Estados Financieros proporcionales

INTRODUCCIN

Para algunos propsitos especiales puede ser conveniente expresar los distintos componentes
de los estados financieros como la proporcin que representa una partida individual dentro de
un grupo o conjunto de cuentas. Por ejemplo, el balance general se puede clasificar en los tres
grandes grupos ms conocidos: activos, pasivos y patrimonio. Si a cada uno de ellos se asigna
el 100 por ciento, entonces, al examinar estados financieros proporcionales, se asignar un
porcentaje de se cien por cien a cada uno de los componentes individuales que integran los
grupos:

ESTADOS FINANCIEROS PROPORCIONALES

Disponible 24%
Inventarios 76%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 100% 34%
Propiedades, Planta y equipo 58%
Activos agotables 42%
TOTAL ACTIVO FIJO 100% 47%
Activos diferidos 32%
Activos intangibles 49%
Otros activos 19%
TOTAL OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO 100% 19%
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 66%
TOTAL ACTIVO 100%

Proveedores 54%
Obligaciones financieras 46%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 100% 31%
Obligaciones hipotecarias 29%
Bonos emitidos 71%
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 100% 23%
TOTAL PASIVO 54%
Capital social 60%
Reservas 12%
Supervit 28%
TOTAL PATRIMONIO 100% 46%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100%

Obsrvese que, an en ste sencillo ejemplo, la tcnica de anlisis porcentual proporciona una
gran diversidad en las relaciones que se establecen entre una partida individual y el grupo al
que pertenece. Lo que significa que, dependiendo del objetivo del anlisis, las porcentajes
pueden establecerse con base en diferentes grupos.

As, si el total de activos representa el ciento por ciento, podr calcularse la relacin que existe
por cada clase de activos: corriente (34%), fijo (47%) y otros activos (19%) o puede hacerse
la distincin entre corriente (34%) y no corriente (66%). A su vez, dentro de cada clase de
activo podr estimarse la participacin que corresponda a los distintos grupos de cuenta:
disponible (24%) e inventarios (76%) conformarn el total de activo corriente (100%) y de la
 misma manera, para los dems grupos de cuentas que sean de especial inters.

USOS Y UTILIDAD

La tcnica de anlisis porcentual corresponde, en el fondo, a la evaluacin de la estructura

interna de los estados financieros y su utilidad radica en que facilita la comparabilidad de cifras
entre empresas porque pierde importancia la magnitud de los valores expresados en trminos
absolutos, los cuales, para efectos de evaluacin, son reemplazados por magnitudes
porcentuales. El examen de estados financieros proporcionales de un grupo de empresas
pertenecientes a un sector especfico de la economa permite detectar variables importantes
sobre cambios en la estructura o en la distribucin contable, de tal manera que dichas
variaciones puedan ser estudiadas y comprendidas.

Aunque esta herramienta de diagnstico y evaluacin es aplicable a cualquier estado financiero,

cobra especial importancia en el anlisis del estado de resultados, por cuanto cada uno de los
rubros que lo conforman puede relacionarse con una variable nica, cul es las ventas. Por regla
general, el volumen de cada cuenta de costos o de gastos est relacionada con el nivel de los
ingresos comerciales y, por ello, es importante conocer la participacin de cada una de ellas
para identificar como son absorbidas dichas ventas.

Tambin es muy til para el anlisis de la estructura de capital, por cuanto directamente puede
revelarse la forma como est siendo financiada la empresa, entre sus dos componentes bsicos:
recursos propios o patrimonio y recursos externos o endeudamiento y, sobre ste ltimo con-
cepto, entre deuda a corto o largo plazo. Sin embargo, el anlisis de la estructura de capital se
ha popularizado ms a travs de su clculo como razones financieras que bajo sta tcnica de
estados porcentuales o proporcionales, a pesar de sus ventajas.

Existe una limitacin a la interpretacin de los estados financieros porcentuales que, si le

maneja con cuidado, no debera incidir en las evaluaciones y conclusiones que se extraigan.
Dicha limitacin consiste en que, en razn a que los porcentajes obtenidos para elaborar sta
clase de estados financieros puede variar por dos motivos : a) por cambios en el monto de la
partida que se est relacionando o b) por cambios en el total del grupo del cul hace parte, su
anlisis no puede realizarse de manera aislada, sino que requiere de la evaluacin simultnea
tanto de los porcentajes calculados como de las cifras que les dan origen.

ESTADOS PROPORCIONALES

De los estados financieros incluidos en el apndice de ste libro se tom la informacin requerida
para elaborar el cuadro No. 8 que refleja el balance general en trminos porcentuales, durante los
ltimos dos aos:

BALANCE GENERAL PROPORCIONAL

HISTRICO AJUSTADO
19X8 19X9 19X8 19X9
ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE
EFECTIVO 21.87% 7.34% 20.74% 7.10%
INVERSIONES TEMPORALES 6.24% 22.10% 5.93% 21.38%
DEUDORES CLIENTES 19.84% 8.02% 18.82% 7.76%
DEUDORES VARIOS 3.29% 2.17% 3.12% 2.10%
INVENTARIOS 16.77% 18.30% 16.67% 17.74%
GASTOS ANTICIPADOS 0.93% 0% 0.88% 0%
 68.94% 57.93% 66.16% 56.08%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVOS FIJOS 37.43% 48.92% 43.40% 53.55%
DEPRECIACIN ACUMULADA - 9.80% - 9.56% - 12.92% - 12.19%
INVERSIONES PERMANENTES 0.58% 0.08% 0.55% 0.08%
CARGOS DIFERIDOS 2.83% 2.60% 2.79% 2.45%
VALORIZACIONES 0.02% 0.03% 0.02% 0.03%
31.06% 42.07% 33.84% 43.92%
TOTAL NO CORRIENTE
100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

TOTAL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CORRIENTE
ANTICIPOS CLIENTES 18.22% 13.74% 17.29% 13.30%
OBLIGACIONES BANCARIAS 5.05% 0% 4.79% 0%
OTRAS OBLIGACIONES 8.63% 12.36% 8.18% 11.96%
PROVEEDORES VARIOS 2.98% 3.91% 2.82% 3.79%
ACREEDORES VARIOS 5.19% 23.99% 4.92% 23.20%
IMPORENTA POR PAGAR - 2.90% 0% - 2.75% 0%
IMPOVENTAS POR PAGAR 3.89% 1.07% 3.69% 1.03%
CESANTIAS CONSOLIDAS 2.41% 0.97% 2.29% 0.94%
43.47% 56.04% 41.23% 54.22%
TOTAL PASIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE
OBLIGACIONES LARGO LAZO 0.28% 0% 0.26% 0%
INGRESOS DIFERIDOS 2.93% 0.06% 2.78% 0.05%
PASIVOS ESTIMADOS Y PROV. 20.38% 11.62% 19.33% 11.24%
23.59% 11.68% 22.37% 11.29%
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
67.06% 67.72% 63.60% 65.51%

TOTAL PASIVO

PATRIMONIO
CAPITAL 23.18% 12.58% 21.99% 12.17%
RESERVAS 4.14% 3.02% 3.93% 2.92%
REVALORIZACIN PATRIMONIO 0% 3.89% 6.80% 8.26%
UTILIDAD EJERCIC. ANTERIORES 0% 0% 0% 0%
UTILIDAD PERIODO ACTUAL 5.60% 12.76% 3.66% 11.11%
VALORIZACIONES 0.02% 0.03% 0.02% 0.03%
32.94% 32.28% 36.40% 34.49%

TOTAL PATRIMONIO
100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO
4 EFECTOS DE LA INFLACIN

Nuevamente, el primer interrogante surge de la necesidad de definir si, para efectos de ste
anlisis, se toman los estados financieros porcentuales calculados con base en cifras histricas,
es decir, en montos expresados en trminos de poder adquisitivo de la fecha en la cul se
realiz cada una de las transacciones que componen el saldo; o con base en cifras ajustadas por
inflacin, que significara suponer que todas los valores estn debidamente expresados en pesos
de cierre.

El estado de resultados porcentual se presentara as:

CUADRO 9
ESTADO DE RESULTADOS PROPORCIONAL

HISTRICO AJUSTADO
19X8 19X9 19X8 19X9
VENTAS NETAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
COSTO PRODUCTOS VENDIDOS 60.88% 66.59% 62.12% 65.41%
UTILIDAD BRUTA 39.12% 33.41% 37.88% 34.59%
GASTOS GENERALES 19.20% 20.48% 19.87% 20.86%
AJUSTE AMORTIZAC. DIFERIDA 0.00% 0.00% 0.06% 0.34%
AJUSTE DEPRECIACIN 0.00% 0.00% 0.15% 0.25%
UTILIDAD OPERACIONAL 19.92% 12.93% 17.81% 13.14%
OTROS INGRESOS 5.11% 10.76% 5.06% 10.64%
OTROS EGRESOS 17.10% 7.89% 17.03% 7.89%
UTILIDAD ANTES C. MONETARIA 7.93% 15.80% 5.83% 15.88%
CORRECCIN MONETARIA 0.00% 0.00% 0.04% -2.22%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 7.93% 15.80% 5.88% 13.65%
PROVISIN IMPORRENTA 2.63% 4.15% 2.46% 3.87%
UTILIDAD COMERCIAL 5.30% 11.64% 3.42% 9.78%

De acuerdo a la filosofa del sistema integral de ajustes por inflacin, aqu se propone la
siguiente alternativa para interpretar y analizar estados financieros porcentuales:

Estado de resultados : Tomar toda la informacin ajustada por inflacin con excepcin de las
ventas y las cuentas de "otros ingresos" pues su reexpresin a pesos del ltimo da del ao slo
es til para fines comparativos, mientras que para otra clase de anlisis dicha actualizacin
puede crear una "ilusin" monetaria al provocar que sus valores hagan creer falsamente que las
ventas u otros ingresos fueron los registrados en el estado financiero correspondiente y no los
verdaderamente causados, es decir, aquellos mostrados antes de ajustes por inflacin.

En cambio, los costos y gastos ajustados por inflacin s reflejan el valor monetario que tendra
que desembolsar la empresa, si desea mantener un nivel similar de operaciones, dada una tasa
de inflacin. Por eso, sta clase de cuentas debe tomarse con ajustes por inflacin y aquellas no.

Estado de situacin o balance general : Como el ajuste por inflacin que se refleja en ste
estado financiero representa el mayor valor de los activos y pasivos no monetarios de una
empresa, en un momento dado de tiempo, es tcnicamente aceptable establecer las
proporciones de cada cuenta, con respecto a un grupo o total de cuentas, con base en los
valores ajustados por inflacin, porque as se estar descomponiendo, en sus diferentes partes y
a pesos constantes, la realidad econmica de la organizacin mercantil.

Por las razones expuestas el estado de resultados porcentual ser el que se muestra a
continuacin, aclarando que la correccin recomendada, en el sentido de eliminar el ajuste por
inflacin a ventas y otros ingresos, no afecta la utilidad final pues la contabilizacin de ste
ajuste se efecta contra la cuenta de correccin monetaria, que tambin pertenece al estado de
resultados.

ESTADO DE RESULTADOS PROPORCIONAL (CORREGIDO)

CORREGIDO
19X8 19X9
VENTAS NETAS 100.00% 100.00%
COSTO PRODUCTOS VENDIDOS 66.41% 70.11%
UTILIDAD BRUTA 33.59% 29.89%
GASTOS GENERALES 21.25% 22.36%
AJUSTE AMORTIZAC. DIFERIDA 0.06% 0.36%
AJUSTE DEPRECIACIN 0.16% 0.27%
UTILIDAD OPERACIONAL 12.12% 6.90%
OTROS INGRESOS 5.11% 10.76%
OTROS EGRESOS 18.21% 8.46%
UTILIDAD ANTES C. MONETARIA -0.98% 9.20%
CORRECCIN MONETARIA 7.26% 5.44%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 6.28% 14.64%
PROVISIN IMPORRENTA 2.63% 4.15%
UTILIDAD COMERCIAL 3.65% 10.49

An as, el porcentaje de utilidad comercial neta sobre ventas se encuentra distorsionado por
efecto del ajuste por inflacin a las partidas no monetarias del balance, que se encuentra
registrado en la cuenta de correccin monetaria, la cul como se sabe pertenece al estado
de resultados y, en consecuencia, debera ser considerado como una utilidad no realizada no
debiendo, por lo tanto, formar parte de la base para ste indicador ya que lo incrementa
artificialmente. Esta situacin ser explicada de manera ms amplia en la prxima seccin,
concretamente cuando se estudie la razn de rendimiento sobre la inversin.

Algunos autores opinan que el anlisis de estados financieros porcentuales es, en realidad, un
anlisis de la estructura interna de los estados financieros que sirve para determinar cuales son
las fuentes de capital de la empresa, es decir para conocer cuales es la distribucin entre
pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y patrimonio; y para identificar la forma como estn
distribuidos los activos para establecer la poltica formulada por la empresa para el desarrollo de
sus operaciones.

En el caso del estado de resultados su enfoque estructural fue explicado anteriormente.