Professional Documents
Culture Documents
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
abstrak
Penelitian ini merupakan penelitian yang menguji pengaruh rasio Current Ratio, Debt to Equety Ratio,
dan Return On Equety terhadap Financial Distress. Analis rasio keuangan perusahaan merupakan salah
satu alat untuk memperkirakan atau mengetahui kondisi keuangan perusahaan. Apabila kinerja
perusahaan meningkat nilai perusahaan akan semakin tinggi. Peneliti menggunakan purposive sampling
dan memperoleh sample sebesar 192 sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di BEI. Data
perusahaan kemudian diuji dengan menggunakan regresi logit untuk menjelaskan pengaruh antar
variable tersebut. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa Current Ratio berpengaruh negatif tidak
signifikan terhadap financial distress,sedangkan variable Debt to Equity Ratio berpengaruh positif
signifikan terhadap financial distress, dan Return On Equity berpengaruh positif signifikan terhadap
financial distress.
2
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
jawabannya adalah dengan mengajukan keuangan baik dimulai dari yang sifatnya
laporan keuangan. parah (kesulitan solvabilitas). CR digunakan
Laporan keuangan disusun untuk untuk mengukur penyelesaian jangka pendek.
melaporkan kondisi keuangan perusahaan pada Sejauh mana tagihan kreditur jangka pendek
periode waktu tertentu. Informasi dari laporan dapat dipenuhi oleh aktiva yang diharapkan
keuangan tersebut dapat dijadikan pihak dapat dikonversi ke kas dalam jangka waktu
eksternal perusahaan untuk menilai kondisi yang kira-kira sama dengan jatuh tempo
keuangan perusahaan. tagihan. Current yang terlalu tinggi
Didasarkan pada teori keagenan, menunjukkan kelebihan uang kas atau aktiva
diharapkan dapat berfungsi sebagai alat untuk lancar lainnya di bandingkan dengan yang
memberikan keyakinan kepada para investor dibutuhkan sekarang.
bahwa mereka akan menerima return atas dana
yang telah mereka investasikan. Hal ini Debt to Equity Ratio/DER
berkaitan dengan bagaimana para investor Melalui debt to equity ratio dapat
yakin bahwa manajer akan memberikan diketahui apakah hutang dapat tertutupi oleh
keuntungan bagi mereka. Kondisi tersebut jumlah aset perusahaan. Oleh karena itu,
dapat menciptakan keraguan dari pihak jumlah total asset harus lebih besar dari
investor dan kreditor untuk memberikan jumlah total liabilities. Dengan kata lain,
dananya karena tidak adanya kepastian atas untuk bisa melunasi hutang perusahaan tanpa
return dana yang telah diberikan. harus mengorbankan terlalu banyak
kepentingan pemilik modal, maka perusahaan
Financial Distress tersebut harus memiliki debt to equity ratio
Financial distress merupakan kondisi yang rendah. Sebaliknya, apabila ternyata
dimana keuangan perusahaan dalam keadaan perusahaan memiliki debt to equity ratio yang
tidak sehat atau krisis. Kondisi financial tinggi, atau jumlah current liabilities lebih
distress terjadi sebelum perusahaan mengalami besar dari jumlah current asset, maka
kebangkrutan. Kebangkrutan dapat diartikan perusahaan tersebut dikhawatirkan akan
sebagai suatu keadaan atau situasi di mana kesulitan dalam membayar hutang-hutangnya.
perusahaan gagal atau tidak mampu lagi Hal ini yang dapat memicu terjadinya financial
memenuhi kewajiban-kewajiban debitur distress Haq (2013).
karena perusahaan mengalami kekurangan dan
ketidakcukupan dana untuk menjalankan atau Retun On Equity /ROE
melanjutkan usahanya lagi. ROE merupakan perbandingan antara
laba bersih bank dengan modal sendiri. ROE
Current Ratio/CR digunakan untuk mengetahui tingkat laba
Merupakan rasio likuiditas (liquidity setelah pajak dalam 12 bulan terakhir apabila
ratio) menggambarkan kemampuan dibandingkan dengan tingkat ekuitas yang
perusahaan memenuhi kewajiban jangka dimiliki perusahaan. ROE digunakan oleh para
pendeknya yang telah jatuh tempo. Current pemegang saham untuk mengetahui
ratio sendiri merupakan salah satu indikator kemampuan perusahaan dalam memperoleh
dari rasio likuiditas, merupakan rasio antara laba bersih dalam kaitannya dengan
lancar dengan hutang lancar yang dimiliki oleh pendapatan deviden, Kurniasari (2013).
perusahaan. rasio ini mengukur aktiva yang
dimiliki perusahaan dalam hutang lancar
perusahaan Aminatuzzahra (2010). Penelitian
sebelumnya dilakukan oleh Beaver (1996),
perusahaan dapat mengalami kesulitan
keuangan baik dimulai dari yang sifatnya
ringan (kesulitan likuiditas) sampai kesulitan
3
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
Penelitian Terdahulu
Tabel 1
Penelitian Terdahulu
Keterangan:
2
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
3. Pengujian Model Penelitian data empiris sama dengan model atau model
3.1 Metode Likelihood dikatakan fit.
Seperti halnya dalam model analisis 4. Pengujian Hipotesis
diskriminan, logistic regression juga dapat Pengujian hipotesis dilakukan dengan
dilakukan dengan metode likelihood. (Ghozali, menggunakan regresi logistik (logistic
2013) regression) yaitu peneliti ingin menguji apakah
i. -2LogL probabilitas terjadinya variabel terikat dapat
Terdapatnya pengurangan nilai antara - diprediksi dengan variabel bebasnya.
2LogLikelihood pertama dengan nilai -
2LogLikelihood pada langkah berikutnya HASIL PENELITIAN DAN
menunjukkan bahwa model yang PEMBAHASAN
dihipotesiskan fit dengan data, artinya jika Deskripsi Objek Penelitian
terjadi penurunan dalam nilai -2LogLikelihood Objek dalam penelitian ini adalah
pada blog kedua (blok number = 1) di perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa
bandingkan dengan blok pertama (blok Efek Indonesia periode tahun 2010 sampai
number = 0) maka dapat disimpulkan bahwa tahun 2013 dengan jumlah 136 perusahaan.
penurunan Likelihood menunjukkan model Jumlah data yang digunakan dalam penelitian
regresi yang semakin baik ini sebanyak 252 yang di dapat dari 63 x 4 (
Menilai model fit dapat dilihat dari nilai perkalian antara jumlah sampel dengan jumlah
statistic -2LogL yaitu tanpa variable hanya tahun pengamatan).
konstanta saja, penurunan signifikan atau tidak Proses seleksi sampel berdasarkan kriteria
dapat dibandingkan denga tabel c2 dengan df. yang telah ditetapkan di tampilkan pada tabel
(Ghozali, 2013) 4.1 sbb :
Tabel 4.1
ii. Cox and Snells R Square dan Kriteria Sampel
Nagelkerkes R No Kriteria Jumlah
Cox and Snells R Square merupakan 1 Seluruh perusahaan 136
ukuran yang mencoba meniru ukuran meniru manufaktur yang terdaftar
ukuran R2 pada multiple regression yang dalam BEI tahun 2010-
didasarkan pada teknik likelihood dengan nilai 2013
maksimum kurang dari 1 (satu) sehungga sulit 2 Perusahaan yang terdaftar 136 12 =
selama 4 tahun berturut 124
untuk di interprestasikan. Nagelkerkes R
turut pada tahun 2010-
Square merupakan modifikasi dari koefesien 2013
Cox and Snells R Square untuk memastikan 3 Yang mengeluarkan 124 24 =
bahwa nilainya bervariasi dari 0 (nol) sampai 1 laporan keuangan selama 100
(satu). (Ghozali, 2013) 4 tahun berturut-urut
4 Perusahaan yang 100 24 =
iii. Hosmer and menggunakan mata uang 76
Lemeshows Goodness rupiah
of fit 5 Perusahaan yang 76 13 =
Model fit dapat juga di uji dengan Hosmer mencantumkan beban 63
and Lemeshows Goodness of fit yang menguji bunga
hipotesis nol bahwa data empiris cocok atau Jumlah perusahaan yang masuk 63
sesuai dengan model. Jika nilai Hosmer- kriteria sampel
Lemeshow signifikan atau lebih kecil dari 0,05
maka hipotesis 0 di tolak dan model dikatakan
tidak fit. Sebaliknya jika tidak signifikan maka
hipotesis nol tidak dapat ditolak yang berarti
2
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
3
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
Pada tabel 4.3 dan 4.4 menunjukkan Cox and Snells R Square merupakan
perbandingan 2 output SPSS antara -2 LogL ukuran yang mencoba meniru ukuran meniru
terlihat bahwa nilai -2LogL blok pertama ukuran R2 pada multiple regression yang
(Blok Number = 0) adalah 230,27 dan nilai - didasarkan pada teknik likelihood dengan nilai
2LogL blok kedua (Blok Number = 1) untuk maksimum kurang dari 1 (satu) sehingga sulit
model dengan konstanta dan variable bebas untuk diinterprestasikan. Nagelkerkes R
CR, DER, ROE adalah 210,77, maka dengan Square merupakan modifikasi dari koefesien
melihat hasil tersebut dapat dikatakan bahwa Cox and Snells R Square untuk memastikan
model kedua lebih baik. bahwa nilainya bervariasi dari 0 (nol) sampai 1
(satu). Hal ini di lakukan dengan cara
2.2 Koefesien Determinasi (Cox and Snells membagi nilai Cox and Snells R dengan nilai
dan Nagelkerkes R Square) maksimumnya.
Tabel 4.5
Cox and Snells R Square dan Nagelkerkes R
Model Summary
Step -2 Log likelihood Cox & Snell R Nagelkerke R
Square Square
a
1 210.771 .074 .124
a. Estimation terminated at iteration number 5 because
parameter estimates changed by less than .001.
Sumber : data diolah
Dilihat dari output SPSS nilai Cox and dipengaruhi oleh variabel di luar penelitian
Snells R sebesar 0.074 atau sebesar 7,4% dan sebesar 87,6% (100% - 12,4%).
nilai Nagelkerkes R Square adalah 0.124 yang
berarti variabilitas variable dependen yang 2.3 Hosmer and Lemeshows Goodness of fit
dapat dijelaskan oleh variabilitas variable Hasil Hosmer and Lameshow Test pada
independen sebesar 12,4%. sedangkan sisanya penelitian ini sebagai berikut :
Tabel 4.6
Hosmer and Lemeshow Test
Hosmer and Lemeshow Test
Step Chi-square Df Sig.
1 22.736 8 .004
Sumber : data diolah
nilainya diatas 0.05 maka model fit dan model
Berdasarkan tabel 4.6 menunjukkan dapat diterima.
bahwa besarnya nilai statistik Hosmer and
Lemeshow Goodness of fit sebesar 22,73
dengan tingkat signifikan 0,004 karena
3. Uji Hipotesis
Tabel 4.7
Uji Regresi Logistic
2
PROSIDING SEMINAR NASIONAL MULTI DISIPLIN ILMU & CALL FOR PAPERS UNISBANK (SENDI_U)
Kajian Multi Disiplin Ilmu untuk Mewujudkan Poros Maritim dalam Pembangunan Ekonomi Berbasis Kesejahteraan Rakyat
ISBN: 978-979-3649-81-8
dengan nilai B sebesar 0,023 dan signifikan 2. Rasio-rasio keuangan yang digunakan
sebesar 0,001 yang berada dibawah0,05. Hal sebagai dasar untuk memprediksi
ini berarti ROE berpengaruh positif signifikan financial distress hanya terbatas
terhadap financial distress. Sehingga H3 yang pada CR, DER, dan ROE. Dan
menyatakan bahwa rasio ROE berpengaruh penelitian ini hanya menggunakan
positif signifikan terhadap financial distress uji koefesien determinasi dan uji Fit
diterima. 3 Implikasi Penelitian
Dari hasil pengujian regresi pada Berdasarkan dari hasil penelitian, maka
penelitian ini, ROE berpengaruh positif implikasi kebijakan direkomendasikan untuk
signifikan terhadap financial distress. Jika pihak pihak yang berhubungan dengan kondisi
prosentase ROE tinggi maka perusahaan financial distress lebih memperhatikan aspek
dikatakan jauh dari financial distress. Semakin rasio-rasio yang mempengaruhi kinerja
tinggi laba yang diperoleh memungkin adanya keuangan, adapun saran praktis yang dapat
dana yang menganggur atau tidak direkomendasikan adalah sebagai berikut :
digunakannnya dana perusahaan sesuai dengan 1. Bagi manajemen perusahaan
keperluan, apabila hal ini tidak dapat dicermati Kondisi financial distress masih terus
dapat dipastikan perusahaan dapat mengalami dihindari oleh perusahaan dengan
kepailitan sebelum mengalami kesulitan menggunakan berbagai cara, antara lain
keuangan. Sama halnya dengan penelitian penerapan strategi untuk setiap bagian
yang dilakukan oleh Haq (2013) yang perusahaan. Pihak manajemen
menyatakan bahwa rasio ROE berpengaruh hendaknya menerapkan strategi yang
positif signifikan terhadap financial distress. sesuai dengan bagian bagiannya dan
melakukan pengawasan serta control
SIMPULAN, KETERBATASAN, DAN berkala atas strategi yang digunakan
IMPLIKASI untuk membantu manajemen membuat
1. Simpulan evaluasi mengenai hasil-hasil
Berdasarkan hasil pengujian dapat operasinya, Diharapkan selalu menjaga
disimpulkan bahwa: tingkat modalnya, sehingga akan
a. Variabel Current Ratio (CR) berpengaruh meningkatkan kinerja keuangan
negative tidak terhadap Financial perusahaan tersebut. Dengan melihat
Distress. variable Current Ratio (CR)
b. Variabel Debt to Equity Ratio (DER) diharapkan perusahaan mampu
berpengaruh positif dan signifikan menyediakan dana untuk keperluan
terhadap Financial Distress. pengembangan usaha serta menampung
c. Variabel Return On Equity (ROE) kemungkinan resiko kerugian yang
berpengaruh positif dan signifikan diakibatkan dalam operasional
terhadap Financial Distress. perusahaan
Masud, Imam. 2011. Analisis rasio keuangan Sigit, R. 2008. Pengaruh Rasio Likuiditas,
untuk memprediksi kondisi financial Financial Leverage dan Arus Kas
distress perusahaan manufaktur yang Untuk Memprediksi Financial Distress
terdaftar di bursa efek Indonesia. Pada Perusahaan Real Estate And
Fakultas Ekonomi. Universitas Jember. Property yang Terdaftar Di BEJ tahun
2004-2005. Skripsi Fakultas Ekonomi
Platt, H.D., and M.B. Platt. 2002. Predicting UNS.
Corporate financial Distress:
Reflections on Choice-Based sample Simamora, Henry. 2000. Manajemen
Bias. Journal of Economics and Pemasaran Internasional Jilid I. PT.
finance. Vol. 26, No. 2. Hal: 60-72. Salemba
Empat, Jakarta.
Purwanti, Yulia. 2005. Analisis Rasio
Keuangan dalam Memprediksi Kondisi Wahyuningtyas, Fitria. 2010. Penggunaan
Keuangan Financial Distress Laba dan Arus Kas Untuk
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar Memprediksi Kondisi Financial
di Bursa Efek Jakarta. Skripsi Distress (Studi Kasus Pada
Dipublikasikan. Fakultas Ekonomi. Perusahaan Bukan Bank yang
UniversitasIslamIndonesia.http://rac.uii Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
.ac.id/server/document/Public/2008061 Periode Tahun 2005-2008). Skripsi
203142101312384.pdf. Diakses tanggal Fakultas Ekonomi Universitas
18 September 2014. Diponegoroc
Shu-Lien Chang, 2009. Corporate Governance Wardhani, Ratna. 2007. Mekanisme Corporate
and Quality of Financial Distress Governance dalam Perusahaan Yang
Information on the Prediction Power of Mengalami Permasalahan Keuangan
financial Distress of Listed Companies (Financially Distressed Firms). Jurnal
in Taiwan. International Research Akuntansi dan Keuangan Indonesia.
Journal of Finance and economics. 2007. Vol. 4. No. 1. Hal: 95-114
Hal: 73-78.