MX03 Lectura

Entorno Econmico de
Mxico
Tema No. 2
Sesin 3: Nueva Ley del Mercado de

Valores. Parte I
2016
2016
Entorno Econmico de Mxico / Maestra en Administracin de Negocios
Objetivo de la sesin: Al finalizar la sesin, los alumnos
sern capaces de identificar los principales elementos de la Nueva Ley del

Mercado de Valores.
Contextualizacin
Conforme venimos estudiando el sistema financiero
mexicano, te habrs dado cuenta de que, cuanto ms
alternativas de financiamiento y de inversin tengan los
empresarios, ser mejor para el desarrollo de sus ideas de
negocio y proyectos de desarrollo en beneficio del pas. Sin
duda, un mercado de valores eficiente, seguro y abierto al
mayor pblico posible redundar en mayores
oportunidades para los empresarios y, en consecuencia,
para la economa mexicana.
Como afirman en el Resumen

Ejecutivo sobre la Nueva Ley del
Mercado de Valores, Guillermo
Cruz y Daniel Aguinaga, de
Deloitte,
la importancia de la nueva Ley del Mercado de Valores radica en la posibilidad

de que un gran nmero de empresas medianas pueda tener acceso a
inversiones, lo cual, evidentemente, implica una alternativa importante para el
desarrollo econmico del pas.
_____________________________________________
Introduccin al Tema
Veamos algunos puntos importantes:
Precisamente en el mismo documento de Deloitte, los autores indican a

continuacin que hasta 2006 el mercado burstil mexicano era pequeo
y con alto potencial de desarrollo, ya que en el mercado de valores
participaban alrededor de 140 compaas, un nmero muy limitado si lo
comparamos con economas
similares a la nuestra.
La transparencia hacia los

inversionistas era crtica para el
funcionamiento y crecimiento del
mercado de valores. stos requeran
tener acceso a la informacin de la
organizacin, que les permitiera
identificar con claridad las ventajas y
desventajas de cada opcin, as
como conocer las acciones que
podan realizarse en contra de los
administradores. La entrada en vigor
de la nueva ley del mercado de
valores a finales de junio de 2006
ayud a cubrir estas necesidades.
Es claro que, con la introduccin y reforzamiento de mejores prcticas

de gobierno corporativo, as como el establecimiento de supervisin de las
autoridades y las sanciones establecidas, se gener un entorno totalmente
distinto. ste se traduce en seguridad para los inversionistas sobre la
transparencia en el manejo de las operaciones, as como sobre la
bsqueda constante de eficiencias y eliminacin de riesgos, principalmente
ante la interaccin constante del consejo y la direccin general.
Adicionalmente, es evidente que los miembros del consejo de administracin

deben entender el alcance de sus responsabilidades y asegurar que
cuentan con las condiciones necesarias para cumplir eficazmente con las
mismas.
El aspecto ms relevante de esta nueva ley fue la creacin de tres figuras:
_____________________________________________
Sociedad Annima Burstil (SAB).
Eselequivalentealasociedadburstilquecotizabaenelmercadode
valores,queyaeraconocidaporlacomunidadempresariale
inversionista
Sociedad Annima Promotora de Inversin

Burstil (SAPIB).
Fuelatransicinparalasempresasquequisieranteneraccesoal
mercadodevalores,yaquepuedenlistarseenlabolsa,contodoslos
beneficiosqueestoimplica(contaroncontresaosparaconvergeral
rgimendelaSociedadAnnimaBurstil.)
Sociedad Annima Promotora de Inversin

(SAPI).
Tienemayoresestndaresdegobiernocorporativoacambiode
permitirleciertasexcepcionesalaLeyGeneraldeSociedades
Mercantiles,conelfindetenermsposibilidadesdeatraerala
inversin
AdemsdelaNuevaLeydelMercadodeValores,Mxicopromulgen
2014laReformaFinanciera,quepromueveelmayorotorgamientode
crditocomopotenciadordelcrecimientoeconmicoyunamayor
supervisinalasinstitucionesfinancierasparacontrolarlosnivelesde
riesgo.
_____________________________________________
Explicacin
2. Nueva ley del mercado de valores
2.1 Disposiciones preliminares de la Ley del
Mercado de Valores.
En esta sesin se te solicita que estudies la Ley del Mercado de
Valores para que te familiarices con la terminologa y para que
encuentres los aspectos ms relevantes en los siguientes rubros.
Se comprende que la materia se imparte a alumnos que no son
egresados de Derecho y est inserta en un programa que no es
de Derecho, por lo que trataremos de hacer un ejercicio de
seleccin de informacin dentro de un amplio e importante
documento. No te desanimes, vers que es posible avanzar
rpidamente a lo largo de estas pginas. Despus realizars la
actividad para reafirmar conocimientos.
La Ley del Mercado de Valores dice lo siguiente:

Artculo 1. La presente Ley es de orden pblico y observancia
general en los Estados Unidos Mexicanos y tiene por objeto
desarrollar el mercado de valores en forma equitativa, eficiente y
transparente; proteger los intereses del pblico inversionista;
minimizar el riesgo sistmico; fomentar una sana competencia, y
regular lo siguiente:
I. La inscripcin y la actualizacin, suspensin y cancelacin de la
inscripcin de valores en el Registro Nacional de Valores y la
organizacin de ste.
II. La oferta e intermediacin de valores.
III. Las sociedades annimas que coloquen acciones en el
mercado de valores burstil y extraburstil a que esta Ley se
refiere; as como el rgimen especial que debern observar en
relacin con las personas morales que las citadas sociedades
controlen o en las que tengan una influencia significativa o con
aqullas que las controlen.
IV. Las obligaciones de las personas morales que emitan valores,
as como de las personas que celebren operaciones con valores.
V. La organizacin y funcionamiento de las casas de bolsa,
bolsas de valores, instituciones para el depsito de valores,
contrapartes centrales de valores, proveedores de precios,
instituciones calificadoras de valores y sociedades que
administran sistemas para facilitar operaciones con valores.
VI. El desarrollo de sistemas de negociacin de valores que
permitan la realizacin de operaciones con stos.
VII. La responsabilidad en que incurrirn las personas que
realicen u omitan realizar los actos o hechos que esta Ley
sanciona.
VIII. Las facultades de las autoridades en el mercado de valores..
_____________________________________________
2.2 La sociedad annima del mercado de valores

En el Artculo 3, la Ley prev lo siguiente acerca de las sociedades
annimas del mercado de valores, dado que son las empresas en
las que los inversionistas van a invertir: " Deben conducirse con
responsabilidad corporativa, deben informar con veracidad los
estados financieros y la contabilidad de sus operaciones.
Tambin deben notificar toda informacin relevante para el
mercado de accionistas o de deuda."
stas y otras medidas previstas en la Ley pretenden proteger el
dinero invertido a travs del mercado de valores mexicano en
estas empresas.Las sociedades annimas promotoras de inversin
burstil (SAPIBs) son la figura que deben adoptar las empresas
para empezar a cotizar en la Bolsa de Valores de Mxico. Pasado
un tiempo, podrn convertirse en Sociedades Annimas Burstiles
(SABs).
2.3 La administracin y vigilancia de la

sociedad annima
La Ley expresa que:
Seccin I. De la administracin y vigilancia
Artculo 14. La administracin de las sociedades annimas
promotoras de inversin estar encomendada a un consejo de
administracin.
Artculo 15. Las sociedades annimas promotoras de inversin
podrn adoptar para su administracin y vigilancia, el rgimen
relativo a la integracin, organizacin y funcionamiento de las
sociedades annimas burstiles, en cuyo caso el requisito de
independencia de los consejeros no ser obligatorio.
Al adoptar el rgimen antes sealado, los consejeros y el director
general de la sociedad, estarn sujetos a las disposiciones
relativas a la organizacin, funciones y responsabilidades
previstas en el presente ordenamiento legal para las sociedades
annimas burstiles; de lo contrario, quedarn sujetos al rgimen
de organizacin, funciones y responsabilidades previsto en la Ley
General de Sociedades Mercantiles.
Las sociedades annimas promotoras de inversin que adopten
el rgimen sealado en este precepto, no estarn sujetas a lo
dispuesto en el artculo 16, fraccin II del presente ordenamiento
legal, pero en todo caso debern contar con un auditor externo
independiente y un comit integrado por consejeros que ejerzan
las funciones de auditora en sustitucin de la figura del
comisario
_____________________________________________
2.4 Las asambleas de accionistas y convenios entre socios

Son las personas, los directores y accionistas los que:
Toman las decisiones que harn que el negocio prospere o no

Permitirn que los valores en el mercado tengan un buen desempeo
para los accionistas en cuanto a un buen rendimiento o un aumento de
precio en el mercado.
Por esta razn, la ley es muy escrupulosa, como puedes leer a continuacin:
De las asambleas de accionistas y

convenios entre socios, es el ttulo
del Artculo 16 de la Ley del
Mercado de Valores que explica
cmo pueden darse los
intercambios, compra venta y
sustituciones de acciones de
empresas y cules son las reglas de
la Asamblea de Accionistas y del
Consejo de Administracin.
En este punto, se ha elegido la

explicacin que la CNBV, principal
rgano regulador, da sobre los
criterios que utiliza en la vigilancia y
aseguramiento de un buen mercado
de valores, imprescindible para
darle solidez y estabilidad.
La confianza de los inversionistas es indispensable para que el mercado de

valores pueda desarrollarse y operar de manera estable.
Es por esto, que un elemento preponderante en este contexto, lo constituye la

informacin veraz y oportuna, a disposicin del pblico inversor, sobre la situacin
que guardan las diferentes emisoras en el mercado, los intermediarios, y la
liquidez de los valores que son negociados.
_____________________________________________
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) realiza acciones para

la proteccin del pblico inversionista en dos principales sentidos:
Las casas de bolsa que

Las empresas que cotizan intervienen en la compra y
venta de ttulos.
Se establece la obligacin de revelar Se requiere que cuenten con una
informacin al mercado de manera autorizacin de la CNBV, previo
oportuna, clara y equitativa. acuerdo de su Junta de Gobierno, para
actuar en tal carcter.
Las emisoras deben solicitar a la
CNBV su inscripcin en el Registro Para obtener esta autorizacin, el
Nacional de Valores, para lo cual candidato a intermediario debe contar
deben preparar un prospecto de con un capital mnimo y con los medios
colocacin, que es un documento que materiales y tcnicos necesarios para
contiene informacin que permite a los desempearse como tal.
inversionistas conocer el panorama
completo de la empresa, incluyendo su Por su naturaleza, estas
situacin financiera, econmica y autorizaciones son intransmisibles y no
jurdica, los riesgos que pueden implican certificacin sobre la
presentarse en el futuro, as como solvencia de la casa de bolsa de que
cualquier otra informacin relevante se trate.
para la toma de decisiones de
inversin.
Los prospectos de colocacin son Para cerciorarse que los intermediarios

revisados por la CNBV, la cual se continan cumpliendo con los
cerciora de que stos cuenten con requisitos necesarios para actuar con
informacin de alta calidad. Para tal carcter y que se apegan a las
garantizar que dicha informacin se d obligaciones que les marca la Ley, as
a conocer de manera oportuna y como a los usos y sanas prcticas del
equitativa, los prospectos son puestos mercado, la CNBV lleva a cabo
a disposicin de cualquier inversionista actividades de supervisin que
interesado a travs de la pgina de incluyen visitas de inspeccin a las
Internet de la Bolsa Mexicana de oficinas de los intermediarios, el
Valores, cuando menos diez das monitoreo de las operaciones que los
antes de la oferta pblica para el caso mismos celebran y la vigilancia
de acciones mediante el anlisis de su informacin
econmica y financiera.
las emisoras estn obligadas a
presentar al mercado reportes
trimestrales, que contienen sus
. estados financieros.
las emisoras estn obligadas a
informar al mercado, de manera
continua, sobre cualquier evento que
pudiera tener un efecto sobre los
precios de sus valores.
_____________________________________________
Adems de supervisar, la CNBV debe procurar que el mercado sea justo,

eficiente, transparente y lquido:
Mercado Justo:
Es justo en la medida en la que se encuentra exento de conductas
contrarias a los usos y sanas prcticas del propio mercado y siempre en
todos los inversionistas se pueden llevar a cabo transacciones en
igualdad de condiciones.
La CNBV ha emitido regulacin que establece requisitos mnimos a los
sistemas en los que las casas de bolsa registran las rdenes que reciben
de sus clientes y asignan las operaciones correspondientes.
Los sistemas deben garantizar que las rdenes de los clientes se
ejecuten bajo el criterio de primero en tiempo, primero en derecho, ante
igualdad de condiciones y que los intereses del cliente antecedan
siempre a los del intermediario.
Las reglas de operacin contenidas en el Reglamento Interior de la BMV
se encuentran sujetas a la revisin y aprobacin de la CNBV, de tal forma
que stas no favorezcan a algunos participantes del mercado sobre otros.
La justicia en el mercado se procura a travs de la supervisin de las
operaciones que se llevan a cabo, identificando y sancionando al uso
indebido de informacin privilegiada, la manipulacin de precios y en
general cualquier actividad contraria a los usos y sanas prcticas del
mercado.
Mercado Eficiente:
Es eficiente si los precios de los valores que en l cotizan reflejan toda
la informacin que atae a una emisora.
La ley del Mercado de Valores establece que se entiende por evento
relevante todo acto, hecho o acontecimiento capaz de influir en los
precios de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores.
El conocimiento de eventos relevantes que no hayan sido revelados al
pblico constituye informacin privilegiada.
_____________________________________________
Mercado Transparente
La transparencia en el mercado se alcanza cuando la informacin
relativa a las negociaciones se pone a disposicin del pblico
inversionista en tiempo real.
Esta informacin incluye tanto aqulla que se da de manera previa a la
negociacin como la que se genera como resultado del cierre de
operaciones.
En particular, la informacin previa a la negociacin se refiere a los
precios a los que los participantes en el mercado estn dispuestos a
vender o comprar en determinado momento, mientras que la informacin
posterior a la negociacin es aqulla vinculada con los precios a los que
se celebraron las operaciones y el volumen correspondiente.
Esta informacin le permite al inversionista conocer el valor de su
inversin y es til para determinar la factibilidad de efectuar una
operacin a determinado precio.
La transparencia en el mercado de valores mexicano se garantiza a
travs de diversos sistemas de difusin de informacin con que cuenta
la BMV.
Mercado Lquido
La liquidez de un mercado depende del importe que se negocia en el
mismo, lo que adems de resultar atractivo para inversionistas y
emisoras, es til para evitar que se lleven a cabo prcticas contrarias a
los intereses del mercado.
Desde el punto de vista regulatorio, la liquidez se procura al establecer
requisitos para que los valores de las emisoras puedan obtener y
mantener su listado en bolsa.
Entre los requisitos que se exigen se encuentran porcentajes mnimos
de capital a colocar, nmero mnimo de inversionistas y nivel mnimo de
operatividad.
Cuando un mercado es justo, eficiente, transparente y lquido, se puede afirmar

que su desarrollo est asegurado en beneficio de todos sus participantes.
Dada la interrelacin que existe entre el sector burstil y la economa del pas, las
dificultades que enfrenta el primero pueden tener consecuencias negativas
inmediatas en la actividad econmica.
_____________________________________________
De hecho, el aumento en la percepcin de

riesgo en una institucin podra traducirse
en que sus clientes optaran por dejar de
hacer negocios con sta, deteriorando an
ms su situacin financiera.
Es necesario advertir, que ni la regulacin

financiera, ni las actividades de
supervisin pueden evitar en todos los
casos la quiebra de algn intermediario.
Sin embargo, son tiles para reducir la
probabilidad de que esto suceda.
Asimismo, para aquellos casos en los que la quiebra de un intermediario no pueda

evitarse, la regulacin debe establecer mecanismos que disminuyan el impacto de
esta situacin sobre el sistema financiero en su conjunto.
En este sentido, la CNBV ha emitido regulacin de carcter prudencial aplicable a

los intermediarios, que est encaminada a procurar que stos cuenten con
sistemas de control interno adecuados que les permitan medir y limitar la toma
excesiva de riesgos. Entre las medidas para reducir el riesgo sistmico se tienen
las siguientes:
Entre las reglas de carcter prudencial ms importantes se encuentran:
Los requerimientos de capital, bajo los cuales los intermediarios estn
obligados a mantener capital suficiente para hacer frente a los riesgos que
estn asumiendo.
Es necesario contar con mecanismos eficientes de liquidacin y compensacin de

valores eficientes.
Es por esto que, en Mxico, los valores que se intercambian en el mercado se

encuentran depositados en el Instituto para el Depsito de Valores (Indeval), lo
que evita, cuando se llevan a cabo transacciones, el traslado los valores para su
entrega, sino que nicamente se hacen traspasos en los registros contables del
propio Indeval y de los intermediarios.
El contar con un depsito centralizado de valores permite tambin que la

compensacin y liquidacin se lleve a cabo bajo la modalidad de entrega contra
pago, lo que ayuda a reducir an ms el riesgo, toda vez que no se entrega dinero
ms que con la entrega simultnea de valores, y viceversa.
_____________________________________________
2.5 Sociedades Annimas de Inversin Burstil.
Las sociedades annimas de inversin burstil son aqullas donde sus acciones
estn inscritas en el registro financiero, debiendo agregar a su denominacin
social la palabra burstil o su abreviatura B, ejemplo: S.A.B.
Ests sociedades estn regidas por las disposiciones de la Ley General de

Sociedades Mercantiles y de acuerdo a las entidades financieras donde se
encuentren inscritas las acciones, sern las disposiciones a las cules se
sujetarn de acuerdo a las leyes especiales del sistema financiero elegido.
Aspectos regulados por la Ley del Mercado de Valores de las SAB:
Derechos de los accionistas.

El capital social.
Revelacin de la informacin.
Funcionamiento de los rganos sociales, as como de los de la
administracin y vigilancia.
Accionistas, titulares y responsables de la administracin y vigilancia
respondern por sus actos ante las leyes del sistema financiero.
2.6 La vigilancia de sociedades annimas de inversin burstil.
La vigilancia de las sociedades annimas de

inversin burstil estar a cargo del consejo de
administracin, debiendo tener comits que
realicen las actividades de supervisin y auditora
tanto interna como externa.
El consejo de administracin en su funcin de

vigilancia se apoyar en los comits responsables
de llevar a cabo las siguientes actividades:
_____________________________________________
En las prcticas societarias;
Proporcionar opinin.
Pedir opinin a expertos externos.
Convocar a asambleas.
Apoyar en la elaboracin de informes.
En materia de auditora;
Dar opinin.
Evaluar el desempeo del personal de auditora externo.
Revisar y dar opinin acerca de los estados financieros.
Proporcionar informacin de los sistemas de control internos y de auditoras
externas.
2.7 El consejo de administracin en las sociedades annimas y

sus diligencias.
Las SAB utilizarn un consejo de administracin y un director general rigindose

por el ordenamiento legal establecido. El consejo de administracin estar
compuesto por nmero mximo de 21 consejeros de los cuales el 25% sern
independientes y cada consejero propietario deber contar con un consejero
_____________________________________________
suplente. Nunca un auditor externo que haya revisado a la empresa podr ser
consejero a menos que hayan transcurrido 12 meses a partir de la fecha de
nombramiento, podr utilizar consejeros independientes que sern elegidos de
acuerdo a su capacidad, prestigio y experiencia profesional.
En cuanto a las diligencias realizadas por los miembros de la administracin,

basndose en la buena fe y en obtener los mejores intereses para la sociedad
podrn realizar lo siguiente:
Toma de decisiones en base a la informacin de la sociedad.

Apoyarse en directivos relevantes y todas las dems personas como
auditores externos que ayuden a tomar mejores decisiones.
Aplazar las sesiones del consejo de administracin cuando alguno de los
consejeros no haya sido convocado en tiempo y forma con la informacin
adecuada.
Realizar el proceso de votacin con los miembros indicados.
2.8 Lealtad y los hechos ilcitos
Todos los miembros del consejo de administracin

incluyendo al secretario y consejeros debern
guardar el secreto de confidencialidad acerca de
toda la informacin de la sociedad, ya que estos
datos no son del dominio pblico.
Tambin sern responsables de los daos y

perjuicios causados a la sociedad o a las personas
morales relacionadas, en los casos de obtener
beneficios econmicos o que sean favorables a
terceros, a algn accionista o grupo de
accionistas.
_____________________________________________
Los miembros del consejo de administracin sern desleales en los siguientes

casos:
Cuando voten a favor de miembros con conflicto de inters.

No informen en las sesiones cuando se presenten casos de conflictos de
inters.
Favorezcan a determinados accionistas, perjudicando a los dems
accionistas.
Aprobando operaciones a favor de un accionista o grupo de accionistas sin
considerar los requisitos que la Ley marca.
Aprueben para beneficio propio el uso o goce de los bienes que forman el
patrimonio de la sociedad.
Uso indebido de la informacin que no sea para el conocimiento pblico.
Se aprovechen de oportunidades de negocio que sean propios de la
sociedad.
2.9 Acciones de responsabilidad.
Las acciones de responsabilidad

se refieren a los actos a favor de
la sociedad, de la persona moral
que la controle o la persona que
tenga una influencia decisiva,
que cause un dao al patrimonio.
La accin de responsabilidad
puede ser ejercida por:
La SAB
Los accionistas que representen al menos el 5% del capital de la SAB.
2.10 Gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales.
_____________________________________________
Las actividades de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad

estarn a cargo del director general, rigindose a las estrategias, polticas y
lineamientos aprobados por el consejo de administracin.
El director general tendr las ms amplias facultades para representar a la

sociedad en todas las funciones administrativas incluyendo los pleitos y cobranzas.
Las funciones del director general debern ser:
Poner a aprobacin las estrategias de negocio.

Cumplir con los acuerdos de las asambleas de los accionistas.
Proponer los lineamientos de los controles internos.
Suscribir la informacin relevante.
Difundir los eventos que poder ser del conocimiento del pblico en general.
Cumplir con las disposiciones relacionadas con las operaciones de
adquisicin y colocacin de acciones.
Verificar las aportaciones de capital realizadas por los socios.
2.11 Asambleas de accionistas y derecho.
La asamblea de los accionistas

deber tener reuniones para aprobar
las operaciones que se deseen llevar
a cabo, representados por el 20% o
ms de los activos consolidados de
la sociedad. En estas asambleas los
accionistas titulares podrn votar
cuando tengan el derecho a voto ya
sea limitado o restringido.
_____________________________________________
Las SAB pueden establecer medidas que prevengan la adquisicin de acciones

que otorguen el control de la sociedad, siempre que dichas clusulas:
Sean aprobadas por la asamblea general extraordinarias donde voten ms

del 5% de los accionistas presentes.
No excluyan a accionistas diferentes que busquen el control de los
rendimientos econmicos.
No restrinjan la toma de control de la sociedad en forma absoluta.
No contravenga a esta Ley de Mercado de Valores.
2.12 Sociedades extranjeras y otras emisoras.
Las sociedades extranjeras que deseen adquirir acciones de capital debern ser
acreditadas por la Comisin que cuentan con derechos de minoras equivalentes
o superiores a los exigidos para las SAB.
El gobierno federal y todos los organismos gubernamentales de no cumplir con lo

establecido en la Ley de Mercado de Valores respondern por los daos causados
por las sociedades extranjeras.
2.13 Certificados burstiles, ttulos opcionales y otras

disposiciones.
Las personas morales que de acuerdo a

las disposiciones legales tengan la
capacidad jurdica de emitir ttulos de
crdito, podrn suscribir certificados
burstiles de acuerdo a lo establecido por
la ley.
_____________________________________________
Los certificados burstiles son ttulos de crdito que proporcionan una

participacin individual a sus poseedores de un crdito colectivo a cargo de
personas morales. Estos certificados podrn ser preferentes o subordinados,
tener distinta prelacin para el cobro de sus tenedores y pueden ser emitidos por
declaracin unilateral de voluntad.
Los ttulos opcionales son los emitidos por las sociedades annimas o personas
morales extranjeras. Las casas de bolsa y las instituciones de crdito pueden
emitir ttulos opcionales referidos a un activo subyacente, siempre y cuando su
objeto pueda ser operado. Los ttulos opcionales son ttulos de crdito que
proporcionan a sus tenedores derechos de compra o venta, a cambio del pago de
una prima de emisin.
Otras disposiciones son aplicables a los certificados burstiles y ttulos opcionales

explicados en la Ley General de Ttulos y Operaciones de Crdito. La publicacin
de las convocatorias podr publicarse en cualquier peridico de mayor circulacin
nacional.
2.14 Inscripcin y oferta de valores.
La inscripcin de los valores,

se llevar a cabo en un
registro que es pblico a
cargo de la Comisin de
Valores, tambin se llevar
un control de los fondos de
inversin constituidos en
trminos de la Ley de
Fondos de Inversin.
_____________________________________________
El registro de realiza a travs de folios electrnicos por emisora que representarn

los datos de inscripcin, suspensin, cancelacin y todos los actos de carcter
registral de las emisoras y valores inscritos. La inscripcin en el Registro tiene
efectos declarativos y no convalidan actos jurdicos.
Las ofertas pblicas de valores son de enajenacin o de adquisicin y requieren

previa autorizacin de la Comisin.
2.15 Inscripcin sin oferta.
Cuando las emisoras deseen tener una inscripcin de sus valores en el Registro
sin que intervenga la oferta pblica debe hacer una solicitud a la Comisin,
cumpliendo con los requisitos de listado de la bolsa de valores que le corresponda.
2.16 Inscripcin preventiva.
Las sociedades annimas pueden

solicitar a la Comisin una
inscripcin preventiva de las
acciones de capital que estn el
Registro, basndose en la
modalidad de listado previo con una
solicitud y la documentacin
correspondiente.
La inscripcin preventiva puede llevar a cabo una oferta pblica de las acciones
objeto a dicho acto registral, en el plazo indicado por la Comisin debiendo cumplir
previamente con sus obligaciones de entrega de informacin y dems
disposiciones legales y administrativas de acuerdo a la fecha de colocacin.
_____________________________________________
2.17 Oferta pblica de adquisicin.
Estas ofertas pblicas de

adquisicin podrn ser
voluntarias o forzosas,
sujetas a la ley y a las
disposiciones de la Comisin.
Para lograr la autorizacin de

la oferta pblica de
adquisicin voluntaria o
forzosa debern cumplir con
un folleto informativo que
determine la Comisin mediante disposiciones de carcter general.
2.18 Obligaciones de las emisoras.
Las emisoras con valores inscritas en el Registro se obligan a presentar a la

Comisin y a la bolsa un listado de sus valores, la forma en que son difundidas al
pblico en general a travs de reportes que deben ser:
En forma continua.
Reportes trimestrales.
Reportes anuales.
Reestructuraciones societarias como fusiones, escisiones, adquisiciones,
etc.
Reportes de eventos relevantes.
Reportes de polticas y operaciones.
Y todo lo que determine la Comisin.
_____________________________________________
2.19 Suspensin y cancelacin de la inscripcin en la bolsa

mexicana de valores.
La Comisin puede realizar la suspensin de la inscripcin de los valores de una

emisora en el Registro en un periodo no mayor de 60 das hbiles para que no se
presenten desrdenes u operaciones no sanas en las prcticas del mercado.
Esto se presenta en los casos:
Incumplan con las obligaciones.

No cumplan con las polticas de participacin en el mercado de valores.
Actos contrarios a la Ley.
Inicie el procedimiento de cancelacin.
La Comisin podr cancelar la inscripcin de valores en el Registro, en los

siguientes supuestos, siempre que se salvaguarden los intereses del pblico
inversionista.
Cuando las sociedades cometan infracciones graves o no se cumplan con

los requisitos de mantenimiento del listado de la bolsa.
Sea solicitud de la emisora, por acuerdo de la asamblea extraordinaria de
los accionistas que representen el 95% del capital social.
Cuando haya un acuerdo de la asamblea de tenedores que determine la
cancelacin magisterial.
_____________________________________________
Conclusin
El crecimiento de empresas que acceden a la Bolsa Mexicana de Valores no ha

sido tan grande como se esperaba con la Nueva Ley del Mercado de Valores. Lo
que s se ha logrado es dar mayor seguridad al Mercado de Valores y a todas las
partes que participan en l. Esto es importante, porque muchos fondos de ahorro,
fondos de pensiones y fondos extranjeros han sido atrados por el Mercado de
Valores Mexicano gracias a la nueva legislacin.
_____________________________________________
Para aprender ms
Grupo BMV. (s/f). Consultado el 23 de noviembre de 2015:

www.bmv.com.mx
Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles. (s/f). Consultado el 23

de noviembre de 2015: www.amib.com.mx
_____________________________________________
Actividad de Aprendizaje
Instrucciones:
Explica en un mximo dos cuartillas cules son los aspectos ms relevantes de la

Ley del Mercado de Valores y sus modificaciones: explcala con tus palabras.
Incluye aspectos como:
a. Principales asuntos que regula.

b. Cmo es que la Reforma Financiera de 2015 modific la Nueva Ley del
Mercado de Valores.
c. Qu beneficios tiene para el sistema financiero y para el crecimiento
econmico.
Puedes apoyarte en la siguiente pgina electrnica:
Cmara de Diputados del H. Congreso de la Unin. (2014). Ley del Mercado

de Valores. Consultado el 23 de noviembre de 2015:
http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/LMV.pdf
Una vez estructurado el material, guarda el archivo para anexarlo a la plataforma

de la asignatura.
La actividad representa el 5% de la calificacin y se tomar en cuenta lo siguiente:

Elemento a evaluar Valor
Portada. Datos Generales 5
Uso de tipografa Arial 11 puntos, texto justificado, espacio sencillo, 15
ttulos y subttulos en negritas
Estructura 30
Profundidad de anlisis 40
Ortografa 10
TOTAL 100
_____________________________________________
Bibliografa
Cibergrafa
Banco de Mxico. (s/f). Consultado el 23 de noviembre de 2015:

www.banxico.gob.mx
Cruz, G., y Aguiaga, D. (s/f). Resumen ejecutivo sobre la nueva ley del
mercado de valores. Consultado el 23 de noviembre de 2015:
http://web.uas.mx/cegc/Doctos/Whitepaper_LeyValores.pdf
Grupo BMV. (s/f). Consultado el 23 de noviembre de 2015:

www.bmv.com.mx
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. (s/f). Comisin Nacional

Bancaria y de valores. Consultado el 23 de noviembre de 2015:
www.cnbv.gob.mx
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Entorno Econmico de

Sesin 3: Nueva Ley del Mercado de

Objetivo de la sesin: Al finalizar la sesin, los alumnos

sern capaces de identificar los principales elementos de la Nueva Ley del

Como afirman en el Resumen

la importancia de la nueva Ley del Mercado de Valores radica en la posibilidad

Precisamente en el mismo documento de Deloitte, los autores indican a

La transparencia hacia los

Es claro que, con la introduccin y reforzamiento de mejores prcticas

Adicionalmente, es evidente que los miembros del consejo de administracin

El aspecto ms relevante de esta nueva ley fue la creacin de tres figuras:

Sociedad Annima Burstil (SAB).

Sociedad Annima Promotora de Inversin

Sociedad Annima Promotora de Inversin

La Ley del Mercado de Valores dice lo siguiente:

2.2 La sociedad annima del mercado de valores

2.3 La administracin y vigilancia de la

2.4 Las asambleas de accionistas y convenios entre socios

Toman las decisiones que harn que el negocio prospere o no

De las asambleas de accionistas y

En este punto, se ha elegido la

La confianza de los inversionistas es indispensable para que el mercado de

Es por esto, que un elemento preponderante en este contexto, lo constituye la

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) realiza acciones para

Las casas de bolsa que

Los prospectos de colocacin son Para cerciorarse que los intermediarios

Adems de supervisar, la CNBV debe procurar que el mercado sea justo,

Cuando un mercado es justo, eficiente, transparente y lquido, se puede afirmar

De hecho, el aumento en la percepcin de

Es necesario advertir, que ni la regulacin

Asimismo, para aquellos casos en los que la quiebra de un intermediario no pueda

En este sentido, la CNBV ha emitido regulacin de carcter prudencial aplicable a

Es necesario contar con mecanismos eficientes de liquidacin y compensacin de

Es por esto que, en Mxico, los valores que se intercambian en el mercado se

El contar con un depsito centralizado de valores permite tambin que la

2.5 Sociedades Annimas de Inversin Burstil.

Ests sociedades estn regidas por las disposiciones de la Ley General de

Aspectos regulados por la Ley del Mercado de Valores de las SAB:

Derechos de los accionistas.

2.6 La vigilancia de sociedades annimas de inversin burstil.

La vigilancia de las sociedades annimas de

El consejo de administracin en su funcin de

En las prcticas societarias;

2.7 El consejo de administracin en las sociedades annimas y

Las SAB utilizarn un consejo de administracin y un director general rigindose

En cuanto a las diligencias realizadas por los miembros de la administracin,

Toma de decisiones en base a la informacin de la sociedad.

2.8 Lealtad y los hechos ilcitos

Todos los miembros del consejo de administracin

Tambin sern responsables de los daos y

Los miembros del consejo de administracin sern desleales en los siguientes

Cuando voten a favor de miembros con conflicto de inters.

2.9 Acciones de responsabilidad.

Las acciones de responsabilidad

2.10 Gestin, conduccin y ejecucin de los negocios sociales.

Las actividades de gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de la sociedad

El director general tendr las ms amplias facultades para representar a la

Las funciones del director general debern ser:

Poner a aprobacin las estrategias de negocio.

2.11 Asambleas de accionistas y derecho.

La asamblea de los accionistas

Las SAB pueden establecer medidas que prevengan la adquisicin de acciones

Sean aprobadas por la asamblea general extraordinarias donde voten ms