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ANLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA ALICORP

Alexandra Alva Araujo
Universidad Catlica Santo Toribio de Mogrovejo
Chiclayo - Per

Esta investigacin se realiza para la asignatura de Evaluacin de

estados financieros, A cargo del CPC Saavedra Polo, Silvana.
Ciclo 2015 II, Escuela de Contabilidad, Facultad de Ciencias
Empresariales.
alexandra.alva.araujo@gmail.com

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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INDICE
INDICE ...................................................................................................................................... 2
I. ANTECEDENTES ............................................................................................................. 6
1.1 Ubicacin de la empresa en el marco macroeconmico actual: .................................. 6
Entorno Mundial: ..................................................................................................... 6
Entorno Nacional ..................................................................................................... 7
Resea, Directorio Y Accionistas ............................................................................ 7
II. EVALUACIN DE ESTADOS FINANCIEROS ............................................................. 9
INFORME DE ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA ................................................. 9
2.1 Anlisis Horizontal Y Vertical .................................................................................... 9
ACTIVO .................................................................................................................. 9
PASIVO ................................................................................................................. 11
PATRIMONIO ...................................................................................................... 12
INFORME DE ESTADO DE RESULTADOS ................................................................... 13
2.2 Anlisis Horizontal Y Vertical .................................................................................. 13
Ventas .................................................................................................................... 13
Costo de Ventas ..................................................................................................... 13
Gastos de venta y distribucin ............................................................................... 13
Gastos administrativos ........................................................................................... 14
Otros ingresos ........................................................................................................ 14
Ingresos financieros ............................................................................................... 14
Gastos financieros .................................................................................................. 14
INDICADORES FINANCIEROS ....................................................................................... 15
2.3 Liquidez ..................................................................................................................... 15
Liquidez General .................................................................................................... 15
Prueba cida .......................................................................................................... 15
Capital de Trabajo .................................................................................................. 15
Prueba Defensiva ................................................................................................... 16
2.4 Endeudamiento .......................................................................................................... 16
Estructura del Capital ............................................................................................. 16
Razn de endeudamiento ....................................................................................... 16
Cobertura de gastos financieros ............................................................................. 17
Cobertura de Gastos fijos ....................................................................................... 17
2.5 Gestin ....................................................................................................................... 17
Rotacin de cuentas por cobrar .............................................................................. 17
Rotacin de cuentas por pagar .............................................................................. 17
Rotacin de Inventarios ......................................................................................... 18
Rotacin de Caja y Bancos .................................................................................... 18
Rotacin de Activos Totales .................................................................................. 18
2.6 Rentabilidad ............................................................................................................... 19
Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) ................................................................... 19
Rendimiento sobre la inversin (ROI) ................................................................... 19
Utilidad de Ventas.................................................................................................. 20
Margen Bruto ......................................................................................................... 20
Margen Neto .......................................................................................................... 20
2.7 Anlisis DU PONT ................................................................................................. 21
Periodo 2014 .......................................................................................................... 21
Periodo 2013 .......................................................................................................... 21
VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA).................................................................... 22
2.8 Clculo de Eva ........................................................................................................... 22

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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COSTO VOLUMEN UTILIDAD ........................................................................................ 23

Mayonesa ............................................................................................................... 23
Galletas Casino ...................................................................................................... 23
CONCLUSIONES ................................................................... Error! Marcador no definido.

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INDICE DE TABLAS

Tabla de variacin, tendencia y porcentaje - Activos ................................................................ 9

Tabla de variacin, tendencia y porcentaje - Pasivo ................................................................ 11
Tabla de variacin, tendencia y porcentaje Patrimonio ........................................................ 12
Tabla de variacin, tendencia y porcentaje Estado de resultados ......................................... 13
Tabla Ratio de rotacin de cuentas por cobrar ...................................................................... 17
Tabla Ratio de rotacin de cuentas por cobrar ...................................................................... 17
Tabla Ratio de comparacin de ratios ................................................................................... 18
Tabla Ratio de rotacin de inventarios .................................................................................. 18
Tabla Ratio de margen bruto ................................................................................................. 20
Tabla Ratio de margen Neto.................................................................................................. 20
Tabla DUPONT 2014............................................................................................................ 21
Tabla DUPONT 2013............................................................................................................ 21
Tabla Clculo de EVA .......................................................................................................... 22
Tabla Clculo de Cvu Mayonesa .......................................................................................... 23
Tabla Clculo de Cvu Mayonesa .......................................................................................... 23

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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INDICE DE GRAFICOS

Grfico 1 Liquidez General................................................................................................... 15

Grfico 2 Prueba cida ........................................................................................................ 15
Grfico 3 Capital de trabajo ................................................................................................. 15
Grfico 4 Prueba Defensiva .................................................................................................. 16
Grfico 5 Estructura del Capital .......................................................................................... 16
Grfico 6 Razn de endeudamiento ...................................................................................... 16
Grfico 7 Rotacin de caja y bancos .................................................................................... 18
Grfico 8 Rotacin de Activos Totales .................................................................................. 18
Grfico 9 Rendimiento sobre el patrimonio .......................................................................... 19
Grfico 10 Rendimiento sobre la inversin (ROI) ................................................................ 19

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I. ANTECEDENTES

1.1 Ubicacin de la empresa en el marco macroeconmico actual:

Entorno Mundial:

En Alicorp, los procesos de produccin se realizan aplicando los ms altos estndares

de calidad internacionalmente aceptados. Esto les permite lograr productos de clase mundial
que satisfacen las exigencias de los consumidores. Hoy, los productos de Alicorp se exportan
a14 pases

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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Entorno Nacional

Resea, Directorio Y Accionistas

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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Principales directivos y gerentes de Alicorp

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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II. EVALUACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

ALICORP S.A.A
INFORME DE ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
PERIODO 2014

2.1 Anlisis Horizontal Y Vertical

ACTIVO

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA DE ALICORP

VARIACION TENDENCIA PORCENTAJE
ACTIVO N 2014 2013 Ao 2014 2014 2013
Efectivos y equivalentes de efectivo 6 99.521 90.774 8.747 10% 1,46% 1,61%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 7 977.714 948.126 29.588 3% 14,34% 16,78%
Fondos en garanta para operaciones con
233.411 34.202 199.209 582% 3,42% 0,61%
derivados 8
Otras Cuentas por Cobrar 9 193.924 161.188 32.736 20% 2,84% 2,85%
Cuentas por Cobrar a Relacionadas 34(b) 157 425 -268 -63% 0,00% 0,01%
Anticipos a proveedores 45.538 35.531 10.007 28% 0,67% 0,63%
Saldo a favor por Impuestos a las Ganancias 23(b) 103.186 53.595 49.591 93% 1,51% 0,95%
Inventarios neto 10 987.579 790.247 197.332 25% 14,49% 13,99%
Instrumentos Financieros Derivados 25 99.263 21.322 77.941 366% 1,46% 0,38%
Gastos Pagados por Anticipdo 11 19.934 12.112 7.822 65% 0,29% 0,21%
Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta 12 23.047 9.559 13.488 141% 0,34% 0,17%
Total Activos Corrientes 2.783.274 2.157.081 626.193 29% 40,83% 38,18%
Otras Cuentas por Cobrar 9 29.890 36.745 -6.855 -19% 0,44% 0,65%
Instrumentos Financieros Derivados 25 76.547 51.376 25.171 49% 1,12% 0,91%
Inversiones Disponibles para la Venta 13 252.286 195.069 57.217 29% 3,70% 3,45%
Inversiones en Asociadas 14 24.179 24.708 -529 -2% 0,35% 0,44%
Saldo a favor por Impuestos a las Ganancias 23(b) 6.825 8.372 -1.547 -18% 0,10% 0,15%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 15 2.073.569 1.870.047 203.522 11% 30,42% 33,10%
Activos intangibles neto 16 591.905 487.864 104.041 21% 8,68% 8,63%
Activo por impuesto a las ganancias diferidos 23 80.924 94.816 -13.892 -15% 1,19% 1,68%
Plusvala neta 17 897.622 724.084 173.538 24% 13,17% 12,82%
Total Activos No Corrientes 4.033.747 3.493.081 540.666 15% 59,17% 61,82%
TOTAL ACTIVO 6.817.021 5.650.162 1.166.859 21% 100% 100%
Tabla de variacin, tendencia y porcentaje - Activos

Activo Corriente

El total de activos al 31 de diciembre de 2014 ascendi a S/. 6 817 021 millones y est
compuesto en un 40,83% por activos corrientes, que aument de S/. 2 157 081 millones (al
31 de diciembre de 2013) a S/. 2 157 081 millones (al 31 de diciembre de 2014), debido
principalmente a un incremento en Fondos de garanta, Existencias y gastos pagados por
anticipado, Instrumentos Financieros derivados, entre otros.

El rubro de Efectivo y equivalente de efectivo est compuesto por una variacin de S/.
8, 747 expresado en miles de nuevos soles, aumentando solamente un 10 % (al 31 de
diciembre de 2014), ya que la compaa y sus Subsidiarias mantienen cuentas corrientes
en bancos locales y del exterior, en moneda nacional y dlares estadounidenses, no
generan intereses y son de libre disponibilidad. Adems el efectivo y equivalente de
efectivo representa (al 31 de diciembre de 2014) el 1.46% del total de sus activos.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

 10

Para las cuentas por cobrar comerciales (neto), est compuesto por una variacin de
S/. 29 588 expresado en miles de nuevos soles, aumentando solamente un 3 % (al 31 de
diciembre de 2014), ya que la compaa proporciona al crdito sus productos con unas
letras por cobrar que no generan inters con un vencimiento entre 30 a 60 das. Adems las
cuentas por cobrar comerciales (neto) representa (al 31 de diciembre de 2014) el 14,34 %
del total de sus activos.

Por otro lado los fondos en garanta para operaciones con derivados han aumentado
S/.199 209 expresado en miles de nuevos soles (al 31 de diciembre de 2014) cuya variacin
representa un porcentaje de 582%, los cuales corresponden al efectivo transferido a la cuenta
de Newedge USA, LLC. Adems los fondos en garanta para operaciones con derivados
representa (al 31 de diciembre de 2014) el 3,42 % del total de sus activos.

Los inventarios han aumentado S/. 197 332 expresado en miles de nuevos soles lo
cual representa un 25% (al 31 de diciembre de 2014) , esto se debe a que se tiene en almacn
mercadera esto puede significar una mala previsin de ventas en otras palabras que se est
vendiendo menos de lo esperado, a la par que se han adquirido ms materia prima para la
produccin de los diversos productos que Alicorp S.A.A ofrece. Conjuntamente los
inventarios constituyen el 14,49 % del total de sus activos (al 31 de diciembre de 2014).

Gastos pagados por anticipado en este rubro est compuesto por una variacin de S/.
7 822 expresado en miles de nuevos soles, aumentando un 65 % (al 31 de diciembre de 2014),
ya que la compaa y sus Subsidiarias han tenido un incremento en los gastos de publicidad
para los productos que vende y tambin las licencias para el funcionamiento. Adems los
gastos pagados por anticipado representan (al 31 de diciembre de 2014) el 0,29% del total de
sus activos.

Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta est compuesto por una variacin de
S/. 13 488 expresado en miles de nuevos soles, aumentando un 141 % ya los activos
disponibles para la venta corresponden a desmotadoras, fbricas y predios que se encuentran
en desuso y cuyo valor en libros (al 31 de diciembre de 2014) es S/.23 047 000. Adems
Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta representan para el periodo 2014 el 0,34%
del total de sus activos, mientras que para el periodo 2013 solo representa un 0,17 del total de
los mismos.

Activo No Corriente

El total de activos no corrientes ha tenido un incremento de que aument de S/.

3.493.081 (al 31 de diciembre de 2013) a S/. 4.033.747 millones (al 31 de diciembre de
2014), lo cual representa un 59,17 % del total de activos correspondientes al ao 2014.

El activo corriente se encuentra representado por otras cuentas por cobrar a largo
plazo el cual est compuesto por una variacin negativa de S/. - 6 855 expresado en miles de
nuevos soles, disminuyendo un 19 % esto se debe a una disminucin el impuesto general a las
ventas como cobro a corto plazo de S/. 6 962 expresado en miles de nuevos soles (al 31 de
diciembre de 2014. Sin embargo el crdito por impuestos netos ha tenido un aumento de
S/.492 que corresponde principalmente, al saldo a favor por los regmenes de retencin y
percepcin de Alicorp Argentina S.C.A. Adems otras cuentas por cobrar a largo plazo
representan para el periodo 2014 el 0,44% del total de sus activos.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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Las inversiones Disponibles para la Venta el cual estn compuestas por una
variacin de S/. 57 217 expresado en miles de nuevos soles lo cual es un porcentaje de un 29.
Adems Las inversiones Disponibles para la Venta representan para el periodo 2014 el
3,70% del total de sus activos.

Las propiedad planta y equipo (neto) estn compuestos por una variacin de S/. 203
522 expresado en miles de nuevos soles, aumentando un 11 % (al 31 de diciembre de 2014).
Ya que la compaa y sus Subsidiarias han tenido un incremento en lo que respecta a este
rubro para la mayor produccin del volumen de sus productos. La propiedad planta y equipo
(neto) representa el 30,42 % del total de sus activos con respecto al periodo 2014.

Al 31 de diciembre del 2014 Plusvala (neta) est compuesto por una variacin de S/.
173 538 expresado en miles de nuevos soles, aumentando un 24 %. Debido a que Nicolini
Hermanos S.A., Compaa Molinera del Per S.A. y Asa Alimentos S.A. son negocios que
estuvieron en el origen de la formacin de Alicorp S.A.A. en los aos 1997 y 2006; la
Gerencia considera que las plusvalas que se generaron pertenecen al segmento de consumo
masivo. Con el objetivo de estimar el valor recuperable de este segmento, que es el principal
de Alicorp S.A.A . Adems la plusvalia representa para el periodo 2014 el 13,17% del total
de sus activos, mientras que para el periodo 2013 solo representa un 12,82 del total de los
mismos.

PASIVO
Pasivo Corriente
PASIVO
Obligaciones Financieras 18 941.829 285.292 656.537 230% 13,82% 5,05%
Cuentas por Pagar Comerciales 19 1.001.484 680.260 321.224 47% 14,69% 12,04%
Otras Cuentas por Pagar 20 103.832 80.208 23.624 29% 1,52% 1,42%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 34(b) 2.180 5.151 -2.971 -58% 0,03% 0,09%
Beneficios a los Empleados 21 84.761 96.815 -12.054 -12% 1,24% 1,71%
Provisiones 22 15.202 14.117 1.085 8% 0,22% 0,25%
Saldo a Pagar por Impuesto a las Ganancias 23(b) 10.370 2.593 7.777 300% 0,15% 0,05%
Instrumentos Financieros Derivados 25 227.980 6.588 221.392 3361% 3,34% 0,12%
Total Pasivo Corriente 2.387.638 1.171.024 1.216.614 104% 35,02% 20,73%
Obligaciones Financieras 18 1.814.698 1.762.184 52.514 3% 26,62% 31,19%
Instrumentos Financieros Derivados 25 84 - 84 0% 0,00% 0,00%
Otras Cuentas por Pagar 20 98.212 126.597 -28.385 -22% 1,44% 2,24%
Provisin por Beneficios a los Empleados 21 6.475 7.403 -928 -13% 0,09% 0,13%
Provisiones 22 3.006 8.265 -5.259 -64% 0,04% 0,15%
Pasivo por impuesto a las ganacias diferido 23 410.892 399.367 11.525 3% 6,03% 7,07%
Total Pasivo No Corriente 2.333.367 2.303.816 29.551 1% 34,23% 40,77%
TOTAL PASIVO 4.721.005 3.474.840 1.246.165 36% 69,25% 61,50%

Tabla de variacin, tendencia y porcentaje - Pasivo

El total de pasivos al 31 de diciembre de 2014 ascendi a S/. 4 721 005 millones y est
compuesto en un 35,02% por pasivos corrientes, que aument de S/. 1 171 024 millones (al
31 de diciembre de 2013) a S/. 2 387 638 millones (al 31 de diciembre de 2014), debido
principalmente a un incremento en obligaciones financieras y cuentas por pagar
comerciales.

El Pasivo corriente se encuentra representado por obligaciones financieras a corto

plazco el cual est compuesto por una variacin de S/. 656 537 expresado en miles de nuevos
soles, lo cual es un porcentaje del 230% esto se debe a un aumento en la composicin de los
prstamos bancarios que obtiene la compaa sea el caso; BBVA Banco Continental, Banco
de Crdito BCP, Bank Of America los cuales son los principales prestamistas, a la vez que
algunos prestamos son en dlar Estadounidenses y esto implica un aumento en el valor del

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

 12

prstamo. Adems las obligaciones financieras representan para el periodo 2014 el 13,82%
del total de su pasivo y patrimonio.

Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en nuevos soles,
dlares estadounidenses y pesos argentinos, son de vencimiento corriente, no generan
intereses y no tienen garantas especficas. Estn compuestos por una variacin de S/. 321 224
expresado en miles de nuevos soles, aumentando un 47 % (al 31 de diciembre de 2014). Las
cuentas por pagar comerciales representan el 14,69 % del total de su pasivo y patrimonio con
respecto al periodo 2014.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa y Subsidiarias presentan un saldo

a favor del impuesto a las ganancias por S/.110,011,000 y S/.61,967,000, y un saldo por pagar
por dicho impuesto por S/.10,370,000 y S/.2,593,000, respectivamente. Este rubro est
compuesto por una variacin de S/.7.777 expresado en miles de nuevos soles, aumentando un
300 % (al 31 de diciembre de 2014).Adems que el impuesto a las ganancias representa el
0,15% del total de su pasivo y patrimonio con respecto al periodo 2014.

Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas estn compuestos por una variacin
negativa de S/. -2.971 expresado en miles de nuevos soles, disminuyendo un - 58 % (al 31 de
diciembre de 2014). Ya que la compaa y sus Subsidiarias han tenido una disminucin de
este rubro con sus entidades relacionadas como Industrias del Espino S.A., Romero Trading
S.A entre otros. Por otro lado las Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas representan el
0,03% del total de su pasivo y patrimonio con respecto al periodo 2014.

PATRIMONIO

PATRIMONIO
Capital Emitido 24 847.192 847.192 - 0% 12,43% 14,99%
Acciones de Inversin 7.388 7.388 - 0% 0,11% 0,13%
Reserva Legal 169.438 160.903 8.535 5% 2,49% 2,85%
Resultados Acumulados 1.001.240 1.101.904 -100.664 -9% 14,69% 19,50%
Otras Reservas de Patrimonio 61.607 50.398 11.209 22% 0,90% 0,89%
Participaciones No Controladoras 9.151 7.537 1.614 21% 0,13% 0,13%
TOTAL PATRIMONIO 2.096.016 2.175.322 -79.306 -4% 30,75% 38,50%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 6.817.021 5.650.162 1.166.859 21% 100,00% 100%

Tabla de variacin, tendencia y porcentaje Patrimonio

El total de patrimonio al 31 de diciembre de 2014 est compuesto por una disminucin

de dicho rubro en un 4% 35,02%, que disminuyo de S/. 2 175 322 millones (al 31 de
diciembre de 2013) a S/. 2 096 016 millones (al 31 de diciembre de 2014), debido
principalmente a una disminucin en los resultados acumulados del 9%.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el capital social est representado por

847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una ntegramente,
autorizadas, emitidas y pagadas. El capital emitido representa el 12,43 % del total de su
pasivo y patrimonio con respecto al periodo 2014.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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ALICORP S.A.A
INFORME DE ESTADO DE RESULTADOS
PERIODO 2014

ESTADO DE RESULTADOS VARIACION TENDENCIA PORCENTAJE

2014 2013 Ao 2014 201400,00% 2013
Ventas 6.282.995 5.818.297 464.698 8% 100,00% 100%
Costo de Ventas 4.571.288 4.237.666 333.622 8% 72,76% 72,83%
Utilidad Bruta 1.711.707 1.580.631 131.076 8% 27,24% 27,17%
Gastos de venta -818.384 -720.358 -98.026 14% -13,03% -12,38%
Gastos Administrativos -350.453 -298.518 -51.935 17% -5,58% -5,13%
Otros Ingresos Operativos 18.932 67.898 -48.966 -72% 0,30% 1,17%
Otras ganancias (prdidas) -207.497 -4.090 -203.407 4973% -3,30% -0,07%
Utilidad Operativa 354.305 625.563 -271.258 -43% 5,64% 10,75%
Ingresos Financieros 15.778 59.103 -43.325 -73% 0,25% 1,02%
Gastos Financieros -228.251 -180.700 -47.551 26% -3,63% -3,11%
Diferencias de Cambio neto -81.272 -121.497 40.225 -33% -1,29% -2,09%
Participacin en los Resultados Netos de Asociadas y
Negocios Conjuntos Contabilizados por el Mtodo de la -549 -1.496 947 -63% -0,01% -0,03%
Participacin
Utilidad antes de impuestos 60.011 380.973 -320.962 -84% 0,96% 6,55%
Gasto por Impuesto a las Ganancias -47.644 -125.778 78.134 -62% -0,76% -2,16%
Ganancia (Prdida) Neta de Operaciones Continuadas 12.367 255.195 -242.828 -95% 0,20% 4,39%
Ganancia (prdida) procedente de operaciones
discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias -332 63.489 -63.821 -101% -0,01% 1,09%
Utilidad Neta 12.035 318.684 -306.649 -96% 0,19% 5,48%

Tabla de variacin, tendencia y porcentaje Estado de resultados

2.2 Anlisis Horizontal Y Vertical

RESULTADOS ECONOMICOS

Ventas

El monto en soles de las ventas netas en para el periodo 2014 tuvo un incremento en
S/. 464 698 expresado en miles de nuevos soles equivalente a 8% en comparacin con las
obtenidas en el perodo anterior, aumentando de S/. 5 818 297 millones a S/. 6 282 995
millones.

Costo de Ventas

El costo de ventas en el periodo 2014 tuvo un incremento en el monto en soles del 8%

por un mayor volumen de ventas principalmente en sus productos clave, debido
principalmente al aumento en el precio de las materias primas, lo que origina menores
mrgenes en la utilidad bruta. As mismo el costo de ventas conforma el 72,76% de las ventas
(al 31 de diciembre de 2014).

Gastos de venta y distribucin

En el periodo 2014 ascendi a S/. 98 026 expresado en miles de nuevos soles 13,03
% de las ventas. El incremento se debe principalmente a mayores gastos en publicidad,
honorarios y comisiones, servicios prestados por terceros, cargas de personal, depreciacin y
cargas diversas de gestin.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

 14

Gastos administrativos

En el periodo 2014 ascendi a S/.51.935 expresado en miles de nuevos soles 5,58%

de las ventas , el aumento se debe principalmente a un mayor gasto de cargas de personal,
honorarios de directores y cargas diversas de gestin, neto de mayores gastos por servicios
prestados por terceros y tributos.

Otros ingresos

En el periodo 2014 disminuy un 77% con respecto al ao anterior el monto en soles

de la variacin es de S/. 18 932 expresado en miles de nuevos soles 0.30% de las ventas .La
disminucin se debe principalmente a menores ingresos de, venta de activos fijos y servicios
diversos.

Ingresos financieros

En el periodo 2014 disminuy a S/. 15 778 expresado en miles de nuevos soles lo cual
tiene una variacin de S/. 43 325 expresado en miles de nuevos soles con respecto al ao
anterior porcentaje que asciende a un 73%. La disminucin se debe principalmente a menores
ingresos en intereses por prstamos a entidades relacionadas, tambin corresponde al
beneficio por reduccin de intereses generado por el acogimiento de la subsidiaria Pastificio
Santa Amlia S.A. al programa de amnista tributaria (REFIS) en Brasil.

Gastos financieros

En el periodo 2014 ascendieron a S/. 228 251expresado en miles de nuevos soles lo

cual tiene una variacin de S/. 47 551expresado en miles de nuevos soles con respecto al ao
anterior porcentaje que asciende a un 26%.el incremento se debe principalmente a mayores
intereses por prstamos bancarios y mayores intereses por prstamos a entidades relacionadas,
neto de menores intereses por bonos corporativos.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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ALICORP S.A.A
INDICADORES FINANCIEROS
PERIODO 2014

2.3 Liquidez
Liquidez General

Grfico 1 Liquidez General

Es buena su liquidez general ya que el activo corriente es 1, 17 veces el pasivo

corriente (con respecto al ao 2014), o que por cada unidad de deuda la empresa cuenta con
1,17 para pagarla.

Prueba cida

Grfico 2 Prueba cida

Sin contar con los inventarios, la empresa (con respecto al ao 2014) puede responder
con 0,75 por cada unidad de deuda que posee. Igualmente sigue siendo un indicador no tan
bueno, pues ni siquiera se cubre una unidad.

Capital de Trabajo

Grfico 3 Capital de trabajo

La empresa Alicorp S.A.A cuenta con capital de trabajo, est en la capacidad de

pagar sus deudas inmediatas.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

 16

Prueba Defensiva

Grfico 4 Prueba Defensiva

Este resultado puede concluir, que la empresa cuenta con poco dinero disponible para
atender algunas deudas de la empresa.

CONCLUSIN

En trminos de liquidez, Alicorp S.A.A y sus subsidiarias goza de una buena imagen
y posicin frente a los intermediarios financieros, ya que mantiene un nivel de capital
de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias
para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y
que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros
que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo.

2.4 Endeudamiento

Estructura del Capital

Grfico 5 Estructura del Capital

La empresa Alicorp S.A.A para el periodo 2014 tuvo un pasivo total de S/. 4 721
005 y que el patrimonio asciende a S/. 2 096 016 . Esto quiere decir que por cada nuevo sol
aportado por los dueos, 2,25 cntimos o el 225% es aportado por los acreedores.

Razn de endeudamiento

Grfico 6 Razn de endeudamiento

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

 17

La razn de endeudamiento es de 69%, en sntesis, que en la empresa en el 2014, el

69% de los activos totales es financiado con deuda y, de liquidarse estos activos totales al
precio en libros, quedara un saldo de 31% de su valor, despus de cancelar las deudas
vigentes.

Cobertura de gastos financieros

Para la empresa Alicorp S.A.A, en el 2014 tenemos que la utilidad antes de intereses
es de S/. 354 305 y que los gastos financieros ascienden a S/. 228 251 Con estos datos, vemos
que la cobertura de GG.FF. tiene un valor de 1,55 veces, es decir, con estas utilidades la
empresa ABC puede cubrir sus gastos financieros hasta 1,55.

Cobertura de Gastos fijos

La cobertura de gastos fijos en 1,46 veces, es decir, la utilidad bruta cubre los costos
gastos fijos hasta 1,46 veces.

CONCLUSIN

En trminos de endeudamiento, Este ratio muestra la cantidad de recursos que son

obtenidos de terceros para el negocio, el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas
totales. Alicorp S.A.A y sus subsidiarias tiene autonoma financiera , es una empresa estable
o consolidada en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el
capital y el patrimonio. el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s) o los
acreedores ya sea a corto o mediano plazo es del 225%.

2.5 Gestin

Rotacin de cuentas por cobrar

Rotacin de cuentas por cobrar 6,52
Anual 55
Tabla Ratio de rotacin de cuentas por cobrar

La cifra registrada significa que en el perodo las cuentas por cobrar han rotado 6,52 a
7 veces al ao y que la empresa tiene entrada de efectivo cada 55 das.

Rotacin de cuentas por pagar

Supongamos que la empresa hace las respectivas compras (al 31 de diciembre del
2014)
COMPRAS
MAT PRIMA 161.489,63
INSUMOS 679.487,85
SUMINISTROS 53.341,91

Mat.axu, suministros 2.767.875,05

y repuestos
Rotacin de cuentas por pagar 4,36
Anual 55

Tabla Ratio de rotacin de cuentas por cobrar

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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Para la empresa Alicorp S.A.A y sus subsidiarias, esto nos indica que sus cuentas por
pagar rotan 4,36 a 5 veces al ao y que la empresa cancela sus deudas cada 83 das.

Comparacin de Ratios

Cts x Pagar 83
27
Cts x Cobrar 55

Tabla Ratio de comparacin de ratios

Para la empresa Alicorp S.A.A y sus subsidiarias, se dan 27 das de margen para
utilizar el efectivo disponible antes de efectuar pago a sus proveedores.

Rotacin de Inventarios
Rotacin de inventarios 5,14
Anual 70
Tabla Ratio de rotacin de inventarios

Tenemos que la rotacin de inventarios es de 70 veces al ao y que los productos salen

del almacn de inventario cada 5 das.

Rotacin de Caja y Bancos

Grfico 7 Rotacin de caja y bancos

Nuestra capacidad de liquidez para cubrir das de ventas en el 2014 es de 5,6 das de
venta que cubrimos con el rubro de caja y bancos

Rotacin de Activos Totales

Grfico 8 Rotacin de Activos Totales

Ha disminuido la rotacin de activos totales, la empresa para el ao 2014 est

colocando entre sus clientes 0,92 veces del valor de la inversin efectuada, mientras que para
el 2013 es un 1,03 veces del valor de las mismas.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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CONCLUSIN
En trminos de gestin, Este ratio Mide la efectividad y eficiencia de la gestin, en la
administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Este ratio nos muestra una
comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas,
expresan que la empresa Alicorp S.A.A tiene una lentitud (al 31 de diciembre del 2014) tiene
55 das en el ao con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en
efectivo esto se debera a que las cuentas por cobrar se cobran de 30 a 60 das promedio.
Tambin que la compaa hace un buen manejo eficiente del inventario por un alto
porcentaje en la rotacin de inventarios.

2.6 Rentabilidad

Rendimiento sobre Patrimonio (ROE)

Grfico 9 Rendimiento sobre el patrimonio

Esto quiere decir por cada nuevo sol que el dueo genera en el ao 2014 un
rendimiento del 1% sobre el patrimonio, mientras que en el ao 2012 tuvo un 15% de
rendimiento. Esta disminucin se debe a que hubo una baja en las utilidades registradas en el
2014 lo cual segn nuestra variacin tiene un porcentaje negativo de 96%, se debieron a
varios factores. El resultado estuvo fuertemente influenciado por los mayores gastos
financieros ya que Alicorp S.A.A mantiene el 26% del total de su deuda en dlares

Rendimiento sobre la inversin (ROI)

Grfico 10 Rendimiento sobre la inversin (ROI)

Cada nuevo sol invertido en el 2013 en los activos produjo ese ao un rendimiento de
6% sobre la inversin, la misma que disminuye en el ao 2014 a solo un 0,2%.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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Utilidad de Ventas

Grfico 11 Utilidad de Ventas

Esto nos revela que hubo una disminucin drstica en la utilidad de ventas es un 1%,
quiere decir que por cada nuevo sol vendido, hemos obtenido como utilidad el 1% para el
periodo 2014 , mientras que para el periodo 2013 fue de un 7%.

Margen Bruto

2013 2012
1.711.707,00 1.580.631,00
27,24% 27,17%
6.282.995,00 5.818.297,00

Tabla Ratio de margen bruto

Hallamos que no hubo una variacin con respecto al margen bruto de Alicorp S.A.A
que es de un 27,24 % con respecto al 2014.

Margen Neto
2013 2012
12.035,00 318.684,00
0,2% 5%
6.282.995,00 5.818.297,00
Tabla Ratio de margen Neto

Esto quiere decir que en el periodo 2014 por cada nuevo sol que vendi la compaa
obtuvo una utilidad de 0,2 %, en sntesis que el esfuerzo hecho en la operacin durante el
perodo 2013 est produciendo una retribucin de solo 0,2% para los dueos.

CONCLUSION:

la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa para el 2014 ha

disminuido. Los resultados econmicos de los indicadores resueltos expresan la etapa de
disminucin que la empresa est atravesando por lo mismo de sus deudas en el extranjera y
la variacin del tipo de cambio ,y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos
financieros o un mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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2.7 Anlisis DU PONT

Periodo 2014
ANALSIS DU-PONT DE ALICORP S.A.
2014

Rentabilidad
sobre la inversin

0,8%

Margen neto sobre las ventas Rotacin de la inversin

1,0% 1,15

Ventas Utilidad neta Fondos permanentes Ventas

6.282.995 60.011 7.212.657 6.282.995

Tabla DUPONT 2014

Tenemos, por cada UM invertido en los activos un rendimiento de 0,008% y
0,8% respectivamente, sobre los capitales invertidos.

Periodo 2013

ANALSIS DU-PONT DE ALICORP S.A.

2013

Rentabilidad
sobre la inversin
6%

Margen neto sobre las ventas Rotacin de la inversin

7% 1,14

Ventas UAPEI Fondos permanentes Ventas

5.818.297 380.973 6.636.219 5.818.297

Tabla DUPONT 2013

Tenemos, por cada UM invertido en los activos un rendimiento de 0,06% y 6%
respectivamente, sobre los capitales invertidos.

Evaluacin de Estados Financieros ALICORP

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ALICORP S.A.A
VALOR ECONOMICO AGREGADO (EVA)
PERIODO 2014

2.8 Clculo de Eva

EVA
UAIU 240.286,00 UTILIDAD NETA + GASTOS FINANCIEROS
OBLIGACIONES FINANCIERAS +
ANF 4.852.543,00 PATRIMONIO

S/. % TASAS
PPC Deuda a corto plazo 941.829,00
57% 5% 3%
Deuda a largo plazo 1.814.698,00
Patrimonio 2.096.016,00 43% 2% 1%
4.852.543,00 100% 4%

Tasa de interes de oportunidad 2%

Tasa de interes de la deuda 5%
Suposiciones

EVA = UAIU - (ANF*PPC)

60.539,33

Tabla Clculo de EVA

La empresa una vez pagados los gastos financieros y deducido el costo de oportunidad
del capital propio genera un valor agregado de S/60 539,33 .Esta situacin se puede presentar
al bajo costo de oportunidad para los inversionistas proporcionalmente al 1% del total de los
costos del capital financiado, teniendo en cuenta que el rendimiento del activo total
corresponde al 0,2 % para el periodo 2014.

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ALICORP S.A.A
COSTO VOLUMEN UTILIDAD
PERIODO 2014

Mayonesa

El precio de venta por Mayonesa Alacena 115gr es S/ 2,6, el

costo variable es S/ 0,6 y el total de costos fijos es S/ 8 000 por ao, con
esta informacin, puede determinar el nmero de mayonesas que se
debe vender para lograr el punto de equilibrio

1 MAYONESA

Total C.Fijo 8000

4000
Margen de cont 2

VENTAS C.FIJO C.VARIABLE UTILIDAD

(4000*2,6) 8000 (4000*0,6)
10400 8000 2400 0
Tabla Clculo de Cvu Mayonesa

El punto de equilibrio es de 4000 unidades

Galletas Casino

Esta empresa vende galletas Casino de chocolate. Cada

galleta se vende: PV: s/. 0,50
Los costos variables son:
- Harina y azcar: 0.01
- Mantequilla y huevos: 0.005
- Hojuelas de chocolate: 0.03
Los costos fijos totales son:
Sueldos (2 vendedores x 15) = 30

Lograr el punto de equilibrio. 2 GALLETAS

Total C.Fijo 30
65,9340659
Margen de cont 0,455

VENTAS C.FIJO C.VARIABLE UTILIDAD

(65,93*0,5) 30 (4000*0,045)
32,96703297 30 2,96703297 0
Tabla Clculo de Cvu Mayonesa

El punto de equilibrio es de 65,93 unidades

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