FINTECH Innovaciones Que No Sabias Que Eran de America Latina y Caribe

02
ndice
Prlogo BID 03-05

Finnovista 06-07
Introduccin -- 08-010
Panormica -- 011-014
de las Fintech: Cuntas y dnde 015
principales El comienzo de la ola 016
tendencias Inclusin financiera: denominador comn 017-27
nfasis en las PyME 028
Abanico tecnolgico 029-033
Hacia un sistema colaborativo 034
Segmentos -- 035-037
Fintech en Plataformas de financiacin alternativa 038-044
Amrica Latina Soluciones de pagos 045-051
Gestin de finanzas empresariales 052-061
Gestin de finanzas personales 062-064
Empresas de tecnologas para 065
instituciones financieras
Segmentos emergentes 066-074
Concentraciones -- 075-077
empresariales Mxico: incubacin y aceleracin 078-081
Fintech en la Brasil: ecosistema emprendedor poderoso 082-085
regin
Regulacin: -- 086-095
facilitador o Las RegTech: herramientas para 096
barrera emprendedores y reguladores
Capacidad de -- 097-0109
escalamiento de
las Fintech en la
regin
Inversin -- 0110-0116
de capital
emprendedor
en Fintech
Conclusiones -- 0117-0119
Agradecimientos 0120-0123
Notas 0124
03
Prlogo
04
Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Juan Antonio Ketterer Los distintos desarrollos tecnolgicos que han tenido lugar du-
Jefe de la Divisin rante la ltima dcada en el mundo, junto con los nuevos mode-
de Conectividad,
los de negocio que estos han generado, estn alterando el statu
Mercados y Finanzas
Banco Interamericano quo de la industria de los servicios financieros. Hoy es impo-
de Desarrollo sible analizar el sector sin tener en cuenta el impacto de las
nuevas tecnologas financieras y de los emprendedores o compa-
as Fintech que las implementan. Son estos los nuevos acto-
res que compiten con las instituciones financieras tradicionales
y desafan sus largamente establecidos modelos de negocio. Y
aunque todava se discute si la trasformacin del sector tendr
lugar por la va de la competencia o ms bien de la colabora-
cin entre unas y otras, los cambios que conlleva esta revolu-
cin tecnolgica no tienen marcha atrs. Afortunadamente esta
dinmica de cambios imparables constituye una serie de buenas
noticias para Amrica Latina.
En primer lugar, cabe destacar que la reconfiguracin de la in-

dustria de servicios financieros consiguiente a la irrupcin de
las Fintech muy probablemente contribuir a reducir la brecha de
financiamiento que afecta al sector productivo de la regin. Esto
es especialmente cierto en el mbito de las pequeas y media-
nas empresas (PyME), las cuales desempean un papel crtico en
el desarrollo productivo, el empleo y el crecimiento econmico
de Amrica Latina. Por un lado, el surgimiento de nuevas plata-
formas e intermediarios financieros en lnea, con menores costos
de transaccin y nuevas tcnicas y fuentes de informacin para
evaluar el riesgo crediticio, contribuir a expandir el acce-
so a financiamiento de las PyME. Por otro lado, la existencia de
soluciones para pagos y herramientas digitales para lograr un
mejor desempeo financiero empresarial, no solo facilitarn la
digitalizacin y formalizacin de estos negocios, sino que ade-
ms el historial de sus transacciones o huellas digitales pue-
den utilizarse para evaluar el riesgo de crdito, creando nuevas
opciones para resolver asimetras de informacin, con sus conse-
cuencias positivas en trminos de oportunidades de obtencin de
financiamiento. Todo ello puede generar un crculo virtuoso que
contribuya a resolver el persistente desafo entre el alto grado
de informalidad de las PyME, que constituye un obstculo para
acceder a financiamiento, y su impacto en los niveles de produc-
tividad. Si consideramos que uno de cada cuatro emprendimientos
Fintech en la regin se ocupa exclusivamente en atender a estos
negocios medianos y pequeos, este potencial se ve reafirmado.
En segundo lugar, este contexto emergente ofrece oportunidades

adicionales y mejores posibilidades para servir a un amplio seg-
mento de la poblacin que permanece excluido o sub-atendido por
la industria financiera tradicional, y que est conformado por la
mayora de los adultos de la regin. Cabe notar que si bien la ex-
05
clusin financiera medida por la posesin de una cuenta bancaria se

estima en el 49%1, esta proporcin sube significativamente cuando
se examina el uso de instrumentos de crdito, ahorro o seguros.
La reconfiguracin Todo este potencial, sumado a la contribucin de las Fintech a

de la industria una mayor eficiencia general del sistema financiero y al desarro-
de servicios llo global de la economa digital, ha hecho que este nuevo sec-
financieros tor de emprendimientos se convierta en un rea de inters prio-
ritario para el Grupo BID2. Es por ello que, con este informe, el
consiguiente a
cual constituye la primera iniciativa dirigida a mapear y anali-
la irrupcin de
zar de forma consolidada el sector Fintech en Amrica Latina, el
las Fintech muy BID espera contribuir a que los gobiernos, el sector privado, y
probablemente los ciudadanos de la regin conozcan ms de cerca las distintas
contribuir a innovaciones que estn siendo desarrolladas por estos emprendi-
reducir la brecha mientos en nuestros pases.
de financiamiento
Los resultados obtenidos por esta investigacin son muy positivos
que afecta al
y prometedores, pues indican que un dinmico sector Fintech se
sector productivo est desarrollando en Amrica Latina, con una oferta de solucio-
de la regin. nes que comprende todos los segmentos y las tecnologas subya-
centes que se observan a nivel global. Pero si bien el panorama
es alentador, se aprecia tambin que el sector es todava joven
y precisa de un slido ecosistema que pueda fomentar un creci-
miento adecuado. Aqu el sector pblico cumple un papel funda-
mental, por lo que el BID espera que este documento sirva tam-
bin para fomentar el dilogo y las acciones dirigidas a disear
estrategias y polticas que permitan maximizar los beneficios que
ofrecen las Fintech en un marco que proteja a los consumidores y
al sistema financiero, y que minimice los riegos para ambos.
La revolucin Fintech ha llegado a Amrica Latina para quedarse.

Nos resta decidir cmo la vamos a adoptar de manera tal que se
adecue a nuestros intereses y necesidades, ya que se trata de un
elemento fundamental para el desarrollo de la economa digital y
de un rea de vital importancia para nuestra regin. Los invita-
mos a examinar detenidamente todas estas innovaciones, sus benefi-
cios, sus riesgos y las distintas formas en que podemos proceder
para fomentarlas en nuestro medio de la mejor manera posible.
1 Global Findex 2014 database, Banco Mundial
2 El Grupo BID comprende el Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporacin

Interamericana de Inversiones y el Fondo Multilateral de Inversiones
06
Finnovista
ndres Fontao En todo el mundo, la industria de los servicios financieros est

Cofundador y Socio atravesando por una etapa de transformacin digital que amena-
Gerente de Finnovista za no solo su volumen y margen de utilidades, sino tambin, y en
algunos casos, la existencia misma de aquellos actores tradicio-
nales que no logren adaptarse a los avances tecnolgicos y a las
exigencias de sus clientes. Desde los grandes centros financieros
del mundo como Londres, Nueva York y Singapur, hasta las princi-
pales concentraciones de empresas jvenes como San Francisco, Tel
Aviv y Berln, se est presenciando el nacimiento de una nueva
oleada de emprendimientos tecnolgicos que compiten de t a t
con los actores tradicionales del sector de servicios financieros
como son los bancos, las aseguradoras y las redes de pagos.
Con los actores tradicionales de la industria, estos emprende-

dores logran innovar introduciendo modelos de negocios disrup-
tivos a travs de los cuales ofrecen productos y servicios de
manera ms eficiente aprovechando las nuevas tecnologas tanto en
su funcionalidad como en su bajo costo. Pero los beneficios no se
limitan nicamente a la eficiencia; tambin ofrecen posibilidades
de atraer a nuevos clientes --individuales o institucionales--
al sistema financiero formal.
Amrica Latina no escapa a esta tendencia. Desde Ciudad de Mxico

hasta Buenos Aires y Santiago de Chile, pasando por So Paulo,
Lima, Quito o Bogot, entre muchas otras ciudades de la regin,
estn surgiendo empresas jvenes de tecnologas financieras que
responden y satisfacen las necesidades financieras de los merca-
dos locales. A travs de este estudio, realizado en colaboracin
con el BID, se ha identificado un total de 703 emprendimientos de
esta naturaleza en la regin, los cuales cubren diversos seg-
mentos, mercados y geografas, como se ver ms adelante. Algu-
nas de estas empresas, ya maduras, logran financiarse o bien con
importantes cantidades de fondos extranjeros de capital empren-
dedor o con recursos especializados en invertir en este tipo de
negocios en el mundo para crecer y escalar sus operaciones en
los diferentes pases de la regin y ms all de sus fronteras.
Otras, en etapas ms tempranas, siguen conectndose a la indus-
tria y validando sus propuestas de valor y modelos de negocio.
Sin embargo, e independientemente del estadio o nivel de madurez
en el que se encuentren como negocios, todas comparten la vi-
sin, la necesidad y la obligacin de aprovechar una oportunidad
que han identificado para transformar y mejorar la industria de
los servicios financieros.
07
Una de las mayores diferencias que existen entre la regin y

los pases desarrollados es que aqu existe un gran sector de
la poblacin que todava no tiene acceso a servicios financieros
La oportunidad formales. La cifra se sita actualmente en 49%3, convirtiendo a
para las Fintech la inclusin financiera en uno de los grandes objetivos del siglo
es grande: XXI para gobiernos, agencias de desarrollo, bancos multilatera-
la exclusin les y ONG de Amrica Latina.
financiera medida Por eso son pocas las empresas jvenes de tecnologas financieras
por la posesin que no rozan la inclusin en uno u otro grado, y sin duda todas
de una cuenta apoyarn la erradicacin de la exclusin.
bancaria se No obstante, y aun cuando ya hay indicios que validan el
estima en el 49% potencial significativo de las empresas de tecnologa financieras
en la regin. La que estn naciendo en la regin, el camino es largo y queda
gran mayora de mucho por recorrer antes de poder contemplar ecosistemas de
emprendimientos servicios financieros parecidos a los que existen en Asia o
Fintech ayuda en Europa. La colaboracin entre las empresas jvenes y los actores
la erradicacin tradicionales de la industria es un elemento indispensable que
de la exclusin y debe cimentarse en Amrica Latina. Aqu vale la pena sealar que
promueven mayor la regulacin es un factor que requiere ser tratado por gobiernos
inclusin. y legisladores, como ya lo han hecho pases de Asia como Singapur

y en Europa el Reino Unido. Esto no con un fin restrictivo y de
mayores controles, sino desde una perspectiva que promueva la
competitividad y la innovacin en el mbito nacional y regional.
Esperamos que este informe sea de utilidad para todos los

participantes en este ecosistema y sirva para apoyar la
consolidacin de los emprendimientos de tecnologas financieras de
Amrica Latina.
3 Global Findex 2014 database, World Bank

08
Introduccin
09
La transformacin reciente de la industria de servicios finan-

cieros se ha acelerado gracias al surgimiento de nuevas aplica-
ciones de tecnologas financieras (Fintech)4 para el suministro
Este informe de productos y servicios del ramo. Las implicaciones de esta
constituye un transformacin son diversas. Por un lado, se modifican las pau-
primer esfuerzo tas de la competencia y de la competitividad no solo dentro de
por describir de la industria sino tambin entre los pases de la regin, y entre
manera sistemtica estos y las industrias financieras de pases ms desarrollados.
la actividad Por otro lado, se ampla el acceso de la poblacin a un sistema
financiero ms democrtico, ms transparente y menos excluyente,
empresarial
constituyendo as una herramienta de impacto social y de prospe-
relativa a las
ridad inclusiva.
Fintech en
toda Amrica Dada la importancia estratgica del sector Fintech para la re-
Latina y es el gin, el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ha considerado
ms exhaustivo prioritario conducir un estudio exhaustivo del sector en Am-
rica Latina. El conocimiento detallado de las soluciones que se
detectado hasta la
estn desarrollando en la regin permitir comprender cmo est
fecha.
ocurriendo la transformacin digital de la industria de servi-
cios financieros y detectar hallazgos que conduzcan al diseo de
polticas pblicas, al impulso a la inversin pblica y privada
en segmentos estratgicos para las tecnologas financieras, y al
desarrollo subsecuente de un mayor nmero de servicios y produc-
tos diferenciados para ciertos segmentos de la poblacin.
En tal contexto, este informe constituye un primer esfuerzo por

describir de manera sistemtica la actividad empresarial relati-
va a las Fintech en toda Amrica Latina. En el primer captulo
se ofrece una panormica del sector y de sus principales tenden-
cias en trminos del surgimiento, magnitud y ubicacin de las
principales concentraciones de emprendimientos, as como de los
motores que impulsan el negocio, sus clientes potenciales, las
tecnologas empleadas, y la creacin de un sistema colaborativo.
En el segundo captulo se abordan en ms detalle los diferentes
tipos de innovaciones que se observan en la regin, categori-
zndolos en 10 grandes segmentos entre los cuales sobresalen las
plataformas de financiacin alternativa y las soluciones de pa-
gos. Las concentraciones de emprendimientos Fintech en Mxico y
4 Abreviatura en ingls de financial technologies. El trmino se usa tal cual en espa-

ol: Fintech.
010
Brasil son el tema del tercer captulo, siendo estos dos pases
los que han tomado la delantera en este ramo de actividad. En el
cuarto captulo se discute el desarrollo de polticas pblicas
y regulaciones especficas para el sector como mecanismos para
lograr sus objetivos de inclusin financiera y para incrementar
la certidumbre de los consumidores sobre los servicios ofrecidos
por estas empresas jvenes. En el quinto captulo se analiza el
potencial de escalamiento de esta industria, su internacionali-
zacin y crecimiento, pues cada vez son ms las empresas de tec-
nologas financieras que expanden sus servicios fuera de su pas
de origen, buscando operar de manera sostenible y crear empleos
a en toda la regin. En el sexto captulo se calculan los montos
de inversin de capital emprendedor en el sector provenientes de
ngeles inversionistas, aceleradoras de empresas jvenes, fondos
de capital privado tanto de Amrica Latina como de Estados Uni-
dos y Europa, y de entidades corporativas financieras y no finan-
cieras. Finalmente, en el sptimo y ltimo captulo se ofrecen
algunas conclusiones sobre la evolucin y desarrollo futuro de
estas empresas de tecnologas financieras en la regin.
Las tendencias presentadas en este informe muestran el reciente

dinamismo del sector de las Fintech en Amrica Latina. Este di-
namismo podr dar lugar al surgimiento de una industria de ser-
vicios financieros digitales ms innovadora e inclusiva, siempre
y cuando tanto las polticas pblicas respectivas, como las
condiciones econmicas y regulatorias, promuevan su consolida-
cin y crecimiento, sobre todo considerando la brecha existente
entre su desarrollo en Amrica Latina vis-a-vis Europa, Asia y
Estados Unidos.
011
Panormica
del sector
de tecnologas
Introduccin
financieras:
principales
tendencias
012
El presente informe se elabor

a partir de los resultados de una
encuesta respondida por 393
empresas jvenes5 latinoamericanas
de tecnologas financieras6 de 18
pases7, de fuentes secundarias
disponibles y de una investigacin
previa realizada por Finnovista
y el BID8.
Para segmentar las plataformas y emprendimientos se defini

una taxonoma del sector Fintech en funcin de su actividad de
negocio principal. La taxonoma incorpora definiciones previamente
publicadas por otros estudios y fue complementada para establecer
diez grandes segmentos, como se observa en el cuadro 1.1.
5 En este documento, los trminos emprendimiento y empresa joven se emplearn

indistintamente para referirse a lo que en ingls se conoce como startups.
6 La encuesta se lanz el 13 de septiembre de 2016 y este informe refleja las respues-

tas recibidas hasta el 19 de diciembre de 2016.
7 Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Gua-
temala, Honduras, Mxico, Nicaragua, Panam, Paraguay, Per, Repblica Dominicana,
Uruguay y Venezuela.
8 Ninguno de los datos presentados en este informe hace referencia a algn emprendi-
miento o compaa de forma individual. Sin embargo, se seleccionaron algunos casos
para ilustrar ciertas tendencias observadas en la regin.
013 014
Cuadro 1.1
Segmentos Fintech en
Amrica Latina.
Plataformas de
financiacin alternativa
Plataforma de Puntaje alternativo Gestin de finanzas

Puntaje alternativo Financiacin (Scoring) empresariales Empresas de
alternativa 1 Soluciones alternativas 1 Facturacin electrnica tecnologas para
para la medicin de
1 F
inanciacin colectiva de riesgo crediticio de
Plataformas en lnea
para la oferta y
instituciones
recompensas personas o empresas. provisin de servicios financieras
Plataformas mediante de facturas.
las cuales las personas 1 Seguridad e identificacin
aportan recursos Soluciones de pagos 2 Contabilidad digital digital
financieros a individuos, plataformas en lnea Soluciones de
proyectos o compaas 1 Pagos y carteras mviles para la administracin verificacin y
a cambio de productos Soluciones mviles contable y clculo de autentificacin de
Soluciones de pagos o recompensas no para la transmisin
y administracin de
impuestos. personas para acceso
monetarias. y autorizacin
dinero. 3 Gestin financiera e de transacciones
2 Financiacin colectiva de inteligencia de negocio financieras.
donaciones 2 Transferencias Plataformas en lnea
Plataformas mediante internacionales y remesas para la administracin 2 Soluciones de identidad y
las cuales los donantes Soluciones en lnea financiera y la conocimiento del cliente
aportan recursos diseadas para el envo generacin de analticas (KYC)
financieros a individuos, de dinero a empresas de desempeo de los
Gestin de finanzas proyectos o compaas o personas en el negocios.
Soluciones para el
conocimiento de clientes
extranjero.
personales con motivaciones
filantrpicas y sin 4 Cobranzas en su relacin con los
3 Puntos de venta Soluciones digitales proveedores de servicios
expectativas de un mviles(mPOS) financieros.
retorno monetario o para facilitar o
Terminales de punto de administrar la 3 Prevencin de fraude y
material. venta para telfonos recuperacin de cuentas gestin de riesgo
3 Financiacin colectiva de mviles (celulares). por cobrar de los Soluciones enfocadas
bienes races 4 Pasarelas y agregadores de negocios. en la prevencin de
Plataformas mediante fraude y gestin de
Gestin de finanzas las cuales las personas
pagos
Soluciones para la
5 Otros
Otras soluciones riesgos operativos para
financian o adquieren
empresariales participacin de
aceptacin, autorizacin
y procesamiento de
tecnolgicas para la
gestin.
entidades financieras.
proyectos de bienes 4 Biomtricos
pagos en plataformas Aplicacin de tecnologa
races. digitales. relativas a los rasgos
4 Financiacin colectiva de 5 Otros Gestin patrimonial fsicos o de conducta
capital Otras soluciones 1 Gestin patrimonial digital de un individuo para
Plataformas mediante tecnolgicas Plataformas en lnea verificar su identidad.
las cuales las personas relacionadas con pagos para la oferta y
adquieren participacin 5 Contratos inteligentes
digitales. provisin de servicios Protocolo tecnolgico
accionaria en compaas de gestin patrimonial.
Gestin patrimonial privadas. que facilita, asegura,
refuerza y ejecuta
2 Asesores robotizados
5 Prstamos en balance a Gestin de Soluciones contratos/acuerdos.
negocios
Plataformas operadas
finanzas personales automatizadas para la
gestin patrimonial
por una entidad que 1 Ahorro y eficiencia mediante algoritmos o Bancos digitales
Negociacin de activos directamente provee
prstamos en lnea a
financiera
Herramientas digitales
inteligencia artificial.
1 Entidades financieras
financieros (Trading) negocios. para consumidores que de nueva creacin (con
licencia bancaria
facilitan la gestin
y mercado de valores 6 Prstamos en balance a de ahorros y la Negociacin de propia o utilizando
consumidores
Plataformas operadas
organizacin de gastos. activos financieros la de un tercero) con
(Trading) y mercado mltiples productos
por una entidad que 2 Plataformas de comparacin financieros y cuya
directamente provee Plataformas en lnea que
contrastan diferentes
de valores distribucin es
prstamos en lnea a 100% digital.
consumidores. productos financieros y 1 Soluciones FX
Empresas de 7 Prstamos P2P a negocios
sus caractersticas. Souciones de compra
y/o venta de divisas
tecnologa para Plataformas donde 3 Gestin de deuda extranjeras para Seguros
personas proveen Herramientas digitales personas y empresas.
instituciones financieras para consumidores que 1 Todo tipo de
prstamos en lnea a emprendimiento
negocios. facilitan la geston 2 Soluciones para el mercado
y reestructuracin de de valores tecnolgico aplicado
8 Prstamos P2P a deudas personales. Soluciones para la exclusivamente al
consumidores compraventa de acciones sector de seguros.
Plataformas donde 4 Otros y deuda.
personas proveen Otras soluciones
prstamos en lnea tecnolgicas para la 3 Otros
a consumidores/ gestin financiera de Otras soluciones
Bancos digitales individuales. individuos. tecnolgicas para
facilitar o ejecutar
9 Factoring y prstamos de transacciones de otras
facturas clases de activos.
Plataformas en lnea
donde personas o
entidades compran
facturas o cuentas por
pagar de otros negocios
u ofrecen prstamos
Seguros respaldados por ellos.
015
Cuntas y dnde?
El trabajo de investigacin permiti identificar 703 empresas

jvenes de Fintech localizadas en 15 de los 18 pases de Amri-
ca Latina en los que se implement la encuesta. Brasil aporta
el mayor nmero de emprendimientos a este censo con 230, seguido
por Mxico con 180 (grfico 1.1). Colombia ocupa el tercer lugar
con 84, seguida de Argentina con 72 y Chile con 65. En total,
estos cinco pases concentran casi un 90% de la actividad Fin-
tech en Amrica Latina, mientras que el 10% restante se encuen-
tra repartido entre Per, Ecuador, Uruguay, Costa Rica, Paraguay,
Grfico 1.1 Venezuela, Guatemala, Repblica Dominicana, Honduras y Panam.
Asimismo, se identific un nmero muy reducido de empresas j-
Emprendimientos Fintech venes Fintech originarias de Estados Unidos, Asia o Europa cuyo
por pas de origen. mercado principal se encuentra dentro de Amrica Latina.
230 (32,7%)
180(25,6%)
84 (11,9%)
72 (10,2%)
65 (9,2%)
31(4,4%)
16(2,3%)
13(1,8%)
12(1,8%)
016
El comienzo La encuesta permite determinar tanto el momento en el que em-
de la ola piezan a aparecer los emprendimientos Fintech en la regin como

aquel en que se consolida la tendencia. Cerca del 11% de ellos
exista en el periodo anterior a 2011, ao en el cual se observa
la creacin del primer gran grupo de empresas jvenes, que por
s solo representa el 7,0% del total. Para el ao 2013 se haban
constituido el 40,0% de las empresas jvenes a las que se les ha
hecho seguimiento, mientras que para 2015 esa cifra ya ascenda
al 78,2%. Dicho de otra forma, el 60,1% de todas las empresas
jvenes Fintech que operan hoy en da en Amrica Latina habra
visto la luz entre 2014 y 2016 (grfico 1.2). Este auge refleja
que entre los emprendedores existe una visin clara sobre el po-
tencial del sector y sobre las oportunidades para fortalecer la
industria y su impacto. Sin embargo, tambin indica que es nece-
sario abordar retos significativos, pues la mayora de los pro-
ductos y modelos de negocio tienen poco tiempo en el mercado y
an necesitan madurar y crecer antes de que estos emprendimien-
tos se conviertan en compaas sostenibles en el largo plazo.
Se estima que un60% de todas las empresas

jvenes Fintech que operan hoy en da en Amrica
Latina habran surgido entre 2014 y 2016.
Grfico 1.2
Ao de incorporacin
de las empresas Fintech.
(10,9%) antes del 2011
(07,0%) 2011
(07,7%) 2012
(14,4%) 2013
(15,1%) 2014
(23,2%) 2015
(21,8%) 2016
017
Inclusin Una tendencia importante de los emprendimientos Fintech en Am-

rica Latina es que apuntan a servir segmentos hasta ahora no
financiera: cubiertos por el sistema financiero. As, un 41,3% de los encues-
denominador tados afirma que su misin es servir a clientes que permanecen
comn excluidos o subatendidos por el sector de los servicios financie-
ros tradicionales, trtese de individuos o de pequeas y media-
nas empresas (PYME). Esta es una buena seal en una regin ca-
racterizada por altos niveles de exclusin del sistema financiero
formal, incluso en todos los niveles de ingreso. Si bien se
estima que el 59% de las personas que configuran el 40% ms pobre
de la poblacin no tiene una cuenta en una institucin formal,
esta proporcin es del 42% para las personas en el segmento 60%
ms pudientes9. Aunque las personas y las PYME excluidas del sec-
tor financiero
voluntariamente o no s ahorran y piden presta-
do, acuden para ello al sector informal, que tiende a proveer
soluciones insuficientes, y con las consecuencias previstas en
materia de costos exorbitantes e inseguridad.
Cul es el papel de las Fintech en este contexto? Lo que se ha

visto hasta ahora es que su orientacin tecnolgica y estratgi-
ca, as como sus modelos de negocio, se prestan para hacer fren-
Ms del 40% de te a dos de los obstculos que han impedido un mayor progreso en
los encuestados la inclusin financiera: (i) las limitaciones originadas en la
afirma que su falta de demanda, lo cual refleja la ausencia de productos que se
misin es servir adecen a las necesidades y aporten valor cada uno de los dife-
rentes segmentos, y (ii) los altos costos operacionales frente a
a clientes que
los bajos mrgenes de utilidad que representa atender a los seg-
permanecen
mentos excluidos a travs de mtodos tradicionales.
excluidos o
subatendidos As pues, la diversidad y especificidad observadas en la naturaleza
por el sector de estos nuevos emprendimientos refleja la necesidad de concentrarse
de los servicios en atender a diferentes segmentos de clientes, buscando satisfacer
financieros mejor sus necesidades y adaptndose a los nuevos comportamientos de

los consumidores. Al optar por enfocarse en segmentos especficos,
tradicionales.
las Fintech buscan resolver problemas concretos, poniendo al consu-
midor en el centro mismo de su actividad. Esto resulta en un diseo
ms apropiado de los productos y puede resolver desafos relacio-
nados con la falta de propuestas adecuadas de valor, todo lo cual
afecta la demanda de productos y servicios actualmente ofrecidos
por el sector financiero tradicional. Por otra parte, los menores
costos incurridos en la oferta de los canales digitales, as como
los nuevos enfoques que apalancan distintas fuentes de informacin
y nuevas tcnicas para evaluar a los clientes, su comportamiento y
su riesgo, han facilitado el surgimiento de servicios orientados a
segmentos no servidos o subatendidos de una manera ms asequible.
No es fortuito entonces que varios gobiernos en la regin estn
considerando al desarrollo de las Fintech como uno de los pilares
para reducir la exclusin financiera.
9 Global FINDEX database del Banco Mundial, 2015.

018
Tamao 9
(empleados)
26-50 10
Ingresos anuales
+25k-75k USD
8 1
Financiacin recibida
+500k-2M USD Qu hace

Ofrece productos finan-
cieros directamente a la
7 poblacin no bancariza-
da de Latinoamrica, un
mercado de aproxima-
Inversores
damente 250 millones
Polymath de personas. A travs de
una red de Consejeros
Ventures, Financieros Informales
Gentera escogidos, educados y
Aflore
equipados por Aflore,
se crea una red a travs
6 de la cual se distribuyen
prstamos y seguros.
El modelo de negocio
Fundadores
permite obtener infor-
Ana Barrera, macin financiera y de
patrones comportamen-
Manuel Jimnez tales detallada obtenida
3
por medio de un canal de
Origen bajo costo. Actualmente
Aflore cuenta con ms
Colombia de 3000 consejeros y ha
desembolsado ms de 1.3
millones de dlares en
prstamos. Aflore es una
compaa de Polymath
Estado de desarrollo Ventures, dedicada a con-
5 Listo
struir empresas con po-
para tencial en Latinoamrica,
escalar
2
y ha recibido diferentes
reconocimientos, como
Segmento la nominacin al premio
4 Plataformas de
Financiacin
BBVA Open Talent latino-
americano.
Ao de fundacin Alternativa:
Prstamos en
2014 balance a
consumidores
http://www.aflore.co
@AfloreCo
019
Ana Barrera,
CEO y Fundadora
de Aflore
"Nuestro secreto
est en formalizar los
comportamientos que
hoy da existen en el
sistema informal, donde
las personas se prestan
dinero y participan
juntos en clubs de
ahorro y crdito."
020
6
Fundadores
Dan Cohen,
Gabriel Sternberg
3 Miami, Estados Unidos
Origen
5 Estado de
desarrollod
Listo para
escalar
7
4
Ao de
Inversores
fundacin
2013 Accion Venture Lab,
Inicia Partners
Segmento 2
Gestin de
finanzas
empresariales
Tienda Pago
1
Qu hace
Es una plataforma digital
que permite a los pequeos 8
comercios en mercados Financiacin recibida
emergentes financiar su
inventario semanal de +2M-6M USD
bienes de consumo, crean-
do un ecosistema de pago
sin dinero en la cadena de
9
suministro de bienes de Tamao (empleados)
consumo. En la actuali-
dad Tienda Pago opera en
51-100
Venezuela, Per y Mxico,
y tiene contratos firmados
con importantes compaas
de distribucin que operan
a nivel nacional. Gracias a
Tienda Pago, los comercios
pueden comprar todos
los productos y aumentar
10
sus ventas y mrgenes de Ingresos anuales
beneficio, generar ms
ingresos y crear un historial
+125k-250k USD
crediticio formal. En 2016
Tienda Pago consigui una
ronda de capital liderada
por Accion Venture Lab.
http://www.tiendapago.com/en/
@tiendapago
021
Tienda
Pago
"Cuando los
022
pequeos negocios
familiares entienden
la importancia de
aplicar capital extra
para comprar ms
productos de stock,
se nota una mejora
increble tanto
en el resultado
financiero como en
la felicidad de los
propietarios."
Dan Cohen, Fundador y CEO de Tienda Pago Holdings Inc
023
3 Mxico
Origen
Segmento 2
Plataformas de
4 2012
Financiacin Ao de fundacin
Alternativa:
Prstamos P2P
a consumidores
Estado de desarrollo
Crecimiento y
1 5 expansin
Qu hace
6
Es la primera comunidad on-
line de servicios financieros
entre personas en Mxico
(peer to peer lending) y la Fundadores
primera en Amrica Latina
que es autorizada y regulada Vicente Fenoll,
por la autoridad financiera Alfredo Acevedo,
kubo
(Comisin Nacional Bancaria
y de Valores en Mxico). Es
Rogelio Monroy
una plataforma donde solic-
itantes de crdito con buen
historial crediticio obtienen
mejores condiciones de tasa
financiero
de inters y plazos, mientras
que los inversionistas que
prestan a los acreditados ob-
tienen mejores rendimientos
por sus inversiones. Actual-
7
mente kubo.financiero cuen- Inversores
ta con una tasa de inters
anual promedio del 30.26%,
ha otorgado 6,729 prsta-
9 Alta Ventures, Capital
Invent, Wayra Mxico,
Tamao (empleados) Vander Capital Partners,
mos ($159 millones de pesos Bamboo, Nacional
mexicanos), tiene 6,616 cli- 51-100 Financiera, Bamboo
entes y crece a un 300% por Finance, Servicios
ao. En su ronda Serie A, la Monex, KuE Capital,
startup levant 7.5 millones Tanant Capital, Endeavor
de USD que se invertirn Catalyst, y otros
en estrategias de mercado- inversionistas ngeles
tecnia para captar ms cli-
entes, fortalecer tecnolgi-
10
camente toda la plataforma,
lanzar nuevos productos,
sumar pagos electrnicos,
Ingresos anuales
8
pagos de servicios y alianzas Financiacin recibida
con compaas de seguros.
+500k-2M USD +6M-15M USD
http://www.kubofinanciero.com
@kubofinanciero
024
"Nosostros
somos personas
invirtiendo en
personas para
el desarrollo
de Mxico, una
comunidad
financiera que
hace posible
que todos
ganen."
Vicente Fenoll, Fundador de Kubo.Financiero
025
1
3 Qu hace
Origen Ayuda a los prestamistas
Per en mercados emergentes
a aprobar mayor cantidad
de solicitudes de crdito
de sus clientes con se-
guridad. Con 10 aos de
4 2 Puntaje
Segmento experiencia, ha permitido
la obtencin de crditos
por ms de mil millones
Ao de fundacin
Alternativo de dlares a nivel mundi-
2010 al. EFL es la plataforma
5
de calificacin crediticia
alternativa con un histo-
rial ms slido al servicio
de instituciones finan-
Crecimiento y cieras en Amrica Latina,
Asia y frica. EFL est
expansin a la vanguardia de los
estudios de data de com-
6
portamiento y se puede
aplicar universalmente a
cualquier situacin y
Fundadores en lnea. Puede ayudar a
EFL
convertir un 'No' en un
Bailey Klinger, 'S' pero con seguridad.
DJ DiDonna,
Asim Khwaja
7 9
Tamao (empleados)
Inversores
Confidencial 51-100
10
8 Ingresos anuales
Financiacin recibida Confidencial
Confidencial
https://www.eflglobal.com
@eflglobal
026
Lo anterior indica que Amrica Latina se encuentra en un momen-

to sumamente favorable en el que se conjugan varias tendencias
positivas en favor del objetivo arriba sealado: (i) existen
ecosistemas de emprendimiento tecnolgico con masa crtica y en
pleno funcionamiento; (ii) hay un emergente talento joven y ex-
perto en servicios financieros y tecnologas digitales; (iii) hay
presencia de inversores de capital emprendedor nacionales e in-
ternacionales que le apuestan a la regin; (iv) la amplia mayo-
ra de la poblacin dispone de tecnologas digitales poco costo-
sas y ubicuas; (v) los gobiernos estn cada vez ms interesados
en que la innovacin llegue a quienes hasta ahora han estado
excluidos; (vi) la regin cuenta con una clase media joven y en
crecimiento, y (vii) se cuenta con soluciones innovadoras que no
se encuentran limitadas por una infraestructura obsoleta (cono-
cida como legacy). La tendencia es clara: Amrica Latina est a
las puertas de un gran salto digital que permitir poner en
las manos de amplios segmentos de la poblacin soluciones finan-
cieras digitales generalizadas y de bajo costo que conducir a
la erradicacin de la exclusin financiera en la regin10.
"Estamos comprometidos a mejorar

el acceso a productos financieros de
calidad a todas aquellas personas que,
aunque sean responsables, quedan
marginadas del sistema financiero
tradicional."
Jorge Camus, Co-Fundador de Destacame
10 Con fragmentos de dos publicaciones previas de Finnovista. 2017 ser el ao del

Fintech for Inclusion en Amrica Latina por Fermn Bueno y Fintech for Inclusion
ya representa el 40% de la innovacin Fintech en Amrica Latina. Finnovista, 20 de
diciembre de 2016. Enlace: http://www.finnovista.com/tag/inclusion-financiera/
027
3 Chile
Origen
4 2014
Ao de fundacin
Segmento
Puntaje 2
Alternativo Estado de desarrollo
Crecimiento y
expansin
1 5 6
Fundadores
Qu hace
Sebastin Ugarte,
Ayuda a las personas a que
puedan acceder a servicios Jorge Camus,
financieros. Para hacerlo, Augusto Ruiz-Tagle
cre un scoring alternativo
que utiliza informacin del
historial de pago de factur-
as de servicios bsicos para
evaluar su comportamiento
de pago, ayudando as a
sus usuarios a demostrar a
las instituciones financieras
Destacame
que son buenos pagadores.
Destacame ha llevado a
cabo 9 proyectos piloto con
instituciones financieras, se
ha asociado con 5 compaas
de servicios y ya cuenta con
7
ms de 180,000 usuarios
registrados. En 2015, Desta-
came fue ganador del pre-
mio BBVA Open Talent Lati-
noamrica, en la categora
especial de Inclusin Finan-
10 Inversores
Accion Venture Lab,

Ingresos anuales
ciera, del premio Nacional Mountain Nazca
de Innovacin (Avonni) <25k USD
entregado por el Gobierno
Chileno y del premio Digital
Bank entregado por las insti-
tuciones financieras chilenas.
8
Finalmente, durante el 2016
obtuvo el primer grant de
Catalyst Fund (patrocinado
por Bill and Melinda Gates
9 +500k-2M USD
Tamao
Foundation y JP Morgan).
(empleados)
Destacame ha recibido dos
inyecciones de capital por 11-25
un total de 1.4 millones USD,
la ms reciente liderada por
Accion Venture Lab y Moun-
tain Nazca.
http://www.destacame.cl
@destacameCL
028
nfasis en las En la encuesta realizada se observa que la atencin a las PyME
PyME es otro aspecto destacado. Una de cada cuatro empresas jvenes

Fintech considera que aquellas son su cliente principal, inde-
pendientemente de si ya estn bancarizadas o no: les ofrecen
diferentes soluciones que van ms all de los medios alternati-
vos de financiacin e incluyen cobranzas, contabilidad digital,
pagos internacionales y financiacin de facturas o factoraje,
entre otras. Esta tendencia es sin duda muy positiva para las
PYME de la regin. Por un lado, la evidencia existente sobre
todo de pases desarrollados con una industria Fintech ms madu-
ra-- muestra que los modelos alternativos de financiamiento como
la financiacin colectiva (crowdfunding) benefician particularmen-
te a las empresas ms pequeas y jvenes, as como a aquellas
que carecen de acceso al crdito tradicional. Por otro lado, las
nuevas herramientas ofrecidas por las Fintech para facilitar la
digitalizacin de las PyME tienen un gran potencial para cambiar
la forma en que estas acceden a los servicios financieros y se
relacionan con ellos, y tambin la manera en que se formalizan.
Por ejemplo, la digitalizacin de una PYME puede a su vez incre-
mentar el acceso a crdito, ya que el historial digital de sus
El servicio de transacciones u otras huellas digitales pueden ser utilizados en
las Fintech a las nuevas metodologas para evaluar el riesgo, mitigando parcial-
Pymes puede a su mente las asimetras de informacin que dificultan la valoracin
vez incrementar del riesgo crediticio.
el acceso a As, en la medida en que se introduzcan nuevas tecnologas y fa-

crdito: el cilidades para digitalizar y manejar la informacin --sobre todo
historialdigital de transaccional--, habr cada vez ms PyME que puedan convertirse
sus transacciones en sujetos de crdito con la ayuda de mecanismos que reducen la
u otras huellas necesidad de tener garantas bancarias, uno de los principales
digitales pueden obstculos tanto para emprendedores como para las PyME. En otras
ser utilizados palabras, las soluciones que ofrecen las Fintech mejoraran de
manera ostensible la oferta de crdito a sectores excluidos o
en nuevas
subatendidos, cuya productividad puede estar limitada por la
metodologas falta de financiamiento. Esto permitir que cambie el balance en-
para evaluar el tre los beneficios y costos de la formalizacin.
riesgo, mitigando
parcialmente En trminos generales, el anlisis de los modelos de distribucin
las asimetras utilizados muestra que el 45,6% de los emprendimientos Fintech tie-
ne un modelo de negocio B2B (negocio a negocio, por sus siglas en
de informacin
ingls), mientras que el 54,4% emplea uno tipo B2C (negocio a con-
que dificultan la
sumidor, por sus siglas en ingls). Entre las soluciones B2B, ms
valoracin del de la mitad (52,5%) identifica a las PyME como su cliente principal,
riesgo crediticio. mientras que el 24,4% ha desarrollado soluciones para entidades
financieras y el 23,1% apunta hacia otro tipo de entidades corpora-
tivas. La oferta al consumidor mediante los modelos B2C est orien-
tada a los bancarizados en un 53,4%, mientras que el 46,6% de las
Fintech B2C se enfoca en los consumidores de la base de la pirmide
sub-bancarizados o no bancarizados.
029
Abanico Desde el punto de vista tecnolgico, se observa que muchas de

las tecnologas subyacentes que apuntalan los emprendimientos
tecnolgico actuales de Fintech en el mundo estn siendo adoptadas tambin
por los emprendedores latinoamericanos para habilitar sus mo-
delos de negocio, desde el cmputo en la nube hasta las que se
conocen como tecnologas de registros distribuidos o cadenas de
bloques (blockchains).
En relacin con las principales tecnologas subyacentes a los

emprendimientos Fintech de la regin (grfico 1.3), la encuesta
indica que 21,2% emplea macrodatos/analtica de informacin y
el 18,6% tecnologa mvil y aplicaciones, mientras que el 16,4%
registra el desarrollo de Interfaces de Programacin de Aplica-
ciones (API por su sigla en ingls) y plataformas abiertas. Cabe
destacar que, en cuanto a estas ltimas tecnologas, el 7,9% de
las empresas jvenes encuestadas indicaron que usaban criptomo-
nedas y cadenas de bloques, mientras que el 5,9% report apren-
dizaje automatizado (machine learning).
21,2% Macrodatos y analticas
18,6%
Mvil y aplicaciones
16,4%
Interfaz de programacin de
aplicaciones y plataformas abiertas
13,3%
Cmputo en la nube
Grfico 1.3
Tecnologas
utilizadas por
9,6%
las Fintech. Economa colaborativa
7,9%
Criptomonedas y
cadena de bloques
5,9%
Aprendizaje automatizado
e inteligencia artificial
9,3%
Otras
030
En este sentido, si bien las criptomonedas y las cadenas de blo-

ques o Blockchain solo representan cerca del 8% de las solucio-
nes Fintech de la regin, estas han comenzado a adquirir progre-
sivamente una mayor popularidad gracias al uso de soluciones de
pagos y de envo de dinero como parte del modelo de negocios de
estas empresas jvenes. All, las aplicaciones observadas para
estas tecnologas se encuentran principalmente en tres segmentos
Fintech: (i) la negociacin de activos financieros o trading, con
43,5% de estos emprendimientos en este rubro, lo cual refleja la
creacin de varios mercados latinoamericanos de monedas o ex-
changes que facilitan el intercambio de monedas digitales); (ii)
las soluciones de pagos con el 43,5%, lo cual refleja la facili-
dad de realizar pagos directamente entre personas y empresas sin
la necesidad de intermediarios; y (iii) contratos Inteligentes,
un segmento incipiente con solo el 13% de las soluciones que
emplean los registros distribuidos como tecnologa subyacente,
pero con un interesante potencial de crecimiento e impacto en los
prximos aos. En el mbito geogrfico, Brasil y Argentina son los
pases con mayor prevalencia de estos tres tipos de plataformas
(52,2% de los emprendimientos), mientras que el resto se encuen-
tran principalmente en Mxico, Chile, Colombia y Venezuela.
"Estamos convencidos de que

la sociedad necesita un sistema
financiero ms inclusivo y
de acceso democrtico.Los
contratos inteligentes junto con la
transparencia y el bajo costo de
la tecnologa blockchain pueden
cambiar la realidad del 50% de la
poblacin actualmente excluida y
desbancarizada del planeta."
Diego Gutirrez Zaldvar, CEO, Gabriel Kurman, Co-Fundador,
Rubn Altman, Co-Fundador, Adrin Eidelman, Co-Fundador,
y Sergio Lerner, Co-Fundador de RSK Labs
031
1
Qu hace 3 Argentina
Origen
Es una plataforma
descentralizada de con-
tratos inteligentes asegu-
rada por la red Bitcoin. El
objetivo de RSK es aadir
valor y funcionalidad a la
red de Bitcoin a travs de Segmento 2 4 2016
Ao de fundacin
la implementacin de con- Empresas de

tratos inteligentes, pagos tecnologas para
instantneos y mayor es- instituciones
5 Beta/Prototipo
calabilidad. Sergio Lerner, financieras: Estado de desarrollo
Chief Scientist y co-fun- Contratos
dador de RSK afirma que inteligentes
la mquina virtual es seis
veces ms rpida que la de
su competidor, Ethereum.
El pasado marzo de 2016
RSK anunci que consigui
levantar $1 milln de USD
para desarrollar su platafor-
ma, en una ronda liderada
por Bitmain Technology, el 6
mayor productor de min- Fundadores
era hardware de bitcoin
RSK
del mundo, Consilium, una Diego Gutierrez
firma lder de Blockhain
y Digital Currency Group,
Zaldvar,
el exitoso grupo inversor Sergio Lerner
neoyorquino. Esta finan-
ciacin permitir a RSK
Labs expandir su presencia
7
actual en Latinoamrica
hacia Asia, Europa y Esta-
dos Unidos con el objetivo
de alcanzar la inclusin Inversores
financiera a quienes hoy se
encuentran fuera del siste- Bitmain, Coinsilium
ma financiero tradicional. Group, Digital
Currency Group
Ingresos anuales 10 8
Sin informacin
+500k-2M USD
9
Tamao (empleados)
11-25
http://www.rsk.co
@RSKsmart
032
3 Mxico
Origen
5 Estado de desarrollo
Listo para escalar
Segmento 2
Trading:
Soluciones FX 4 2014
Ao de fundacin
6
Fundadores
Pablo Gonzlez,
Ben Peters,
Daniel Vogel
Bitso
Qu hace
Permite que los consumi-
dores mexicanos accedan
a servicios financieros
competitivos, eficientes,
baratos e incluyentes.
7
Inversores
Opera en Mxico des-
de 2014, con un fuerte Digital Currency
enfoque en regulacin y Group, Monex
cumplimiento con temas Grupo Financiero,
de debida diligencia de FundersClub,
clientes, prevencin de
Variv Capital,
lavado de dinero y contra
el financiamiento al ter-
rorismo. La empresa se
10 8
Xochi Ventures,
Hard Yaka
crea con el convencimien- Ingresos anuales
to de que las divisas Sin informacin Financiacin recibida
digitales a las cuales se
da acceso en Bitso sern +2M-6M USD
un parteaguas para la
inclusin financiera,
habilitando servicios fi-
9 11-25
nancieros ms accesibles, Tamao (empleados)
transparentes, veloces, y
eficientes. En septiembre
de 2016 la startup levant
2.5 millones de dlares
en una ronda de financia-
cin de inversionistas in-
stitucionales como Variv
Capital, Monex Group,
FundersClub y Digital
Currency Group.
http://www.bitso.com
@Bitso
033
"Nuestra meta es
mejorar el acceso,
reducir los costos y
aumentar la calidad de
los servicios financieros
en Mxico mediante las
divisas digitales, que
sern un parteaguas
para la inclusin
financiera global."
Daniel Vogel, Co-Fundador y Presidente de Bitso

034
Hacia un sistema Si bien el objetivo de este estudio es analizar los emprendimien-

tos Fintech y no todo el ecosistema de tecnologas financieras en
colaborativo Amrica Latina, es necesario destacar la importancia y la presen-
cia de otros actores claves que en l operan.
Por un lado, la presencia de instituciones financieras que actan

como inversionistas y/o como socios estratgicos de las Fintech es
cada vez ms evidente. Por otro lado, los gobiernos en particu-
lar los reguladores financieros-- expresan un inters creciente por
acercarse, entender y colaborar con estas empresas jvenes. Esta
tendencia comenz a manifestarse hace unos aos a travs de las
siguientes actividades, entre otras:
Respaldo y asistencia de la industria tradicional y de entidades

de gobierno a eventos Fintech de la regin como FINNOSUMMIT (en
Bogot y la Ciudad de Mxico) y a la conferencia NXTP Fintech (en
Buenos Aires).
Espacios de colaboracin con Fintech como el caso CUBO de Banco Ita.
Iniciativas de innovacin abierta como Fiinlab de Gentera y co-
Fintech de BanRegio.
Programas de inversin Fintechcomo el que gestiona Veronorte
para Grupo SURA.
Competencias de emprendimientos Fintech como Innotribe Startup
Challenge y BBVA Open Talent.
La celebracin del Da de la financiacin colectiva en octubre
de 2016 liderado por Crowdfunding Mxico con apoyo del Fondo
Multilateral de Inversiones (FOMIN) del grupo BID.
Creacin de asociaciones Fintech y de financiamiento colectivo
en varios pases de la regin (Mxico, Brasil, Colombia, Chile
y Argentina). Consultas pblicas o anuncios de posibles pro-
puestas de regulacin o legislacin aplicables a las Fintech o
a alguno de sus segmentos en Mxico, Brasil, Colombia y Chile.
Iniciativas de la banca pblica de desarrollo en apoyo a em-
prendedores Fintech como Applicando a Mxico de la Nacional
Financiera (NAFIN) de ese pas.
Programas de incubacin y aceleracin especializados en empren-
dimientos Fintech.
Sin embargo, Amrica Latina an no llega al nivel de Europa o

Asia, donde ya existen programas colaborativos entre importantes
actores de la industria como los siguientes: (i) Startupbootcamp
Fintech Singapore o Startupbootcamp Insurtech London, (ii) ban-
cos de prueba regulatorios (sandboxes) como los adoptados por los
reguladores del Reino Unido (Financial Conduct Authority)y Singa-
pur (Monetary Authority of Singapore), y (iii) fondos de capital
de riesgo corporativos para Fintech como los lanzados por BBVA y
Banco Santander.
No obstante, las posibilidades de colaboracin en la regin son

cada vez ms frecuentes y el creciente desarrollo de la industria
Fintech permitir ir incrementando la cantidad y calidad de las
sinergias entre diferentes actores del ecosistema.
035
Segmentos
Fintech
en Amrica
Latina
036
Los emprendedores Fintech en Amrica Latina han desarrollado una

variedad de soluciones y plataformas, generando oportunidades
para que consumidores, PyME e instituciones financieras accedan a
El auge de un mayor nmero de servicios financieros y mejoren las condicio-
la economa nes para gestionar sus finanzas o negociar sus activos.
colaborativa, junto En la regin, las modalidades que predominan son las de los
con el surgimiento segmentos de plataformas de financiacin alternativa, con un
y crecimiento 25,6%, y de soluciones de pagos, con un 25,2%. En su conjunto,
de plataformas estas dos representan poco ms de la mitad (50,8%) del universo
como Idea.me, de emprendimientos Fintech identificados en el presente estudio
Fondeadora (grfico 2.1). Esto puede ser una respuesta de los emprendedores
(ahora parte de frente a las limitaciones y deficiencias en el sistema financiero
Kickstarter) o tradicional tanto en materia de transferencias y pagos digitales
Broota a partir en el mbito nacional y transfronterizo, como de acceso a meca-
nismos de financiacin.
de 2011 para
financiar proyectos Por otro lado, el 23,0% de las empresas jvenes identificadas
de manera ofrecen plataformas de gestin financiera. Un 13,2% de ellas
colectiva, junto se centra en la gestin de finanzas empresariales y el 9,8% en
con el posterior la gestin de finanzas personales. Con ello facilitan que tan-
desarrollo de to las PyME como los consumidores hagan uso de herramientas que
les ayuden a mejorar la cuantificacin y/o administracin de sus
plataformas de
recursos financieros, lo mismo que al cumplimiento de sus obliga-
financiacin para
ciones.
proyectos de
bienes races o El resto de los emprendimientos se distribuye dentro de otros
empresas a cambio segmentos que, a pesar de estar menos representados, podran lo-
de acciones, ha grar un impulso importante en los prximos meses y aos ante la
inminente transformacin del sector financiero. Aqu figuran los
llevado a que
de empresas de tecnologas para instituciones financieras (8,0%);
los modelos de
negociacin de activos financieros (trading) y mercado de valo-
negocio basados res (5,5%), gestin patrimonial (4,8%), seguros (4,0%), bancos
en esta plataforma digitales (1,4%), educacin financiera (1,4%) y puntaje alterna-
sean los ms tivo (scoring) (1,0%). Se espera que la creciente penetracin de
populares. las soluciones en los segmentos predominantes se traduzca en el
futuro desarrollo de soluciones en segmentos ms especializados
o sofisticados.
037
Grfico 2.1
Fintech por
segmento de negocio.
93 (13,2%) 39 (5,5%)
Gestin de finanzas Trading y mercado
empresariales de valores
180 (25,6%) 177 (25,2%) 56 (8%) 69 (9,8%)

Plataformas Pagos Empresas de Gestin de finanzas
de financiacin tecnologa para personales
alternativa instituciones
financieras
34 (4,8%)
Gestin
28 (4%) patrimonial
Seguros
10 (1,4%) 10 (1,4%)
Educacin Bancos
financiera digitales
7 (1%)
Puntaje
alternativo
Otros
89 (12,7%)
038
Plataformas Una de las principales caractersticas de la mayora de los nue-
de financiacin vos intermediarios financieros aglutinados como plataformas de

financiacin alternativa es que involucran plataformas de finan-
alternativa ciamiento o crdito en lnea cuyo modelo de negocio se fundamen-
ta en el emparejamiento directo entre prestamistas/ financistas
y prestatarios. Si bien en un comienzo la idea con este tipo
de plataformas era conectar a inversionistas y deudores indi-
viduales persona a persona (peer-to-peer), recientemente la
tendencia est girando hacia la participacin de inversionis-
tas institucionales. Al mismo tiempo se ha registrado un aumento
de aquellas plataformas que proporcionan financiamiento desde su
propia hoja de balance.
En Amrica Latina, este segmento de las plataformas de financia-

cin alternativa est conformado por tres grandes tipos: prsta-
mos, con 98 empresas (54,4% del total); de financiacin colectiva,
con 65 empresas (36,1%); y financiacin de facturas o factora-
je, con 17 empresas (9,4%). En conjunto, estos tres subsegmentos
contabilizan el 25,6% del total de las empresas jvenes Fintech
identificadas en este estudio, convirtiendo a este segmento en el
ms importante por nmero de emprendimientos (grfico 2.2).
Prstamos
98 (54,4%)
Grfico 2.2
Segmento de financiacin
alternativa.
Financiacin de
facturas o factoraje
17 (9,4%)
Micromecenazgo
o financiacin colectiva
65 (36,1%)
039
A pesar de que este es uno de los dos segmentos de Fintech ms

importantes de regin, los montos canalizados all son todava
reducidos, aunque estn creciendo rpidamente. En un estudio
En el caso de auspiciado por el BID11 se estim que el total del segmento de
prstamos, dos financiacin alternativa en Amrica Latina y el Caribe canaliz
tercios van a solo cerca de US$110,46 millones en 2015, aunque con un creci-
consumidores, miento promedio anual de 130% desde 2013. Cabe sealar que en el
mientras un estudio tambin se encontr que cerca del 70% de esta actividad
se ha enfocado en el crdito a las empresas, especialmente a las
tercio va a
firmas de menor tamao, mientras que el 30% restante se destin
negocios.
al crdito de consumo. Se espera que la relevancia de estas pla-
taformas siga creciendo significativamente con el tiempo, ya que
el acceso al crdito, y en general a mecanismos alternativos de
financiacin, adquiere cada vez ms importancia en la medida en
que son necesidades latentes de los consumidores y de las PYME.
En trminos de prstamos, aproximadamente un tercio (32,6%) de

las plataformas funciona bajo un modelo de persona a persona
(peer to peer), mientras que los dos tercios restantes (67,3%)
financia los prstamos directamente desde su propio balance (gr-
fico 2.3).
Desde el punto de vista de los segmentos de clientes, dos tercios

de las Fintech dedicadas a los prstamos atienden principalmente
a consumidores (67,3%), mientras que un tercio le apunta a nego-
cios. La distribucin de las 98 plataformas de prstamos es la
siguiente:
Prstamos en balance a negocios

20 (20,4%)
P2P a negocios
12 (12,2%)
Grfico 2.3
Subsegmento de prstamos.
P2P a
consumidores
20 (20,4%)
Prstamos en balance
a consumidores
46 (46,9%)
11 Wardrop et al. 2016. Breaking New Ground: The Americas Alternative Finance Bench-
marking Report, Cambridge Center for Alternative Finance.
040
La financiacin colectiva se diferencia de las plataformas de

prstamo al orientarse hacia el financiamiento de participacin
accionaria o a travs de donaciones en lugar de instrumentos de
deuda. Se trata de uno de los segmentos ms populares entre la
poblacin de Amrica Latina y el Caribe, habindose incrementado
su volumen de mercado de US$7,15 millones en 2013 a US$34,76 mi-
llones en 201512. El auge de la economa colaborativa, junto con
el surgimiento y crecimiento de plataformas como Idea.me, Fon-
deadora (ahora parte de Kickstarter) o Broota a partir de 2011
para financiar proyectos de manera colectiva, junto con el poste-
rior desarrollo de plataformas de financiacin para proyectos de
bienes races o empresas a cambio de acciones, ha llevado a que
los modelos de negocio basados en esta plataforma sean los ms
populares. La distribucin de las 65 plataformas de financiacin
colectiva es la siguiente (grfico 2.4):
Recompensas
16 (24,6%)
Grfico 2.4
Subsegmento de
micromecenazgo Capital
o financiacin
colectiva.
12 (18,5%)
Donaciones
28 (43,1%)
Bienes races
9 (13,8%)
12 Breaking New Ground Report, The Americas Alternative Finance Benchmarking Report,
abril de 2016.
041
8 10
Ingresos anuales
7 +25M USD Sin informacin
Inversores
IFC, Naspers,
9 1
Kaszek Ventures, Tamao (empleados) Qu hace
Redpoint eVentures,
Accion Frontier Fund, 101-150 Es una plataforma de
QED Investors, prstamos online nacida
Napkn Ventures en 2013 y con sede en So
Paulo que ofrece prstamos
con garanta a menor coste.
Creditas financia los prsta-
mos que concede mediante
inversores e instituciones
6
Fundador
financieras, aumentando la
Sergio Furio eficiencia de toda la indu-
stria. Sus principales pro-
Creditas
ductos son el home equity
y el crdito con garanta de
vehculo, donde los presta-
tarios ofrecen sus casas o
coches como una primera
garanta de prstamo. En
5
mayo de 2016, la compaa,
todava bajo el nombre de
BankFacil, complet una
Estado de desarrollo ronda Serie A de R$25
millones incluyendo a los
Crecimiento y fondos de Kaszek Ventures
expansin y Redpoint eVentures. En
2
enero de 2017, la compaa
obtuvo una ronda adicional
4 2013
Ao de fundacin Segmento
de $19M de USD y renovan-
Plataformas de do su marca bajo el nombre
financiacin Creditas. Hasta diciembre
alternativa: de 2016 contaba con una
Prstamos
3 Brasil
Origen cartera de crditos activos
en balance a de R$150 millones.
consumidores
@CreditasBR
creditasbr
CreditasBr
https://www.creditas.com.br
Lejos de los segmentos de prstamos y financiacin colectiva se

encuentra el de financiacin de facturas o factoraje. El estudio
permiti identificar a 17 emprendimientos en este rubro, con el
9,4% de las plataformas de financiacin alternativa. Sin embar-
go, la gestin y financiacin de cobros en las cadenas de pro-
veedores y la optimizacin de la gestin del circulante son dos
de los problemas que ms afectan a las PyME. Es por ello que en
los ltimos aos se han desarrollado de manera significativa las
plataformas de factoraje inverso (supply chain finance) en otras
regiones del mundo, de modo que es posible que en Amrica Latina
se manifieste la misma tendencia prximamente.
042
"Queremos ayudar a
que las personas puedan
lanzar buenas ideas, sin
que estn limitadas por
plazos de financiamiento
muy cortos o tasas de
inters inadecuadas."
Sergio Furio, CEO y Co-Fundador de Creditas

043
9
Tamao (empleados)
51-200
7
Inversores
QED Investors,
Kaszek Ventures, 8 10
Quona Capital, Financiacin recibida Ingresos anuales
Jaguar Ventures, +6M-15M USD Sin informacin
Accion Venture Lab
6
Fundadores
David Arana, 1
Francisco Qu hace
Padilla
Konfo Es una plataforma de
prstamos online para
apoyar a micro y pequeos
negocios en Mxico. Su ob-
jetivo se centra en impulsar
a negocios jvenes que
se convertirn en empre-
sas de alto impacto para
la economa. El desarrol-
lo de algoritmos propios
Estado de desarrollo y el anlisis de datos les
ha permitido expandir la
Crecimiento y oferta de crdito asequible
5
expansin Segmento 2 y acelerar el proceso de
financiamiento en un sector
Plataformas de descuidado por las insti-
financiacin tuciones financieras tradi-
alternativa: cionales. En los ltimos
4 2013
Ao de fundacin Prstamos en dos aos ms de 200,000
balance a negocios se han acercado a
consumidores la plataforma. David Arana,
CEO y fundador de Konfo,
3 Mxico
Origen asegura que las PYMES
en Mxico representan el
95% del mercado. Konfo
ha formalizado una ronda
de financiacin Serie A
recaudando 8 millones de
dlares.
http://www.konfio.mx
@konfiomx
"Hay una necesidad
044
importante de crdito
para pequeos
negocios. Este sector
representa
95% de los negocios
en Mxico y es el
pilar de la economa
nacional, pero no ha
sido prioridad
para las grandes
instituciones
financieras."
David Arana, Fundador y CEO de Konfio

045
Soluciones El desarrollo de soluciones de pagos ha sido notable, siendo
de pagos este el segundo segmento Fintech en importancia por nmero de

emprendimientos de esta naturaleza existentes en la regin al
da de hoy: 177 (25,2% del total). La disponibilidad de mecanis-
mos de pago y de transferencia de dinero de forma ms econmica,
segura y rpida, as como de una mayor diversidad de plataformas
y casos de uso (pagos mviles, comercio electrnico, o incluso
mediante nuevas tecnologas como las cadenas de bloques) explica
la relevancia de este segmento para los emprendedores Fintech.
Se identificaron
Un anlisis ms detallado muestra que las pasarelas y agregado-
177 empresas
res de pagos constituyen el grupo ms importante dentro de este
enfocadas en
segmento, con 78 empresas (44,1%). Las necesidades relativas a
ofrecer soluciones facilitar los pagos en puntos de venta y en el comercio electr-
de pago. nico, incrementar la conversin de clientes, y acelerar los pro-
Dentro de ese cesos en las transacciones entre negocios y reducir sus costos,
segmento hay una son algunas de las oportunidades que los emprendedores Fintech
concentracin del han identificado en el mercado. De ah la adopcin y crecimiento
44% en pasarelas de este subsegmento en aos recientes.
y agregados El segundo subsegmento en importancia en esta categora est
de pagos, es conformado por las soluciones de pagos y carteras mviles con
decir soluciones 62 empresas (35,0%). Aqu se ofrecen soluciones para transferir
relativas al dinero entre personas, realizar compras de productos o servicios
desarrollo de desde la comodidad de un celular, y registrar transacciones con
eficiencia en las tarjetas de dbito o crdito.
ventas, conversin Estos dos subsegmentos, a saber, pasarelas y agregadores de pa-
de clientes y gos, junto con los de pagos y carteras mviles, representan el
reduccin de 79,1% de las empresas jvenes identificadas en el segmento de so-
costo en las luciones de pagos (grfico 2.5). El resto est distribuido entre
transacciones de otros tipos de soluciones que incluyen plataformas para transfe-
negocios. rencias internacionales y remesas, soluciones de pago mvil en
puntos de venta, medios de prepago, y plataformas para el inter-
cambio de activos digitales, entre otros. La distribucin de las
177 plataformas de pagos es la siguiente:
046
Con 93 emprendimientos, el segmento de gestin de finanzas em-

presariales representa el 13,2% de las empresas jvenes Fintech
identificadas durante la elaboracin de este informe, siendo el
tercero ms importante en la regin. La necesidad de elaborar
estados financieros y perfiles crediticios para las PyME, el per-
mitir un mayor acceso de sus clientes a mltiples medios de pago
y canales de distribucin, el establecimiento de la facturacin
electrnica en numerosos pases de la regin, el cumplimiento
de las normas fiscales y los costos elevados de los sistemas de
planificacin de recursos empresariales (ERP, por sus siglas en
ingls) tradicionales, son algunas de las motivaciones que han
dado origen a soluciones y servicios de software (SaaS) para la
gestin financiera de las empresas. A su vez, y como se mencion
anteriormente, estas herramientas tienen el potencial de fomen-
tar la digitalizacin y formalizacin de las PYME, y de facili-
tar un mayor acceso a financiamiento.
Grfico 2.5
Segmento de pagos. Pasarelas y

agregadores de pago
78 (44,2%)
Otros
18 (10,2%)
mPOS
8 (4,5%)
Transferencias
internacionales
y remesas
11 (6,2%)
Pagos y
carteras mviles
62 (35%)
047
9 85 Tamao (empleados)
7
Inversores
General Atlantic,
American Express Ventures,
Alta Ventures, Sierra Ventures,
Endeavor Catalyst, Fondo 10
de Fondos, Angel Ventures Ingresos anuales
Mxico, 500 Startups, Accion
Venture Lab y Karl Mehta. Sin informacin
8
6 Financiacin recibida
1
Fundadores +39M USD
Qu hace
Adolfo Babatz,
Vilash Poovala Ofrece a cualquier nego-
cio o persona una solu-
cin para aceptar pagos
con tarjetas de crdito o
Clip
dbito, servicios y puntos
directamente en el smart-
phone o tablet. El lector
Clip se conecta por el jack
de audio al dispositivo, se
teclea la cantidad a pagar
y se inserta o desliza la
Estado de desarrollo tarjeta del cliente.
Clip es el pionero en
Crecimiento y levantamiento de capital
5expansin en Mxico: fue el primer

startup mexicano en atraer
capital de Silicon Valley,
Segmento 2 levantando constante-

mente varias de las rondas
4 2012
Ao de fundacin de capital ms grandes de
Soluciones de la historia. Entre sus in-
pago: mPOS versionistas se encuentran
General Atlantic, American
3 Mxico
Origen Express Ventures, Alta
Ventures y Angel Ventures
Mxico entre otros. En ene-
ro de 2017, Clip haba recau-
dado ya ms de 39 millones
de dlares, capital con el
cual seguirn su trayecto-
ria para convertirse en el
adquiriente ms grande
de Mxico por nmero de
comercios en el 2017.
www.clip.mx
clipMX
@clip_MX
048
"Usar nuestra
herramienta equivale a
hacer casi 20 trmites
en los bancos,
administrar diecisis
cuentas y gestionar
siete terminales."
Adolfo Babatz, Co-Fundador y CEO de Clip

049
2
Segmento
Soluciones
4 2011
de pago: Ao de fundacin
Pasarelas y
agregadores
de pago
1 3 Mxico
Origen
Qu hace Crecimiento y
expansin
Es una plataforma para
procesar pagos online y
5
offline. Conekta ofrece
toda la infraestructura
necesaria para que las
empresas desarrollen su
propia solucin de pago
con un diseo propio
6
Fundadores
y especfico para cada
web y aplicacin. Conek- Cristina Randall,
ta acepta todo tipo de
pagos, desde tarjetas de
crdito y dbito, trans-
ferencias interbancarias
Conekta Leo Discher,
Hctor Cardenas
o pagos en efectivo. El
pasado octubre de 2016
la empresa complet una
serie A de inversin de 6,6
millones de dlares, con
9
la participacin de fon-
7
dos como VARIV Capital
o Jaguar Ventures entre
otros. El capital recolect- Tamao
ado en esta ronda ser (empleados) Inversores
utilizado para trabajar el
procesamiento con tarje- 11-50 Variv Capital, FEMSA,
tas de crdito y dbito y Jaguar Ventures, Conconi
el antifraude. Growth Partners, 500
Startups, Maiden Lane,
AngelList Enterprise Fund
Manager, Escala.VC
10 8
Ingresos anuales Financiacin recibida
Sin informacin +6M-15M USD
http://www.conekta.io/en
@conektaIO
050
Conekta
051
"Proveemos la
infraestructura
de pagos
necesaria
para impulsar
al comercio
electrnico."
Hctor Crdenas, Co-Fundador y CEO de Conekta
052
Gestin de Dentro de este grupo, el mayor subsegmento es el de las plata-

formas de gestin financiera e inteligencia de negocio con 32
finanzas emprendimientos (34,4%), seguido por el de las soluciones para
empresariales contabilidad electrnica, que con 23 representan una cuarta
parte (24,7%) de todos los emprendimientos del segmento (grfico
2.6). El subsegmento de cobranzas est conformado por 17 empre-
sas jvenes (18,3%), de la cuales ms de la mitad son brasi-
leas, lo cual muestra el dinamismo particular del mercado de
soluciones de gestin de cuentas por cobrar en ese pas.
La distribucin de las 93 plataformas de gestin de finanzas em-

presariales es la siguiente:
Cobranza
17 (18,3%)
Contabilidad
digital
23 (24,7%) Facturacin
electrnica
16 (17,2%)
Grfico 2.6
Segmento de gestin de
finanzas empresariales.
Gestin financiera e
inteligencia de negocio
32 (34,4%)
Otros
5 (5,4%)
053
Segmento 2
Gestin de
finanzas
empresariales
1 3 Colombia
Origen
Qu hace
4 2012
Ao de fundacin
Es un sistema de adminis-
tracin y contabilidad para
PyMEs en Amrica Latina.
En Alegra se pueden crear
facturas y llevar un control
de gastos, bancos e inven-
tarios, siempre cumpliendo
con la legislacin y normas
5 Estado de desarrollo
locales de los pases donde Listo para escalar

opera. Alegra est especial-
mente diseada para ayudar
a los gerentes y propietarios
de pequeas empresas a
llevar su negocio de mane- 6
ra organizada, a crecer y a
formalizarse. Cuenta adems
con todas las ventajas de es-
tar en la nube, con la posibi-
Alegra Fundadores
Jorge Soto,
lidad de acceder desde cual- Santiago
quier lugar; la informacin Villegas
est siempre protegida y
promueve el trabajo en equi-
po. Con Alegra las PyMEs y
sus empleaods ganan tiempo
9
7
y tranquilidad. Alegra es ac-
cesible desde la versin web
o desde una aplicacin para Tamao
Android o iOS. (empleados) Inversores
11-25 No ha recibido
10 inversin hasta el
momento
Ingresos anuales
500k USD
8
INNpulsa
http://www.alegra.com
@AlegraWeb
054
Alegra
055
"Los servicios
en la nube van
a transformar
los negocios
en Amrica
Latina en los
prximos aos,
y queremos
ser quienes
les ayudan a la
PYMEs a ingresar
a la nube."
Jorge Soto, CEO y Co-Fundador de Alegra
056
3 Brasil
Origen
4 2011
Ao de fundacin
Segmento 2
Gestin de
finanzas
empresariales
6
Crecimiento y Fundadores
5 expansin
Vinicius Roveda,
Joao Augusto
Zaratine, Jos Carlos
Sardagna
1 ContaAzul
Qu hace
Ofrece soluciones innova-
doras y sencillas de contab-
ilidad y facturacin SaaS
para pequeas empresas
9
en Brasil, el mercado de
pequeas empresas de may-
or crecimiento del mundo. 7
Ms de 400.000 pequeas Tamao (empleados) Inversores
empresas han utilizado la
plataforma en la nube de 205 Monashees Capital,
ContaAzul. La empresa fue Napkn Ventures,
la primera startup brasilea Ribbit Capital,
en ser seleccionada para Tiger Global Management,
participar en el programa Valar Ventures,
de aceleracin de Sillicon 500 Startups
Valley, 500 Startups. En
2012, ContaAzul fue recono-
cida como la Mejor Apli-
cacin Web Brasilea; en
2013 fue nominada como la
10 8
Mejor Startup B2B y Fast Ingresos anuales Financiacin recibida
Company la nombr como
una de las empresas ms
Sin informacin Sin informacin
innovadoras de
Latinoamrica.
https://www.contaazul.com
@ContaAzul
057
3 Chile
Origen
1
Qu hace
Es una red empresarial
B2B con un componente
mvil que ofrece servi-
4
Ao de fundacin cios y medios para que
las empresas en Lati-
2011 noamrica interacten
Segmento 2 entre ellas y compartan
informacin, siendo
Gestin de su foco el intercambio
de facturas electrni-
5 finanzas
empresariales
cas con soluciones
financieras de valor
Estado de desarrollo agregado incorpora-
das. Gosocket conecta
Crecimiento y empresas a partir de
expansin modelos estructurados
de facturacin elec-
trnica, con un estndar
definido por la misma
6 Gosocket
entidad tributaria lo
cual da seguridad al ori-
gen de la transaccin y
Fundadores a partir de ah, propone
con el uso de la tec-
Mario Fernndez, nologa y economas de
Sergio Chaverri, colaboracin, el finan-
Rodrigo Prez ciamiento de las empre-
sas de una forma gil
y segura para todas las
partes. Gosocket cuenta
con presencia en todos
9 los pases de Amrica

Latina en los cuales la
Tamao (empleados) facturacin electrnica
7
es permitida: Argentina,
51-100 Brasil, Chile, Colombia,
Costa Rica, Ecuador,
Inversores Guatemala, Mxico,
Per, Uruguay.
Fondos de inversin
privados
10
Ingresos anuales
8 +6M-15M USD
+5M-10M USD
http://www.gosocket.net
@gosocket
058 Mario Fernandez, CEO de Gosocket
Amrica Latina no
ha parado de crecer
en la adopcin de la
facturacin electrnica,
posicionndose como la
regin lder mundialmente.
Por cierto, los modelos
implementados en varios
de estos pases han
servido de inspiracin y
gua para gobiernos de
otras partes del mundo.
059
1
Qu hace
Es una plataforma online que simplifi-
ca el control de los pagos con tarjeta
9 11-25
Tamao (empleados) de crdito que reciben los comercios,
brindndole al comerciante una visin
general de su negocio de forma simple
y segura. Permite a los comercios sa-
ber con exactitud la cantidad de dinero
que se depositar en su cuenta cada
8 da del mes, evitando incertidumbre.

Adems, concentra toda la informacin
+500k-2M USD
10 de las transacciones con tarjeta de
crdito en un solo lugar, ahorrando ti-
empo y dinero. El problema de la falta
Ingresos anuales
de visibilidad de los pagos de las tar-
1M USD jetas es regional pero Increase puso el
foco Argentina, donde hay ms de 350
mil terminales y casi 50 mil comercios
electrnicos.
7
Inversores
Kaszek Ventures,
Increasecard
NXTP Labs,
Waryra,
Balanz Capital,
Inversores privados
Segmento
2
6 4 2014
Ao de fundacin
Gestin de
finanzas
Fundadores
empresariales
Matias Doublier,
Sebastian Cardenas
3 Argentina
Origen
Crecimiento y
expansin
5
http://www.increasecard.com
@Increasecard
060
Increase
card
061
"Nuestro objetivo
es ayudar a los
comercios a
controlar sus
ventas con tarjeta,
permitindoles
saber cundo
y cunto se les
cobrar por
cada venta que
realicen bajo estas
modalidades."
Sebastian Cadenas, CEO de Increase Card
062
Gestin de finanzas El segmento de gestin de finanzas personales se posiciona como el

personales cuarto ms importante de las Fintech en la regin, con 69 empren-
dimientos (9,8% del total). La relevancia de esta tendencia radi-
ca en que, por primera vez, los consumidores tienen a su alcance
herramientas digitales que les permiten evaluar mejor ciertos
servicios financieros, adems de agregar y visualizar informacin
sobre sus cuentas y gastos en forma prctica. Asimismo, estas he-
rramientas tienen el potencial de facilitar y fomentar el ahorro,
uno de los principales desafos que enfrenta la regin para gene-
rar mayor prosperidad para todos sus habitantes13 .
El tipo de soluciones ms recurrentes es el de las plataformas

de comparacin (43,5% del total de emprendimientos en este seg-
mento), donde los usuarios pueden contrastar las caractersticas
y precios de productos financieros y realizar procesos de adqui-
sicin en lnea (grfico 2.7). El segundo mayor subsegmento es el
de las plataformas de ahorro y de eficiencia financiera (39,1%),
las cuales permiten que los consumidores tengan un mejor con-
trol de sus finanzas, establezcan metas financieras para el logro
de sus objetivos personales o puedan de manera sencilla reservar
recursos desde una aplicacin mvil. La distribucin de las 69
plataformas identificadas de gestin de finanzas personales es la
siguiente:
Ahorro y eficiencia financiera

27 (39,1%)
Otros
5 (7,2%)
Grfico 2.7
Segmento de gestin de
finanzas personales.
Gestion de deuda
7 (10,1%)
Plataformas de
comparacin
30 (43,6%)
13 E. Carvallo y T. Serebrisky, editores. 2016. Ahorrar para desarrollarse: cmo Amri-

ca Latina y el Caribe puede ahorrar ms y mejor. Washington, DC: Banco Interamerica-
no de Desarrollo.
063
3 BrasilOrigen
1 4 2012
Ao de fundacin
Qu hace 2
5 Crecimiento y
Es la primera compaa con Segmento Estado de desarrollo
una sola app para gestionar
las finanzas personales en Gestin de
Brasil de forma totalmente finanzas expansin
automtica. Reconociendo
que los brasileos no tenan personales
herramientas que facilitaran
el control de los gastos y la
eleccin de productos finan-
cieros, GuiaBolso desarroll
una plataforma a travs de
la cual se puede conectar
cuentas bancarias y/o tarje-
tas de crdito para gestion-
arlas fcilmente (y gratuita-
mente!) dentro de la app.
6 Benjamin
Fundadores
As, los ms de 3 millones de

usuarios de GuiaBolso tienen
Gleason, Thiago
acceso a features como una Alvarez
visin grfica de las cate-
goras en que ms gastan,
GuiaBolso
un ndice de salud financiera
con consejos para mejora y
un marketplace para com-
parar ofertas de crdito. Tras
el lanzamiento de la app
en 2014, GuiaBolso rpida-
mente super a Tinder, Face-
book e incluso Whatsapp,
llegando a ser por veces la
aplicacin ms descargada
del AppStore brasileo y
consistentemente la nmero
1 en la categora Finanzas,
9 7
Tamao (empleados) Inversores
gracias a un fenmeno de
recomendaciones boca a International Finance
boca de sus usuarios satis- 51-100 Corporation, Kaszek
fechos pues estos llegan a Ventures, Ribbit Capital,
ahorrar, en promedio, 2.5x QED Investors, e.Bricks
ms mensualmente despus Ventures, Valor Capital
de 3 meses de usar la app. Group, Omidyar Network
10 8
Ingresos anuales Financiacin recibida
+6M-15M USD +25M USD
http://www.guiabolso.com.br
@GuiaBolso
064 Thiago Alvarez, Fundador de GuiaBolso
"Nosotros sabamos
que una solucin
como la nuestra era
una necesidad de
los consumidores,
pero nos sorprendi
la velocidad de la
adhesin que hemos
logrado."
065
Empresas de Con el propsito de mejorar los procesos en la cadena de servi-

cio de las entidades financieras tradicionales, los emprendedores
tecnologas Fintech de la regin han desarrollado soluciones que se pueden
para incorporar a dichos procesos o que buscan mejorar la experiencia
instituciones en el suministro de ciertos productos a sus clientes. Este seg-
financieras mento es ya el quinto mayor en la regin con 56 emprendimientos

(8,0% del total) y abarca desde plataformas que permiten evaluar
mejor el riesgo financiero y mitigar el fraude (por ejemplo en el
comercio virtual), pasando por soluciones de digitalizacin de
procesos bancarios, hasta productos de seguridad, identificacin
digital, biomtricos o de mejora de los procesos de conocimien-
to del cliente (o KYC por sus siglas en ingls).La distribucin
de las 56 empresas de tecnologas para instituciones financieras
identificadas es la siguiente (grfico 2.8):
Prevencin de fraude y
gestin de riesgo
Biomtricos
7 (12,5%)
6 (10,7%)
Servicios para la
banca digital
28 (50%)
Grfico 2.8
Segmento de empresas
de tecnologas
para instituciones
financieras.
Contratos Identidad y KYC
inteligentes
3 (5,4%)
6 (10,7%)
Seguridad e
identificacin digital
6 (10,7%)
066
Segmentos La mayor digitalizacin en la oferta de los servicios financieros,

as como las oportunidades para atender a aquellos segmentos que
emergentes hasta ahora no han sido adecuadamente atendidos en la regin, ha
dado lugar al surgimiento de soluciones Fintech que comienzan a de-
mocratizar el acceso a servicios reservados para ciertos segmentos
de la poblacin. La distribucin digital de seguros, la disponi-
bilidad de algoritmos automatizados para la gestin de activos, la
inversin en lnea en fondos mutuos o en el mercado de valores, son
algunos de los rubros en los cuales los actores del sector de las
tecnologas financiera quieren competir.
El segmento de negociacin de activos financieros o trading cuen-

ta con 39 emprendimientos en Amrica Latina, y aunque estos solo
representan el 5,5% del total de las Fintech identificadas en la
Inversiones encuesta, esta modalidad es la que aglutina el mayor nmero de
desde la actores entre los segmentos emergentes. Las empresas jvenes que
comodidad de operan all estn cambiando la forma en que los individuos, las
un celular en empresas, los inversionistas y los fondos negocian o enajenan di-
mercados tan visas y activos. Estas ofrecen acceso a los mercados ms sofisti-
sofisticados cados como son las bolsas de valores, los fondos cotizados, gran-
como son des proyectos de infraestructura e incluso activos digitales como
las bolsas las criptomonedas, todo ello desde la comodidad de un celular.
de valores, Por otro lado, el segmento de gestin patrimonial est conforma-

los fondos do por plataformas que facilitan la configuracin de portafolios
cotizados, de inversin: contrastan los perfiles de los consumidores con sus
grandes objetivos y el riesgo asociado a los instrumentos financieros y/o
proyectos de automatizan estos procesos sin necesidad de contar con un asesor o
infraestructura intermediario. Al cierre de este informe se haban identificado 34
emprendimientos en este rubro en la regin, los cuales representan
e incluso
4,8% del total de empresas jvenes de tecnologas financieras.
activos digitales
como las El segmento de seguros o insurtech ha dado origen a emprendi-
criptomonedas mientos que buscan habilitar o mejorar el acceso a los productos
son parte de ofrecidos por las aseguradoras, modificando la interface de venta
la oferta de y comunicacin con el cliente. En menor medida aunque es aqu
donde existen mayores posibilidades en el segmento, algunos de
las empresas
los emprendimientos que favorecen este rubro estn ofreciendo
jvenes que
soluciones a travs de las cuales se puede monitorear el com-
operan en el portamiento de los consumidores para personalizar la oferta de
segmento de seguros. La llamada internet de las cosas, el desarrollo de pro-
trading, el ms ductos que permitan disminuir la brecha existente entre la po-
relevante dentro blacin asegurada y no asegurada, y la vinculacin con otro tipo
de los grupos de servicios como son la atencin mdica y la adquisicin de
emergentes. bienes, podran dar lugar a un mayor nmero de emprendimientos
en este subsegmento. Como parte de este estudio se identificaron
28 empresas jvenes de seguros, las cuales representan 4,0% de
todos los emprendimientos Fintech en la regin.
067
2 Trading y
Segmento
4 2012
Ao de fundacin
Mercado de
Valores Estado de desarrollo
1 Crecimiento y
Qu hace 3 Mxico
Origen
5 expansin
Ofrece la forma ms fcil de
invertir. Antes de invertir, cada
6
persona aprende a travs de
distintos mdulos sobre las op-
ciones de inversin (acciones,
ETFs, FIBRAs, fondos, bonos Fundadores
del gobierno, etc.). Toda la
experiencia de usuario y apren- Rodrigo Ocejo,
dizaje se centra en un mapa inversionistas
interactivo en el que cada per-
privados
Kuspit
sona recibe un milln de pesos
virtuales para invertir, en el
que se replican los movimien-
tos reales de las acciones en
la Bolsa Mexicana de Valores
y otros mercados financieros.
Los nicos requisitos para pod-
er abrir una cuenta de interme-
diacin burstil son: ser mayor
de 18 aos, tener acceso a
internet, un correo electrnico
9
y una cuenta bancaria. Kuspit
7
inici operaciones en 2012, y
desde entonces ha recaudado
15 millones de dlares y se ha Tamao (empleados)
posicionado como la sptima Inversores
casa de bolsa de Mxico con 11-50
mayor nmero de cuentas. Inversionistas
Segn la Comisin Nacional privados
Bancaria de Valores de Mxico,
durante el tercer trimestre de
2016, Kuspit gestion 11,592
cuentas de inversin, lo que
supone el 5% de las cuentas 10 8
gestionadas por el sector de Ingresos anuales
Casas de Bolsa en Mxico. 12M USD (<2014)
400k USD
3M USD (2014)
@Kuspit1
http://www.kuspit.mx
Por ltimo, con la idea de crear un nuevo gnero de servi-

cios financieros bajo sistemas ms abiertos y transparentes, sin
sucursales y mejor adaptados a las expectativas de las nuevas
generaciones, diversos emprendedores han creado bancos digitales
y/o mviles que son cada vez ms importantes en la regin. Es el
caso, por ejemplo, de Bankaool en Mxico o Nubank en Brasil. Si
bien se trata de un subsegmento relativamente nuevo y hasta aho-
ra reducido --con apenas una decena de compaas--, la posibili-
dad de empaquetar diversos servicios financieros digitales y los
eventuales cambios en la regulacin podran promover su creci-
miento en un futuro.
"Ahora
068
todos
podemos
invertir
en la
Bolsa"
Esto es lo que declara
Fintech Kuspit, cuyo
slogan es: Invierte en un
click. Es innegable que el
surgimiento de soluciones
como esta comienzan a
democratizar el acceso a
servicios que antes estaban
reservados para ciertos
segmentos de la poblacin
y cambian la forma en
que los individuos, las
empresas, los inversionistas
y los fondos negocian o
enajenan divisas y activos.
069
1 Segmento 2
Seguros
Qu hace
Es una plataforma online que
ofrece seguros y crdito alread-
edor del automvil y la moto.
Desde su lanzamiento en 2011,
ComparaMejor se ha asociado
con ms de 11 compaas asegu-
radoras en Colombia, ha vendido
ms de 15,000 plizas y crditos
y recibe alrededor de 200,000
visitas mensuales. Esto los hace
3 Colombia
Origen
el portal independiente de
seguros y crditos ms grande
del pas y el broker digital con
mayor volumen. La startup cre-
ci un 680% desde enero 2015 y
ha levantado ms de 5 millones
de dlares a travs de inversin
4 2012
nacional e internacional. Ao de fundacin
10
Ingresos anuales
2.4M USD
(GMV)
ComparaMejor
5
Crecimiento y
9 6 expansin
Tamao (empleados) Fundadores
80-90 Fernando Sucre,
Omar Ynzenga
7
Inversores
Inversionistas
+5M USD 8 ngeles locales,

sper-angel ingls,
fondo privado
espaol
http://comparamejor.com
@ComparaMejor
070
"Creemos que toda la gente

merece la oportunidad
de mejorar sus vidas y
consideramos que esto es
posible de dos maneras:
ofrecindoles informacin
clara, real y transparente
sobre finanzas personales,
y ayudndoles acceder a los
productos financieros de
que necesitan".
Fernando Sucre, CEO de ComparaMejor

071
2 1
Segmento
Qu hace
Empresas de
Tecnologas Permite a las instituciones
financieras ofrecer a sus
para
4 2015
Ao de fundacin
Instituciones
Financieras
clientes un servicio digital
a travs del cual pueden
ver y gestionar sus pro-
ductos y transacciones,
hacer y programar trans-
3 Uruguay
Origen ferencias, realizar pagos
y acceder a informacin
5 Crecimiento y
Estado de desarrollo sobre crditos, pagos y
vencimientos. Bankingly
fue fundada en 2015 por
expancin Martin Naor, y actualmente
presta servicio a bancos,
cooperativas financieras,
instituciones microfi-
nancieras y cooperativas
de ahorro, y opera en 17
pases en Latinoamrica y
el Caribe. En 2015 Bank-
6 ingly levant 1.2 millones

de dlares incluyendo un
prstamo de 600,000
Fundador
dlares por parte de la
Martn Naor
Bankingly Agencia Nacional de Inves-
tigacin e Inversin (ANII)
y del Banco Repblica de
Uruguay (BROU) a travs
del fondo Orestes Fiandra.
En el 2016 realiz una nue-
va ronda de 1 milln entre
inversores de Estados Uni-
dos, Amrica Latina y el
7 fondo Orestes Fiandra. Hoy
9
Bankingly cuenta con ms
de 15 instituciones clientes
Inversores
y que representan a ms
Tamao
Andrs Cerisola, de 6 millones de usuarios.
(empleados)
Gabriel Colla,
Martn Naor 11-25
10
8
Ingresos anuales
+250k-500k USD
2.2M USD
http://www.bankingly.com
@Bankingly
072 Martin Naor, CEO y Fundador de Bankingly
"Creemos que el sector

fintech puede ser uno
de los principales
motores para brindar
oportunidades a aquellos
sectores ms relegados
de la sociedad. Por eso
queremos impulsar la
inclusin financiera como
catalizador de desarrollo
en Uruguay, Amrica
Latina y en el mundo."
073
Segmento 2 4 2011
Ao de fundacin
Gestin patrimonial:
Acesores robotizados
1
Qu hace
3 Brasil
Origen
Crecimiento y
expansin
Permite identificar el perfil
5
inversor de cada uno,
simular cmo su inversin
podra crecer en el futuro,
analizar todos los activos
6 Fundador
disponibles en el mercado, Luciano Tavares

encontrar el ms apropiado
y recomendar planes de
inversiones eficientes. La
empresa cobra una tasa de
consultora del 0,40% anual
sobre la cantidad invertida.
En 2015 Magnetis recibi
3 millones de dlares de
financiacin de Mona-
Magnetis
shees Capital, Redpoint
eVentures, 500 startups y
NH Investments. Magentis
pretende revolucionar la
experiencia de inversin
de la sociedad brasilea
9 7
ofreciendo una gestin de Tamao
(empleados) Inversores
portfolio sencilla mien-
tras que se maximizan los
11-25 Luciano Tavares,
ingresos y reducen costes.
El objetivo es atraer 3 mil Sergio Furio,
millones de dlares en los NH Investments,
prximos tres aos.
Monashees Capital,
Redpoint eVentures,
10 500 Startups
Ingresos anuales
Sin informacin
8
+2M-6M USD
http://www.magnetis.com.br
@magnetis
074
"Los servicios financieros

tradicionales no
estn enfocados en la
experiencia del cliente
mientras nosotros y otras
empresas fintech estamos
orientados al cliente.
Ofrecemos maneras fciles
de invertir: 100% digitales,
de manera segura y con
bajos costos."
Luciano Tavares, Fundador y CEO de Magnetis

075
Concentraciones
de emprendimientos
Fintech
en la Regin
076
Quince pases albergan las 703 empresas jvenes de tecnologas

financieras identificadas en la regin, siendo Brasil el que mayor
nmero aporta actualmente a este censo con 230 (32,7%). Mxi-
co se posiciona en segundo lugar con 180 (25,6%). Hoy en da,
uno de cada tres emprendimientos Fintech en Amrica Latina es
de origen brasileo y uno de cada cuatro es de origen mexicano.
As, estos dos pases concentran el 58,3% de los emprendimientos
Fintech en Amrica Latina.
En total,
cinco pases
concentran
casi un 90%
de la actividad
Fintech en
Amrica Latina:
Brasil, Mxico,
Colombia
Argentina y
Chile.
(Revisar grfico 1.1)
Ntese igualmente que son solo cinco los pases que concentran
el 89,8% de los emprendimientos Fintech en la regin: Brasil
(230), Mxico (180), Colombia (84), Argentina (72) y Chile (65).
El resto (10,2%) se encuentran dispersos entre Per (16), Ecua-
dor (13), Uruguay (12), Costa Rica (5), Paraguay (5), Venezue-
la (4), Guatemala (3), Repblica Dominicana (2), Honduras (1) y
Panam (1). Existen adems otras 10 Fintech cuyo pas de origen
es Estados Unidos u algn otro en Asia o Europa, cuyos mercados
principales estn en Amrica Latina.
077
Es posible que la fuerte concentracin de empresas jvenes Fin-

tech en estos cinco pases se relacione con la intensa actividad
emprendedora en ciudades como So Paulo, Bogot, Buenos Aires,
Brasil y Mxico Santiago de Chile y la Ciudad de Mxico, tal y como lo destaca el
concentran el informe The Global Startup Ecosystem Ranking 2015 publicado por
58,3% de los Compass (anteriormente Startup Genome). En parte, esto es fru-
emprendimientos to de la labor de entidades pblicas como iNNPulsa en Colombia,
Fintech en CORFO en Chile o INADEM en Mxico, o de organizaciones privadas
como Endeavor, las cuales han impulsado y apoyado el emprendi-
Amrica Latina.
miento con diferentes tipos de incentivos en estos pases.
Cada uno de estos cinco pases cuenta con una slida industria
financiera tradicional --medida en trminos de infraestructura,
regulacin, grado de competencia y activos-- que puede servir
como reservorio importante de talento que conoce el sector, tal
y como viene ocurriendo en importantes centros financieros el
mundo como Nueva York, Londres o Singapur.
Como ltimo factor, cabe mencionar la magnitud de la oportunidad

en cada pas, pues se trata de los cinco mercados principales
(Brasil, Mxico, Colombia, Argentina y Chile) de la regin en
cuanto a PIB y tambin en trminos de poblacin (exceptuando a
Chile).
En lo que respecta a la actividad Fintech y su localizacin

geogrfica dentro del continente, se espera que a medida que se
desarrolle la regulacin financiera y se adapte a estos nuevos
modelos, la cantidad de emprendimientos de este tipo seguir au-
mentando.
Por ltimo, es importante destacar la latinizacin de ciertos

modelos innovadores lanzados previamente en el extranjero. Es
una tendencia que se observa en toda la regin, donde los em-
prendedores locales estn emulando modelos validados en Estados
Unidos o Europa, aunque con las respectivas adaptaciones. Entre
los casos ms sobresalientes figuran los emprendimientos centra-
dos en prstamos P2P, como primero lo hicieron Lending Club o
Prosper en Estados Unidos; los sistemas de pagos mviles o mPOS,
como lo han hecho Square en Estados Unidos o iZettle en Europa;
las plataformas de pasarelas y agregadores de pagos que emplean
API, como Stripe en Estados Unidos o Ayden en Europa, y los lla-
mados bancos digitales como Simple y Number 26 en Europa o Esta-
dos Unidos.
Si bien la innovacin en estos casos no se est originando en

Amrica Latina, los conocimientos especficos de las regulaciones
locales y un mayor entendimiento de los consumidores y dinmicas
de los mercados de la regin estn permitiendo que Afluenta (Ar-
gentina), Clip (Mxico), Kushki (Ecuador) o Nubank (Brasil), por
mencionar solo a algunos, ejecuten sus planes de negocio de una
forma ms rpida y eficiente.
078
Mxico: Mxico es el mayor mercado hispanoparlante de Amrica Latina con
incubacin y una poblacin de 127 millones de habitantes14. Asimismo, el pas

cuenta con cuatro millones de micro y pequeas empresas15, de
aceleracin las cuales el 30% utiliza alguna tecnologa de la informacin y
comunicacin (TIC) como PC e internet, segn cifras de la Secre-
tara de Economa. Con respecto a la inclusin financiera, solo
el 39%16 de los mexicanos cuenta con acceso a servicios financie-
ros formales. Estos datos por s solos dan una idea de la enorme
oportunidad que Mxico ofrece a los emprendedores Fintech.
En trminos generales, se puede afirmar que los emprendimientos Fin-

tech se han fortalecido en Mxico durante los ltimos aos gracias
a iniciativas pblicas y privadas que vienen estimulando y apo-
En un mercado yando sus esfuerzos en el campo tecnolgico. Tales esfuerzos han
como el mexicano, sido complementados con una mayor sensibilizacin hacia el capital
donde el 30% de emprendedor. Esto tambin ha resultado en un aumento de este tipo
las empresas usa de actividad, en la medida en que hay una mayor cantidad de fondos
tecnologas de de origen nacional e internacional disponibles para acompaar a los
emprendedores en las diferentes etapas de sus largas travesas en
la informacin y
bsqueda de crecimiento y consolidacin.
solo un 39% de la
poblacin tiene En lo que respecta al sector de las Fintech, y como ha se ha in-
acceso a servicios dicado en este documento, Mxico cuenta con 180 empresas jve-
financieros nes. Y al igual que en el resto de la regin, all la actividad
formales, la de las tecnologas financieras se concentra en cuatro segmentos
principales: plataformas de finanzas alternativas con 59 empren-
oportunidad para
dimientos; pagos con 50; gestin de finanzas personales con 22,
las empresas
y finanzas empresariales con 21 (grfico 3.1). En su totalidad,
Fintech es enorme. estos cuatro segmentos representan el 84,4% de las empresas j-
venes de Fintech en ese pas. En trminos de su concentracin
geogrfica, dos de cada tres de estos emprendimientos se originan
y tienen sede en la Ciudad de Mxico. Las dems se reparten entre
Guadalajara (11,1%), Monterrey (9,3%) y otras ciudades del pas.
14 Banco Mundial, datos de 2015.
15 Instituto Nacional de Estadstica y Geografa (INEGI).
16 Global Findex 2014 database, World Bank.

079
50 (27,8%) 59 (32,8%) 22 (12,2%) 21 (11,7%) 7 (3,9%)

Pagos Plataformas de Gestin Gestin de Seguros
financiacin de finanzas finanzas
alternativa personales empresariales
Otros
21 (11,7%)
7 (1%) 10 (1,4%) 10 (1,4%) 28 (4%) 34 (4,8%) 34 (4,8%)
Puntaje Educacin Bancos Gestin Negociacin de Empresas de
alternativo financiera digitales patrimonial activos financieros tecnologa para
(trading) y mercado instituciones
de valores financieras
Grfico 3.1 En los ltimos dos aos, el ecosistema Fintech mexicano se ha

Fintech por beneficiado de una serie de acontecimientos que lo fortalecen y
segmento de negocio hacen ms crebles tanto las oportunidades que representa este
en Mxico.
sector, como los proyectos emprendedores que buscan transformar
la industria desde afuera. Algunos de ellos son:
El lanzamiento de programas de incubacin y aceleracin de em-

prendimientos especializados en tecnologas financieras.
La realizacin de importantes rondas de consecucin de capital

emprendedor en estadio Series A o mayor con inversores extran-
jeros Fintech de referencia, como es el caso de Konfio, Conek-
ta, Kubo, Financiero, Kueski y Clip, entre otras.
La propuesta de Ley Fintech impulsada desde la Secretara de

Hacienda y Crdito Pblico.
La conferencia FINNOSUMMIT, evento de referencia Fintech de la

regin que anualmente se celebra en la Ciudad de Mxico con
ms de 500 asistentes.
La puesta en marcha de la Asociacin Fintech de Mxico.
La realizacin de programas de innovacin abierta impulsados

por entidades financieras como BBVA Bancomer, Gentera y BanRegio.
080
1
Qu hace 3 Mxico
Origen
Es la plataforma de micro-
2
crditos lder de Mxico.
Los usuarios pueden solici- Segmento
tar online un prstamo, es-
pecificando cunto dinero Plataformas de
necesitan y cundo quieren Financiacin
devolverlo. Kueski utiliza Alternativa:
tecnologas propias de la Prstamos en
fsica de partculas, con balance a
4 2012
consumidores Ao de fundacin
algoritmos y tcnicas de
procesamiento de grandes
cantidades de datos (como
el historial crediticio del
usuario, su grfico social,
informacin online, etc.) y
otras tecnologas web para Crecimiento y
evaluar, aprobar o rechazar
las solicitudes de crdito
en cuestin de segundos. 5 expansin
Si se aprueba, la trans-
ferencia se realiza en el
momento. En abril de 2016
Kueski anunci el cierre de
una ronda de financiacin
Kueski
de capital y deuda de $35
millones, con el potencial
de alcanzar los $100 mil-
lones en financiacin total,
la mayor financiacin de
capital en Mxico para una 6
startup Fintech. Esta ronda Fundadores
de inversin fue liderada
por Richmond Global Ven- Adalberto Flores,
tures, Rise Capital, Crunch- Leonardo de
Fund y Variv Capital.
9 la Cerda
Tamao
(empleados) 7
51-100 Inversores
Richmond Global Ventures,
10 Rise Capital, CrunchFund,
Variv Capital, Victory Park
Capital, Angel Ventures
Ingresos anuales
Mexico, Core Ventures
Sin informacin Group, Auria Capital, Ariel
Financiacin
recibida 8 Polar, GAIN (Guadalajara
Angel Investor Network),
Sobrato Family
+40M USD Foundation.
http://www.kueski.mx
@MiKueski
081
"Reinventamos la
manera en la que
atendemos a nuestros
clientes entregando
confianza a travs de un
servicio extraordinario
en cada interaccin, y
para esto utilizamos
la ciencia y nuevas
tecnologas a nuestro
favor."
Adalberto Flores, CEO de Kueski

082
Brasil: Brasil es el pas ms grande de Amrica Latina, tanto en trminos

de poblacin (208 millones de habitantes17) como de PIB (US$1.775
ecosistema billones18), adems de que cuenta con ms de seis millones de em-
emprendedor presas pequeas y medianas19. Con respecto a la inclusin financiera,
poderoso si bien el 68% de la poblacin tiene acceso a servicios financieros
formales, solo un 12% tiene cuentas de ahorro. Asimismo, solo 12% de
quienes tienen servicios pueden acceder a crdito 20. Esta brecha pro-
funda se debe, entre otras razones, a la alta penetracin de tarje-
tas de dbito y crdito en Brasil, a diferencia de otros pases de la
regin.
Brasil cuenta con el ecosistema emprendedor ms grande y desarrolla-

do en toda Amrica Latina. So Paulo, la capital econmica del sur
del continente, cuenta con hasta 2.700 emprendimientos tecnolgicos,
Brasil cuenta segn The Global Startup Ecosystem Report 2015. Asimismo, esta ciudad
con el goza de una industria de capital emprendedor madura con un volumen de
ecosistema inversin similar al de Tel Aviv (Israel) y Seattle (EEUU), y cuenta
emprendedor con el mejor talento emprendedor en toda Amrica del Sur.
ms grande y So Paulo no est sola; ciudades como Ro de Janeiro, Belo Horizon-
desarrollado en te y Porto Alegre tambin cuentan con una importante comunidad de
toda Amrica emprendedores. Los xitos recientes de empresas jvenes brasileas
Latina. como Dafiti, Netshoes, EasyTaxi o Nubank son probablemente los que han
inspirado a ms personas a reconsiderar carreras profesionales en la
industria y a ver el emprendimiento como una alternativa viable.
Con respecto a los emprendimientos de tecnologas financieras, y como

ya se ha indicado, Brasil cuenta actualmente con 230, cifra que lo
sita como el mayor ecosistema del sector en toda Amrica Latina.
El dinamismo del mercado brasileo, tanto por las oportunidades que
ofrece como por el volumen de emprendimientos Fintech, abre tambin
las puertas para que los actores tradicionales de la industria se
beneficien de las innovaciones que estn surgiendo por fuera de sus
organizaciones.
La actividad del sector en Brasil se concentra en cinco segmentos:

soluciones de pagos con 58 emprendimientos; plataformas de finanzas
alternativas con 46; gestin de finanzas empresariales con 35; ges-
tin de finanzas personales con 22, y gestin patrimonial con 19 (gr-
fico 3.2). Estos cinco segmentos representan el 78,3% del total de los
emprendimientos Fintech en Brasil. En trminos de concentracin geogr-
fica, el 50,5% de ellos se han originado y tienen sede en So Paulo,
mientras que los dems se reparten entre Ro de Janeiro (11,8%), Belo
Horizonte (7,5%), Porto Alegre (6,5%) y otras ciudades.
17 Banco Mundial, datos de 2015
18 Banco Mundial, datos de 2015
19 So Paulo 2014 Blog: Six Facts about SMEs in Brazil, Americas Society / Council of the
Americas
20 Global Findex 2014, World Bank

083
Grfico 3.2
Fintech por segmento

de negocio en Brasil.
58 (25,2%) 46 (20%) 35 (15,2%) 22 (9,6%) 19 (8,3%) 17 (7,4%)

Pagos Plataformas de Gestin Gestin de Gestin Negociacin de activos
financiacin de finanzas finanzas patrimonial financieros (trading) y
alternativa empresariales personales mercado de valores
Otros
33 (14,3%)
1 (0,4%) 2 (0,9%) 6 (2,9%) 11 (4,8%) 13 (5,7%)
Educacin Puntaje Bancos Seguros Empresas de
financiera Alternativo digitales tecnologa para
instituciones
financieras
Al igual que en Mxico, los sectores pblico y privado de Bra-

sil han dado pasos dirigidos a impulsar an ms el ecosistema de
las tecnologas financieras. Durante los ltimos aos ha surgido
la Associao Brasileira de Fintechs (octubre de 2016) y se han
realizado consultas por parte de la Comisso de Valores Mobi-
lirios y del Banco Central do Brasil para definir posturas re-
gulatorias de cara a innovaciones como las plataformas de crow-
dfunding o financiacin colectiva y de pagos digitales, as como
frente a programas de innovacin abierta de entidades financieras
como Banco Ita, Bradesco y Porto Seguros.
084
3 Brasil
Origen
1
Qu hace
Es una startup de servicios
financieros tecnolgicos con
inversiones de algunas de las
2
4 2014
Segmento Ao de fundacin
empresas lderes del capital
emprendedor mundial, como Soluciones
Sequoia Capital, Founders
de pagos:
Bancos
Fund, Tiger Global y Kaszek digitales
Ventures. Brasil es uno de los Estado de desarrollo
mercados con mayor crec-
imiento mvil, con ms de Crecimiento y
160 millones de smartphones expansin
en circulacin. Nubank ha
desarrollado un servicio a
travs del cual el usuario
5
puede solicitar y tener total
control de una tarjeta de
crdito MasterCard por su
mvil. Al ofrecer un servicio
totalmente digital, la startup
tiene un costo operacio-
Nubank
nal reducido y por eso no
cobra tarifas de sus clientes.
Nubank tambin ha desar-
rollado una base de datos
y un sistema para aprobar
a sus clientes. Mientras que
los bancos solo usan unas
6
Fundadores
10 variables al evaluarlos,
Nubank utiliza entre 2,000 David Velez
y 3,000. Fundada en 2014,
Nubank cuenta ya con ms
de 8 millones de solicitudes
y ha logrado levantar ms de
9 7
Tamao (empleados)
170 millones de dlares en
Inversores
rondas de inversin. 256-500
DST Global, Peter Thiels
Founder Fund, QED
10 Investors, Sequoia Capital,
Tiger Global Management,
Kaszek Ventures, Ribbit
Ingresos anuales
Capital, Redpoint
Sin informacin Ventures, Goldman Sachs,
Ajibola Oluwaseyi, Gene
8 Lockhart.
+15M USD
http://www.nubank.com.br
@nubankbrasil
085 David Vlez, Fundador de Nubank
"Preferimos contratar
a personas que tengan la
miente abierta y tambin
muchas preguntas en
lugar de personas con
experiencia y la cabeza
llena de respuestas.
Esto es lo que genera
disrupcin en creencias
tradicionales."
086
Regulacin:
facilitador o barrera
087
Los emprendedores de la
regin han logrado establecer
paulatinamente un dilogo con
las autoridades y otros agentes
internos y externos con el propsito
de producir cambios en las polticas
pblicas de manera que, por
un lado, fomenten e incentiven
la actividad, y por el otro la
reglamenten.
Los factores que han impulsado estas actividades son en lo fun-

damental dos: (i) el incremento en el nmero de actores que es-
tn innovando en el sector de servicios financieros, aunado a la
creciente penetracin de los diferentes servicios ofrecidos por
las Fintech entre los consumidores, y (ii) la ausencia de pol-
ticas que fomenten el desarrollo del sector y/o la existencia
parcial o nula de un marco regulatorio adecuado para los servi-
cios y productos que ofrecen estas empresas jvenes.
En este orden de ideas, y como resultado del dilogo entre los

emprendedores y empresas del sector, se ha promovido la creacin
de asociaciones orientadas a representar los puntos de vista de
la nueva industria de servicios financieros ante los regulado-
res, promover el conocimiento sobre las Fintech entre el pblico
general y coordinar tareas para impulsar mejores prcticas en
la industria. Es as como surgieron, por ejemplo, la Asociacin
de Fondeo Colectivo (AFICO) en Mxico en 2014 (que cont con el
apoyo del Fondo Multilateral de Inversiones del grupo BID), la
Asociacin Brasilea de Equity Crowdfunding en 2014, la Aso-
ciacin Fintech Mxico en 2015, y la Associao Brasileira de
Fintechs (ABFintechs) y la Asociacin Colombia Fintech, ambas
creadas a finales de 2016. La importancia de estas iniciativas
088
radica en que adems de empoderar al sector como gremio, forta-

lecen su capacidad de dilogo y de negociacin con los gobiernos
y el sector financiero tradicional. De la misma manera, y en par-
Algunos pases te gracias al trabajo de consolidacin y dilogo que han venido
de la regin como haciendo estas asociaciones, algunos gobiernos de la regin han
Mxico, Colombia, emprendido acciones en apoyo al sector, tanto desde la perspec-
Brasil y Chile ya tiva de las polticas pblicas como de la regulacin, para hacer
han comenzado claridad sobre ciertos modelos de negocio en beneficio de consu-
midores y emprendedores a la vez.
a explorar
modificaciones a Las intervenciones pblicas en apoyo al sector Fintech pueden
la regulacin de enmarcarse bajo distintos objetivos de desarrollo, entre ellos
las plataformas el impulso al financiamiento de actividades productivas desde me-
Fintech, canismos alternativos como la financiacin colectiva y la amplia-
consultando cin de la inclusin financiera. Si bien estas acciones pueden
provenir de las regulaciones propiamente tales, tambin pueden
directamente
estructurarse e incluirse en agendas de productividad o en estra-
con los
tegias de inclusin financiera, entre otros. En junio de 2016, por
emprendedores ejemplo, el gobierno de Mxico present su Poltica Nacional de
Fintech sus Inclusin Financiera, uno de cuyos ejes principales es:
requerimientos y
necesidades. el aprovechamiento de las innovaciones tecnolgicas para
ampliar el uso de los productos y servicios financieros den-
tro de un marco regulatorio que brinde seguridad a todos
los participantes del sistema financiero, definiendo, entre
otros elementos, la promocin de mecanismos que reduzcan el
uso del efectivo, tales como banca mvil, cartera electrni-
ca, remesas digitales, entre otros; as como la entrada de
nuevos modelos de negocio como el blockchain, consideran-
do medidas de regulacin y supervisin que fortalezcan la
seguridad informtica (cybersecurity) en su adopcin, as
como el establecimiento de mecanismos de coordinacin entre
autoridades, gremios de los sectores financiero y emprende-
dor de aplicaciones tecnolgicas financieras (Fintech) para
fomentar el desarrollo de soluciones de inclusin financiera,
viables y seguras para el mercado mexicano21.
Otro esfuerzo notable en relacin con la regulacin ha ocurrido en

Argentina, donde en noviembre de 2016 la Cmara de Diputados de la
Nacin aprob la Ley de Emprendedores mediante la cual se regu-
larizaran las plataformas de financiacin colectiva al permitir la
colocacin pblica de una parte de las acciones de estos emprendi-
mientos para que, a travs de las mismas, los pequeos inversores
puedan realizar inversiones incluso con beneficios impositivos22.
21 Poltica Nacional de Inclusin Financiera. Consejo Nacional de Inclusin Financie-

ra, junio de 2016.
22 Al cierre de este informe, la Ley de Emprendedores deba ser todava tratada y

votada por el Senado argentino.
089
Por otro lado, con las iniciativas regulatorias tambin se busca

normar las actividades propias de las plataformas Fintech. Algu-
nos pases de la regin como Mxico, Colombia, Brasil y Chile ya
han comenzado a explorar modificaciones a la regulacin, consul-
tando directamente con los emprendedores Fintech sus requeri-
mientos y necesidades.
En Brasil, por ejemplo, la Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

public una minuta23 que recoge los principales aspectos a te-
ner en cuenta para dar certidumbre jurdica a las plataformas
electrnicas de financiacin colectiva de capital, as como los
relativos a la creacin de sindicatos para inversin en empren-
dimientos (que en su conjunto se conocen como financiacin co-
lectiva para inversin). Para ello se puso a consideracin del
pblico en general el proyecto de legislacin correspondiente y
se permiti enviar opiniones y sugerencias mediante una encues-
ta en lnea que estuvo abierta por ms de 30 das24. De la misma
manera, en Colombia la Unidad de Proyeccin Normativa y Estudios
de Regulacin Financiera present en agosto de 2016 un documento
de consulta sobre alternativas de regulacin para la financiacin
colectiva.
En este sentido, el BID tambin ha venido apoyando el desarrollo

del ecosistema Fintech en la regin, desde las dos perspectivas
mencionadas anteriormente, a saber, polticas pblicas y regla-
mentacin, con el objeto de generar una normatividad equilibrada y
proporcional a la industria. Especficamente, mediante una Coopera-
cin Tcnica Regional25 se apoy en 2016 a los gobiernos de Mxico,
Chile26 y Paraguay27 en el desarrollo de marcos normativos para la
financiacin colectiva. Durante 2017 se espera apoyar en el mismo
sentido a los gobiernos de Per y Argentina. En todos los casos,
adems de brindar recomendaciones para el marco regulatorio de esta
actividad, se ha sugerido a los gobiernos la creacin de bancos de
prueba regulatorios (regulatory sandboxes) con dos finalidades prin-
23 Comisso de Valores Mobilirios de Brasil, Edital de Audincia Pblica SDM N

06/2016, . Enlace: http://www.cvm.gov.br/export/sites/cvm/audiencias_publicas/
ap_sdm/anexos/2016/sdm0616edital.pdf
24 Las opiniones recibidas por la CVM se cueden consultar en el enlace de la Comisso

de Valores Mobilirios de Brasil: http://www.cvm.gov.br/audiencias_publicas/ap_
sdm/2016/sdm0616.html
25 Banco Interamericano de Desarrollo: Support to the Development of Alternative

Finance in LAC countries: ICT and Regulatory Approach, (Washington DC, IDB, 2015).
Disponible en: http://www.iadb.org/en/projects/project-description-title,1303.ht-
ml?id=RG-T2631
26 Hacienda pide asesora para regular el financiamiento colectivo, disponible en:

http://www.elmercurio.com/Inversiones/Noticias/Fondos-Mutuos/2016/08/18/Hacien-
da-pide-asesoria-para-regular-el-financiamiento-colectivo.aspx
27 CNV presentara en marzo proyecto para financiacin colectiva, disponible en:

http://www.ultimahora.com/cnv-presentaria-marzo-proyecto-financiacion-colecti-
va-n1052597.html
090
cipales: (I) establecer un dilogo ms directo entre la industria

Fintech en general y los supervisores y reguladores para entender
la naturaleza de los negocios y la regulacin; y (ii) permitir una
transicin ms suave para las plataformas y emprendimientos Fintech
y sus entes de control hacia una supervisin basada en las verda-
deras actividades de la industria.
Pero, qu dicen al respecto los emprendedores Fintech? Como

parte de la encuesta, 272 emprendedores del sector en la regin
expresaron su opinin respecto a la siguiente pregunta:
Cmo describiras el ambiente regulatorio actual para tu

startup y segmento Fintech en tu pas?
Los datos agregados indican que el 21,3% de los emprendedores Fin-

tech en la regin considera que la regulacin actual es excesiva,
aunque otro 27,2% seala que, aunque no existe una regulacin espe-
cfica, s se necesita (grfico 4.1). Cabe destacar, sin embargo, que
el 45,6% de los encuestados declar o bien que la regulacin actual
es adecuada, o que no se requiere una regulacin especfica. Solo un
5,9% piensa que la regulacin es excesivamente laxa.
"La regulacin
es adecuada o
no es necesaria
Grfico 4.1
una regulacin "La regulacin
es muy laxa"
Qu opinan los
emprendedores Fintech
especfica" 45,6% 5,9%
sobre la regulacin.
"La
"No existe regulacin
regulacin es excesiva"
especfica y s 21,3%
se requiere"
27,2%
091 Grfico 4.2
Qu opinan los
emprendedores sobre
la regulacin por
segmento de negocio.
"La
regulacin
es adecuada
o no es "No existe
necesaria regulacin
"La una "La especfica
regulacin regulacin regulacin y s se
es excesiva" especfica" es muy laxa" requiere"
Financiacin colectiva
33,3% 5,6% 61,1%
Prstamos
20,9% 31,3% 6,0% 41,8%
Pagos
24,5% 34,7% 8,2% 32,7%
Empresas de tecnologas para

8,0% 64,0% 4,0% 24,0%
Gestin de finanzas personales
26,9% 53,8% 7,7% 11,5%
Gestin patrimonial
31,6% 52,6% 5,3% 10,5%
Gestin de finanzas empresariales
26,8% 61,0% 7,3% 4,9%
Sin embargo, y como es natural, la situacin difiere dependiendo

del subsegmento que se examine en trminos de la regulacin aso-
ciada a modelos de negocios especficos, como se observa a conti-
nuacin:
El 61,1% de los emprendedores en los subsegmentos de financia-

cin colectiva indican que no existe una regulacin especfica
para su modelo de negocio y que s se necesita.
El 41,8% de los emprendedores en los subsegmentos de prsta-
mos dice que no existe una regulacin especfica para su modelo
de negocio y que s se necesita, mientras que el 20,9% opina
que la regulacin es excesiva y el 31,3% indica o bien que la
regulacin es adecuada, o que no se necesita una regulacin
especfica.
El 32,7% de los emprendedores en los subsegmentos de pagos se-
ala que no existe una regulacin especfica para su modelo de
negocio y que s se necesita, mientras que el 24,5% opina que la
regulacin es excesiva y 34,7% indica o bien que la regulacin
es adecuada, o que no se necesita una regulacin especfica.
El 61,0% de los emprendedores en los subsegmentos de gestin
financiera empresarial piensa que la regulacin es adecuada o
que no se necesita una regulacin especfica.
El 42,1% de los emprendedores en los subsegmentos de gestin
patrimonial indica que la regulacin es adecuada, mientras que
el 31,6% opina que es excesiva (grfico 4.2).
092 Grfico 4.3
Qu opinan
emprendedores sobre
regulacin por pas.
"La
regulacin
es adecuada
o no es "No existe
necesaria regulacin
"La una "La especfica
regulacin regulacin regulacin y s se
es excesiva" especfica" es muy laxa" requiere"
Argentina
37,5% 29,2% 4,2% 29,2%
Brasil
17,8% 64,4% 5,6% 12,2%
Chile
15,4% 30,8% 7,7% 46,2%
Colombia
37,5% 34,4% 9,4% 18,8%
Mxico
14,8% 41,0% 3,3% 41,0%
Per
7,7% 38,5% 7,7% 45,2%
Un anlisis similar por pas tambin revela diferencias significativas:

En Brasil, el 64,4% de los encuestados piensa o bien que la re-
gulacin es adecuada o que no se necesita una regulacin espec-
fica. Solo el 17,8% piensa que la regulacin es excesiva.
En Mxico, el 41,0% de los encuestados piensa o bien que la re-
gulacin es adecuada o que no se necesita una regulacin espec-
fica; entre tanto, otro 41,0% opina que no existe una regulacin
especfica y que s se necesita.
En Colombia, el 37,5% de los encuestados afirma que la regulacin
es excesiva, mientras que el 34,4% piensa o bien que la regula-
cin es adecuada o que no se necesita una regulacin especfica.
En Argentina, el 37,5% de los encuestados piensa que la regu-
lacin es excesiva, mientras que el 29,2% opina o bien que la
regulacin es adecuada o que no se necesita una regulacin espe-
cfica. Entre tanto, otro 29,2% afirma que, aunque no existe una
regulacin especfica, s se necesita.
Tanto en Chile como en Per, el 46,2% de los emprendedores opina
que, aunque no existe una regulacin especfica, s se necesita,
siendo esta la opinin ms recurrente en ambos pases (grfico 4.3).
093 094
Prstamos
Financiacin Captacin de recursos Financiacin
Cuadro 4.1 colectiva de del pblico para el colectiva de de
Uso a la regulacin bienes races otorgamiento de capital
por segmento Fintech. Oferta pblica e crditos a consumidores
(prstamos persona a Oferta pblica para la
inversin sindicada venta de acciones de
para la construccin persona o P2P) mediante
sistemas de riesgo emprendimientos de
de proyectos alto impacto.
inmobiliarios. crediticio desarrollados
por la empresa.
Puntaje
Financiacin alternativo Pagos
de facturas o Implementacin y Gestin de
factoraje uso de algoritmos Transmisin de dinero finanzas
o sistemas de electrnico entre personales
Captacin de personas o negocios
recursos del calificacin de manera directa, Captacin de
pblico para la crediticia de manera local o en recursos para el
financiacin de construidos con el extranjero, fuera ahorro a travs
cuentas por cobrar fuentes alternativas del sistema bancario de plataformas
de las PyME. de informacin, tradicional. digitales.
sin necesidad de
emplear los burs de
crdito tradicionales.
Empresas de
Negociacin de tecnologas para
Gestin de finanzas activos financieros y
empresariales Gestin instituciones
patrimonial mercado de valores financieras
Desarrollo de API y Uso de monedas virtuales
apertura de los datos Inversin en fondos o criptomonedas para Uso de informacin
en posesin de las mutuos de manera la compra y/o venta de biomtrica como
entidades financieras remota mediante divisas. Compra y venta mecanismos de
tradicionales para su plataformas digitales de acciones de empresas identificacin
uso e integracin por y empleando (pblicas y/o privadas) de clientes y de
los propios negocios algoritmos de mediante plataformas autorizacin de
y otras plataformas inteligencia artificial. digitales o de registro transacciones
digitales. distribuido (cadena de financieras. Uso de
bloques). contratos inteligentes o
de registro distribuido
para firma de contratos.
Seguros En la mayora de los pases de la regin, muchos de los mode-

Bancos digitales Emisin y distribucin los de negocio habilitados por las nuevas tecnologas Fintech
digital de plizas de carecen de un marco que los reconozca o tipifique, lo que por lo
Entidades financieras seguro con firmas
de nueva creacin electrnicas o de general conduce al uso de vas imperfectas, aunque legales, para
y cuya distribucin registro distribuido. la operacin de los emprendimientos del sector. La colocacin
de productos (p. ej., Creacin de productos pblica de acciones mediante plataformas de financiacin colecti-
tarjetas de crdito, personalizados en va, los intercambios de divisas mediante activos virtuales, la
tarjetas de dbito, funcin de datos
prstamos) es 100% transmisin de dinero incluso en moneda local y el uso de plata-
generados por el
digital. comportamiento de formas de puntaje alternativo para la obtencin de prstamos de
los consumidores. persona a persona, son algunos casos de uso de las Fintech que
escapan a las regulaciones actuales (cuadro 4.1).
095
En este contexto, las discusiones en torno a posibles modifica-

ciones a las regulaciones en los diversos pases de la regin
han dado lugar al anlisis de buenas prcticas que puedan fo-
El 21,3% de los mentar el desarrollo del sector Fintech. Al mismo tiempo, sin
emprendedores embargo, tambin han generado preocupaciones sobre un eventual
Fintech en la deterioro de las condiciones existentes para innovar en cier-
regin considera tos segmentos de los servicios financieros digitales que no estn
que la regulacin regulados hoy en da. Esto por cuanto, una vez entren en vigen-
cia las normas respectivas, aquellos podran quedar a merced de
actual es excesiva,
procesos aprobatorios farragosos y prolongados por parte de los
aunque otro
reguladores antes de poder operar.
27,2% seala que,
aunque no existe Una regulacin restrictiva que por ejemplo impida la operacin
una regulacin de las Fintech antes de obtener su registro ante el ente regu-
especfica, s se lador, o que ignore la naturaleza experimental de este tipo de
emprendimientos, podra ser perjudicial no solo para emprendedo-
necesita.
res e inversionistas, sino tambin para la prestacin de mejores
servicios financieros a los consumidores finales. Es por eso que,
en la medida de lo posible, los reguladores debern compartir de
manera pblica o con el mayor nmero posible de actores del sec-
tor los proyectos reglamentarios o legislativos susceptibles de
ser aprobados. Esto teniendo en cuenta que el desarrollo de las
Fintech sirve como herramienta para incrementar la productivi-
dad de los sistemas financieros, promover la innovacin, fomentar
la inversin en empresas de alto impacto y reducir la exclusin
financiera.
Con el fin de respaldar a los gobiernos y a la industria Fintech

de la regin, el BID public en 2016 un documento para la dis-
cusin titulado: Alternative Finance (Crowdfunding) Regulation
in Latin America and the Caribbean: A Balancing Act28. All se
explican los modelos existentes de financiacin colectiva, y se
hacen recomendaciones para que se expida una regulacin balan-
ceada y proporcional de las plataformas en la regin, al tiempo
que se obtiene una primera aproximacin de lo que la industria
piensa sobre la regulacin.
Algunas de las buenas prcticas implementadas en otros pa-

ses como el Reino Unido o Singapur podran trasladarse tambin
a pases de Amrica Latina. Dos de ellas se destacan: (i) las
exenciones temporales sobre autorizaciones para las Fintech por
parte de los reguladores, y (ii) la creacin de bancos de prue-
ba regulatorios temporales en los que las Fintech puedan operar,
evaluar sus modelos de negocio y ofrecer sus productos innovado-
res en ambientes monitorizados. Otra tendencia favorable, aunque
apenas incipiente en la regin, es la creacin de algn tipo de
28 D. Herrera. 2016. Alternative Finance (Crowdfunding) Regulation in Latin America

and the Caribbean: A Balancing Act, BID, Washington DC, septiembre. Disponible en:
http://dx.doi.org/10.18235/0000430
096
institucionalidad dentro del sector pblico que sirva de inter-

locutor entre la industria y los responsables por la formulacin
de polticas. Tal es el caso del Chief Fintech Officer en la
Autoridad Monetaria de Singapur, la Oficina Fintech dentro del
banco de Indonesia, o el embajador Fintech de Holanda.
Las RegTech: La existencia de un nmero cada vez mayor de empresas financie-

ras digitalizadas podra convertirse en un detonante para agili-
herramienta para zar los procesos de monitoreo y cumplimiento de las obligaciones
emprendedores y tanto de las Fintech como de los participantes tradicionales de
reguladores la industria, automatizar sus tareas de rendicin de informes,
mitigar riesgos y reducir los tiempos de evaluacin de su desem-
peo operativo. Existen para ello las llamadas RegTech o tecno-
logas regulatorias soluciones y emprendimientos que ayudan a
otras empresas jvenes financieras a cumplir los requerimientos
normativos, de las cuales podran valerse los reguladores para
evaluar, gestionar y hacer ms transparentes los riesgos asocia-
dos con las Fintech y los nuevos intermediarios financieros de
manera estandarizada.
Comparado con Estados Unidos o

Europa, una empresa Fintech en
Amrica Latina tiene ms dificultades
para encontrar financiamiento o talento,
lo que vuelve ms difcil crecer y escalar.
097
Capacidad de
escalamiento
de las Fintech
en la regin
098
Independientemente de cul sea el

pas de origen, los emprendedores
tecnolgicos comparten en su
ADN un entusiasmo por crear algo
nuevo y una pasin por resolver
problemas reales de la sociedad
en la que viven. Asimismo, tienen
que hacer frente a retos similares
cuando se trata de escalar y hacer
crecer sus proyectos: asegurar
financiacin, encontrar el mejor
talento, operar bajo normas
homogneas y construir sobre
plataformas tambin homogneas.
Cuando el proyecto est radicado en Amrica Latina, el reto es

an mayor. No solo existe una brecha de financiamiento o fondeo
importante en comparacin con Estados Unidos o Europa, sino que
adems la escasez del talento necesario a menudo ralentiza el
esfuerzo de una empresa joven por lograr escala. En el caso de
las Fintech, tambin se debe tener en cuenta que la regulacin
puede operar como barrera e inhibir el crecimiento hacia fuera
del pas, debido a que los marcos regulatorios bajo los cuales
operan los servicios financieros de cada nacin son distintos.
099
Grfico 5.1
De las 393 empresas jvenes Fintech que respondieron a la en-
Fintech que operan cuesta, solo 77 (19,6%) indicaron que operan en ms de un pas.
en uno o ms pases. De este subtotal, 27 (35,1%) respondieron que operan en dos
pases, 20 (26,0%) en tres y 9 (11,7%) en cuatro. La presencia
de los 21 emprendimientos restantes (27,2%) oscila entre 5 y 17
pases de la regin (grfico 5.1).
315
27
20
4
Nmero de startups
6
0100
Estas cifras tienen sentido si se tiene en cuenta la juventud

relativa de estos emprendimientos, as como la dificultad que su-
pone conquistar y escalar en nuevos mercados.
Sin embargo, las respuestas al cuestionario permiten detectar

una mayor o menor inclinacin de estos emprendimientos hacia la
expansin dentro de la regin segn su pas de origen: el 33,3%
de los argentinos y 31,0% de los colombianos tienen operaciones
fuera de sus pases, mientras que lo mismo sucede solo con el
11,0% de los brasileos y el 8,6% de los mexicanos.
Si bien este no es un indicador per se d la capacidad de escala

de las empresas jvenes Fintech --su tamao tanto en Mxico como
en Brasil es suficientemente grande--, s es significativo que una
de cada tres empresas argentinas y una de cada cuatro colombia-
nas tengan presencia por fuera de sus fronteras.
No obstante, las barreras que existen en la regin para lograr

escala, as como la relativa juventud de estos emprendimien-
tos, un 23,7% de los encuestados afirm estar listo para escalar,
mientras que el 28,8% declar que ya est en una fase de creci-
miento y expansin, a pesar del poco tiempo que lleva operando
(grfico 5.2). En total, ms de la mitad de las empresas jvenes
Fintech encuestadas considera que se encuentra en un estadio ma-
duro de desarrollo de su producto.
Un esfuerzo de apoyo regional en este sentido lo viene realizan-

do el Fondo Multilateral de Inversiones (FOMIN) del Grupo BID a
travs del Programa de Aceleracin FinTech de NXTP Labs. Este
ltimo es un fondo de inversin cuyo programa de aceleracin de
emprendimientos de base tecnolgica opera en Argentina, Bra-
sil, Chile, Colombia y Mxico promoviendo el nexo entre bancos y
grandes compaas con empresas jvenes que desarrollan innova-
ciones para la industria financiera.
De manera similar, desde la iniciativa privada se han disea-

do otros proyectos especficos para el impulso al emprendimien-
to Fintech de Amrica Latina. Tal es el caso de Startupbootcamp
Fintech, un programa de aceleracin de startups promovido por
Finnovista y Startupbootcamp, el cual ofrece financiamiento y me-
canismos para promover el crecimiento de startups Fintech a tra-
vs de mentorizacin y el relacionamiento cercano con partners
corporativos como Visa, Fiinlab powered by Gentera, BanRegio, EY
y White & Case, entre otros.
0101
Grfico 5.2
Empresas jvenes por

etapa de desarrollo.
28,8%
Crecimiento y expansin
23,7%
Lista para escalar
18,8%
En lanzamiento
16,5%
Beta, demo o prototipo
Concepto o idea 0,8%
11,5%
Sin respuesta
0102
Grfico 5.3
Nmero de empleados.
1-5 empleados (32,7%)
11-25 empleados (19,1%)
51-100 empleados (6,1%)
101-250 empleados (2,8%)

250+ empleados (1,3%)
Sin respuesta (7,6%)

0103
Otro dato a considerar que adems ayuda entender la capacidad de

escalamiento de estos emprendimientos en la regin es el tamao
de las Fintech medido por su nmero de empleados. La mayora de
los emprendimientos encuestados (56,3%) son de tamao reducido
con entre uno y 10 empleados: un 34,4% declar tener entre uno
y cinco, mientras que el 21,9% dijo tener entre seis y 10 (gr-
fico 5.3). Luego se encuentran aquellos que tienen entre 11 y 25
empleados, los cuales representan el 19,1%. As pues, el 75,4% de
los emprendimientos Fintech encuestados afirma tener entre uno y
25 empleados. Solo el 4,1% indic tener ms de 100 empleados.
La encuesta tambin permiti observar la relacin que existe en-

tre la inversin recibida por los emprendimientos y su nmero de
empleados. Por ejemplo, mientras que la media de empleados para
los que han recibido menos de US$25 mil de inversin es de solo
5,5, para aquellos cuya financiacin ha oscilado entre US$2 y US$6
millones es de 50,9 empleados. Es obvia entonces la importancia
que tiene el capital de inversin para la creacin de empleo y
el crecimiento en estos negocios innovadores en la regin.
Cuadro 5.1
Inversin o financiacin recibida Media de empleados
Financiacin y
crecimiento.
<US$25.000 5,5
+ de US$25 mil-US$75 10,7
+ de US$75 mil-US$125 mil 7,0
+de US$125 mil-US$250 mil 9,8
+ de US$250 mil-US$500 mil 9,6
+ de US$500 mil-US$2 millones 19,4
+ de US$2 millones-US$6 millones 50,9
+ de US$6 millones 159,2

0104
1
Qu hace
Es una empresa Fintech
9 con un enfoque importante

hacia las matemticas y la
Tamao (empleados)
11-25
10 inteligencia artificial. La
empresa provee servicios
de gestin automatizada de
Ingresos anuales
portafolios para sus clientes
Sin informacin por medio de alianzas con
fuera de los Estados Unidos.
8
Financiacin
recibida
8M USD 2 Gestin
Segmento
7 Alkanza patrimonial:
Asesores
Inversores robotizados
ngeles Inversores,
ALLVP, Grupo SURA,
Veronorte Ventures
3 Colombia, Mxico,
Origen
Estados Unidos
6
Fundadores
Andrs
Villaquirn, Crecimiento y
expancin
Juan Becerra
5
4 2014
Ao de fundacin
http://www.alkanza.la
@AlkanzaLatam
0105
"Esperamos que, con

este servicio, podamos
ayudar a mejorar a los
resultados financieros de
todos nuestros clientes,
independientemente de
su nivel de ingresos."
Andres Villaquiran, Fundador y CEO de Alkanza

0106
9
Tamao (empleados)
26-50
8
10 Fondos propios
Ingresos anuales
<1M USD
7 Fondos propios
Inversores
1
Qu hace
Proveedor de servicios de
pago lder en Latinoamri-
ca, con oficinas en Berln,
So Paulo, Bogot, Buenos
Aires y Ciudad de Mxico.
6 Philip Bock
allpago permite que empre- Fundador
sas y proveedores de pagos
acepten todas las formas de
pago local ms relevantes
Allpago
en la regin a travs de una
nica plataforma y API. Su
moderna tecnologa y ase-
soramiento legal son usados
por empresas como Art. Estado de desarrollo
2
com, Getty Images, McAfee,
Paylogic, Symantec y Team- Crecimiento y
viewer para maximizar sus
expancin
5
tasas de conversin y asegu- Segmento
rar transacciones conformes Soluciones
con los clientes en Amrica de pagos:
Latina, y como una interfaz pasarelas y
de pago por parte de las agregadores
4 2010
principales compaas de de pago Ao de fundacin
pago de todo el mundo.
En octubre de 2016, allpago
anunci la expansin de su
cobertura a Argentina, el
tercer mercado de comer-
cio electrnico de la regin,
lo que supone que ahora
los comerciantes podrn
3 Brasil
Origen
acceder a ms del 80% del

comercio electrnico B2C de
Latinoamrica, valorado en
78 mil millones de dlares.
http://www.allpago.com
@allpagoInt
0107
"A travs de una

integracin y sin necesidad
de adaptaciones,
los comerciantes y
proveedores de pago
pueden utilizar nuestra
herramienta como pasarela
o facilitadora de pagos
as como proveedor
transfronterizo regulado."
Phillip Bock, Fundador y CEO de allpago

0108
9
Tamao (empleados)
7 1800+
Inversores
6 Naspers Ltd.
10
Fundadores
Amrica Latina:
Jose Velez,
Martin Schrimpff 8 Ingresos anuales
y Santiago Espinel; Financiacin recibida Confidencial
Alejandro Estrada,
Juan Pablo Bruzzo Confidencial
y Alex Oxenford
Polonia:
Grzegorz Brochocki,
Arjan Bakker
India:
Shailaz Nag,
Nitin Gupta
CEO: 1
PayU
Laurent Le Moal
Qu hace
Es la divisin de pagos
electrnicos de Naspers Ltd.,
un grupo multinacional que
ofrece servicios en ms de
133 pases. Actualmente PayU
Estado de desarrollo es el proveedor lder de pa-
gos online dedicado a crear
Crecimiento y un proceso de pago rpido
5 expansin y sencillo tanto para comer-

ciantes como compradores.
La compaa est presente
en 16 mercados de gran
crecimiento en Asia, Europa,
4 2002 2
Ao de fundacin Segmento
Latinoamrica, Oriente Medio
Soluciones y frica. En Latinoamrica
de pagos: PayU est presente en Argen-
pasarelas y tina, Chile, Colombia, Brasil,
agregadores Mxico, Panam y Per. Reci-
de pagos entemente PayU ha invertido
en varias startups Fintech,
como ZestMoney o BitX y en
2016 adquiri Citrus Payment
3 Colombia
Origen Solution, una plataforma que
ofrece servicios de pago y
banca mvil.
http://www.payu.com
@_payU/@PayULatam
0109
"El sector
de servicios
financieros ser
muy diferente de
lo que tenemos
hoy y queremos
desempear
un papel
importante
haciendo esa
transicin."
Jos Velez, CEO de PayU LATAM

0110
Inversin
de capital
emprendedor
en Fintech
0111
En todo el mundo, el sector Fintech ha registrado un incremen-

to significativo en la inversin en los ltimos aos, pasando
de US$1.800 millones en 2010 a US$19.000 millones en 201529. Al
Histricamente, trmino del tercer trimestre de 2016, la inversin en Fintech
el volumen de las habra alcanzado US$15.200 millones distribuidos en 839 tran-
inversiones en el sacciones en 57 pases30. Histricamente, el volumen de estas
sector Fintech se inversiones se ha concentrado principalmente en Estados Unidos,
ha concentrado seguido por Europa y Asia, con una proporcin muy inferior des-
tinada a Amrica Latina31.
principalmente
en Estados No obstante, en 2016 se llevaron a cabo las rondas de inversin
Unidos, seguido ms importantes del sector Fintech realizadas hasta el momento en
por Europa y la regin (cuadro 6.1). All se hizo evidente una participacin
Asia, con una ms activa de los organismos multilaterales y de las entidades
proporcin muy financieras tradicionales en el capital de estos emprendimientos.
Tal es el caso del IFC, el FOMIN, American Express Ventures,
inferior destinada
Monex Grupo Financiero y Grupo SURA, por mencionar solo algunos.
a Amrica Latina.
El dinamismo en el espacio Fintech tambin ha dado lugar a la
creacin de plataformas de inversin para la regin de la mano
de entidades bancarias (por ejemplo, la que crearon conjuntamen-
te el Scotiabank y QED Investors32), as como a la adquisicin de
algunas de estas empresas jvenes, como por ejemplo la anunciada
a finales de 2016 por BBVA en relacin con Openpay33.
Entre los organismos internacionales de desarrollo que le es-

tn apostando al sector en la regin, el FOMIN del Grupo BID ha
realizado inversiones en 12 fondos de capital emprendedor, en
cuya cartera hay 55 Fintech con operaciones en Argentina, Bra-
sil, Chile, Colombia y Mxico, adems de realizar inversiones
directas. Entre ellas figuran Afluenta, una plataforma en lnea de
financiamiento P2P; Payclip, una solucin de pagos que actualmen-
te opera en Mxico; Sempli, una plataforma de financiamiento en
lnea para emprendimientos y empresas jvenes en proceso de es-
calamiento en Colombia; y Kubo Financiero, la primera plataforma
especializada en financiamiento colectivo y financiamiento entre
personas regulada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores
de Mxico.
29 Citi GPS : Global Perspectives & Solutions. Marzo de 2016. Citigroup.
30 The Q3 2016 VC Fintech Investment Landscape. Noviembre de 2016. Innovate|Finance.
31 Cutting Through the FinTech Noise: Markers of Success, Imperatives For Banks. Di-
ciembre de 2015. McKinsey & Company.
32 Scotiabank partners with QED Investors to promote Fintech start-ups in Latin Ameri-
ca. Latin American Private Equity & Venture Capital Association, 10 de diciembre de
2016. Enlace: https://lavca.org/2016/12/10/scotiabank-partners-qed-investors-promo-
te-fintech-start-ups-latin-america/
33 BBVA compra Openpay, startup mexicana de servicios de pagos online. Noticias

BBVA, 23 de diciembre de 2016. Enlace: https://www.bbva.com/es/noticias/economia/
bancos/fintech/bbva-compra-openpay-startup-mexicana-servicios-pagos-online/
0112 0113
Emprendimiento (pas de origen) Segmento Fintech ltimas rondas Inversionistas
Serie C: US$52 millones (ene-2016) DST Global, Peter Thiels Founder Fund, QED Investors, Sequoia Cuadro 6.1
Bancos
Nubank (Brasil)i,ii digitales
Deuda: US$53 millones (abr-2016) Capital, Tiger Global Management, Kaszek Ventures, Ribbit
Recientes rondas de
Serie D: US$80 millones (dic-2016) Capital, Redpoint Ventures. / Goldman Sachs 5,5
inversin en Fintechs.
10,7 Richmond Global Ventures, Rise Capital, CrunchFund, Variv

Serie A: US$10 millones (abr-2016)
Kueski (Mxico)iii Prstamos
Deuda: US$25 millones (abr-2016)
Capital, Victory Park Capital, Angel Ventures Mexico, Core
Ventures Group, Auria Capital
General Atlantic, American Express Ventures, Alta Ventures,

US$ 24 millones (ene-2017)
Clip (Mxico)iv,v Pagos
US$8 millones (dic-2015)
Sierra Ventures, Endeavor Catalyst, Fondo de Fondos, Angel
Ventures Mexico
Creditas, antes BankFacil (Brasil) Prstamos US$ 19 millones (feb-2017)

IFC, Naspers, Kaszek Ventures, Redpoint eVentures, Accion
vi Frontier Fund, QED Investors, Napkn Ventures
Gestin de
Guiabolso (Brasil)vii finanzas US$17 millones (may-2016) IFC, Kaszek Ventures, Ribbit Capital, QED Investors
personales
Afluenta (Argentina)viii Prstamos US$8 millones (mar-2016) IFC, Elevar Equity
Accin Frontier Inclusion Fund, QED Investors, Kaszek Ventures,

Konfio (Mxico)ix Prstamos US$8 millones (may-2016)
Jaguar Ventures
Bamboo Finance, Monex Grupo Financiero, KuE Capital, Tanant

Kubo Financiero (Mxico)x Prstamos US$7,5 millones (ago-2016) Capital, Endeavor Catalyst, Alta Ventures, Capital Invent,
Vander Capita Partners, Wayra Mxico
Conekta (Mxico)xi Pagos US$6,6 millones (oct-2016) Variv Capital, FEMSA, Jaguar Ventures, Conconi Growth Partners
Gestin
Alkanza (Estados Unidos)xii patrimonial
US$6 millones ALLVP, Grupo SURA
i DST Global Leads $80 Million Private Investment in Nubank, Vinod Sreeharsha, 7 de viii Afluenta, the Leading Latin American Peer Lending Network, Receives $8 Million from
diciembre de 2016. New York Times. Enlace: http://www.nytimes.com/2016/12/07/busi- IFC and Elevar Equity to expand in the region. PR Newswire, 17 de marzo de 2016.
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can-peer-lending-network-receives-8-million-from-ifc-and-elevar-equity-to-expand-
ii Brazil online card company Nubank gets $53 mln loans from Goldman Sachs, 27 de
in-the-region-300237584.html
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dlares. Accin, 24 de mayo de 2016. Enlace: https://www.accion.org/es/content/
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llones-de-d%C3%B3lares
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x kubo.financiero cierra nueva ronda de inversin por 7.5M dlares, impulsando la In-
iv Amex Backed Mexican FinTech Startup Clip Raises $8 Million in Series A. Lets Talk
dustria Fintech en Mxico. Kubo Financiero, 3 de agosto de 2016. Enlace: https://
Payments, 8 de diciembre de 2015. Enlace: https://letstalkpayments.com/amex-bac-
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Fintech, 22 de febrero de 2017. Enlace: http://conexaofintech.com.br/en/brazi-
xii ALLVP leads the $6mn Series A round of robo-advisory juggernaut, Alkanza, to
ls-creditas-gets-19-million
expand its platform in international markets. ALLVP, 19 de diciembre de 2016. En-
vii IFC, do Banco Mundial, investe em app brasileiro. Ctia Luz. Link Estado, 11 de lace: http://www.allvp.vc/alkanza
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co-mundial--investe-em-app-brasileiro,10000050275
0114
Tu emprendimiento
ha recibido
financiacin o
S 59,3%
inversin hasta
ahora? Sin
No
respuesta
21,3%

27,5%
Ests buscando
actualmente
inversin para tu
emprendimiento?
S 45,0%
Sin
respuesta
Grfico 6.1
Fintech en trminos de
consecucin de capital y
financiacin.
30,5%
No
24,4%

Los datos obtenidos a partir de la encuesta permiten afirmar que

la inversin acumulada en las Fintechs latinoamericanas oscila
entre US$800 y US$1.000 millones. De las empresas encuestadas,
el 59,3% declar haber recibido capital emprendedor o financia-
cin pblica, mientras que el 27,5% dijo no haber tenido acceso
todava a fuentes de financiacin. El 13,2% restante no indic
cul era su situacin en relacin con la obtencin de inversin
(grfico 6.1). De todas maneras, por lo menos un 45,0% indic que
estaba buscando inversin de forma activa al momento de respon-
der a la encuesta.
47,9%
0115
Padrinos inversionistas
30,0% Aceleradoras
17,4%
Fondos de capital
privado extranjeros
20,5%
Fondos de capital
privado locales
13,7%
Programas de
gobierno
11,1%
Otras instituciones
corporativas
7,9%
Instituciones financieras
Grfico 6.2
3,2%
Origen de financiacin
o inversin recibida. Instituciones financieras
La proporcin de emprendimientos que declar haber obtenido

inversin vara significativamente de un pas a otro, lo cual re-
fleja las diferencias que existen en los mbitos nacionales para
acceder a financiacin pblica e inversin privada. En Chile, el
80,0% de las empresas jvenes indic haber obtenido fondos de
terceros; en Mxico lo hizo el 61,1%, en Brasil el 58,1%, en Ar-
gentina el 54,0%, mientras que en Colombia por lo menos el 36,7%
ha obtenido recursos para sus emprendimientos.
Al consultar sobre el origen de esos recursos entre los empren-

dedores Fintech que s han obtenido financiacin, el 47,9% dijo
tener padrinos inversionistas; el 30,0% declar haber obtenido
fondos de aceleradoras; el 20,5% dijo haber contado con inver-
sin de fondos de capital privado locales; el 17,4% aludi a
inversin de fondos de capital privado extranjeros, y el 13,7% a
financiacin de programas de gobierno (grfico 6.2). Cabe destacar
que en el 18,4% de los casos los emprendedores sealaron haber
recibido recursos de inversin por parte de entidades corpora-
tivas: el 7,9% de entidades financieras y el 11% de otro tipo de
corporaciones34.
34 Los porcentajes que aparecen en este prrafo no deben sumarse entre s, al existir
rondas de obtencin de capital con inversores de distinta naturaleza.
0116
La encuesta tambin permiti observar la distribucin de la in-

versin obtenida en trminos de magnitud (grfico 6.3). Solo el
2,4% ha conseguido montos superiores a los US$15 millones, mien-
tras que el 6,7% ha recibido entre US$6 y US$15 millones y otro
10,1% entre US$2 millones y US$6 millones. Aproximadamente un
tercio (30,3%) de los emprendimientos financiados habra obteni-
do entre US$250 mil y US$2 millones, mientras que otro 38,1% ha
conseguido inversin por montos que oscilan entre US$25 mil y
US$250 mil. El resto (12,4%) dice haber recibido sumas inferio-
res a US$25 mil.
Grfico 6.3
Fintech por monto de

inversin recibido (USD).
+75k-125k <25k
8,2% 12,5%
+25k-75k
44,2%
+125k-250k
18,8%
+2M-5M
10,1%
+250k-500k
+500k-2M
18,3% 12,0%
+15M
2,4%
+6M-15M
6,7%
0117
Conclusiones
0118
La especializacin de la industria de capital emprendedor en el

sector de servicios financieros, as como la mayor participa-
cin de los bancos y las aseguradoras en la financiacin de estos
emprendimientos, son dos de los factores que podran fomentar
mejores condiciones para la inversin en las Fintech. Sin embar-
go, quedan algunos retos pendientes, entre ellos la elaboracin
de marcos regulatorios que promuevan la innovacin en el sector
y la existencia de muchos ms casos exitosos con salidas estra-
tgicas que generen retornos para los inversionistas.
Durante los ltimos aos, los servicios financieros se han venido

transformando de manera radical y definitiva. Esta transformacin
se inscribe dentro de un fenmeno global que ha dado lugar al
surgimiento de una serie de emprendimientos Fintech, los cua-
les han penetrado el sistema financiero modificando la forma en
que empresas y consumidores realizan pagos, transfieren dinero,
reciben prstamos, negocian activos y administran sus recursos.
Adems, estas empresas jvenes se adaptan mejor a los actua-
les cambios demogrficos y de comportamiento de los usuarios, al
tiempo que satisfacen expectativas que los actores tradicionales
del sistema no han abordado.
La digitalizacin del sector financiero abre las puertas para que

emprendedores ambiciosos aceleren la innovacin y cambien las
formas en que la poblacin ha interactuado hasta ahora con sus
servicios financieros. Para las economas emergentes, y en par-
ticular para las de Amrica Latina, esto ofrece una oportunidad
nica de dar un salto cuntico a los nuevos y eficientes servi-
cios financieros digitales que la poblacin joven en crecimiento
y cada vez ms influyente demanda.
0119
Para ello, los responsables por la formulacin de polticas de

la regin deben dar pasos firmes que materialicen el reciente di-
namismo observado en el sector Fintech en beneficio de la pobla-
cin de cada uno de los pases de Amrica Latina.
Por el lado de los gobiernos, los beneficios de las Fintech y su ali-

neamiento con los objetivos de las polticas pblicas son cada vez
ms evidentes. Sin embargo, para que el sector pueda desarrollarse y
lograr mayores impactos, ser necesario profundizar el dilogo entre
quienes disean las polticas, y los reguladores, con los emprende-
dores. Esto mediante mecanismos tan diversos como la realizacin de
foros y consultas, la implementacin de bancos de prueba regulato-
rios temporales, y la inversin en innovaciones RegTech. Asimismo,
los pases pueden adoptar e impulsar diferentes mecanismos en apoyo a
los sistemas de emprendimiento y al sector Fintech en especfico, por
ejemplo, incorporando iniciativas de financiamiento a la industria a
travs de la banca pblica de desarrollo.
Desde la industria de los servicios financieros, ser necesario

expandir las iniciativas de transformacin digital en la regin
y profundizar la colaboracin con las Fintech a travs de pro-
gramas estructurados de innovacin abierta o del establecimiento
de fondos de capital emprendedor corporativo. Esto para promo-
ver la creacin de valor mediante relaciones comerciales, inver-
siones estratgicas o adquisiciones en el sector.
Desde los fondos de capital privado, la banca de desarrollo y

los organismos multilaterales, ser crucial continuar, y sobre
todo expandir, la inversin en emprendimientos Fintech, la par-
ticipacin y promocin de actividades de articulacin del eco-
sistema, el diseo de programas de apoyo al desarrollo de tales
emprendimientos, y la creacin de vehculos especializados para
innovaciones en banca, valores, seguros, fianzas y dems servi-
cios financieros.
0120
Agradecimientos
Esperamos que el presente informe promueva el dilogo construc-

tivo entre los diferentes actores del ecosistema para activar
polticas pblicas e iniciativas privadas que desarrollen y con-
soliden el sector Fintech en Amrica Latina.
El Banco Interamericano de Desarrollo y Finnovista desean agra-

decer a todas las empresas jvenes que amablemente aceptaron
responder a la encuesta que hizo posible la elaboracin del pre-
sente informe:
123Seguro BitPagos
baco Bitso
Acesso Solues de Pagamento s.a. Biva Servios Financeiros S.A.
Acolitame Crowdfunding Blumon Pay
ADELANTA T NMINA Boleto
Aflore Boleto Simples
Afluenta Bolsapp
Agilize Contabilidade Online Bom Pra Crdito
Ahorra Seguros Briq.mx
albo BRITech
Alegra Broota
Aliado BTC Facil
Alivio Capital Bull Street
ALKANZA Bursapp
allekpay Caaapital
allpago Capital Funding Lab
Alsis Capitalizarme.com
Alterbios Soluciones de Software CIA. LTDA. CapitaLogistic S.A.
Antecipa Captarpagos
Aportemos / INIXAR CashingApp
APOYOSEXPRESS Celcoin
ASAAS ChileBit.NET
Aspiria CityWallet
Avante CloudWalk
b.trader CobrosYA
BANCAVALOR Cohete
Bancompara Coinaction
BankFacil Colppy
Bankingly Comparabien
BaraTasa Comparaencasa.com
Bayonet ComparaGuru.com
Becual ComparaMejor.com
Bidollar Concil
BigData Corp Conekta
Billpocket Conexuscp
BioCredit Consultatio Plus
Biomtrika S.A. Contabilium
BitCourt Contabilizei
Bitex Contagram
BitInka Contalisto
BitNexo contarte.mx
BitOne Conube
0121
Cred.Fit FOL, AGENCIA DE VALORES
Crediavance Fonde.mx
Credibox (antes Credify) Fondify
Credijusto.com FounderList
Credility Fri
CREDIPY FXONE
Creditea GeoPagos
Creze Geru Tecnologia e Servios S.A.
CROMPAY Gestor
Crowdfunding.cl SPA Gosocket
Cryptobuyer GuiaBolso
Culqi Gulungo Colombia
Cumplo Hagamos La Vaca
Cygnus (by Ethos) Hazvaca Crowdfunding del Ecuador S.A.
DATAHOLICS Herrera Carvajal y Asociados CIA. LTDA. - SAFI
Dtil Hexagon Consulting
DattaShield IDATA S.A.S.
Destacame Ideame
DETEKTA.co Idwall
Dimdi ii-money
Dinerio Imaginex
Dinerofull IncluirTec
Dodo Scientific Crowdfunding Increase Card
Doopla InFinance
EASYCREDITO Innova Factoring
EBANX Innovafunding
EFL Global Inntegra (by Ethos)
El Buen Socio Inversionate
elMejorTrato.com InvesteApp
ePayco Investopi
ePesos Investsup
EqSeed Ionix
esdinamico iugu
EWALLY Juntos com Voc
Exchange Money Kapital Zocial
Facturama Kapitalizalo
factrame KiiK
Facturedo Koibanx
Fatura Simples Konduto
Feenicia Konfio
Finaktiva Konkero
FINANCASH Konsigue
Finbitz Kredicity
Finciero Kubo.Financiero
FinTech Dominicana, SRL Kueski.com
Fintual Kushki Pagos
FINV Kuspit
Finve LabsBank
First Circle Latin America lachancha.pe
FLINK Latin Fintech
FLOW Laudex
0122
LAUDOX Paganza
Lefort Pago Digital Colombia SAS
LENDERA Pagocuotas.com
Lendik PagoFcil
Lesskomplex PagoFlash
LiSim PagoSim
LiveCapital PagueComBitcoin
M$ Capital PARSO
Magnetis Paybook
Mercado Bitcoin PayClub
MERCADOS EN LINEA Payit
Mesfix PayKii
meSuma PaySur
Meu Cmbio PayTax
Meus Ynvestimentos PayU
MFM Pipol
Miadministrador.co Pismo
MiBank PitchBull
Microwd Place to Pay
Miingo pladiK - De Aktiva Fintech
Minuto Emprstimo Planejei.com
Mobbex Ponto Educa
Moip POP Recarga
MoneyMan Portal de Pagos
Moneyveo Mxico Portfy
Moon Money Online POS Mvil | PAQ
Motormax Prestadero
Movecash prestamena.com
MR Presta PrestoHoy
Mutual Prezzta
Mutuo Financiera Propius
Myfinance Consultoria e Informtica Ltda Prosuma
Ncubo Capital Puntored
Net Worth Consulting Qipu
NetM QuantoGastei
Newcomms SAPI de CV QuantoSobra
Nexoos QUARTILHO
Nexu.mx Quiena
Nominal QuincenaMe
NoTeCuelgues.com Quotanda Mxico
Nubank Rapicredit.com
O Pote Rapidoo Factoring Online
Octopus Digital Distribution SPA RecargaPay
Olimpia Management S.A. Recaudia
Olpays RedCapital S.A.
Openpay.mx Rippex
OrganizaMe Robocogs
ORIGEN R.L. Rocket.la
OriginalMy RSK Labs
Orion System Ruvix
Pademobile SafetyPay
0123
saldo.mx TOK3N
Salud Cercana Trackmob
Salud Facil Trajecta
SatoshiTango Transfeera
Segnaly tropay
Seguridad Biomtrica de Mxico Truvius tu Concierge de Seguros
SeguroSimple.com bank
Sempli undostres
SeSocio.com URBE.ME
Siembro Vai Sobrar!
Simbio Vakinha.com
Simply Venmetro, Inc.
SIMPPLO Verios
Sistema de Transferencias y Pagos STP VeriTran
SkyFunders Vest Wealth Management
Slice VINIK
Smart Contract Solutions Vinti
Smartbill Sistemas e Servios S.A. Visoor
Smartcob Visor ADL
SmarttBot VTEKSOFTFIN
Solidez VU Security
Solven WAN
SOMIM SAPI de CV SOFOM ENR Weeshing
Start Investimentos Wikiplata
StartMeUp Crowdfunding wiLend
Storm, Innovation for Financial Inclusion WorkCapital
SuperTasas.com Wuabi
SURBTC Yacare.com
Swap Yaykuy
T PAGO yotepresto.com
Tan Tan Yubb
TaxCloud Zinobe
Tech Trader ZonaBancos.com
TEVi
Tienda Pago Holdings Inc
TIVEA
TOC Biometrics
Asimismo, expresamos nuestra gratitud a todos aquellos aliados,

colaboradores y entidades lderes en el desarrollo de los eco-
sistemas de emprendimiento de la regin que activamente brin-
daron su apoyo en la difusin de la encuesta: AUGE Costa Rica;
BBCS Capital; Buen Trip Hub; Endeavor Mxico; Fundacin Capital;
Impact Hub; Startup Brasil; Startup Per; Startupbootcamp Fin-
tech; Wayra y Yachay.
0124
Notas 1 DST Global Leads $80 Million Private
Investment in Nubank, Vinod Sreeharsha, 7

9 Konfio, startup lder en prstamos
online, recibe inversin por 8 millones
de diciembre de 2016. New York Times. En- de dlares. Accin, 24 de mayo de 2016.
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C3%A9stamos-online-recibe-inversi%-
2 Brazil online card company Nubank gets
C3%B3n-por-8-millones-de-d%C3%B3lares
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3 Kueski Secures Largest Capital Funding
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home/20160421005166/en/Kueski-Secu- 11 Variv Capital, Jaguar Ventures, FEMSA
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4 Amex Backed Mexican FinTech Startup
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Clip Raises $8 Million in Series A. Lets
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raises-8-million-in-series-a/ of robo-advisory juggernaut, Alkanza,
to expand its platform in international

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amid boom in local fintech financing. Co-
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7 IFC, do Banco Mundial, investe em
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do, 11 de mayo de 2016. Enlace: http://
link.estadao.com.br/noticias/empresas,i-
fc--do-banco-mundial--investe-em-app-bra-
sileiro,10000050275
8 Afluenta, the Leading Latin American
Peer Lending Network, Receives $8 Million
from IFC and Elevar Equity to expand in
the region. PR Newswire, 17 de marzo de
2016. Enlace: http://www.prnewswire.com/
news-releases/afluenta-the-leading-latin-
american-peer-lending-network-receives-8-
million-from-ifc-and-elevar-equity-to-ex-
pand-in-the-region-300237584.html
0125
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eter a arbitraje de conformidad con las reglas de la CNUDMI (UNCITRAL). El uso del nombre del BID para cual-
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licencia CC-IGO y requieren de un acuerdo de licencia adicional.
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Las opiniones expresadas en esta publicacin son de los autores y no necesariamente reflejan el punto de vista
del Banco Interamericano de Desarrollo, de su Directorio Ejecutivo ni de los pases que representa.
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Coordinacin:
Gabriela Andrade, Andrs Fontao, Cristina Pombo, Eduardo Morelos, Jessica Pleguezelos y Janaina Goulart
Diseo Grfico: Agencia Felicidad

FINTECH Innovaciones Que No Sabias Que Eran de America Latina y Caribe

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02

Prlogo BID 03-05

En primer lugar, cabe destacar que la reconfiguracin de la in-

En segundo lugar, este contexto emergente ofrece oportunidades

clusin financiera medida por la posesin de una cuenta bancaria se

La reconfiguracin Todo este potencial, sumado a la contribucin de las Fintech a

La revolucin Fintech ha llegado a Amrica Latina para quedarse.

1 Global Findex 2014 database, Banco Mundial

2 El Grupo BID comprende el Banco Interamericano de Desarrollo, la Corporacin

ndres Fontao En todo el mundo, la industria de los servicios financieros est

Con los actores tradicionales de la industria, estos emprende-

Amrica Latina no escapa a esta tendencia. Desde Ciudad de Mxico

Una de las mayores diferencias que existen entre la regin y

inclusin. y legisladores, como ya lo han hecho pases de Asia como Singapur

Esperamos que este informe sea de utilidad para todos los

3 Global Findex 2014 database, World Bank

La transformacin reciente de la industria de servicios finan-

En tal contexto, este informe constituye un primer esfuerzo por

4 Abreviatura en ingls de financial technologies. El trmino se usa tal cual en espa-

Las tendencias presentadas en este informe muestran el reciente

El presente informe se elabor

Para segmentar las plataformas y emprendimientos se defini

5 En este documento, los trminos emprendimiento y empresa joven se emplearn

6 La encuesta se lanz el 13 de septiembre de 2016 y este informe refleja las respues-

Plataforma de Puntaje alternativo Gestin de finanzas

El trabajo de investigacin permiti identificar 703 empresas

El comienzo La encuesta permite determinar tanto el momento en el que em-

de la ola piezan a aparecer los emprendimientos Fintech en la regin como

Se estima que un60% de todas las empresas

(10,9%) antes del 2011

Inclusin Una tendencia importante de los emprendimientos Fintech en Am-

Cul es el papel de las Fintech en este contexto? Lo que se ha

financieros mejor sus necesidades y adaptndose a los nuevos comportamientos de

9 Global FINDEX database del Banco Mundial, 2015.

+500k-2M USD Qu hace

Lo anterior indica que Amrica Latina se encuentra en un momen-

"Estamos comprometidos a mejorar

10 Con fragmentos de dos publicaciones previas de Finnovista. 2017 ser el ao del

Accion Venture Lab,

nfasis en las En la encuesta realizada se observa que la atencin a las PyME

PyME es otro aspecto destacado. Una de cada cuatro empresas jvenes

el acceso a As, en la medida en que se introduzcan nuevas tecnologas y fa-

Abanico Desde el punto de vista tecnolgico, se observa que muchas de

En relacin con las principales tecnologas subyacentes a los

21,2% Macrodatos y analticas

En este sentido, si bien las criptomonedas y las cadenas de blo-

"Estamos convencidos de que

la implementacin de con- Empresas de

Listo para escalar

Daniel Vogel, Co-Fundador y Presidente de Bitso

Hacia un sistema Si bien el objetivo de este estudio es analizar los emprendimien-

Por un lado, la presencia de instituciones financieras que actan

Respaldo y asistencia de la industria tradicional y de entidades

Sin embargo, Amrica Latina an no llega al nivel de Europa o

No obstante, las posibilidades de colaboracin en la regin son

Los emprendedores Fintech en Amrica Latina han desarrollado una

180 (25,6%) 177 (25,2%) 56 (8%) 69 (9,8%)

Plataformas Una de las principales caractersticas de la mayora de los nue-

de financiacin vos intermediarios financieros aglutinados como plataformas de

En Amrica Latina, este segmento de las plataformas de financia-

A pesar de que este es uno de los dos segmentos de Fintech ms

En trminos de prstamos, aproximadamente un tercio (32,6%) de

Desde el punto de vista de los segmentos de clientes, dos tercios

Prstamos en balance a negocios