4. La macroeconoma.

Introduccin
En esta unidad, se abordar por primera vez a la economa desde un punto de vista
macroeconmico. Para comenzar con este enfoque, introduciremos uno de los indicadores
ms comunes para medir la renta de un pas: el Producto Interno Bruto (PIB). Aprenders su
concepto y el mtodo de su clculo, como as tambin sus cuatro componentes.
Seguidamente, desarrollaremos la distincin entre PIB nominal y PIB real. Luego, evaluaremos
si esta medida, adems de medir la renta de un pas, sirve tambin como medida de su grado
de bienestar, y avanzaremos con respecto a cmo medir el costo de vida de un pas.

Adems, analizaremos las fluctuaciones econmicas a corto plazo. Cualquier observador de la

realidad econmica puede percatarse de que la economa flucta permanentemente. Hay
pocas donde se percibe una gran expansin econmica, que se manifiesta en el deseo de los
consumidores de comprar ms o en el de las empresas por invertir ms, lo que resulta en una
mayor tasa de empleo. En cambio, hay pocas donde se percibe un pesimismo general, los
consumidores dejan de comprar, las empresas de invertir y no se hace difcil conseguir empleo.

Por otra parte, esta unidad pretende brindar un poderoso instrumento terico para estudiar
fluctuaciones econmicas: las que devienen del modelo de demanda y oferta agregadas. Para
llevar a cabo esta tarea, empezaremos por desarrollar los conceptos fundamentales de
demanda y oferta agregada. Seguidamente, se mostrar el equilibrio de la economa mediante
el modelo comentado.

Por ltimo, se entrar en el mbito de la poltica econmica, analizando qu instrumentos

pueden utilizar las autoridades econmicas para atenuar las fluctuaciones de la economa.
Para alcanzar estos objetivos estabilizadores, se presentarn herramientas de poltica
monetaria y poltica fiscal. Tanto en el diseo de polticas como en la evaluacin de los
cambios producidos por las medidas econmicas generales, ser importante contar con estas
herramientas de corte macroeconmico que permitan visualizar la economa como un todo
integrado.

Las discusiones permanentes en torno al rendimiento econmico y a sus consecuencias

distributivas requieren de instrumentos de anlisis que faciliten la comprensin del alcance de
las modificaciones en algunas de las variables macroeconmicas clave.

4.1. La medicin de la renta nacional.

Enfoques
La macroeconoma:
La economa est dividida en dos ramas: la microeconoma y la macroeconoma. Hemos visto
ya que la microeconoma se encarga de estudiar la forma en la cual los hogares y las empresas
toman decisiones, as como la forma en la cual interactan unas con otras en los mercados.
Por otra parte, conocemos que la macroeconoma es el estudio de la economa como un todo.
Su meta es explicar los cambios econmicos que afectan simultneamente a muchos hogares,
empresas y mercados. Los macroeconomistas abordan diversas preguntas, como por ejemplo:
Por qu el ingreso promedio es alto en algunos pases, mientras que es bajo en otros? Por
qu los precios en ocasiones aumentan rpidamente, mientras que otras son ms estables?
Por qu hay una expansin de la produccin y del empleo en algunos aos y una contraccin
en otros? Estas preguntas son todas de naturaleza macroeconmica, ya que conciernen al
funcionamiento de la economa en su totalidad.

Por ello, decimos entonces que la macroeconoma es la rama de la economa que se ocupa de
estudiar los grandes agregados econmicos, es decir, las variables que describen el
funcionamiento de la economa como un todo, considerando de manera agrupada todas las
decisiones individuales de manera unificada. Las principales variables de inters son el
crecimiento econmico, el desempleo, el tipo de cambio, la tasa de inters, la tasa de inflacin,
entre otras.

No obstante la microeconoma y la macroeconoma estn estrechamente vinculadas. Por

ejemplo, las herramientas bsicas de la oferta y la demanda son tan fundamentales para el
anlisis macroeconmico como para el anlisis microeconmico. Sin embargo, el estudio de la
economa en su totalidad plantea algunos retos nuevos e intrigantes.

La renta y el gasto de la economa

Cuando se juzga si una economa se est desempeando bien o mal, es natural ver el ingreso
total que todas las personas en la economa estn ganando. Esa es la tarea del producto
interno bruto (PBI).

El PIB tiene la capacidad de medir dos cosas a la vez: el ingreso total de todas las personas en
la economa y el gasto total en los bienes y servicios producidos en la economa. Este indicador
puede desempear la doble tarea de medir tanto el ingreso como el gasto total, debido a que
ambos representan lo mismo (Mankiw, 2012, p. 492)

Entonces, conocemos que para una economa como un todo, el ingreso debe ser igual al
gasto (Mankiw, 2012, p. 492). Este hecho (ingreso = gasto) ocurre porque el ingreso de una
economa es lo mismo que su gasto debido a que cada transaccin involucra a dos partes: un
comprador y un vendedor (Mankiw, 2012, p. 492).

Cada unidad monetaria gastada por algn comprador es una de ingreso para algn vendedor.
Es decir, los hogares compran bienes y servicios a las empresas y stas utilizan su ingreso para
pagar su salario a los trabajadores, el alquiler a los propietarios del factor tierra y las utilidades
a los propietarios de la empresa.

El PIB es igual a la cantidad total gastada por los hogares en el mercado de bienes y servicios.
Tambin es igual a los salarios totales, el alquiler y las utilidades pagadas por las empresas en
los mercados de factores de produccin. (Mankiw, 2012, p. 493)
Figura 1: El diagrama de flujo circular

Como se podr advertir, este diagrama describe todas las transacciones entre los hogares y
las empresas en una economa simple (Mankiw, 2012, p. 493). Se supone, adems, que los
hogares gastan todo su ingreso. En esta economa, cuando los hogares compran bienes y
servicios a las empresas, estos gastos fluyen a travs de los mercados de bienes y servicios
(Mankiw, 2012, p. 493).

Por su parte

cuando las empresas a su vez utilizan el dinero que reciben de las ventas para pagar los
salarios de los trabajadores, el alquiler de la tierra y la utilidad de los propietarios de la
empresa, este ingreso fluye a travs de los mercados de factores de produccin. (Mankiw,
2012, p. 493)

El dinero se mueve continuamente de los hogares a las empresas y despus regresa

nuevamente a los hogares. El PIB es el encargado de medir este flujo de dinero. Lo podemos
calcular para esta economa en una de las dos formas que se enunciaron al comienzo de esta
seccin:

sumar el gasto total de los hogares o sumar el ingreso total (salarios, alquiler y utilidades)
pagado por las empresas. Debido a que todo gasto en la economa resulta ser ingreso de algn
factor productivo. Finalmente el PIB es el mismo sin importar cmo lo calculemos. (Mankiw,
2012, p. 493)

Sin embargo, la economa actual es, por supuesto, ms complicada que la que se ilustra en la
figura 1. Los hogares no gastan todo su ingreso; le pagan una parte del mismo al gobierno en
forma de impuestos y ahorran otra para utilizarla en el futuro.

Adems, los hogares no compran todos los bienes y servicios producidos en la economa; los
gobiernos compran algunos bienes y servicios y otros los compran las empresas que planean
utilizarlos en el futuro para fabricar sus productos. Sin embargo, la leccin bsica sigue siendo
la misma: no importa si un hogar, el gobierno o una empresa compran un bien o servicio, la
transaccin tiene un comprador y un vendedor. (Mankiw, 2012, p. 493)

Medicin del Producto Interno Bruto (PIB)

El Producto Bruto Interno o PIB mide al mismo tiempo la renta total de todos los integrantes
de la economa y el gasto total en los bienes y servicios producidos. Por ello, puede medirse
sumando los gastos de todos los agentes (mtodo del gasto) o agregando todas las
retribuciones pagadas por las empresas a las familias (mtodo de la renta).

Una definicin completa y especfica del PIB resume su contenido y las particularidades y
definiciones que deben considerarse al computarlo.

PIB:

Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos

(Mankiw, 2012, p. 494) en una economa durante cierto perodo de
tiempo.
En primer lugar, mide el valor de mercado, ya que la consideracin de bienes y servicios de
muy diferente naturaleza hace necesaria una medida comn para su cuantificacin. La eleccin
natural parece ser un numerario, es decir, un bien en el cual todos los bienes puedan ser
expresados: el dinero. En particular, cada bien que se considere ser medido en el dinero que
se paga por este en el mercado.

Es decir, el PIB suma muchos tipos de productos en una sola medida del valor de la actividad
econmica. Para hacerlo, utiliza los precios de mercado. Debido a que los precios de mercado
miden la cantidad que las personas estn dispuestas a pagar por diferentes bienes, reflejan el
valor de esos bienes. Si el precio de una manzana es dos veces el precio de una naranja,
entonces la manzana contribuye al PIB con el doble de lo que contribuye una naranja.
(Mankiw, 2012, 494).

Al considerar todos los bienes y servicios, se establece que se debe ser exhaustivo. No estn
incluidos los productos ilegales, ni los bienes de autoproduccin (no forman parte de las
transacciones en el mercado).

En suma, el PBI incluye todos los artculos producidos en la economa y vendidos legalmente
en los mercados tambin incluye el valor de mercado de los servicios de vivienda
proporcionados por el acervo de inmuebles de la economa (Mankiw, 2012, p. 494); en este
caso, se conoce que para las casas en alquiler:

este valor se calcula fcilmente: el alquiler es igual tanto al gasto del inquilino como al
ingreso del arrendador. Sin embargo, muchas personas son propietarias del lugar en donde
viven y, por tanto, no pagan alquiler. El gobierno incluye estas viviendas ocupadas por sus
propietarios en el PIB estimando su valor de arrendamiento. En efecto, el PIB se basa en el
supuesto de que el propietario le est alquilando la casa a l mismo. El alquiler imputado est
incluido tanto en el gasto del propietario de la vivienda como en su ingreso y, por tanto, se
suma al PIB.

Sin embargo, hay algunos productos que el PIB excluye porque es muy difcil medirlos. El PIB
excluye la mayora de los artculos producidos y vendidos ilcitamente, como las drogas
ilegales. Tambin excluye la mayora de los artculos que se producen y consumen en el hogar
y que, por consiguiente, nunca ingresan al mercado. (Mankiw, 2012, p. 494)

Un ejemplo de esto ltimo es el caso de las huertas domsticas.

Como tiene en cuenta tanto los bienes como los servicios, estn incluidos los bienes tangibles
(comida, ropa, vivienda, etc.) y los intangibles (servicios de salud, educacin, cortes de cabello,
etc.)

Es fundamental, adems, destacar que se tienen en cuenta los bienes y servicios finales, ya que
si se consideraran aquellos que forman parte de alguna etapa de la produccin de otros bienes
y se contabilizaran ambos bienes (el bien intermedio y el bien final), se producira un doble
registro del bien intermedio (cuyo valor est incorporado en el valor del bien final). Slo si
existiera stock de bienes intermedios todava no incorporados a ningn bien final al momento
de la medicin, sern considerados estos en la medida del PIB.

Siempre se tomarn en cuenta aquellos bienes producidos en el perodo bajo estudio, y no las
transacciones correspondientes a bienes producidos en perodos previos.

El PIB tiene en cuenta todos los bienes producidos dentro de las fronteras de un pas, sin
considerar la residencia de los individuos y/o empresas que los produjeron.

El PIB se mide para un cierto perodo de tiempo, en general un ao. El PIB mide el flujo del
ingreso y el gasto de la economa durante ese intervalo.

Con lo ya expuesto, presentamos ahora de nuevo la definicin de PIB:

El producto interno bruto (PIB) es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales
producidos dentro de un pas en un periodo determinado (Mankiw, 2012, p. 494).

Esta definicin se enfoca en el PIB como el gasto total en la economa. El mismo debera
verificar la correspondencia entre ingresos y gastos de los agentes econmicos; sin embargo, a
menudo observamos que estos valores difieren entre s. La diferencia entre los dos clculos
del PBI se llama discrepancia estadstica (Mankiw, 2012, p. 496). Esto ocurre debido a que las
fuentes de datos no siempre son perfectas.

Otros indicadores importantes:

Producto nacional bruto (PNB): renta nacional percibida por los residentes
permanentes de un pas (incluye la renta que los ciudadanos del pas hayan obtenido
en el resto del mundo y excluye la renta obtenida en el pas por residentes de otros
pases). Por ejemplo, cuando un futbolista brasileo trabaja temporalmente en
 Argentina, su produccin es parte del PBI de Argentina, pero no es parte del PNB de
Argentina, sino que es parte del PNB de Brasil.

Producto nacional neto (PNN): renta nacional bruta, es decir, el ingreso de todos los
residentes de una nacin (PNB) menos las prdidas debidas a depreciacin o desgaste
del stock de equipo y estructura. La depreciacin es el uso y el desgaste de las
existencias de equipo y estructuras de la economa, como la oxidacin de los camiones
y el hecho de que las computadoras se vuelvan obsoletas (Mankiw, 2012, p. 497).

Renta nacional: renta total que perciben los residentes del pas por la produccin de
bienes y servicios. Se calcula como la diferencia entre el PNN menos los impuestos
indirectos sobre las empresas ms los subsidios a las empresas.

Renta personal: renta que reciben los hogares y las empresas que no son sociedades
annimas. Se computa restando de la renta nacional los beneficios no distribuidos por
las sociedades annimas y los impuestos sobre la renta de las sociedades y las
contribuciones a la seguridad social. S incluye los intereses obtenidos por las familias
que poseen ttulos de deuda pblica y las transferencias recibidas del sector pblico.

Renta personal disponible: renta personal menos los impuestos directos a las familias
o impuestos personales. Es decir, se corresponde al monto que le queda a los hogares
despus de cumplir sus obligaciones con el gobierno.

Los componentes del PBI

Se presentan a continuacin los diferentes tipos de gastos que componen el PBI. Conocerlos es
una manera de comprender la forma en la cual la economa utiliza sus recursos escasos. Para
ello, se denota al PIB con la letra Y y se divide en cuatro componentes: Consumo , inversin
(I), compras de gobierno (G) y saldo de la balanza comercial la cual comprende exportaciones
(X) menos importaciones (M):

Y=C+I+G+XM

Se detalla a continuacin los tipos de gastos que componen el PIB:

Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios (no incluye la compra de viviendas
nuevas). Se incluyen aqu gastos en bienes duraderos como autos y electrodomsticos y gastos
en bienes no duraderos como ropa y alimentos por ejemplo. El gasto que realizan los hogares
en educacin, salud, cortes de cabello, por ejemplo, est incluido dentro de consumo de
servicios.

Inversin: Gasto en bienes de capital, existencias, estructuras y equipos por parte de las
empresas, y las compras de viviendas nuevas por parte de los hogares. En otras palabras, es la
compra de bienes que se utilizarn en el futuro para producir ms bienes y servicios (Mankiw,
2012, p. 497). La compra de una casa nueva por parte de las familias se computa por
convencin como una inversin, es el nico componente del gasto de los hogares que se
contabiliza como inversin en lugar de consumo. En suma, debido a que el PIB mide el gasto
en bienes y servicios, aqu la palabra inversin significa la compra de bienes (como capital,
estructuras e inventarios) utilizados para producir otros bienes (Mankiw, 2012, p. 498).

Gasto pblico: gasto del gobierno nacional y todas las divisiones administrativas. Incluye gastos
en bienes y servicios adquiridos por los distintos niveles de gobierno, nacional, provincial y
municipal. Esta categora incluye adems los salarios pagados a los trabajadores pblicos, as
como el gasto en obras pblicas. Cabe aclarar que no se incluyen aqu las transferencias que el
Estado otorga a los hogares, ya que por estas el Estado no recibe ninguna contraprestacin.
Los pagos de transferencias alteran el ingreso de los hogares, pero no reflejan la produccin
de la economa (Mankiw, 2012, p. 497).

Exportaciones netas (balanza comercial): Se compone de exportaciones menos importaciones.

Son las compras de los residentes Argentinos en otros pases, de bienes producidos en el pas,
menos las compras de los residentes nacionales de los bienes producidos en el resto del
mundo. Sin embargo, vale notar que:

las exportaciones netas incluyen los bienes y servicios

producidos en el extranjero (con un signo negativo) debido a
que estos bienes y servicios estn incluidos en el consumo, la
inversin y las compras del gobierno (con un signo positivo).
Por consiguiente, cuando un hogar, empresa o gobierno
nacional adquiere un bien o un servicio del extranjero, la
compra reduce las exportaciones netas, pero debido a que
tambin aumenta el consumo, la inversin o las compras del
gobierno no afecta al PIB. (Mankiw, 2012, p. 498)
4.2. El PBI real y nominal
Diferencias en la cuantificacin del PIB debidas a la inflacin
Como se mencion al presentar la definicin del PIB, esta medida considera los valores de
mercado de los diferentes bienes y servicios producidos. Ahora bien, si se quisiera comparar el
valor de lo producido en dos momentos del tiempo, es posible que el valor correspondiente a
la produccin se hayan modificado tambin por cambios en los precios de mercados de los
bienes (fenmeno que cuando es generalizado, se denomina inflacin); por lo tanto, no se
podra saberse a ciencia cierta si los cambios se debieron a cambios en la produccin o en los
precios.

Si el gasto total de una economa aumenta de un ao a otro, puede estar ocurriendo al menos
una de las siguientes situaciones: 1) la economa est produciendo una mayor cantidad de
bienes y servicios, o 2) los bienes y servicios se estn vendiendo a precios ms altos.

Por esta razn, se suelen distinguir dos maneras de medir el PIB: en trminos nominales
(considerando los precios de mercado vigente al momento de la medicin: precios corrientes)
o en trminos reales, cuando se fijan los precios de la economa en uno de los perodos,
denominado, por ello, ao base, y se calcula a partir de este momento el ndice de precios
que regir para los dems perodos (precios constantes). La utilizacin del PIB real posibilita la
comparacin de los niveles de produccin de varios perodos, con lo cual se logra separar el
efecto de los precios y nos queda solo la variacin en las cantidades producidas entre los
momentos bajo anlisis.

Al evaluar la produccin actual utilizando precios establecidos en niveles pasados, el PIB real
muestra la forma en la cual la produccin total de bienes y servicios de una economa cambia
con el tiempo. Consideremos un ejemplo para observar la forma de clculo del PBI real.

La economa de un pas se concentra en la produccin de 2 bienes: A y B. La siguiente tabla (n

2) informa los precios de cada bien en los tres ltimos aos. El primer clculo corresponde al
PIB nominal, que da una idea del valor de todo lo producido durante cada ao, valuado en
funcin de los precios vigentes en ese ao. El segundo clculo indica el valor de los bienes
producidos, pero tomando como base de comparacin al primer ao.
Para calcular el gasto total en esta economa, se deben multiplicar las cantidades del bien A y
del bien B por sus precios. Segn la tabla, en 2012 se vendieron 200 unidades del bien A a un
precio de $ 20 por unidad, de manera que el gasto en A fue igual a $ 4,000. En el mismo ao se
vendieron 150 unidades del bien B a un precio de $ 50 por unidad, de manera que el gasto en
B fue igual a $ 7,500. El gasto total en la economa, es decir, la suma del gasto en bienes A y del
gasto en B, fue de $ 11,500. Esta cantidad, la produccin de bienes y servicios valuados a los
precios actuales, se llama PIB nominal (Mankiw, 2012, p. 500).

La tabla muestra el clculo del PIB nominal para tres aos. El gasto total aumenta de $ 11,500,
en 2012, a $ 12,000, en 2013, y despus pasa a $ 11,100, en 2014. Parte del aumento entre
2012 y 2013 es atribuible al incremento en las cantidades de B y parte es atribuible al
incremento en los precios de B.

Buscamos entonces:

obtener una medida de la cantidad producida que no se vea afectada

por los cambios en los precios, [para ello] se utiliza el PIB real, que es la
produccin de bienes y servicios valuados a precios constantes. Calculamos el
PIB real designando primero un ao como el ao base. (Mankiw, 2012, p. 500).

Despus utilizamos los precios de los A y B en el ao base para calcular el valor de los bienes y
servicios en todos los aos. En otras palabras, los precios en el ao base proporcionan la base
para comparar las cantidades en diferentes aos (Mankiw, 2012, p. 500).

Supn que se decide que 2012 es el ao base en este ejemplo. Entonces, podemos utilizar los
precios de A y B en 2012 para calcular el valor de los bienes y servicios producidos en 2012,
2013 y 2014. En la ltima columna de la tabla se exhiben los resultados de estos clculos.
Es as como, para calcular el PIB real para 2012, utilizamos los precios de A y B en 2012 (el ao
base) y las cantidades de A y B producidas en 2012. Por consiguiente, para el ao base, el PIB
real siempre es igual al PIB nominal (Mankiw, 2012, p. 501).

Para calcular el PIB real para 2013, utilizamos los precios de A y B en 2012 (el ao base) y las
cantidades de A y B producidas en 2013. De manera similar, para calcular el PIB real para 2014,
utilizamos los precios en 2012 y las cantidades en 2014

Cuando encontramos que el PIB real se redujo de $ 11,500, en 2012, a $ 11,000, en 2013, y
despus cay a $ 9,000, en 2014, sabemos que la reduccin es atribuible a la cada en las
cantidades producidas de B, debido a que los precios se han mantenido fijos en los niveles del
ao base.

Para resumir: el PIB nominal utiliza los precios actuales para asignarle un valor a la produccin
de bienes y servicios en la economa. El PIB real utiliza los precios constantes del ao base para
asignarle un valor a la produccin de bienes y servicios en la economa. Debido a que el PIB
real no se ve afectado por los cambios en los precios, los cambios en el PIB real reflejan slo
los cambios en las cantidades producidas. Por consiguiente, el PIB real es una medida de la
produccin de bienes y servicios de la economa.

Nuestra meta al calcular el PIB es medir qu tan bien se est desempeando la economa en
general. Debido a que el PIB real mide la produccin de bienes y servicios de la economa,
refleja la capacidad de la economa para satisfacer las necesidades y los deseos de las
personas. Por consiguiente, el PIB real es una mejor medida del bienestar econmico que el
PIB nominal. (Mankiw, 2012, p. 501).

Comnmente, cuando escuchamos hablar de PBI, se hace referencia al PBI real. As mismo
cuando se habla de crecimiento de una economa medida en trminos del producto bruto
interno, detrs se mide el crecimiento como cambio porcentual del PBI real de un perodo a
otro.

Particularmente en el ejemplo propuesto, el valor de lo producido por la economa presentada

se deterior en trminos reales en los ltimos tres aos, aunque ello no era evidente en
trminos nominales (ya que, por los cambios en los precios, parecan observarse otros
comportamientos).

El deflactor del PIB

La relacin entre las magnitudes nominales y reales del PIB da origen a un indicador de los
cambios en los precios de los bienes y servicios producidos en determinada economa: el
deflactor del PIB.

Como se estudi en la seccin anterior

el PIB nominal refleja tanto las cantidades de los bienes y servicios que est
produciendo la economa, como los precios de esos bienes y servicios. En
contraste, al mantener los precios constantes en los niveles del ao base, el
PIB real slo refleja las cantidades producidas. (Mankiw, 2012, p. 501)
 Con estos dos indicadores es posible determinar el valor que adopta el
deflactor del PBI, indicador que slo refleja los precio de los bienes y
servicios (Mankiw, 2012, p. 501).

Su clculo se efecta mediante la obtencin del cociente entre el valor

nominar del PBI y su valor real, resultado que luego se multiplica por 100 para
poder obtener un nmero ms representativo; en caso contrario, el valor
obtenido al deflactar es un nmero muy pequeo.

Deflactor del PIB = PBI nominal x 100

PIBreal
El deflactor del ao base siempre adquiere el valor 100, dado que en el ao
base siempre el PIB nominal coincide con el PBI real. Al dividir PBI nominal por
el mismo valor (PBI real), se obtiene como resultado el valor uno (1); al
multiplicarlo por 100, segn indica la frmula, se observa que el valor del
deflactor en el ao base es 100.

Por su parte, el deflactor del PIB es una medida utilizada

para monitorear el nivel promedio de los precios en la economa y,

por consiguiente, la tasa de inflacin. El deflactor del PIB obtiene su
nombre debido a que se puede utilizar para eliminar la inflacin del PIB
nominal, es decir, para desinflar el PIB nominal del aumento debido
a los incrementos en los precios. (Mankiw, 2012, p. 502).

Decimos entonces, que el deflactor del PIB mide el nivel actual de los precios en relacin con
el nivel de precios en el ao base (Mankiw, 2012, p.). Para internalizar esta definicin, se
presenta un ejemplo:
En la tabla expuesta, se observa la evolucin del PBI nominal de una economa hipottica en la
que se producen slo dos bienes y servicios (bienes A y B), entre los aos 2012 y 2014.

El PBI nominal, como puede observarse, se calcula utilizando los precios corrientes (de cada
ao) que tuvieron los bienes y servicios producidos (bienes A y B).

Como es probable que los precios de los bienes no se hayan mantenido constante, podra
ocurrir que la medida de PBI informada (nominal) se encuentre afectada tanto por cambios en
las cantidades producidas de ambos bienes, como por el cambio ocurrido en el precio de los
mismos durante el periodo considerado.

Entonces, es necesario quitar el potencial efecto que pudiera tener la variacin de los precios,
a los fines de poder analizar si la economa logr efectivamente crecer en trminos
productivos (volumen de produccin de cada ao) en el periodo considerado.

Para ello, se recurre al deflactor del PBI informado en la cuarta columna de la tabla. Mediante
el mismo, y aplicando la regla de clculo explicitada, es posible obtener el PBI real, medido a
precios constantes de 2012. Esto implica que, el PBI real calculado constituye el valor total de
los bienes y servicios producidos en esta economa en cada uno de los aos considerados, pero
evaluado a los precios que tenan los bienes A y B en el ao 2012.

De esta manera, puede observarse que en esta economa su PBI se contrajo en trminos
reales, ya que su PBI calculado a precios del ao 2012 pas de $11.500 en 2012, a $11.000 en
2013, y luego, $9.000 en 2014, de manera que la economa se encuentra en una fase recesiva.

La medicin del costo de vida

Para monitorear la evolucin de los precios de consumo, se controlan los precios de los
productos que constituyen la canasta bsica de consumo en un pas, y es lo que se llama el
costo de vida. La construccin del indicador del costo de vida implica en primer lugar, definir
una canasta de bienes representativa de los consumidores del pas. Generalmente, se realiza
un estudio para determinar esa canasta tpica, que tiene en cuenta los bienes que se
consumen. En cada perodo en que se miden los precios, se averiguan, en una muestra de
comercios, los precios de todos los bienes que conforman esa canasta. Para el clculo del
ndice de precios al consumidor (IPC), se vala la canasta a esos precios.

La mayora de los pases ha optado por medir qu porcentaje de la poblacin se encuentra con
problemas para sobrellevar sus gastos dentro de los parmetros considerados como
normales. Para ello, analizan el porcentaje de familias cuyos ingresos totales le permiten
sufragar el valor de la canasta bsica de consumo. El procedimiento tcnico para medirlo
(puede consultarse en www.indec.gov.ar) es sofisticado, pero de ste surge un nivel
denominado lnea de pobreza, que implica que una familia es considerada pobre desde el
punto de vista de las estadsticas de ingresos (pobreza monetaria), si sus ingresos son
insuficientes para adquirir la canasta bsica, teniendo en cuenta la cantidad de miembros que
posee y las edades y sexos de sus miembros.
Esta homogeneizacin consiste en considerar a todos los habitantes en relacin a una medida
de adultos equivalentes, a fin de tener en cuenta si la familia est conformada por individuos
que, por sus actividades probables en funcin de su edad y rol social, tienen un alto consumo o
un consumo moderado o bajo. Asimismo, los pases suelen distinguir, entre la poblacin bajo
la lnea de pobreza, dos categoras: pobres indigentes y pobres no indigentes. El grupo ms
vulnerable (pobres indigentes) corresponde a la poblacin que reside en hogares con ingresos
insuficientes para adquirir una canasta bsica que slo tiene en cuenta alimentos (canasta
bsica alimentaria) considerados dentro de las llamadas necesidades bsicas o elementales.

La medicin de los ndices de pobreza es otra de las aplicaciones de los ndices de precios al
consumidor, ya que permite valorar una cierta canasta de bienes y servicios en cada momento
del tiempo.

4.3 El PBI y el bienestar econmico

Como se ha desarrollado.
el PIB mide tanto el ingreso total como el gasto total de la economa en bienes y servicios.
Por consiguiente, el PIB por persona indica el ingreso y el gasto de la persona promedio en la
economa. Debido a que la mayora de las personas preferira recibir un ingreso ms alto y
disfrutar de un mayor gasto, el PIB por persona parece una medida natural del bienestar
econmico de la persona promedio. (Mankiw, 2012, p. 503).

No obstante ello, el PBI no mide otros aspectos centrales de la vida de los individuos, como su
salud, la calidad educativa, las oportunidades de progreso social, ni tampoco la distribucin del
ingreso entre los habitantes.

En pocas palabras, el PIB no mide directamente aquellas cosas que proporcionan bienestar a
los individuos, pero s mide la habilidad para obtener muchos de los insumos que hacen que
una vida valga la pena vivirla. Sin embargo, el PIB no es una medida perfecta del bienestar
(Mankiw, 2012, p. 504).

Algunas de las cosas que contribuyen a una buena vida estn fuera del alcance del PIB. Una de
ellas es el tiempo de ocio. Suponga, por ejemplo, que todos en la economa de pronto
empezaran a trabajar todos los das de la semana, en vez de disfrutar de ratos de ocio los fines
de semana. Se produciran muchos ms bienes y servicios y el PIB aumentara. Sin embargo, a
pesar del incremento en el PIB, no deberamos concluir que todas las personas se encontraran
mejor. La prdida por la reduccin en los ratos de ocio contrarrestara la ganancia de producir
y consumir una mayor cantidad de bienes y servicios

Debido a que el PIB utiliza los precios de mercado para valuar los bienes y servicios, excluye el
valor de casi toda la actividad que tiene lugar fuera de los mercados. En particular, el PIB omite
el valor de los bienes y servicios producidos en el hogar. Cuando un chef prepara una deliciosa
comida y la vende en su restaurante, el valor de esa comida es parte del PIB. Pero si el chef
prepara la misma comida para su familia, el valor que ha agregado a los ingredientes crudos
queda fuera del PIB. De manera similar, el cuidado de un nio proporcionado en los centros de
cuidado infantil es parte del PIB, mientras que el cuidado de un nio proporcionado por sus
padres en el hogar no lo es. El trabajo voluntario tambin contribuye al bienestar de la
sociedad, pero el PIB no refleja estas contribuciones.

Otra de las cosas que excluye el PIB es la calidad del ambiente. Imagine que el gobierno
elimina todas las regulaciones al respecto. Las empresas podran producir entonces bienes y
servicios sin considerar la contaminacin que generan y el PIB podra aumentar. Sin embargo,
el bienestar probablemente disminuira. El deterioro en la calidad del aire y del agua
contrarrestara en exceso las ganancias de una mayor produccin. (Mankiw, 2012, pp. 504-
506).

Sumado a esto el PBI tampoco realiza inferencias acerca de la distribucin del ingreso. Si bien
el PIB por persona nos dice qu sucede con la persona promedio, detrs de ese promedio se
encuentra una gran variedad de experiencias personales (Mankiw, 2012, p. 506).

Podemos decir entonces que el PBI es un buen indicador del grado de crecimiento econmico,
ya que observa la evolucin del mismo en el tiempo, pero no resulta un indicador suficiente
para evaluar el grado de desarrollo econmico de un pas. Para hacerlo, es necesario
considerar otros indicadores fundamentales, como por ejemplo: la esperanza de vida al nacer
de los habitantes e indicadores de calidad sanitaria y educativa, entre otros.

El economista Joseph Stiglitz, en una nota de prensa publicada en 2009 por la revista New York
Time, comenta la trascendencia del Programa de Desarrollo de las Naciones Unidas basado en
ndice de desarrollo humano, el cual incorpora al PIB slo como uno de los distintos criterios
(Mankiw, 2012, p. 507). Este ndice calific a Islandia, Noruega y Canad como los pases
ubicados en los tres lugares ms altos en 2008,

con Estados Unidos en un distante decimoquinto lugar. Los ndices de desarrollo humano
tambin tratan de incorporar el valor de una vida larga y saludable, el acceso al conocimiento y
un estndar de vida decente.

Como una alternativa a la persecucin del PIB que hace el mundo desarrollado, el reino de
Buthn en el Himalaya ha decidido enfocarse en la felicidad nacional bruta, compuesto por 4
pilares, 9 dominios y 72 indicadores de la felicidad. (Mankiw, 2012, p. 507

Un informe realizado por Stiglitz y su equipo de trabajo,

conocido formalmente como La medicin del desempeo econmico y del progreso social
revisado, deca que uno de los problemas ms evidentes con la utilizacin del crecimiento
econmico como un sustituto del bienestar era el hecho de que exclua el dao a la sociedad y
finalmente a la economa de actividades ambientales no sustentables. (Mankiw, 2012, p. 507)

Seala, adems, que

por ejemplo, se podra alentar a los pases en desarrollo para que permitan que una
empresa minera extranjera explote una mina, aun cuando el pas reciba regalas bajas, el
ambiente se pueda degradar y los mineros pueden estar expuestos a riesgos de la salud, dice
el informe, debido a que al hacerlo se incrementar el PIB.
Tambin identificaron otro problema con la confianza en el PIB y en otras medidas estndar:
la brecha entre lo que dicen los nmeros y lo que estn experimentando realmente las
personas. Observan que, a lo largo del curso de las dcadas recientes, el PIB estaba
aumentando en la mayor parte del mundo, incluso cuando la mediana del ingreso disponible,
el ingreso de la persona representativa, estaba disminuyendo en muchos pases, lo que
significa que una gran parte de las ganancias del crecimiento econmico acababa en manos de
los ricos, a costa del resto.

Las recomendaciones especficas incluyen asegurarse de que el PIB mismo se mida igual en
cada pas, ya que las agencias estadsticas lo calculan en forma diferente de un pas al
siguiente, lo que en algunos casos conduce a considerables variaciones en la forma en que se
valan los servicios del gobierno. Eso tiene el potencial de conducir a errores en las polticas,
advirtieron. Lo que medimos afecta a lo que hacemos; y si nuestras mediciones son
imperfectas, las decisiones se podran distorsionar, escribieron. Las polticas deberan estar
orientadas al incremento del bienestar social, no del PIB. (New York Times, 15 de septiembre
de 2009, como se cita en Mankiw, 2012, p. 507).

4.4. Problemas y aplicaciones

Considerando la siguiente tabla, la cual presenta al Producto Bruto Interno (PBI) en Argentina,
tanto en trminos nominales (precios corrientes) como reales (precios constantes),
confeccionada a partir de la informacin publicada en el sitio oficial del Ministerio de
Economa de la Nacin1 :

Se pide:

1) Calcula la variacin interanual del PBI nominal (o a precios corrientes) entre los aos 1993 y
2012. Analiza si el indicador arroja una variacin interanual positiva o negativa entre los aos
indicados.

2) Utilizando el deflactor de PBI estimado por INDEC para el periodo 2008-2012 (ndice con
base 1993 = 100), calcula el PBI a valores reales (precios constantes) para el periodo 2008-
2012. Analiza si el indicador muestra un proceso de expansin o de recesin de la economa
argentina.
3) Expone en un mismo grfico el PBI nominal y PBI real estimados (eje vertical) en funcin del
perodo (eje horizontal), y luego interpreta grficamente las diferencias entre ambos
indicadores.

4) Cul de los dos indicadores (PBI nominal - PBI real) suministra la informacin relevante
para la toma de decisiones y el conocimiento acerca de la marcha de la economa?

5. Las fluctuaciones econmicas de corto plazo

5.1 La oferta y demanda agregadas
Las fluctuaciones de la economa:
A qu se debe que las diferentes variables econmicas flucten a travs del tiempo? Es
posible controlarlas y mantener estabilizadas o muy reducidas aquellas que implican una
situacin de menor bienestar, tales como el desempleo o la inflacin?

Como resulta conocido, la actividad econmica de un pas flucta de un ao a otro (Mankiw,

2012, p. 719). En muchos casos,

la produccin de bienes y servicios aumenta. Debido al crecimiento de la

fuerza laboral, los incrementos en la inversin de capital y los avances en el
conocimiento tecnolgico, la economa puede producir cada vez ms a medida
que pasa el tiempo. (Mankiw, 2012, p. 719)

Cuando esto ocurre, decimos que el PBI real de la economa ha crecido.

Sin embargo, tambin existen aos donde la economa experimenta contracciones en lugar
de crecimiento. Las empresas no pueden vender todos los bienes y servicios que ofrecen
(Mankiw, 2012, p. 719), por lo que, a raz de ello, deciden reducir la produccin. Adems,
suceden despidos de trabajadores y el desempleo aumenta. Es entonces que, debido a que se
producen menos bienes y servicios en la economa, el PIB real disminuye (Mankiw, 2012, p.
719).

Es importante destacar que este perodo en el cual sucede una cada en los ingresos reales de
la economa junto con episodios de desempleo en ascenso, es conocido como recesin. Pero si
la situacin se agudiza con mayor gravedad, se denomina depresin.

En relacin con dichos conceptos, nos interesa ahora comprender las propiedades ms
importantes de las fluctuaciones econmicas a corto plazo. Suponemos que las mismas se
tratan de fluctuaciones anuales.

En primer lugar,

las fluctuaciones econmicas son irregulares e impredecibles. Las fluctuaciones de la

actividad econmica se conocen a menudo como el ciclo econmico. Como el trmino indica,
las fluctuaciones econmicas corresponden a cambios en las condiciones econmicas. Cuando
el PIB crece rpidamente, la economa se encuentra bien. En esos periodos de expansin
econmica, las empresas se encuentran con niveles de rentabilidad en ascenso. [Sin embargo,]
Durante las recesiones, cuando el PIB real se contrae, las empresas tienen problemas. Durante
esos periodos de contraccin econmica, la mayora de las empresas experimentan
reducciones en sus ventas y en consecuencia, reduccin de sus beneficios. (Mankiw, 2012, p.
720)

En palabras de Mankiw (2012),

el trmino ciclo econmico es un tanto engaoso, ya que da a entender que las fluctuaciones
econmicas siguen un patrn regular y predecible. De hecho, las fluctuaciones econmicas no
son en absoluto regulares y son casi imposibles de predecir con precisin (p. 720).

En segundo lugar

la mayora de las cantidades macroeconmicas varan juntas. El PIB real es la variable que se
usa con mayor frecuencia para monitorear los cambios a corto plazo en la economa, ya que es
el indicador ms completo de la actividad econmica. [Este indicador] mide el valor de todos
los bienes y servicios finales producidos en un tiempo determinado. Tambin mide el ingreso
total (ajustado por la inflacin) de todos los actores de la economa.

Sucede, sin embargo, que para monitorear las fluctuaciones a corto plazo no importa qu
indicador de la actividad econmica se utilice. La mayora de las variables macroeconmicas
que miden algn tipo de ingreso, gasto o produccin fluctan a la vez. Cuando el PIB real se
contrae en una recesin, tambin se reducen el ingreso personal, las utilidades de las
empresas, el gasto de consumo, el gasto de inversin, la produccin industrial, las ventas de
casas, las ventas de automviles, etc. Debido a que las recesiones son un fenmeno que afecta
toda la economa, se reflejan en una gran cantidad de datos econmicos. Aunque muchas
variables macroeconmicas fluctan a la vez, lo hacen en diferentes grados. (Mankiw, 2012, p.
722)

Finalmente, se conoce que:

cuando disminuye la produccin, el desempleo aumenta. Los cambios en la produccin de

bienes y servicios de la economa tienen una importante correlacin con las variaciones de la
utilizacin de la fuerza laboral. En otras palabras, cuando disminuye el PIB real, aumenta la
tasa de desempleo. Este factor no sorprende. Cuando las empresas deciden producir una
cantidad menor de bienes y servicios despiden trabajadores, aumentando as el nmero de
desempleados. (Mankiw, 2012, p. 722)

A pesar de estos hechos evidentes resulta difcil para la economa identificar las causas que
dan origen a las fluctuaciones. Es por ello que, para poder conocer cules son los
determinantes de la actividad econmica, es necesario construir un modelo que contenga dos
conceptos bsicos que permiten explicar este comportamiento. Estos conceptos son: la
demanda agregada y la oferta agregada.

Modelo que la mayora de los economistas utiliza para explicar las fluctuaciones a corto plazo
en la actividad econmica en relacin con su tendencia a largo plazo... [Este modelo] se centra
en el comportamiento de dos variables: la primera variable es la produccin de bienes y
servicios en la economa, medida por el PIB real. La segunda es el nivel promedio de precios,
medida por el IPC o el deflactor del PIB. Es importante tener en cuenta que la produccin es
una variable real, mientras que el nivel de precios es una variable nominal. Cuando nos
centramos en la relacin entre estas dos variables, nos alejamos del supuesto clsico de que
las variables reales y nominales pueden estudiarse por separado. (Mankiw, 2012, p. 724)

No obstante, se debe tener presente que la curva de demanda agregada representa todos los
bienes que desean comprar los hogares, las empresas y el Estado, a diferentes niveles de
precios. La curva oferta agregada indica las cantidades de todos los bienes y servicios que se
deciden producir en la economa a los diferentes niveles de precios.

La demanda agregada
La curva de demanda agregada (DA) presenta la inclinacin propia de una curva de demanda
convencional (pendiente negativa), lo cual indica significa que, si todo lo dems permanece sin
cambio, una cada en el nivel general de precios en la economa aumenta la cantidad
demandada de bienes y servicios. En cambio, un incremento en el nivel de precios reduce la
cantidad demandada de bienes y servicios (Mankiw, 2012, p. 726).

Esta curva est compuesta por los cuatro componentes del PIB: consumo, inversin, gasto del
Estado y exportaciones netas.
En forma simple, existen tres razones por las cuales la representacin de la demanda agregada
se presenta como una relacin inversa entre el nivel de precios y el producto (lo cual se
expone grficamente mediante su pendiente negativa):

1. Efecto riqueza: Se refiere al efecto sobre la riqueza de los consumidores si aumentan los
precios de los bienes, En este caso, los activos de las personas, por ejemplo: el dinero, pierden
su poder adquisitivo (proceso comnmente denominado inflacin, dado que lo que se
incrementa en este caso es el nivel general de precios) y podrn demandar menor cantidad de
bienes. Por el contrario, si los precios disminuyen (deflacin), aumenta el poder adquisitivo y,
por lo tanto, aumenta la demanda agregada de bienes y servicios. Esto reduce los gastos de
consumo y determina que, a mayores precios de la economa, estos componentes de la DA
sean ms reducidos.

2. Efecto tipo de inters: Si los precios aumentan, las personas y las empresas necesitarn ms
dinero para adquirir los bienes que requieren para satisfacer sus necesidades. Como el dinero
es en general un bien muy escaso, al haber una mayor demanda de dinero, el precio que se
paga por el mismo debe aumentar. En este sentido, el precio del dinero es constituido por la
tasa de inters; por lo tanto, sta se incrementar en este caso. Si hay una mayor tasa de
inters, las familias no tomarn crditos para comprar electrodomsticos, autos o hasta
comprar una nueva vivienda y, en consecuencia, ser menor la cantidad demandada de estos
bienes. En forma similar, las empresas, cuando una tasa de inters se incremente, no tomarn
crditos para invertir en nuevos bienes de capital, por lo que la inversin (uno de los
componentes de la demanda agregada) caer, lo que reducir al mismo tiempo, como se
presume, a la demanda agregada.

Efecto tipo de cambio o comercio exterior: Si los precios de los bienes en un pas aumentan
relativamente ms que en el resto de los pases del mundo, los compradores locales tratarn
de adquirir ms bienes importados (que conseguirn a un menor precio que el de los locales).
Asimismo, si los bienes producidos en el pas son ms caros que los del resto del mundo, ser
muy difcil vender bienes en el exterior (caern las exportaciones). Con relacin al efecto que
tiene este factor, es necesario tomar como supuesto que la relacin entre el valor de la
monedas de los pases o tasa de cambio no se modifica.

Por otra parte, una reduccin de los precios, reduce el tipo de inters (el mecanismo fue
descripto en el efecto tipo de inters); por ello, algunos inversores tratan de obtener mejor
rentabilidad en inversiones fuera del pas y demandan moneda extranjera. Esta mayor
demanda eleva el tipo de cambio (cantidad de moneda local por cada unidad de moneda
extranjera) y la depreciacin o prdida de valor de la moneda local hace ms atractivos los
productos locales para el resto del mundo, ya que ahora son relativamente ms baratos. Como
en este ejemplo ocurre lo contrario con los bienes importados, una reduccin del nivel de
precios aumentar las exportaciones netas.

Aunque los tres efectos se complementan, el efecto tipo de inters suele ser el ms relevante
en trminos cuantitativos. Si a cualquier precio posible se produce un aumento de alguno de
los componentes de la DA, la curva se desplazar hacia la derecha; si, por el contrario, a
cualquier precio se produce una reduccin de alguno de los componentes, la curva se
desplazar hacia la izquierda.

La oferta agregada
La pendiente de la curva de oferta agregada (OA) est determinada por el horizonte temporal
que se est analizando. A largo plazo, la curva de oferta agregada es vertical, es decir, la
cantidad de produccin agregada no se altera de acuerdo con el nivel de precios; mientras que
a corto plazo, tiene pendiente positiva.

La produccin a largo plazo est determinada finalmente por la dotacin de factores con la
que cuenta la economa (trabajo, capital, recursos naturales) y por la tecnologa productiva con
la cual esos factores son transformados en bienes y servicios. Estos factores no dependen de
los precios de los bienes y servicios. Los economistas clsicos llaman a esta falta de relevancia
de los precios para determinar la produccin en el largo plazo: dicotoma clsica y neutralidad
monetaria (Mankiw, 2012, p. 732). Los aumentos en las dotaciones de recursos desplazan la
curva de OA hacia la derecha, as como destrucciones o disminuciones en las cantidades de
recursos disponibles la contraen hacia la izquierda.

A corto plazo, en cambio, una serie de situaciones pueden derivar en que la cantidad ofrecida
por toda la economa reaccione de manera positiva a aumentos en el nivel de precio. Es decir,
la curva de oferta agregada de corto plazo presenta pendiente positiva por:

1) Teora de las percepciones errneas: Los cambios en los precios a corto plazo pueden
generar cierta confusin en los oferentes de los distintos sectores de la economa, quienes,
creyendo que se trata de cambios en los precios de los bienes y servicios que ellos
comercializan, aumentan la cantidad ofrecida, respondiendo a un estmulo macroeconmico.

2) Teora de la rigidez de salarios: Se debe a las distintas regulaciones de los salarios, que
tienen cambios ms lentos que los ocurridos en el nivel de precios. Ante un aumento del nivel
de precios, que genere un aumento durante cierto tiempo la produccin, los productores
obtienen beneficios adicionales, ya que algunos de sus costos, como los salarios, no tienen
cambios a la misma velocidad.

3) Teora de la rigidez de precios: En razn de la existencia de los denominados costos de men

aquellos en los que se incurre justamente al actualizar los precios - los precios de algunos
bienes y servicios no se ajustan tan rpidamente (Mankiw, 2012).

5.2 El equilibrio global de la economa.

Una vez presentadas las funciones de oferta agregada (OA) y demanda agregada (DA), es
posible obtener el equilibrio global de la economa al analizar el punto en que ambas funciones
se interceptan.

En forma muy sencilla, el modelo puede definirse a partir de la siguiente igualdad:

PBI = C + I + G + X M

En donde:

C: Consumo

I: Inversin.

G: Gastos del Gobierno

X: Exportaciones

M: Importaciones

Grficamente, en el eje horizontal se indica la cantidad de bienes y servicios que se producen

en la economa. La curva de demanda agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que
los particulares (o las familias), las empresas, el Gobierno y los clientes extranjeros desean
comprar a cada nivel de precios. La curva de oferta agregada muestra la cantidad de bienes y
servicios que las empresas producen y venden a cada nivel de precios. Con base en este
modelo, el nivel de precios y la cantidad de produccin se ajustan para equilibrar la demanda
agregada y la oferta agregada (Mankiw, 2012, p. 752). De la interseccin entre una y otra
curva, surgir un volumen global de produccin realizado por una determinada economa
economa (su PBI) y un nivel general de precios consistente con dicha situacin.

Vale la pena notar que este modelo, aunque parezca similar al modelo bsico del mercado
competitivo de un bien o servicio estudiado aqu analiza la demanda y la oferta en trminos
agregados, por todos los bienes y servicios. Por ello es que, por el lado de la demanda
agregada, no existe la posibilidad de sustitucin de bienes, y por el lado de la oferta agregada,
no es posible contratar ms trabajadores para incrementar la produccin.

Efectos de los cambio en la DA y la OA

Cabe preguntarse s es posible que ocurran desplazamientos de la curva de demanda agregada
u oferta agregada.

Como ya se trat anteriormente, una disminucin en el nivel general de precios aumenta la

cantidad total demandada de bienes y servicios. Sin embargo, existen otros factores que
determinan la curva de oferta y demanda agregada. Estos determinantes determinan
desplazamientos de la curva de demanda agregada en forma similar a lo que suceda cuando
se analiz la demanda de un bien en forma individual.

Segn Mankiw (2012), estos desplazamientos pueden ser provocados por distintos tipos de
cambios:

1) Cambios en el consumo.

2) Cambios en la inversin.

3) Cambios en las compras de Estado.

4) Cambios de las exportaciones netas.

1) Cambios en el consumo: Cualquier acontecimiento que determine un aumento del
consumo de la poblacin provocar un desplazamiento de la curva.

Como ejemplo de estos cambios pueden mencionarse:

Salarios o ingresos (rentas, beneficios, etc.). Un aumento del salario real de la poblacin
tendr como consecuencia un mayor consumo, y, por lo tanto, un aumento de la demanda
(desplazamiento de la curva hacia la derecha). Por el contrario, si el salario real disminuye, la
demanda agregada tambin lo har (desplazamiento de la curva hacia la izquierda).

Impuestos. Cuando el gobierno disminuye los impuestos, anima a los individuos a gastar ms,
ya que tendrn mayores recursos excedentes. En este caso, la curva de demanda agregada se
desplazar hacia la derecha. Si, por el contrario, los impuestos aumentan, se produce el efecto
adverso.

Ahorro. Si, por cualquier causa, las personas deciden aumentar su nivel de ahorro, por
ejemplo: para realizar consumos futuros o para ampliar su seguro de retiro o aportes
jubilatorios, el consumo disminuir y la curva de la demanda agregada se desplazar hacia la
izquierda.

2) Cambios en la inversin: Los fenmenos que inciden en la cantidad de bienes de capital que
adquieren las empresas para ampliar o renovar su capacidad de produccin modificarn la
curva de demanda agregada.

Como ejemplo, podemos mencionar:

Tecnologa. Supngase que una industria introduce una nueva mquina,

mucho ms rpida y eficiente; es muy posible que la mayora de las empresas
del ramo decidan adquirir esta nueva tecnologa para no quedar sin
posibilidades de competir con sus rivales. Esta situacin determinar un
desplazamiento de la demanda agregada hacia la derecha.

Expectativas de crecimiento econmico:

Si las empresas prevn que la situacin econmica general mejorar, tendrn incentivos para
aumentar los niveles de produccin y, por lo tanto, es muy probable que adquieran nuevos
bienes de capital, con lo cual la curva de demanda agregada se desplazar hacia la derecha.
Por el contrario, si las expectativas no son favorables, las empresas ni siquiera repondrn
aquellas mquinas que han cumplido con su vida til y, en consecuencia, el desplazamiento de
la curva ser hacia la izquierda. Es muy poco probable que en un periodo de recesin haya
inversin. En general, la demanda agregada tambin se encuentra determinada por el entorno
o contexto econmico al que se enfrenta el sistema.

Impuestos:

Una reduccin de impuestos o la posibilidad de que las inversiones (adquisicin de bienes de

capital) de las empresas puedan ser descontadas de los impuestos, favorecer las decisiones
de inversin. Si el estado, apremiado por su necesidad de recursos para hacer frente a los
gastos, decide aumentar los impuestos al sector corporativo, es casi seguro que las empresas
invertirn menos.

Expectativas de beneficio:Las empresas decidirn invertir si con esta adquisicin de bienes de

capital va a ampliar sus beneficios.

Ten en cuenta que nadie comprara una mquina nueva si pensara que va a perder plata. Por
lo tanto, si las expectativas de beneficio son favorables, habr mayor inversin y, por ende, la
curva de demanda agregada se desplazar hacia la derecha. Es muy comn medir esta
expectativa de beneficio con un indicador denominado rentabilidad. Habitualmente la
rentabilidad se expresa en porcentaje (de all la multiplicacin por 100). Si el desarrollo de un
negocio nos permite obtener una rentabilidad de 25 %, significa que de cada $ 100 que se
invirtieron, se obtiene un beneficio de $ 25. Sin embargo, es conveniente mencionar que
cuando se debe determinar la rentabilidad de una inversin que generar beneficios durante
varios perodos, es preciso utilizar otros indicadores ms precisos como son la Tasa Interna de
Retorno y la relacin entre el Valor Actual Neto y la Inversin a realizar, los cuales no son
motivo de estudio en esta materia.

Tasa de inters: Una menor tasa de inters ofrecida por los bancos abaratar el costo de los
prstamos y, por lo tanto, las empresas tendrn mayores incentivos para solicitar crditos y
ampliar su inversin. Esto generar un desplazamiento de la curva de demanda agregada hacia
la derecha. Si la tasa de inters aumenta, se producir el efecto contrario: la curva de demanda
agregada se retrotraer.

Relacin rentabilidad y tasa de inters: Es comn presentar en forma conjunta estos dos
determinantes de la inversin. En general, si la rentabilidad de la inversin es mayor que la
tasa de inters, las empresas se aseguran la posibilidad de devolucin del prstamo y por lo
tanto habr mayor inversin. De forma contraria, si la rentabilidad es menor a la tasa de
inters, no ser conveniente desarrollar la inversin.

Capacidad ociosa: Si las empresas no ocupan totalmente sus instalaciones productivas,

seguramente no estarn pensando en realizar la adquisicin de nuevos bienes de capital. Por
el contrario, si la capacidad de produccin de la firma est agotada y se presenta alguno de los
fenmenos ya mencionados (crecimiento econmico, rentabilidad, relacin rentabilidad y tasa
de inters adecuada, etc.) es muy posible que las empresas inviertan. En este caso, la demanda
agregada se expandir.

Disponibilidad de financiamiento: La posibilidad de que las empresas accedan a fondos es una

condicin que favorece notablemente las posibilidades de inversin.

3) Cambios en las compras del Estado

La forma ms directa a travs de la cual los responsables de la poltica econmica afectan la

curva de demanda agregada es realizando compras para el Estado o mediante polticas de
expansin del gasto pblico.
Supn que el Estado comienza a construir autopistas, viviendas sociales, escuelas u hospitales,
el resultado ser un aumento de la cantidad de bienes y servicios demandados para cualquier
nivel de precios, y la curva de demanda agregada se desplaza hacia la derecha.

Desde otro punto de vista, considera que la legislatura reduce o impide la compra de nuevos
sistemas de armamento. Las compras del Estado sern menores y la demanda agregada
disminuir.

4) Cambios en las exportaciones netas

Cualquier acontecimiento que modifique las exportaciones netas determinar un aumento o

disminucin de la demanda agregada.

Entre los factores ms determinantes en este sentido se distinguen:

Crecimiento econmico: Considera, por ejemplo, que la Unin Europea presenta un fuerte
crecimiento en su actividad econmica; esto implicar una mayor demanda de bienes y
servicios de todo tipo. En este caso, es posible que las exportaciones netas de Argentina hacia
ese destino aumenten y, por lo tanto, se desplazar la demanda agregada hacia la derecha. Por
el contrario, una recesin en Brasil determinara, posiblemente, exportaciones netas negativas
y un desplazamiento de la demanda agregada hacia la izquierda.

Valor relativo de las monedas de los pases o tipo de cambio:Si el tipo de cambio aumenta, se
encarecen los bienes importados (se necesita mayor cantidad de moneda local para comprar la
misma cantidad de bienes en el exterior) y del mismo modo aumenta el valor monetario
(medido en moneda local) de los bienes que se exportan (para la misma cantidad de bienes
exportados, en pesos es mayor su valor). Este aumento en el tipo de cambio se denomina
devaluacin o depreciacin y contribuye a que mejore el saldo de exportaciones netas (ms
exportaciones que importaciones, lo que podra traducirse en un saldo de exportaciones netas
positivas) y que haya un aumento de la demanda agregada.

Ahora cabe preguntarse si puede cambiar la oferta agregada a largo plazo. La curva de oferta
agregada a largo plazo tambin se conoce como produccin potencial o produccin de pleno
empleo (Mankiw, 2012, p. 732), y su cambio ocurre cuando la economa alcanza la utilizacin
de todos los factores disponibles y por lo tanto el nivel mximo de produccin.

Segn Mankiw (2012), los cambios que determinan modificaciones en la oferta agregada a
largo plazo son cuatro:

1) Cambios en el trabajo.

2) Cambios en el capital.

3) Cambios en los recursos naturales.

4) Cambios en la capacidad de gestin.

1)Cambios en el trabajo

Si en la situacin de pleno empleo se produce un fenmeno de inmigracin y aumenta el

nmero de los trabajadores, la curva de oferta agregada podra desplazarse hacia la derecha,
ya que se dispondra ahora de mayor cantidad de este factor productivo, lo cual puede
traducirse, a su vez, en mayor produccin de bienes y servicios, y por lo tanto, mayor oferta
agregada.

Si el gobierno dispone, por ejemplo, un aumento generalizado sobre el salario de los

trabajadores privados, es posible que ante los mayores costos productivos que trae aparejada
esta poltica, las empresas despidan a parte de sus trabajadores, lo cual aumenta el desempleo
y reduce sus posibilidades de produccin. De esta manera, la curva de oferta agregada se
desplazara hacia la izquierda, determinando menores niveles de produccin.

2) Cambios en el capital

El ingreso de capital a una economa podra reflejarse en mayor cantidad de mquinas y, por lo
tanto, en mayores posibilidades de produccin y un desplazamiento de la curva de oferta
agregada hacia la derecha.

3) Cambios en los recursos naturales

La produccin de un sistema econmico depende tambin de sus recursos naturales, entre los
cuales se encuentran su suelo, sus minerales y las condiciones ambientales. As, por ejemplo,
el descubrimiento de nuevos yacimientos minerales provocara un desplazamiento de la curva
de oferta agregada hacia la derecha; en cambio, cambios climticos negativos (menor rgimen
de precipitaciones o procesos de degradacin) ocasionaran una menor posibilidad de
produccin y desplazaran la curva hacia la izquierda.

4) Cambios en la capacidad de gestin o cambios en la tecnologa

La disponibilidad de nuevos conocimientos, tanto en el rea de la tecnologa como en la

administracin, permite un mejor uso del resto de los factores productivos y, con la misma
dotacin de factores, un aumento de la productividad. Esto genera un desplazamiento de la
curva de oferta agregada hacia la derecha.

Es en funcin de lo dicho que, a partir de una situacin de equilibrio macroeconmico, los

cambios en las curvas de DA y OA determinarn nuevos niveles de las variables
macroeconmicas observadas en el modelo: nivel de precios y cantidad de produccin.

En la siguiente figura (n 6) se presentan dos ejemplos alternativos: en primer lugar, un

desplazamiento concordante con el caso de un crecimiento del consumo, que se refleja en un
desplazamiento hacia la derecha de la funcin de demanda agregada, lo cual evidencia un
incremento en el PBI de esta economa y en el nivel general de precios. En segundo lugar, una
cada en la oferta agregada, sucedida como consecuencia de la ocurrencia de un terremoto
que destruye parte de los medios de produccin de la economa; en este caso, el PBI se
contrae y el nivel general de precios resulta superior al de la situacin inicial.
5.3 Las polticas fiscal y monetaria
La poltica monetaria y la demanda agregada.
Para comprender cmo se determina el tipo de inters en la economa, que como
mencionamos antes determina la inversin, presentaremos la teora de la preferencia por la
liquidez. Esta teora establece que el tipo de inters surge del equilibrio de la oferta y demanda
de dinero en el mercado monetario

La oferta monetaria es controlada por el Banco Central, quien la altera a travs de diferentes
instrumentos de poltica monetaria:

modificando las reservas del sistema bancario.

comprando o vendiendo bonos del Estado en operaciones de mercado abierto.

Una vez que el Banco Central decide la cantidad de dinero ofrecida en la economa, sta
permanecer fija a ese nivel, sin depender, por ejemplo, del tipo de inters. Esto implica que,
en el mercado monetario, la funcin de oferta de dinero resulte vertical.

La demanda de dinero se explica por el deseo de utilizar este activo para comprar otros bienes.
Justamente la propiedad de un bien de poder convertirse fcilmente en otros bienes, a travs
del intercambio, es lo que llamamos liquidez. El dinero es el bien ms lquido, ya que con este
se pueden comprar los dems bienes. La liquidez explica por qu la gente mantiene dinero
como medio de pago, en lugar de depositarlo en cuentas que le rindan inters o en otras
inversiones rentables. Sin embargo, justamente la relacin entre la cantidad de dinero que el
pblico demanda y el costo de oportunidad (el tipo de inters que deja de ganar) es lo que
determina la pendiente negativa de la curva de demanda de dinero.
El equilibrio en el mercado monetario se establece al nivel de dinero definido por el Banco
Central y al tipo de inters correspondiente a la interseccin entre las funciones de oferta y
demanda.

Cmo se relacionan los cambios en el mercado monetario con la demanda agregada?

Observa primero qu ocurre cuando aumentan los precios de la economa (pasamos del punto
P1 al punto P2 (que se muestra en la Figura 8). Como ser necesario tener ms efectivo para
realizar las compras, ya que ahora los bienes son ms caros en trminos nominales, el pblico
aumenta sus tenencias de dinero (aumenta la demanda de dinero, desplazndose de DM1
(demanda monetaria) a DM2. Como la oferta monetaria es fija, el aumento en DM genera una
suba del tipo de inters a r2. Este tipo de inters ms alto reduce los gastos de inversin de la
economa (efecto tipo de inters), por lo cual la DA se ubica en la cantidad Y2

Los cambios en la oferta de dinero tambin tendrn repercusiones en la DA. Como muestra la
Figura 6, si, por ejemplo, el Banco Central decide aumentar la cantidad de dinero de la
economa realizando compras de bonos del Estado a travs de operaciones de mercado
abierto, de manera que el dinero que paga por esos bonos es mantenido como dinero en
efectivo o depositado en el sistema bancario, la cantidad de dinero de la economa aumentar
(OM1 a OM2). Como consecuencia de esta mayor cantidad de dinero, el tipo de inters
descender en el mercado monetario. El gasto de inversin ser, por lo tanto, mayor para cada
nivel de precios posible, es decir, se desplazar hacia la derecha la curva de la DA.