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Comprando tiempo
En una entrevista a principios de este ao, el presidente de la Bundesbank, Jens Weidmann, afirm que los
bancos centrales, en el mejor de los casos, podan ganar tiempo y siempre con un costo asociado.

La advertencia de Weidmann es un golpe de claridad mental en una poca en que ha triunfado la idea de que un
grupo de expertos puede resolver problemas de solvencia y escasez de riqueza mediante un indiscriminado uso
de la impresora de billetes. Por desgracia, muchos textos de macroeconoma modernos, esos que dicen que el
ahorro es malo y el consumo bueno, avalan la idea inflacionista.

La desconexin de la economa como disciplina de la realidad y del sentido comn es, sin duda, una de las
grandes tragedias de nuestro tiempo. La excesiva matematizacin y modelacin de la disciplina sobre la base de
supuestos irreales ha convertido a la ciencia econmica del mainstream en una especie de astrologa, cuya falta
de rigurosidad intenta camuflarse con un lenguaje cada vez ms oscuro. No es casualidad que los economistas
del mainstream en general se encuentren detrs de las polticas ms destructivas del ltimo siglo, entre las que
destaca la supresin artificial de las tasas de inters.

Como ha explicado la escuela austraca de economa, el ciclo de negocios es creado por la inyeccin excesiva
de crdito en el sistema. Este exceso de liquidez, que reduce artificialmente las tasas de inters, genera
burbujas y un perodo de auge econmico que est destinado a colapsar. La recesin, aunque dolorosa, es la
etapa que purifica el sistema de las malas inversiones realizadas en tiempos del boom permitiendo una
reasignacin de recursos a reas de la economa en que estos se utilizan de manera eficiente. Combatir la
recesin con ms crdito y paquetes de estmulo fiscal slo puede prolongar la agona hasta que eventualmente
una nueva crisis, an ms devastadora, ponga fin a las distorsiones creadas por gobiernos y bancos centrales.

Como usted ve, el argumento, cuya elaboracin terica es mucho ms compleja, finalmente es puro sentido
comn. Es tan simple y evidente que a muchos economistas, sumergidos en sus modelos y ecuaciones, les
parece absurdo. Pero lo absurdo es sostener lo contrario. La evidencia muestra que los polticos y banqueros
centrales no crean prosperidad, sino ms bien la destruyen cuando intervienen las fuerzas del mercado.

En el caso de la ltima dcada, producto de las intervenciones, los problemas de fondo no se han resuelto: ni el
sobre endeudamiento, ni el delta de productividad entre el norte y sur de la zona euro, ni la escasez de ahorro, ni
la insolvencia de bancos y gobiernos. Las polticas estatistas de gobiernos y bancos centrales han empeorado
todo eso aun cuando a ratos ciertos indicadores parecen mostrar lo contrario.

No se trata de ser pesimista, sino realista. Es cosa de ver los datos y entender principios elementales de
economa para saber que Weidmann no est diciendo disparates cuando afirma que los bancos centrales, en el
mejor de los casos, pueden comprar tiempo. La pregunta del milln es cunto pueden comprar.

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