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ING. M.Sc.

ERASMO CHAIA CHURA ESPECIALISTA: EN FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS DE INVERSION PBLICA Y PRIVADA

INSTITUTO SUPERIOR PBLICO


Jos
Jos Antonio Encinas
AREA ACADEMICA DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:
FUNDAMENTOS DE FINANZAS

ANALISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS


FINANCIEROS
METODO DEL RATIO
V - SEMESTRE - 2015
DOCENTE:
ING. M.Sc. ERASMO CHAIA CHURA

PUNO 2015 PERU

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ING. M.Sc. ERASMO CHAIA CHURA ESPECIALISTA: EN FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS DE INVERSION PBLICA Y PRIVADA

EMPRESA

Ruiz Marquillo Darwin, manifiesta: La empresa es una organizacin legalmente constituida


que puede tener como propietario una o varias personas naturales y/o jurdicas y con el
concurso de recursos humanos, materiales, econmicos y financieros, tiene como finalidad
producir bienes, comercializar y prestar servicios y cuyo objetivo fundamental es la
obtencin de utilidad (lucro, renta, remanente, beneficio o supervit) e incrementarlo en
forma efectiva en el transcurso del tiempo.

Segn Flores Soria, Jaime, La empresa en nuestro pas, es una unidad econmica
constituida por una persona natural o jurdica, bajo cualquier forma de organizacin o
gestin empresarial contemplada en la ley de Empresa Individual de Responsabilidad
Limitada o en la ley General de Sociedades, tiene como objeto desarrollar actividades de
extraccin, transformacin, produccin comercializacin de bienes o prestacin de
servicios.

La empresa es una entidad que tiene la finalidad de realizar una actividad econmica y para
ello se debe constituir legalmente como una entidad individual o colectiva.

Cabe indicar que el objeto de una empresa, es producir y comercializar bienes, o brindar
servicios.

La empresa es una entidad econmica, constituida legalmente con la finalidad de llevar a


cabo negocios, proyectos de gran importancia o una actividad econmica de cualquier
ndole.

A su vez se debe entender por negocio, a cualquier ocupacin o actividad econmica que
realiza una empresa.

LA CONTABILIDAD

Es la contabilidad, que a travs de un anlisis e interpretacin de los registros contables


permite conocer la verdadera situacin econmica financiera de la empresa. Teniendo
como objetivo una sabia orientacin para mejorar la forma de tomar decisiones. Es el
proceso que permite identificar, medir y comunicar la informacin de carcter econmico
para que los usuarios de dicha informacin puedan tomar decisiones y formular juicios.
(Carlos Palomino Hurtado).

La contabilidad es el arte de registrar, clasificar y resumir de manera significativa y en


trminos de dinero, las operaciones y los hechos que son cuando menos de carcter
financiero, as como el de interpretar sus resultados. (Carlos Palomino Hurtado).

La contabilidad es el sistema que mide las actividades del negocio, procesa esa informacin
convertiendola en informes y comunica estos allasgos a los encargados de la toma de
decisiones
(Carlos Palomino Hurtado).

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LA CONTABILIDAD COMO CIENCIA


CIENCIA QUE INFORMA PARA LA TOMA DE
DECISIONES
La contabilidad es una A travs del anlisis e Los gerentes y dueos a
ciencia que se ocupa de interpretacin nos permite travs del informe pueden
recopilar, clasificar, resumir conocer la estabilidad. La orientarse sobre el curso que
registrar e informar las solvencia y la capacidad siguen sus negocios para
operaciones mercantiles de financiera de la empresa. ayudar a una mejor toma de
una empresa con el fin de decisiones
interpretar sus resultados.
La contabilidad como ciencia que es tiene como finalidad informar y controlar los hechos
econmicos que realiza la empresa en un determinado periodo de tiempo. (Erly Zeballos
Z.).
La contabilidad es el arte de registrar, clasificar y resumir de manera significativa y en
trminos monetarios, transacciones que son de carcter financiero. (Erly Zeballos Z.).

La contabilidad es la ciencia que a travs de anlisis e interpretacin de los registros


contables nos permite conocer la verdadera situacin econmica y financiera de la empresa
teniendo como objetivo una mejor toma de decisiones. (Erly Zeballos Z.).

La contabilidad como ciencia tiene como principal objetivo el estudio de las cuentas que
guardan relacin con la produccin, distribucin, consumo y administracin de la variedad
de recursos, sean estos pblicos o privados. Su fundamento primario, la partida doble, hace
que la expresin matemtica de sus registros sea exacta, no as, lo econmico, financiero y
legal que debe ser objeto de anlisis e interpretacin con la finalidad de poder tomar
decisiones acertadas.(Jos Caldern Moquillaza)

La contabilidad es una ciencia social, que tiene por objeto controlar y administrar el
patrimonio de la entidad contable (Empresa o Estado) y las variaciones que este sufre como
consecuencia de la gestin . .(Jos Caldern Moquillaza)

FINES Y OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD


Las empresas en general registran sus operaciones con mayor o menor acierto u orden, para
lo cual deben contar con un sistema de registro que les permita conocer el estado de su
situacin financiera, el resultado de las operaciones realizadas, compromisos adquiridos,
etc. Para poder cumplir con las metas propuestas de su organizacin.

Este hecho se lleva a cabo con una adecuada y eficiente contabilidad, la misma que no hace
negocio, pero ayuda a las empresas a realizarlo, siempre que los registros y estados
financieros sean interpretados correctamente.

IMPORTANCIA DE LA CONTABILIDAD
La contabilidad es de gran importancia porque todas las empresas tienen la necesidad de
llevar un control de sus negociaciones mercantiles y financieras. As obtendr mayor
productividad y aprovechamiento de su patrimonio. Por otra parte, los servicios aportados
por la contabilidad son imprescindibles para obtener informacin de carcter legal.

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La contabilidad es un sistema de informacin integrado a la empresa cuyas funciones son:


recolectar, clasificar, registrar, resumir, analizar e interpretar la informacin financiera de la
organizacin.

La contabilidad suministra informacin de la empresa a los administradores, como una


contribucin a sus funciones de planeacin control y toma de decisiones, los mismos
requieren de informacin financiera confiable, comprensible, objetiva, razonable u
oportuna.

CLASIFICACIN DE LA CONTABILIDAD
La contabilidad se clasifica en dos grandes grupos:

A) CONTABILIDAD PRIVADA
Es aquella que tiene por objeto el registro y control de las operaciones que realiza las
empresas de propiedad particular, Las empresas privadas a su vez pueden ser de personas
naturales y de personas jurdicas, se sub-divide en contabilidad comercial, contabilidad
industrial o de costos, contabilidad de empresas extractivas, contabilidad de servicios y de
Banca o seguros.

B) CONTABILIDAD PBLICA
Tiene como objeto el control y registro de las operaciones efectuadas por las entidades del
sector pblico nacional. La contabilidad pblica, llamada tambin Gubernamental se basa
en un plan de cuentas especiales que sirve para controlar las operaciones realizadas por las
entidades Estatales mediante la utilizacin del presupuesto de Ingresos y Egresos dados por
el gobierno Central.

ESTADOS FINANCIEROS

LA SUPERINTENDENCIA DE MERCADO DE VALORES indica, que los Estados


Financieros, son el conjunto de estados en que se presentan la situacin econmica, financiera
y administrativa de la empresa obtenidos de las transacciones

Las clases de los estados financieros son:

Estado de la Situacin Financiera


Estado de Resultado Integral
Estado de Flujos de Efectivo
Estados de cambios en el patrimonio neto

ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA

Segn Zambrano sayaverde Abraham, Estado de la situacin financiera. Es un documento


contable, cuyo propsito es mostrar el valor y la naturaleza de los recursos econmicos de una
empresa, en una fecha determinada, proporciona una informacin de la solidez financiera de
una empresa para cumplir sus obligaciones.

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No debemos olvidar que la formulacin del Estado de la situacin financiera, debe responder
a determinados criterios que permitan examinar la situacin financiera de la empresa y por
consiguiente, coadyuvar a la toma de decisiones. El Activo debe tener una presentacin acorde
con el grado de disponibilidad decreciente que determinan los bienes y derechos, es decir se
mostraran en atencin a su posibilidad de convertirse en dinero en el tiempo. El Pasivo a su
turno tendr que ser mostrado en concordancia al grado de exigibilidad que muestran las
obligaciones contradas. El patrimonio de la empresa responde a la presentacin de los
recursos propios de la empresa segn su estabilidad o permanencia.

PARTES DEL ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA

ACTIVOS
Los activos incluidos en el Estado de la situacin financiera de un negocio son aquellos sobre
los que se han adquirido derechos mediante una transaccin actual o pasada, dinero en efectivo,
cuentas por cobrar, mercaderas, suministros de oficina, edificios, maquinarias, otros equipos y
patentes , son activos tpicos de la empresa.

ESTRUCTURA DEL ACTIVO

Activo Corriente, Son aquellos activos que han de permanecer en la empresa menos de 12
meses; se ramifica en las siguientes Partidas

a) Disponibles.- Los fondos de tesorera constituidos por dinero en efectivo, cheques


saneados y susceptibles de transferencia por endoso, giros bancarios o telefnicos,
depsitos en cuenta corriente bancaria y todos aquellos valores de inmediata
disponibilidad. La cuenta genrica representativa es el Efectivo y equivalentes del
efectivo

b) Exigibles.- En esta partida se agrupan las cuentas que representan exigibles de la


empresa sobre terceros; verdaderos crditos, activos concedidos a los clientes, tales
como: cuentas corrientes, prstamos ya sean otorgados a particulares o a integrantes de
la empresa. La cuenta genrica representativa es cuentas por cobrar comerciales a
terceros y relacionados con la empresa.

c) Realizable.- Est constituida por los bienes de venta o cambio que posee la empresa y
cuya finalidad es convertirse en disponible o exigible en el mercado, el realizable est
formado en las actividades comerciales por la cuenta mercadera; en los procesos
industriales por los productos terminados, materias primas, materias auxiliares, materias
en proceso.

d) Inversiones.- Est partida integrada por valores burstiles susceptibles de convertirse


en disponible a corto plazo mediante su liquidacin o realizacin, tales como: acciones,
bonos, cdulas hipotecarias, cdulas industriales, documentos de la deuda interna o
externa.

Activo Fijo o Inmovilizado.- Esta partida est formada bsicamente por los Bienes de Uso,
cuya adquisicin ha sido motivada para poder efectuar las operaciones propias de la empresa,
tales como terrenos, edificios, maquinarias, calderos, hornos, canteras, instalaciones, muebles,
herramientas, vehculos, semovientes, gastos de estudio de mercado, gastos de constitucin,
etc. Los Activos Fijos son aquellos activos que han de permanecer en la empresa ms de 12

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meses. Se divide en activos fijos tangibles tales como: terrenos, edificios, maquinarias, equipos,
herramientas, etc. y activos fijos intangibles tales como gastos de depreciacin, gastos de
constitucin de la empresa, etc.

PASIVOS

Son obligaciones econmicas de la empresa, compromisos con terceros, adeudas a los


acreedores, surgen de una variedad de operaciones, como tomar dinero en prstamo o la
compra de bienes o servicios al crdito; las cuentas por pagar, sueldos y salarios por pagar,
impuestos por pagar, etc. Los Pasivos Corrientes son las obligaciones y compromisos de la
empresa que debe pagar a corto plazo, es decir menor a 12 meses; mientras que el Pasivo no
Corriente son todas las obligaciones y deudas de la empresa a los acreedores, pagaderos a
largo plazo ( mayores a 01 ao). Estos plazos, que son vlidos en general, pueden variar segn
el sector al que pertenezca la empresa.

CAPITAL AJENO

Este capital est constituido por los valores monetarios que no son propiedad de la empresa,
son las deudas de la empresa con los acreedores, los perodos de devolucin por parte de la
empresa pueden variar en la prctica en funcin al tiempo.

CAPITAL PROPIO

Tambin denominado recursos propios o patrimonio neto: son la diferencia entre el activo y
todas las deudas de la empresa. Est formado por el capital aportado por los socios, las reservas
acumuladas, Utilidades no distribuidas, subvenciones y los resultados de los aos anteriores. En
las Sociedades Annimas, las utilidades no distribuidas no son capitales propios de la empresa,
porque dichos beneficios obtenidos no pertenecen a la empresa sino a los socios o accionistas.

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

Tiene por misin dar a conocer el Estado de la gestin desarrollada en el cierre econmico por
la empresa. Muestra la acumulacin de los ingresos, egresos en un perodo econmico
determinado, indicando la utilidad o prdida del perodo; y por ello permite conocer su
incidencia en la estructura financiera

Segn Zambrano sayaverde Abraham, indica, que el Estado de Resultado Integral sirve para
mostrar la situacin administrativa y por consiguiente los resultados de una empresa a una
fecha determinada. Es un documento complementario donde se informa detallada y
ordenadamente como se obtuvo la utilidad del ejercicio contable.

Es tambin el que muestra los productos, rendimientos, ingresos, rentas, utilidades, ganancias,
costos, gastos y prdidas correspondientes a un perodo determinado, con el objeto de computar
la utilidad neta o la prdida lquida obtenida durante dicho perodo.

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ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Segn Zambrano sayaverde Abraham, Es un documento que tiene por finalidad mostrar la
capacidad de la empresa para generar recursos lquidos, se mide aumentando a las utilidades de
la empresa todas aquellas partidas que no implican salida de fondos.

Nos muestra el efecto de los cambios de efectivo y equivalentes de efectivo en un perodo


determinado, cabe indicar que estos flujos de efectivo se muestran a travs de actividades.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Zambrano sayaverde Abraham, indica: Que es un Estado financiero que permite observar las
variaciones ocurridas en las distintas cuentas patrimoniales durante un ciclo econmico. Se
muestra lo que ha ocurrido en las fuentes financieras propias y en aquellas que nosotros
denominamos fuentes de autofinanciamiento. Contablemente estas fuentes estn representadas
por las cuentas de la clase 5 del PCGE. Constituyen partidas no exigibles y se presentan debajo
de las cuentas pasivas consideradas como obligaciones latentes para compensar la diferencia
con el activo.

Muestran las operaciones que durante el ejercicio econmico han modificado el contenido
cualitativo y cuantitativo de los rubros y conceptos que forman el patrimonio neto.

ANALISIS E INTERPRETACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

El anlisis de los estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin


financiera, presente y pasada y los resultados de las operaciones de una empresa, con el
objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones sobre las condiciones y
resultados futuros.

El anlisis de los estados financieros es un proceso consistente en la aplicacin de los


instrumentos y tcnicas a la informacin contable y financiera para obtener resultados que
sirvan de elementos de juicio a la alta direccin de una empresa para la toma de decisiones.

IMPORTACIA DEL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

Segn la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV), el anlisis de Estados Financieros


es un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre, prstamo, inversin
y otras cuestiones prximas. La importancia del anlisis de estados financieros radica en que
facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la
situacin econmica y financiera de la empresa.

TECNICAS DE INTERPRETACION
El Anlisis.- Es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los
elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza.
La Comparacin.- Esta tcnica de anlisis consiste en comparar los estados financieros
de dos o tres ejercicios contables y determinar los cambios que se hayan presentado en

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los diferentes perodos, tanto de manera porcentual como absoluta, con el objetivo de
detectar aquellas variaciones que pueden ser relevantes o significativas para la empresa.

OBJETIVO DEL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la medicin de la rentabilidad de


la empresa a travs de sus resultados y en la realidad la liquidez de su situacin financiera, para
poder determinar su estado actual y predecir su evolucin en el futuro.

Dichos objetivos persiguen, bsicamente, informar sobre la situacin econmica de la empresa,


los resultados de las operaciones y los cambios en su situacin financiera, para que los diversos
usuarios de la informacin financiera puedan:
1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes variables
financieras que intervienen o son producto de las operaciones econmicas de una
empresa.

2. Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y liquidez as


como su capacidad para generar recursos.

3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros con la


realidad econmica y estructural de la empresa.

4. Tomar decisiones de inversin y crdito, con el propsito de asegurar su rentabilidad y


recuperabilidad.

5. Determinar el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la empresa, de


donde provienen, como se invierten y que rendimiento generan o se pueden esperar de
ellos.

6. Calificar la gestin de los directivos y administradores, por medio de las evaluaciones


globales sobre la forma en que han sido manejados sus activos y planificada la
rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento del negocio.

RATIOS FINANCIEROS

De acuerdo a la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV), un ratio es una razn, es


decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos
cuentas del Estado de la Situacin Financiera y el Estado de Resultado Integral. Los ratios
proveen informacin que permita tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la
empresa, sean estos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadotes, el gobierno, etc. Por
ejemplo si comparamos el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cual es la
capacidad de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las obligaciones
contradas con terceros.

CLASIFICACION DE RATIOS FINANCIEROS

I. .ndices de Liquidez
II. ndices de Gestin o Rotacin de Actividades
III. Incides de Endeudamiento o solvencia

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IV. ndices de Rentabilidad

I INDICES DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tienen las empresas para hacer frente a sus deudas de corto
plazo. Es decir, el dinero en efectivo que dispone para cancelar las deudas. Entendemos por
liquidez, la facultad que tienen los bienes y derechos del activo para transformarse en valores
monetarios o dinero.

Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad


gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan
examinar la situacin financiera de la empresa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al
anlisis del activo y pasivo corriente.

1. RAZN DE LIQUIDEZ GENERAL


Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de
menor vencimiento o mayor exigibilidad. Es la capacidad de pago que tiene la empresa para
cancelar sus deudas en el corto plazo. Una Razn de Liquidez General mayor a 1, indica que
parte de los activos corrientes de la empresa estn siendo financiados con capitales de largo
plazo

Liquidez Corriente = Activo Corriente


Pasivo Corriente

2. PRUEBA ACIDA

Llamada tambin liquidez severa, esta razn permite medir la capacidad de pago de
obligaciones corrientes con recursos lquidos disponibles y exigibles a corto plazo.
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente
realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de la empresa en el
corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculado restando los inventarios del
activo corriente entre pasivo corriente. Los inventarios son excluidos porque son los activos
menos lquidos y los ms sujetos a prdida en caso de quiebra.

Liquidez Severa = Activo Corriente Existencias


Pasivo corriente

3. LIQUIDEZ ABSOLUTA

Es el ndice donde participa como nico recurso de la empresa, el dinero reconocido como el
nico medio de pago frente a sus obligaciones de vencimientos a corto plazo.

Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los
activos mantenidos en Efectivo y Equivalentes de Efectivo, descartando la influencia del
variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente.

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Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a
sus flujos de venta.

Liquidez Absoluta = Efectivo y Equiv. de efectivo


Pasivo Corriente

4. LIQUIDEZ INMEDIATA

Es un ndice que se refiere, al pago de las deudas u obligaciones de la empresa slo con el
lquido en efectivo en Caja la 101, es decir, medir la capacidad de pago al instante o inmediato,
con slo dinero en caja. El valor del monto de la caja chica, representa aproximadamente el
15% de Efectivo y Equivalentes de Efectivo.

Liquidez Inmediata = Caja__


Pasivo Corriente

5. CAPITAL DE TRABAJO

El capital de trabajo es el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente, que indica la
liquidez relativa de la empresa para afrontar sus obligaciones corrientes; permite dirigir las
actividades operativas sin limitaciones financieras, pudiendo la empresa enfrentarse a
situaciones emergentes sin peligro de un desequilibrio financiero.. En algunos casos la empresa
tiene un capital de trabajo insuficiente (activo corriente menor que pasivo corriente) en este
caso, existir un riesgo financiero el cual es la probabilidad de llegar a la insolvencia tcnica,
por lo tanto la empresa es incapaz de cumplir con sus deudas u obligaciones de caja.

Capital de trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

II INDICES DE GESTION O ROTACIN DE ACTIVIDAD

Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficiencia con la cual sta ha utilizado
sus recursos disponibles a partir del clculo del numero de rotaciones de determinadas partidas
del Balance durante el ao de la estructura de las inversiones y del peso relativo de los diversos
componentes del gasto sobre los ingresos que genera la empresa a travs de las ventas.

Mide con que eficiencia utiliza la empresa sus Activos y la eficacia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la
empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales.

Mide la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en los activos, a partir del clculo del nmero de rotaciones de
determinadas partidas del Balance General durante el ao. Cuanto mayor sea el nmero de
rotaciones, mayor ser la eficiencia de la empresa

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1. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Indica la velocidad o plazo en que se recuperan los crditos concedidos a terceros. Es un


indicador de eficiencia de las polticas de crdito y cobranza aplicada por la empresa.

La rotacin de cuentas por cobrar, muestra el nmero de veces que en el ao la empresa


convierte sus cuentas por cobrar comerciales - terceros en efectivo o dinero.

Rotac. de Ctas. Por Cobrar Comerciales = Ventas Netas ____________


Cuentas por Cobrar comerciales- Terc

2. PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

Determina el nmero de das que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la
venta y el momento en que se hace efectivo el cobro.

ROTACIN DE COBROS = Cuentas por Cobrar Comerciales- Terc. X 360 das


Ventas Netas

3. ROTACION DE EXISTENCIAS

Determina el nmero de veces que rotan los inventarios durante el ao. Cuanto mayor sea el
nmero de rotaciones, mayor ser la eficiencia con que se administran los inventarios que
mantiene la empresa, indicando la velocidad con que stos se renuevan mediante la venta.

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y


permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces
se repone.

Rotacin de existencias = Costo de Ventas


Existencias

4. PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS

Indica el nmero de das que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de los
almacenes que mantiene la empresa. Un menor nmero de das implica mayor nivel de
actividad y por tanto mayor nivel de liquidez para la empresa. Las existencias parte integrante
de los activos corrientes que sirven de respaldo a las obligaciones de corto plazo, tambin
merece una administracin eficiente.

Inmovilizacin de Existencias = Existencias X 360 das


Costo de Ventas

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5. ROTACIN DE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO

Mide la eficiencia o la capacidad de la empresa para utilizar los bienes de capital que generar
ingresos a travs de las ventas. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor
igual a la inversin realizada en Inmuebles maquinarias y equipos o activos fijos.

Rotacin Activo Fijo = Ventas Netas


Activo Fijo Neto

6. ROTACION DE ACTIVO TOTAL

Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generacin de


ingresos y resulta asociado al monto de inversin en activos con el nivel de ventas que estos
generan.
El ratio tiene por objeto de medir la actividad en ventas de la empresa. O sea cuntas veces la
empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.

Rotacin Activo Total = Ventas Netas


Activo Total

7. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR

Mide el nmero de veces que las cuentas por pagar se convierten en efectivo durante el ao .Es
decir el nmero de veces promedio que la empresa paga sus deudas a sus proveedores y
acreedores en un ao.

Rotacin de cuentas por pagar = Costo de ventas..


Cuentas por pagar comerciales - Terc

8. PLAZO PROMEDIO DE PAGOS

Mide el nmero promedio de das que la empresa demora en pagar sus deudas o sus cuentas por
pagar comerciales terceros; es decir el nmero de das que demora cada vez que cancela sus
deudas a sus proveedores.

Plazo Promedio de Pago = Cuentas por pagar comerc.- terc. X 360


Costo de Ventas

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9. GRADO DE DEPRECIACION

Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.


Cuanto mayor sea el grado de depreciacin, mayor ser el requerimiento futuro de inversin en
bienes de capital para la empresa.

Grado de Depreciacin = _Depreciacin, Amortizacin


Inmueble, Maquinaria y Equipo

10. GASTOS FINANCIEROS/ VENTAS

Muestra la proporcin en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han
sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros, indicando el peso relativo de este
componente del pago.

Gastos Financieros = Gastos financieros


Ventas Netas

III INDICES DE SOLVENCIA

Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa,
para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de la empresa
depender de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperacin de las inversiones y
el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o ajenos.

Mide el grado de concurrencia de las fuentes financieras propias y ajenas a la formacin de la


inversin total de la empresa.

1. RAZN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL

Mide la concurrencia del capital ajeno para financiar las inversiones totales efectuadas por la
empresa.
Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a travs de deuda con
terceros, por tanto un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.

Razn de Endeudamiento = Pasivo Total x 100


Activo total

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2. RAZON DE PATRIMONIO A ACTIVO

Muestra el porcentaje de financiacin de los activos totales con recursos propios de la misma
empresa. Es el grado de participacin del capital propio en las inversiones de la empresa.

Razn de Patrimonio a Activo = Patrimonio Neto X 100


Activo Total

3. RAZON DE COMPOSICION DE LA DEUDA

Mide la participacin de la deuda a corto plazo a frente a la deuda total de la empresa.

Razn de Composicin de la deuda = Pasivo Corriente X 100


Pasivo Total

4. RAZN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO


Cuando mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporcin de los activos
circulantes de la empresa estar financiada con capitales permanentes o de largo plazo,
contando la empresa con una mayor solvencia financiera.

Razn de cobertura del Activo = Deuda a largo plazo + Patrimonio X 100


Activo Fijo Neto

5. SOLVENCIA PATRIMONIAL

Nos muestra la proporcin de participacin del capital propio y de terceros en la formacin de


recursos que ha de utilizar la empresa para el desarrollo de sus operaciones.

Solvencia Patrimonial = Pasivo Cte. + Pasivo No Cte. X 100


Patrimonio

6. SOLVENCIA PATRIMONIAL A CORTO PLAZO

Llamado tambin razn de endeudamiento en el corto plazo, Mide el endeudamiento del


patrimonio en relacin con las deudas a corto plazo. Indica el respaldo que estas cuentas tienen
con el patrimonio, sealando la proporcin que esta comprometida por las deudas.

Endeudamiento a corto plazo = Pasivo corriente X 100


Patrimonio Neto

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7. SOLVENCIA PATRIMONIAL A LARGO PLAZO

Mide el endeudamiento del patrimonio en relacin con las deudas a Largo Plazo. Indica el
respaldo que estas cuentas tienen con el patrimonio, indicando la proporcin que esta
comprometida por las deudas.

Solvencia Patrimonial a Largo Plazo = Deudas a Largo Plazo


Patrimonio

8. RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO

Esta razn permite establecer el empleo de los recursos financieros a largo plazo en la
adquisicin de los activos fijos.

Razn de endeudamiento del activo fijo = Pasivo no corriente X 100


Activo Fijo Neto

9. RAZON DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

Mide el grado de endeudamiento que tiene la empresa en relacin con el patrimonio. Si el


endeudamiento es nulo el ndice se hace igual a UNO, ya que el monto en soles de los activos
totales, tendra como nica fuente de financiamiento el patrimonio, igualndose, por lo tanto,
los dos trminos. Cuando la empresa empieza a endeudarse el ndice va tomando valores
mayores a uno, puesto que el total de los activos exceder al patrimonio. Un valor cercano 2
implica algn grado de equilibrio entre la deuda y el patrimonio.

Apalancamiento financiero = Activos Totales X 100


Patrimonio Neto

IV INDICES DE RENTABILIDAD

Permite evaluar el resultado de la eficacia en la gestin y administracin de los recursos


econmicos y financieros de la empresa. Mide la capacidad desarrollada por la empresa para
producir ganancias; determina el xito o fracaso de la gerencia en el manejo de sus recursos
fsicos, humanos y financieros.

1. MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

Indica al saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los gastos de Administracin,
gastos de ventas y otros gastos de la empresa.

Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta


Ventas Netas

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ING. M.Sc. ERASMO CHAIA CHURA ESPECIALISTA: EN FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS DE INVERSION PBLICA Y PRIVADA

2. RAZON DE COSTO TOTAL

Razn de Costo Total = Costo de Ventas + Gastos de Operacin X 100


Ventas Netas

3. RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS

Conocida tambin como rentabilidad financiera, considera los efectos del apalancamiento
financiero sobre la rentabilidad de los accionistas. Es importante mencionar que en la medida
en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento econmico de los activos, mayor ser la
rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del negocio para los propietarios de la
empresa.

Rentabilidad sobre los capitales propios = Utilidad Neta X 100


Patrimonio

4. MARGEN DE UTILIDAD NETA

Es una medida ms exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera adems los
gastos operacionales y financieros de la empresa. Este ndice nos muestra el margen de utilidad
neta que esperara la empresa por una venta realizada.

Rentabilidad neta sobre ventas = Utilidad Neta X 100


Ventas Netas

5. RENTABILIDAD DEL ACTIVO

Conocida tambin como rentabilidad econmica o rentabilidad del Activo. Mide la eficiencia
con que han sido utilizados los activos totales para generar utilidad.

Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta + ingreso financiero X 100


Activo total

6, RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS

Conocida tambin como rentabilidad financiera, nos muestra la rentabilidad del patrimonio
neto. Mide la productividad de los capitales propios de la empresa.

16
ING. M.Sc. ERASMO CHAIA CHURA ESPECIALISTA: EN FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS DE INVERSION PBLICA Y PRIVADA

Rentabilidad sobre los capitales propios = Utilidad Neta X 100


Patrimonio
ASIGNATURA: FUNDAMENTOS DE FINANZAS
V SEMESTRE 2015

ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA

EMPRESA DE PRODUCTOS COMERCIALES PRIVILEGIO EIRL

ACTIVO 31-12-2013 31-12-2012


ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo 798 344.00 615 214.00
Cuentas por cobrar comerciales Terceros 2 708 526.00 2 605 020.00
Cuentas por cobrar al personal, accionistas, direct 32 159.00 53 432.00
Cuentas por cobrar diversas - Terceros 982 496.00 1 130 005.00
Estimacin de cuentas de cobranza dudosa 124 630.00 (94 630.00
Mercaderas 3 375 903.00 3 515 995.00
Productos terminados 362 630.00 239 749.00
Productos en proceso 85 670.00 65 670.00
Materias primas 193 936.00 165 890.00
Materiales auxiliares y repuestos 29 760.00 19 543.00
Activos no corrientes mantenidos para la venta 244 849.00 186 964.00

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 8 689643.00 8 502 852.00


ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones mobiliarias 1 760 720.00 1 480 450.00
Inversiones inmobiliarias 2 478 981.00 1 965 512.00
Activos intangibles 22 710.00 21 630.00
Inmuebles, maquinarias y equipos (Activo fijo) 8 620 764.00 6 428 269.00
Depreciacin, amortizacin y agotamiento acum. 1 503 705.00 921 634.00
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 11 379 471.00 8 974 227.00
TOTAL ACTIVO 20 069 114.00 17 477 079.00
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Tributos y aportes al Sistema priv. de pens. Salud 196 926.00 1 095 114.00
Remuneraciones y participaciones por pagar 118 803.00 96 171.00
Cuentas por Pagar Comerciales Terceros 3 442 128.00 3 224 907.00
Cuentas por pagar diversas - Terceros 4 273 582.00 3 566 689.00
TOTAL PASIVO CORRIENTE 8 031 439.00 7 982 881.00
Provisiones diversas 109 856.00 94 319.00
Pasivo diferido 3 837 468.00 3 314 254.00
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 3 947 324.00 3 408 573.00
TOTAL PASIVO 11 978 763.00 11 391 454.00
PATRIMONIO
Capital 6 294 307.00 3 629 967.00
Reservas 133 701.00 127 334.00
Resultados acumulados 000.00 582 812.00
Resultados del Ejercicio 1 662 343.00 1 745 512.00
TOTAL PATRIMONIO 8 090 351.00 6 085 625.00

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ING. M.Sc. ERASMO CHAIA CHURA ESPECIALISTA: EN FORMULACION Y EVALUCION DE PROYECTOS DE INVERSION PBLICA Y PRIVADA

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 20 069 114.00 17 477 079.00


Ing. Econ. Erasmo Chaia Chura.

ASIGNATURA: FUNDAMENTOS DE FINANZAS


V SEMESTRE 2015

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

EMPRESA DE PRODUCTOS COMERCIALES PRIVILEGIO EIRL

31- 12 2013 31-12 2012

Ventas Netas 22 348 852.00 20 411 354.00


Costo de Ventas (17 170 705.00) (15 093 808.00)

UTILIDAD BRUTA 5 178 147.00 5 317 546.00

Gastos de Ventas (1 975452.00) (2 185 483.00)


Gastos de Administracin (754 912.00) (771 346.00)

UTILIDAD DE OPERACIN 2 447 860.00 2 360 717.00

Ingresos Financieros 1 542 452.00 1 887 340.00


Ingresos varios 17 231.00 40 753.00
Gastos Financieros (1 894 892.00) (2 056 134.00)
Otros gastos (41 550.00) (137 752.00)

RESULTADOS POR EXPOSICIN 290 369.00 560 389.00


A LA INFLACIN
Resultados antes de Imp. a la Renta 2 361 469.00 2 705 313.00
Participacin de utilidades (125 670.00) (170 345.00)
Impuesto a la Renta (573 468.00) (789 456.00)
UTILIDAD DEL EJERCICIO 1 662 343.00 1 745 512.00

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I INDICES DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tienen las empresas para hacer frente a sus deudas de corto
plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone para cancelar las deudas. Entendemos por
liquidez, la facultad que tienen los bienes y derechos del activo para transformarse en valores
monetarios o dinero.

Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad


gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan
examinar la situacin financiera de la empresa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al
anlisis del activo y pasivo corriente.

1. RAZN DE LIQUIDEZ GENERAL

Indica el grado de cobertura que tienen los activos de mayor liquidez sobre las obligaciones de
menor vencimiento o mayor exigibilidad. Es la capacidad de pago de la empresa para cancelar
sus deudas en el corto plazo. Una Razn de Liquidez General mayor a 1, indica que parte de los
activos corrientes de la empresa estn siendo financiados con capitales de largo plazo

Liquidez Corriente = Activo Corriente


Pasivo Corriente

AO 2013 AO 2012

8 689 643 = 1,08 8 502 852 = 1,07


8 031 439 7 982 881

LIQUIDEZ CORRIENTE
2013 2012 PROMEDIO
1,08 1,07 1,06

INTERPRETACION
La empresa de productos comerciales Privilegio EIRL En el ao del 2012 tiene S/.1, 07 en
activos corrientes por cada sol de deuda u obligaciones que pagar en el corto plazo, mientras
que en el ao del 2013 tiene S/.1, 08 de Inversiones por cada sol de deuda corriente. El
promedio en los dos perodos de anlisis es de S/.1, 06 en activos corrientes para pagar S/, 1,00
de deuda de corto plazo, lo cual indica que tiene un reducido capital de trabajo por estar cerca
de 1. Los rangos favorables en estos casos son de 1 a 2.

2. PRUEBA ACIDA

Llamada tambin liquidez severa, esta razn permite medir la capacidad de pago de
obligaciones corrientes con recursos lquidos disponibles y exigibles a corto plazo.
Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente
realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de la empresa en el
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corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculado restando los inventarios del
activo corriente entre pasivo corriente. Los inventarios son excluidos porque son los activos
menos lquidos y los ms sujetos a prdida en caso de quiebra.

Liquidez Severa = Activo Corriente Existencias


Pasivo corriente

AO 2013 AO 2012

8 689 643 4 047 899 = 0,58 8 502 852 4 006 847 = 0,56
8 031 439 7 982 881

LIQUIDEZ SEVERA
2013 2012 PROMEDIO
0,58 0,56 0,57

INTERPRETACION.
La empresa de productos comerciales Privilegio EIRL. En el ao del 2012 tiene S/.0,56 de
activo disponible y exigible para hacer frente a S/.1,00 de deuda en el corto plazo, es decir a los
activos lquidos se ha excluido el valor del inventarios debido a que son activos que no son de
fcil conversin en liquidez. En el ao del 2013, su ndice no vara mucho, se tiene S/.0, 58 de
activos lquidos y exigibles para afrontar las deudas del pasivo corriente; mientras que el
promedio de ambos perodos econmicos es igual a S/.0, 57 lo cual indica que la empresa no
tiene capacidad de pago con su activo disponible y exigible, para liquidar deudas a corto plazo.

3. LIQUIDEZ ABSOLUTA

Es el ndice donde participa como nico recurso de la empresa, el dinero y sus equivalentes es
reconocido como el nico medio de pago frente a sus obligaciones de vencimientos a corto
plazo.

Permite medir la capacidad de pago efectiva de la empresa en el corto plazo; considera


nicamente los activos mantenidos en efectivo y equivalentes de efectivo, descartando la
influencia del variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo
corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con su activo disponible, sin
recurrir a sus flujos de venta.

Liquidez Absoluta = Efectivo y Equivalentes de Efectivo


Pasivo Corriente

AO 2013 AO 2012

798 344 = 0,10 615 214 = 0,08


8 031 439 7 982 881

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LIQUIDEZ ABSOLUTA
2013 2012 PROMEDIO
O,10 0,08 0,09

INTERPRETACION.
La empresa de productos comerciales Privilegio EIRL. En el ao del 2012 tiene S/.0,08 en
Efectivo y equivalentes de efectivo por cada sol de deuda corriente, por tanto la empresa no
puede pagar sus deudas a corto plazo, tan solo utilizando su dinero disponible en Efectivo y
Equivalentes de Efectivo; mientras que en el ao del 2013 la empresa est relativamente mejor,
tiene S/.0,10 por cada un sol de deuda corriente. El promedio de ambos perodos econmicos es
de S/.0, 09 en Efectivo y equivalentes de efectivo para afrontar obligaciones de pronto
vencimiento. La empresa no puede pagar sus deudas corrientes utilizando solo lo disponible.

4. LIQUIDEZ INMEDIATA
Es un ndice que se refiere, al pago de las deudas u obligaciones a corto plazo de la empresa
slo con el lquido en efectivo en Caja, es decir, medir la capacidad de pago al instante o
inmediato, con el dinero existente en la 101 caja. En caso de no tener el monto del valor de
caja, se representa aproximadamente con el 15% del Efectivo y Equivalentes de Efectivo.

Liquidez Inmediata = Caja___


Pasivo Corriente

AO 2013 AO 2012

119 752 = 0,02 92 282 = 0,01


8 031 439 7 982 881

LIQUIDEZ INMEDIATA
2013 2012 PROMEDIO
0,02 0,01 0,015

INTERPRETACION.
La empresa en el ao del 2012 tiene S/. 0,01 cntimos de dinero en caja por cada un sol de
deuda corriente, con lo cual a empresa se le hace imposible de pagar una deuda de un sol de
pronto vencimiento. En el ao del 2013 ocurre lo mismo que el ao anterior en la empresa, con
un valor de S/.0, 02 en caja, es decir la empresa no tiene ni un cntimo en 101 caja para pagar
sus deudas del corto plazo.

II INDICES DE GESTION O ACTIVIDAD

Permite evaluar el nivel de actividad de la empresa y la eficiencia con la cual sta ha utilizado
sus recursos disponibles a partir del clculo del numero de rotaciones de determinadas partidas

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del balance durante el ao de la estructura de las inversiones y del peso relativo de los diversos
componentes del gasto sobre los ingresos que genera la empresa a travs de las ventas.

Mide con que eficiencia utiliza la empresa sus Activos y la eficacia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la
empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales.

Mide la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma
adecuada los recursos invertidos en los activos, a partir del clculo del nmero de rotaciones de
determinadas partidas del Balance General durante el ao. Cuanto mayor sea el nmero de
rotaciones, mayor ser la eficiencia de la empresa.

1. ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Indica la velocidad o plazo en que se recuperan los crditos concedidos a los clientes. Es un
indicador de eficiencia de las polticas de crdito y cobranza aplicada por la empresa.

La rotacin de cuentas por cobrar, muestra el nmero de veces que en el ao la empresa


convierte sus cuentas por cobrar en efectivo o dinero.

Rotacin de Ventas = ___ _ _Ventas Netas___ ____


Cuentas por cobrar comerciales- Terceros

AO 2013 AO 2012

22 348 852 = 8,25 Veces /ao 20 411 354 = 7,84 Veces/ ao


2 708 526 2 605 020

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES


2013 2012 PROMEDIO
8,25 Veces/ao 7,84 Veces/ao 8,05 Veces/ao

INTERPRETACIN.
La empresa de productos comerciales Privilegio EIRL. En el ao del 2012 ha cobrado sus
cuentas por cobrar comerciales- terceros por las ventas al crdito 7,84 veces u ocasiones al ao,
mientras que en el ao del 2013 la empresa convierte 8,25 veces sus cuentas por cobrar
comerciales en efectivo o dinero. A la empresa le conviene el ao del 2013 porque cobra sus
cuentas por cobrar comerciales- terceros la mayor cantidad de veces a comparacin del ao
anterior. El promedio de cobranza en ambos aos es de 8,05 veces/ao, lo cual es relativamente
bajo

2. PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA

Determina el nmero de das que en promedio transcurren entre el momento en que se realiza la
venta al crdito y el momento en que se hace efectivo el cobro.

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Rotacin de Cobros = Cuentas por Cobrar Comerciales T. x 360 das


Ventas Netas

AO 2013 AO 2012

2 708 526 X 360 = 43,63 das 2 605 020 X 360 = 45,95 das
22 348 852 20 411 354

PLAZO PROMEDIO DE COBRANZA


2013 2012 PROMEDIO
43,63 das 45,95 das 44,79 das

INTERPRETACIN.

La empresa de productos comerciales Privilegio EIRL. En el ao del 2012 tiene un promedio


de 45,95 das que las cuentas por cobrar comerciales permanecen pendientes de cobro, mientras
que en el ao del 2013 la empresa tarda 43,63 das en cobrar sus cuentas por cobrar comerciales
- terceros; a la empresa le conviene el ejercicio econmico del 2013 porque es relativamente
menos das y por tanto se cumple el principio de agilizacin de cuentas por cobrar. El plazo
promedio de cobranza de los dos perodos de anlisis es de 44, 79 das

3. ROTACION DE EXISTENCIAS

Determina el nmero de veces que rotan los inventarios durante el ao. Cuanto mayor sea el
nmero de rotaciones, mayor ser la eficiencia con que se administran los inventarios que
mantiene la empresa, indicando la velocidad con que stos se renuevan mediante la venta.

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y


permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces
se repone.

Rotacin de existencias = Costo de Ventas


Existencias

AO 2013 AO 2012

17 170 705 = 4,24 Veces/ao 15 093 808 = 3,77 Veces/ao


4 047 899 4 006 847

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ROTACION DE EXISTENCIAS
2013 2012 PROMEDIO
4,24 Veces/ao 3,77 Veces/ao 4,01 Veces/ao

INTERPRETACIN
La empresa Privilegio EIRL, en el ao del 2012, sus almacenes han rotado 3,77 veces/ao, es
decir que los inventarios se han convertido en liquidez o dinero en 3,77 veces; mientras que en
el perodo del 2013 las existencias han salido del almacn para la venta en 4,24 oportunidades
por ao. A la empresa le conviene el periodo del 2013 porque tiene relativamente mayor
rotacin de inventarios, lo cual es favorable para la empresa. El promedio de rotacin de los
dos aos es de 4,01 veces/ao. Las rotaciones de los almacenes de una empresa varia de
acuerdo al giro de la empresa; los almacenes de productos perecibles (frutas) rotaran ms
rpido que los almacenes de ventas de fieros.

4. PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACION DE EXISTENCIAS


Indica el nmero de das que, en promedio, los productos terminados permanecen dentro de los
almacenes que mantiene la empresa. Un menor nmero de das implica mayor nivel de
actividad y por tanto mayor nivel de liquidez para la empresa. Las existencias parte integrante
de los activos corrientes que sirven de respaldo a las obligaciones de corto plazo, tambin
merece una administracin eficiente.

Inmovilizacin de Existencias = Existencias X 360 das


Costo de Ventas

AO 2013 AO 2012

4 047 899 X 360 = 84,87 das 4 006 847 X 360 = 95,57 das
17 170 705 15 093 808

PLAZO PROMEDIO DE INMOVILIZACIN DE EXISTENCIAS


2013 2012 PROMEDIO
84,87 das 95,57 das 90,22 das

INTERPRETACIN.
La empresa en el ao del 2012 el almacn tarda 95,57 das en dar salida a las existencias por
cada ciclo de rotacin, mientras que en el ao del 2013 las existencias demoran un promedio de
84,87 das en salir del almacn para convertirse en dinero. La inmovilizacin promedio de
existencias en los dos aos es de 90,22 das. El mejor ao conveniente para la empresa es el ao
del 2013 debido a la mayor rotacin y en menos das.

5. ROTACIN DE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIO


Mide la eficiencia o la capacidad de la empresa para utilizar los bienes de capital que generan
ingresos a travs de las ventas. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor
igual a la inversin realizada en activos fijos netos.

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Rotacin Activo Fijo = Ventas Netas


Activo Fijo Neto

AO 2013 AO 2012

22 348 852 = 3,14 Veces/ao 20 411 354 = 3,71 Veces/ao


7 117 059 5 506 635

ROTACION DE INMUEBLE MAQUINARIA Y EQUIPO


2013 2012 PROMEDIO
3,14 Veces/ao 3,71 Veces/ao 3,43 Veces/ao

INTERPRETACION.
La empresa en el ao del 2012, 3,71 Veces/ao ha utilizado los ingresos por ventas para cubrir
la inversin en Activo Fijo Neto, mientras que en el ao del 2013 la empresa ha utilizado de un
equivalente de 3,14 veces de sus ingresos por ventas para cubrir la inversin en Activos Fijos
Netos. La empresa est relativamente mejor en el ao del 2013, porque se tiene mayor rotacin
y mayores ingresos por ventas. Su promedio de rotacin de ambos aos es de 3,43 veces/ao.

6-ROTACION DE ACTIVO TOTAL


Mide la eficiencia en el empleo de todos los activos de la empresa para la generacin de
ingresos y resulta asociado al monto de inversin en activos con el nivel de ventas que estos
generan.
El ratio tiene por objeto de medir la actividad en ventas de la empresa. O sea cuntas veces la
empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.

Rotacin Activo Total = Ventas Netas


Activo Total

AO 2013 AO 2012

22 348 852 = 1,11 Veces/ao 20 411 354 = 1,17 Veces/ao


20 069 114 17 477 079

ROTACION ACTIVO TOTAL


2013 2012 PROMEDIO
1,11 Veces/ao 1,17 Veces/ao 1,14 Veces/ao

INTERPRETACION.
La empresa en el ao del 2012, ha utilizado sus ingresos por ventas 1,17 veces/ao para cubrir
a los activos totales, mientras que en el ao del 2013 se utiliza del total de ingresos por ventas
1,11 veces para cubrir el activo total. La empresa est relativamente mejor en el ao del 2012.
Se tiene un promedio de ambos aos de 1,14 veces/ao, por lo que estas rotaciones son muy
bajas.

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7. ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR


Mide el nmero de veces que las cuentas por pagar comerciales a terceros se convierten en
efectivo durante el ao .Es decir el nmero de veces promedio que la empresa pagan sus
deudas o sus cuentas por pagar comerciales en un ao.

Rotacin de cuentas por pagar = Costo de ventas


Cuentas por pagar comerciales-T

AO 2013 AO 2012

17 170 705 = 5,00 Veces/ao 15 093 808 = 4,68 Veces/ao


3 442 128 3 224 907

ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR - TERCEROS


2013 2012 PROMEDIO
5,00 Veces/ao 4,68 Veces/ao 4,84 Veces/ao

INTERPRETACION.
La empresa en el ao del 2012, paga sus cuentas por pagar comerciales a terceros 4,68 veces,
mientras que en el ao del 2013 la empresa cancelas sus deudas comerciales a terceros 5,00
veces. La empresa en ambos periodos paga sus cuentas por pagar comerciales a terceros 4.84
Veces/ao, le conviene el ejercicio econmico del 2012 por tener menor rotacin en la
cancelacin de sus cuentas por pagar comerciales a terceros.

8. PLAZO PROMEDIO DE PAGOS


Mide el nmero promedio de das que la empresa demora en pagar sus deudas o sus cuentas por
pagar comerciales - terceros, es decir el nmero de das que demora cada vez que cancela sus
deudas a sus proveedores.

Plazo Promedio de Pago = Ctas. por Pagar Comerciales- Ter. X 360


Costo de Ventas

AO 2013 AO2012

3 442 128 X 360 = 72,17 das 3 224 907 X 360 = 76,92 das
17 170 705 15 093 808

PLAZO PROMEDIO DE PAGOS

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2013 2012 PROMEDIO


72,17 das 76,92 das 74,55 das

INTERPRETACION.
La EIRL en el ao del 2012, demora aproximadamente 76,92 das cada vez que paga sus
deudas comerciales a terceros, mientras que en el ao del 2013 demora 72,17 das cada vez que
cancela sus deudas. El promedio de ambos aos es de 74,55 das; a la empresa le conviene el
ejercicio econmico del 2012 por el principio de demorar las cuentas por pagar, por lo tanto
la empresa demora ms das en pagar sus deudas comerciales a sus proveedores.

9. GRADO DE DEPRECIACION
Mide el porcentaje en que se encuentran depreciados los bienes de capital de la empresa.
Cuanto mayor sea el grado de depreciacin, mayor ser el requerimiento futuro de inversin en
bienes de capital para la empresa.

Grado de Depreciacin = Depreciacin, amortizacin X 100


Inmueble, Maquinaria y Equipo

AO 2013 AO 2012

1 503 705 X 100 = 17% 921 634 X 100 = 14%


8 620 764 6 428 264

GRADO DE DEPRECIACION
2013 2012 PROMEDIO
17% 14% 15,5%

INTERPRETACION
La empresa en el ao del 2012, tiene el 14% de depreciacin de los bienes inmuebles
maquinaria y equipo, mientras que el ao del 2013 la depreciacin acumulada de los activos
fijos representa el 17%; la depreciacin acumulada es de 15,5 %, estos ndices son
relativamente altos. El mejor ao para la empresa es 2012, por tener menor porcentaje de
depreciacin.

10. GASTOS FINANCIEROS/ VENTAS


Muestra la proporcin en que los ingresos generados por la empresa mediante las ventas, han
sido absorbidos por el pago de las obligaciones con terceros, indicando el peso relativo de este
componente del pago.

Gastos Financieros = Gastos financieros


Ventas Netas

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AO 2013 AO 2012

1 894 892 = 0,08 = 8% 2 056 134 = 0,10 = 10%


22 348 852 20 411 354

GASTOS FINANCIEROS / VENTAS


2013 2012 PROMEDIO
8% 10% 9%

INTERPRETACION
En el ao del 2012, los intereses pagados a las entidades financieras representan el 10% de los
ingresos por ventas, mientras que el ao del 2013 los gastos financieros slo es el 8% de los
ingresos por ventas. El promedio de ambos aos es de 9%.

III INDICES DE SOLVENCIA

Son indicadores que miden la solvencia financiera de largo plazo con que cuenta la empresa,
para hacer frente al pago de sus obligaciones con regularidad. La solvencia de la empresa
depender de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperacin de las inversiones y
el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o ajenos.

Mide el grado de concurrencia de las fuentes financieras propias y ajenas a la formacin de la


inversin total de la empresa.

1. RAZN DE ENDEUDAMIENTO TOTAL

Mide la concurrencia del capital ajeno para financiar las inversiones totales efectuadas por la
empresa.
Un mayor apalancamiento financiero implica un mayor financiamiento a travs de deuda con
terceros, por tanto un mayor riesgo financiero y una menor solvencia para la empresa.

Razn de Endeudamiento = Pasivo Total x 100


Activo total

AO 2013 AO 2012

11 978 763 = 59,69% 11 391 454 = 65,18%


20 069 114 17 477 079

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RAZON DE ENDEUDAMIENTO TOTAL


2013 2012 PROMEDIO
59,69% 65,18% 62,44%

INTERPRETACIN
En el ao del 2012, los activos totales de la empresa, han sido financiados en un 65,18%
Con capital ajeno o de terceros; en el ao del 2013 las inversiones del empresario a sido
financiado con el 59,69% de capital ajeno. Su ao histrico o mejor ao para la empresa es el
2013 debido a que los analistas financieros sugieren las deudas deben ser mximo el 60%

2. RAZON DE PATRIMONIO A ACTIVO


Muestra el porcentaje de financiacin de los activos totales con recursos propios de la misma
empresa. Es el grado de participacin del capital propio en las inversiones de la empresa.

Razn de Patrimonio a Activo = Patrimonio Neto X 100


Activo Total

AO 2013 AO 2012

8 090 351 X 100 = 40,31% 6 085 625 X 100 = 34,82%


20 069 114 17 477 079

RAZON DE PATRIMONIO A ACTIVO


2013 2012 PROMEDIO
40,31% 34,82% 37,57%

INTERPETACIN
En el ao del 2012, los activos totales de la empresa, han sido financiados con 34,82% de
recursos propios de la empresa, mientras que en el ao del 2013 las inversiones de la empresa
han sido financiadas con 40,31% de capital propio. Los dos periodos econmicos son buenos,
porque se halla dentro del rango sugerido.

3. RAZON DE COMPOSICION DE LA DEUDA


Mide la participacin de la deuda a corto plazo frente a la deuda total de la empresa.

Razn de Composicin de la deuda = Pasivo Corriente X 100


Pasivo Total

AO 2013 AO 2012

8 031 439 = 67,05 % 7 983 881 = 70,09%

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11 978 763 11 391 454

RAZN DE COMPOSICIN DE LA DEUDA


2013 2012 PROMEDIO
67,05% 70,09% 68,57%

INTERPRETACIN
En el ao del 2012, la deuda total requiere ser cubierta con el 70,09% en un periodo menor de
un ao. Mientras que en el ao del 2013 la deuda a corto plazo es el 67,05% de la deuda total.
El promedio de ambos aos es de 68,57% de pasivo corriente.

4. RAZN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO


Cuando mayor sea el exceso de este ratio sobre la unidad, una mayor proporcin de los activos
circulantes de la empresa estar financiada con capitales permanentes o de largo plazo,
contando la empresa con una mayor solvencia financiera.

Razn de cobertura del Activo = Deuda a largo plazo + Patrimonio X 100


Activo Fijo Neto

AO 2013 AO 2012

3 947 324 + 8 090 351 = 169,14% 3 408 573 + 6 085 625 = 172,41%
7 117 059 5 506 635

RAZN DE COBERTURA DEL ACTIVO FIJO


2013 2012 PROMEDIO
169,14 % 172,41% 170,78%

INTERPRETACIN
En el ao del 2012, la empresa del 100% del Activo fijo Neto, se utiliz 172,41% de recursos
no corrientes, mientras en el 2013 los recursos no corrientes cubren con el 169,14% los
activos fijos netos. El promedio de ambos aos es de 170,78%. El promedio de ambos periodos
es 1.71 ello indica que la empresa cuenta con mayor solvencia financiera.

5. SOLVENCIA PATRIMONIAL
Mide el grado de participacin del capital propio y de terceros en la formacin de recursos que
ha utilizado la empresa, para el desarrollo de sus operaciones.

Solvencia Patrimonial = Patrimonio Neto X 100


Pasivo Total

AO 2013 AO 2012

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8 090 351 = 67,54% 6 085 625 = 53,42%


11 978 763 11 391 454

SOLVENCIA PATRINOMIAL
2013 2012 PROMEDIO
67,54% 53,42% 60,48%

INTERPRETACION
En el ao del 2012, la empresa cuenta con el 53,42% de capital propio frente a sus deudas,
mientras que en el ao del 2013 se tiene el 67,54% de capital propio.

6. RAZN DE COBERTURA DE INTERESES


Mide el nmero de veces en que las utilidades operativas de la empresa cubren el pago de
intereses provenientes de las obligaciones con sus acreedores.

Razn de Cobertura de intereses = Utilidad antes de Intereses y de Impuestos


Intereses por pagar

AO 2013 AO 2012

2 447 860 = 1,29 Veces 2 360 717 = 1,15Veces


1 894 892 2 056 134

RAZON DE COBERTURA DE INTERESES


2013 2012 PROMEDIO
1,29 Veces 1,15 Veces 1,22 Veces

INTERPRETACION
En el ao del 2012, la empresa gener utilidades operativas que le permiten cubrir 1,15
veces/ao sus intereses por pagar, mientras que en el ao del 2013 la empresa gener 1,29
veces sus utilidades para cubrir sus intereses por pagar. Su mejor ao histrico es el 2013.

7. RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO


Esta razn permite establecer el empleo de los recursos financieros a largo plazo en la
adquisicin de los activos fijos.

Razn de endeudamiento del activo fijo = Pasivo no corriente X 100


Activo Fijo Neto

AO 2013 AO 2012

3 947 324 = 55,46% 3 408 573 = 61,90%


7 117 059 5 506 635

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RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO


2013 2012 PROMEDIO
55,46% 61,90% 58,68%

INTERPRETACIN
En el ao del 2012, los activos fijos de la empresa han sido financiados con el 61,90% de las
obligaciones a largo plazo, mientras que en el ao del 2013 el activo fijo neto de la empresa ha
sido financiado con el 55,46% de las deudas a largo plazo. El promedio de ambos aos es de
58,68%.

8. RAZON DE APALANCAMIENTO FINANCIERO


Mide el grado de endeudamiento que tiene la empresa en relacin con el patrimonio. Si el
endeudamiento es nulo el ndice se hace igual a UNO, ya que el monto en soles de los activos
totales, tendra como nica fuente de financiamiento el patrimonio, igualndose, por lo tanto,
los dos trminos. Cuando la empresa empieza a endeudarse el ndice va tomando valores
mayores a uno, puesto que el total de los activos exceder al patrimonio. Un valor cercano 2
implica algn grado de equilibrio entre la deuda y el patrimonio.

Apalancamiento financiero = Activo Total X 100


Patrimonio Neto

AO 2013 AO 2012

20 069 643 = 2,48 = 248% 17 477 079 = 2,87 = 287%


8 090 351 6 085 625

APALANCAMIENTO FINANCIERO
2013 2012 PROMEDIO
2,48 = 248% 2,87 = 287% 2,68 = 268%

INTERPRETACION
En el ao del 2012, la empresa tiene 2,87 de apalancamiento financiero dicho ndice es superior
al grado de equilibrio recomendado, por lo tanto la empresa tiene una deuda mayor, en el ao
del 2013 el ndice es 2,48 lo cual indica que la empresa tiene deudas excedidas a lo
recomendado. La empresa est mejor en el ao del 2013 por tener una deuda menor a
comparacin del ao 2012. En ambos periodos las deudas exceden.

IV INDICES DE RENTABILIDAD

Permite evaluar el resultado de la eficacia en la gestin y administracin de los recursos


econmicos y financieros de la empresa. Mide la capacidad desarrollada por la empresa para
producir ganancias; determina el xito o fracaso de la gerencia en el manejo de sus recursos
fsicos, humanos y financieros.

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1. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN


Conocida tambin como rentabilidad econmica. Mide la eficiencia con que han sido utilizados
los activos totales para generar utilidad.

Rentabilidad sobre la inversin = Utilidad Neta + ingreso financiero X 100


Activo total

AO 2013 AO 2012

1 662 343 + 1 542 452 X100 = 15,97% 1 745 512 + 1 887 340 X 100 = 20,79%
20 069 114 17 477 079

RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN


2013 2012 PROMEDIO
15,97% 20,79% 18,38%

INTERPRETACION
En el ao del 2012, la empresa obtuvo una rentabilidad econmica 20,79% despus de
impuestos y en el ao del 2013 se tiene una rentabilidad econmica de 15,97% de despus de
impuestos; el promedio de los dos aos de rentabilidad es de 18,38%. Su ao Histrico es 2012
debido al mayor porcentaje de utilidad econmica.

2. RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS


Conocida tambin como rentabilidad financiera, considera los efectos del apalancamiento
financiero sobre la rentabilidad de los accionistas. Es importante mencionar que en la medida
en que el costo de la deuda sea inferior al rendimiento econmico de los activos, mayor ser la
rentabilidad obtenida por encima del rendimiento del negocio para los propietarios de la
empresa.

Rentabilidad sobre los capitales propios = Utilidad Neta X 100


Patrimonio

AO 2013 AO 2012

1 662 343 X 100 = 20,55 % 1 745 512 X 100 = 28,68%


8 090 351 6 085 625

RENTABILIDAD SOBRE LOS CAPITALES PROPIOS

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2013 2012 PROMEDIO


20,55% 28,68% 24,62%

INTERPRETACION.
En el ao del 2012, la empresa logr 28,68% de utilidad financiera despus de impuestos,
mientras que el ao del 2013 se tiene 20,55 de utilidad financiera des pues de impuestos. El
promedio de ambos aos es de 24,62%. Su ao histrico es el 2012 por tener la mayor utilidad.

3. MARGEN BRUTO DE UTILIDAD


Indica las ganancias en relacin con las ventas deduciendo los costos de produccin de los
bienes vendidos. Nos dice tambin la eficiencia de las operaciones y la forma como son
asignados los precios de los productos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad ser
mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercaderas que produce y/o vende

AO 2013 AO 2012

22 348 852 17 170 705 = 23,17% 20 411 354 15 093 808 = 26,05%
22 348 852 20 411 354

MARGEN BRUTO DE UTILIDAD


2013 2012 PROMEDIO
23,17% 26,05% 24,61

INTERPRETACION
En el ao del 2012, la empresa tiene 26,05% de ganancias en relacin a las ventas deducido los
costos de produccin, mientras que en el ao del 2013 tiene 23,17% de margen de utilidad
sobre las ventas.
La Margen Bruto de utilidad = Ventas Netas Costo de ventas X 100 empresa
est Ventas Netas mejor en
el ao del 2012
porque tiene mayor margen de utilidad sobre ventas, Su margen de utilidad promedio en ambos
aos es de 24,61%

4. RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS


Es una medida ms exacta de la rentabilidad neta sobre las ventas, ya que considera
Adems los gastos operacionales y financieros de la empresa.

Rentabilidad neta sobre ventas = Utilidad Neta X100


Ventas Netas

AO 2013 AO 2012

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1 662 343 = 7,44% 1 745 512 = 8,55%


22 348 852 20 411 354

RENTABILIDAD NETA SOBRE VENTAS


2013 2012 PROMEDIO
7,44% 8,55% 8,00%

INTERPRETACION.

En el ao del 2012, la empresa del total de los ingresos por ventas, le quedan despus de
impuestos el 8,55% y en el ao del 2013 tiene una utilidad de 7,44% despus de impuestos. La
utilidad promedio de los 2 aos es de 8% despus de impuestos. Su ao histrico es el ao del
2012.

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