PRESENTACIN

Este trabajo est comprendido hacia los que mantienen conocimiento sobre nuestra
economa del pas y los que requieran mantener inters de dicha informacin.

Jos Faustino Snchez Carrin MERCADO DE VALORES

 INTRODUCCIN

Ante los diferentes estudios que se pueden hacer en el mercado en esta presente
presentacin de objetivos contundentes de cmo se manteniendo las intermediacin
tanto en la renta fija y a renta variable, disponiendo en como sea estableciendo en el
transcurso del proceso del mercado, bsicamente hay que mantener una evaluacin
constante en eso ya que bsicamente al veces se puede reconocer que puede haber
variaciones en los estudios, las estadsticas no pueden comprender un mimo sistema
de control en la economa comprendiendo en ello que los recursos que tenga el pas
sean insuficientes y no sean constantes. Lo que lleva a que el mercado tome decisiones
opciones que tal vez consigne hacer un desliz a nuestra economa y el valor de la
moneda.
Ahora en la actualidad conociendo como se va manejando el sistema del dinero, ha
habido algunos desequilibrios hasta incluso la ciada del dlar, lo cual llevo a una
inflacin, lo que algunos que no son tan desarrollados tiene dificultades en su manera
de equilibrar su medio de economa.
En algunas instancia debemos reconocer que todo no siempre ser favorable, la
intermediacin en los tipos de renta que hay y se tengan que emplear en la economa
nacional son necesarias ya que influye mucho en el manejo y un mejor control en lo que
viene hacer las diferentes difusiones y necesidades de inversin que se puedan hacer
debido a la economa que podamos estar teniendo, eso implica a que tal vez los precio
suban en algunos caracteres que son de necesidad personal, que los intereses
comprendan un rol importante y tal vez pueda ver afectado en la economa el pas.

Hay que reconcomer que a economa no es constante no hay un solo equilibrio siempre,
solo demos dejar llevar los resultados y evaluarlos lo que conlleva a que el mercado
tenga que presentarse de diferentes maneras en los diferentes momentos que se
puedan dar, la renta, los intereses, los impuestos, las tributos en general cumplen roles
importantes, las intermediaciones que se puedan dar son evaluaciones en si para
comprender en que como en si se est manejando las diferentes secuencias de la
economa.

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 LA INTERMEDIACION FINANCIERA.

DEFINICION:
Actividad que consiste en tomar fondos en prstamo de unos agentes econmicos
para prestarlos a otros agentes econmicos que desean invertirlos.
Quien interviene en esta actividad compra los activos financieros que emiten algunos
agentes econmicos y los transforma en activos financieros distintos, para venderlos a
otros agentes econmicos. No se trata slo de una compraventa de activos financieros,
sino que tambin existe una transformacin de los mismos.
No obstante, la funcin principal de esta actividad es canalizar fondos desde los
ahorrantes a los inversionistas.
En medida de las funciones que pueda tener es de intervencin que realizan las
instituciones nacionales de crdito, organismos auxiliares, instituciones nacionales de
seguros y fianzas y dems instituciones o entidades legalmente autorizadas para
constituirse como medios de enlace, entre el acreditante de un financiamiento y el
acreditado, obteniendo una comisin por su labor de concertar los crditos en los
mercados de dinero nacionales e internacionales.
La intermediacin financiera vincula a los agentes econmicos superavitarios con los
deficitarios haciendo que los recursos de los primeros se trasladen a los segundos.
Los agentes superavitarios estarn dispuestos a proporcionar sus recursos financieros
siempre que se les remunere en forma adecuada.
Los agentes deficitarios estarn dispuestos a pagar un precio a fin de conseguir los
recursos financieros que necesiten.

DISPOSICIONES:
Vinculada al mercado de capitales (largo plazo).
Es un mecanismo mediante el cual la empresa obtienen dinero mediante la
colocacin de acciones, bonos u otros instrumentos financieros.
Se distinguen dos tipos de mercado:
- Mercado Primario
- Mercado Secundario

Mercado Primario:
El mercado primario o mercado de emisin es aquel mercado financiero en
el que se emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los
ttulos por primera vez. Los mercados de valores se dividen en mercados
primarios y secundarios, separando la fase de emisin de valores y la de su
negociacin posterior.

Donde se realizan operaciones de venta de valores de la empresa emisora a

los primeros propietarios de dichas acciones.

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 Mercado Secundario:
Cuando los valores que ya han sido adquiridos se negocian en la Bolsa de
Valores o Mercado Burstil.
En el Per, todos los valores que se transan en este mercado, deben estar
previamente registrados por la Comisin Nacional de Empresas y Valores
(CONASEV) y en el caso de valores de deuda (por ejemplo: bonos) debe estar
sujeto a una clasificacin de riesgo por parte de empresas calificadoras
especializadas.
Aquellos valores que no se negocian en bolsa tambin forman parte del
mercado secundario pero sus operaciones se identifican como extraburstiles.

VENTAJAS:

INTERMEIACION FINANCIERA DIRECTA ..

Bajo esta modalidad, el agente superavitario da instrucciones al intermediario para que
ste canalice su capital al agente deficitario que l le seale. Se da cuando el agente
superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar sus recursos al agente
deficitario
En este sistema se negocian ttulos valores (bsicamente bonos que son de renta fija y
acciones que son de renta variable) y se pueden diferenciar dos tipos de mercado: el
mercado primario y el mercado secundario.
Ventajas del Sistema de Intermediacin Directa
Los costos de operacin e intermediacin financiera son menores para ambos
agentes.
Permiten al agente deficitario acceder a grandes sumas de dinero por lo general sin
prendar sus activos.
Mayor variedad de instrumentos financieros que dan al agente deficitario una amplia
gama de alternativas para acceder a los fondos.
Permite a los inversionistas elegir una mayor rentabilidad, pero sujeto al riesgo.
Permite una mayor eficiencia al mercado de capitales.

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Tipos de Instrumentos Financieros:
Instrumentos de renta Fija
son ttulos de deuda que representan una obligacin contrada por el emisor la cual
genera el pago fijo de intereses peridicos y la devolucin del capital.
Pueden clasificarse segn su vencimiento en instrumentos de corto y largo plazo.
Asimismo, pueden ser emisiones nacionales o internacionales.
Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las letras hipotecarias.
Los instrumentos de corto plazo son; los pagars, letras de cambio, aceptaciones
bancarias, certificados de depsito del BCR y operaciones de reporte.
Instrumentos de Renta Variable
Son ttulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la empresa emisora.
Generan una retribucin variable de acuerdo al comportamiento y rentabilidad de la
accin. Por lo general generan dividendos en base a los resultados de la empresa
emisora y ganancias de capital, producto de su revaluacin en el mercado burstil.
Los tipos de acciones pueden ser: Acciones comunes, de trabajo, sin derecho a voto,
los American Depositary Receipts (ADRs).
Las principales instituciones de la Intermediacin Financiera Directa
La Conasev
Es una Institucin gubernamental que promueve y reglamenta el mercado de valores.
Vela por la transparencia de los mercados y la correcta formacin de los precios en
ellos.
Vela por la proteccin al inversionista.
Supervisa a los agentes intervienen este sistema: Bancos de Inversin, Bolsas,
SABs, empresas clasificadoras de riesgo, administradoras de fondos mutuos de
inversin en valores, etc.
Impone sanciones administrativas.
Bancos de Inversin
Es una institucin privada.
Es el intermediario entre la empresa emisora y los inversionistas.
El banco de inversin no solo realiza la oferta de los ttulos valores si no que realiza
una asesora especializada e integra, desde la definicin del tipo de instrumento ms
conveniente para la empresa emisora hasta el servicio de post venta.
La Bolsa de Valores
Asociacin civil sin fines de lucro.
Facilita la negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados.
Ofrece mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente.

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 Inscribe y registra valores para su negociacin en bolsa.
Brindar servicios que fomenten la ampliacin del mercado.
Ofrecer al pblico informacin sobre los valores cotizados en la bolsa.
Vela para que los asociados o quienes participan en la bolsa acten con principios de
tica, con sujecin a las normas legales vigentes.
Sociedades Agentes de Bolsa
Son sociedades annimas dedicadas fundamentalmente a realizar la intermediacin
de valores con mecanismos centralizados que operen en las bolsas en las que son
asociadas.
Comprar y vender valores por cuenta de terceros o por cuenta propia en los
mecanismos centralizados o fuera de ellos.
Prestar asesora en materia de valores y operaciones de bolsa.
Suscribir transitoriamente parte o la totalidad (Underwriter) de emisiones primarias de
valores para su posterior colocacin en el pblico.
Promover el lanzamiento de valores pblicos y privados.
Prestar servicios de administracin de cartera.
Administrar fondos mutuos y fondos de inversin.
No Estn Permitidos a las Sociedades Agentes Bolsa:
Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o
fines distintos a aquellos para los que les fueron confiados.
Asegurar rendimientos para las carteras de inversin que administren, a menos que
se trate de valores de renta fija.
Divulgar directa o indirectamente informacin falsa, tendenciosa o imprecisa sobre
operaciones de intermediacin en el mercado de valores.
Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus clientes sin contar
con el consentimiento de estos.

FUNCIONES:

Favorece la negociacin de grandes sumas de dinero con costos operativos

inferiores a los de la intermediacin financiera indirecta.

Del mismo modo favorece una eficiente canalizacin de los recursos de ahorro
hacia la inversin

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 INTERMEIACION FINANCIERA INDIRECTA...

Aqu, en cambio, el agente superavitario no conoce a qu agente deficitario se

destinar su capital. l simplemente acude al intermediario (banco u otra entidad del
sistema financiero) y efecta su depsito, y luego ste se encarga, a travs de su
evaluacin y su poltica de crditos, de determinar al destinatario del recurso.
La intermediacin financiera indirecta se da cuando existe un intermediario entre los
agentes superavitarios y deficitarios. Los intermediarios financieros son principalmente
los bancos quienes captan los recursos de los agentes superavitarios, bajo su entera
responsabilidad y luego los colocan entre sus clientes bajo su riesgo.
El banco paga por los recursos captados (depsitos) la tasa de inters pasiva, y cobra
por los recursos que presta la tasa de inters activa; la tasa de inters activa es mayor
a la tasa de inters pasiva, la diferencia entre dichas tasas es el margen del banco o lo
que gana por la intermediacin, se conoce tambin como el spread financiero
Las empresas que conforman el sistema de intermediacin financiera indirecta son:
El Banco Central de Reserva (BCR).
Superintendencia de banca y seguro (SBS)
El Banco de la Nacin (BN).
Las financieras.
Los bancos comerciales.
El sistema no bancario conformado por la Confederacin Financiera de Desarrollo
(COFIDE) , cooperativas de ahorro y crdito, compaas de seguro, empresas de
arrendamiento financiero, (Leasing), cajas municipales de ahorro y crdito, cajas
rurales, empresas de crdito de consumo, entidades de desarrollo a la pequea y
microempresa, empresas de facturan, etc..

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CARACTERISTICA:
Se trata de un mercado que orienta sus esfuerzos a la venta de productos financieros
emitidos por el intermediario.
El anlisis de riesgo lo efecta el intermediario que determina si el agente deficitario
se le puede otorgar o negarle el crdito.
Los instrumentos o productos financieros para la captacin son:
1. Deposito a la vista o cuenta corriente, Es un contrato suscrito entre el
depositante (cliente) y el banco (depositario) por el cual se le faculta al cliente
efectuar retiros de dinero con rdenes de pago denominados cheques.
2. Depsito a plazo, denominado tambin depsitos a trmino porque no pueden
ser retirados hasta que haya vencido el plazo o de lo contrario no se le paga la
tasa de inters a plazo que es una tasa elevada.
3. Depsitos de ahorro, denominados tambin como depsitos a la vista. Tienen
una tasa de inters muy baja porque el depositante puede retirarlos en
cualquier momento.
Instrumentos o productos Financieros para el Crdito son:
Crdito en cuenta corriente; este prstamo lo realiza el banco abonando una
cantidad de dinero en la cuenta corriente del cliente es denominado sobre giro
bancario y el monto depender del tipo de cliente.
Pagare bancario; es un ttulo valor por el cual el banco presta una cantidad de
dinero a una tasa de inters y un plazo determinado de tiempo.
Descuento Bancario; el banco otorga un crdito y cobra intereses por
adelantado contra el giro o endoso a favor de un ttulo valor, los ms usados son: El
pagare, la letra y el warrant.
Tarjeta de Crdito; el contrato que se establece entre el emisor de la tarjeta y el
usuario, es una apertura de crdito por el cual el banco se compromete a pagar a
terceros (establecimientos, comerciales, etc.). Hasta un monto mximo de la lnea
aprobada.
Leasing o arrendamiento Financiero; es un contrato mercantil en virtud del cual
un banco compra determinados bienes muebles o inmuebles con instrucciones
expresas del cliente para alquilarlos. Esto lo utilizara en un determinado periodo a
cuyo trmino el cliente tiene la opcin de compra a precio residual previamente
convenido.
Operaciones Contingentes; en esta operacin el banco se compromete a travs
de un documento formal a cumplir un contrato u obligacin ante un tercero si su cliente
no lo hiciera. Las principales operaciones son: fianza bancaria o carta fianza, crdito
documentario, aval, letra hipotecaria.

Funciona principalmente a travs de los bancos e instituciones financieras, los

que usando una amplia red de agencias y sucursales captan recursos de los

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 agentes econmicos superavitarios pagndoles un determinado inters (tasa
de inters pasiva) y colocan dichos recursos entre los agentes econmicos
deficitarios cobrando tambin un inters (tasa de inters activa)

La intermediacin financiera es indirecta por cuanto no se da una negociacin

directa entre los ofertantes y demandantes de los recursos financieros o sus
representantes.

Los intermediarios financieros colocan los recursos financieros que han sido
depositados por sus clientes.

Las obligaciones financieras son de los deudores con el banco y del banco con
los depositantes

SUPERVISIN:

Para que el proceso de intermediacin financiera indirecta funcione

correctamente, existe la supervisin de un organismo estatal especializado.
En el caso del Per el ente supervisor es la Superintendencia de Banca,
Seguros y AFP

INTERMEIACION FINANCIERA BANCARIA ..

Ampliacin de las posibilidades de financiacin, al facilitar la movilizacin de
los fondos y aumentar las opciones de colocacin de recursos por parte de los
pequeos ahorradores.
Reduccin del riesgo de los recursos gestionados, como consecuencia de la
diversificacin de las inversiones.
Aprovechamiento de las economas de escala (reduccin de los costes de
gestin medios a medida que se incrementa el volumen de fondos
gestionados).

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 Desarrollo de la gestin de los mecanismos de pagos, dada su contribucin a
la generacin y al mantenimiento del conjunto de instrumentos, procesos y
canales de transferencia de fondos entre los diferentes agentes de la
economa, necesarios para el desarrollo de la actividad econmica.

Los bancos captan recursos de los inversionistas por cuenta propia. Esto quiere
decir que todo el dinero que en ellos se deposita pasa a formar parte de sus
pasivos.

Por ejemplo: un pagar bancario es, en realidad, un prstamo que nosotros le

hacemos al banco. A su vencimiento, la institucin est obligada a devolvernos
ese dinero, con los intereses que se hayan pactado. Por eso el dinero que se
deposita en un banco aparece como un pasivo: como un dinero que ellos tienen
que pagar, que devolver a quien lo deposit.

Posteriormente, los bancos otorgan prstamos sobre estos fondos a las

personas o empresas que requieren dinero.
De esta forma, la ganancia del banco estriba en el diferencial que existe entre
las tasas que cobran a los deudores y las que pagan a los ahorradores. Esa es
la intermediacin que los bancos realizan.

Aunque los bancos obtienen otros ingresos como comisiones y cuotas, en

realidad su funcin principal es la de otorgar prstamos que ayuden al desarrollo
de la economa.
Los bancos captan recursos de los inversionistas por cuenta propia. Esto quiere
decir que todo el dinero que en ellos se deposita pasa a formar parte de sus
pasivos.

Por ejemplo: un pagar bancario es, en realidad, un prstamo que nosotros le

hacemos al banco. A su vencimiento, la institucin est obligada a devolvernos
ese dinero, con los intereses que se hayan pactado. Por eso el dinero que se
deposita en un banco aparece como un pasivo: como un dinero que ellos tienen
que pagar, que devolver a quien lo deposit.
Posteriormente, los bancos otorgan prstamos sobre estos fondos a las
personas o empresas que requieren dinero.

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 De esta forma, la ganancia del banco estriba en el diferencial que existe entre
las tasas que cobran a los deudores y las que pagan a los ahorradores. Esa es
la intermediacin que los bancos realizan.

Aunque los bancos obtienen otros ingresos como comisiones y cuotas, en

realidad su funcin principal es la de otorgar prstamos que ayuden al desarrollo
de la economa.

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