Professional Documents
Culture Documents
AGENTE PAGADOR
REPRESENTANTE DE OBLIGACIONES
INDICE
INTRODUCCIN 1
INFORMACIN GENERAL ........................................................................................ 2 - 16
CARACTERSTICAS DE LA EMISIN ....................................................................... 17 - 20
LA EMPRESA ............................................................................................................ 21 - 24
INFORMACIN ECONOMICA FINANCIERA ........................................................... 25 - 28
POSICIN DE LA EMPRESA EN LA INDUSTRIA ..................................................... 29
DISTRIBUCIN DE VENTAS POR PRODUCTOS ..................................................... 30
PARTICIPACIN PERODO 2000 - 2005 .................................................................. 31 - 32
INFORMACIN FINANCIERA
ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS ....................................................... 33
EVOLUCIN DE LOS ACTIVOS ................................................................................ 34
TOTAL PATRIMONIO ................................................................................................. 35
VENTAS ..................................................................................................................... 36
EVOLUCIN DE LAS UTILIDADES ........................................................................... 37
BALANCE GENERAL ................................................................................................ 38
CIFRAS E INDICADORES FINANCIEROS ................................................................ 39
ESTADO DE PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS .................................................. 40
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO ...................................................................... 41
ADQUISICIN Y ENAJENACIN DE ACTIVOS FIJOS ............................................. 42
CERTIFICADO DE ACTIVOS DIFERIDOS Y GRABADOS A DICIEMBRE 31 DEL
2006 .......................................................................................................................... 43
Garanta : General
Calificacin de Riesgo : A
1 INDICE
INFORMACIN GENERAL
4. Plazo de Duracin
La compaa tiene plazo de duracin hasta el 08 Mayo del 2022
Provincia: Azuay
Ubicacin: CUENCA
Telfono: 2881-617
2 INDICE
Fax: 2819-151
Telfono: 2270-524
Fax: 2270-524
Provincia: Bolivar
Ubicacin: CALUMA
Telfono: 099401959
Fax: 099401959
Ubicacin: GUARANDA
Telfono: 2983-957
Fax: 2983-957
Provincia: Caar
Ubicacin: CAAR
Telfono: 235-654
Fax: 235-654
Ubicacin: LA TRONCAL
Telfono: 2420-723
Fax: 2420-723
3 INDICE
Provincia: Carchi
Ubicacin: TULCAN
Telfono: 2983-960
Fax: 2987027
Ubicacin: RIOBAMBA
Fax: 2943-362
Ubicacin: PALLATANGA
Provincia: Chimborazo
Ubicacin: RIOBAMBA
Fax: 2943-362
Ubicacin: PALLATANGA
4 INDICE
Provincia: Cotopaxi
Ubicacin: LASSO
Telfono: 2719-659
Fax: 2719-659
Ubicacin: LATACUNGA
Telfono: 2812-465
Fax: 2812-702
Provincia: El Oro
Ubicacin: BALSAS
Telfono: 2517-323
Fax: 2517-323
Ubicacin: EL GUABO
Telfono: 2950-411
Fax: 2950-411
Ubicacin: PASAJE
Telfono: 2916-255
Fax: 2916-255
5 INDICE
Provincia: Esmeraldas
Ubicacin: ESMERALDAS
Telfono: 2711-443
Fax: 2711-443
Ubicacin: PEDERNALES
Fax: 2681-001
Ubicacin: QUININDE
Telfono: 2736-181
Fax: 2736-181
Telfono: 2780-820
Fax: 2780-820
Provincia: Guayas
Ubicacin: BALANFARINA
6 INDICE
Ubicacin: BUCAY
Provincia: Imbabura
Ubicacin: IBARRA
Telfono: 2955-590
Fax: 2955-590
Telfono: 2604-548
Fax: 2604-548
Telfono: 2290-821
Fax: 2290-821
Provincia: Loja
Ubicacin: ALAMOR
7 INDICE
Ubicacin: CATAMAYO
Telfono: 2677-555
Fax: 2677-555
Ubicacin: LOJA
Telfono: 2583-682
Fax: 2576-360
Ubicacin: MACARA
Telfono: 2695-038
Fax: 2695-038
Ubicacin: PUEBLOVIEJO
Telfono: 2954-389
Fax: 2954-389
Ubicacin: AGRIGRAIN
8 INDICE
Ubicacin: BABA
Ubicacin: BABAHOYO
Provincia: Manabi
Telfono: 2644-609
Fax: 2644-609
Ubicacin: CALCETA
Telfono: 2685-419
Fax: 2685-419
Ubicacin: CHARAPOTO
9 INDICE
Ubicacin: CHONE
Telfono: 2695-569
Fax: 2695-569
Ubicacin: EL CARMEN
Telfono: 2660-066
Fax: 2660-066
Ubicacin: MACAS
Fax: EN TRAMITE
Provincia: Pastaza
Ubicacin: PUYO
Provincia: Pichincha
Telfono: 2922-382
10 INDICE
Ubicacin: CALDERON
Telfono: 2647-025
Fax: 2647-025
Ubicacin: CAYAMBE
Ubicacin: LA CONCORDIA
Telfono: 2725-818
Fax: 2725-818
Ubicacin: MACHACHI
Telfono: 2316-039
Fax: 2316-039
Provincia: Sucumbios
Telfono: 2830-317
Fax: 2830-317
11 INDICE
Provincia: Tungurahua
Ubicacin: AMBATO
Telfono: 2451-154
Fax: 2451-219
Telfono: 2422-250
Fax: 2820-829
Ubicacin: PELILEO
Telfono: 2830-171
Fax: 2830-171
12 INDICE
7. Objeto Social
Accionistas: Participacin:
Representantes Legales
Cargo Nombre
13 INDICE
Principales Administradores Cargos
EMPRESAS VINCULADAS:
Corporacion Skipper S.A. (empresa bananera)
14 INDICE
12. Nmero de Empleados, Trabajadores y Directivos de la Compaa
Ejecutivos : 24
Empleados : 552
Obreros : 68
Total : 644
Nmero de Resolucin:
Fecha de Resolucin:
No. de inscripcin del emisor:
No. de inscripcin del valor:
15 INDICE
14. Participacin en el Capital de Otras Sociedades y Vinculadas
%Participacin
AGRIPAC
AGROINDUSTRIAL BALANFARINA 100.00%
LAQUINSA ANDINA S.A. 97.00%
AGRIGRAIN S.A. 100.00%
DISTRIBUIDORA ALMAGRIPAC 100.00%
CELTEC S.A. 100.00%
LABORATORIOS QUIMICOS INDUSTRIALES S.A., C.RICA 40.00%
RODEO GRANDE S.A. 13.20%
16 INDICE
CARACTERSTICAS DE LA EMI SIN
17 INDICE
As la tasa correspondiente al primer cupn de cada obligacin ser igual a la Tasa
Pasiva Referencial en dlares publicada por el Banco Central del Ecuador vigente
para la semana en que la obligacin se ponga en circulacin y, la tasa de inters de
cada uno de los restantes cupones de la misma obligacin ser igual a la Tasa
Pasiva Referencial en dlares publicada por el Banco Central Ecuador vigente de
la semana de inicio del reajuste respectivo ms una comisin del
3.25%.
El tenedor de los ttulos comenzar a ganar intereses desde la fecha valor en que
la obligacin sea negociada.
Los ttulos si llevarn cupones para el pago de intereses. El clculo del valor del cupn
de inters se realiza en base al saldo de capital, a la tasa de inters indicada,
considerando base comercial 360 das. El pago de los intereses es de forma trimestral.
Los intereses sern cancelados cada noventa das a partir de que las obligaciones se
pongan a circulacin.
Clase de Garanta
18 INDICE
Representante de los Obligacionistas
Sistema de Colocacin
19 INDICE
Calificacin de Riesgo
Nmero de Resolucin:
Fecha de Resolucin:
DECLARACIN JURAMENTADA
---------------------------------------
Christopher Donald Bailey
Gerente General
20 INDICE
La Empresa
Con el transcurso del tiempo, los requerimientos del sector crecieron y Agripac
comprendi la necesidad de ampliar sus actividades, debido a que otros sectores
de produccin demandaron de insumos para sus negocios; por lo que Agripac
ampli sus servicios con la apertura de nuevas Divisiones como:
o Acuacultura,
o Fertilizantes
o Salud Animal
o Consumo/Salud Pblica
o Semillas y Granos
o Agroturismo
Visin y Misin
Misin
21 INDICE
Visin
Posicionarnos como el Grupo Corporativo Agroindustrial ms grande del pas y
afrontar los cambios del entorno, de cara a los retos que impone la globalizacin y
basando nuestro futuro en la genuina orientacin al cliente, como base del xito del
negocio.
Valores
El respeto al entorno y la constante bsqueda de alternativas que ofrezcan
soluciones y no afecten el Medio Ambiente.
El respecto al cliente, quien confa en nuestra asesora y servicio; y quien es merecedor
de todo el esfuerzo necesario para que satisfaga sus demandas diarias de soluciones a
sus problemas y todo el apoyo a su gestin productiva.
Los principios de tica y sana competencia.
La fidelidad de nuestros clientes.
La fidelidad de nuestros colaboradores, en un entorno laboral que permite un
desarrollo sano y eficiente de cada actividad
Nuestro Grupo
22 INDICE
Actividades de cada una de las Empresas del Grupo
AGRIGRAIN
DIVISION GRANOS
BALANFARINA
23 INDICE
econmica como el camaronero, veterinario, avcola, ganadero y otros, en todo
el pas.
24 INDICE
INFORMACIN ECONOMICA FINANCIERA
ENTORNO ECONOMICO
En el ao 2005 la inflacin anual se ubic en 3.13%, muy por encima del 1.94%
registrado en el 2004. La inflacin en el mes de septiembre del presente ao
mantiene su nivel creciente alcanzando una inflacin mensual de 0.57% superior a
las deflaciones mensuales registradas en mayo (-0.14%) y junio (-0.23%). Esta cifra
implic que la inflacin anual se ubique en 3.22%, superior a la de septiembre de
2005 (2.94%), lo que hace prever que a inflacin anual al cierre del presente ao
podra mantenerse bajo el 4% al igual que la del ao anterior.
ENTORNO AGROINDUSTRIAL
Las relaciones entre los agricultores e industriales ecuatorianos cada vez son
mas pro activas y el Grupo Corporativo Agripac participa activamente en todos
los sectores agrcolas actuando como enlace y fomentador en el segmento de
la economa ecuatoriana de mayor productividad y empleo. Las relaciones
entre entes como La Bolsa de Productos y el Ministerio de Agricultura permite
planificar, negociar y organizar las absorciones de cosechas nacionales a
precios ya competitivos y comparables con el mercado internacional.
25 INDICE
Tanto en la Costa como en la Sierra y Oriente la agroindustria esta en pleno
crecimiento elevando el inters de inversionistas en reas de produccin para
el mercado local y para produccin de exportables. En la Sierra la
produccin de brcoli y flores tiene crecimiento sostenible y estn apareciendo
cultivos nuevos como alcachofa, esprragos, flores de verano, frutilla.
Las perspectivas para los mercados del banano y arroz son muy buenas con
precios estables y rentables y el alto precio de maz americano elevado por la
demanda de etanol para bio-combustible se refleja en el cultivo de maz
nacional y se espera rendimientos record con nueva tecnologa en semillas e
ingresos muy rentables para los agricultores.
De igual manera la produccin de bio-combustibles ya esta impulsando
mayor demanda para palma africana y cana de azcar cuyas reas sembradas
se crecern.
Banano
Flores
Arroz
Papa
Maz
Soya
Palmito
26 INDICE
paraquat, trifloxistrobin ( an con patente), entre otros 30 identificados en el
mercado local.
CDIGO
NANDINA 2001 2002 2003 2004 2005
31.02
31.01 $34,263.44
$ 2,057.52 $35,953.66
$ 2,367.08 $43,399.25
$ 1,143.74 $
$ 68,412.19
2,684.96 $
$ 68,531.56
3,653.53
31.03 $ 2,035.97 $ 1,156.04 $ 2,857.52 $ 2,616.36 $ 3,658.87
31.04 $17,224.78 $14,975.06 $14,851.00 $ 33,089.71 $ 15,504.16
31.05 $23,350.63 $27,868.14 $23,287.21 $ 35,909.37 $ 36,314.47
Subtotal (31) $78,932.34 $82,319.98 $85,538.72 $142,712.59 $127,662.59
38082
38081 $ 46,833.13
21,307.95 $ 56,794.98
21,959.07 $ 50,631.79
22,673.67 $ 50,792.00
30,397.28 $ 54,761.97
30,695.99
38083 $ 34,032.82 $ 29,456.47 $ 31,378.76 $ 38,225.97 $ 36,489.62
Subtotal(38) $102,173.90 $108,210.52 $104,684.22 $119,415.25 $121,947.58
TOTAL(31y38) $181,106.24 $190,530.50 $190,222.94 $262,127.84 $249,610.17
27 INDICE
Por lo que respecta a las importaciones de productos agroqumicos, han mantenido un
moderado, pero sostenido incremento.
Lo que se refiere a los productos agroqumicos, existe una amplia oferta de fertilizantes y
productos fitosanitarios. No obstante, el mercado ecuatoriano se caracteriza por ser un mercado
de genricos, los cuales presentan una buena relacin calidad-precio.
28 INDICE
Posicin de la empresa en su industria
Total 100,0%
Noboa
15%
Fertisa
47%
Fuente : APCSA
29 INDICE
DISTRIBUCION DE VENTAS POR PRODUCTOS
Agripac ofrece una amplia y variada gama de productos para los sectores : Agrcolas, Veterinario, Camaronero,
Mascotas y Salud Pblica.
Estos comprenden, herbicidas, insecticidas, fungicidas, nematicidas, fertilizantes para el suelo, abonos foliares,
adyuvantes, balanceados, preservantes, dietas, vacunas, equipos de pulverizacin, repuestos, entre otros.
Solamente un producto representa mas del 4 % de las ventas totales de la empresa, el resto menos del 4%
Bro.Fin.C.gran 19%
Del 50 al 100 35,5% 33.203 2,2%
Del 11 al 50
12,7%
30 INDICE
PARTICIPACION PERIODO 2000 - 2005
25,0%
20,0%
AGRIPAC
ECUAQUIMICA
15,0% BASF
AFECOR
10,0% FARMAGRO
INTEROCSA
BAYER
5,0%
0,0%
1 2 3 4 5 6
31 INDICE
DISTRIBUCION
Agroindustrial
Balanfarina S. Molinos
Cliente Ventas % Delcorp S.a.
A. Champion S.a.
Agroindustrial Balanfarina S. A. 3.210,8 4,71% 2%
5% 1%
Delcorp S.a. 1.430,3 2,10%
Molinos Champion S.a. 920,2 1,35%
Liris S. A.
Liris S. A. 807,5 1,19%
Divisin Granos 619,2 0,91%
1%
Nintanga S.a. 591,1 0,87%
Pereira Espinosa Boanerges 542,9 0,80%
Daz Granados Cia.ltda. 542,7 0,80%
Impinagri Cia. Ltda. 416,7 0,61%
Operadora Y Proce.de Prod.marino 404,5 0,59%
Otros 58.626,3 86,07%
Total 68.112,2 100%
Otros
85%
32 INDICE
Detalle de activos productivos e improductivos
Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Activos productivos
Cuentas por cobrar clientes 16.219 12.478 10.908 9.630 8.672 6.319 6.264
Inventarios 21.827 22.991 29.224 22.676 19.822 16.059 14.505
Activo fijo productivo 14.686 16.323 16.042 10.510 10.271 10.202 4.773
Inversiones permanentes 8.691 6.814 5.675 2.389 2.124 631 631
Bienes realizables 850 764 733 460 246
Total productivo 62.274 59.369 62.582 45.665 41.135 33.212 26.173
Activos improductivos
Caja y bancos 2.746 1.653 1.485 2.694 1.274 1.076 718
Otras cuentas por cobrar 4.462 3.980 2.287 2.141 2.344 1.339 1.252
Impuestos y gastos anticipados 764 762 972 532 558 572 285
Diferidos y otros activos 2.263 2.418 2.898 2.423 828 115 69
Total improductivos 10.236 8.814 7.642 7.790 5.005 3.102 2.324
Relacin Productivos/total de activos 86% 87% 89% 85% 89% 91% 92%
33 INDICE
EVOLUCIN DE LOS ACTIVOS
Evolucin de activos
72.509.604
US$ 70.223.967 68.182.300
100.000.000 53.201.266
90.000.000 46.139.563
80.000.000
70.000.000 36.313.356
60.000.000 28.497.344
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
Dic. 2000 Dic. 2001 Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
Durante los ltimos seis aos, el crecimiento de los activos de Agripac S.A., ha sido sostenido
reflejando una tasa de crecimiento promedio superior al 13 % de incremento anual, es decir que
durante este perodo han crecido mas del doble los activos de la empresa manteniendo una relacin
de sus activos corrientes continuamente sobre el 60%
34 INDICE
TOTAL PATRIMONIO
Total Patrimonio
30.000.000 25.627.044
25.000.000 19.474.578
18.566.391
20.000.000 16.373.969
15.000.000 9.192.171
10.000.000
5.000.000
0
Dic. 2000 Dic. 2001 Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
Durante los ltimos seis aos el valor patrimonial de la empresa se ha incrementado en mas de un 300%,
este gran crecimiento ha permitido que el ndice Pasivos / patrimonio se reduzca, esto significa que la
empresa posee una solvencia patrimonial mayor ao a ao con respecto a sus obligaciones.
35 INDICE
VENTAS
Ventas
93.940.202
100.000.000 93.420.653
90.000.000
73.520.205
80.000.000 61.545.862
54.973.804
70.000.000
52.612.000 51.478.993
60.000.000
38.044.000
37.651.898
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
Dic. 1998 Dic. 1999 Dic. 2000 Dic. 2001 Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
Despus del ao 1998 en que las ventas superaron los cincuenta millones de dlares, debido a
la crisis que vivi el pas, este rubro se redujo para los siguientes dos aos, tiempo en el cual
la adaptacin de la empresa a los nuevos parmetros de mercado dio sus frutos, reflejndose
dichos resultados en la continua recuperacin en los anos siguientes, fijando un nuevo record
de ventas de casi 94 millones de dlares.
36 INDICE
EVOLUCIN DE LAS UTILIDADES
3.000.000
2.500.000
2.029.338
1.792.712
2.000.000 1.489.775
1.385.722
1.500.000 1.197.895 1.150.585
908.743
Utilidad neta
1.000.000
500.000 196.000
-44.000
0
-500.000
Dic. 1998 Dic. 1999 Dic. 2000 Dic. 2001 Dic. 2002 Dic. 2003 Dic. 2004 Dic. 2005 Dic. 2006
Las diversas estrategias de Agripac S.A., luego de los aos de ajuste que vivi nuestro pas en el
proceso de la dolarizacin, se reflejaron a partir del ao 2000, consolidndose en los siguientes
aos con una rentabilidad sostenida llegando a un rendimiento sobre patrimonio superior al 11%,
superando el milln de dlares en utilidades seis veces en los ltimos 7 aos.
37 INDICE
BALANCE GENERAL
Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Activos
Activo corriente
Efectivo en caja y bancos 2.746.382 1.653.286 1.485.005 2.694.301 1.274.299 1.075.709 684.225
Inversiones temporales 0 34.000
Cuentas por cobrar 19.151.616 16.458.193 13.194.764 11.516.185 11.016.523 7.529.593 7.495.037
Inventarios 21.827.085 22.990.654 29.224.087 22.676.251 19.821.810 16.058.816 14.505.164
Gastos pagados por anticipado 763.703 761.556 971.866 532.100 558.223 572.363 285.345
Total activo corriente 44.488.786 41.863.689 44.875.722 37.418.837 32.670.855 25.236.481 23.003.771
Pasivo y patrimonio
Pasivo corriente
Porcin corriente de deuda a largo plazo 123.398 4.337.793 4.275.810 1.116.115 479.216
Prestamos bancarios 15.924.819 16.920.436 8.660.006 12.124.508 5.965.000 4.673.000 2.922.736
Proveedores Cuentas 20.898.415 13.727.393 22.066.253 16.287.353 18.257.395 13.762.558 14.427.437
por pagar Compaas 2.188.747 1.143.126 1.592.888 775.940 457.112 83.890 152.615
relacionadas Pasivos 539.943 690.228 1.176.020 219.647
acumulados Impuestos a 1.262.168 1.260.342 985.081 891.392 934.975 703.150 733.991
la renta 549.006 271.855 334.005 241.757 396.475 393.814 825.394
Total pasivo corriente 41.486.496 38.351.173 39.090.063 31.656.712 26.490.173 19.616.412 19.062.173
Deuda a largo plazo menos porcin corriente 1.898.789 1.589.983 4.795.395 1.458.966 612.143
Reserva para jubilacin 1.389.471 615.960 711.465 611.010 470.856 322.975 243.000
Total Pasivo 44.774.756 40.557.116 44.596.923 33.726.688 27.573.172 19.939.387 19.305.173
Patrimonio de los accionistas
Capital social 8.322.784 6.530.072 5.332.177 4.423.435 3.038.435 1.600.000 1.600.000
Reserva de capital 4.557.141 4.556.998 4.556.998 4.557.239 4.557.239 4.636.264 4.636.264
Reserva por valuacin 11.467.592 11.182.555 10.855.932 5.841.120 5.841.120 5.692.023
Utilidades retenidas, del ejercicio y reserva legal 3.387.331 5.355.559 4.881.937 4.652.784 5.129.597 4.445.682 2.955.907
Total Patrimonio 27.734.848 27.625.184 25.627.044 19.474.578 18.566.391 16.373.969 9.192.171
Total pasivo y patrimonio 72.509.604 68.182.300 70.223.967 53.201.266 46.139.563 36.313.356 28.497.344
Estado de resultados
Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
38 INDICE
CIFRAS IMPORTANTES
Dic 2006 Dic 2005 Dic 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
INDICADORES FINANCIEROS
Dic 2006 Dic 2005 Dic 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Nota : El monto de ventas en nmero de unidades se encuentra detallado en los balances y dems
informacin econmico financiera, presentada a la Superintendencia de Compaas y a la Bolsa de Valores
de Guayaquil.
Consideramos mas importante y mejor herramienta de anlisis, el presentar el monto de ventas expresado
en dlares para as poder determinar el mejor desempeo de nuestra empresa.
39 INDICE
Estados de patrimonio de los accionistas
Utilidades retenidas
Capital Reserva Reserva por Reserva Utilidades
social de capital valuacin legal por aplicar Total
40 INDICE
Estados de flujos de efectivo
Por los aos terminados el 31 de diciembre del 2000 al 2005
Expresados en dlares de E.U.A.
Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Aumento neto en efectivo en caja y bancos 1.093.096 168.281 -1.209.296 1.420.002 198.574 357.484 67.643
41 INDICE
ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE ACTIVOS FIJOS
en miles de dlares
DIC 2000 DIC 2001 DIC 2002 DIC 2003 DIC 2004 DIC 2005 DIC 2006
Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos Adquisiciones Enajenamientos
Terrenos &Edificios 85 2.550 104 4.550 263 5.854 299 5.854 418 6.485 421 6.485 61 9.415
Edificios 98 28
Equipo de Computacin 45 95 105 59 75 78 40
Muebles y Enseres 30 85 155 21 21 79 101
Vehculos 333 249 260 767 408 283 65
Maquinarias 0 0 150 0 3 115 31
Total 493 2.550 533 4.550 933 5.854 1.146 5.854 925 6.485 1.074 6.485 326 9.415
42 INDICE
CORDOVA 623PBX: 560400-563850FAX: 312158P.O.Box: 09.01.8598 E-mail: agripac@agripac.com.ec WEB SITE: www.agripac.com.cc G.E
VALORES
DOLARES
DETALLE DE LOS ACTIVOS
Inventario Prendado a Bancos 5,993, 196
Aterr,J
Dr. Chistopher
Gerente General
C.I.0910764174
:V
43 INDICE
INFORMACIN ECONOMICA FINANCIERA
ANEXOS
44 INDICE
HH
Humphreys S. A. HH
CALIFICADORA DE RIESGO HH
HH
Guayaquil, 06 de noviembre de 2006
HH
Seores
AGRIPAC S.A.
HH
Guayaquil.-
HH
De nuestras consideraciones:
El Comit de Calificacic n de nuestra institucin, en sesin ordinaria del 23 de octubre de 2006, y basado en
anlisis efectuados po el rea tcnica de la calificadora de riesgo a partir de la informacin financiera
auditada proporcionada por la empresa, ha resuelto asignar a la emisin de obligaciones por un monto
mximo de hasta US$5,000,000.00 (cinco millones de dlares de Estados Unidos de Norteamrica) de la
empresa AGRIPAC S. A. la categora de riesgo" A"
IIA''
HH
Pgina l de 2
Cdla. Kennedy Norte, A. Miguel H. Alcvar s/n y Av. Vctor H. Sicuret Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605 .
INDICE
Ielfs.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056,- Fax: 2687057 E-mail: humphreys@telconet.net Guayaquil - Ecuador
INDICE
llumphreys S. A.
CALIFICADORA DE RIESGO
colocacin de la emisin. Incluso, bajo los administrativa y caractersticas de propiedad de
supuestos de los escenarios adversos la empresa, se las calificaron como de Clase 1 y
considerados la capacidad de pago no se ve Nivel 1, respectivamente.
afectada significativamente.
Dando cumplimiento a lo dispuesto en el
La economa del pas ha mostrado un sostenido artculo 10 del Reglamento de Calificacin de
crecimiento durante los ltimos cinco aos, Riesgo, a nombre de la Calificadora de. Riesgo
donde la tasa de crecimiento del sector agrcola Humphreys S. A., y en mi condicin de
supera a la de la economa agregada en su representante legal de la empresa, declaro bajo
conjunto. AGRIPAC ha logrado mantenerse juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus
como lder enhe los di: tribuidores de productos administradores, miembros del Comit de
para el rea agrcola, mostrando niveles de Calificacin, empleados en el mbito
crecimiento superiores a los de la economa en profesional, ni los accionistas de al menos el
general y al sector en que compite. cinco por ciento, se encuentran incursos en
ninguna de las causales previstas en los literales
Aunque se espera que la demanda de insumos del mencionado artculo.
agrcolas e industriales, principal fuentes de
ingresos de la empresa, contine creciendo Adems, cabe destacar que la calificacin
debido a la dinmica del sector agro-exportador, otorgada por la Calificadora a la emisin de
el intenso nivel de competencia que se observa obligaciones de AGRIPAC S.A. no implica
tanto por el nmero de participantes como por recomendacin para comprar, vender o
la heterogeneidad de objetivos determina que se mantener un valor, ni implica una garanta de
considere al riesgo industrial como medio. pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino
una evaluacin sobre el riesgo involucrado en
En trminos cualitativos referentes a la posicin ste.
competitiva, las particularidades de la gestin
( -: ;-,:__:,_,,,-; ;
Atentamente, _ ..--
j
<-._lt/(}.d_::_jfffe-"10?J/!,
Iug. Pilar Panchana Ch.
Gerente General
A octubre de 2006
HU
Pgina 2 de 2
Cdla. Kennedy Norte, A. Miguel H. Alcvar s/n y Av. Vctor H. Sicuret Edificio Torres del Norte, Torre "B", 6to. Piso, Oficina 605
Telfs.: (593-4) 2687054 - 2687055 - 2687056 -Fax; 2687057 E-mail: humphreys@telconet.net Guayaquil - Ecuador
INDICE
1 fRNST & YOUNG E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. Phone: (593-4) 269-3100
Francisco de Orellana y A. Borges Fax: (593-4) 269-3651
Edificio Centrum, Piso 14 www.ey.com/ec
P.O. Box: 09-01-7570
Guayaquil - Ecuador
l. Hemos auditado los balances generales adjuntos de Agripac S. A. (una sociedad annima constituida
en el Ecuador) al 31 de diciembre del 2003 y 2002, y los correspondientes estados de resultados, de
cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas. Estos estados financieros son responsabilidad de la gerencia de la Compaa. Nuestra
responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestras
auditoras.
2. Nuestras auditoras fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en
el Ecuador. Estas normas requieren que una auditora sea diseada y realizada para obtener certeza
razonable de si los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditora incluye el
examen, a base de pruebas, de la evidencia que soporta las cantidades y revelaciones presentadas en
los estados financieros. Incluye tambin la evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y
de las estimaciones importantes hechas por la gerencia, as como una evaluacin de la presentacin
general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditoras proveen una base razonable
para nuestra opinin.
3. Al 31 de diciembre del 2003 y 2002, la Compaa tena una estimacin para cuentas incobrables de
US$964,428 y US$856,259, respectivamente, cuyos importes eran adecuados segn la gerencia. Sin
embargo, basados en nuestra revisin de las cuentas por cobrar a clientes a esa fecha, a nuestro juicio,
debi hacerse una provisin adicional de aproximadamente US$130,000 y US$224,000,
respectivamente, que de haberse registrado, la utilidad neta antes de participacin a trabajadores e
impuesto a la renta y el patrimonio de los accionistas hubieran disminuido en dichos valores.
4. Segn se menciona en la Nota 8 a los estados financieros, al 31 de diciembre del 2003 la Compaa
posee inversiones en acciones en compaas subsidiarias y asociadas que se presentan al costo. De
acuerdo con normas ecuatorianas de contabilidad, son necesarios estados financieros consolidados
con la compaas subsidiarias y las inversiones en asociadas deben registrarse a su valor patrimonial
proporcional, para presentar razonablemente la situacin financiera de la Compaa al 31 de
diciembre del 2003, los resultados de operacin, los cambios en el patrimonio de los accionistas y los
flujos de efectivo por el ao terminado en esa fecha.
E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. is a member of Ernst & Young Global
INDICE
E/ fRNST & YOUNG
5. En nuestra opinin, excepto por los efectos que se mencionan en los prrafos 3 y 4 precedentes, los
estados financieros mencionados en el prrafo 1 presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la situacin financiera de Agripac S. A. al 31 de diciembre del 2003 y 2002, y los
resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio de sus accionistas y sus flujos de efectivo
por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Ecuador.
los
p
RNCPA No. 21.502
Guayaquil, Ecuador
23 de abril del 2004
INDICE
i!I fRNST & YOUNG E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. Phone: (593-4) 269-31 00
Francisco de Ore/lana y A. Borges Fax: (593-4) 269-3651
Edificio Centrum, Piso 14 www.ey.com/ec
P.O. Box: 09-01-7570
Guayaquil - Ecuador
l. Hemos auditado los balances generales adjuntos de Agripac S. A. (una sociedad annima constituida
en el Ecuador) al 31 de diciembre del 2004 y 2003, y los correspondientes estados de resultados, de
cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas. Estos estados financieros son responsabilidad de la gerencia de la Compaa. Nuestra
responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestras
auditoras.
2. Excepto por lo que se menciona en el prrafo siguiente, nuestras auditoras fueron efectuadas de
acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Ecuador. Estas normas requieren que
una auditora sea diseada y realizada para obtener certeza razonable de si los estados financieros no
contienen errores importantes. Una auditora incluye el examen, a base de pruebas, de la evidencia
que soporta las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Incluye tambin la
evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones importantes hechas por
la gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que nuestras auditoras proveen una base razonable para nuestra opinin.
4. Al 31 de diciembre del 2004 y 2003, la Compaa tena una estimacin para cuentas incobrables de
US$1,355,410 y US$964;428, respectivamente, cuyos importes eran adecuados segn la gerencia.
Sin embargo, basados en nuestra revisin de las cuentas por cobrar a esa fecha, a nuestro juicio, debi
hacerse una provisin adicional de aproximadamente US$231,000 y US$130,000, respectivamente,
que de haberse registrado, la utilidad antes de participacin a trabajadores e impuesto a la renta y el
patrimonio de los accionistas hubieran disminuido en dichos valores.
5. Segn se menciona en la Nota 6 a los estados financieros adjuntos, al 31 de diciembre del 2004 y
2003 la Compaa posee inversiones en compaas subsidiarias las cuales se encuentran registradas al
costo. De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, se requieren estados
financieros consolidados de la Compaa con sus subsidiarias, para presentar razonablemente la
situacin financiera, resultados de operacin y flujos de efectivo. Los estados financieros adjuntos
deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Agripac S. A. y sus
subsidiarias, que se presentan por separado.
E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. is a member of Ernst & Young Global
INDICE
1 fRNST & YOUNG
6. En nuestra opinin, excepto por el efecto de los ajustes en los estados financieros del ao 2004, si los
hubiere, que pudieran haberse expuesto de haber podido aclarar las partidas conciliatorias que se
mencionan en el prrafo 3 precedente, y excepto por los efectos que se mencionan en los prrafos 4 y
5 precedentes, los estados financieros mencionados en el prrafo 1 presentan razonablemente, en
todos los aspectos importantes, la situacin financiera de Agripac S. A. al 31 de diciembre del 2004 y
2003, y los resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio de sus accionistas y sus flujos
de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Ecuador.
Guayaquil, Ecuador
15 de marzo del 2005
INDICE
11 fRNST & YOUNG E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. Phone: (593-4) 269-3100
Francisco de Orellana y A. Borges Fax: (593-4) 269-3651
Edificio Centrum Piso 14 www.ey.com/ec
P.O. Box: 09-01-7570
Guayaquil- Ecuador
1. Hemos auditado los balances generales adjuntos de Agripac S. A. (una sociedad annima constituida
en el Ecuador) al 31 de diciembre del 2005 y 2004, y los correspondientes estados de resultados, de
cambios en el patrimonio de los accionistas y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas
fechas. Estos estados financieros son responsabilidad de la gerencia de la Compaa. Nuestra
responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basados en nuestras
auditoras.
2. Excepto por lo que se menciona en los prrafos 3 y 4 siguientes, nuestras auditoras fueron efectuadas
de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Ecuador. Estas normas requieren
que una auditora sea diseada y realizada para obtener certeza razonable de si los estados financieros
no contienen errores importantes. Una auditora incluye el examen, a base de pruebas, de la
evidencia que soporta las cantidades y revelaciones presentadas en los estados financieros. Incluye
tambin la evaluacin de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones importantes
hechas por la gerencia, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que nuestras auditoras proveen una base razonable para nuestra opinin.
3. No nos fue posible obtener confirmacin sobre cuentas por cobrar por US$1,700,000 correspondiente
a venta de inversin en acciones que gener una utilidad en el ao 2005 de US$1,368,7l2 (segn se
menciona en la Nota 21 a los estados financieros adjuntos) e incluida en el balance general adjunto al
31 de diciembre del 2005 y no pudimos satisfacernos de dichos saldos aplicando procedimientos
alternativos de auditora. Esta confirmacin se considera necesaria de acuerdo con las normas de
auditora generalmente aceptadas, para corroborar la informacin proporcionada por la gerencia
relativa a estos asuntos.
4. Segn se menciona en la Nota 7 a los estados financieros adjuntos, los terrenos y edificios incluyen
saldos por US$11, 182,555 al 31 de diciembre del 2005 (US$10,855,932 al 31 de diciembre del 2004),
correspondientes a incrementos por avalos realizados por peritos independientes contratados por la
Compaa y registrados como reserva por valuacin, en los balances generales adjuntos. A criterio de
la gerencia la valuacin de estos inmuebles es adecuada, considerando la plusvala que han ganado
dichos activos. Sin embargo, los principios de contabilidad generalmente aceptados requieren de una
evaluacin de los terrenos y edificios, para determinar que los mismos estn a su valor de mercado.
No nos ha sido posible satisfacernos del valor de los terrenos y edificios a esas fechas.
5. Al 31 de diciembre del 2005 y 2004, la Compaa tena una estimacin para cuentas incobrables de
aproximadamente el 10.23% y 9.32% respectivamente, del total de las cuentas por cobrar a esas
fechas, cuyos importes eran adecuados segn la gerencia. Basados en nuestra revisin de las cuentas
por cobrar a esas fechas, a nuestro juicio, debi hacerse una provisin adicional para cuentas
incobrables de aproximadamente el 4.22% y 1.59% al 31 de diciembre del 2005 y 2004
respectivamente, del total de las cuentas por cobrar a esas fechas, que de haberse registrado la utilidad
neta de los aos 2005 y 2004 hubieran disminuido en aproximadamente US$542,000 y US$23 l ,000
respectivamente, y el patrimonio de los accionistas al 31 de diciembre del 2005 y 2004 hubiera
disminuido en aproximadamente US$773,000 y US$23 l ,OOO, respectivamente.
E&Y Global Advisory Services Ca. Ltda. is a member of Ernst & Young Global
INDICE
1 fRNST & YOUNG
6. La Compaa no ha reconocido en los resultados del ao 2005 gastos por aproximadamente US$ l
,040,000, correspondientes principalmente a depreciacin de activos, indemnizaciones y participacin
a trabajadores e impuesto a la renta. De acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados, se deben registrar los gastos en el perodo en el que se conocen. Debido a lo anterior, la
utilidad neta del ao 2005 y el patrimonio de los accionistas al 31 de diciembre del 2005, se
encuentran aumentados en ese mismo valor.
7. Segn se menciona en la Nota 6 a los estados financieros adjuntos, al 31 de diciembre del 2005 y
2004 la Compaa posee inversiones en compaas subsidiarias las cuales se encuentran registradas al
costo. De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, se requieren estados
financieros consolidados de la Compaa con sus subsidiarias, para presentar razonablemente la
situacin financiera, resultados de operacin y flujos de efectivo. Los estados financieros adjuntos
deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de Agripac S. A. y sus
subsidiarias, que se presentan por separado.
8. Con fecha 15 de marzo del 2005 emitimos nuestro informe de auditora sobre los estados financieros
de la Compaa al 31 de diciembre del 2004 y por el ao terminado en esa fecha, en dicho informe se
incluy una salvedad por limitacin al alcance relacionada con partidas conciliatorias de bancos no
correspondidas, las mismas que han sido aclaradas durante el ao 2005.
9. En nuestra opinin, excepto por el efecto de los ajustes, si los hubiere, que pudieran haberse expuesto
de haber podido aplicar procedimientos de auditora a los asuntos mencionados en los prrafos 3 y 4
precedentes; y, excepto por los efectos que se mencionan en los prrafos 5 al 7 precedentes, los
estados financieros mencionados en el prrafo 1 presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la situacin financiera de Agripac S. A. al 31 de diciembre del 2005 y 2004, y los
resultados de sus operaciones, los cambios en el patrimonio de sus accionistas y sus flujos de efectivo
por los aos terminados en esas fechas, de conformidad con principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Ecuador.
atricio Cevallos
RNCPA No. 21.502
Guayaquil, Ecuador
31 de marzo del 2006
INDICE
!) Moores Rowland
Av. Quito 806 y 9 de Octubre
Edificio lnduauto Piso 5 Ofi.501-503 Casilla: 09-01-9453
Guayaquil - Ecuador
Telefax: 2296 912 - 2296 281 - 2280 159
E-mail: mri_ecuador@telconet.net
Economista Nick
Mitchell Director de
Finanzas AGRIPAC
S.A. Guayaquil
l. Hemos aplicado los procedimientos mencionados en el prrafo 3, los cuales fueron previamente
acordados con el Director de Finanzas de AGRIPAC S.A. el 19 de enero del 2007, para asistirlos
en cuanto tiene relacin a la preparacin de informacin con respecto al Oficio No.
ICG.IMV.2006.AyR.488.DJMV.189.0022104 del 18 de diciembre 18 del 2006 y emitido por la
Superintendencia de Compaas del Ecuador, a travs del cual se solicita a la Administracin de
AGRIPAC S.A. que presente explicaciones, descargos o aclaraciones que se consideren pertinentes
con respecto a ciertos prrafos del informe de auditora de estados financieros correspondiente al
ao terminado el 31 de diciembre del 2005, el mismo que fuera preparado y emitido por una Firma
de Auditores Externos Independientes. El mencionado Oficio, fue emitido tambin como un
requisito previo a la concesin de autorizacin para la emisin de obligaciones que AGRIPAC S.A.
tiene el inters de realizar a partir del ao 2007.
Amemberof 4
Moores Rowland lnternational
an association of independent
accounting firms throughout
theworld
INDICE
Economista Nick Mitchell
Director de Finanzas
AGRIPAC S.A.
Pgina- 2 -
Edgar Montesinos C. (RNP No. 2-010), as como tambin pudimos revisar que en diciembre
26 del 2006, el mencionado perito presenta una ratificacin de los trabajos por l efectuados
en los aos 2005 y 2004, por requerimiento expreso de la Administracin de AGRIPAC S.A ..
e) Revisamos avalo practicado por requerimiento de la Administracin de AGRIPAC S.A. y
preparado por el Arq. Carlos Crespo del Campo (RNP-2 No. 242), el mismo que fue
presentado el 30 de diciembre del 2006.
d) Solicitamos y revisamos la comunicacin recibida por la Autoridad Societaria, solicitando las
explicaciones necesarias sobre este rubro.
INDICE
Economista Nick Mitchell
Director de Finanzas
AGRIPAC S.A.
Pgina - 3 -
resume en el Anexo 7.
f) Revisarnos cdulas de trabajos respecto a los clculos efectuados en el ao 2005, y que
sirvieron de base para la determinacin de la participacin de trabajadores e impuesto a la
renta.
g) Solicitarnos y revisarnos la comunicacin recibida por la Autoridad Societaria, solicitando las
explicaciones necesarias sobre este rubro.
5. Este informe es solo para uso e informacin de la Administracin de AGRIPAC S.A. y del Director
de Finanzas y no debe ser usado por otros beneficiarios, que no acordaron los procedimientos
aplicados ni han asumido la correspondiente responsabilidad por la suficiencia de los
procedimientos para su propsito, sin el previo consentimiento y autorizacin de Moores Rowland
Ecuador Ca. Ltda..
INDICE