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DEFINICIN DEEMPRESA

Una empresa es una unidad econmico-social, integrada por elementos humanos,

materiales y tcnicos, que tiene el objetivo de obtener utilidades a travs de su
participacin en el mercado de bienes y servicios. Para esto, hace uso de
los factores productivos (trabajo, tierra y capital).

Las empresas puedan clasificarse segn la actividad econmica que desarrollan.

As, nos encontramos con empresas del sector primario (que obtienen los recursos
a partir de la naturaleza, como las agrcolas, pesqueras o ganaderas), del sector
secundario (dedicadas a la transformacin de bienes, como las industriales y de la
construccin) y del sector terciario (empresas que se dedican a la oferta de
servicios o al comercio).

Otra clasificacin vlida para las empresas es de acuerdo a su constitucin

jurdica. Existen empresas individuales (que pertenecen a una sola persona)
y societarias (conformadas por varias personas). En este ltimo grupo, las
sociedades a su vez pueden ser annimas, de responsabilidad limitada y
de economa social (cooperativas), entre otras.

Las empresas tambin pueden ser definidas segn la titularidad del capital. As,
nos encontramos con empresas privadas (su capital est en mano de
particulares), pblicas (controladas por el Estado), mixtas (el capital es compartido
por particulares y por el Estado) y empresas de autogestin (el capital es
propiedad de los trabajadores)

Clases y Tipos de Empresas en Venezuela

Sociedad de Personas: Se forma entre dos o ms personas, entre las cuales

existe la mutua confianza.

Sociedad en Nombre Colectivo: Est conformada por dos o ms personas con un

fin lucrativo y la administracin es llevada por ellos mismo.

Sociedad en Comandita Simple: Es una sociedad de tipo personalista que se

caracteriza por la coexistencia de socios colectivos.

Firma Unipersonal: Est conformada por una sola persona y esta responde ante
cualquier obligacin con terceros.
Sociedades de Capital o Compaa annima: Est conformada por el capital o
patrimonio, los socios slo estn obligados a responder por el monto de sus
acciones.

Sociedades Annimas: Las obligaciones sociales estn garantizadas por un

capital determinado, los accionistas no responden con su patrimonio personal de
las deudas de la sociedad, sino nicamente hasta el monto del capital aportado.

Sociedades en Comandita por acciones: El capital social est representado por

acciones y la responsabilidad de los socios est limitada por el valor de sus
acciones.

Sociedades Annimas de Capital Autorizado (S.A.C.A.): Es un tipo de sociedad en

el cual el capital autorizado, una vez aprobado, y analizado el aumento del capital
social, va a pasar del capital suscrito al capital autorizado por la va de nuevas
acciones y sin pasar el lmite del capital autorizado.

Sociedades Annimas Inscritas de Capital Abierto (S.A.I.C.A): Son aquellas

sociedades annimas de capital abierto, debidamente autorizadas por la Comisin
Nacional de Valores.

Sociedades Mixtas: Son sociedades que combinan caractersticas de las

sociedades de personas y las de capital.

Sociedades de Responsabilidad Limitada (S.R.L.): Son aquellas sociedades en

que el capital est dividido en cuotas de participacin, no son negociables y un
socio para venderlas requiere de la aprobacin de los dems socios.

Sociedades Cooperativas: Las cooperativas son sociedades no mercantiles, con el

fin de realizar una actividad econmica-social, donde predomina el principio de
solidaridad.

Ventajas y desventajas

ventajas

Menores costos de arranque - Dependiendo del tipo de negocio que inicie, los
costos pueden ser menores que una franquicia cuando no ha costos iniciales de
cuota de compra o de suministros

Independencia - Usted puede tomar todas las decisiones y crear todos los
sistemas empresariales

Seleccin de la sede - Usted puede seleccionar donde ubicar su empresa y que

procedimientos de mercadeo utilizar
No hay compromisos - No hay historial de que preocuparse cuando lanza una
nueva empresa

Desventajas

Alto compromiso - Lanzar su propia empresa requiere un alto compromiso de

tiempo y energas

Alto riesgo - El xito depende totalmente de usted y de su habilidad empresarial

Rentabilidad diferida - Cuando el mercado no se encuentra establecido, puede

tomar ms tiempo lograr la rentabilidad

Financiacin limitada - La financiacin para una nueva empresa es ms difcil de

obtene

Distribucin de resultados

. CONCEPTO

Distribucin de resultados es el proceso de asignacin de resultados positivos

realizado por la empresa.

En el proceso de asignacin de los resultados se puede sintetizar la existencia de

dos grandes partcipes, la propia empresa, en forma de reservas, y sus socios o
accionistas, en forma de dividendos, que en este caso reciben la denominacin de
dividendos activos, donde prima el punto de vista del inversor.

La cifra numrica del resultado contable ser coincidente con el resultado final del
ejercicio recogido en la cuenta de prdidas y ganancias (documento que integra
las Cuentas Anuales).

En el proceso de clculo del resultado o regularizacin contable se saldan los

ingresos y gastos del mismo contra la cuenta (129), Resultado del ejercicio, que se
utiliza con periodicidad anual y refleja finalmente el resultado positivo o el
resultado negativo del ltimo ejercicio cerrado.

La mencionada cuenta (129) Resultado del ejercicio, formar parte del epgrafe A-
1) Fondos Propios, del Balance de Situacin, con signo positivo cuando la cuenta
presente un saldo acreedor, e ir sumando. Esta circunstancia denota la
existencia de un resultado positivo o beneficio en el ejercicio cerrado. El ejercicio
econmico o contable, que abarca doce meses consecutivos, va referido a la
fecha en que las cuentas anuales aglutinan toda la informacin econmico-
financiera de dicho periodo.
En este caso una sociedad se encuentra con la problemtica asociada a la
distribucin de estos mayores activos (punto de vista econmico) generados.

No obstante esta distribucin del resultado positivo requiere del cumplimiento de

determinados trmites y requisitos. Se va a analizar este proceso en una sociedad
annima, como claro exponente de las sociedades reguladas por la nueva
regulacin mercantil, que como se va a poner de manifiesto supone un aumento
de las restricciones existentes para el reparto de dividendos.

El capital contable

financiera normas sociedades teora y proceso contable

El capital contable designa la diferencia entre el activo y el pasivo de una

empresa. Refleja la inversin de los propietarios en una entidad y consiste
generalmente en sus aportaciones ms o menos sus utilidades retenidas o
prdidas acumuladas, ms otro tipos de supervit como el exceso o insuficiencia
en la acumulacin del capital contable y las donaciones.

La Comisin de Principios de Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores

Pblicos (IMCP), en su boletn C-11 lo define como:

El capital contable es el derecho de los propietarios sobre los activos netos que
surge por las aportaciones de los dueos, por transacciones y otros eventos o
circunstancias que afectan a la entidad y el cual se ejerce mediante el reembolso o
distribucin.

INTEGRACIN DEL CAPITAL CONTABLE:

Est integrado por :

Capital Social.

Aportaciones.

Donaciones.

Utilidades Retenidas ya sea por estar en la Reserva o por ser pendientes

de aplicar.

Prdidas Acumuladas.

Actualizacin del Capital Contable.

CONFORMACIN DEL CAPITAL CONTABLE

Est formado por capital contribuido y el capital ganado.

Capital Contribuido. Se refiere a las aportaciones de los dueos y donaciones

recibidas por la entidad. Dentro del Capital Contribuido tenemos al Capital Social.

Capital Social. Es el conjunto de aportaciones de socios o accionistas,

considerado en la escritura constitutiva o en sus reformas. Est integrado
por:

a. Capital Autorizado, no emitido: Lo constituye la diferencia entre el

capital de la sociedad autorizado en las escrituras y la cantidad que
se ha puesto a suscripcin. Esta diferencia puede o no estar suscrita,
desde el punto de vista de los Estados Financieros no es parte
integrante del Capital Contable pero si un elemento de Informacin.

b. Capital Emitido no suscrito: Lo representa aquella parte del capital

emitido en las actas de asamblea de accionistas y pendientes de
suscribir, esta parte del capital social tampoco es un elemento del
capital contable desde punto de vista financiero, pero si desde el
punto de vista informativo.

c. Capital Suscrito: Representa la parte del capital emitido que los

socios o accionistas se comprometen a exhibir, desde el punto de
vista de los Estados Financieros SI es parte integrante del Capital
Contable.

d. Capital Suscrito y no exhibido: Representa la parte del Capital

Suscrito por los socios o accionistas cuya exhibicin se encuentra
pendiente de recibir, deber presentarse en el Estado de Situacin
Financiera disminuyendo el capital Suscrito.

e. Capital Exhibido: Representa la cantidad que los socios o accionistas

han exhibido o han aportado efectivamente.

Capital Ganado. Se refiere al resultado de las actividades de la entidad y de otros

eventos o circunstancias que le afecten como el ajuste por recuperacin de los

cambios a los precios que se tengan que reconocer.

APORTACIONES DE SOCIOS, ACCIONISTAS O DONACIONES

Bajo este concepto se consideran las aportaciones de los socios o accionistas

diferentes a las que hicieron para integrar el capital Social.

La diferencia es nicamente de carcter jurdico, es decir, las primeras se

formalizaron a travs de la escritura constitutiva de la sociedad o de sus reformas
y las otras no necesariamente.

Las primeras fueron protocolizadas por Notario Pblico, en este concepto se

encuentran las Aportaciones para Futuros Aumentos de Capital, las primas sobre
venta de acciones, las aportaciones suplementarias en la Sociedad de
Responsabilidad Limitada (Artculo 70 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles)

Para que las aportaciones para futuros Aumentos de Capital se consideren como
Capital debe existir una resolucin de la Asamblea de Socios o accionistas que se
capitalizar, de lo contrario debern formar parte del Pasivo.

Las donaciones representan acciones no reembolsables diferentes de los socios o

accionistas deben formar parte del Capital Contable.

En los Estados Financieros por la necesidad de una revelacin clara y completa,

es indispensable que dichas donaciones se presenten en un rengln separado
haciendo un anlisis o detalles de las circunstancias dicten.

Existen las aportaciones mediatas, inmediatas y mixtas.

UTILIDADES RETENIDAS

Las utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a

los accionistas son conservadas en la empresa y por tanto forman parte del capital
contable, se clasifican en :

a. Utilidades retenidas aplicadas a reservas de manera

especfica. Constituidas por disposicin de la ley o de la escritura
constitutiva de la empresa o por acuerdos de asamblea de accionista.

b. Utilidades retenidas pendientes de aplicar. Es la parte de las utilidades

retenidas que no han sido aplicadas para un fin especfico y por
consiguiente se encuentran libres, estn integradas por las utilidades
acumuladas pendientes de aplicar de aos anteriores y la utilidad o prdida
del perodo.

Se deben presentar en un rengln separado.

PRDIDAS ACUMULADAS

Cuando las prdidas han absorbido las utilidades pendientes de aplicar y las
aplicadas a reservas, se produce la prdida acumulada.

ACTUALIZACIN DEL CAPITAL CONTABLE

La actualizacin del capital contable representa el ajuste por repercusin de los

cambios en los precios que se tienen que reconocer en la informacin financiera
en Economas de alta inflacin, est integrado con la actualizacin de las partidas
que forman el capital contable y el exceso o insuficiencia en esa actualizacin.

Para actualizar el capital contable se efecta a travs del mtodo de ajustes por
cambios en el nivel de precios, que actualiza el costo histrico del Capital
Contable por precios del poder adquisitivo actual de dinero al aplicar un factor
derivado del INPC.

Esto significa que el capital contable se sigue valuando a costo histrico pero
actualizado con la prdida del poder adquisitivo de la moneda medido a travs del
nivel general de precios.

REGISTRO DEL CAPITAL CONTABLE

El registro del Capital Contable se hace generalmente a travs de cuentas

de Mayor para cada uno de los conceptos con sub cuentas para cada uno
de los elementos o partidas que se deseen controlar.

El Capital Contable est integrado por las siguientes cuentas:

Capital Social.

Acciones capital Suscrito.

Aportaciones para futuros aumentos de Capital.

Prima de venta de acciones.

Donaciones.

Reserva Legal.

Reserva de Reinversin de utilidades.

Utilidades Acumuladas.

Prdida Acumulada.
 Actualizacin del capital contable.

Exceso o insuficiencia en la actualizacin del capital Contable.

CAPITAL SOCIAL

TIPO MONTO CAPITAL INFORMACIN

CONTABLE

AUTORIZADO(pactado) 1000 X

NO EMITIDO(no puede ser suscrito) 200 X

EMITIDO(puede ser suscrito) 800 X

NO SUSCRITO(no puede ser exhibido) 100 X

SUSCRITO(emitido puede ser exhibido, 700 X

aportado o pagado) -

NO EXHIBIDO(suscrito que no ha sido 250 X

aportado) -

EXHIBIDO(aportado o pagado) 450 X

-

El asiento contable queda as:

Concepto Parcial Debe Haber

Accionistas Capital Suscrito xxxxxxxxxxxxxxxx

Accionista A xxxxxxxxxxxxxxx

Accionista B xxxxxxxxxxxxxxx
Capital Social xxxxxxxxxxxxxxxx

Clase de Capital y las acciones xxxxxxxxxxxxxxx

= Capital Suscrito por las acciones

de conformidad con la Asamblea
fecha:xxxx

La exhibicin de lo aportado:

Concepto Parcial Debe Haber

Caja xxxxxxxxxxxxxxxx

Encargado de custodiar las acciones xxxxxxxxxxxxxxx

Accionistas Capital Suscrito xxxxxxxxxxxxxxxx

Accionista A Xxxxxxxxxxxxxxx

Accionista B Xxxxxxxxxxxxxxx

= Exhibicin o aportacin de los

accionistas

Las aportaciones o exhibiciones de los socios se efectan en dinero o especie,

mientras no liquiden sus suscripcin son deudores de la entidad.

Las acciones pagadas en todo o parte mediante aportaciones en especie deben

quedar depositadas en la Sociedad por lo menos dos aos (artculo 141 LGSM)

Las aportaciones pueden ser:

Inmediatas : se liquida la aportacin en la suscripcin.

Mediatas: se efecta la suscripcin y posteriormente se liquida la

aportacin.
 Mixtas: se suscribe el capital y se exhibe parte de l y el resto se exhibe
posteriormente.

Estos movimientos se controlan y registran en la Cuenta de ACCIONISTAS

CAPITAL SUSCRITO.

ACCIONISTAS CAPITAL SUSCRITO

SE CARGA SE ABONA

SUSCRIPCIONES DE LOS SOCIOS O EXHIBICIN O PAGO DE LAS

ACCIONISTAS INICIO DEL ENTE SUSCRIPCIONES DE LOS SOCIOS O
ECONOMICO ACCIONISTAS.

POR SUS SUSCRIPCIONES ADICIONALES TRANSFERENCIA DE LA CUENTA

PARA INCREMENTAR CAPITAL APORTACIONES PARA FUTURO AUMENTO
DE CAPITAL

SALDO: DEUDORA

REPRESENTA :

Cantidades pendientes de exhibir por parte de los accionistas como pago a la

suscripcin de sus aportaciones al ente econmico.

En el Estado de Situacin Financiera:

Se presenta:

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL SOCIAL.

CAPITAL NO EXHIBIDO (MENOS)

CAPITAL EXHIBIDO.

APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL

Se emplea para registrar las aportaciones de los socios o accionistas para futuros
aumentos de capital tiene los siguientes movimientos:

APORTACIONES PARA FUTUROS

AUMENTOS DE CAPITAL

SE CARGA SE ABONA

Transferencia a la cuenta de Accionistas Aportaciones de los socios o accionistas para

Capital suscrito. futuros aumentos de capital.

SALDO: ACREEDORA.

REPRESENTA:

Aportaciones de los socios o accionistas pendientes de capitalizarse.

En el Estado de Situacin Financiera se presenta en el grupo de Capital

Contribuido despus del Capital Social, cuando existe una resolucin en Asamblea
de los Socios o Accionistas, si no existe acuerdo se debe presentar su saldo como
un pasivo a cargo de la entidad.

RESERVA LEGAL

Se crea de conformidad con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades

Mercantiles (LGSM), en sus artculos 6, 20, 21 que sealan que la escritura
constitutiva deber contener :

El importe de la reserva legal.

De las utilidades netas de toda sociedad deber formarse anualmente del

5% el fondo de Reserva, hasta que importe la Quinta Parte del Capital
Social.

El fondo de reserva deber ser restituido de la misma manera cuando

disminuya por cualquier motivo.

Si no se han separado de las utilidades para formar o restituir el fondo de

reserva, los administradores quedarn ilimitada y solidariamente obligados
a entregar a la sociedad una cantidad igual a la que hubiere debido separar.
Cuenta de Reserva Legal.

RESERVA LEGAL

SE CARGA SE ABONA

Capitalizacin de la Reserva. Constitucin de la Reserva con cargo a las utilidades del

ejercicio.

Absorcin de prdidas

Reparto a los accionistas o

socios.

SALDO: ACREEDORA.

REPRESENTA:

Separacin de las utilidades para constituir el fondo de Reserva legal que la ley
ordena con objeto de que la empresa haga frente a contingencias que se
presenten.

En el Estado de Situacin Financiera se presenta en el Capital Ganado.

En las Sociedades Cooperativas en adicin al fondo de Reserva legal se debe

constituir un fondo de previsin social del acuerdo a la Ley General de Sociedades
Cooperativas.

Que va del 10 al 20% de los rendimientos obtenidos por la sociedad en cada

ejercicio. Y el fondo de Reserva deber constituirse cuando menos de 2 al millar
de los ingresos brutos de la sociedad.

UTILIDADES ACUMULADAS

Se denomina as a las utilidades pendientes de aplicar o supervit ganado.

Los siguientes movimientos:

UTILIDADES ACUMULADAS
SE CARGA SE ABONA

Por decreto de distribucin de Por la utilidad neta del ejercicio despus de la distribucin de
socios o accionistas. los accionistas y aplicacin a reservas legales o capital social.

Aplicacin a reservas

Capitalizacin

Aplicacin de prdidas.

SALDO: ACREEDORA.

REPRESENTA:

El saldo de las utilidades netas recibidas despus de deducir las distribuciones a

los socios o accionistas, la aplicacin a reservas o el capital social o en su caso la
absorcin de las prdidas.

Se presenta en el Estado de Situacin Financiera en el Grupo de Capital Ganado,

despus de las Reservas.

3 ACCIONES DEL CAPITAL

Las acciones son inversiones de capital social, lo cual significa que al comprar
acciones de una corporacin usted se convierte en accionista y realmente es
propietario de una parte de dicha corporacin. Por supuesto, su participacin en el
valor lquido, o propiedad, en una corporacin que puede emitir millones de
acciones es mucho ms pequea que el valor lquido, o valor real, que posee en
un bien raz que compr. Lo que es parecido es que usted es propietario de algo
que puede vender o retener, segn lo que desee.

DETERMINACIN DEL VALOR DE LAS ACCIONES

Las acciones no tienen un valor fijo. El precio de una accin se determina

finalmente por lo que los inversionistas estn dispuestos a pagar por comprarlas.
Entre los factores que afectan el precio de una accin estn los siguientes:
 El crecimiento de las ventas o ingresos de la compaa, algunas veces
denominado crecimiento bruto

El crecimiento de las ganancias de la compaa, algunas veces denominado

crecimiento neto

La manera en que se administra la empresa

La calidad o ventaja de los productos o servicios que ofrece

La situacin de la economa y de los mercados financieros

La industria en particular en que opera la compaa Precios cambiantes

Los precios de las acciones cambian segn las reglas bsicas de la oferta
y lademanda. Por ejemplo, si un nmero grande de inversionistas compra
las Acciones A, su precio aumentar debido a que hay un nmero fijo de acciones

disponibles en el mercado. Las acciones aumentan de valor debido a que hay una
elevada demanda por ellas.

Lo opuesto tambin es cierto. Si la compaa que emite las Acciones A no cumple

las expectativas de los inversionistas, la demanda por las acciones probablemente
disminuir. Esto puede motivar a que los accionistas vendan sus acciones,
aumentando la oferta y haciendo que baje el precio.

Si invierte en acciones individuales, tiene que estar preparado para las alzas y
bajas, tambin debera considerar tener un plan para determinar por cunto
tiempo va a retener las acciones si pierden valor. Un mtodo que utilizan algunos
inversionistas es vender las acciones cuando pierden el 15% o 20%del precio al
cual se compraron. De manera similar, estos mismos inversionistas pueden
vender las acciones que aumentaron de valor un 15% o20% y colocar el capital
ms las ganancias en otra inversin.

Tipos de acciones y sus caractersticas

Para intervenir en los mercados de valores el inversor deber realizar la compra

de acciones de empresas cotizadas en Bolsa, con la lgica finalidad de venderlas
pasado un periodo temporal ms o menos largo y conseguir unas buenas
plusvalas. A cambio, tendr que asumir un grado de riesgo apropiado y adecuado
a sus caractersticas particulares como pueden ser a su perfil inversor.

A lo largo de las sesiones burstiles, se intercambian entre los inversores gran

cantidad de acciones de mltiples empresas y distintos sectores financieros e
industriales, constatndose que la mayora de estas acciones corresponden a las
denominadas acciones ordinarias, no obstante, existen otro tipo llamadas acciones
preferentes. Hoy para los pequeos y medianos inversores vamos a repasar en
qu consiste cada una de ellas y cules son sus caractersticas principales:

Acciones ordinarias: Esencialmente este tipo de acciones dan derecho al

titular a recibir parte de los beneficios en forma de dividendos, recibir la
parte proporcional que le corresponda en caso de liquidacin de la
empresa, la suscripcin preferente de nuevas acciones e incluso
obligaciones convertibles en acciones, realizar acto de presencia en la
Junta General de Accionistas y proceder a su voto sobre los distintos
aspectos que afecten a los acuerdos sociales de la misma.

Acciones preferentes: Este tipo tiene unas condiciones especficas en

cuanto a los derechos de sus propietarios y pueden ser nominativas,
rescatables o hasta pueden tener denegado el derecho al voto societario.
Las emisiones de este tipo de acciones no son tan frecuentes en
el mercado de valores de la Bolsa espaola.

Dentro del lenguaje utilizado comnmente en los parqus burstiles, deberemos

conocer algunos trminos o apodos referidos a otros muchos valores cuando se
quiere indicar algunas de sus caractersticas especiales, determinado
comportamiento o su nivel de riesgo como son las siguientes:

Acciones defensivas: Su principal virtud radica en la estabilidad de los

precios de sus acciones, que no sufren como otras, las fuertes
fluctuaciones de los mercados lo que hace que no recojan totalmente las
subidas en tiempos de movimientos alcistas, pero a su vez, se protegen con
cadas ms leves en tiempos convulsos y de correccin de precios. Se
pueden incluir en este apartado las acciones de empresas de servicios
bsicos como agua, luz, gas, consumo, etc.

Acciones de crecimiento: Aqu se reflejarn las empresas de tecnologa,

innovacin, Internet, aplicaciones para telefona, etc. Sus principales
caractersticas son la posibilidad de ofrecer altos rendimientos en un breve
periodo de tiempo, asumiendo conscientemente el inversor el alto riesgo
que conlleva el posible fracaso del proyecto empresarial expuesto
diariamente a una gran competencia tecnolgica.

Acciones cclicas: Son las de empresas vinculadas a la situacin actual o

cercana de la economa, lo que les convierte en termmetros de la actividad
industrial o de servicios, mediante el incremento de la demanda de sus
productos en periodos determinados por los ciclos econmicos a los que se
adaptan. En situaciones de economa saneada y crecimiento estable, se
 suelen beneficiar empresas del tipo construccin, automvil, materias
primas, industria, lneas areas o empresas de ocio.

Diferencia con los bonos y obligaciones[editar]

Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una
accin y un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de
los activos de la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de
dicha accin respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin
solamente confiere un derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que lo
emite.

El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma,

y tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad
desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se
consideran inversiones en renta fija.

Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte

proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo
tanto, asume un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la
empresa no obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su
inversin si la empresa obtiene beneficios.

La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias

legislaciones comerciales que permite a la empresa readquirir sus propias
acciones.

Cinco acciones ordinarias de la Baltimore and Ohio Railroad Company

suscritas por Credit Suisse el 25 de abril de 1932.

Salvo excepciones, como sucede por ejemplo con las acciones preferenciales,
una accin comn u ordinaria da a su poseedor derecho para emitir un voto en
la Junta de Accionistas. Dicha Junta es la encargada de nombrar un
administrador o un Consejo de administracin para la sociedad y de adoptar
las decisiones estratgicas de la misma. Por lo tanto, cuantas ms acciones se
poseen, ms votos se tienen y mayor es la capacidad de decisin de su
propietario.
En general, y salvo que existan pactos estatutarios que limiten el control total
de una sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier
sociedad constituida por acciones se necesita poseer la llamada mayora
absoluta, es decir: ms del 50% del total de las acciones que se encuentran en
circulacin.

Sin embargo, en la prctica, y en grandes compaas, basta con poseer entre

el 15 y el 20% del capital para ejercer una influencia decisiva en la direccin de
la empresa.

En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a la regla general de que

una accin equivale a un voto:

Se pueden emitir acciones sin voto, con derechos econmicos pero no

polticos.

Se pueden establecer mayoras cualificadas para cierto tipo de decisiones

(liquidacin de la sociedad, ampliacin de capital, fusiones y adquisiciones,
etc.).

Se puede limitar el nmero mximo de votos por persona.

Formas de representacin de las acciones[editar]

Las acciones son ttulos valores y, como tales, deben estar representados de
forma que puedan ser objeto de compraventa o de otros negocios jurdicos con
facilidad.

Las formas de representacin de las acciones son:

Ttulos al portador: Puede ejercer los derechos inherentes a la accin quien

posee el ttulo. Para su transmisin es suficiente la entrega del ttulo.

Ttulos nominativos: El propietario de las acciones debe estar plenamente

identificado, para su transmisin es necesario realizar una cesin formal,
que debe quedar registrada en el libro registro de accionistas, que se
conservar en la entidad emisora de los ttulos.

Escritura pblica: Muy usado en empresas pequeas o familiares, pero con

poca flexibilidad para el trfico de las acciones.

Anotacin en cuenta: Muy importante en la actualidad para acelerar las

transacciones. Es indispensable en sociedades que cotizan en bolsa.

Clasificacin de las acciones[editar]

Existen diferentes tipos de acciones:

Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones que da derecho al

titular a participar en los beneficios de la empresa (dividendos) y votar en
las juntas generales de la compaa.

Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene

prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de
dividendos. La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o
variable y se fija en el momento en el que se emiten

Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a

votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato
de suscripcin de acciones correspondiente. Como compensacin, estas
acciones suelen ser preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a
las acciones ordinarias.2

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de

convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos
sean convertidos en acciones.

Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea

realizado en la forma de un servicio o trabajo.

Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser
pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los
beneficios o utilidades que debi percibir ste.

Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora.3

Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar

numricamente el valor del aporte.

Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del
aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el
capital social.

Derechos que confieren las acciones[editar]

Derecho a percibir participacin en las utilidades o beneficios de la

empresa, es decir bsicamente a cobrar los dividendos que reparta la
sociedad emisora de las acciones.

Derecho de informacin acerca de la marcha de la sociedad annima.

 Derecho a voz y a voto en la Junta General de Accionistas.

Derecho a ceder libremente las acciones.

Derecho de opcin preferente para la suscripcin de nuevas series de

acciones o, en su caso, derecho a recibir acciones liberadas.

Valoracin de acciones[editar]

Este artculo o seccin sobre economa necesita

ser wikificado con un formato acorde a
las convenciones de estilo.
Por favor, edtalo para que las cumpla. Mientras tanto, no
elimines este aviso, puesto el 29 de octubre de 2008.
Tambin puedes ayudar wikificando otros artculos.

Los mtodos comunes para evaluar las acciones -y en trminos generales para
evaluar las empresas- se basan en la previsin de los beneficios y de los
dividendos futuros.

Las acciones representan una participacin en la propiedad de la empresa; una

parte del valor total de esta, (en un fondo comn de inversiones, una cuota-
parte) . Pero para algunos inversionistas es simplemente un ttulo que confiere
al propietario derechos sobre los dividendos; y la posibilidad de participar de
las ganancias de la empresa, conforme a la porcin patrimonal que el
accionista ostente. Adems depende de cuando la organizacin decida liquidar
estas ganancias, ya que podran ser reinvertidas si el consejo de
administracin de la empresa as lo determina.

Si bien la compra de acciones de una empresa supone una cesin de capital a

favor de esta, dicho monto no tiene promesa de pago de intereses. Las
acciones pueden venderse en el futuro buscando un precio de venta mayor al
que se pag inicialmente, obteniendo as una ganancia de capital. El precio de
una accin cuando se compra o se vende no se debe confundir con su valor
nominal o con su valor contable, que rara vez coinciden.4

Su precio depende, inicialmente, de la evolucin de la empresa a lo largo del

tiempo. Su valor en el mercado depender de la situacin patrimonial de la
empresa en el momento de la venta, razn por la cual puede haber prdidas o
ganancias reales sobre los capitales aportados segn que la empresa haya
registrado un deterioro o un crecimiento en su patrimonio neto.
Adems, existen otros factores que pueden influir en el precio de las acciones
y que no necesariamente estn relacionados con la situacin patrimonial de la
empresa; estos factores extrapatrimoniales que influyen en la infravaloracin o
la sobrevaloracin de las acciones tienen que ver con las diversas formas de
especulacin financiera.

Cmo se determina el valor de una accin en la prctica[editar]

Dt = el dividendo que el accionista espera recibir al final del ao t.

D0 es el dividendo ms reciente ya pagado, D1 representa el primer flujo de

efectivo que recibir un nuevo comprador de la accin, D 2 es el dividendo
esperado a 2 aos, etc.

P0 = Precio real de mercado de una accin al da de hoy, se fija sobre la

base de g estimada por los inversionistas marginales.

^P1 = Precio esperado o estimado de la accin al final del ao t.

^P0 = El valor intrnseco o terico, que es el valor de un activo estimado por

un inversionista, est justificado por los hechos. Puede diferir del precio
actual de mercado del activo, de su valor en libros o ambos.

g = tasa esperada de crecimiento en dividendos por accin, si se espera

que los dividendos crezcan a una tasa constante, entonces g ser igual a la
tasa esperada de crecimiento en el precio de la accin.

Ks = tasa requerida de rendimiento, es la tasa mnima de rendimiento sobre

una accin comn que un accionista considera como aceptable,
considerando su grado de riesgo como los rendimientos disponibles sobre
otras inversiones.

^ks = tasa esperada de rendimiento que espera recibir un inversionista que

compre la accin, la cual podra encontrase por arriba o por debajo de K s.

Ks= tasa real (realizada) de rendimiento y posterior a los hechos, sobre una
accin comn que realmente es recibida por los accionistas. Puede ser
mayor o menor que ^k o Ks

D1/Po = Rendimiento por dividendo, es el dividendo esperado dividido entre el

precio actual de una accin de capital.

^P1 Po = rendimiento por ganancias de capital que se espera obtener el ao

siguiente entre el
Po = precio inicial de la accin

Rendimiento total esperado, o sobre una accin determinada,

^Ks = es la suma del rendimiento esperado por dividendos (D1/Po) ms el

rendimiento por las ganancias de capital {(^P1 Po) /Po}

Los dividendos esperados como base para determinar los valores de las
acciones

El valor de un bono u obligacin se encuentra como el valor presente de los

pagos de intereses habidos a lo largo de la vida del bono ms el valor presente
del valor al vencimiento o valor a la par de los bonos

Los precios de las acciones se determinan como el valor presente de una

corriente de flujos de efectivo y la ecuacin bsica para la valuacin de
acciones es similar a la ecuacin de valuacin de los bonos, el tenedor de una
accin recibir una corriente de dividendos y el valor de la accin al da de hoy
se calcula como el valor presente de una corriente infinita de dividendos:

Los flujos de efectivo esperados, son los dividendos esperados ms el precio

de venta esperado por la accin. Sin embargo se deben basar en los
dividendos esperados en el futuro.

Valores de las acciones con crecimiento cero[editar]

Es una accin comn cuyos dividendos futuros no se espera que crezcan en

absoluto, es decir g = 0, donde los dividendos que se esperan en aos futuros
son iguales D1=D2=D3 y quitando los subndices.

Cuando se espera que un valor se pague un monto constante cada ao se

llama perpetuidad, as una accin con crecimiento cero es una perpetuidad, as
el pago de esta perpetuidad es el pago correspondiente dividido entre la tasa
de descuento, por lo tanto el valor de una accin en crecimiento de cero se
reduce a

^P = Dks

Para encontrar el valor de Ks

^k = DPo ^ks = tasa esperada de rendimiento

^ks = Dks

Crecimiento normal o constante[editar]

Siempre se espera que el crecimiento en dividendos contine en un futuro

aproximadamente a la misma tasa que la del PIB real ms la inflacin, con un
crecimiento constante, o sea, que g=constante.

El modelo es una perpetuidad con crecimiento.

Modelo de crecimiento constante o modelo de Gordon que se usa para

encontrar el valor de una accin de crecimiento constante. As el crecimiento
en dividendos es resultado del crecimiento de las utilidades por acciones
(EPS), lo cual depende de la inflacin, del monto de las utilidades que la
compaa retiene e invierte y de la tasa de rendimiento que la compaa gana
sobre su capital contable ROE.

Tasa esperada de rendimiento sobre una accin de crecimiento

constante[editar]

Tasa esperada de rendimiento es igual al rendimiento esperado por dividendos

ms tasa esperada de crecimiento o rendimiento esperado por ganancias de
capital

^k = D1 + g

Po

Rendimiento por ganancias de capital = ganancias de capital / precio inicial

=%

Rendimiento por dividendos = D1

^P

Para una accin de crecimiento constante se espera que:

1) El dividendo crezca para siempre a una tasa constante g;

2) Que el precio de la accin crezca a esta misma tasa;

3) Que el rendimiento esperado por dividendos sea una constante;

 4) Que el rendimiento esperado por ganancias de capital tambin sea una
constante y que sea igual a g; y

5) Que la tasa total esperada de rendimiento ^ks, sea igual al rendimiento

esperado por dividendos ms la tasa esperada de crecimiento: ^ks =
rendimiento por dividendos + g

Crecimiento supernormal o no constante[editar]

Es la parte del ciclo de vida de una empresa en la cual su crecimiento es

mucho ms rpido que el de la economa como un todo, para encontrar el valor
de cualquier accin de crecimiento no constante, cuando la tasa de crecimiento
se estabilice a travs de, (1) encontrar el valor presente de los dividendos
durante el periodo de crecimiento no constante, (2) encontrar el precio de la
accin al final del periodo de crecimiento no constante, en cuyo punto se habr
convertido en una accin de crecimiento constante y descuente este precio al
presente, y (3) aadir estos 2 componentes para encontrar el valor intrnseco
de la accin ^Po.

El equilibrio del mercado de valores[editar]

Es aquella condicin bajo la cual el rendimiento esperado sobre un valor es

exactamente igual a su rendimiento requerido ^k = k y el precio es estable.

Se deben de mantener en equilibrio la tasa esperada de rendimiento, debe ser

igual a 1 la tasa requerida de rendimiento ^ki = ki y 2 el precio real de mercado
debe ser igual a su valor intrnseco tal como lo estima una inversionista
marginal Po = ^Po.

Eficiencia de los mercados[editar]

Artculo principal: Hiptesis de eficiencia de los mercados

El cambio en los precios de equilibrio de las acciones est expuesto a

diferentes eventos suscitados.

La hiptesis de eficiencia de los mercados afirma que los valores se

encuentran en equilibrio, que se encuentran valuados a un precio justo cuando
su precio refleja toda la informacin pblicamente disponible sobre cada valor,
y que es imposible que los inversionistas le ganen al mercado
consistentemente