DerivaGem - Version 3.

00
For Excel 2000 and more recent versions of Excel

Applications created from the Applications Builder Software that

accompanies John Hull's book:

"Options, Futures and Other Derivatives" 9/E

Note: You should familiarize yourself with the Options Calculator Software in DG300.xls
before using this software

Important: Do not forget to enable Macros. If you are using Office 2007 you will have to
click on the Options button and choose "Enable this content"

A-J Financial Systems, Inc., 2013

3.00

Software that

tives" 9/E
ware in DG300.xls

07 you will have to

ent"
 CONVERGENCE OF BINOMIAL TREE PRICE OF EUROPE
Figure 19.4 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and 18.4 in Fund
Problem 19.30 in Options, Futures and Other Derivatives, 7e (and 18

Stock Price 50
Strike 50.1 Convergence 1
r 5.00%
q 0%
8.0000
vol 40%
Remaining Life 1
IsCall 0 7.5000 Tree
IsFut 0 BS
Result 0
7.0000
IsAmerican 0
6.5000

6.0000

nSteps Tree BS 5.5000

2 #VALUE! #VALUE!
3 #VALUE! #VALUE!
5.0000
4 #VALUE! #VALUE!
5 #VALUE! #VALUE! 2 4 6 8 10 12 14 16 1 8 20 22 24 26 28
6 #VALUE! #VALUE!
7 #VALUE! #VALUE! nSteps
8 #VALUE! #VALUE!
9 #VALUE! #VALUE!
10 #VALUE! #VALUE!
11 #VALUE! #VALUE!
12 #VALUE! #VALUE!
13 #VALUE! #VALUE!
14 #VALUE! #VALUE!
15 #VALUE! #VALUE!
16 #VALUE! #VALUE!
17 #VALUE! #VALUE!
18 #VALUE! #VALUE!
19 #VALUE! #VALUE!
20 #VALUE! #VALUE!
21 #VALUE! #VALUE!
22 #VALUE! #VALUE!
23 #VALUE! #VALUE!
24 #VALUE! #VALUE!
25 #VALUE! #VALUE!
26 #VALUE! #VALUE!
27 #VALUE! #VALUE!
28 #VALUE! #VALUE!
29 #VALUE! #VALUE!
30 #VALUE! #VALUE!
31 #VALUE! #VALUE!
32 #VALUE! #VALUE!
33 #VALUE! #VALUE!
34 #VALUE! #VALUE!
35 #VALUE! #VALUE!
36 #VALUE! #VALUE!
37 #VALUE! #VALUE!
38 #VALUE! #VALUE!
39 #VALUE! #VALUE!
40 #VALUE! #VALUE!
41 #VALUE! #VALUE!
42 #VALUE! #VALUE!
43 #VALUE! #VALUE!
44 #VALUE! #VALUE!
45 #VALUE! #VALUE!
46 #VALUE! #VALUE!
47 #VALUE! #VALUE!
48 #VALUE! #VALUE!
49 #VALUE! #VALUE!
50 #VALUE! #VALUE!
EE PRICE OF EUROPEAN OPTION TO BLACK-SCHOLES PRICE
es, 7e (and 18.4 in Fundamentals 7e) shows a similar result for an American option
Derivatives, 7e (and 18.19 in Fundamentals 7e) is based on this application

Convergence 1

ee
S

16 1 8 20 22 24 26 28 30 3 2 34 36 38 40 42 44 46 48 50

nSteps
 PLOTS OF GREEK LETTERS

Maturity 1 Stock Price 50

Strike 50 Int. Rate 0.05
Int. Rate 5% Volatility 0.3
Volatility 25% IsCall 1
IsCall 0 Result 1
Result 2 0->Price, 1->Delta, 2->Gamma, 3->Vega, 4->Theta, 5->Rho

S Result
10 #VALUE! Plot of price, delta, gamma, vega, theta or rho 0.005
12 #VALUE! vs stock price for Black-Scholes model 0.01
14 #VALUE! 12 0.05
16 #VALUE! 0.10
18 #VALUE! 10 0.15
20 #VALUE! 0.20
22 #VALUE! 0.25
8
24 #VALUE! 0.30
26 #VALUE! 0.35
28 #VALUE! 6 0.40
30 #VALUE! 0.45
32 #VALUE! 4 0.50
34 #VALUE! 0.55
36 #VALUE! 0.60
2
38 #VALUE! 0.65
40 #VALUE! 0.70
42 #VALUE! 0 0.75
44 #VALUE! 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 0.80
46 #VALUE! 0.85
48 #VALUE! 0.90
50 #VALUE! 0.95
52 #VALUE! 1.00
54 #VALUE! 1.25
56 #VALUE! 1.50
58 #VALUE! 1.75
60 #VALUE! 2.00
62 #VALUE! 2.25
64 #VALUE! 2.50
66 #VALUE! 2.75
68 #VALUE! 3.00
70 #VALUE! 3.25
72 #VALUE! 3.50
74 #VALUE! 3.75
76 #VALUE! 4.00
78 #VALUE! 4.25
80 #VALUE! 4.50
82 #VALUE! 4.75
84 #VALUE! 5.00
86 #VALUE!
88 #VALUE!
90 #VALUE!
 92 #VALUE!
94 #VALUE!
96 #VALUE!
98 #VALUE!
100 #VALUE!
0->Price, 1->Delta, 2->Gamma, 3->Vega, 4->Theta, 5->Rho

Strike
40 50 60
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! Plot of price, delta, gamma, vega, theta or rho
vs time to maturity for Black-Scholes model
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 12.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 10.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 8.0000 4
0
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
5
#VALUE! #VALUE! #VALUE! 6.0000 0
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
4.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
2.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.0000
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 4 4.5 5
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE! #VALUE!
or rho
odel

4
0
5
0

4 4.5 5
 INVESTIGATES THE EFFECTIVENESS OF DELTA HEDGING FOR A WR
See Tables 17.2 and 17.3 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and Tables 17
Uses Monte Carlo Simulation with the antithetic variable technique so that two trials a
Problem 17.30 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e (and 17.28 in Fundamental

Hedging a call option - Table 13.2 Push F9 to see a new set of results

Stock Price 50 Weekly Hedging

Int. Rate 0.05 Cum. Cost Payoff Tot. Cost
Vol 0.2 Base Case #VALUE! 0 #VALUE!
Strike 50 Antithetic Case #VALUE! 447,763 #VALUE!
Number of Shares 100,000
T 0.383562 Daily Hedging
IsCall 1 Cum. Cost Payoff Tot. Cost
Base Case #VALUE! 582,882 #VALUE!
Option Price #VALUE! Antithetic Case #VALUE! 0 #VALUE!

Base Case
Stock Shares
Random Numbers Week T Price Delta Purchased Cost
Uniform Normal 0 0.000 50.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.90569 1.31467 1 0.019 51.88 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.00127 -3.01896 2 0.038 47.75 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.42541 -0.18806 3 0.058 47.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.18570 -0.89386 4 0.077 46.39 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.21422 -0.79186 5 0.096 45.41 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.24968 -0.67549 6 0.115 44.60 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.68299 0.47608 7 0.134 45.21 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.20749 -0.81518 8 0.153 44.23 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.09892 -1.28773 9 0.173 42.71 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43094 -0.17398 10 0.192 42.52 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.04333 -1.71324 11 0.211 40.58 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.25263 -0.66623 12 0.230 39.86 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.79168 0.81228 13 0.249 40.79 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.26438 -0.62991 14 0.268 40.11 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.96986 1.87879 15 0.288 42.27 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.58898 0.22493 16 0.307 42.56 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80870 0.87312 17 0.326 43.63 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80138 0.84657 18 0.345 44.69 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.71140 0.55749 19 0.364 45.41 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88345 1.19240 20 0.383 46.96 #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Base Case

Stock Shares
Random Numbers Day T Price Delta Purchased Cost
Uniform Normal 0 0.000 50.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.30395 -0.51309 1 0.003 49.74 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.69215 0.50194 2 0.005 50.00 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.02006 -2.05261 3 0.008 48.94 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.16827 -0.96103 4 0.011 48.46 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.78094 0.77536 5 0.014 48.86 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.71538 0.56917 6 0.016 49.15 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.81287 0.88852 7 0.019 49.62 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.89829 1.27187 8 0.022 50.29 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.87223 1.13697 9 0.025 50.89 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.22949 -0.74053 10 0.027 50.50 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.74013 0.64373 11 0.030 50.85 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.12763 -1.13766 12 0.033 50.25 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.21671 -0.78336 13 0.036 49.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.28006 -0.58265 14 0.038 49.54 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.67187 0.44508 15 0.041 49.78 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.58516 0.21512 16 0.044 49.90 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.51480 0.03710 17 0.047 49.92 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43870 -0.15426 18 0.049 49.84 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88766 1.21419 19 0.052 50.49 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.90076 1.28589 20 0.055 51.17 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.23113 -0.73512 21 0.058 50.79 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43096 -0.17394 22 0.060 50.70 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.97638 1.98423 23 0.063 51.77 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88822 1.21714 24 0.066 52.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.32863 -0.44369 25 0.068 52.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.60858 0.27563 26 0.071 52.35 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.52277 0.05712 27 0.074 52.39 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.81302 0.88908 28 0.077 52.88 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.89737 1.26673 29 0.079 53.59 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.35880 -0.36166 30 0.082 53.39 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.12006 -1.17470 31 0.085 52.74 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.73478 0.62732 32 0.088 53.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.13725 -1.09274 33 0.090 52.50 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.60433 0.26456 34 0.093 52.65 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.66244 0.41914 35 0.096 52.88 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.12688 -1.14125 36 0.099 52.26 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.56399 0.16108 37 0.101 52.35 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76421 0.71991 38 0.104 52.75 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.82581 0.93772 39 0.107 53.28 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.02531 -1.95463 40 0.110 52.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.74804 0.66834 41 0.112 52.57 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.16072 -0.99151 42 0.115 52.03 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.64290 0.36622 43 0.118 52.24 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.61295 0.28701 44 0.121 52.40 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.58489 0.21442 45 0.123 52.52 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.36560 -0.34352 46 0.126 52.34 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.03588 -1.80070 47 0.129 51.36 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.98939 2.30410 48 0.132 52.62 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.49721 -0.00700 49 0.134 52.62 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.97265 1.92129 50 0.137 53.70 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.92096 1.41154 51 0.140 54.50 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.30554 -0.50852 52 0.142 54.22 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.83672 0.98109 53 0.145 54.78 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.33593 -0.42360 54 0.148 54.54 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.42108 -0.19912 55 0.151 54.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.08192 -1.39228 56 0.153 53.65 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.37858 -0.30922 57 0.156 53.48 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.70134 0.52826 58 0.159 53.78 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.15309 -1.02327 59 0.162 53.21 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.39391 -0.26914 60 0.164 53.07 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.22952 -0.74044 61 0.167 52.66 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.92161 1.41597 62 0.170 53.45 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.29565 -0.53697 63 0.173 53.16 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76065 0.70841 64 0.175 53.56 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.38875 -0.28257 65 0.178 53.40 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.31058 -0.49419 66 0.181 53.13 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.88880 1.22017 67 0.184 53.82 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.29454 -0.54016 68 0.186 53.52 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.68342 0.47727 69 0.189 53.79 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.70139 0.52841 70 0.192 54.10 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.53111 0.07807 71 0.195 54.14 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.52791 0.07003 72 0.197 54.19 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.30656 -0.50562 73 0.200 53.91 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.59604 0.24312 74 0.203 54.05 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.78708 0.79634 75 0.205 54.51 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.85172 1.04386 76 0.208 55.11 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.15781 -1.00348 77 0.211 54.54 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.73529 0.62889 78 0.214 54.90 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43469 -0.16446 79 0.216 54.81 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.26873 -0.61665 80 0.219 54.46 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.65576 0.40091 81 0.222 54.70 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.93810 1.53906 82 0.225 55.59 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.82382 0.93003 83 0.227 56.14 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.30816 -0.50108 84 0.230 55.85 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.80576 0.86239 85 0.233 56.36 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.77925 0.76965 86 0.236 56.82 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.43551 -0.16236 87 0.238 56.73 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.12319 -1.15916 88 0.241 56.05 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.55069 0.12742 89 0.244 56.13 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.55694 0.14322 90 0.247 56.22 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.20583 -0.82097 91 0.249 55.74 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.10395 -1.25939 92 0.252 55.02 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.13947 -1.08272 93 0.255 54.40 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.57008 0.17658 94 0.258 54.51 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.27552 -0.59622 95 0.260 54.17 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.66271 0.41986 96 0.263 54.41 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.25301 -0.66504 97 0.266 54.04 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.60862 0.27572 98 0.268 54.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.49442 -0.01399 99 0.271 54.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.97497 1.95941 100 0.274 55.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.10005 -1.28127 101 0.277 54.59 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.53412 0.08562 102 0.279 54.65 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.07507 -1.43905 103 0.282 53.83 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.30083 -0.52202 104 0.285 53.55 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.81230 0.88639 105 0.288 54.05 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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0.61489 0.29209 107 0.293 54.30 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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ves, 7e (and Tables 17.2 and 17.3 in Fundamentals, 6e)
que so that two trials are generated when F9 is pressed
d 17.28 in Fundamentals, 6e) is based on this application

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Number of shares traded

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 INVESTIGATES THE EFFECTIVENESS OF DELTA AND GA
Uses Monte Carlo Simulation with the antithetic variable technique
Problem 24.31 in Options, Futures, and Other Deriva

Hedging a binary option with a call option

Market Data Binary Option Hedging Call

Stock Price 49 Strike 52 Strike 55
Int. Rate 5% Number of Shares 1,000 T 0.5
Vol 30% T 0.3836 IsCall 1
IsCall 1
IsCash 0
Option Price #VALUE! Option Price #VALUE!

Asset or Nothing Hedge Option

Stock
Random Numbers Week T Price Delta Gamma Price Delta
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0.91651 1.38197 1 0.019 51.90 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.25396 -0.66207 2 0.038 50.50 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
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0.43999 -0.15099 13 0.249 47.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.25492 -0.65908 14 0.268 46.06 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.21928 -0.77462 15 0.288 44.60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.93914 1.54756 16 0.307 47.57 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.01462 -2.18013 17 0.326 43.45 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.98087 2.07207 18 0.345 47.37 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.76708 0.72927 19 0.364 48.83 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
0.28706 -0.56198 20 0.383 47.71 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Asset or Nothing Hedge Option

Stock
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1 0.019 46.27 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
2 0.038 47.57 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
3 0.058 49.97 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
 4 0.077 49.18 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
5 0.096 48.36 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
6 0.115 50.67 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
7 0.134 52.20 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
8 0.153 51.74 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
9 0.173 55.33 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
10 0.192 49.94 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
11 0.211 50.66 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
12 0.230 50.53 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
13 0.249 50.85 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
14 0.268 52.27 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
15 0.288 53.99 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
16 0.307 50.63 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
17 0.326 55.43 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
18 0.345 50.87 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
19 0.364 49.35 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
20 0.383 50.52 #VALUE! #VALUE! #VALUE! #VALUE!
SS OF DELTA AND GAMMA HEDGING FOR A WRITTEN OPTION
tic variable technique so that two trials are generated when F9 is pressed
ures, and Other Derivatives, 7e is based on this application

Push F9 to see a new set of results

Weekly Hedging Trading Volume

Cum. Cost Payoff Tot. Cost Calls Shares
Base Case #VALUE! 0 #VALUE! #VALUE! #VALUE!
Antithetic Case #VALUE! 0 #VALUE! #VALUE! #VALUE!

Base Case
Hedge Option Gamma Hedge Delta Hedge
Opt. Shares
Gamma Opt. Posn. Purch. Cost Net Delta Purchased Cost Total Cost Int. Cost
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Antithetic Case
Hedge Option Gamma Hedge Delta Hedge
Opt. Shares
Gamma Opt. Posn. Purch. Cost Net Delta Purchased Cost Total Cost Int. Cost
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 Trading Volume

Cum. Cost Calls Shares

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Trading Volume

Cum. Cost Calls Shares

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 VALUE AT RISK CALCULATION FOR PORTFOLIO OF OPTIONS DEPENDENT ON A SINGLE ST
Uses Results in Chapter 20 of Options, Futures and Other Derivatives, 7e
Problem 20.21 in Options, Futures and Other Derivatives, 7e is based on this application

Today 0
S 49 Portfolio Type
IsFut 0 Underlying 0
r 5% Black Scholes 1
q 0% Black Scholes 1
Volatility 30% Black Scholes 1
1-Day Vol 1.89%

Portfolio
Value #VALUE!
Delta #VALUE!
Gamma #VALUE!

Linear model 1-Day VaR #VALUE!

Quadratic Model E(dP) #VALUE! mu_P ### z_q

E(dp^2) #VALUE! Sig_P ### w_q
E(dP^3) #VALUE! Xi_P ###

1-Day VaR #VALUE!

Analytic VaR We calculate the analytic VaR by generating 1000 equally likely portfolio values
1-Day VaR #VALUE!
Portfolio
Prob<S S Value 12
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Portfolio Value

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10
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8
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6
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4
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0.014 46.96528434 #VALUE!
0.015 46.99046819 #VALUE!
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0.017 47.03678614 #VALUE!
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0.019 47.07865763 #VALUE! 0
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0.917 50.28268686 #VALUE!
0.918 50.28877278 #VALUE!
0.919 50.29491487 #VALUE!
0.92 50.301114473 #VALUE!
0.921 50.30737295 #VALUE!
0.922 50.31369172 #VALUE!
0.923 50.32007225 #VALUE!
0.924 50.32651608 #VALUE!
0.925 50.3330248 #VALUE!
0.926 50.33960004 #VALUE!
0.927 50.34624353 #VALUE!
0.928 50.35295704 #VALUE!
0.929 50.35974243 #VALUE!
0.93 50.36660162 #VALUE!
0.931 50.37353662 #VALUE!
0.932 50.38054953 #VALUE!
0.933 50.38764252 #VALUE!
0.934 50.39481788 #VALUE!
0.935 50.40207797 #VALUE!
0.936 50.40942528 #VALUE!
0.937 50.41686241 #VALUE!
0.938 50.42439208 #VALUE!
0.939 50.43201711 #VALUE!
0.94 50.4397405 #VALUE!
0.941 50.44756535 #VALUE!
0.942 50.45549496 #VALUE!
0.943 50.46353275 #VALUE!
0.944 50.47168235 #VALUE!
0.945 50.47994756 #VALUE!
0.946 50.48833238 #VALUE!
0.947 50.49684103 #VALUE!
0.948 50.50547796 #VALUE!
0.949 50.51424789 #VALUE!
0.95 50.52315577 #VALUE!
0.951 50.53220688 #VALUE!
0.952 50.54140678 #VALUE!
0.953 50.55076139 #VALUE!
0.954 50.56027699 #VALUE!
0.955 50.56996025 #VALUE!
0.956 50.57981829 #VALUE!
0.957 50.5898587 #VALUE!
0.958 50.60008957 #VALUE!
0.959 50.61051958 #VALUE!
0.96 50.62115799 #VALUE!
0.961 50.63201477 #VALUE!
0.962 50.64310064 #VALUE!
0.963 50.65442713 #VALUE!
0.964 50.66600668 #VALUE!
0.965 50.67785276 #VALUE!
0.966 50.68997997 #VALUE!
0.967 50.70240414 #VALUE!
0.968 50.71514255 #VALUE!
0.969 50.72821404 #VALUE!
0.97 50.74163925 #VALUE!
0.971 50.75544084 #VALUE!
0.972 50.76964377 #VALUE!
0.973 50.78427564 #VALUE!
0.974 50.79936703 #VALUE!
0.975 50.81495205 #VALUE!
0.976 50.83106879 #VALUE!
0.977 50.84776006 #VALUE!
0.978 50.86507419 #VALUE!
0.979 50.88306601 #VALUE!
0.98 50.90179811 #VALUE!
0.981 50.92134237 #VALUE!
0.982 50.94178197 #VALUE!
0.983 50.96321386 #VALUE!
0.984 50.98575202 #VALUE!
0.985 51.00953181 #VALUE!
0.986 51.03471566 #VALUE!
0.987 51.06150095 #VALUE!
0.988 51.09013093 #VALUE!
0.989 51.12091034 #VALUE!
0.99 51.15422828 #VALUE!
0.991 51.19059304 #VALUE!
0.992 51.23068701 #VALUE!
0.993 51.27545774 #VALUE!
0.994 51.3262782 #VALUE!
0.995 51.38525131 #VALUE!
0.996 51.45585101 #VALUE!
0.997 51.54448117 #VALUE!
0.998 51.66521507 #VALUE!
0.999 51.86159516 #VALUE!
 NT ON A SINGLE STOCK
rivatives, 7e
d on this application

Number
1000
100 55 0.5 1
500 50 0.25 1
1600 50 0.2 0

-2.3263
#VALUE!

46 47 48 49 50 51 52 53
Asset Price
 CALCULATION OF A STATIC OPTIONS REPLICATION P
Carries out calculations for the example in Section 24.14 of Option
Problem 24.27 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e is bas

Barrier Option
Stock 50 IsUp 1
Strike 50 IsIn 0
Barrier 60 IsCall 1 Return
r 10.00% 0
q 0%
vol 30%
t 0.75 Barrier Price #VALUE!

A four option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.75 1
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.75 1 #VALUE!
0.25 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.5 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.25 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!

A sixteen option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.75 1
0.7 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.75 1 #VALUE!
0.65 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.7 1 #VALUE!
0.6 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.65 1 #VALUE!
0.55 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.6 1 #VALUE!
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.55 1 #VALUE!
0.45 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.5 1 #VALUE!
0.4 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.45 1 #VALUE!
0.35 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.4 1 #VALUE!
0.3 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.35 1 #VALUE!
0.25 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.3 1 #VALUE!
0.2 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.25 1 #VALUE!
0.15 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.2 1 #VALUE!
0.1 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.15 1 #VALUE!
0.05 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.1 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.05 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!

55
S Portfolio Barrier
0 55 #VALUE! #VALUE!
0.01 55 #VALUE! #VALUE!
12
0.02 55 #VALUE! #VALUE!
0.03 55 #VALUE! #VALUE! Portfolio Barri er
12 10
0.04 55 #VALUE! #VALUE!
0.05 55 #VALUE! #VALUE!
0.06 55 #VALUE! #VALUE! 8
0.07 55 #VALUE! #VALUE!
10
0.08 55 #VALUE! #VALUE! Portfo
6
0.09 55 #VALUE! #VALUE! o
0.1 55 #VALUE! #VALUE! Barrie
0.11 55 #VALUE! #VALUE! 4
8
0.12 55 #VALUE! #VALUE!
0.13 55 #VALUE! #VALUE! 2
0.14 55 #VALUE! #VALUE!
0.15 6 55 #VALUE! #VALUE!
0.16 55 #VALUE! #VALUE! 0
0.17 55 #VALUE! #VALUE! 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 0.7 0.8
0.18 55 #VALUE! #VALUE!
0.19 4 55 #VALUE! #VALUE!
0.2 55 #VALUE! #VALUE!
0.21 55 #VALUE! #VALUE!
0.22 55 #VALUE! #VALUE!
0.23 2 55 #VALUE! #VALUE!
0.24 55 #VALUE! #VALUE!
0.25 55 #VALUE! #VALUE!
0.26 55 #VALUE! #VALUE!
0.27 0 55 #VALUE! #VALUE!
0.28 0 55 #VALUE! #VALUE!
02 04 .06 .08 1 2 4 6
0. 0.1 0.1 0.1 0.1
8 2 2 4 6
0. 0.2 0.2 0.2 0.2
8 3 2 4 6
0. 0.3 0.3 0.3 0.3
8 4 2
0. 0.4 0.4
4
0.29 0.55 0. #VALUE!
0 0 #VALUE!
0.3 55 #VALUE! #VALUE!
0.31 55 #VALUE! #VALUE!
0.32 55 #VALUE! #VALUE!
0.33 55 #VALUE! #VALUE!
0.34 55 #VALUE! #VALUE!
0.35 55 #VALUE! #VALUE!
0.36 55 #VALUE! #VALUE!
0.37 55 #VALUE! #VALUE!
0.38 55 #VALUE! #VALUE!
0.39 55 #VALUE! #VALUE!
0.4 55 #VALUE! #VALUE!
0.41 55 #VALUE! #VALUE!
0.42 55 #VALUE! #VALUE!
0.43 55 #VALUE! #VALUE!
0.44 55 #VALUE! #VALUE!
0.45 55 #VALUE! #VALUE!
0.46 55 #VALUE! #VALUE!
0.47 55 #VALUE! #VALUE!
0.48 55 #VALUE! #VALUE!
0.49 55 #VALUE! #VALUE!
0.5 55 #VALUE! #VALUE!
0.51 55 #VALUE! #VALUE!
0.52 55 #VALUE! #VALUE!
0.53 55 #VALUE! #VALUE!
0.54 55 #VALUE! #VALUE!
0.55 55 #VALUE! #VALUE!
0.56 55 #VALUE! #VALUE!
0.57 55 #VALUE! #VALUE!
0.58 55 #VALUE! #VALUE!
0.59 55 #VALUE! #VALUE!
0.6 55 #VALUE! #VALUE!
0.61 55 #VALUE! #VALUE!
0.62 55 #VALUE! #VALUE!
0.63 55 #VALUE! #VALUE!
0.64 55 #VALUE! #VALUE!
0.65 55 #VALUE! #VALUE!
0.66 55 #VALUE! #VALUE!
0.67 55 #VALUE! #VALUE!
0.68 55 #VALUE! #VALUE!
0.69 55 #VALUE! #VALUE!
0.7 55 #VALUE! #VALUE!
0.71 55 #VALUE! #VALUE!
0.72 55 #VALUE! #VALUE!
0.73 55 #VALUE! #VALUE!
0.74 55 #VALUE! #VALUE!
NS REPLICATION POSITION
tion 24.14 of Options, Futures and Other Derivatives, 7e
rivatives, 7e is based on this application

0 = Price
1 = Delta
2 = Gamma
3 = Vega

A better sixteen option hedge Hedge Portfolio

S at which Portfolio Number Portfolio
Hedge value is without Value of needed to Value with
Time zero this Opt. this Opt. Hedge Type Number K Tmat IsCall this Opt.
1 1 50 0.750 1
0.745 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.750 1 #VALUE!
0.74 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.745 1 #VALUE!
0.73 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.740 1 #VALUE!
0.72 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.730 1 #VALUE!
0.71 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.720 1 #VALUE!
0.7 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.710 1 #VALUE!
0.68 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.700 1 #VALUE!
0.65 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.680 1 #VALUE!
0.6 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.650 1 #VALUE!
0.55 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.600 1 #VALUE!
0.5 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.550 1 #VALUE!
0.4 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.500 1 #VALUE!
0.3 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.400 1 #VALUE!
0.2 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.300 1 #VALUE!
0 60 #VALUE! #VALUE! #VALUE! 1 ### 60 0.200 1 #VALUE!
0 50 Hedge Price #VALUE!
rtfolio Barri er

Portfoli
o
Barrier

5 0.6 0.7 0.8

36 .38 4 2 4 6
0. 0.4 0.4 0.4 0.4
8 5 2 4 6
0. 0.5 0.5 0.5 0.5
8 6 2 4 6
0. 0.6 0.6 0.6 0.6
8 7 2
0. 0.7 0.7
4
0. 0
 TESTS CONVERGENCE OF TRINOMIAL TREE FOR A EUROPEAN BOND OPTION
This carries out calculations for Example 30.1 in Options, Futures, and Other Derivative
Problem 30.26 in Options, Futures, and Other Derivatives, 7e is based on this applicat

Term Structure
0.008219 5.018% Time to Ex. 1
0.084932 4.983% BondLife 9
0.169863 4.972% Coupon 0.00%
0.257534 4.962% Principal 100
0.506849 4.991% Payment Freq 2
1.005479 5.094%
2.00274 5.797% IsCall 1
3.00274 6.306% Result 0
4.00274 6.735%
5.00274 6.948% Sigma 1.00%
6.010959 7.088% RevRate 10.00%
7.008219 7.275% Strike 55
8.005479 7.309% IsQuotedStrike 0
9.005479 7.398%
10.00822 7.490%

nSteps Tree Analytic

5 #VALUE! #VALUE!
6 #VALUE! #VALUE!
7 #VALUE! #VALUE!
8 #VALUE! #VALUE!
9 #VALUE! #VALUE!
10 #VALUE! #VALUE! 12.0000
11 #VALUE! #VALUE!
12 #VALUE! #VALUE! 10.0000
13 #VALUE! #VALUE!
14 #VALUE! #VALUE!
8.0000
15 #VALUE! #VALUE!
16 #VALUE! #VALUE!
17 #VALUE! #VALUE! 6.0000
18 #VALUE! #VALUE!
19 #VALUE! #VALUE! 4.0000
20 #VALUE! #VALUE!
21 #VALUE! #VALUE! 2.0000
22 #VALUE! #VALUE!
23 #VALUE! #VALUE! 0.0000
24 #VALUE! #VALUE! 0 10 20 30
25 #VALUE! #VALUE!
26 #VALUE! #VALUE!
27 #VALUE! #VALUE!
28 #VALUE! #VALUE!
29 #VALUE! #VALUE!
30 #VALUE! #VALUE!
31 #VALUE! #VALUE!
32 #VALUE! #VALUE!
33 #VALUE! #VALUE!
34 #VALUE! #VALUE!
35 #VALUE! #VALUE!
36 #VALUE! #VALUE!
37 #VALUE! #VALUE!
38 #VALUE! #VALUE!
39 #VALUE! #VALUE!
40 #VALUE! #VALUE!
41 #VALUE! #VALUE!
42 #VALUE! #VALUE!
43 #VALUE! #VALUE!
44 #VALUE! #VALUE!
45 #VALUE! #VALUE!
46 #VALUE! #VALUE!
47 #VALUE! #VALUE!
48 #VALUE! #VALUE!
49 #VALUE! #VALUE!
50 #VALUE! #VALUE!
51 #VALUE! #VALUE!
52 #VALUE! #VALUE!
53 #VALUE! #VALUE!
54 #VALUE! #VALUE!
55 #VALUE! #VALUE!
56 #VALUE! #VALUE!
57 #VALUE! #VALUE!
58 #VALUE! #VALUE!
59 #VALUE! #VALUE!
60 #VALUE! #VALUE!
61 #VALUE! #VALUE!
62 #VALUE! #VALUE!
63 #VALUE! #VALUE!
64 #VALUE! #VALUE!
65 #VALUE! #VALUE!
66 #VALUE! #VALUE!
67 #VALUE! #VALUE!
68 #VALUE! #VALUE!
69 #VALUE! #VALUE!
70 #VALUE! #VALUE!
71 #VALUE! #VALUE!
72 #VALUE! #VALUE!
73 #VALUE! #VALUE!
74 #VALUE! #VALUE!
75 #VALUE! #VALUE!
76 #VALUE! #VALUE!
77 #VALUE! #VALUE!
78 #VALUE! #VALUE!
79 #VALUE! #VALUE!
80 #VALUE! #VALUE!
AN BOND OPTION
nd Other Derivatives, 7e
sed on this application

Tree
Analy
tic

10 20 30 40 50 60 70 80 90