2.

5 Agravamento da mortalidade
As vidas que apresentam fatores de risco mais
elevados do que as vidas normais sofrem um
acrscimo no prmio dos seguros em caso de morte,
resultante de se considerar que a sua mortalidade
tambm superior (agravada). H trs mtodos mais
comuns para se tratar o problema do agravamento da
mortalidade.

2.5.1 Agravamento por age rating

Def. 2.39: Fala-se de um agravamento da forma

age rating quando a companhia se limita a
considerar que a pessoa mais velha do que na
realidade , acrescentando alguns anos sua idade
real nos clculos sobre essa vida.

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 2.5.2 Agravamento do tipo aditivo
Aplica-se aos indivduos que, por qualquer razo, se
colocam em situaes de risco (algumas atividades
profissionais, ou desportivas, por exemplo). Nesses
casos, o agravamento no depende da idade.

Def. 2.40: Fala-se de um agravamento da forma

aditiva quando a companhia se limita a adicionar
uma constante positiva fora de mortalidade
associada a essa vida.

+ = + +
Nestas condies,

0 + 0 (+ +)
= =

= 0 + 0 = 0 +
=

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 2.5.3 Agravamento do tipo multiplicativo
um mtodo alternativo ao primeiro mtodo, o
mtodo de age rating.

Def. 2.41: Fala-se de um agravamento da forma

multiplicativa quando a companhia se limita a
multiplicar as probabilidades normais de morte por
uma constante superior a 1, ou seja,

+ = (1 + )+ , > 0.

Obviamente, tanto a constante como a

constante c tm que ser escolhidas de forma
adequada, depois de uma avaliao criteriosa do
risco agravado em causa.

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 3. Seguros e Anuidades sobre uma Vida

3.1 Avaliao dos benefcios num contrato de

seguro (em tempo contnuo e em tempo
discreto, constantes e variveis)

Por depender da morte ou sobrevivncia da pessoa

segura, o momento do pagamento e, por vezes, o
montante do benefcio num contrato de seguro de
vida encontra-se rodeado de incerteza.

Assim sendo, o seu valor atual pode (e deve) ser

modelizado como uma varivel aleatria, que
combina o modelo de sobrevivncia adequado com
uma funo tambm criteriosamente escolhida para
modelizar o valor temporal do dinheiro.

A maior parte do trabalho do aturio prende-se com

a necessidade de determinar um valor justo para o
prmio a cobrar pela companhia, face a uma

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 determinada proposta. Nos clculos, devem ter-se
em considerao os seguintes dois fatores essenciais:

(a) O valor temporal do dinheiro

e
(b) A incerteza inerente ao pagamento futuro do
benefcio, que depende da morte ou sobrevivncia
da vida em causa.

Em consequncia, necessrio juntar o que se

aprendeu em Clculo Financeiro, em particular no
regime de Juro Composto, e os dois captulos
anteriores sobre Modelos de Sobrevivncia (e o
clculo de probabilidades a partir deles).

(a) Relativamente ao valor temporal do dinheiro,

vai assumir-se que a taxa de juro conhecida
e no aleatria.
Ainda que a Matemtica Financeira moderna
proponha um nmero de modelos estocsticos

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 da taxa de juro que so de grande utilidade,
tais modelos no sero aplicados a este nvel.
No entanto, no se assumir sempre que a
taxa de juro constante.
(b) Para calcular as probabilidades relevantes,
assume-se que o modelo de mortalidade
considera que esta depende apenas da idade da
pessoa segura. Note-se que, quando se assume
que a populao segura selecionada (por
meio de exames mdicos, por exemplo), j se
costuma fazer a mortalidade depender da
pessoa segura e tambm do perodo de tempo
que decorreu desde a seleo.

Se bem que o tempo contnuo seja na realidade

impraticvel, nos clculos comea sempre por
assumir-se que tudo se faz em tempo contnuo, pois
a abordagem mais natural e clara. Depois, faz-se a
necessria aproximao ao tempo discreto.

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 Def. 3.1: Para se efetuarem os clculos, hipteses
sobre a mortalidade, as taxas de juro e as despesas
inerentes aplice so necessrias. O Termo Bases
Tcnicas refere-se a essas hipteses, usadas nos
seguros de vida e nos clculos sobre penses.

3.1.1 Seguro de Vida Inteira

3.1.1.1 Caso contnuo (o benefcio pago no
momento da morte da pessoa segura)
Neste tipo de contratos, o momento em que se faz o
pagamento do benefcio desconhecido, at que a
pessoa segura more e o pagamento realmente feito.

Def. 3.2: Num contrato de seguro de vida inteira

sobre (), o valor atual de um benefcio de 1
pagvel no momento da morte, em , uma v.a.,
seja

1
= = , = , = (1 + ).
1+
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 O valor esperado do valor atual, valor esperado
atualizado, ou valor atuarial vem

= [] = [ ] = ()
0

= + .
0

(O trao sobre A indica que estamos em tempo

contnuo, o benefcio pode ter que ser pago a
qualquer momento).

Se for necessrio calcular a varincia da v.a. valor

atual do benefcio, vem

2
[ 2 ] = [( ) ] = 2 ()
0

2 + = 2
=
0 2

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 (o expoente 2 indica que o clculo feito como
anteriormente, bastando ajustar a fora de juro, que
passa a ser 2, ou, de forma equivalente ajustando a
taxa de juro que passa a ser = (1 + )2 1, pois
1 1
2 = = .)
(1 + )2 1+[(1 + )2 1]

A varincia da v.a. Valor Atual

[] = [ ] = [ 2 ] []2
= 2 ( )2

Observao 3.3: Se a soma segura for um qualquer

valor , ento o VAE (Valor Atual Esperado, ou
Valor Atuarial) , o que implica que

[] = e

[] = 2 ( 2 ( )2 ).

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 Ateno: ERRO GRAVE confundir a v.a. com
o seu valor esperado.

Exemplo 3.4

a) Uma aplice tem VAE 88 00050 . Explique

as condies particulares do contrato.
b) Calcule o VAE em causa para duas vidas,
sabendo que = 0.04 ao longo da primeira
vida e = 0.03 ao longo da segunda vida. A
fora de juro = 5% por ano.

Soluo:

a) 88 00050 o VAE de um seguro de vida

inteira contratado sobre uma pessoa segura de
50 anos e que paga um benefcio de 88 000 no
momento da morte.
b) Representando a primeira vida por ( ) e a
segunda por (), vem

= 0 + ; = 0 + ;

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 ento,

50 = 0 0.05 0 0.04 (0.04) = 0. (4);
VAE primeira vida = 39 111.11.

50 = 0 0.05 0 0.03 (0.03) = 0.375;
VAE segunda vida = 33 000.

Tpc: calcular a varincia da v.a. Valor Atual, em

cada um dos casos.

Observao 3.5: Sendo o valor esperado de uma

v.a. que um valor atual, o VAE de um benefcio
dependente das contingncias da vida humana tem
que ser calculado percorrendo todos os possveis
momentos para o pagamento do benefcio, seja com
um integral (tempo contnuo) seja com um
somatrio (tempo discreto). Para isso, e em cada um
desses momentos do tempo, considera-se o produto
de trs fatores:

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 (1) o montante do benefcio nesse particular
momento;
(2) o fator de atualizao financeira apropriado;
(3) a probabilidade de que o benefcio seja pago
nesse momento.
Observao 3.6: Se for conhecida a distribuio da
v.a. , ser possvel obter a distribuio da v.a. Z.
De qualquer modo, intuitivo que quanto mais nova
for a pessoa (assumindo valores mais elevados)
mais baixos tendem a ser os valores assumidos por
Z, pois o pagamento do benefcio tanto mais
gravoso para o segurador quanto mais cedo se faz
(quanto mais velha for a pessoa segura).

3.1.1.2 Caso discreto 1 (o benefcio pago no fim

do ano da morte da pessoa segura)

Admita-se agora que o benefcio de valor 1 pago

no final do ano da morte da pessoa segura ( ). Isto

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 significa que esse pagamento ser feito daqui a +
1 anos, recordando que o nmero de anos
completos que a pessoa sobrevive desde que a
aplice foi contratada.

Usando novamente Z para representar a v.a. Valor

Atual do benefcio neste contrato de vida inteira
tem-se a seguinte definio.

Def. 3.7: Num contrato de seguro de vida inteira

sobre (), o valor atual de um benefcio de 1
pagvel no fim do ano da morte, em + 1, uma
v.a., seja

= +1 = ( +1) .

O VAE

= [] = [ +1 ] =
=0
+1 (
= ) =

=0
+1 2 3
| = + 1| + 2| + ,

(Recorde-se que ( = ) = ( < + 1)

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 + ++1
= + = | = .)

O segundo momento ordinrio

[ 2 ] = [( +1 )2 ] = ( +1 )2 ( = )
=0

= ( 2 )+1 | = 2
=0

A varincia da v.a. Valor Atual

[] = 2 ( )2

[] = 2 ( 2 ( )2 ).

Exerccio 3.8

Considerando a mortalidade da tbua modelo e uma

taxa de juro anual efetiva de 4%, calcule o VAE de
um benefcio de 300 000 pago no fim do ano da
morte aos beneficirios de uma pessoa segura que
tem atualmente 102 anos.

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 3.1.1.3 Caso discreto 2 (o benefcio pago no fim do
ms da morte da pessoa segura)
( )
Def. 3.9: Seja 12 uma v.a. que representa o tempo
de vida futura de (), contado em meses completos,
e convertido depois em anos, isto ,

( ) 12
12 =
12

Observao 3.10:

( ) 1 2
12 {0, , , } obviamente uma v.a. do tipo
12 12
( )
discreto. 12 = indica que a vida () morre no
1
intervalo [, + [, isto , no primeiro ms, se =
12
1
0, no segundo ms, se = , e assim
12

sucessivamente.

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 ( )
Def. 3.11: A funo de probabilidade de 12

( ) 1
(12 = ) = ( < + )= 1
12 |
12
1 2
= 1 , = 0, , ,
+
12 12 12

Exemplo:

( ) 549.6
Se = 45.8 12 = = 45.75, 45 anos e
12

9 meses.

Def. 3.12: Num contrato de seguro de vida inteira

sobre (), o valor atual de um benefcio de 1
( ) 1
pagvel no fim do ms da morte, em 12 + ,
12

uma v.a., seja

(12) 1
+
= 12 .

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 O VAE
(12) 1
( )
12 = [] = [ +
12 ]

O segundo momento ordinrio

(12) 2
2] +1
[ = [( ) ]

E a varincia

2 (12) (12) 2
[] = ( ) .

Observao 3.13: Esta situao a mais exigente

em termos de clculos, pois necessrio considerar
todos os possveis fins de ms desde que o contrato
tem o seu incio at ao fim da tabela.

Mais laborioso ainda o clculo da probabilidade de

o benefcio ser pago em cada um desses momentos,
que obriga a recorrer hiptese UDD e s frmulas
vistas atrs. Por esse motivo, tem que se recorrer a
uma folha de clculo.

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 No entanto, existe uma soluo alternativa, muito
usada na prtica, e que permite aproximar os valores
de (que na maior parte das situaes s podem
ser calculados com o recurso a mtodos numricos, e
onde as tbuas de mortalidade no so utilizveis) e
( )
tambm os valores de 12 (que, muito embora
possam ser calculados com o recurso s tbuas de
mortalidade, exigem o clculo das probabilidades
ms a ms), a partir dos valores de , que so
calculados de forma muito mais imediata. As
aproximaes em causa so as seguintes:
1
(1 + )2
121
( )
12 (1 + )212

Mais importante ainda, estas aproximaes podem

tambm ser aplicadas, se em vez de se falar no fim
do ms da morte, se falar no fim do trimestre da

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 morte, ou no fim do semestre da morte. Em geral,
tem-se
1
( )
(1 + ) 2
1
(1 + ) , 2

onde m o nmero de perodos em que o ano est

dividido (se em meses, = 12, se em trimestres
= 4, etc.

Exerccio 3.14

Considerando a mortalidade da tbua modelo e uma

taxa de juro anual efetiva de 4%, calcule o VAE
aproximado de um benefcio de 300 000 pago por
morte aos beneficirios de uma pessoa segura que
tem atualmente 102 anos:

a) Admitindo que o pagamento feito no

momento da morte.
b) Admitindo que o pagamento feito no fim do
ms/trimestre/semestre da morte.
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