UNIVERSIDAD NACIONAL DE

INGENIERA
FACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y
SISTEMAS
REA DE GESTIN DE LA PRODUCCIN

ANLISIS FINANCIERO DEL BANCO FALABELLA

CURSO:

CONTABILIDAD FINANCIERA

PROFESOR:

Ing. VALLE SANTOS JHON CLERK

INTEGRANTES:

CHAUCA HUAMAN CRISTOFER

CHVEZ ZIGA RODRIGO ALONSO
GMEZ LIZANA ANTHONY VALERIO
MUOZ ROSAS KATHERINE
TAPIA BASILIO FRANK USIEL

2017-I
 CONTENIDO
INTRODUCCIN ............................................................................................... 4
1. MARCO TERICO ...................................................................................... 5
1.1. HISTORIA DE LA EMPRESA ............................................................... 5
1.2. GOBIERNO CORPORATIVO ............................................................... 5
1.2.1. MISIN ........................................................................................... 5
1.2.2. VISIN ........................................................................................... 5
1.2.3. VALORES ....................................................................................... 6
1.2.4. ORGANIGRAMA ............................................................................ 6
2. ANLISIS DE CUENTAS............................................................................. 7
2.1. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA .............................................. 7
2.1.1. ANLISIS VERTICAL ..................................................................... 7
FUENTE: Bolsa de Valores de Lima ............................................................ 7
2.1.2. ANLISIS HORIZONTAL ............................................................... 8
2.2. ESTADOS DE RESULTADOS ............................................................ 13
2.2.1. ANLISIS VERTICAL ................................................................... 13
2.2.2. ANLISIS HORIZONTAL ............................................................. 14
3. RATIOS DE POSICIN FINANCIERA ...................................................... 19
3.1. RATIOS DE LIQUIDEZ ....................................................................... 19
3.1.1. Liquidez Corriente......................................................................... 19
3.1.2. Capital de Trabajo ........................................................................ 19
3.1.3. Ratio de Tesorera (o Prueba acida)............................................. 20
3.1.4 Comparacin con el mercado ....................................................... 20
3.2. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA ............................... 21
3.2.1. Ratios de Endeudamiento ............................................................ 21
3.2.2. Cobertura de Intereses ................................................................. 21
3.2.3. Cobertura de Deuda ..................................................................... 22
3.2.4 Comparacin con el mercado ....................................................... 23
3.3. RATIOS DE GESTIN O EFICIENCIA OPERATIVA.......................... 24
3.3.1. Rotacin de Inventarios ................................................................ 24
3.3.2. Rotacin de Cuentas por Cobrar .................................................. 24
3.3.3. Rotacin de Cuentas por Pagar.................................................... 25
3.3.4. Ciclo Efectivo ................................................................................ 25
3.3.5. Rotacin de Activos ...................................................................... 26

2
 3.3.6 Comparacin con el mercado ....................................................... 27
3.4. RATIOS DE RENTABILIDAD .............................................................. 28
3.4.1. Margen Bruto ................................................................................ 28
3.4.2. Margen Neto ................................................................................. 28
3.4.3. Margen Operativo ......................................................................... 29
3.5. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN DE ACTIVOS (ROA) ......... 29
3.6. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN DEL ACCIONISTA (ROE) . 30
3.7. RATIO DE DU PONT .......................................................................... 31
3.8. COMPARACIN CON EL MERCADO................................................ 32
4. BIBLIOGRAFA .......................................................................................... 33

3
 INTRODUCCIN

El objetivo fundamental de la contabilidad de una empresa es suministrar

informacin sobre la misma a un amplio conjunto de posibles usuarios o
destinatarios de dicha informacin para ayudarles a tomar decisiones. Para
cumplir con esta finalidad, el sistema contable genera unos documentos
conocidos como estados financieros o estados contables. Estos documentos,
elaborados conforme a unas reglas predefinidas, proporcionan informacin
sobre la situacin econmico-financiera de una empresa y sobre los distintos
flujos que han modificado dicha situacin a lo largo del tiempo

El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la

posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de
una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

4
1. MARCO TERICO

1.1. HISTORIA DE LA EMPRESA

1995 - Se cre PROSEFIN.

1996 - Se constituy la empresa bajo el nombre de Financiera CMR.

1997 - Se iniciaron las primeras capacitaciones de sus primeros clientes con

la tarjeta CMR.

1999 - Se lanz al mercado su primer producto pasivo: Ahorro Plaza Fijo

2001- Se abri el primer centro financiero en provincia, la sede: Piura.

2004- Se lanz al mercado su programa de CMR Puntos tambin su Crdito

Efectivo y Crdito Vehicular

2007- En agosto se obtuvo la aprobacin de la SBS para iniciar sus

operaciones como Banco Falabella. Lanzaron sus productos pasivos:
Ahorro clsico, Ahorro Programado y CTS. Ingresaron a nuevas ciudades.

2010- Se convirti en el mayor emisor de tarjetas de Crdito en el Per.

2011- Inauguracin de Centros Financieros en Chincha y Cajamarca.

2012- Lanzaron la cuenta Sueldo y Tarjeta Debito Visa.

2014- Ms de 1530000 clientes satisfechos con sus tarjetas de crdito,

prstamos y productos de ahorro.

1.2. GOBIERNO CORPORATIVO

1.2.1. MISIN

Hacer posibles las aspiraciones de nuestros clientes, a travs de una oferta

integrada de servicios financieros que supere sus expectativas, potenciada
por los beneficios del "mundo Falabella".

1.2.2. VISIN

Ser el mejor banco de personas del sistema financiero peruano. Generando

relaciones de largo plazo, a partir de:

Ser lderes por nuestra transparencia, simplicidad, conveniencia y

compromiso.

5
 Atraer, desarrollar y motivar un equipo de excelencia, comprometido,
colaborativo y apasionado por los clientes.
Ser valorados por nuestro aporte a las comunidades con las que
trabajamos, en particular por nuestro esfuerzo en educacin
financiera.

1.2.3. VALORES

Transparencia
Simplicidad
Conveniencia

1.2.4. ORGANIGRAMA

6
 2. ANLISIS DE CUENTAS
2.1. ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
2.1.1. ANLISIS VERTICAL
ANALISIS VERTICAL
Estado de Situacin Financiera
2014 2015 2016 % Relativo % Relativo % Relativo
S/(000 S/(000 S/(000
000) 000) 000) 2014 2015 2016
Activo
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 903 1014 1019 7.8% 7.7% 7.04%
Otros activos financieros 275 270 300 2.4% 2.0% 2.08%
Colocaciones, neto 1941 2391 2382 16.8% 18.2% 16.47%
Inventarios, neto 1469 1686 1710 12.7% 12.8% 11.83%
Total activos corrientes 4841 5651 5765
Activos no corrientes
Colocaciones a largo plazo, neto 922 1250 1245 8.0% 9.5% 8.6%
Otros activos financieros 36 131 3 0.3% 1.0% 0.0%
Inversiones en asociadas contabilizadas
285 328 15 2.5% 2.5% 0.1%
aplicando el mtodo de la participacin
Propiedades de inversin, neto 358 452 1292 3.1% 3.4% 8.9%
Propiedades, planta y equipo, neto 3994 4146 4643 34.5% 31.5% 32.1%
Activos intangibles, neto 196 201 229 1.7% 1.5% 1.6%
Crdito mercantil 823 823 1014 7.1% 6.2% 7.0%
Total activos no corrientes 6739 7516 8695
Total de activos 11580 13167 14460 100.0% 100.0% 100.0%
Pasivo y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales 1075 979 1032 7.4% 7.4% 8.9%
Otras cuentas por pagar 177 167 167 1.2% 1.3% 1.4%
Provisiones para beneficios a los empleados 113 116 114 0.8% 0.9% 1.0%
Otros pasivos financieros 3038 3729 3310 21.0% 28.3% 28.6%
Total pasivos corrientes 4548 5154 4766
Pasivos no corrientes
Pasivo por impuestos diferidos 239 250 488 1.7% 1.9% 4.2%
Otros pasivos financieros 2333 2824 3334 16.1% 21.4% 28.8%
Total pasivos no corrientes 2678 3210 3916
Total pasivos 7225 8365 8682 50.0% 63.5% 75.0%
Patrimonio
Capital emitido 191 208 208 1.6% 1.6% 1.4%
Primas de emisin 29 1237 1237 0.3% 9.4% 8.6%
Resultados acumulados 2828 3251 3999 24.4% 24.7% 27.7%
Patrimonio atribuible a los propietarios de la
4321 4763 5475 37.3% 36.2% 37.9%
controladora
Participaciones no controladoras 34 39 303 0.3% 0.3% 2.1%
Total patrimonio neto 4355 4802 5778 37.6% 36.5% 40.0%
Total pasivos y patrimonio neto 11580 13167 14460 100.0% 100.0% 100.0%
FUENTE: Bolsa de Valores de Lima

7
 2.1.2. ANLISIS HORIZONTAL
ANALISIS HORIZONTAL
Estado de Situacin Financiera
2014 2015 2016 Variacin % Variacin %
S/(000 S/(000 S/(000
15/14 16/15
000) 000) 000)
Activo
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo 903 1014 1019 12.3% 0.4%
Otros activos financieros 275 270 300 -2.1% 11.5%
Colocaciones, neto 1941 2391 2382 23.2% -0.4%
Inventarios, neto 1469 1686 1710 14.8% 1.4%
Total activos corrientes 4841 5651 5765
Activos no corrientes
Colocaciones a largo plazo, neto 922 1250 1245 35.6% -0.4%
Otros activos financieros 36 131 3 266.1% -98.0%
Inversiones en asociadas
contabilizadas aplicando el mtodo de 285 328 15 15.2% -95.3%
la participacin
Propiedades de inversin, neto 358 452 1292 26.4% 185.9%
Propiedades, planta y equipo, neto 3994 4146 4643 3.8% 12.0%
Activos intangibles, neto 196 201 229 2.1% 14.1%
Crdito mercantil 823 823 1014 0.0% 23.3%
Total activos no corrientes 6739 7516 8695 11.5% 15.7%
Total de activos 11580 13167 14460 13.7% 9.8%
Pasivo y patrimonio neto
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales 1075 979 1032 -9.0% 5.5%
Otras cuentas por pagar 177 167 167 -5.7% 0.4%
Provisiones para beneficios a los
113 116 114 2.8% -1.6%
empleados
Otros pasivos financieros 3038 3729 3310 22.8% -11.2%
Total pasivos corrientes 4548 5154 4766 19.9% 22.0%
Pasivos no corrientes
Pasivo por impuestos diferidos 239 250 488 4.8% 95.2%
Otros pasivos financieros 2333 2824 3334 21.0% 18.1%
Total pasivos no corrientes 2678 3210 3916 19.9% 22.0%
Total pasivos 7225 8365 8682 15.8% 3.8%
Patrimonio
Capital emitido 191 208 208 9.0% 0.0%
Primas de emisin 29 1237 1237 4170.7% 0.0%
Resultados acumulados 2828 3251 3999 15.0% 23.0%
Patrimonio atribuible a los propietarios
4321 4763 5475 10.2% 15.0%
de la controladora
Participaciones no controladoras 34 39 303 14.1% 671.0%
Total patrimonio neto 4355 4802 5778 10.3% 20.3%
Total pasivos y patrimonio neto 11580 13167 14460 13.7% 9.8%
FUENTE: Bolsa de Valores de Lima

8
 ANALISIS VERTICAL DE LAS CUENTAS DE LOS ACTIVOS PARA LOS
AOS 2014, 2015 Y 2016

34.5%
32.1%
31.5%
40.0%
35.0%
30.0%

16.47%
18.2%
16.8%

11.83%
25.0%

12.8%
12.7%
20.0%

9.5%
7.04%

8.9%
8.6%
8.0%
7.8%
7.7%

7.1%
7.0%
6.2%
15.0%
2.08%

3.4%
3.1%
2.5%
2.5%
2.4%
2.0%

1.7%
1.6%
1.5%
1.0%
10.0%

0.3%

0.1%
0.0%
5.0%
0.0%

2014 2015 2016

Fuente: Elaboracin Propia

Fuente: Elaboracin Propia

9
 Analisis Horizontal de las Cuentas del Pasivo entre los aos 2015-
2014 y 2016-2015
120.0%
95.2%
100.0%

80.0%
5.5% -9.0% 22.8% 18.1% 21.0%
60.0% 2.8%
-11.2%
4.8%
40.0% 0.4% -1.6%

20.0% -5.7%

0.0%
Cuentas por pagar Otras cuentas por Provisiones para Otros pasivos Pasivo por Otros pasivos
-20.0% comerciales pagar beneficios a los financieros(PC) impuestos financieros(PNC)
empleados diferidos

2015/2014 2016/2015

Fuente: Elaboracin Propia

Pasivo por impuestos diferidos: El diferido se deriva de diferencias

entre las normas para el reconocimiento de activos y pasivos para
efectos de informacin financiera y para efectos de impuestos, y su
objetivo es reconocer los impuestos sobre la base de devengado, es
decir, en el perodo al que son aplicables.

El Banco Falabella tuvo un alto crecimiento entre los aos 2016/2015

debido a que no han pagado sus impuestos si no lo han ido
acumulando.

10
 Analisis Vertical de las Cuentas de Pasivos para los aos 2014,2015
y 2016
35.0%

28.8%
28.6%
28.3%
30.0%

21.4%
21.0%
25.0%

16.1%
20.0%

15.0%
8.9%
7.4%
7.4%

10.0%

4.2%
1.9%
1.7%
1.4%
1.3%
1.2%

1.0%
0.9%
0.8%
5.0%

0.0%
Cuentas por pagar Otras cuentas por Provisiones para Otros pasivos Pasivo por Otros pasivos
comerciales pagar beneficios a los financieros(PC) impuestos financieros(PNC)
empleados diferidos

2014 2015 2016

Fuente: Elaboracin Propia

Analisis Vertical de las Cuentas del Patrimonio para los aos 2014,
2015 y 2016
37.9%
37.3%

36.2%

40.0%
27.7%

35.0%
24.7%
24.4%

30.0%
25.0%
20.0%
9.4%

15.0%
8.6%

10.0%
2.1%
1.6%

1.6%

1.4%

0.3%

0.3%
0.3%

5.0%
0.0%
Capital emitido Primas de emisin Resultados acumuladosPatrimonio atribuible a Participaciones no
los propietarios de la controladoras
controladora

2014 2015 2016

Fuente: Elaboracin Propia

11
 Analisis Horizontal de las Cuentas del Patrimonio del ao 2015
respecto al ao 2014
4500.0%
4170.7%
4000.0%
3500.0%
3000.0%
2500.0%
2000.0%
1500.0% 15.0%
9.0% 10.2% 14.1%
1000.0%
500.0%
0.0%
Capital emitido Primas de emisin Resultados Patrimonio atribuible Participaciones no
acumulados a los propietarios de controladoras
la controladora

Fuente: Elaboracin Propia

Primas de emisin: La prima de emisin es el sobreprecio a pagar

por una accin en relacin a su valor nominal o terico. Por lo que
explica el gran aumento en la cuenta primas de emisin es su gran
atractivo por los inversores debido a su constante, creciente
rentabilidad adems de no ser tan arriesgada.

Analisis Horizontal de las Cuentas del Patrimonio del ao 2016

respecto al ao 2015

800.0%
671.0%
700.0%
600.0%
500.0%
400.0%
300.0% 15.0%
200.0%
0.0% 23.0%
0.0%
100.0%
0.0%
Capital emitido Primas de emisin Resultados Patrimonio atribuible Participaciones no
acumulados a los propietarios de controladoras
la controladora

Fuente: Elaboracin Propia

12
 2.2. ESTADOS DE RESULTADOS

2.2.1. ANLISIS VERTICAL

ANLISIS VERTICAL
Falabella Per S.A.A. y Subsidiarias
Estado consolidado de resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015
% % %
2014 2015 2016 Relativo Relativo Relativo
S/(000 S/(000 S/(000
000) 000) 000) 2014 2015 2016
Ingreso de actividades ordinarias 8,843 10,394 10,680
Costo de ventas (5,720) (6,701) (6,769) -64.7% -64.5% -63.4%
Intereses de obligaciones con el pblico (217) (164) (198) -2.5% -1.6% -1.9%
Estimacin para desvalorizacin de colocaciones,
netas de recupero (125) (233) (329) -1.4% -2.2% -3.1%
Utilidad Bruta 2,781 3,297 3,383 31.5% 31.7% 31.7%
Gastos de ventas y distribucin (1,080) (1,378) (1,421) -12.2% -13.3% -13.3%
Gastos de administracin (723) (773) (838) -8.2% -7.4% -7.9%
Estimaciones, depreciacin y amortizacin (249) (314) (333) -2.8% -3.0% -3.1%
Otros ingresos 19 140 42 0.2% 1.3% 0.4%
Otros gastos (16) (34) (35) -0.2% -0.3% -0.3%
Efecto por adquisicin del control en asociada 432 0.0% 0.0% 4.0%
Utilidad Operativa 731 938 1,230 8.3% 9.0% 11.5%
Ingresos financieros 6 8 14 0.1% 0.1% 0.1%
Gastos financieros (127) (192) (220) -1.4% -1.9% -2.1%
Participacin en los resultados netos de asociadas 29 29 17 0.3% 0.3% 0.2%
Resultado por instrumentos financieros derivados 2 25 (2) 0.0% 0.2% 0.0%
Diferencia de cambio, neta (39) (26) 10 -0.4% -0.2% 0.1%
Resultado antes de impuesto a las ganancias 602 782 1,049 6.8% 7.5% 9.8%
Gasto por impuesto a las ganancias (161) (230) (244) -1.8% -2.2% -2.3%
Utilidad Neta 437 552 805 4.9% 5.3% 7.5%

FUENTE: Bolsa de Valores de Lima

13
 2.2.2. ANLISIS HORIZONTAL

ANLISIS HORIZONTAL
Falabella Per S.A.A. y Subsidiarias
Estado consolidado de resultados
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y de 2015
Variacin Variacin
2014 2015 2016 % %
S/(000 S/(000 S/(000
000) 000) 000) 15/14 16/15
Ingreso de actividades ordinarias 8,843 10,394 10,680 18% 3%
Costo de ventas (5,720) (6,701) (6,769) 17.1% 1.0%
Intereses de obligaciones con el pblico (217) (164) (198) -24.3% 21.1%
Estimacin para desvalorizacin de colocaciones,
netas de recupero (125) (233) (329) 86.0% 41.4%
Utilidad Bruta 2,781 3,297 3,383 18.5% 2.6%
Gastos de ventas y distribucin (1,080) (1,378) (1,421) 27.6% 3.1%
Gastos de administracin (723) (773) (838) 6.9% 8.5%
Estimaciones, depreciacin y amortizacin (249) (314) (333) 25.9% 6.2%
Otros ingresos 19 140 42 654.4% -69.9%
Otros gastos (16) (34) (35) 111.8% 4.8%
Efecto por adquisicin del control en asociada 432
Utilidad Operativa 731 938 1,230 28.2% 31.2%
Ingresos financieros 6 8 14 41.5% 64.2%
Gastos financieros (127) (192) (220) 51.2% 14.3%
Participacin en los resultados netos de asociadas 29 29 17 0.8% -40.6%
Resultado por instrumentos financieros derivados 2 25 (2) 1092.8% -108.5%
Diferencia de cambio, neta (39) (26) 10 -33.6% -138.9%
Resultado antes de impuesto a las ganancias 602 782 1,049 29.9% 34.2%
Gasto por impuesto a las ganancias (161) (230) (244) 42.9% 6.0%
Utilidad Neta 437 552 805 26.4% 45.9%

FUENTE: Bolsa de Valores de Lima

14
 INGRESO DE LOS LTIMOS TRES AOS EN MILLONES DE
SOLES
2014 8,843

2015 10,394

2015 10,68

Fuente: Elaboracin Propia

Fuente: Elaboracin Propia

15
 UTILIDAD
UTILIDAD BRUTA UTILIDAD NETA
OPERATIVA
2014 2781 731 437
2015 3297 938 552
2016 3383 1230 805

Fuente: Elaboracin Propia

Fuente: Elaboracin Propia

16
 VARIACIN PORCENTIAL 15/14
INGRESO DE ACTIIDADES ORDINARIAS 18,0%

UTILIDAD BRUTA 18,5%

UTILIDAD OPERATIVA 28,2%

UTILIDAD NETA 26,4%

Fuente: Elaboracin Propia

Fuente: Elaboracin Propia

17
 VARIACIN PORCENTIAL 16/15
INGRESO DE ACTIIDADES ORDINARIAS 3,0%
UTILIDAD BRUTA 2,6%
UTILIDAD OPERATIVA 31,2%
UTILIDAD NETA 45,9%
Fuente: Elaboracin Propia

2014 2015 2016 Variacin % Variacin %

S/(000 000) S/(000 000) S/(000 000) 15/14 16/15
Ingreso de actividades
ordinarias 8,843 10,394 10,680 17.5% 2.7%
Fuente: Elaboracin Propia

17.5%

2.7%

15-14 16-15

Fuente: Elaboracin Propia

18
3. RATIOS DE POSICIN FINANCIERA

3.1. RATIOS DE LIQUIDEZ

3.1.1. Liquidez Corriente

2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Activo corriente 4841 5651 5765
Pasivo corriente 4548 5154 4766

Liquidez corriente 1.06 1.09 1.2

Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN: A travs de los aos la capacidad que tiene el

Banco para afrontar deudas financieras a corto plazo ha ido
aumentando. Del ao 2014 al 2015 aumento en 0.03 y del ao 2015 al
2016 aumento en 0.11.

3.1.2. Capital de Trabajo

2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Activo corriente 4841 5651 5765
Pasivo corriente 4548 5154 4766
Capital de
293 497 999
trabao
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN: La cantidad de recursos que cuenta el Banco luego

de pagar sus pasivos corrientes ha ido aumentando a travs de los aos.
Del ao 2014 al 2015 aumento en s/.204 millones y en el ao 2015 al
2016 fue de s/.502 millones.

19
 3.1.3. Ratio de Tesorera (o Prueba acida)

+
=

- Clientes = Cuentas por cobrar
2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Cajas y Bancos 903 1014 1019
Clientes 70 77 105
Pasivo corriente 4548 5154 4766
Ratio de
0.21 0.21 0.24
tesorera
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN: La capacidad que tiene la empresa, con el

disponible y las deudas a su favor, para poder hacer frente a las deudas
a corto plazo. Mantenindose constante en el ao 2014 y 2015, pero con
un aumento del ao 2015 al 2016 de 0.03; sin embargo, solo pudo cubrir
alrededor del 20% de sus deudas a corto plazo.
3.1.4 Comparacin con el mercado

ndices de liquidez
Ratio de tesorera (Prueba
BANCO AO Liquidez corriente Capital trabajo Acida)
2014 1.06 293 0.21
FALABELLA 2015 1.09 497 0.21
2016 1.2 999 0.24
2014 1.8 655.5 0.2
Ripley 2015 3.6 1319.9 0.3
2016 3.4 1509 0.2
2014 1.8 247 0.05
Interbank 2015 1.8 287 0.04
2016 1.10 356 0.04
2014 0.92 -3.688 1.17
BBVA 2015 0.89 -7.082 2.13
2016 0.87 -7.795 1.92
2014 0.37 -17.072 0.37
Scotiabank 2015 0.31 -20.014 0.41
2016 0.43 -21,998 0.33
Fuente: Elaboracin Propia

20
En comparacin con el mercado podemos ver que poseemos una mejor
liquidez corriente excepto por el banco Ripley el cual posee una mayor liquidez
por lo que estar en mayor capacidad de afrontar sus deudas financieras a
corto plazo es decir que por cada sol de deuda que Ripley posea para el 2016
tendr 1.8 para cubrirla. Poseemos un alto ratio de capital de trabajo en
comparacin con los dems bancos pero muy bajo en comparacin con Ripley
El Banco Falabella posee un ratio de tesorera promedio en el mercado con
solo su caja y cuentas por cobrar cubre alrededor de 20% de su deuda.

3.2. RATIOS DE ENDEUDAMIENTO O SOLVENCIA

3.2.1. Ratios de Endeudamiento

=

2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Total, Pasivo 7225 8365 8682
Patrimonio Neto 4355 4802 5778

Ratio de
1.7 1.74 1.5
endeudamiento
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN: La razn entre los fondos totales a corto y largo

plazo que aportan los acreedores y los de la propia empresa aumento en
0.04 para el ao 2015 respecto al 2014 y disminuyo en 0.24 en el ao
2016 respecto al 2015. Para los tres aos siempre fue mayor el aporte
de los acreedores respecto al patrimonio del Banco.

3.2.2. Cobertura de Intereses

( +)
=

21
 2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Utilidad operativa 731 938 1230

Depreciacin 325 307 240

EBITDA 1273 1409 1668

Intereses
127 192 220
(gasto financiero)

Cobertura de
10 7.3 7.6
intereses
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN:
Como podemos ver para los 3 aos la cobertura de intereses fue mayor
que 1 por lo que el banco tiene la capacidad de atender los pagos
generados por su deuda. Para el ao 2014 la empresa tuvo una cobertura
de 10 veces esto quiere decir que por cada sol de gasto financiero la
empresa tena para pagar S/10 del gasto financiero, mientras que para el
ao 2015 disminuyo a 7.3 veces esto se debe a un aumento del gasto
financiero y para el ao del 2016 aumento a 7.6.
3.2.3. Cobertura de Deuda

( + )
=

2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Total de deuda
5371 6553 6644
financiera
Utilidad operativa 731 938 1230

Depreciacin 325 307 240

EBITDA 1273 1409 1668

Cobertura de
4.2 4.6 4
deuda
Fuente: Elaboracin Propia

22
INTEPRETACIN:
El ndice de cobertura de deuda de la empresa aumento del ao 2014 al 2015
en 0.4, cuyo valor para el 2015 fue de 4.6 esto quiere decir que la empresa con
S/1.00 solo cubra 4.6 de su deuda. Para el ao 2016 respecto disminuyo en
0.6, por lo que para ese ao con cada sol cubra 0.8 menos de su deuda, es
decir, solo 4.
3.2.4 Comparacin con el mercado

Ratios de endeudamiento o solvencia

Ratio de Cobertura de Cobertura de
BANCO AO endeudamiento intereses deuda
2014 1.7 10 4.2
FALABELLA 2015 1.74 7.3 4.6
2016 1.5 7.6 4
2014 3.4 1.54 8.61
Ripley 2015 4.2 1.56 8.49
2016 4.9 1.48 8.43
2014 9.57 2.55 13.98
Interbank 2015 10.67 2.26 13.56
2016 9.9 2.29 14.16
2014 10.27 3.02 13.74
BBVA 2015 11.96 2.59 15.13
2016 10.25 2.32 13.67
2014 6.78 3.63 16.4
scotiabank 2015 8.12 03.01 19
2016 6.65 2.65 17.2
Fuente: Elaboracin Propia

En comparacin con el mercado el Banco Falabella posee un bajo ratio de

endeudamiento, el aporte que dan los accionistas respecto a las deudas es
muy bajo, es decir los otros bancos se encuentran muy apalancados. El
ratio de cobertura de intereses presenta un valor muy alto en comparacin
con el mercado es decir por cada sol de gasto financiero la empresa tena
para pagar mucho ms dinero en nuestro caso para el 2016 fue 7.6. La
ratio de Cobertura de deuda es muy bajo con respecto a los dems bancos
es decir con cada sol que tena cubra menos deuda que los dems
bancos, los bancos que poseen una cobertura de deuda muy alta son
BBVA, Interbank y Scotiabank.

23
 3.3. RATIOS DE GESTIN O EFICIENCIA OPERATIVA

3.3.1. Rotacin de Inventarios

2013 2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)

Inventario, neto 1196 1469 1686 1710

Costo de Venta - 5720 6701 6769

Inventario
- 1332.5 1577.5 1698
promedio

Rotacin de
85 das 86 das 91 das
Inventario
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACION: El tiempo que demora la empresa en rotar su

inventario a travs de los aos aumento muy poco, en los aos 2014 al
2015 el aumento fue de un da y del ao 2015 al 2016 fue de 5 das.

3.3.2. Rotacin de Cuentas por Cobrar

2013 2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Cuentas por cobrar
60 70 77 105
comerciales, neto

Ventas - 8843 10394 10680

Cuentas por cobrar

- 65 73.5 91
promedio

Rotacin de
3 das 3 das 3 das
cuentas por cobrar

24
 INTERPRETACION:
Los das que se demora en cobrar el Banco sus deudas han
permanecido constantes durante los aos 2014, 2015 y 2016.
3.3.3. Rotacin de Cuentas por Pagar

2013 2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Cuentas por pagar
739 1075 979 1032
comerciales, neto
Costo de ventas - 5720 6701 6769
Cuentas por pagar
- 907 1027 1005.5
promedio

Rotacin de
58 das 56 das 54 das
cuenta por pagar
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACION:
Los das que el Banco se demora en pagar a sus acreedores ha ido
disminuyendo a travs de los aos, de 2014 al 2015 la disminucin fue de 2
das y del ao 2015 al 2016 tambin de 2 das.

3.3.4. Ciclo Efectivo

= . + . .
Donde:

. =
. =
. =

25
 2014 2015 2016
(Das) (Das) (Das)
Rotacin de
85 86 91
inventario
Rotacin de
cuentas por 3 3 3
cobrar
Rotacin de
cuentas por 58 56 54
pagas

Ciclo de
30 33 40
efectivo
Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN:
El ciclo de efectivo o ciclo de caja del banco ha ido aumentando a travs de los
aos, en el ao 2015 respecto al 2014 aumento en 3 das y en el ao 2016
respecto al 2015 aumento en 7 das.

3.3.5. Rotacin de Activos

=

2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Ventas anuales 8843 10394 10680
Activos totales 11580 13167 14460

Rotacin de
0.76 veces 0.79 veces 0.73 veces
activos
Fuente: Elaboracin Propia

26
INTERPRETACIN:
El Banco en los tres aos tiene un alto grado de rotacin de sus activos para
generar ingresos por ventas, entre los aos 2014 al 2015 el nmero de das
disminuyo en 12 das y entre los aos 2015 al 2016 aumento en 38 das.
3.3.6 Comparacin con el mercado

RATIOS DE EFICIENCIA OPERATIVA

Rotacin de Rotacin de cuentas Rotacin de Ciclo de
BANCO AO
inventarios por cobrar cuentas por pagar caja
30
2014 85 3 58
33
FALABELLA 2015 86 3 56
40
2016 91 3 54
1908.6
2014 2019.4 13.37 124.2
2085.4
Ripley 2015 2177.3 12.43 104.36
1814.8
2016 1901.9 8.34 95.46
5400
2014 5041 37.41 112.89
4786
Interbank 2015 4760 27.33 58.20
7196
2016 7215 17.67 136.94
4631
2014 4723 2 94
3360
BBVA 2015 4287 2 929
2674
2016 4139 3 1468
101.77
2014 5883 108.9 8.1
96.05
scotiabank 2015 7395 102.1 7.1
80.6
2016 4372 88.8 9.1

Fuente: Elaboracin Propia

La rotacin de inventarios del Banco Falabella fue muy baja esto se debe a que
los dems bancos poseen una mayor cartera (Inventario) de hasta 20 veces
ms el valor de Falabella. El ratio de rotacin de cuentas por cobras posee un

27
nivel bajo en comparacin con los dems similares a BBVA lo cual es bueno ya
que se posee menos das para cobrar las deudas, para el ratio rotacin de
cuentas por pagar es en un nivel moderado, obteniendo el segundo puesto en
la menor cantidad de das lo cual es desfavorable ya que tiene menos das
para pagar sus deudas en comparacin con los dems bancos.
El ciclo de caja de Falabella presenta pocos das con respecto a los dems
bancos esto es favorable ya que solo tendr que buscar financiacin para esos
pocos das ya sea de terceros o del mismo.

3.4. RATIOS DE RENTABILIDAD

3.4.1. Margen Bruto

= %

2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Ingreso de actividades
8 843 10 394 10 680
ordinarias (Ventas netas)

Utilidad Bruta 2 781 3 297 3 383

Margen Bruto 31.5% 31.7% 31.7%

Fuente: Elaboracin Propia

Interpretacin:

El Margen Bruto aumento del ao 2014 al 2015 en un 0.2% pero del

2015 al 2016 se ha mantenido.

3.4.2. Margen Neto

= 100%

28
 2014 2015 2016
(S/000000) (S/000000) (S/000000)

Ingreso de actividades ordinarias 8,843 10,394 10,680

Utilidad Neta 437 552 805

Margen Neto 4.9% 5.3% 7.5%

Fuente: Elaboracin Propia

Interpretacin:
El margen neto se ha incrementado en los 2 ltimos aos, del ao 2014 al
2015 se aument en 0.4% y del 2015 al 2016 en 2.3%.
3.4.3. Margen Operativo

= 100%

2014 2015 2016

(S/000000) (S/000000) (S/000000)
Ingreso de actividades ordinarias 8,843 10,394 10,680
Utilidad Operativa 731 938 1,230

Margen Operativo 8.3% 9.0% 11.5%

Fuente: Elaboracin Propia

Interpretacin:
El margen operativo en los dos ltimos aos se ha incrementado del ao
2014 al 2015 en 0.7% y del 2015 al 2016 en 2.5%.

3.5. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN DE ACTIVOS (ROA)

( )
=

t = 0.28 = 28%

29
 2013 2014 2015 2016
S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)
Utilidad
- 731 938 1,230
operativa
Activos Totales 7543 11580 13167 14460
Activos Totales
- 9561.5 12373.5 13813.5
Promedio

ROA 5.5% 5.5% 6.4 %

Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN:
La efectividad del dinero invertido se mantuvo en los aos 2014 y 2015
mientras que para el 2016 fue de 6.4%, con un aumento en 0.9% respecto al
ao anterior. Para el 2016 los recursos aportados para la financiacin de la
empresa se convierten de forma ms rpida en dinero respecto a los aos
anteriores.

3.6. RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIN DEL ACCIONISTA (ROE)

2013 2014 2015 2016

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)

Utilidad Neta - 437 552 805

Patrimonio neto 2755 4355 4802 5778

Patrimonio
- 3555 4578.5 5290
promedio

ROE 12.3% 12.0% 15.2%

Fuente: Elaboracin Propia

30
 INTERPRETACIN:
El rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos invertidos en
la sociedad disminuyo del ao 2014 al 2015 en 0.3%, pero aumento para
el ao 2016, siendo su valor de 15.2%.

3.7. RATIO DE DU PONT

=
. .

Rentabilidad s/patrimonio = Margen neto X Rotacin activo X Apalancamiento financiero

(Creacin de valor) s/ventas (gestin) (endeudamiento)

2013 2014 2015

S/ (000 000) S/ (000 000) S/ (000 000)

Margen Neto 4.9% 5.3% 7.5%

Rotacin activa 0.76 0.79 0.73

Apalancamiento
1.7 1.74 1.5
financiero

Rentabilidad
s/patrimonio
6.3% 7.3% 8.2%
(Creacin de
valor)

Fuente: Elaboracin Propia

INTERPRETACIN:

El ratio DEDUPONT ha ido aumento a travs de los 3 aos, del 2014 al

2015 aumento en 1% y del 2015 al 206 en 0.9%. El banco ha utilizado
de manera ms eficiente sus activos, su capital de trabajo y el
multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).

31
3.8. COMPARACIN CON EL MERCADO

RATIOS DE RENTABILIDAD
BANCO AO Margen bruto Margen neto ROA* ROE**
2014 31.5% 4.9% 7.6% 12.3%
FALABELLA 2015 31.7% 5.3% 7.6% 12.0%

2016 31.7% 7.5% 8.9% 15.2%

2014 80.70% 58.90% 1.40% 15.10%
Ripley 2015 78.70% 59.19% 1.90% 19.40%
2016 77.10% 52.13% 1.70% 19%
2014 75% 25% 2.1% 23%
Interbank 2015 75% 26% 2% 24%
2016 73% 24% 1.9% 21%
2014 71.80% 36% 3.73% 26%
BBVA 2015 67% 34% 3% 23%
2016 64% 30% 3.29% 20%

2014 79% 60% 3% 18%

scotiabank 2015 75% 51% 3% 17%
2016 72% 50% 4% 17%

Fuente: Elaboracin Propia

Nuestro margen bruto en comparacin con los dems bancos es bajo

esto quiere decir que por cada 100 soles de ingresos por intereses de
prstamos de dinero pagamos a los ahorristas 68.3 obteniendo un
ingreso bruto de 31.7 mientras que los otros bancos obtiene un ingreso
bruto superior a 60. Con respecto al margen neto sigue siendo muy bajo
los del Banco Falabella ya que solo obtendra 7.5 soles para el 2016
despus de pagar gastos financieros, administrativos, etc. El Banco
Falabella presenta un ROA alto con respecto a los dems bancos por lo
que podemos ver una buena gestin del Gerente ya que esta que
convierte de forma ms rpido sus activos (inversiones) en dinero. El
ROE del Banco Falabella es el ms bajo respecto a los otros bancos por
lo que los accionistas obtienen mayor rendimiento de los fondos
invertidos.

32
4. BIBLIOGRAFA

Banco Falabella. Informe Auditado 2016 <>

http://www.bvl.com.pe/jsp/ShowEEFF_new.jsp?Ano=2016&Trimestre=A
&Rpj=B80144&RazoSoci=&TipoEEFF=I&Tipo1=A&Tipo2=C&Dsc_Correl
ativo=0000&Secuencia=1
Banco Falabella. Informe auditado 2015 <>
http://www.bvl.com.pe/jsp/ShowEEFF_new.jsp?Ano=2015&Trimestre=A
&Rpj=B80144&RazoSoci=FALABELLA%20PERU%20S.A.A.%20Y%20S
UBSIDIARIAS&TipoEEFF=I&Tipo1=A&Tipo2=C&Dsc_Correlativo=0000
&Secuencia=1
Banco Falabella Memoria Anual 2016 <>
http://www.bvl.com.pe/eeff/B80144/20170322152802/MEB801442016AI
A01.PDF
Anlisis de estados financieros <> https://www.gerencie.com/analisis-de-
estados-financieros.html

33