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CAPTULO I EL AMBIENTE DE INVERSIN

Inversiones y el proceso de inversin

Inversin: cualquier instrumento en el que se depositan fondos con la expectativa de que genere
ingresos positivos y/o conserve o aumente su valor.

Rendimientos: retribuciones por invertir que se reciben de dos formas, como ingresos corrientes o
incremento de valor.

Tipos de inversin

La organizacin en la que se invierte ofrece al inversionista un beneficio futuro esperado a cambio de


usar sus fondos a partir de ese instante. Las organizaciones compiten por el uso de esos fondos. Hay
varios tipos de inversiones:

TTULOS O PROPIEDAD
Ttulos: Inversiones que representan deuda o propiedad, o el derecho legal de adquirir o vender
una participacin en la propiedad. Por ejemplo, los bonos, acciones y opciones.
Propiedad: Inversiones en bienes races (terrenos, edificios) o en propiedad personal tangible
(oro, obras de arte, antigedades, artculos de coleccin).
DIRECTA O INDIRECTA
Directa: Aquella en la que un inversionista adquiere directamente un derecho sobre un ttulo o
propiedad. Por ejemplo, bonos o acciones.
Indirecta: Inversin en un grupo de ttulos o propiedades, creada comnmente para satisfacer
una o ms metas de inversin.
DEUDA, PATRIMONIO NETO O DERIVADOS FINANCIEROS
Deuda: Representa fondos prestados a cambio de recibir ingresos por intereses y el reembolso
prometido del prstamo en una fecha futura especfica.
Patrimonio neto: Representa la participacin continua en la propiedad de una empresa o
posesin. El tipo ms comn: acciones ordinarias.
Derivados financieros: Ttulos como opciones de venta y compra, as como otras opciones, cuyo
valor se deriva del comportamiento de precio de un activo subyacente inmobiliario o
financiero.
BAJO O ALTO RIESGO
Las acciones generalmente se consideran ms riesgosas que los bonos.
De bajo riesgo: Aquellas que se consideran seguras con respecto a un rendimiento positivo.
De alto riesgo: Se consideran especulativas; niveles de rendimiento muy inciertos.
CORTO O LARGO PLAZO
Corto plazo: Vencen comnmente en un ao.
Largo plazo: Vencimientos mayores, o no tienen un vencimiento absoluto.
INTERNAS O EXTRANJERAS
Internas: Deuda, capital propio y derivados financieros de empresas nacionales.
Extranjeras: Deuda, capital propio y derivados financieros de empresas extranjeras. Pueden
ofrecer rendimientos ms atractivos.

Estructura del proceso de inversin


Este proceso rene a proveedores y demandantes de fondos. Con frecuencia, estos establecen contacto
a travs de una institucin o un mercado financiero.

a) Instituciones financieras. Organizaciones que canalizan los ahorros de gobiernos, empresas e


individuos a prstamos o inversiones.
b) Mercados financieros. Foros en los que proveedores y demandantes realizan transacciones
financieras, con frecuencia a travs de intermediarios. Incluyen a los mercados de valores,
mercancas y divisas.

Los mercados financieros agilizan el proceso de reunir a proveedores y demandantes de fondos y


permiten que las transacciones se realicen con rapidez y a un precio justo; adems dan a conocer los
precios de los ttulos.

Los demandantes y proveedores de fondos son:

1. GOBIERNO. En general, es un demandante neto de fondos, ya que demanda ms fondos de los


que provee.
2. EMPRESAS. Tambin son, en general, demandantes netos de fondos.
3. INDIVIDUOS. Como grupo, son proveedores netos de fondos pues depositan ms fondos en el
sistema financiero de los que retiran.

Tipos de inversionistas:

Inversionistas individuales: Aquellos que administran sus fondos personales para lograr sus
metas financieras. Por lo general, se concentran en obtener un rendimiento sobre sus fondos
inactivos, creando una fuente de ingresos para el retiro y proporcionando seguridad a sus
familias.
Inversionistas institucionales: Profesionales de la inversin que reciben un pago para
administrar el dinero de otras personas.

Instrumentos de inversin

A. Instrumentos a corto plazo

Incluyen los instrumentos de ahorro con vidas de 1 ao o menos. Implican generalmente poco o
ningn riesgo; se usan para almacenar fondos inactivos y obtener un rendimiento hasta que
dichos fondos se invierten en instrumentos a largo plazo.
Tambin proporcionan liquidez, es decir, tienen la capacidad de convertirse rpidamente en
lquido.

B. Acciones ordinarias

Son una inversin en acciones que representa la participacin patrimonial en una corporacin. El
rendimiento sobre la inversin en acciones ordinarias proviene de una de dos fuentes: dividendos
o ganancias de capital. Los dividendos son pagos peridicos que la corporacin hace a sus
accionistas a partir de sus ganancias presentes y pasadas; las ganancias de capital son el resultado
de la venta de acciones a un precio que excede a su precio inicial de compra.

C. Ttulos de renta fija

Ofrecen rendimientos peridicos fijos. Debido a estos, tienden a popularizarse durante periodos de
altas tasas de inters, cuando los inversionistas tratan de asegurar altos rendimientos.
Bonos: instrumentos de deuda a LP que emiten corporaciones y gobiernos. El tenedor de
un bono tiene el derecho contractual de recibir un rendimiento de intereses conocido,
ms el rendimiento nominal del bono hasta su vencimiento.
Ttulos convertibles: tipo especial de obligacin de renta fija que permite al inversionista
convertirla en un nmero especfico de acciones ordinarias.
Acciones preferentes: al igual que las acciones ordinarias, representan una participacin
en la propiedad de una corporacin y, a diferencia de ellas, tienen una tasa de dividendos
establecida. Por lo general, los inversionistas las compran debido a los dividendos que
pagan, aunque tambin pueden proporcionar ganancias de capital.

D. Fondos de inversin

Cuando las empresas recaudan dinero de la venta de sus acciones e invierte en un grupo
diversificado de ttulos que administra profesionalmente. Los inversionistas del fondo tienen una
participacin en la propiedad del grupo de ttulos de ste.

E. Derivados financieros

El valor de los derivados financieros se deriva de un ttulo o activo subyacente. Comnmente


poseen altos niveles de riesgo; no obstante, debido a su riesgo mayor, tienen ms altos niveles de
rendimiento esperado.
Opciones: Ttulos que dan al inversionista la oportunidad de vender o comprar otro ttulo
a un precio especfico durante determinado periodo. El comprador de una opcin no tiene
un rendimiento garantizado e incluso podra perder todo el monto si la opcin no se
vuelve lo suficientemente atractiva.
Futuros: Obligaciones de carcter legal que estipulan que el vendedor entregar un activo
y el comprador lo recibir en una fecha especfica y a un precio acordado al momento de
la venta del contrato. Ejemplos: contratos de yenes, ttulos del Tesoro de EEUU, tasas de
inters, ndices burstiles.

F. Otros instrumentos de inversin comunes

Los ms comunes son:


Inversiones con ventajas fiscales: Instrumentos y estrategias de inversin para reducir
legalmente la responsabilidad fiscal de un individuo.
Bienes races: Entidades como residencias, terrenos y propiedades de renta. Su atractivo
son los posibles rendimientos en la forma de ingresos de arrendamiento, deducciones de
impuestos y ganancias de capital.
Activos tangibles: Oro y metales preciosos, piedras preciosas, artculos de coleccin, etc.

Realizacin de planes de inversin

Pasos de la inversin

1. Cumplir con los prerrequisitos de la inversin


Cerciorarse de tener satisfechas las necesidades bsicas de la vida: fondos para vivienda,
alimentos, transporte, impuestos y vestido. Otro prerrequisito es la proteccin adecuada
contra diversos riesgos comunes: seguros de vida, mdicos, de propiedad.
2. Establecer las metas de inversin
Se refiere a los objetivos financieros que se busca lograr al invertir. Estas metas determinarn
los distintos tipos de inversiones que realizar. Por ejemplo: acumular fondos para el retiro,
aumentar los ingresos corrientes, ahorrar para realizar gastos mayores, etc.
3. Adoptar un plan de inversin. Es un documento que describe cmo invertir sus fondos.
4. Evaluar los instrumentos de inversin. Determinar el rendimiento y el riesgo potencial de cada
instrumento.
5. Seleccionar las inversiones apropiadas. Evaluar factores como rendimiento esperado, riesgo y
aspecto fiscales.
6. Crear una cartera diversificada. Integrar una cartera de inversiones apropiadas y usar la
diversificacin, es decir, la inclusin de diversos instrumentos de inversin en una cartera para
obtener mayores rendimientos o exponerse a menos riesgo.
7. Administrar la cartera. Debe medir su comportamiento real con relacin al desempeo
esperado. Si los resultados no son congruentes con sus metas, se puede necesitar medidas
correctivas.

Consideracin de los impuestos personales

El conocimiento de las leyes fiscales puede ayudarle a reducir sus impuestos y aumentar la cantidad de
dinero despus de impuestos que est disponible para invertir.

Tipos de ingreso:

INGRESO ACTIVO. Desde sueldos y salarios hasta bonos, propinas, ingresos de jubilacin y
pensin alimenticia.
INGRESO DE CARTERA. Son las ganancias generadas de diversos tipos de inversiones, tales
como cuentas de ahorro, acciones, bonos, fondos de inversin, opciones y futuros. En general,
el ingreso de cartera consiste en intereses, dividendos y ganancias de capital.
INGRESO PASIVO. Compuesto del ingreso que deriva de los bienes races, las sociedades
limitadas y de otras formas de inversiones como ventajas fiscales.

Ingreso ordinario.- Independiente de si es activo, de cartera o pasivo, el ingreso ordinario se grava con
una de 6 tasas. Hay una estructura de tasas impositivas para los contribuyentes que declaran
rendimientos individuales y otra para los que declaran rendimientos conjuntos con un cnyuge.

Ganancias y prdidas de capital.- Una ganancia de capital representa el monto en el que los ingresos de
la venta de un activo de capital exceden a su precio inicial de compra. Una prdida resulta cuando un
activo de capital se vende a un precio menor que su precio inicial de compra.

Inversin durante el ciclo de vida

Hay diferentes filosofas de inversin; por lo general, casi todos los inversionistas tienden a ser ms
agresivos cuando son jvenes y ms conservadores a medida que maduran.

Inversin en diferentes ambientes econmicos

Operar en el momento justo: proceso que consiste en identificar el estado actual de la economa o del
mercado y en evaluar la probabilidad de que contine en la misma direccin.

El mercado puede presentar tres condiciones distintas: 1. Recuperacin o expansin, 2. Declive o


recesin y 3. Un cambio de la direccin general de su movimiento.

Cualquiera que sea el estado de la economa, la disposicin de los inversionistas a ingresar al mercado
de capital, y a comprar acciones en particular, depende de la confianza bsica en informes financieros
justos y precisos.

Acciones y el ciclo econmico:

- En una economa slida, cuando los negocios van bien, las acciones reaccionan incrementando
su valor y rendimiento.
- Cuando la economa est en declive, los valores y rendimientos de las acciones disminuyen
tambin.

Bonos y tasas de inters:

Los bonos y otras formas de ttulos de renta fija son muy sensibles a los cambios en las tasas de inters.
Las tasas de inters y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas. El incremento de las
tasas de inters es desfavorable para los bonos que ya mantiene un inversionista en su cartera, pero
estas tasas elevadas aumentan el atractivo para nuevos bonos.

Satisfaccin de las necesidades de liquidez: instrumentos de inversin a CP

La liquidez es la capacidad de una inversin para convertirse en efectivo rpidamente, con una prdida
de valor escasa o nula.

La funcin principal de los instrumentos a corto plazo es proporcionar reservas que puedan utilizarse en
caso de emergencia o simplemente acumular fondos para algn propsito especfico.

Intereses sobre inversiones a corto plazo:

- Algunas inversiones, como las cuentas de ahorro, pagan una tasa de inters establecida.
- Por otro lado, algunas inversiones a CP ganan intereses sobre una base de dscto. (el ttulo se
adquiere a un precio inferior a su valor de rescate y la diferencia es el inters de la inversin
que se ganar)

Las inversiones a CP son consideradas, por lo general, como inversiones de bajo riesgo. Su riesgo
principal es: riesgo de inflacin -> prdida de poder adquisitivo que ocurre cuando la tasa de
rendimiento sobre estas inversiones es menor que la tasa de inflacin; el riesgo de incumplimiento es
casi inexistente pues los emisores de la mayora de instrumentos son entidades muy acreditadas.

Principales instrumentos a CP: cuentas de depsito, los que el gobierno federal emite y las emisiones no
gubernamentales.

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