UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

Facultad de Ciencias Econmicas, Contables y

Administrativas
Escuela Acadmico Profesional de Economa

Asignatura: Moneda y Banca

Tema: Demanda de Dinero segn Keynes

/ Baumol-Tobin

Docente: Econ. Maribel Cruzado Garca

Cajamarca, junio del 2017

DEMANDA DE DINERO SEGN
KEYNES
o
TEORIA DE LA PREFERENCIA
POR LA LIQUIDEZ
 Por qu los agentes econmicos
mantienen efectivo en sus manos?
a) Motivo de transacciones
Los individuos mantienen dinero porque es un medio
de cambio que pueden usar para realizar sus
transacciones diarias. Estas transacciones son
proporcionales al ingreso.
b) Motivo preventivo
Los individuos mantienen dinero para solucionar sus
imprevistos. Estn determinados por las transacciones
que esperan realizar en el futuro, y que estas
transacciones son proporcionales al ingreso.
Demanda de Dinero
L1 = kY

Donde:
L1 = demanda de dinero por motivos de transaccin
y preventivo
k= coeficiente de saldos nominales en efectivo
Y = Ingreso nacional nominal, Py
 Por qu los agentes econmicos
mantienen efectivo en sus manos?
c) Motivo especulativo
Las personas mantienen dinero como depsito de
riqueza, en ocasiones el dinero es una forma ms
segura para conservar la riqueza en comparacin a
otros activos financieros.
Supuesto: Las personas utilizan para atesorar la
riqueza: dinero y bonos.
Demanda especulativa de dinero (L2)
Asumimos un bono perpetuo con renta anual de 100 u.m
Precio i
10,000 1%
5,000 2%
2,500 4% Existe relacin inversa entre el precio del bono y
2,000 5% la tasa de inters.
1,250 8%
La demanda de dinero L2 esta relacionada con el
1,000 10%
comportamiento de los bonos, es decir si ste es
riesgoso o seguro.
Cuando las tasas de inters son muy altas, el riesgo de mantener bonos es bajo,
porque si las tasas de inters cambian, se esperan que estas disminuyan y
generen ganancias de capital. Las personas preferirn comprar bonos que tener
dinero.
Cuando las tasas de inters son muy bajas, el riesgo de mantener bonos es alto,
porque si las tasas de inters cambian, se esperan que estas aumenten y generen
prdidas de capital. Las personas preferirn vender bonos y tener dinero.
 Demanda especulativa de dinero ( L2)

Las personas comparan la tasa de inters de

mercado con la tasa natural de inters.
Cuando las tasas de inters son altas, L2 ser bajo.
Cuando las tasas de inters son bajas, L2 ser alto.
Existe una relacin inversa entre L2 y la tasa de
inters (i)
 Demanda especulativa de dinero ( L2)
i Slo en el punto A, L2 es
cero.
A
Entre A y B, tasas de
Funcin de Preferencia de inters ms bajas inducen a
Liquidez las personas a mantener
Tasa de inters

ms L2

En el punto B, las tasas

de inters estn en un
B mnimo. Las personas
estn preparadas para
mantener saldos
L2 monetarios ilimitados.
Saldos Especulativos
CURVA DE DEMANDA DE DINERO
TOTAL
i i
A
Tasa de inters

20' L1 L2

i El dinero no slo es
un medio de pago,
sino es un activo
financiero que
compite con otros
dentro del portafolio
de un individuo.

20' L= L1+L2
Tasa de Inters de Equilibrio
i La tasa de inters de
M mercado se determina en la
interseccin de las curvas de
oferta y demanda de dinero,
es decir en ie.
i1

Si la tasa fuese i1 existir

un exceso de liquidez.
ie
Si la tasa fuese i2 existir
i2 L escasez de liquidez.

Me M
Exceso de Liquidez
i Pb
M
Exceso de Liquidez S

i1

P2
ie
P1 D2
L D1

Me M Q1 Q2 Qb

Las personas pueden deshacerse de los saldos de dinero en exceso mediante la

compra de bonos
 Escasez de Liquidez
i Pb
M
S1
S2

ie
P1

i1 L P2
D1
Escasez de liquidez

Me M Q1 Q2 Qb

Una escasez de liquidez conducir a una venta de bonos.

Preferencia de Liquidez y el k clsico

Keynes determin que K no es constante.

Ejemplo: Asumimos Y = $100,000 , L1 es 20,000 y

L2 $1,000 . Posteriormente la tasa de inters baja
entonces aumenta la preferencia de liquidez y
asumimos que L2 es S/. 5,000. Qu le sucede a k?

A medida que crece la demanda de dinero el valor

de k sube.
Demanda de Dinero segn Keynes

- +
Demanda de Dinero segn Keynes
i
M3 M1 M2

i3 E2

i1 E1
E3
i2
L

M3 M1 M2 M

La autoridad monetaria puede afectar la tasa de inters mediante cambios de la

oferta monetaria, a travs de la compra y venta de bonos.
DEMANDA DE DINERO SEGN
BAUMOL Y TOBIN
O
ENFOQUE DE INVENTARIOS
Demanda de Dinero segn Baumol y Tobin
El dinero es enfocado como un bien que se almacena para los pagos
corrientes, pero cuya tenencia implica un costo de oportunidad frente a un
activo que paga intereses.
Supuestos:
La familia dispone de una renta por perodo Py.

La familia deposita Py en una cuenta o depsito que le proporciona intereses

al tipo i.
El agente consume toda su renta: Consumo = Py. El consumo es un flujo
constante a lo largo del periodo.
El agente no puede disponer libremente del depsito para hacer pagos. Existe
un coste fijo que cada vez que tiene que hacer un pago y necesita disponer
del dinero de la cuenta (costo de suela de zapatos). Coste = Pb.
 Demanda de Dinero segn Baumol y Tobin

La familia tiene M*, este efectivo cae gradualmente a medida que la familia gasta
dinero. Cuando la familia queda sin dinero va de nuevo al banco y gira M*, y as
se repite el ciclo.
La tenencia promedio de dinero durante el periodo es entonces M*/2.
Demanda de Dinero segn Baumol y Tobin
El nivel ptimo de dinero depende de diversos costos:
a) Costo de cada viaje al banco (Pb),
b) Nmero de viajes durante el mes Py/M*.
c) Costo de oportunidad de mantener dinero: tasa de inters que se deja de ganar sobre la tenencia
promedio de dinero i(M*/2).
La eleccin ptima en M* se encuentra minimizando el costo total de mantener dinero (CT):

Py

M*
CTPb i( )
M* 2
El valor M* que minimice la funcin de costos totales es:

M*P 2by1/ 2

i
La demanda de dinero es: La demanda de dinero real es:
M* P 2by 1/2
M by 1/2

MD 2 * 1 2
2 i

2P 2 i
Demanda de Dinero segn Baumol y Tobin

Existe relacin positiva entre demanda de dinero y el ingreso

real , e inversa entre demanda de dinero y tipo de inters.
La elasticidad ingreso real de la demanda por dinero es 1/2.

La elasticidad inters de la demanda por dinero es -1/2.