Dcada perdida en la Eurozona

Fuente:
https://economia.elpais.com/economia/2017/08/24/actualidad/1503568003_577168.html

Se han cumplido diez aos desde que la crisis desencadenada en el verano de 2007 acabara
convirtindose en el peor episodio de la historia mundial desde la Segunda Guerra Mundial.
Desde la Gran Depresin no se haba perdido tanta riqueza financiera ni habamos
presenciado una recesin simultnea en todas las economas de la OCDE. Tampoco se
haban dado en Europa respuestas tan inadecuadas a la naturaleza de las amenazas.

Se han cumplido diez aos desde que la crisis desencadenada en el verano de 2007 acabara
convirtindose en el peor episodio de la historia mundial desde la Segunda Guerra Mundial.
Desde la Gran Depresin no se haba perdido tanta riqueza financiera ni habamos
presenciado una recesin simultnea en todas las economas de la OCDE. Tampoco se
haban dado en Europa respuestas tan inadecuadas a la naturaleza de las amenazas.

La convergencia real, el acercamiento en los niveles de renta per cpita de los pases, una
de las aspiraciones en las que se fundament esa va de perfeccionamiento de la integracin
europea, ha retrocedido de forma significativa con la crisis, y el aumento de la divergencia
no se ha estabilizado todava. El PIB por habitante en Alemania ha superado el previo a la
crisis, pero en otros pases todava est por debajo.

Esas divergencias se han acentuado como consecuencia de los efectos regresivos en la

distribucin de la renta y de la riqueza que han tenido algunas de las polticas aplicadas
durante estos aos los pases perifricos, aquellos que ahora muestran mayores dificultades
para converger. En el conjunto de la eurozona, la desigualdad en la distribucin de la renta
y de la riqueza no solo no se ha reducido, sino que ms del 23% de la poblacin se
mantiene en riesgo de pobreza.

Est en lo cierto la Comisin Europea cuando destaca que esta recuperacin es pobre en
crecimiento de los salarios. Su tasas de variacin estn en mnimos desde 2001, tanto en
trminos nominales como reales. Que el presidente del BCE defienda aumentos en esas
rentas "el caso para salarios ms elevados es incuestionable" no es un ejercicio de
solidaridad, sino una advertencia sobre las amenazas a la estabilidad, la macroeconmica y
la poltica.

No ha de extraar que el propio FMI alerte de la ausencia de crecimiento suficientemente

inclusivo en el informe sobre la eurozona del pasado julio. Un anlisis economtrico de esa
institucin destaca la asociacin del crecimiento actual del rea monetaria con la
ampliacin de lo que califica como "desigualdad mala": aquella derivada de la no igualdad
de oportunidades (identificada usando diversos ndices de movilidad intergeneracional), la
que inequvocamente limita las posibilidades crecimiento econmico. "No existe un trade-
off entre eficiencia y equidad. A largo plazo, atender las causas de la desigualdad de
oportunidades puede hacer el crecimiento menos sensible a cambios en la distribucin de la
renta".