32

SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO

DEL SANTA, CASMA Y HUARMEY

SEDACHIMBOTE
INFORME FINAL DE EVALUACIN 2013-2015
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 Provincia Distritos
Chi mbote
Sa nta
Nuevo Chi mbote
Ca s ma Ca s ma
Hua rmey Hua rmey

Accionistas N Acciones Participacin (%) Valor (S/.)

Muni ci pal i dad Provi nci al Del Santa 17,355 67.98% 17,355,000
Muni ci pal i dad Di s tri tal de Nuevo Chi mbote 5,128 20.09% 5,128,000
Muni ci pal i dad Provi nci al de Cas ma 2,030 7.95% 2,030,000
Muni ci pal i dad Provi nci al de Huarmey 1,016 3.98% 1,016,000
TOTAL 25,529 100.00% 25,529,000

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 Nombre Cargo Representante
Abog. Li l i ana Jeani ne Otero Sal i nas Pres i dente Muni ci pal i dad Provi nci al Del Santa
Mi ni s teri o de Vi vi enda, Cons trucci n y
Sr. Cs ar Is mael Cal dern Lpez Di rector
Saneami ento
Ing. Samuel Eucl i des Mendez Si ccha Di rector Gobi erno Regi onal de ncas h
Cmara de Comerci o y Producci n de l a
Ing. Rodol fo Mi guel Len Menndez Di rector
Provi nci a Del Santa

Nombre Cargo
Juan Antonio Sono Cabrera Gerente General
As uncin Arnulfo Rodrguez Garca Gerente de Adminis tacin y Finanzas ( e )
Edwin Yobani Carbajal Burgos Gerente As es ora Jurdica
Jhon Larry Milla Daz Gerente Comercial
Alejandro Quirino Huaccha Quirz Gerente Tcnico ( e )

Aspecto Incurre en causal? Causal incurrida

Solvencia econmica financiera Incurre Ins olvencia econmica y financiera
Sos tenibilidad de la ges tin empres arial No incurre -
Sos tenibilidad de la pres tacin de s ervicios No incurre -

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Ao Sociedad auditora Dictamen Rubros observados
Li Va l enci a & As oci a dos Opi ni n s i n
2013 Ni nguno
Soci eda d Ci vi l s a l veda des
provi s i ones ; i ngres os di feri dos ;
Ji mnez & As oci a dos Otra s cuenta s por cobra r (neto);
2014 Advers o
Soci eda d Ci vi l Propi eda d, pl a nta y equi po;
Es ta do de Res ul ta dos Integra l es
Otra s cuenta s por pa ga r (no corri ente);
Ji mnez & As oci a dos
2015 Advers o propi eda d, pl a nta y equi po;
Soci eda d Ci vi l
provi s i ones

400
336.92 320.35
300 283.94
Millones S/

200

100
6.89 8.18 11.19
0
2013 2014 2015
Activo corriente Activo no corriente

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 0.63
0.71
Efectivo
3.67
1.85 CxC comerciales
Otras CxC
Inventarios
Otros activos

4.33

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 Ingresos diferidos 2013 2014 2015
Trans ferenci a de obras del Shock de Invers i ones - MVCS 11,921,368 11,351,883 10,785,897
Trans ferenci a de obras ejecutadas por el PARSSA - MVCS 2,013,262 1,882,531 1,751,799
Trans ferenci as de obras del Programa Naci onal de
185,993,063 176,000,212 166,007,361
Saneami ento Urbano (PNSU) - MVCS
Obras Gobi erno Regi onal ncas h - Subregi n El Pacfi co 20,772,915 19,660,408 18,547,901
Obras Empres a Los Portal es S.A. 3,040,773 2,883,672 2,726,570
Trans ferenci a obras Muni ci pal i dad Provi nci al de Huarmey 0 15,773,556 14,968,589
Total 223,741,381 227,552,262 217,772,961

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Pgina 8 de 37
o
o

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Pgina 10 de 37


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Pgina 12 de 37
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA Var. %
31.12.2013 % 31.12.2014 % 31.12.2015 %
(en soles) 2015/2014
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equi va l ente a l efectivo 1,261,542 0.43% 1,631,844 0.47% 3,666,520 1.11% 124.69%
Cuentas por cobra r comerci a l es (neto) 2,772,334 0.95% 3,554,367 1.03% 4,326,156 1.30% 21.71%
Otra s cuentas por cobra r (neto) 2,126,966 0.73% 1,831,597 0.53% 1,853,840 0.56% 1.21%
Inventari os (neto) 345,741 0.12% 516,379 0.15% 707,441 0.21% 37.00%
Activos no corri entes ma nteni dos pa ra l a
0 0.00% 9,235 0.00% 9,235 0.00% 0.00%
venta
Ga s tos pa ga dos por a ntici pa do 2,400 0.00% 2,400 0.00% 0 0.00% -100.00%
Otros a ctivos 385,686 0.13% 629,423 0.18% 629,423 0.19% 0.00%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 6,894,669 2.37% 8,175,245 2.37% 11,192,615 3.38% 36.91%
ACTIVO NO CORRIENTE
Propi eda des , pl a nta y equi po (neto) 281,823,472 96.90% 334,401,527 96.90% 318,515,556 96.07% -4.75%
Activos i ntangi bl es (neto) 1,392,476 0.48% 1,820,365 0.53% 1,836,969 0.55% 0.91%
Otros a ctivos 723,427 0.25% 698,234 0.20% 0 0.00% -100.00%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 283,939,375 97.63% 336,920,126 97.63% 320,352,525 96.62% -4.92%
TOTAL ACTIVO 290,834,044 100.00% 345,095,371 100.00% 331,545,140 100.00% -3.93%
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pa ga r comerci a l es 3,064,736 1.05% 4,601,324 1.33% 2,667,910 0.80% -42.02%
Otra s cuentas por pa ga r 2,033,515 0.70% 2,384,171 0.69% 2,816,639 0.85% 18.14%
provi s i ones 2,848,889 0.98% 2,124,050 0.62% 2,182,277 0.66% 2.74%
Benefi ci os a l os empl ea dos 1,270,833 0.44% 1,310,992 0.38% 1,405,728 0.42% 7.23%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 9,217,973 3.17% 10,420,537 3.02% 9,072,554 2.74% -12.94%
PASIVO NO CORRIENTE
Obl i ga ci ones fi na nci era s 13,152,713 4.52% 0 0.00% 0 0.00% -
Otra s cuentas por pa ga r 0 0.00% 13,152,713 3.81% 13,152,713 3.97% 0.00%
Benefi ci os a l os empl ea dos 1,989,026 0.68% 2,002,314 0.58% 2,106,619 0.64% 5.21%
Ingres os di feri dos (neto) 223,741,381 76.93% 227,552,262 65.94% 217,772,961 65.68% -4.30%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 238,883,120 82.14% 242,707,289 70.33% 233,032,293 70.29% -3.99%
TOTAL PASIVO 248,101,093 85.31% 253,127,826 73.35% 242,104,847 73.02% -4.35%
PATRIMONIO
Ca pi tal 25,529,000 8.78% 25,529,000 7.40% 25,529,000 7.70% 0.00%
Ca pi tal a di ci ona l 763,953 0.26% 763,953 0.22% 763,953 0.23% 0.00%
Res ul tados no rea l i za dos 16,387,708 5.63% 70,203,355 20.34% 0 0.00% -100.00%
Res erva s l ega l es 641,737 0.22% 736,329 0.21% 736,329 0.22% 0.00%
Res ul tados a cumul a dos -589,447 -0.20% -5,265,092 -1.53% -7,792,394 -2.35% 48.00%
Otra s res erva s del pa tri moni o 0 0.00% 0 0.00% 70,203,355 21.17% -
TOTAL PATRIMONIO 42,732,951 14.69% 91,967,545 26.65% 89,440,243 26.98% -2.75%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 290,834,044 100.00% 345,095,371 100.00% 331,545,090 100.00% -3.93%

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Pgina 14 de 37
 6 10%
8.39%

4 5%

Millones S/
1.45%
1.56% 1.09%
2 1.10% 0%
-0.13%

4.11 4.54 2.37 3.81 1.60 3.61

0 -5%
2013 2014 2015
EBITDA FCO Efic. de activos (%) Cob. de pasivos (%)

Pgina 15 de 37
 18

15 15.19

12 10.80
Veces

9 8.24
5.85 5.55
6
3.20
3
0.57 0.24 0.23
0
2013 2014 2015

Deuda FONAVI/EBITDA Pasivo total/EBITDA* Endeudamiento*

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 Ingresos por prestacin de servicios 2013 2014 2015
Pres taci n de s ervi ci os 24,723,865 24,988,630 25,586,602
Devol uci ones s obre ventas -910,561 -977,677 -993,776
Recuperaci n de cuentas de cobranza dudos a 1,062,461 147,791 0
Total 24,875,765 24,158,744 24,592,826

40
9.33
8.12
30 5.95 4.21 4.43
Millones S/

4.96
20 24.88 24.16 24.59

10

22.80 27.77 29.04

0
2013 2014 2015
Costo de ventas Gastos de ventas
Gastos de administracin Ingresos prest. serv.

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20%
16.51%
15%
9.81%
10% 8.35%
5% 5.55%
6.49%
3.80%
0%
-2.39%
-5% -7.61%
-3.62%
-10% -7.10%
-15%
-14.96% -18.08%
-20%
2013 2014 2015
Margen bruto Margen operativo Margen EBITDA Margen neto

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4%

2.23%
2%

0.33% -0.17%
0%
-0.54% -0.53%

-2% -1.68%
2013 2014 2015
ROA ROE*

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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Var. %
31.12.2013 % 31.12.2014 % 31.12.2015 %
(en soles) 2015/2014
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Pres taci n de s ervi ci os 24,875,765 100.00% 24,158,744 100.00% 24,592,826 100.00% 1.80%
TOTAL DE INGRESOS DE ACTIVIDADES
24,875,765 100.00% 24,158,744 100.00% 24,592,826 100.00% 1.80%
ORDINARIAS
Cos to de ventas 22,799,504 91.65% 27,772,212 114.96% 29,039,468 118.08% 4.56%
GANANCIA (PRDIDA) BRUTA 2,076,261 8.35% -3,613,468 -14.96% -4,446,642 -18.08% 23.06%
Ga s tos de ventas y di s tri buci n 4,958,514 19.93% 4,207,080 17.41% 4,433,981 18.03% 5.39%
Ga s tos de a dmi ni s tra ci n 5,953,352 23.93% 8,124,975 33.63% 9,334,756 37.96% 14.89%
Otros i ngres os opera tivos 10,216,532 41.07% 15,070,197 62.38% 16,342,769 66.45% 8.44%
GANANCIA (PRDIDA) OPERATIVA 1,380,927 5.55% -875,326 -3.62% -1,872,610 -7.61% 113.93%
Ingres os fi na nci eros 185,765 0.75% 499,230 2.07% 238,556 0.97% -52.22%
Ga s tos fi na nci eros 45,724 0.18% 192,543 0.80% 111,641 0.45% -42.02%
RESULTADO ANTES DEL IMPUESTO A LAS
1,520,968 6.11% -568,639 -2.35% -1,745,695 -7.10% 207.00%
GANANCIAS
Ga s to por i mpues to a l a s ga na nci a s 575,048 2.31% 9,324 0.04% 0 0.00% -100.00%
GANANCIA (PRDIDA) NETA DEL EJERCICIO 945,920 3.80% -577,963 -2.39% -1,745,695 -7.10% 202.04%

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 Indicadores financieros 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015
Liquidez (veces)*
Li qui dez corri ente - contabl e 0.75 0.78 1.23
Li qui dez corri ente - a jus tado 0.31 0.35 0.51
Prueba ci da - contabl e 0.44 0.50 0.88
Prueba ci da - a jus tado 0.18 0.22 0.36
Ca pi tal de tra ba jo (S/) - contabl e -2,323,304 -2,245,292 2,120,011
Ca pi tal de tra ba jo (S/) - a jus tado -15,126,998 -15,398,005 -10,948,137
Generacin**
EBITDA (S/) 4,106,222 2,368,817 1,596,334
Fl ujo de ca ja opera tivo - FCO (S/) 4,535,411 3,810,774 3,608,415
Efi ci enci a de a ctivos (FCO/a ctivo total ) 1.56% 1.10% 1.09%
Cobertura de pa s i vos (fl ujo de ca ja l i bre - FCL/pa s i vo total ) - contabl e -0.01% 0.15% 0.84%
Cobertura de pa s i vos (fl ujo de ca ja l i bre - FCL/pa s i vo total ) - a jus tado -0.13% 1.45% 8.39%
Cobertura de s ervi ci o de deuda (FCL/s ervi ci o de deuda ) -66.12% 192.32% 1822.47%
Cobertura de s ervi ci o de deuda (FCL/s ervi ci o de deuda ) - a jus te deuda di recta
-0.23% 2.77% 15.34%
venci da FONAVI en pa s i vo corri ente
Solvencia (veces)***
Endeuda mi ento (pa s i vo total /pa tri moni o) - contabl e 5.81 2.75 2.71
Endeuda mi ento (pa s i vo total /pa tri moni o) - a jus tado 0.57 0.24 0.23
Pa s i vo total /EBITDA - contabl e 60.42 106.86 151.66
Pa s i vo total /EBITDA - a jus tado 5.85 10.80 15.19
Endeuda mi ento fi na nci ero (deuda fi na nci era /EBITDA) [no i ncl uye deuda FONAVI] 0.00 0.00 0.00
(Obl i ga ci ones fi na nci era s + FONAVI)/EBITDA 3.20 5.55 8.24
Rentabilidad (%)****
Ma rgen bruto 8.35% -14.96% -18.08%
Ma rgen opera tivo 5.55% -3.62% -7.61%
Ma rgen EBITDA 16.51% 9.81% 6.49%
Ma rgen neto 3.80% -2.39% -7.10%
Retorno s obre a ctivos (ROA) 0.33% -0.17% -0.53%
Retorno s obre el pa tri moni o (ROE) - contabl e 2.21% -0.63% -1.95%
Retorno s obre el pa tri moni o (ROE) - a jus tado 2.23% -0.54% -1.68%
Eficiencia y gestin
Perodo promedi o de cobra nza (da s ) 40 53 63
Moros i da d (mes es ) 1.34 1.77 2.11
Ga s tos opera tivos /total de i ngres os por pres taci n de s ervi ci os 43.87% 51.05% 55.99%
Cos tos y ga s tos des embol s a bl es /total de i ngres os por pres taci n de s ervi ci os 88.05% 101.19% 108.05%
Cos to promedi o por tra ba ja dor (mi l es de S/) 30.04 32.06 35.15

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Indicadores financieros definidos Promedio
31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 Resultado
en el marco legal vigente 2013-2015
Margen operativo (%) 5.55% -3.62% -7.61% -1.90% Muy baja capacidad financiera
Margen neto (%) 3.80% -2.39% -7.10% -1.90% Muy baja capacidad financiera
Liquidez corriente (veces )* 0.31 0.35 0.51 0.39 Muy baja capacidad financiera
Endeudamiento (veces )** 0.57 0.24 0.23 0.35 Alta capacidad financiera

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Aspectos Evaluados Resultado Puntaje Calificacin Clasificacin

Muy ba ja ca pa ci da d
Ma rgen opera ti vo 0
fi na nci era
Muy ba ja ca pa ci da d
Ma rgen neto 0
Indi ca dores fi na nci era EPS incurre
fi na nci eros Muy ba ja ca pa ci da d en causal
Li qui dez corri ente 0
fi na nci era Insolvencia para
Al ta ca pa ci da d econmica y aplicacin del
Endeuda mi ento 2
fi na nci era financiera rgimen de
Incurre en ca s os pa ra el i ni ci o del apoyo
Incurre 0
procedi mi ento concurs a l ordi na ri o (PCO) transitorio
Cl a s i fi ca ci n de ri es go ba s e de EPS a
pC 0
ca rgo de una cl a s i fi ca dora de ri es go
Puntaje total 2

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Pgina 26 de 37
 Fecha ICG de las
Ao Informe de la Gerencia de Supervisin y
EPS publicacin Ao calendario metas de
regulatorio Fiscalizacin
FT, ET y MG gestin
1er ao Ene. 09 - Di c. 09 85.80% Informe N 098-2010-SUNASS-120-F
2do ao Ene. 10 - Di c. 10 97.13% Informe N 040-2011-SUNASS-120-F
SEDACHIMBOTE
01/12/2008 3er ao Ene. 11 - Di c. 11 89.60%* Informe N 310-2012-SUNASS-120-F
S.A.
4to ao Ene. 12 - Di c. 12 91.80%** Informe N 408-2014-SUNASS-120-F
5to ao Ene. 13 - Di c. 13 89.00%*** Informe N 263-2015-SUNASS-120-F

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 Unidad Meta Ejecutado
Metas de gestin ICI EPS
medida Acum./ao 5 Acum./ao 5
Incremento a nua l del nmero de conexi ones
# 4,977 11,063 100.0%
domi ci l i a ri a s de a gua pota bl e*
Incremento a nua l del nmero de conexi ones
# 7,541 12,958 100.0%
domi ci l i a ri a s de a l ca nta ri l l a do*
Mi cromedi ci n % 78% 77.55% 100.0%
Agua no fa ctura da % 39% 38.19% 100.0%
Conti nui da d Hora /da Por l oca l i da d 67.0%
Pres i n mni ma m.c.a . Por l oca l i da d 88.0%
Rel a ci n de tra ba jo % 69% 74.33% 75.0%
Conexi ones a cti va s de a gua pota bl e % 93% 92.99% 100.0%
Actua l i za ci n de ca ta s tro tcni co y comerci a l % 100% 74.87% 75.0%
ndice de cumplimiento global (ICG) Frmula = ICI/n 89.0%

Valor ICI - Cx. activas

Localidad Ao base Valor meta ICI EPS
obtenido Localidad N %
Chi mbote 8 13 11.8 77% 66,568 86.6%
Cas ma 24 24 16.5 0% 6,012 7.8% 67%
Huarmey 12 15 8.6 0% 4,318 5.6%

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 Aspectos
Acces o a l os s ervi ci os
Ca l i da d de l a
pres ta ci n de s ervi ci os
Efi ci enci a empres a ri a l
N Indicadores Unidad de medida
1 Cobertura de a gua pota bl e %
2 Cobertura de a l ca nta ri l l a do %
3 Conti nui da d hora s /da
4 Pres i n m.c.a .
5 Tra ta mi ento de a gua s res i dua l es %
6 Dens i da d de recl a mos tota l es Recl a mos /1000 conex.
7 Mi cromedi ci n %
8 Cos to opera ti vo por vol umen fa ctura do S//m 3
9 Agua no fa ctura da %
Pgina 29 de 37
 407,135
Poblacin urbana 403,328
409,469

404,388
Pob. serv. agua 400,652
377,357

395,550
Pob. serv. alcant. 387,703
359,778

330,000 350,000 370,000 390,000 410,000

2015 2014 2013

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Pgina 31 de 37
 2.39
2015
1.31

2.32
2014
1.30

2.03
2013
1.24

0 0.5 1 1.5 2 2.5

S/. / m3
Costo operativo por volumen facturado Tarifa media

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 SEDACHIMBOTE S.A.
Indicadores
2013 2014 2015
Acceso a los servicios
Cobertura de a gua pota bl e (%) 92.16% 99.34% 99.33%
Cobertura de a l ca nta ri l l a do (%) 87.86% 96.13% 97.15%
Calidad de la prestacin de servicios
Conti nui da d (hora s /da ) 11.9 12.6 11.7
Pres i n (m.c.a .) 13.1 14.0 15.3
Tra ta mi ento de a gua s res i dua l es (%) 55.22% 60.85% 59.82%
Dens i da d de recl a mos tota l es (recl a mos /1000 conex.) 201 67 41
Eficiencia empresarial
Mi cromedi ci n (%) 58.41% 61.54% 62.26%
Cos to opera ti vo por vol umen fa ctura do (S//m 3)* 2.03 2.32 2.39
Agua no fa ctura da (%)** S.I. S.I. 44.55%

EPS grandes 2015 EPS

SEDACHIMBOTE
Indicadores Mejor Peor municipales
S.A. 2015 Promedio
resultado resultado 2015
Acceso a los servicios
Cobertura de a gua potabl e (%) 99.33% 90.82% 99.33% 81.34% 88.81%
Cobertura de a l ca ntari l l a do (%) 97.15% 80.65% 97.15% 47.79% 78.93%
Calidad de la prestacin de servicios
Continui da d (hora s /da ) 11.7 16.0 22.9 6.4 16.2
Pres i n (m.c.a.) 15.3 16.4 17.1
Tra tami ento de a gua s res i dua l es (%) 59.82% 58.47% 99.96% 0.00% 50.80%
Dens i da d de recl a mos total es (recl a mos /1000 conex.) 41 127 10 307 122
Eficiencia empresarial
Mi cromedi ci n (%) 62.26% 57.92% 87.62% 9.83% 55.78%
Cos to opera tivo por vol umen fa ctura do (S//m 3)* 2.39 2.46 1.11 3.71 2.22
Agua no fa ctura da (%) 44.55% 41.28% 16.24% 55.22% 41.30%

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 Fuente: Informes emitidos por las autoridades
Reglamento de la calidad del Agua para Consumo Humano (DS N 031-2010-SA)
competentes
Anexo I.
Anexo II. Anexo III. Anexo III. Anexo IV.
LMP Parmetros
Localidad LMP Parmetros LMP Parmetros LMP Parmetros LMP Parmetros Observaciones N de
Microbiolgicos y Asunto del Informe /
Calidad Organolptica Qumicos Inorgnicos Qumicos Orgnicos Radioactivos Informe / Entidad
Parasitolgicos Oficio
Oficio
Se Se Se Se Se Se Se Se Se Se
supervis? cumpli? supervis? cumpli? supervis? cumpli? supervis? cumpli? supervis? cumpli?
Cumpl e con l os LMP de l os pa r metros :
pH, conducti vi da d, turbi eda d,
col i formes tota l es , col i formes feca l es , Informe de l a
a l umi ni o, boro, beri l i o, ca dmi o, s upervi s i n y
coba l to, cromo, cobre, mol i bdeno, vi gi l a nci a a l os
Informe N
s odi o, ni quel , pl omo, a nti moni o, proveedores del
625-
Hua rmey SI SI SI NO SI NO NO - NO - va na di o, zi nc, a rs ni co, mercuri o, DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
dureza tota l , cl oruros , s l i dos el cons umo huma no
DIGESA
di s uel tos , s ul fa tos , orga ni s mos de de l a regi n Anca s h,
vi da l i bre, protozoos hel mi ntos . rea l i za do del 12 a l 21
No cumpl e con l os LMP de l os de octubre de 2015.
pa r metros : Hi erro, Ma ga nes o y Cl oro
res i dua l .
Cumpl e con l os LMP de l os pa r metros : Informe de l a
pH, turbi eda d, conducti vi da d, cl oro s upervi s i n y
res i dua l , a l umi ni o, boro, ba ri o, vi gi l a nci a a l os
Informe N
ca dmi o, cromo, cobre, hi erro, proveedores del
625-
Ca s ma SI SI SI SI SI SI NO - NO - ma nga nes o, mol i bdeno, s odi o, ni quel , DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
pl omo, a nti moni o, zi nc, a rs ni co, el cons umo huma no
DIGESA
mercuri o, dureza tota l , cl oruro, s l i dos de l a regi n Anca s h,
di s uel tos , s ul fa tos , orga ni s mos de rea l i za do del 12 a l 21
vi da l i bre, protozoos hel mi ntos . de octubre de 2015.
Cumpl e con l os LMP de l os pa r metros :
pH, turbi eda d, cl oro res i dua l , Informe de l a
a l umi ni o, boro, ba ri o, ca dmi o, cromo, s upervi s i n y
cobre, hi erro, ma nga nes o, mol i bdeno, vi gi l a nci a a l os
Informe N
s odi o, ni quel , pl omo, a nti moni o, zi nc, proveedores del
625-
Chi mbote SI SI SI NO SI SI NO - NO - a rs ni co, mercuri o, dureza tota l , DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
2016/DSA/
cl oruro, orga ni s mos de vi da l i bre, el cons umo huma no
DIGESA
protozoos hel mi ntos . de l a regi n Anca s h,
No cumpl e con l os LMP de l os rea l i za do del 12 a l 21
pa r metros : Sul fa tos , conducti vi da d, de octubre de 2015.
s l i dos di s uel tos y s odi o.
Cumpl e con l os LMP de l os pa r metros :
pH, turbi eda d, conducti vi da d, cl oro Informe de l a
res i dua l , a l umi ni o, boro, ba ri o, s upervi s i n y
ca dmi o, cromo, cobre, hi erro, vi gi l a nci a a l os
Informe N
ma nga nes o, mol i bdeno, s odi o, ni quel , proveedores del
Nuevo 625-
SI NO SI SI SI SI NO - NO - pl omo, a nti moni o, zi nc, a rs ni co, DIGESA s ervi ci o de a gua pa ra
Chi mbote 2016/DSA/
mercuri o, dureza tota l , cl oruro, s l i dos el cons umo huma no
DIGESA
di s uel tos , s ul fa tos y cl oro res i dua l . de l a regi n Anca s h,
No cumpl e con l os LMP de l os rea l i za do del 12 a l 21
pa r metros : Orga ni s mos de vi da l i bre, de octubre de 2015.
protozoos .

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 SERVICIO DE AGUA POTABLE Y ALCANTARILLADO DEL SANTA, CASMA Y
HUARMEY S.A. - SEDACHIMBOTE S.A.

Fecha de comit: 22 de Setiembre de 2016 con EEFF1 al 31 Diciembre 2015 Servicios Saneamiento

Aspecto o Instrumento Clasificado Clasificacin Anterior Clasificacin Actual

Clasificacin de riesgo base pC pC
Fecha de Clasificacin Dic. 2014 Dic.2015

Equipo de Anlisis
Ftima Quezada Rojas Emma lvarez
(511) 208.2530
fquezada@rantingspcr.com ealvarez@ratingspcr.com

pC: Empresa en situacin de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo financiero de afiliadas o
del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.

La informacin empleada en la presente clasificacin proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e
integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algn error u omisin por el uso de dicha informacin. Las
clasificaciones de PCR constituyen una opinin sobre la calidad crediticia y no son recomendaciones de compra y venta de estos
instrumentos.

Racionalidad
En comit de clasificacin de riesgo, PCR decidi otorgar la clasificacin de pC a SEDACHIMBOTE S.A. La
decisin se sustenta en una pesada estructura de costos que ha venido aumentando considerablemente desde
el 2013, reflejndose en prdida bruta, operativa y neta creciente. Asimismo, los indicadores financieros de
liquidez se muestran muy ajustados lo que imposibilita el cumplimiento de sus obligaciones. Presenta baja
calidad en la prestacin de servicios (continuidad y presin), adicionalmente se cuenta con estados financieros
auditados para el 2015, sin embargo stos no presentan razonablemente todos los aspectos significativos de su
situacin financiera. Finalmente, SEDACHIMBOTE S.A. puede solicitar su acogimiento al Procedimiento
Concursal Ordinario.

Resumen ejecutivo

Principales indicadores tcnicos relacionados a la prestacin del servicio se muestran por debajo
del sector. Segn el reporte de indicadores anuales de la SUNASS, se observa una baja continuidad
(11.7 horas diarias vs 16 horas promedio de las EPS grandes), baja presin (15.3 vs 16.3 promedio de las
EPS grandes) y el nmero de trabajadores por mil conexiones (4.42 vs 2.77 promedio de las EPS
grandes), lo que puede afectar la calidad de la prestacin del servicio.
Bajos Niveles de liquidez que impiden el pago de sus obligaciones. De acuerdo a los ajustes
realizados, el ratio de liquidez corriente de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en 0.44 veces (0.29 veces:
2014) este mejor resultado se debe al aumento del efectivo y equivalente de efectivo (cuentas corrientes y
cuentas de ahorro), la prueba cida se ubica en 0.29 veces (2014: 0.16 veces). Adicionalmente, en los tres
ltimos aos se sigue manteniendo el capital de trabajo en negativo, siendo al 2015 de -S/.12.43 MM2
(2014: -S/.16.73MM) lo cual refleja an una necesidad de inyeccin de liquidez en el corto plazo para que
le permita cancelar sus obligaciones.
Altos costos impactan en los mrgenes de rentabilidad. Los costos de venta estn siguiendo una
tendencia creciente y representaron el 118.08% del total de los ingresos para el 2015 (2014: 114.96%,
2013: 91.65%), lo que afect negativamente el margen bruto (-18.08%). Es as que la prdida bruta de
S/.4.45MM no permite cubrir los gastos administrativos y de ventas, obteniendo mrgenes operativo y neto
negativos. Cabe mencionar que los gastos administrativos tambin estn siguiendo una tendencia
creciente (2015: S/.9.33MM, 2014: S/. 8.12 MM). Con respecto a las partidas propias de la operacin, es
importante recalcar que la empresa cuenta con otros ingresos operativos principalmente compuesto por
los ingresos generados por la aplicacin sistemtica a resultados del costo de la depreciacin de las obras
transferidas del Gobierno Central, Regional y Local en aplicacin de la NIC 20.
Niveles de solvencia adecuados pero con Capacidad de generacin de efectivo limitada. Presenta
un bajo nivel de endeudamiento (pasivo/patrimonio) de 0.28 veces en el 2015 (2014: 0.28 veces),

1
Auditados con opiniones adversas para los EEFF. de los aos 2014 y 2015.
2
Millones.

1
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 explicado por la cada de las cuentas por pagar comerciales; no presenta deuda financiera. Respecto a la
cobertura de pasivos este ha presentado un incremento pasando de 1.45% (2014) a 8.39% (2015),
asimismo se observan mejoras en los niveles de cobertura para cubrir las deudas pendientes
principalmente la deuda con UTE Fonavi; sin embargo en cuanto a los indicadores de generacin
comprometida estos presentan una tendencia creciente producto de las prdidas operativas registradas
desde el 2014.
Acogimiento al Procedimiento Concursal Ordinario: SEDACHIMBOTE S.A. presenta ms de un tercio
del total de sus obligaciones vencidas e impagas mayor a treinta das, asimismo estas superan las 50
Unidades Impositivas Tributarias, por lo tanto clasificaran para el acogimiento al procedimiento concursal
ordinario.

Aspectos Fundamentales

Resea
El 06 de febrero de 1990 se constituy SEDACHIMBOTE S.A. bajo la denominacin de Servicio de Agua
Potable y Alcantarillado de Chimbote; como Empresa Filial de SENAPA, con personera jurdica de Derecho
Pblico en armona con el Decreto Legislativo N 150 Ley de creacin de SENAPA, de acuerdo a la
Resolucin de Directorio de SENAPA N 007-90 V/C 820.

Mediante el Decreto Supremo N 133-90-PCM, del 25 de octubre de 1990 y de conformidad con la Ley de
Actividad Empresarial del Estado N24948, se transfiere a ttulo las acciones de capital que posee SENAPA en
su empresa filial SEDACHIMBOTE S.A. a las Municipalidades Provinciales del Santa, Casma y Huarmey.

La empresa est sometida a las disposiciones de su propio Estatuto, Ley Orgnica de Municipalidad N27972 y
su Reglamento, as como las normas legales y administrativas aplicables en las empresas estatales.

La Junta Empresarial en Sesin Extraordinaria del da 11 de diciembre de 1998, se rene y acuerda aumento
de Capital Social, modificacin de Estatutos y adecuacin a la Nueva Ley General de Sociedades N26887, que
otorga la Sociedad Servicio de Agua Potable y Alcantarillado del Santa, Casma y Huarmey Sociedad Annima,
de siglas SEDACHIMBOTE S.A, inscrita en la ficha 104, Asiento N3-C, del Rgimen de Sociedades del
Registro Mercantil de Chimbote, 20 de enero de 1999.

Accionariado, Directorio y Estructura Administrativa

A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. posee como accionistas a la Municipalidad Provincial del Santa
(67.98%), la Municipalidad Distrital de Nuevo Chimbote (20.09%), la Municipalidad Provincial de Casma
(7.95%) y la Municipalidad Provincial de Huarmey (3.98%).

DIRECTORIO Y PLANA GERENCIAL (Al 30.12.15)

DIRECTORIO PLANA GERENCIAL

Williams Marino Rodrguez Silva
Liliana Jeanine Otero Salinas
Samuel Euclides Mendez Siccha
Rodolfo Miguel Len Menendez
Csar Ismael Caldern Lpez
Director Juan Sono Cabrera Gerente General
Director Asuncin Rodrguez Garca Gerente de Administracin y Finanzas
Director Edwin Yobany Carbajal Burgos Gerente de Asesora Jurdica
Director Juan Sono Saavedra Gerente Tcnico
Director Gina Ramrez Preciado Gerente Comercial
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR

Segn la normatividad vigente el Directorio para empresas de mayor tamao como SEDACHIMBOTE, est
conformado por cinco (5) miembros: Dos (2) representantes de las municipalidades, un (1) representante del
Gobierno Regional, un (1) representante del Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento, y un (1)
representante de la Sociedad Civil. Ante lo mencionado, al 31 de diciembre de 2015, estaba conformado por: un
Representante del Gobierno Regional de Ancash (Sr. Mendez Siccha), 2 representantes del Gobierno Local
(Srta. Otero Salinas y el Sr. Rodrguez Silva), Sociedad Civil (Sr. Len Menndez), y el representante del
Ministerio de Vivienda, Construccin y Saneamiento (MVCS) (Sr. Caldern Lpez).

Operaciones
La principal actividad econmica de SEDACHIMBOTE S.A. consiste en la captacin, conduccin, produccin,
tratamiento, almacenaje y distribucin del agua potable; as como la recoleccin, tratamiento y disposicin final
de las aguas servidas; donde su jurisdiccin abarca: Chimbote, Nuevo Chimbote, Casma y Huarmey.

As mismo, presta servicios complementarios tales como el anlisis fsico qumico, anlisis bactereolgico,
venta de agua en cisterna, reapertura del servicio de agua potable, rehabilitaciones de agua y/o desage,

2
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instalacin de nuevas conexiones y otros. A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. registra 89,157 conexiones
totales de agua y 86,832 conexiones de alcantarillado siendo considerada como una EPS de tamao grande 3.

Anlisis Financiero

Eficiencia Operativa
Al cierre del 2015 la cobertura de agua potable y alcantarillado se situaron en 99.33% y 97.15% por encima del
nivel presentado el ao anterior de 99.34 y 96.13%, respectivamente; ambos indicadores se encuentran por
encima del promedio de EPS grandes que alcanzaron coberturas 90.59% de agua potable y 79.84%% de
alcantarillado.

El indicador de continuidad present una reduccin pasando de 12.6 horas diarias a 11.7; y por el contrario se
present un aumento de presin (15.3 Dic.2015 vs 14.0 Dic.2014), as mismo el nmero de trabajadores por mil
conexiones pas de 4.32 (Dic2014) a 4.42 (Dic.2015) situndose por encima del promedio de EPS grandes
(2.77). Con respecto al porcentaje de agua no facturada para el ao 2015 fue de 44.55%, por encima del
promedio de su categora (42.28%). Estos tres indicadores podran afectar la calidad en la prestacin de
servicios y por ende impactar sobre sus indicadores de gestin y nivel de ingresos.

INDICADORES TECNICOS Y DE GESTIN al 31.12.2015

Acceso a los Servicios SEDACHIMBOTE S.A. PROMEDIO EPS GRANDES

Cobertura de agua potable (%) 99.33% 90.59%
Cobertura de alcantarillado (%) 97.15% 79.84%
Calidad de Prestacin de Servicios
Continuidad (hrs/da) 11.7 16.0
Presin (m.c.a) 15.3 16.3
Eficiencia
Densidad de reclamos totales (Reclamos/1000 Conex.) 41.0 128.2
Agua no facturada (%) [1] 44.55% 42.28%
Conexiones activas de agua potable (%) 93.35% 88.75%
Micromedicin (%) 62.26% 57.57%
Facturacin media (S/./m3) 1.31 2.00
Costo operativo por volumen producido (S/. /m3) 1.33 1.41
Costo operativo por volumen facturado (S/./m3) 2.39 2.45
Trabajadores por mil conexiones 4.42 2.77
Costo en energa por volumen producido (S/./miles m3) - -
Fuente: SUNASS / Elaboracin: PCR

Los Ingresos por prestacin de servicios de SEDACHIMBOTE S.A. se ubicaron en S/.24.59 MM, presentando
un ligero aumento de 1.80% con respecto a diciembre 2014 (S/.24.16 MM), explicado por la reclasificacin de
facturacin de todos los servicios de agua potable y alcantarillado.

En cuanto a los costos de ventas, ste ha presentado un incremento de 4.56% respecto al cierre del 2014,
manteniendo de esta manera la tendencia creciente de sus costos desde el ao 2013; esto se debe
bsicamente al aumento del costo de suministro, materia prima y energa elctrica, principalmente por la mayor
depreciacin de las obras transferidas del Gobierno Central, Regional y Local, atribuido en la subcuenta 9062
Redes secundarias. El valor total de estos costos (S/.29.04MM) representan el 118.08% de los ingresos por
prestacin de servicios (114.96% en el 2014), generando una prdida bruta de S/.4.45MM (2014: -S/.3.61MM) e
impactando negativamente sobre el margen bruto (2015:-18.08%, 2014: -14.96%, 2013: 8.35%).

Por su lado, los gastos de ventas y distribucin se incrementaron en 5.39%, alcanzando un valor de S/.4.43MM
(S/.4.21MM: 2014) debido al incremento de gastos de comercializacin del servicio de Agua y Alcantarillado,
teniendo mayor incidencia los gastos de personal. De igual manera los gastos administrativos ascendieron a
S/.9.33MM, representando un crecimiento de 14.89%, sustentados en el aumento de los gastos asignados a
Asesora legal, Gerencia General y Finanzas, estos representan el 37.96% del total de ingresos por prestacin
de servicios. Asimismo, es importante recalcar una partida que tiene una gran influencia sobre el resultado
operativo, es la referente a Otros ingresos Operativos que constituyen el 66.45% de las ventas para el 2015
(2014: 62.38%), stos se refieren principalmente al tratamiento de los ingresos diferidos de las Obras
transferidas del Gobierno Regional, Central y Local, en aplicacin a la NIC 20.

3
Tamao de la EPS se mide segn conexiones de agua. SEDAPAL: Mas de 1 MM, Grandes: 40,000 1 MM, Medianas: 15,000
40,000, Pequeas: Menos de 15,000.

3
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De acuerdo a lo anterior los gastos operativos alcanzaron los S/.13.77MM, lo que signific un incremento de
11.65% respecto al 2014, mayor al incremento de otros ingresos operativos (8.4%), llevando a una mayor
prdida operativa de S/.1.87MM (-S/.0.88MM: 2014), cabe mencionar que para el ao 2013 se observ
ganancia operativa en S/.1.38 MM. Es importante mencionar que SEDACHIMBOTE S.A. cuenta con una poltica
de provisin de cuentas de cobranza dudosa, sin embargo, existen acreencias vencidas por ms 6 meses que
son significativas y que stas han sido provisionadas parcialmente. Sin embargo, en consideracin a que su
probabilidad de recuperacin es baja por su antigedad, se est castigando en su totalidad estas cuentas (al
100%) 4 . Por lo tanto al aadir este ajuste antes de los resultados operativos esto acrecentara an ms la
prdida operativa que tendra como resultado -S/.3.35MM. En relacin a ello tambin se realizara un ajuste en
el activo por parte de cuentas por cobrar comerciales netas de provisiones y de igual forma en el patrimonio por
parte de los resultados acumulados, permitiendo el cuadre del balance. Como consecuencia el margen
operativo pasara de -7.61%, sin el ajuste, a -13.64% con el ajuste.

El indicador de rotacin de cuentas por cobrar y por pagar, sin el ajuste mencionado anteriormente, muestran un
comportamiento contrario, es as que el ratio de cuentas por cobrar a diciembre 2015 fue de 63 das (2014: 53
das), el cual viene presentando una tendencia creciente desde los ltimos 2 aos; mientras que el ratio de
cuentas por pagar a diciembre 2015 fue de 32 das (2014: 58 das); si se realiza el ajuste antes mencionado, el
nmero de das promedio de cobranza se reduce a 42, sin embargo este an se mantiene por encima del
promedio de das por pagar el cual se mantuvo en 32 das, el periodo abarcado para este tipo de negocio es
extenso evidenciando de esta manera la falta de una poltica eficiente en la cobrabilidad del servicio brindado
generando un descalce en la entrada y salida de flujo de efectivo.

El Capex o inversin en activos fijos ha disminuido considerablemente para el 2015 ubicndose en S/.1.57 MM
(2014: S/.3.44MM, 2013: S/. 4.57MM). Esto responde a menores desembolsos realizados por la adquisicin de
infraestructura y por donaciones de organismos nacionales, adems de la reduccin de pagos de efectivo
relacionados con la actividad de inversin.

Rendimiento Financiero

INGRESOS, COSTOS Y GASTOS* MARGENES DE RENTABILIDAD*

S/. Miles (%) (%)
36,000 60% 30%
30,000 50%
20%
24,000 40%
10%
18,000 30% 0.46%
0%
12,000 20% 2013 2014 2015
-10% -13.12%
6,000 10%
-13.64%
0 0% -20% -18.08%
dic-13 dic-14 dic-15
Ingresos Prest. Serv. -30%
Margen Bruto Margen Operativo
Costo de venta
Eficiencia en gastos operativos (%) Margen Neto Margen EBITDA
*Considera los ajustes por provisiones de la totalidad de cuentas por cobrar comerciales con antigedad mayor a 6 meses.
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR

Para el 2015 el EBITDA5 contable present una disminucin de 32.61% (S/.1.60MM: 2015), sustentado en el
aumento de los gastos de ventas y administracin (+5.39%,14.89%) respecto al 2014, los cuales en suma
representan el 55.99% del total de ingresos por prestacin de servicios; asimismo el EBITDA ajustado (utilidad
operativa ajustada por provisiones), present una fuerte cada pasando de S/.1.04MM (2014) a S/.011MM
(2015). De acuerdo a ello el margen EBITDA pasara de 6.49% sin ajuste a 0.46% con ajuste, reflejando una
baja representacin del total de ingresos por prestacin de servicios.

A diciembre 2015, SEDACHIMBOTE S.A. mantiene prdida neta contable por -S/.1.75MM (-S/.0.58MM: 2014),
asimismo al realizar el ajuste por provisiones, se registrara una mayor prdida neta por un valor de -S/.
3.23MM (2015), explicado por los altos costos de ventas presentados en el 2015 los cuales superan a los
ingresos por prestacin de servicios. Por otro lado, los ingresos financieros y gastos financieros han disminuido

4
Importe ajustado por provisiones de cuentas por cobrar fueron de: 2013:S/.0.22MM, 2014: S/.1.33MM, 2015: S/.1.48MM.
5
El EBITDA se ha estimado en base a los gastos de depreciacin y amortizacin registrados en el Estado de Resultados Integrales
para el periodo 2013-2015 (EBITDA= Ganancia Operativa + depreciacin + amortizacin), excluyendo otros ingresos diferidos de la
cuenta Otros ingresos operativos generados por la aplicacin sistemtica a resultados del costo de la depreciacin de las obras
transferidas o donadas en aplicacin de la NIC 20.

4
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en 52.22% y 42.02% respectivamente, representando una cifra poco significativa dentro del Estado de
Resultados.

De lo anterior, para el 2015, los indicadores de rentabilidad se estn viendo afectados dada la prdida bruta,
operativa y neta, por consiguiente el ROA y el ROE contable de la empresa se sitan en -0.53% y -1.95%
respectivamente (diciembre 2014: -0.17%y -0.63%), sin embargo al realizar el ajuste anteriormente mencionado,
el ROE para el 2015 sera de -3.67% (-2.10%: 2014) y el ROA de -0.98% (-0.55%: 2014).

Liquidez
Al finalizar el 2015, los activos corrientes contables de SEDACHIMBOTE S.A. ascendieron a S/.11.19 millones y
presentaron un crecimiento anual de 36.91% debido principalmente a la mayor disposicin de efectivo y
equivalentes (+S/.2.03MM), e inventarios (materiales, suministros y repuestos). Los pasivos corrientes por su
parte, descendieron a S/.9.07 millones y est compuesta en un 31.05% de otras cuentas por pagar y cuentas
por pagar comerciales (29.41%).

Considerando el ajuste mencionado anteriormente as como el reconocimiento de la deuda directa con UTE
Fonavi como corriente y no considerar la deuda indirecta con Fonavi del pasivo corriente, a diciembre 2015, la
liquidez corriente de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en 0.44 veces (0.29 veces: 2014), este aumento se debe
principalmente al incremento de saldos en cuentas corrientes y cuentas de ahorro por cobranza de servicios
(+S/.2.03MM). Si no se realizaran dichos ajustes y se consideran slo las cifras contables, la liquidez es de 1.23
veces (0.78 veces: 2014). Por su parte la prueba cida, medida como el nmero de veces que la suma de
efectivo, equivalentes de efectivo y cuentas por cobrar comerciales cubren a los pasivos de vencimiento
corriente, ascendi a 0.29 veces en el 2015 (0.16 veces: 2014); sin los ajustes, este indicador se sita en 0.89
veces (0.50 veces: 2014). Finalmente con el aumento del activo corriente, el capital de trabajo para el 2015 tuvo
una ligera mejora pasando de -S/.16.73MM (2014) a -S/.12.43MM (2015), por el contrario sino se consideran
dichos ajustes, el capital de trabajo sera de S/. 2.20MM, como consecuencia de la cada de los pasivos
corrientes (-12.94%) sustentado en la disminucin de las deudas a proveedores.

INDICADORES DE LIQUIDEZ* DISTRIBUCIN DEL ACTIVO CTE. AJUSTADO 2015 (S/.Miles)

Veces S/.Miles
2013 2014 2015 707
0.48 0.00
0.44 Efectivo y Equivalente de
0.40 -4.00 Efectivo
0.32
0.30 0.29 -8.00
0.29 Cuentas por Cobrar
0.24 Comerciales (Neto*)
-12.00
0.16
0.17 0.16
Inventarios
0.08 -16.00

0.00 Capital de trabajo (S/.MM) - PCR -20.00 3,667

2,844
Prueba Acida - PCR
Liquidez Corriente - PCR
*Considera los ajustes por provisiones de cuentas por cobrar comerciales con antigedad mayor a 6 meses y los prstamos por UTE Fonavi.
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR

PCR considera que la liquidez de SEDACHIMBOTE S.A. se encuentra en un nivel bajo, lo cual imposibilitara el
pago de las deudas antes mencionadas. De la misma manera, mantienen un capital de trabajo negativo para
sus operaciones.

Endeudamiento y Solvencia
Los pasivos totales de SEDACHIMBOTE S.A. se ubican en S/. 242.10 MM y se encuentran conformados en un
96.25% por pasivos no corrientes y 3.75% por pasivos corrientes. No obstante, para efectos de nuestro anlisis
de SEDACHIMBOTE, estamos considerando 3 ajustes a los pasivos de la empresa, los cuales son: el no
reconocimiento de la deuda indirecta Fonavi como pasivo, el reconocimiento de la deuda Fonavi (S/.13.15 MM)
de no corriente a corriente, y el no reconocimiento como pasivo del concepto ingresos diferidos (S/.217.77 MM),
el cual representa el 89.95% del total del pasivo, dado que corresponden a la Transferencia de fondos recibidos
del Shock de Inversiones (obras de saneamiento)-Programa Agua Para Todos, Ministerio Vivienda, de otras
instituciones pblicas y privadas, que no generan una obligacin directa para las EPS.

En cuanto al patrimonio total de SEDACHIMBOTE S.A. se ubica en S/.87.96 MM (S/.90.64MM: 2014), esta
disminucin se debe a menores Resultados Acumulados consecutivos, asimismo este ha sido castigado por
cuentas por cobrar no provisionadas con antigedad mayor a 6 meses, lo que ha llevado a un resultado
acumulado de -S/.9.27MM. Las partidas ms importantes a la fecha de anlisis son: Otras Reservas de
Patrimonio por S/.70.20 MM y Capital por S/. 25.53 MM.

5
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De esta manera, para el 2015 el ratio de endeudamiento 6 de la empresa despus de realizar el ajuste se
encontrara en un nivel bajo de 0.28 veces, debido a la disminucin del pasivo; sin embargo los ratios de
generacin comprometida presentan una tendencia creciente producto de las perdidas operativa que viene
registrando SEDACHIMBOTE S.A. desde el 2014.

Es importante mencionar que SEDACHIMBOTE S.A. puede solicitar su acogimiento al Procedimiento Concursal
Ordinario debido a que ms de un tercio del total de sus obligaciones se encuentran vencidas e impagas por un
perodo mayor a treinta das calendario. Por el lado del acreedor tambin se encuentra en la facultad de solicitar el
Procedimiento Concursal Ordinario, dado que mantienen crditos exigibles vencidos que no han sido pagados en los
siguientes 30 das calendario de su fecha de vencimiento y adems, superan el equivalente a 50 Unidades
Impositivas Tributarias. De esta manera, se puede llevar a cabo una reestructuracin patrimonial o solicitar su
disolucin y liquidacin.

Capacidad de generacin del flujo de caja

El flujo de caja operativo y el flujo de caja libre se han estimado sobre la base del flujo de caja remitido por la
EPS para el perodo 2013-2015. Al analizar la capacidad de generacin del flujo de caja de la EPS, el indicador
flujo de caja operativo sobre el activo total 7, pasando de 1.11% (2014) a 1.09% (2015), explicado por menores
entradas de efectivo relacionadas a la actividad de operacin, al realizar los ajustes mencionados anteriormente
este ratio no muestra variacin (1.09%: 2015). Por su parte, la cobertura de pasivos8 al 2015 fue de 8.39%,
subi respecto al 2014 (1.45%), lo que le permite mayor holgura frente a sus pasivos, que no consideran los
ingresos por transferencias.

En base a las proyecciones del flujo de caja proporcionados por SEDACHIMBOTE S.A., se procedi a estimar el
flujo de caja libre para los siguientes 3 aos; mediante el cual se proyectan mayores niveles de ingresos por
prestacin de servicios, que irn superando a los costos, revirtiendo la situacin actual de prdidas netas. En
ese sentido, se proyecta que el flujo de caja operativo incremente para los dos primeros aos, e impacte
positivamente en un mejor ratio de flujo de caja operativo sobre activos totales para el 2016 (1.62%) y 2017
(1.75%), sin embargo para el 2018 este se reducira ligeramente. Asimismo, se espera que el pasivo corriente
mantenga una tendencia decreciente por menores cuentas por pagar comerciales, permitiendo que el capital de
trabajo sea positivo, y de esta manera generar flujos de caja que mejoren el ratio de cobertura de pasivos 2016
(1.80 %), 2017 (2.01%) y 2018 (2.00%).

RATIOS DE SOLVENCIA* INDICADORES DE COBERTURA*

N veces N veces S/. Miles (%)

220.0 0.8 10%
2,465
8%
170.0 1,965
0.6
6%
1,465
120.0
4%
0.4 965
70.0 2%
465 0%
0.2
20.0
-35 -2%
2013 2014 2015
2013 2014 2015
-30.0 0.0
Pasivo Total / EBITDA FCL
FONAVI / EBITDA Servicio de deuda
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total)

*Considera los ajustes por provisiones de cuentas por cobrar comerciales con antigedad mayor a 6 meses.
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR.

6
Pasivo Total / Patrimonio Total
7
Determina la habilidad de la empresa en el uso eficiente de sus activos en la generacin de los flujos de efectivo.
8
Flujo de caja libre / Pasivo Total. Determina que tan hbil es la EPS para poder pagar sus obligaciones.

6
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Anexo I
SEDACHIMBOTE S.A.
BALANCE GENERAL (En S/.MM) 2013 2014 2015
Activo Corriente 6.89 8.18 11.19
Activo No Corriente 283.94 336.92 320.35
Total Activo 290.83 345.10 331.55
Pasivo Corriente 9.22 10.42 9.07
Pasivo No Corriente 238.88 242.71 233.03
Total Pasivo 248.10 253.13 242.10
Capital Social 25.53 25.53 25.53
Resultados Acumulados -0.59 -5.27 -7.79
Patrimonio 42.73 91.97 89.44
ESTADO DE RESULTADOS (En S/.MM)
Ingresos por prestacin de servicios 24.88 24.16 24.59
Costo de Ventas 22.80 27.77 29.04
Ganancia (Prdida) Bruta 2.08 -3.61 -4.45
Gastos de Ventas y Distribucin 4.96 4.21 4.43
Gastos de Administracin 5.95 8.12 9.33
Ganancia (Prdida) Operativa 1.38 -0.88 -1.87
Gastos financieros 0.05 0.19 0.11
Ganancia (Prdida) Neta 0.95 -0.58 -1.75
Depreciacin y Amortizacin 11.81 15.66 16.24
EBITDA9 4.11 2.37 1.60
INDICADORES FINANCIEROS 10
Liquidez (Veces)
Liquidez Corriente 0.78 0.78 1.25
Liquidez Corriente Ajustada 0.30 0.29 0.44
Prueba Acida 0.45 0.50 0.89
Prueba Acida Ajustada 0.17 0.16 0.29
Capital de trabajo (S/.MM) -1.97 -2.25 2.20
Capital de trabajo (S/.MM) Ajustado -15.35 -16.73 -12.43
Solvencia (Veces)11
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) 0.56 0.28 0.27
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) Ajustada 0.56 0.28 0.28
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA) 0.00 0.00 0.00
Pasivo Total / EBITDA 5.85 10.80 15.19
Pasivo Total / EBITDA Ajustado 6.18 24.61 212.06
FONAVI / EBITDA 3.20 5.55 8.24
FONAVI / EBITDA Ajustado 3.38 12.66 115.03
Eficiencia y Gestin
Costo Promedio por Trabajador (miles de S/./Trabajador) 30 32 35
Eficiencia (Gastos operativos / Ingresos Directos) (%) 43.87% 51.05% 55.99%
Periodo Promedio de Cobranza (das) 40 53 63
Periodo Promedio de Cobranza (das) Ajustado 37 33 42
Periodo Promedio de Pago (das) 49 58 32
Capacidad de generacin (%)
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) 1.56% 1.10% 1.09%
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total) -0.13% 1.45% 8.39%
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda) -66.12% 192.32% 1822.47%
Cobertura de Servicio de Deuda (FCL / Servicio de Deuda+ Fonavi) -0.23% 2.77% 15.34%
Cobertura de Deuda con FONAVI (FCL / FONAVI) -0.23% 2.82% 15.47%
Rentabilidad (%)
Margen Bruto 8.35% -14.96% -18.08%
Margen Operativo 5.55% -3.62% -7.61%
Margen Operativo Ajustado 4.67% -9.13% -13.64%
Margen Neto 3.80% -2.39% -7.10%
Margen Neto Ajustado 2.92% -7.90% -13.12%
Margen EBITDA 16.51% 9.81% 6.49%
Margen EBITDA Ajustado 15.62% 4.30% 0.46%
ROE 2.21% -0.63% -1.95%
ROE Ajustado 1.71% -2.10% -3.67%
ROA 0.33% -0.17% -0.53%
ROA Ajustado 0.25% -0.55% -0.98%
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR

9
El resultado EBITDA se obtiene de la siguiente frmula: EBITDA= Ganancia (prdida) Operativa+ gastos de depreciacin + gastos de
amortizacin otros ingresos operativos generados por la aplicacin sistemtica a resultados del costo de la depreciacin de las obras
transferidas o donadas en aplicacin a la NIC 20.
10
Los indicadores han sido ajustados por provisiones de cuentas por cobrar comerciales mayores a 6 meses por la baja probabilidad de
cobranza, el reconocimiento de la deuda directa con Fonavi del pasivo no corriente a corriente y el no reconocimiento de la deuda
indirecta Fonavi en el pasivo corriente.
11
Un ajuste extra realizado para el clculo de los indicadores de solvencia ha sido la exclusin de los subsidios gubernamentales del
pasivo total.

7
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Anexo II

Debe indicarse que si excluyramos la deuda con UTE FONAVI, no presentara mayor impacto en la calificacin
otorgada, debido a que ya se est tomando en consideracin su bajo nivel de endeudamiento, mientras el indicador
de generacin comprometida se ubicara cercano a 100%; de este modo el nivel de capacidad financiera evaluada
no sufrira variacin.

SEDACHIMBOTE S.A.
INDICADORES FINANCIEROS 2013 2014 2015
12
Liquidez (Veces)
Liquidez Corriente 0.78 0.78 1.25
Liquidez Corriente Ajustada 0.75 0.66 1.08
Prueba Acida 0.45 0.50 0.89
Prueba Acida Ajustada 0.58 0.47 0.59
Capital de trabajo (S/.MM) -1.97 -2.25 2.20
Capital de trabajo (S/.MM) Ajustada -2.19 -3.57 0.72
Solvencia (Veces)13
Endeudamiento (Pasivo / Patrimonio) 0.25 0.14 0.12
Endeudamiento Ajustado (Pasivo / Patrimonio) 0.26 0.14 0.13
Endeudamiento Financiero (Deuda Financiera / EBITDA) 0.00 0.00 0.00
Pasivo Total / EBITDA 2.64 5.24 6.95
Pasivo Total / EBITDA Ajustado 2.79 11.95 97.03
Obligaciones Fin. + FONAVI / EBITDA 0.00 0.00 0.00
Capacidad de generacin (%)
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) 1.56% 1.10% 1.09%
Eficiencia de Activos (FCO / Activo Total) Ajustado 1.56% 1.11% 1.09%
Cobertura de Pasivos (FCL / Pasivo Total) -0.28% 2.98% 18.34%
Fuente: SEDACHIMBOTE S.A. / Elaboracin: PCR

12
Los indicadores han sido ajustados por provisiones de cuentas por cobrar mayores a 6 meses por baja probabilidad de cobranza.
13
Un ajuste extra realizado para el clculo de los indicadores de solvencia ha sido la exclusin de los subsidios gubernamentales del
pasivo total.

8
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Simbologa

Empresa solvente, con excepcional fortaleza financiera intrnseca, con cobertura total de riesgos
pAAA presentes y capaces de administrar riesgos futuros.

Alta Capacidad
Financiera Empresa solvente, con una muy alta fortaleza financiera intrnseca, con riesgo modesto, pudiendo
pAA variar en forma ocasional por las condiciones econmicas.

Empresa solvente, con alta fortaleza financiera intrnseca. Sin embargo, en perodos de bajas en la
pA actividad econmica los riesgos son mayores y ms variables.

Mediana Capacidad
Financiera Empresa con niveles medianos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con variabilidad
pBBB considerable en el riesgo durante los ciclos econmicos.

Empresa con niveles bajos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con riesgo crediticio, que
pBB podra limitar el cumplimiento de sus obligaciones.

Baja Capacidad
Financiera Empresa con niveles muy bajos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con alto riesgo crediticio,
pB existiendo un mayor riesgo de incumplimiento de sus obligaciones.

Empresa con niveles mnimos de solvencia y fortaleza financiera intrnseca, con muy alto riesgo
pCCC crediticio. Presenta dificultad para afrontar riesgos.

Empresa carente de fortaleza financiera y con alta probabilidad de riesgo de insolvencia y sin
Muy Baja Capacidad pCC capacidad de afrontar riesgos.
Financiera
Empresa en situacin de insolvencia, con alto riesgo de incumplimiento, que subsisten por apoyo
pC financiero de afiliadas o del gobierno. La posibilidad de continuar con sus operaciones es dudosa.

Estas categorizaciones podrn ser completadas si correspondiesen, mediante los signos (+/-) mejorando o desmejorando
respectivamente la clasificacin alcanzada entre las categoras pAA y pB.

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