VARIACION DE LA TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO Y SU

IMPACTO EN EL PRESUPUESTO

JENNIFER ROXANNA AROCA BASTO

15 DE OCTUBRE DEL 2017

BOGOTA, COLOMBIA
SENA
 NEGOCIOS INTERNACIONALES

Realice el ejercicio prctico usando el Simulador de presupuesto (2 versin)

incluido en el Material de formacin, analice las consecuencias cuando la tasa
representativa vara y explique el efecto final que este tiene en el presupuesto.
Posteriormente consulte en la web (pginas institucionales y fuentes
acadmicas confiables) sobre instrumentos financieros de cobertura cambiara,
proponga soluciones para mitigar el efecto negativo de la variacin de la tasa
representativa del mercado y luego de esta experiencia elaborar un informe
explicativo en el que incluya los siguientes pasos:

1. Describa las consecuencias en el presupuesto cuando hay variacin de

la Tasa Representativa del mercado (TRM).

Las variaciones en la tasa de cambio afectan el funcionamiento de la

economa a travs de varios canales, el ms directo es a travs del
comercio exterior y por eso su importancia en el desempeo de
empresas que realizan actividades internacionales.

-Los ingresos as como la rentabilidad percibidos por las empresas

exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciacin en la tasa
de cambio, se esperara un aumento en las mismas
.
-La volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre
macroeconmica afectando a las empresas en una economa abierta.

-Las fluctuaciones en la tasa de cambio afectan los flujos de caja y el

valor de la firma a travs de las transacciones y de los efectos
econmicos de la exposicin al riesgo cambiario.

-los choques externos pueden crear una interdependencia entre la tasa

de cambio y los rendimientos de las acciones

2. Identifique el impacto de la variacin de la TRM sobre el presupuesto.

Tradicionalmente, los economistas han examinado el impacto de la tasa de

cambio sobre el desempeo de las economas. La tasa de cambio es uno
de los determinantes del flujo de bienes, servicios y capitales entre un pas
en particular con el resto del mundo, y es por lo tanto uno de los precios
ms importantes, ya que determina el precio de los productos domsticos
en las diferentes monedas (Alonso, 2004). La tasa de cambio es, segn la
definicin de Romer (2006), el precio de una unidad de divisa extranjera
expresado en unidades de la moneda domstica. Las variaciones en la tasa
de cambio afectan el funcionamiento de la economa a travs de varios
canales, el ms directo es a travs del comercio exterior y por eso su
importancia en el desempeo de empresas que realizan actividades
internacionales. En esa lnea, si hay un proceso de apreciacin de la
moneda domstica, los ingresos as como la rentabilidad percibidos por las
empresas exportadoras se reducen, en cambio si hay una depreciacin en
la tasa de cambio, se esperara un aumento en las mismas. Por su parte, la
volatilidad de la tasa de cambio genera incertidumbre macroeconmica
afectando a las empresas en una economa abierta. Las fluctuaciones en la
tasa de cambio afectan los flujos de caja y el valor de la firma a travs de
las transacciones y de los efectos econmicos de la exposicin al riesgo
cambiario. Adems, los choques externos pueden crear una
interdependencia entre la tasa de cambio y los rendimientos de las acciones

3. Compruebe mediante el uso del simulador varias opciones tanto de

aumento como de disminucin de la tasa representativa del mercado
(TRM).

Cuando Disminuye: sensibilidad al riesgo de cambio est vinculada a los

ingresos de operacin en el extranjero.
La sensibilidad ante el tipo de cambio, encuentra que las fluctuaciones en la
tasa de cambio afectan el valor de la empresa ya que aproximadamente el
sesenta por ciento de las empresas con exposicin significativa al riesgo en
el tipo de cambio ganaron a expensas de la
Depreciacin del dlar.

Cuando el dlar cae demasiado se estimulan las importaciones y el

contrabando de toda clase de productos. Este fenmeno afecta a las
empresas nacionales que pierden mercado frente a sus competidoras
internacionales.
Cuando Aumenta: La volatilidad en el precio de la divisa no solo dificulta
hacer cuentas, sino que se ha convertido en un sobrecosto para las
compaas, porque eleva las obligaciones asumidas en moneda extranjera.

Cuando ese precio sube los exportadores son los beneficiados, pues por
cada dlar que reciben por la venta de sus productos en el exterior reciben
ms pesos a cambio. Un exportador que el dos de enero pasado reciba
2.550 pesos por cada dlar que traa al pas, el jueves pasado habra
recibido 3.000 pesos.

4. Exponga los riesgos que enfrentan las empresas con la exposicin al

manejo de la TRM en sus presupuestos.

Por el lado de los posibles determinantes se consideran este grupo de

variables de acuerdo con los siguientes criterios:

* Producto interno bruto (PIB): como determinante macroeconmico de

la rentabilidad de las empresas tanto financieras como no financieras
Las fluctuaciones de esta variable afectan en la misma direccin las
utilidades de las empresas que forman parte del sector real y financiero,
dado que estas dependen de manera exclusiva de la demanda interna
de la economa. En consecuencia una recesin afecta la rentabilidad de
dichas empresas y se espera que el crecimiento de la economa genere
un aumento de las utilidades.

* Inflacin: En trminos generales, la inflacin puede alterar la

planificacin empresarial, el presupuesto se hace difcil debido a la
incertidumbre generada por el aumento de los precios y los costos y esto
puede reducir el gasto previsto de la inversin de capital. Adems
algunos trabajos empricos han demostrado una relacin negativa entre
inflacin y los retornos de las acciones.

* Tasa de cambio (TRM): La tasa de cambio puede aumentar o disminuir

los precios de un producto, las materias primas importadas pueden
variar y el precio de los productos de los competidores puede cambiar
en el mercado domstico. iv. ndice General Bolsa de Valores de
Colombia (IGBC): dado que los precios de las acciones responden
rpidamente a la informacin que se publica sobre los mercados, se
considera que el IGBC puede proveer informacin y por tanto afectar el
valor del precio de las acciones.