Portafolio Final Agrosuper

DUOC UC
Taller integrado
Estrategia de costos y negocio.
06/12/2016
Integrantes: Fabiola Armijo

Yaritza Daz
Luis Salinas
Mario Rojas
Profesora: Mara Ins Muoz

Portafolio Integral
INDICE
INTRODUCCIN 4
EMPRESA 5
HECHOS HISTORICOS 6
MISIN - VISIN - VALORES 7
ANLISIS DEL MACRO ENTORNO 8
FACTORES POLTICOS 8
FACTORES ECONMICOS 8
FACTORES AMBIENTALES 9
FACTORES SOCIOCULTURALES 9
FACTORES TECNOLGICOS 9
CONCLUCIN DEL ANALISIS DEL ,ACROENTORNO 10
ANLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 11
PODER DE NEGOCIACIN DE LOS CLIENTES 11
AMENAZA DE SUSTITUTOS 11
PODER DE NEGOCIACIN DE PROVEEDORES 11
RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES 11
NUEVOS ENTRANTES 12
CONCLUSIN DEL ANLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 12
ESTRATEGIA GENRICA 12
ESTRATEGIA COMPETITIVA 13
MATRIZ BCG PARA LA UNIDAD DEL POLLO 14
CADENA DE VALOR 15
VENTAJAS COMPETITIVAS 17
FODA 19
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Portafolio Integral
ESTADO SITUACIN FINANCIERA 22
ESTADO DE RESULTADO 29
ANALISIS HORIZONTAL 32
ANALISIS VERTICAL 34
ESTADO SITUACIN FINANCIERA 36
ANLISIS VERTICAL ESTADO SITUACIN FINANCIERA 37
2011 AL 2012 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 37
PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 37
2013 AL 2014 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 38
OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES 38
RATIOS 53
ANALISIS DE RATIOS 54
CICLO DE CAJA 58
EVALUACIN DE ESTRATEGIA DE NEGOCIO 57
INGRESO GRANEL 57
INGRESO DESHUESADO 58
INGRESO BANDEJAS GOURMET 58
ESTRUCTURA DE COSTOS 58
PUNTO DE EQUILIBRO 60
INVERSIN EN ACTIVOS FIJOS E INTANGIBLES 61
CAPITAL DE TRABAJO 65
BIBLIOGRAFIA 68
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Portafolio Integral
Introduccin
En el presente informe se busca responder a los requerimientos de un inversionista institucional

que ha solicitado los servicios de CONSULTORES S.A.
Para cada anlisis que se lleva a cabo se realizara un estudio acabado del sector el cual pertenece
la empresa a asesorar, en este caso el de la industria conformada por las empresas alimentarios
dedicadas a la produccin de Pollos, con la estructura de costos, financiera y estrategias
competitivas distintiva que emplea la empresa del sector que corresponde a Agrosuper S.A..
Para poder real el anlisis completo se realizara una planificacin estratgica de la organizacin y
la evaluacin de estrategia de negocio, en donde complemento al anlisis del sector, se le ha
encomendado la labor de realizar un estudio de costos respecto de la posibilidad de instalar una
Distribuidora de Pollo.
La idea del negocio consiste en instalar una Distribuidora de Pollo llamada El Pollo Chileno, la
cual especficamente distribuye en tres lneas de Pollo: Granel, deshuesado y Bandejas Gourmet.
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Portafolio Integral
Empresa
Agrosuper comenz en el ao 1955 con el aprendizaje de un grupo de personas que con sencillez,
rigor y apego a la cultura local y regional, innovaron y emprendieron vendiendo huevos frescos en
la comuna de Doihue en la VI regin de O'Higgins.
Agrosuper es la principal productora de protena animal de Chile, con una destacada presencia en
el mercado mundial.
La empresa procura entregar alimentos para Chile y el mundo en forma sustentable e innovadora,
creando valor junto a sus consumidores, trabajadores, inversionistas, vecinos y proveedores, bajo
los ms altos estndares de calidad, inocuidad y excelencia.
Combina una fuerte vinculacin con el campo, con un poderoso componente de eficiencia
industrial de estndares internacionales, que les permite competir en los mercados nacionales y
extranjeros.
Mediante el crecimiento orgnico de sus operaciones, aplicando los ms altos estndares

productivos y de calidad en todos los procesos han logrado permanecer y experimentar un
crecimientos durante sus 60 aos de trayectoria en la industria.
La compaa participa en el negocio de la produccin, faenacin, distribucin y comercializacin

de pollos, cerdos, pavos, salmones y alimentos procesados.
De esta manera actualmente Agrosuper comercializa sus productos bajo las siguientes marcas:
Agrosuper, Sper Cerdo, Sper Pollo, Sopraval, Sper Salmn, La Crianza, Santi, Andes Buta, Chao
Ba, Sper Beef, Pollos King, Pancho Pollo.
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Portafolio Integral
Hechos histricos
En 1960, luego de cinco aos Agrosuper expande su negocio a la crianza de pollo.
En 1974 nace la marca Sper Pollo.
En 1983 ingresa al negocio de la carne de cerdo, criando y comercializando dichos

productos bajo la marca Sper Cerdo.
En 1989 Agrosuperexpande el negocio hacia el rubro de las cecinas y los salmones, bajo las
marcas La Crianza y Los Fiordos.
En 2000 Agrosuper inicia un proceso de expansin, abriendo oficinas en los exigentes

mercados de: Italia el ao 2002, Estados Unidos el 2003, Japn el ao 20004, Mxico el
2005, China el 2009, Brasil y Shanghi el 2012.
En 2011 Agrosuper toma el control de la propiedad de la productora y comercializadora de

pavos, Sopraval.
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Portafolio Integral
Misin
Procurar alimentos para Chile y el mundo en forma sustentable e innovadora, creando valor junto
a nuestros consumidores, trabajadores, inversionistas, vecinos y proveedores, bajo los ms altos
estndares de calidad, inocuidad y excelencia.
Visin
Ser una empresa lder a nivel mundial destacada por sus productos, buenas prcticas, innovacin,
trayectoria y excelencia en sus procesos. Caracterizada por la seriedad y sustentabilidad de su
gestin, y deseada como uno de los mejores lugares para trabajar.
Valores
La historia y crecimiento de Agrosuper, tanto en nuevos mbitos de negocios como en marcas y
trabajadores, se ha desarrollado de acuerdo a los valores inculcados por sus fundadores, como la
innovacin, el respeto a las comunidades y las tradiciones locales, lo que ha permitido cosechar
xitos y aprender lecciones durante ms de 55 aos de historia.
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Portafolio Integral
Anlisis del macro entorno

Factores Polticos:
Poltica impositiva: esto hace referencia a un factor importante a cualquier empresa que
se desarrolla en el territorio nacional debido a que se prev cambios en la poltica
impositiva, esto a travs de la discusin de la prxima reforma tributaria emplazada
dentro del horizonte de evaluacin.
Normativa laboral: es relevante para la empresa dado la gran cantidad de trabajadores
que esta posee a nivel nacional, por lo cual los cambios que se prevn como por ejemplo
el aumento del sueldo mnimo, o la legislacin relacionada con el post natal afectan de
manera importante a la organizacin.
Regulacin del comercio exterior: para Agrosuper en el mundo es un factor relevante, ya
progresivamente Chile es uno de los pases con mayor acuerdo en el mundo, lo que
favorece la exportacin de productos Agrosuper y se prev que nuestro pas siga logrando
acuerdos comerciales con economas importantes de todo el mundo.
SAAG: Servicio agrcola y ganaderos, Es la autoridad sanitaria de inspeccionar y certificar el
cumplimiento del sistema integral del control de calidad de la industria.
El sistema de calidad generalmente utilizado por la industria agrcola en chile incluye las
siguientes normas, sistemas y controles, Sistema HACCP, Normas ISO, Sistemas integrales
de trazabilidad, vigilancia epidemiolgica.
Tratados de libre comercio: afecta en el mbito de las exportaciones e importaciones.
Factores Econmicos:
Ciclos econmicos: se espera segn economistas que la economa mundial tenga una
desaceleracin, esto afecta a la empresa en particular dado lo expuesta que est a los
mercados internacionales, y adems debido al impacto que an no llega pero se espera
est presente de la crisis europea.
Disponibilidad de costos y energa: el aumento de capacidad dela empresa o apertura de
nuevos negocios incluye un importante factor de la energa que hoy y en un futuro se
pone en jaque debido a la paralizacin de grandes proyectos energticos.
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Factores Ambientales:
Legislacin de proteccin del medio ambiente: es un punto relevante a analizar dado al
vnculo estrecho que posee la empresa con el medio ambiente, sometida a estrictos
anlisis de impacto medio ambiental, entre otros, un claro ejemplo de esto es el reciente
cierre de una de las ms grandes plantas procesadoras de cerdo en Freirina. Se prev un
aumento en la fiscalizacin y medidas ms estrictas en la regulacin medioambiental.
Control: sobre los residuos qumicos que pueden afectar al medio ambiente y en los
trabajadores por la manipulacin de estos.
Mantiene bajo un estricto control las emisiones de gases de efecto invernadero,
transformndose en la primera compaa agroindustrial del mundo en reducir el GEY en el
marco de protocolo de Kioto.
Factores Socioculturales:
Conflictividad social: el movimiento ciudadano y la concientizacin de los derechos de la
ciudadana se han hecho latente en nuestra sociedad actual y por lo tanto amenazan con
movilizaciones que pueden afectar a la organizacin, esto con el fin de hacerse valer por
sobre la empresa.
Cambios en el estilo de vida: en la actualidad est ocurriendo una convergencia en los
gustos y preferencias de las personas, optando estas por una alimentacin saludable, lo
que se prev que aumente con el paso de los aos, esto avalado por diversas campaas
gubernamentales que van en apoyo de estas iniciativas.
La industria avcola mundial experimento un incremento en la produccin en el 2014 dado
a la demanda solida por carnes de ave.
Factores Tecnolgicos:
Nuevos descubrimientos: la empresa histricamente han utilizado las tecnologas
necesarias para dar un producto de alta calidad (Mejor distribucin, etiquetado, empaque,
produccin, etc.) que ayuden a optimizar los procesos productivos.
Nuevos desarrollos: Cualquier avance que se prevea en esta materia ser de gran utilidad
para la empresa, y como es sabido por todos la tecnologa tiene cambios constantemente
ej. Incorporacin de tecnologas de informacin, call center, Dispositivos que permiten
atender a clientes en terreno, Facturas electrnicas, etc.
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Portafolio Integral
Conclusin del anlisis del macro entorno
Segn realizado en el punto anterior, se puede concluir:
Las polticas gubernamentales otorgan cierta tranquilidad a los empresarios que desean
invertir o emprender proyectos de crecimiento.
Econmicamente, el panorama actual en el pas para los empresarios es favorable, dado
que la economa chilena es estable.
Socialmente, existe un alto grado de compromiso con la Responsabilidad Social
Empresarial, es por eso, que Agrosuper, actualmente financia la institucin educacional
Los Cipreses, donde se imparte educacin de calidad y costo cero para nios de
escasos recursos.
La empresa ha hecho buen uso de la tecnologa disponible en el mercado, para optimizar
las operaciones y otorgar una mejor calidad de vida a sus trabajadores, clientes y
proveedores.
Las polticas ambientales establecidas por Agrosuper, existe una preocupacin constante
por minimizar los impactos ambientales y favorecer el desarrollo y calidad de vida de las
comunidades aledaas.
Actualmente el Complejo Agroindustrial Valle de Huasco, el cual se consideraba como
proyecto de expansin en produccin de carne de cerdo ms importante del pas, con
ms de 70.000 hectreas de terreno y cuya inversin total ascendi a US$ 800 MM, tuvo
que cerrar sus operaciones indefinidamente, debido a la disminucin en la cantidad de
cerdos a faenar segn la Resolucin de Calificacin Ambiental, reduciendo la existencia
de madres reproductoras de 150.000 a 30.000, aspirando como mximo a80.000, lo que
vuelve inviable el proyecto, y sumado los hechos de violencia en la zona, obligaron el
cierre indefinido de la Planta
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Portafolio Integral
Anlisis del sector industrial
a) Poder de Negociacin de los Clientes:
Si bien los principales negocios de Agrosuper son la produccin de carne de cerdo y pollo, la
compaa ha desarrollado otras lneas de productos como pavos, salmones y alimentos
procesados, las cuales, al contar con mltiples mercados de destino y poseer
distintos procesos productivos. Agrosuper ha estado constantemente desarrollando nuevos
productos de manera de optimizar la cadena de produccin y al mismo tiempo afianzar el
posicionamiento de sus marcas, a travs de las mltiples oportunidades de consumo. Dentro de la
distribucin hacia sus clientes se realiza por medio de supermercados, almacenes, instituciones y
food-services
b) Amenaza de Sustitutos:
Con relacin a la entrada de productos sustitutos, Agrosuper ha estado constantemente

desarrollando nuevos productos de manera de optimizar la cadena de produccin y al mismo
tiempo afianzar el posicionamiento de sus marcas, a travs delas mltiples oportunidades de
consumo. Es por eso, que no le impacta directamente la entrada de nuevos sustitutos.
c) Poder de Negociacin de Proveedores:
Los planteles de crianza de pollos, cerdos pavos y salmones, son la parte de esta cadena que
procesadora de alimentos Agrosuper, donde se preocupa de asegurar productos inocuos desde la
concepcin de las cras hasta su faenacin, contando con una trazabilidad elogiada mundialmente,
que abarca toda la cadena de distribucin secundaria, hasta los planteles de crianza, para as,
realizar una revisin de los registros de las vacunas, alimentos y posibles enfermedades que
pudieren haber adquirido en la etapa de crecimiento. Esta trazabilidad permite excluir
rpidamente productos no aptos, y no afectar de ste modo, el flujo de exportacin de sus
productos.
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Portafolio Integral
d) Nuevos Entrantes:
Est industria se encuentra regida .por las normas del SAG (Servicio Agrcola Y Ganadero) que
obligan a Agrosuper y cualquier empresa a cumplir con ciertos patrones de sanidad. Para las
empresas que deseen ingresar en esta industria, significa una barrera de entrada demasiado alta,
por el costo operacional que implica cumplir condichas normativas, que tienen como fin, proteger
a los consumidores de posibles enfermedades alimenticias.
e) Rivalidad entre Competidores:
Debido al amplio mercado que abarca Agrosuper, cuenta con una gran cantidad de empresas
competidoras, y dentro de las principales competencias serian la empresa Ariztia, Don Pollo, San
Rosa, Don Cerdo, Maxagro.
Conclusin del anlisis del sector industrial

Se puede concluir, que Agrosuper es una empresa lder en el mercado nacional y genera altas
barreras de entrada para los nuevos competidores. Por otra parte se puede concluir que en lo que
concierne a la estrategia comercial ,aplica la diferenciacin amplia, dado que apunta a todos los
segmentos socioeconmicos del pas, otorgando una diversidad de productos de calidad. Adems,
se utiliza la estrategia de integracin vertical compensada, es decir, que la empresa se
autoabastece de materia prima para la produccin y tambin, mantiene el control de la cadena
de distribucin.
Estrategia genrica
La estrategia genrica que Agrosuper presenta en su unidad de negocio del pollo, es por enfoque,
Agrosuper no es lder en costos ni tampoco ofrece algo nico, sino ms bien est enfocada en
satisfacer a compradores con distintas tipologas o necesidades ofreciendo variedades de pollos a
travs de distintos precios y marcas que se ajusten al comprador o consumidor.
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Portafolio Integral
Estrategia competitiva.
La estrategia competitiva de Agrosuper para potenciar su marca a nivel internacional, sobre todo
en aquellos pases donde los consumidores locales prefieren las marcas nacionales por sobre las
internacionales, es ser global y actuar local, apunta, entre otras cosas, a dirigirse al consumidor
no slo en su idioma, sino tambin eligiendo un nombre de marca adecuado y colores que lo
representen de manera de competir de igual a igual con el producto local.
Para lograrlo abarcan diferentes modelos de negocios. Instalndose con oficinas en diferentes
continentes, atacando distintos segmentos y posicionando sus marcas en los diferentes mercados
del mundo. Generando imagen local con marcas tcticas de Agrosuper para cada nicho de
mercado, potencindolas con campaas de publicidad, venta y comunicacin. Con el objetivo de
conocer mejor a sus Clientes y Consumidores para incorporar sus necesidades y estilo de vida a la
propuesta de valor de Agrosuper.
Por ejemplo en Inglaterra, en los supermercados se

encuentran pollos Lakeland y se han logrado posicionar otras
marcas propias de Agrosuper como santi y chao ba dirigidas
a restaurantes chinos e indios.
En Escandinavia, el nombre que aparece en la bolsa es

Feelgoodfood, que es el mismo producto de Agrosuper
conocido como Super Pollo Lo interesante de esta marca es
que se trata del mismo producto de Agrosuper que en Chile
conocemos como Super Pollo.
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Portafolio Integral
Matriz BCG para la unidad del pollo
Producto estrella (pollo entero) Producto interrogante (panita de pollo)

Tiene una alta participacion en el mercado, es Este producto tiene un gran crecimiento en el
preferida por los clientes ya que este producto mercado, pero poca participacin.
abastece toda la familia y ademas tiene una
alta participacion en el mercado.
Producto vaca (pechuga deshuesada ) Producto perro (pollo molido y picado)

Este producto tiene bajo crecimiento, pero Tiene una baja participacin en el mercado,
cumple con una alta participacin en el siendo un producto con un volumen de venta
mercado. muy escaso.
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Cadena de Valor
Actividades Primarias
Logstica Interna La empresa cuenta con: bisabuelas, abuelas y reproductoras que luego
pasan a la crianza donde cuentan con pabellones para los distintos
animales.
Operaciones Plantas procesadoras donde se faenan y se fabrican subproductos como
harina y aceites , Distribucin nacional e internacional, Plantas de
alimentos donde se produce el alimento final a consumir en toneladas y
tratamientos de efluentes donde se trata el 100% de las aguas que se
generan como subproductos de sus procesos industriales.
Logstica Externa Distribucin, Punto de venta a los distintos supermercados, negocios,
restaurantes, entre otros para luego llegar al consumidor final.
Marketing y Ventas Agrosuper comercializa sus productos a travs de distintas marcas
nacionales e internacionales, adaptando sus empaques y etiquetas a los
lugares donde se comercializan. Tiene distintos puntos de venta y
tambin es posible encontrar sus productos en grandes cadenas de
supermercados y tambin en pequeos negocios.
Servicios Todas sus elaboraciones se realizan bajo estrictas normas que garantizan
el cuidado del medio ambiente y de los consumidores. Genera espacios
de confianza a travs del programa "somos vecinos" con todas las
personas que viven cerca de sus instalaciones. Muestra reporte
integrados donde ensean la preocupacin y el trabajo responsable de la
empresa. Implementa el proyecto 4R en envases y embalajes que busca
reducir, reutilizar, reciclar y reeducar.
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Portafolio Integral
Actividades Secundarias
Abastecimiento La empresa cuenta con sus propios criaderos de los distintos animales
que se utilizan para la produccin de los alimentos.
Recursos Humanos Fomenta el crecimiento integral de cada persona, a travs de la
capacitacin permanente, el perfeccionamiento y el equilibrio entre la
vida personal y laboral, lo que no solo est orientado a los trabajadores
sino tambin, a sus familias.
Alguna de las capacitaciones son: Programas de liderazgo, Centro de
formacin y desarrollo, y Programa de idiomas.
Adems la empresa cuenta con Retribucin y beneficio para atraer y
retener a personas talentosas, Planes colectivos de Isapre dependiendo
de las necesidades , reas y cargo del trabajador, Premios de excelencia
acadmica orientado a los trabajadores que estudian, y Movilidad interna
generando crecimiento y potenciando las capacidades de los
trabajadores.
Desarrollo Implementacin de nuevas tecnologas en los procesos productivos,
Tecnolgico distribucin , comunicacin con el cliente, facturas electrnicas y
sistemas de informacin son algunas de las tecnologas que la empresa
ha ido incorporando a su negocio.
Infraestructura La empresa cuenta con pabellones propios y arrendados, plantas
procesadoras y de alimentos, centros de distribucin y oficinas
comerciales a lo largo de todo chile, ubicadas en distintas regiones.
Margen Agrosuper es una de las principales productoras de protenas animal de

Chile con destacada presencia a nivel mundial. La compaa participa en el
negocio de la produccin, faenacin, distribucin y comercializacin de
pollos , salmones, cerdos, pavos y alimentos procesados.
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Portafolio Integral
Ventajas competitivas
Una gran cartera de Clientes nacionales e internacionales.

Red de distribucin integrada por 28 terminales ubicados a lo largo del pas
Posee Tecnologas de informacin y tecnologas de optimizacin en procesos
productivos
Una mayor eficiencia operativa, control de los procesos internos y aseguramiento
de conectividad en Chile y el mundo, en los distintos puntos donde la empresa
tiene presencia.
En el rea de sistemas y tecnologa de Agrosuper genera ventajas competitivas a
travs de la entrega y operacin de soluciones tecnolgicas de alta calidad, que
automaticen y simplifiquen los procesos del negocio.
En la industria local de protenas, Agrosuper es el lder en cerdos, pollos y pavos,
La compaa ha contribuido a la consolidacin de su posicin competitiva a travs
del posicionamiento de sus distintas marcas y variedad de productos. Segn
fuentes de la compaa, las marcas como Super Pollo, Super Cerdo, Sopraval y La
Crianza cuentan con un alto reconocimiento y preferencia de compra.
La compaa ha desarrollado otras lneas de productos como pavos, salmones y
alimentos procesados, las cuales, al contar con mltiples mercados de destino y
poseer distintos procesos productivos y caractersticas, le han permitido mitigar
parcialmente los efectos de perodos de menor demanda as como las adversas
situaciones que se han presentado en algunos de sus negocios.
Los altos estndares de calidad y el cumplimiento de estrictas normas sanitarias y
medioambientales le han permitido a Agrosuper la obtencin de diversas
certificaciones en sus distintos procesos productivos, las que a su vez han hecho
posible la distribucin de sus productos en los pases ms exigentes del mundo,
distribuyendo actualmente a ms de 45 pases distribuidos en cuatro continentes.
Agrosuper se ha enfocado en favorecer una mayor diversificacin de sus ingresos
a travs de una activa gestin comercial internacional, impulsada con el
emplazamiento de oficinas comerciales en Italia, EE.UU., Japn, Mxico y China
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Portafolio Integral
Principales factores crticos de xito que aportan valor al negocio
Alta demanda mundial y preferencia de consumo de protenas ya que es un alimento

saludable.
Ventajas climticas en chile para producir carnes y cumplir con la demanda.
Club Agrosuper donde los clientes pueden acumular puntos y canjearlo, donde podrn
obtener convenios de descuentos a nivel nacional.
Matriz FODA
FORTALEZAS
Grandes oportunidades de crecimiento hacia otros mercados, tanto nacional como extranjeros, un
claro ejemplo de esto es el crecimiento de 51% respecto del mismo perodo de la temporada
pasada ,esto reporto en primer semestre 2012 un retornos por US$ 352 millones. Lo que hace ser
aceptado a Supersalmon es su gran calidad de producto y las altas tecnologa con que esta
empresa cuenta lo que ayuda a que la demanda sea satisfecha en su totalidad.
OPORTUNIDAD
*Distancia a los mercados a exportar ms importantes (ej:China ,Japon ,EEUU)

*Exceso de confianza o crecimiento muy acelerado puede llevar a no lograr buenos resultados
*Una crisis sanitaria puede afectar todo los procesos productivos
DEBILIDADES
Importacin de enfermedades a travs de ovas ,lo cual puede afectar la produccin en su totalidad
(Ej.: virus ISA(Anemia Infecciosa del Salmn))
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Portafolio Integral
AMENAZAS
Se utilizan medidas de cuidado sanitario tanto del proceso desde ovas hasta engorda, como de los
trabajadores.
Conclusin FODA
Corregir las Debilidades Para afrontar el virus ISA se vacuna preventivamente a los salmones.
Afrontar las Amenazas Para mantener en crecimiento constante las exportaciones, Super salmn
certifica sus procesos y calidad bajo normativa internacional.
Mantener las Fortalezas Como los grandes mercados extranjeros tienen la vista puesta en la
produccin salmonera nacional, se utiliza la mejora continua con el fin de estar siempre
adelantndose a lo que el consumidor quiere.
Explotar las Oportunidades Producto analizado a travs de 4 ejes principales.
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Portafolio Integral
LA BASE DEL EXITOSO MODELO DE NEGOCIOS
SUSTENTABILIDAD INDUSTRIA DE
PROTENAS
INNOVACIN Y EFICIENCIA DIVERSIFICACIN MARCAS INTEGRACIN

DESARROLLO DE OPERACIONAL A TODO NIVEL FUERTES VERTICAL Y
PRODUCTOS TRAZABILIDAD
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Portafolio Integral
Estado Situacin Financiera
ACTIVOS 2015 2014 2013 2012 2011

ACTIVOS CORRIENTES: M$ M$ M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes al efectivo 58.913.497 154.136.133 75.711.256 62.104.807 122.746.872
Otros activos financieros corrientes 8.482.013 4.018.772 6.192.898 5.735.072 17.335.509
Otros activos no financieros corrientes 21.127.235 21.703.088 13.415.198 9.697.122 6.030.533
Deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar corrientes 169.574.054 190.350.423 165.570.794 152.057.029 135.226.455
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes 977 658.251 894.528 726.676
Inventarios corrientes 218.254.271 176.345.261 160.226.764 165.456.854 147.472.337
Activos biolgicos corrientes 233.350.525 204.531.847 208.445.302 204.673.845 184.644.890
Activos por impuestos corrientes 18.953.932 19.506.295 11.840.560 16.958.750 15.380.401
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 728.655.527 770.592.796 642.061.023 617.578.007 629.563.673
ACTIVOS NO CORRIENTES:
Otros activos financieros no corrientes 150.422 575.412 871.979 3.133.852 3.007.819
Cuentas por cobrar no corrientes 4.081.892 4.017.546 3.190.519 1.010.595 457.697
Inversiones contabilizadas utilizando el
mtodo de la participacin 17.065.071 15.333.339 11.800.628 11.469.266 12.796.401
Activos intangibles distintos de la
plusvala 25.260.997 20.831.325 19.238.963 18.384.723 16.862.269
Plusvala 30.134.750 30.134.750 30.134.750 30.134.750 30.134.750
Propiedades, planta y equipo 628.362.308 617.391.214 611.946.965 659.175.834 821.324.493
Activos biolgicos no corrientes 10.438.771 9.821.311 12.061.466 11.459.239 13.242.654
Activos por impuestos corrientes, no
corrientes 18.234.221 17.023.757 19.382.990 18.130.678 13.484.702
Activos por impuestos diferidos 61.656.275 60.298.870 49.045.585 56.222.900 5.672.527
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 795.384.707 775.427.524 757.673.845 809.121.837 916.983.312
TOTAL ACTIVOS 1.524.040.234 1.546.020.320 1.399.734.868 1.426.699.844 1.546.546.985
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Portafolio Integral
PATRIMONIO Y PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES CORRIENTES:
Otros pasivos financieros corrientes 122.599.679 132.512.674 75.034.031 202.366.086 225.683.842
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar 126.318.879 120.319.623 110.638.698 141.264.944 106.918.596
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas corrientes 34.725.225 3.625.439 2.216.143 3.190.913 11.391.410
Otras provisiones a corto plazo 3.781.369 6.232.096 5.000.674 14.340.708 2.916.165
Pasivos por impuestos corrientes,
corrientes 14.504.618 14.648.233 3.120.839 242.430 4.748.142
Provisiones corrientes por beneficio a
los empleados 13.656.326 21.124.880 13.758.940 14.653.822 10.561.842
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 315.586.096 298.462.945 209.769.325 376.058.903 362.219.997
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros no corrientes 169.597.430 268.501.722 378.706.041 300.994.045 283.221.849
Cuentas por pagar no corrientes 2.169.058 2.618.446 3.052.305 3.507.854 3.950.641
Pasivo por impuestos diferidos 121.893.592 125.197.328 102.532.828 102.516.431 85.542.694
Provisiones no corrientes por beneficio a
los empleados 2.711.939 1.188.128
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 296.372.019 397.505.624 484.291.174 407.018.330 372.715.184
TOTAL PASIVOS 611.958.115 695.968.569 694.060.499 783.077.233 734.935.181
PATRIMONIO:
Capital EMITIDO 683.412.291 683.412.291 683.412.291 683.412.291 683.412.291
Ganancias (prdidas) acumuladas 254.394.338 217.446.894 86.217.519 23.693.579 185.521.759
Otras reservas -26.457.387 -51.350.607 -64.444.131 -64.185.955 -57.977.086
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS
PROPIETARIOS 911.349.242 849.508.578 705.185.679 642.919.915 810.956.964
DE LA CONTROLADORA
PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS 732.877 543.173 488.690 702.696 654.840
TOTAL PATRIMONIO 912.082.119 850.051.751 705.674.369 643.622.611 811.611.804
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 1.524.040.234 1.546.020.320 1.399.734.868 1.426.699.844 1.546.546.985
22
Portafolio Integral
ANALISIS VERTICAL ACTIVO

ACTIVOS CIRCULANTE
ACTIVOS CORRIENTES: 2015 2014 2013 2012 2011
Efectivo y equivalentes al efectivo 8% 20% 12% 10% 19%
Otros activos financieros corrientes 1% 1% 1% 1% 3%
Otros activos no financieros corrientes 3% 3% 2% 2% 1%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 23% 25% 26% 25% 21%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes - 0% 0% 0% 0%
Inventarios corrientes 30% 23% 25% 27% 23%
Activos biolgicos corrientes 32% 27% 32% 33% 29%
Activos por impuestos corrientes 3% 3% 2% 3% 2%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 100% 100% 100% 100% 100%
23
Portafolio Integral
ACTIVOS VERTICAL
Efectivo y equivalentes al efectivo 4% 10% 5% 4% 8%
Otros activos financieros corrientes 1% 0% 0% 0% 1%
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
corrientes 11% 12% 12% 11% 9%
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas,
corrientes - 0% 0% 0% 0%
Activos por impuestos corrientes 1% 1% 1% 1% 1%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 48% 50% 46% 43% 41%
Otros activos financieros no corrientes 0% 0% 0% 0% 0%
Cuentas por cobrar no corrientes 0% 0% 0% 0% 0%
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la
participacin 1% 1% 1% 1% 1%
Activos intangibles distintos de la plusvala 2% 1% 1% 1% 1%
Plusvala 2% 2% 2% 2% 2%
Propiedades, planta y equipo 41% 40% 44% 46% 53%
Activos biolgicos no corrientes 1% 1% 1% 1% 1%
Activos por impuestos corrientes, no corrientes 1% 1% 1% 1% 1%
Activos por impuestos diferidos 4% 4% 4% 4% 0%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 52% 50% 54% 57% 59%
TOTAL ACTIVOS 100% 100% 100% 100% 100%
24
Portafolio Integral
PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros corrientes 8% 9% 5% 14% 15%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar 8% 8% 8% 10% 7%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
corrientes 2% 0% 0% 0% 1%
Otras provisiones a corto plazo 0% 0% 0% 1% 0%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 1% 1% 0% 0% 0%
Provisiones corrientes por beneficio a los empleados 1% 1% 1% 1% 1%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES 21% 19% 15% 26% 23%
Otros pasivos financieros no corrientes 11% 17% 27% 21% 18%
Cuentas por pagar no corrientes 0% 0% 0% 0% 0%
Pasivo por impuestos diferidos 8% 8% 7% 7% 6%
Provisiones no corrientes por beneficio a los
empleados 0% 0%
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 19% 26% 35% 29% 24%
TOTAL PASIVOS 40% 45% 50% 55% 48%
PATRIMONIO:
Capital EMITIDO 45% 44% 49% 48% 44%
Ganancias (prdidas) acumuladas 17% 14% 6% 2% 12%
Otras reservas -2% -3% -5% -4% -4%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS PROPIETARIOS 60% 55% 50% 45% 52%
DE LA CONTROLADORA
PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS 0% 0% 0% 0% 0%
TOTAL PATRIMONIO 60% 55% 50% 45% 52%
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 100% 100% 100% 100% 100%
25
Portafolio Integral
ACTIVOS HORIZONTAL
Efectivo y equivalentes al efectivo -52% 26% -38% -49% 0%
Otros activos financieros corrientes -51% -77% -64% -67% 0%
Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar corrientes 25% 41% 22% 12% 0%
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas, corrientes - -100% -9% 23% 0%
Activos por impuestos corrientes 23% 27% -23% 10% 0%
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 16% 22% 2% -2% 0%
Otros activos financieros no corrientes -95% -81% -71% 4% 0%
Cuentas por cobrar no corrientes 792% 778% 597% 121% 0%
Inversiones contabilizadas utilizando el
mtodo de la participacin 33% 20% -8% -10% 0%
Activos intangibles distintos de la plusvala 50% 24% 14% 9% 0%
Plusvala 0% 0% 0% 0% 0%
Propiedades, planta y equipo -23% -25% -25% -20% 0%
Activos biolgicos no corrientes -21% -26% -9% -13% 0%
Activos por impuestos corrientes, no
corrientes 35% 26% 44% 34% 0%
Activos por impuestos diferidos 987% 963% 765% 891% 0%
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES -13% -15% -17% -12% 0%
TOTAL ACTIVOS -1% 0% -9% -8% 0%
26
Portafolio Integral
PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros corrientes -46% -41% -67% -10% 0%
Cuentas por pagar comerciales y otras
cuentas por pagar 18% 13% 3% 32% 0%
Cuentas por pagar a entidades relacionadas
corrientes 205% -68% -81% -72% 0%
Otras provisiones a corto plazo 30% 114% 71% 392% 0%
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes 205% 209% -34% -95% 0%
Provisiones corrientes por beneficio a los
empleados 29% 100% 30% 39% 0%
TOTAL PASIVOS CORRIENTES -13% -18% -42% 4% 0%
Otros pasivos financieros no corrientes -40% -5% 34% 6% 0%
Cuentas por pagar no corrientes -45% -34% -23% -11% 0%
Pasivo por impuestos diferidos 42% 46% 20% 20% 0%
Provisiones no corrientes por beneficio a los
empleados
TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES -20% 7% 30% 9% 0%
TOTAL PASIVOS -17% -5% -6% 7% 0%
PATRIMONIO:
Capital EMITIDO 0% 0% 0% 0% 0%
Ganancias (prdidas) acumuladas 37% 17% -54% -87% 0%
Otras reservas -54% -11% 11% 11% 0%
PATRIMONIO ATRIBUIBLE A LOS
PROPIETARIOS 12% 5% -13% -21% 0%
DE LA CONTROLADORA
PARTICIPACIONES NO CONTROLADORAS 12% -17% -25% 7% 0%
TOTAL PATRIMONIO 12% 5% -13% -21% 0%
TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS -1% 0% -9% -8% 0%
27
Portafolio Integral
Estado de Resultado
M$ M$ M$ M$ M$
GANANCIAS (PRDIDAS) 2011 2012 2013 2014 2015
Ingresos de actividades ordinarias 1.119.260.104 1.167.175.712 1.299.348.598 1.484.337.354 1.503.869.108
- -
Costo de ventas -800.710.673 -934.106.560 -989.415.838 1.028.267.491 1.055.830.825
GANANCIA BRUTA 318.549.431 233.069.152 309.932.760 456.069.863 448.038.283
Gastos de distribucin -125.150.684 -144.014.784 -161.015.201 -190.076.375 -216.718.891
Gastos de administracin -49.316.715 -55.264.654 -44.273.690 -46.782.835 -30.398.856
Otras ganancias (gastos) 1.970.591 -217.409.883 -10.210.387 -16.618.466 -36.946.629
Ingresos financieros 749.787 1.362.154 1.046.532 909.025 1.605.540
Costos financieros -6.574.930 -10.414.140 -20.909.668 -15.776.535 -9.967.744
Participacin en asociadas
contabilizadas por el mtodo de la
participacin -581.685 -565.904 -941.409 -848.879 -1.079.561
Diferencia de cambio -5.921.715 -817.232 3.118.013 -6.091.828 -4.309.683
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE
IMPUESTO 133.724.080 -194.055.291 76.746.950 180.783.970 150.222.459
Gastos por impuesto a las ganancias -22.984.791 32.608.188 -14.091.493 -35.372.135 -34.917.380
Ganancia (prdida) procedente de
operaciones continuadas 110.739.289 -161.447.103 62.655.457 145.411.835 115.305.079
Ganancia procedente de operaciones
descontinuadas
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 110.739.289 -161.447.103 62.655.457 145.411.835 115.305.079
GANANCIA (PERDIDA) ATRIBUIBLE A
Ganancia, atribuible a los propietarios
de la controladora 110.378.203 -161.828.180 62.523.940 145.054.915 114.929.523
Ganancia (prdida) atribuible a los 361.086 381.077 131.517 356.920 375.556
28
Portafolio Integral
propietarios no controladores
GANANCIA (PERDIDA) 110.739.289 -161.447.103 62.655.457 145.411.835 115.305.079
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION
BASICA - CONTROLADOR
Ganancia por accin bsica en
operaciones continuadas 6,56 -9,62 3,72 8,62 6,83
Ganancia (prdida) 110.739.289 -161.447.103 62.655.457 145.411.835 115.305.079

Coberturas del flujo de efectivo
Ganancias (prdidas) por coberturas
de flujo de efectivo, antes de
impuestos 1.893.736 -195.188 1.746.851 13.978.674 25.579.853
Diferencia de cambio por conversin
Ganancias (prdidas) por diferencias
de cambio 342.961 -5.110.630 -1.161.901 -1.285.968 -1.524.761
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL,
ANTES DE IMPUESTOS, 2.236.697 -5.305.818 584.950 12.692.706 24.055.092
COBERTURA DE FLUJO DE EFECTIVO
IMPUESTO A LAS GANANCIAS

RELACIONADO CON COMPONENTES
DE OTRO RESULTADO INTEGRAL
Impuesto a las ganancias relacionado
con coberturas de flujo de efectivo de
otro -378.747 39.038 -349.370 270.053 343.071
resultado integral
SUMA DE IMPUESTOS A LAS
GANANCIAS RELACIONADOS CON
COMPONENTES DE OTRO RESULTADO
INTEGRAL -378.747 39.038 -349.370 270.053 343.071
Otro Resultado integral atribuible a 1.857.950 -4.943.730 581.103 13.265.196 24.584.015
29
Portafolio Integral
los propietarios de la controlador

Otro Resultado integral atribuible a
los propietarios no controlador - -323.050 -345.523 -302.437 -185.852
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL 1.857.950 -5.266.780 235.580 12.962.759 24.398.163
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 112.597.239 -166.713.883 62.891.037 158.374.594 139.703.242
RESULTADO INTEGRAL ATRIBUIBLE A:
Resultado integral atribuible a los
propietarios de la controlador 112.236.153 -166.771.910 63.105.043 158.320.111 139.513.538
Resultado integral atribuible a los
propietarios no controlador 361.086 58.027 -214.006 54.483 189.704
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 112.597.239 -166.713.883 62.891.037 158.374.594 139.703.242
30
Portafolio Integral
Anlisis horizontal
GANANCIAS (PRDIDAS) 2011 2012 2O13 2014 2015
Ingresos de actividades ordinarias 0% 4% 16% 33% 34%
Costo de ventas 0% 17% 24% 28% 32%
GANANCIA BRUTA 0% -27% -3% 43% 41%
Gastos de distribucin 0% 15% 29% 52% 73%
Gastos de administracin 0% 12% -10% -5% -38%
Otras ganancias (gastos) 0% -11133% -618% -943% -1975%
Ingresos financieros 0% 82% 40% 21% 114%
Costos financieros 0% 58% 218% 140% 52%
Participacin en asociadas contabilizadas por el mtodo de la
participacin 0% -3% 62% 46% 86%
Diferencia de cambio 0% -86% -153% 3% -27%
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO 0% -245% -43% 35% 12%
Gastos por impuesto a las ganancias 0% -242% -39% 54% 52%
Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas 0% -246% -43% 31% 4%
Ganancia procedente de operaciones descontinuadas
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 0% -246% -43% 31% 4%
Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 0% -247% -43% 31% 4%
Ganancia (prdida) atribuible a los propietarios no controladores 0% 6% -64% -1% 4%
GANANCIA (PERDIDA) 0% -1157% -43% 31% 4%
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION BASICA - CONTROLADOR
Ganancia por accin bsica en operaciones continuadas 0% 0% 0% 31% 4%
31
Portafolio Integral
Ganancia (prdida) 0% -246% -43% 31% 4%

Ganancias (prdidas) por coberturas de flujo de efectivo, antes de
impuestos 0% -110% -8% 638% 1251%
Ganancias (prdidas) por diferencias de cambio 0% -1590% -439% -475% -545%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL, ANTES DE IMPUESTOS, 0% -337% -74% 467% 975%
IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON COMPONENTES
Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujo de
efectivo de otro 0% -110% -8% -171% -191%
resultado integral
SUMA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELACIONADOS CON
COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL 0% -110% -8% -171% -191%
Otro Resultado integral atribuible a los propietarios de la
controlador 0% -366% -69% 614% 1223%
Otro Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL 0% -383% -87% 598% 1213%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 0% -248% -44% 41% 24%
Resultado integral atribuible a los propietarios de la controlador 0% -249% -44% 41% 24%
Resultado integral atribuible a los propietarios no controlador 0% -84% -159% -85% -47%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 0% -248% -44% 41% 24%
32
Portafolio Integral
ANALIZIS VERTICAL
GANANCIAS (PRDIDAS) 2015 2014 2013 2012 2011
Ingresos de actividades ordinarias 100% 100% 100% 100% 100%
Costo de ventas -70% -69% -76% -80% -72%
GANANCIA BRUTA 30% 31% 24% 20% 28%
Gastos de distribucin -14% -13% -12% -12% -11%
Gastos de administracin -2% -3% -3% -5% -4%
Otras ganancias (gastos) -2% -1% -1% -19% 0%
Ingresos financieros 0% 0% 0% 0% 0%
Costos financieros -1% -1% -2% -1% -1%
Participacin en asociadas contabilizadas por el mtodo de
la participacin 0% 0% 0% 0% 0%
Diferencia de cambio 0% 0% 0% 0% -1%
GANANCIA (PERDIDA) ANTES DE IMPUESTO 10% 12% 6% -17% 12%
Gastos por impuesto a las ganancias -2% -2% -1% 3% -2%
Ganancia (prdida) procedente de operaciones continuadas 8% 10% 5% -14% 10%
Ganancia procedente de operaciones descontinuadas
GANANCIA (PERDIDA) DEL EJERCICIO 8% 10% 5% -14% 10%
Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 8% 10% 5% -14% 10%
Ganancia (prdida) atribuible a los propietarios no
controladores 0% 0% 0% 0% 0%
GANANCIA (PERDIDA) 8% 10% 5% -14% 10%
GANANCIA (PERDIDA) POR ACCION BASICA - CONTROLADOR
Ganancia por accin bsica en operaciones continuadas 0% 0% 0% 0% 0%
33
Portafolio Integral
Ganancia (prdida) 8% 10% 5% -14% 10%

Ganancias (prdidas) por coberturas de flujo de efectivo,
antes de impuestos 2% 1% 0% 0% 0%
Ganancias (prdidas) por diferencias de cambio 0% 0% 0% 0% 0%
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL, ANTES DE IMPUESTOS, 2% 1% 0% 0% 0%
IMPUESTO A LAS GANANCIAS RELACIONADO CON
COMPONENTES
Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de
flujo de efectivo de otro 0% 0% 0% 0% 0%
resultado integral
SUMA DE IMPUESTOS A LAS GANANCIAS RELACIONADOS
CON
COMPONENTES DE OTRO RESULTADO INTEGRAL 0% 0% 0% 0% 0%
Otro Resultado integral atribuible a los propietarios de la
controlador 2% 1% 0% 0% 0%
Otro Resultado integral atribuible a los propietarios no
controlador
TOTAL OTRO RESULTADO INTEGRAL 2% 1% 0% 0% 0%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 9% 11% 5% -14% 10%
Resultado integral atribuible a los propietarios de la
controlador 9% 11% 5% -14% 10%
Resultado integral atribuible a los propietarios no
controlador 0% 0% 0% 0% 0%
RESULTADO INTEGRAL TOTAL 9% 11% 5% -14% 10%
34
Portafolio Integral
Anlisis vertical Estado Situacin Financiera
2011 al 2012
Efectivo y equivalente al efectivo: En el ao 2011 la cuenta representa un 8% del total de

activos, mientras que en el ao 2012 fue de 4% del total de activos.
31.12.2012 31.12.2011
Caja y banco $24.136.975 $20.340.268
Fondos mutuos $37.967.832 $20.946.821
Depsitos a plazo - $81.459.783
Totales $62.104807 $122.746.872
Esta diferencia de un 4% es debido a que los depsitos a plazos vencen en un plazo inferior a tres
meses desde la fecha de su adquisicin y devengan inters de mercado para este tipo de
inversiones de corto plazo.
Propiedades Planta y Equipo: En el ao 2011 la cuenta representa un 53% del total de

activos, mientras que en el ao 2012 representa un 46% del total de activos.
31.12.2012 31.12.2011
Terrenos $85.462.003 $78.277.076
Construccin en curso $40.419.692 $220.295.729
Edificios $306.381.545 $326.190.264
Planta y equipo $100.014.617 $90.082.410
Equipamiento de tecnologa
$1.120.767 $988.223
de informacin
Instalaciones fijas y
$95.125.398 $84.149.345
accesorios
Vehculos de motor $5.385.083 $5.424.640
Otras propiedad planta y
$25.266.729 $15.916.806
equipo
Totales $659.175.834 $821.324.493
35
Portafolio Integral
Esta diferencia de un 7% es debido a que al 31 de diciembre de 2012, se incluyen efectos por

cierre indefinido de Proyecto Agroindustrial Huasco y considera efectos por la paralizacin
indefinida de este mismo, que afectan las cuentas de construccin en curso, edificios, e
instalaciones fijas y accesorios.
2013 al 2014
Efectivo y equivalente al efectivo: En el ao 2013 la cuenta representa un 5% del total de

activos, mientras que en el ao 2014 representa un 10% del total de activos.
31.12.2014 31.12.2013
Caja y banco $20.155.466 $17.863.362
Cuentas corrientes
remuneradas $100.224.015 $20.426.393
Fondos mutuos $33.756.652 26.416.168
Depsitos a plazo $33.756.652 $11.005.333
Totales $154.136.133 $75.711.256
Esta diferencia de un 5% se debe a que las cuentas corrientes remuneradas son saldos mantenidos
en JP Morgan y Bank of Amrica. Y los fondos mutuos de renta fija corresponden a inversiones en
cuotas valorizadas al cierre del ejercicio.
36
Portafolio Integral
Otros pasivos financieros corrientes: En el ao 2013 la cuenta representa un 5% del total

de pasivos, mientras que en el ao 2014 representa un 9% del total de los pasivos.
31.12.2014 31.12.2013
Prestamos que devengan
intereses $130.174.990 $72.471.094
Instrumentos de derivados
de cobertura $387.750 $717.323
Obligaciones con el Publico
(bonos) $1.949934 $1.845.614
Totales $132.512.674 $75.034.031
Otros pasivos financieros no corrientes: En el ao 2013 la cuenta representa un 27% del

total de pasivos, mientras que en el ao 2014 representa un 17% del total de los pasivos.
31.12.2014 31.12.2013
intereses $112.222.911 $235.850.257
de cobertura $7.916.051 $3.388.570
(bonos) $148.362.760 $139.467.214
Totales $268.501.722 $378.706.041
La diferencia de un 4% entre los aos 2013 y 2014 en las cuentas corrientes y un 10% en las
cuentas no corrientes de los pasivos se debe a la poltica de gestin de riesgo de Agrosuper, donde
realiza contrataciones de derivados de tasa de inters y tipo de cambio.
La sociedad utiliza derivados para cubrir el riesgo de variabilidad de flujos atribuibles a cambios en
la tasa de o moneda de crditos denominados en tasa variable y/o moneda distinta del peso
Chileno.
37
Portafolio Integral
La parte efectiva del valor del instrumento de cobertura se registra transitoriamente en el rubro
de patrimonio, hasta el momento en que ocurran las transacciones previstas, por su parte las
inefectivas registran sus efectos directamente en el estado de resultado integral.
2015 al 2014
Efectivo y equivalente al efectivo: En el ao 2014 la cuenta representa un 10% del total

de activos, mientras que en el ao 2015 representa solo un 4% del total de activos.
31.12.2015 31.12.2014
Caja y banco $14.335.009 $20.155.466
Cuentas corrientes
remuneradas $37.687.070 $100.224.0015
Fondos mutuos $6.571.063 $33.756.652
Depsitos a plazo $320.355 -
Totales $58.913.497 $154.136.133
La diferencia de un 6% que se produce entre los aos 2014 y 2015 es debido a que los fondos
mutuos de renta fija corresponden a inversiones en cuotas valorizadas al cierre de cada ejercicio.
Al 31 de diciembre de 2015 y del 2014, las cuentas corrientes remuneradas son saldos mantenidos
en Bank of Amrica y JP Morgan.
No existen restricciones a la disposicin de efectivo.
38
Portafolio Integral
Otros pasivos financieros no corrientes: En el ao 2014 la cuenta representa un 17% del

total de pasivos, mientras que en el ao 2015 representa un 11% del total de los pasivos.
31.12.2015 31.12.2014
intereses - $112.222.911
de cobertura $14.140.019 $7.916.051
(bonos) $155.457.411 $148.362.760
Totales $169.597.430 $268.501.722
Anlisis Horizontal del Estado Situacin Financiera
2012 al 2013
Efectivo y equivalente al efectivo: En el ao 2013 existe una diferencia negativa de un

38%, mientras que en el ao 2012 la diferencia es negativa de un 49% respecto al ao
2011.
31.12.2013 31.12.2012
Caja y banco $17.863.362 $24.136.975
Cuentas corrientes
remuneradas $20.426.393 -
Fondos mutuos $26.416.168 $37.967.832
Depsitos a plazo $11.005.333 -
Totales $75.711.256 $62.104.807
La diferencia que se registra el 2013 respecto al ao anterior es principalmente porque en el ao

2012 la empresa no tenia saldos mantenidos en el Bank of Amrica en sus cuentas corrientes
remuneradas y tampoco tiene saldos depsitos a plazos.
39
Portafolio Integral
Otros activos no financieros corrientes: En el ao 2013 existe una diferencia 122%,

mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 61% respecto al ao 2011.
El detalle de las diferencias es el que se presenta a continuacin:
31.12.2013 31.12.2012
Gastos anticipados $13.076.577 $9.293.699
Documentos en garanta $91.216 $108.642
Otros $247.405 $294.781
Totales $13.415.198 $9.697.122
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes : En el ao 2013 existe una
diferencia 22%, mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 12% respecto al ao
2011.
31.12.2013 31.12.2012
Deudores por ventas nacional $99.929.099 $96.824.889
Deudores por ventas
exportacin $42.039.689 $36.444.973
Documentos por cobrar $4.823.442 $5.578.865
Otras cuentas por cobrar $4.823.442 $13.824.882
Sub total $166.161.626 $152.673.609
Provisin deudores
incobrables ($590.832) ($616.500)
Totales $165.570.794 $152.057.029
Activos por impuestos corrientes : En el ao 2013 existe una diferencia negativa 23%,
mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 10% respecto al ao 2011.
El detalle de la diferencia se presenta a continuacin:
31.12.2013 31.12.2012
Pagos provisionales
mensuales $2.340.420 $4.632.193
Crdito Sence $1.312.209 $1.522.509
40
Portafolio Integral
Otros crditos $1.389.917 -

IVA crdito fiscal $2.688.986 $7.254.774
IVA exportadores $4.109.028 $2.765.445
Crdito ley austral - -
Otros - $783.829
Totales $11.840.560 $16.958.750
Otros activos financieros no corrientes : En el ao 2013 existe una diferencia negativa

71%, mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 4% respecto al ao 2011.
31.12.2013 31.12.2012
Certificados de bonos de
carbono - -
Contrato de derivados $867.324 -
Depsitos de confianza
permanente - $3.129.197
Otros $4.655 $4.655
Totales $13.415.198 $9.697.122
Los certificados de bonos de carbono corresponden a certificados de reduccin de

emisiones reconocidos sobre base devengada o a su valor razonable segn corresponda y
en su mayora son derechos vendibles a clientes en base a contrato establecidos.
41
Portafolio Integral
Activos por impuestos corrientes, no corrientes: En el ao 2013 existe una diferencia de

44%, mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 34% respecto al ao 2011.
31.12.2013 31.12.2012
Pagos provisionales
mensuales - -
Crdito Sence - -
Otros crditos - -
IVA crdito fiscal - -
IVA exportadores - -
Crdito ley austral $19.382.990 $18.130.678
Otros - -
Totales $19.382.990 $18.130.678
Otros pasivos financieros corrientes: : En el ao 2013 existe una diferencia negativa de

67%, mientras que en el ao 2012 la diferencia negativa es de un 30% respecto al ao
2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuacin:
31.12.2013 31.12.2012
Prstamos que devengan
intereses. $72.471.094 $198.682.303
de cobertura. $717.323 $1.875.287
Obligaciones con el Pblico
(bonos) $1.845.614 $1.808.496
Totales $75.034.031 $202.366.086
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar: : En el ao 2013 existe una
diferencia de 3%, mientras que en el ao 2012 la diferencia es de un 32% respecto al ao
2011. El detalle de la diferencia se presenta a continuacin
42
Portafolio Integral
31.12.2013 31.12.2012
Acreedores comerciales $90.720.975 $117.799.719
Documentos por pagar $5.236 $2.242
Acreedores varios $1.887.250 $1.808.496
Cuentas por pagar por
compra de equipos $550.747 $557.565
Restricciones $15.955.021 $16.843.516
Ingresos prohibidos por
adelantado $1.519.469 $4.239.437
Totales $110.638.698 $141.264.944
Contiene pagars originados por la compra de propiedad y derechos de aprovechamiento

de aguas asociados a la planta Faenadora El Milagro, esta cuenta por pagar esta pactada
en 20 cuotas iguales semestrales en UF y con vencimiento final el 22 de mayo 2020.
Pasivos por impuestos corrientes, corrientes: En el ao 2013 la diferencia fue negativa de

34%, mientras que en el ao 2012 tambin se presenta una diferencia negativa de 95%
respecto al ao 2011.
Estas variaciones o diferencias se producen nicamente por la cuenta Provisin de
impuesto a la renta de primera categora que en el ao 2013 fue de $3.120.839 y en el
2012 fue de $242.430.
43
Portafolio Integral
Provisiones corrientes por beneficio a los empleados: En el ao 2013 la diferencia fue de

30%, mientras que en el ao 2012 fue de 39% respecto al ao 2011.
31.12.2013 31.12.2012
Provisin de vacaciones $7.783.933 $8.201.517
Beneficios al personal $5.975.007 $6.452.305
Provisiones por beneficio a
los empleados $13.758.940 $14.653.822
La provisin de vacaciones es devengada al personal, de acuerdo a la legislacin laboral

vigente.
El beneficio al personal corresponde a todos los beneficios y bonos que la sociedad deber
cancelar a los trabajadores y ejecutivos, que se encuentran establecidos en los contratos
colectivos o de trabajo segn sea el caso.
Otros pasivos financieros no corrientes: En el ao 2013 la diferencia fue de 34%,

mientras que en el ao 2012 fue de 6% respecto al ao 2011.
31.12.2013 31.12.2012
intereses $235.850.257 $164.520.345
de cobertura $3.388.570 $743.646
Obligaciones con el publico
(bonos) $139.467.214 $135.730.054
Totales $378.706.041 $300.994.045
44
Portafolio Integral
Participaciones no controladoras: En el ao 2013 la diferencia fue de -25%, mientras que

en el ao 2012 fue de 7% respecto al ao 2011.
31.12.2013
Sociedad filial Patrimonio filial * Inters Minoritario
Participacin minoritario
Sopraval S.A $74.997.235*0,20492% $153.864
Agroeuropa SPA $1.642.186 * 20,40000% $335.006
Total $488.690
31.12.2012
Sociedad filial Patrimonio filial * Inters Minoritario
Participacin minoritario
Sopraval S.A $75.684.825*0,20656% $156.335
Agroeuropa SPA $2.678..238*20,40000% $546.361
Total $702.696
45
Portafolio Integral
2015 al 2014
Efectivo y equivalentes al efectivo : En el 2015 la diferencia fue de -52%, mientras que en

el 2014 fue de 26%, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Caja y banco $14.335.009 $20.155.466
Cuentas corrientes
remuneradas $37.687.070 $100.224.015
Fondos mutuos $6.571.063 $33.756.652
Depsitos a plazo $320.355 -
Totales $58.913.497 $154.136.133
Otros activos financieros corrientes: : En el 2015 la diferencia fue de -51%, mientras que
en el 2014 fue de -77% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el
siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Contrato de derivados $1.595.581 $3.987.743
Depsitos aplazo $6.861.182 -
Otros $25.250 $31.029
Totales $8.482.013 $4.018.772
Los depsitos a plazo corresponden a depositos a plazo en CL, suscristos a ms de 90 con

Banco Estado.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes : En el 2015 la diferencia fue
de 25%, mientras que en el 2014 fue de 41% en comparacin al ao 2011, el detalle de las
diferencias es el siguiente:
46
Portafolio Integral
31.12.2015 31.12.2014
Deudores comerciales
nacionales $99.905.480 $101.138.064
Deudores comerciales
exportacin $41.862.715 $51.398.596
Documentos por cobrar $10.541.951 $6.791.947
Otras cuentas por cobrar $17.788.566 $31.626.374
Provisin deudores
incobrables ($524.658) ($604.558)
Totales $168.574.054 $190.350.423
Las provisiones de deudores incobrables corresponde al 0,4% del total de deudores comerciales .
Los valores razonables de deudores por ventas y otras cuentas por cobrar corresponden a los
mismos valores comerciales, dado que representan los montos de efectivo que recaudar por
dicho concepto. Los saldos se presentan brutos.
Los saldos incluidos en este rubro, en general no devengan intereses.

Al 31 de diciembre de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, la sociedad no mantiene saldos que se
relacionen a una carte secutirizada.
Los principales deudores que conforman el saldo de deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar son el siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Tradicional $16.928.131 $15.158.280
Supermercados $76.021.785 $71.593.719
Industriales $9.114.272 $12.071.008
Foodservice $8.383.243 $9.107.004
Exportacin $41.862.715 $51.398.596
Deudores varios $17.788.566 $31.626.374
Totales $170.098.712 $31.626.374
47
Portafolio Integral
Inventarios corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 48%, mientras que en el 2014 fue
de 20% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Materias primas $95.018.466 $89.531.895
Productos Terminados $107.714.484 $73.472.673
Materiales, insumos y
repuestos $16.647.407 $14.530.857
Provisin de obsolescencia ($1.126.086) $31.626.374
Totales $218.254.271 $176.345.261
La administracin de la sociedad estima que los inventarios sern realizados dentro del plazo de
un ao.
Al 31 de diciembre de 2015 y 31 de diciembre de 2014, la sociedad no mantiene inventarios que se

lleven a valor razonable, no ha determinado rebajas ni reversos de rebaja de valor en el perodo y
no mantiene inventarios entregados en garanta.
Los productos terminados, se encuentran expresados a su valor consolidado, esto es descontados
los resultados no realizados , que corresponden a operaciones de compra y ventas a subsidiarias y
coligadas.
La sociedad ha constituido provisin de obsolescencia asociada a repuestos consumibles ,
considerando que no seran utilizados en el proceso productivo.
48
Portafolio Integral
Activos biolgicos corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 26%, mientras que en el 2014
fue de 11% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Actividad Avcola $30.036.899 $27.998.895
Actividad Porcina $74.466.759 $77.311.714
Actividad Acucola $128.846.867 $99.221.238
Totales $233.350.525 $204.531.847
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin: En el 2015 la

diferencia fue de 33%, mientras que en el 2014 fue de 20% en comparacin al ao 2011, el
detalle de las diferencias es el siguiente:
Sociedad Puerto las losas SA 31.12.2015 31.12.2014

Saldo $15.333.339 $11.800.628
Participacin en resultados ($881.566) ($643.076)
Otros incrementos
(decrementos) - $2.096.633
Diferencia de conversin $2.613.298 $2.079.154
Saldo $17.065.071 $15.333.339
49
Portafolio Integral
Activos intangibles distintos de la plusvala: En el 2015 la diferencia fue de 50%, mientras

que en el 2014 fue de 24% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el
siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Concesiones de acuicultura $3.841.006 $3.254.779
Concesiones de minera $209.062 $209.062
Derechos de agua y $3.584.346
servidumbre $3.723.721
Proyectos informticos $11.693799 $7.989.729
Marca $5.098.755 $5.098.755
Otros activos intangibles $694.654 $694.654
Totales $25.260.997 $20.831.325
Activos por impuestos corrientes, no corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 35%,

mientras que en el 2014 fue de 26% en comparacin al ao 2011, el detalle de las
diferencias es el siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
Pagos provisionales
mensuales - -
Crdito Sence - -
Otros crditos - -
IVA crdito fiscal - -
IVA exportadores - -
Crdito Ley Austral $18.234.221 $17.023.757
Totales $18.234.221 $17.023.757
Otros pasivos financieros corrientes: En el 2015 la diferencia fue de -46%, mientras que
en el 2014 fue de -41% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el
siguiente:
50
Portafolio Integral
RATIO FORMULA 2015 2014 2013 2012 2011

CAPITAL DE TRABAJO AC - PC $413.069.431 $472.129.851 $432.291.698 $241.519.104 $267.343.676 $
31.12.2015 31.12.2014
intereses $116.070.324 $130.174.990
de cobertura $4.500.085 $387.750
Obligaciones con el Pblico $2.029.270 $1.949.934
Totales $122.599.679 $132.512.674
Otros pasivos financieros no corrientes: En el 2015 la diferencia fue de 40%, mientras que
en el 2014 fue de 5% en comparacin al ao 2011, el detalle de las diferencias es el
siguiente:
31.12.2015 31.12.2014
intereses - $122.222.911
de cobertura $14.140.019 $7.916.051
Obligaciones con el Pblico $155.457.411 $148.362.760
Totales $168.597.430 $268.501.722
51
Portafolio Integral
AC
RAZON CORRIENTE 2,31 2,58 3,06 1,64 1,74 VECES
CP
AC-EXISTENCIA
PRUEBA ACIDA 0,88 1,31 1,30 0,66 0,82 VECES
PC
EFECTIVO Y EQUIVALENTE
RAZON DE EFECTIVO 0,19 0,52 0,36 0,17 0,34 VECES
PC
PASIVOS EXIGIBLES
ENDEUDAMIENTO 0,40 0,45 0,50 0,55 0,48 VECES
AVTIVO TOTAL
PASIVO CP
ENDEUDAMIENTO CP 21% 19% 15% 26% 23% %
AVTIVO TOTAL
PASIVO LP
ENDEUDAMIENTO LP 19,4% 25,7% 34,6% 28,5% 24,1% %
ACTIVOS TOTAL
RAZON PASIVO EXIGIBLE
0,67 0,82 0,98 1,22 0,91 VECES
DEUDA/PATRIMONIO PATRIMONIO
VENTAS - COSTO DE VENTAS

MARGEN BRUTO 30% 31% 24% 20% 28% %
VENTAS
UTILIDAD NETA
MARGEN NETO 9,3% 10,7% 4,8% -14,3% 10,1% %
VENTAS
UTILIDAD ACT OPER
RENT. ACT. OPER. 9,3% 10,7% 4,8% 0,0% 10,1% %
VENTAS
UTILIDAD NETA
ROE 12,3% -19,6% 8,9% -25,9% 13,9% %
PATRIMONIO
UTILIDAD NETA
ROA 9,2% 10,2% 4,5% -11,7% 7,3% %
ACTIVO TOTAL
ROTACION CUENTAS COMPRAS CREDITO
8,66 7,64 7,67 7,58 8,21 VECES
POR COBRAR CUENTAS POR COBRAR
360
PERIODO DE COBRO 41,57 47,14 46,94 47,49 43,88 DIAS
ROTACION DE CxC
ROTACION CUENTAS CUENTAS CREDITO
-6,47 -8,12 -8,54 -6,31 -6,55 VECES
POR PAGAR CUENTAS POR PAGAR
360
PERIODO DE PAGO -55,65 -44,31 -42,17 -57,02 -54,97 DIAS
ROTACION DE CxP
ROTACION CUENTAS CREDITO
-4,84 -5,83 -6,18 -5,65 -5,43 VECES
INVENTARIO INVENTARIO
PERIODO DE 360
-74,4 -61,7 -58,3 -63,8 -66,3 DIAS
INVENTARIO PERIODO DE COBRO
52
Portafolio Integral
Anlisis de Ratios
Capital de Trabajo : La empresa durante los aos 2011 al 2015 cuenta con capacidad
econmica para poder responder a sus obligaciones con terceros despus de haber
pagado sus deudas inmediatas.
Razn Corriente: La empresa cuenta en promedio con un 2.7 como capacidad para
poder cubrir sus obligaciones financieras a corto plazo con elementos de sus activos
anualmente, desde el ao 2011 al 2015.
Prueba Acida: La empresa en promedio cuenta con un 0.99 de recursos como
capacidad de paso sin necesidad de realizar inventario para cubrir los pasivos a cortos
durante el 2011 al 2015, lo que significa que tiene una buena capacidad de pago pero
que aun as necesita vender para poder solventar el total de sus deudas.
Razn Efectiva: La empresa cuenta con efectivo y la liquidez para poder operar del
ao 2011 al 2015 sin embargo el ao 2012 y 2015 tienen una razn inferior al 30% lo
significa que est teniendo una falta de liquidez para poder operar sin recurrir a sus
flujos de ventas, operando solo con sus activos ms lquidos.
Endeudamiento: Del total de los activos de la empresa, del 2011 al 2015 en promedio,
un 47% es financiado por sus acreedores, mientras que solo queda un saldo de un 53%
en caso de liquidarse los activos totales, despus de pagar sus obligaciones vigentes.
Endeudamiento CP: La empresa desde el 2011 al 2015 tiene en promedio un 21% de
sus obligaciones financieras a corto plazo, por sobre el patrimonio, lo que es bueno
porque le da tiempo a la empresa para poder pagar sus deudas sin recurrir a terceros.
Endeudamiento LP: Los fondos a largo plazo proporcionados por los acreedores
equivalen a un promedio de 26% durante los aos 2011 al 2015 por sobre los recursos
aportados por los socios, patrimonio neto, el cual es posible incrementar traspasando
las cuentas de corto a mediano plazo para incrementar el capital de trabajo de la
empresa.
Razn Deuda Patrimonio: En general la empresa tiene una razn inferior a 1 dentro
del 2011 al 2015 lo que es bueno dado que indica que es una empresa estable y
fuerte, cuanta con un patrimonio neto tangible suficiente para cubrir sus deudas de
inmediato si fuera necesario.
53
Portafolio Integral
Margen Bruto: La empresa durante los aos 2011 al 2015 cuenta con un margen bruto
sobre el 20%, lo que indica que del total de sus ingresos por venta, un 20% o ms
corresponde a utilidad.
Margen Neto: En el 2012 la empresa cuenta con una utilidad negativa, por que la
empresa no obtuvo una retribucin favorable en ese ao, pero en los otros cuatro
aos del 2011 al 2015 la empresa obtuvo una utilidad positiva llegando al 10% del
total de sus ingresos operacionales.
ROE (Rentabilidad Neta del Patrimonio): Durante los aos 2011 al 2015 la empresa no
ha tenido la capacidad de generar utilidades con la inversin o aporte de sus
accionistas, llegando incluso a ser negativa en el 2014 y 2012 disminuyendo a si la
rentabilidad del patrimonio para sus inversionistas.
ROA (Retorno sobre Activos): En el ao 2012 fue donde se obtuvo un menor
rendimiento de un -11.7% sobre la inversin en Activos, en comparacin a los aos
posteriores que han presentado un rendimiento positivo de sus activos, siendo el
mayor en el ao 2014 con un 10.2% de rentabilidad sobre activos independiente del
aporte de sus inversionistas.
Rotacin Cuentas por Cobrar: El plazo promedio de recuperacin de las cuentas por
cobrar de la empresa por crditos otorgados a los Clientes, es decir su poltica de
crdito y cobranza en promedio es de 7.95 veces al ao, segn indican los ratios
analizados desde el 2011 al 2015.
Perodo de Cobro: El tiempo promedio desde el 2011 al 2015 que tardan en
convertirse en efectivo es aproximadamente de 45.40 das, que quiere decir que las
cuentas por cobrar circulan 45 das para convertirse en efectivo y dado que la cantidad
de das es baja, la gestin a realizar es mayor.
Rotacin Cuentas por Pagar: Durante el 2011 al 2015 el plazo promedio en la cual la
empresa paga sus obligaciones, es decir, el nmero de veces en que se convierten en
efectivo es de -7.20 veces anual. Lo que no es malo dado que tiene un plazo oportuno
y confiable a sus proveedores.
Perodo de Pago : La empresa tiene un periodo de pago negativo, esto indica que est
aprovechando al mximo el crdito.
Rotacin de Inventarios: El tiempo que demora la inversin en inventarios hasta
convertirse en efectivo es negativa durante todo el perodo analizado es decir del 2011
54
Portafolio Integral
hasta el 2015, lo que quiere decir que hay poca movilidad del capital invertido y por lo
tanto la recuperacin de este es ms lenta.
Perodo de Inventario : La empresa durante los aos 2011 al 2013 tiene un muy bajo
perodo de Inventario lo que es buena dado que no incurre en gastos extras por
almacenamiento de Inventario y el tiempo que se demoran en hacerse efectivo
tambin es breve.
55
Portafolio Integral
Ciclo de caja
CICLO DE CAJA 2015 2014 2013 2012 2011

360
PLAZO DE COBRO ROTACIN DE 41,57 47,14 46,94 47,49 43,88
CXC
360
PLAZO DE PAGO ROTACION DE 55,64 44,31 42,76 57,02 54,97
CXP
360
PLAZO DE INVENTARIO ROTACION 74,42 61,74 59,11 63,77 66,30
INVENTARIO
CICLO DE CAJA PPI+PPC-PPP 60,35 64,57 63,29 54,23 55,21
Es el tiempo que transcurre entre en el momento en que se efectan las salidas de efectivo, hasta
el momento de la recuperacin del mismo. Expresa la cantidad de tiempo que transcurre a partir
del momento que la empresa compra la materia prima hasta que se efecta el cobro por concepto
de la venta del producto terminado
En el ltimo ao se tiene menos tiempo de cobro lo que es bueno dado que significa que la
empresa tiene tiempo para pagar sus deudas y comprar nuevo inventario, por ende la empresa el
ultimo ao est realizando una optima gestin de sus cuentas mas importantes, dado que a un
menor tiempo se producen ms giros al ao que se traducen en una mayor rentabilidad a la
empresa.
Por otro lado su inventario es ms lento debido a que el tiempo que demora la produccin
tambin es lento, dado que trabaja con animales que tardan un proceso en estar en optimas
condiciones para vender.
56
Portafolio Integral
EVALUACIN DE ESTRATEGIA DE NEGOCIO

Las proporciones de participacin en las ventas de los productos son por temporada:
Lnea Otoo Invierno Primavera Verano

Granel 50% 60% 50% 40%
Deshuesado 40% 25% 35% 40%
Bandejas Gourmet 10% 15% 15% 20%
Total 100% 100% 100% 100%
Los mrgenes de contribucin de cada lnea de productos estn dados en el siguiente cuadro:

Granel 60% 60% 60% 60%
Deshuesado 70% 70% 70% 70%
Bandejas Gourmet 85% 85% 85% 85%
La Marca estableci la siguiente informacin sobre los costos promedios con IVA de cada lnea de
Productos:

Granel $ 1.900 $ 1.900 $ 1.900 $ 1.900
Deshuesado $ 2.850 $ 2.850 $ 2.850 $ 2.850
Bandejas Gourmet $ 3.600 $ 3.600 $ 3.600 $ 3.600
Ingreso Granel
Precio
% de venta Unidades Total (PV*Un)
Mes Demanda Precio C/IVA precio S/IVA Margen Venta
Enero $ 440.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 40% $ 57.895 $ 176.000.000
Febrero $ 450.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 40% $ 59.211 $ 180.000.000
Marzo $ 480.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 40% $ 63.158 $ 192.000.000
Abril $ 480.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 78.947 $ 240.000.000
Mayo $ 450.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 74.013 $ 225.000.000
Junio $ 450.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 74.013 $ 225.000.000
Julio $ 420.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 60% $ 82.895 $ 252.000.000
Agosto $ 480.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 60% $ 94.737 $ 288.000.000
Septiembre $ 440.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 60% $ 86.842 $ 264.000.000
Octubre $ 435.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 71.546 $ 217.500.000
Noviembre $ 450.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 74.013 $ 225.000.000
Diciembre $ 455.000.000 $ 1.900 $ 1.597 60% $ 3.040 50% $ 74.836 $ 227.500.000
Total ingreso $ 2.712.000.000
57
Portafolio Integral
Ingreso Deshuesado
Precio
Enero $ 440.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 36.326 $ 176.000.000
Febrero $ 450.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 37.152 $ 180.000.000
Marzo $ 480.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 39.628 $ 192.000.000
Abril $ 480.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 39.628 $ 192.000.000
Mayo $ 450.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 37.152 $ 180.000.000
Junio $ 450.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 40% $ 37.152 $ 180.000.000
Julio $ 420.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 25% $ 21.672 $ 105.000.000
Agosto $ 480.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 25% $ 24.768 $ 120.000.000
Septiembre $ 440.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 25% $ 22.704 $ 110.000.000
Octubre $ 435.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 35% $ 31.424 $ 152.250.000
Noviembre $ 450.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 35% $ 32.508 $ 157.500.000
Diciembre $ 455.000.000 $ 2.850 $ 2.395 70% $ 4.845 35% $ 32.869 $ 159.250.000
Total ingreso $ 1.904.000.000
Ingreso Bandejas Gourmet
Precio
Enero $ 440.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 20% $ 14.379 $ 88.000.000
Febrero $ 450.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 20% $ 14.706 $ 90.000.000
Marzo $ 480.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 20% $ 15.686 $ 96.000.000
Abril $ 480.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 10% $ 7.843 $ 48.000.000
Mayo $ 450.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 10% $ 7.353 $ 45.000.000
Junio $ 450.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 10% $ 7.353 $ 45.000.000
Julio $ 420.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 10.294 $ 63.000.000
Agosto $ 480.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 11.765 $ 72.000.000
Septiembre $ 440.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 10.784 $ 66.000.000
Octubre $ 435.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 10.662 $ 65.250.000
Noviembre $ 450.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 11.029 $ 67.500.000
Diciembre $ 455.000.000 $ 3.600 $ 3.025 85% $ 6.120 15% $ 11.152 $ 68.250.000
Total ingreso $ 814.000.000
Estructura de costos
Para la estructura de costos se tom el promedio desde el ao 1011 al 2015 de las siguientes
cuentas, tomando al ingreso como un 100% para hacer la comparacin en porcentaje con las
dems cuentas en relacin a las ventas y as poder proyectar los costos fijos, indirectos y GAV para
el primer ao.
GANANCIAS (PRDIDAS) (2011 - 2015)

Ingresos de actividades ordinarias $ 1.314.798.175 100%
Costos Indirectos Costo de venta $ 961.666.277 73%
Costos Fijos Gastos de distribucin $ 167.395.187 13%
GAV Gastos de administracin $ 45.207.350 3%
Total Costos $ 1.174.268.814
Propiedades, planta y equipo 667.640.163 51%
58
Portafolio Integral
2015 2016 2017 2018 2019

Costo Variable (73%) -$ 3.963.900.000 -$ 4.760.707.064 -$ 5.717.685.044 -$ 6.867.030.848 -$ 8.247.413.473
Costos Fijos (13%) -$ 705.900.000 -$ 944.175.922 -$ 1.262.881.672 -$ 1.689.166.267 -$ 2.259.342.850
G.A.V. (3%) -$ 162.900.000 -$ 149.326.193 -$ 136.883.438 -$ 125.477.487 -$ 115.021.949
Adems a la depreciacin igual se le aplico esta comparacin para seguir con la proyeccin
GANANCIAS (PRDIDAS) (2011 - 2015)

Ingresos de actividades ordinarias $ 1.314.798.175 100%
Propiedades, planta y equipo Depreciacin 667.640.163 51%
La suma de las ventas del primer ao son de $ 5.430.000.000, tomando en consideracin que el
51% nos provocara un dficit en nuestro flujo solo se tom un 12% de las ventas para la inversin
en nuevos equipos que sirvan para la produccin de los 3 productos (granel, deshuesado, bandeja
gourmet) el cual se deprecia en 10 aos.
2015
Propiedades, planta y equipo -$ 651.600.000 depreciado en 10 aos
2016 2017 2018 2019 2020

Depreciacin (51%) -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000
Valor libro -$ 325.800.000
Mejor lnea de producto desde el punto de vista financiero
De acuerdo a los ingresos por ventas que se va a obtener en los 5 aos proyectados por lnea de
producto, es posible determinar que la lnea ms conveniente es la venta a granel, dado que nos
deja una margen de$ 5.720.505.276 en comparacin a la venta de pollo deshuesado y un margen
de $13.437.523.528 en comparacin a la venta de bandejas gourmet de pollos, por otro es posible
ver que los costos serian iguales para las tres lnea de producto por lo que no es un factor
determinante.
2016 2017 2018 2019 2020

Ventas Granel $ 2.712.000.000 $ 3.185.794.471 $ 3.742.362.247 $ 4.396.164.069 $ 5.164.187.015
Ventas Deshuesado $ 1.904.000.000 $ 2.236.634.466 $ 2.627.381.164 $ 3.086.392.473 $ 3.625.594.423
Ventas Bandejas Gourmet $ 814.000.000 $ 956.208.223 $ 1.123.260.645 $ 1.319.497.622 $ 1.550.017.784
PUNTO DE EQUILIBRIO
Punto de equilibrio - 0,18

Precio de Venta $ 14.005
Costos Fijos -$ 705.900.000
Costos Variables -$ 3.963.900.000
59
Portafolio Integral
Inversin en activos fijos e intangibles ms polticas de renovacin de activos
4.7 Propiedad, planta y equipo
Los bienes de Propiedad, planta y equipo son registrados al costo, excluyendo los costos de
mantencin peridica, menos depreciacin acumulada y provisiones por deterioros acumuladas.
Tal costo incluye el costo de reemplazar partes del activo fijo, cuando esos costos son incurridos, si
se cumplen los criterios de reconocimiento. Cuando se realizan mantenciones mayores, su costo
es reconocido en el valor libro del activo fijo como reemplazo si se satisfacen los criterios de
reconocimiento. En caso de elementos adicionales que afecten la valoracin de plantas y equipos
y sus correspondientes depreciaciones, se aplica la poltica y criterios contables que sean
consecuentes. La utilidad o prdida resultante de la enajenacin o retiro de un bien se calcula
como la diferencia entre el precio obtenido en la enajenacin y el valor registrado en los libros,
reconociendo el cargo o abono a resultado del perodo. La Sociedad revisa el valor libro de sus
activos para determinar si hay cualquier indicio que el valor libro no puede ser recuperable de
acuerdo a lo indicado en la NIC N 36. Si existe dicho indicio, el valor recuperable del activo se
estima para determinar el alcance del deterioro. En la evaluacin de deterioro, los activos que no
generan flujo de efectivo independiente, son agrupados en una Unidad Generadora de Efectivo
(UGE) a la cual pertenece el activo. El valor recuperable es el ms alto entre el valor justo menos
los costos de vender y el valor en uso. Para determinar el valor en uso, se calcula el valor presente
de los flujos de caja futuros descontados, a una tasa asociada al activo evaluado. Si el valor
recuperable de un activo se estima que es menor que su valor libro, este ltimo disminuye al valor
recuperable.
Los activos que tienen una vida til indefinida, por ejemplo, los terrenos, no estn sujetos a
amortizacin y se someten anualmente a pruebas de prdidas por deterioro del valor. Los activos
sujetos a amortizacin se someten a pruebas de prdidas por deterioro siempre que algn suceso
o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable. Las
prdidas por deterioro de valor pueden ser reversadas contablemente slo hasta el monto de las
prdidas reconocidas en perodos anteriores, de tal forma que el valor libro de estos activos no
supere el valor que hubiesen tenido de no efectuarse dichos ajustes.
60
Portafolio Integral
4.8 Depreciacin
Los elementos de propiedad, planta y equipo, se deprecian siguiendo el mtodo lineal, mediante
la distribucin del costo de adquisicin de los activos menos el valor residual estimado entre los
aos de vida til estimada de los elementos. A continuacin se presentan los principales
elementos de propiedad, planta y equipo y sus perodos de vida til:
Vida til Financiera aos (Entre)
Edificios 40 y 50
Construcciones y obras de infraestructura20 y 50
Maquinarias y equipo 10 y 15
Muebles y equipos de oficina 5 y 10
Instalaciones fijas y accesorios 10 y 20
Equipos de tecnologa de la informacin 3 y 5
Vehculos de Motor 5 y 10
En general el activo fijo se deprecia linealmente durante su vida til econmica. Sin embargo en
Exportadora Los Fiordos Ltda., existen maquinarias y equipos que se deprecian de acuerdo a las
unidades producidas. Las vidas tiles de los activos son revisadas anualmente para establecer si se
mantienen o han cambiado las condiciones que permitieron fijar las vidas tiles determinadas
inicialmente. Los terrenos se registran de forma independiente de los edificios o instalaciones que
puedan estar asentadas sobre los mismos y se entiende que tienen una vida til indefinida y por lo
tanto, no son objetos de depreciacin. La Sociedad y sus subsidiarias evalan, al menos
anualmente, la existencia de un posible deterioro de valor de los activos de propiedades, plantas y
equipos. Cualquier reverso de la prdida de valor por deterioro, se registra en resultado, excepto
aquellos activos que se efectu una revaluacin previa cuyo reverso se registra en patrimonio.
61
Portafolio Integral
4.9 Costos de financiamiento
En los activos fijos de la Sociedad y subsidiarias, se incluye el costo de financiamiento incurrido

para la construccin y/o adquisicin de bienes de Uso. Dicho costo se activa hasta que los bienes
queden en condiciones de ser utilizables, de acuerdo a la norma internacional de contabilidad N
23. El concepto financiamiento activado, corresponde a la tasa de inters promedio ponderado de
los crditos asociados
4.10 Plusvala
La plusvala (menor valor de inversiones o fondos de comercio) generada en la consolidacin

representa el exceso del costo de adquisicin sobre la participacin del Grupo en el valor
razonable de los activos y pasivos, incluyendo los pasivos contingentes identificables de una
sociedad subsidiaria en la fecha de adquisicin. La valoracin de los activos y pasivos adquiridos en
la toma de control de la Sociedad, se determin en forma definitiva en el valor razonable de los
activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisicin y el valor justo de la sociedad
adquirida se registr como plusvala. Dado que la determinacin definitiva de la plusvala se realiz
en los estados financieros del ao siguiente al de la adquisicin de la participacin, los rubros del
ejercicio anterior que se presentan a efectos comparativos se modificaron para incorporar el valor
de los activos y pasivos adquiridos y de la plusvala definitiva desde la fecha de adquisicin de la
participacin. La plusvala no se amortiza, sino que al cierre de cada ejercicio contable se procede
a estimar si se ha producido en ella algn deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto
inferior al costo neto registrado, procedindose, en su caso, al oportuno ajuste por deterioro
anualmente.
4.11 Activos intangibles distintos de la plusvala.
Los activos intangibles distintos de la plusvala, adquiridos separadamente son medidos al costo en
el reconocimiento inicial. El costo de los activos intangibles adquiridos en combinaciones de
negocios es su valor justo a la fecha de adquisicin. Despus de su reconocimiento inicial, los
activos intangibles son registrados al costo menos cualquier amortizacin acumulada y cualquier
prdida por deterioro acumulada. Las vidas tiles de los activos intangibles son sealadas como
finitas e indefinidas. En el caso de los activos intangibles con vida til indefinida se realiza la
prueba de deterioro de valor anualmente, ya sea individualmente o a nivel de unidad generadora
de efectivo (UGE). Los activos intangibles con vidas finitas son amortizados durante la vida til
62
Portafolio Integral
econmica y su deterioro es evaluado cada vez que existen indicadores que el activo intangible
puede estar deteriorado. El perodo de amortizacin y el mtodo de amortizacin de un activo
intangible con vida til finita son revisados por lo menos al cierre de cada ejercicio financiero. Los
cambios esperados en la vida til o el patrn esperado de consumo de beneficios econmicos
futuros incluidos en el activo son contabilizados por medio de cambio en el perodo o mtodo de
amortizacin, como corresponda, y tratados como cambios en estimaciones contables.
El gasto por amortizacin de activos intangibles con vidas finitas es reconocido en el estado de
resultados en la categora de gastos, siendo consistente con la funcin del activo intangible. Los
principales activos intangibles de la Sociedad son:
(a) Concesiones de acuicultura
Las concesiones de acuicultura adquiridas a terceros se presentan a costo histrico. La vida til de
las concesiones es indefinida, puesto que no tienen fecha de vencimiento, ni tienen una vida til
previsible, por lo cual no son amortizadas.
(b) Costos de investigacin y desarrollo
Los costos de investigacin son cargados a gastos a medida que son incurridos. Un activo
intangible que surge de gastos de desarrollo de un proyecto individual es reconocido solamente
cuando Agrosuper S.A. y subsidiarias puede demostrar la factibilidad tcnica de completar el
activo intangible para que est disponible para su uso o para la venta, su intencin de completarlo
y su habilidad de usar o vender el activo, como el activo generar futuros beneficios econmicos,
la disponibilidad de recursos para completar el activo y la habilidad de medir el gasto durante el
desarrollo confiablemente.
(c) Derechos de agua
Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisicin y no son

amortizables.
(d) Marcas comerciales
Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisicin y no son

amortizables. La marca originada en la combinacin de negocio producto de las adquisicin de
Sopraval S.A., ha sido definida como activo intangible de vida til indefinida, de acuerdo a las
63
Portafolio Integral
intenciones de operacin de la Sociedad. Estos activos son sometidos a pruebas de deterioro

anualmente o cuando existan factores que indiquen una posible prdida de valor.
(e) Otros activos intangibles
Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informticas. Su

reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisicin y, posteriormente, se
valoran a su costo neto de su correspondiente amortizacin acumulada y de las prdidas por
deterioro que, en su caso, hayan experimentado.
64
Portafolio Integral
Capital de trabajo
Para el capital de trabajo se consideran los primero 3 meses de costos operacionales, porque en
estos meses existe un aumento de demanda considerable.
ao 0 ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5
Costos operacionales $ 4.832.700.000 $ 5.854.209.179 $ 7.117.450.154 $ 8.681.674.602 $ 10.621.778.272
3 meses $ 1.208.175.000 $ 1.463.552.295 $ 1.779.362.539 $ 2.170.418.651 $ 2.655.444.568
Diferencial -$ 1.208.175.000 -$ 255.377.295 -$ 315.810.244 -$ 391.056.112 -$ 485.025.918
capital de trabajo -$ 1.208.175.000 -$ 255.377.295 -$ 315.810.244 -$ 391.056.112 -$ 485.025.918 $ 2.655.444.568
POLITICA DE FINANCIAMIENTO
La compaa realiza diversas inversiones en activos fijos concesiones y adquisiciones para

aumentar su capacidad productiva dentro de los distintos mercados donde participa y de esta
forma cumplir con su plan de desarrollo estratgico. La poltica de financiamiento para estas
inversiones incluye el financiamiento con recursos propios, ventas de activos, prstamos
otorgados por instituciones financieras (banco Santander) y podra incluir otros instrumentos del
mercado de capitales locales o internacionales.
Las inversiones en capital de trabajo para el crecimiento en cada uno de los negocios en que
participa, son financiadas con financiamiento bancario y con recursos propios de la compaa,
teniendo como poltica siempre mantener una posicin de deuda conservadora.
Crdito
La forma de financiar el proyecto ser mediante un crdito de consumo otorgado por el Banco de
Santander por el 100% del total de la deuda, a una tasa del 0.95% mensual, equivalente a una tasa
del 12.01% anual,para no vender activos fijos. Adems tiene una buena capacidad de pago a largo
plazo.
Tasa mensual 0,95%

Tasa anual crdito 12,01% tasa banco santander (anual)
Crdito 5 aos 5
Financiamiento 100%
Crdito -$ 651.600.000
Cuota -$ 180.827.005,15
Monto a financiar -$ 651.600.000
Impuesto 22,5%
65
Portafolio Integral
Ao Saldo Cuota Inters Amortizacin Inters neto Efecto deuda

0 -$ 651.600.000
1 -$ 549.062.224 -$ 180.827.005 -$ 78.289.229 -$ 102.537.776 -$ 17.615.077 -$ 163.211.929
2 -$ 434.204.615 -$ 180.827.005 -$ 65.969.396 -$ 114.857.609 -$ 14.843.114 -$ 165.983.891
3 -$ 305.546.954 -$ 180.827.005 -$ 52.169.344 -$ 128.657.661 -$ 11.738.102 -$ 169.088.903
4 -$ 161.431.176 -$ 180.827.005 -$ 36.711.227 -$ 144.115.778 -$ 8.260.026 -$ 172.566.979
5 $ - -$ 180.827.005 -$ 19.395.829 -$ 161.431.176 -$ 4.364.062 -$ 176.462.944
Flujo de Caja Econmico y Financiero
2015 (Ao 0) 2016 2017 2018 2019 2020

Ventas Granel $ 2.712.000.000 $ 3.185.794.471 $ 3.742.362.247 $ 4.396.164.069 $ 5.164.187.015
Ventas Deshuesado $ 1.904.000.000 $ 2.236.634.466 $ 2.627.381.164 $ 3.086.392.473 $ 3.625.594.423
Ventas Bandejas Gourmet $ 814.000.000 $ 956.208.223 $ 1.123.260.645 $ 1.319.497.622 $ 1.550.017.784
Costo Variable (73%) -$ 3.963.900.000 -$ 4.760.707.064 -$ 5.717.685.044 -$ 6.867.030.848 -$ 8.247.413.473
Costos Fijos (13%) -$ 705.900.000 -$ 944.175.922 -$ 1.262.881.672 -$ 1.689.166.267 -$ 2.259.342.850
G.A.V. (3%) -$ 162.900.000 -$ 149.326.193 -$ 136.883.438 -$ 125.477.487 -$ 115.021.949
Depreciacin (51%) -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000 -$ 65.160.000
Valor libro -$ 325.800.000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 532.140.000 $ 459.267.981 $ 310.393.901 $ 55.219.562 -$ 672.939.050
Impuesto 22,5% $ 119.731.500 $ 103.335.296 $ 69.838.628 $ 12.424.401 $ -
UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO $ 651.871.500 $ 562.603.276 $ 380.232.529 $ 67.643.963 -$ 672.939.050
Depreciacin (51%) $ 65.160.000 $ 65.160.000 $ 65.160.000 $ 65.160.000 $ 65.160.000
Valor libro $ - $ - $ - $ - $ 325.800.000
FLUJO DE CAJA OPERACIONAL $ 717.031.500 $ 627.763.276 $ 445.392.529 $ 132.803.963 -$ 281.979.050
Capital de Trabajo -$ 1.208.175.000 -$ 255.377.295 -$ 315.810.244 -$ 391.056.112 -$ 485.025.918 $ 2.655.444.568
Inversiones en Propiedades, planta y equipo -$ 651.600.000
FLUJO DE CAJA NETO ECONOMICO -$ 1.859.775.000 $ 461.654.205 $ 311.953.033 $ 54.336.417 -$ 352.221.954 $ 2.373.465.518
CREDITO (Efecto deuda) $ 651.600.000 -$ 163.211.929 -$ 165.983.891 -$ 169.088.903 -$ 172.566.979 -$ 176.462.944
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -$ 1.208.175.000 $ 298.442.277 $ 145.969.142 -$ 114.752.485 -$ 524.788.933 $ 2.197.002.574
Tasa de Crecimiento
GANANCIAS (PRDIDAS) 2011 2012 2013 2014 2015 Promedio

crecimiento
Ingresos de actividades ordinarias 1.119.260.104 1.167.175.712 1.299.348.598 1.484.337.354 1.503.869.108 anual
100% 104% 116% 133% 134% 17% Tasa de crecimiento ventas
Costo de ventas -800.710.673 -934.106.560 -989.415.838 -1.028.267.491 -1.055.830.825
100% 117% 124% 128% 132% 20% Tasa de crecimiento Costos indirectos
Gastos de distribucin -125.150.684 -144.014.784 -161.015.201 -190.076.375 -216.718.891
100% 115% 129% 152% 173% 34% Tasa de crecimiento Costos fijos
Gastos de administracin -49.316.715 -55.264.654 -44.273.690 -46.782.835 -30.398.856
100% 112% 90% 95% 62% -8% Tasa de crecimiento Gav
CAPM Y WACC
Clculo WACC Calculo CAPM

Rd 12,01% tasa banco santander (anual)
1,44 Maquinarias (Fuente Damodarn)
(1-) 78% ( 1 - 22,5%) Rf 1,11% Bono estadounidense a 5 aos
D/A 100% % a financiar E(RM) 7,75% bono BCP- 5 aos (Fuente Banco Central) IGPA
Re 10,7% CAPM
E/A 0% PATRIMONIO CAPM 10,7%
WACC 9,3%
66
Portafolio Integral
VAN Econmico y Financiero
VAN ECONOMICO $ 46.914.722 EL PROYECTO TIENE UN VAN MAYOR A 0 POR LO QUE SE INDICA QUE EL
VAN FINANCIERO $ 139.264.426 VAN ES VIABLE Y CONVIENE REALIZARLO.
TIR Econmico y Financiero
TIR ECONOMICO 11%

TIR FINANCIERO 12%
67
Portafolio Integral
Bibliografa
http://www.feller-rate.cl/general2/corporaciones/agrosuper1108.pdf
http://www.extend.cl/comunica/2011/12/14/%E2%80%9Cser-global-y-actuar-local%E2%80%9D-
la-estrategia-de-agrosuper-en-los-mercados-internacionales/
68

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DUOC UC

Integrantes: Fabiola Armijo

Profesora: Mara Ins Muoz

MISIN - VISIN - VALORES 7

ANLISIS DEL MACRO ENTORNO 8

CONCLUCIN DEL ANALISIS DEL ,ACROENTORNO 10

ANLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 11

PODER DE NEGOCIACIN DE LOS CLIENTES 11

PODER DE NEGOCIACIN DE PROVEEDORES 11

RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES 11

CONCLUSIN DEL ANLISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL 12

MATRIZ BCG PARA LA UNIDAD DEL POLLO 14

ESTADO SITUACIN FINANCIERA 22

ESTADO SITUACIN FINANCIERA 36

ANLISIS VERTICAL ESTADO SITUACIN FINANCIERA 37

2011 AL 2012 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 37

PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO 37

2013 AL 2014 EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO 38

OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES 38

EVALUACIN DE ESTRATEGIA DE NEGOCIO 57

INGRESO BANDEJAS GOURMET 58

INVERSIN EN ACTIVOS FIJOS E INTANGIBLES 61

En el presente informe se busca responder a los requerimientos de un inversionista institucional

Mediante el crecimiento orgnico de sus operaciones, aplicando los ms altos estndares

La compaa participa en el negocio de la produccin, faenacin, distribucin y comercializacin

En 1960, luego de cinco aos Agrosuper expande su negocio a la crianza de pollo.

En 1974 nace la marca Sper Pollo.

En 1983 ingresa al negocio de la carne de cerdo, criando y comercializando dichos

En 2000 Agrosuper inicia un proceso de expansin, abriendo oficinas en los exigentes

En 2011 Agrosuper toma el control de la propiedad de la productora y comercializadora de

Anlisis del macro entorno

Conclusin del anlisis del macro entorno

Segn realizado en el punto anterior, se puede concluir:

Anlisis del sector industrial

a) Poder de Negociacin de los Clientes:

Con relacin a la entrada de productos sustitutos, Agrosuper ha estado constantemente

c) Poder de Negociacin de Proveedores:

e) Rivalidad entre Competidores:

Conclusin del anlisis del sector industrial

Por ejemplo en Inglaterra, en los supermercados se

En Escandinavia, el nombre que aparece en la bolsa es

Matriz BCG para la unidad del pollo

Producto estrella (pollo entero) Producto interrogante (panita de pollo)

Producto vaca (pechuga deshuesada ) Producto perro (pollo molido y picado)

Margen Agrosuper es una de las principales productoras de protenas animal de

Una gran cartera de Clientes nacionales e internacionales.

Principales factores crticos de xito que aportan valor al negocio

Alta demanda mundial y preferencia de consumo de protenas ya que es un alimento

*Distancia a los mercados a exportar ms importantes (ej:China ,Japon ,EEUU)

Explotar las Oportunidades Producto analizado a travs de 4 ejes principales.

LA BASE DEL EXITOSO MODELO DE NEGOCIOS

INNOVACIN Y EFICIENCIA DIVERSIFICACIN MARCAS INTEGRACIN

Estado Situacin Financiera

ACTIVOS 2015 2014 2013 2012 2011

ANALISIS VERTICAL ACTIVO

Ganancia (prdida) 110.739.289 -161.447.103 62.655.457 145.411.835 115.305.079

IMPUESTO A LAS GANANCIAS

los propietarios de la controlador

Ganancia (prdida) 0% -246% -43% 31% 4%

Ganancia (prdida) 8% 10% 5% -14% 10%

Anlisis vertical Estado Situacin Financiera

Efectivo y equivalente al efectivo: En el ao 2011 la cuenta representa un 8% del total de

Propiedades Planta y Equipo: En el ao 2011 la cuenta representa un 53% del total de