy, la oferta trmica ha disminuido, con
relacin a la hidrulica, y el juicio de responsabilidades qued aplazado hasta cuando una nueva sequa prenda
las alarmas.
Si el clima atmosfrico cambi el panorama energtico, no ocurre lo mismo con el clima poltico que cada
vez es ms incierto. El fallo de La Haya y la lista de Panam, no alcanzan a distraer la atencin de la opinin,
que hoy ve con claridad los efectos de los errores, que el Gobierno no admite, en el manejo de la economa.
La leve recuperacin del precio del petrleo y el regreso del dlar a los $3.000, no son suficientes para
conjugar el desborde de la inflacin que se acerca preocupantemente al 8%. Haya o no haya firma en La
Habana, el ao prximo, pagaremos los platos rotos por no haber sido prudentes en el manejo de la
bonanza, aunque el Gobierno no quiera reconocerlo y el Minhacienda se mantenga en el "todo bien, todo
bien" del recordado deportista.
El incremento del IVA golpear el consumo de los hogares, base del crecimiento econmico, restndoles su
capacidad de compra y obligndolos a una reorientacin de sus gastos, al gravar artculos de la canasta
familiar, en el peor momento de la inflacin, de los ltimos aos, que llega a dos dgitos en el grupo de
alimentos. Fedesarrollo confirma la descolgada del ndice de Confianza del Consumidor que se mantiene
negativo en la actual coyuntura. De igual manera, la Superintendencia Financiera registra la disminucin de la
cartera de consumo, arrancando el ao, como parte de la desaceleracin de la cartera de crditos de las
entidades financieras, que seguramente comienzan a acusar los efectos del alza de intereses del Banco de la
Repblica. El IVA, en estas circunstancias, puede generar mayores fenmenos de evasin y contrabando y,
en determinado momento, contribuir a una espiral alcista en los precios de los productos que acaparen la
migracin de los compradores.
Insistir en el incremento del IVA en tres puntos, indicara, segn la Comisin de Expertos, que ese recaudo
aportara casi el 80% del total de la reforma. Sin embargo, conocen los especialistas la enorme evasin de este
impuesto que bordea el 22% y la falta de decisin de la Dian para reducirla. El Gobierno sabe que no son
pocas las empresas que lo cobran y claramente se lo roban. La evasin anual que supera los $15 billones,
podra enjuagar parte del dficit de recursos, si se implementara la factura electrnica para todos los puntos
de venta en el pas, sin atentar contra la, ya menguada, capacidad de compra de todos los colombianos.
De otra parte, preocupa tambin que la Comisin de Expertos, en su informe al Gobierno, adems de
aceptar que los tres puntos del IVA constituyen la columna vertebral de la reforma tributaria, pese a su
carcter regresivo, propone nuevos recaudos que en nada contribuyen al supuesto carcter re-distributivo de
la propuesta. La propia Asociacin Nacional de Instituciones Financieras ha prendido las alarmas al
demostrar que el peso del esquema propuesto, afectar, como siempre, a los asalariados y a los jubilados que
parecen estar en la mira de la Dian por culpa de 2.000 privilegiados que gozan de pensiones exorbitantes.
No parece, entonces, que la Comisin de Expertos Tributarios sea infalible. La lucha contra la evasin y en el
control del gasto, son algunas de las alternativas que Gobierno y Congreso tienen, para obtener los recursos
que se requieren, para no confirmar los temores de que el remedio ser peor que la enfermedad.
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Opinin
- SE OBSERVA RECUPERACIN EN LOS DATOS INDUSTRIALES , Editorial
Las cifras publicadas por el DANE y la Andi coinciden en una creciente recuperacin de la industria
manufacturera en los ltimos meses, luego de un largo perodo de cifras negativas que llevaron a plantear un
acelerado proceso de desindustrializacin como consecuencia de la apreciacin de la moneda y el
desplazamiento de la inversin hacia otros sectores como el petrleo y la minera, actividades que hoy estn
en franco deterioro.
Aunque resulta claro el aumento en la produccin industrial en febrero, 8,2% frente al mismo mes del ao
anterior, en los ltimos 12 meses se increment en 2,1%, valor que no permite asegurar todava una
tendencia sostenida de recuperacin. Hay que esperar algunos meses para evaluar mejor la situacin. Resulta
destacable que de las 39 actividades del sector industrial, 26 presentaron variaciones positivas y dentro de las
actividades principales en la produccin en febrero, cabe destacar el alza de la coquizacin y refinacin de
petrleo atribuible a la Refinera de Cartagena (Reficar), la elaboracin de bebidas, la fabricacin de
productos minerales no metlicos, la confeccin de prendas de vestir y la elaboracin de productos de
molinera, almidones y sus derivados. Entre las actividades que contribuyeron negativamente a los resultados
de la produccin estn: la fabricacin de maquinaria y equipo y automotores.
En la evaluacin del gremio industrial que se recoge en una encuesta agregada del Consejo Gremial, hay que
destacar la favorable confianza para hacer negocios que alcanza 10,4%. el febrero ms alto de los ltimos
cinco aos, aunque la tendencia de mediano plazo se muestra inestable. Sin pretender desconocer esa
evolucin, hay que reconocer que por el contrario, la Encuesta de Opinin de Fedesarrollo registra por
tercera vez en este ao un nivel negativo alto de 20,1% al cierre del primer trimestre. Ello se puede explicar
en que los consumidores incluyen en su percepcin aspectos que van ms all de la economa, como sus ideas
sobre variables como la seguridad, salud y un concepto amplio de bienestar que sin duda se afecta por la alta
inflacin. Un mejoramiento de la situacin econmica deber ir gradualmente cambiando su clima de
opinin.
Bogot tiene el peor dato de confianza al registrar un ndice negativo en 22,9%, seguida de Medelln, con
20%; Bucaramanga, 19.7%; Barranquilla, 17,2%; y cierra Cali, con 12%. Volviendo a la recuperacin de la
produccin manufacturera, hay que reconocer que la mayor parte de la produccin est siendo absorbida por
la demanda local pues las exportaciones sectoriales no muestran tendencia alguna de recuperacin y por el
contrario mantienen su cada. Adicionalmente, el encarecimiento de las importaciones por efecto de la mayor
tasa de cambio est desplazando el consumo hacia la produccin nacional, lo cual es loable, siempre y cuando
sea mayor proteccin que da el precio de la divisa no se traduzca en mayores precios hacia los consumidores.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- CODIRECTOR DEL EMISOR : URGE ALZAS MS DURAS EN TASAS 10684404
Carlos Gustavo Cano manifest ayer en una presentacin publicada por el Banco de la Repblica que "se
precisan reajustes mucho ms contundentes para asegurar la convergencia de la inflacin y las expectativas a
la meta", reafirmando que es del grupo minoritario de la junta directiva del Emisor que reclama alzas de 0,5
% en la tasa de inters.
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Economa
PROYECCIN
- TASA DE INFLACIN CERRARA 2016 EN 6,03 %: ANALISTAS 10684403
Esa cifra es el promedio que plantea la Encuesta Mensual de Expectativas Econmicas del Banco de la
Repblica publicada ayer. Y si bien los alimentos han causado el aumento en el costo de vida de los
colombianos, al excluirlos, la inflacin cerrara 2016 en un 5,13 %. Adems se proyecta que el dlar cerrar
el ao en $3.076,40.

Informacin de EL ESPACIO de Bogot

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Generales
Este ao las cifras son ms alentadoras que en 2015 gracias a los subsidios
- IMPULSO A LA COMPRA DE VIVIENDA , Por Leidy Andrea Vargas R .
A pesar de la poltica monetaria contractiva que adopt el Banco de la Repblica para controlar la
inflacin, el efecto sobre las tasas de inters de los crditos hipotecarios ha sido menos que proporcional.
Hoy el costo de la deuda para adquirir vivienda no es una restriccin en la decisin de compra, en parte por
los ms de 300.000 subsidios a la tasa de inters que ha dispuesto el Gobierno Nacional para favorecer el
acceso al crdito de vivienda.
As lo expone el anlisis presentado en la sexta edicin de Tendencias de la Construccin, publicacin de la
Direcciqn de Estudios Econmicos de Camacol donde se demuestra que la transmisin de las tasas de
referencia sobre las tasas de inters de los crditos hipotecarios acta con un rezago y tiene efectos menos
que proporcionales. Esto como respuesta al tipo y naturaleza del crdito de vivienda, la competencia de las
entidades financieras y los factores de estabilidad macroeconmica ajenos a la coyuntura inflacionaria que
determinan el costo de la financiacin hipotecaria "La estabilidad macroeconmica es un activo muy valioso
que tiene el pas y un factor fundamental para la financiacin de largo plazo y el crdito de vivienda y somos
conscientes que su preservacin va a depender de acciones de corto plazo de la autoridad monetaria en
cuanto a las tasas de inters", dijo la presidente de Cama-col, Sandra Forero Ramrez. En el mismo informe
se seala que en los dos primeros meses del ao 2016, se han comercializado 28218 viviendas nuevas en las
trece principales regiones del pas, un siete por ciento ms que en el mismo periodo de 2015. Ests ventas
representaron $5,2 billones en inversin de los hogares. En el frente macroeconmico son varios los retos
que tendr que sortear el aparato productivo del pas, sin embargo, "los avances en ingresos y empleo de los
ltimos aos; los incentivos a la demanda a travs de la poltica de vivienda; y la reactivacin prevista de
algunos mercados regionales como el de Bogot, son seales positivas sobre las oportunidades del sector para
contener el empleo y la actividad econmica", concluye Sandra Forero Ramrez.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO
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Fin de semana
De los 39 sectores, 26 tuvieron variaciones positivas.
- INDUSTRIA CONFIRMA BUEN ARRANQUE DE AO 10682360
La produccin del sector manufacturero creci 8,2 en febrero report el DANE.
La produccin industrial aument un 8,2 por ciento en febrero, impulsada principalmente por la actividad de
la Refinera de Cartagena, segn el DANE.
La industria mantuvo en el segundo mes el mismo ritmo de crecimiento interanual que en enero. De las 39
actividades industriales, 26 registraron variaciones positivas, lideradas por la coquizacin, refinacin de
petrleo y mezcla de combustibles con un alza de 21,7 por ciento interanual.
Otros incrementos se reportaron en la elaboracin de bebidas con un 21,1 por ciento, la fabricacin de
productos minerales no metlicos con un 11,5 por ciento y la confeccin de prendas de vestir con un 10,7
por ciento, precis el DANE.
En contraste, las principales cadas se dieron en la produccin de alimentos, la fabricacin de maquinaria, la
elaboracin de azcar y automotores.
En el primer bimestre la produccin industrial acumul un incremento de un 7,9 por ciento frente al mismo
lapso del 2015.
Por su parte, las ventas minoristas subieron un 4,6 por ciento en febrero en comparacin con el mismo mes
del ao anterior. Las ventas al detal mostraron una recuperacin en el dinamismo si se compara con el
incremento de 2,2 por ciento que tuvieron en enero. El comportamiento en febrero estuvo explicado por un
crecimiento de las ventas de repuestos y accesorios para vehculos, alimentos y bebidas no alcohlicas,
electrodomsticos y muebles para el hogar.
Entre enero y febrero las ventas minoristas acumularon un incremento de 3,3 por ciento frente a igual lapso
del 2015.
El personal ocupado por la industria, present una variacin de 1,1 %. De acuerdo con el tipo de
vinculacin, el personal contratado a trmino indefinido aument 1,9 %.

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Fin de semana
- LA NOTA DEL PAS EST EN JUEGO , SI NO HAY REFORMA 10682366
El presidente del Grupo Sura, David Bojanini afirma que "sin el ajuste tributario, la calificacin del pas est
en juego". Segn lo explica, con la reforma Colombia compensara lo que deja de recibir por petrleo.

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Administracin
- TASAS NEGATIVAS NO SON CULPA DE LOS BANCOS CENTRALES, Por Martin Wolf Columista del
Financial Times
Es difcil entender la obsesin con la limitacin de la deuda pblica cuando es tan econmica como lo es
actualmente.
Tasas negativas no son culpa de los bancos centrales, asi nueve aos despus de que comenzara la crisis
financiera de Occidente, las tasas de inters se mantienen ultrabajas. De hecho, una cuarta parte de la
economa mundial actualmente est experimentando tasas de inters negativas.
Esta condicin es preocupante en la misma proporcin en la que las polticas en s son impopulares.
Larry Fink -director ejecutivo de la firma de gestin de activos BlackRock- argumenta que las bajas tasas
impiden que los ahorristas obtengan las ganancias que necesitan para su retiro. Como resultado, se ven
obligados a desviar dinero de sus gastos actuales hacia el ahorro.
Wolfgang Schuble, ministro de Finanzas de Alemania, incluso les ha echado gran parte de la culpa de la
popularidad del nuevo partido nacionalista Alternative fr Deutschland a las polticas introducidas por el
Banco Central Europeo (BCE).
"Hay que ayudar a los ahorradores" es una queja comprensible cuando proviene de un gestor de activos o del
ministro de Finanzas de un pas acreedor. Pero esto no significa que la objecin tenga sentido.
La economa mundial est sufriendo de un exceso de ahorro en relacin con las oportunidades de inversin.
Las autoridades monetarias estn ayudando a asegurar que las tasas de inters sean consistentes con este
hecho.
En ltima instancia, las fuerzas del mercado estn determinando lo que los ahorradores reciben. Por
desgracia, el mercado est 'dicindoles' que sus ahorros no valen mucho, al menos al margen.
Por qu existe tal exceso de ahorro? sa es la pregunta ms importante. Dado un supervit por cuenta
corriente de casi un 9 por ciento del producto interno bruto (PIB) -es decir, un ahorro muy por encima de lo
que se absorbe a nivel nacional, incluso con tasas de inters ultrabajas- Alemania pudiera preguntarse cul
sera su tasa de inters domstica si tuviera que absorber este exceso dentro del pas. Desafortunadamente, el
resto del mundo tampoco puede absorber estos ahorros con facilidad.
ANTES Y DESPUS DE LA CRISIS
El exceso de ahorro (o escasez de inversin, si se prefiere) es el resultado de acontecimientos ocurridos tanto
antes como despus de la crisis. Incluso antes de 2007, las tasas de inters reales a largo plazo estaban en
declive.
Desde entonces, una dbil inversin privada, las reducciones de la inversin pblica, una tendencia a la
desaceleracin del crecimiento de la productividad, y los problemas de sobreendeudamiento legados por la
crisis han interactuado para bajar la tasa de inters real de equilibrio.
Durante un tiempo, la fuerte demanda en las economas emergentes posterior a la crisis compens
parcialmente estas tendencias. Pero, en la actualidad, eso tambin se ha desvanecido.
Algunos objetarn que la disminucin de las tasas de inters reales es, exclusivamente, un resultado de la
poltica monetaria, no de fuerzas reales. Esto es incorrecto.
La poltica monetaria determina, de hecho, las tasas nominales a corto plazo e influencia las de ms largo
plazo. Pero el objetivo de una estabilidad de precios significa que la poltica est dirigida al logro de un
equilibrio entre la demanda agregada y el suministro potencial.
Los bancos centrales simplemente han descubierto que se necesitan tasas ultrabajas para lograr este objetivo.
Otra objecin es que las tasas reales muy bajas, incluso las negativas, son contraproducentes hasta en
trminos de demanda.
Una rplica a este argumento es que el BCE aument las tasas en 2011 con resultados desastrosos.
La objecin ms generalizada es que unas tasas de inters ms elevadas pasan los ingresos de manos de los
deudores a las de los acreedores.
Es extremadamente probable que los deudores recortaran el gasto ms de lo que los acreedores lo elevaran.
EFECTOS PERNICIOSOS
Por otra parte, al afectar la solvencia de los prestatarios, la poltica tendra dos efectos perniciosos adicionales:
llevara a los prestatarios a la quiebra, con consecuencias nefastas para los intermediarios y para los
acreedores; y reducira la expansin del crdito.
Por lo tanto, el argumento de que el aumento de las tasas de inters sera expansionista es muy poco
creable. Naturalmente, los ahorradores sostienen lo contrario. Pero era de esperarse, no es cierto?
En resumen, hay que considerar las tasas ultra-bajas como sntomas de nuestra enfermedad, no como su
causa. Sin embargo, es vlido cuestionar si el tratamiento monetario empleado es el mejor.
Aqu podemos resaltar tres puntos importantes. Uno de ellos es que, dada la naturaleza de las instituciones
bancarias, es poco probable que las tasas negativas se pasen a los depositantes y, de ser as, pudieran
seguramente perjudicar a los bancos.
Un segundo punto es que existe un lmite en referencia a cuan negativas pueden estar las tasas de inters sin
limitar la convertibilidad de los depsitos en dinero en efectivo.
Por ltimo, por estas razones, esta poltica pudiera resultar en ms perjuicios que beneficios. Incluso los
partidarios estn de acuerdo en que existen lmites.
ES POSIBLE RESPONDER A ESTAS CRITICAS
Sin embargo, una poltica tan excepcional pudiera socavar la confianza en vez de fortalecerla. Esto
significara que la poltica monetaria se ha agotado? De ningn modo. La capacidad de la poltica
monetaria para aumentar la inflacin es esencialmente ilimitada.
Ms bien, el peligro es que 'calibrar' la poltica monetaria es ms difcil mientras ms extrema se vuelve. Por
esta razn, la poltica fiscal debiera haber sido implementada de manera ms agresiva. De hecho, es difcil
entender la obsesin con la limitacin de la deuda pblica cuando es tan econmica como lo es actualmente.
Las mejores polticas seran una combinacin del aumentar la oferta potencial con el mantener la demanda
agregada. Unos elementos importantes de estas polticas seran las reformas estructurales y la agresiva
expansin monetaria y fiscal.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) sostiene que las reformas estructurales funcionan mejor en un
contexto tan expansionista como ste.
Esto es particularmente cierto en relacin con las reformas del mercado laboral. EE. UU. ha tenido ms xito
en la presentacin de un conjunto ms equilibrado de polticas que la eurozona.
ENORME APRECIACIN
Alemania siempre tiene la opcin de abandonar el euro. Sin embargo, el resultado sera una enorme
apreciacin del recreado marco alemn; prdidas en activos en el extranjero en trminos domsticos; un
sector financiero deteriorado; una aceleracin de inversiones en el extranjero; deflacin, y una" industria de
fabricacin debilitada.
Por otra parte, Alemania pudiera permanecer dentro de la eurozona. Pero debe entender que su poltica
monetaria no puede ser solamente para el beneficio de los acreedores.
Una poltica que estabilice la eurozona tambin debe ayudar a los deudores. Por otra parte, el exceso de
confianza en la poltica monetaria es el resultado de lo que Alemania ha escogido e insistido
vehementemente en tener, particularmente en materia de poltica fiscal.
Tambin es el resultado de un exceso de ahorro, al cual Alemania ha contribuido de manera sustancial.
Debiera dejar de quejarse de los intentos del BCE para lidiar con estos dilemas y ms bien ayudar a
solucionar los problemas que, en parte, a su vez ha creado.

Informacin de EL ESPECTADOR
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Negocios
Miembros de la junta no ven inters del Gobierno en salvar la empresa
- FRIOGN, EN LA CUERDA FLOJA , Por Mara Alejandra Medina C.
El acuerdo, que propone pagar las deudas en un plazo de 10 aos, no fue firmado por el Ministerio de Agricultura, pues la
cartera asegura que se debe revisar con cuidado.
Luego de casi cuatro horas de reunin, la junta directiva del Fondo Nacional del Ganado (FNG) no lleg a
un acuerdo en el proceso de reorganizacin empresarial de Friogn. El FNG, la cuenta de aportes
parafiscales de cerca de 450.000 familias ganaderas, es dueo del 78,67 % de esa cadena de frigorficos y el
codeudor de los cerca de $50.000 millones, sin intereses, que debe Friogn.
El viceministro de Asuntos Agropecuarios, Juan Pablo Pineda, en representacin del Ministerio de
Agricultura, que preside la junta, asegur que fue una reunin "difcil" y que Friogn les present una
propuesta de reorganizacin de las deudas "que no fue ni avalada por la junta de Friogn". Segn Pineda, no
firmaron nada pues el Ministerio, como administrador del FNG a travs de Fiduagraria, tiene "la obligacin
de leer el papel que nos entregan y no reaccionar en caliente, como nos estaban pidiendo".
Sin embargo, segn una comunicacin enviada por Fedegn, con la proposicin firmada por seis miembros
de la junta, "y vindose sin argumentos, el viceministro decide levantarse e irse, con las consecuencias que ese
acto implica". Agrega el comunicado que no hay un inters real por parte del Gobierno en salvar la empresa.
La reunin era vital en el proceso de reorganizacin, pues el plazo para presentar el acuerdo vence este lunes
18 de abril. "Hay una posibilidad de solicitar que se suspenda ese plazo y que sigan las negociaciones. Nos
quedamos sorprendidos porque el deudor (Friogn) no quiso solicitar el plazo", asegur el viceministro.
Fuentes oficiales confirmaron a este diario que una de las partes efectivamente pidi el aplazamiento,
solicitud que sera suficiente, pero su efectividad depende de la aprobacin de la Superintendencia de
Sociedades.
El documento de acuerdo, conocido por El Espectador y elaborado con la asesora de la firma Isaza-
Londoo, propone que las deudas se paguen a 10 aos, mediante abonos trimestrales. Segn el documento,
el acuerdo fue aprobado por los acreedores, que tienen 60 % de los votos en el proceso. Friogn debe dinero
principalmente a bancos como el BBVA y Occidente, al Instituto para el Desarrollo de Antioquia (Idea) y al
mismo FNG, entre otros.
Adems de advertir que Friogn no repartir dividendos hasta que pague lo que debe, el acuerdo dicta:
"En caso de que antes del 30 de abril de 2017 no se logre una capitalizacin que equivalga por lo menos al 20
% del valor de la deuda del acuerdo por concepto de capital, se obliga Friogn a enajenar las plantas de
Ccuta y de Valparaso y a destinar el producto de la venta a abonar a las obligaciones del acuerdo".
Efectivamente, segn Pineda, la idea es que las deudas se paguen con activos de Friogn, y en ningn caso
que se terminen satisfaciendo con los cerca de $90.000 millones que el fondo recibe al ao en aportes de los
ganaderos. "Son los recursos que tienen que ir para la vacunacin. Si no, pondramos en riesgo la seguridad
sanitaria del pas", afirm, y agreg que en los prximos das analizarn la propuesta de acuerdo.
La molestia del gremio Fedegn, anterior administrador del FNG, con el Gobierno se ha debido al
aplazamiento de la junta que se realiz ayer, adems de la versin segn la cual el Ministerio ya tendra un
comprador para los frigorficos, lo que Pineda calific de mentira. Recientemente, el Gobierno tambin
critic la actitud del presidente de Fedegn, Jos Flix Lafaurie, por referirse a los procesos de restitucin de
tierras como "la cuota inicial del control territorial de ciertos actores armados".
Hernn Arajo, representante de los fondos ganaderos del pas, dijo, segn el comunicado difundido por
Fedegn, que a partir de ahora "slo quedan dos alternativas: se firma el acuerdo que se le entreg al seor
Pineda o definitivamente Friogn se va a liquidacin". La liquidacin de Friogn, agrega la comunicacin,
"implica la prdida de 900 empleos, el costo de las indemnizaciones a todo el personal, el impacto social y
econmico que representa cerrar cinco plantas que son patrimonio de los ganaderos".
En la junta participaron, a puerta cerrada, el viceministro Pineda, Jos Flix Lafaurie, el presidente de
Friogn, Armando Daza, y el promotor Pablo Muoz, entre otros. Fedegn perdi la administracin del
fondo en diciembre de 2015, cuatro meses despus de que esa cuenta para-fiscal y Friogn fueran admitidas
en reorganizacin en la Supersociedades.

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La finca de hoy
- EL SOMBRO PAISAJE DEL AGRO 10683019
Con la crisis petrolera, el pas descubri la urgencia de impulsar la agricultura. Expertos coinciden en que es el momento de que
este sector brille, pero, podra lograrlo en sus actuales condiciones?
La cada del precio del petrleo ha logrado que, como pocas veces en nuestra historia, el pas vuelque su
mirada hacia la agricultura. En vista de las prdidas, muchos priorizan la necesidad de diversificar la
economa para darles protagonismo a otras actividades que intenten recuperar los ingresos que antes traa el
llamado oro negro.
Uno de los sectores que ms se nombra es la agricultura. "Esta es la oportunidad que tiene el agro para
brillar", dicen los gremios, el Gobierno y los campesinos. Pero, est el sector en las condiciones para
convertir a Colombia en potencia agrcola? Podra suplir a futuro las ganancias del petrleo? Tristemente, la
respuesta no es tan clara como la premi -sa inicial.
Rafael Meja, presidente de la Sociedad de Agricultores de Colombia (SAC), considera que hasta ahora el pas
no ha querido priorizar el campo, aunque la economa mundial sea insistente con la necesidad de una mayor
produccin agrcola para abastecer a las 9.000 millones de personas que habitarn el mundo en 2050.
Y tal vez Meja tenga razn o, por lo menos, as lo demuestran los estudios realizados por la SAC, que
evidencian un panorama desalentador. En Colombia la produccin agropecuaria slo aument un 24 % en
los ltimos 15 aos, cifra irrisoria para esta organizacin. En el caso de las exportaciones, la situacin es an
ms grave: en ese tiempo el volumen increment 4,8 %, al pasar de 4'082.000 a 4'276.000 toneladas. En
cambio, el panorama es diferente en las importaciones, que pasaron de 5*508.000 toneladas a 11'403.000, es
decir, un incremento del 107%. Las cifras no incluyen algodn, tabaco y flores.
Al presidente de la SAC le preocupan dos aspectos: la falta de bienes pblicos y la ausencia de apoyo a las
exportaciones. Colombia no cuenta con la mejor infraestructura para sacar su producto ni al interior ni al
exterior. Como consecuencia de ello, hoy los colombianos consumimos ms productos extranjeros.
Para Eberto Daz, miembro de Cumbre Agraria, este fenmeno se debe a que las tierras no estn siendo
utilizadas para cultivar. Segn Daz, el Gobierno debera implementar una poltica dirigida a la produccin
nacional de alimentos, que se traduce en poner a trabajar las 26 millones de hectreas que estn libres para la
actividad agrcola.
Adems, insiste en la necesidad de una redistribucin y democratizacin de la propiedad de la tierra. Daz
afirma que ms del 63 % de las parcelas estn en manos del 1 % de la poblacin, mientras que el 9 % de los
terrenos pertenecen a los campesinos.
Polticas de escritorio?
Si en algo estn de acuerdo estos expertos es que en Colombia se disean las estrategias para el campo "en
escritorios Bogotnos", como Colombia Siembra o las Zonas de Inters de Desarrollo Rural Econmico y
Social (Zidres). Y el problema es que muchas de las ideas resultan ser obsoletas en las reas rurales porque no
hay un acompaamiento constante Mario Bonilla, codirector de la Confederacin Agrosolidaria Colombia,
cree que resolver las dificultades locales como la falta de herramientas o la ausencia de una gua que les
ensee a manejar sus negocios o asociarse podra mejorar sustancialmente la situacin actual de los
campesinos.
A esto hay que sumarle la inestabilidad institucional. Son varias las organizaciones que se quejan porque se
crearon la Agencia de Desarrollo Rural y la Agencia Nacional de Tierras, pero ninguna est en
funcionamiento. Eso sin contar quela liquidacin del lnconder sigue en veremos.
Ante estas crticas, Juan Pablo Pineda, viceministro de Asuntos Agropecuarios, asegura que desde el
Gobierno se dio un gran paso con la Misin Rural, un documento con el que expertos del sector le hacen
saber al presidente Juan Manuel Santos las grandes falencias que hay en las zonas rurales y le muestran una
hoja de ruta por la que debe avanzar la poltica pblica en las prximas dos dcadas.
Aunque resalta que las soluciones no se ejecutarn tan rpido, aclara que trabajan fuertemente para impulsar
cinco puntos: ensear saberes de cultivo, inducir la extensin rural y la asistencia tcnica, blindar el campo
contra los riesgos para generar mayor confianza a los inversionistas, aumentar el acceso al crdito fcil y gil,
y llevar a varios rincones escuelas de emprendimiento rural.
El viceministro resalta que el ao pasado el sector creci 3,4 %, una cifra que est por encima del incremento
de la economa. Y aade que en el 2015 produjo el 44 % del empleo formal del pas. De ese porcentaje, el
componente que ms creci fue el jornalero. Desde esta cartera, repite, se busca darles protagonismo a todos
los actores y no slo a los medianos y pequeos productores.
Por eso seala que las Zidres, reas apartadas de las ciudades en donde se realizarn inversiones para empezar
a aumentar la produccin, son una buena opcin para agrupar tierras y articularse entre todos. Sin embargo,
organizaciones y algunos polticos, como el senador Jorge Robledo, del Polo Democrtico, atacan la ley con
el argumento de que algunos territorios, como los baldos, podran ser arrendados por grandes compaas
agroindustriales y no se entregaran a los campesinos que realmente los necesitan.
Reconoce que estamos muy atrasados en infraestructura y que los colombianos consumimos ms alimentos
de otros pases. Con esa preocupacin, advierte Pineda, se cre Colombia Siembra, una estrategia con la que
esperan sustituir las importaciones y aumentar la capacidad exportadora. Sin embargo, la meta es tan alta, que
ha sido criticada, incluso, por la FAO. Pero hasta ahora, segn Pineda, el balance es positivo: ha habido un
aumento de 170.000 hectreas cultivadas y 230.000 personas se inscribieron para participar en el proyecto.
Sin embargo, lo cierto es que "la mayora de los actores estn cansados de esperar resultados por ms de
cuatro dcadas. Como lo resume Mario Bonilla: "Por momentos es desesperanzador porque muchos
campesinos prefieren cambiar de trabajo y dejar sus tierras, y uno se pregunta: Si no hay agricultores, qu va
a ser de esta sociedad colombiana?".

Informacin de EL TIEMPO
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Debes saber
- EL G-24 RECLAMA EL FIN DE LOS PARASOS FISCALES , Por Sergio Gmez Maseri
Acciones contundentes para acabar con los parasos fiscales fue uno de los llamados hechos por los pases del
G-24 (grupo de naciones en desarrollo), que se congregaron esta semana en Washington, en el marco de las
reuniones semestrales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial.
El mismo mensaje fue expresado por Espaa, Gran Bretaa, Italia, Alemania y Francia en una carta dirigida
al G-20.
El ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, quien ofici como presidente del G-24, dijo: "Hacemos un
claro llamado a que se acaben los parasos fiscales y a que todos los pases cooperen en un sistema
internacional con el intercambio de informacin tributaria".
Segn Crdenas, es un tema muy sensible para Colombia, y de all la necesidad de llegar a acuerdos con pases
considerados parasos fiscales.
Desde hace ao y medio, Colombia y Panam discuten la posibilidad de un acuerdo de intercambio de
informacin tributaria.
"Lo nico que le pedimos a Panam es que se ajuste a los estndares internacionales que permiten el
intercambio de informacin, como lo hace Colombia. Es hora de que esas negociaciones concluyan, y se
comprometan al intercambio de informacin", expres el Ministro.
El tema ha adquirido relevancia desde la divulgacin de millones de documentos de una firma panamea que
se dedica a manejar inversiones offshore para personas en todo el mundo. Los papeles de Panam ya
cobraron la cabeza del primer ministro de Islandia y tienen en aprietos al de Gran Bretaa, David Cameron,
por supuesta evasin de impuestos. Crdenas insisti en que no exista nada ilegal en mantener inversiones
fuera del pas siempre y cuando las personas y empresas las declaren.

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Tierras y ganados
- CON AGRICULTURA , LA FAO ENFRENTA LA PLAGA DEL HAMBRE, Por Juan Carlos Domnguez
Con el concenso de las comunidades se busca que tengan acceso a nuevos materiales de siembra.
Isla Tigre (Panam). "S. Tenemos nuestra tierra, los servicios bsicos como agua, energa solar, acueducto,
telefona; tenemos la comida a nuestro alcance y no nos hace falta nada; s, somos felices".
Este es el testimonio de un habitante del pueblo kuna, asentado en Isla Tigre (Panam), al preguntarle por el
modo de vida de su comunidad y por las oportunidades que tienen para lograr una alimentacin digna y
balanceada.
Hasta all, a dos horas en lancha de la costa, lleg hace ya varios aos un programa de seguridad alimentaria
de la Organizacin de las Naciones Unidas para la Alimentacin y la Agricultura (FAO) que busca 'reponer'
las variedades usadas por las comunidades y ofrecerles nuevas alternativas o rescatar las que quizs hayan
entrado en desuso.
Por ejemplo, la FAO ha hecho la reposicin de especies de yuca con alto contenido de cido cianrico
(amargas) y que demandan largos tiempos de coccin, por variedades ms dulces y que cocinan mucho ms
rpido. Sin embargo, esto va ms all de solucionar Un problema de hambre y nutricin.
Tambin se reintroduje-fon cultivos que haban dejado de usarse como algunas especies de ame, pltano
zapallo y frjol. Y como nueva alternativa a la dieta, los indgenas iniciaron la actividad pisccola con la
produccin de tilapia.
Todo lo anterior se realiz con la puesta en marcha de un proyecto piloto, consensuado con la comunidad,
que comprenda jornadas de asistencia tcnica, capacitaciones en nutricin, gestin comercial e investigacin
agrcola. Estas actividades fueron aprobadas por ellos en sus propias parcelas e involucraron a 200 familias de
las comunidades.
Tras una evaluacin del programa de la FAO se concluy que se lograron mejoras en la calidad de vida de los
habitantes, pues se hicieron con una dieta ms amplia (en oferta) y nutritiva (en calidad del alimento).
"Esto supone un cambio de enfoque de trabajo, opuesto al asistencialismo, y puede significar una diferencia a
la hora de lograr resultados efectivos en la mejora de la calidad de vida de las poblacin de las comarcas
indgenas, pues su alianza con el Estado ha probado ser la mejor frmula para combatir el hambre", dijo un
vocero de la FAO.
Lo descrito hasta aqu hace parte de los avances de la iniciativa 'Mesoamrica Sin Hambre (MSH)\ una oferta
de cooperacin de Mxico para fortalecer las acciones en seguridad alimentaria y nutricional en Belice,
Colombia, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panam y Repblica Dominicana.
Para este programa se dise un plan de accin, que contiene nueve planes nacionales y uno regional,
enfocado en las reas de fortalecimiento de la agricultura familiar y de compromiso poltico y gobernanza
para la seguridad alimentaria y nutricional.
Para el representante de la FAO en Panam, el colombiano Tito Daz, Latinoamrica es la primera regin que
acord luchar contra el hambre, pues a diario, al menos 34 millones de personas se acuestan con hambre o
con serias deficiencias en su alimentacin.
"El hambre, ni siquiera es por escasez o disponibilidad de alimentos, pues va de la mano con la pobreza,
justo la rural, que es la ms grave.
Una herramienta para combatirla es estimular la agricultura familiar en Latinoamrica, donde hoy ms de 174
millones de familias dependen de esta para su alimentacin, pero estn marginados de las polticas pblicas",
dijo Daz, durante el lanzamiento del programa en Ciudad de Panam.
Otro de los temas sobre los cuales el representante de la FAO llam la atencin fue por la desnutricin de
unos y, de forma paralela, el sobrepeso de otros, este ltimo ocasionado por la malnutricin y los malos
hbitos de consumo.
Por ltimo, el vocero de la FAO mostr la preocupacin de la entidad por mejorar los indicadores de las
prdidas y los desperdicios de alimentos; el primero es de la cadena de produccin y mercadeo, mientras que
el segundo es responsabilidad del comercio al detal y de los consumidores.
"Con los alimentos que se pierden en la regin se podra alimentar al 37 % de quienes sufren hambre a nivel
global", concluy.

Informacin de LA REPBLICA
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Economa
Qatar. Analistas prevn que estabilizacin del mercado pueda llegar en 2017
- CORTE DE PRODUCCIN LLEVARA PRECIO HASTA US$50, Por Noelia Cigenza Riao
Maana todos los ojos estarn puestos en Doha, Qatar. Los principales productores de petrleo del mundo
que hacen parte de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (Opep) se reunirn en el
emblemtico Hotel Sheraton para estudiar la posibilidad de congelar el bombeo del oro negro con el objetivo
de estabilizar la abrupta cada de su valor en el mercado, que para la jornada de ayer dej el precio de barril
para WTI en US$40,36 y para Brent en US$43,10.
Ante las expectativas de luz verde a un posible acuerdo, los analistas consultados por LR si bien coinciden en
la dificultad de alcanzar dicho arreglo, debido a los diferentes intereses en juego de cada pas, prevn una
moderada tendencia alcista en los precios del crudo la prxima semana. En concreto, estiman que el barril de
Brent podra ubicarse hasta en US$50 y el de WTI rozara los US$45.
De momento, las seales positivas que Arabia Saudita y Rusia han enviado al mercado han permitido
sostener los precios en los ltimos das, segn el reporte mensual de abril emitido por la Opep, cuya
produccin de sus 13 miembros lleg a 32,25 millones de barriles diarios en marzo.
Segn Munir Jalil, economista jefe de Citibank, un escenario positivo no generara un gran salto en los
precios del petrleo que ya se han ido recuperado en las ltimas semanas.
"Tras los anuncios de paralizacin de la produccin, la dinmica de los precios ha sido tan fuerte que no se
ver una gran subida la semana posterior". Aunque si se llega a un hipottico acuerdo de congelar la
extraccin, Jalil estima que la prxima semana el precio del barril de Brent alcance los US$44 y el de WTI se
ubique en US$40.
Ms optimista en sus valoraciones es Orlando Santiago, gerente de Fnix Valor, quien considera que llegara a
niveles cercanos a US$45 en el barril de WTI y US$50 en el de Brent.
Por su parte Felipe Pinzn, jefe de investigaciones econ de Profesionales de Bolsa, aunque es escptico al
pacto por la negativa de Irn y Libia, considera que el corte de produccin llevara el WTI hasta los US$41 y
el de Brent hasta US$44 el barril, aunque precisa que en aproximadamente un mes los precios tenderan a
caer.
ESTABILIZACIN DEL MERCADO
Independientemente de los acuerdos, el reajuste entre la oferta y la demanda del mercado se dara a mediano
y largo plazo. Los analistas concuerdan en que esta brecha no desaparecer hasta 2017 como constat en su
ltimo reporte la Agencia Internacional de Energa (AIE). En opinin de Catalina Guevara, analista de
Alianza Valores, la estabilizacin del mercado responde ms a las polticas monetarias de la Reserva Federal
que a decisiones petroleras de sus productores.
Camilo Silva, cofundador de Valora Inversiones, asegur que el equilibrio sera efectivo en el ltimo trimestre
de 2016. "Depende de muchas cosas como que se cumplan los acuerdos; de que Irn decida estar en este
grupo; y que la produccin de EE.UU. siga cayendo. Aunque el precio no cerrara por encima de los US60.
MUNIR JALIL
ECONOMISTA JEFE DE CITIBANK
"Somos negativos porque no creemos que los pases ms golpeados en sus cuentas fiscales e ingresos vayan a
sacrificar su produccin de crudo".
FELIPE PINZN
JEFE DE INVESTIGACIONES ECONMICAS DE PROFESIONALES DE BOLSA
"Solo si lo inventarios empiezan a caer, se podra ver un repunte contundente y duradero en los precios de las
materia primas mundiales".
Irn se niega a reducir su produccin
Aunque el prximo domingo Dona contar con la asistencia de Irn, en un comunicado difundido por el
Ministerio de Petrleo de dicho pas, se reiter que la delicada situacin econmica nacional le impide
congelar en estos momentos la produccin del petrleo. Segn diferentes agencias, tras la eliminacin de las
sanciones nucleares contra Irn, la produccin de petrleo del pas se ha incrementado en 400.000 barriles
por da y aumentar otros 200.000 barriles diarios.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Nacin
Otros compradores son pases del caribe, frica, asia y medio oriente
- LA CARNE BOVINA COLOMBIANA ENTRAR AL MERCADO CHILENO 10682682
Fue autorizada por la mxima autoridad del sector agrcola y ganadero del pas austral
NACIN. El Servicio Agrcola y Ganadero de Chile (SAG) autoriz la exportacin de carne bovina
colombiana a ese pas, luego de una visita de auditora donde evalu siete plantas de beneficio (mataderos),
tipo exportacin, as como los estndares sanitarios de inspeccin oficial de carne en Colombia.
Despus de seis aos de trabajo interinstitucional, en cabeza del Invima, acompaado por el Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo, el ICA y el Ministerio de Agricultura y Desarrollo Rural, la autoridad chilena
habilit las plantas de beneficio Frigocolanta, ubicada en Santa Rosa de Osos (Antioquia), y la de desposte de
la Ganadera Manzanares, situada en Floridablanca (Santander).
De la misma manera, el SAG inform que las plantas de beneficio Red Crnica, que operan en Cinaga de
Oro (Crdoba), y Frigorfico Riofro, que funciona en Floridablanca (Santander), tambin podrn ser
aprobadas despus de algunas mejoras que debern ser verificadas por el Invima.
La ministra de Comercio, Industria y Turismo, Cecilia lvarez Correa, destac que el trabajo adelantado por
parte del Invima para impulsar los estndares de calidad de este sector en Colombia, es un paso importante
que ayudar a continuar fortaleciendo y ampliando el comercio entre los miembros de la Alianza del Pacfico.
As mismo asegur que el cumplimiento de los estndares sanitarios de Chile representa un hito para el sector
crnico bovino del pas que nos acerca a mercados de mayor exigencia como Estados Unidos. "Las
exportaciones de carne bovina colombiana a Chile podran llegar a USD10 millones en 2017 y a USD27
millones en 2018. Por tanto, nuestra industria est apostando a ser competitiva y a alcanzar los estndares de
calidad que permitan entrar al pas en referencia y a otros en todo el mundo, gracias al acompaamiento del
Gobierno nacional", afirm la alta funcionaria.
El ministro de Agricultura y Desarrollo Rural, Aurelio Iragorri Valencia, asegur que "estos son los
resultados de un trabajo interinstitucional y es sin duda un logro del pas. Continuaremos con el
cumplimiento de las regulaciones fitosanitarias para abrir nuevos mercados. Auguramos un excelente futuro
para los productos crnicos, priorizados en los planes de Colombia Siembra". Colombia Siembra es la poltica
que busca aumentar en un milln el nmero de nuevas hectreas hasta 2018, especialmente a travs del
fomento de las exportaciones.
El gerente del ICA, Luis Humberto Martnez Lacouture, manifest que "Colombia consolida as su poltica
sanitaria. Hoy nuestro pas cuenta con un mercado para 2.587 productos agropecuarios en 83 pases y trabaja
conjuntamente con otras entidades del Gobierno para abrir el mercado agropecuario con otras 49 nacionales
con la admisibilidad de 258 producto ms".
En la actualidad, Chile exporta carne a Estados Unidos y a la Unin Europea sin restricciones. As, lograr que
plantas colombianas hayan sido aprobadas genera confianza en temas de calidad y seguridad en los
establecimientos de clase exportadora, certificados por el Invima.

Prensa Regional
Viernes 15 de abril de 2016

Informacin de EXTRA de Bogot

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Actualidad
- CULTURA ACSTICA EN LA CAPITAL 0679990
Si las paredes hablarn: 50 aos de msica en la Biblioteca Luis ngel Arango es el nombre del libro con el
que el auditorio ubicado en el centro de Bogot celebra medio siglo de actividad cultural. Pero la frase
tambin resume el que ha sido el aporte de la Sala de Conciertos de la Biblioteca Luis ngel Arango del
Banco de la Repblica en su perodo de funcionamiento ininterrumpido. Si las paredes del recinto tuvieran
la capacidad de hablar, seguro diran muchas cosas.

Informacin de EL HERALDO de Barranquilla

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Opinin
- CUENTO ADENTRO , Por Heriberto Fiorillo
Mtete en el cuento! Cien, doscientos, quinientos muchachos en un saln pueden garantizar un ruido
ensordecedor o el ms asombroso y respetable silencio del mundo. En mi vida he visto salir despavoridos de
las aidas de clase a numerosos profesores que no han podido captar la atencin de sus muchachos; y he sido
testigo del silencio cmplice de grandes grupos de jvenes participantes en La Cueva por Colombia, el
proyecto literario que recorre, con noveles y/o consagrados escritores, doce municipios del pas todos los
aos.
Quizs la explicacin de esta lograda atencin de los muchachos, inusitada de otro modo, est en el mtodo
inicial de la convocatoria, que propone a la audiencia un objetivo concreto: mientras escuchas cada relato de
labios del mismo autor: dibuja la mdula de ese cuento, plasma la escena, el smbolo, la imagen que lo
identificara.
De esta forma, nadie se quiere perder detalle del hilo de la historia, en el nimo de comprobar a cada
momento que su ilustracin, su diseo particular del meollo del relato, su breve visin pictrica, ser la
adecuada.
Desde hace siete aos -y siempre con el apoyo fundamental del Grupo Bancolombia, el Grupo Argos,
Promigas, Suramericana y el Banco de la Repblica, la Fundacin La Cueva viene realizando este programa
de fomento al cuento.
Nos complace mucho informarles, que, desde esta sexta versin, contamos con el estmulo de la Universidad
Autnoma del Caribe, institucin que se une as con entusiasmo al desarrollo de este programa de cuentos
por Colombia y al del Premio Nacional de Cuento La Cueva, en el que participan miles de escritores, el
mismo que entrega cada ao 25 millones de pesos a los mejores.
El cuento es el gnero literario por excelencia. Los editores dicen preferir las novelas pero, en ltimas,
adems de un formato novedoso, una novela no es sino un cuento largo o un grupo atado de cuentos.
Lo dijo William Faulkner: "Cuando es seriamente explorado, el cuento resulta ms difcil y ms riguroso. En
una novela, el escritor puede ser descuidado y dejar basura, cosas superfluas, desechables, en su contenido.
Pero, en un cuento, casi todas las palabras deben estar en su ubicacin exacta".
Otro maestro del gnero, Jorge Luis Borges, formul una potica de la escritura breve, al alabar en Ficciones
las ventajas del cuento: "En el curso de una vida dedicada principalmente a los libros, he ledo muy pocas
novelas y, en la mayora de los casos, apenas el sentido del deber me dio fuerzas para abrirme camino hasta la
ltima pgina. Al mismo tiempo, siempre fui un lector y relector de cuentos. La impresin de que grandes
novelas como Don Quijote y Huc-kleberryFinn son virtualmente amorfas, me sirvi para reforzar mi gusto
por el cuento, cuyos elementos indispensables son la economa, as como un comienzo, un conflicto, y un
desenlace, claramente determinados".
Te esperamos, llenos de cuentos, esta tarde a las 6:30 p.m. en La Cueva, donde les entregaremos, con mucho
gusto, los libros Cuentos de La Cueva por Colombia, nmero 6 y Cuando vuelvas de Marte y otros cuentos,
todos finalistas del IV Premio Nacional La Cueva. Mtete en el cuento!

Informacin de LA PATRIA de Manizales

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Opinin
- VOZ DEL LECTOR 10685122
Seor Director:
Recientes e importantes sucesos artsticos, culturales e institucionales sugieren una renovada dinmica
cultural en Manizales y Caldas. Uno de los ms importantes, sin duda, es la alianza colaborativa de al menos
siete (7) agrupaciones y salas de teatro de la ciudad (El Escondite, Teatro Tich, Actores en Escena, Punto de
Partida, Los Chicos del Jardn, Grupo Cazaretasos, Road House), considerada un modelo nacional de
asociatividad que, bajo la acertada denominacin de "La Ruta del Teatro", viene ofreciendo una interesante
programacin semanal de obras en diferentes gneros de las artes escnicas y que tuvo un desarrollo por
dems destacable en la reciente celebracin del Da Internacional del Teatro, con una oferta de montajes de
muy buen nivel durante varios das y en todas las salas.
En el mbito de la danza, las recientes convocatorias promovidas por el nuevo secretario de cultura de Caldas
para la conformacin de los Consejos Departamentales de las diferentes reas artsticas (danza, msica,
teatro, literatura, artes plsticas, artes visuales) que tienen, en el mbito de la danza, un muy interesante
desarrollo con la realizacin, en La Dorada, de un encuentro de redes nacionales y la firma del Pacto
Nacional por la Danza; y el impulso que, con el liderazgo del Consejo Departamental de Danza y la directora
del Grupo de Danzas Pipint de Aguadas maestra Luz Mara Motato, se viene dando a la conformacin de la
Red de Danza de Caldas. En otros mbitos, los conciertos de la Orquesta Sinfnica de Caldas (es necesario
que la pera vuelva al Teatro Los Fundadores), la programacin semanal de la Banda Sinfnica de la
Universidad de Caldas, los eventos permanentes que se ofrecen en el Teatro de Confa, la 50 Cultural que
promueve Road House, la oferta permanente de buen cine de la Red Espiral, el programa Bioamrica Diversa
que se desarrolla esta semana con el apoyo de Unasur, Colciencias, la Gobernacin de Caldas y la Alcalda de
Manizales, los avances en la construccin del Centro Cultural Universitario Rogelio Salmona, y la realizacin,
en noviembre prximo, del VIII Congreso Internacional del Folklor y las Artes Tradicionales, entre otros
importantes hechos culturales de ciudad, de regin y de pas, parecen reafirmar la vocacin cultural de la
ciudad.
En el mbito institucional, el nombramiento de la nueva gerente del Teatro Los Fundadores, Luz Elena
Garca, profesional vinculada al sector cultural, abre un nuevo captulo en la gestin de este importantsimo
escenario cultural, patrimonio de la ciudad, de la regin y del pas, del cual es de esperarse una mayor
inclusin de los actores, grupos y organizaciones artsticas y culturales de Manizales y Caldas. Debera
considerarse un propsito firme y concertado entre las administraciones municipal y departamental y
entidades culturales para el rescate de importantes eventos nacionales e internacionales desaparecidos, con
graves perjuicios para el desarrollo cultural e imagen de la ciudad: el Festival Internacional de Jazz, los Juegos
Florales, el Festival Nacional e Iberoamericano de Poesa, las Jornadas Juveniles Latinoamericanas y la
Temporada Internacional de Piano, entre otros. stos y otros eventos que se mantienen, han dado a la ciudad
una importante proyeccin regional, nacional e Internacional, y estamos en mora de emprender su rescate.
Un buen ejemplo de lo que en este escrito se sugiere, es la oferta cultural simultnea del da de hoy (abril 14)
que coloca a cualquier persona interesada en serias dificultades para escoger, un actor norteamericano en El
Escondite, obras de teatro en Actores en Escena y el Tich, la conferencia "Poesa y Memoria'' en el Banco
de la Repblica y la Temporada de Jazz en el Auditorio de Confa. Cinco (5) eventos prcticamente a la
misma hora. Qu bien! Efran Gngora Giraldo
Pd. Disculpas anticipadas por cualquier posible omisin involuntaria de un evento, proceso u organizacin
cultural.

Informacin de LLANO 7 DAS de Villavicencio

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Tiempo libre
- ABREN TALLER DE CRNICA 10681449
El rea cultural del Banco de la Repblica de Villavicencio anunci que realizar un taller de recuperacin
de historias locales, los das 21 y 22 de abril, desde las 8:00 de la maana hasta las 6:00 de la tarde.
En esta oportunidad y teniendo en cuenta que la crnica y la historia son dos quehaceres inseparables del
cronista, el taller articular la investigacin y la escritura.
"Se trata de recuperar historias de la ciudad de Villavicencio y, a partir del trabajo investigativo en campo,
escribir una crnica", explican voceros.
El taller ser terico prctico, con salidas de campo para detectar las historias que an no se han escrito. Este
ejercicio buscar apartarse de la historia oficial para recuperar as las historias de lugares y personajes
importantes en el devenir social.
El taller ser gratuito, y los interesados en participar pueden inscribirse en la sede cultural del Banco de la
Repblica, sede de Villavicencio.
Informes: 6 72 9797, extensiones 8220 / 21 / 35.

Informacin de EL PAS de Cali

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Activos
- CON LMITES AVALAN TLC CON COREA 10680807
La Corte insisti en que no se pueden poner lmites de tiempo al Banco de la Repblica para que impida que Corea saque
la plata de Colombia como se sugiere.
La Sala Plena de la Corte Constitucional aprob el TLC con Corea del Sur, firmado en Sel el 21 de febrero
de 2013.
Sin embargo, se impusieron unas limitantes en la ejecucin de tratado, pues se considera que en uno de los
apartes del acuerdo se limita la autonoma del Banco de la Repblica.
Aclar la Corte que las competencias constitucionales autnomas del Banco Emisor no pueden tener las
restricciones, como se plantea en el anexo 8C del acuerdo.
En consecuencia, ordenan al presidente de la Repblica que al ratificar el TLC con Corea formule esta
declaracin interpretativa, sobre este punto.
De acuerdo con algunas fuentes consultadas, esta declaracin interpretativa no afectara la implemen-tacin
del tratado. Se espera que el comunicado oficial de la Corte Constitucional se d a conocer e en el da de hoy.
Cuando se firm el TLC con Corea en 2013, el Gobierno Nacional seal que este acuerdo beneficia a todos
los sectores con la eliminacin gradual de aranceles para materias primas, insumos y bienes intermedios.
Sin embargo, tambin se expresaron temores por parte de el sector automotor, que se declararon perdedores
con el acuerdo.

Viernes 15 de abril de 2016

Informacin de PORTAFOLIO
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Portada
- CORTE DECLARA EXEQUIBLE EL TLC CON COREA, PERO CON UN CONDICIONAMIENTO

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Economa
- LA CORTE CONSTITUCIONAL LE DIO EL VISTO BUENO AL TLC CON COREA DEL SUR 10679566
No obstante, hizo un condicionamiento sobre una clusula relacionada con movimiento de capitales. Ayer, el Tratado de
Libre Comercio (TLC) con Corea del Sur complet otro paso clave en el accidentado proceso que ha surtido
desde sus inicios.
En medio de la fuerte polmica que ha suscitado este acuerdo entre distintos sectores econmicos,
finalmente la Corte Constitucional lo declar exequible.
Sin embargo, hay un condicionamiento relacionado con la interpretacin del alto tribunal frente a una
clusula que podra ir en contra de la Constitucin, al considerar que limitara la autonoma del Banco de la
Repblica.
Esto se refiere particularmente a unas disposiciones sobre movimientos de capitales. La clusula seala que
hay una restriccin de hasta dos aos, prorrogares por uno ms, para sacar los recursos que alguno de los dos
pases invirti en el otro.
Aunque la Corte declar exequible dicha clusula, lo hizo con la "condicin de que se interprete que el plazo
all establecido tiene el carcter de una orientacin de poltica exterior a las autoridades competentes, por
cuanto las competencias institucionales autnomas del Banco Emisor no pueden tener restricciones all
previstas, conforme al artculo 371 de la Constitucin".
Dicho de otra forma, el tribunal considera que el Tratado no puede ponerle plazo a la salida de los recursos,
pues es una competencia exclusiva del Banrepblica.
Resuelto este tema, el pas abrir una puerta muy importante en su estrategia de acercamiento al Asia. Con
una desgravacin inmediata para el 98% de las lneas arancelarias de insumos y materias primas, el TLC
permitir que la totalidad de la oferta exportable actual del pas ingrese al mercado en poco tiempo. Clculos
del Gobierno sealan que, si las exportaciones colombianas aumentan en la misma proporcin que la
eliminacin de los aranceles, podra esperarse un incremento en los despachos de unos 9 millones de dlares
a partir de la vigencia del acuerdo.
"El TLC representa el acceso para las exportaciones colombianas de 15 subsectores como aceites y grasas,
azcares y mieles, cacao, flores, frutas, peces ornamentales, entre otros. Adems, propiciar una mayor
inversin extranjera en sectores de inters para los empresarios coreanos en materiales de construccin,
vehculos y autopartes, servicios tercerizados, software y procesamiento de alimentos", dijo la presidenta de
ProColombia, Mara Claudia Lacouture.

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Opinin
- A CUNTO EL DLAR ?, Por Mauricio Reina Investigador Asociado de Fedesarrollo
Pocas cosas ms aburridoras que una reunin de trabajo un domingo. Eso solo se les ocurre a los pases
miembros de la Opep, que se reunirn pasado maana para tomar una decisin clave para la economa
mundial y, sobre todo, para la colombiana.
Han visto que nadie volvi a hablar del dlar a 4.000 pesos? Aunque al comienzo del ao varios
observadores pronosticaron que la devaluacin se iba a disparar, en los ltimos meses hemos visto una cada
gradual de la tasa de cambio, que ahora parece estar estabilizndose alrededor de 3.000 pesos por dlar.
Quienes decan que el 2016 iba a ser el ao del despelote cambiario tenan un argumento slido. La cada del
precio del petrleo ha afectado de tal manera las exportaciones que el dficit en cuenta corriente supera el 6
por ciento del PIB, una cifra rcord para el pas en lo corrido del siglo. Adems, el 2015 empez con un
entorno internacional preocupante. El mercado burstil chino se haba ido al suelo y la especulacin contra el
yuan pareca incontrolable, mientras un aumento sostenido de las tasas de inters en Estados Unidos
pareca inevitable y el precio internacional del petrleo no levantaba cabeza.
Varias cosas han cambiado. Ahora las exportaciones chinas estn creciendo sorprendentemente bien y las
perspectivas de una fuga de capitales son cada vez menores, lo que aumenta la probabilidad de que la
economa ms grande el mundo crezca 6,5 por ciento este ao. Entre tanto, no es probable que la Reserva
Federal de Estados Unidos aumente las tasas de inters en este primer semestre, teniendo en cuenta que la
actividad econmica an no luce tan vigorosa como se esperaba. Estos factores han hecho que los capitales
hayan regresado gradualmente a los pases emergentes, entre ellos Colombia, aliviando las necesidades de
financiacin del dficit externo.
Pero el cambio ms importante se ha dado en el precio del petrleo, que ha registrado un aumento de casi 50
por ciento desde su punto ms bajo de mediados de enero, aliviando las presiones sobre el mercado
cambiario. Esta recuperacin se ha dado, en parte, por la reduccin gradual que ha registrado la produccin
en Estadios Unidos desde mayo del ao pasado, como resultado de los precios bajos, pero tambin por el
acuerdo anunciado en febrero entre Rusia, Arabia Saudita, Qatar y Venezuela para congelar la produccin en
los niveles del mes anterior.
Ahora, esa decisin deber ser ratificada por los miembros de la Opep y otros productores ajenos a la
organizacin, en la reunin de pasado maana en Doha. Y ah es donde empiezan las especulaciones
pesimistas: que Arabia sigue perforando pozos como si no fuera a congelar su produccin, que Kuwait hace
lo propio, que Irn ni siquiera va a asistir a la reunin... En medio de tanta incertidumbre, lo ms
recomendable ser hacer una pausa entre los partidos de ftbol del domingo para revisar las noticias
econmicas y saber qu esperar de la tasa de cambio en los prximos meses.

Informacin de EL TIEMPO
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Economa y negocios
- AVAL CON CONDICIONES DE LA CORTE AL TLC CON COREA 10679470
Aunque ayer la Corte Constitucional aval el TLC con Corea del Sur, que se firm en el 2013, manifest un
condicionamiento clave que podra cambial' el acuerdo.
Al analizar el tratado, que fue aprobado en el Congreso por la Ley 1747 del 2014, la Sala Plena de la Corte
encontr una clusula que tena una interpretacin que podra ir en contra de la Carta del 91, pues lo
acordado estara limitando la autonoma del Emisor.
La clusula est relacionada con las limitaciones que se pueden decretar para hacer transferencias de recursos
producto de los negocios.
La clusula del literal A, numeral 2, anexo 8C del tratado firmado con Corea estableci que una posible
restriccin para sacar recursos poda tener un plazo mximo de dos aos, prorrogables por un ao.
Aunque la Corte declar exequible dicha clusula, lo hizo con la "condicin de que se interprete que el plazo
all establecido tiene el carcter de una orientacin de poltica exterior a las autoridades competentes, por
cuanto las competencias institucionales autnomas del Banco Emisor no pueden tener restricciones all
previstas, conforme al artculo 371 de la Constitucin".
Con esa salvedad, la Corte le orden al presidente Juan Manuel Santos que al ratificar el TLC con Corea,
"formule esta declaracin interpretativa".
Segn expertos, esto significa que el TLC no puede poner una limitacin de mximo tres aos para que
Corea no se lleve los dineros de los negocios que haga en Colombia, porque esta es una competencia del
Banco de la Repblica. Esto porque, segn la Constitucin, "sern funciones bsicas del Banco de la
Repblica regular la moneda, los cambios internacionales, el crdito, emitir la moneda legal, administrar las
reservas internacionales, ser prestamista de ltima instancia y banquero de los establecimientos de crdito, y
servir como agente fiscal del Gobierno".
"Cuando el Presidente ratifique el TLC con Corea les debe indicar que no se le pueden poner lmites de
tiempo al Banco de la Repblica para que impida que Corea saque la plata de Colombia. Esto porque el
Banco, s as lo decide, puede impedir de manera indefinida que saquen esos recursos, y no se le puede poner
la restriccin de mximo tres aos", explic una fuente del alto tribunal.
Sin embargo, una fuente del Gobierno asegura que aunque an no se puede establecer los alcances de la
decisin, "la Corte no est ordenando renegociar nada". Esto en el sentido de que lo que estableci es que "el
Banco de la Repblica no va a tener esa restriccin, pero entendiendo que hay una diferencia entre el
derecho interno y el derecho internacional. Una cosa es la responsabilidad del Estado y otra, la competencia
del Banco de la Repblica", dijo.

Informacin de LA REPBLICA
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Economa
Comercio. En marzo indicador fue negativo y cerr en 20,1%
- TRIMESTRE ROJO EN LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR, Por David Chato Romero
Fedesarrollo revel en su Encuesta de Opinin al Consumidor, que el ndice que analiza las expectativas de
los ciudadanos por tercera vez consecutiva en 2016 est en negativo y se ubic en -20,1% en marzo. Este
resultado es similar al de febrero, cuando el dato fue de -21%, y es inferior en 22.4 puntos porcentuales al de
marzo de 2015. En ese mes se tuvo un registro positivo de 2,3%.
"La ligera recuperacin de la confianza de los consumidores con respecto a febrero obedece a una mejora
tanto en el componente de condiciones econmicas como en el de expectativas", seal el estudio de
Fedesarrollo.
Sin embargo, la publicacin explic que este nivel negativo registrado en el primer trimestre del ao se debe a
un deterioro importante tanto en la percepcin acerca de la situacin econmica del pas como de la situacin
del hogar.
En los resultados del ndice desagregados por ciudad se ve una leve recuperacin intermensual en cuatro de
las cinco ciudades encuestadas, pero un fuerte deterioro en Barranquilla, cuyo ndice se ubica en el nivel ms
bajo desde abril de 2002. Bogot, por su parte, tiene el peor dato de confianza, al registrar un ndice negativo
de 22,9%, seguida de Medelln con 20%. Bucaramanga 19.7%. Barranquilla 17.2% y Cali con 12%. "Frente a
febrero, la confianza de los consumidores disminuy en los estratos alto y medio, mientras que la confianza
del estrato bajo exhibi una recuperacin, pero se mantuvo en terreno negativo" agreg. De acuerdo con el
equipo de investigaciones econmicas de Bancolombia, es previsible que el aumento de la inflacin y la
debilidad del peso impacten el poder adquisitivo de las familias. Los analistas consideran que los incrementos
en las tasas de inters del Banco de la Repblica, sumados a la expectativa de la reforma tributaria son los
factores que llevaran a un menor ritmo en bienes como vivienda, principal locomotora del Gobierno en
momentos de desaceleracin.

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Opinin
- PANORAMA ECONMICO MUNDIAL 2016, Por Roberto Junguito
El Fondo Monetario internacional acaba de hacer pblico su informe Panorama Econmico Mundial (World
Economic Outlook, WEO) 2016, el cual trae un ttulo muy sugestivo, que es: "Demasiado Lento por
Demasiado Tiempo" y se refiere obviamente al ritmo del crecimiento econmico mundial. Al respecto,
estima que la tasa de crecimiento del PIB mundial ser de un modesto 3.1%. un poco inferior a lo previsto a
comienzos de ao. El informe prev, no obstante, que el crecimiento mundial se acelerar un poco en 2017,
gracias a una recuperacin de los pases emergentes, pues considera que la actividad econmica continuar
siendo muy modesta en los pases avanzados.
El mejoramiento de la actividad mundial en el ao entrante est basado en varios supuestos sobre el
comportamiento de las economas, particularmente las emergentes, como son: la normalizacin de las
condiciones econmicas de algunos pases como Rusia y Brasil, y el denominado rebalanceo de China hacia
una economa ms centrada en el crecimiento del consumo interno y menos en las exportaciones. Tambin
se menciona la recuperacin de las exportaciones y el logro de un crecimiento ms acelerado en los pases
emergentes y en los de menores ingresos.
Los pronsticos de crecimiento para el ao en curso indican que la tasa anual de increment en los pases
avanzados ser de 1,9%, que resulta de una tasa de crecimiento de 2,4% en los Estados Unidos y de una ms
reducida de tan solo 1,5% en la zona Euro. Por su parte, se estima que la tasa anual de crecimiento de los
pases emergentes y en desarrollo alcanzar 4.1% y estar jalonado principalmente por Asia, y particularmente
por China 6.5% e India 7,5%. Por su parte, el Fondo Monetario Internacional pronostica un estancamiento
para el conjunto de Amrica Latina y el Caribe, pues proyecta que la tasa anual de crecimiento del PIB
alcanzada ser negativa y del -0,5%.
Ahora bien, el informe del Panorama Econmico Mundial seala claramente que la cada de la actividad
econmica para el conjunto de Amrica Latina en el ao en curso est motivada principalmente por una baja
del PIB de Brasil estimada en un 3.8% y en Venezuela donde se estima que el desplome fue del 8% anual.
Tambin indica que los otros pases de Suramrica dependientes de la exportacin de productos bsicos
como Colombia. Chile y Per tambin registraron menores tasas de crecimiento.
En el caso concreto de Colombia proyecta el crecimiento para el ao en curso en 2.5%. Para 2017 el WEO
pronostica que la tasa de crecimiento para el conjunto de Amrica Latina ser positiva y de 1,5%. Para salir
adelante, en lneas generales, el FM7 recomienda que para reducir su vulnerabilidad los pases de la regin
deben mantener regmenes de tasa de cambio flexibles, y reducir el gasto pblico y la demanda agregada
considerando que los precios de exportacin de los productos bsicos como el petrleo permanecern bajos
por varios aos.
Otro tema sobre el cual centra su atencin el Fondo Monetario Internacional es el de los flujos de capital
hacia los pases emergentes, los cuales se vienen reduciendo desde 2010. Se argumenta que dicha reduccin
obedece a la desaceleracin en el crecimiento econmico de los emergentes, y a la poltica monetaria menos
expansiva de los Estados Unidos.
Para mantener un flujo adecuado de recursos externos hacia el pas, se recomienda mantener un rgimen de
tasa de cambio flexible y una posicin slida de las finanzas pblicas, lo que refleja la importancia de
adelantar la reforma tributaria estructural en Colombia.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Economa
- PREOCUPACIN POR EL IPC 0679763
El control de la inflacin es mi principal preocupacin, asegur el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas,
quien reconoci que el ndice de precios al consumidor se acerca rpidamente al 8%, que est por fuera de las
metas establecidas por el Banco de la Repblica y del propio Gobierno. "Nosotros queremos una
inflacin que est entre un 2% y un 4%, que la inflacin est tan alta no es bueno, afecta a toda la sociedad,
afecta especialmente la capacidad adquisitiva de las personas de menores ingresos y es un problema",
reconoci. Manifest que esta situacin es producto de un alza de los precios de los alimentos y por los
efectos de la fuerte devaluacin del peso frente al dlar.
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Economa
Sigue impacto de inflacin y devaluacin
- LA CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES CONTINA AFECTADA POR COSTO DE VIDA 10679758
Ha disminuido la disposicin a la adquisicin de vivienda y electrodomsticos
ECONOMA. Debido a que el costo de vida permanece presionando al alza, la confianza de los
consumidores continu afectada y sigue con niveles negativos.
De acuerdo con el sondeo realizado por Fedesarrollo durante marzo, el ndice de confianza del consumidor
alcanz una lectura de -20,1%, nivel levemente mejor que el del mes anterior (-21%), pero negativo frente al
de marzo de 2015 (2,3%). Por lo anterior, el balance de repuestas se mantuvo en espacio de pesimismo por
tercer mes consecutivo.
Segn un anlisis del Bancolombia, "el optimismo de las familias contina afectado. Factores como el
aumento de la inflacin y la debilidad del peso han reducido el poder adquisitivo de las familias y han
deteriorado la intencin de gasto".
Seala que "es as como la disposicin a comprar bienes durables y vivienda permanecen en niveles
negativos, por debajo de los observados el ao pasado. Lo anterior plantea riesgos sobre el desempeo
reciente y futuro de algunos subsectores del comercio y de la construccin de vivienda".
Seala el reporte que el indicador de percepcin sobre la situacin econmica actual se mantuvo en negativo
por octavo mes consecutivo. El nivel de marzo (-29,4%) estuvo por debajo del contabilizado un ao atrs
(5,2%) y dej ver que, en comparacin con los aos anteriores, los hogares se mantienen menos dispuestos a
comprar vivienda y bienes durables.
En efecto, el balance de respuestas sobre la disposicin a comprar bienes durables se ubic en -42,4%, el
nivel histrico ms bajo, mientras que el de intencin de compra de vivienda registr -23,5%, cuando un ao
atrs era positivo (11,9%). En este ltimo se resalta el contexto de mayores tasas de inters en los crditos
de vivienda y la moderacin en el ritmo de aumento de los precios de vivienda.
Sostiene la encuesta que por ciudades se observ que en las 5 reas encuestadas la confianza del consumidor
se ha deteriorado. En particular los resultados de Bogot (-22,9%), Medelln (-20%), Cali (-12%), Barranquilla
(-17,2%), Bucaramanga (-19,7) fue negativo frente a marzo de 2015 cuando con excepcin de Bogot (-7,5%)
las dems ciudades mantenan indicadores de confianza positivos.
As mismo, es importante resaltar que solo en Barranquilla (5,9%) la intencin de compra es positiva. De otro
lado, por nivel socio-econmico los hogares de ingreso alto (-35,9%) son los menos optimistas, seguidos por
los de ingreso medio (-20,2%), y bajo (-18%).
Indica el anlisis que "es previsible que el aumento de la inflacin y la debilidad del peso impacten el poder
adquisitivo de las familias. A lo anterior se suman los incrementos en las tasas de inters del Banco
Central, que han conducido a un aumento del costo del crdito en la economa, al menos en trminos
nominales, y las perspectivas de una reforma tributaria que elevara la carga tributaria de las personas
naturales".

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

Pgina.com
Economa
- TLC CON COREA DEL SUR YA ES UNA REALIDAD
La Sala Plena de la Corte Constitucional aval este jueves la Ley 1747 de 2014, mediante la cual se aprob
el TLC con Corea del Sur, firmado en Sel el 21 de febrero de 2013.
Con presencia de la conjuez Catalina Botero, la Corte declar la exequibilidad de la Ley que permite la
implementacin del Acuerdo de Libre Comercio.
No obstante, la Corte hizo una declaracin interpretativa que recae sobre el ejercicio monetario del Banco de
la Repblica que est contenida en el Anexo 8C, artculo 2, literal A.
De acuerdo con algunas fuentes consultadas, esta declaracin interpretativa no afectara la implementacin
del tratado. Se espera que el comunicado oficial de la Corte Constitucional se d a conocer este viernes.
Cuando se firm el TLC con Corea en 2013, el Gobierno Nacional seal que este acuerdo beneficia a todos
los sectores con la eliminacin gradual de aranceles para materias primas, insumos y bienes intermedios.

Pgina.com
Economa
- SANTOS RESALTA PRODUCCIN INDUSTRIAL Y ANUNCIA INCENTIVOS A BANANEROS, Por
David Ortz Castao
El presidente Juan Manuel Santos, resalt el dato de crecimiento industrial revelado por el Dane para febrero,
que fue de 8,2 % frente a igual mes del ao pasado: Desde hace nueve aos no crecamos a ese ritmo y este
es un escenario slido que significa ms empleo, coment el mandatario durante la asamblea de Augura, el
gremio bananero, en Medelln.
Agreg que proyecta que este ao el Producto Interno Bruto (PIB) del sector industrial cerrar con un
crecimiento de 7,5 % frente a lo obtenido en 2015. Claro, esto apoyado en el impulso que significa la
operacin plena de la nueva planta de la Refinera de Cartagena (Reficar), filial de Ecopetrol.
Durante la reunin con empresarios bananeros de Urab y el departamento del Magdalena, Santos anunci
que se abrir una lnea de crdito especial en el Ministerio de Agricultura por 500 mil millones de pesos
dedicada a mejoramiento de infraestructura de los campos productores.
Asimismo confirm el compromiso con el Urab antioqueo para tener un distrito de riego en esa regin y
que sera en convencio con Empresas Pblicas de Medelln.
Santos defendi la necesidad de una nueva reforma tributaria que se tramitar en el segundo semestre del
ao, pues est en juego la nota de grado de inversin que han mantenido hasta ahora las calificadoras
internacionales de riesgo crediticio para el pas.

Pgina.com
Economa
- SANTOS ANUNCIA CRDITOS POR $500 MIL MILLONES PARA BANANEROS
La produccin de banano en Antioquia mermara en 2017 un 7 %, y pasara de 94,1 millones de cajas a 87
millones. As lo estim el presidente de la Asociacin de Bananeros de Colombia (Augura), Juan Camilo
Restrepo, en su asamblea ayer en Medelln.
Despus de un sobresaliente 2015, en que la produccin creci 14 % y se facturaron 836 millones de dlares,
este ao el clima no ha jugado a favor.
Ante esto, el presidente Juan Manuel Santos, quien asisti a la asamblea, anunci que abrir una lnea especial
de crdito para el sector por 500 mil millones de pesos, por medio del programa Colombia Siembra, del
Ministerio de Agricultura.
Este ser un ao en que la devaluacin ayudar a los exportadores y esa es una muy buena noticia para los
bananeros. Ahora estamos en la misma senda de los Tigres Asiticos (Corea del Sur, Hong Kong, Singapur y
Taiwn), con una tasa de cambio a favor del crecimiento, aadi.
Asimismo, indic que se invertirn 3.500 millones de pesos para mejorar la infraestructura de los pequeos
productores de banano en el departamento del Magdalena.
El presidente de la junta directiva de Augura, Jaime Henrquez Gallo, indic que el gran obstculo de la
industria est en la productividad: en los ltimos 10 aos acumulamos prdidas por 700 mil millones de
pesos y hasta ahora nos estamos recuperando.
Por eso solicit a Santos aportar a los distritos de riego en Urab, proyecto en el que est vinculada Empresas
Pblicas de Medelln (EPM).
Segn lo dicho en julio de 2015 por el ministro Aurelio Iragorri, los diseos y estudios tcnicos deban estar
listos en febrero pasado. Por ahora, Santos se comprometi a dejar el proyecto en marcha antes de terminar
su periodo.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
PARA SABER MS
LA ADVERTENCIA DEL PRESIDENTE
Con la zanahoria y el garrote. El presidente Santos anunci estmulos para el sector bananero, pero dej un
mensaje claro a los empresarios: quienes hayan tenido que pagar vacunas (extorsiones) en sus tierras a grupos
ilegales y con ese dinero se financiaron, debern contarlo durante la aplicacin de la justicia transicional que
se plantea en un escenario de posconflicto para que al cabo de dos, cinco o 10 aos no tengan ningn
problema, advirti Santos.

Pgina.com
Economa
- 10 % DE VENTA DE ISAGN PARA ANTIOQUIA YA EST APROBADO: GOBERNADOR, Por Juan
Felipe Sierra Surez
El gobernador de Antioquia, Luis Prez Gutirrez, confirm que el presidente de la Repblica ya aprob el
10 % de regalas que le corresponde al departamento por la venta de Isagn. Se trata de una cifra del orden de
los 650.000 millones de pesos.
Estamos esperando una carta con la aprobacin exacta para saber cundo vincular el monto al presupuesto
departamental. Espero que entre el lunes y martes de la prxima semana se tenga la noticia, dijo el
gobernador a los medios de Medelln.
Tambin destac que lo ideal es no gastarse ese dinero en menuda, ojal quede un recuerdo para el
departamento y no descarto la construccin de una hidroelctrica que sirva de referente para lo que fue
Isagn, aadi Prez Gutirrez.
Es importante destacar que la peticin hecha por el gobernador, se dio mediante una carta enviada a finales
de enero pasado al presidente Santos, en la que cit el Artculo 23 de la Ley 226 de 1995, que obliga a que
el 10 % del producto neto de la enajenacin de esas acciones, se invierta en la ejecucin de proyecto de
desarrollo regional en la misma entidad territorial.
Por eso en la misiva, se recalc en que como Isagn est ubicada y tiene actividad principal en el
Departamento de Antioquia, se tiene dicho derecho.

Pgina.com
Opinin
- MEA CULPA Y TICA EMPRESARIAL, Editorial
Hubo eficacia de la Superintendencia de Industria y Comercio, sin la cual los carteles seguiran a sus anchas despreciando al
consumidor. La tica empresarial, ms que predicarse, debe cumplirse.
Los colombianos ya sabemos que un producto de uso diario y de primera necesidad, como el papel higinico,
fue comercializado en gran porcentaje, durante ms de una dcada, a travs de mecanismos ilegales de
acuerdos para la fijacin artificial de precios, que implicaban que estos no los fijaba la oferta y la demanda
propia del libre mercado, sino pactos colusivos que los partcipes crean secretos para distorsionar las normas
de la libre competencia.
Empresas que haban construido reputacin de calidad y alcanzado grandes desarrollos en mercadeo y
comercializacin de mltiples productos para el aseo personal y del hogar, tramaban al mismo tiempo
operaciones para perjudicar a los consumidores. Ahora ven destruida su reputacin, derrumbada su
credibilidad, e intentan en lo posible estrategias de control de daos para recuperar la confianza de los
colombianos.
Algo que no se puede desestimar es que si se supo de la existencia de este cartel, como se ha sabido tambin
del de los paales o los cuadernos (con varias de las mismas compaas involucradas), es porque al fin una
entidad de vigilancia tom la firme decisin de investigar, encontrar la verdad y determinar responsabilidades,
ms all de las presiones y del peso empresarial de los conglomerados econmicos involucrados en tan
reprochables prcticas ilegales.
La Superintendencia de Industria y Comercio (SIC) adelant unas diligencias tan slidamente estructuradas
que ya uno de los participantes en el cartel, el Grupo Familia expidi un comunicado en el que expresan su
arrepentimiento sincero, reconocen plenamente sus errores, aceptan su responsabilidad y manifiestan su
rechazo ante cualquier prctica contraria a las normas de libre competencia. El gerente de la compaa, Daro
Rey Mora, fue suspendido por la junta directiva.
Puede ser tardo, pero hay que reconocer el gesto. Teniendo en cuenta un precedente: el 19 de mayo del ao
pasado, el grupo sueco SCA, dueo del 50 % del Grupo Familia, expidi un comunicado desde su casa
matriz en el que manifest su preocupacin por las investigaciones desarrolladas en Colombia, y declar que
la competencia libre y sin distorsiones es una importante piedra angular en todas las sociedades y para cada
operacin de negocio.
Si fue el grupo sueco el que impuso colaborar con la SIC en Colombia y aceptar la responsabilidad de los
actos contrarios a la ley cometidos por ejecutivos colombianos es algo que no hay forma de determinar
ahora, pero que debera saberse.
Entre muchas otras, dos preguntas nos hacemos hoy: cmo quedarn los precios del papel higinico sin la
vigencia de los carteles de precios? Y pueden asegurarnos las instituciones pblicas que la actual decisin de
la SIC para aplicar la ley y proteger a los consumidores seguir firme sin que ello dependa de quin ejerza las
funciones de superintendente?
Por otra parte, aceptar las disculpas presentadas por uno de los participantes del cartel es algo que compete a
cada consumidor, quien al final, no se olvide, tiene un poder indelegable en su mano: es el consumidor quien
decide qu producto compra y a qu fabricante. A quin le otorga su confianza, y a quin considera digno de
credibilidad.
Las empresas que se cartelizan no creen en el mercado. Al coludirse para fijar precios artificiales sacan la
mayor renta posible violando las normas de la libre competencia. Desechan los riesgos y subestiman la
capacidad de la vigilancia estatal. Y, ante todo, desprecian al consumidor y a la tica empresarial.

Pgina.com
Opinin
- DIFERENCIALES DE PRECIOS, Por Juan Jos Perfetti del Corral
Los gobiernos utilizan diversos instrumentos de la poltica para impulsar el desarrollo de sus agriculturas.
Aunque estas intervenciones afectan principalmente los precios relativos de los bienes y los factores que se
usan en los procesos productivos, tambin impactan los precios que pagan los consumidores.
Hay pases, como Japn o Corea del Sur, que estimulan sus reducidas agriculturas con altas intervenciones
que afectan el precio al productor y, por consiguiente, el precio al consumidor final.
Segn los clculos de la Ocde, el diferencial de precios entre lo que reciben los agricultores de estas dos
naciones y el correspondiente precio internacional es de casi el 100 por ciento, es decir, son de los ms altos
en el planeta. En estos casos las intervenciones se justifican por la necesidad que tienen los gobiernos de
asegurar un nivel mnimo de abastecimiento alimentario.
Para ilustrar los efectos que las intervenciones agrcolas tienen sobre los precios internos, el BID, a travs de
Agromonitor, indica cmo es la situacin en algunos pases latinoamericanos. Hasta ahora se han divulgado
los casos de tres productos: el pollo, la carne vacuna y el azcar.
Para el pollo se encuentra que hay pases, como Brasil, en los que los precios internos son iguales a los
internacionales. Tambin hay casos en los que el precio interno est por debajo del internacional (26 por
ciento), como ocurre en Bolivia.
Pero en la mayora de las naciones, las intervenciones hacen que los consumidores paguen precios muy
superiores a los internacionales. Estos diferenciales van desde un 6,0 y 9,0 por ciento en Argentina y Per,
hasta un 153 y un 327 por ciento en Repblica Dominicana y Jamaica, respectivamente. En Colombia, el
diferencial es de 56 por ciento.
En el caso del azcar, los diferenciales no son tan extremos como en el del pollo. As, en Repblica
Dominicana y Bolivia los precios estn por debajo del internacional en proporciones del 20 y el 3,0 por
ciento, respectivamente. En Brasil, el precio interno es igual al internacional. En otras naciones, como
Colombia y Per, los consumidores pagan diferenciales positivos de 32 y 34 por ciento. El mayor costo al
consumidor se registra en Jamaica (95 por ciento).
En un gran nmero de naciones latinoamericanas el precio interno de la carne de res est por debajo del
internacional. En Colombia, el precio interno excede al internacional en solo el 6,0 por ciento.
Al igual que en Brasil, en Nueva Zelanda, Chile y Australia las intervenciones agrcolas que se aplican no
generan diferencial alguno entre los precios agrcolas internos y los vigentes en los mercados mundiales.
Estos cuatro pases comparten entre s una caracterstica especial y es que sus sectores agrcolas son
dinmicos y eficientes y altamente exitosos a nivel internacional.
Ello pone de presente que, contrario a la tesis que sostienen algunos sectores de la sociedad y gremios
agropecuarios, para tener una agricultura dinmica y exitosa no necesariamente hay que recurrir a altos
niveles de proteccin ni a medidas distorsionantes e inequitativas que terminan pagando, como es el caso de
Colombia, los consumidores urbanos y rurales.

Caricatura del da

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,91% Y 7,94% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,93%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- PARA QUE SE ACTIVEN LAS SUBASTAS DE OPCIONES CALL, EL DLAR DEBERA SUBIR
HOY EN PROMEDIO A $3.155,78
Tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa Representativa del Mercado ($3.063,87), ms el 3%
equivalente a $91,91, la divisa tendra que subir a $3.155,78 para activar el mecanismo de intervencin. La TRM vigente
para hoy es de $3.000,78.
Bogot.- El dlar en el spot debera subir hoy en promedio a $3.155,78 para que se puedan activar las
subastas de opciones call por parte del Banco de la Repblica.
El resultado se obtuvo tomando como base el promedio mvil de los ltimos 20 das de la Tasa
Representativa del Mercado ($3.063,87), ms el 3% equivalente a $91,91, la divisa tendra que subir a
$3.155,78 para activar el mecanismo de intervencin.
Por otra parte, la Superintendencia Financiera certific que para hoy la TRM vigente para hoy es de
$3.000,78, luego que en el spot cerrara en $2.995,00.
Cabe recordar que el Banco de la Repblica defini que para evitar una volatilidad no deseada en la tasa de
cambio, tendr la potestad de convocar a subastas de opciones call (para venta de dlares) cuando la Tasa
Representativa del Mercado (TRM) se ubique 3% por encima de su promedio mvil de los ltimos 20 das.

- DLAR ABRI LA JORNADA AL ALZA EN $3.015,00 Y SUBE $20 FRENTE A SU CIERRE DE AYER
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $3.015,00 y un mximo de $3.017,70. Hoy en el sistema
SET-fx se han transado US$2,2 millones en siete operaciones y mantiene un precio promedio de $3.016,22. Cabe recordar que
la TRM que rige hoy es de $3.000,78. En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha
ganado $160 o 5,03% hasta el momento. De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,4933 y el euro avanza
frente al dlar a US$1,1294.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri la jornada al alza en
$3.015,00 y sube $20 frente a su cierre de ayer que fue de $2.995,00.
La divisa estadounidense a esta hora flucta entre un mnimo de $3.015,00 y un mximo de $3.017,70. Hoy
en el sistema SET-fx se han transado US$2,2 millones en siete operaciones y mantiene un precio promedio
de $3.016,22. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $3.000,78.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $160 o 5,03%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,4933 y el euro avanza frente al dlar a US$1,1294.

- ALZAS EN LAS TASAS DE INTERS DEL E MISOR PUEDEN SER NOCIVAS A LARGO PLAZO :
ASOBOLSA
En dilogo con Primera Pgina, el presidente de la Junta Directiva de la Asociacin de Comisionistas de Bolsas de Colombia,
Asobolsa, Gustavo Arango, explic los impactos positivos y los riegos a largo plazo que generan los incrementos en las tasas
de inters de intervencin por parte del Emisor, en las inversiones de renta variable y renta fija.
Bogot. De acuerdo con el presidente de la Junta Directiva de Asobolsa, Ricardo Arango, las alzas en las
tasas de inters del Banco de la Repblica, pueden ser nocivas a largo plazo y generar una competencia
de recursos, dado que la renta fija, tanto privada como la estatal, puede entrar a demandar recursos
compitiendo con la renta variable, porque los dividendos ya no suficientes para cumplir con las obligaciones
y compararse con los niveles actuales de tasas de inters.
Las tasas de inters de intervencin del Emisor se encuentran actualmente en 6,50 puntos bsicos.
En dilogo con Primera Pgina, Arango explic que los clientes de renta variable se favorecen porque se les
da a los ahorradores mayor rentabilidad, pues antes reciban rentas de 4% y ahora reciben rentas de 7%.
Por otro lado los negocios de renta fija con los clientes se favorecen, porque les damos mejores utilidades, se
doblaron sus ganancias pues antes reciban rentas del 4% y ahora reciben rentas cercanas al 8 o 9%, seal.

- SUBIDA DE TASAS DEL BANCO DE LA REPBLICA PRESIONA A LA BAJA LOS PRECIOS Y RESTA
DINAMISMO A LA DEMANDA
Guillermo Botero, presidente de Fenalco explic que ese es precisamente la intencin del Banco de la Repblica para
controlar la inflacin. La subida de los tipos de inters hace que los jefes de los hogares, que mueven dos tercios de la economa
consuman menos, lo que lleva a una reduccin de los precios. Botero dijo, adems que toca ver cmo terminas de darse la
transmisin de la subida de las tasas a los precios, destac que ya se present la subida de la Tasa de Usura y las tarjetas de
crdito se ubican muy cerca a estas.
Bogot.- En entrevista con Primera Pgina Radio el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes
Fenalco- la subida de tasas del Banco de la Repblica presiona a la baja los precios y resta dinamismo a la
demanda.
As mismo, Botero explic que esa es precisamente la intencin del Banco de la Repblica para controlar la
inflacin.
Botero expuso que la subida de los tipos de inters hace que los jefes de los hogares, que mueven dos tercios
de la economa consuman menos, lo que lleva a una reduccin de los precios.
As mismo seal que toca ver cmo terminas de darse la transmisin de la subida de las tasas a los precios,
destac que ya se present la subida de la Tasa de Usura y las tarjetas de crdito se ubican muy cerca a estas.
Por otro lado el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- Guillermo Botero resalt
las actividades de la Polica Fiscal y Aduaneras Polfa- para incrementar los operativos para combatir el
contrabando de licores y cigarrillos, lo cual explica el buen comportamiento en lo corrido del ao.
Tampoco sorprende el auge de los artculos de ferretera, pintura, materiales elctricos por el buen
desempeo de la construccin. Seal el Presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco-
Guillermo Botero.
As mismo, expuso que despus de estos sectores, las prendas de vestir tuvieron un buen comportamiento
debido a que la devaluacin afecta la importacin, as mismo a las compaas como P&G y Colgate, lderes
en artculos de aseo personal y para el hogar, les est yendo divinamente.
Preocupa la cada de las ventas de vehculos, el calzado y cuero, los electrodomsticos y los computadores;
en el trimestre Afirm Botero.

- FENALCO CREE QUE CRECIMIENTO ECONMICO DEL 2016 SER DEL 2,5%
Al preguntarle el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- Guillermo Botero, sobre a cul de los
pronsticos le creera ms, si al del FMI (2,5%), al del Banco de la Repblica (2,7%) o al del Gobierno (3,1%), dijo que
en la entidad no tiene una modalidad para calcular el crecimiento del Producto Interno Bruto PIB-, pero dados los comentarios
de los afiliados a la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- y al desempeo de sus negocios personales se vea un
debilitamiento en la economa por lo cual se inclin por la estimacin del FMI.
Bogot.- En entrevista con Primera Pgina Radio el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes
Fenalco- Guillermo Botero cree que el crecimiento econmico para el 2016 ser del 2,5%, tal como lo afirm
el Fondo Monetario FMI-.
As mismo, afirm que debido a comentarios de los afiliados a la Federacin Nacional de Comerciantes
Fenalco- y al desempeo de sus negocios personales se vea un debilitamiento en la economa por lo cual se
inclin por la estimacin del Fondo Monetario FMI-.
Frente a los pronsticos del Banco de la Repblica de un crecimiento economico del 2,7%, y del Gobierno
del 3,1%. Afirm que si bien la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- no tiene un sistema
predictivo del Producto Interno Bruto PIB-, el Gobierno siempre pone la cifra por encima, con el objetivo
de mandar un mensaje de optimismo.
Por otro lado, el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- la subida de tasas del
Banco de la Republica presiona a la baja los precios y resta dinamismo a la demanda.
As mismo, Botero explic que esa es precisamente la intencin del Banco de la Republica para controlar la
inflacin.
Botero expuso que la subida de los tipos de inters hace que los jefes de los hogares, que mueven dos tercios
de la economa consuman menos, lo que lleva a una reduccin de los precios.
As mismo seal que toca ver cmo terminas de darse la transmisin de la subida de las tasas a los precios,
destac que ya se present la subida de la Tasa de Usura y las tarjetas de crdito se ubican muy cerca a estas.

- PARA FENALCO , REFORMA T RIBUTARIA LE RESTAR COMPETITIVIDAD AL COMERCIO CON

EL INCREMENTO DEL IVA
El presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes Fenalco- Guillermo Botero explic que mientras los industriales
piden mantener benefician del 15% cuando estn instalados en zonas francas, as como devolucin del IVA en bienes de capital,
la subida de este impuesto restara competitividad a los comerciantes dado que los informales no hacen el tramite arancelario dado
que son contrabandistas lo que anula la capacidad de competir del comercio organizado.
Bogot.- En entrevista con Primera Pgina Radio el presidente de la Federacin Nacional de Comerciantes
Fenalco- Guillermo Botero critic una vez ms la reforma tributaria que tramitara el Gobierno en segundo
semestre dado que con el incremento en el IVA del 19% se le restara competitividad al comercio.
Botero explic que mientras el comercio organizado debe cumplir requisitos arancelarios los que trabajan en
la informalidad no lo hacen dado que son contrabandistas, adems de que sus clientes no pagan el 19% del
IVA.
Explic que Hay que aclarar que los comerciantes no son los que pagan ese incremento, lo hacen los
compradores, que preferirn ir a la informalidad y eso terminar anulando la capacidad d competir del
comercio organizado.
Critic que los dems sectores estn ejerciendo presin para mantener los beneficios que actualmente tiene, e
n el caso de los industriales piden mantener la beneficio del 15% cuando estn instalados en zonas francas,
as como la devolucin del IVA para bienes de capital.
Sobre los hoteleros dijo que pretenden mantener los beneficios que se les dieron hace ms de 30 aos.
Manifest que a pesar de lo que se propuso en la Comisin de Expertos Tributarios no cree que se vaya a
eliminar el impuesto a la riqueza.
Pidi transparencia al gobierno en la asignacin de cupos indicativos en el Congreso ya que de eso depender
una mejor Reforma Tributaria.

- BOLSA DE VALORES ABRI EN TERRENO NEGATIVO , PACIFIC ES LA ACCIN QUE MS CAE

CON 5,60%
En la jornada accionaria de este jueves 15 de abril, los principales indicadores del mercado de valores abrieron en terreno
negativo. El ColCap abri en 1.360,56 bajando 0,3%, el Colsc en 987,99 puntos con una variacin de (-0,19%) y el Colir a
860,86 unidades con una variacin de (-0,31%). La accin Preferencial Bancolombia es el ttulo que mas sube a 0,07% con un
precio de $27.820. Pacific se cotiza en $1.600.
Bogot.- La Bolsa de Valores de Colombia abri en terreno negativo este viernes 15 de abril de 2016, con la
accin de Pfbcolo subiendo 0,07% a $27.820,
Los tres principales indicadores de la Bolsa registraron el siguiente comportamiento en su apertura.
ColCap -0,30% $1.360
Colir -0,31% $ 860,86
Colsc -0,19% $987,99
La accin de Pacific E&P abri a la baja en 5,60 a $1.600, mientras que Ecopetrol abri a -2,54% a $1.345.

- REPORTE DEL TRADER : CRECIMIENTO DE LA PRODUCCIN INDUSTRIAL PESE AL

DETERIORO A LA CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES
El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, resalta en su columna de hoy que la produccin industrial colombiana
creci 8.2% y los encuestados esperaban 7.9%; en segundo lugar, las ventas al por menor (o sea las de las tiendas y dems)
subieron 4.6% y el esperado era 2.7%; todo esto muy bien. Sin embargo, el ndice de confianza baj 20.1%, o sea baj ms de
lo que esperaban (16.3%).
Buenos das:
Ayer por la tarde, luego de comer crepes de ternera con salsa de championes, con tardes calurosas en las
que con la mente por las nubes camin unas diez cuadras, salieron tres datos importantes para que tengan en
cuenta, para as tambin cambiar un poco el tema y no hablarles siempre de que el dlar baj, los Tes
subieron, fulanito compr y tal otro vendi: La produccin industrial colombiana creci 8.2% y los
encuestados esperaban 7.9%; en segundo lugar, las Ventas al por menor (o sea las de las tiendas y dems)
subieron 4.6% y el esperado era 2.7%; todo esto muy bien. Sin embargo, el ndice de confianza baj 20.1, o
sea baj ms de lo que esperaban (16.3). Si nos vamos a lo objetivo y sin ver sus componentes y
estacionalidades, podemos decir que estamos ms productivos pero con menos confianza. Ms eficientes
pero ms pesimistas. No s qu es mejor, si el eficiente pesimista o el ineficiente optimista. Guardo para m y
para mi agenda de Snoopy mis opiniones.
Lo que s no guardo es mis ganas de compartirles cosas bonitas. Si me quieren invitar este sbado a parapente
o a esquiar en la nieve o de pronto a jugar Rinrin CorreCorre de 2 a 4 pm les tendr que decir que no puedo.
Estar ocupado viendo una charla muy interesante, dictada por una coach que conoc, llamada Pilar Ibez.
El ttulo de la conferencia es Innovacin para la Felicidad y es en el club El Nogal. Todo va por la misma
lnea de ser innovadores, de usar lo que ella denomina 7 sentidos y de conocer ms nuestro cerebro para
hacer lo que nos gusta. En la mente est todo y en la creatividad tambin. Si me invitan les digo ms bien que
me acompaen. Por all nos vemos.
Buena suerte para hoy y Feliz fin de semana!

- AUTORIDAD DE L ICENCIAS A MBIENTALES DEBER DEFINIR A MS TARDAR ESTE LUNES

SUSPENSIN , REVOCACIN O DECAIMIENTO DE LICENCIA PETROLERA EN L A MACARENA
El ministro de Ambiente y Desarrollo Sostenible, Gabriel Vallejo, explic que esta decisin se deber tomar con base al estudio
de proteccin e impacto ambiental de la zona en donde se desarrollara el proyecto, presentado por la Corporacin Autnoma
Regional de La Macarena (Cormacarena) a la Anla en diciembre de 2015, pero que no haba sido incluido de manera formal y
legal en el anlisis de la licencia ambiental.
Bogot.- El ministro de Ambiente y Desarrollo Sostenible, Gabriel Vallejo, anunci que espera que la
Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Anla) defina entre este viernes y prximo lunes la suspensin,
revocacin o decaimiento de la licencia otorgada a Hupecol para exploracin de hidrocarburos en los
municipios de La Macarena, Meta y San Vicente del Cagun, Caquet.
El ministro explic que esta decisin se deber tomar con base al estudio de proteccin e impacto ambiental
de la zona en donde se desarrollara el proyecto, presentado por la Corporacin Autnoma Regional de La
Macarena (Cormacarena) a la Anla en diciembre de 2015, pero que no haba sido incluido de manera formal y
legal en el anlisis de la licencia ambiental.
En el estudio realizado por Cormacarena se defini que la zona otorgada para exploracin petrolera es un
rea de exclusin para actividades de hidrocarburos, afirm el ministro en entrevista con Caracol Radio.
Segn Gabriel Vallejo, el Plan Integrado de Manejo para la Zona Lozada Caoperdido dentro del DMI Ariari
Guayabero, zona en donde se desarrollara el proyecto, en el cual se trabaj durante los ltimos cuatro aos
por la corporacin, es un nuevo elemento que aporta Cormacarena y que determina la necesidad de que las
actividades dentro de la zona sean consideradas de manera integral teniendo en cuenta, no solamente los
elementos tcnicos sino tambin los econmicos y sociales; esta integralidad hace recomendable que, aun no
existiendo riesgos tcnicos de afectacin del ecosistema se restrinja la viabilidad de este tipo de actividades
para asegurar la proteccin integral de la regin.
En los ltimos das, el director general de la Anla, Fernando Iregui, asegur que el Bloque Serrana, otorgado
a Hupecol, se encuentra en lnea recta a 68 kilmetros en de Cao Cristales, a 23 kilmetros del Ro
Guayabero y a 48 kilmetros del Ro Duda, lo que impedira que se afectaran por las actividades de
exploracin que se llevaran a cabo.
Y agreg que el bloque cuenta con un rea de 30.877,84 hectreas, de las cuales, el 57,85% est considerada
como zona de exclusin y tan solo el 43% se podr intervenir. Adems, el Ro Losada no qued dentro de la
zona de influencia del proyecto, sino al lmite del lindero sur del bloque.

Informacin de revista DINERO

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Economa
- ES MNIMA LA PROBABILIDAD DE QUE LA INFLACIN LLEGUE A 10%: CODIRECTOR BANREP
Aunque el Banco de la Repblica no puede controlar la lluvia ni el dlar no est dispuesto a que los precios
se disparen, dijo el codirector de la entidad.
La inflacin en Colombia perdera impulso en los prximos meses antes de comenzar a caer en el tercer
trimestre del ao, dijo el codirector del Banco de la Repblica, Csar Vallejo a Dinero.
El costo de vida podra subir levemente de aqu a junio porque es posible que algunos empresarios no hayan
transmitido todo el incremento del dlar a sus precios. Sin embargo, las subidas seran muy pequeas. No
slo estn regresando las lluvias y con ellas las cosechas, sino que el dlar est bajando.
Lea tambin: Dlar sigue bajando y comienza el da por debajo de $3.000
A los que estn tan tristes por el aumento del salario mnimo porque la inflacin est en 8% hay que
decirles: S, es verdad que hoy est en 8% pero va a bajar y en promedio en el ao probablemente va a ser
inferior al aumento del salario mnimo, asegur.
Le cree la gente al Banco?
De acuerdo con Vallejo las expectativas de inflacin estn por encima de la meta oficial pero han
empezado a reducirse. El funcionario explic que controlar esas perspectivas es la razn casi exclusiva de la
subida de tasas. Desde septiembre del ao pasado su entidad ha aumentado los tipos de inters de referencia
en 200 puntos bsicos.
El Banco no puede controlar las lluvias ni la tasa de cambio pero s puede controlar las expectativas dando
una seal clara de que est listo a frenar la inflacin, asegur.
Aun as una parte del incremento de las tasas est relacionada con un pequeo exceso de demanda.
Para el funcionario es posible que la demanda no se haya ajustado suficientemente al ingreso. Es decir,
que la economa estara expandindose un poco por encima de su capacidad. En ese sentido las alzas
hechas hasta ahora ya estn desacelerando el crdito y transmitindose a la economa.
Algunos analistas han dicho que al Banco de la Repblica le ha faltado mano dura para controlar la
inflacin y creen que sera ms apropiado subir las tasas en movimientos de 50 puntos bsicos y no en pasos
de 25. De hecho la magnitud de las subidas es un motivo de divisin al interior del directorio de la entidad.
Lea tambin: Tcnicamente la inflacin podra llegar al 10%
Al respecto Vallejo indic que es imposible saber cul estrategia es mejor para la credibilidad del Banco
pues ambos bandos tienen argumentos vlidos. De hecho es posible que algn miembro de la Junta cambie
su perspectiva.

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Economa
- TCNICAMENTE LA INFLACIN PODRA LLEGAR AL 10% ESTE AO
Despus de 16 aos Colombia podra volver a un costo de vida de dos dgitos segn estimaciones de Casa de
Bolsa. Qu los llev a la conclusin?
Casa de Bolsa est proyectando que una vez inflacin rompa el lmite del 8% podra subir al 10%, luego de
analizar el comportamiento histrico del indicador. Sera la primera vez desde mayo de 2000, hace 16 aos,
que el pas tendra un dato de dos dgitos.
No estamos muy lejos de este escenario: la inflacin anual lleg a un rcord de 7,98% anual en marzo. Esa
no es una buena noticia. El incremento de los precios ha sido alimentado durante varios meses por la subida
del dlar y la sequa que provoc el fenmeno de El Nio. Estos dos factores continan. Tcnicamente, as
es como funciona la teora: Si la inflacin mensual de abril de 2016 es ms alta que la de abril de 2015 el
acumulado anual va a subir. La proyeccin de la comisionista es que en abril, mayo, junio y julio la cifra de
IPC seguir sumando y acercndose al 10%, incluso estimando datos conservadores para los prximos cuatro
meses.
Aqu estamos hablando de un efecto de corto plazo de que la inflacin siga subiendo muy fuerte en los
prximos cuatro meses porque las inflaciones del ao pasado son bajitas bajo las condiciones actuales.
Pero para el largo plazo estoy muy preocupado. La tasa de cambio no va a caer ms, se viene una reforma
tributaria con un incremento del IVA y summosle una negociacin del salario mnimo el ao entrante con
una inflacin alta, dijo Juan David Balln, autor del informe.

Fuente: Casa de Bolsa

El Banco de la Repblica es el doliente directo en el tema de la inflacin y para controlarla ya ha subido en
200 puntos bsicos la tasa de inters. Las tasas de los crditos ya comenzaron a subir como consecuencia de
la decisin pero los precios todava no ceden.
Recientemente el codirector de la entidad Carlos Gustavo Cano dijo que la entidad deba realizar aumentos
ms contundentes de la tasa de inters para controlar los precios. No es el nico que lo cree. A juzgar por
las ltimas minutas del banco Emisor al menos otro de los miembros de la Junta Directiva concuerda con
Cano pero su idea no ha obtenido la mayora de cuatro que se necesita.
Balln asegur que el Emisor debe apretarse los pantalones y actuar antes de que el indicador contine
desbordndose.
Qu piensa el resto del mercado?
A mediados de febrero, Dinero hizo un sondeo con analistas para consultar dnde vean el pico de la
inflacin. El resultado fue que llegaramos a un 8,1% a mediados de ao. La realidad es que esa proyeccin
est camino a cumplirse antes de lo que ellos estaban pensando.
La ltima encuesta de expectativas entre el mercado fue la realizada por Fedesarrollo y la BVC. Los
operadores del mercado les dijeron que la inflacin este ao terminar en 5,7%, pero ellos todava no
conocan el dato de marzo.

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Pas/ Precios
- LA ESTABILIDAD MACROECONMICA COLOMBIANA, EN RIESGO POR LA INFLACIN
En mximo ocho aos, la inflacin se convirti en otra amenaza para la estabilidad macroeconmica del
pas, que lesiona su competitividad y arriesga la confianza de los consumidores y los inversionistas.
Al cierre del primer trimestre la inflacin al consumidor en Colombia continu en la senda de alza que sigue
desde 2014. En marzo alcanz la mayor tasa anual de los ltimos 15 aos (7,98%), que la aleja del lmite
superior del rango objetivo del Banco de la Repblica entre 2% y 4% anual y la encamina hacia los dos
dgitos. El resultado de marzo sorprendi a los analistas, que pronosticaron en promedio una menor
inflacin (7,7% anual) en la encuesta del Emisor.
La salida de curso de la inflacin desde los primeros meses del ao pasado se debi a la tendencia al alza de
los precios de los alimentos. Desde mediados del ao las presiones inflacionarias se intensificaron tambin
por el incremento de los precios de los bienes transables.
Adems, el aumento de los precios de los bienes no transables se sum a la tensin inflacionaria desde el
ltimo trimestre y las subidas en los precios de los bienes y servicios regulados la reforzaron desde
diciembre. La inflacin bsica, que excluye las variaciones en los precios de los alimentos, tambin excede el
lmite superior del rango meta del Banco de la Repblica desde mediados del ao pasado y se inclina al
alza. Se trata, por tanto, de un fenmeno generalizado en la mayora de las canastas que componen el ndice
de Precios al Consumidor (IPC).
La inflacin baja constituy un soporte primordial de la estabilidad macroeconmica del pas en la ltima
dcada, junto con el dinmico crecimiento del PIB, la baja en la tasa del desempleo y la sostenibilidad de los
dficits fiscal y externo.
La estabilidad fue uno de los pocos factores que mejoraron la competitividad de la economa
colombiana. Gracias a ella, los mercados redujeron las primas de riesgo del pas, las calificadoras le
devolvieron el grado de inversin y los inversionistas y los consumidores le otorgaron su confianza. Por la
importancia de la inflacin como ancla de la estabilidad macroeconmica, conviene preguntarse si su
desboque tiene retorno.
Segn el Banco de la Repblica, la salida de curso de la inflacin se debe a dos choques de oferta: el
Fenmeno del Nio y la depreciacin del peso. La escasez de lluvia causada por el Nio redujo la oferta de
los alimentos, lo cual elev sus precios. Ocasion tambin una menor oferta de energa elctrica de las
plantas de generacin hidrulica y una mayor demanda de gas para alimentar las de generacin trmica, de
modo que se incrementaron tanto los precios de la electricidad como los del gas.
La devaluacin de la tasa de cambio aument los precios de los bienes de consumo transables y de los
insumos importados, cuyo incremento se transmiti a los bienes finales. Adems, contribuy a aumentar los
costos de los bienes no transables y los de los bienes y servicios con los precios regulados.
La tendencia al alza de la inflacin tiene adems efectos de segunda ronda. Por una parte, desalinea las
expectativas como se aprecia en los pronsticos promedio de inflacin de los analistas en la encuesta del
Banco de la Repblica para diciembre de 2016 (5,7%) y marzo de 2017 (4,4%) que superan el lmite
superior del rango objetivo. Por otra, la alta inflacin tambin repercute en los incrementos de los precios de
algunos bienes y servicios en los cuales opera la indexacin.
El hecho de que la inflacin bsica (6,3% anual como promedio de los tres indicadores usados por el Banco)
y la de bienes no transables (4,8% anual) excedan el lmite superior del rango meta sugiere que la economa
todava tiene un exceso de demanda interna, como sostiene el codirector Carlos Gustavo Cano. Esta
hiptesis es afirmada tambin por la magnitud del dficit externo del pas.
En consecuencia, aunque los choques que sacaron la inflacin de curso tienen efectos temporales que se
deberan desvanecer en el segundo semestre del ao, despus de finalizar el Nio y al estabilizarse la tasa de
cambio, la desalineacin de las expectativas, la indexacin y el exceso de demanda dificultan el regreso de la
inflacin a la meta. Esto tampoco resulta favorecido por los incrementos exagerados de los salarios que
tuvieron lugar en 2016. Por estos factores, la convergencia tendr lugar solo hasta 2017, encaminada por el
estrechamiento de la postura monetaria y el crecimiento de la economa por debajo de su potencial.
Aunque en principio el Banco de la Repblica no debera reaccionar a los efectos de choques temporales
sobre los precios, tuvo que hacerlo subiendo la tasa de inters de la poltica monetaria hasta ahora en 200
puntos bsicos, para morigerar el exceso de demanda, realinear las expectativas y quebrar la incipiente
indexacin. En opinin del codirector Cano, la postura monetaria todava es expansiva, porque la tasa de
inters real de la poltica es negativa (-1,5%). Por este motivo, el Emisor debera continuar el incremento de
la tasa de inters de una manera contudente, para llevarla hacia el 2% en trminos reales.
Una parte no despreciable del rebrote inflacionario es el precio de permitir que la tasa de cambio fuera la
variable principal de ajuste de la economa al descenso de los precios de las materias primas exportadas y al
estrechamiento del entorno financiero internacional. En lugar de ello, el Banco de la Repblica hubiera
podido optar por vender moneda extranjera en el mercado cambiario para atenuar la depreciacin de la
moneda, como hicieron otros bancos centrales de la regin, que controlaron de un modo ms eficaz la
inflacin, como sugiere el profesor Marc Hofstetter, de la Universidad de los Andes.
Tambin hubiera podido iniciar antes el trnsito de la postura monetaria hacia la neutralidad, con lo cual
hubiera evitado la desalineacin de las expectativas y el riesgo sobre su credibilidad, al tiempo que hubiera
logrado un estrechamiento mayor del exceso de demanda. Pero entonces la economa habra sufrido una
mayor desaceleracin.
Si la depreciacin de la tasa de cambio ayuda a cerrar el dficit externo, sin un gran costo en la actividad
econmica y el empleo, la prdida de poder adquisitivo del peso no lucir tan onerosa para los
consumidores. En tal caso, el rebrote temporal de la inflacin habr pagado la disminucin de la
vulnerabilidad externa de la economa y permitir preservar la estabilidad macroeconmica del pas en el
mediano plazo.

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Pas/ Billetes
- A DESENTERRAR LAS GUACAS
Los nuevos billetes en Colombia no solo son un dolor de cabeza para pequeos negocios, los delincuentes se
veran obligados a desenterrar las guacas y caletas para lavar el dinero.
Las guacas y caletas son como las brujas, nadie sabe dnde estn, pero que las hay, las hay. Ms all de esta
ancdota, el cambio de monedas y billetes en el mediano plazo traer como consecuencia el desentierro y
apertura de guacas y caletas en Colombia. As lo anticipan algunos expertos, quienes advierten sobre los
riesgos que esto puede traer para la economa.
El primero que prendi las alarmas fue Infolaft, una publicacin dedicada a la prevencin del lavado de
activos en Colombia. El director de esta firma, Alberto Lozano Vila, asegura que el retiro progresivo de la
actual moneda circulante obligar a los delincuentes a limpiar ese dinero oculto. Si no lo hacen, corren el
riesgo de perder la plata o terminar identificados por las autoridades, as pas con las personas que tenan los
billetes producto del robo en el Banco de la Repblica hace unos aos en Valledupar, recuerda.
Segn el Banco de la Repblica, el billete de $100.000 es el primero de la nueva familia de billetes que se
comenzar a emitir a partir de este ao. Del total de papeles emitidos en 2016, cerca de 30% sern de la
nueva familia, los dems corresponden a los billetes que se conocen desde hace unos aos. Prximamente se
continuar con la emisin, pero el volumen de billetes con el nuevo diseo ser ya de 84%. Y ya en 2018 solo
se emitirn los nuevos billetes. Ese ao estarn circulando las dos familias, pero poco a poco en un periodo
que se calcula entre 5 y 7 aos se irn retirando los billetes antiguos.
Vea tambin:Tiene vueltas de $100.000?
Esa situacin dejar en evidencia los montos altos de billetes antiguos que comiencen a salir al mercado. Un
volumen alto de los billetes firmados por Miguel Urrutia, gerente del Banco de la Repblica entre 1993 y
2005, llamara mucho la atencin, sobre todo de las autoridades y bancos, dice Lozano.
Lea tambin: Vargas Lleras estar en la presentacin del billete de $100 mil.
La primera consecuencia sera que sumas muy grandes terminen en el mercado distorsionando la economa
formal y hasta algunos indicadores que alimentan el dato de inflacin. Eso sera difcil de medir y cuantificar,
teniendo en cuenta el carcter ilegal de esos dineros. Sin embargo, la Polica Nacional viene reportando
incautaciones de grandes cantidades de dinero a organizaciones criminales como el clan suga.
En 2015 se habran acumulado unos $50.000 millones en este tipo de acciones. Algunos podran pensar que
eso es bueno para las economas regionales en donde operan estos grupos, ya que traera inversin y flujo de
dinero. Sin embargo, la realidad es muy distinta. El lavado de este dinero distorsiona la economa y termina
por arruinar a los comercios legales. Una panadera legal no podra competir con otra que lave dinero, la cual
ofrecer precios irrisorios de sus productos para sanear los recursos.
Lea tambin: Las crticas al nuevo billete de $100.000.
Otro tema para tener en cuenta es que el ya famoso billete de $100.000 facilita el accionar de los lavadores de
dinero. Un ejemplo ilustra esta afirmacin. Si un delincuente necesitaba un viaje en avioneta cada semana
para lavar una determinada cantidad de dinero, ahora con el billete de $100.000 podr hacer lo mismo pero
cada 15 das.
La Unidad de Informacin y Anlisis Financiero (Uiaf) adelant un estudio sobre las tipologas que usan los
delincuentes para lavar dinero y una de las ms usadas es el pitufeo. Este consiste en contratar a un grupo de
personas para que adelanten consignaciones y pagos hasta de $9 millones por persona. La norma actual
obliga a que montos iguales o superiores a $10 millones sean reportados por los bancos ante las autoridades
antilavado.
Otras actividades econmicas tambin se han vuelto caldo de cultivo para este tipo de irregularidades. Por
ejemplo, la compra y venta de ganado y automviles, as como el comercio de esmeraldas. No se trata de
negocios oscuros, pero el hecho de que buena parte de estas transacciones se haga en efectivo facilita la labor
de los lavadores.
La Asobancaria considera que una de las mejores formas de combatir este tipo de comportamientos ilegales
es incentivando el comercio electrnico. Al respecto, el gerente del Banco de la Repblica, Jos Daro
Uribe, riposta y afirma que en pases con un avanzado sistema de comercio electrnico como Suecia se
siguen imprimiendo billetes sin ningn problema. El billete no fomenta la ilegalidad, dijo durante la rueda
de prensa en donde se present en sociedad el nuevo billete de $100.000.
Lea tambin: Asobancaria ve inconveniente el billete de $100.000.
La discusin est ms que abierta. Expertos en el tema de lavado de activos piden que se mejore la regulacin
en el pas para que los bancos cuenten con las herramientas que permitan frenar flagelos como el pitufeo,
entre otras muchas modalidades. Una de las ms recientes maneras de lavado consiste en invertir con dineros
sucios en emprendimientos con necesidades de expansin. Tambin est el caso reciente de unas azafatas de
una aerolnea colombiana que fueron sorprendidas por las autoridades cuando entraban al pas gruesos
montos en dlares.
Las personas que ms saben de este tema afirman que el pas no cuenta con los controles requeridos. Si
alguien quiere consultar un nombre o un NIT con perfil y riesgo alto, solo tiene dos opciones: Google o la
Lista Clinton. En otros pases hay una base de datos donde cualquier entidad legal puede consultar los
perfiles de riesgo. Este tipo de cosas son las que evaluar este ao el FMI como parte de un acuerdo suscrito
con el gobierno colombiano para determinar la eficiencia de las y acciones contra el lavado de activos. Vamos
a ver cmo nos va.

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Confidencias
- ORO A LA VENTA
En 2015 los bancos centrales del mundo fueron compradores netos de oro (compraron ms de lo que
vendieron) alcanzando las 483 toneladas, el segundo nivel ms alto desde 1971.
Segn un reporte de la consultora especializada en el metal precioso, Thomson Reuters GFMS, los bancos de
Rusia y China fueron los que ms compraron oro, mientras que los que ms vendieron fueron los de
naciones dependientes del petrleo. En particular Venezuela, que vendi 44 toneladas y Colombia con 6,9
toneladas, lo que equivale a dos tercios de las tenencias totales de oro en el pas. Las ventas de Colombia no
se daban desde octubre de 2011.

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Editorial
- JUSTOS POR PECADORES , Editorial
Tener una cuenta en el exterior es legal y muchos empresarios decentes la tienen y la necesitan para operar
sus negocios. Por ese motivo, los Panama Papers han mezclado desacertadamente justos con pecadores.
Es importante no satanizar las cuentas en el exterior, ya que son necesarias para el desarrollo del pas. Sin
embargo, es vital que estas cuentas cumplan con los requisitos que la ley les impone.
Otra cosa son los evasores del fisco, los que reciben coimas o los lavadores de activos. Estos tres ejemplos
tienen connotaciones muy diferentes. El presidente de Panam, Juan Carlos Varela, reconoci en el reciente
editorial que public el lunes 11 de abril en The New York Times (NYT) que, si bien en el pasado Panam
haba sido utilizado por los lavadores de dinero para llevar a cabo sus fechoras, este ya no era el caso, que
desde el comienzo de su mandato ha insistido en una mayor transparencia, que su pas ha venido
implementando una poltica de know your client (conozca a su cliente) y que hoy Panam se compromete
a adoptar todas las reformas de transparencia necesarias para satisfacer a la comunidad internacional.
Aplaudimos esos importantes esfuerzos del gobierno panameo. Quizs ms importante para Colombia es el
hecho de que el presidente Varela haya anunciado un compromiso con el intercambio automtico de
informacin financiera y corporativa, y haya planteado propuestas que creemos son consistentes con los
objetivos de la comunidad internacional, incluyendo la Organizacin para la Cooperacin y Desarrollo
Econmicos (Ocde) a travs de su propuesta de Estndares Comunes de Informacin, segn afirm el
primer mandatario panameo.
Esto es de suma importancia para Colombia porque, como el secretario General de la Ocde, ngel Gurra,
les haba anunciado a los Ministros de Finanzas del G20, Panam se retractaba de su compromiso para el
intercambio automtico de informacin sobre cuentas financieras. En efecto, en 2000 la Ocde haba creado,
bajo el auspicio del G-20, el Foro Global sobre Transparencia e Intercambio de Informacin Tributaria. En
desarrollo de este, en 2012 la Organizacin modific el Convenio Multilateral sobre Asistencia
Administrativa Mutua en Materia Fiscal de 1995, con un protocolo que ha sido ratificado por 132
jurisdicciones que se han comprometido a cumplir con la norma sobre intercambio de informacin previa
peticin, y de las cuales 96 pondrn en prctica el intercambio automtico de informacin financiera en los
prximos dos aos.
Este escndalo fortalece la posicin negociadora de Colombia, pero lo que ms la refuerza es la pronta
reaccin de la Ocde y la subsiguiente declaracin del presidente Varela en el NYT. Como ha insinuado Juan
Ricardo Ortega, exdirector de la Dian, el intercambio automtico de informacin es lo que Colombia
requiere, en lugar de un tratado de doble tributacin; este ltimo perjudicara gravemente a Colombia, ya que
como Panam grava con 0 los ingresos provenientes de otras jurisdicciones, el tratado implicara que lo flujos
a ese pas nunca seran gravados.
Colombia debe ser muy cuidadosa con Panam en esta reunin para no herir susceptibilidades, pero al
mismo tiempo debe hacer efectiva la promesa del presidente Varela. Si Panam no accede, es quizs mejor
esperar a las siguientes reuniones de los Ministros de Finanzas del G20 y la Cumbre Global Anticorrupcin
de mayo, as como la Cumbre de Lderes del G20 en Hangzhou en septiembre: a Colombia solo le quedara
esperar que el G20 haga su trabajo y continuar su incorporacin como miembro oficial de la Ocde, proceso
en el cual ya hemos completado 15 de los 23 pasos necesarios. Entonces seguramente tendremos acceso a la
informacin de Panam de manera automtica, cierta y oportuna.

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Opinin
- EQUILIBRIO MLTIPLE , Por Alberto Carrasquilla
La economa ni est al borde de un abismo, ni est libre de amenazas serias. Podemos terminar bien o mal dependiendo de la
poltica pblica. Urge su diseo y discusin.
En una estupenda columna reciente, Carlos Caballero pone varios puntos sobre las es del pesimismo
excesivo del cual l mismo confiesa haber adolecido. Recuerda que en las ltimas semanas Colombia logr
colocar bonos externos por una cuanta notable (1.350 millones de euros), y vio bajar tanto las primas de
riesgo aplicables a sus emisiones internacionales como las tasas de inters aplicables localmente.
Esta realidad respalda la idea de que el pas no est, ni mucho menos, en las vsperas irreversibles de algn
abismo insondable. Es razonable pensar que la tasa de crecimiento supere el 2% anual, que la inflacin no
supere el 6% al terminar el ao en curso, que el dficit fiscal convencionalmente definido llegue al anhelado
3,6% del PIB y que la cuenta corriente de la balanza de pagos haya tocado fondo y siga mostrando un
proceso de ajuste ordenado.
A favor del ojal implcito en esta prediccin, hay argumentos que no se pueden considerar descabellados.
Los mercados de commodities, para empezar, lucen mejor de lo que anticipaban los vaticinios promedio hace
apenas unos meses. Sin haber salido del bosque, ni mucho menos, los mercados financieros han ido
despejando en algo las brumas ms espesas que los cobijaban, de la mano de una mayor tranquilidad en el
Norte, una reduccin parcial del pnico en Oriente y el tmido inicio de un giro poltico esperanzador en la
regin.
Todo lo anterior, por supuesto, juega a favor de que en los meses que vienen podramos observar un proceso
de ajuste ordenado, lo que podramos llamar el equilibrio bueno. Lo importante en esta coyuntura, empero,
es reconocer que no se trata de una certeza, sino apenas de una posibilidad entre otras poco halageas y
provistas con igual grado de razonabilidad. Lo que podramos denominar en lnea con lo anterior los
equilibrios malos.
La amplia literatura econmica sobre esta nocin de equilibrio mltiple sugiere que la trayectoria que, al final
del da, termina por seguir una economa, depende en gran medida de la credibilidad que logren generar,
entre la ciudadana y en los mercados financieros, las autoridades que toman las decisiones relevantes. La
ocurrencia del equilibrio bueno que sugiere Caballero va a depender, en otras palabras, de la calidad,
suficiencia y sostenibilidad del programa de ajuste que, finalmente, disee, presente y empiece a implementar
el Gobierno.
De otra parte, los mercados no exigen, creo yo, ajustes drsticos con efecto inmediato. Los mercados piden
una estrategia fiscal bien concebida, polticamente implementable y financieramente sostenible.
Infortunadamente, en Colombia esta estrategia no existe con la claridad requerida, ni conceptualmente ni en
materia de iniciativas legislativas, cosa que da tras da aumenta la probabilidad de un bajonazo en
credibilidad, un ajuste de expectativas y la transicin hacia un equilibrio malo.
Es cierto que hasta el momento los mercados financieros han estado relativamente tranquilos, demostrando
una paciencia que habla bien del pas y su tradicional seriedad para encarar problemas. Pero el palo tampoco
est para cucharas. A nivel global se sigue respirando por la va del estmulo artificial proveniente de todo un
revolcn en la manera de concebir y ejecutar la poltica monetaria. A las diversas sombras que cobijan las
perspectivas en pases del Norte, se suma, cada da con ms nfasis, la desaceleracin china y la compleja
situacin que en consecuencia exhibe su gigantesco sistema financiero. Regionalmente, Brasil continuar
sufriendo la mezcla de complejidades y en el plano interno, ya los consumidores llevan meses tocando
campanas de alerta.
Para que Caballero termine teniendo la razn y los pesimistas que reiteran estos y otros desafos resulten
equivocados, conviene que el Gobierno ponga de su parte, empezando por la radicacin pronta de una
propuesta tributaria seria y ambiciosa, seguida de un plan de ajuste del gasto a largo plazo. Cada da que pasa
se le resta una minucia probabilstica a la eventualidad deseable del equilibrio bueno y, como todos sabemos,
la suma de muchas minucias se puede convertir en un problema tan grande como innecesario.

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Pas/ Parasos fiscales
- LOS PAPELES DE PANAM
Esta es la crnica de un escndalo anunciado sobre los parasos fiscales. Cul debe ser la estrategia de
Colombia para enfrentar este enorme desafo?
Hola. Soy John Doe. Quieres informacin?, fue la enigmtica frase con la que un desconocido contact a
un periodista del Sddeutsche Zeitung hace aproximadamente un ao. Como en la mejor pelcula de espas,
el joven periodista alemn Frederik Obermaier se limit a escribir un simple s, sin sospechar que de esta
manera se iniciaba una de las mayores y ms perturbadoras filtraciones de informacin financiera en la
historia. La fuente annima puso en manos del periodista 11,5 millones de documentos acerca de unos
14.000 clientes del bufete panameo de abogados Mossack-Fonseca. Obermaier comparti la informacin
inicialmente con su compaero de trabajo Bastian Obermayer y luego con 400 periodistas en 80 pases, a
travs del Consorcio Internacional de Periodistas de Investigacin (Icij), con sede en Washington DC.
Las reacciones y los efectos no se han hecho esperar. Renunci el primer ministro de Islandia; Vladimir Putin
cuyo compadre y amigo, el chelista ruso Sergui Rolduguin haba canalizado ms de US$ 2.000 millones a
travs de compaas incorporadas por Mossack-Fonseca advirti que se trataba de un montaje de la CIA; en
China se call la informacin, ya que se encontraban involucrados parientes del actual premier Xi Jinping; en
Inglaterra, el primer ministro David Cameron tuvo que presentar su declaracin de renta; en Ucrania el actual
presidente ha estado bajo el escrutinio pblico; el presidente argentino Mauricio Macri reconoci la existencia
de estas cuentas, pero indic que todo haba sido hecho conforme a la ley; incluso el futbolista del Barcelona,
Lionel Messi, apareci en la lista, lo que parecera confirmar las sospechas de que efectivamente habra
evadido impuestos. En fin, a pesar de tener solo 5% del mercado de las firmas dedicadas a este tipo de
actividades, la lista parece ms bien un captulo del whos who mundial.
En Colombia la filtracin tampoco pas inadvertida. La lista de Mossack-Fonseca incluye a 850 colombianos,
varios de ellos funcionarios pblicos, congresistas y exministros de Estado, as como conocidos empresarios.
Adems, se revel que 77 firmas colombianas de abogados haban trabajado directamente con Mossack-
Fonseca.
La presencia de ciudadanos colombianos en la lista en realidad no sorprendi a ninguno de los conocedores
del tema. Juan Ricardo Ortega, exdirector de la Dian y actual funcionario del Banco Interamericano de
Desarrollo (BID), estima que los colombianos tienen escondidos por fuera unos US$100.000 millones,
muchos de ellos en los llamados parasos fiscales, lugares donde los ingresos provenientes de Colombia no
pagan impuestos. Ya en 2012, a pesar de que el Estatuto Tributario tena disposiciones para combatir la
evasin a travs de parasos fiscales, Ortega y unos congresistas incluyeron en la reforma tributaria un
articulado que fortaleca a la Dian para perseguir los capitales ocultos y declarar como parasos fiscales a
varios pases. Fue as como se termin redactando, entre otros, el artculo 260-7 del Estatuto Tributario, que
reza que los parasos fiscales sern determinados por el gobierno nacional mediante reglamento, con base en
la inexistencia de tipos impositivos, carencia de un efectivo intercambio de informacin y falta de
transparencia legal.
El efecto de que un pas sea declarado paraso fiscal lo determina el artculo 124-2, que establece que no
sern constitutivos de costo o deduccin los pagos o abonos en cuenta que se realicen a personas naturales,
personas jurdicas o a cualquier otro tipo de entidad que se encuentre constituida, localizada o en
funcionamiento en parasos fiscales y estarn sometidos a una retencin en la fuente de 33%. De ah que
declarar a un pas paraso fiscal tenga unas implicaciones tributarias significativas sobre los giros a ese destino.
En desarrollo de esta legislacin, el Gobierno expidi el decreto 2193 de octubre de 2013, que determinaba a
44 pases o lugares como parasos fiscales y exclua transitoriamente a 7, entre ellos Panam, con los cuales
Colombia vena negociando tratados de intercambio de informacin tributaria con el compromiso de
actualizar esa lista un ao despus.
Ese plazo se cumpli y las negociaciones no avanzaron prcticamente en nada. Por esos motivos, el 7 de
octubre de 2014 el Gobierno incluy a Panam como paraso fiscal en el decreto 1966.
Las protestas no se hicieron esperar. El gobierno de Panam amenaz con aplicar retaliaciones a Colombia
por ser un pas que los discriminaba. Pero los panameos no fueron los nicos. Varios empresarios
colombianos pusieron el grito en el cielo, ya que Panam se ha convertido en una plataforma financiera y de
negocios muy importante para ellos, especialmente para su expansin en Amrica Central, una regin que se
espera crezca ms que el resto de Amrica Latina durante los prximos aos, debido a su cercana a los
Estados Unidos y a las importantes remesas que de ese pas fluyen hacia la regin.
El 21 de octubre de 2014, el presidente Juan Manuel Santos expidi un nuevo decreto que sacaba otra vez a
Panam de la lista de parasos fiscales, luego de que ellos firmaran un memorando de entendimiento donde
se comprometan con fecha a negociar un tratado de doble tributacin y un tratado con el componente de un
intercambio de informacin financiera, que era lo que queramos desde un principio. De acuerdo con el
Gobierno, el memorando de entendimiento iba a estar vigente hasta el 30 de septiembre de 2015, cuando se
esperaba firmar el prometido tratado. Pero el tiempo fue pasando y las negociaciones se fueron
desvaneciendo hasta tal punto que muchos analistas creyeron que el tratado iba a disfrutar el sueo de los
justos.
La reaccin de la Ocde
A los pocos das de iniciado el escndalo, el secretario general de la Ocde, Jos ngel Gurra, emiti un
comunicado donde criticaba duramente a Panam, afirmando que los Panama Papers han revelado la cultura
y la prctica del secreto financiero en el Istmo. El comunicado establece que Panam es el ltimo centro
financiero internacional importante que permite an que los capitales se oculten en parasos fiscales de las
autoridades tributarias y policiales de su propio pas. Adems, menciona que solo hace unas semanas
informamos a los Ministros de Finanzas del G20 que Panam se retractaba de su compromiso para el
intercambio automtico de informacin sobre cuentas financieras. Por ltimo, concluye que Panam debe
poner las cosas en orden en el pas al poner en marcha estas normas con carcter inmediato.
Esta dura crtica por parte de la Ocde y la reaccin mundial al escndalo fueron recibidas con una mezcla de
nacionalismo y de rechazo por los panameos, que sintieron que este era un ataque casi que personal contra
su pas por parte de la comunidad internacional. Sin embargo, el lunes 11 de octubre, el presidente de
Panam, Juan Carlos Varela, escribi un editorial en The New York Times titulado No culpen a Panam; la
evasin es un problema global, donde afirmaba que su pas iba a colaborar con la comunidad internacional e,
incluso, liderar un esfuerzo para solucionar colectivamente los problemas de transparencia en la informacin
financiera internacional. An ms importante, en lo que es evidentemente un giro de 180 grados en la
posicin panamea, afirm que colaborara en el suministro automtico de informacin financiera y
corporativa a la comunidad internacional, de manera consistente con los objetivos de aquella, incluyendo la
propuesta de estndares de intercambio de informacin financiera de la Ocde, elaborados por su Convenio
Asistencia Administrativa Mutua en Materia Fiscal que suscribieron los 34 pases miembros junto con una
docena de no miembros, incluyendo a Colombia.
La negociacin de Colombia-Panam
Fue en esta importante coyuntura de negociaciones entre Panam y Colombia que el escndalo de Mossack-
Fonseca explot. De hecho, el 14 de abril (da en que circula esta edicin) se realizar una nueva reunin
entre los representantes de los gobiernos de Panam y Colombia.
Ahora falta ver qu posicin adopta el gobierno panameo en la reunin con el gobierno colombiano. El
intercambio automtico de informacin sera el mejor resultado para nuestro pas. Sin embargo, con tantos
intereses de por medio, a Panam le costar bastante esfuerzo suministrarle esta informacin a
Colombia. Ms all del escndalo meditico, con los $15 billones anuales que se estima es el monto de
evasin tributaria a travs de los parasos fiscales, el gobierno colombiano tambin deber enfrentar las
presiones internas y usar esta oportunidad para concretar un acuerdo de intercambio automtico de
informacin.
De Zrich a Coln
Por qu Panam adquiri tanta relevancia como centro financiero internacional, a tal punto que incluye a
personajes clave del mundo poltico y financiero? chele la culpa a Suiza, titulaba un artculo aparecido en
Bloomberg. En efecto, para entender bien la situacin de Panam hay que comprender lo que le pas a Suiza
en aos recientes.
Suiza era un pas con un estricto secreto bancario, donde muchas personas depositaban sus recursos para
evadir el pago de impuestos. Esta prctica no gustaba mucho internacionalmente, tanto as que varios pases
europeos presionaron al gobierno y a los bancos suizos para que suministraran informacin sobre los
ciudadanos de pases que usaban a Suiza para esconder parte de su patrimonio, desde que este pas incorpor
el secreto bancario en su legislacin en 1934.
Los Estados Unidos siempre han tenido en la mira a los bancos suizos por esconder recursos de
estadounidenses que queran evitar el pago de impuestos. En 2009, bajo presin legal, el gigante bancario
UBS entreg a las autoridades norteamericanas 4.450 nombres de personas de ese pas con cuentas en Suiza y
se declar culpable de conspiracin para ayudar ciudadanos norteamericanos a evadir sus impuestos, por lo
cual pag una multa de US$780 millones.
Este acuerdo fue ratificado por el parlamento suizo a comienzos de 2010.Quizs el golpe de gracia fue dado
por el Congreso de Estados Unidos, que en 2010 aprob la Ley de cumplimiento tributario de cuentas
extranjeras (Foreign Account Tax Compliance Act, Fatca).Esta ley dispone que cualquier banco que tenga
clientes norteamericanos tiene que reportar sus cuentas y sus activos financieros a la Secretara del Tesoro
norteamericana, so pena de ser multado e inhabilitado para llevar a cabo cualquier transaccin que involucre
a los Estados Unidos. En 2013 le toc el turno al banco Wegelin & Co.. Este banco, fundado en 1741, se
declar culpable de ayudar a ms de 100 clientes norteamericanos a esconder unos US$1.200 millones
durante 10 aos.
Por estos motivos, Wegelin tuvo que cerrar sus puertas y fue absorbido por el grupo bancario Raiffeisen.En
octubre de ese ao, bajo presin del G20, el gobierno suizo indic que firmara el Convenio de Asistencia
Administrativa Mutua en Materia Fiscal de la Ocde, lo que permitira un intercambio automtico de
informacin que de facto eliminara el secreto bancario en ese pas. Segn un banquero suizo contactado por
Dinero, desde ese momento hasta ahora, Suiza ha perdido 30% de sus depsitos bancarios por estos
motivos, reduciendo as de una manera importante el rol que juega en esconder capitales provenientes de
todos los rincones del mundo. Muchos clientes extranjeros sacaron sus recursos de ese pas y los llevaron a
otros centros financieros que, como Singapur o Panam, todava tienen un estricto secreto bancario.

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Pas/ Impuestos
- AL CSAR LO QUE ES DEL CSAR
Se abre la posibilidad que las iglesias, incluida la Catlica, paguen todo tipo de impuestos. Algunos proponen
gravar los servicios que no hacen parte del culto, otros plantean renegociar el Concordato. Polmica.
() Maestro, sabemos que eres veraz y que enseas el camino de Dios con verdad, y no buscas el favor de
nadie, porque eres imparcial. Dinos, pues, qu te parece: Es lcito pagar impuesto al Csar, o no? Pero Jess,
conociendo su malicia, dijo: Por qu me ponis a prueba, hipcritas? Mostradme la moneda que se usa para
pagar ese impuesto. Y le trajeron un denario. Y l les dijo: De quin es esta imagen y esta inscripcin? Ellos
le dijeron: Del Csar. Entonces l les dijo: Pues dad al Csar lo que es del Csar, y a Dios lo que es de Dios.
Al or esto, se maravillaron; y dejndole, se fueron (Mateo 22).
Esta cita bblica es ms que oportuna en momentos en que algunos expertos en el pas le recomiendan al
Gobierno poner a tributar algunas actividades de las iglesias, especialmente en temas no vinculados
directamente al culto.
Gravar a las asociaciones religiosas tiene algo de sentido y algo de profano. Para algunos, el hecho de gravar
esta actividad es peligroso, por cuanto se estara reconociendo que dichos actos espirituales tambin tienen
propsitos comerciales.
La propuesta
Sin embargo, este tema muy espinoso fue ampliamente discutido en la Comisin de Expertos Para la
Equidad y la Competitividad Tributaria, que se cre para disear una reforma tributaria estructural y cuyo
informe final fue divulgado hace unos meses.
Ricardo Bonilla, uno de los 9 miembros de esta Comisin, explic a Dinero que, como consecuencia de las
deliberaciones en este grupo, se determin que debe ser la Dian la entidad encargada de decidir qu iglesia
as como las dems entidades sin nimo de lucro cumple o no con los requisitos para continuar en un
rgimen especial o en el general.
En los temas religiosos se discuti cules son los bienes que tienen las iglesias y qu tratamiento deben
recibir las donaciones. Algunas iglesias han adquirido muchos bienes en los ltimos aos y se discuti cmo
deben tributar esos activos ligados al tema predial. Las propiedades de la iglesia deben ser sujetos del predial,
exceptuando las reas destinadas al culto. Pero ah es donde vienen todo tipo de interpretaciones. A la luz de
la Iglesia Catlica, el rea del culto son el atrio y la sala cural, mientras que en el caso de algunas iglesias
cristianas involucra todo el edificio, incluyendo parqueaderos y dems. Hoy encontramos iglesias con reas
comerciales, centros de convenciones, parqueaderos, cafeteras, etc., afirma Bonilla.
El experto asegura que el catastro de Bogot viene haciendo un trabajo para determinar qu reas de las
iglesias hacen parte del culto y cules no para efectos del impuesto predial. Este podra ser un ejercicio
interesante, pues ni siquiera la Dian quiere entrar a determinar lo que hace parte del culto y lo que no.
En ese sentido ser el Gobierno el que tenga la ltima palabra. Gravar a las fundaciones y sindicatos del pas
es una cosa, pero cobrar IVA, predial y otros tributos a las iglesias es otro asunto.
Las implicaciones
Carlos Giovanni Rodrguez Vsquez, gerente senior de Impuestos y Servicios Legales de la firma consultora
Crowe Horwath CO S.A. y vocero del Instituto Nacional de Contadores Pblicos (Incp), va ms all y afirma
que tal y como qued en el documento de la Comisin de Expertos, la Iglesia Catlica saldra del rgimen de
no contribuyentes, para ir al especial, en donde estn las fundaciones y cooperativas y donde las exigencias
tributarias son un poco ms rigurosas. En la pgina 198 se listan los que quedaran como no contribuyentes
y no estn las organizaciones religiosas, y en la pgina 202 estn dentro de las Esal (entidades sin nimo de
lucro), explica.
En la actualidad, las iglesias no deben declarar renta, solo deben presentar una declaracin de ingresos y
patrimonio, un formato sencillo en el que listan sus activos e ingresos. Pero si se acoge la recomendacin de
la Comisin de Expertos afirma el contador, las iglesias empezaran a declarar renta y a verse obligadas a
reinvertir parte de sus excedentes. Si no lo hacen, ese dinero constituira renta presuntiva.
Un ejemplo puede aclarar an ms el asunto. Si una iglesia registra excedentes brutos por $1.000 millones,
$600 millones tendran que ser reinvertidos en nuevas sedes, dotacin o cualquier otra actividad propia de la
religin y el culto. De no hacerlo, empezara a pagar impuestos sobre esos $600 millones. Dnde quedaran
las limosnas y diezmos? Esa es otra pregunta que queda entre lo divino y lo humano.
En retencin en la fuente podra pasar algo similar. Segn el Incp, la Dian expidi dos conceptos (042893 de
26/11/99 y 072675 de 15/09/98) en los que a las iglesias se les clasifica como agentes de retencin de este
impuesto, algo que hoy muy pocas hacen.
Algunas iglesias no llevan mayor contabilidad o control de sus gastos. Si hacen parte de un rgimen especial,
tendran que empezar a registrar los pagos y hacer las consignaciones a la administracin de impuestos, dice
Rodrguez.
En cuanto al IVA, se veran obligadas a cobrar este tributo, llevar contabilidad y pedir factura (son sujetos
pasivos del impuesto siempre y cuando incurran en el hecho generador. Oficio 25220 26 de abril de 2004).
En Industria y Comercio se explic que son sujetos pasivos del impuesto, salvo disposicin especial de la
norma municipal o distrital (concepto 1143 de 2006 Secretara de Hacienda Distrital). Si venden bienes o los
arriendan, tendran que pagar este tipo de impuestos.
Pero mientras expertos y Gobierno evalan y disean la prxima reforma, las iglesias distintas a la Catlica se
quejan por la falta de equidad.
El pastor Hctor Pardo, de la Congregacin Tabernculo de la Fe, explica que no ve problema con que se le
pongan ms impuestos a su iglesia, siempre y cuando la Iglesia Catlica pague por lo mismo. El Concordato
de 1973 le dio ms privilegios a la Iglesia Catlica frente a las dems. Si se van a cobrar ms impuestos, que
todos paguen lo mismo, seala. Tambin asegura que la Iglesia Catlica tiene una mayor influencia en el
Gobierno y que por ese motivo se dan acuerdos como el Concordato.
Frente a las actividades comerciales que se vienen implementando en algunas comunidades religiosas, Pardo
explica que la mayora corresponde a servicios que se prestan durante el culto y que por eso no pagan
impuestos. El pastor agrega que, en el caso de la iglesia que dirige, esta paga impuestos como IVA y
retefuente.
En cuanto a la Iglesia Catlica, se supo que el tema de ms impuestos a estas instituciones es un asunto que
est siendo evaluado al ms alto nivel. Es probable que en las prximas semanas se produzca un
pronunciamiento oficial.
Dinero busc en varias ocasiones al cardenal Rubn Salazar Gmez, arzobispo de Bogot, a monseor Pedro
Mercado, miembro del Tribunal Eclesistico, as como al secretario general de la Conferencia Episcopal,
monseor Jos Daniel Falla, con el propsito de conocer opiniones frente al tema. Sin embargo, no fue
posible hablar con ninguno de ellos.
El que s habl fue el director del Programa de Humanidades de la Universidad de la Sabana, Hernn Olano
Garca (PhD en Derecho Cannico), quien dijo que este tipo de cambios en las reglas de juego tributarias
amerita una reforma del Concordato que se suscribi el 12 de julio de 1973 entre el Estado colombiano y el
Vaticano.
En los ltimos aos han aumentado las exigencias de los feligreses. Cuando se negoci el Concordato no
haba zonas de parqueadero en las iglesias, por ejemplo. La cafetera en la curia puede pagar IVA y retefuente,
etc., explic el experto.
Sin embargo, Olano plantea que esta renegociacin sea ecumnica; es decir, que involucre no solo a la Iglesia
Catlica, sino a las dems congregaciones que han suscrito acuerdos con el Estado colombiano. Y que a
juicio de l son 14.
Una renegociacin del Concordato podra tardar aos e incluso dcadas, razn por la cual los cambios
tributarios si quieren ver la luz del da tendran que ser incluidos en la reforma que se planea llevar al
Congreso en el segundo semestre.
Lo que no paran son las cascadas de tutelas de todo tipo de iglesias diferentes a la Catlica, que buscan que
no se les cobren algunos impuestos regionales.
Afirman que, si a la Iglesia Catlica no se les cobra, por qu a ellos s.
En casi todos los casos, la Corte Constitucional le ha dado la razn a las iglesias cristianas y de otras
confesiones. De hecho, en uno de estos fallos la propia Corte exhorta al gobierno nacional para adelantar una
reforma en el Congreso de la Repblica y, de esta manera, se resuelva ese tipo de inequidades. Esas
comunidades prenden velitas para que el Gobierno finalmente acoja el ruego de la Corte.
Una iglesia al da
Crear una iglesia es relativamente fcil. Segn una respuesta enviada por el Ministerio del Interior, entidad
encargada de entregar la personera jurdica a estas instituciones no catlicas, se requiere de una serie de actas
de constitucin que incluyen datos como sitios o lugares donde se va a llevar a cabo el culto, representante
legal y estatutos. Tambin el credo o fe que se va a profesar. Es tan fcil que en los ltimos tres aos se
constituyeron 1.258 iglesias, ms de una al da en promedio. El ao pasado se registraron 434 iglesias.
Las cifras en cuanto a ingresos y ventas tambin son llamativas. Un cuadro enviado por la Dian sobre el
volumen de ingresos de las actividades econmicas 9191 y 9491, correspondientes a asociaciones religiosas,
indica que en los ltimos aos el tema est creciendo. Sin contar los datos de 2014 y 2015, que no fueron
suministrados, los activos fijos de las algo ms de 7.000 iglesias con RUT acumulan cerca de $6 billones,
mientras que el patrimonio bruto se aproxima a los $10 billones. No obstante, un dato adicional del Informe
de la Comisin de Expertos resulta revelador. Un total de 145 asociaciones religiosas en el pas reportan
ingresos superiores a $4.524 millones. Cifras nada despreciables para el Csar de nuestros tiempos, la Dian.

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Pas
- LAS LECCIONES APRENDIDAS TRAS DERROTAR EL FANTASMA DEL APAGN
Tras el anuncio de que qued atrs el fantasma del apagn viene la etapa de los ajustes. Cules son?
Entrevista con Ricardo Sierra, presidente de Celsia.
Hace apenas un mes, tras el retiro de Toms Gonzlez del Ministerio de Minas y Energa, la llegada de un
apagn era inminente. Se juntaron el Fenmeno del Nio ms duro de la historia, la poca oferta de gas y la
salida de la principal cadena de generacin del pas y de una de las trmicas ms importantes del sistema.
Sin embargo, gracias al ahorro de los colombianos, la llegada de energa del Ecuador, la entrada en operacin
de Termoflores y un poco ms de lluvias, el fantasma del racionamiento se disip. Tambin jug a favor que
la capacidad de generacin, en su gran mayora, estuvo disponible.
Ahora lo que viene es un proceso de ajuste y de aprender de las lecciones, en medio de clculos que
establecen que se requieren al menos 100 megavatios instalados al ao por cada punto de crecimiento que
tenga la economa. Qu piensa Ricardo Sierra, presidente de Celsia? Entrevista.
Qued superado el fantasma de racionamiento?
Es una combinacin de factores: se necesita mantener el ahorro en 5%, al menos hasta junio. Que siga
lloviendo, que entre Guatap en los primeros das de mayo y que no haya ningn contratiempo en trmicas.
Cul es la principal leccin que queda?
Hay que preservar la institucionalidad. Es absurdo estar tirndonos piedra, no es conveniente para nadie. La
tendencia de los colombianos es que, cuando hay problemas, tenemos que refundar las instituciones. Eso es
terrible, hay que ayudar a identificar y resolver los problemas.
Pero con la crisis algunas cosas quedaron en evidencia con relacin a la Creg, como el precio de
escasez y la demora en la entrada de la planta de regasificacin de la Costa
El precio de escasez es un tema donde hay un desacople. El negocio de los trmicos es que tiene un cargo
por confiabilidad y le sirve para cubrir costos fijos, el contrato de combustible, la logstica, la deuda, el capex,
estar disponible y remunerar al accionista. Con la llegada del Nio o un fenmeno de sequa, se prenden y
cuando el precio de escasez es de $500 y su costo de produccin es de $300, si es una trmica eficiente,
prende y gana el dinero que no hizo en 3, o 4, o 5 aos. Ese es el modelo de negocio de los trmicos, y se
desbarat porque el precio de escasez se fue al piso. La filosofa es que el precio de escasez sea el precio de
generacin del costo variable de la trmica ms costosa del sistema.
Debera cambiar el precio de escasez?
La frmula, no la filosofa. En un momento crtico, cmo garantizamos que el sistema trmico est
prendido? La frmula debera reflejar el precio ms costoso de generacin. Por qu es ese precio? Porque de
ah para abajo todos somos capaces de estar prendidos sin perder plata, todo el sistema funciona y se
entregan todas las obligaciones de energa.
El precio de escasez se ajust para combustibles lquidos, pero eso termina ahora el 30 de abril.
Qu va a pasar?
Efectivamente, la resolucin 178 subi a $470 (por kilovatio) la generacin con lquidos, y con gas sigue en
un poco ms de $300. El Gobierno sabe que se vino esa fecha, que el Nio se alarg ms de lo que se
pensaba y estn considerando las opciones.
Cules son?
El escenario es extender la resolucin al menos un par de meses, cuando va a estar prendida la generacin
trmica a lquidos. El otro es que hay generacin trmica a gas que est por debajo del precio. Que se
reconozca el costo variable de esos recursos que estn prendidos a gas. Hoy hay unas trmicas a gas que los
$300 no los alcanza a remunerar. Hay trmicas a gas que estn perdiendo plata.
Cundo va a entrar la planta de regasificacin?
Esperamos que est terminada a finales de este ao. Para el prximo verano debemos tener respaldo de gas
de esa planta.
Lea tambin: Cinco razones por las que a Colombia no le alcanz el gas para El Nio
A qu precio debe llegar ese gas?
Entre US$7 y US$12 (milln de BTU). Eso significa que el precio de escasez no refleja a lo que va a llegar ese
gas, ni siquiera el costo de la planta. Si, en promedio, llega a US$10, el precio de escasez debe estar entre $450
y $500 (kilovatio).
Se ha dicho que el cargo por confiabilidad era un seguro y que esa plata se haba perdido...
No es un seguro. Cuando preguntan dnde estn los $18 billones, pues ah estn. Hubo una sola planta que
intervino la Superintendencia (de Servicios Pblicos). El resto de la plata est ah, el sistema funcion
perfecto. El cargo por confiabilidad garantiz que todas estuvieran y que adems entraran Quimbo y
Sogamoso. Ituango entra en 3 aos y vienen otras en camino y eso lo gener el cargo.
Cules son sus cuentas?
Recibimos $900.000 millones en cargo por confiabilidad en Zona Franca Celsia y hemos invertido $1,4
billones en la expansin. Pasamos de 447 a 610 megas. Ah est la plata y estamos con saldo negativo.
Cul fue el impacto de la crisis para Celsia?
Hemos perdido $250.000 millones. Es la utilidad neta negativa en el tema trmico. Ha implicado un
endeudamiento adicional casi de $250.000 millones y problemas de flujo de caja. Los otros negocios
alcanzaron a compensar un poco. Vendimos $3,7 billones y terminamos perdiendo $160.000 millones.
Y el precio del dlar los golpe?
Hace dos aos comprbamos a $8.000 el milln de BTU de gas. Hoy lo compramos a $30.000, por efecto de
tasa de cambio y porque se acab el gas y hubo una subida de precio. Y el kilovatio pas de venderse a $500
en ese momento a $300. Se multiplic por 4 el costo y baj 40% el precio de venta. No estamos en un
enredo con la frmula?
Qu caractersticas debera tener una nueva subasta de energa?
Antes de una subasta hay que tener claro cmo se va a remunerar el precio de escasez, tiene que tener un
contrato de largo plazo que hoy es muy difcil de tener. Para las subastas, lo segundo es que hay que
incentivar subastas de tecnologas renovables, no convencionales: elico, solar
Cmo lograrlo si quedan los proyectos ms eficientes?
Hay que hacer subastas ms dirigidas a tipos de tecnologas para diversificar el parque.
Y las licencias ambientales?
Los proyectos que se presenten a la subasta deben estar licenciados. Por ejemplo, hoy tenemos en nuestro
portafolio el nico proyecto de gran tamao que ya est licenciado: Porvenir, con 350 megavatios y una
inversin de US$800 millones. Ya se haba ganado cargo por confiabilidad y por demora en la licencia
tuvimos que pagar la garanta: $35.000 millones.
Algunos consideran que cuando llega el invierno se empiezan a vaciar las represas. Qu se puede
hacer?
Eso se puede organizar con reglas de despacho. Cuando nos van a entregar el gas, las trmicas estamos de
ltimos en la fila, lo ofrecen en pocas cantidades y es muy inflexible. En normas de despacho debera haber
algo en el sistema que garantice que un parque trmico eficiente est prendido permanentemente en
Colombia. Eso garantiza que se llenen los embalses, que se puedan contratar las trmicas a largo plazo y
ofrecer energa en firme a la demanda tambin de largo plazo.
Las apuestas de Celsia
Con unos 2.400 megavatios instalados, Celsia le apuesta a las energas renovables no convencionales. Y las
inversiones del futuro sern agua, solar y elico. Muy poco trmico, dice Ricardo Sierra, presidente de la
empresa.
Adems, incursionar en el desarrollo de una nueva estrategia: la gestin de activos en hogares, empresas y
ciudades. Buscar sinergias con otras empresas del Grupo Argos, al que pertenece. Por ejemplo con Pactia,
en el negocio inmobiliario, y con Odinsa en infraestructura. Su mega en diez aos es llegar a ingresos por
US$5.000 millones, donde la mitad ser por gestin de activos. Concentrar su expansin a la regin que va
de Colombia a Mxico por el potencial que ve en ese mercado centroamericano que estar muy atado al
despertar de Estados Unidos, explica Sierra, descartando la entrada en otros pases de Suramrica. En la
Costa Caribe, tras los ajustes que se han hecho en la regin para contar con un mejor servicio, gan 6
proyectos en Barranquilla, Montera, Cartagena, Rioacha, Montera y Valledupar. Las inversiones ascienden a
$500.000 millones y se ejecutarn en dos aos.

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Mundo/ Coyuntura
- LA ESTABILIDAD FINANCIERA, EN RIESGO POR AUSENCIA DE REFORMAS ESTRUCTURALES
Por la falta de activismo de la poltica fiscal y la ausencia de reformas estructurales, la laxitud monetaria
arriesga la estabilidad financiera y la actividad econmica global.
En la coyuntura actual, la poltica monetaria alrededor del mundo enfrenta algunos dilemas. En buena parte
estos se deben a la falta de activismo de la poltica fiscal. Esta inactividad descarg en la poltica monetaria la
responsabilidad de lograr un crecimiento sostenido con pleno empleo y estabilidad de precios.
De una manera pragmtica, los bancos centrales de las economas avanzadas que sufrieron con mayor rigor el
estancamiento de la Gran Recesin Estados Unidos, Europa y Japn, implementaron estrategias no
convencionales: llevaron las tasas de inters de suministro de liquidez al lmite inferior, expandieron sus
balances con agresividad, guiaron las expectativas monetarias e, incluso, algunos impusieron tasas de inters
negativas a los depsitos que les hacen los bancos comerciales.
Estas medidas fueron efectivas para evitar el colapso de las economas y los mercados financieros durante la
crisis financiera internacional y la crisis fiscal europea. Sin embargo, no lograron el crecimiento sostenido con
pleno empleo y estabilidad de precios, porque el sector privado todava est muy endeudado y requiere
ahorrar en lugar de gastar.
Conjurado el cataclismo, las autoridades se concentraron en mantener la confianza de los mercados en la
solvencia pblica. Eso les impide incrementar el gasto gubernamental, rebajar los impuestos y aumentar el
dficit y la deuda pblica para impulsar la actividad econmica. Tampoco acometieron reformas estructurales
para ampliar la capacidad de crecimiento de las economas, aumentar su productividad y mejorar su
resiliencia. Debido a que los excesos de activismo fiscal arriesgan la credibilidad de los mercados, mientras
que las reformas estructurales afectan muchos intereses privados, las autoridades se conformaron con dejar
que los excesos de liquidez y el crdito barato evitaran la deflacin y sostuvieran la escasa actividad
econmica.
A pesar de su conveniencia en el corto plazo, esa combinacin de polticas resulta peligrosa en el mediano
plazo. Como advierte Mohamed El-Erian, consejero econmico jefe de Allianz,los excesos de liquidez
durante periodos prolongados impiden a los participantes en los mercados financieros valorar de una manera
precisa el riesgo.
Por este motivo incurren en exposiciones peligrosas, con frecuencia demasiado apalancadas, que inflan los
precios de los activos de una forma insostenible. De este modo, la laxitud monetaria prolongada arriesga la
estabilidad financiera y la sostenibilidad de la actividad econmica. Estas pueden resultar comprometidas al
estallar las burbujas en los mercados financieros, cuando los agentes que tienen posiciones muy riesgosas,
junto con los intermediarios que las financian, sufren prdidas patrimoniales al caer los precios de los
activos. En estos casos, los mercados se congelan y la riqueza disminuye, por lo cual la confianza de los
consumidores y los inversionistas flaquea. Como efecto de ello, la demanda se paraliza, la actividad
econmica y el empleo se reducen y surge el peligro de una deflacin.
En concepto de algunos acadmicos, como Hans-Werner Sinn, profesor de Economa de la Universidad de
Mnich, la laxitud monetaria condujo a la formacin de burbujas en la Zona del Euro, en donde los precios
de la finca raz se incrementan de forma desmesurada en las economas menos afectadas por las crisis
Alemania, Austria y Luxemburgo.
En China, los esfuerzos del Banco Popular por estimular el crecimiento con crdito barato contribuyeron a
generar excesos apalancados de capacidad en empresas zombis de propiedad estatal y a inflar los precios de
las acciones. Cuando estos cayeron, la liquidez fluy a la finca raz, cuyos precios aumentan de manera
pronunciada. La laxitud monetaria alimenta adems una fuga de capital que perturba la estabilidad de la tasa
de cambio y socava las reservas internacionales. Las autoridades afrontan una trinidad insostenible: tener una
poltica monetaria independiente, una tasa de cambio estable y liberar los flujos de capital.
Los Estados Unidos tampoco son inmunes a las amenazas de la laxitud monetaria. En ese pas la actividad
econmica y el mercado laboral tienen un desempeo saludable, que hace predecir el retorno de la inflacin
al objetivo de la FED, e incluso sugieren que puede haber presiones inflacionarias en el largo plazo. El
incremento en los precios de los activos y la reactivacin del crdito indican que es prudente retirar el
estmulo monetario. Sin embargo, el sesgo a la baja del crecimiento mundial y las turbulencias en los
mercados financieros internacionales primaron en la decisin de posponer los incrementos en las tasas de
inters sobre los fondos federales. Ahora los mercados descuentan dos aumentos en lugar de cuatro este
ao. Por eso la tendencia del dlar a fortalecerse frente a las monedas del resto del mundo, que se inici a
mediados de 2014, basada en las expectativas de un trnsito expedito a la normalidad monetaria, comenz a
revertirse desde mediados de enero pasado, ante las expectativas de una transicin ms pausada.
Este cambio de tendencia sugiere que la globalizacin financiera dificulta tener posturas monetarias
divergentes entre los principales bancos centrales del mundo, porque las disparidades de tasas de inters
generan flujos de capital que afectan los tipos de cambio. La extrema laxitud monetaria en unas economas
puede debilitar sus monedas, al tiempo que la normalizacin tiende a fortalecerlas en otras. En el primer caso
se estimula la actividad econmica, mientras en el segundo se desincentiva. En consecuencia, los sectores
perjudicados por la fortaleza de la moneda presionan a las autoridades para ejercer el proteccionismo e
incurrir en guerras de monedas. Por tanto, los bancos centrales de los pases grandes deberan tener en cuenta
los efectos colaterales de sus decisiones sobre los mercados financieros internacionales y el comercio
mundial, como propone Raghuram Rajan, gobernador del Banco de Reserva de India.
Mientras las autoridades no lleven a cabo las reformas estructurales para fortalecer la capacidad de
crecimiento de las economas y no convenzan a los mercados de tolerar la expansin fiscal, los bancos
centrales continuarn obligados a sostener la lenta actividad econmica mediante una extrema laxitud
monetaria. Esta estrategia continuar impidiendo que los precios de los activos reflejen los fundamentales de
las economas, con lo cual se corre el riesgo de una correccin abrupta que puede perturbar ms adelante la
estabilidad financiera y macroeconmica global.

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Negocios/ Industria
- CARTAGENA PROYECTA SU FUTURO ECONMICO MS ALL DEL TURISMO
Cartagena atraviesa por un buen momento y se perfila como una de las regiones industriales ms importantes
del pas. Qu est pasando en esta ciudad?
Ms all del turismo, que ha sido durante aos una de sus principales fuentes econmicas, hoy Cartagena se
consolida como una de las ciudades industriales del pas.
La presidente de la Cmara de Comercio de esta ciudad, Mara Claudia Pez, hace su propio anlisis sobre la
situacin econmica de La Heroica y plantea algunos temas que son neurlgicos para el desarrollo y
crecimiento de la ciudad.
En su opinin, la capital de Bolvar se abstrae de lo que est pasando en el resto del pas. Tiene unas
condiciones que la hacen especial, con ventajas comparativas que le permiten ser competitiva, por ejemplo, la
entrada en operacin de la nueva Refinera de Cartagena aumenta en 10% el PIB del departamento, que era
de $32,7 billones, lo que lleva a la capital a convertirse en la tercera ciudad industrial despus de Bogot y
Medelln.
Reficar llega a fortalecer la industria de una ciudad que se caracteriza por tener un fuerte clster petroqumico
y plstico que incluye tanto grandes organizaciones como pequeas y medianas empresas.
Esta industria gener ingresos superiores a los $6,2 billones en 2015, y emple a ms de 3.000 personas,
convirtindose en una de las ms dinmicas, no solo del pas sino de la regin. Entre 2013 y 2015 la ciudad
registr un aumento de empresas de este sector, al pasar de 97 a 168, respectivamente. De este clster hacen
parte grandes organizaciones como Mexichem, Dow Qumica y Propilco, entre otras.
A esto se suma la reubicacin de empresas provenientes de otras regiones del pas. En el listado suministrado
por la Cmara de Comercio se encuentran: Bayer, Auteco, Pirelli, Yara y Dienes & Ca. El ao pasado
tambin se instalaron en la ciudad las Tiendas Ara (Jernimo Martins), Sun International, Upsistemas,
Profesionales de Bolsa, Schottel y Dentix, entre otras organizaciones.
Otro sector que jalona la economa es el turismo. Segn Pez, en los tres primeros meses del ao la
ocupacin hotelera no baj de 90% en promedio, lo que pone en evidencia el buen momento que vive La
Heroica, un desempeo en el que la tasa de cambio ha aportado.
A esto se le suma que tiene uno de los proyectos urbanos ms grandes del pas: Serena del Mar, un complejo
que tendr casas, hoteles y servicios de salud y fortalecer la oferta a los turistas.
Aun as, considera que es necesario definir cules son los productos tursticos y cul es el perfil de los
visitantes. Dice que en este momento solo se utiliza la Baha de Cartagena, pero la ciudad cuenta con muchos
otros lugares para explotar; como, por ejemplo, la cinaga de La Virgen, Baha de Barbacoa y el Canal del
Dique. Aqu el reto es hacer nuevos productos tursticos, pero a la vez ecolgicos.
La llegada de viajeros, que en 2015 alcanz 1,97 millones entre nacionales y extranjeros, segn la
Corporacin Turismo Cartagena de Indias, con base en un informe del Sistema de Informacin Turstica de
Cartagena, ponen sobre el tapete la necesidad de implementar medidas que permitan organizar la ciudad.
La directiva considera que el centro histrico es muy pequeo y no es suficiente para soportar la cantidad de
viajeros que llega en las temporadas altas. Considera que Colombia debe pensar en abrir otros espacios de
turismo, como el Eje Cafetero.
Sobreoferta portuaria
Por otro lado, lo que podra considerarse como una ventaja competitiva, puede terminar convirtindose en
un problema. Durante aos, la eficiencia del puerto de Cartagena ha sido un punto a favor. Por all se
transporta ms de 60% de la carga en contenedores que se genera en todo el pas No obstante, la creciente
competencia empieza a generar inquietud.
Para Mara Claudia Pez, es claro que se ha comenzado a presentar una situacin que puede agravarse si no
se comienzan a tomar medidas. En este momento, sobre el Ro Magdalena hay 46 concesiones fluviales entre
Barranca, Barranquilla y Cartagena y est la expectativa de la entrada en operacin de Puerto Baha y el
Puerto de Urab, que tambin sern competencia.
El Gobierno tiene que ser responsable en torno a quin le est entregando las concesiones y cuntas est
entregando. El tema de los puertos martimos se convirti en un gran negocio y esto ha llevado a que se haya
comenzado a dar una canibalizacin, asegura.
Argumenta que el comercio internacional disminuy por diversos motivos; entre ellos, que los pases estn
comenzando a proteger sus economas, lo que llev a que la carga tambin se redujera y generara una
competencia por precio.
Cartagena tiene 51 concesiones portuarias que incluyen puertos especializados de compaas como Argos y
puertos multimodales destinados a la carga de productos como carbn. En este segmento se encuentran
Puerto Mamonal, El Bosque y Contecar, que es de la Sociedad Portuaria. La solucin, dice Pez, es
complementarse, porque de lo contrario muchos no podrn sobrevivir.
Poca energa
Otro de los temas neurlgicos en el que se debe avanzar, segn la directora de la Cmara, es el de energa. Se
ha visto como un tema coyuntural; sin embargo, a su juicio, es estructural y clave para la competitividad de la
regin.
En su concepto, no hay planeacin y tampoco se realizan las inversiones requeridas para que se preste un
buen servicio. En este momento existe el Plan 5 Caribe, que contempla inversiones en subestaciones que
deben ser repotencializadas. Los recursos previstos suman $5 billones que se deben invertir en los prximos
aos.
Tambin el Sistema Local de Distribucin (SLD) prestado por Electricaribe es una vergenza, dice Pez.
Ellos cubren el abastecimiento de energa del todo el Caribe, y adems son comercializadores. Todo lo
meten en una misma bolsa, tanto a ciudades capitales como a pequeas poblaciones, y ah radica el problema.
Electricaribe dice que no puede realizar las inversiones porque los pequeos no le pagan. A esto se suma que
existe una norma que no hace diferenciacin entre el tratamiento al sector rural y al urbano. Considera que
la falta de mantenimiento del cableado es uno de los grandes inconvenientes que se registra para la prestacin
de este servicio.
As las cosas, si bien La Heroica avanza, requiere de polticas que permitan hacerla ms competitiva y no le
resten posibilidades de crecimiento en el futuro.
Apoyo a los jvenes
En el marco de la celebracin de sus 100 aos, la Cmara de Comercio de Cartagena realizar el prximo 19
de abril el foro Jvenes protagonistas del cambio para el desarrollo y la inclusin social, un espacio en el que
se pretende articular los programas y oportunidades que brinda la ciudad y el departamento para los jvenes,
y donde puedan explotar su potencial como generadores de propuestas de cambio y soluciones para la
ciudad. Mara Claudia Pez considera que esta poblacin tiene todo el potencial para hacer parte de una
ciudad pujante y por eso se les presentar una agenda variada con el fin de poner una semilla en sus procesos
formativos. Un tema clave, por ejemplo, es que ellos empiecen a identificar las oportunidades que les ofrece
la ciudad desde el emprendimiento. El encuentro se desarrollar en el Centro de Convenciones.

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Opinin
 - REFLEXIONES PANAMEAS , Por David Yanovich
La divulgacin de los Panama Papers va mucho ms all que la simple revelacin de aquellos quienes utilizan sociedades en ese
pas para diversos fines.
Mucho se ha escrito en la prensa en relacin con el episodio denominado Panama Papers, que termin en la
filtracin de millones de documentos privados de la firma de abogados panamea Mossack Fonseca. Esta
divulgacin, liderada por el diario alemn Sddeutsche Zeitung, por el Consorcio Internacional de Periodistas
de Investigacin y por Connectas en las Amricas, se ha concentrado fundamentalmente en revelar los
nombres de varios pesos pesados, tanto en Colombia como a nivel global, que tienen sociedades en Panam.
En el caso de Colombia han salido a la luz pblica varios nombres de empresarios y polticos que aparecen en
la lista, algunos de los cuales han salido a dar las explicaciones correspondientes. De esta revelacin existen
cuatro aspectos que quisiera destacar.
El primero es el tamao de la noticia y el enfoque que se le ha dado a la misma, en el sentido de que, en el
fondo, la noticia no es nueva. Desde hace muchos aos existen en Colombia individuos y empresas que
tienen sociedades en Panam, utilizadas para diversos motivos, que van desde los legtimos de negocios hasta
los turbios y crpticos, consistentes en tratar de esconder del fisco colombiano recursos para evadir
impuestos, o para esconder platas con orgenes ilegtimos e ilegales. En otras palabras, la noticia no debera
ser sorpresa para nadie.
Esto me lleva a destacar el segundo aspecto de una filtracin como esta, y es el fenmeno que este tipo de
noticias tienen de meter a todo el mundo en el mismo costal. No todos aquellos que tienen sociedades en
Panam lo hacen para esconder recursos y evadir impuestos. Existen cientos de colombianos que
constituyeron estas sociedades de manera legal y legtima, y que las utilizan para realizar giros normales de sus
actividades profesionales, las cuales estn probablemente declaradas en Colombia. En parte, por ejemplo, por
la restriccin de tener cuentas en dlares en el territorio nacional, es que algunos se ven obligados a abrir
sociedades en Panam y otros destinos off shore. Pero esto no quiere decir que este tipo de operaciones se
hagan a las escondidas, y mal hara la opinin pblica en juzgar a todos con el mismo rasero. Aunque esto
como todos sabemos es difcil, pues la opinin casi siempre es implacable.
Los otros dos aspectos de los Panama Papers tienen que ver con algunas reflexiones que creo yo hay que
hacerse y que son mucho ms de fondo que la noticia revelada hasta ahora. El primero tiene que ver con las
licencias otorgadas en el mundo actual para operar en relacin con el surgimiento de las redes sociales.
Mientras antes la sancin a alguien que infringa la ley se imparta a travs de la justicia, hoy adems existe un
mecanismo de sancin ms complejo, que es el de la sancin inmediata de la sociedad. Hoy en da la
informacin se conoce de manera inmediata a travs de las redes y la gente se forma su opinin en cuestin
de segundos, generando olas de rechazo o aprobacin a ciertas actuaciones. Si se combina este fenmeno con
el de un solo costal que mencion arriba, lo que tenemos en las manos es una verdadera bomba atmica
que hasta ahora se est conociendo y aprendiendo a manejar.
Finalmente, la ltima reflexin gira en relacin a la seguridad de los sistemas y la tecnologa. Es aterrador
pensar que la informacin privada est a disposicin de un puado de muchachos con un computador que
son capaces de hackear un sistema informtico y acceder a informacin privada e ntima. Esto no
solamente presenta retos para la arquitectura informtica a nivel global, en trminos de ciber-seguridad, sino
que implica unos retos enormes para los aparatos de justicia nacionales e internacionales que hoy, en mi
entender, no pueden actuar sobre informacin conseguida a travs de estos mecanismos.

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Opinin
- EL VERDADERO PARASO FISCAL, Por Juan Manuel Lpez Caballero
Si el motivo de tanto despliegue en la prensa es el de los parasos fiscales, debera mostrarse algn inters en que los verdaderos
parasos fiscales estn en Estados Unidos.
Paraso fiscal tiene dos acepciones principales: una, la correcta, la de un sitio donde los impuestos son bajos
y el enemigo no es la fiscalidad; otra, la que por uso se ha tornado ms comn, que es donde se pueden
esconder capitales para no pagar sobre ellos o incluso para mover dineros en forma clandestina o
semiclandestina.
El caso de Panam es que es un pas que desarroll toda su economa alrededor de ser una especie de
ombligo del hemisferio occidental, teniendo como principal y prcticamente nica entrada el permitir que,
por su ubicacin y su modelo econmico, las operaciones de cualquier naturaleza pasen por ah y dejen un
pequeo rendimiento y una gran inversin disponible para su desarrollo.
Eso no solo en materia financiera, sino como puerto libre para manejar el comercio, o como armador para
tener bajo su bandera la mayor cantidad de cargueros, o el mismo carcter de bodega sobre el paso
internacional de un ocano al otro, les ha permitido tener una economa boyante a pesar de no tener ningn
tipo de produccin. El resultado es que en el ltimo lustro ha sido el pas de mayor crecimiento del
continente y tal vez el segundo del mundo.
Es un modelo de desarrollo que les ha producido frutos y que, independientemente de la calificacin que se
le d, est basado en un rgimen legal que se cumple.
Los listados sobre individuos o compaas que tienen cuentas all son ciertos, pero ni quiere decir que sean
ilegales, ni que el verdadero objetivo sea la denuncia contra quienes las tengan para propsitos indebidos: la
vctima es Panam, puesto que lo que se pone en entredicho es el rgimen y el modelo que tienen.
El escndalo meditico dentro de su falta de profundidad ha dejado de lado que tener cuentas all no es ilegal
desde que estn declaradas (y que con seguridad gran parte de las de los papeles lo estn); que depende de
muchos otros factores lo correcto o incorrecto del manejo fiscal (si existen convenios de no doble
tributacin y segn la residencia del declarante); y que funcionalmente lo que ofrece Panam como
facilidades no necesariamente es para que se adelanten actividades cuestionables.
Ningn pas deja a disposicin de otro su informacin tributaria ni bancaria para que sea abierta al antojo de
otro. Los convenios entre naciones o aquellos suscritos en el marco de la Ocde se basan en el principio de la
obligatoriedad del pago de impuestos en uno u otro lugar, pero no en la discrecionalidad de acceso a
informaciones que usualmente ni siquiera las autoridades internas diferentes de las judiciales en casos de
delitos lo tienen.
Pero si el tema motivo de tanto despliegue en la prensa es el de los parasos fiscales, debera mostrarse algn
inters en que los verdaderos parasos fiscales estn en Estados Unidos.
Al igual que para temas como la marihuana, la poltica externa es diferente de la interna y en estados como
Colorado es legal hoy en da no solo el consumo medicinal sino el recreativo, y se puede producir y
comercializar el cannabis, en estados como Delaware, Wyoming y otros se renen las dos condiciones de
paraso fiscal (baja tributacin y amparo contra intervencin por controles) ms que en cualquier otro pas,
pero all no se cuestionan.
La esencia de la relacin poltica entre cada uno de los estados y la Constitucin Americana hace que los
estados sean autnomos e independientes en su funcionamiento interno (ejemplo: la diferencia del
matrimonio gay segn los estados).
Eso explica que mientras los Estados Unidos persiguen por el mundo a los traficantes y promueve una
poltica de tolerancia cero, la abandona internamente, porque, de romper esa relacin de autonoma de sus
estados y tratar de centralizar un poder por encima de ellos, se acabara el modelo poltico que tanto les ha
servido. Y tanta razn tienen en defender su modelo de Estado como lo tiene Panam.
Los parasos fiscales internos varios de los estados gringos tienen ese atractivo, sobre todo los pequeos
tienen ms carcter de paraso en el sentido de que estn amparados porque para llegar a ellos tendra que
pasarse antes por el cuestionamiento al sistema y en consecuencia al poder de los Estados Unidos.
En cuanto a la pretensin que tena Colombia de forzar un acuerdo de revelacin tributaria que permitiera
que nuestra Dian tuviera acceso a toda la informacin de all, ya la haba tenido el IRS sistema tributario
americano sin que tampoco lograra ms de un convenio restringido que solo excepcionalmente obligaba a
informar por intercambio judicial algo del secreto bancario. Probablemente algo estamos viendo en cuanto a
que es a otro precio no dejarse imponer lo que quiere Estados Unidos de lo que es no dejarse imponer lo que
quiere Colombia.
Al fin y al cabo nunca, ni con los wikileaks, se haba visto semejante concertacin meditica sin que se sepa
cmo comenz.

Informacin de ADN BOGOT de Bogot Abril 14

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Pgina 2
Bogot
Lectura
- CLUB DE LECTURA SOBRE ASTRONOMA 10676706
Hoy se har un curso de astronoma para jvenes en la Biblioteca Luis ngel Arango desde las 2:00 p.m. El
curso es gratis y los interesados deben inscribirse en el correo astroblaa@banrep.gov.co.

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Cultura y ocio
El apunte
- COLECCIN DE LUJO 10676748
La muestra rene piezas de la Coleccin de Arte del Banco de la Repblica, de la Coleccin bibliogrfica
de la Biblioteca Luis ngel Arango y de la Coleccin de Arte de la Fundacin Gilberto lzate Avendao,
entre los que se cuentan trabajos de artistas influyentes desde finales de los 60 y la dcada de los 70.

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Cultura y ocio
- MUESTRA PARA ROMPER CNONES 10676747
Uno de los elementos de las exploraciones alrededor del performance y las acciones plsticas que tuvieron
sus primeras emergencias alrededor de los aos 60 y 70, fue su carcter hbrido, respuesta a un momento
histrico que miraba con sospecha los lenguajes ms convencionales tales como lo eran aquellos asociados
00D las bellas artes.
Como parte de esta expresin, hoy abre sus puertas la exposicin 'Bucle: Actos ante la Cmara', una muestra
que cruza temporalmente momentos seminales de las prcticas artsticas con el cuerpo, a travs de la obra de
artistas influyentes desde finales de los 60 y la dcada de los 70 como Bruce Naurnan, Joseph Beuys, Vito
Acconci, Ana Mendieta; en los 80 con artistas fundamentales para el arte colombiano y latinoamericano
como Mara Teresa Hincapi y Marta Minujin, hasta obras ms recientes de artistas colombianos como
Francois Bucher, Jorge Lozano y Julieta Mara. Estar abierta hasta el 14 de mayo en el Primer piso del
Museo de Arte del Banco de la Repblica. Entrada libre.

Informacin de EL ESPACIO de Bogot Abril 14

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Judicial
- VINCULADO CON LOS PANAM PAPERS 10676425
De acuerdo con declaraciones a medios, Alberto Carrasquilla, exministro de Hacienda, tras la revelacin de
los "Panam Papers", sobre sus inversiones, el exfuncionario seal que fueron inversiones que se hicieron a
travs de una sociedad, que consista en traer dinero al pas y no sacarlo. "Esa cuenta nunca recibi un peso
que saliera de Colombia por ningn concepto, cuentas colombianas s recibieron platas que venan de esa
cuenta y todas esas platas en caso de que fueran sujetos de impuestos, obviamente pagaron todos los
impuestos, son inversiones que se hicieron en el sector de infraestructura y otras inversiones, todo eso est
documentado tanto en las cuentas cambiaras del Banco de la Repblica, que se exige cuando entras
dlares a Colombia, como a las cuentas fiscales cuando son sujetos a impuestos, esos dineros entraron ente
2008 y 2009 y la plata total, yo creo que no super un milln de dlares". Carrasquilla asegur que a l
tambin le indigna la posibilidad de que se utilice la figura de parasos fiscales, para evadir impuestos.

Informacin de EL UNIVERSAL de Cartagena Abril 14

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Economa
ECONOTAS
- INVITACIN SEMINARIO 10678704
Hoy a las 5:00 p.m. en la Biblioteca Bartolom Calvo de Cartagena se llevar a cabo el seminario "Coyuntura
Econmica de la Regin Caribe". El evento contar con el expositor Javier Yabrudy del Centro Regional de
Estudios Econmicos del Banco de la Repblica.

Informacin de BOYAC 7 DAS de Tunja Abril 14

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Actualidad colombia
- ADVIERTE SOBRE REFORMA TRIBUTARIA 10676887
Contralor dijo que se deben suprimir los privilegios tributarios indebidos.
El Contralor General, Edgardo Maya Villazn, consider imperioso que el Gobierno lleve pronto a
consideracin del Congreso una reforma tributaria que subsane deficiencias como el trato diferencial que se
da a contribuyentes cuya situacin de ingresos es similar, que suprima los privilegios indebidos y, que no
tenga como criterio predominante elevar el recaudo.
Maya Villazn consider que desde luego elevar sustancialmente el recaudo debe ser un propsito de la
nueva normatividad, pero ese no puede seguir siendo el criterio predominante al expedir las nuevas
disposiciones. Las declaraciones las entreg durante el foro "situacin de las finanzas pblicas: ms
impuestos?".
"Bajo ese rasero, casi nico, se expidi la legislacin tributaria en las dos ltimas dcadas y el resultado como
se ha sealado es profundamente insatisfactorio. De ah el reto que enfrenta el Congreso pues la ciudadana
no entendera que ante tan manifiestas deficiencias se siguiera por el mismo camino", anot.
El Contralor dijo que, como se concluye de los artculos del exgerente del Banco de la Repblica, Miguel
Urrutia Montoya, y el exdirector de la DIAN, Julio Roberto Piza, es equivocado seguir sosteniendo que el
nivel de tributacin en Colombia es exorbitante.
"La discordancia entre la realidad que muestran las cifras y esa errnea percepcin se explica, en ocasiones,
por el inters de algunos sectores de seguir manteniendo en extremo baja su contribucin al funcionamiento
de nuestra sociedad", sostuvo.
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Tiempo libre
Sbado
- AGENDA 10676913
Taller 'Las palabras vuelan', dirigido a padres de familia y nios que quieran leer historias en la sala infantil del
Banco de la Repblica.
La cita es en Tunjo de 10:30 de la maana a 12:00 del medioda.

Informacin de LA PATRIA de Manizales Abril 14

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Movida
- AGENDA 10679012
El historiador Hernando Salazar Patino dar hoy la conferencia Poesa y memoria, literatura colombiana en
sus versos. Har un recorrido por autores de los siglos XVI, XVII, XVIIIY XIX. Horario: 6:00 p. m.
Entrada: libre.
Lugar: Sala Mltiple, Banco de la Repblica.

Informacin de LLANO 7 DAS de Villavicencio Abril 14

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Actualidad Ccolombia
- ADVERTENCIA A REFORMA TRIBUTARIA 10676963
Es imperioso que el Gobierno lleve pronto a consideracin del Congreso una reforma tributaria que subsane
deficiencias como el trato diferencial que se da a contribuyentes cuya situacin de ingresos es similar, que
suprima los privilegios indebidos y que no tenga como criterio predominante elevar el recaudo.
El anuncio lo hizo el contralor general, Edgardo Maya, al considerar que el recaudo debe ser un propsito de
la nueva normatividad, pero ese no puede seguir siendo el criterio predominante al expedir las nuevas
disposiciones.
Las declaraciones las entreg durante el foro 'Situacin de las finanzas pblicas: ms impuestos?.
"Bajo ese rasero, casi nico, se expidi la legislacin tributaria en las dos ltimas dcadas y el resultado como
se ha sealado es profundamente insatisfactorio. De ah el reto que enfrenta el Congreso, pues la ciudadana
no entendera que ante tan manifiestas deficiencias se siguiera por el mismo camino", anot.
Maya dijo que, como se concluye de artculos del exgerente del Banco de la Repblica, Miguel Urrutia, y el
exdirector de la DIAN, Julio Piza, es equivocado seguir sosteniendo que el nivel de tributacin en Colombia
es exorbitante.

Informacin de DIARIO DEL HUILA de Neiva Abril 14

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Contraportada
- INAUGURADA LA SEMANA LITERARIA 10678091
Con participacin de docentes, estudiantes, rectores de instituciones educativas y gestores culturales, se llev a cabo la apertura de
la Semana Literaria "Mi cuento es leer" que lidera la Agencia Cultural del Banco de la Repblica.
La Agencia Cultural del Banco de la Repblica instal la Semana Literaria "Mi cuento es leer" actividad que
hace parte de los mltiples eventos que con motivo del Da del Idioma, se tienen previstos para el mes de
abril en la ciudad de Neiva.
Las temticas que se abordarn hasta maana estarn enfocadas a la lectura en la primera infancia, la
promocin de la lectura y la comunicacin digital.
La instalacin estuvo a cargo del gobernador del Huila, Carlos Julio Gonzlez Villa, y la conferencia
inaugural, "La importancia de la lectura desde la primera infancia", fue dictada por el escritor laboyano
Gerardo Meneses Claros.

Informacin de EL PAS de Cali Abril 14

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Opinin
Zona franca
- LA FRMULA, Por Jorge Restrepo Potes
Tengo cuatro amigos con relacin de ms de 30 aos, que ha podido sobrevivir a pesar del uribismo
exacerbado de ellos y la postura crtica ma hacia el que juzgan ungido por los dioses para salvar la patria.
La cordialidad no ha sido fcil pues Colombia entr en una etapa perversa de polarizacin en que solo hay
blanco y negro, uribistas y antiuribistas, pues ya las antiguas diferencias entre liberales y conservadores son
piezas de museo porque fueron desplazadas por la animosidad de lvaro Uribe por el presidente Santos y
viceversa, que se traslad a los seguidores de ambos dirigentes.
Yo que he pasado ms de la mitad de la vida discutiendo sobre tesis opuestas en los estrados judiciales, en los
que hay que presentar hechos y pruebas para buscar fallo favorable, llegu a la conclusin de que es
imposible sostener intercambio de opiniones con los laderos del expresidente.
Para ellos, Santos es un traidor de la talla de Judas, y su gobierno el peor de la historia colombiana. No
aceptan los avances en infraestructura, ni los logros en educacin con el exitoso programa 'Ser pilo paga', ni
el buen manejo de la economa, que crece a tasa aceptable, ni el control de la inflacin, que si bien es cierto
depende del Emisor, la sana poltica oficial contribuye a que los precios no se hayan desbordado.
Como no cabe discusin, invent una frmula para vivir en paz con mis amigos de esa nueva derecha que
lidera el procer antioqueo. Es simple: basta con aceptar que no se dieron los 5.000
'falsos positivos' entre 2002 y 2008, en plena era uribista, cuando fueron asesinadas personas a quienes se les
imput el cuento infame de que eran guerrilleros, y una vez convertidas en cadveres las vestan con
uniformes de las Farc, y Uribe deca que "no andaran cogiendo caf".
Tambin hay que admitir que la reeleccin en 2006 no fue manchada por la compra de votos en el Congreso
que la hicieron viable, tal el caso de Yidis Medina y los funcionarios del rgimen que participaron del
cohecho.
Desde luego, hay que creer que los hijos del expresidente, los emprendedores Jernimo y Toms, no se
beneficiaron con el decreto oficial de autorizar una zona franca en Mosquera, que valorizaba el terreno
previamente adquirido por estos chicos, que son ejemplo de la creatividad criolla.
Naturalmente, hay que convenir que se ha desatado inicua persecucin judicial de carcter poltico contra los
eximios servidores pblicos de los ocho aos del gobierno de la Seguridad Democrtica. Mara del Pilar
Hurtado, como jefa del DAS no propici las 'chuzadas' por las que ahora cumple condena. Los inmaculados
Bernardo Moreno, Diego Palacio y Andrs Felipe Arias, ya condenados, son inocentes. Edmundo del Castillo
y Csar Mauricio Velsquez no se reunieron en Casa de Nario con el delincuente 'Job' para orquestar la
forma de enlodar al magistrado Ivn Velsquez, investigador de la parapoltica.
Y, finalmente, hay que coincidir con el senador Alfredo Rangel del CD en que a la marcha del 2 de abril
salieron 10 millones y que en Medelln segn la mesurada Paloma Valencia, 250 mil. La Polica estima 82 mil
en todo el pas. Cualquiera de estas cifras es irrelevante porque en las democracias, as sean perfunctorias
como la nuestra, las diferencias se resuelven con votos, y no entiendo que si Uribe puso en su ciudad la gente
que dice Palomita, no haya ganado la alcalda hace seis meses.

REGIONALES FALTANTES

Informacin de LA CRNICA DEL QUINDO de Armenia Abril 13

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Salida
Melodas el enlace del caribe con la nueva msica del pas
- EL JAZZ NO SE ESCUCHA EN EMISORAS COMERCIALES DE COLOMBIA
En compaa de su quinteto, la pianista colombiana Melissa Pinto conquista la escena nacional de un gnero
de origen estadounidense. Jazz lleg a la vida de Melissa Pinto para explorar el ritmo mediante lo que I ella
define como "un lenguaje compuesto por la improvisacin, la lectura y el solo". La pianista naci en
Cartagena de Indias hace 28 aos, pero reside en Bogot desde que tena 18. Se form como artista en la
universidad Nacional de Colombia y afirma haber conocido la msica, a los seis aos, gracias al piano. Ella es
compositora y dirige su grupo musical, con quien se present en Armenia la semana pasada. Quienes
completan su quinteto son: Juan David Mojica y Andrew Urbina, en los saxofones; Julin Gmez, en el
contrabajo y Jacobo lvarez, en la batera. El Banco de la Repblica apoy al conjunto musical para
realizar el concierto, puesto que esta gan la convocatoria Jvenes Intrpretes 2016. Despus de la funcin,
Pinto habl con LA CRNICA para compartir sus apreciaciones sobre el jazz, un popular ritmo
norteamericano, y lo que para ella significa interpretarlo en festivales a lo largo y ancho del pas.
Cmo lleg el jazz a su vida?
De chiquita mi pap siempre me llevaba a conciertos de una banda en Cartagena, ellos interpretaban fusin
ms que todo, pero tenan esa sonoridad del jazz entregada por el maestro Francisco Zumaque y desde ah
me fui enamorando de la msica.
Cul es la influencia de su regin en la msica que interpreta?
La msica de los tambores, los grupos de gaitas y bandas playeras siempre est en contacto con uno,
entonces esa influencia en mi msica siempre va a estar ah, no hay forma de evadirla.
Antes de llegar al jazz, qu otro tipo de msica explor?
Yo estudi piano clsico en el conservatorio durante unos seis aos y tambin en el colegio estuve en una
orquesta tropical donde tocaba salsa y merengue.
Sus preferencias musicales:
Qu escucha y qu no soporta?
El rock me gusta mucho. Ahora estoy escuchando bandas de rock progresivo ms o menos conocidas, es eso
lo que escucho. Y qu no me atrae... el reggaetn no me gusta.
Cules son las habilidades necesarias para interpretar el jazz?
Mmmm... Hay que escuchar mucho esta clase de msica, porque no es un gnero que est al alcance en las
Emisoras comerciales de Colombia. Entonces es necesario, escuchar mucho, pero mucho a los grupos que
tienen la bandera en esto y la mayora son de Estados Unidos.
Qu tipo de pblico viene a verla?
Yo siempre hago la invitacin a todo el mundo, pero en general se encuentran msicos, melmanos y
estudiantes de msica en nuestro pblico. De su produccin "O na' ma" encontramos buenas crticas.
Cmo surgi?
El disco fue como una decisin que tom, porque yo ya vena con este proyecto desde el 2012, pero dije:
"Quiero registrar esta msica" y as cre dos temas ms para el disco. En el 2014 se grab bajo el sello
Independiente Lokus, del cual es coordinador el baterista de la agrupacin. Adems entre los invitados
especiales el maestro Antonio Arnedo y Urby Barco participaron en la produccin. El disco se lanz en ese
mismo ao. Entonces yo fui la primera artista del sello y la sorpresa fue que la creacin tuvo mucha acogida,
pero los medios han estado muy pendientes del disco, chvere eso!
Si la msica no la hubiera atrapado:
Qu profesin o arte habra elegido?
Las artes plsticas, el diseo grfico, de pronto me hubiera ido por ah.
Siguientes presentaciones: dnde?
En Ibagu, Girardot, Ccuta y finalmente vamos para Villavicencio.
Qu conoce del Quindo?
No conozco mucho y me da pesar no poderme quedar, quisiera conocer ms. Pero puedo resaltar tres cosas:
la belleza de sus paisajes, el clima y por supuesto el caf, ya lo tom, y s, es bueno de verdad.

Informacin de LA VERDAD de Cartagena Abril 12

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Editoriales
- CADA DA MS POBRES 10679178
La inflacin es mala desde el punto de vista que se le mire. Si bien en alguna poca, ya hace varias dcadas,
algunos pensaban que este fenmeno no importaba siempre y cuando se llegara a grandes cifras de inversin
y a un crecimiento sostenido de la demanda agregada, lo cierto es que, cualquiera sea la ptica, la espiral
inflacionaria impacta decididamente el poder adquisitivo y genera un crculo vicioso que termina por infectar
todo el circuito econmico. No es buena, por lo tanto, la noticia de que la inflacin en Colombia se ha
desbocado hasta el punto de duplicar las metas sealadas para este ao y rondar el ocho por ciento. Con ello,
por supuesto, lo primero que salta a la vista es la prdida inmediata del aumento salarial de enero y el golpe al
ahorro y el consumo durante el largo perodo faltante de 2016. Porque con el dinero as desvalorizado la
gente tender a comprar una menor cantidad de cosas, deber recortar servicios e incluso rehacer las
prioridades, ya de por s bastante estrechas, con lo cual se empiezan a dejar de lado gastos primordiales, como
la educacin y la salud, mientras el costo de vida se acrece, como puede observarse fcilmente en el valor de
los alimentos para cualquiera que vaya a las plazas o los supermercados.
Uno de los problemas colombianos est, precisamente, en que el salario de obreros y empleados no ha
servido para establecerse como una renta consolidada y firme con la que contar, por lo cual, a su vez, mucho
menos puede pensarse en una diversificacin del consumo y menos en excedentes de capital para el ahorro
individual. Como se sabe, uno de los piones fundamentales del capitalismo es el crdito, pero como se han
venido alzando las tasas de inters, precisamente en procura de volver inaccesibles las posibilidades
crediticias y por esa va tratar de controlar la tendencia inflacionaria, ello colabora tambin en el
desabastecimiento de capital circulante e igualmente propicia el declive y el empobrecimiento. Los medios de
pago se hacen, pues, cada vez ms exiguos, llmese salarios o crditos, y ello redunda en la asfixia econmica.
Una economa saludable, por el contrario, no solo debe mantener la capacidad de compra, sino aumentarla,
lo mismo que propiciar el intercambio de bienes y servicios. Lo que llaman, ciertamente, el libre juego de la
oferta y la demanda. Con la espiral inflacionaria estamos, en cambio abocados a la conducta contraria castigar
la capacidad de compra y reducirla lo mximo posible. Puede decirse, claro est, que ello ser un episodio
temporal, mientras se ajustan las circunstancias del mercado a las nuevas realidades econmicas, pero el
problema radica en que las urgencias cotidianas no son susceptibles de aplazamiento. No queda, en tanto,
sino la va del llamado "apretn econmico".
Ocurre, sin embargo, que con una poblacin sujeta en su mayora al salario mnimo o un poco ms, no existe
ningn tipo de colchn para amortiguar el episodio, mucho menos con la afectacin de la canasta familiar. Y
eso ocurre, tambin, para una porcin importante de la clase media. Colombia, desde hace ya un tiempo, se
haba acostumbrado a pequeos ndices inflacionarios. Fue un xito que pas relativamente desapercibido
pero que permiti modificar, de algn modo, el tren de vida de todos los colombianos y pensar en generar las
condiciones para el verdadero desarrollo econmico. Con base en ello la clase media se sinti ms slida,
tuvo un aumento importante, y la clase trabajadora encontr mejores oportunidades. Solo ahora, con el
desbord inflacionario, el pas record la tragedia que el fenmeno supone. Sentir que el dinero se diluye, mes
a mes, entre las manos y que es difcil planear el futuro aun el ms inmediato, genera una inestabilidad y una
desconfianza permanentes.
Mucho peor claro est, cuando ya comienza una inflacin de dos dgitos, un registro al que el pas jams
pens en volver. Esto tiene, finalmente, una incidencia poltica gigantesca, puesto que de una u otra manera
el ciudadano se siente esquilmado y pronto a encontrar culpas que obviamente terminan recayendo en el
Gobierno. El resultado poltico de la inflacin es, pues, ms horadante que cualquier otra manifestacin
social. Como golpea el bolsillo de la gente no hay avemaria que valga, mucho menos con contradicciones tan
palmarias como la que acaba de producir el gobierno, aumentando anteayer el precio de la gasolina. La
inflacin es gravosa porque ante todo provoca, adems de pobreza, empobrecimiento. Y es esa sensacin
tangible, diaria y opresiva, la que puede llevar fcilmente a una bomba social.

Informacin de LA LIBERTAD de Barranquilla Abril 11

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Portada
Se 'disparan' precios de la canasta familiar
- CENTRALES OBRERAS , PREOCUPADAS POR ALZA EN LA INFLACIN 10670480
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Econmicas
- CENTRALES OBRERAS PREOCUPADAS POR EL AUMENTO DE LA INFLACIN 10670492
El presidente de la Confederacin General del Trabajo. CGT. Julio Roberto Gmez Esguerra. Expres su
preocupacin por el inusitado aumento de la inflacin anualizada que en marzo ya se ubic en 7,98 por
ciento. Para el dirigente sindical la situacin de los trabajadores colombianos es dramtica como quiera que
en tan solo tres meses, la inflacin anualizada ya super en un punto y medio porcentual el reajuste del
salario mnimo decretado para 2016 para los estratos bajos mientras que para los estratos medios el costo de
vida fue de 7.79 por ciento y del 7.50 por ciento para la poblacin de mayores ingresos. Gmez Esguerra dijo
que la CGT recoge el malestar generalizado de los colombianos porque las consecuencias de los errores
cometidos por el presidente Juan Manuel Santos y su equipo econmico est recayendo directamente sobre
los colombianos de los estratos medios y bajos afectados no solo por los desmesurados precios de los
alimentos y la salud sino por el desempleo que en marzo subi al 10 por ciento. En marzo segn el DANE,
la inflacin se ubic en 0.94%. El dirigente insisti finalmente. que ante la grave situacin econmica, social
y laboral de los colombianos, el Gobierno debe iniciar inmediatamente la discusin del pliego de peticiones
presentado por el Comando Nacional Unitario, integrado por la CGT, la CUT, la CTC, la Confederacin
Democrtica de Pensionados y la Confederacin de Pensionados de Colombia, para buscar soluciones
concertadas, tal como se plante en una carta enviada al jefe de Estado el pasado lunes.
Tasas de inters
Debido al dato de inflacin del mes de marzo (0.94%) presidente de Asobancaria Santiago Castro, dijo que
se ha generado cierta incertidumbre en lo que tiene que ver con el aumento que ha-ra el Banco de la
Repblica en su prxima reunin de poltica monetaria del mes del mes de abril. Indic que "el problema
con el dato de inflacin es que estuvo por encima de las expectativas del mercado. Entonces, que el Banco
de la Repblica va a seguir interviniendo para subir las tasas, eso ya lo damos por descontado. Uno prevea
que en la prxima reunin iban a aumentar otros 25 puntos bsicos, ahora, con esa noticia ya no sabemos si
el aumento va a ser en la prxima reunin de 25 puntos bsicos o de 50 puntos bsicos".

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Eventos
- LA PROGRAMACIN CULTURAL DEL BANCO DE LA REPBLICA 10670558
La programacin cultural del Banco de la Repblica en su Teatro Amira De la Rosa trac hoy en horarios de
9:00 de la maana a 12:00 del medioda y de 2:00a 5:00 de la tarde, el Taller Ya ti cmo te gusta que te lean?

Informacin de EL MERIDIANO DE SUCRE de Sincelejo Abril 11

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Agro y economa
- PREOCUPANTE 10675301
Bogot Ministro de Trabajo, Luis Eduardo Garzn, asegur que hay cifras preocupantes dentro del dalo de
inflacin que dio a conocer el DANE para marzo. Dijo que no es nada satisfactorio que haya sido de 0,94%.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO

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Dos Minutos
Brjula
- DOS DATOS ALENTADORES
Las semanas pasan a medida que avanza el ao y el talante pesimista de los colombianos no afloja. Aparte de
que las encuestas sobre la situacin del pas marcan un abultado saldo en rojo, el ndice de Confianza del
Consumidor se mantiene en terreno negativo, como lo report este jueves Fedesarollo.
Sin embargo, hay seales que indican que las cosas no estn tan mal como la gente cree. Eso es lo que se
desprende del comportamiento de la industria y el comercio, que en febrero volvieron a superar las apuestas
de los analistas.
El nmero ms llamativo se vio en el ramo manufacturero, pues la produccin fabril registr un incremento
de 8,2 por ciento, completando as su noveno mes consecutivo en negro. De las 39 actividades a las que le
hace seguimiento el Dane, 26 mostraron avances.
El mayor salto le correspondi a la refinacin de petrleo, algo que era previsible a medida que la refinera de
Ecopetrol en Cartagena aumenta su nivel de carga de hidrocarburos. Sin embargo, tambin le fue muy bien a
bebidas, productos minerales no metlicos y confecciones, cuyo despegue es clave, debido a la cantidad de
mano de obra que utiliza dicha labor.
Tampoco pas desapercibido que las ventas locales crecieron por encima de la produccin. Quienes saben
del asunto sealan que la devaluacin del peso ha hecho ms atractivos los bienes nacionales, algo tambin
previsible.
En cambio, las ventas del comercio que subieron 4,6 por ciento en el segundo mes del ao resultaron ser
una sorpresa. Pocos esperaban que el apetito de los compradores siguiera siendo saludable, en medio de un
clima de opinin tan difcil. Incluso si de la cuenta se excluyen vehculos y combustibles, el parte es todava
mejor, y apunta a que la economa va bien, as el pas no. 106
Pgina 1
Portada
- LA NOAA ALERTA SOBRE ALTA PROBABILIDAD DE LA NIA
La agencia metereolgica de EE.UU. sostiene que cada vez cobra ms fuerza este fenmeno climtico que se
evidenciara a finales de este ao. Por ahora, El Nio est despidindose de forma rpida y su incidencia
contina disminuyendo.
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Economa
La agencia del clima de los Estados Unidos fue clara en afirmar que esto puede pasar tras el debilitamiento de 'El Nio'. Solo
sucedera durante el ltimo trimestre.
- SE INCREMENTA LA PROBABILIDAD DE QUE LLEGUE LA NIA, Por Juan C. Domnguez
El Centro de Predicciones Climticas, de la Administracin Nacional Ocenica y Atmosfrica (Noaa), ratific
un aumento en la probabilidad de que el fenmeno de 'La Nia' llegue a presentarse durante la segunda mitad
del ao en los pases suramericanos con costas en el ocano Pacfico.
La entidad, en un informe entregado ayer a Portafolio, indic que esta posibilidad se increment a ms del 55
por ciento para el ltimo trimestre de este ao.
"Casi todos los modelos predicen ms debilitamiento del fenmeno de 'El Nio', con una transicin probable
a una condicin neutral para finales de junio o comienzos de julio.
"Luego, las probabilidades de condiciones de 'La Nia' aumentaran hacia finales de septiembre o comienzos
de octubre.
"El pronstico oficial es consistente con los modelos de pronsticos, tambin apoyado por una tendencia
histrica de que 'La Nia' sigue luego de haberse presentado 'El Nio'", indic la Noaa en su informe. Ahora,
este ltimo est debilitndose de forma gradual, tras el anlisis de tres factores que inciden directamente,
siendo la temperatura superficial del ocano Pacfico uno de estos.
Los anlisis de la Noaa indican que las masas de agua, en general, han estado recuperando su temperatura
normal, promedio de 23 grados centgrados, por lo que la alteracin pas de 2,3 grados en diciembre, a 2
grados durante marzo y la tendencia es que siga bajando los promedios.
Todas las mediciones las reporta una red de ms de 70 boyas climatolgicas, instaladas a lo largo del Pacfico
ecuatorial, conocida como la Red-TAO (Tropical Atmospheric Ocean).
Otro factor que incide en la presencia de 'El Nio' es la anomala que tienen los vientos; estos disminuyeron
en comparacin a los de febrero.
Por ltimo, el llamado ndice de Oscilacin Sur (SOI) ecuatorial permaneci negativo, lo que favorece las
condiciones de neutralidad en las condiciones climticas.
El SOI se refiere a los cambios en el sistema de presiones de las zonas subtropicales que afectan a la fuerza y
direccin de los vientos alisios en el Pacfico.
"Colectivamente, estas anomalas descritas reflejan un debilitamiento de 'El Nio'", concluy la Noaa.
'El Nio' dej tres consejos y prdidas
Ya con 'El Nio' yndose, el gerente de la Federacin de Cafeteros indic tres moralejas que dej el
fenmeno climtico, pues se hace necesario trabajar (a travs de Cenicaf) en variedades tolerantes a la falta
de agua.
* Los cultivos por debajo de los 1.400 metros de altura deben tener sombro o migrar a otros como el cacao.
* En otras reas, dependiendo del tipo de suelos, es necesario tener semisombras.
Cuidar al mximo los nacimientos de agua, de la mano con proyectos de reforestacin con maderables como
negocio alternativo. Por otra parte, el directivo indic que la produccin cafetera caer. de 14,2 millones de
sacos de 60 kilos, en 2015. a no menos de 13 millones este ao. Asi. por culpa de'El Nio'se perderan entre
700.000 y 1.2 millones de sacos. En dinero, las prdidas podran ser superiores a medio billn de pesos.
Coletazo' con incendios forestales
Durante el primer trimestre del ao se registraron 1.567 incendios en 346 municipios. Adems, resultaron
afectadas 59.000 hectreas, para lo cual, bajo la coordinacin de la UNGRD, trabajaron en ms de 50.000
funcionarios de seis entidades.
Durante 2015 se presentaron 4.431 incendios que afectaron 110.300 hectreas. En el ltimo semestre,
septiembre fue el mes con ms emergencias, pues hubo 853 incendios.

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Portada
- LA ASAMBLEA DE FRIOGAN FUE CONVOCADA PARA EL 12 DE MAYO
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Economa
- ASAMBLEA DE FRIOGAN SE REALIZAR EL 12 DE MAYO 10679561
La convocatoria en segunda instancia se hizo atendiendo la solicitud de la Superintendencia de Sociedades.
Sigue la tensin. La novela del enfrentamiento entre el ministro de Agricultura, Aurelio Iragorri, y el
presidente de Fedegn, Jos Flix Lafaurie, tendr otro captulo el 12 de mayo prximo, fecha para la cual fue
expedida la convocatoria en segunda instancia de la asamblea anual de accionistas de Friogan, tras el fracaso
de la primera, que intent hacerse el pasado 31 de marzo, pero que no se realiz por falta de quorum.
De acuerdo con Armando Jos Daza, representante legal de la cadena de frigorficos, en la que el accionista
mayoritario es el Fondo Nacional del Ganado (78,7 por ciento), administrado ahora por el Gobierno, la
Asamblea ordinaria se realizara a las 2:30 de la tarde en el auditorio de Fedegn, en Bogot. La convocatoria
incluye un orden del da normal, es decir, los mismos aspectos que se tratan en toda asamblea.
Hoy habr una junta del Fondo Nacional del Ganado para resolver el tema del acuerdo de reorganizacin
empresarial que se vence el 18 de abril, da en que se cumplen los cuatro meses fijados por la
Superintendencia de Sociedades como lmite para que los dueos de Friogan presenten un plan, el cual ser
analizado por ese ente de control.
"Si la Sper no recibe un acuerdo, mandar a la empresa a liquidacin", dijo Lafaurie.
Fedegn espera que en esta oportunidad se apruebe la propuesta de reorganizacin empresarial, y le pide al
administrador que proceda en tal sentido.
Incluso, es posible que antes del 12 de mayo se realice otra junta del Fondo Nacional del Ganado, en la que
se aborden temas generales sobre el proceso de reorganizacin.
El Presidente de Fedegn reiter que los activos del Fondo no son del Ministerio de Agricultura sino de los
ganaderos.
El dirigente gremial dijo que la fecha del 12 de mayo para la asamblea es un asunto de trminos legales y que
los ganaderos no tienen ninguna observacin al respecto.
Fuentes de la Superintendencia de Sociedades sealaron ayer que la convocatoria en segunda instancia
cumple con los requisitos legales exigidos y que por ahora solo espera a ver qu desenlace tiene la asamblea
de socios de Friogan.

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Portada
FEBRERO
- LA INDUSTRIA CONSOLIDA SU BUEN RITMO
La produccin manufacturera del pas creci en febrero 8,2 %, y en el bimestre se ubic en 7,9 % segn el
DANE. La actividad ms dinmica en el periodo fue la de refinacin, debido al incremento de la operacin
de Reficar. De 39 sectores industriales, 26 registraron variaciones positivas.
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Economa
- INDUSTRIA SIGUE RUTA DE LA RECUPERACIN 10679569
La produccin creci en febrero 8,2 % y en el bimestre llega a 7,9% segn lo muestran cifras del DANE. La produccin
industrial aument un 8,2 por ciento interanual en febrero, impulsada principalmente por la actividad de la
recientemente inaugurada Refinera de Cartagena, Reficar, inform el DANE.
La industria mantuvo en el segundo mes el mismo ritmo de crecimiento interanual que en enero. De las 39
actividades industriales, 26 registraron variaciones positivas, lideradas por la coquizacin, refinacin de
petrleo y mezcla de combustibles con un alza de 21,7 por ciento interanual.
Otros incrementos se reportaron en la elaboracin de bebidas con un 21,1 por ciento, la fabricacin de
productos minerales no metlicos con un 11,5 por ciento y la confeccin de prendas de vestir con un 10,7
por ciento, precis el reporte del DANE.
En contraste, las principales cadas se dieron en la produccin de alimentos, la fabricacin de maquinaria, la
elaboracin de azcar y automotores.
En el primer bimestre la produccin industrial acumul un incremento de un 7,9 por ciento frente al mismo
lapso del 2015.
En este caso son 25 las actividades que registraron variaciones positivas en la produccin real; por su
contribucin a la variacin total se destacan en el bimestre la industria de coquizacin, refinacin de petrleo
y mezcla de combustibles (22,7 por ciento), elaboracin de bebidas (18,1 por ciento), y fabricacin de
productos minerales no metlicos (11,2 por ciento), que en conjunto sumaron 6,4 puntos porcentuales a la
variacin total.
El personal ocupado por la industria manufacturera present una variacin positiva de 1,6 por ciento". En el
informe el DANE seala que el personal ocupado por la industria manufacturera, present una variacin de
1,6 por ciento. As las cosas el personal vinculado a trmino indefinido aument 1,6 por ciento y el personal a
trmino fijo creci 1,7 por ciento.
Las ventas de la industria manufacturera tambin mostraron un crecimiento del 9,2 por ciento, frente a -1,4
por ciento de febrero del ao anterior. Y en el bimestre llegan a un crecimiento del 7,6 por ciento, segn lo
muestran las cifras del DANE.
Crecen las ventas
Por su parte, las ventas minoristas subieron un 4,6 por ciento en febrero en comparacin con el mismo mes
del ao anterior. Las ventas al detal mostraron una recuperacin en el dinamismo si se compara con el
incremento de 2,2 por ciento que tuvieron en enero. El comportamiento en febrero estuvo explicado por un
crecimiento de las ventas de repuestos y accesorios para vehculos, alimentos y bebidas no alcohlicas,
electrodomsticos y muebles para el hogar. Entre enero y febrero las ventas minoristas acumularon un alza
de 3,3 por ciento.

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Economa
- INCENTIVOS PARA CRDITOS DEL PLAN COLOMBIA SIEMBRA 10679581
Este ao el presupuesto de recursos para la Lnea Especial de Crdito pas de 30 mil millones de pesos a 70 mil millones de
pesos.
El ministro de Agricultura y Desarrollo Rural, Aurelio Iragorri Valencia, present en Medelln las nuevas
herramientas financieras de Colombia Siembra, las cuales brindan hasta el 40% en Incentivo a la
Capitalizacin Rural (ICR) y la mnima tasa de inters para los pequeos productores.
Durante el foro "Colombia Siembra, ms y mejores ingresos para nuestros productores", el ministro Iragorri
explic que este ao el propsito es apalancar $8 billones en crditos en las condiciones del Fondo para el
Financiamiento del Sector Agropecuario (Finagro), especialmente a travs del Incentivo a la Capitalizacin
Rural y los recursos de la Lnea Especial de Crdito (LEC).
"A la hora de invertir, en ICR todos los temas de maquinaria agropecuaria, adecuacin de tierras y riego y
drenaje estn incluidos en Colombia Siembra, aqu no estamos entregando subsidios por entregar, sino que
todos van amarrados a un resultado", aclar.
Por su parte, el presidente del Banco Agrario, Francisco Solano, indic que las entidades financieras del
sector pblico agropecuario estn trabajando unidas para acercar la banca al productor, asesorarlo, reducir los
trmites y facilitar los procesos para eliminar las trabas que existen para acceder al crdito.
As mismo, el presidente de Finagro, Luis Enrique Dussn, apunt que "el financiamiento del sector
agropecuario est garantizado; y con estos nuevos incentivos y la poltica Colombia Siembra se lograr un
mayor impacto para el desarrollo del campo colombiano".
INCENTIVO A LA CAPITALIZACIN RURAL
Se crean dos bolsas: Colombia Siembra y General u ordinaria. Adems, este ao podrn ingresar grandes
productores, pero slo pueden participar hasta por un 20% de los recursos de la bolsa Colombia Siembra.
Por otro lado, se le da un impulso a los esquemas asociativos, entregndoles el mximo porcentaje de
reconocimiento de este incentivo junto con pequeo productor. Los productores que deseen invertir en
maquinaria, adecuacin de tierras o riego y drenaje tambin podrn contar con el ICR de Colombia Siembra,
sin importar el tipo de cultivo al que se destinen estas actividades.
LNEA ESPECIAL DE CRDITO
Se crean dos bolsas: Colombia Siembra y General u ordinaria.
Adems de ello, este ao el presupuesto de recursos para esta lnea pas de $30 mil millones a $70 mil
millones, de los cuales $30.000 millones son para la bolsa Colombia Siembra y 40.000 para la bolsa General,
la cual impulsa la lnea de retencin de vientres ($10.000 millones), renovacin por zoca para los cafeteros
($15.000 millones) y general ($15.000 millones). Por ltimo, se le da un impulso a los esquemas asociativos e
integradores, entregndoles la mnima tasa de inters de estas lneas junto con pequeo productor.
Incentivos
Seguro agropecuario y fondo agropecuario de garantas
En la parte del seguro agropecuario; se mantiene el subsidio sobre la prima de este con un mnimo del 60 por
ciento y hasta el 80 por ciento para pequeo productor. Este subsidio puede llegar al 70 por ciento si se trata
de medianos o grandes productores cuando: el cultivo haga parte de Colombia Siembra, en el caso de que el
cultivo asegurado se financie con recursos en condiciones Finagro, y cuando el cultivo asegurado haga parte
de los productos promisorios de exportacin definidos por el Ministerio de Agricultura. El subsidio llega al
80 por ciento en los tres mismos casos que se mencionan cuando el productor es pequeo. En lo que al
fondo Agropecuario de Garantas corresponde, los crditos que se otorguen a travs de Colombia Siembra
tambin estarn respaldados por el FAG y en el caso del pequeo productor tienen una garanta de hasta el
80 por ciento.

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Portada
RESULTADOS
- LAS ENTIDADES FINANCIERAS GENERARON MENOS UTILIDADES EN EL COMIENZO DE ESTE
AO 1067
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Economa y finanzas
- ENTIDADES FINANCIERAS INICIARON EL 2016 CON MENOS UTILIDADES 10679599
Solo en el caso de los bancos, hubo una disminucin de 6 por ciento en enero. Mientras tanto, los fondos administrados tambin
bajaron sus rendimientos.
La volatilidad de los mercados, sumada al enfriamiento de la economa y el aumento de las tasas de inters,
hizo mella en los resultados del sistema financiero en el primer mes del ao.
Este conjunto de factores se vio reflejado en una disminucin en las ganancias de las compaas del sector,
as como menores rendimientos de los recursos administrados, segn se desprende de los datos reportados
ayer por la Superintendencia Financiera.
En el caso de los establecimientos de crdito (bancos, cooperativas y corporaciones financieras as como
compaas de financiamiento), que son los de ms peso en esta industria, las utilidades cayeron 6,3 por
ciento, a 639.590 millones de pesos.
De hecho, esta situacin provoc una disminucin de dos puntos en la rentabilidad del patrimonio de estas
firmas, la cual se ubic en 10,3 por ciento.
Parte de la explicacin tiene que ver con el proceso de moderacin que trae la cartera de crdito, rubro que
representa ms del 60 por ciento de los activos de estas entidades.
El saldo de prstamos en manos de empresas y personas naturales (incluyendo al Fondo Nacional del
Ahorro) lleg a 384,4 billones de pesos, que muestran un aumento real anual de 6,58 por ciento.
De acuerdo con la informacin presentada por el ente de control, la menor dinmica est relacionada
principalmente por la cartera de consumo, que prcticamente baj a la mitad su ritmo de crecimiento, el cual
fue de 4 por ciento real anual.
Mientras tanto, en los otros segmentos de crdito (comercial, hipotecario y microcrdito), el incremento
rond el 7 por ciento real anual.
En cuanto a la cartera vencida, por cada 100 pesos prestados hay 3 en mora, dato levemente superior al que
tema el ao pasado.
Sin embargo, expertos han sealado que este nivel se mantiene en niveles saludables y ms an en una
coyuntura de enfriamiento econmico como la actual.
No obstante, desde la ptica de las entidades, en repetidas ocasiones han manifestado que estn siendo ms
cautelosas a la hora de asignar recursos, y que estn haciendo un seguimiento permanente a indicadores como
el empleo.
Frente a las entidades distintas a los establecimientos de crdito, como fiduciarias, aseguradoras, casas de
bolsa y fondos de pensiones, tambin hubo menores ganancias, por temas de inversiones y de cada sector en
particular.
Vale recordar que en enero los mercados no tenan tan buen desempeo como el que acumulan a hoy.
En total, los activos del sistema financiero terminaron enero en 1.264 billones de pesos, que muestran un
crecimiento real anual de 5,19 por ciento.
Disminuyen rendimientos de los recursos
En cuanto a los recursos que administran del pblico, en el comienzo del 2016 hubo resultados agridulces.
Mientras que el ahorro de las pensiones tuvo una desvalorizacin de 1 billn de pesos, en el caso de los
fondos administrados por fiduciarias y comisionistas de bolsa se vieron rentabilidades.
Como se sabe, el comienzo de ao fue voltil, y en ese momento la deuda pblica colombiana, que es el
grueso de los portafolios, estaba pasando por un mal momento.

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Opinin
Es necesaria la aplicacin de un esquema arancelario que elimine el sesgo antiexportador que arrastra la economa, por la
excesiva proteccin en el mercado interno que el esquema actual prodiga.
- POR UNA REFORMA ARANCELARIA INTEGRAL, Por Guillermo Botero Nieto - Presidente de Fenalco
En Colombia, frecuentemente se vuelve tema del Gobierno nacional, de los analistas econmicos y de los
gremios la baja cantidad y la precaria diversificacin de las exportaciones.
Esto ocurre especialmente en presencia de los dficits de la balanza comercial, que aparecieron despus de un
largo periodo de supervits, impulsados por el auge de los precios de los productos bsicos o commodities,
como se les conoce en el argot internacional.
Sin embargo, una vez pasan estas difciles pocas y los precios de los productos bsicos reaccionan al alza, se
le resta importancia relativa al problema estructural de precariedad de las exportaciones de productos de valor
agregado, que son en ltimas las que soportan un crecimiento econmico estable, de largo plazo, de empleos
de calidad, ms clase media y menos pobreza.
Para tener un aparato exportador slido se necesita una industria fuerte, que compita en los mercados
externos e interno, sin la existencia de altos aranceles que proporcionan una temporal proteccin en el
mercado interno, ya que esas protecciones abren el camino a la informalidad y el contrabando, que terminan
erosionando los esfuerzos comerciales formales y abasteciendo a los consumidores, en contra de esas
industrias que se quisieron proteger.
Las pocas de las protecciones a ultranza cambiaron hace varias dcadas, pero en Colombia se siguen
practicando.
Si se quiere tener una industria exportadora arancelaria integral Las cifras muestran que las nuevas
exportaciones siguen siendo las mismas en dlares de Estados Unidos, aunque representan un porcentaje
menor del total exportado, debido al incremento del total vendido en el exterior por el auge de los
'commodities'. fuerte, es necesario imprimirle un factor de competencia, implementando un nuevo sistema
arancelario como el que viene estudiando el Gobierno Nacional.
Este adoptara un impuesto aduanero plano, cuyo monto estara en el nivel de nuestros principales mercados
y competidores, que impida el contrabando y la desigual competencia, pero que, sobre todo, beneficie a los
consumidores con un abastecimiento de productos de buena calidad, a precios internacionales y con las
garantas del caso.
Entrando en el anlisis de la cifras del comercio exterior de exportaciones en el 2005, vemos que las ventas
externas totales del pas, segn el DANE, fue tener un aparato exportador slido se requiere una industria
fuer te, que compita en los mercados externos e interno, sin la existencia de altos aranceles que dan una
temporal proteccin en el mercado interno ron de 21.190 millones de dlares, de las cuales 4.960 millones de
dlares tuvieron algn valor agregado, excluyendo las exportaciones tradicionales, lo cual represent 23,4 por
ciento del total.
Es decir, aproximadamente tres cuartas partes de las mencionadas son commodities sujetos a los vaivenes de
las grandes economas mundiales.
Es necesario destacar que de ese 23,4 por ciento de las exportaciones con algn valor agregado,
aproximadamente la mitad pertenece a los primeros captulos del arancel que contienen productos de bajo
valor agregado.
De los 4.960 millones de dlares, en el 2015 sobrevivieron 3.304 millones de dlares, es decir, el 33,4 por
ciento no se pudo sostener en los mercados internacionales.
Ahora bien, diez aos despus, en el 2015, las exportaciones nuevas comparadas con las del 2005, solo
fueron de 3.345 millones de dlares, 9,4 por ciento del total exportado el ao pasado, incluyendo productos
bsicos.
Las cifras muestran que las nuevas exportaciones siguen siendo aproximadamente las mismas en dlares de
los Estados Unidos, aunque representan un porcentaje menor del total exportado, debido al increment del
total vendido en el exterior, por el auge de los commodities.
Precaria diversificacin y prdida relativa de espacio en el total exportado. Seguimos exportando poco y
produciendo lo mismo.
Es necesaria la aplicacin de un nuevo esquema arancelario que elimine el sesgo antiexportador que arrastra
la economa colombiana, por la excesiva proteccin en el mercado interno que el esquema actual prodiga; que
incentive a nuestros empresarios a buscar mercados externos, porque la poltica de proteccin en los
mercados internos, paradjicamente, debilita cada vez ms a la industria del pas, a manos de la informalidad
y el contrabando.

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Portada
Opinin/ Editorial
- MS ESCNDALO QUE REALIDAD
El intenso debate sobre una licencia ambiental en el rea de La Macarena dio para que ms de uno fuera
engaado en su buena fe.

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Opinin
Carta del Director
- MS ESCNDALO QUE REALIDAD
Aquella conocida frase segn la cual en Colombia no hay opinin, sino hinchas, volvi a quedar ratificada
por cuenta de la polmica pblica que surgi tras conocerse que la Autoridad Nacional de Licencias
Ambientales le concedi una autorizacin a la firma Hupecol, que le permite hacer exploracin de petrleo
en el municipio de La Macarena, en el departamento del Meta.
En cuestin de horas, las redes sociales estaban inundadas de comentarios rechazando el permiso y haciendo
llamados a la movilizacin popular.
Para la mayora de quienes se expresaron, el motivo de la reaccin negativa era claro. Daba la impresin que,
de un plumazo, el Gobierno haba autorizado la bsqueda de crudo en el propio Cao Cristales, descrito
como una de las maravillas naturales del pas. Los montajes grficos que mostraban torres de perforacin en
la cuenca del afluente no se hicieron esperar, y ms de un observador desprevenido qued convencido de que
un tesoro sin par estaba a punto de ser expoliado por cuenta de intereses privados.
En un primer momento, el Ejecutivo trat de calmar la tormenta. En un comunicado, la Anla explic que el
rea en cuestin est a ms de 60 kilmetros en lnea recta del atractivo turstico.
Tambin seal que el terreno en donde se realizara la pesquisa es de unas 30.000 hectreas y no
compromete a los ros Duda y Guayabero, los ms importantes de la zona. Frente a las afirmaciones de que
un parque natural se vera afectado, el mapa mostr que el de Tinigua se encuentra a 2,5 kilmetros de uno
de los vrtices del bloque.
Quizs ms importante fue relevar el trmite adelantado, el cual lleva cuatro aos e incluye reuniones con la
comunidad para socializar la iniciativa. En lugar de contestar afirmativamente a la primera solicitud hecha por
la empresa exploradora, la extensin fue recortada e incluye restricciones para el uso de agua. Las operaciones
de transporte de equipos se haran por helicptero, pues no hay permiso para vas y habra vigilancia
mediante el uso de sistemas de georreferenciacin.
Todo lo anterior haca pensar que muchos argumentos usados para oponerse al proyecto no tenan asidero
en la realidad. A la luz de la defensa de la Anla sonaban desproporcionadas las afirmaciones en el sentido de
que el petrleo acabar con la flora y fauna del lugar, cuando ni siquiera se ha establecido si hay crudo en el
subsuelo, as la geologa muestre que eso es posible.
Pero la Casa de Nario se encarg de darle validez a las posturas ms extremas cuando opt por suspender la
licencia otorgada, atendiendo peticiones de Cormacarena. Ante lo sucedido surgen varias preguntas: Por qu
slo cuando se produce el escndalo se reversa la determinacin? Es este un caso en el cual la presin
poltica pasa por encima del trabajo tcnico? Son las autoridades especializadas incapaces de hacer bien su
trabajo? Cul es el mensaje hacia los inversionistas sobre la seguridad jurdica?.
Las respuestas deberan conocerse pronto, pero desde ya lo sucedido deja un muy mal sabor. El precedente
que se viene de crear es inquietante y tendr consecuencias sobre aquello que antes se conoca como la
confianza inversionista.
No menos inquietante es registrar la radicalizacin de un sector de la ciudadana en contra de cualquier
iniciativa que tenga que ver con actividades mineras, energticas o de bsqueda de hidrocarburos. Bajo esta
postura, todo lo que se quiera hacer en los frentes mencionados debera ser proscrito, debido a sus efectos
sobre el medioambiente.
Lo anterior incluye dilemas que en ms de una ocasin resultan falsos, como escoger entre agua o petrleo.
Se olvida que es mejor tener una regulacin exigente para conseguir un desarrollo sostenible, que condenar a
regiones enteras al atraso. No hay duda de que en el pasado se han cometido errores, pero lo correcto es
aprender de las equivocaciones y corregirlas.
En el intermedio, es legtimo que la sociedad debata si quiere olvidarse del ramo extractivo. No obstante, esa
discusin debera darse con base en datos verificables, que incluyan un detallado anlisis de costos y
beneficios. Porque ver tan solo una cara de la moneda y tomar decisiones apoyadas en informacin parcial,
nos puede conducir a una sinsalida, en trminos de crecimiento econmico y apertura de oportunidades.

Informacin de EL ESPECTADOR

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Negocios
Los perdedores seran los accionistas minoritarios
- PACIFIC, VUELVE Y JUEGA , Por Edwin Bohrquez Aya
La petrolera, que est contra las cuerdas porque sus deudas estn por encima de los US$4.500 millones, tiene como su carta de
salvacin a Catalyst Capital Group, que compra compaas en problemas para salvarlas.
Pacific, la otrora empresa privada del sector petrolero ms importante de Colombia, la que patrocinaba
carrozas sin par en el Carnaval de Barranquilla y hasta a la seleccin Colombia de ftbol, que pagaba salarios
millonarios a sus directivos, que peridicos y revistas econmicas ponan de ejemplo empresarial en sus
portadas, la est pasando mal, est contra las cuerdas y viviendo uno de los momentos ms complicados de
su historia.
Ayer en la madrugada, mientras todos dorman, la multinacional envi un comunicado de prensa explicando
en qu va su proceso de "salvacin". Dicho as porque en el mercado, aunque sea un secreto a voces, lo que
se comenta es que la compaa no est buscando nada distinto a eso: su salvacin. "Pacific Exploration &
Production Corp. hace una actualizacin sobre sus esfuerzos para formular una reestructuracin financiera
integral que reducir la deuda, mejorar la liquidez y posicionar mejor a la compaa para enfrentar el actual
ambiente del precio del petrleo", detalla.
Una explicacin pedida que serva de introduccin a una declaracin ms puntual: "La junta directiva de la
compaa, actuando segn una recomendacin del comit independiente de la junta, ha decido negociar una
transaccin de reestructuracin consensuada que involucra a The Catalyst Capital Group Inc. y a los
acreedores de la compaa".
Camilo Silva, de Valora Inversiones, explica lo que eso significa: "Con Catalyst el acuerdo ya qued
aprobado. Catalyst dice: yo asumo la deuda, ms o menos US$4.500 millones, y a cambio necesito, como
mnimo, el control de la compaa. Entonces se quedarn con ms del 50 %". Advierte que los bonistas y
bancos son los reales dueos de la compaa, porque cuando una empresa entra en liquidacin, a los primeras
que hay que honrarles la deuda son los bancos y bonistas, luego proveedores, empleados y accionistas. "Por
eso estos ltimos tienen que entender que hoy en da no tienen mucho".
Detalla que a los bancos y a los bonistas les podran entregar un 30 % o un poco ms de la compaa. Les
van a cambiar la deuda por acciones. Y el restante, ms o menos un 20 %, sera con lo que quedaran los
accionistas actuales. Esa es la dilucin fuerte. Si usted tena un 10 %, eso se va a convertir en 2 %. Y eso
habr que mirarlo accionista por accionista.
Y entonces por qu la empresa no se ha declarado formalmente en bancarrota? "Porque lo que se ha
buscado es salvarla y que alguien se encargue de ella. Catalyst es una empresa canadiense que se dedica a
comprar compaas que estn en quiebra y las vuelve a levantar. Ese es el negocio de ellos", cuenta Silva-Jos
Roberto Acosta, analista del sector, da su lectura de la situacin: "El mercado ya reaccion con un precio a la
baja de Pacific. En ltimas el acuerdo fue entre acreedores, pero las deudas internas con los accionistas, con
los minoritarios, realmente no se arreglan y la participacin de ellos va a terminar diluyndose y perdiendo su
capital actual dentro de la empresa. Los nicos accionistas beneficiados son el seor Serafino Iacono y el
seor Miguel ngel de la Campa, que participaron como intermediarios en ese negocio y dicen que llevaran a
su bolsillo US$150 millones de los US$500 que los seores nuevos (Catalyst) van a invertir. Conclusin: el
accionistas minoritario es el gran perdedor de este negocio". Para entender, detalla que quien tena una
accin, va a quedar con menos del 0,25 %. Si su accin vala $2.000, va a terminar valiendo menos de $500.
Y qu hubiera pasado si no se logra dicho acuerdo? "Si no se hubiese concretado con Catalyst, se habra
necesitado una recapitalizacin de la compaa. Por lo menos tocara inyectar US$500 millones de capital de
trabajo, ms US$100 millones para pagar los intereses de la deuda, ms US$1.000 millones que se vencen en
abril de 2017. Eso son US$1.600 millones que tendran que haber asumido quienes tienen los 316 millones de
acciones que hay en circulacin. Eso quiere decir que cada persona que tiene una accin deba inyectar
US$5.16. Y eso no resolvera los problemas grandes, era simplemente oxgeno por uno o dos aos", cuenta
Silva.
La historia
Hace un ao. Pacific era noticia porque haba una propuesta de negocio con Alfa, una compaa mexicana
que, entre muchos sectores, est en el petrolero. Como lo lea el mercado, el acuerdo que se haca entre
Pacific y Alfa les generaba valor a los accionistas, porque la empresa no tena los problemas de deuda que
tiene hoy. El petrleo estaba mucho ms arriba de los US$40 promedio en los que est hoy y la negociacin
era considerada ms atractiva.
En aquella ocasin se ofrecan 6,5 dlares canadienses por accin. Si se compraba la compaa, estaba en los
planes llevarla a operar a Mxico, en donde estaba andando la reforma energtica que daba entrada a nuevas
compaas para explorar, explotar y producir petrleo y gas. Todo andaba, aparentemente, bien. Pero se
atravesaron los "bolichicos", un grupo de inversionistas venezolanos que compraron acciones dos meses
antes de la inminente negociacin y, se dice, se reunieron con la gran mayora de accionistas con altas
participaciones para crear una oposicin a la oferta de Alfa. El objetivo: pedir ms plata. Ms valor de pago
por accin. Al final Alfa dio un paso al costado. Se apart.
Las deudas siguieron creciendo para Pacific, mientras el petrleo sigui a la baja. "La compaa hoy es otra,
porque su deuda es gigantesca. La empresa en bolsa est valorada en unos US$500 millones y tiene deuda por
ms de US$5.000 millones. Es una empresa en quiebra, con problemas de liquidez en una situacin financiera
muy difcil por lo que dicen las cifras", cuenta Silva.
Entonces empezaron a aparecer varias empresas interesadas. La misma Pacific lo confirm: "La compaa ha
llevado a cabo un extenso proceso de solicitud de ofertas durante los ltimos meses que involucr la
participacin activa de un comit ad hoc de tenedores de bonos que representa ms del 50 % del monto total
del capital de los bonos snior sin garanta de la compaa y los prestamistas (bancos) bajo sus contratos de
crdito". Y acto seguido record: "Se recibieron varias propuestas de terceros. Como parte de este proceso,
se permiti a los oferentes revelar sus ofertas y negociar directamente con el comit ad hoc y los prestamistas
bancarios".
Se dice que llegaron unas siete ofertas, pero finalmente el que se qued con el negocio fue Catalyst. Ahora, lo
que viene, porque lo que se dio a entender es que los bonistas y los bancos ya aceptaron el acuerdo, son
ajustes de cifras para formalizar el ejercicio y se define quin qued con qu. Con cunto los accionistas, con
cunto Catalyst, con cunto los bonistas y con cunto los bancos. Pacific, vuelve y juega.

Informacin de LA REPBLICA
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Globoeconoma
Energa. A importadores de la regin en el caribe les afectar la subida del precio
- QUINES GANAN Y PIERDEN CON POSIBLE ACUERDO DE LA OPEP PARA CONGELAR
PRODUCCIN DE CRUDO ?, Por Melisa Echeverri
Tanto los miembros de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (Opep) como los productores
que no pertenecen al crculo, estn a la expectativa de la decisin que se tome el 17 de abril en Doha. Qatar
sobre la posibilidad de congelar la produccin de crudo lo que para los analistas seria consecuente con un
aumento del precio que ayer para Brent se ubic en US$43.72 el barril, con una cada de 0,92% respecto a la
sesin anterior.
Y aunque a nivel mundial se habla de la crisis del petrleo por la abrupta cada de su valor, no todos los
pases se han visto afectados con la coyuntura. Ahora bien, quines sern los ganadores y perdedores si con
el congelamiento el precio repunta sostenidamente?
A nivel de Amrica Latina, los pases pocos diversificados que han basado gran cantidad de sus ingresos en la
produccin de crudo como Venezuela, Brasil, Ecuador y Colombia, ser los beneficiados.
"Los productores en Latinoamrica no son decisivos ni tienen una capacidad de incrementar sus operaciones
fcilmente, por lo que cualquier intento por mantener el precio del petrleo arriba lo recibira bien", indic
Felipe Campo, director de Investigaciones Econmicas de Alianza Valores.
Por su parte, Jackeline Pirajn, analista macroeconmica de Serfinco, advirti que "los grandes productores
que enfrentan retos fiscales se veran perjudicados, principalmente Rusia y Arabia Saudita, as como pequeos
pases miembros de la Opep que dependen principalmente de los commodities".
Irn es otro de los pases que no celebrara el acuerdo. Pues "una vez se liber de la restriccin en sus
exportaciones de petrleo, no est conforme con hacer un congelamiento en sus niveles de produccin y se
habla de que pudiese llegar hasta a cuatro millones de barriles diarios de petrleo", explic Sebastin Gallego,
analista de Credicorp.
El analista destac que "no se espera que si se hace el acuerdo para congelar la produccin vaya a haber una
reaccin mayor a la de Irn. En cuanto al impacto en Colombia, cualquier incremento adicional al precio del
petrleo es favorable.
Aun as, no todo resultara positivo para la regin, pues los grandes importadores como Chile, Bolivia y
pases del Caribe recibiran el impacto fiscal de tener que pagar ms por el crudo.
"La mayora de pases de la cuenca de Caribe se vern afectados si suben el precio del hidrocarburo pues en
esta zona y en Amrica Central no hay fuentes hdricas para energa y la gran mayora de ellos queman
combustible. De ah que Venezuela haya tenido tanta influencia en el Caribe", resalt Ronal Rodrguez,
investigador del Observatorio de Venezuela de la Universidad del Rosario.
Segn un comunicado del Ministerio de Energa de Qatar, en dos das se encontrarn al menos 15 pases,
varios pertenecientes a la Opep, otros como Rusia irn a discutir el acuerdo o en el caso de Mxico van en
calidad de observadores.
Entre los que dejarn la silla vaca estn Estados Unidos, Irn y China Este ltimo, es un importante
productor en el mercado del crudo y a la vez es el principal importador del hidrocarburo.
La Agencia Internacional de la Energa (AIE) indic en su ltimo informe que la diferencia entre la oferta y
la demanda que ahoga al mercado desde mediados de 2014 se ha comenzado a corregir, pero descart que
esa brecha pueda desaparecer antes de 2017.
El precio de crudo favorable
El informe econmico de abril de la Asociacin Colombiana de Petrleo resalt que un precio de US$40 a
US$50 por barril es conveniente para desarrollar nuevos proyectos de exploracin. Pero un valor inferior a
este rango no generara el flujo de caja necesario para mantener el ritmo de inversiones en exploracin y
produccin con las que Colombia lleg a producir el milln de barriles diarios. En consecuencia "la inversin
en exploracin en 2016 (U$ 640 millones) caer 11% versus el ya deprimido 2015; y la inversin en
produccin (US$ 3.200 millones) caer hasta 30%".
FELIPE CAMPO
DIRECTOR DE INVESTIGACIONES DE ALIAN/A DE VALORES
"Detener la subida de produccin de los grandes del sector es un beneficio Inmediato a los pequeos
productores".

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Finanzas
Bolsas. Activos del sistema financiero alcanzaron $1.264 billones al cierre de enero
- EN EL CRECIMIENTO DE LOS CRDITOS YA SE REFLEJA LA DESACELERACIN ECONMICA , Por
Daliana Garzn Ortegn
La Superintendencia Financiera present el informe de actualidad del sistema financiero colombiano de
enero de 2016, en el cual se destacan los activos por un valor de $1.264 billones al cierre del primer mes del
ao, lo que represent un crecimiento real anual de 5.19% y un incremento mensual de $35.22 billones.
Respecto a los establecimientos de crdito, en la cartera ya se ve el impacto de la desaceleracin econmica,
ya que el saldo de la cartera bruta de las entidades bancarias, incluyendo al Fondo Nacional del Ahorro
(FNA), se ubic en $384.42 billones, tras registrar una variacin real anual de 6.58%, continuando con la
tendencia descendente del segundo semestre de 2015.
De acuerdo con el estudio, el menor crecimiento de la cartera total en enero de este ao fue en gran parte por
la modalidad de consumo, que frente al ao 2015 y con relacin a las dems modalidades de crdito, present
el menor incremento anual porcentualmente.
"En este sentido, la modalidad de consumo pas de crecer 8.8% real anual en enero de 2015 a 4,09% real
anual en el primer mes de 2016, comportamiento que obedeci a un menor dinamismo de todos los
productos de crdito de consumo, especialmente crditos de vehculos le libranza que registraron
crecimientos de 4.21% y 6.31% real anual, inferiores en 9 y 7 puntos porcentuales, respectivamente frente a
los observados en 2015", seala el informe.
Agustn Vera, director de estrategias cuantitativas de Global Secundes, indic que "desde marzo de 2014 la
tasas de referencia IBR han aumentado desde cerca de 3% hasta ms de 6%, lo que ha llevado a incrementar
las tasas de crditos de consumo. Por esta razn los clientes piensan con cautela a la hora de endeudarse.
Recordemos que estos niveles de tasas de referencia e inflacin no se vean desde 2009. La dinmica de
endeudamiento solo podr tomar dinamismo cuando se observen claras seales de menor inflacin y
mejoren las expectativas de crecimiento, no obstante hace unos das, el FMI recort nuevamente las
expectativas de crecimiento de 2,7% a 2.5%".
Y es que en el primer mes de este ao se observ una disminucin en los desembolsos de consumo por $1,37
billones con respecto a diciembre de 2015. Al pasar de $7.31 billones a $5.93 billones, donde segn el
informe "los desembolsos por tarjeta de crdito se redujeron en $571.000 millones y los de los otros
productos de consumo en $802.000 millones.
Respecto a la cartera comercial, el saldo total de esta modalidad lleg a $224,01 billones, lo que significa un
crecimiento real anual de 7,41%, tras registrar un incremento mensual de $1,52 billones. A su turno, la cartera
de vivienda registr un incremento de $403.000 millones, correspondiente a un crecimiento real anual de
7,91%. El saldo al finalizar enero fue $49.57 billones, de los cuales $9.62 billones correspondieron a leasing
habitacional. El informe seala que el incremento de la cartera de vivienda sin tener en cuenta el leasing
habitacional fue de 5.96% frente a 8,91% del mes anterior.
AGUSTN VERA
DIR. ESTRATEGIAS CUANTITATIVAS GLOBAL SECURITIES
"Desde marzo de 2014, los tipos de referencia IBR han subido, lo que ha llevado a incrementar las tasas de
crditos de consumo".
El microcrdito creci 7,15% en enero de este ao
Segn el informe de la Superintendencia Financiera de Colombia, en enero de 2016 el microcrdito registr
un crecimiento real anual de 7,15%, inferior al registrado en el mes anterior que fue de 7,98%. As las cosas,
el saldo total de la modalidad pas de $10,55 billones a $10,52 billones entre diciembre de 2015 y enero de
2016. Por otra parte, en el primer mes del ao el total de desembolsos de microcrditos fue por $386.029
millones, lo que significa $49.000 millones menos a lo registrado en el ltimo mes de 2015. El saldo en mora
registr una disminucin real anual de 4,96%.

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Finanzas
Bolsas. Precio de la plata cay 0,4% a us$16,13 por onza
- ORO RETROCEDE POR AVANCE DE MERCADOS GLOBALES 10679660
El oro cay el jueves ms de 1%, en una jornada en que el dlar suba por tercer dia seguido y los mercados
burstiles alcanzaban mximos del ao, mientras la incertidumbre sobre el panorama de la poltica
monetaria de Estados Unidos aumentaba la volatilidad.
El oro al contado perda l ,3% a US$1.226.06 la onza a las 1832 GMT y los futuros del oro en Estados
Unidos para entrega en junio cayeron 1.7% a US$1.226.50.
Tras lograr su mayor avance trimestral en casi 30 aos, los precios del metal se han estabilizado por la
disminucin de las expectativas de que la Reserva Federal estadounidense (FED) siga subiendo este ao las
tasas de inters.
El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dermis Lockhart, dijo el jueves que una eventual salida de
Reino Unido de la Unin Europea sera un "gran evento", aunque no debera "apagar la msica" sobre un
potencial incremento de las tasas de inters en junio. El dlar se apreciaba 0.5% contra una canasta de
monedas. Una mejora en la percepcin del riesgo llev a los inversores a recortar posiciones en divisas de
bajo rendimiento como el yen y el euro.
Los precios al consumidor en Estados Unidos subieron menos que lo esperado durante marzo y la inflacin
subyacente se desaceler, lo que sugiere que la Reserva Federal mantendr una postura cauta respecto a un
alza de las tasas de inters este ao.
"Los nmeros de hoy peores a lo esperado parecen justificar el anlisis de la FED de que algunas de las
mejoras recientes se debieron a factores temporales", dijo Andrew Grantham, director de CIBC Economics.
Entre otros metales preciosos, el paladio subi hasta 3.4% a US$561.02 la onza, su mximo nivel desde el 4
de abril y la mayor alza diaria en un mes. En tanto, la plata perdi 0.4% a US$16,13 por onza y el platino cay
0.6% a US$989.03 la onza.
 Jueves 14 de abril de 2016

Informacin de PORTAFOLIO

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Economa
- REFORMA TRIBUTARIA NO ES SUFICIENTE PARA SOSTENIBILIDAD FISCAL DEL PAS, Por
Cristbal Vsquez
El cambio impositivo es uno de los ajustes que tiene que implementar el Gobierno, adems debe racionalizar el gasto pblico
para lograr una mejor redistribucin del ingreso, dijo Miguel Urrutia.
El proyecto de reforma tributaria que el Gobierno presentara al Congreso es algo que "tiene que aprobarse"
acuerdan muchos expertos. Que en caso de que no se logre aprobar en el Congreso la economa del pas
entrara en una posible crisis fiscal (ms gastos que ingresos) y las consecuencias seran muy graves, entre ellas
la reduccin de los programas sociales financiados por el Gobierno que reducen la pobreza y la inequidad.
En este sentido la reforma se presenta como algo trascendental para la economa del pas. Sin embargo, el
expresidente del Banco de la Repblica Miguel Urrutia Montoya afirm ayer que la reforma tributaria que
se radicara en el Congreso a mediados de este ao, "no sera suficiente para lograr la sostenibilidad fiscal del
pas". Argument que no se puede pagar el Estado Social de Derecho con el nivel de ingresos que hay en la
actualidad.
En su presentacin durante en el foro 'Situacin de las finanzas pblicas: ms impuestos?', Urrutia indic
que el Estado recibi entre el 2010-2012 un promedio de 13,4 por ciento del PIB en ingresos tributarios y
tuvo un gasto de 18% del PIB, "diferencia que el Gobierno tuvo que cubrir con endeudamiento pblico". En
lnea con lo planteado por Urrutia, el director ejecutivo de Fedesarro-11o afirm que los ingresos del
gobierno tienen que seguir creciendo porque en el caso contrario, y segn los clculos de su organizacin,
para el 2020 el dficit fiscal del Gobierno, que hoy en est alrededor del 3 por ciento del PIB, sera del 4%,
aun despus de una reforma tributaria que se pretende implementar.
El ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, resalt durante el evento, en el que tambin se hizo el
relanzamiento de la revista Economa Colombiana, que a pesar de que el Gobierno est recibiendo tres
puntos menos del PIB en renta petrolera, ha mantenido los niveles de gasto pblico y no ha entrado en crisis.
"En cualquier otro momento de nuestra historia econmica (la disminucin de las exportaciones de petrleo)
hubiera generado una crisis cambiara, pero aqu no ha pasado nada", dijo el Ministro, recalcando la solidez
de las instituciones y el sistema financiero del pas. La reforma tributaria, en este sentido "es una necesidad
por donde se mire", agreg Crdenas.
Por su parte, el presidente de Ecopetrol, Juan Carlos Echeverry, invit a estar preparados para que por 3 o 4
aos el precio del barril del petrleo ronde entre 30 y 50 dlares el barril. Bajo este contexto de bajos ingresos
petroleros, se comprometi a seguir hallando ms pozos petroleros y sacarles ms provecho a aquellos que ya
estn funcionando (programas de recobro mejorado) para tratar de incrementar la renta de un sector "que
tenemos que proteger porque seguimos siendo muy dependientes de l".
"El xito de una reforma fiscal va a depender de hasta qu punto se logren conjuntamente los siguientes
objetivos: que la reforma promueva el crecimiento econmico, que esta elimine programas de gasto pblico
que empeoran la distribucin de ingresos y que el gasto pblico garantice los derechos econmicos
establecidos por la Constitucin", sugiere Miguel Urrutia como medida.
HUECO FISCAL
4 puntos del PIB deja de recibir el Gobierno por evasin
Julio Roberto Piza, miembro de la Comisin de Expertos Tributarios, asegura que el Gobierno deja de recibir
4 puntos del PIB en evasin del impuesto de renta e IVA y seala que solamente 1.8 millones de
colombianos pagan impuestos. Al respecto. Santiago Rojas, director de la Dian propone que se tiene que
trabajar conjuramente para luchar contra la evasin e implementar la reforma tributaria estructural.

Informacin de EL TIEMPO

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Portada
Crece a mejor ritmo que industria manufacturera
- SECTOR DE CONFECCIONES, EN AUGE GRACIAS AL DLAR CARO 10675667
En los 12 meses corridos desde febrero del 2015 hasta enero pasado, segn cifras que tiene el DANE, la
produccin real del sector de confecciones, descontando la inflacin, creci 6,1 por ciento y las ventas
subieron 5,9 por ciento. En contraste, en ese lapso la produccin del sector manufacturero en los mismos
aspectos lleg a cifras de 1,7 por ciento, y 1,1 por ciento. La diferencia de ritmo se explica porque las
confecciones han ganado mucha competitividad en el mercado interno frente a lo importado, que se
encareci por el alza del dlar. Las que an no despegan son las exportaciones.
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Economa y negocios
- CONFECCIONES CRECEN CUATRO VECES MS QUE RAMA MANUFACTURERA , Por Rolando
Lozano Garzn
El alto precio del dlar desestimula las importaciones y, por esta va, el contrabando. La demanda interna de ropa informal dio
el impulso.
En medio de una industria que avanza con lentitud, el sector textil-confecciones est viviendo un buen
momento. Lo que a otros afecta, como el alza del dlar, ha mejorado la competitividad de los textileros en
plazas nacionales, aunque los sigue golpeando el hecho de que las exportaciones no repuntan, debido a la
prdida de mercados tras la revaluacin y los altos aranceles para ingresar la mercanca a pases vecinos.
Las estadsticas de la Muestra Mensual Manufacturera (MMM), que elabora el DANE, indica que en los 12
ltimos meses (a enero del 2016) la produccin real del sector de confecciones, descontando la inflacin, se
ubic en 6,1 por ciento y las ventas subieron 5,9 por ciento.
En contraste, en los mismos 12 meses (febrero del 2015 y enero del 2014), la produccin del sector
manufacturero colombiano creci slo 1,7 por ciento, y las ventas, el 1,1 por ciento.
Cabe destacar que, tras el sector bebidas, que aport 0,6 puntos, y minerales no metlicos, con 0,3 puntos,
confecciones -junto a refinacin de petrleo- fue el que ms contribuy a la produccin nacional, con 0,2
puntos porcentuales.
En el canal del comercio al por menor, la registradora de las firmas confeccionistas tambin se movi de
manera importante y, segn el DANE, las ventas de productos textiles y prendas de vestir crecieron 7.5 por
ciento en el ltimo ao.
Por su parte, las importaciones de confecciones, por el efecto de la tasa de cambio, se contrajeron 14,5 por
ciento en enero, a 156 millones de dlares. La cada de las importaciones en el 2015 alcanz un poco ms, el
19 por ciento.
El gerente general de la compaa Fibertex Corporation, fabricante de la marca Co'Coon, Gabriel Barbosa
Manzanares, dijo: "El dlar sube y este es el mejor regulador y controla-dor del contrabando, por lo que
comprar producto colombiano se hace atractivo". Sin embargo, considera que la devaluacin (que en el
ltimo ao alcanza cerca del 28 por ciento) es la nica herramienta competitiva del sector de confecciones.
Por ello, estima que se necesita generar valor econmico no solo en el mercado nacional, sino en el
internacional.
Adems, Barbosa expresa que el sobrearancel a las importaciones de confecciones y calzado ha sido
determinante en el buen resultado del sector, pero "ms que eso, es la subida del dlar. Es un bien y un mal
debido a que no somos un pas generador de materias primas textiles y buen volumen de ellas son
importadas, lo que afecta a los productores que no exportan". En el caso de Fibertex, por la dependencia de
los costos de las materias primas, que se pagan en dlares, no esperan un crecimiento sustancial en la
facturacin del 2016.
Mercado en baja
Respecto al mercado internacional, cabe sealar que las exportaciones de confecciones y textiles colombianos
sumaron 771 millones de dlares en 2015, con una disminucin de 10 por ciento respecto al 2014, segn el
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, con base en el DANE.
No obstante, las confecciones colombianas llegaron a 97 destinos, encabezados por EE. UU., Ecuador,
Mxico, Per, Venezuela, Costa Rica y Brasil.
Dichos envos consistieron, entre otros, en jeans, toallas en algodn, brasieres, camisetas, vestidos de bao
femeninos y ropa interior femenina.
"La devaluacin impact a compradores importantes para el sector como Per, Mxico y Brasil, en donde
los costos de importacin crecieron, pues all tambin ha repercutido la valorizacin del dlar", dice la
presidenta de ProColombia, Mara Claudia Lacouture.
En Ecuador, la reduccin de compra de confecciones colombianas se produjo por efecto de varias
salvaguardias, y en Venezuela, por el control en la circulacin de divisas.
"Por ello, hay que seguir apostando por el valor agregado y los mercados que ms crecen, como Estados
Unidos", aade Lacouture.
Entre tanto, la directora de plataformas comerciales de Inexmoda, Clara Henrquez, seal que existe un
impacto del dlar en la cadena de suministros textil-confecciones porque algunas marcas maquilaban en el
exterior. "Al retornar esa produccin a Colombia por el alza del dlar, se encontraron con proveedores
locales ms pequeos o sin capacidad suficiente. Por tanto, se preguntan qu mercado atender, aunque
siempre buscando una balanza entre el local y el internacional", asevera.
Por ejemplo, agrega, en Colombia los proveedores se focalizan en materias primas como algodn y polister-
algodn, pero las tendencias de moda requieren linos y mezclas de telas que no se producen en el pas, lo que
acarrea problemas para los confeccionistas que elaboran una parte de sus prendas fuera del pas. "Sin
embargo, es positivo que los confeccionistas de moda estn volviendo a producir en Colombia", asever la
experta.
Firmas van tras Europa
Entre las textileras que capitalizaron el buen momento del sector confecciones est la emblemtica Coltejer,
que en el 2015 enfoc buena parte de su esfuerzo comercial en ese canal, tanto en el mercado local como
internacional, a travs del llamado 'paquete completo'.
Dichos canales tuvieron un crecimiento de 64 por ciento con respecto al ao 2014.
La estrategia ser reforzada a lo largo del 2016.
Fabricato tambin arroj resultados destacables en 2015: 53,6 millones de metros de tela vendidos, 366.231
millones de pesos en ventas y una utilidad neta consolidada de 33.942 millones. Las cifras son producto de un
proceso de reestructuracin y optimizacin, segn la empresa.
La meta a mediano plazo es elevar de 19 a 35 el porcentaje de exportaciones frente a los ingresos totales.
Inici acercamientos con marcas de Espaa e Italia, con el fin de establecer alianzas y vender el paquete
completo.
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Debes hacer
- CRNICA SOCIAL 676000
Hoy se inaugura una nueva exposicin en El Parqueadero, espacio de proyectos del Museo de Arte del
Banco de la Repblica y la Fundacin Gilberto lzate Avendao. La muestra se llama 'Bucle. Acciones
ante la cmara', fotografas de Bruce Nauman, Joseph Beuys, Marta Minujin, Francois Bucher y Jorge
Lozano, entre otros. Estar abierta al pblico hasta el 14 de mayo.

Informacin de LA REPBLICA

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Opinin
 - LAS PROYECCIONES DEL FMI, Por Marc Hofstetter
El martes de esta semana el FMI public una nueva versin de sus Perspectivas de la Economa Global.
Como siempre, el reporte es una gua til para calibrar cmo nos vemos desde afuera y cmo nos
comparamos frente a otros pases en la regin y si podemos aprender algo de la forma en que otros han
reaccionado al cambio de vientos recientes en los precios de las materias primas.
Lo primero que hay que destacar es que la economa colombiana crece muy por encima del promedio de la
regin. Mientras toda Amrica Latina y el Caribe decrecer este ao en medio punto porcentual, el FMI
apunta a que Colombia aumente su economa en 2.5%. Y para el ao entrante, mientras la regin crecer
1,5%, nuestra tasa ser del doble.
Lo segundo que queda claro es que los vecinos con los que solamos comerciar intensamente estn en
precaria situacin. Venezuela y Ecuador, que hace menos de una dcada absorban ms de la quinta parte de
nuestras exportaciones, presentarn en 2016 y 2017 cadas en su ingreso cercanas a 12% y 9%,
respectivamente. Una debacle con efectos en nuestra economa teniendo en cuenta que an absorben 8% de
nuestras ventas externas.
La tercera noticia, quizs la ms preocupante, es el andar de Brasil. El FMI apunta que la cada de 2015, que
fue de 3,8%, se repetir en 2016 y en el siguiente ao la economa se estancar. Ese andar de la economa ms
importante de Suramrica es motivo de serias preocupaciones para el resto, especialmente, si la inestabilidad
poltica paraliza las acciones gubernamentales y ahuyenta la inversin, empeorando el panorama.
La cuarta noticia se refiere a las grandes disparidades en el frente de inflacin. El patito feo es de nuevo
Venezuela con cifras de incrementos en precios de ms de 700% este ao y 2.200% el entrante. Descontando
a Argentina, queda luego un combo de pases entre los que nos contamos que tendremos incrementos en los
precios de entre 5% y 10%. En ese combo nos hacen compaa Brasil y varias economas pequeas de la
regin. Luego estn las economas con inflacin baja, cercana a la meta colombiana de 3%, entre las que se
cuentan Mxico, Per y Chile, entre otras. Y el cuarto grupo son las economas dolarizadas de la regin,
Panam, El Salvador y Ecuador, acercndose peligrosamente a tasas de inflacin nulas.
Y en frente de inflacin, a falta de meta de inflacin del Banco de la Repblica para 2016, tenemos el
pronstico del FMI: acabaremos el ao con un incremento en precios de 5,3%. Para cumplir con ese
pronstico del FMI se requiere que en los tres trimestres restantes la inflacin se desinfle en 3 puntos. El
Banrep, sospecho, se dara por bien servido si al final del perodo llega a ese destino considerando que a
marzo la inflacin interanual es de casi 8%.
Por ltimo, el asterisco que nos acompaa desde hace meses: en el dficit de cuenta corriente, seguimos
siendo la economa grande de la regin con las cifras ms preocupantes en ese apartado. El FMI cree que en
2016 ese exceso de gasto respecto a la produccin ser de 6 puntos del PIB. Ese dato triplica el de Brasil,
Chile y Mxico y duplica el del Per. En ese frente, como bien lo saben el Gobierno, el Banrep y los
mercados, la tarea la empezamos pero no est hecha.
En resumen: vamos en el lote de lderes en cuanto a crecimiento, en el grupo mediocre en inflacin y con
matrcula condicional en el dficit externo. Nada muy distinto a como cerramos 2015.
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Portada
- CONTRALORA DICE QUE LA TRIBUTARIA NO ES LA SOLUCIN DEFINITIVA 10676176
En el evento de rendicin de cuentas y regreso de la revista Economa Colombiana qued la sensacin que la
peor parte de la tormenta, causada por la cada de los precios del petrleo, ya haba pasado. El optimismo se
argumenta en que un pas tan dependiente de los recursos naturales ha logrado sortear el choque externo sin
llevar a las empresas a la quiebra. Ahora bien, el ente de control hace el llamado a que en la prxima reforma
tributaria tambin se busque ajustar el gasto.

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Economa
Hacienda. Contralora pide la creacin de un comit de expertos para estudiar la distribucin del gasto
- NO SOLO SE REQUIERE SUBIR IMPUESTOS SINO REFORMAR EL GASTO , Por David Chato
Romero
"Ya lo peor pas y ahora la marea est ms calmada". Esa fue una de las frases ms escuchadas entre los
asistentes al foro de finanzas pblicas que organiz la Contralora General de la Repblica en donde dieron el
campanazo al Gobierno de no buscar solamente aumentarlos impuestos en la prxima reforma tributaria
estructural que discutir el Congreso de la Repblica en el segundo semestre de 2016.
Todas las autoridades econmicas del pas se dieron cita al regreso de la revista Economa Colombiana que
publica el ente de control y en el que su nmero aborda, entre otros asuntos, la necesidad imperiosa de
realizar una reforma a los gastos pblicos. El contralor Edgardo Maya Villazn seal al respecto que "la
Contralora es muy clara que (la reforma) no debe ser solamente direccionada a aumentar el recaudo sino
basada en la equidad y la principal apuesta debe ser corregirlos niveles de evasin que tenemos. Es necesario
crear una comisin para que proponga otra distribucin del gasto pblico".
A esa misma conclusin, en la distribucin de gastos, lleg el exgerente del Banco de la Repblica, Miguel
Urrutia, al sealar que "es necesario un rgimen fiscal progresivo porque en el siglo XXI hay tendencia a que
se empeore la distribucin de ingresos. No es suficiente desde el punto de vista de ingreso la reforma
tributaria sin una racionalizacin del gasto".
Y mientras se exploraba el camino a seguir, el espejo retrovisor tambin apareci al mirar la tormenta que la
economa colombiana tuvo con la cada del precio del petrleo en los mercados internacionales.
Sobre este asunto, el presidente de Ecopetrol, Juan Carlos Echeverry, dio un mensaje de optimismo al
argumentar que un pas como Colombia, que tiene una alta dependencia de los recursos naturales como el
petrleo, "el desempeo ha sido relativamente bueno porque la economa genera estabilidad, crecimiento
aunque todava hay mucho por hacer y hay que hacer nfasis en la gestin''.
La cabeza ejecutiva de la petrolera colombiana remata que "es la primera vez que en el pas una crisis no deja
a las empresas o a las familias colombianas en quiebra y con un Gobierno que saliera a rescatar. Esta vez
todos estamos sufriendo pero hemos sobrevivido en nuestros balances y el desempleo tampoco se ha
disparado".
En cuanto al escenario de que el pas debe estar listo y preparado para normalizar el precio del petrleo,
Echeverry se la juega por un barril no mayor a US$50 en los prximos dos aos que sera el nuevo punto de
equilibrio.
Con este nuevo panorama, el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, manifest que el gran reto de la
economa nacional es el cumplimiento de la regla fiscal, la herramienta en la que tienen los ojos puestos las
calificadoras de riesgo. Para eso,
Crdenas seal que el pas debe fijarse el plazo de tres aos para cerrar la brecha del dficit fiscal. Entonces,
en 2017 las cuentas del Gobierno apuntan a que deben bajar el dficit en medio punto del Producto Interno
Bruto (PIB). "Este reto tambin va para 2018 donde debemos reducir en otro medio punto del PIB y el reto
es la forma para lograr eso. Si reducimos gasto y aumentamos ingreso. Ya hemos hecho un recorte de un
punto sin afectar los programas sociales", dijo el jefe de la cartera de Hacienda.
El funcionario reiter que el desplome del precio de petrleo represent una disminucin de los ingresos de
3,5 puntos del PIB y pas de $22 billones en su pico en 2013 a cero pesos en 2016.
"La reforma tributaria es una necesidad por donde se mire y se debe buscar nuevas fuentes de crecimiento y
en donde se busque una igualdad en la contribucin", agreg Crdenas.
La visin sobre la regla fiscal es compartida por el director ejecutivo de Fedesarrollo, Leonardo Villar, al
sealar que "este mecanismo es una hoja de ruta, una gua que nos indica hacia donde debemos apuntar".
Sin embargo, Villar advierte que el gran reto es llegar a ese norte de dficit de 1% con el que el pas deber
contar al finalizar esta dcada. "El problema ahora es que si no hacemos nada, aun reduciendo el gasto del
Gobierno, las proyecciones nuestras arrojan que el dficit hacia 2020 llegara a un nivel cercano a 5%, lo que
es una diferencia enorme que contempla la regla fiscal de 1,4% del PIB", agreg el director de Fedesarrollo.
Con la lupa no solamente en la forma de incrementar los ingresos fiscales sino en la distribucin de los gastos
pblicos, tambin se puso sobre la mesa la necesidad de priorizar el trmite de una reforma pensional.
Sobre este particular, Miguel Urrutia estima que "el gasto efectivo mejora y ayuda a disminuir los niveles de
desigualdad y la distribucin de ingreso". El ejercicio realizado sobre el impacto del gasto pblico en la
distribucin y reduccin de la pobreza, se evidencia la necesidad de la Pensional, que en palabras del
Ministerio de Trabajo, tambin se presentar en el segundo semestre de 2016. All se propone la creacin de
un comit que realice un estudio del gasto pblico para que se realicen los ajustes fiscales en donde no se
mire nicamente el lado de subir impuestos.
El estudio recuerda que el Gobierno Nacional desembolsa a travs de presupuesto $29,5 billones para el pago
de pensiones. Un nivel similar se destina al gasto en defensa y en educacin. La diferencia es, como se ha
reiterado en varias oportunidades, que la cobertura y ciudadanos beneficiados en pensiones son mucho
menor a la poblacin que recibe educacin.
Cabe recordar que cifras de la Asociacin Colombiana de Fondos de Pensiones y Cesantas (Asofondos)
muestran que la cobertura pensional no llegar en los prximos aos a 7% de la poblacin y que, en la
actualidad, los pensionados alcanzan los dos millones.
Lo cierto es que en el auditorio y entre los panelistas qued la sensacin que la peor parte de la historia ya
ocurri pero que la alerta ahora es tomar las medidas necesarias para que al finalizar la dcada no estemos en
una crisis fiscal mayor.
As va la redaccin del texto de la reforma tributara
El director de la Dian, Santiago Rojas, insisti que en los ejercicios que est llevando a cabo la entidad para la
redaccin de los artculos que sern presentados al Congreso se tiene en la mira el nuevo impuesto a las
empresas. Aunque no hay una decisin sobre este asunto, Rojas reiter lo dicho a LR de estudiar los balances
bajo las normas internacionales de informacin financiera (Niif) y as establecer el nivel de tributacin. De
igual manera, explic que la factura electrnica es una estrategia para reducir la evasin de los contribuyentes.
EDGARDO MAYA VILLAZN
CONTRALOR GENERAL DE IA REPBLICA
"Tenemos tres caminos: ms impuestos; aumentar produccin de petrleo o aminorar el bienestar de una
gran parte de colombianos".
MIGUEL URRUTIA
EXGERENTE LE BANCO DE LA REPBLICA
"Es necesario un rgimen fiscal progresivo porque en el siglo XXI hay tendencia a que se empeore la
distribucin de ingresos".

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Portada
- EL ESCENARIO SIGUE SIENDO EL MISMO , PESE A REPUNTE DEL CRUDO Y CA DA DE
DEVALUACIN
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Opinin
- NO HAY NUEVO ESCENARIO PARA EL DLAR Y EL PETRLEO
El comienzo del segundo trimestre del ao est marcado por una recuperacin leve en los precios del
petrleo y una prdida de ritmo de la devaluacin del peso frente al dlar. Tanto el barril del Brent, como el
WTI, superan los US$40, situacin que ha repercutido en la tasa de cambio en Colombia, que de llegar a
cifras rcord de $3.300 por un dlar, el valor ha bajado hasta el techo sicolgico de los $3.000,
configurndose una cuasi-perfecta relacin entre el movimiento de los costos del crudo con la divisa
estadounidense: cuando el primero sube, el segundo valor baja inmediatamente.
Lo paradjico de la situacin, vista con muy buenos ojos por los analistas, es que el escenario para el mercado
petrolero y el cambista, es que las cosas no han cambiado de coyuntura. El rebote del precio del petrleo en
el mercado internacional an no se consolida, los ltimos incrementos se deben a la proximidad este fin de
semana de la reunin de los pases de la Opep que quieren congelar la produccin para que el costo de este
commodity se sostenga a media tabla, es decir, en la mitad de los US$100 que alguna vez cost un barril de
crudo. La Agencia
Internacional de Energa ha previsto que la demanda de petrleo en el mundo no repunte al menos en los
prximos 24 meses, por lo que cualquier cambio de precio obedece a asuntos meramente tangenciales, ms
no estructurales. Mientras el sudoeste asitico, en particular China, no vuelva a tirar del carro de la economa
mundial, los precios de las materias primas no tienen un buen futuro de crecimiento.
Con el precio del dlar sucede lo mismo, es un efecto reflejo: la moneda no se sostendr por mucho tiempo
por debajo de los $2.900 porque el alza del crudo no es sostenible. Claro est que el dlar ojal se mantenga
por encima de los $2.900 para que el pas exportador puede recuperarse, consolidar mercado y aprovechar la
docena de tratados de libre comercio que estn en pleno funcionamiento. No le hara bien a la economa
colombiana una revaluacin del peso que haga perder competitividad, as sea solo por tasa de cambio.
Claramente, no hay un cambio de escenario econmico, pero s se empieza a ver en el horizonte una realidad
elocuente, y es que la economa colombiana basada en materias primas, est logrando pasar una de las peores
crisis de los ltimos tiempos. No se han quebrado las familias, los bancos estn fuertes, la inversin social se
ha mantenido y las empresas siguen avanzando en los mercados locales e internacionales. Esto no es otra
cosa que la institucionalidad econmica construida en las dos ltimas dcadas funcionando bien. La regla
fiscal, el marco fiscal de mediano plazo, el sistema general de regalas y otras 10 o 12 iniciativas tcnicas estn
funcionando de acuerdo a lo proyectado y eso es muy bueno para el futuro del pas.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Economa
- EMISOR ESPERA UN PIB DE 2,7% ESTE AO 10675764
Pese a las proyecciones de crecimiento econmico realizadas a la baja por parte del FMI y del mismo Banco
de la Repblica, el Gobierno afirm que no cambiar su proyeccin de crecimiento para este ao, que
segn el Ejecutivo ser del 3%. As lo seal la viceministra de Hacienda, Mara Ximena Cadena Ordez,
quien sostuvo que esta proyeccin rie con la sealada por el Banco de la Repblica, que est en el 2,7%.
Para la funcionara, "el Gobierno est con un pronstico del 3% de crecimiento, el Banco de la Repblica
dice que ser del 2,7% pero ellos hablan de un rango de entre 1,8% y 3,2%".

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Opinin
Atalaya
- NUBARRONES ECONMICOS , Por Rafael Gmez Martnez Corporacin Pensamiento Siglo XXI
"Anlisis de 36 aspectos fundamentales de la economa"
Se termin el primer trimestre econmico del 2016. Por lo tanto, es pertinente un anlisis coyuntural a los
principales indicadores.
Desde el 2014, la presente columna de opinin viene alertando a las autoridades econmicas y al pblico en
general que la economa colombiana presenta sntomas de una desaceleracin. Hoy, tenemos una economa
en plena contraccin, con una posible recesin en el mediano plazo.
En su libro Introduccin al Anlisis Econmico, el caso colombiano, el Banco de la Repblica comenta
sobre los aspectos fundamentales que determinan el funcionamiento del sistema econmico. Al analizar 36
aspectos fundamentales de la economa colombiana al 2016, nos encontramos en la antesala de una pre crisis
similar a la de 1998 durante el gobierno del elefante?
Veamos:
Altas tasas de inters. Tasa de inters interbancaria 7% vs tasa de inters de usura 32.4%. La tasa de usura
es 5 veces superior a la tasa de intervencin. Qu quiere decir? Por un lado, que al consumidor los crditos
de consumo, de vivienda, de libre inversin saldrn ms costosos y, por el otro, que el sistema financiero
necesita aprovisionar la cartera morosa que ya se encuentra en niveles superiores al 11%.
Presin inflacionaria: Es ms que evidente. El solo hecho que el Banco de la Repblica emita un billete de
$100.000 lo que quiere decir es que en el fondo reconoce que tanto la devaluacin como la inflacin estn
desbordadas, en los alimentos y los servicios. En tan solo el primer trimestre nos comimos la meta de
inflacin del B.R. para el 2016. No sera pertinente, seores, un ajuste?
Intereses + inflacin: 1998 por encima del 80%. Para el 2016, sumando la tasa de usura + inflacin ya nos
encontramos en niveles cercanos al 40%.
Liquidez: Colpatria dio el primer paso al anunciar que no cobrar por sus operaciones en cuenta de ahorros.
Esto lo que busca es generar liquidez con el fin de aprovisionar la cartera morosa.
Impuestos: El caso de Bogot donde se present un incremento del 34%. Tendr el desmesurado
incremento del impuesto un efecto colateral en el resultado final de la inflacin?
Desempleo: Segn el Dane, para marzo alcanz los dos dgitos: 10%. Desde el segundo semestre del 2015,
viene subiendo en forma cual premio de montaa del tour de France.
Deuda externa: Los niveles ms altos en toda su historia: $ 111 mil millones equivalente al 38% del PIB. La
deuda pblica supera el 60% vs la deuda privada 30%. No deja de ser angustiante ese nivel tan alto de deuda
pblica.
Devaluacin: Si antes nos quejbamos por la revaluacin y la no intervencin del B.R. en el mercado para
mitigar este fenmeno, ahora sucede lo mismo con la devaluacin.
Dficit Cuenta corriente de la Balanza Comercial ya supera el 7% vs el dficit fiscal: + 3%.
Con estos sntomas, ms 36 indicadores econmicos que tengo a la mano, todos negativos, entre ellos la
inversin extranjera, la economa colombiana se parece a ese paciente terminal que ingresa a una sala de
urgencias en camilla con una bolsa de suero y los mdicos corriendo para la sala de ciruga.
Como dira el Procurador Ordoez: Amrrense bien los pantalones!. YMauricio Crdenas, ah. Junto con
la canciller salomnica Holgun. Tenemos Ministro de Minas en propiedad o es ambulatorio?
Puntilla: El bolchevique de Felipe Lpez sac a Fany Kerzman de revista Dinero, as no ms? La paz entra
con sangre, dirn las Farc en Cuba. Ordoez, Presidente 2018?

Informacin de MERCADO DE DINERO Abril de 2016

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Portada
Emisor colombiano lanz billete de $100.000 para dar solucin a necesidades del mercado
- LOS NUEVOS BILLETES DEL BANREP 10674459
El Banco de la Repblica explic que el equipo tcnico de la entidad utiliza mtodos estadsticos para
determinar las denominaciones de billetes que requiere la economa, en funcin del ingreso per cpita y el
monto del salario mnimo. A medida que crecen estas variables, aumenta el valor de las transacciones y el uso
de los billetes de mayor denominacin.

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Economa
El nuevo papel moneda busca fortalecer la seguridad
- BILLETE DE $100.000 LLEGA PARA SATISFACER DEMANDA DE LA ECONOMA 10674487
Con esta nueva familia, el Banco de la Repblica responde a las necesidades de la economa colombiana,
rinde homenaje personajes del pas y exalta la biodiversidad.
Ya estn en circulacin los billetes de $100.000 que tanto han dado de que hablar estos ltimos das. La
decisin de esta nueva denominacin se da segn expone la entidad que dirige Jos Daro Uribe, por las
actuales condiciones econmicas de Colombia.
Para qu se requiere una nueva familia de billetes?
Para fortalecer su seguridad. En aos recientes, pases como Brasil, Canad, Chile, Costa Rica, Estados
Unidos, Nueva Zelanda, Per, Suecia y el sistema Euro han efectuado cambios en sus billetes. Muchos de los
bancos centrales los actualizan cada 10 o 12 aos. Los billetes colombianos tienen en promedio 18 aos en
circulacin y no han tenido mayores modificaciones. En Colombia, aunque el ndice de falsificacin es bajo,
la actualizacin de los billetes permitir fortalecer su seguridad y mantener la confianza del pblico en el
efectivo.
Por qu el billete de $100 000?
Banrep utiliza tcnicas estadsticas para determinar las denominaciones de billetes que requiere la economa,
en funcin del ingreso per cpita y el monto del salario mnimo. A medida que crecen estas variables,
aumenta el valor de las transacciones y el uso de los billetes de mayor denominacin.
Desde el 2000, cuando se emiti el billete de $50.000, el PIB per cpita colombiano ms que se triplic y el
salario mnimo ms que se duplic. Sin embargo, las denominaciones de billetes en circulacin se han
mantenido inalteradas, por lo cual en Colombia el equivalente en dlares del actual billete de mayor
denominacin (aproximadamente US$16), es inferior al de otros pases de la regin y de la gran mayora de
pases desarrollados, por ejemplo Chile (US$21), Brasil (US$28), Mxico (US$60), Per (US$62), Uruguay
(US$70), Reino Unido (US$77), Japn (US$83), Estados Unidos (US$100), Hong Kong (US$129) y Zona
Euro (US$559).
Cmo se eligi la temtica y diseo de la nueva familia de billetes?
La nueva familia de billetes da continuidad al concepto de biodiversidad de la familia de monedas que
comenz a circular en junio de 2012, al tiempo que destaca un grupo de elementos culturales y paisajes de
nuestra geografa, que se han convertido en smbolos de la riqueza, variedad y creatividad colombiana.
Adems, rinde homenaje a personajes de la cultura, la ciencia y la poltica del pas, y refuerza el
reconocimiento del papel protagnico de la mujer en la sociedad colombiana.
Tendr un impacto en la Inflacin?
No. La introduccin de una nueva denominacin no tiene impacto en el comportamiento de los precios. El
que una transaccin se realice utilizando billetes de una o varias denominaciones, u otro medio de pago, no
afecta el valor de la operacin y por lo tanto no tiene efecto en su precio.
Razones del Banrep para introducir el billete
El mayor volumen de transacciones en efectivo de la economa ha presionado la demanda por billetes de alta
denominacin, es as como, la participacin de la denominacin de $50.000 en el total de piezas en
circulacin (38,4 %), es ms del doble que la del billete de $20.000 (15,8 %) y ms del triple que la del billete
de $10.000 (12,0%).
En el perodo 2007-2014, la demanda de billete de $50.000 creci en promedio 17,6 % anual, frente a 4,6 %
para el resto de las denominaciones. En el ao 2015, la demanda de billete de $50.000 creci 21,3 /o, al
tiempo que la del resto de las denominaciones aumento 5,8 %, es decir en la actualidad el crecimiento de la
demanda del billete de $50.000 es ms del triple de la del resto de denominaciones. El 99,9 % de los billetes
de $50.000 que salieron a circular fueron solicitados por los bancos comerciales al Banco de la Repblica.
Especificaciones de la nueva familia de billetes
Billete de $100.000. El anverso rendir homenaje al presidente Carlos Lleras Restrepo, dando cumplimiento a
la Ley 1167 de 2007. El reverso contendr una imagen del Valle de Ccora, en Quindo, y la palma de cera, el
rbol nacional.
Billete de $50.000. El anverso estar dedicado a nuestro nobel de literatura, Gabriel Garca Mrquez, dando
cumplimiento a la Ley 1741 de 2014. El reverso, incluir una imagen de la Ciudad Perdida, ncleo de la
cultura Tayrona en la Sierra Nevada de Santa Marta.
Billete de $20.000. El anverso estar dedicado al presidente Alfonso Lpez Michelsen, dando cumplimiento a
la Ley 1599 de 2012. El reverso incluir la imagen de los canales de La Mojana, donde se asent el pueblo
Zen, y del famoso sombrero vueltiao, ste ltimo dando cumplimiento a la Ley 908 de 2004.
Billete de $10.000. El anverso incluir la imagen de la antroploga Virginia Gutirrez, pionera en
investigacin sobre la familia en Colombia. El reverso, destacar una imagen de la Amazonia con su extica
biodiversidad.
Billete de $5.000. El anverso incluir la imagen del poeta Jos Asuncin Silva. El reverso mostrar los
pramos colombianos, ecosistemas de una riqueza inigualable.
Billete de $2.000. El anverso tendr la imagen de la pintora Dbora Arango, pionera del arte moderno en
Colombia. El reverso exaltar Cao Cristales.

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Portada
- INFLACIN Y DLAR PEGANDO DURO A LOS COLOMBIANOS 10674460
La Junta Directiva del Banrep present ante el Congreso un informe de la economa nacional en el que
sobresale la menor entrada de capitales externos, en un entorno de cada de los trminos de intercambio,
condiciones financieras menos holgadas para los mercados emergentes.
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Economa
- CANASTA FAMILIAR DISPAR LA INFLACIN 10674490
Segn inform recientemente el Banco de la Repblica, dada la importancia que tienen los alimentos en la
canasta familiar (28,2 %), este rubro fue el que ms aport al aumento de la inflacin anual al consumidor en
el ao 2015. Adems, durante el segundo semestre del ao pasado el fenmeno de El Nio empez a tener
incidencia en las cotizaciones en bolsa de los precios de la energa, los cuales se transfieren lentamente a los
precios al consumidor en caso de que las alzas en el mercado mayorista se sostengan. Este proceso ya ha
empezado a suceder.
Los fuertes choques sobre la economa colombiana, con efectos tan complejos y diversos como los que se
vienen observando, exigen una reaccin de poltica econmica idnea y oportuna, que logre amortiguar
algunos de esos efectos, y consiga adaptar la economa colombiana a las nuevas circunstancias y restricciones
objetivas que la rodean. Para ello es fundamental contar con un diagnstico acertado de los choques y sus
consecuencias a corto y mediano plazos.
Para efectos de poltica monetaria los anlisis tcnicos han concluido que los choques que han venido
afectando a la inflacin tienen un carcter eminentemente transitorio. As lo ha hecho saber el Banco de la
Repblica en sus informes.
Esto no impide reconocer que tales choques han tenido una intensidad y persistencia superior a la esperada,
con impactos sobre las expectativas de inflacin. Por ello la JDBR ha informado a la opinin pblica que la
convergencia de la inflacin hacia el rango meta se ir dando de manera lenta, completndose en algn
momento de 2017.
Aumento de tasas es justificado
El aumento de la tasa de referencia tambin tiene la funcin primordial de contribuir a lograr el ajuste
macroeconmico que se requiere, ante una cada del ingreso nacional que contiene un componente
permanente, pues no se espera que los precios del petrleo retornen a los niveles observados hasta mediados
de 2014, superiores a los US$100 por barril.
A medida que los incrementos de la tasa de inters de poltica se trasmitan a las tasas de inters del crdito,
se ir produciendo una moderacin del gasto del sector privado, hasta hacerlo ms coherente con el nuevo
nivel de ingreso, lo que ayudar a reducir el dficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. El otro
factor que permitir que la inflacin retome una senda de convergencia hacia la meta ser la desaparicin
paulatina del fenmeno de El Nio.
"Ello har posible que se normalicen las siembras y la produccin, lo cual deber reflejarse en una correccin
de los precios de los alimentos, algo que se espera suceda en el segundo semestre de 2016, y en especial
durante el cuarto trimestre. En cuanto a la poltica fiscal, el Gobierno viene adelantando un ajuste
significativo, pero an faltan decisiones necesarias sobre las cuales los mercados y agencias calificadoras de
riesgo estn a la expectativa".

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Economa
Junta directiva del emisor present informe de la economa nacional
- BANREP EVALA LA ECONOMA COLOMBIANA 10674489
La flexibilidad cambiara del pas es un elemento fundamental del esquema de inflacin objetivo, seala la entidad que dirige
Jos Daro Uribe.
La Junta Directiva del Banco de la Repblica present ante el Congreso un informe de la economa
nacional en el que sobresale la menor entrada de capitales externos al pas, en un entorno de cada de los
trminos de intercambio, condiciones financieras menos holgadas para los mercados emergentes e
incremento de las primas de riesgo, conformaron un escenario propicio para la depreciacin del peso.
En 2015 el peso colombiano se depreci 37,2 % en promedio frente al dlar, una tendencia que fue comn a
muchas otras economas emergentes. La flexibilidad cambiara es un elemento fundamental del esquema de
inflacin objetivo, en la medida en que preserva la autonoma de la poltica monetaria, que se vera
comprometida si el Banco Central tuviera que defender un tipo de cambio fijo.
Inflacin
En un contexto de desaceleracin de la economa colombiana, cada de los precios internacionales de los
productos bsicos y baja inflacin en las economas desarrolladas, la inflacin al consumidor en Colombia
ha tenido uno de los incrementos ms fuertes desde que se inici el esquema de inflacin objetivo. Al cierre
de 2015 la inflacin al consumidor se situ en 6,77 %, y durante el inicio de 2016 continu aumentando
hasta alcanzar un nivel de 7,59 /o al finalizar el mes de febrero.
Este comportamiento, que resulta paradjico en las circunstancias anotadas, tiene dos causas bien
identificadas. En primer lugar, el traspaso de la depreciacin del peso a los precios al consumidor mediante
diversos canales, y en segundo trmino el dficit de lluvias atribuible a la aparicin del fenmeno de El Nio,
que ha afectado la produccin de alimentos perecederos.
La entidad dirigida por Jos Daro Uribe sostiene que las presiones inflacionarias provenientes de estos dos
factores se han visto reforzadas por la activacin de mecanismos de indexacin que han extendido las alzas
de los precios a rubros importantes como arriendos, y servicios de educacin y de salud, que aunque tienen
poca relacin con el origen inicial del problema, terminan replicando el comportamiento de los precios de
otros grupos de la canasta familiar.
El traspaso de la depreciacin a la inflacin se produce por medio tanto de canales directos, al afectar los
precios de los bienes de consumo importados o de aquellos que son sus sustitutos cercanos, como de canales
indirectos, al aumentar los costos de produccin de bienes intensivos en insumos y materias primas
importadas. Diversos estudios muestran que en un mercado de competencia imperfecta como el colombiano,
este traspaso no ocurre de forma automtica, sino que se produce de manera parcial y con rezago.
Tasa de cambio
Otros factores, agrega Banrep, actan en sentido contrario. En particular, en la medida en que los agentes
econmicos formadores de precios perciban que el nuevo nivel de la tasa de cambio tiene un carcter
permanente, estarn ms dispuestos a hacer el traspaso, pues al juzgar que sus competidores tendrn que
hacer lo mismo, el riesgo de perder participacin en el mercado ser menor.
Los clculos de inflacin bsica reflejan en buena medida el traspaso de la depreciacin a los precios, como
se evidencia en el promedio de los cuatro indicadores monitoreados por el Banco de la Repblica, cuyo
registro a diciembre de 2015 fue de 5,43 %, superior a la variacin de 3,06 % observada para el ao anterior.
Jos Daro Uribe Gerente General del Banco de la Repblica.
Depreciacin presiona los precios de los alimentos, ya sea por su origen importado o insumos.

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Economa
- CUENTA CORRIENTE COLOMBIANA SIGUE EN NMEROS ROJOS 0674479
Recientemente el Banco de la Repblica dio a conocer que durante 2015 la cuenta corriente de la balanza
de pagos del pas arroj un dficit de US$18.925 millones (m), inferior en US$668 m al registrado en 2014. La
cifra representa un 6,4 % del Producto Interno Bruto de Colombia, lo que significa un incremento de 1,2
puntos porcentuales.
El incremento del dficit como proporcin del PIB no refleja el menor valor absoluto del dficit de la cuenta
corriente en dlares, sino que se explica por la reduccin en dlares del PIB corriente, debido a la
depreciacin de 37 % del peso frente al dlar entre 2014 y 2015. El saldo negativo de la balanza fue producto
de exportaciones por US$1.840,4 m y de importaciones de US$3.361,7 m.
En cuanto a pases, los mayores dficit comerciales se presentaron con China, US$576,4 mi, seguido por
Estados Unidos (US$471,7 m), Mxico (US$176,2 m) y Alemania (US$95,6 m). En contraste la balanza es
superavitaria hacia destinos como Santa Luca (US$29 m), Bahamas (US$35,4 m), Turqua (US$42,5 m) y los
Pases Bajos (US$43,9 m).
Ingresos netos por IED siguen punteando
En 2015, se registraron ingresos netos de capitales por US$19.201 m, resultado de US$24.991 m por entradas
de capital extranjero, US$3.849 m de salidas de capital colombiano por concepto de compra de activos en el
exterior, US$1.526 m por transacciones con instrumentos financieros derivados y acumulacin de reservas
internacionales por US$415 m.
Del total de los ingresos de capital extranjero recibidos en el perodo de anlisis (US$24.991 m), el 48 %
correspondi a flujos por IED, el 21 % a recursos obtenidos por la emisin de ttulos de deuda externa de
largo plazo, el 18 % por inversiones de portafolio en el mercado local, y el restante 12 % a prstamos y otros
crditos externos. En 2015 los ingresos de capital extranjero fueron inferiores en US$ 12,276 m (33 %) frente
a 2014.
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Finanzas
- DEUDA EXTERNA DE COLOMBIA SIGUE CRECIENDO 10674514
Segn el ms reciente reporte de deuda externa de Colombia a diciembre de 2015, presentado por el Banco
de la Repblica, este indicador alcanz un monto de US$111.197 millones (m), del cual el 39,8 %
(US$44.255 m) corresponde al sector privado y el 60,2 % (US$66.941 m) al sector pblico.
Dicho saldo representa un 38.1% del PIB, 11,3 puntos porcentuales (p.p.) ms que en diciembre de 2014. El
91 % de este incremento (10,3 pp.) se explica por el menor valor en dlares del PIB corriente debido a la
depreciacin del peso frente al dlar. El 9 % restante (1 pp.) obedece a la ampliacin en dlares del saldo de
la deuda externa.
Frente a diciembre de 2014, este saldo aument en 9,8 % (US$9.914 m), resultado del incremento de la deuda
externa pblica (US$ 7.296 m, 12.2 %) y de la deuda externa privada (US$2.618 m, 6,3 %). El mayor saldo se
explica principalmente por el aumento del endeudamiento de largo plazo (US$9.604 m, 11 %).
Por tipo de instrumento, la deuda externa corresponde principalmente a prstamos bancarios (US$ 55.816 m,
50 %) y a ttulos de deuda (US$45.284 m, 41 %). El 91,5 % de las obligaciones externas estn denominadas
en dlares.

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Opinin
- INFLACIN, Y AHORA QUIN PODR DEFENDERNOS?
I ms reciente dato de la Inflacin en Colombia para el mes de marzo de 2016 mostr que el ndice de
Precios al Consumidor (IPC) tuvo un aumento de 0,94 %. Con ello el aumento acumulado en los tres
primeros meses del ao ya suma un 3,5 %, un dato que de continuar por esta senda durante los siguientes
tres trimestres llevara a que la inflacin supere el monto registrado en el acumulado del ao pasado de 6,77
% (el ms alto desde el 2008).
Es ampliamente sabido que estos datos se han visto influenciados por los problemas derivados del fenmeno
de El Nio, el cual ha generado un encarecimiento en los precios de los productos de la canasta familiar que
adquieren los colombianos. En lo corrido de 2016, los alimentos se encarecieron 5,98 % y solo en el ltimo
mes, 1,62 %, segn las cifras del DANE.
Muchos colombianos se han venido ajustando el cinturn, y llama la atencin que el grupo de gasto que
registr mayor variacin en el mes de marzo fue el de comunicaciones, con un incremento de 2,28 % frente
al 0.91 % del mismo mes del ao anterior. Esto se explica en gran parte por la depreciacin del peso frente al
dlar, pues los mviles importados se encarecen con esta tendencia.
Dicha situacin cambiara, que ha mantenido a la moneda norteamericana en un nivel superior a los $3.000,
debera llevar a una cada del consumo de bienes suntuarios (cuya demanda debera disminuir en mayor
proporcin que la cada de la renta), como los celulares de alta gama que dan la posibilidad a los usuarios de
utilizar el servicio de internet mvil y otros aditamentos de altas prestaciones en estos equipos.
Por eso llama la atencin que los suscriptores de internet mvil en Colombia hayan crecido en cerca de un
milln los usuarios entre 2014 y 2015, periodo de gran aumento de la cotizacin del dlar. Por ello surge la
duda de si los colombianos se saben defender ante un incremento de la inflacin. Al parecer la respuesta a
este interrogante es que no, pues las cifras muestran que a pesar del encarecimiento siguen comprando
internet mvil, cuyos puertos son cada vez ms caros.
Tantos aos de mantener bajas tasas de inters parecen haber hecho que los colombianos de a pie se
olvidaran del valor del dinero en el tiempo. El Banco de la Repblica ha seguido una senda de aumento de
su tasa de inters de intervencin para tratar de controlar el aumento de los precios; desde julio de 2012 no
tenamos tasas superiores al 5,25 %, y en su ms reciente reunin el Emisor nacional ubic su tasa en 6,5 %,
aumentando en 25 puntos bsicos este indicador respecto al nivel definido en la anterior reunin de poltica
monetaria. Sern suficientes estos aumentos de tasas para ayudar a reducir la tendencia creciente de la
inflacin?
En el primer trimestre la subida de los precios ya ha absorbido ms de la mitad del aumento del salario
mnimo, cuyo incremento para este ao el Gobierno decret que fuera de 7 %. A ello se suma que cerrando
este ciclo de fenmeno de El Nio expertos en la materia ya sealan que es probable^ que se presente un
fenmeno de La Nia, lo que seguira afectando los precios de los productos agropecuarios y elevando con
ello an ms la inflacin.
As entonces, golpe por un lado debido al aumento en los precios de productos importados (muchos de ellos
insumos de varias actividades productivas locales), golpe por otro lado en aumento de precios de productos
de la canasta familiar debido a desfavorables condiciones climticas. Esta golpeada economa seguir su
rumbo buscando no caer noqueada, y a la espera de que las autoridades tomen las decisiones correctas en
materia de poltica econmica para mantenernos en pie y aguantando ms asaltos.

Informacin de EL COLOMBIANO de Medelln

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Economa
- FMI ABOGA POR MS TRANSPARENCIA FISCAL Y FINANCIERA
Los papeles de Panam suponen un caso paradigmtico de la necesidad de transparencia fiscal y financiera
internacional, ya que muchas veces la ilegalidad se esconde detrs de la opacidad, declar el director del
Departamento de Asuntos Monetarios del Fondo Monetario Internacional (FMI),Jos Vials.
Al comentar la filtracin de 11,5 millones de documentos del bufete panameo Mossack Fonseca, Vials
sostuvo que la ilegalidad muchas veces se esconde detrs de la opacidad. La informacin tiene que circular.
Tambin abog por que todos los pases tengan unos estndares apropiados para evitar el lavado de dinero y
otras prcticas fraudulentas que se puedan realizar a travs del sistema bancario.
Para el director del Departamento de Asuntos Monetarios del FMI, la importancia de una mayor
coordinacin internacional para evitar la evasin fiscal ser uno de los temas a tratar durante la reunin del
Fondo de esta semana, as como en la cumbre ministerial del G 20 (pases desarrollados y emergentes) que se
celebrar el prximo viernes en Washington.
La revelacin de los documentos de la firma panamea especializada en la gestin de capitales en parasos
fiscales desde 1970, ya afecta a ms de 140 polticos y altos funcionarios de todo el planeta, entre ellos varios
jefes o exjefes de Estado, o a sus familiares, as como a artistas, deportistas y empresarios.

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Economa
- PRODUCCIN INDUSTRIAL CRECI 4,2 % EN EL PRIMER BIMESTRE DE 2016
Con aumentos en sus niveles de produccin del 20,8 y 15,2 %, respectivamente, las actividades manufacturas
de calzado y bebidas impulsaron el crecimiento de la industria colombiana en el primer bimestre del ao,
segn la Encuesta de Opinin Industrial Conjunta (Eoic), de la Asociacin Nacional de Empresarios (Andi).
El gremio precis que al cierre de febrero el sector observ una dinmica favorable al crecer en su conjunto
un 4,2 % en produccin y aumentar en 5,1 % las ventas, cifras que calific como alentadoras.
Si bien la entrada en funcionamiento de Reficar ha contribuido con el mejor desempeo de la industria, las
cifras reflejan un comportamiento positivo an sin tener en cuenta el sector de refinacin, aadi en un
comunicado de prensa la Andi.
Y es que excluyendo los datos del subsector de refinacin el crecimiento de la produccin industrial fue de
3,2 % y el de las ventas 2,1 %.
Igualmente, el gremio resalt el comportamiento positivo de otros indicadores industriales como la mayor
utilizacin de la capacidad instalada, el buen nivel de inventarios y el crecimiento de 4 % en la demanda de
energa.
Pese a la evolucin favorable del sector, la Andi insisti en que todava no se puede hablar de un panorama
plenamente despejado, pues algunos indicadores continan por debajo de los promedios histricos.
A juicio de los empresarios la actividad manufacturera observa un rezago frente a otros sectores y las
exportaciones no repuntan. En efecto, al cierre del primer bimestre del ao las exportaciones totales cayeron
31,1 % y dentro de estas las del sector industrial disminuyeron 15,4 %.
Entre los obstculos que enfrentan los empresarios al comenzar el 2016 figuran la tasa de cambio del dlar, el
costo de las materias primas y los insumos, falta de demanda, la alta competencia en el mercado, el
contrabando y los altos impuestos.
De cara al desempeo industrial de los prximos meses, la Andi se declar convencida de que es
fundamental contar con reglas de juego claras, no solo para atraer, sino para conservar la inversin del pas.
El empresariado colombiano seal que el avance en temas como la reforma tributaria debe ser prioritario,
as como seguir trabajando en todos aspectos relacionados con la competitividad.

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Economa
- COOPERATIVAS DE CAFICULTORES DE ANTIOQUIA COMPRARON 1,28 MILLONES DE SACOS
DE CAF EN 2015, Por Ferney Arias Jimnez
Las cuatro cooperativas de caficultores que operan en Antioquia compraron el ao pasado el 9 % de la
cosecha del grano del pas, es decir 1,28 millones de sacos de los 14,1 millones que produjeron los cafetales.
As lo revel el Comit Departamental de Cafeteros al presentar el balance de gestin de 2015, en el que
precis que el mayor volumen de compras lo hizo la Cooperativa de Caficultores de Andes (49 %), seguida
de la de Antioquia (26 %), Salgar (16 %) y la de Occidente (9 %).
Adems de la comercializacin de caf, el gremio resalt que las cooperativas ofrecen diversos servicios a los
productores, tales como crdito, venta de insumos agrcolas, programas sociales, bienestar y educacin.
En este ltimo aspecto, en el 2015 las cooperativas invirtieron 5.600 millones de pesos, directamente en la
formacin de los caficultores asociados y sus familias.
Las cooperativas paisas tienen 20.800 asociados y un capital social de 34.700 millones de pesos, de los cuales
8.700 millones corresponden recursos de la Federacin Nacional de Cafeteros y el Comit Departamental.
Por medio de las cooperativas el gremio cafetero ofrece la garanta de compra del grano durante todo el
ao. Actualmente las 94 localidades de Antioquia donde se produce caf, estn atendidas por las
cooperativas, destac lvaro Jaramillo, director del Comit de Cafeteros.
Los productores tambin resaltaron las medidas adoptadas por la Federacin desde hace dos meses que
permitieron, entre otras cosas, la compra de pasillas (cafs de baja calidad) y que se cambiara el mtodo de
compra del grano, que pas del esquema de almendra sana a de factor de rendimiento.
Sobre el precio interno del caf, los caficultores se declararon satisfechos, pues en el primer trimestre del ao
la carga tuvo valores mensuales promedio superiores a 787 mil pesos por carga de 125 kilos.

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Economa
- VERANO LE RESTA A LA COSECHA Y A LOS INGRESOS DE LOS CAFICULTORES, Por Ferney Arias
Jimnez
Tres efectos negativos gener el verano en los cafetales antioqueos: marchitamiento de los rboles,
desarrollo desigual del grano y frutos flotantes, es decir quemados por el verano o picados por la broca.
Al sumar el impacto de esos factores, el Comit Departamental de Cafeteros estima que la cosecha de
Antioquia se reducir en 230 mil sacos de caf (un 10 % del volumen estimado para este ao de 2,3 millones
de sacos), restndole unos 100 mil millones de pesos en ingresos a los cultivadores.
As las cosas, a cada uno de los 83.483 caficultores en esta parte del pas el fenmeno de El Nio le costar
en promedio 1,19 millones de pesos, el equivalente a 1,5 cargas de caf, valoradas al precio interno fijado el
pasado martes (781 mil pesos).
La estimacin parece conservadora entendiendo que la medicin de los daos est por encima de los niveles
de alarma.
El marchitamiento de los rboles, por ejemplo, que tiene un tope del 8 % est en promedio en Antioquia en
24 %, el desarrollo deforme de los frutos que tiene un nivel de alerta del 10 % sobrepas 37 % y los frutos
flotantes que tienen una tolerancia del 10 % se ubic en 18 %.
lvaro Jaramillo Guzmn, director del Comit, reconoci que los indicadores parecen elevados, pero estn en
lnea con las estimaciones elaboradas por la Federacin de Cafeteros, en el sentido de que la sequa reducir
en un milln de sacos la produccin cafetera, restndole un billn de pesos a los ingresos de los productores
del grano en el pas.
Apoyo prometido, pero...
Pese a que en el Congreso Cafetero, celebrado en diciembre anterior, el Gobierno se comprometi a entregar
200 mil sacos de fertilizantes para ayudar a los caficultores, este apoyo poco se ha materializado.
Daro Bernardo Saldarriaga Maya, presidente del Comit de Cafeteros de Antioquia, sostuvo que parte de ese
insumo solo se distribuy en el Huila y que en los puertos existen inventarios que no han sido aprovechados.
En Antioquia hay listados de cafeteros catalogados como afectados por el verano y en poca escala
empezaron a recibir ese insumo, declar.
Por su parte, Jos Fernando Montoya Ortega, representante de Antioquia ante los Comits Directivo y Nacional
de la Federacin, manifest que el fertilizante no ha llegado a los productores.
Ha existido el compromiso del Gobierno, pero al terminar 2015, los recursos que en principio eran 18 mil
millones de pesos pasaron a 12 mil millones y se entregaron a la Unidad de Gestin de Riesgos y Prevencin
de Desastres para que se entreguen a los cafeteros afectados, precis.
Mientras la coyuntura climtica pasa y los apoyos gubernamentales se hacen efectivos, el Comit se
comprometi a mantener su labor por la competitividad de la caficultura, as como a impulsar proyectos
productivos, infraestructura, obras de desarrollo para los productores.
En 2015, la inversin en esos frentes sum 37.738 millones de pesos, gracias a la gestin de la
institucionalidad cafetera que puso recursos por 15.511 millones y al apoyo de los cooperantes, quienes
entregaron por 22.227 millones de pesos (ver grfico).
EN DEFINITIVA
Con un activo expuesto al sol y al agua los caficultores antioqueos afrontan una coyuntura compleja, cuyas
consecuencias se medirn con certeza en la recoleccin de la cosecha.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
ANTECEDENTESLOS APOYOS ENTREGADOS
A finales de enero, el Comit de Cafeteros de Antioquia inici la entrega de 36 mil sacos de fertilizantes, para
18.200 caficultores afectados por el fenmeno de El Nio, en 2015. Las Cooperativas de Caficultores de los
Andes, Antioquia, Occidente y Salgar, se encargaron de entregar el fertilizante con cargo al valor consignado
en la cdula o tarjeta cafetera de cada beneficiario. En el aplicativo usado por las Cooperativas para la
ejecucin del proyecto, est el listado de los fertilizantes simples y compuestos que puede adquirir el
caficultor con los recursos entregados.

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Economa
- PACIFIC AN NO ANUNCIA VENTA, PERO ANTICIPA PRDIDAS A SUS ACREEDORES , Por David
Ortz Castao
La petrolera canadiense Pacific Exploration and Production volvi a salirle al paso a los rumores sobre un
posible acuerdo de venta y reestructuracin con el fondo de inversin privado Catalyst Capital.
En un comunicado oficial a la Superintendencia Financiera de Colombia indic que a la empresa no le
consta que bancos y bonistas hayan aceptado la oferta de Catalyst Capital o ninguna otra.
Adicionalmente seal que la junta directiva no ha tomado una decisin y, al hacerlo, informar
oportunamente al mercado.
Estas aclaraciones fueron hechas tras conocerse un artculo del diario Portafolio donde dan como
inminente el acuerdo con el fondo de inversin privado, tambin de origen canadiense y especializado en
adquirir firmas con problemas financieros.
Segn se conoce, la oferta implicara invertir 500 millones de dlares como capital de trabajo para continuar
con la operacin en Colombia y 200 millones adicionales, de ser requerido, adems de asumir la deuda de la
empresa.
Actualmente OHara Administration y Alfa Sab son los principales accionistas de la petrolera y poseen el
38,22 % de sus acciones.
Informacin revelada por Reuters seala que la petrolera anticip que sus actuales prestamistas asumiran
prdidas significativas y que la participacin de sus accionistas puede ser cancelada.
Los compromisos por incumplimiento de pago de intereses de bonos de la compaa podra alcanzar los
4.100 millones de dlares y en deudas con bancos, la cifra aumentara 1.000 millones de dlares ms.
Segn detall el Wall Street Journal, un grupo de accionistas de la petrolera habra pedido a la Superfinanciera
bloquear la oferta de compra de los papeles en el pas.

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Economa
- FAMILIA ACEPT PARTICIPACIN EN CARTEL DEL PAPEL HIGINICO , Por David Ortz Castao
La junta directiva del Grupo Familia inform ayer que suspendi por tiempo indefinido al gerente de la
compaa, Daro Rey Mora, tras conocerse el informe motivado de la Superintendencia de Industria y
Comercio (SIC), que vincula a la compaa paisa dentro de la investigacin por el presunto cartel del papel
higinico que oper en el pas durante ms de 10 aos.
Adems, asegur que en la investigacin fueron despedidos dos empleados. Sin embargo, dentro del informe
de la SIC se vincula a siete personas, entre ellas el gerente.
En el documento conocido por este diario, el superintendente Delegado para la Competencia, Jorge Enrique
Snchez, asegur que en el proceso investigativo, en el que la empresa fue delatora, rindieron versiones
contrarias a la realidad y ocultaron informacin encaminada a limitar la responsabilidad de la compaa y de
su gerente.
Por medio de un comunicado, el Grupo Familia indic que reconoce plenamente los errores que
cometieron algunos de sus directivos y acepta la responsabilidad.
Incluso lo revelado por la organizacin contesta al informe de la SIC, en tanto expresa que, desde que inici
la investigacin, orden a los empleados colaborar, esperando que este grupo de personas cumplieran con
dichas instrucciones.
La compaa agreg que lamenta profundamente estas acciones y son conscientes de la desilusin que esto
genera en las personas que han entregado su confianza y lealtad.
Familia, con ms de 50 aos en el mercado, detall que no ha tenido la oportunidad de evaluar totalmente lo
hallado por la SIC y, hasta no hacerlo, Rey Mora no tendr ningn rol en la administracin.
Por lo tanto, decidi nombrar como gerente interino a Andrs Felipe Gmez, quien se desempeaba como
gerente Corporativo de Manufactura.
En el presunto cartel del papel higinico, servilletas, toallas de cocina y pauelos para las manos, participaron,
adems de Familia, las empresas Kimberly, Papeles Nacionales, Cartones y Papeles de Risaralda y Drypers.
La informacin conocida da cuenta de que las involucradas pactaron directa e indirectamente los precios de
los productos y generaron afectaciones en el mercado, e incluso usaban apodos para referirse a cada una.
Lo que viene en el proceso
Aunque el informe motivado de la SIC detalla con pruebas las prcticas anticompetitivas en las que habran
incurrido las compaas implicadas, la decisin definitiva la tomar el superintendente de Industria y
Comercio, Pablo Felipe Robledo.
De fallar en contra de las compaas, estas debern pagar una multa de hasta 100.000 salarios mnimos, unos
68 mil millones de pesos.
No obstante, Familia en su condicin de segunda delatora, habra tenido la posibilidad de ser exonerada del
50 % de la multa impuesta. Pero el superintendente Delegado recomend a Robledo no darle ningn
beneficio a la empresa, pues habra mentido durante la investigacin.
EN DEFINITIVA
Aunque las pruebas son claras, habr que esperar la decisin que tome el superintendente Pablo Felipe
Robledo, pues slo l podr exonerar o multar a las empresas implicadas.
CONTEXTO DE LA NOTICIA
ANTECEDENTES
EL PASO A PASO DE LA SIC
Deben transcurrir 20 das para que las empresas preparen su defensa o realicen observaciones al informe
motivado de la SIC. Luego se convocar al Consejo Asesor de Competencia y solo despus, el
superintendente tomar la decisin, esto puede tardar entre dos y tres meses, segn fuentes cercanas a la SIC.
Adems del papel higinico, la SIC ya present el informe motivado en el presunto cartel de los cuadernos e
investiga presuntas prcticas anticompetitivas en seguridad privada, cemento y paales.

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Economa
- NEOCORP SEGUIR VENDIENDO HYUNDAI PORQUE NO HA SIDO NOTIFICADA , Por David
Ortz Castao
Ayer se escribi un nuevo captulo en la novela por la distribucin de Hyundai en Colombia.
Despus de que el juez Sexto Civil del Circuito de Bogot orden medidas cautelares para que la matriz de
Hyundai slo comercializara vehculos a travs de Hyundai Colombia Automotriz (empresa de Carlos Mattos
que perdi la representacin de la marca en diciembre pasado), la empresa Neocorp, la nueva cara de la
coreana en el pas sali a defenderse.
En un comunicado asegur que seguir vendiendo los vehculos en Colombia y no tiene conocimiento de
ninguna medida tomada en tal sentido y no ha sido notificada.
Por ende, aadi que es Hyundai Motor Company, la autorizada para vender los automotores de la marca
desde enero de 2016 y actuar en concordancia de los derechos y deberes que le otorgan los contratos
suscritos.
Pero este proceso hasta ahora empieza, pues las partes debern suministrar pruebas para determinar si hubo
irregularidades al momento de terminar el contrato entre la empresa de Mattos y la matriz coreana.
El empresario colombiano pide a la multinacional una indemnizacin tras la terminacin del contrato de
distribucin que tuvieron por dos dcadas.
En medio de este enfrentamiento quedan los usuarios, quienes estn en un limbo: mientras Neocorp asegura
que seguir prestando sus servicios, Hyundai Colombia Automotriz hace lo propio.
Adems, el director de la Aeronutica Civil, Gustavo Lenis, quien present su renuncia a la entidad, pasara a
gerenciar a la nueva representacin de Hyundai en Colombia.

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Opinin
- NARCOTRFICO , BACRIM Y CONFLICTO , Editorial
La regeneracin del narcotrfico es un hecho objetivo cada vez ms constatado. De la mano de ese comercio perverso se fortalecen
los actores armados ilegales, entre ellos las bandas criminales.
La posicin del Gobierno Nacional es insistente: las bandas criminales de hoy no son paramilitares, son
puro y simple crimen organizado. Mientras tanto, la organizacin ms poderosa de ese tipo, los
Urabeos, se autodenomina Autodefensas Gaitanistas de Colombia (AGC). En los noventa, los
paramilitares invocaron la causa antisubversiva y terminaron franquiciando sus frentes a narcos puros.
Ahora se enfocan en el envo de droga, pero eso no los exime de servir, a necesidad, en acciones de guerra
sucia contra lderes y organizaciones de izquierda, populares, derechos humanos y restitucin de tierras.
Primero el huevo o la gallina?
Mltiples procesos judiciales prueban la explosiva mezcla de dinmicas de poder econmico y poltico y del
conflicto interno en que se insertan esos grupos criminales que el Gobierno considera bandidos organizados
que buscan el lucro a travs del delito. Esos con los que, segn el comandante del Ejrcito, Alberto Jos Meja
Ferrer, las Farc y el Eln se sientan a negociar el control de territorios de cultivos ilcitos y de minera ilegal. Los
mismos que acaban de combatir con la guerrilla en el nordeste de Antioquia, con los civiles en medio del
fuego cruzado, y que 15 das atrs hicieron un paro armado que alter el orden pblico en seis
departamentos.
La complejidad del asunto, frente al que el Gobierno tiene claro que no caben alternativas jurdicas y mucho
menos tratamientos polticos, sino el combate policivo frontal, es que otra vez el Estado descuid sus
acciones represivas, disuasivas y de inteligencia y hoy enfrenta a bandas con alto nivel de organizacin militar
y financiera, integradas y lideradas adems por exparamilitares y exguerrilleros fogueados en el pico de la
guerra irregular en los noventa.
En paralelo, el mayor combustible de esas bandas y de las guerrillas, el narcotrfico, parece que tiene reservas
renovadas: las hectreas cultivadas de coca pasaron de 60 mil, en 2013, a 159 mil, en la actualidad, segn
reporte de agencias en E.U.
Solo en Costa Rica el Ministerio de Seguridad prev que en 2016 pasarn por all 1.700 toneladas de cocana
que, segn el fiscal de ese pas, Jorge Echavarra, en declaraciones al diario La Nacin y La W, provienen de la
costa pacfica chocoana y del Golfo de Urab en Colombia y el 80 % de sus utilidades de retorno son de
carteles mexicanos y el 20 % restante de las mafias colombianas asociadas con las bacrim.
Las rutas del Caribe se amplan a los golfos de Morrosquillo y las playas solitarias de Magdalena y La Guajira
y a pasos fronterizos con Venezuela y Brasil, por el Catatumbo y el Orinoco. De ese tamao es la solidez de
las finanzas de las bandas criminales y su poder corruptor. De esa gravedad es su influjo en el mapa criminal
del pas y su relacin difusa con el conflicto armado.
Si el presidente Juan Manuel Santos y sus ministros del tema, en reiteradas alocuciones los ltimos das,
calificaron las bacrim de delincuencia organizada comn, entonces deben preocuparse y actuar contra los
desafos y retos que le plantean a la fuerza pblica en el control de territorios, comunidades y circuitos
econmicos y en su capacidad de alterar el orden pblico.
Si la poltica de Estado actual frente al conflicto armado interno, que se adopt para iniciar el dilogo con las
Farc, no contempla ni acepta la existencia del narcoparamilitarismo, entonces el Gobierno y sus Fuerzas
Armadas deben demostrar una suficiencia militar capaz de doblegar a grupos que considera apenas de
bandidos con nimo de lucro.

Caricatura del da

Informacin de PRIMERA PGINA.COM

- PUNTAS DE TES A JULIO DE 2024 SE UBICAN ENTRE 7,93% Y 7,96% EN LA SESIN DE HOY
Los Ttulos de Tesorera (TES) con vencimiento a julio de 2024 cerraron ayer en 7,95%. Por su parte, las tasas de los TES
con vencimiento a mayo de 2022, las de noviembre de 2018 y las de junio de 2016 tampoco han registrado operaciones.

- DLAR ABRI POR DEBAJO DE $3.000 Y SE COTIZA EN $2.990,00: CAE $17,2 FRENTE A SU
CIERRE DE AYER
Es su menor nivel desde el diez de noviembre de 2016 cuando cerr en $2.942,00. La divisa estadounidense a esta hora flucta
entre un mnimo de $2.990,00 y un mximo de $2.995,60. Hoy en el sistema SET-fx se han transado US$9,7 millones en
25 operaciones y mantiene un precio promedio de $2.990,70. Cabe recordar que la TRM que rige hoy es de $3.006,35. En el
2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $185 o 5,82% hasta el momento. De
otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,5061 y el euro retrocede frente al dlar a US$1,1271.
Bogot.- En el Sistema de Negociacin de Moneda Extranjera, SET-fx, el dlar abri por debajo de $3.000 y
se cotiza en $2.990,00, cae $17,2 frente a su cierre de ayer que fue de $3.007,20.
Es su menor nivel desde el diez de noviembre de 2016 cuando cerr en $2.942,00. La divisa estadounidense a
esta hora flucta entre un mnimo de $2.990,00 y un mximo de $2.995,60. Hoy en el sistema SET-fx se han
transado US$9,7 millones en 25 operaciones y mantiene un precio promedio de $2.990,70. Cabe recordar que
la TRM que rige hoy es de $3.006,35.
En el 2015, el dlar cerr en $3.175,00. Es decir, que a hoy el peso frente al dlar ha ganado $185 o 5,82%
hasta el momento.
De otra parte, el real de Brasil frente al dlar sube a R$3,5061 y el euro retrocede frente al dlar a US$1,1271.

- REPORTE DEL TRADER : GANADORES DE PREMIOS EN BVC Y SUBASTAS DE TES CON DLAR
A LA BAJA
El trader de moneda legal de Corficolombiana, Jorge Ruiz, destac en su columna de hoy a los ganadores de los premios
entregados por la Bolsa de Valores de Colombia. Adems destac el volumen de la subasta de TES que alcanz un bid to cover
de 2.65 veces.
Buenos das:
Al decir que un ttulo de julio de 2024 baja del 8.00% al 7.97% en su tasa promedio de negociacin estoy
diciendo que se est valorizando. Al decir que hay personas y entidades que fueron merecedoras anoche de
algn premio de la Bolsa de Valores de Colombia tambin estoy diciendo que su labor se est valorizando.
He de felicitar a los ganadores en todas las categoras, se lo merecen, bien sea deuda privada, TTVs, renta fija
o renta variable. Es toda la gente que forma precios y es activa, para ellos todas las albricias. S, hay un dlar
que sigue bajando de 3.015 a 3.007,20 mientras los nimos suben. Muy buen evento, en el cual con la
infaltable compaa de mi abrigo pude departir con mucha gente interesante. Amigos de antao y tambin
conocidos de hogao, o sea de ahora. All en Gaira era natural el vallenato rpido, dentro de la categora de
guapachoso, el cual fue bailado a manera de Trance progresivo, con un leve movimiento de cabeza y un
saltadito. Buenos salmones, buen pur de yuca y buena msica.
Tuvimos por ac subasta ayer bastante activa y demandada. Al decirles que el trmino anglosajn bid to
cover fue de 2.65 veces, imagnenlo pronunciado por alguien de la tribu urbana de los yuppies, estoy
diciendo que demandaron 2.65 veces lo adjudicado. En otras palabras, la gente quera casi el triple de los
ttulos. Muy demandada y bonita. As como Eva Rey, la presentadora de los premios, muchacha ibrica de
pelo lacio y de piernas largas que le hacan juego a su vestimenta blanco y negro. Hubo muchos collares,
hasta bailes de flamenco, aguas manantiales y, cosa rara, no vi ninguna bufanda por ah. Vi, eso s, una foto
de Martina La Peligrosa en el camino al bao. As fue todo, mientras por all cantaba Chris Martin, Lianne La
Havas y la colombiana Elsa y Elmar. Mientras los julios de 2024 cerraban al 7.95% y yo pensaba en
escribirles.
Buena suerte para hoy!

- BOLSA DE VALORES ABRI EN TERRENO NEGATIVO , CON PACIFIC COMO EL TTULO QUE
MS BAJA : 1,67%
En la jornada accionaria de este jueves 14 de abril, los principales indicadores del mercado de valores abrieron en terreno
negativo. El ColCap abri a 1.367,93 con una variacin de -0,20%, Colsc 994,98 con una variacin de -0,04% y el Colir
864,97 con una variacin de -0,17%. La accin de Cemex es el ttulo que ms sube a 0,77% con un precio de $13.100.
Bogot. Este jueves 14 de abril los tres principales indicadores de la Bolsa de Valores de Colombia abrieron
en terreno negativo. Ecopetrol es el ttulo ms tranzado con $1.205 millones y sube 3,07% a $1.385. Este fue
el comportamiento de los tres ndices de la BVC.
ColCap
1.367,93 -0,20%

Colsc
994,98 -0,04%

Colir
864,97 -0,17%

La accin que ms sube es Cemex con 0,77% a $13.100, mientras que Pacific es la que ms baja 1,67% a
$1.770.

- VICEPRESIDENTE INAUGURAR HOY OBRAS CON INVERSIN DE $94.643 MILLONES EN

VALLE DEL CAUCA
El vicepresidente de la Repblica, Germn Vargas Lleras, inaugurar las obras de modernizacin del Aeropuerto de Cartago,
que tuvo una inversin de $8.502 millones, y pondr en servicio 4,5 kilmetros de doble calzada en la va Buga-Buenaventura,
con inversin total de $86.141 millones.
Valle del Cauca. El vicepresidente de la Repblica, Germn Vargas Lleras, inaugurar hoy las obras de
modernizacin del Aeropuerto de Cartago y pondr en servicio 4,5 kilmetros de doble calzada en la va
Buga-Buenaventura.
Segn inform la Vicepresidencia, las obras de mantenimiento en pista, plataforma y calles de rodaje
adelantadas en el Aeropuerto Santa Ana, tuvieron una inversin de $8.502 millones.
As mismo, en el transcurso de la tarde, Vargas Lleras llegar hasta el sector Los Tubos, en la va que de Buga
conduce a Buenaventura, para inaugurar 4,5 kilmetros de doble calzada, correspondiente al tramo Altos de
Zaragoza-Cisneros.
Las obras que se pondrn en servicio estn distribuidas en tres frentes de trabajo: 1) en el sector de
Bendiciones con 2,2 kilmetros y un viaducto, que lleva el mismo nombre, de 442 metros de longitud y 11,5
metros de ancho. 2) El Puente Vbora de 343 metros de largo y 11,5 metros de ancho, ms 1,3 kilmetros de
va. 3) Y en el sector Los Tubos, se entregar un kilmetro de va. Obras que tuvieron una inversin total de
$86.141 millones.

- AGENCIA NACIONAL DE INFRAESTRUCTURA INICI LA SEALIZACIN EN LAS GRANDES

AVENIDAS NACIONALES
La Agencia Nacional de Infraestructura - ANI-contempla campaas, sealizacin, diseos y actividades de prevencin para
disminuir la accidentalidad y muertes en las principales vas del pas. El gobierno lo anunci en el III Seminario de
Accidentologa Vial liderado por la Escuela Colombiana de Ingeniera Julio Garavito.
Bogot. La Agencia Nacional de Infraestructura, est comprometida con apoyar la reduccin de
accidentalidad vial, la mejora en las especificaciones de diseo de las vas y la dotacin de equipo de
operacin y seguridad para los corredores viales, as lo dio a conocer Andrs Figueredo Serpa, Vicepresidente
de Gestin Contractual de la Agencia Nacional de Infraestructura durante la apertura del III Seminario de
Accidentologa Vial liderado por la Escuela Colombiana de Ingeniera Julio Garavito.
Por su parte, Luis Fernando Andrade, Presidente de la ANI, asegur tenemos un compromiso real con la
seguridad vial, nuestra autopistas son diseadas con normas internacionales que permitan el trnsito seguro,
por eso en la etapa de operacin de las concesiones hemos incluido que para cada tramo puesto en
funcionamiento se exija al concesionario cumplir con mltiples requisitos y mantener buenos indicadores de
seguridad vial.
En este sentido la Agencia Nacional de Infraestructura est en posibilidad legal de sancionar con la
disminucin del pago de los costos de operacin que cobran el concesionario. Esto permite ser rigurosos en
sealizacin, diseos, campaas de sensibilizacin, registro de la accidentalidad y de su causa, as como la
aplicacin de un plan de accin correctivo.
Cabe sealar que para la Escuela Colombiana de Ingeniera Julio Garavito, la Accidentologa Vial es una
ciencia bsica y necesaria para mejorar la seguridad vial, dado que es el primer nivel de estudio sobre la
gnesis, el desarrollo y los efectos de esos fenmenos fsicos complejos y heterogneos que son los
accidentes de trnsito.
Durante el evento particip tambin la Sociedad colombiana de Ingenieros, la Polica Nacional de Carreteras,
la Secretaria de Seguridad de Trnsito de Bogot y la Agencia de Seguridad Vial.

- SUPERSOCIEDADES ORDENA LA SUSPENSIN INMEDIATA DE ACTIVIDADES DE COLOMBIA ES

KLOB POR VIOLAR LAS NORMAS DE EMPRESAS MULTINIVEL
De acuerdo con la entidad de vigilancia, en la empresa sancionada se observ que el plan de compensacin que rige la operacin
de Klob contempla la figura de un bono, que consiste en un beneficio econmico soportado nicamente en la recomendacin de
otras personas, sin que ello represente la venta de un bien o servicio. Adems, los puntos que se tienen establecidos para los
diferentes niveles, se calculan o establecen con base en el nmero de personas referidas o recomendadas, sin que exista un requisito
de ventas.
Bogot. La Superintendencia de Sociedades anunci hoy la decisin de suspender de forma inmediata y
preventiva a la empresa Colombia Es Klob por estar incumpliendo las normas sobre empresas multinivel en
Colombia. De acuerdo con la entidad supervisora, la sociedad no ofrece a las personas vinculadas ningn
bien o servicio para comercializar, pues el producto se reduce a la publicidad a travs de su plataforma y la
capacitacin en lnea.
Lo que ofrece la sociedad es una comisin por cada vez que se recomiende a otra persona y sta adquiera un
kit, lo cual no cumple con uno de los elementos fundamentales de la actividad multinivel sobre la entrega de
compensaciones econmicas o beneficios.
Asegura Supersociedades que la ley es clara en que el solo hecho de vincular nuevas personas a la red
comercial de la actividad multinivel no podr dar lugar a beneficio econmico o compensacin de ninguna
naturaleza.
En este caso, se observ que el plan de compensacin que rige la operacin de Klob contempla la figura de
un bono, que consiste en un beneficio econmico soportado nicamente en la recomendacin de otras
personas, sin que ello represente la venta de un bien o servicio.
Adems, los puntos que se tienen establecidos para los diferentes niveles, se calculan o establecen con base
en el nmero de personas referidas o recomendadas, sin que exista un requisito de ventas.
Las evidencias estn relacionadas con tomas de informacin y declaraciones juramentadas de afiliados a la
llamada Red Klob.
La decisin fue comunicada a travs de la Resolucin 300-001144 de abril de 2016 y establece que la sociedad
no podr suscribir ms contratos para la vinculacin de miembros independientes y deber informar a sus
miembros vigentes sobre la medida ordenada por la Superintendencia. Contra la decisin adoptada que es de
inmediata ejecucin, procede el recurso de reposicin.

- CAPTURAN AL VICEPRESIDENTE DEL SINDICATO DE BANCOLOMBIA POR CLONACIN DE

TARJETAS
Mauricio Castro, vicepresidente del sindicato de Bancolombia, habra robado ms de $484 millones de usuarios del sistema
bancario, realizando retiros fraudulentos. Su captura se dio en la ciudad de Cali por agentes del CTI de la Fiscala General de
la Nacin.
Bogot.- Por presuntamente participar en clonacin de tarjetas con el sistema PIN pad y retirar
fraudulentamente alrededor de $484 millones de cuentas de usuarios del sistema bancario, fue capturado este
14 abril el vicepresidente del sindicato de Bancolombia, Mauricio Castro.
Castro, habra hecho los retiros de dinero aprovechando su calidad de cajero en una de las sedes de
Bancolombia en la ciudad de Cali. Y precisamente, fue en la capital del Valle del Cauca, donde agentes del
CTI de la Fiscala General de la Nacin ejecutaron su captura.
Segn el informe de la Fiscala, las operaciones ilegales de Castro se realizaron desde septiembre de 2013
hasta julio de 2014, en donde logr manipular 13 cuentas corrientes.
En las prximas horas, el vicepresidente del sindicato ser presentado por la Fiscala ante un juez de control
de garantas para imputacin de cargos y solicitud de medida de aseguramiento.
 - DENNIS LOCKHART DE LA RESERVA FEDERAL PREV DOS O TRES ALZAS DE TASAS DE
INTERS EN ESTADOS UNIDOS DURANTE 2016
En declaraciones a Bloomberg Radio antes de un discurso en Chicago, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis
Lockhart, indic que desea ver un crecimiento sostenido de la economa, la creacin de ms de 200.000 empleos mensuales y una
inflacin ms slida y con expectativas bien ancladas antes de un alza de las tasas de fondos federales. Si no se produce un
repunte durante este trimestre desde un crecimiento aparentemente dbil de Estados Unidos en los primeros tres meses del ao,
Lockhart explic que defendera una postura de cautela en la poltica sobre alzas de tasas de inters, aadi.
Chicago.- El presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Dennis Lockhart, indic este jueves que ya no
prev que apoye un aumento de las tasas de inters del Banco Central de Estados Unidos en abril, pero
agreg que an hay tiempo para dos o tres incrementos en los tipos este ao.
En declaraciones a Bloomberg Radio antes de un discurso en Chicago, el funcionario de la Reserva Federal
indic que desea ver un crecimiento sostenido de la economa, la creacin de ms de 200.000 empleos
mensuales y una inflacin ms slida y con expectativas bien ancladas antes de un alza de las tasas de fondos
federales.
Si no se produce un repunte durante este trimestre desde un crecimiento aparentemente dbil de Estados
Unidos en los primeros tres meses del ao, Lockhart explic que defendera una postura de cautela en la
poltica sobre alzas de tasas de inters, aadi, segn informacin de Reuters.

- PRODUCCIN DE PDVSA CAY 195.000 BARRILES POR DA EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2016

El reporte detall que en el primer trimestre del ao pasado el pas produjo 2,72 millones de barriles diarios, pero entre enero y
marzo de este ao se retrocedi a 2,53 millones de barriles por da; es decir, hubo una cada de 7,14%. Solo el mes pasado el
bombeo del pas se redujo en 14.400 barriles de petrleo por da; mientras que en febrero se bombearon 2,52 millones de
barriles diarios, en marzo fueron 2,51 millones de barriles, 0,55% menos. Sin embargo, segn fuentes secundarias reseadas en
el mismo reporte de la Opep, la produccin de Pdvsa es incluso menor. La data que proveen organizaciones internacionales indica
que la estatal bombe en marzo 2,32 millones de barriles al da.
Caracas.- La curva de descenso en la produccin de Petrleos de Venezuela contina acentundose, el
primer trimestre del ao la disminucin de la produccin fue de 195.000 barriles diarios, comparado con
igual perodo de 2015, segn el reporte mensual de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
elaborado con cifras suministradas por el gobierno nacional.
El reporte detall que en el primer trimestre del ao pasado el pas produjo 2,72 millones de barriles diarios,
pero entre enero y marzo de este ao se retrocedi a 2,53 millones de barriles por da; es decir, hubo una
cada de 7,14%.
Solo el mes pasado el bombeo del pas se redujo en 14.400 barriles de petrleo por da; mientras que en
febrero se bombearon 2,52 millones de barriles diarios, en marzo fueron 2,51 millones de barriles, 0,55%
menos.
Sin embargo, segn fuentes secundarias reseadas en el mismo reporte de la Opep, la produccin de Pdvsa es
incluso menor. La data que proveen organizaciones internacionales indica que la estatal bombe en marzo
2,32 millones de barriles al da.
Analistas nacionales en materia petrolera han advertido que la contraccin en la produccin golpea ms las
finanzas del pas, que han sido fuertemente impactadas por el desplome de 70% en el precio del crudo en el
ltimo ao y medio.
Economistas y dirigentes sindicales coinciden en que una de las causas de la cada en el bombeo son las fallas
que presentan los mejoradores, que entre otras cosas obedecen a la falta de inversiones y de mantenimiento
oportuno.
El cartel. Los datos de las fuentes secundarias, recogidas por la Opep, sealan que adems de Venezuela,
Emiratos rabes Unidos, Nigeria, Libia y Ecuador redujeron su bombeo el mes pasado, mientras que Irn,
Irak y Angola lo subieron.
En total la produccin de la Opep fue de 32,25 millones de barriles de petrleo por da en marzo, un
aumento de 15.000 barriles diarios en comparacin con febrero. La organizacin sigue bombeando dos
millones por encima del tope establecido.
 - PRECIOS DE PETRLEOS WTI Y BRENT SUBEN 0,89% Y 0,88%, RESPECTIVAMENTE
A esta hora la referencia West Texas Intermediate se cotiza en US$42,13 registra un ascenso de US$0,37. Por su parte, la
referencia Brent avanza US$0,39 y se cotiza en US$44,57. El promedio del ao de la referencia WTI es de US$34,14 y del
Brent es de US$35,84. Cabe recordar que la referencia del crudo del Mar del Norte baj un 53,54% a US$37,10 y el WTI
lo hizo en 48,78% a US$37,04 en el 2015.
Nueva York.- Los precios de los petrleos West Texas Intermediate (WTI) y Brent registran signos
positivos, este jueves, en los mercados internacionales subiendo 0,89% y 0,88%, respectivamente.
A esta hora la referencia West Texas Intermediate se cotiza en US$42,13 registra un ascenso de US$0,37.
Por su parte, la referencia Brent avanza US$0,39 y se cotiza en US$44,57.
El promedio del ao de la referencia WTI es de US$34,14 y del Brent es de US$35,84.
Cabe recordar que la referencia del crudo del Mar del Norte baj un 53,54% a US$37,10 y el WTI lo hizo en
48,78% a US$37,04 en el 2015.

Informacin de AGRONEGOCIOS - LA REPUBLICA Abril 13

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Agricultura
- EL CAMPO TIENE UN PAPEL ESPECIAL EN EL POSCONFLICTO 10672448
El desarrollo del sector agropecuario es vital para lograr la transformacin productiva de los pases.
El campo tiene un papel fundamental dentro del proceso de paz, pues la falta de recursos en las zonas rurales
incrementa las brechas y expone a los productores, especialmente a los medianos y pequeos, al rezago
tecnolgico y a un menor acceso al conocimiento. Esta fue la conclusin del seminario 'El desarrollo
equitativo, competitivo y sostenible del sector agropecuario en Colombia', organizado por el Banco de la
Repblica y Banco de Desarrollo de Amrica Latina (CAF), en el que se presentaron los 19 artculos que
sern publicados en el libro del mismo nombre, con el objetivo de facilitar la comprensin de los obstculos
estructurales para el progreso del sector agropecuario en el pas. "El desarrollo del sector agropecuario es
vital para lograr la transformacin productiva. Por ello desde CAF estamos trabajando en una agenda integral
para impulsar el desarrollo rural, que tiene como prioridades la inclusin social, la sostenibilidad ambiental y
la reduccin de las brechas entre los mbitos rurales y urbanos" .afirm Carolina Espaa, directora
representante de CAF en Colombia. Los obstculos que enfrenta el sector agropecuario en Colombia, se
traducen en exclusin social.

Informacin de EL ESPACIO de Bogot Abril 13

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Portada
- LLUVIAS BAJARN EN EL SEGUNDO SEMESTRE LA INFLACIN 10672881
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Econmicas
Afirmacin del ministro de hacienda, Mauricio Crdenas
- LLUVIAS BAJARN INFLACIN EN EL SEGUNDO SEMESTRE, Por William Daz Tafur
Consider que ahora que est lloviendo "seguramente vamos a empezar a ver disminuciones importantes en los precios de los
alimentos'. El ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, asever que este nuevo escenario permitir tener una inflacin en
niveles de entre el 2 y el 4 por ciento.
Mauricio Crdenas, ministro de Hacienda y Crdito Pblico, dio a conocer que las lluvias que se han
presentado durante las ltimas semanas y la tasa de cambio en los 3 mil pesos, permitir bajar la inflacin
para el segundo semestre de este ao. Segn Crdenas, "ahora que est lloviendo seguramente vamos a
empezar a ver disminuciones importantes en los precios de los alimentos y eso nos va a ayudar bajar la
inflacin". A propsito dijo que "nos ayuda a bajar la inflacin el que productos importados que antes
estaban comprndose a un dlar, en 3 mil 400 pesos, al principio del ao, hoy el dlar ha estado alrededor de
los 3 mil pesos y eso tambin ayuda a quitarle presin a la inflacin. La inflacin va a bajar en el segundo
semestre, entonces no perdamos de vista eso, esto es un fenmeno transitorio".
Entre el 2 y el 4
As mismo, el de Hacienda asever que este nuevo escenario que se presenta en el pas permitir tener una
inflacin en niveles entre el 2 y el 4 por cierto. Segn Crdenas, "evidentemente nadie est contento con la
inflacin al nivel actual y tendremos que hacer todo lo necesario para que esta vuelva a estar entre el 2 y el 4
por ciento el prximo ao, que es la meta que nos hemos establecido en el Banco de la Repblica".
"Hemos dejado de comprar productos importados y hemos vuelto a lo nacional".
As mismo, el jefe de esa Cartera afirm que Colombia hoy se moviliza a paso firme gracias al sector
productivo del pas con una industria nacional ms competitiva y fortalecida.
Motores nuevos
Agrega que "de ahora en adelante comienzan unos motores nuevos como los de la infraestructura, como los
de la vivienda y ms adelante tambin, vamos a tener unos muy buenos resultados en agricultura, en
turismo... Ha sido muy bueno para Colombia la recuperacin de la industria... Hemos dejado de comprar
productos importados y hemos vuelto al producto nacional".
Declarar activos
Crdenas tambin afirm que los colombianos tienen hoy una oportunidad de oro para declarar en el pas los
activos que posean en el exterior. En este sentido, declar que "tenemos que acabar con esa prctica que lo
que se tiene por fuera no se declara. Hay una oportunidad de oro declarada exequible por la Corte
Constitucional para que quienes tengan activos en el exterior y los hayan omitido, los incluyan y pagan un
penalidad, una multa del 11.5 por ciento". Asever que a todos los ciudadanos que se acojan a la
regularizacin de activos, la Dian les preservar el derecho a la privacidad.

Informacin de LA OPININ de Ccuta Abril 13

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Econmica
- ECONOMA LATINOAMERICANA ES LA MS DBIL DEL MUNDO 10674900
El crecimiento de la economa colombiana en 2016 ser de los pocos positivos en la regin, con un
comportamiento de 2,5%, segn el ltimo informe del Fondo Monetario Internacional. Arrastrada por Brasil
y Venezuela, Amrica Latina y el Caribe registrar en 2016 un segundo ao de decrecimiento econmico
antes de rebotar a terreno positivo en 2017, estim la entidad, que ahora es ms que en enero. En un
escenario mundial dbil y propenso a empeorar, el FMI estim que el PIB regional decrecer 0,5% este ao,
una cada mayor a la de 0,3% publicada por el organismo hace tres meses.
Este ao, el desempeo econmico en la regin ser adems peor que en 2015, cuando los pases de la regin
se contrajeron 0,1%, indic la institucin. De concretarse las estimaciones La cada se detendra en 2017: el
FMI espera un fortalecimiento de la actividad econmica en todos los pases, con un crecimiento regional de
1,5%. La cada se detendra en 2017: el FMI espera un fortalecimiento de la actividad econmica en todos los
pases, con un crecimiento regional de 1,5%.
LA CRISIS SE AGUDIZA
En Brasil se espera una cada de la economa de 3,8% resultado idntico a 2015-, a medida que la acentuada
recesin y "las incertidumbres domsticas" dificultan la toma de correctivos en el gobierno de Dilma
Rousseff, que paralelamente batalla por su supervivencia poltica. En Argentina, la tercera economa de la
regin, las polticas de liberacin econmica del presidente Mauricio Macri incrementan la posibilidad de
crecimiento en el mediano plazo, no sin riesgos ms inmediatos, indic el Fondo. Venezuela, que depende de
las ventas de hidrocarburos para obtener 96% de sus divisas, se mantendr en una "profunda recesin" y
caer 8% en 2016, complicada por la "incertidumbre poltica" y una creciente presin en sus indicadores
macroeconmicos a medida que los precios del petrleo se estancan. La inflacin se espera que llegue a casi
500% a finales del ao en el pas con las mayores reservas de petrleo del planeta, sumido en una aguda
escasez de productos bsicos causada, segn economistas, en estrictos controles de precios y divisas.
La cada del precio del crudo tambin sigue afectando a otros pases productores de la regin: Colombia
deber sufrir una desaceleracin pero se mantendr en la senda positiva con un 2,5% de crecimiento,
mientras que Ecuador se unir a los pases en contraccin, con una cada de 4,5% en 2016, indic el Fondo.

Informacin de DIARIO DEL HUILA de Neiva Abril 13

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Cultura
- SEMANA LITERARIA EN EL BANCO DE LA REPBLICA 10673797
Abril es el mes de la lectura, de los libros y de los nios y en la Agencia Cultural del Banco de la Repblica durante la
semana literaria, Mi cuento es leer, del 13 al 15, los asistentes encontrarn importantes estrategias para promover la lectura
desde la primera infancia.
Del 13 al 15 de abril, la lectura en voz alta, la promocin de lectura, la hora del cuento, los juegos literarios y
la comunicacin digital sern las actividades predominantes en la Agencia Cultural del Banco de la
Repblica. Durante estos tres das se celebrar en la biblioteca la Semana Literaria "Mi cuento es leer".
Conferencias, talleres y actividades orientadas por expertos en el tema harn parte de la programacin que se
desarrollar acompaada de una nutrida participacin de instituciones que ya aseguraron el cupo para cada
uno de los eventos. La temtica central para esta primera versin de la Semana Literaria en el Banco de la
Repblica es la lectura en la primera infancia. El objetivo principal es ofrecer estrategias ldicas y
pedaggicas para que desde los primeros aos de vida, nios y nias adquieran el hbito de la lectura. Los
padres, maestros y familiares son importantes en este proceso y para ellos tambin habr un espacio
representativo en esta semana.
Conferencistas y ta11eristas
Los invitados especiales son el comunicador social y conferencista internacional Antonio Roveda Hoyos con
el tema de la comunicacin digital, el escritor Gerardo Meneses Claros con la conferencia "La importancia de
la lectura en la primera infancia", y con talleres puntuales sobre promocin de lectura dirigido a estudiantes
universitarios y nios. Adems, tendr conversatorio con estudiantes de instituciones educativas que lo han
ledo en el Plan Lector.
De igual manera, son parte de esta programacin las bibliotecarias y especialistas nacionales en el tema de
Promocin de Lectura, Hora del Cuento y Lectura en Voz Alta, Blanca Nelly Muera y Sandra Mara Ra.
Por el Huila, adems del escritor Gerardo Meneses Claros, tambin estarn presentes el escritor Anbal Plazas
Barreiro y el promotor de lectura Csar Augusto Gutirrez Herrn con el tema Lectura y Paz.
Otras actividades
Como parte de las actividades que se realizarn durante la semana literaria, se encuentra la lectura en voz alta
del libro "El rojo es el color de mam" de escritor huilense Gerardo Meneses Claros. En esta lectura, lo ms
importante es el compartir la voz, es decir, que las personas que le quieran leer a los nios esta obra insigne
de Meneses Claros, lo podrn hacer en las instalaciones de la biblioteca. El Centro de Inters Literario que
estar en Sala Infantil tendr como propsito, vincular a los padres o adultos en la lectura con los nios
compartiendo la voz o simplemente leyendo imgenes. En l se podr encontrar la mejor literatura infantil de
los escritores regionales, nacionales e internacionales.
Los encuentros con los autores tambin tendrn un espacio significativo durante la semana literaria. Los
escritores invitados podrn conversar con los nios, jvenes y adultos sobre sus experiencias y compartir su
voz con ellos con la lectura de un libro. Estas actividades y ms, se realizarn en las instalaciones de la
Agencia Cultural del Banco de la Repblica con acceso libre para quienes deseen asistir.
Programacin
Di a -13 de abril - Mircoles
9:30 a.m. Instalacin del evento
10:30 a.m. - 12:00 Conferencia "La importancia de la lectura desde la primera infancia"
Por: Gerardo Meneses Claros
Lugar: Auditorio
3:00 p.m. a 5:00 p.m. Lectura en Voz Alta
Obra de Gerardo Meneses "El libro es el color de mam"
Lugar: Sala Infantil
3:00 p.m. a 4:30 p.m. Taller de Promocin de Lectura Por: Csar Augusto Gutirrez Lugar: Sala Exploratorio
4:30 a 5:30 p.m. Encuentro con el escritor Lugar: Hall del segundo piso
4:00 p.m. a 6:00 p.m. Taller de Promocin de Lectura Por: Gerardo Meneses Lugar: Auditorio
Jueves 14 de abril
8:30 a.m. a 12:00 y de 2:00 a 5:30 p.m. Seminario - Taller: Lectura en la Primera Infancia
Por: Blanca Nelly Muera
Lugar: Auditorio
9:00 a 10:30 a.m. Taller de promocin de lectura
Por: Gerardo Meneses Claros Lugar: Sala Exploratoria
9:00 a 11:30 a.m. Taller de Lectura en Voz Alta Por: Sandra Mara Ra Lugar: Sala Infantil
10:30 a 11:30 a.m. Encuentro con el escritor Lugar: Hall del segundo piso
2:00 a 6:00 p.m. Conferencia - taller: Lectura en Voz Alta y Hora del Cuento Por: Sandra Mara Ra Lugar:
Sala Exploratorio
2:00 a 4:00 p.m. Taller de Promocin de Lectura por la Paz
Por: Anbal Plazas Barreiro
Lugar: Auditorio
4:30 a 5:30 p.m. Encuentro con el escritor Lugar: Sala Infantil
Viernes 15 de abril
8:30 a 10:00 a.m. Conferencias: La Comunicacin en Tiempos Digitales
Por: Antonio Roveda Hoyos
Lugar: Auditorio
9:00 a 10:30 a.m.
Talleres de Promocin de Lectura
p.m. - 5:00 p.m. Taller de animacin a la lectura (ldica) Por: Guillermo Gordillo Lugar: Sala Infantil

Informacin de EL PAS de Cali Abril 13

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Activos
COLOMBIA
- DEBATE A FINANZAS PBLICAS 0673983
El contralor de la Repblica, Edgardo Maya Villazn (foto), instala hoy el foro "Situacin de las Finanzas
Pblicas: Ms impuestos'", convocado por el organismo de control para analizar el rumbo que se le puede
dar a la poltica fiscal de la Nacin. En el evento participarn como panelistas el presidente de Ecopetrol,
Juan Carlos Echeverry; el director de Fedesarrollo, leo-nardo Villar Gmez y el exgerente del Banco de la
Repblica, Miguel Urrutia.

Otros artculos de inters

Informacin de PORTAFOLIO

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Economa
- AL CERRAR EL PRIMER BIMESTRE , INDUSTRIA MANTIENE MEJORA 10675983
La demanda de energa, el uso de la capacidad instalada y el nivel de inventarios, indicadores en alza.
La Asociacin Nacional de Empresarios (Andi) seal que, al finalizar el primer bimestre de 2016, la
industria manufacturera mantuvo una tendencia favorable, en lnea con el comportamiento que trae desde
finales del 2015.
Los resultados de la Encuesta de Opinin Industrial Conjunta (EOIC) indican un comportamiento alentador,
no solo por la operacin de Reficar, pues las cifras tambin reflejan un buen desempeo en otros sectores.
En el primer bimestre del 2016, comparado con el mismo perodo del 2015, la produccin aument 4,2%, las
ventas totales 5,1% y, dentro de estas, las ventas hacia el mercado interno crecieron 8,1%.
Este resultado est impactado por la entrada en operacin de la refinera de Cartagena. Si se excluye ese
subsector, los crecimientos de la industria son de 3,2%, 2,1% y 2,7%, respectivamente.
Indicadores como mayor utilizacin de la capacidad instalada, buen nivel de inventarios, el crecimiento de
4,0% en la demanda de energa para los primeros dos meses del ao y la situacin actual de las empresas,
reflejan una mejor dinmica.
De todas maneras, la Andi seala que "an no podemos hablar de un panorama plenamente despejado:
algunos indicadores continan por debajo de los promedios histricos, en una perspectiva amplia la industria
se ha rezagado frente a otros sectores y las exportaciones no repuntan.

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Portada
- MEDIDA DE USO DE BOLSAS NO AFECTAR A LA INDUSTRIA
Carlos Alberto Garay, presidente de Acoplsticos, asegura que la decisin solo tiene alcance para
supermercados.

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Economa
MEDIDA DE USO DE BOLSAS NO AFECTA A LA INDUSTRIA
Presidente de Acoplsticos dice que la decisin tiene alcance para supermercados.
La medida anunciada por el Ministerio de Medio Ambiente que restringe el uso de bolsas no tiene un
impacto significativo para la industria del plstico, y s contribuye al medio ambiente.
Esa es la opinin del presidente de Acoplsticos, Carlos Alberto Garay, al analizar el anuncio oficial. Explic
que el alcanza de la medida no es general sino que se dirige principalmente a las cadenas de supermercados y
grandes superficies.
La medida del Ministerio de Ambiente incluye que las bolsas de plstico de menos de 30 x 30 centmetros, y
que no cuentan con el calibre suficiente para soportar la carga, saldrn de circulacin de manera inmediata en
todo el pas.
No hay impacto para la industria. No conozco ninguna empresa que se dedique exclusivamente a producir
ese tipo de bolsas, que a veces no tienen un calibre adecuado, coment.
A su juicio, un elemento clave de la reglamentacin es que aplica a las bolsas impresas en las cuales se deber
informar sobre los kilos que resista, el grosor, un mensaje ambiental y el nombre del productor de la bolsa.
La estrategia consiste en que todas las bolsas de las grandes superficies y supermercados que es a donde va
dirigida la Resolucin, tengan la informacin claramente establecida sobre los kilos que resiste, dijo.
Ese compromiso debe reflejarse en que los clientes no pidan ms bolsas de las que se requieran.
Garay consider que esa informacin servir para que el consumidor haga consciencia de que para llevar a su
casa un producto determinado no necesita una o dos bolsas que resisten, cada una, 10 u 11 kilos.
As, el grosor de la bolsa tiene relacin con el peso que resiste, lo que significa el primer control.
El dirigente gremial indic que esta es la primera medida de carcter nacional que se expide sobre el tema,
pero que rige en Bogot, desde hace varios aos rige.
Por eso, seal, varios de los temas que aborda la resolucin ya se aplica por parte de varias de las grandes
cadenas de comercio que, de forma voluntaria, han extendido la prctica a todos los puntos del pas en los
que operan.
Carlos Alberto Garay anot que el otro componente de la decisin es eliminar unas bolsas prescindibles,
como las que dan en las tiendas cuando se compran unos dulces.
En los anlisis hechos, se ha llegado a la conclusin de que existen bolsas que no son indispensables y se
enfatiza sobre la necesidad de que en los puntos de venta se haga reflexionar al cliente al respecto.
El otro tema, dentro de las responsabilidades del consumidor, es que es necesario reutilizarlas.
Finalmente, el presidente de Acoplsticos explic que la resolucin establecer unas condiciones de grosor
para estos empaques, con el fin de que sirva para la reutilizacin en el depsito de desechos en los hogares.
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Opinin/ Editorial
- LA CUENTA POR PAGAR
En el 2015 el recaudo por impuesto predial lleg a 6,3 billones de pesos. Sin embargo, falta mucho camino
por recorrer.
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Opinin
Carta del Director
- LA CUENTA POR PAGAR , Por Ricardo vila Pinto
Abril no es solo el mes en el cual llegan las 'aguas mil', como bien dice el conocido refrn. Tambin por esta
poca se vencen los primeros plazos fijados por las autoridades municipales para el pago del impuesto
predial, y se ven igualmente las consecuentes protestas de la ciudadana.
En la presente ocasin, los reclamos se han concentrado en Bogot, en donde los habitantes de diferentes
barrios se quejan de alzas exageradas en lo que estn obligados a cancelarle al fisco distrital. Como es usual,
los medios de comunicacin muestran copias de cuentas de cobro y los encargados del asunto responden que
hay mecanismos para revisar los incrementos desproporcionados.
Pero ms all de las polmicas puntuales, todo apunta a que las protestas volvern, unas veces aqu y otras
all. El motivo es que el gravamen se viene fortaleciendo como la principal fuente de recursos en pueblos y
ciudades. En el 2015, lo recaudado por este concepto lleg a 6,3 billones de pesos, casi 10 por ciento ms que
en el ao inmediatamente anterior.
Adems, la cada de otras partidas que benefician a los entes territoriales -como es el caso de las regalas-
debera llevar a ms de una administracin local a examinar la manera de sacarle ms jugo a la naranja. De
acuerdo con los conocedores del asunto, hay espacio para duplicar los ingresos por predial, si se hace bien la
tarea.
No obstante, ese diagnstico no es uniforme. El motivo es que el grado de avance es heterogneo. De tal
manera, las grandes capitales han hecho bien la tarea en materia de formacin catastral y avalos. Incluso las
intermedias reciben notas favorables, con excepciones como las de Quibd o Popayn, en donde hay mucho
terreno por recorrer.
Hacer bien la tarea significa que los predios urbanos estn identificados y que su valor para propsitos del
impuesto es cercano al comercial. Dado que los valores de la propiedad raz han subido de forma notoria, a
lo largo de los ltimos tiempos, la base gravable es mayor, y eso explica que la cuenta por pagar sea ms
elevada. De manera complementaria, ciertas tarifas -que oscilan entre el 5 y 16 por mil- tambin son ms
altas, en algunos casos.
El gran atraso se da en los municipios pequeos, en donde las administraciones de turno no tienen el espacio
o la voluntad poltica para apretar las tuercas. El predial de fincas de recreo, que se puede tasar en centenares
de millones de pesos, es una fraccin de lo que cuesta en las principales urbes.
Ms complejo todava es el tema de los predios rurales, pues los desafos son de diversa ndole. Para
comenzar, hay problemas serios de titulacin, lo cual quiere decir que no es claro quin es el dueo de una
propiedad, y eso dificulta perseguir a los morosos. Tampoco es fcil el asunto ante la presencia de actores
armados que hacen de las suyas en territorios donde la debilidad institucional es la norma. Para completar, la
calidad de las administraciones no garantiza la probidad, o la eficiencia, a la hora de recaudar el predial.
Asi las cosas, el mensaje es que hay mucho camino por recorrer. El Plan de Desarrollo que est vigente
plante nuevos instrumentos, que van en la direccin correcta, pero su evolucin necesita estar acompaada
de una mejora en la gestin de los asuntos municipales.
Aparte de las razones obvias para que as sea, hay que incluir la desconfianza que hay entre la gente respecto
al destino que se le da a lo que paga en impuestos. Cuando la ciudadana considera que la plata se invierte
bien, las protestas disminuyen, como sucede en Barranquilla. En contraste, la credibilidad de los alcaldes en
Bogot sigue en un punto muy bajo, por lo cual uno de los muchos desafos que enfrente Enrique Pealosa
es convencer a los capitalinos que el dinero que ingrese a las arcas distritales va a mejorar la calidad de vida de
todos. Solo cuando eso pase, empezarn a disminuir las quejas por el cobro del predial.

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Portada
- SUPERSOCIEDADES ORDENA QUE LA ASAMBLEA DE FRIOGN SEA PRONTO
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Economa
- LA SUPERSOCIEDADES PIDE QUE LA ASAMBLEA DE FRIOGN SEA PRONTO 10676002
La entidad de vigilancia dirimir el conflicto entre el gremio y el Gobierno.
La Superintendencia de Sociedades orden ayer que se convoque de forma extraordinaria la asamblea general
de accionistas de Friogn, empresa que desde agosto del 2015 est en proceso de reorganizacin bajo las
normas de la Ley 116.
Esta vez, la reunin se har en el auditorio de la entidad de vigilancia y control y su agenda ser exactamente
la misma prevista para la fallida asamblea del pasado 31 de marzo. La fecha no se ha definido, pero su
convocatoria deber hacerse con cinco das de anticipacin.
La orden de la Sper deber cumplirla estrictamente el representante legal o el revisor fiscal de Friogn, y
para ello se le notific en el domicilio registrado. Vale la pena recordar que la reunin ordinaria estaba
prevista para el ltimo da de marzo pasado, a la que se present Edgar Ramos, con el fin de actuar como
apoderado del Ministerio de Agricultura.
Pese a exhibir el poder que le daba el Gobierno, el documento no fue reconocido por el presidente de la
asamblea ya que 'carena de legitimidad'.
Actualmente, el Ministerio de Agricultura es el administrador de los recursos del Fondo Nacional del Ganado
(FNG), que -a su vez- es el titular del 78,67 % de las acciones de Friogn.
Ahora, acerca del tema, ayer mismo se pronunci el Ministerio de Agricultura buscando hacer precisin
frente a "aseveraciones sesgadas y malintencionadas que se vienen haciendo en relacin con el proceso
judicial de reorganizacin de Friogn", dijo la entidad en un comunicado.
En comunicacin dirigida a Portafolio, la cartera indic que lamenta que se insista en dar una connotacin
poltica a una situacin que es tcnica y financiera, tanto para los casos de Friogn como de la parafiscalidad
que administra actualmente, a travs de un encargo fiduciario.
El Ministerio recalc que asumi la administracin del Fondo Nacional del Ganado (FNG) por la inclusin
de Friogn en la Ley 1116, pues reporta pasivos por 74.219 millones.
Tambin aclar que el anterior administrador del FNG (Fedegn) adquiri el 78 por ciento de las acciones de
Friogn.
Ahora, "la inclusin de Friogn en la Ley 1116 ante la Superintendencia de Sociedades, pone en riesgo
inminente al Fondo, que por cuenta de ser accionista mayoritario asume una posicin de garante, en calidad
de deudor solidario, de varias obligaciones contradas por la referida empresa.
Es decir, que la plata de la parafiscalidad que pagan hoy los ganaderos est respaldando las deudas de
Friogn.
Por ahora, se creera que el riesgo es an mayor, en la medida que los bancos acreedores no han aceptado el
proyecto de reorganizacin que se someti a su consideracin.
"Por el contrario, todos los representantes de las entidades financieras manifestaron su preocupacin por
advertir que las cifras son inconsistentes y que los trminos en que est redactado ese proyecto le impide
votarlo de manera favorable", dijo el Ministerio.
Por ltimo, la cartera aclar que los parafiscales que pagan los ganaderos slo pueden destinarse para tres
fines especficos: los programas de vacunacin contra la fiebre aosa y la brucelosis bovina y al fomento al
consumo de carne y leche.
El Ministro no puede vender a Friogn
Hoy, tras la sujecin a la Ley 1116, la totalidad de los activos de Friogn estn bajo la tutela de la
Superintendencia de Sociedades y por tanto solo esa autoridad puede permitir la venta de los mismos. "El
Ministerio seguir vigilando el cumplimiento de las normas que regulan la destinacin y uso de los recursos
del sector ganadero y velando por la salvaguarda de los mismos en procura del fortalecimiento del mismo, sin
caer en debates polticos que pretende desviar la atencin de los reales problemas que enfrentan el Fondo".
Fedegn acus al Ministro de Agricultura de faltar a la verdad
Al final de la tarde de ayer, el gremio ganadero (Fedegn), por medio de un boletn de prensa indic que no
se ha pretendido darle a este tema un tinte poltico. Algunos apartes: "El Ministerio se encarg de la
administracin del Fondo a partir de la expedicin del decreto 2537 utilizado para justificar la decisin
arbitraria de relevar a Fedegn, que adelantaba hace 22 aos dicha labor, y justificando para ello el ingreso ya
aprobado previamente a la Ley 1116". No es cierto que Fedegn adquiriera acciones de Friogn.
Es falsa la afirmacin del Ministerio sobre un eventual riesgo para el Fondo el hecho de estar vinculado a la
Ley 1116
Grave desconocimiento decir que los recursos obtenidos de los ganaderos se pueden dedicar a
exclusivamente a 3 tareas.
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- LA EXPLORACIN DE CRUDO NO IMPACTAR RESERVA NATURAL : ANLA

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Economa
Ante la controversia desatada en el pas por autorizar un proyecto en los municipios de La Macarena y San Vicente del
Cagun, la entidad ambiental hizo las aclaraciones.
- EXPLORACIN DE CRUDO NO AFECTAR RESERVA NATURAL , ANLA 10675979
Ante la gran polmica en el pas por el otorgamiento de una licencia ambiental para exploracin de petrleo
en La Macarena, la Autoridad Nacional de Licencias Ambientales (Aula) aclar que el rea concedida no est
dentro de la zona de reserva de parques nacionales del municipio, por lo que no afecta a Cao Cristales, el
icnico ro conocido por sus aguas cristalinas y colorido lecho.
Fernando Iregui Meja, director de la Anla, dijo que poda afirmar con absoluta seguridad que la licencia
ambiental, otorgada a la empresa Hupecol, en ningn momento impacta el parque ni los cuerpos de agua que
de alguna forma son de proteccin.
Dej claro que tanto Cao cristales como el ro Duda y el Guayabera ni siquiera se deben mencionar porque
estn totalmente por fuera del campo licenciado, a muchos kilmetros. "Esos cuerpos de agua y el parque,
tengan la absoluta seguridad, estn totalmente aislados y apartados del proyecto licenciado", subray Iregui.
Respecto a las voces que denunciaban que las sustancias qumicas utilizadas en la exploracin podran
impactar cuerpos de agua como el de Cao Cristales, explic que nunca podrn llegar a esas cuerpos aguas,
ya que pertenecen a cuencas diferentes y en el evento de que hubiera un accidente esto afectara al ro Losada,
en el cual desemboca Cao Cristales y cuyo nacimiento se ubica a 90 kilmetros.
Contrario a lo que ha afirmado el alcalde de La Macarena, Ismael Medelln Dueas, en el sentido de que la
entidad ambiental no ha hecho caso a las protestas de los pobladores de La Macarena, el Director de la Anla
subray que el proyecto fue debidamente socializado a mediados del ao pasado cuando, "hubo audiencias
pblicas en las cuales participaron ms de 600 personas y se manifestaron a favor del proyecto".
Iregui agreg que, por ley, en el mismo proceso participaron activamente las autoridades ambientales
regionales: Cormacarena y Corpoamazona.
El lder de la Anla tambin anunci que la empresa petrolera hasta el momento no ha solicitado vas, por lo
que el acceso ser a travs de helicpteros, para los cuales ya tienen autorizadas dos plataformas.
De la misma manera tiene restricciones de agua, las cuales solo pueden captar de cuatro puntos especficos y
solamente desde marzo a octubre, la temporada alta de lluvias.
La vigilancia para que todos los puntos sean atendidos por Hupecol se Llevar a cabo mediante
georreferenciacin en tiempo real y en visitas permanentes a los trabajos.
La controversia en el pas por la licencia otorgada se desat despus de que el Alcalde del municipio de La
Macarena (Meta), polticos locales y ambientalistas protestaron por el proyecto.
El mandatario local asegur que la exploracin y la, tal vez, futura explotacin, acarrear un desastre
ambiental en la zona, en un municipio que se 'vende' tanto al turismo mundial como al ecolgico.
Ante los trabajos de Hupecol, Nelson Vivas Mora, representante de la ONG ambiental Cabildo Verde, dijo
que lamenta profundamente lo que ha hecho el Gobierno Nacional a travs de la Anla al otorgar licencia
ambiental de explotacin petrolera en un rea del municipio de La Macarena.
La senadora del Partido Alianza Verde, Claudia Lpez, apunt: "Todos los verdes creemos que es absurdo
que la Anla, que est llamada a proteger las zonas ambientales, haga trmites de exploracin minero-
energtica en zonas de proteccin ambiental".
"Eso es ilgico, absurdo y contrario a la Constitucin, a la ley y lo disputaremos tanto en las vas legales
como en las constitucionales", sentenci la senadora.
La industria petrolera tambin se pronunci al respecto, Francisco Lloreda, presidente de la Asociacin
Colombiano de Petrleo (ACP), afirm en un debate de la Comisin V de la Cmar de Representantes que
"no era cierto" que la licencia que se le ha otorgado a Hupecol ponga en riesgo ni Cao Cristales ni tampoco
los recursos hdricos de la regin, "infortunadamente hay quienes se han dedicado a despotricar de la
industria petrolera a lo largo y ancho del territorio colombiano, seguramente es una actividad muy lucrativa".
El lder gremial explic varios puntos: lo primero es que no es cierto que el bloque est en zonas de
conservacin, eso es falso; segundo, tampoco es cierto que haya una interconexin con los recursos hdricos,
lo tercero es que el bloque est a 68 kilmetros de Cao Cristales; lo cuarto, este es un proceso de
licenciamiento que ha tomado ms de cuatro aos.
Lloreda pidi que no se continuara desinformando al pas y tampoco partir de una premisa que es equivocada
y es que donde hay actividad de hidrocarburos entonces simplemente hay que asumir que va a haber un
impacto ambiental negativo.
"Esta es una industria seria, que sabe hacer las cosas", concluy Lloreda.
EL PROCESO
La Anla a travs de la Resolucin 286 del 18 de marzo de 2016, otorg Licencia Ambiental para el proyecto
denominado 'rea de Inters de Perforacin Exploratoria Serrana' localizado en los municipios de La
Macarena en el departamento del Meta y San Vicente del Cagun en el departamento del Caquet. En
principio, el rea del bloque inicial otorgado por la Agencia Nacional de Hidrocarburos, tena una extensin
de 34.649 hectreas, de las cuales fueron licenciadas por esta autoridad 30.887 hectreas dada la importancia
ambiental de la zona.
Cabe resaltar que el rea de exploracin se encuentra localizada a 68 kilmetros en lnea recta de Cao
Cristales, a 23 kilmetros del ro Guayabera y 48 kilmetros del ro Duda, y en cuencas hidrogrficas
diferentes a la zona del proyecto.

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Portada
- CATALYST SER EL NUEVO DUEO DE PACIFIC EXPLORATION
La junta directiva de la petrolera autoriz la operacin. Para conocer el precio de la accin se espera que un
juez le d luz verde a la capitalizacin de la compaa.

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Negocios
- JUNTA DIRECTIVA APROB LA VENTA DE PACIFIC CATALYST, Por Pedro Vargas Nez
Para el precio de la accin se espera la aprobacin de un juez que autorice la capitalizacin.
La junta directiva de Pacific Exploration & Production Corp. aprob este mircoles la propuesta de Catalyst
Capital Group Inc, para adquirir a la petrolera.
Valora Inversiones le asegur a Portafolio que de los 11 miembros de la junta, 5 habran aprobado, 2 se
habran opuesto y 4 se abstuvieron de votar.
Para conocer el precio de la accin se espera la aprobacin de un juez que autorice la capitalizacin con lo
cual se sabr valor de la misma.
La junta directiva de Pacific Exploration & Production Corp. se haba reunido ayer a las cuatro de la tarde
para aprobar o no la venta de la misma, como nico punto de la agenda.
La compaa tena pactado un plazo con los acreedores, bonistas y bancos para tomar una decisin hasta el
30 abril de prximo.
El plazo mximo para una decisin es el prximo 30 de abril, de acuerdo a compromiso con los acreedores.
La reunin de la junta de Pacific se llev a cabo ya conociendo la informacin de que tanto los bonistas
como los bancos haban aprobado la propuesta de Catalyst Capital Group Inc, por lo que lo nico que
quedaba por verificar era la recomendacin del comit independiente de la empresa.
Al parecer, Catalyst quedar a cargo de la deuda de la compaa, que sobrepasa los 5.000 millones de dlares
e inyectar un capital entre 500 y 700 millones de dlares para que Pacific siga operando sus campos
petroleros en Colombia.
Queda por saberse el rol que jugarn Serafino Iacono y Miguel de la Campa, accionistas y directivos de
Pacific, quienes habran propiciado las negociaciones entre ambas compaas.
Ahora, el principal problema es para los pequeos accionistas, quienes segn la misma petrolera, su
participacin puede ser cancelada o diluida.
Ante la situacin, estos, en su mayora representados por OHara Administration, presentaron quejas ante
entidades gubernamentales para frenar la negociacin y evitar que las acciones que poseen lleguen a un valor
de cero al haber una nueva emisin de acciones y se diluya el accionista minoritario.
As mismo, los actuales prestamistas bancarios y los tenedores de los bonos snior asumirn prdidas
significativas, dijo la misma empresa en un comunicado dirigido a la Superintendencia Financiera.

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Entorno internacional
- LA FED CREE QUE LA CAUTELA ES LA MEJOR POSICIN SOBRE POLTICA MONETARIA
Janet Yellen dijo que el pas est operando bajo un ambiente en el que hay una gran incertidumbre.
La presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet Yellen, dijo que est a favor de un enfoque
cauteloso en poltica monetaria, ya que el Banco Central debe tratar de evitar cometer grandes errores,
segn una entrevista publicada ayer en la revista Time. "Operamos necesariamente en un ambiente en el que
hay una gran incertidumbre", dijo Yellen.
"En una situacin as, tiene sentido usar un enfoque de control del riesgo para identificar y evitar los grandes
errores. Este es uno de los motivos por el que estoy a favor de un enfoque cauteloso", aadi la Presidenta
del Banco Central estadounidense, reiterando trminos que ya us este ao para describir su posicin
respecto de la poltica monetaria.
La Reserva Federal elev las tasas por primera vez en casi una dcada en diciembre pasado, cuando tambin
proyect otros cuatro aumentos en los tipos de inters para el 2016.
Sin embargo, una desaceleracin econmica global y una fuerte volatilidad en los mercados financieros en el
arranque del ao, llevaron a la entidad a optar por un enfoque ms cuidadoso.
Actualmente, los funcionarios de la Fed prevn apenas dos alzas de tasas para este ao.
DE MODESTO A MODERADO
La economa de los Estados Unidos crece a un ritmo de modesto a moderado, con el mercado laboral
fortalecindose y los gastos de consumidores que crecen a bajo ritmo, dijo la Reserva Federal (Fed).
Diez de los 12 distritos evaluados por la Fed reportaron crecimiento econmico entre fines de febrero y
comienzos de abril, seala el denominado Libro Beige del Banco Central estadounidense. Los salarios han
mejorado en 11 de las 12 regiones. En general, la comunidad empresarial espera que el ritmo de expansin
econmica modesta contine, de acuerdo con este informe de situacin correspondiente al perodo entre el
22 de febrero y el 7 de abril.
Este reporte se publica dos semanas antes de la reunin del Comit de poltica monetaria de la Fed
(FOMC) los das 26 y 27 de abril. "La mayora de los distritos dijo que el crecimiento econmico estaba en
un rango de modesto a moderado y que los agentes consultados esperan que el crecimiento permanezca en
ese rango" dice el Libro Beige.

Informacin de EL ESPECTADOR
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Negocios
Dice la directora del Comit Minero Energtico
- "LO TCNICO DEBE PRIMAR"
Luz Stella Pez habla sobre los retos que tendr el pas en trminos de derechos humanos y seguridad en el posconflicto. Evitar
la politizacin de las decisiones, uno de los retos.
El Comit Minero Energtico (CME) presentar el 21 de abril su anlisis sobre las oportunidades, impactos y
riesgos en seguridad y derechos humanos para la industria extractiva ante la eventual firma de un acuerdo con
las Farc.
La directora ejecutiva de la organizacin (de la que hacen parte empresas, Gobierno y sociedad civil), Luz
Stella Pez, asegura que aun sin haber llegado a un acuerdo final, el proceso de posconflicto ya comenz.
Asegura que el principal reto del Estado ser evitar la politizacin de las decisiones tcnicas sobre la industria.
El evento internacional del CME tendr como tema principal la industria en el posconflicto, cmo
cambiar la industria?
Lo que se ha construido es un anlisis de las oportunidades, riesgos e impactos en seguridad y derechos
humanos. Nos dimos a la tarea de revisar los posibles resultados de la implementacin de los acuerdos y que
tienen una directa relacin con el sector. Lo sustantivo del trabajo es que la identificacin de situaciones que
se generaran de la paz tuvo un consenso. Tambin discutimos los riesgos asociados a esta situacin que
podran enfrentar las empresas, qu oportunidades y, a la vez, qu impactos positivos o negativos.
Uno de los temas esenciales para el CME son los derechos humanos, cules son los factores que
contribuyen con la violacin de estos derechos en zonas de actividades extractivas?
Lo cierto es que cuando hay operaciones en contextos complejos, en conflicto, por ejemplo, es probable que
sucedan circunstancias que afecten los derechos humanos. Las empresas tienen un deber, y quienes siguen los
estndares internacionales tienen esa preocupacin para no verse incursos en alguna situacin de violaciones
de estos derechos. Y a su vez el Estado piensa en cmo generar las condiciones para que no suceda.
Cules son las principales sugerencias hechas a empresas y Estado para evitar la violacin de
derechos humanos?
Tenemos diez recomendaciones puntuales. Por ejemplo, la de la gestin del riesgo para prevenir el secuestro.
Otro, es que hay empresas que operan en zonas donde hay comunidades indgenas o minoras, entonces
revisamos cmo hacer un trabajo conjunto para que quien en ltimas ejerce la seguridad de la nacin tenga
interiorizados los valores corporativos en trminos de respeto por la comunidad. Otro tema fue el de cmo
gestionar los convenios de colaboracin de la fuerza pblica para mejorar las condiciones no solo para las
empresas, sino para el entorno.
Cmo determinan que estos ejercicios son fructferos?, porque en Colombia los problemas entre
empresas y comunidades siguen a la orden del da.
El CME reconoce la protesta legtima. Parte de las capacidades que tienen que desarrollar las empresas es
cmo generar un mejor relacionamiento con las comunidades y el entorno. Parte de los mensajes del
Gobierno, entendiendo que en el posconflicto habr una profundizacin de la democracia y la participacin
poltica, es que habr un reto mayor para esos vnculos con la comunidad. Sin embargo, creemos que las vas
de hecho son las que impiden la marcha adecuada de los negocios. Por eso, la mejor comprensin del
entorno es la va para que la protesta social no escale a vas de hecho.
Su trabajo es ms difcil cuando se politizan los debates de minera y petrleo?
Uno puede entrever que va a haber grandes proliferaciones de instancias y comisiones, porque de los
acuerdos se desprende que el Gobierno va a tener que desplegar una institucionalidad nueva en los territorios
para responder a los compromisos. Esto genera riesgos, porque puede haber decisiones tcnicas que pueden
politizarse y eso es un riesgo para la operacin de los negocios, porque lo tcnico es lo que debe primar, as
como el inters general. La claridad desde lo institucional es fundamental para no generar discursos a favor o
en contra, sino que se privilegien las decisiones tcnicas y el desarrollo de los territorios.

Informacin de EL TIEMPO
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Economa y negocios
- INSOLVENCIA EMPRESARIAL AN NO REFLEJA CRISIS 10675825
Durante el primer trimestre de este ao, la cifra de compaas que fueron aceptadas por la Superintendencia
de Sociedades para entrar en proceso de reorganizacin llega a 43, mientras que en el 2015, el total fue de
270.
De seguir este ritmo, en los tres trimestres restantes del 2016 la reduccin de compaas que se acogieron a
esta medida, que implica insolvencia financiera para cumplir con sus acreedores, se acercara a los 100 casos.
Tales datos sealan que la crisis que afecta al mundo econmico an no les pega tan duro a las empresas. Ms
an si, segn cifras de la Confederacin de Cmaras de Comercio (Comfecmaras), durante el primer
trimestre del ao se crearon 82.159 unidades productivas, que entraron ayudando a mover la economa y el
empleo.
Comercio, el primero
De acuerdo con los nmeros de la Supersociedades, el sector con mayor nmero de empresas en
reorganizacin en los ltimos 12 meses, hasta marzo, es el de comercio, con 235. Le siguen el manufacturero
(167), el de servicios (143), agropecuario (89), construccin (79), transporte
(22) y minera (12) que, sumadas a las 449 que aparecen en la categora de 'No disponible' y a las 180 de
validacin judicial de los diferentes sectores, completan 1.376 firmas en estos procesos.
Entretanto, de las 82.159 unidades productivas creadas, segn Comfecmaras, 20.925 son sociedades y
61.234 son unipersonales.
Esto implica que la creacin de nuevas empresas en lo que va corrido del ao, ya lleva un crecimiento del 13
por ciento frente al mismo periodo del ao anterior.
En el caso de las sociedades, cuyo futuro puede ser ms estable, el aumento registrado es del 20,7 por ciento
respecto al 2015, al pasar de 17.342 a 20.925, es decir, se matricularon 3.583 sociedades ms. Para las
empresas de personas naturales, que pasaron de 55.581 a 61.234, el incremento fue de 10,2 por ciento.
El sector comercio es el que ms llama la atencin de los emprendedores. En esta rama, segn
Comfecmaras, se crearon 31.630. Alojamiento y servicios de comida son otro de los negocios atractivos que
registran los colombianos: van 10.437 creados en el trimestre.
En la lnea de la industria manufacturera hay 8.808 firmas nuevas, mientras que las actividades profesionales,
cientficas y tcnicas registran 6.191; la construccin, 4.886; los servicios administrativos y de apoyo, 3.426; y
otras actividades de servicios, 3.041.
As, mientras unos colombianos sienten el apretn de la desaceleracin de la economa, otros, seguramente
por la misma situacin, buscan alternativas y se arriesgan a fundar empresas.
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Econoa y negocios
- BANCO MUNDIAL DA 'EMPUJN' AL BANCO AGRARIO 10675835
A ms tardar en un mes, la Corporacin Financiera Internacional (brazo financiero del Banco Mundial) dar
a conocer su primer informe relacionado con la visita hecha al Banco Agrario, con la que busca fijar la ruta
por seguir en temas de valoracin y la generacin de valor (en servicios) a los clientes de esta entidad.
La decisin de intervencin de la CFI en los asuntos del banco obedeci a la necesidad que vieron la junta
directiva y los ministerios de Agricultura y Hacienda.
Las acciones del organismo multilateral apuntaran a "explorar alternativas para generarle valor al banco", dijo
Francisco Solano, presidente del Banco Agrario.
En principio, se trabajara con la CFI en la valoracin del banco, pues pese a que las cifras de su balance 2015
son claras, hoy no se sabe cunto vale el banco colombiano.
Otro de los campos de accin ser el robustecimiento del llamado gobierno corporativo.
Tambin respaldara las acciones que directamente est tomando la organizacin, pues desde junio pasado
est en marcha el plan, se tiene la retencin y promocin del talento humano, el fortalecimiento del tema de
servicio al cliente y garantizar una plataforma tecnolgica integrada.
Por ltimo, la intervencin de la CFI se centrar tambin en los temas de inclusin financiera de los
productores rurales, no solo los dedicados a actividades agrarias, sino al resto de la poblacin que vive en el
campo.

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Debes leer
Espuma de los acontecimientos
- FRENTE A LA DESACELERACIN, Por Abdn Espinosa Valderrama
El Fondo Monetario Internacional ha vaticinado para Colombia la continuidad de su desaceleracin, con
crecimiento positivo de 2,5 por ciento y la advertencia de que "las polticas macroeconmicas y las
condiciones financieras cada vez ms ajustadas contribuirn a ralentizar (o sea a lentificar) la economa
colombiana en el 2016, en principio afectada por el desplome de los precios de los hidrocarburos".
Como a veces los colombianos pretendemos cerrar los ojos a tendencias evidentes, es de mucha utilidad que
los organismos internacionales vengan a recordarnos la fragilidad y vulnerabilidad de nuestra estructura
econmica y a alertarnos sobre los riesgos de los palos de ciego, en el empeo impulsivo de prevenirla o de
moderarla. Quiz sea en el flanco fiscal donde ms se tienda a ver de contrarrestar de inmediato las
manifestaciones de la crisis deficitaria. Siendo comn a los diversos ngulos internos y externos, a la del
erario, pblico por antonomasia, se le reconoce u otorga prioridad por su capacidad de satisfacer o perturbar
la vida diaria de funcionarios y de ciudadanos.
Es as como las reformas tributarias, enderezadas a subsanar o sortear los desequilibrios presupuestarios y a
disipar el peligro de catastrficas emisiones monetarias, se convierten en eje central de las preocupaciones
gubernamentales. Por lo general, han solido limitarse a un perodo constitucional del respectivo gobierno,
anteriormente de cuatro aos. Se daba por sentado que este era lapso suficiente para despejar el horizonte,
sin excluir por ello estudios con perspectivas ms dilatadas.
Con este criterio, se expidi una en el 2014, sobre la marcha y para su vigencia inmediata. Se desaprovech
as la ocasin para elaborar un estatuto amplio y coherente, por su misma ndole llamado a mayor
permanencia, y se incurri de esta suerte en el craso error de gravar varias veces la misma base imponible,
dentro del conocido aforismo de cambiar las cosas cambindoles los nombres. El resultado fueron niveles
inmoderados, tanto rentsticos como impositivos, con el efecto de disuadir la inversin extranjera e incitar a
la fuga de capitales. Nada de rigor tcnico en la elaboracin del estatuto. El afn arbitrista todo lo dominaba.
Se trae a colacin este recientsimo episodio para prevenir su eventual reincidencia. Por lo pronto, todo da
trazas de irse en infecundos cabildeos y en disquisiciones acadmicas, acaso para preparar el ambiente al
trueno mayor. No se entiende la razn para dilatar la expectativa del conocimiento del documento de
recomendaciones o conclusiones del llamado comit de expertos. Proviniendo de tan altas fuentes, cabe
suponerlo equitativo, defensable y viable.
Aunque todo quede referido al juicio supremo de la opinin pblica y, en todo caso, a la aprobacin del
Congreso de la Repblica y a su conversin en leyes de obligatorio cumplimiento. Con lo cual tampoco se
garantizan su idoneidad y conveniencia pblica por ser esa la oportunidad de negociar niveles de ingreso y de
reparto de egresos, no siempre con predominio del bien pblico.
En todo caso, va siendo pasada la hora de calibrar las razones de las propuestas conceptuales y rentsticas, a
sabiendas de que a las arcas pblicas nada les sobra y a los contribuyentes nada deja de dolerles. Tanto ms si
hay oportunidades para el derroche y el latrocinio y si no han de aplicarse estrictos criterios de austeridad y
eficiencia, como debiera ser la norma suprema. Con supresin de cuanto no justifique el bien pblico y deje
sabor amargo a prebendas corruptoras.
Cualquier reforma tributaria debiera partir del requisito del destino y el manejo inmaculados de sus recaudos.
No se la juzgue solamente por la cara de sus ingresos, sino tambin por el sello de sus apropiaciones.
Va siendo pasada la hora de calibrar las razones de las propuestas conceptuales y rentsticas, a sabiendas de
que a las arcas pblicas ndales sobra y a los contribuyentes nada deja de dolerles.

Informacin de LA REPBLICA

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Portada
- CUATRO DE CADA 10 CRDITOS SE DAN A PERSONAS MENORES DE 35 AOS 1067
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Finanzas
Bolsillo. Ms de la mitad de las operaciones son hechas por mujeres, segn data crdito
- CUATRO DE CADA 10 CRDITOS SE ENTREGAN A PERSONAS QUE SON MENORES DE 35 AOS,
Por Daliana Garzn Ortegn
Experian Datacrdito present un informe sobre los indicadores de crdito en Colombia en 2015, en el cual
se destaca el crecimiento de estas operaciones de 10,4% en comparacin con 2014, la participacin de las
mujeres fue de 53,2%, superior en 6,4 puntos porcentuales a la de los hombres y que cuatro de cada 10
crditos que se entregan son para personas entre 18 y 35 aos.
Santiago Rodrguez, profesor de la Universidad de los Andes, indic que "las mujeres siguen siendo muy
activas en el tema del crdito. Cuando miramos los sectores, el real es en el que ms participan las mujeres, lo
que demuestra el importante papel de la mujer en la economa familiar. Los hombres tienen una participacin
de 46,8%".
Otra de las cifras que resalta el experto es que cuando hacen la distribucin de las operaciones por rangos de
edad, la participacin de los millennials, quienes se ubican entre los 18 y 2 5 aos, tuvieron una cuota de
13.5%, lo que significa que los jvenes cada vez tienen ms posibilidades de iniciar su vida crediticia. El rango
con mayor participacin es entre los 26 y 35 aos con 30,8%, a su turno se ubica el de las personas que
tienen entre 36 y 45 aos con una participacin de 24.9% y los que tienen entre 46 y 55 aos, quienes tienen
una participacin de 20,08%.
Por su parte, las personas que tienen entre 56 y 65 aos, tienen una participacin de 8,1% y quienes tienen
ms de 66 aos participan con 1,9%, lo que significa que son los dos rangos a los que menos se les otorga
operaciones de crdito.
Cuando se hace la discriminacin por tipo de cartera, la de consumo es la que lidera con 63.6% de
participacin. El informe resalta que "dentro de esta categora se encuentran los crditos para financiar bienes
y servicios de las personas, as como las operaciones de telefona celular".
Posteriormente se encuentra la cartera comercial con 24,5% de participacin, luego el microcrdito con
11,1% y el hipotecario con 0,8%. Referente a los sectores, el informe seala que el "sector financiero
acumul 42,5% del total de operaciones de 2015, siendo el principal sector dentro de los cuatro existentes.
El inicio de la vida crediticia
Una de las conclusiones del informe es que la mayora de personas inician su vida crediticia a travs de los
sectores telco y real y as progresivamente van ampliando su portafolio de productos de crdito hacia los
otros sectores: el cooperativo y el financiero, todo esto con el objetivo de tener un buen historial crediticio.
Hernando Espitia profesor del Politcnico Grancolombiano indic que "las entidades financieras buscan
otorgar crditos a personas con ingresos fijos y estabilidad, el rango entre 26 y 35 aos es el que ms solicita
crditos porque estn buscando organizarse".
SANTIAGO RODRGUEZ
PROFESOR DE LA UNIVERSIDAD DE LOS ANDES
"Las mujeres siguen siendo muy activas en el tema del crdito, cuando miramos los sectores el real es en el
que ms participan, muestra de su importancia en la economa familiar".
HERNANDO ESPIT1A
PROFESOR DEL REA DE FINANZAS DEL POLITCNICO GRANCOLOMBIANO
"Las entidades financieras buscan otorgar crditos a personas con ingresos fijos y estabilidad, el rango entre
26 y 35 aos es el que ms solicita crditos".
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Globoeconoma
Rusia. El excedente de produccin fue de 2,52 millones de barriles diarios
- CADA DE PROYECCIONES DE OPEP PRESIONA ACUERDA DEL DOMINGO , Por Noelia Cigenza
Riao
El escenario econmico mundial depender de lo que se decida el prximo domingo en Doha, Catar.
Faltando cuatro das para que los 13 miembros de la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(Opep) acuerden o no el congelamiento de la cantidad de barriles que se extraen diariamente, el organismo
internacional difundi en su informe mensual, que persiste el exceso entre la oferta y la demanda petrolera y
en esta ltima variable recort sus proyecciones.
Segn los expertos, el anuncio emitido un da despus de que el Fondo Monetario Internacional (FMI)
redujera sus perspectivas de crecimiento de las principales economas mundiales para este ao, sera una
manera de empujar a los pases a congelar la produccin para llegar al anhelado acuerdo.
En la nueva revisin de sus estimaciones, la Opep asegur que la demanda mundial crecer en 1,20 millones
de barriles por da (bpd), es decir 50.000 bpd menos de los que se esperaban. La oferta global petrolera en
marzo se situ en 95,68 millones bpd, frente demanda media del primer trimestre de 93,15 millones bpd y
cabe precisar que solo en el tercer mes del ao, los miembros de la Opep bombearon 32,25 millones de bpd,
lo que represent un alza de apenas 15.000 bpd respecto a febrero. El informe detalla que si el grupo sigue
produciendo a esos niveles, a final de 2016 se generar un exceso de suministro de 790.000 bpd, por encima
del supervit de 760.000 bpd calculado en marzo.
De acuerdo a Orlando Santiago, gerente de Fnix Valor, se trata de un mensaje entre lneas para presionar a
los pases a que detengan su produccin.
"No hay una intencin de nivelar la oferta y la demanda. Si hay una menor expectativa de crecimiento
mundial, la demanda de materias primas ser menor por lo que no tendra sentido seguir incrementando la
produccin", puntualiz Santiago.
Segn el informe mensual del organismo divulgado, el excedente entre la oferta y la demanda del primer
trimestre fue de 2,52 millones de barriles diarios (mdb). Frente a esto, la Opep replante a la baja sus
pronsticos argumentando adems de la coyuntura de las economas de Amrica Latina y de China que
genera gran incertidumbre, la remocin de los subsidios para el combustible en algunos pases.
Para Camilo Silva, cofundador de Valora Inversin, la desaceleracin del gigante asitico que es el mayor
consumidor de materias primas a nivel mundial repercutir negativamente en los precios de Latinoamrica.
Por su parte, un informe de la Asociacin Colombiana de Petrleo que prev una tendencia alcista en los
prximos cinco aos, indica que si bien las economas emergentes seguirn moderando su dinmica, sern el
principal motor del consumo mundial de crudo. "Se espera una transicin lenta hacia un nuevo equilibrio de
precios a largo plazo, al cual se llegar despus de 2020. A corto plazo se anticipa alta volatilidad y b ajos
precios, inferiores a U$40 el barril en 2016 y cerca deU$50 en 2017. Durante los prximos cinco aos se
anticipa una tendencia alcista, ya a partir de 2020 se estabilizara en niveles entre US$60 y US$70 por barril",
dijo la ACP. Por ahora, los precios del crudo estn cayendo a mximos de cuatro meses. El barril Brent baj
1,14% ubicndose en US$44,18 mientras que el crudo WTI cedi 41 centavos, llegando a US$41,76.
"El mercado tambin est atento a la reduccin de la produccin semanal del crudo de EE.UU. que cay por
debajo de los nueve millones de barriles diarios por primera vez desde el ao pasado. Esto permite que con
inventarios subientes, el petrleo recupere el precio", explic Silva.
Ante la expectativa de la reunin y un ambiente de incertidumbre, los analistas son positivos. "Si se llega a un
acuerdo, el petrleo podra alcanzar los US$45 el barril. No obstante, si no se logra, la cada no va a ser tan
fuerte como se pensara, debido a que buena parte de las variaciones se guan por posiciones netamente
especulativas", indic Santiago.
Perspectivas econmicas de la Opep
La Opep mantiene sin cambios su proyeccin de oferta petrolera para 2016 en 1,8 mbd, hasta una media de
31,5 mbd, tras registrar en 2015 solo 29,7 mbd. En cuanto a la demanda global, espera un crecimiento de 1,2
mbd hasta una media de 94,18 mbd. Adems, para 2016 la Opep asegur que los pases no miembros del
grupo reducirn su produccin en 0,73 mbd hasta 56,39 mbd, tras una fuerte subida en 2015 cuando
bombearon 1,46 mbd ms que en 2014.
CAMILO SILVA
COFUNDADOR DE VALOR INVERSIN
"El barril no ha tocado todava techo este ao, todava tiene espacio. Depender de la produccin de EE.UU.
y de los acuerdos de la reunin de la Opep".
ORLANDO SANTIAGO
GERENIE DE FNIX VALOR
"Es un mensaje para que muchos pases que no estn pensando en congelar la produccin, se lo piensen dos
veces y cambien de opinin".

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Globoeconoma
EE.UU. Si no se toman medidas, turbulencia podra intensificarse
- RIESGO PARA ESTABILIDAD FINANCIERA HA AUMENTADO SEGN EL FMI 10676203
Los mercados financieros mundiales estn recuperado la calma despus de un agitado inicio de ao, pero se
requieren mayores esfuerzos para garantizar la estabilidad financiera en un entorno de desaceleracin de la
economa, debilidad de las materias primas y preocupaciones por China, segn indic el Fondo Monetario
Internacional
El organismo multilateral dijo en el 'Reporte de Estabilidad Financiera Global' que los riesgos han crecido
desde el informe de octubre y que las turbulencias en los mercados podran reiterarse e intensificarse si no se
toman medidas para equilibrar los balances de los bancos, especialmente en China y Europa.
"Si el panorama del crecimiento y la inflacin se deteriora an ms, el riesgo de una prdida de confianza
crecer. En tales circunstancias, episodios recurrentes de volatilidad podran interactuar con las
vulnerabilidades en los balances (de los bancos)", asegur el Fondo en su reporte.
Las preocupaciones por la desaceleracin de China y la transicin a una economa conducida en mayor
medida por el consumo han contribuido con la ms reciente incertidumbre en los mercados financieros.
El FMI dijo que algunos sectores bancarios de China con ms dificultades estn con mucha presin en sus
balances. El reporte estima que los prstamos bancarios chinos a compaas potencialmente en riesgo
podran transformarse en prdidas para el sector de aproximadamente 7% de producto interno bruto del pas.
Este estudio se dio a conocer mientras se renen ministros de finanzas y banqueros centrales de todo el
mundo en Washington esta semana, en el marco del encuentro de Primavera de FMI, el Banco Mundial y el
G-20. Las reuniones se extendern hasta el domingo.
El FMI asegur que la poltica de tasas de inters negativas, junto a los programas de compra de bonos,
eran "cruciales" para impulsar el crecimiento de la economa, en contraste con las crticas del ministro de
Finanzas alemn, Wolfgang Schaeuble, al curso de poltica monetaria del Banco Central Europeo. El jefe
de cartera alemn argument que las tasas negativas del BCE estn causando problemas a los bancos de su
pas, as como a los depsitos.
Aunque las medidas han reducido los mrgenes de ganancias, el FMI afirm que los bancos finalmente se
beneficiaran de un crecimiento ms slido y de la capacidad de reducir los costos de financiamientos no
vinculados a los depsitos.
Cautela es la mejor posicin en poltica monetaria
En una entrevista publicada en la revista Time, la presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos, Janet
Yellen, dijo que est a favor de un enfoque cauteloso en poltica monetaria, ya que el banco central debe
tratar de evitar cometer grandes errores. Yellen asegur que operamos en un ambiente con gran
incertidumbre y tiene sentido usar un enfoque de control del riesgo, La Fed elev las tasas por primera vez
en casi una dcada en diciembre, tiempo en que tambin proyect otros cuatro aumentos en los tipos de
inters para 2016.

Informacin de EL NUEVO SIGLO

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Nacin
- HARN AJUSTE FISCAL POR $8 BILLONES 10675941
ECONOMA. Nuevos ajustes fiscales cercanos a los $8 billones para los prximos dos aos (2017-2018),
anunci el ministro de Hacienda, Mauricio Crdenas, quien explic que estas decisiones se deben al gran
desbalance en las finanzas pblicas que dej la cada de los precios del petrleo.
El jefe de la cartera de Hacienda sostuvo que este ao el pas dej de recibir cerca de $20,3 billones por
cuenta de la crisis de los bajos precios del crudo en los mercados internacionales.
El prximo ao se necesitar un ajuste de medio punto del P1B segn Crdenas, "para 2017 se necesita un
ajuste de medio punto del PIB y en 2018 otro medio punto para acomodar de nuevo las finanzas".
Sin embargo el jefe de las finanzas pblicas destac el manejo que le ha hecho el Gobierno a la crisis, que el
Gobierno ha manejado bien la crisis del crudo con la frmula de recortar gastos y ajustndose a la regla
fiscal".
Agreg que no proyecta que en un futuro cercano lleguen precios de 50 dlares por barril, por lo que "el pas
debe acostumbrarse a esta nueva realidad". Sostuvo que las regalas se han recortado en $4 billones, como
consecuencia de la crisis petrolera.

Informacin de MERCADO DE DINERO Abril de 201667

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Finanzas
La ley del mercado de valores tambin cumple diez aos
- SUPERFINANCIERA LLEGA A SU PRIMERA DCADA 10674507
Cumplidos diez aos de creacin de la SFC, de expedicin de la Ley del Mercado de Valores y de la
especializacin en Mercado de Capitales de la Universidad Javeriana, se realiz este importante evento.
Tras las lecciones aprendidas despus de la crisis financiera mundial, Carlos Ral Yepes, Presidente de
Bancolombia; Gerardo Hernndez, Superintendente Financiero y expertos internacionales, reunidos en el
foro 'Una mirada prospectiva del sistema financiero colombiano en un entorno global', coincidieron en que
fue acertada la decisin de crear la Superintendencia Financiera, al unificar la Superintendencia Bancada de
Colombia y la Superintendencia de Valores.
Luego de una dcada de la fusin, se consolid una supervisin basada en riesgos, se trabaja bajo un nuevo
enfoque de supervisin en torno a los conglomerados financieros y el pas cuenta con una visin integral del
sistema y mayor capacidad para tomar decisiones. As mismo, se redujeron los arbitrajes regulatorios con los
diferentes sistemas de administracin de riesgos y se estructuraron procesos internos bajo estndares
internacionales de gestin y calidad.
Los retos del supervisor, las nuevas tendencias en materia de gobierno corporativo y los desafos que
presentan las iniciativas de la regulacin financiera internacional fueron otros de los temas que se discutieron
en el foro.
"A pesar de que el mercado de capitales en Colombia es relativamente joven, muy rpidamente el pas ha
sabido adaptarse a las tendencias internacionales y adoptar las mejores prcticas mundiales en trminos de
regulacin y gobierno corporativo. En Bancolombia creemos que una de las mejores formas de atender
mejor y con ms responsabilidad a todos nuestros clientes es mirando siempre al futuro", manifest Mauricio
Rosillo, director de la especializacin de Derecho del Mercado de Capitales, de la Javeriana.
Un mejor ente regulador
El Superintendente Financiero, Gerardo Hernndez, seal que, tras una dcada de creado el ente supervisor,
Colombia cuenta con mejores herramientas de regulacin y vigilancia para garantizar la solidez del sistema.
De igual manera, manifest que el reto del supervisor y de la banca es la innovacin y la forma en la que se
estn llevando a cabo las actividades financieras. La tecnologa avanza a grandes pasos y ha cambiado la
forma tradicional de hacer negocios.
Carlos Ral Yepes, Presidente de Bancolombia, dijo que "nuestros esfuerzos estn destinados a transformar
al sector financiero, hacer una banca ms humana y sostenible, partiendo del entendimiento de que la
educacin y el debate profundo e incluyente es la base para contribuir a una mejor sociedad y a generar
oportunidades para servir a los dems".