UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:

GESTION FINANCIERA

TEMA:

ANALISIS FINANCIERO

DOCENTE TUTOR:

JAVIER FLORES TICONA

PRESENTADO POR:

FRANK EDGAR CALDERON CALDERON

CICLO:

VII

AO:
2017
 ANLISIS FINANCIERO

El anlisis financiero es una herramienta que permite realizar comparaciones relativas de

distintos negocios y facilita la toma de decisiones de inversin, financiacin, planes de
accin, control de operaciones, reparto de dividendos, entre otros.

En trminos generales se puede hablar de cinco aspectos del anlisis:

El estado de liquidez de la empresa que mide la capacidad para cumplir con sus
actividades.
La capacidad de obtener y respaldar financiacin.
La rentabilidad
La cobertura
La generacin de valor

El anlisis financiero consiste en recopilar los estados financieros para comparar y

estudiar las relaciones existentes entre los diferentes grupos de cada uno y observar los
cambios presentados por las distintas operaciones de la empresa.

La Funcin Financiera en la Empresa

La operacin de las empresas implica llevar a cabo una serie de actividades o funciones
que en trminos generales podemos agrupar en cuatro categoras:

Mercadeo Produccin Recursos Humanos Finanzas

Ello no significa que siempre deban existir departamentos o reas bsicas, pues el diseo
de la Estructura Organizacional depende del tamao y tipo de actividad que desarrolle la
empresa, su entorno, sus objetivos y estrategias, entre otros factores, todo lo cual
determina la importancia relativa de las diferentes funciones.

Por ejemplo, una empresa que se desenvuelva en un mercado muy sensible a la tecnologa
deber considerar como unas de sus actividades claves la investigacin y el desarrollo.
Esto implicar que en su estructura esta actividad se destaque como de primer nivel. En
caso contrario dicha actividad podra aparecer como dependiente de la direccin de
produccin, en un nivel inferior.

Igualmente, trminos como administracin, planeacin, sistemas, control, entre otros, no

deben considerarse dentro del mencionado grupo de actividades fundamentales, sino como
conceptos vinculados a stas. As, podemos hablar de administracin de la produccin,
planeacin de la produccin, sistemas aplicados a la produccin, control de la produccin,
entre otros.

El Objetivo Bsico Financiero (OBF)

Entre quienes poca relacin tienen con las finanzas siempre ha existido la desprevenida
tendencia a pensar que el principal objetivo financiero de una empresa es la maximizacin
de las utilidades. Inclusive, es probable que usted tambin est pensando de esa manera.
Esta es una creencia incorrecta. Cuando se establecen los objetivos empresariales, ellos
determinan una especie de marco de referencia que gua la toma de decisiones y si el
administrador enfoca sus decisiones cotidianas nicamente hacia el alcance de la mxima
utilidad se corre el peligro de que con ellas no se garantice el futuro de la empresa, pues la
maximizacin de las utilidades es un concepto cortoplacista.

Piense por un momento qu tipo de decisiones podra tomar un empresario que

nicamente tuviera como objetivo maximizar sus utilidades, es decir, qu acciones le
podran garantizar el alcance de este propsito.

Con seguridad ya ha pasado por su mente una que a la mayora de las personas
normalmente se les ocurre en primera instancia: disminucin de costos y gastos, que como
alternativa mal enfocada puede conducir a decisiones tales como la utilizacin de mano de
obra barata y poco calificada, utilizacin de materias primas de dudosa calidad,
disminucin de costos de mantenimiento y control de calidad, altos precios de venta,
limitada prestacin del servicio posventa, poca inversin en publicidad, reduccin de
personal, entre otros.
LOS PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS

La previsin es una de las funciones financieras fundamentales, un sistema financiero

puede tomar diversas formas. No obstante es esencial que ste tenga en cuenta las
fortalezas y debilidades de la empresa.

Los Ratios

Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn
interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el
gobierno, etc. Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios sufridos en
la empresa durante un perodo de tiempo. Fundamentalmente los ratios estn divididos
en 4 grandes grupos:

ANLISIS DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto
plazo.

1a) Ratio de liquidez general o razn corriente

El activo corriente incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por
cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es la principal medida de
liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos
del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de
las deudas.

Activo Corriente
Liquidez General = Pasivo Corriente = veces

2a) Ratio prueba cida

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas que no son fcilmente
realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una
empresa en el corto plazo.
 Activo Corriente - Inventarios
Prueba cida = = veces
Pasivo Corriente

3a) Ratio prueba defensiva

Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin
recurrir a sus flujos de venta. Calculamos este ratio dividiendo el total de los saldos de
caja y bancos entre el pasivo corriente.

Prueba Defensiva = Caja y Bancos =

% Pasivo Corriente

4a) Ratio capital de Trabajo

Como es utilizado con frecuencia, vamos a definirlo como una relacin entre los
Activos Corrientes y los Pasivos Corrientes; no es una razn definida en trminos de un
rubro dividido por otro.

Capital de Trabajo = Act. Corriente Pas. Corriente = UM

5a) Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse
en un tiempo prudente.
Razones bsicas:

Perodo promedio de cobranza = Cuentas por Cobrar x Das en el ao = %

Ventas anuales a crdito
El ndice nos est sealando, que las cuentas por cobrar estn circulando, es decir, nos
indica el tiempo promedio que tardan en convertirse en efectivo.
ANLISIS DE LA GESTIN O ACTIVIDAD
Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el
nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre
estos conceptos.

1b) Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar)

Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio
es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de
crdito y cobranza.

Perodo de cobros o rotacin anual

Puede ser calculado expresando los das promedio que permanecen las cuentas antes de
ser cobradas o sealando el nmero de veces que rotan las cuentas por cobrar, para
convertir el nmero de das en nmero de veces que las cuentas por cobrar permanecen
inmovilizados, dividimos por 360 das que tiene un ao.

Perodo de cobranza:
Rotacin de Cartera =
Cuentas por cobrar promedio x 360 = das

Ventas

2b) Rotacin de los inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo
y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas
veces se repone.

Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual

El nmero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los
inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la
inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das
que tienen un ao.

Perodo de inmovilizacin de inventarios

Rotacin de inventarios = Inventario Promedio x 360 = das

Costo de Ventas
Podemos tambin calcular la Rotacin de Inventarios, como una indicacin de la
liquidez del inventario.
Rotacin de inventarios = Costo de Ventas = das
Inventario Promedio
Nos indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de
las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo
del inventario de una empresa.

3b) Perodo promedio de pago a proveedores

Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los
proveedores le han otorgado.
 Perodo pago a Prv. = Ctas. X pagar (promedio) x 360 X das
Compras a Proveedores

4b) Rotacin de caja y bancos

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo
obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo
el producto entre las ventas anuales.

Rotacin de Caja Bancos = Caja y Bancos x 360 X das

Ventas

5b) Rotacin de Activos Totales

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces
la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada.
Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales.

Ventas
Rotacin de Activos Totales = Activos Totales = veces

6b) Rotacin del Activo Fijo

Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa
de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice,
cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada
en activo fijo.
Rotacin de Activo Fijo Ventas = veces
= Activo Fijo

ANLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el
negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una
idea de la autonoma financiera de la misma.
 El analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y
que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de
la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a
medida que se van venciendo.

1c) Estructura del capital (deuda patrimonio)

Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este

ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.
Lo calculamos dividendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

Estructura del Capital = Pasivo Total =

% Patrimonio

2c) Endeudamiento

Representa el porcentaje, de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el

corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.
Razn de Endeudamiento = Pasivo Total =
% Activo Total

3c) Cobertura de gastos financieros

Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la
empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.

Cobertura de Gastos Financieros = Utilidades antes de intereses = vece

Gastos Financieros
 4c) Cobertura para gastos fijos
Tiene la compaa para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional,
como por ejemplo, los financieros.
Cobertura de Gastos Fijos = Utilidad Bruta = veces
Gastos Fijos

ANLISIS DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tiene por

objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y polticas en
la administracin de los fondos de la empresa. Evalan los resultados econmicos de la
actividad empresarial.
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus ventas, activos o capital. Es
importante conocer estas cifras, ya que la empresa necesita producir utilidad para poder
existir. Relacionan directamente la capacidad de generar fondos en operaciones de corto
plazo.
Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulacin que la empresa est
atravesando y que afectar toda su estructura al exigir mayores costos financieros o un
mayor esfuerzo de los dueos, para mantener el negocio.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes y que
estudiamos aqu son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos
totales y margen neto sobre ventas.

1d) Rendimiento sobre el patrimonio

Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la

empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

Rendimiento sobre el patrimonio = Utilidad Neta =

% Capital o Patrimonio

2d) Rendimiento sobre la inversin

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los
activos totales disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto
independiente de los accionistas.
Rendimiento sobre la Inversin = Utilidad Neta = %
Activo Total

3d) Utilidad activo

Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos
dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.
Ut. Activo = Ut. Antes de Intereses e Impuestos =
% Activo

4d) Utilidades ventas

Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas. Lo
obtenemos dividiendo la utilidad antes de intereses e impuestos por el valor de las
ventas.
Ut. Activo = Ut. Antes de intereses e impuestos = %

Ventas

5d) Utilidad por accin

Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin comn.

Utilidad Neta = UM
Utilidad por Accin = Nmero de acciones comunes

6d) Margen bruto y neto de utilidad

Margen Bruto

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la
cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, despus de que la empresa
ha cubierto el costo de los bienes, que produce y/o vende.

Margen de Utilidad Bruta = Ventas Costos de Ventas =

% Ventas

MARGEN NETO

Rentabilidad ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de

las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM de ventas que queda despus de que
todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta = %

Ventas Netas
ANLISIS DU PONT
Para explicar por ejemplo, los bajos mrgenes netos de ventas y corregir la distorsin
que esto produce, es indispensable combinar esta razn con otra y obtener as una
posicin ms realista de la empresa. A esto nos ayuda el anlisis DUPONT.
Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la
interaccin de ello en la rentabilidad del activo.

DUPONT = Utilidades antes Impuestos = %

Activo Total

2005