Volcan - EEFF 2016 Separado - Dolares

VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.
ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015
JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN
DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
CONTENIDO
Dictamen de los auditores independientes
Estado de situacin financiera separado
Estado de resultados separado
Estado de resultados integrales separado
Estado de cambios en el patrimonio neto separado
Estado de flujos de efectivo separados
Notas a los estados financieros

Tel: +511 2225600 PAZOS, LPEZ DE ROMAA, RODRGUEZ
Fax: +511 5137872 Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
www.bdo.com.pe Av. Camino Real 456
Torre Real, Piso 5
San Isidro
LIMA 27- PERU
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES
A los Seores Accionistas y a los miembros del Directorio de

Hemos auditado los estados financieros separados de VOLCAN COMPAA

MINERA S.A.A. que comprenden los estados de situacin financiera separados al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, y los estados de resultados separados y de otros
resultados integrales separados, de cambios en el patrimonio separados y de flujos
de efectivo separados por los aos terminados en esas fechas, y el resumen de
polticas contables significativas y otras notas explicativas adjuntas, de la 1 a la 36.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos

estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin
Financiera, emitidas por el International Accouting Standards Board, y del control
interno que la Gerencia concluye es necesario, para permitir la preparacin de
estados financieros libre de distorsiones importantes, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados

financieros basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo
con Normas Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en el Per por
la Junta de Decanos de Colegios de Contadores Pblicos del Per. Tales normas
requieren que cumplamos con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la
auditoria para obtener seguridad razonable de que los estados financieros estn
libres de errores importantes.
Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener

evidencia de auditora sobre los importes y la informacin revelada en los estados
financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,
incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contengan errores
materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin del
riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno relevante para la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros con el propsito de
definir procedimientos de auditora apropiados a las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la
Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si las polticas
contables aplicadas son apropiadas y si las estimaciones contables realizadas por la
Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los
estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y

apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Pazos, Lpez de Romaa, Rodrguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compaa limitada por garanta del
Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.
BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.
PAZOS, LPEZ DE ROMAA, RODRGUEZ
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
-2-
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros separados adjuntos, preparados para

los fines expuestos en el prrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.
al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, su desempeo financiero y sus flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera, emitidas por el International Accountig
Standards Board.
nfasis sobre informacin consolidada
Los estados financieros separados de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. han

sido preparados en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Per para
la presentacin de informacin financiera. Estos estados financieros separados
reflejan el valor de sus inversiones en sus subsidiarias y asociadas bajo el mtodo de
costo (a valor de participacin patrimonial) y no sobre una base consolidada, por lo
que se deben leer junto con los estados financieros consolidados de VOLCAN
COMPAA MINERA S.A.A. y Subsidiarias, que se presentan por separado y sobre los
que en nuestro dictamen de la fecha emitimos una opinin sin salvedades.
Lima, Per
24 de febrero de 2017
Refrendado por
__________________________ (Socio)
Luis Gmez Montoya
Contador Pblico Colegiado Certificado
Matrcula N 01-19084
Pazos, Lpez de Romaa, Rodrguez Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, una sociedad peruana, es miembro de BDO International Limited, una compaa limitada por garanta del
Reino Unido, y forma parte de la red internacional BDO de empresas independientes asociadas.
BDO es el nombre comercial de la red BDO y de cada una de las empresas asociadas de BDO.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA SEPARADO

(Expresado en miles de dlares estadounidenses)
ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

Notas 2016 2015 Notas 2016 2015
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

Efectivo y equivalente de efectivo 4 68,405 83,809 Sobregiros Bancarios 18,932 13,835
Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 31,307 29,432 Obligaciones financieras 13 245,826 208,303
Otras cuentas por cobrar 6 81,093 93,750 Cuentas por pagar comerciales 14 109,501 80,867
Otros activos financieros 7 38,885 13,771 Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas 8 359,669 237,909
Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 8 1,002,325 884,428 Otras cuentas por pagar 15 58,180 38,938
Existencias, neto 9 23,692 28,734 Otros pasivos financieros 7 103,033 85,007
------------ ------------ ------------ ------------
Total activo corriente 1,245,707 1,133,924 Total pasivo corriente 895,141 664,859
------------ ------------ ------------ ------------
PASIVO NO CORRIENTE
Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas 8 1,821 4,468
Obligaciones financieras 13 542,555 598,356
Otros pasivos financieros 7 24,570 143,949
Pasivo por impuesto a la renta diferido 17 (b) 68,935 51,147
Provisin por contingencias 30 6,085 4,757
Provisin para cierre de unidades mineras 16 (b) 42,724 44,685
------------ ------------
Total pasivo no corriente 686,690 847,362
------------ ------------
Total pasivo 1,581,831 1,512,221
------------ ------------
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 6 6,916 6,802
Otros activos financieros 7 21,159 48,935 PATRIMONIO NETO 18
Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 8 228,494 241,261 Capital emitido 1,253,181 1,531,743
Inversiones en subsidiarias, asociadas y terceros 10 627,185 569,610 Acciones en tesorera (196,776) (240,451)
Propiedades, planta y equipo, neto 11 269,181 241,833 Reserva legal - 116,516
Derechos y concesiones mineras, costo de exploracin, Reservas de capital 12,349 12,347
desarrollo y desbroce, neto 12 282,029 236,852 Resultados no realizados - (25,563)
Activo por impuesto a la renta diferido 17 (b) 150,555 148,933 Resultados acumulados 180,641 (278,663)
------------ ------------ ------------ ------------
Total activo no corriente 1,585,519 1,494,226 Total patrimonio neto 1,249,395 1,115,929
------------ ------------ ------------ ------------
Total activo 2,831,226 2,628,150 Total pasivo y patrimonio neto 2,831,226 2,628,150
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Las notas a los estados financieros separados adjuntas forman parte de este estado.
ESTADO DE RESULTADOS SEPARADOS
POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Notas 2016 2015
VENTAS NETAS 21 446,746 508,282
COSTO DE VENTAS 22 (344,390) (432,431)

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Utilidad bruta 102,356 75,851
------------ ------------
(GASTOS) INGRESOS OPERACIONALES:
Gastos de administracin 23 (34,722) (31,998)
Gastos de ventas 24 (23,146) (26,924)
Dividendos de subsidiarias 10 22,329 -
Otros ingresos 25 38,559 38,798
Otros gastos 25 (18,361) (25,064)
Deterioro de activos no financieros 10, 11, 12
y 26 - (487,327)
Reversin de deterioro de activo no
financieros 10 y 11 55,528 -
------------ ------------
40,187 (532,515)
------------ ------------
Utilidad (prdida)de operacin 142,543 (456,664)
------------ ------------
INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS:
Ingresos 27 79,363 78,056
Gastos 27 (64,081) (113,922)
------------ ------------
15,282 (35,866)
------------ ------------
Utilidad (prdida) antes de impuesto
a la renta 157,825 (492,530)
IMPUESTO A LA RENTA 17 (a) (41,861) 105,371

------------ ------------
Utilidad (prdida) neta 115,964 (387,159)
======== ========
Promedio ponderado del nmero de
acciones en circulacin (en miles) 28 3,858,520 3,858,676
======== ========
Utilidad (prdida) bsica y diluida
por accin 28 0.030 (0.100)
======== ========
ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES SEPARADO

Notas 2016 2015

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OTROS RESULTADOS INTEGRALES:
Partidas que pueden reclasificarse
posteriormente al resultado del ao:
Variacin no realizada por instrumentos

financieros derivados 19 (c) 35,505 (10,687)
Impuesto a la renta 19 (c) (9,942) 2,496

---------- ----------
Otros resultados integrales, neto del
impuesto a la renta 25,563 (8,191)
---------- ----------
Total de resultados integrales 141,527 (395,350)
======= =======
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO SEPARADO

RESULTADOS
CAPITAL ACCIONES EN RESERVA RESERVA DE NO RESULTADOS
NOTAS NMERO DE ACCIONES EMITIDO TESORERA LEGAL CAPITAL REALIZADOS ACUMULADOS TOTAL
COMUNES A COMUNES B US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2014 1,428,072,005 2,430,922,721 1,531,743 (240,342) 115,753 12,381 (17,372) 119,427 1,521,590
Variacin neta de la prdida no realizada

por instrumentos financieros derivados 19 (c) - - - - - - (8,191) - (8,191)
Apropiacin 18 (c) - - - - 763 - - (763) -
Distribucin de dividendos 18 (a) - - - - - - - (10,168) (10,168)
Compra de acciones de la Compaa por la
subsidiaria (318,347) - - (109) - (34) - - (143)
Prdida neta - - - - - - - (387,159) (387,159)
----------------- ----------------- ------------ ---------- ---------- -------- -------- ---------- ------------
Saldo al 31 de diciembre de 2015 1,427,753,658 2,430,922,721 1,531,743 (240,451) 116,516 12,347 (25,563) (278,663) 1,115,929
Variacin neta de la prdida no realizada

por instrumentos financieros derivados 19 (c) - - - - - - 25,563 - 25,563
Aplicacin de prdidas acumuladas - - (278,562) 43,728 (116,516) - - 351,350 -
Distribucin de dividendos 18 (a) - - - - - - - (15,967) (15,967)
Compra de acciones de la Compaa por la
subsidiaria (156,762) - - (53) - 2 - - (51)
Efecto de Conversin - - - - - - - 7,957 7,957
Utilidad neta - - - - - - - 115,964 115,964
----------------- ----------------- ------------ ---------- ---------- -------- -------- ---------- ------------
Saldo al 31 de diciembre de 2016 1,427,596,896 2,430,922,721 1,253,181 (196,776) - 12,349 - 180,641 1,249,395
============ ============ ======== ======= ======= ====== ====== ======= ========
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADO

Notas 2016 2015

ACTIVIDADES DE OPERACIN:
Cobranza de ventas 522,404 624,450
Ingreso por coberturas - 23,223
Incremento de cuentas por cobrar relacionadas 127,274 228,004
Devolucin saldo favor materia beneficio 13,424 12,405
Pagos a proveedores y terceros (387,648) (679,997)
Prdida por coberturas (41,501) -
Pagos a trabajadores (48,019) (47,963)
Pagos de impuesto a la renta y otros tributos (9,927) (8,520)
---------- ----------
AUMENTO DEL EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS
ACTIVIDADES DE OPERACIN 176,007 151,602
---------- ----------
ACTIVIDADES DE INVERSIN:
Adquisicin de propiedades, planta y equipo 11 (28,183) (29,234)
Adquisicin de inversiones en subsidiarias,
asociadas y terceros (25,720) 140
Desembolsos por adquisicin de derechos y
concesiones mineras, costo de exploracin,
desarrollo y desbroce 12 (37,100) (35,203)
---------- ----------
DISMINUCIN DEL EFECTIVO POR LAS
ACTIVIDADES DE INVERSIN (91,003) (64,297)
---------- ----------
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:
Incremento de obligaciones financieras 169,775 215,739
Disminucin de obligaciones financieras (221,398) (203,034)
Compra de acciones en tesorera - (143)
Pago de dividendos (15,999) (16,684)
Pago de intereses (32,786) (34,516)
---------- ----------
DISMINUCIN DEL EFECTIVO POR LAS
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (100,408) (38,638)
---------- ----------
(DISMINUCIN) AUMENTO NETO DE EFECTIVO Y
EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO DEL AO (15,404) 48,667
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO

DEL AO 83,809 35,142
---------- ----------
EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL
DEL AO (Nota 4) 68,405 83,809
======= =======
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADO

Notas 2016 2015
CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO CON EL

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE
OPERACIN:
Ms (menos) ajustes a la utilidad (prdida)
neta:
Depreciacin y amortizacin 11 y 12 62,222 68,689
Reversin de estimacin por deterioro
de activos fijos e intangibles 11 y 12 (70,200) -
Estimacin por deterioro de activos fijos
e intangibles 11 y 12 - 100,104
Estimacin por deterioro de inversiones
en acciones 10 14,672 387,223
Dividendos percibidos 10 22,329 -
Baja de propiedades, planta y equipo 11 743 1,603
Cambios netos en las cuentas de activos y
pasivos:
Disminucin de activos de operacin -
Cuentas por cobrar, neto 94,462 406,027
Existencias, neto 5,042 6,016
Aumento (disminucin) de pasivos de
operacin -
Cuentas por pagar comerciales 28,634 (19,940)
Otras cuentas por pagar (97,861) (410,961)
---------- ----------
AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS
ACTIVIDADES DE OPERACIN 176,007 151,602
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS
1. IDENTIFICACIN, ACTIVIDAD ECONMICA Y OTROS ASUNTOS SOCIETARIOS
(a) Identificacin:
Volcan Compaa Minera S.A.A. (en adelante la Compaa) se constituy

en el Per, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la
fusin de Volcan Compaa Minera S.A., constituida en junio de 1943, y
Empresa Minera Mahr Tnel S.A., empresa que fue adquirida por la
Compaa mediante un proceso de privatizacin en el ao 1997. Es una
empresa de derecho privado que se rige por sus estatutos y la ley general de
Sociedades.
El domicilio legal as como las oficinas administrativas de la Compaa se

encuentra en Av. Manuel Olgun No. 375, Santiago de Surco, Lima; su
planta concentradora se encuentra ubicada en la provincia de Yauli,
departamento de Junn.
Las acciones que conforman el capital social de la Compaa se cotizan en

la Bolsa de Valores de Lima (ver Nota 18 (a)).
(b) Actividad econmica:
- La Compaa se dedica por cuenta propia, a la exploracin y

explotacin de denuncios mineros y a la extraccin, concentracin,
tratamiento y comercializacin de minerales polimetlicos.
- La Gerencia de la Compaa administra y dirige todas las

operaciones de sus subsidiarias y de las subsidiarias de stas.
- La Compaa tiene inversiones al 100 por ciento en Compaa Minera

Chungar S.A.C. (Compaa Minera Alpamarca S.A.C. en el 2015),
empresa minera que explota zinc, plomo y plata; en Empresa Minera
Paragsha S.A.C., que se dedica a actividades de exploracin dentro de
sus concesiones mineras; en Empresa Explotadora de Vinchos
Ltda. S.A.C., empresa que se dedica a la explotacin de plomo y
plata; en Empresa Cerro S.A.C., que se dedica a actividades de
exploracin y explotacin de sus concesiones mineras; en Minera San
Sebastin AMC S.R.Ltda. que se dedica a la actividad de exploracin;
en xidos de Pasco S.A.C., empresa minera que explota zinc, plomo y
plata y en la Hidroelctrica Huanchor S.A.C., la cual se dedica a las
actividades de generacin elctrica.
-2-
- A su vez existen, Minera Aurfera Toruna S.A.C., empresa que se

dedica a la explotacin de yacimientos mineros, bsicamente de
mineral aurfero, empresa subsidiaria de Empresa Minera
Paragsha S.A.C.; Compaa Hidroelctrica Tingo S.A. la cual posee
proyectos de trasmisin de energa elctrica, esta ltima subsidiaria
de Compaa Minera Chungar S.A.C. y Empresa de Generacin
Elctrica Rio Baos S.A.C. que cuenta con la Central Hidroelctrica
Baos V, subsidiaria de Hidroelctrica Huanchor S.A.C.
- Empresa Administradora de Puertos S.A.C., empresa dedicada a la

asesora y consultora relacionada con actividades y operaciones
portuarias, es accionista principal de Terminales Portuarios
Chancay S.A., empresa que se dedica al desarrollo de actividades
portuarias y servicios martimos. Con fecha 5 de octubre de 2016
capitaliz las acreencias que mantiene con Volcan Compaa
Minera S.A.A. por S/ 145,849 mil.
Los estados financieros separados e individuales de las subsidiarias segn

corresponda, al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, se resumen a
continuacin (en miles de dlares estadounidenses):
(Prdida)
utilidad
Subsidiaria 2016 Activos Pasivos Patrimonio neta
Compaa Minera
Chungar S.A.C. (a) 1,182,938 914,457 268,481 24,810
Empresa Minera
Paragsha S.A.C. 343,835 141,969 201,866 (3,863)
Empresa Explotadora de
Vinchos Ltda. S.A.C. 42,468 29,902 12,566 (1,897)
Empresa Administradora
Cerro S.A.C. 344,141 249,907 94,234 (15,519)
Minera San Sebastin
AMC S.R.L. 7,421 2,284 5,137 -
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 103,916 62,789 41,127 2,051
Empresa Administradora de
Puertos S.A.C. 76,009 36,996 39,013 (1,757)
xidos de Pasco S.A.C. (b) 494,406 328,033 166,373 (20,260)
Empresa de Generacin Elctrica
Ro Baos S.A.C. 60,440 31,281 29,159 (1,088)
Minera Aurfera Toruna S.A.C. 23,821 23,781 40 (1)
Compaa Hidroelctrica Tingo S.A. 16,334 1,574 14,760 -
Terminales Portuarios Chancay S.A.C. 26,372 1,797 24,575 (408)
------------ ------------ ---------- ----------
2,722,101 1,824,770 897,331 (17,932)
======== ======== ======= =======
-3-
(a) La subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. fue

absorbida por Compaa Minera Alpamarca S.A.C. y este
proceso se formaliz mediante escritura pblica del 1 de
febrero de 2016, pero entr en vigencia a partir del 1 de
enero de 2016. La absorbente combi de nombre al actual
Compaa Minera Chungar S.A.C.
(b) Esta subsidiaria se crea mediante la escisin de un bloque

patrimonial de la subsidiaria Empresa Administradora
Cerro S.A.C. y cuya formalizacin se realiz mediante
escritura pblica de 11 de octubre de 2015.
(Prdida)
utilidad
Subsidiaria 2016 Activos Pasivos Patrimonio neta
Chungar S.A.C. 904,065 679,530 224,535 (14,103)
Compaa Minera
Alpamarca S.A.C. 174,020 105,270 68,750 (143,521)
Empresa Minera
Paragsha S.A.C. 342,088 137,042 205,046 (29,365)
Empresa Explotadora de
Vinchos Ltda. S.A.C. 69,070 56,460 12,610 (19,580)
Cerro S.A.C. 405,986 306,414 99,572 (147,445)
Minera San Sebastin

AMC S.R.L. 6,787 6,602 185 (17)
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 93,709 54,614 39,095 2,231
xidos de Pasco S.A.C. 448,366 272,091 176,275 (43,852)

------------ ------------ ---------- ----------
2,444,091 1,618,023 826,068 (395,652)
======== ======== ======= =======
La Compaa realiza actividades con sus subsidiarias y relacionadas a

travs de la venta de suministros, servicios de asesora gerencial y de
personal y obtener y otorgar prstamos que se reflejan en cuentas del
estado de situacin financiera y del estado de resultados.
(c) Aprobacin de los estados financieros separados
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2015 fueron

aprobados por la Junta General de Accionistas realizada el 30 de marzo
de 2016. Los correspondientes al 31 de diciembre de 2016 han sido
aprobados por la Gerencia de la Compaa el 14 de febrero de 2017 y
sern presentados para la aprobacin del Directorio y los Accionistas en
los plazos establecidos por Ley.
-4-
En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados financieros

separados adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la Sesin de
Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo en el
transcurso del primer trimestre de 2017.
(d) Precio de los minerales
En el ao 2016 el incremento de los precios promedio de los minerales de

zinc (US$ 2,120 en el 2016 y US $ 1,932 en 2015 por TM), plomo
(US$ 1,877 en 2016 y US$ 1,786 en 2015 por TM) y plata (US$ 17.1 en 2016
y US$ 15.7 en 2015 por Oz) que son explotados por la Compaa han
originado que los resultados hayan variado de manera importante. Ello se
ve reflejado en la utilidad neta del ao 2016, que fue de US$ 115,964 mil
en contraposicin a la prdida del ao 2015 que fue de US$ 387,159 mil.
(e) Emisin de bonos
Por acuerdo de la Junta General de Accionistas, celebrada el 4 de

noviembre de 2011, se aprob la emisin de obligaciones hasta por un
monto de US$ 1,100,000,000 (Un mil cien millones de dlares
estadounidenses), o su equivalente en Soles, a ser colocados en el
mercado internacional y/o local, con un primer tramo hasta por un monto
de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dlares estadounidenses),
con la finalidad de financiar proyectos mineros y energticos en los
prximos cinco aos.
En la sesin del directorio de la Compaa del 16 de enero de 2012, se

acord aprobar una emisin de bonos, bajo la Regla 144A y la Regulacin
S de la U.S. Securities Act de los Estados Unidos de Norteamrica, hasta
por un monto de US$ 600,000,000 (seiscientos millones de dlares
estadounidenses).
El 2 de febrero de 2012 se emitieron los bonos y se colocaron en su

totalidad los denominados Senior Notes Due 2022 por US$ 600,000,000
en el mercado internacional, a una tasa anual de 5.375% y con un
vencimiento a 10 aos. Los intereses sern pagados mediante cuotas
semestrales a partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de
2022. No se han establecido convenants de cumplimiento para esta
obligacin. A su vencimiento los intereses han venido siendo cancelados
puntualmente, la Gerencia estima que no existiran inconvenientes para
seguir cancelando esta obligacin.
Estos fondos fueron destinados principalmente a proyectos de crecimiento

de su subsidiaria Empresa Administradora Cerro S.A.C. y relacionada
Compaa Minera Alpamarca S.A.C. (ambas fusionadas (ver 1b (a)), la
Planta de xidos de Plata ubicada en la unidad de Cerro de Pasco y la
nueva unidad Alpamarca-Ro Pallanga, habiendo invertido e ellas, en
campamentos, relaveras, planta concentradora y desarrollo de mina.
-5-
(f) Contrato de Fideicomiso de Administracin y Garanta con Banco

Internacional del Per S.A.A. en adelante Interbank.
Por razones operativas de control, con fecha 5 de agosto de 2013 se ha

suscrito entre Interbank (fiduciario) y Volcan Compaa Minera S.A.A.
(fideicomitente), el contrato en mencin. Mediante este contrato se
constituy un patrimonio fideicometido en administracin y garanta, en
virtud del cual la Compaa transfiere en dominio fiduciario a Interbank,
los Flujos Dinerarios acreditados en sus Cuentas Recolectoras. Este
contrato de fideicomiso se viene cumpliendo y permite asegurar los flujos
dinerarios a las obligaciones de la Compaa.
2. POLTICAS CONTABLES QUE SIGUE LA COMPAA
Las principales polticas contables adoptadas por la Compaa en la preparacin y

presentacin de sus estados financieros separados se sealan a continuacin.
(a) Bases de preparacin
(i) En la preparacin de los estados financieros separados adjuntos, la

Gerencia de la Compaa ha cumplido con las NIIF, emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB)
vigentes al 31 de diciembre de 2016.
(ii) La informacin contenida en estos estados financieros separados es

responsabilidad del Directorio de la Compaa, que manifiesta
expresamente haber cumplido con la aplicacin de las NIIF en su
totalidad, sin restricciones ni reserva.
(iii) Los estados financieros separados han sido preparados en trminos

de costos histricos, a partir de los registros de contabilidad
mantenidos por la Compaa, excepto por las siguientes partidas:
- Instrumentos financieros derivados a valor razonable con

cambio en resultados, que han sido medidos al valor razonable
- Activos fijos reflejados a sus valores razonables
(iv) Los estados financieros adjuntos se presentan en dlares

estadounidenses, todos los valores han sido redondeados a miles,
excepto cuando se indica lo contrario.
-6-
(b) Nuevas normas legales contables vigentes
Las normas que entraron en vigencia para el 2016 y aplican a la Compaa

se resumen a continuacin pero no tuvieron efecto en los estados
financieros:
NIIF Pronunciamiento
NIC 16 y Aclaracin de los Mtodos Esta modificacin aclara que el
NIC 38 Aceptables de uso de mtodos basados en los
Depreciacin y ingresos para calcular la
Amortizacin depreciacin de un activo no
(Modificaciones a las NIC resulta adecuada debido a que
16 y NIC 38) los ingresos generados por una
actividad que incluye el uso de
un activo generalmente refleja
otros factores aparte del
consumo de los beneficios
econmicos que el activo
conlleva.
NIC 27 Mtodo de Participacin Permitir a las empresas utilizar
en Estados Financieros el mtodo de participacin para
Separados (Modificaciones contabilizar inversiones en
a la NIC 27) subsidiarias, negocios conjuntos
y asociadas en sus estados
financieros separados.
NIIF 10 y Venta o Aporte de Activos Abordan el conflicto entre los
NIC 28 entre un Inversionista y su requisitos de la NIIF 10 Estados
Negocio Conjunto Financieros Consolidados y la
Asociado (Modificaciones a NIC 28 Inversiones en Asociadas
las NIIF 10 y NIC 28) y Negocios Conjuntos, cuando se
contabiliza la venta o aporte de
una subsidiaria a un negocio
conjunto o asociada (dando
como resultado la prdida de
control de la subsidiaria).
NIIF 10, Entidades de Inversin: Las modificaciones aclaran qu
NIIF 12 y Aplicacin de la Excepcin subsidiarias de una empresa de
NIC 28 de Consolidacin inversin deben consolidarse en
(Modificaciones a las NIIF lugar de medirse a su valor
10, NIIF 12 y NIC 28) razonable con efecto en
resultados. La excepcin a la
presentacin de estados
financieros consolidados se
seguir aplicando a las
subsidiarias de una empresa de
inversin que son a su vez
empresas matrices. Incluso si
dicha subsidiaria es medida a
valor razonable con efecto en
resultados por la empresa matriz
con mayor nivel de inversin.
-7-
NIIF Pronunciamiento
NIC 1 Iniciativa sobre Introduce cinco mejoras de
Informacin a enfoque especfico a los
Revelar (Modificaciones a requisitos referentes a la
la NIC 1) informacin a revelar que se
relacionan con la materialidad
(importancia), el orden de las
notas, los subtotales, las
polticas contables y la
desagregacin.
Mejoras Anuales a las NIIF para el Ciclo 20122014
Norma
NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones
Discontinuadas
NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar
NIC 19 Beneficios a los empleados

NIC 34 Estados Financieros Intermedios
(c) Uso de estimaciones y juicios
La preparacin de los estados financieros separados requiere que la

Gerencia lleve a cabo estimaciones y juicios para la determinacin de los
saldos de los activos y pasivos, de ingresos y gastos, el monto de
contingencias y la exposicin de eventos significativos en notas a los
estados financieros. El uso de estimaciones razonables es una parte
esencial de la preparacin de estados financieros y no menoscaba su
fiabilidad. Las estimaciones y juicios determinados por la Compaa, son
continuamente evaluados y estn basados en la experiencia histrica y
toda informacin que sea considerada relevante. Si estas estimaciones y
juicios variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas
que las sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros
sern corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y
juicios se produzca. Las estimaciones que tienen riesgo de causar un
ajuste, en relacin a los estados financieros adjuntos, estn referidas a:
- La estimacin para incobrables,
- La desvalorizacin de existencias,
- El valor y deterioro de las inversiones,
- La vida til y valor recuperable de propiedades, planta y equipo, e
intangibles,
- La determinacin del impuesto a la renta diferido,
- El valor del fondo de comercio (plusvala),
- El Pasivo por cierre de mina,
- La Medicin del valor razonable de activos y pasivos financieros.
-8-
(d) Transacciones en moneda extranjera
- Moneda funcional y moneda de presentacin
Para expresar sus estados financieros la Compaa ha determinado

su moneda funcional, sobre la base del entorno econmico principal
donde opera, el cual influye fundamentalmente en la determinacin
de los precios de los bienes que vende y en los costos que se
incurren para producir estos bienes. Los estados financieros se
presentan en dlares estadounidenses que es la moneda funcional,
distinta de la moneda de registro que es el sol. Todas las
transacciones son medidas en la moneda funcional y por el
contrario, moneda extranjera es toda aquella distinta de la
funcional.
- Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en soles
aplicando los tipos de cambio del da de la transaccin. Los saldos al
31 de diciembre de 2016 y de 2015 estn valuados al tipo de cambio
de cierre del ao. Las diferencias de cambio que se generan entre el
tipo de cambio registrado al inicio de una operacin y el tipo de
cambio de liquidacin de la operacin o el tipo de cambio de cierre
del ao, forman parte de los rubros de ingresos (gastos) financieros
en el estado de resultados.
(e) Fondo de comercio (plusvala)
El fondo de comercio incluido en el rubro inversiones en subsidiarias,

asociados y terceros se valora inicialmente a su costo. Es el exceso entre
la suma del valor de la operacin transferida y el valor neto de los activos
adquiridos y los pasivos asumidos. Si el valor razonable de los activos
netos adquiridos excede al valor de la operacin transferida, la diferencia
se reconoce en la cuenta de resultados.
Despus del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se registra al

costo menos cualquier prdida por deterioro acumulada. A efectos de la
prueba de deterioro, el fondo de comercio adquirido en una combinacin
de negocios es asignado, desde la fecha de adquisicin, a cada unidad
generadora de efectivo de la Compaa que se espera que se beneficie de
la combinacin, independientemente de si existen otros activos o pasivos
de la adquirida asignados a esas unidades.
Cuando el fondo de comercio forma parte de una unidad generadora de

efectivo y una parte de las operaciones de dicha unidad se dan de baja, el
fondo de comercio asociado a dichas operaciones enajenadas se incluye
en el valor en libros de la operacin al determinar la ganancia o prdida
obtenida en la enajenacin de la operacin. El fondo de comercio dado
de baja en estas circunstancias se valora sobre la base de los valores
relativos de la operacin enajenada y la parte de la unidad generadora de
efectivo que se retiene.
-9-
La adquisicin del inters no controlador se registra directamente en el

estado de cambios en el patrimonio; la diferencia entre el monto pagado
y los activos netos adquiridos es registrada como una transaccin
patrimonial. Por lo tanto, La Compaa no registra ninguna plusvala
adicional despus de la compra del inters no controlador, ni reconoce
una ganancia o prdida por la venta del inters no controlador.
(f) Determinacin de reservas y recursos minerales
La Compaa calcula sus reservas utilizando mtodos generalmente

aplicados por la industria minera y de acuerdo con guas internacionales.
Las reservas representan cantidades estimadas de mineral probado y

probable que bajo las actuales condiciones pueden ser econmica y
legalmente extradas de las concesiones mineras de la Compaa. Los
recursos representan las cantidades de mineral medido e indicado que
tiene un menor grado de certeza y que es determinado en base a los
bloques de las reservas adyacentes y/o a sondajes diamantinos. El
proceso de estimar las cantidades de reservas y recursos es complejo y
requiere tomar decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la
informacin geolgica, geofsica, de ingeniera y econmica que se
encuentra disponible. Podran ocurrir revisiones de los estimados de
reservas y recursos debido a, entre otros, revisiones de los datos o
supuestos geolgicos, cambios en precios asumidos, costos de produccin
y resultados de actividades de exploracin.
Los cambios en las estimaciones de reservas y recursos podran afectar

otras estimaciones contables, principalmente la vida til de las unidades
mineras la cual influye en la depreciacin de las propiedades, planta y
equipo directamente vinculados con la actividad minera, la amortizacin
de los costos de exploracin, desarrollo y desbroce, la provisin para el
cierre de unidades mineras, la evaluacin de la recuperabilidad del activo
por impuesto a la renta diferido, y del perodo de amortizacin de los
derechos y concesiones mineras.
(g) Provisin por cierre de unidades mineras (Nota 16 (b))
La Compaa reconoce una provisin para el cierre de unidades mineras

que corresponde a su obligacin legal para restaurar el medio ambiente al
trmino de sus operaciones. En la fecha del reconocimiento inicial del
pasivo que surge por esta obligacin, medido al valor estimado futuro
descontado a su costo amortizado, simultneamente se carga el mismo
importe al rubro derechos y concesiones mineras, costos de explotacin,
desarrollo y desbroce del estado separado de situacin financiera.
Posteriormente, el pasivo se incrementa en cada periodo considerando en

la medicin inicial del descuento y, en adicin, el costo capitalizado se
deprecia sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar el
pasivo, la Compaa reconoce cualquier ganancia o prdida que se
genere. Los cambios en el estimado de la obligacin inicial y en las tasas
de inters se reconocen como un incremento o disminucin del valor en
libros de la obligacin y del activo con el que se relaciona siguiendo los
- 10 -
criterios de la NIC 16, Propiedades, planta y equipo. Cualquier

reduccin en esta provisin y, por lo tanto, cualquier reduccin del activo
con el que se relaciona que exceda el valor en libros del activo se
reconoce inmediatamente en el estado de resultados.
Si la revisin del estimado de la obligacin resultara en la necesidad de

incrementar la provisin y, en consecuencia tambin incrementar el valor
en libros del activo con el que se relaciona, la Compaa toma en cuenta
si este incremento corresponde a un indicio de que el activo se ha
deteriorado en su conjunto y de ser el caso procede a realizar las pruebas
de deterioro que requiere la NIC 36, Deterioro de activos.
La provisin a la fecha de reporte representa el mejor estimado de la

Gerencia del valor presente de los costos futuros para el cierre de
unidades mineras.
(h) Mtodo de unidades de produccin (Notas 11 y 12)
Las reservas probadas y probables, as como los recursos medidos e

indicados son utilizados al momento de determinar la depreciacin y
amortizacin de activos especficos de la mina. Esto resulta en cargos por
depreciacin y/o amortizacin proporcionales al desgate de la vida
remanente estimada de la produccin de la mina. Cada vida til, es
evaluada anualmente en base a: i) las limitaciones fsicas del activo, y ii)
a nuevas evaluaciones de las reservas econmicamente viables. Estos
clculos requieren el uso de estimados y supuestos, los cuales incluyen el
importe de reservas estimadas y los estimados de los desembolsos de
capital futuro. Los cambios en los mtodos de unidades de produccin
adoptados por la Compaa son registrados prospectivamente.
(i) Costos de exploracin y desarrollo de mina (Nota 12)
La aplicacin de la poltica de la Compaa para los costos de exploracin

y desarrollo de mina, requiere del juicio de la Gerencia para determinar
si es probable que ingresen a la Compaa beneficios econmicos
producto de fases exploratorias futuras. La determinacin de las reservas
y recursos minerales es un proceso de estimacin complejo que involucra
niveles de incertidumbre dependiendo de subclasificaciones y stos
estimados afectan directamente la clasificacin entre costo de
exploracin y desarrollo de mina y el periodo de amortizacin para el
costo de desarrollo.
Esta poltica requiere que la Gerencia de la Compaa realice ciertos

estimados y supuestos acerca de eventos futuros y circunstancias
especficas para determinar si es econmicamente viable el acceso,
extraccin, procesamiento y venta de mineral. Los estimados y supuestos
pueden cambiar si se tiene nueva informacin disponible. En caso se
cuente con informacin disponible que de indicios sobre la no
recuperabilidad de ciertos desembolsos que hayan sido capitalizados
como costos de desarrollo, stos debern ser cargados a los resultados del
ao en que se conozca la nueva informacin disponible.
- 11 -
En el 2016 como consecuencia de la situacin del precio de los minerales,

de la racionalizacin y reduccin de la inversin y gastos en las
operaciones de la Compaa se ha reconocido una reversin de la prdida
por deterioro en el valor de los costos de exploracin y desarrollo de
mina.
(j) Deterioro de activos no financieros (Notas 11 y 12)
El valor de las propiedades, planta y equipo, intangibles, fondo de

comercio (plusvala) proveniente de la adquisicin de negocios,
inversiones en subsidiarias y asociadas es revisado peridicamente para
determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias que
indiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haber
indicios de deterioro, la Compaa estima el importe recuperable de los
activos y reconoce una prdida por desvalorizacin en el estado de
resultados.
El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable

menos los gastos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor
presente de los flujos de efectivo futuros estimados que resultarn del
uso continuo de un activo as como de su disposicin al final de su vida
til. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es
posible, para la menor unidad generadora de efectivo que haya sido
identificada. De existir una disminucin en la prdida por desvalorizacin,
determinada en aos anteriores, se registra un ingreso en el estado de
resultados.
(k) Contingencias (Nota 30)
Las contingencias son activos o pasivos que surgen a raz de sucesos

pasados, cuya existencia quedar confirmada slo si llegan a ocurrir
sucesos futuros que no estn enteramente bajo el control de la
Compaa.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros

separados, pero se revelan en notas cuando su grado de contingencia es
probable.
Los pasivos contingentes no se registran en los estados financieros y se

revelan en notas a los estados financieros slo cuando existe una
obligacin posible.
(l) Fecha de inicio de la produccin
La Compaa evala la situacin de cada mina en desarrollo para

determinar cundo inicia la etapa de produccin. Los criterios usados
para evaluar la fecha de inicio se determinan en base a la naturaleza de
cada proyecto minero, la complejidad de la planta correspondiente y su
ubicacin. La Compaa considera diferentes criterios relevantes para
evaluar cuando la mina est sustancialmente completa y lista para su uso
planificado. Algunos de estos criterios incluyen, pero no se limitan a:
- 12 -
- El nivel de los gastos de capital en comparacin con los costos de

desarrollo estimados.
- La culminacin de un perodo de pruebas razonable de la planta y
equipos de la mina.
- La capacidad de producir metal en forma comercializable (dentro
de las especificaciones).
- La capacidad de mantener una produccin contina de metales.
Cuando un proyecto de desarrollo de una mina pasa a la etapa de

produccin, cesa la capitalizacin de ciertos costos y se consideran como
inventario o gastos, excepto en el caso de costos que califican para su
capitalizacin (adiciones o mejoras de activos mineros), explotacin de
mina subterrnea o explotacin de reservas explotables. Tambin es en
este momento en que se inicia la depreciacin o amortizacin.
(m) Recuperacin de los activos tributarios diferidos (Nota 17)
Se requiere una evaluacin para determinar si los activos tributarios

diferidos se deben reconocer en el estado de situacin financiera
separado. Los activos tributarios diferidos, exigen que la Gerencia evale
la probabilidad de que la Compaa genere utilidades gravables en
perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los
estimados de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de
flujos de caja de operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias
existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los flujos de caja
futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los
estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa
para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha
de reporte.
(n) Activos financieros
Reconocimiento y medicin inicial
Se ha establecido cuatro categoras para la clasificacin de los activos

financieros: activos financieros al valor razonable con cambios en
resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta
su vencimiento y activos financieros disponibles para la venta. La
Compaa determina la clasificacin de sus activos financieros despus de
su reconocimiento inicial y, cuando es apropiado, revala esta
determinacin al final de cada ao.
Todos los activos financieros son reconocidos inicialmente a su valor

razonable ms los costos directos atribuidos a la transaccin, excepto los
activos financieros a valor razonable cuyos costos derivados de
transaccin se reconocen en resultados.
Las compras y ventas de activos financieros que requieren la entrega de

los activos dentro de un perodo de tiempo establecido por regulacin o
por convencin en el mercado (transacciones convencionales) se
reconocen en la fecha de la negociacin, es decir, en la fecha en la que
la Compaa se compromete a vender el activo.
- 13 -
Los activos financieros de la Compaa incluyen al efectivo y equivalente

de efectivo, activos financieros al valor razonable con cambios en
resultados, cuentas por cobrar comerciales, otras cuentas por cobrar, y
derivados implcito por comercializacin de concentrados, incluidos en
otros activos financieros.
Medicin posterior -
La medicin posterior de los activos financieros depende de su

clasificacin, tal como se detalla a continuacin:
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

incluyen a los activos mantenidos para negociar y los activos financieros
designados al momento de su reconocimiento inicial como al valor
razonable con cambios en resultados. Los activos financieros se clasifican
como mantenidos para negociar si se adquieren con el propsito de
venderlos o recomprarlos en un futuro cercano. Esta categora incluye los
instrumentos financieros derivados tomados por la Compaa que no se
designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura
segn las define la NIC 39. Los activos financieros al valor razonable con
cambios en resultados se contabilizan en el estado de situacin financiera
separado por su valor razonable y los cambios en dicho valor razonable
son reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado de
resultados.
Al momento de su reconocimiento inicial, la Compaa no clasific ningn

activo financiero al valor razonable con cambios en resultados.
Los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales son

contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor
razonable si las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn
directamente relacionadas con el contrato comercial y si ste contrato no
ha sido clasificado como un activo financiero negociable o al valor
razonable con efecto en resultados. Las ganancias o prdidas por los
cambios en el valor razonable de los derivados implcitos son registradas
en el estado de resultados.
Prstamos y cuentas por cobrar
La Compaa tiene en esta categora lo siguiente: cuentas por cobrar

comerciales y otras cuentas por cobrar, las cuales son expresadas al valor
de la transaccin, netas de una estimacin para cuentas de cobranza
dudosa cuando es aplicable.
Todos estos instrumentos son activos financieros con pagos fijos o

determinables, que no son cotizados en un mercado activo. Despus de
su reconocimiento inicial, los prstamos y cuentas por cobrar son
mantenidos al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo,
menos cualquier estimacin por incobrabilidad.
- 14 -
La Compaa evala a la fecha de sus estados financieros separados si hay

una evidencia objetiva de haberse producido una prdida por deterioro
del valor del activo (tal como la probabilidad de insolvencia, dificultades
financieras significativas del deudor, falta de pago del principal o de los
intereses o alguna informacin observable que indique que han decrecido
los flujos futuros estimados asociados a las cuentas por cobrar). El monto
de la prdida es medido como la diferencia entre el valor en libros del
activo y el valor presente de los flujos de caja estimados futuros,
descontados a una tasa de inters efectiva original o aplicable para
transacciones similares. El valor en libros de la cuenta por cobrar es
reducido mediante el uso de una cuenta de valuacin. El monto de la
prdida se reconoce en el estado de resultados. Las cuentas por cobrar
deterioradas son castigadas cuando son consideradas incobrables.
Si en un perodo posterior el importe de la prdida disminuye, la

Compaa la revierte con abono al estado de resultados.
Deterioro de activos financieros
La Compaa evala a la fecha de cada estado de situacin financiera, si

existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de
activos financieros se encuentran deteriorados. Este deterioro proviene
de uno o ms eventos posteriores al reconocimiento inicial del activo y
cuando tiene un impacto que afecta negativamente los flujos de caja
proyectados estimados del activo financiero o grupo de activos
financieros y puede ser estimado de manera confiable. El criterio
utilizado por la categora de activos financieros es como sigue:
(i) Cuentas por cobrar:
Para las cuentas por cobrar que son registradas al costo amortizado,
la Compaa primero evala individualmente si es que existe
evidencia objetiva de desvalorizacin para activos financieros
significativos, o colectivamente para activos financieros que no son
individualmente significativos. Si hay evidencia objetiva de que se
ha incurrido en una prdida por desvalorizacin, el monto de la
prdida es cuantificada como la diferencia entre el valor del activo
en libros y el valor presente de los flujos de efectivo futuros
estimados descontados con la tasa de inters efectiva original del
activo financiero en caso de ser aplicable. La Compaa considera
como deteriorados todas aquellas partidas vencidas por las cuales se
ha efectuado las gestiones de cobranza sin obtener resultados y que
a la fecha no se encuentran refinanciadas.
El valor en libros de las cuentas por cobrar se ve afectado a travs

de una cuenta de estimacin y el monto de la prdida es reconocido
en el estado de resultados. Las cuentas por cobrar, junto con la
estimacin asociada, son castigadas cuando no hay un prospecto
realista de recupero en el futuro. Si en un ao posterior, el monto
estimado de la prdida de desvalorizacin aumenta o disminuye
debido a un evento que ocurre despus de que la desvalorizacin es
reconocida, la prdida por desvalorizacin previamente reconocida
- 15 -
es aumentada o reducida ajustando la cuenta de estimacin. Si un

activo que fue castigado es recuperado posteriormente, el recupero
es abonado a la cuenta ingresos varios (recupero de cuentas por
cobrar castigadas) en el estado de resultados.
() Pasivos financieros
Reconocimiento y medicin inicial -
A los pasivos financieros, se le ha establecido dos categoras: a valor

razonable con efecto en resultados y aquellos registrados al costo
amortizado.
La Compaa determina la clasificacin de sus pasivos financieros en su

reconocimiento inicial. Todos los pasivos financieros se reconocen
inicialmente al valor razonable, excepto en el caso de prstamos en el
que se reconocen inicialmente al valor razonable del efectivo recibido,
menos los costos directamente atribuibles a la transaccin.
Medicin posterior -
La medicin posterior de pasivos financieros depende de su clasificacin,

tal como se detalla a continuacin:
Pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados -
Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

incluyen pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos
financieros designados en el momento de su reconocimiento inicial al
valor razonable con cambios en resultados. Esta categora incluye
instrumentos financieros derivados suscritos por la Compaa que no
hayan sido designados como instrumentos de cobertura. Los derivados
implcitos separados tambin se clasifican como negociables a menos que
se les designe como instrumentos de cobertura efectiva. Las ganancias o
prdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son reconocidas en
el estado de resultados.
Pasivos financieros registrados al costo amortizado
Los pasivos financieros a costo amortizado comprenden las obligaciones

financieras, las cuentas por pagar comerciales, a subsidiarias y
relacionadas y bonos y otras cuentas por pagar; se reconocen a su costo
ms los costos de transaccin directamente atribuibles a la compra
debido a que la Compaa es parte de los acuerdos contractuales del
instrumento financiero. Se utiliza el mtodo de la tasa de inters
efectiva.
- 16 -
Despus de su reconocimiento inicial, los prstamos que devengan

intereses se miden posteriormente a su costo amortizado usando el
mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y prdidas se
reconocen en el estado de resultados cuando los pasivos son dados de
baja, as como a travs del proceso de amortizacin de la tasa de inters
efectiva. Los costos amortizados se calculan tomando en cuenta
cualquier descuento o prima sobre la adquisicin y las comisiones o costos
que sean parte integrante de la tasa de inters efectiva. La tasa de
inters efectiva se incluye en el costo financiero en el estado de
resultados.
(o) Baja de activos y pasivos financieros
Activos financieros -
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo

financiero o una parte de un grupo de activos financieros similares) es
dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de efectivo del
activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a
recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar
la totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una
tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (passthrough) y (iii) la
Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios
del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos
los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
En caso que la Compaa transfiera sus derechos de recibir flujos de

efectivo de un activo o suscriba un acuerdo de transferencia, pero no
haya transferido sustancialmente la totalidad de los riesgos y an
mantiene el control del activo, debe reconocer un pasivo asociado. El
activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que
refleje los derechos y obligaciones que haya retenido la Compaa.
Pasivos financieros -
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se

termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo

prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las
condiciones son modificadas en forma importante, dicho reemplazo o
modificacin se trata como una baja del pasivo original, se reconoce el
nuevo pasivo y la diferencia entre ambos se refleja en los resultados del
periodo en la cuenta de ingresos (gastos) financieros segn corresponda.
- 17 -
(p) Instrumentos financieros derivados
La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados para reducir el

riesgo de las variaciones en los precios internacionales de los bienes que
comercializa.
Derivados que no califican como instrumentos de cobertura -
Los contratos de derivados son reconocidos como activos y pasivos al valor

razonable en el estado de situacin financiera. Los cambios en el valor
razonable de los contratos de derivados que no califican como
instrumentos de cobertura son registrados en el rubro Ganancia
(prdida) neta, por instrumentos financieros derivados del estado de
resultados.
Derivados calificados como instrumentos de cobertura -
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015 la Compaa contrat instrumentos

derivados bajo la modalidad de Swaps y Collares de opciones,
opciones europeas y opciones exticas sobre cotizaciones de metales
que califican como instrumentos de cobertura de flujos de efectivo.
Para las coberturas de flujos de efectivo que califican como tales, la

parte efectiva de ganancia o prdida sobre el instrumento de cobertura
es reconocida inicialmente en el estado de cambios en el patrimonio neto
separado, en el rubro Resultados no realizados. La porcin inefectiva
de ganancia o prdida del instrumento de cobertura es inicialmente
reconocida en el estado de resultados. Cuando el flujo de caja cubierto
afecta el estado de resultados separado, la ganancia o prdida en el
instrumento de cobertura es registrada en el rubro Ventas netas
(Nota 21 (a)) del estado de resultados.
Los derivados implcitos contendidos en los contratos husped son

contabilizados como un derivado separado y registrados a su valor
razonable si las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn
directamente relacionadas con el contrato husped y ste contrato no ha
sido designado como un activo financiero negociable o designado a valor
razonable a travs de ganancias y prdidas. Las ganancias o prdidas por
los cambios en el valor razonable de los derivados implcitos son
registradas en el rubro ventas del estado de resultados separado. Al 31
de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa solo mantiene derivados
implcitos relacionados a sus contratos de ventas comerciales.
Clasificacin como corriente o no corriente -
Los derivados implcitos que no estn estrechamente relacionados con el

contrato principal se clasifican consistentemente con los flujos de
efectivo del contrato principal.
Los instrumentos derivados designados como instrumentos de cobertura

efectiva, se clasifican de acuerdo con la clasificacin del elemento
cubierto subyacente. El instrumento derivado es separado en una porcin
corriente y no corriente slo si se puede hacer la separacin
confiablemente.
- 18 -
(q) Compensacin de instrumentos financieros
Los activos y pasivos financieros se compensan cuando se tiene el derecho

legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo
simultneamente.
(r) Valor razonable de instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en

mercados activos en cada fecha de reporte se determina mediante la
referencia a los precios cotizados en el mercado o a las cotizaciones de
precios de los agentes de bolsa (precio de compra para posiciones largas y
precio de venta para posiciones cortas), sin ninguna deduccin por costos
de transaccin.
En el caso de instrumentos financieros que no son negociados en un

mercado activo, el valor razonable se determina usando tcnicas de
valuacin adecuadas. Dichas tcnicas pueden incluir la comparacin con
transacciones de mercado recientes, la referencia al valor razonable
actual de otro instrumento que sea sustancialmente igual, el anlisis de
flujo de fondos ajustado u otros modelos de valuacin.
No ha habido cambios en las tcnicas de valuacin al 31 de diciembre de

2016 y de 2015. (Ver nota 32).
(s) Efectivo y equivalente de efectivo
El rubro presentado en el estado de situacin financiera separado de la

Compaa incluye todos los saldos en efectivo y fondos mutuos.
Por otro lado, para efecto de presentacin en el estado de flujos de

efectivo separado se incluye el efectivo y fondos mutuos.
(t) Existencias y estimacin por desvalorizacin
Las existencias, se valan al costo o valor neto de realizacin, el menor,

siguiendo el mtodo del costo promedio, excepto en el caso de
existencias por recibir que se valan a su costo especfico. El valor neto
de realizacin es el precio de venta normal menos los costos para
efectuar la venta, incluyendo los gastos de comercializacin y
distribucin. La estimacin por desvalorizacin se carga a los resultados
del ao y se determina por la comparacin del valor de realizacin con el
valor en libros.
El costo de concentrados y de materia prima comprende el costo de los

servicios de los contratistas, consumo de materiales y suministros, el
costo de la mano de obra directa, otros costos directos y gastos generales
de fabricacin (sobre la base de la capacidad de operacin normal
establecida como la produccin actual) y excluye los gastos de
financiamiento y las diferencias de cambio.
- 19 -
Los inventarios de mineral son medidos por estimacin del nmero de

toneladas adicionadas y removidas. La ley de cabeza es calculada en base
a mediciones de ensayo, y el porcentaje de recuperabilidad en base al
mtodo de procesamiento esperado.
Las toneladas de concentrado son verificadas con conteos peridicos.
(u) Inversiones
En subsidiarias al costo
Las inversiones en empresas subsidiarias se registran al costo (el cual

incluye los costos de la transaccin que estn relacionados directamente
a su compra). Los dividendos recibidos en efectivo o en acciones, se
reconocen como ingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de
distribucin o capitalizacin, segn corresponda.
La estimacin para fluctuacin de valores resulta de comparar el valor en

libros con su valor patrimonial.
Subsidiarias son todas aquellas entidades sobre las cuales la Compaa

ejerce control. Un inversor ejerce el control sobre una participada cuando
tiene el poder para dirigir las actividades relevantes, es decir las
actividades que afectan de manera significativa a los rendimientos de la
participada y est expuesto o tiene derecho a participar de los rendimientos
variables de la empresa dnde ha invertido, as mismo tiene la capacidad de
utilizar su poder para influir en el rendimiento de la participada.
En asociadas
Las inversiones en empresas asociadas se contabilizan inicialmente al costo

y posteriormente se miden de acuerdo al mtodo de participacin; esto es,
a partir de la fecha de adquisicin, el valor en libros de la inversin se
ajusta en funcin de los cambios en la participacin de la Compaa en los
activos netos de la asociada. El resultado del periodo de la Compaa
incluye su participacin en el resultado de la asociada y en el otro resultado
integral.
Asociadas son todas las entidades en las que la Compaa ejerce influencia
significativa pero no el control. Se considera que existe influencia
significativa cuando la Compaa mantiene una participacin entre el veinte
y el cincuenta por ciento del accionariado de la asociada. Se entiende por
influencia significativa al poder para intervenir en las decisiones de polticas
financieras y operativas de la asociada.
- 20 -
(v) Propiedades, planta y equipo
Se presentan al costo de adquisicin menos su depreciacin acumulada y

el importe acumulado de las prdidas por deterioro del valor. El costo
inicial de un activo comprende su precio de compra o su costo de
fabricacin, incluyendo aranceles e impuestos de compra no
reembolsables y cualquier costo necesario para poner dicho activo en
operacin, el estimado inicial de la obligacin de rehabilitacin y, en el
caso de activos que califiquen, el costo de endeudamiento y cualquier
costo directamente atribuible a poner dicho activo en operacin.
Depreciacin
Mtodo de unidades de produccin
La depreciacin de los edificios y otras construcciones mineras es

calculada en base a las unidades de produccin basada en las reservas
econmicamente recuperables y recursos medidos e indicados de la
unidad minera.
Las unidades de produccin se miden en toneladas mtricas recuperables

de plomo, cobre y zinc. El ratio de depreciacin por unidades de
produccin toma en consideracin los gastos desembolsados hasta la
fecha.
Mtodo de lnea recta
La depreciacin de los dems activos se calcula siguiendo el mtodo de

lnea recta en funcin de la vida til estimada del activo o la vida til
remanente de la unidad minera, la que sea menor. Las vidas tiles
utilizadas son las siguientes:
Aos
Edificios y otras construcciones 33

Infraestructura de programa de manejo ambiental 10
Maquinaria y equipo Entre 3 y 10
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres y equipos de computo Entre 4, 5 y 10
Equipos diversos Entre 5 y 10
Una partida de activo fijo o un componente significativo es retirado al

momento de su disposicin o cuando no se esperan beneficios econmicos
de su uso o disposicin posterior. Cualquier ganancia o prdida que surja
al momento del retiro del activo fijo (calculada como la diferencia entre
los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el
estado de resultados separados en el ao en que se retira el activo.
El valor residual, la vida til y los mtodos de depreciacin y

amortizacin son revisados y ajustados prospectivamente en caso sea
apropiado, al final de cada ao.
- 21 -
Mantenimiento y reparaciones mayores -
El gasto de mantenimiento o reparaciones mayores comprenden el costo

de reemplazo de los activos o partes de los activos y los costos de
reacondicionamiento (Overhaul). Los desembolsos son capitalizados
cuando se reemplaza un activo o una parte de un activo que se depreci
de manera separada y que se elimina en libros, y es probable que los
beneficios econmicos futuros asociados con dicho activo o parte de
activo fluyan a la Compaa durante un perodo de vida til adicional.
Cuando la parte reemplazada del activo no fue considerada separadamente

como un componente, el valor de reemplazo es usado para estimar el valor
en libros de los activos reemplazados, el cual es inmediatamente castigado.
Todos los otros costos de mantenimiento diarios son reconocidos como
gastos segn se incurren.
(w) Derechos y concesiones mineras, costo de exploracin y desarrollo y

desbroce
Derechos y concesiones mineras
Los derechos mineros corresponden a las reservas de mineral y a los costos

por adquisicin de concesiones mineras ocurridas en aos anteriores. Los
derechos mineros representan la titularidad que tiene la Compaa sobre las
propiedades mineras que contienen las reservas de mineral adquiridas. Los
derechos mineros que se relacionan con las reservas de mineral se
amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin, usando como
base las reservas probadas y probables y recursos medidos e indicados.
Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en

zonas de inters para la Compaa. Las concesiones mineras son
capitalizadas en el estado de situacin financiera separado y representan la
titularidad que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras de inters
geolgico. Las concesiones mineras son amortizadas a partir de la fase de
produccin sobre la base del mtodo de unidades de produccin, usando las
reservas probadas y probables y recursos medidos e indicados junto con los
gastos futuros de desarrollo aprobados por la Gerencia de la Compaa. En
caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos asociados son
castigados en el estado de resultados.
A fin de cada ao, la Compaa evala por cada unidad minera generadora
de efectivo si existe algn indicio de que el valor de sus derechos mineros se
ha deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un estimado del
importe recuperable del activo.
Costos de exploracin y desarrollo
Los costos de exploracin son capitalizados slo en la medida que se estime

sean recuperables econmicamente a travs de una explotacin exitosa en
el futuro o, cuando las actividades en el rea de inters estn en proceso y
an no se ha llegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la
existencia de reservas econmicamente recuperables. Estos costos incluyen
principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de
levantamientos topogrficos, costos de perforacin y pagos realizados a los
- 22 -
contratistas. Para este propsito, los beneficios econmicamente

recuperables de los proyectos de exploracin pueden ser evaluados
adecuadamente cuando cualquiera de las siguientes condiciones se cumpla:
i) el Directorio autoriza a la Gerencia a realizar el estudio de factibilidad
del proyecto, y ii) la exploracin tiene como objetivo convertir recursos en
reservas o confirmar recursos. Los costos de exploracin en zonas operativas
incurridos en evidenciar recursos potenciales son cargados al costo de
operacin. Los costos de exploracin se amortizan de igual manera que los
costos de desarrollo.
Los costos asociados con la etapa de desarrollo de mina son capitalizados.

Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son
cargados a los resultados del perodo segn se incurren.
Los costos de desarrollo son amortizados desde el comienzo de la

produccin, y son amortizados usando el mtodo de unidades de
produccin. Los costos de desarrollo se amortizan sobre la base de
reservas probadas y probables, y recursos medidos e indicados a las que
se encuentra relacionado, junto con los gastos futuros de desarrollo
aprobados por la Gerencia de la Compaa.
Costo de desbroce
Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del
inicio de la produccin se capitalizan como parte del costo de
construccin de la mina y se amortizan subsecuentemente a lo largo de la
vida de la mina sobre la base de unidades de produccin.
Cuando una mina opera varios tajos abiertos que son considerados como
operaciones separadas para los efectos del planeamiento minero, los
costos de desbroce se contabilizan por separado mediante referencia al
mineral de cada tajo separado. Sin embargo, si los tajos estn muy
integrados para los efectos del planeamiento minero, el segundo tajo y
los tajos subsiguientes son considerados como extensiones del primer tajo
en la contabilizacin de los costos de desbroce. En tales casos, el
desbroce inicial (por ejemplo, la remocin de material estril y otro
desmonte) del segundo tajo y de los tajos subsiguientes, es considerado
como desbroce de la fase de produccin relacionado con la operacin
combinada.
Los costos de desbroce incurridos posteriormente durante la fase de
produccin de la operacin son diferidos de la forma ms adecuada de
concordar el costo con los beneficios econmicos relacionados. El monto
de los costos de desbroce diferidos se basa en la relacin de desbroce
promedio de mina, la cual es obtenida dividiendo el tonelaje de desmonte
minado entre la cantidad de mineral minado. Los costos de desbroce
incurridos en el perodo son diferidos en la medida en que la relacin del
perodo en curso excede la vida de la relacin de desbroce de la mina.
Dichos costos diferidos son luego cargados a resultados en la medida en
que, en perodos subsecuentes, las relaciones del perodo en curso estn
por debajo del ratio promedio de mina. El ratio de desbroce promedio de
mina se basa en las reservas probadas y probables, y recursos medidos e
indicados econmicamente recuperables. Los cambios se contabilizan en
forma prospectiva, a partir de la fecha del cambio.
- 23 -
(x) Arrendamientos
La determinacin de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se

realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del
mismo. Es necesario tomar en consideracin si el cumplimiento del
contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el
contrato traslada el derecho de usar el activo. Con posterioridad al inicio
del arrendamiento, slo se puede reevaluar el activo si resulta aplicable
una de las siguientes consideraciones:
(i) Existe un cambio en los trminos contractuales, que no sea la

renovacin o prrroga del contrato.
(ii) Se ha ejercido una opcin de renovacin o se ha otorgado una

prrroga, a menos que la renovacin o la prrroga est estipulada
dentro de los trminos del contrato.
(iii) Existe un cambio en la determinacin de si el cumplimiento

depende de un activo especfico; o
(iv) Existe un cambio sustancial en el activo.
De llevarse a cabo una reevaluacin, la contabilizacin del arrendamiento

comenzar o cesar a partir de la fecha en que el cambio de
circunstancias de lugar a la revaluacin en el caso de los escenarios (i),
(iii) o (iv) y en la fecha de la renovacin o del inicio del perodo de
prrroga para el escenario (ii).
Arrendamiento financiero
En las operaciones de arrendamiento financiero se sigue el mtodo de

mostrar en el rubro propiedades, planta y equipo el costo total del contrato
y su correspondiente pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable
del bien arrendado o bien, al valor presente de los pagos mnimos del
arrendamiento si este fuese menor, determinados al inicio del
arrendamiento. Los gastos financieros se cargan a resultados en el perodo
en que se devengan y la depreciacin de los activos se carga a resultados en
funcin a su vida til o en base al tiempo de duracin del contrato.
Arrendamiento implcito
Todos los contratos Take or Pay (pague lo contratado) son revisados, al

momento de su reconocimiento inicial a fin de identificar
arrendamientos implcitos.
(y) Intangibles
Los intangibles se contabilizan al costo inicial menos su amortizacin

acumulada y posteriormente menos cualquier prdida acumulada por
desvalorizacin. En el reconocimiento inicial la Compaa evala si la vida
til de los intangibles es definida o indefinida.
- 24 -
Los intangibles con vida til definida se amortizan bajo el mtodo de lnea
recta sobre la base de su vida til estimada. El perodo y el mtodo de
amortizacin se revisan al final de cada ao. Los intangibles con vida til
indefinida no se amortizan, sino que se evala anualmente la existencia de
indicios de deterioro, individualmente o a nivel de una unidad generadora
de efectivo.
El costo de adquisicin de nuevo software se activa y clasifica como un

intangible si estos costos no son parte del hardware relacionado. El software
es amortizado bajo el mtodo de lnea recta en un perodo de 10 aos.
(z) Provisiones
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene alguna

obligacin presente (legal o implcita) como consecuencia de un hecho
pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de
salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de
la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para
reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de
situacin financiera separado. El gasto relacionado con una provisin se
muestra en el estado de resultados separado. Cuando son significativas,
las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se
efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo
es reconocido como un gasto financiero.
(ab) Capital emitido
Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio. Los costos

incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas acciones u
opciones se muestran en el patrimonio como una deduccin del monto
recibido, neto de impuestos. Cuando cualquier subsidiaria de la Compaa
compra acciones de la Compaa (acciones de tesorera), el pago
efectuado, incluyendo cualquier costo directamente atribuible a la
transaccin (neto de impuestos) se deduce del patrimonio atribuible a los
titulares del capital social de la Compaa hasta que las acciones se
cancelen, coloquen o sean vendidas. Cuando tales acciones son
subsecuentemente remitidas, cualquier pago recibido, neto de los costos
incrementales directamente atribuibles a la transaccin y los efectos
correspondientes por el impuesto a la renta, se incluye en el patrimonio
atribuible a los titulares del patrimonio de la Compaa.
(ac) Distribucin de dividendos
La distribucin de dividendos a los accionistas de la Compaa se

reconoce como pasivo en los estados financieros separados en el perodo
en que los dividendos se aprueban por los accionistas de la Compaa.
- 25 -
(ad) Reconocimiento de ingresos
Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los
beneficios econmicos fluyan a la Compaa. El ingreso es medido al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo los
descuentos. Los siguientes criterios se deben cumplir para que se
reconozca un ingreso:
Ventas de concentrados -
Los ingresos por venta de concentrados son reconocidos cuando se

trasfieren al comprador los riesgos y beneficios significativos de
propiedad, lo cual sucede en el momento de entrega fsica de los
minerales de acuerdo a los mecanismos de entrega establecidos en los
contratos comerciales.
En cuanto a la medicin del ingreso por la venta de concentrados, en la

fecha de reconocimiento de la venta, la Compaa reconoce el ingreso
por venta en base a un valor de venta provisional segn las cotizaciones
en dicha fecha, dichas ventas estn sujetas a un ajuste final de precios al
trmino de un perodo establecido contractualmente, que normalmente
flucta entre 30 y 180 das luego de la entrega del concentrado al cliente.
La exposicin al cambio en el precio de los metales genera un derivado
implcito que se debe separar del contrato comercial. Para este ltimo
propsito, al cierre de cada ejercicio, el precio de venta utilizado
inicialmente es estimado de acuerdo con el precio futuro para el perodo
de cotizacin estipulado en el contrato. As la diferencia en la estimacin
del valor de venta provisional se registra como un aumento o disminucin
de las ventas netas.
Ingresos por intereses -
Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la

proporcin de tiempo transcurrido, usando el mtodo del inters
efectivo.
Otros ingresos -
Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas

monetarias representadas en moneda extranjera que sean favorable para
la Compaa son reconocidas como un ingreso financiero cuando flucta el
tipo de cambio.
Los otros ingresos se reconocen conforme se devengan.
(ae) Reconocimiento de costos y gastos
El costo de ventas corresponde al costo de produccin de los productos

que comercializa la Compaa y se registra cuando estos son entregados
al cliente.
- 26 -
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido de

manera que reflejen el costo efectivo del instrumento financiero.
Las diferencias de cambio correspondientes al ajuste de las partidas

monetarias representadas en moneda extranjera que sean desfavorables
para la Compaa, son reconocidas como un gasto financiero cuando
flucta el tipo de cambio.
Los otros gastos se reconocen conforme se devengan.
(af) Costos de financiamiento
Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin,

construccin o produccin de un activo calificado son capitalizados y
aadidos al costo del proyecto hasta el momento en que los activos sean
considerados sustancialmente listos para su uso planificado, es decir,
cuando sean capaces de generar produccin comercial. Cuando se haya
solicitado prstamos de uso especfico en un proyecto, el monto
capitalizado representa los costos reales incurridos para obtener el
prstamo. Cuando se dispone de fondos excedentes a corto plazo,
provenientes del prstamo de uso especfico, las utilidades generadas de
la inversin temporal tambin se capitalizan y se deducen del costo total
de endeudamiento. Cuando los fondos usados para financiar un proyecto
forman parte del endeudamiento general, el monto capitalizado se
calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas aplicables al
endeudamiento general de la Compaa durante el perodo. Todos los
dems costos de endeudamiento se reconocen en el estado de resultados
separado en el perodo en el que se incurren.
(ag) Impuesto a la renta
El impuesto a la renta incluye un componente corriente y un diferido.
Corriente
El impuesto a la renta corriente es considerado como el importe por

pagar a la autoridad tributaria. Es calculado sobre la base de la renta
imponible determinada para fines tributarios.
Diferido
El impuesto a la renta diferido se calcula bajo el mtodo del pasivo del

balance, que consiste en determinar las diferencias temporales entre los
activos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias la
tasa del impuesto a la renta.
Los activos diferidos son reconocidos para todas las diferencias deducibles
y prdidas tributarias arrastrables, en la medida que sea probable que
exista utilidad gravable contra la cual se pueda compensar las diferencias
temporales deducibles y se puedan usar las prdidas tributarias
arrastrables.
- 27 -
Los pasivos diferidos son reconocidos para todas las diferencias

temporales imponibles, excepto por las diferencias temporales gravables
asociadas con inversiones en subsidiarias, en que la oportunidad de las
reversiones de las diferencias temporales puede ser controlada y es
probable que las diferencias temporales no sean reversadas en un futuro
previsible.
El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del estado
de situacin financiera y es reducido en la medida que no sea probable
que exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda
compensar todo o parte del activo diferido a ser utilizado. Los activos
diferidos no reconocidos son reevaluados en cada fecha del estado de
situacin financiera y son reconocidos en la medida que sea probable que
la utilidad imponible futura permita recupera el activo diferido. El activo
y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se
estime que las diferencias temporales se anulan.
Los activos y pasivos diferidos son medidos con las tasas legales que se
esperan aplicar en el ao en el que el activo es realizado o el pasivo es
liquidado, sobre la base de las tasas que han sido promulgadas o
sustancialmente promulgadas en la fecha del estado de situacin
financiera.
Regalas mineras e impuesto especial a la minera -
Las regalas mineras e impuesto especial a la minera son contabilizados

cuando tienen las caractersticas de un impuesto a la renta, es decir,
cuando son impuestos por el Gobierno y estn basados en un importe neto
(ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la cantidad
producida o un porcentaje de los ingresos, despus de ajustes de
diferencias temporales.
En consecuencia, los pagos efectuados por la Compaa al Gobierno por

concepto de regala minera e impuesto especial a la minera deben
considerarse y tratarse como si fueran un impuesto a la renta.
(ah) Utilidad bsica y diluida por accin
La utilidad bsica por accin resulta de dividir el resultado neto atribuible a

los accionistas entre el promedio ponderado del nmero de acciones
comunes y de inversin en circulacin en el perodo, incluyendo las acciones
por reexpresin a moneda constante.
La utilidad diluida por accin resulta de dividir el resultado neto atribuible a

los accionistas entre el promedio ponderado del nmero de acciones
comunes y de inversin en circulacin y acciones potenciales que podan
haber sido emitidas en el perodo.
- 28 -
(ai) Segmentos
Un segmento operativo es un componente de una entidad que: (i)

desarrolla actividades de negocio de la que puede obtener ingresos e
incurrir en gastos (incluyendo ingresos y gastos relacionados por
transacciones con otros componentes de la misma entidad), (ii) cuyo
resultado operativo son regularmente revisados por la Gerencia para
tomar decisiones acerca de los recursos que deben asignarse al segmento
y evaluar su desempeo y (iii) para los que la informacin financiera
confidencial est disponible. Ver nota 29.
(aj) Beneficios a los empleados
La Compaa tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus

empleados que incluyen sueldos, compensacin por tiempo de servicios,
aportaciones sociales, gratificaciones de ley y participacin en las
utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo al
estado de resultados integrales a medida que se devenga.
(ak) Nuevos pronunciamientos contables
La Compaa decidi no adoptar anticipadamente las normas e

interpretaciones contables que fueron emitidas por el IASB y que sern
efectivas a partir del 1 de enero de 2017 o en fecha posterior (Ver Nota 35).
3. TRANSACCIONES EN MILES DE SOLES
Las operaciones en moneda extranjera (Soles) se efectan a los tipos de cambio

publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP. Al 31 de diciembre
de 2016, los tipos de cambio emitidos por dicha institucin fueron de
US$ 0.2983 para la compra y US$ 0.2976 para la venta (US$ 0.2934 para la
compra y US$ 0.2930 para la venta al 31 de diciembre de 2015) y han sido
aplicados por la Compaa en las cuentas de activo y pasivo, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Compaa tena los siguientes activos

y pasivos en soles:
2016 2015
S/(000) S/(000)
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo 11,569 16,085
Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 696,913 1,137,523
Otras cuentas por cobrar 113,882 148,844
---------- ------------
822,364 1,302,452
---------- ------------
- 29 -
2016 2015
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales (53,500) (54,662)
Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas (128,832) (51,319)
Otras cuentas por pagar (132,843) (100,465)
Detracciones de cuentas por cobrar comerciales (33,920) (23,675)
Obligaciones financieras (380,910) (585,920)
---------- ------------
(730,005) (816,041)
---------- ------------
Activo neto 92,359 486,411
======= ========
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Caja y fondo fijo 21 17

Cuentas corrientes bancarias (a) 59,382 79,363
Depsito a plazo (b) 8,700 -
Fondos mutuos 26 4,124
Fondos sujetos a restriccin 276 305
--------- ---------
68,405 83,809
====== ======
(a) La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en moneda nacional y en

dlares estadounidenses en diversas entidades financieras locales y del
exterior, son de libre disponibilidad y no generan intereses.
(b ) A continuacin presentamos la composicin del depsito a plazo al 31 de

diciembre de 2016, el cual se mantiene en una entidad financiera de
primer nivel.
Moneda Plazos Tasa de

Fecha nominal originales inters anual Importe
% US$ (000)
06.04.2016 U.S. Dlares 9 meses 0.70% 8,700

======
- 30 -
5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO
Descripcin 2016 2015

US$(000) US$(000)
Facturas 42,970 45,430

Estimacin para cuentas de
cobranza dudosa (a) (16,429) (16,429)
Ajuste por ventas 4,766 431
--------- ---------
31,307 29,432
====== ======
Las cuentas por cobrar estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen

vencimiento corriente, no generan intereses y no cuentan con garantas
especficas. Las cuentas por cobrar comerciales vencidas y por vencer, estn
siendo cobradas en el primer trimestre del ao siguiente. La Compaa presenta
un anlisis de las cuentas por cobrar de la Compaa clasificados segn su
anticuamiento en la Nota 31 (b).
(a) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, la Gerencia de la Compaa

considera que, excepto las cuentas por cobrar estimadas como de
cobranza dudosa, no tiene otras cuentas incobrables. Sus principales
clientes cuentan con un reconocido prestigio en el mercado internacional
y no muestran problemas financieros al cierre del perodo. Asimismo, si
bien mantiene algunas cuentas por cobrar con una antigedad entre 90 y
180 das, esto es normal en el sector minero ya que el acuerdo de
liquidaciones finales puede tomar entre tres y seis meses una vez que el
mineral es embarcado. Ver Nota 2 (ad).
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cobranza

dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha
del estado de situacin financiera.
- 31 -
6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

US$(000) US$(000)
Prstamos a terceros (a) 46,963 51,429

Crdito por Impuesto a la Renta (b) - 10,384
Crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas 17,872 10,072
Gastos pagados por anticipado 2,621 6,605
Anticipos otorgados 7,130 5,789
Impuestos por recuperar (c) 4,488 4,414
Comisin por emisin de Bonos 2,320 2,775
Reclamos al Organismo de Evaluacin y
Fiscalizacin Ambiental (OEFA) 2,428 2,388
Inversin Pblica, regional y local (Obras por
Impuesto) 1,768 1,735
Certificado de inversin pblica regional y local - 1,426
Reclamos a terceros (Essalud, depsitos
en garanta y seguros) 907 1,022
Cuentas por cobrar a contratistas 1,675 945
Prstamos al personal 1,272 638
Seguros pagados por adelantado 1,834 519
Entregas a rendir cuenta 393 44
Otros menores 2,764 1,828
Estimacin para cuentas de cobranza dudosa (d) (6,426) (1,461)
--------- ---------
88,009 100,552
Porcin no corriente 6,916 6,802

--------- ---------
Porcin corriente 81,093 93,750
====== ======
(a) Devengan intereses a la tasa del mercado y se consideran de vencimiento

corriente.
(b) Corresponda principalmente al saldo de los pagos a cuenta del impuesto

a la renta y pagos correspondientes al impuesto temporal a los activos
netos que han sido aplicados en el 2016.
(c) Incluye principalmente solicitudes de devoluciones a la Administracin

Tributaria por los siguientes conceptos: multas por retenciones no
pagadas ascendentes a US$ 2,392 mil de diciembre 2001 hasta marzo de
2002 y del Impuesto a la Renta del ejercicio 2001 por US$ 2,022 mil. En
opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales la
solicitud resultar a favor de la Compaa. Este saldo se considera de
vencimiento no corriente.
- 32 -
(d) En opinin de la Gerencia de la Compaa, la estimacin para cobranza

dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de incumplimiento a la fecha
del estado de situacin financiera. Durante el ao 2016 se reconoci una
estimacin por US$ 4,965 mil relacionado con anticipos otorgados.
La Compaa presenta un anlisis de las otras cuentas por cobrar de la

Compaa clasificados segn su anticuamiento en la Nota 31(b).
7. OTROS ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS
Por cobrar:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Derivados implcitos 590 1,648

--------- ---------
Instrumentos financieros derivados:
Liquidados 16,623 13,747
Provisiones en el Estado de Resultados 42,831 43,960
Provisiones en el Patrimonio - 3,351
--------- ---------
59,454 61,058
--------- ---------
60,044 62,706
--------- ---------
Menos porcin no corriente:
Liquidados (849) (6,776)
Provisiones en el Estado de Resultados (20,310) (40,422)
Provisiones en el Patrimonio - (1,737)
--------- ---------
Porcin no corriente (21,159) (48,935)
--------- ---------
Porcin corriente (a) 38,885 13,771
====== ======
(a) En el 2016, no se mantiene operaciones de cobertura por devengar

(US$ 1,614 mil en 2015).
Los contratos de cobertura fueron negociados sustancialmente con

diversas entidades financieras internacionales de primer nivel. Entre las
principales se encuentran Bank of America Merril lynch, J. Aron & Co.,
Societe Generale / New York, Morgan Stanley Capital Group, JP Morgan,
Standard Bank Pic, BNP Paribas New York, Natixis, Cargill Incorporated, y
Macquarie Bank Limited.
- 33 -
Por pagar:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Derivados implcitos 1,052 2,602

---------- ----------
Instrumentos financieros derivados:
Liquidados 65,230 68,485
Provisiones en el Estado de Resultados 14,821 26,014
Provisiones en el patrimonio - 38,855
Contratos Prepaid 46,500 93,000
---------- ----------
126,551 226,354
---------- ----------
Menos porcin no corriente:
Liquidados (24,570) (56,466)
Provisin en el Estado de Resultados - (12,071)
Provisin en el Patrimonio - (28,912)
Contratos Prepaid - (46,500)
---------- ----------
Porcin no corriente (24,570) (143,949)
======= =======
Porcin corriente (b) 103,033 85,007
======= =======
(b) En el 2016 no se incluye operaciones de cobertura por devengar. En el

2015 las operaciones de cobertura por devengar en el 2016 fueron de
US$ 9,943 mil.
8. TRANSACCIONES CON SUBSIDIARIAS Y RELACIONADAS

2016 2015
US$ (000) US$ (000)
Por cobrar en plazo corriente:
Subsidiarias y Relacionadas
Compaa Minera Chungar S.A.C. (a)(b) 667,640 7,639
Compaa Minera Alpamarca S.A.C. - 546,242
xidos de Pasco S.A.C. 250,604 235,321
Empresa Administradora Cerro S.A.C. (b) 50,913 81,116
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 26,910 6,071
Minera San Sebastin AMC S.R. Ltda. 368 4,809
Minera Aurfera Toruna S.A.C. 2,492 2,284
Empresa de Generacin Elctrica Rio
Baos S.A.C. 3109 794
Compaa Hidroelctrica Tingo S.A. 289 152
------------ ----------
1,002,325 884,428
======== =======
- 34 -
2016 2015
US$ (000) US$ (000)
Por cobrar en plazo no corriente:

Empresa Minera Paragsha S.A.C. 127,537 123,296
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 6,603 31,289
Compaa Minera Vichaycocha S.A.C. 94,354 86,676
------------ ----------
228,494 241,261
======== =======
(a) Incluye principalmente los dividendos por cobrar proveniente de los

resultados de su subsidiaria.
(b) Incluye principalmente prstamos por cobrar los cuales generan inters a
una tasa promedio del 5% anual.
2016 2015
US$ (000) US$ (000)
Por pagar en plazo corriente:
Subsidiarias y Relacionadas
Compaa Minera Chungar S.A.C. 270,651 23,250
Compaa Minera Alpamarca S.A.C. - 116,863
Empresa Administradora Cerro S.A.C. 22,473 63,884
xidos de Pasco S.A.C. 48,756 25,707
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 17,789 8,205
---------- ----------
359,669 237,909
======= =======
Por pagar en plazo no corriente:
Compaa Minera Paragsha S.A.C. 846 3,101
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 2 1,361
Compaa Minera Vichaycocha S.A.C. 973 6
---------- ----------
1,821 4,468
======= =======
- 35 -
Las principales transacciones entre la Compaa y sus subsidiarias y

relacionadas son las siguientes:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Ingresos
Intereses por prstamos 43,940 52,189
====== ======
Servicios de asesora gerencial (a) 9,943 9,038
====== ======
Procesamiento de datos, seguros patrimoniales
y otros 4,490 4,637
====== ======
Derivado implcito por compra de concentrado 285 2,794
====== ======
Servicios de personal 226 348
====== ======
Venta de suministros 288 283
====== ======
(a) La Compaa y Compaa Minera Chungar S.A.C, suscribieron un contrato

de asesora gerencial mediante el cual la Compaa cobra mensualmente
a Chungar una retribucin econmica.
2016 2015
US$(000) US$(000)
Costos y gastos
Servicios Administrativos 65 4,429
======= =======
Diversos 2,026 2,140
======= =======
Servicios de personal 281 359
======= =======
Costo de ventas de suministros 284 290
======= =======
Derivado implcito por venta de
concentrado 5,619 259
======= =======
Intereses por prstamos diversos 126 70
======= =======
Prstamos con subsidiarias

Obtenidos 387,971 236,203
======= =======
Otorgados 311,893 283,659
======= =======
- 36 -
9. EXISTENCIAS, NETO

US$(000) US$(000)
Concentrados 5,457 9,393

Materia prima (mineral extrado) 1,586 2,606
Suministros diversos 16,989 16,783
Existencias por recibir 272 564
Estimacin por obsolescencia de repuestos
y suministros (612) (612)
--------- ---------
23,692 28,734
====== ======
La Gerencia estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no

exceden sus valores netos de realizacin al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, de acuerdo a la evaluacin efectuada

con la participacin de las reas operativas, no es necesario registrar una
estimacin por obsolescencia de repuestos y suministros, debido a que se espera
que los mismos sean utilizados en el curso normal de las operaciones.
- 37 -
10. INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS, ASOCIADAS Y TERCEROS, NETO
A continuacin se presenta la composicin del rubro al costo:
PARTICIPACIN
EN EL PATRIMONIO NETO IMPORTE
Al 31 de diciembre de Al 31 de diciembre de
2016 2015 2016 2015
% % US$ (000) US$ (000)
Subsidiarias
Compaa Minera Chungar S.A.C. (a) y (c) 100 100 255,231 232,083
Empresa Minera Paragsha S.A.C. 100 100 215,968 221,853
Hidroelctrica Huanchor S.A.C. 99.99 99.99 46,778 46,472
Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 100 100 34,073 30,951
Empresa Administradora Cerro S.A.C. 99.99 99.99 93,440 82,700
xidos de Pasco S.A.C. (c 100 100 159,445 170,238
Minera San Sebastin AMC S.R. Ltda. 100 100 8,247 3,290
Compaa Minera Alpamarca S.A.C. - 73.24 - 15,250
Empresa Administradora Puertos S.A.C. (b) 99.99 - 42,816 -
---------- ----------
855,998 802,837
Menos: 205,822,909 acciones comunes clase A en el 2016 (205,660,895 en el 2015) y 12,234,901 acciones comunes
clase B en tesorera en poder de Paragsha, Chungar y Alpamarca (229,251) (235,083)
---------- ----------
626,747 567,754
---------- ----------
Asociadas
Compaa Industrial Limitada Huacho S.A. 50.00 50 438 438
---------- ----------
438 438
---------- ----------
Terceros
Castrovirreyna Compaa Minera S.A. - 4 - 1,055
Corporacin Minera Castrovirreyna S.A. - - - 363
---------- ----------
- 1,418
---------- ----------
627,185 569,610
======= =======
- Los estados financieros de las subsidiarias han sido auditados. El valor patrimonial de las subsidiarias se presenta en la Nota 1 (b).
(a) En diciembre de 2016 la Compaa recibi dividendos por US$ 22,329, mil
(b) Corresponde a la capitalizacin de prstamos efectuados en el ao 2016.
(c) Las inversiones incluyen una estimacin por deterioro de US$ 14,672, mil (US$ 387,223 mil en 2015) (Nota 26).
- 38 -
11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO, NETO
A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro:
SALDOS AL 31 REVERSIN DE LA SALDOS AL 31

DE DICIEMBRE DE TRANSFERENCIAS ESTIMACIN POR DE DICIEMBRE DE
2015 ADICIONES BAJAS Y/O AJUSTES DETERIORO 2016
2016 US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000)
Costo
Terrenos 1,485 - - - - 1,485
Edificios y otras construcciones 130,003 74 - 13,539 24,121 167,737
Infraestructura de programa de manejo ambiental 10,072 - - - - 10,072
Maquinaria y Equipo 106,468 1,538 (4,812) 2,582 - 105,776
Unidades de Transporte 3,503 334 (360) - - 3,477
Muebles y enseres y equipos de Cmputo 7,573 73 - - - 7,646
Equipos Diversos 167,185 4,578 (19) 65 - 171,809
Unidades por Recibir 492 478 - - - 970
Trabajos en Curso (a) 68,956 21,108 - (16,220) - 73,844
---------- --------- --------- --------- --------- ----------
495,737 28,183 (5,191) (34) 24,121 542,816
---------- ====== ====== ====== ====== ----------
Depreciacin acumulada
Edificios y otras construcciones 39,657 6,537 - - - 46,194
Infraestructura de programa de manejo ambiental 9,979 44 - - - 10,023
Maquinaria y Equipo 81,836 7,608 (4,145) - - 85,299
Unidades de Transporte 2,670 338 (302) - - 2,706
Muebles y enseres y equipos de Cmputo 4,029 546 - - - 4,575
Equipos Diversos 115,733 9,106 (1) - - 124,838
---------- --------- --------- --------- --------- ----------
253,904 24,179 (4,448) - - 273,635
---------- ====== ====== ====== ====== ----------
Costo neto 241,833 269,181
======= =======
- 39 -
SALDOS AL 31 SALDOS AL 31
DE DICIEMBRE TRANSFERENCIAS DETERIORO DE DE DICIEMBRE
2015 DE 2014 ADICIONES BAJAS Y AJUSTES ACTIVOS DE 2015
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Costo
Terrenos 1,485 - - - - 1,485
Edificios y otras construcciones 136,203 283 (352) 38,903 (45,035) 130,002
Infraestructura de programa de manejo ambiental 10,072 - - - - 10,072
Maquinaria y equipo 110,159 6,173 (9,864) - - 106,468
Unidades de transporte 3,474 30 - - - 3,504
Muebles y enseres y equipos de cmputo 7,445 128 - - - 7,573
Equipos diversos 161,392 5,649 - 144 - 167,185
Unidades por recibir 1,449 (522) (210) (225) - 492
Trabajos en curso (a) 91,319 17,493 - (39,856) - 68,956
---------- --------- --------- --------- --------- ----------
522,998 29,234 (10,426) (1,034) (45,035) 495,737
---------- ====== ====== ====== ====== ----------
Depreciacin acumulada
Edificios y otras construcciones 29,547 10,141 (31) - - 39,657
Infraestructura de programa de manejo ambiental 9,920 59 - - - 9,979
Maquinaria y equipo 82,016 8,610 (8,790) - - 81,836
Unidades de transporte 2,284 386 - - - 2,670
Muebles y enseres y equipos de cmputo 3,469 560 - - - 4,029
Equipos diversos 106,853 8,882 (2) - - 115,733
---------- --------- --------- --------- --------- ----------
234,089 28,638 (8,823) - - 253,904
---------- ====== ====== ====== ====== ----------
Costo neto 288,909 241,833
======= =======
- 40 -
(a) Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los principales proyectos que

conforman el rubro de trabajos en curso se detallan a continuacin:
Proyectos 2016 2015

US$ 000 US$ 000
Pique Andaychagua 19,867 13,503

Recrecimiento Rumichaca Cota 4218 12,401 12,058
Relavera Rumichaca 6,179 5,385
Relavera Chumpe 4,699 4,699
Recrecimiento Relavera Andaychagua
Cota 4402- 4408 3,626 1,069
Recrecimiento Relavera Rumichaca 4224 1,647 -
Sistema De Bombeo Mina - Instalaciones 1,221 1,221
Planta Victoria 4700 Tmpd 1,100 895
Recrecimiento Relavera Mahr Tunel A
Cota 4036 Msnm 1,064 993
Sist. Infraestructura Tecnolgica - Yl 827 827
Planta Aguas Residuales Domesticas 818 770
Planta Aguas Residuales Domesticas
Carahuacra 687 642
Proyecto Arquimides 609 609
Planta De Neutralizacin Zona Huacracocha 523 523
Filtro De Presin Andaychagua 408 -
Filtro Presin Marh Tunel 299 -
Otros Proyectos 17,869 25,762
--------- ---------
73,844 68,956
====== ======
Los proyectos mencionados se estima concluirlos el ao 2017.
(b) La depreciacin se calcula por el mtodo de lnea recta para asignar su

costo menos su valor residual durante el estimado de su vida til
econmica, como sigue:
Vida econmica
Edificios y otras construcciones Hasta 33 Aos

Infraestructura de programa de manejo ambiental Hasta 10 aos
Maquinaria y equipo Hasta 10 Aos
Unidades de transporte Hasta 5 aos
Muebles y enseres y equipos de cmputo Hasta 10 aos
Equipos diversos Hasta 10 aos
- 41 -
(c) El cargo anual por depreciacin se ha distribuido como sigue (expresado en

dlares):
Proyectos 2016 2015
Costos de produccin 22,620 27,028

Gastos de ventas 14 14
Gastos de administracin 1,443 1,431
Otros Gastos 102 165
--------- ---------
Total 24,179 28,638
====== ======
(d) El costo neto de edificios y de maquinaria y equipo bajo arrendamiento

financiero ascienden a US$ 18,013 mil y US$ 9,781 mil respectivamente.
El desembolso en el ao 2016 ascendi a US$ 8,031 mil. Los montos a
pagar en el 2017 ascienden a US$ 5,337 mil y US$ 6,597 mil en los aos
2018 y 2019.
(e ) En el 2016 se registr un reversin de la estimacin por deterioro de los

edificios y otra construcciones Ver Nota 26.
(f) La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo

con las polticas establecidas por la Gerencia.
- 42 -
12. DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS, COSTO DE

EXPLORACIN, DESARROLLO Y DESBROCE
Reversin
Saldos Transfe- de la Saldos al
al 31 de rencias y estimacin 31 de
diciembre ajustes/ por diciembre
de 2015 Adiciones bajas deterioro de 2016
2016 US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000) US$ (000)
Costo
Costos de desarrollo (a) 246,693 32,280 - 46,079 325,052
Concesiones mineras (b) 137,330 - - - 137,330
Costos de exploracin 108,246 6,463 - - 114,709
Cierre de unidades
mineras 45,634 (1,897) - - 43,737
Otros Intangibles 12,681 263 33 - 12,977
----------- --------- ----- --------- -----------
550,584 37,109 33 46,079 633,805
----------- ====== === ====== -----------
Amortizacin
Costos de desarrollo (a) 159,525 24,693 - - 184,218
Concesiones mineras (b) 93,144 3,569 - - 96,713
Cierre de unidades
mineras 13,893 3,780 - - 17,673
Otros Intangibles 7,418 812 - - 8,230
----------- --------- ----- --------- -----------
313,732 38,044 - - 351,776
----------- ====== === ====== -----------
Costo neto 236,852 282,029
======= =======
Saldos al Transfe- Saldos al

31 de rencias y Deterioro 31 de
diciembre Ajustes/ de diciembre
de 2014 Adiciones bajas activos de 2015
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Costo
Costos de desarrollo (a) 301,322 31,404 (30,964) (55,069) 246,693
Concesiones mineras (b) 137,330 - - - 137,330
Cierre de unidades
mineras 41,526 4,108 - - 45,634
Otros intangibles 11,555 92 1,034 - 12,681
----------- -------- -------- --------- -----------
596,272 39,311 (29,930) (55,069) 550,584
----------- ====== ====== ====== -----------
- 43 -
Saldos al Transfe- Estimacin Saldos al

31 de rencias y de prdida 31 de
diciembre Ajustes/ por diciembre
de 2014 Adiciones bajas deterioro de 2015
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Amortizacin
Costos de desarrollo (a) 163,865 26,624 (30,964) - 159,525
Concesiones mineras (b) 89,319 3,825 - - 93,144
Cierre de unidades
mineras 9,658 4,235 - - 13,893
Otros intangibles 6,472 946 - - 7,418
----------- -------- -------- --------- -----------
304,645 40,051 (30,964) - 313,732
----------- ====== ====== ====== -----------
Costo neto 291,627 236,852
======= =======
(a) En el 2016 debido al incremento de precios de minerales que comercializa

la Compaa en el mercado internacional, se ha reconocido una reversin
de la estimacin por deterioro ascendente a US$ 70,200. Como
consecuencia de la cada de precios y paralizacin de las Unidades
Generadas de Efectivo (UGE) y en aplicacin de la Norma Internacional de
Contabilidad NIC 36 Deterioro de activos, en el 2015 la Compaa
reconoci una prdida por deterioro de US$ 55,069 en el estado de
resultados (Ver Nota 26).
(b) Concesiones mineras

Saldos Saldos
al 31 de al 31 de
diciembre diciembre
de 2015 Adiciones de 2016
US$(000) US$(000) US$(000)
Costo
Yauli 131,955 - 131,955
Lima 5,375 - 5,375
---------- ------- ----------
137,330 - 137,330
---------- ===== ----------
Amortizacin acumulada
Yauli 93,142 3,031 96,173
Lima 2 538 540
---------- ------- ----------
93,144 3569 96713
---------- ===== ----------
Costo neto 44,186 40,617
======= =======
- 44 -
13. OBLIGACIONES FINANCIERAS
Este rubro comprende las siguientes deudas:
Contrato MONTO ORIGINAL GARANTA OTORGADA TASA DE INTERS VENCIMIENTO Total

S/ US$(000) 2016 2015
US$(000) US$(000)
Prstamos:
Scotiabank - - 80,000 Ninguna 1.95 por ciento marzo-17 80,000 -
Scotiabank - 246,320 - Ninguna 1.10 por ciento marzo-16 - 80,000
BBV Banco Continental varios 339,600 - Ninguna 4.50 y 4.85 por ciento marzo-16 - 110,000
BBV Banco Continental 70,100 - Ninguna 5.90 por ciento marzo-17 20,000 -
Itau Unibanco S.A. - - 10,000 Ninguna 1 por ciento + tasa libor 2M febrero-16 - 10,000
Atlas Copco Financial Solutions AB - 1,469 Ninguna 4 por ciento febrero-19 1,183 -
---------- ----------
191,183 200,000
---------- ----------
Bonos:
Bonos negociados (1) - - 600,000 - 5.375 por ciento febrero-22 535,264 587,000
---------- ----------
535,264 587,000
---------- ----------
Papeles Comerciales
Papeles Comerciales (1) - - 50,000 - 2.72 por ciento mayo-17 50,000 -
---------- ----------
50,000 -
---------- ----------
Arrendamiento Financiero:
Los mismos bienes Entre enero-
Interbank Varios - arrendados Entre 2.50 y 4.79 por ciento 17 y julio-18 1,581 4,674
Entre enero
Los mismos bienes 17 y
Scotiabank Varios - arrendados Entre 3.20 y 4.68 por ciento diciembre-19 8,292 10,941
Los mismos bienes
Banco de Crdito del Per 32657AFB 2,005 arrendados 5.75 por ciento diciembre-17 369 719
Los mismos bienes Entre enero-
BBVA Banco Continental 506075 1,039 arrendados Entre 3.20 y 3.90 por ciento 17 y julio-18 1,692 3,325
---------- ----------
11,934 19,659
---------- ----------
Total obligaciones financieras 788,381 806,659
---------- ----------
Porcin no corriente 542,555 598,356
---------- ----------
Porcin corriente 245,826 208,303
======= =======
(1) Los bonos negociados se emitieron el 2 de febrero de 2012 y se colocaron en su totalidad denominados Senior Notes Due 2022 por US$ 600,000 mil en el mercado internacional a una tasa
anual de 5.375 por ciento anual y con un vencimiento a 10 aos. Los intereses estn siendo pagados mediante cuotas semestrales a partir del 2 de agosto de 2012 hasta el 2 de febrero de
2022. El costo amortizado es semejante al valor en libros.
- 45 -
El cronograma de amortizacin de la deuda al 31 de diciembre de 2016 y de

2015 es el siguiente:
Ao 2016 2015
US$(000) US$(000)
2016 208,303
2017 245,826 (a) 5,542
2018 3,863 3,098
2019 3,428 2,716
2022 535,264 587,000
---------- ----------
788,381 806,659
======= =======
(a) La Gerencia de la Compaa considera que no habr inconvenientes para

pagar este saldo. Ver Nota 31 (c).
14. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
2016 2015
US$(000) US$(000)
Facturas 88,254 64,981

Provisiones por servicios de contratistas (a) 21,247 15,886
---------- ---------
109,501 80,867
======= ======
Las cuentas se originan principalmente por la adquisicin de materiales,

suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones
estn denominadas principalmente en dlares estadounidenses, tienen
vencimientos corrientes y no devengan intereses. No se han otorgado garantas
especficas por estas obligaciones. La poltica de administracin de riesgo de
liquidez y el anticuamiento de las cuentas por pagar mantenidos por la
Compaa se presenta en la Nota 31 (c).
(a) Corresponden a servicios de contratistas recibidos en diciembre, que al

cierre del ao no han emitido sus facturas.
- 46 -
15. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
2016 2015
US$(000) US$(000)
Remuneraciones y participaciones de
los trabajadores (a) 16,412 8,232
Impuesto a la renta por pagar 14,416 -
Dividendos por pagar 1,105 1,010
Intereses por pagar de bonos (b) 11,988 13,438
Retenciones por detraccin del Impuesto
General a las Ventas 2,965 7,576
Regalas por pagar 1,743 1,701
Intereses por pagar - Prestamos 2,094 1,183
Fondo de jubilacin minera 35 39
Primas del seguro complementario
de riesgo de trabajo del personal 655 214
Impuesto a la renta retenido al personal 563 321
Contribuciones a EsSalud 678 287
Aportes a administradoras de fondos de pensiones 118 198
Retenciones judiciales 353 669
Aportes al Sistema Nacional de Pensiones 266 129
Anticipos de clientes - 249
Otros 4,789 3,692
--------- ---------
58,180 38,938
====== ======
La poltica de administracin de riesgo de liquidez y el anticuamiento de las

cuentas por pagar mantenidos por la Compaa se presenta en la Nota 31 (c).
(a) Al 31 de diciembre de 2016, incluye principalmente US$ 9,269 mil por

participacin de los trabajadores.
(b) Corresponden a los intereses devengados de los bonos emitidos por la

Compaa en cada ao (Ver Nota 13), correspondientes al perodo de
agosto a diciembre 2016 y de agosto a diciembre de 2015.
16. OBLIGACIONES MEDIO AMBIENTALES
(a) Provisin para plan de cierre de pasivos ambientales
El 6 de julio de 2004, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28271,

Ley que regula los Pasivos Ambientales de la Actividad Minera. Esta Ley
tiene por objeto regular la identificacin de los pasivos ambientales de la
actividad minera y el financiamiento para la remediacin de las reas
afectadas. De acuerdo a la norma, un pasivo ambiental corresponde al
impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras en la
actualidad abandonadas o inactivas.
- 47 -
El 9 de diciembre de 2005 se public el Reglamento de la Ley N 28271,

previamente el 25 de mayo de 2005 se public la Ley 28526 en la cual se
seala que, los responsables de los pasivos ambientales tienen un plazo
de un ao a partir de la vigencia del reglamento para presentar el Plan de
Cierre de Pasivos Ambientales, dicho plazo venci el 11 de diciembre de
2006. En el Texto nico de Procedimientos Administrativos seala que los
planes de Cierre de Pasivos Ambientales podrn ser presentados a nivel
de ingeniera conceptual o presupuestal.
Con fecha 11 de diciembre de 2006 la Compaa present el Plan de

Cierre de Pasivos Ambientales, dicha presentacin fue hecha slo a nivel
de ingeniera conceptual y no se incluy ningn presupuesto. El pasivo
debe de reconocerse incrementando una cuenta de activo y se debe de
amortizar en el plazo de ejecucin del Plan, que de acuerdo a Ley es de 3
aos y excepcionalmente 4 aos, adems dicho pasivo se debe reconocer
al valor presente de los flujos de caja futuros estimados que se esperan
desembolsar.
A febrero de 2016 no se ha incorporado ningn pasivo ambiental por

remediar. Todos los que existan se ha incorporado en la actualizacin
del Plan de Cierre de Mina de las respectivas unidades mineras.
(b) Provisin para cierre de unidades mineras
El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley

28090, que tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que
deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboracin,
presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como la
constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren
el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin a los
principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio
ambiente. El 16 de agosto de 2005 se public el Reglamento de la Ley N
28090.
Durante los aos 2015 y 2016 la Compaa ha presentado al Ministerio de

Energa y Minas las actualizaciones del Plan de Cierre valorizado de sus
principales unidades mineras.
- 48 -
Al 31 de diciembre de 2016 la Compaa ha reconocido un pasivo

ascendente a US$ 42,724 mil correspondiente a todas sus unidades
mineras (US$ 44,685 mil al 31 de diciembre de 2015), relacionado con sus
obligaciones por el cierre futuro de stas:
2016 2015
Costo Costo
Unidad minera amortizado amortizado
US$(000) US$(000)
Andaychagua 6,937 7,181

Ticlio 5,203 4,245
San Cristbal 10,611 11,181
Carahuacra 19,973 22,078
--------- ---------
Total 42,724 44,685
====== ======
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de

unidades mineras y proyectos de exploracin:
US$(000)
Saldo al 31 de diciembre de 2015 44,685
Desembolsos (65)
Aumento por actualizacin del valor presente
de la provisin (1,896)
---------
Saldo al 31 de diciembre de 2016 42,724
======
La provisin para cierre de la unidad minera representa el valor presente

de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los aos 2016 y
2030. El estimado de los costos de cierre de la unidad minera se basa en
el estudio preparado por un asesor independiente, que cumplen con las
regulaciones ambientales vigentes. La provisin para cierre de la unidad
minera corresponde principalmente a actividades que se deben realizar
para la restauracin de la unidad minera y zonas afectadas por las
actividades de explotacin. Los principales trabajos a realizar
corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetacin y
desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados
regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los
estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de la unidad
minera dependern de los precios de mercado de los trabajos de cierre
requeridos que reflejarn las condiciones econmicas futuras. Asimismo,
el momento en que se realizarn los desembolsos depende de la vida til
de la mina, lo cual estar en funcin de las cotizaciones futuras de los
metales.
- 49 -
Al 31 de diciembre de 2016, el valor futuro de la provisin por cierre de la

unidad minera y pasivos ambientales es de US$ 89,112 mil, el cual ha sido
descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 12.44 por
ciento, resultando un pasivo actualizado de US$ 42,724 mil (US$ 87,111
mil al 31 de diciembre de 2015 utilizando la tasa anual libre de riesgo de
12.44 por ciento, result en un pasivo actualizado de US$ 44,685 mil). La
Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las
leyes de proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el
Ministerio de Energa y Minas.
17. IMPUESTO A LA RENTA
(a) Los gastos por impuesto a la renta mostrados en el estado de resultados

estn conformados por:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Impuesto a la renta
Corriente (28,817) (14,182)
Diferido (5,741) 126,213
--------- ----------
(34,558) 112,031
Impuesto a las regalas mineras (i) (6,783) (6,409)
Aporte al fondo de jubilacin minera (ii) (520) (251)
--------- ----------
(41,861) 105,371
====== =======
(i) Corresponde al impuesto a las regalas mineras que las Compaas

tienen que pagar por ser titulares de concesiones mineras como
contraprestacin econmica por la explotacin de los recursos
metlicos y no metlicos, en cumplimiento de la Ley 28258 Ley de
Regala Minera y su modificacin Ley 27988 del 28 de setiembre de
2011.
(ii) Corresponde al aporte del 0.5% de la renta anual de las empresas

mineras, metalrgicas y siderrgicas antes de impuestos para
otorgar un pago complementario, adicional a las pensiones de
jubilacin, invalidez y sobrevivencia de los trabajadores mineros,
metalrgicos y siderrgicos, de acuerdo a lo dispuesto en la Ley
29741 y que es de aplicacin a partir del ejercicio 2012.
- 50 -
(b) La Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la

base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la
composicin del rubro, segn las partidas que los originaron:
Al 31 de Al 31 de
diciembre de diciembre de
2015 2016
US$ (000) US$ (000)
Deterioro de activos no financieros 94,042 108,821

Desvalorizacin de cuentas por cobrar - 1,497
Provisin para cierre de Unidades Mineras 12,529 13,806
Provisin por desvalorizacin de activos 28,029 8,822
Prdida no realizada en instrumentos
financieros derivados 10,789 -
Provisiones de contingencias 1,335 1,881
Perdidas especulativas de instrumentos
financieros derivados - 13,796
Vacaciones pendientes de pago 915 945
Provisin de regalas mineras 477 538
Estimacin por desvalorizacin de
inventarios 163 183
Derivado implcito 639 143
Otros menores 15 123
---------- ----------
Activo diferido 148,933 150,555
======= =======
Amortizacin de derechos y concesiones
mineras, costo de exploracin,
desarrollo y desbroce (47,045) (56,190)
Ganancia en el valor razonable de los
instrumentos financieros derivados (3,002) (10,591)
Ajuste de ventas (120) (1,469)
Derivado implcito (369) -
Activacin de gastos por emisin de bonos (610) (685)
Otros menores (1) -
---------- ----------
Pasivo diferido (51,147) (68,935)
======= =======
- 51 -
(c) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del

impuesto a la renta con la tasa legal:
2016 %
US$(000)
Utilidad contable antes de impuesto a la renta 157,825

Ingreso por dividendos de subsidiarias (22,329)
----------
Base para el impuesto a la renta 135,496 100
=======
Impuesto a la renta terico (37,939) (28)
Otras deducciones menores (3,381) 2

----------
Gasto por impuesto a la renta (34,558) (26)
=======
18. PATRIMONIO NETO
(a) Capital emitido
Est representado por 1,633,414,553 acciones clase A cuya tenencia da

derecho a voto y por 2,443,157,622 acciones clase B que no tienen
derecho a voto pero tienen derecho a distribucin preferencial de
dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 182,375,312
acciones de clase A y 12,234,901 acciones clase B se encuentran en
poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. y 23,442,345
acciones de clase A se encuentran en poder de la subsidiaria Compaa
Minera Chungar S.A.C.
Tanto las acciones comunes de clase A y B, inscritas en la Bolsa de

Valores de Lima, son negociadas frecuentemente por el mercado burstil.
Al 31 de diciembre de 2016 su cotizacin fue de S/. 1.41 y S/. 0.72 por
accin respectivamente (S/. 1.09 y S/. 0.19, por accin respectivamente
al 31 de diciembre de 2015). Al 31 de diciembre de 2016 la frecuencia de
negociacin de las acciones de clase A fue de 60 por ciento y las de
clase B fueron de 100 por ciento (20 por ciento para la clase A y 100
por ciento para la de clase B al 31 de diciembre de 2015).
- 52 -
La estructura de la participacin accionaria al 31 de diciembre de 2016 y

2015, es la siguiente:
Porcentaje de
participacin individual Nmero de Porcentaje total
en el capital emitido accionistas de participacin
2016 2015 2016 2015
Menos de 0.20 570 543 1.88 0.47

De 0.20 al 1.00 6 29 4.00 5.41
De 1.01 al 5.00 8 8 19.8 19.80
De 5.01 al 10.00 6 6 52.83 52.83
De 10.01 al 20.00 2 2 21.49 21.49
----- ----- --------- ---------
592 588 100.00 100.00
=== === ====== ======
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 31 de marzo de 2016, se

acord reducir el Capital Social de la Sociedad en S/.529,954,383.00 de
S/.4,076,572,175 a S/.3,546,617,792 mediante la disminucin del valor
nominal de todas las Acciones Clase A y Clase B emitidas por la
Sociedad, es decir, afectando a las 4,076,572,175 Acciones emitidas por
la Sociedad, cuyo valor nominal queda reducido de S/.1.00 Sol a S/.0.87
cntimos de Sol.
En la sesin de directorio del 05 de julio de 2016, se acord distribuir

dividendos en efectivo a sus accionistas correspondiente a utilidades del
ejercicio 2014 por S/ 52,484,125.70 (equivalente a US$.15,967,181).
Dichos dividendos han sido cancelados el 9 de agosto de 2016
(b) Acciones de tesorera
Corresponde a las acciones propias adquiridas por las subsidiarias.
(c) Reserva legal
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo

del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a
una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. La
reserva legal puede ser usada nicamente para absorber prdidas debiendo
ser repuesta y no puede ser distribuida como dividendos, salvo en el caso de
liquidacin. De acuerdo al artculo 229 de la Nueva Ley de Sociedades, la
Compaa puede capitalizar la reserva legal pero queda obligada a
restituirla en el ejercicio inmediato posterior en que se obtenga utilidades.
(d) Reserva de capital
Incluye una reserva especial para atender gastos de responsabilidad social

relacionados con las comunidades y poblaciones aledaas a las
operaciones mineras. Asimismo, el efecto de los dividendos y el resultado
que se obtiene por la disposicin de las acciones en tesorera se acredita
o debita en esta cuenta.
- 53 -
(e) Resultados no realizados
Corresponde a las ganancias (prdidas) no realizadas de los instrumentos

derivados de flujos de caja de cobertura (Nota 19). Esta ganancia o
prdida no realizada se origina porque se pact el precio del comodities a
un valor mayor o menor que el de su liquidacin, segn corresponda.
(f) Resultados acumulados
Son susceptibles de ser capitalizados o pueden distribuirse como

dividendos, por acuerdo de la Junta de Accionistas. Los dividendos y
cualquier otra forma de distribucin de utilidades estn afectos al
Impuesto a la Renta (Ver Nota 20) sobre el monto distribuido, de cargo de
los accionistas o socios, solo aplicable al accionista persona natural
domiciliada o no persona jurdica no domiciliada en el Per. Segn la
Ley General de Sociedades, la distribucin de dividendos debe efectuarse
en proporcin al aporte de los accionistas.
19. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS DE COBERTURA
La Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a

los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los
efectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa la
Compaa, los cuales fluctan constantemente. La intencin de la Gerencia es
mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los
precios de sus metales, principalmente zinc y plata.
(a) Operaciones de cobertura de cotizaciones de minerales
Contratos de cobertura: Contratos Swaps -
Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa suscribi contratos de

operaciones de cobertura de precios (swaps) para asegurar los flujos
futuros provenientes de sus ventas, as como los gastos de tratamiento
que estn afectos a escaladores que los incrementan en escenarios de
precios al alza. Los trminos crticos de las operaciones de cobertura han
sido negociados con los intermediarios de tal manera que coincidan con
los trminos negociados en los contratos comerciales relacionados.
Contratos de cobertura: collares de opciones a costo cero -
Durante los aos 2016 y 2015, la Compaa suscribi contratos de

opciones a costo cero de cobertura de precios para asegurar los flujos
futuros provenientes de sus ventas para los aos 2017 al 2018, as como
los gastos de tratamiento que estn afectos a escaladores que los
incrementan en escenarios de precios al alza. Los trminos crticos de las
operaciones de cobertura han sido negociados con los intermediarios de
tal manera que coincidan con los trminos negociados en los contratos
comerciales relacionados.
- 54 -
Mediante estas opciones costo cero de cobertura se establece un precio

mximo y un precio mnimo. Cuando el precio promedio para el periodo
de cotizacin est por encima del precio mximo establecido, se activa la
opcin de compra a favor de la contraparte generando un pago para la
Compaa por la diferencia entre ambos precios. Por el contrario cuando
el precio promedio para el periodo de cotizacin est por debajo del
precio mnimo establecido, se activa la opcin de venta a favor de la
Compaa generando un cobro por la diferencia entre ambos precios.
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa tena vigentes las siguientes

operaciones de cobertura por cobrar:
Volumen
total Valor
Metal TMF/OZ Perodos razonable
US$(000)
Contratos de Swaps
Plata 974,000 Enero 2016 abril 2016 386
Zinc 1,890 Enero 2016 diciembre
2016 679
Cobre 300 Enero 2016 abril 2016 520
Plomo 238 Febrero 2016 29
-------
Total valor razonable de contratos de swaps 1,614
-------
Contratos de Opciones
Cobre 7,800 Enero 2017 - diciembre
2017 940
Plata 360,000 Enero 2017 - diciembre
2017 797
-------
Total valor razonable de contratos de opciones 1,737
-------
Total valor razonable de los instrumentos de cobertura por cobrar 3,351
-------
Menos Porcin no corriente (Nota 7) (1,737)
-------
Porcin corriente (Nota 7) 1,614
=====
- 55 -
Al 31 de diciembre de 2015, la Compaa tena vigentes las siguientes

operaciones de cobertura por pagar:
Volumen
total Valor
Metal TMF/OZ Perodos razonable
US$(000)
Contratos de Swaps
Plata 671,320 Enero 2016 octubre
2016 353
Cobre 814 Enero 2016 marzo 2016 180
Zinc 4,743 Enero 2016 enero 2017 (776)
Plomo 483 Enero 2016 marzo 2016 (12)
---------
Total valor razonable de contratos de swaps (255)
---------
Contratos Three way collars
Plata 150,000 Mayo 2016 julio 2016 (1,476)
Cobre 2,230 Junio 2016 septiembre
2016 (4,769)
Plomo 975 Enero 2016 enero 2017 (244)
---------
Total valor razonable de Three way collars (6,489)
---------
Contratos de collares de
opciones Min-Max
Cobre 1,000 Noviembre 2016
diciembre 2016 (3,252)
---------
Total valor razonable contrato collares de opciones costo cero (3,252)
---------
Contratos compra de opciones
Plata 49,776 Enero 2016 marzo 2016 (17)
Cobre 38,600 Enero 2017 julio 2018 (14,345)
Plomo 40,847 Octubre 2017
diciembre 2018 (2,246)
Zinc 139,913 Enero 2016 diciembre
2018 (12,251)
---------
Total valor razonable de contratos de opciones (28,859)
---------
Total valor razonable de los instrumentos de cobertura por pagar (38,855)
---------
Menos Porcin no corriente
(Nota 7) 28,912
---------
Porcin corriente (Nota 7) (9,943)
======
En el 2015 el valor razonable de los instrumentos derivados de cobertura

neto por pagar neto fue de US$ 35,505 mil, que se presentaba en el rubro
Instrumentos financieros derivados de cobertura en el estado de
situacin financiera composicin corriente.
- 56 -
(b) Las coberturas de flujo de efectivo de las ventas a ser realizadas en los
prximos aos han sido evaluadas por la Gerencia de la Compaa como
altamente efectivas. La efectividad ha sido medida mediante el mtodo
de compensacin de flujos, ya que la Gerencia de la Compaa considera
que es el mtodo que mejor refleja el objetivo de la administracin del
riesgo en relacin a la cobertura.
(c) La variacin en la cuenta patrimonial Resultados no realizados en

instrumentos financieros derivados de coberturas, netas es como sigue:
Prdida no
realizada en
instrumentos
Instrumentos financieros
financieros derivados de
derivados de Impuesto cobertura,
cobertura a la renta neta
US$(000) US$(000) US$(000)
Saldos al 31 de diciembre de 2014 (24,818) 7,446 (17,372)

===== ===== =====
Resultado por operaciones de coberturas
liquidadas durante el periodo (7,563) 1,620 (5,943)
Resultado no realizado en instrumentos
financieros derivados de cobertura (3,124) 876 (2,248)
-------- -------- --------
Total variacin en instrumentos financieros
derivados de cobertura (10,687) 2,496 (8,191)
-------- -------- --------
Saldos al 31 de diciembre de 2015 (35,505) 9,942 (25,563)
===== ===== =====
Resultado por operaciones de coberturas
liquidadas durante el periodo 35,505 (9,942) 25,563
-------- -------- --------
Total variacin en instrumentos financieros
derivados de cobertura 35,505 9,942 25,563
-------- -------- --------
Saldos al 31 de diciembre de 2016 - - -
===== ===== =====
(d) Derivado implcito por la variacin de las cotizaciones en los contratos de

venta de concentrados
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, las liquidaciones provisionales (en

toneladas mtricas de zinc, plomo, cobre y plata) mantenidos a esa
fecha, sus perodos de liquidacin final y el valor razonable de los
derivados implcitos son los siguientes:
- 57 -
Al 31 de diciembre de 2016:
Perodo de Valor
Concentrado Cantidad cotizaciones 2016 Razonable
TMS/OZ US$(000)
Por cobrar -
Zinc 93,366 Enero 2017 marzo 2017 590
-------
590
=====
Por pagar -
Cobre 2,271 Enero 2017 (628)
Zinc 25,905 Enero 2017 marzo 2017 (220)
Plomo 11,380 Febrero 2017 (105)
Plata 6,469 Enero 2017 marzo 2017 (98)
-------
(1,051)
=====
Al 31 de diciembre de 2015:
Perodo de Valor
Concentrado Cantidad cotizaciones 2016 Razonable
TMS/OZ US$(000)
Por cobrar -
Cobre 296 Enero 2016 abril 2016 183
Zinc 44,388 Enero 2016 abril 2016 1,002
Plomo 10,148 Enero 2016 marzo 2016 361
Plata 1,044 Febrero 2016 102
-------
1,648
=====
Por pagar -
Cobre 669 Enero 2016 (24)
Zinc 27,847 Enero 2016 febrero 2016 (946)
Plomo 12,041 Enero 2016 febrero 2016 (874)
Plata 7,922 Enero 2016 abril 2016 (758)
-------
(2,602)
=====
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, los valores razonables de los

derivados implcitos generaron ganancia de US$ 1,054 mil y prdidas de
US$ 8,100 mil respectivamente, y se muestra en el rubro Ventas netas
del estado de resultados. Las cotizaciones futuras de las fechas en las que
se esperan liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2016 y
de 2015, son tomadas de las publicaciones del London Metal Exchange.
- 58 -
(e) Jerarqua del valor razonable de los derivados financieros
Para incrementar la coherencia y comparabilidad de las mediciones del

valor razonable se ha establecido una jerarqua del valor razonable que
clasifica en tres niveles los datos de entrada de tcnicas de valoracin
utilizadas para medir el valor razonable:
Nivel 1: Precios cotizados (sin ajustes) en un mercado activo para

activos y pasivos idnticos.
Nivel 2: Otras tcnicas por toda aquella informacin o datos distintos de

los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1, que estn
disponibles, directa o indirectamente.
Nivel 3: Tcnicas que usa informacin, que posee un efecto significativo

en las mediciones del valor razonable, que no se basan en
informacin observable en el mercado.
Los instrumentos financieros medidos al valor razonable utilizados por la

Compaa usan las tcnicas de valuacin de nivel 1 para los periodos
terminados al 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
No ha habido transferencias entre los niveles de jerarqua del valor

razonable durante el periodo 2016 y de 2015.
20. SITUACIN TRIBUTARIA
(a) Marco tributario actual -
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. La tasa del

Impuesto a la Renta aplicable a las empresas durante el ejercicio 2016 es de
28%. Si la empresa distribuye total o parcialmente dividendos o cualquier
otra forma de distribucin de sus utilidades, se le aplica una tasa adicional
del 6.8% sobre el monto distribuido, a cargo de cada accionista, en tanto
sean personas naturales o sean personas jurdicas no domiciliadas en el
pas. Sin embargo, toda suma o entrega en especie que resulte renta
gravable de la tercera categora que represente una disposicin indirecta de
renta no susceptible de posterior control tributario , incluyendo sumas
cargadas a gastos e ingresos no declarados (dividendos presuntos), estn
afectas a la tasa del Impuesto a la Renta, a cargo de la empresa, de 6.8%
durante 2016.
A partir de 2017, la tasa del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas es

de 29.5%, en tanto que la tasa aplicable a la distribucin de dividendos o
cualquier otra forma de distribucin de utilidades as como los supuestos
de dividendos presuntos estarn afectos a la tasa del 5%, siendo el impuesto
de cargo de cada accionista, en el primer caso y de cargo de la sociedad, en
el segundo.
- 59 -
El Impuesto a la Renta que grava a los accionistas por la distribucin total o

parcial de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de sus
utilidades, ser de 5%. Esta misma tasa tambin resulta aplicable, a cargo
de las empresas, por toda suma o entrega en especie que resulte renta
gravable de la tercera categora que represente una disposicin indirecta de
renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo sumas
cargadas a gastos e ingresos no declarados.
La Gerencia de la Compaa opina que, como consecuencia de la

aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de importancia para
la Compaa al 31 de diciembre de 2016. En todo caso, cualquier
acotacin al respecto por las autoridades tributarias se reconocera en el
ejercicio que ocurra.
(b) Aos abiertos a revisin fiscal
La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser el caso,

corregir el impuesto a la renta determinado por la Compaa en los cuatro
ltimos aos, contados a partir del 1 de enero del ao siguiente al de la
presentacin de la declaracin jurada del impuesto correspondiente (aos
abiertos a fiscalizacin). Las declaraciones juradas del impuesto a la
renta correspondiente a los ejercicios 2012 a 2016 e impuesto general a
las ventas por los perodos diciembre de 2011 a diciembre de 2016, estn
sujetas a fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria.
Actualmente la Administracin Tributaria se encuentra en proceso de
fiscalizacin del impuesto a la renta correspondiente al ejercicio 2011.
Debido a que pueden surgir diferencias en la interpretacin por parte de

la Administracin Tributaria sobre las normas aplicables por la Compaa,
no es posible anticipar a la fecha si se producirn pasivos tributarios
adicionales como resultado de eventuales revisiones. Cualquier impuesto
adicional, moras, recargos e intereses, si se produjeran, sern
reconocidos en los resultados del ao en el que la diferencia de criterios
con la Administracin Tributaria se resuelva. La Gerencia de la Compaa
estima que no surgirn pasivos de importancia como resultado de estas
posibles revisiones.
(c) Precios de transferencia
Las empresas que realizan transacciones con partes relacionadas y/o

desde, hacia y a travs de parasos fiscales estn sujetas a las reglas de
Precios de Transferencia as como contar con la documentacin e
informacin que respalde dichas transacciones.
Mediante Decreto Legislativo 1312, publicado el 31 de diciembre 2016, se

han establecido diversos cambios en la normativa de Precios de
Transferencia.
- 60 -
As, para las transacciones realizadas durante 2016 con partes

relacionadas y/o desde, hacia y a travs de parasos fiscales o territorios
de baja o nula imposicin, que deben ser declaradas durante 2017,
corresponde presentar la Declaracin Jurada Informativa denominada
Reporte Local. Este Reporte Local deber ser presentado por aquellos
contribuyentes sujetos a las reglas de Precios de Transferencia cuyos
ingresos devengados en el ejercicio fiscal superen las 2,300 Unidades
Impositivas Tributarias (UIT), respecto de las transacciones que generen
rentas gravadas y/o costos deducibles para la determinacin del Impuesto
a la Renta. Mediante Resolucin de Superintendencia la SUNAT podr
exigir el cumplimiento de la citada obligacin a contribuyentes que
tengan transacciones que generen rentas exoneradas o inafectas y costos
o gastos no deducibles para la determinacin del Impuesto.
Para las transacciones realizadas a partir de 2017, que deban ser

declaradas en 2018, por contribuyentes que formen parte de un Grupo
cuyos ingresos devengados en el ejercicio gravable superen las 20,000
UIT, tambin se ha establecido la obligacin de presentar la Declaracin
Jurada Informativa denominada Reporte Maestro, que contendr, entre
otros, la estructura organizacional, la descripcin del negocio o negocios
y las polticas de precios de transferencia en materia de intangibles y
financiamiento del Grupo y su posicin financiera y fiscal.
Asimismo, los contribuyentes que formen parte de un Grupo Multinacional

debern presentar, para las transacciones realizadas a partir de 2017,
que deban ser declaradas en 2018,sujeto a lo que seale el Reglamento
de la Ley del Impuesto a la Renta, la declaracin Jurada Informativa
denominada Reporte Pas por Pas que contendr, entre otros, la
informacin relacionada con la distribucin global de los ingresos,
impuestos pagados y actividades del negocio de cada una de las entidades
pertenecientes al Grupo Multinacional que desarrollen su actividad en un
determinado pas o territorio.
El Decreto Legislativo en mencin tambin ha establecido otras

modificaciones relativas a la aplicacin del Mtodo del Precio Comparable
No Controlado para operaciones de exportacin e importacin de bienes
con cotizacin conocida en el mercado internacional, mercado local o
mercado de destino o con precios que se fijan tomando como referencia
las cotizaciones de dichos mercados. Asimismo, la posibilidad de aplicar
otros mtodos de Precios de Transferencia adems de los seis ya
conocidos as como ha regulado respecto a los servicios intragrupos y
servicios de bajo valor aadido.
- 61 -
21. VENTAS NETAS
(a) Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de

concentrados de zinc, plomo, plata y cobre. A continuacin se presenta el
detalle de las ventas netas por concentrado en los aos 2016 y 2015:

US$(000) US$(000)
Ventas netas por concentrado:

Zinc 265,757 275,610
Plomo 140,980 142,157
Cobre 33,193 26,385
Plata 22,509 68,961
---------- ----------
462,439 513,113
Ganancia (prdida) en:
Valor razonable en instrumentos
financieros 7,202 8,579
Ejecucin de instrumentos financieros
(Nota 19 (c)) (33,341) (7,563)
Derivado implcito (Nota 19 (d)) 1,339 (8,100)
Ajuste de liquidaciones provisionales
abiertas 9,107 2,253
---------- ----------
(15,693) (4,831)
---------- ----------
446,746 508,282
======= =======
(b) A continuacin presentamos las ventas netas de concentrados a clientes

por rea geogrfica (sin incluir el efecto de la valorizacin del derivado
implcito y las ganancias no realizadas de instrumentos de cobertura):

US$(000) US$(000)
Per 213,591 300,253

Amrica 17,192 26,063
Asia 168,539 167,768
Europa 63,117 19,029
---------- ----------
462,439 513,113
======= =======
(c) Derivado implcito
Las ventas de concentrados de la Compaa estn basadas en contratos

comerciales, segn los cuales se asignan un valor provisional a las ventas
que deben ser ajustadas a una cotizacin final futura. El ajuste a las
ventas es considerado como un derivado implcito que se debe separar del
contrato. Los contratos comerciales estn relacionados a los precios de
- 62 -
mercado (London Metal Exchange). El derivado implcito no califica como

instrumento de cobertura, por lo tanto los cambios en el valor razonable
son cargados a resultados. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la
Compaa mantiene derivados implcitos basados en precios de futuro
(forward) de la fecha esperada de liquidacin ya que los precios finales
sern establecidos en los siguientes meses de acuerdo a lo estipulado en
los contratos comerciales. El ajuste del valor de venta provisional se
registra como un ajuste a las ventas netas corrientes.
(d) Concentracin de ventas
En el ao 2016, los tres clientes ms importantes representaron el 61% del

total de las ventas (53% del total de las ventas en el ao 2015). Al 31 de
diciembre de 2016, el 70% de las cuentas por cobrar se relaciona con
estos clientes (54% al 31 de diciembre de 2015). Las ventas de
concentrados de la Compaa se realizan a compaas de reconocido
prestigio nacional e internacional.
(e) Compromisos de ventas
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantiene compromisos con

terceros por ventas de concentrados de plomo, zinc y cobre por 245,121
TMH,1,595,503 THM y 19,084 TMH (112,500 TMH, 874,660 THM y 34,930
TMH al 31 de diciembre de 2015 respectivamente), hasta el ao 2017.
Estas ventas sern hechas a precio de mercado.
22. COSTO DE VENTAS
A continuacin se presenta la determinacin del rubro:

US$(000) US$(000)
Inventario inicial de concentrados, Nota 9 9,393 15,936

Inventario inicial de materia prima (mineral
extrado), Nota 9 2,606 3,020
Costo de produccin
Mano de obra 40,787 40,866
Servicios de terceros, energa y otros 124,561 132,005
Suministros utilizados 60,989 64,182
Depreciacin 22,620 27,028
Amortizacin 36,776 39,485
Compra de concentrados 51,603 119,878
Otros menores 2,098 2,030
Menos - inventario final de concentrados, Nota 9 (5,457) (9,393)
Menos - inventario final de materia prima
(mineral extrado), Nota 9 (1,586) (2,606)
---------- ----------
344,390 432,431
======= =======
- 63 -
23. GASTOS DE ADMINISTRACIN
2016 2015
US$(000) US$(000)
Cargas de personal 17,786 12,467

Servicios administrativos - 4,429
Seguros 1,749 2,677
Honorarios profesionales 2,983 2,675
Servicios de personal 1,180 1,273
Depreciacin 1,443 1,431
Amortizacin 625 623
Alquileres 701 753
Suscripciones 771 1,605
Participacin de los trabajadores 2,698 1,336
Correos y telecomunicaciones y otros menores 4,786 2,729
--------- ---------
34,722 31,998
====== ======
24. GASTOS DE VENTAS
2016 2015
US$(000) US$(000)
Transporte de concentrado 9,952 9,223

Fletes 3,364 6,769
Gastos de embarque 3,556 3,308
Almacenamiento 706 1,652
Servicios diversos 5,554 5,958
Depreciacin 14 14
--------- ---------
23,146 26,924
====== ======
- 64 -
25. OTROS INGRESOS (GASTOS) OPERATIVOS
2016 2015
US$(000) US$(000)
Ingresos
Ingreso por tratamiento de mineral y otros
servicios a terceros 16,963 16,386
Recupero de contingencias 442 3,605
Ingreso por venta de suministros diversos 5,968 11,184
Recompra de Bono 14,002 4,361
Enajenacin de activos fijos 219 1,860
Otros 965 1,402
--------- ---------
38,559 38,798
====== ======
Gastos
Gastos no deducibles (1,683) (8,692)
Costo de ventas de suministros diversos (5,177) (9,341)
Costo de tratamiento de minerales y otros
servicios a terceros (2,263) (2,501)
Provisin de contingencias (6,637) -
Costo de enajenacin de activos fijos (743) (1,304)
Depreciacin (102) (165)
Otros (1,756) (3,061)
--------- ---------
(18,361) (25,064)
====== ======
26. DETERIORO DE ACTIVOS NO FINANCIEROS
En el 2016 se reevalu el valor recuperable de los activos de larga duracin y

dio como resultado la reversin de la estimacin del deterioro realizado en el
2015, el extorno asciende a US$ 70,200 mil (US$ 24,121 mil de edificios y otras
construcciones (Ver Nota 11) y US$ 46,079 mil de costos de desarrollo (Ver Nota
12) con impuesto diferido por US$ 20,709 mil teniendo un efecto neto en
resultados del ao de US$ 49,491 mil.
Durante el ao 2015, como resultado de la disminucin del nivel de precios y

paralizacin de minas no rentables, y de acuerdo a Normas Internacionales de
Informacin Financiera la Compaa reconoci perdidas por estimacin de
deterioro de valor de ciertos activos no financieros por US$ 100,104, con un
beneficio por impuesto diferido por US$ 28,029 mil, teniendo un efecto neto en
resultados del ao de US$ 72,075 mil.
Este clculo de deterioro se determin en base al valor en uso y fue calculado a

nivel de cada unidad minera. La tasa de descuento utilizada, antes de
impuestos, fue de 12.44 por ciento.
- 65 -
Asimismo, en el ao 2015 como consecuencia del reconocimiento de prdidas

por deterioro de activos no financieros de sus subsidiarias en aplicacin de la
Norma Internacional de Contabilidad NIC 36 la compaa registr una prdida
de deterioro por US$ 387,223 en 2015 Ver Nota 10.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la estimacin por

deterioro de activos no financieros es suficiente para cubrir, de manera
adecuada, los riesgos de deterioro de la Compaa a la fecha del estado de
situacin financiera. Asimismo la Gerencia considera que no existirn cambios
significativos en la tasa de descuento que puedan incrementar la prdida por
deterioro.
Por otro lado la Gerencia de la Compaa considera que esta estimacin en los
resultados no tiene efecto alguno en el flujo de caja de la Compaa y podr
revertirse en el futuro si es que se presenta una mejora material en los precios
de los metales.
27. INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS
2016 2015
US$(000) US$(000)
Ingresos
Intereses sobre prstamos efectuados 43,940 52,190
Ganancia por diferencia de cambio 30,853 22,817
Intereses sobre depsitos a plazo 88 82
Otros ingresos financieros 4,482 2,967
--------- ----------
79,363 78,056
====== =======
Gastos
Prdida por diferencia de cambio (22,925) (69,487)
Intereses por bonos emitidos (Nota 13) (30,072) (33,859)
Intereses por obligaciones (3,238) (1,322)
Intereses y gastos de prstamos bancarios - (1,778)
Instrumentos financieros prepaid (3,336) (2,575)
Inters por prstamos sinttico (1,632) (3,793)
Intereses por arrendamiento (526) (804)
Comisiones y otros gastos (2,352) (304)
--------- ----------
(64,081) (113,922)
====== =======
- 66 -
28. UTILIDAD (PRDIDA) BSICA Y DILUDA POR ACCIN
A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida

reportados en los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015 (en
miles de dlares estadounidenses, excepto la informacin sobre el nmero de
acciones comunes y de inversin):
2016 2015
US$(000) US$(000)
Utilidad (prdida) neta del ao US$(000) 115,964 (387,159)
Acciones comunes Miles de unidades 3,858,520 3,858,676
Utilidad (prdida) neta del ao por accin

bsica y diluida - US$ 0.030 (0.100)
La utilidad (prdida) por accin bsica y diluida es la misma puesto que no

existen efectos reductores sobre las utilidades.
No ha habido otras transacciones relacionadas a las acciones comunes o

potenciales acciones comunes entre la fecha de reporte y la fecha de estos
estados financieros.
29. DIVULGACIN DE INFORMACIN SOBRE SEGMENTOS
La NIIF 8 Segmentos de operacin requiere que las compaas presenten su

informacin financiera tomando en cuenta la informacin reportada que es
utilizada internamente por la Gerencia para evaluar los resultados de los
segmentos operativos y distribuir los recursos a aquellos segmentos. La
Gerencia usa segmentos de negocio y geogrficos de la Compaa para tomar
decisiones operativas. Un segmento de negocio es un componente diferenciable
de una empresa que suministra un producto o servicio individual o un grupo de
productos o servicios afines, y que est sujeto a riesgos y rentabilidad que son
diferentes a los de otros segmentos de negocios. Un segmento geogrfico es un
componente diferenciable de una empresa, que est dedicado a suministrar
productos o servicios dentro de un entorno econmico particular y que est
sujeto a riesgos y rentabilidad que son diferentes a los de los componentes que
operan en otros entornos econmicos.
El nico segmento operativo para la Compaa es el minero.

- 67 -
30. COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS
En la Compaa:
(a) Procesos laborales
Al 31 de diciembre de 2016 existen demandas laborales contingentes por

un importe total aproximado de S/ 19,676 mil equivalentes a
US$ 5,856 mil (S/ 13,652 mil US$ 4,00 mil en el 2015) por concepto de
indemnizacin por daos y perjuicios por enfermedad profesional,
reintegro de beneficios sociales, pago de utilidades, reposicin de
trabajadores y otros en proceso de apelacin y/o sentencia.
Asimismo, hay 2 procesos (acciones laborales por pagar y bonos de

produccin del ao 1998) por los cuales no se han podido determinar el
monto de lo demandado, ya que ello se calcular en ejecucin de
sentencia de obtener un improbable fallo en contra.
(b) Procesos tributarios
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantiene pendiente de resolver

diversos procesos administrativos con la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria (SUNAT), por diversas resoluciones de
determinacin de impuestos, multas e intereses por un importe total
aproximado de S/ 1,196,930 mil equivalente a US$ 352,038 mil
(S/ 1,174,396 mil equivalente a US$ 344,095 mil en 2015)
Las resoluciones de determinacin de impuesto, multas e intereses

corresponden en opinin de la SUNAT, a la omisin del pago de impuestos
y retenciones de impuestos de terceros, as como por diferencias de
criterio en la determinacin de las bases imponibles para la liquidacin
del impuesto a la renta de tercera categora e impuesto general a las
ventas de los aos 1998 a 2008. A la fecha, estos procesos se encuentran
impugnados en la va administrativa, en reclamacin ante SUNAT y
apelacin ante el Tribunal Fiscal, as como en la va judicial ante el Poder
Judicial.
(c) Procesos ante Autoridades Municipales
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantiene pendiente de resolver

un proceso administrativo tributario con la Municipalidad Provincial de
Pasco, por una Resolucin de Determinacin respecto al Impuesto Predial
por S/ 618 mil equivalente a US$ 184 mil ( S/ 618 mil equivalente a
US$ 181 mil en el 2015), el cual se encuentra en etapa de apelacin. Sin
embargo, a la fecha y a pesar de los requerimientos del Tribunal Fiscal, la
citada Municipalidad no ha elevado el expediente. Y el otro, con la
Municipalidad de Yauli, por una acotacin referida al Impuesto Predial del
2013-2015, cuyo monto asciende a S/.68 mil su equivalente a US$ 20 mil
aproximadamente, el cual se encuentra en etapa de apelacin.
- 68 -
(d) Procedimientos Administrativos Sancionadores y Acciones Contenciosas

Administrativas
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa mantiene pendientes de resolver

diversos procesos ambientales, de seguridad y salud ocupacional y
seguridad laboral, ante los Organismos Reguladores: Autoridad Nacional
del Agua Autoridades Locales del Agua, Ministerio de Trabajo y
Promocin del Empleo - Superintendencia Nacional de Fiscalizacin
Laboral, Ministerio de Energa y Minas, Ministerio de la Produccin,
OSINERGMIN y OEFA, por supuestas infracciones a diversas normas
medioambientales y normas al Reglamento de Seguridad y Salud
Ocupacional por aproximadamente S/ 31,056 mil equivalente a
US$ 9,243 mil ( S/ 27,304 mil equivalente a US$ 8,000 mil en el 2015).
(e) Otros procesos
La empresa Dumas Per S.A.C. (Dumas) inici un arbitraje contra la

Compaa sobre obligaciones asumidas en virtud a contratos de
construccin en la Unidad Minera de Andaychagua por concepto de gastos
generales y daos ocasionados por la Compaa. El laudo arbitral que
resolvi el arbitraje ha dispuesto que la Compaa pague a Dumas la suma
de aproximada de S/ 4,334 mil equivalente a US$ 1,290 mil.
(f) La Gerencia de la Compaa sobre la base de la opinin de los asesores

externos ha efectuado una revisin de todos los procesos de carcter
tributario, laboral, civil y administrativo, entre otros, habiendo
determinado una provisin por contingencias probables por S/ 20,444 mil
(equivalente a US$ 6,085 mil) (S/ 16,382 o US$ 4,800 mil en 2015).
La Gerencia de la Compaa y sus asesores legales son de la opinin que esta

provisin cubre las contingencias probables sobre las cuales se efectu una
revisin exhaustiva y no debe generarse provisin adicional a la determinada.
31. OBJETIVOS Y POLTICAS DE GESTIN DE RIESGOS FINANCIEROS
Las actividades de la Compaa las exponen a una variedad de riesgos

financieros. Los principales riesgos que pueden afectar adversamente a los
activos y pasivos financieros de la Compaa, as como a sus flujos de caja
futuros son: riesgo de liquidez, de crdito, de inters, de las variaciones en los
precios de los minerales, de cambio y gestin de capital. El programa de
administracin de riesgos de la Gerencia de la Compaa trata de minimizar los
potenciales efectos adversos.
La Gerencia de la Compaa es conocedora de las condiciones existentes en el

mercado y sobre la base de su conocimiento y experiencia revisa, acuerda y
controla los riesgos, siguiendo las polticas aprobadas por el Directorio.
- 69 -
Se incluye el anlisis de sensibilidad en los instrumentos financieros de la

Compaa (cuentas por cobrar, cuentas por pagar, derivados implcitos y los
derivados de cobertura) para ver su variabilidad frente a los cambios del
mercado y mostrar el impacto en el estado de resultados integrales o en el
patrimonio si fuese el caso.
La sensibilidad ha sido preparada para los aos terminados al 31 de diciembre

de 2016 y de 2015 con los saldos de los activos y pasivos financieros a esas
fechas.
De acuerdo a lo descrito en la Nota 19 de los estados financieros separados, la

Gerencia de la Compaa realiza operaciones de cobertura sobre el precio de
los metales utilizando algunos de los instrumentos derivados existentes en el
mercado financiero.
El Directorio revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de stos
riesgos los cuales estn descritos a continuacin:
(a) Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos

futuros de caja de los instrumentos financieros flucte a consecuencia de
los cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado que
aplican a la Compaa comprenden dos tipos de riesgos: riesgos en las
variaciones de los precios de los minerales y riesgo de tasa de inters.
Los instrumentos financieros afectados por los riesgos de mercado
incluyen prstamos, depsitos e instrumentos financieros derivados.
El anlisis de sensibilidad en esta seccin est relacionado a la posicin al

31 de diciembre de 2016 y de 2015. El anlisis de sensibilidad ha sido
preparado sobre la base que la proporcin de los instrumentos financieros
en moneda extranjera se van a mantener constantes.
(a.1) Riesgo de tipo de cambio
La Gerencia de la Compaa tiene como poltica facturar la venta de

sus productos (local y del exterior) en dlares estadounidenses. El
riesgo de tipo de cambio surge principalmente de los depsitos y de
otras cuentas por pagar en moneda extranjera (nuevos soles). La
Gerencia de la Compaa mitiga el efecto de la exposicin a moneda
extranjera mediante la realizacin de casi todas sus transacciones
en su moneda funcional. Mantiene montos menores en moneda
extranjera (nuevos soles) cuyo destino es cubrir sus necesidades en
esta moneda (impuestos y remuneraciones).
Al 31 de diciembre de 2016, la Compaa han registrado una

ganancia por diferencia de cambio neta de US$ 7,928 mil (prdida
de US$ 46,670 mil en el ejercicio 2015) (Ver Nota 27).
- 70 -
A continuacin presentamos un cuadro donde se muestra los efectos

en resultados de una variacin razonable en los tipos de cambio de
moneda extranjera manteniendo constantes todas las dems
variables:
Aumento /
disminucin
tipo de Efecto en
cambio Resultados
US$(000)
2016
Tipo de cambio 10% (2,386)
Tipo de cambio (10%) 2,386
2015
Tipo de cambio 10% (2,704)
Tipo de cambio (10%) 3,305
(a.2) Riesgo de precios
La Compaa est expuesta a riesgos comerciales provenientes de

cambios en los precios del mercado de minerales. Con la intencin
de cubrir el riesgo resultante de una cada en los precios de los
metales por comercializar. En el 2016 la compaa no mantiene
instrumentos financieros derivados de coberturas. En el 2015 la
Gerencia de la Compaa suscribi contratos de derivados que
califican como cobertura de flujos de efectivo, ver Nota 19 (a).
Para el control y seguimiento de las coberturas, la Compaa aprob

la poltica de coberturas Poltica de Cobertura de Precios de
Metales, la cual se ejecuta y monitorea en forma conjunta con la
Poltica para la Gestin de Riesgos Financieros. Asimismo, la
Gerencia de la Compaa cuenta con un Comit de Coberturas cuyo
objetivo es mitigar los riesgos asociados a las variaciones y
volatilidad de los precios de los metales que produce.
Al 31 de diciembre de 2016 y de 2015, el valor razonable de los

derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales
asciende a una prdida de US$ 461 mil y US$ 954 mil,
respectivamente (Ver Nota 19 (d)).
Respecto de los precios futuros (cobre, plomo y zinc) al 31 de

diciembre de 2016 y de 2015, y el valor de mercado, a esas fechas,
de la posicin de instrumentos financieros derivados de cobertura
contratados por la Compaa; se presenta un anlisis de sensibilidad
del valor de mercado de esta posicin respecto a una variacin del
orden del 10 por ciento para los precios relevantes; mientras que el
resto de variables se mantienen constantes:
- 71 -
Efecto en ganancia
(prdida) no realizada
en instrumentos
financieros derivados
de cobertura,
neto
US$(000)
2015
Aumento del 10 por ciento en las
cotizaciones futuras
Coberturas con vencimiento en el 2016 743
Coberturas con vencimiento en el 2017 6,951
Coberturas con vencimiento en el 2018 9,722
--------
17,416
======
Disminucin del 10 por ciento en las
cotizaciones futuras
Coberturas con vencimiento en el 2016 (673)
Coberturas con vencimiento en el 2017 (7,126)
Coberturas con vencimiento en el 2018 (10,406)
--------
(18,205)
======
(a.3) Riesgo de tasa de inters
La Compaa tiene activos significativos, tales como depsitos a

plazo, los cuales son colocados en instituciones financieras de
primer orden, y que devengan intereses a tasas vigentes en el
mercado; los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la
Compaa son independientes de los cambios en las tasas de inters
en el mercado.
(b) Riesgo crediticio
El riesgo de crdito de la Compaa se origina de la incapacidad de los

deudores de poder cumplir con sus obligaciones, en la medida que estos
hayan vencido. Por ello, la Gerencia de la Compaa deposita sus
excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden,
establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las
condiciones del mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza
informes de clasificacin de riesgos para las operaciones comerciales y de
crdito, y realiza las operaciones de cobertura con intermediarios
(brokers) de la Bolsa de Metales de Londres de reconocido prestigio. Por
consiguiente, la Gerencia de la Compaa no espera incurrir en prdidas
significativas por riesgo de crdito.
- 72 -
Existen concentraciones de riesgo de crdito cuando hay cambios en los

factores econmicos, industriales o geogrficos que afectan similarmente
a las contrapartes relacionadas con la Compaa. Las ventas de
concentrado de la Compaa se realizan a compaas de reconocido
prestigio nacional e internacional. Las transacciones son ejecutadas con
diversas contrapartes con solvencia crediticia, por consiguiente mitiga
cualquier concentracin significativa de crdito.
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares

estadounidenses y tienen como vencimiento la fecha de emisin del
comprobante de pago, importe que se hacen efectivo en los siguientes
das de su vencimiento. Las ventas de la Compaa son realizadas a
clientes nacionales y del exterior y al 31 de diciembre de 2016 cuenta con
una cartera de 38 clientes (26 clientes al 31 de diciembre de 2015). Al 31
de diciembre de 2016, los 3 clientes ms importantes de la Compaa
representaron el 61 % del total de las ventas (53% del total de las ventas
en el 2015). La Gerencia de la Compaa realiza una evaluacin sobre las
deudas cuya cobranza se estima como variante para determinar la
provisin requerida por incobrabilidad.
A continuacin se presenta un anlisis de los activos financieros de la

Compaa clasificados segn su anticuamiento, considerando el periodo
desde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situacin
financiera:
2016 2015
Por Por
Descripcin Vencidas vencer Total Vencidas vencer Total
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Cuentas por cobrar

comerciales 1,266 30,041 31,307 1,903 27,529 29,432
Otras cuentas por
cobrar 25 61,677 61,702 11,025 59,836 70,861
Otros activos
financieros - 60,044 60,044 - 62,706 62,706
------- ---------- ---------- --------- --------- ----------
1,291 151,762 153,053 12,928 150,071 162,999
===== ======= ======= ====== ======= =======
(c) Riesgo de liquidez
La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener

suficiente efectivo y equivalente de efectivo y la posibilidad de
comprometer y/o tener comprometido financiamiento a travs de una
adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Gerencia de la Compaa
mantiene adecuados niveles de efectivo y equivalentes de efectivo,
asimismo por tener como accionistas a empresas de respaldo econmico,
cuenta con capacidad crediticia suficiente que le permite tener acceso a
lneas de crdito en entidades financieras de primer orden.
La Gerencia de la Compaa monitorea permanentemente sus reservas de

liquidez, basada en proyecciones del flujo de caja.
- 73 -
A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la

Compaa clasificados segn su anticuamiento, considerando el periodo
desde la fecha de vencimiento a la fecha del estado de situacin
financiera:
Menos de Entre Entre

1 ao 1 y 2 aos 2 y 5 aos Total
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Al 31 de diciembre de 2016
Cuentas por pagar
comerciales 109,501 - - 109,501
Otras cuentas por pagar 19,976 - - 19,976
Otros pasivos financieros 103,033 24,70 - 127,603
Obligaciones financieras 245,826 7,291 535,264 788,381
---------- --------- ---------- ------------
Total 478,336 31,861 535,264 1,045,461
======= ====== ======= ========
Al 31 de diciembre de 2015
Cuentas por pagar
comerciales 80,867 - - 80,867
Otras cuentas por pagar 18,743 - - 18,743
Otros pasivos financieros 85,007 65,510 78,439 228,956
---------- --------- ---------- ------------
Total 392,920 74,150 668,155 1,135,225
======= ====== ======= ========
(d) Gestin de capital
El objetivo es salvaguardar la capacidad de la Compaa de continuar

como negocios en marcha con el fin de proporcionar retornos para los
accionistas y beneficios para los grupos de inters y mantener una ptima
estructura que permita reducir el costo de capital.
La Gerencia de la Compaa maneja su estructura de capital y realiza

ajustes para afrontar los cambios en las condiciones econmicas del
mercado. La poltica de la Gerencia de la Compaa es la de financiar
todos sus proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos
operativos. Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Gerencia
de la Compaa puede ajustar el pago de dividendos a los accionistas,
devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones. No ha habido
cambios en los objetivos, polticas o procedimientos durante los aos
terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015.
- 74 -
32. VALOR RAZONABLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Los siguientes son los importes de los activos y pasivos financieros del estado de
situacin financiera, clasificados por categoras de acuerdo como lo define la
NIC 39:
2016 2015
US$(000) US$(000)
Activos y pasivos financieros a valor

razonable con cambios en resultados
Efectivo 59,679 79,685
Derivado Implcito (462) (954)
Depsito a plazo 8,700 -
Otros activos financieros 59,454 57,707
------------ ------------
Total 127,371 136,438
======== ========
Inversiones disponibles para la venta
Fondos mutuos 26 4,124
======== ========
Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar comerciales 31,307 29,432
Otras cuentas por cobrar a corto y largo Plazo 61,702 70,861
Cuentas por cobrar a subsidiarias y relacionadas 1,230,819 1,125,689
------------ ------------
Total 1,323,828 1,225,982
======== ========
Pasivos financieros al costo amortizado

Obligaciones financieras 788,381 806,659
Cuentas por pagar comerciales 109,501 80,867
Otras cuentas por pagar 19,976 18,743
Otros pasivos financieros 126,551 187,499
Cuentas por pagar a subsidiarias 361,490 242,377
------------ ------------
Total 1,405,899 1,336,145
======== ========
Activos y pasivos financieros a valor razonable

con cambios en otros resultados integrales
Cobertura de flujo de efectivo - (35,504)
------------ ------------
- (35,504)
Total ======== ========
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser
intercambiado o un pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a
ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de que la entidad es una
empresa en marcha.
- 75 -
Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una

comparacin entre los valores en libros y valores razonables de los
instrumentos financieros de la Compaa presentados en el estado de situacin
financiera. La tabla no incluye los valores razonables de los activos y pasivos no
financieros.
2016 2015
Valor Valor Valor Valor
en libros razonable en libros razonable
US$(000) US$(000) US$(000) US$(000)
Activos financiero
Efectivo y equivalente de efectivo 68,405 68,405 83,809 83,809
Cuentas por cobrar comerciales 31,307 31,307 29,432 29,432
Cuentas por cobrar a subsidiarias
y relacionadas 1,230,819 1,230,819 1,125,689 1,125,689
Otras cuentas por cobrar 61,702 61,702 70,861 70,861
Otros activos financieros 59,454 59,454 57,707 57,707
------------ ------------ ------------ ------------
1,451,687 1,451,687 1,367,498 1,367,498
======== ======== ======== ========
Pasivo financiero
Cuentas por pagar comerciales 109,501 109,501 80,867 80,867
Otras cuentas por pagar 19,976 19,976 18,743 18,743
Cuentas por pagar a subsidiarias-
relacionadas 361,490 361,490 242,377 242,377
Otros pasivos financieros 126,551 126,551 187,499 187,499
------------ ------------ ------------ ------------
1,405,899 1,405,899 1,336,145 1,336,145
======== ======== ======== ========
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y

activo, su precio estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la
mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con el precio
estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable
del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el
valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de
flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de
manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la Gerencia
de la Compaa ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores
razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar
dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado,
el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de
liquidacin de los instrumentos financieros.
- 76 -
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores
razonables:
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros
Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a
corto plazo (menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo,
cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes, se considera
que el valor en libros es similar al valor razonable.
La Gerencia de la Compaa realiza operaciones con instrumentos financieros

derivados con entidades financieras con calificaciones crediticias de grado de
inversin. Los instrumentos financieros derivados se valan de acuerdo a las
tcnicas de valoracin de mercado, siendo los principales productos que
contrata instrumentos derivados de cobertura de cotizacin de metales.
La tcnica de valoracin ms frecuentemente aplicada incluye las proyecciones

de flujos a travs de modelos y el clculo de valor presente. Los modelos
incorporan diversas variables como la calificacin de riesgo de crdito de la
entidad de contraparte, y cotizaciones futuras de los precios de minerales.
Instrumentos financieros a tasa fija y variable
El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas

fija y variable a costo amortizado, se determina comparando las tasas de
inters del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas
de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros similares. El
valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina
mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado
en la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
33. TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADO MOVIMIENTO DE FONDOS
En el 2015 se adquiri edificios y maquinarias en arrendamiento financiero

quedando pendiente de pago al 31 de diciembre de 2015 un importe de
US$ 19,569 mil en la cuenta obligaciones financieras.
34. REMUNERACIONES DEL PERSONAL CLAVE
La remuneracin del personal clave (Gerencia) y Directorio de la Compaa

considera todos los pagos que reciben. El total de estos conceptos asciende a
aproximadamente US$ 8.6 millones y US$ 2.6 millones por los aos 2016 y 2015,
respectivamente, y corresponden a sueldos y otros beneficios a corto plazo.
Durante el ejercicio 2016 no se han realizado pagos al personal clave por
conceptos de beneficio post-empleo, otros beneficios a largo plazo, beneficios
por terminacin, ni se realizaron pagos basados en acciones.
- 77 -
35. MODIFICACIONES Y NUEVAS NIIF EMITIDAS QUE NO SON

EFECTIVAS A LA FECHA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
A continuacin los cambios que regirn a partir del 1 de enero de 2017 o en

fecha posterior:
NIIF 10, NIIF 12 y Sociedades de Inversin Clarificaciones sobre la

NIC 28 (Publicada en diciembre de excepcin de
Modificaciones 2014 y vigente en 2017) consolidacin de las
sociedades de inversin
NIC 7 Iniciativa de desgloses Introduce requisitos de
Modificaciones (Publicada en enero de desglose adicionales con el
2016 y vigente en 2017) fin de mejorar la
informacin proporcionada
a los usuarios
NIC 12 Reconocimiento de activos Clarificacin de los
Modificacin por impuestos diferidos por principios establecidos
prdidas no realizadas respecto al
(publicada en enero de reconocimiento de activos
2016 y vigente en 2017) por impuestos diferidos
por prdidas no realizadas
NIIF 15 Ingresos procedentes de Nueva norma de
contratos con clientes reconocimiento de
(publicada en mayo de ingresos (sustituye a la NIC
2014) y sus clarificaciones 11, NIC 18, IFRIC 13, IFRIC
(publicada en abril de 15, IFRIC 18 y SIC 31)
2016)(Vigente a partir de
2018)
NIIF9 Instrumentos financieros Sustituye a los requisitos
(ltima fase publicada en de clasificacin,
julio de 2014) (Vigente a valoracin,
partir de 2018) reconocimiento y baja en
cuentas de activos y
pasivos financieros, la
contabilidad de coberturas
y deterioro de NIC 39
NIIF 2 Clasificacin y valoracin Son modificaciones
de pagos basados en limitadas que aclaran
acciones cuestiones concretas como
(Publicada en junio de 2016 los efectos de las
y vigente en 2017) condiciones de devengo en
pagos basados en acciones
a liquidar en efectivo, la
clasificacin de pagos
basados en acciones
cuando tiene clusulas de
liquidacin por el neto y
algunos aspectos de las
modificaciones del tipo de
pago basado en acciones
- 78 -
NIIF 16 Arrendamientos Sustituye a la NIC 17 y las

(Publicada en enero de interpretaciones
2016) (Vigente a partir de asociadas. La novedad
2019). central radica en que la
nueva norma propone un
modelo contable nico
para los arrendatarios, que
incluirn en el balance
todos los arrendamientos
(con algunas excepciones
limitadas) con un impacto
similar al de los actuales
arrendamientos
financieros (habr
amortizacin del activo
por el derecho de uso y un
gasto financiero por el
coste amortizado del
pasivo)
NIIF 10 y NIC 28 Venta o aportacin de Clarificacin en relacin al
activos entre un inversor y resultado de estas
su asociada (negocio operaciones si se trata de
conjunto). negocios o de activos
(Publicada en setiembre de
2014 vigente en 2017)
NIC 40 Transferencia de una Clasificacin en relacin a
propiedad a o desde una que el momento es el del
propiedad cambio de uso.
CINIIF 22 Transacciones en moneda Clasificar la fecha de
extranjera y aplicacin cuando se da un
contraprestaciones anticipo para un activo,
anticipadas gasto o ingreso.
36. HECHOS SUBSECUENTES
No han ocurrido hechos de importancia desde la fecha de cierre de los estados

financieros al 31 de diciembre de 2016 hasta el 23 de febrero de 2017.
***

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VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN

DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situacin financiera separado

Estado de resultados separado

Estado de resultados integrales separado

Estado de cambios en el patrimonio neto separado

Estado de flujos de efectivo separados

Notas a los estados financieros

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los Seores Accionistas y a los miembros del Directorio de

Hemos auditado los estados financieros separados de VOLCAN COMPAA

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos

Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados

Una auditora comprende la aplicacin de procedimientos para obtener

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y

En nuestra opinin, los estados financieros separados adjuntos, preparados para

nfasis sobre informacin consolidada

Los estados financieros separados de VOLCAN COMPAA MINERA S.A.A. han

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA SEPARADO

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

ESTADO DE RESULTADOS SEPARADOS

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Notas 2016 2015

VENTAS NETAS 21 446,746 508,282

COSTO DE VENTAS 22 (344,390) (432,431)

IMPUESTO A LA RENTA 17 (a) (41,861) 105,371

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES SEPARADO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Notas 2016 2015

Utilidad (prdida) neta 115,964 (387,159)

Variacin no realizada por instrumentos

Impuesto a la renta 19 (c) (9,942) 2,496

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO SEPARADO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Variacin neta de la prdida no realizada

Variacin neta de la prdida no realizada

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Notas 2016 2015

EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL INICIO

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

Notas 2016 2015

CONCILIACIN DEL RESULTADO NETO CON EL

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y DE 2015

1. IDENTIFICACIN, ACTIVIDAD ECONMICA Y OTROS ASUNTOS SOCIETARIOS

Volcan Compaa Minera S.A.A. (en adelante la Compaa) se constituy

El domicilio legal as como las oficinas administrativas de la Compaa se

Las acciones que conforman el capital social de la Compaa se cotizan en

(b) Actividad econmica:

- La Compaa se dedica por cuenta propia, a la exploracin y

- La Gerencia de la Compaa administra y dirige todas las