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ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S. A. DE C. V.

, CASA DE BOLSA,
INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIA

Estados Financieros Consolidados


31 de Diciembre de 2016
CONTENIDO

1. Estados Financieros.

2. Notas.

3. Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los


Resultados de Operacin y Situacin Financiera.

4. Activos Subyacentes.

5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros


Derivados.

6. Constancia Trimestral CNBV.


ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)

CUENTAS DE ORDEN

OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS OPERACIONES POR CUENTA PROPIA

CLIENTES CUENTAS CORRIENTES


Bancos de clientes $ 73 ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES $ -
Dividendos cobrados de clientes -
Intereses cobrados de clientes -
Liquidacin de operaciones de clientes (72) COLATERALES RECIBIDOS POR LA ENTIDAD
Premios cobrados de clientes 2 Efectivo administrado en fideicomiso $ -
Liquidaciones con divisas de clientes - Deuda gubernamental 4,090
Cuentas de margen - Deuda bancaria -
Otras cuentas corrientes 1,720 $ 1,723 Otros ttulos de deuda -
Instrumentos de patrimonio neto 172
OPERACIONES EN CUSTODIA Otros valores - $ 4,262
Valores de clientes recibidos en custodia $ 1,147,582
Valores de clientes en el extranjero - 1,147,582 COLATERALES RECIBIDOS Y VENDIDOS O ENTREGADOS
EN GARANTA POR LA ENTIDAD
Deuda gubernamental $ 4,015
OPERACIONES POR CUENTA DE CLIENTES Deuda bancaria -
Operaciones de reporto por cuenta de clientes $ 4,015 Otros ttulos de deuda -
Operaciones de prstamo de valores por cuenta de clientes 2,414 Instrumentos de patrimonio neto 172
Colaterales recibidos en garanta por cuenta de clientes 2,483 Otros valores - $ 4,187
Colaterales entregados en garanta por cuenta de clientes 1,585

Operaciones de compra de derivados OTRAS CUENTAS DE REGISTRO $ -


De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) $ -
De opciones 4,277
De swaps -
De paquetes de instrumentos derivados de clientes -

Operaciones de venta de derivados


De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) $ -
De opciones de clientes 21
De swaps -
De paquetes de instrumentos derivados de clientes -

Fideicomisos administrados 1,100 $ 15,895

TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS $ 1,165,200 TOTALES POR CUENTA PROPIA $ 8,449

DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADORCONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS
FINANZAS

Lic.Lic.
Jos Antonio
Jos Espndola
Antonio Riveroll
Espndola Riveroll C.P. Rafael
L.C.F. Barragn
Eunice Anaya
Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel Trejo
C.P. LunaTrejo
Gabriel Martnez
Luna Martnez Lic.L.C.
Marisol
CarlosTerrazas Govea
Enrique Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL


DISPONIBILIDADES $ 403 PASIVOS BURSATILES $ -

CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 PRESTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOS


De corto plazo $ -
INVERSIONES EN VALORES De largo plazo - -

Ttulos para negociar $ 27,843 ACREEDORES POR REPORTO 19,891


Ttulos disponibles para la venta -
Ttulos conservados a vencimiento - 27,843 PRSTAMO DE VALORES -

COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTA


DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 Reportos (saldo acreedor) $ -
Prstamo de valores 172
PRSTAMO DE VALORES - Derivados -
Otros colaterales vendidos - 172
DERIVADOS
Con fines de negociacin $ 371 DERIVADOS
Con fines de cobertura - 371 Con fines de negociacin 4,761
Con fines de cobertura - 4,761

AJUSTES DE VALUACIN POR COBERTURA DE ACTIVOS FINANCIEROS - AJUSTES DE VALUACIN POR COBERTURA DE PASIVOS FINANCIEROS -

BENEFICIOS POR RECIBIR EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIN - OBLIGACIONES EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIN -

CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 OTRAS CUENTAS POR PAGAR


Impuestos a la utilidad por pagar 131
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 Participacin de los trabajadores en las utilidades por pagar -
Aportaciones para futuros aumentos de capital pendientes de formalizar -
INVERSIONES PERMANENTES 460 en asamblea de accionistas
Acreedores por liquidacin de operaciones 2,584
ACTIVOS DE LARGA DURACIN DISPONIBLES PARA LA VENTA - Acreedores por cuentas de margen -
Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 360 3,075
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS -
OBLIGACIONES SUBORDINADAS EN CIRCULACION -
OTROS ACTIVOS
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86
Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles $ 343
Otros activos - 343 CREDITOS DIFERIDOS Y COBROS POR ANTICIPADO -

TOTAL PASIVO $ 27,985

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL CONTRIBUIDO
Capital social $ 1,393
Aportaciones para futuros aumentos de capital -
Primas en ventas de acciones -
Obligaciones subordinadas en circulacin - $ 1,393

CAPITAL GANADO
Reservas de capital $ 494
Resultado de ejercicios anteriores 491
Resultado por valuacin de ttulos disponibles para la venta -
Resultado por valuacion de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo -
Efecto acumulado por conversiones -
Resultado por tenencia de activos no monetarios -
Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados (44)
Resultado neto 2,273 $ 3,214

Inters minoritario $ 4

TOTAL CAPITAL CONTABLE $ 4,611

TOTAL ACTIVO $ 32,596 TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE $ 32,596

El saldo histrico del capital social al 31 de Diciembre de 2016 es de: $ 1,393


ndice de suficiencia de capital global al 30 de Noviembre de 2016 es de 7.33 veces

El presente balance general consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210,
segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejadas las operaciones efectuadas por la casa de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron y
valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente balance general fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADOR
CONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS
FINANZAS

Lic. Jos
Lic. Antonio
Jos Espndola
Antonio Riveroll
Espndola Riveroll C.P. Rafael
L.C.F. Barragn
Eunice Anaya
Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel
C.P.Trejo Luna
Gabriel Martnez
Trejo Luna Martnez L.C.Marisol
Lic. TerrazasSoto
Carlos Enrique Govea
Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUAREZ, DELEGACION CUAUHTEMOC, C.P. 06600, MEXICO, D.F.
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)

Comisiones y tarifas cobradas $ 3,346


Comisiones y tarifas pagadas 196
Ingresos por asesora financiera 350

Resultado por servicios $ 3,500

Utilidad por compra venta $ 9,334 62013


Prdida por compra venta 9,255
Ingresos por intereses 1,451
Gastos por intereses 983
Resultado por valuacin a valor razonable 191
Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero por intermediacin) - $ 738

Margen financiero por intermediacin $ 738

Otros ingresos (egresos) de la operacin $ 34


Gastos de administracin y promocin 1,099 $ (1,065)

RESULTADO DE LA OPERACION $ 3,173

Participacin en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas 22

RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD $ 3,195

Impuestos a la utilidad causados $ 869


Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 $ 919

RESULTADO ANTES DE PARTICIPACION EN SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS Y ASOCIADAS $ 2,276

Operaciones discontinuadas $ -

RESULTADO NETO $ 2,276

Inters Minoritario $ (3)

RESULTADO NETO MAYORITARIO $ 2,273

El presente estado de resultados consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa
durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR
DIRECTOR
DE DE
DIRECTORA DE CONTADOR
CONTADOR
CONTADOR AUDITOR
AUDITOR AUDITOR
INTERNOINTERNO
INTERNO
FINANZAS
FINANZAS
FINANZAS

Lic.
Lic.Jos
Lic. Eduardo
Jos Antonio
Navarro
Antonio Espndola
Martnez
Espndola Riveroll
Riveroll C.P.
C.P.
L.C.F. Rafael
Rafael
Eunice Barragn
Barragn
Figueroa Anaya
Anaya
Daz Gonzlez C.P.
C.P.
C.P. Gabriel
Gabriel
Gabriel Trejo
Trejo
Trejo Luna
Luna
Luna Martnez
Martnez L.C. Carlos
Martnez Lic. Marisol
Lic. Marisol
EnriqueTerrazasTerrazas
Govea Govea
Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
ESTADO DE VARIACIN EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADO DEL 31 DE DICIEMBRE 2015 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)

Capital contribuido Capital ganado

Aportaciones para Resultado por Resultado por


Resultado por
futuros aumentos de Obligaciones valuacion de tenencia de activos Ajustes por Participacion no Total capital
Concepto Prima en venta de Resultado de valuacin de ttulos Efecto acumulado Resultado neto
Capital social capital formalizadas subordinadas en Reservas de capital instrumentos de no monetarios (por Obligaciones controladora contable
acciones ejercicios anteriores disponibles para la por conversion mayoritario
en asamblea de circulacion cobertura de flujos valuacin de activo Laborales al Retiro
venta
accionistas de efectivo fijo)

Saldo al 31 de diciembre de 2015 1,393 - - - 494 668 - - - - - 2,091 3 4,649

MOVIMIENTOS INHERENTES A LAS DECISIONES DE LOS ACCIONISTAS

Suscripcin de acciones - - - - - - - - - - - - - -

Capitalizacin de utilidades - - - - - - - - - - - - - -

Constitucin de reservas - - - - - - - - - - - - - -

Pago de dividendos - - - - - (2,280) - - - - - - - (2,280)

Traspaso de Resultados de Ejercicios Anteriores - - - - - 2,091 - - - - - (2,091) - -

Total - - - - - (189) - - - - - (2,091) - (2,280)

MOVIMIENTOS INHERENTES AL RECONOCIMIENTO DE LA UTILIDAD INTEGRAL

Utilidad integral

-Resultado neto - - - - - - - - - - - 2,273 - 2,273

-Resultado por valuacin de ttulos disponibles para la venta - - - - - - - - - - - - - -

-Resultado por conversin de operaciones extranjeras - - - - - - - - - - - - - -

-Exceso o insuficiencia en la actualizacin del capital contable - - - - - - - - - - - - - -

-Resultado por tenencia de activos no monetarios - - - - - - - - - - - - - -

-Ajustes por Obligaciones Laborales al Retiro - - - - - 12 - - - - (44) - - (32)

-Inters minoritario - - - - - - - - - - - - 1 1

Total - - - - - 12 - - - - (44) 2,273 1 2,242

Saldo al 31 de Diciembre de 2016 1,393 - - - 494 491 - - - - (44) 2,273 4 4,611

El presente estado de variaciones en el capital contable consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de
manera consistente, encontrndose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

DIRECTOR
DIRECTOR
GENERAL
GENERAL
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE DIRECTOR DE
DIRECTORA DE CONTADOR CONTADOR CONTADOR AUDITOR INTERNO AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
FINANZAS FINANZASFINANZAS

Lic. Eduardo
Jos Antonio
Navarro
Espndola
Martnez
Riveroll C.P. Rafael Barragn
C.P.Anaya
Rafael Barragn Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez
C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez Lic. Marisol Terrazas Govea
Lic.Marisol Terrazas Govea
Lic. Jos Antonio Espndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Daz Gonzlez C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIAS
PASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUREZ, DELEGACIN CUAUHTMOC, C.P. 06600, MXICO, D.F.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
(Cifras en millones de pesos)

Resultado neto $ 2,273


Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:
Utilidad o prdida por valorizacin asociada a actividades de inversin y financiamiento $ -
Estimacin por irrecuperabilidad o dificil cobro -
Prdidas por deterioro o efecto por reversin del deterioro asociados a actividades de inversin y financiamiento -
Depreciaciones y amortizaciones 16
Provisiones 4,692
Impuestos a la utilidad causados y diferidos 100
Participacin en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas (40)
Operaciones discontinuadas -
Otros (32) $ 4,736

Actividades de operacin
Cambio en cuentas de margen $ 178
Cambio en inversiones en valores (2,851)
Cambio en deudores por reporto 8,055
Cambio en prstamo de valores -
Cambio en derivados 216
Cambio en beneficios por recibir en operaciones de bursatilizacin -
Cambio en otros activos operativos (2,228)
Cambio en pasivos burstiles -
Cambio en prstamos bancarios y de otros organismos -
Cambio en acreedores por reporto (2,977)
Cambio en prstamo de valores (pasivo) -
Cambio en colaterales vendidos o dados en garanta (154)
Cambio en derivados (pasivo) (1,969)
Cambio en obligaciones en operaciones de bursatilizacin -
Cambio en obligaciones subordinadas con caractersticas de pasivo -
Cambio en otros pasivos operativos (1,845)
Cambio en instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de operacin) -
Impuestos a la Utilidad pagados (855)

Flujos netos de efectivo de actividades de operacin 2,579

Actividades de inversin
Cobros por disposicin de inmuebles, mobiliario y equipo $ -
Pagos por adquisicin de inmuebles, mobiliario y equipo 16
Cobros por disposicin de subsidiarias y asociadas -
Pagos por adquisicin de subsidiarias y asociadas -
Cobros por disposicin de otras inversiones permanentes -
Pagos por adquisicin de otras inversiones permanentes -
Cobros de dividendos en efectivo -
Pagos por adquisicin de activos intangibles -
Cobros por disposicin de activos de larga duracin disponibles para la venta -
Cobros por disposicin de otros activos de larga duracin -
Pagos por adquisicin de otros activos de larga duracin -
Cobros asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversin) -
Pagos asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversin) -

Flujos netos de efectivo de actividades de inversin 16

Actividades de financiamiento
Prstamos obtenidos -
Ajuste por operaciones de arbitraje internacional -
Pagos por dividendos en efectivo $ (2,280)
Reembolso de capital social -
Cobros por la emisin de obligaciones subordinadas con caractersticas de capital -
Pagos asociados a obligaciones subordinadas con caractersticas de capital -

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (2,280)

Incremento o disminucin neta de efectivo $ 315

Ajustes al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio y en los niveles de inflacin $ -

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del perodo $ 88

Efectivo y equivalentes al final del periodo $ 403

El presente estado de flujos de efectivo consolidado se formul de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artculos 205, ltimo prrafo, 210, segundo prrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de
observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrndose reflejados todos los orgenes y aplicaciones de efectivo derivados de las
operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el perodo arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prcticas burstiles y a las
disposiciones legales y administrativas aplicables.

El presente estado de flujos de efectivo consolidado fue aprobado por el consejo de administracin bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.

DIRECTOR
DIRECTORGENERAL
GENERAL DIRECTOR
DIRECTORADE DE CONTADOR
CONTADOR AUDITOR INTERNO
AUDITOR INTERNO
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE
FINANZAS
FINANZAS CONTADOR AUDITOR INTERNO
FINANZAS

Lic.Jos
Lic. JosAntonio
AntonioEspndola
EspndolaRiveroll
Riveroll C.P.
L.C.F.Rafael
EuniceBarragn
FigueroaAnaya C.P. Gabriel
Daz Gonzlez Trejo Luna
C.P. Gabriel Martnez
Trejo Lic. Marisol
Luna Martnez Terrazas
L.C. Carlos GoveaSoto Robles
Enrique
Lic. Eduardo Navarro Martnez C.P. Rafael Barragn Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martnez Lic. Marisol Terrazas Govea
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria

Notas a los estados financieros consolidados

31 de diciembre de 2016 y 2015

(Millones de pesos)

(1) Actividad, mercado y operacin sobresaliente-

Actividad:

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero
Banamex (Citibanamex-Casa de Bolsa), es subsidiaria de Grupo Financiero Banamex, S. A. de
C. V. (Grupo Financiero Banamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es
subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex-Casa de Bolsa acta como intermediario financiero
en operaciones con valores y derivados autorizadas en los trminos de la Ley de Mercado de
Valores (LMV) y disposiciones de carcter general (las Disposiciones) que emite la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (la Comisin).

Citibanamex-Casa de Bolsa posee el 99.85% de la participacin accionaria de Impulsora de


Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversin (Impulsora
de Fondos), dicha subsidiaria acta como operadora de fondos de Sociedades de Inversin de
Grupo Financiero Banamex, y presta servicios de distribucin y recompra de acciones.

A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex-Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que
recibe servicios administrativos, contables y legales de Banco Nacional de Mxico, S. A.,
Integrante de Grupo Financiero Banamex (Banamex).

Mercado:

Citibanamex-Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen


la administracin de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesora a
clientes institucionales.

La administracin de Citibanamex-Casa de Bolsa ha definido y enfocado su plan de negocios,


principalmente en las siguientes lneas estratgicas:

- Otorgar atencin personalizada e integral a los inversionistas, actuando siempre en


beneficio de sus clientes y buscando satisfacer sus necesidades de inversin a corto y
largo plazo.

- Operar con apego a los estatutos legales y de operacin, tanto internos como
regulatorios.

(Contina)
2

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Operacin sobresaliente:
Como se menciona en la nota 13, el 25 de noviembre de 2015, se llev a cabo la liquidacin de
PRH de Fondos Banamex, S. A. de C. V. (subsidiaria al 99.99% de Impulsora de Fondos hasta
esa fecha).
(2) Bases de presentacin-

a) Declaracin de cumplimiento-
Los estados financieros consolidados de Citibanamex-Casa de Bolsa estn preparados,
con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas
de bolsa en Mxico en vigor a la fecha del balance general consolidado, establecidos por
la Comisin, quien tiene a su cargo la inspeccin y vigilancia de las casas de bolsa y
realiza la revisin de su informacin financiera.
Dichos criterios en primera instancia, sealan que la Comisin emitir reglas particulares
por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisin
para las casas de bolsa y en segundo trmino para instituciones de crdito, o en un
contexto ms amplio de las Normas de Informacin Financiera mexicanas (NIF), se
observar el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y slo en caso de que
las normas internacionales de informacin financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8,
no den solucin al reconocimiento contable, se podr optar por una norma supletoria que
pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los
requisitos sealados en la citada NIF, debindose aplicar la supletoriedad en el siguiente
orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de
Amrica (US GAAP, por sus siglas en ingls) y cualquier norma de contabilidad que
forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.

(Contina)
3

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

b) Usos de juicios y estimaciones-

La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la administracin


efecte estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y
pasivos y la revelacin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros consolidados, as como los importes registrados de ingresos y gastos durante
el ejercicio. Los rubros ms importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la
valuacin de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados
reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.
c) Moneda funcional y de informe-

Los estados financieros consolidados antes mencionados se presentan en moneda de


informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.
Para propsitos de revelacin en las notas a los estados financieros consolidados, cuando
se hace referencia a pesos, moneda nacional o $, se trata de millones de pesos
mexicanos y cuando se hace referencia a dlares, se trata de dlares de los Estados
Unidos de Amrica.

(3) Resumen de las principales polticas contables-


Las polticas contables que se muestran a continuacin se han aplicado uniformemente en la
preparacin de los estados financieros consolidados que se presentan, y han sido aplicadas
consistentemente por Citibanamex-Casa de Bolsa:

(a) Reconocimiento de los efectos de la inflacin-

Los estados financieros consolidados adjuntos fueron preparados de conformidad con los
criterios de contabilidad para las casas de bolsa en Mxico, en vigor a la fecha del
balance general consolidado, los cuales incluyen el reconocimiento de los efectos de la
inflacin en la informacin financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para
tal efecto el valor de la Unidad de Inversin (UDI), que es una unidad de medicin cuyo
valor es determinado por el Banco de Mxico (Banco Central) en funcin de la inflacin.
El porcentaje de inflacin anual acumulada de los tres ltimos trienios y los ndices
utilizados para determinar la inflacin, se muestran en la hoja siguiente.

(Contina)
4

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Inflacin
31 de diciembre de UDI Del ao Del trienio

2016 5.562883 3.36% 9.73%


2015 $ 5.381175 2.10% 10.06 %
2014 5.270368 4.18% 12.34%
=======
(b) Bases de consolidacin-

Los estados financieros consolidados incluyen los de Citibanamex-Casa de Bolsa y los


de su subsidiaria en la que posee ms del 50% de su capital social y ejerce control. Los
saldos y transacciones importantes entre Citibanamex-Casa de Bolsa y su subsidiaria se
han eliminado en la preparacin de los estados financieros consolidados. La
consolidacin incluye los estados financieros al 31 de diciembre de 2016 y 2015 de la
compaa subsidiaria, los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad
establecidos por la Comisin para sociedades operadoras de fondos de inversin, que son
consistentes con los de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(c) Disponibilidades-

Este rubro se compone de efectivo y saldos bancarios de realizacin inmediata en


moneda nacional, dlares y operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas.

Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los
rubros de Cuentas por cobrar y Disponibilidades; las obligaciones derivadas de las
compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de Disponibilidades
restringidas y Acreedores diversos y otras cuentas por pagar.

(d) Cuentas de margen-

Las cuentas de margen estn asociadas a transacciones con instrumentos financieros


derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan
activos financieros altamente lquidos destinados a procurar el cumplimiento de las
obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de
incumplimiento. El monto de los depsitos corresponde al margen inicial y a las
aportaciones o retiros posteriores que efecten Citibanamex-Casa de Bolsa y la cmara
de compensacin durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros
derivados.
(Contina)
5

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro


del rubro de Cuentas de margen. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las
cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se
reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de
Ingresos por intereses y Comisiones y tarifas pagadas, respectivamente. Las
liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cmara de compensacin
con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del
rubro de Cuentas de margen, afectando como contrapartida una cuenta especfica que
puede ser de naturaleza deudora o acreedora, segn corresponda y que reflejar los
efectos de la valuacin de los derivados previos a su liquidacin.

(e) Inversiones en valores-

Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,


que se clasifican atendiendo a la intencin de la administracin sobre su tenencia como
ttulos para negociar que se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de
adquisicin se reconocern, tratndose de ttulos para negociar, en los resultados del
ejercicio en la fecha de adquisicin.

La valuacin posterior es a su valor razonable, proporcionado por un proveedor de


precios independiente. Los efectos de valuacin se reconocen en el estado de resultados
consolidado, en el rubro de Resultado por valuacin a valor razonable. El costo de
venta de los ttulos, se determina por el mtodo de promedios, cuando los ttulos son
enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el precio de
compra y venta, reclasificando el resultado por valuacin que haya sido previamente
reconocido en Utilidad por compraventa o Prdida por compraventa, segn
corresponda.

Los intereses devengados de los ttulos de deuda se reconocen en el estado consolidado


de resultados dentro del rubro de Ingresos por intereses.

Los dividendos de valores de capital, se reconocen en el estado consolidado de


resultados en el rubro de Ingresos por intereses.

(Contina)
6

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(Millones de pesos)

(f) Operaciones de reporto-

En la fecha de contratacin de la operacin de reporto, Citibanamex-Casa de Bolsa


actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora
deudora, as como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora
reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, as como
una cuenta por cobrar. Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas
inicialmente al precio pactado, lo cual representa la obligacin de restituir o el derecho a
recuperar el efectivo, respectivamente.

A lo largo de la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valan a su costo
amortizado, mediante el reconocimiento del inters por reporto en los resultados del
ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al mtodo de inters efectivo; dicho inters
se reconoce dentro del rubro de Ingresos por intereses o Gastos por intereses, segn
corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, as como los intereses devengados se
presentan en el rubro de Deudores por reporto y Acreedores por reporto,
respectivamente.

Citibanamex-Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en


cuentas de orden en el rubro Colaterales recibidos por la entidad, siguiendo para su
valuacin los lineamientos del criterio B-6 Custodia y administracin de bienes. Los
activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex-Casa de Bolsa
como reportada se reclasifican en el balance general consolidado dentro del rubro de
Inversiones en valores, presentndolos como restringidos.

En caso de que Citibanamex-Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el


colateral o lo otorgue en garanta, reconoce los recursos procedentes de la transaccin,
as como una cuenta por pagar por la obligacin de restituir el colateral a la reportada, la
cual se vala, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en
garanta en otra operacin de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se
compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operacin en la que
Citibanamex-Casa de Bolsa acta como reportadora y se presenta el saldo deudor o
acreedor en el rubro de Deudores por reporto o en el rubro de Colaterales vendidos o
dados en garanta, segn corresponda.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de


orden dentro del rubro de Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garanta por
la entidad, siguiendo para su valuacin los lineamientos del criterio B-6 Custodia y
administracin de bienes.

(g) Prstamo de valores-

Las operaciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario


recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del prstamo
transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como
colateral se reconocen en cuentas de orden. Tratndose de operaciones en las que
Citibanamex-Casa de Bolsa recibe valores del prestamista, registra el valor objeto del
prstamo recibido en cuentas de orden, mientras que los activos financieros entregados
como colateral, se reconocen como restringidos. En ambos casos los activos financieros
recibidos o entregados como colateral, se registran de conformidad con el criterio de
contabilidad que corresponda conforme a la naturaleza de los valores, mientras que los
valores registrados en cuentas de orden, se valan conforme a las normas relativas a las
operaciones en custodia. El importe del inters devengado se reconoce en los resultados
del ejercicio, a travs del mtodo de inters efectivo durante la vigencia de la operacin,
contra una cuenta por pagar o por cobrar segn corresponda. La cuenta por pagar que
representa la obligacin de restituir el valor objeto de la operacin se presenta dentro del
balance general consolidado en el rubro de Colaterales vendidos o dados en garanta.

(h) Derivados-

nicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de


negociacin, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general
consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en
la operacin.
Los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin del derivado
sern reconocidos directamente en resultados. En la siguiente hoja se describe el
tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el


valor de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en
resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las
operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensacin y en
el pasivo en caso de ser acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por
compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valan a
su valor razonable, reconociendo la utilidad o prdida en resultados. La prima cobrada o
pagada se amortiza conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u
obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo,
respectivamente.
El efecto por valuacin de los instrumentos financieros con fines de negociacin se
reconoce en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro
de los rubros Derivados y Resultado por valuacin a valor razonable,
respectivamente.
Ttulos opcionales (Warrants) - La obligacin por la emisin de Warrants y la prima se
registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuacin a valor
razonable. El activo se reconoce en el rubro de inversiones en valores y la prima se
reconoce en resultados cuando se amortiza o ejerce.

(i) Inmuebles, mobiliario y equipo-

Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran


inicialmente al costo de adquisicin y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron
mediante factores derivados del valor de la UDI.
La depreciacin se calcula usando el mtodo de lnea recta, de acuerdo con la vida til
estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas
anuales de depreciacin de los principales grupos de activos se mencionan en la hoja
siguiente.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Tasas

Terrenos -
Inmuebles 5%
Equipo de cmputo 30%
Mobiliario y equipo 10%
Mejoras a locales arrendados 10%
====
Citibanamex-Casa de Bolsa evala peridicamente los valores actualizados de los
inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su
valor de recuperacin. El valor de recuperacin es aquel que resulte mayor entre el
precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son
excesivos, Citibanamex-Casa de Bolsa, reconoce la prdida por el deterioro por el monto
que el activo excede su valor razonable.

(j) Inversiones permanentes en acciones-

Por disposicin de la Comisin se presenta en este rubro la inversin en el capital fijo de


las sociedades de inversin y se vala bajo el mtodo de participacin que equivale al
precio de mercado publicado por el proveedor de precios y la diferencia entre el valor
nominal y el precio de la accin a la fecha de valuacin se registra en el estado de
resultados consolidado como Participacin en el resultado de asociadas.

(k) Provisiones-

Citibanamex-Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administracin,


provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de
activos o la prestacin de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia
de eventos pasados.

(l) Beneficios a los empleados-

Los beneficios al retiro y por terminacin por causas distintas a una reestructuracin, se
reconocen en los resultados de cada ejercicio, con base en clculos actuariales del valor
presente de estas obligaciones, basados en el mtodo de crdito unitario proyectado,
utilizando tasas de inters reales, sueldos y costo proyectado de los beneficios.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Citibanamex-Casa de Bolsa estableci por los aos en que tuvo empleados, beneficios
para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio
definido y uno de contribucin definida, y un plan de gastos mdicos posteriores al
retiro.

Adicionalmente el plan de pensiones considera un componente de contribucin definida


que se integraba por las aportaciones del empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa, en
donde se permite destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que
Citibanamex-Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el
empleado. Dichas aportaciones se reconocan como un gasto del ao en que se
aportaban.

Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran
los activos de los fondos.

(m) Impuesto sobre la renta (ISR)-

El ISR causado en el ao se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.

El ISR diferido, se registra de acuerdo con el mtodo de activos y pasivos, que compara
los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos
(activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias
temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos
existentes y sus bases fiscales relativas, y por prdidas fiscales por amortizar y otros
crditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan
utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarn a la utilidad
gravable en los aos en que se estima que se revertirn las diferencias temporales. El
efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los
resultados del perodo en que se aprueban dichos cambios.

(n) Cuentas de orden-

Valores de clientes

Los valores propiedad de clientes que se tienen en custodia, garanta y administracin, se


reflejan en las cuentas de orden respectivas a su valor razonable, que representa el monto
mximo a cargo de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Citibanamex-Casa de Bolsa registra las operaciones por cuenta de clientes, en la fecha en


que las operaciones son concertadas, independientemente de sus fechas de liquidacin.

Operaciones propias

Se presentan los saldos de activos y pasivos contingentes, de colaterales recibidos o


entregados en garanta y de cuentas de registro.

Operaciones fiduciarias
Los patrimonios fideicomitidos administrados se reconocen en cuentas de orden
considerando su valor de mercado o valor de la contraprestacin. Las comisiones
fiduciarias se reconocen conforme se devengan.
(o) Reconocimiento de ingresos-
Los intereses por inversiones en ttulos de renta fija y reportos, se reconocen en
resultados conforme se devengan.

Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediacin financiera


(colocacin de papel o acciones) se registran en los resultados de Citibanamex-Casa de
Bolsa cuando se pactan las operaciones, independientemente de la fecha de liquidacin
de las mismas.

La utilidad por compraventa de los ttulos para negociar, se registra en resultados cuando
se enajenan dentro de los rubros de Utilidad por compraventa o Prdida por
compraventa , segn corresponda.

Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los estados de


resultados consolidados del ejercicio conforme se devengan en el rubro de Comisiones
y tarifas cobradas.

(p) Transacciones en moneda extranjera-

Las operaciones en dlares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su


celebracin y liquidacin. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al
tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en
dlares liquidables en Mxico. Las ganancias y prdidas en cambios se registran en los
resultados del ejercicio.
(Contina)
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(Millones de pesos)

(q) Contingencias-

Las obligaciones o prdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen


cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para
su cuantificacin. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelacin en
forma cualitativa en las notas a los estados financieros consolidados. Los ingresos,
utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de
su realizacin.

(4) Cambios contables-

En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A. C.


(CINIF) emiti el documento llamado Mejoras a las NIF 2015, que contiene modificaciones
puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa y
que entraron en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF
C-9 Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos. Su adopcin no
origin cambios importantes en la informacin financiera de Citibanamex-Casa de Bolsa.

(5) Posicin en moneda extranjera-

La reglamentacin del Banco Central establece normas y lmites a las casas de bolsa para
mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El lmite de la posicin en
divisas es equivalente a un mximo del 15% del capital global (ver nota 17d). Al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa cumpli con tal disposicin, como se
muestra a continuacin:
2016 2015

Posicin en dlares (3,708,834) 2,078,765


======== ========

Tipo de cambio $ 20.6194 17.2487


Posicin valuada (76) 35
Lmite 366 353
======== =======

(Contina)
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(Millones de pesos)

(6) Disponibilidades-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:

2016 2015

Depsitos en bancos del pas y del extranjero $ 2 2


Venta de divisas (182) (101)
Disponibilidades restringidas - compra de divisas 583 187

$ 403 88
=== ===

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a
liquidar respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a
continuacin:

Divisas por Divisas por


recibir entregar
2016 2015 2016 2015
Dlares $ 583 187 182 101
=== === === ==

El pasivo correspondiente a la compra de divisas se registra en Acreedores diversos y otras


cuentas por pagar y el activo correspondiente a la venta de divisas se registra en Cuentas por
cobrar. De conformidad con las disposiciones vigentes para Casas de Bolsa, en el rubro de
Disponibilidades, se establece que en caso de que algn concepto de este rubro presente saldo
negativo, se deber reclasificar a Acreedores diversos y otras cuentas por pagar.

(Contina)
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(Millones de pesos)

(7) Inversiones en valores-


Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones en valores que se clasifican como ttulos
para negociar se valan a valor razonable y se integran como se muestra a continuacin:

2016 2015
Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Ttulos sin restriccin:


Deuda gubernamental $ - 5,549 - 1,166
Instrumentos de patrimonio
neto (IPN) - 149 - 427
Ttulos restringidos:

Colaterales otorgados en
operaciones de reporto deuda
gubernamental 21,635 - 23,004 -

Entregados en garanta de prstamo


de valores - deuda gubernamental - 188 - 132
Entregados en prstamo de valores:
IPN ___- 322 - 262
$ 21,635 6,208 23,004 1,987

$27,843 24,991
===== ====

El anlisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, no se tienen inversiones en valores distintas a ttulos


gubernamentales de un mismo emisor superior al 5% del capital global de Citibanamex-Casa
de Bolsa.

(Contina)
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(Millones de pesos)

(8) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garanta-


Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los saldos de Deudores por reporto que muestran las
transacciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa acta como reportadora, vigentes a esas
fechas, se integran como se muestra a continuacin:

2016 2015
Deudores por reporto:
Ttulos gubernamentales $ 4,083 11,226
Certificados Burstiles 2,775
Operaciones como reportadora 4,083 14,001
Colaterales vendidos o dados en garanta
por reporto:
Ttulos gubernamentales 4,008 6,150
Certificados de participacin burstil 1,484
Operaciones como reportada 4,008 7,634
Deudores por reporto $ 75 6,367
==== ====

Acreedores por reporto, neto:


Ttulos gubernamentales $ 19,891 22,868
===== =====
Al 31 de diciembre de 2016, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su
valor razonable que ascienden a $4,090 y se componen por ttulos de deuda gubernamental.

Al 31 de diciembre de 2015, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su


valor razonable que ascienden a $13,961 y se componen por ttulos de deuda gubernamental
por $11,216 y otros ttulos de deuda por $2,745.

Los plazos promedio para las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 y 2015 varan
entre 7 y 47 das, respectivamente.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Los plazos de las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 varan entre 1 y 91 das (4
y 360 das en 2015) con tasas mximas de 4.3% actuando como reportadora y 3.9% actuando
como reportada (4.0% y 3.4% en 2015, respectivamente).

Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, los intereses cobrados
ascendieron a $280 y $946 respectivamente; los intereses pagados ascendieron a $979 y $694,
respectivamente, y se incluyen en el estado no consolidado de resultados en los rubros de
Ingresos por intereses y Gastos por intereses (ver nota 18).

(9) Operaciones de prstamo de valores-

Al 31 de diciembre de 2016 los valores recibidos en prstamo ascienden a $172 con plazo de 5
a 7 das y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 3.5%.

Al 31 de diciembre de 2015 los valores recibidos en prstamo ascienden a $326 con plazo de
cuatro a 28 das y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.

Los valores recibidos y entregados al 31 de diciembre de 2015 por $1,282 y $1,132 ($924 y
$944 en 2015) se presentan en cuentas de orden (ver nota 20c).

Al 31 de diciembre de 2016, los valores a recibir por Citibanamex-Casa de Bolsa en su carcter


de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro Inversiones en
valores desde el momento en que fue otorgado el prstamo ascienden a $322 ($262 en 2015).

El anlisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.

(Contina)
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(Millones de pesos)

(10) Derivados-

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la posicin de instrumentos financieros derivados con


fines de negociacin, se muestra como sigue:

Operados en mercados reconocidos:


Posicin
31 de diciembre de 2016 Activos Pasivos neta valuada

Futuros $ 43 (43) -
Opciones - (3) (3)
Warrants (4,612) (4,612)
=== ==== ====

Posicin
31 de diciembre de 2015 Activos Pasivos neta valuada

Futuros $ 243 (245) (2)


Opciones 3 - 3
Warrants - (5,974) (5,974)
=== ==== ====

Operados en mercados no reconocidos:

31 de diciembre de 2016

Opciones 371 - 371


Opciones - (146) (146)
=== ==== ====

31 de diciembre de 2015

Opciones 584 - 584


Opciones - (754) (754)
=== ==== ====

(Contina)
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Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Montos nocionales:

El nocional es el nmero de unidades especficas en el contrato (ttulos, monedas, etc), la


interaccin entre ste y el subyacente determina la liquidacin del instrumento financiero
derivado y no representan la prdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de
crdito de dichos instrumentos.

Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociacin al
31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.

Tipo de
instrumento Subyacente 2016 2015

Futuros:
Compras IPC $ 43 243
Ventas IPC -43 (245)
==== ===

Opciones:
Compras IP $ - 3
Ventas IP (3) (4)
==== ====

Compras Otros* $10,962 15,081


Ventas Otros* (7,381) (17,722)
====== ======
*Corresponden a las emisoras Facebook Inc. (FB), American Airlines (AA), Cemex (CX),
Safe Bulkers (SB), Associated Press (AP), entre otras y son operados en mercados no
reconocidos.

Warrants:
Durante los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa
emiti ttulos opcionales de tipo europeo (ejercible slo hasta la fecha de vencimiento) sobre el
ndice Nikkei 225 (NKY), ndice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial
Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros, con
las caractersticas generales de cada emisin las cuales se mencionan en la hoja siguiente.
(Contina)
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(Millones de pesos)

Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015

AAL601RDC003 87,530 $ 87 $ 64 01/22/2016


AAL601RDC006 10,400 10 10 01/25/2016
AAL602RDC001 11,800 12 7 02/03/2016
AAL602RDC002 6,400 6 4 02/22/2016
AAL605RDC005 580 58 53 05/27/2016
ALF605RDC031 51,750 52 54 05/04/2016
ALF609RDC037 20,000 20 19 09/19/2016
APK604RDC002 12,000 12 14 04/14/2016
APL601RDC033 10,400 10 10 01/25/2016
APL609RDC037 82,740 83 81 09/23/2016
AXJ602RDC002 10,000 10 9 02/03/2016
AXJ608RDC003 61,750 62 62 08/29/2016
AXJ609RDC004 15,000 15 15 09/12/2016
BAG601RDC002 10,400 10 10 01/25/2016
BBY607RDC001 29,120 29 27 07/22/2016
BIM603RDC002 23,630 24 25 03/10/2016
CMX604RDC177 74,500 74 45 04/22/2016
CMX605RDC181 30,000 30 19 05/04/2016
CMX605RDC184 10,000 10 6 05/19/2016
DIA605RDC003 5,120 512 494 05/27/2016
DIA608RDC004 10,000 10 10 08/26/2016
DIS609RDC002 27,420 27 27 09/08/2016
EBY610RDC001 22,750 23 24 10/17/2016
EEM605RDC014 2,010 201 179 09/12/2016
EEM609RDC015 17,000 17 17 09/12/2016
EUE602RDC011 25,200 25 24 02/03/2016
EUE602RDC013 30,500 30 29 02/22/2016
EUE608RDC017 10,000 10 10 08/30/2016
EWT606RDC003 920 92 83 06/01/2016
FBK602RDC001 11,800 12 15 02/03/2016

Subtotal, a la hoja siguiente $ 1,573 $ 1,446

(Contina)
20

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Nmero de Nmero de de la emisin


serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015

Subtotal, de la hoja anterior $ 1,573 $ 1,446

FBK602RDC002 6,400 6 8 02/22/2016


FBK606RDC004 580 58 62 06/01/2016
FBK608RDC008 93,950 94 101 08/19/2016
FDX605RDC002 580 58 53 05/31/2016
FXI605RDC009 21,830 22 15 05/20/2016
FXI605RDC010 1,530 153 136 05/31/2016
FXI608RDC011 24,100 24 23 08/08/2016
GMC601RDC004 10,400 10 11 01/25/2016
GMC602RDC002 73,340 73 73 05/22/2016
GMC606RDC003 580 58 57 06/01/2016
GMX602RDC074 23,300 23 22 02/03/2016
GOO606RDC006 580 58 62 06/01/2016
GOO606RDC007 38,500 38 44 06/17/2016
HPQ601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016
HPQ603RDC001 10,000 10 9 03/22/2016
HPQ605RDC003 580 58 53 05/27/2016
IPC601RDC324 76,170 76 76 01/14/2016
IPC602RDC326 41,360 41 41 11/09/2016
IPC603RDC329 22,450 22 22 03/10/2016
IPC603RDC333 16,330 16 16 03/28/2016
IPC604RDC335 32,790 33 32 04/22/2016
IPC605RDC338 68,500 68 68 05/19/2016
IPC605RDC339 36,000 36 35 05/23/2016
IPC605RDC341 920 92 90 05/31/2016
IPC606RDC342 27,000 27 26 06/02/2016
IPC608RDC345 10,000 10 10 08/10/2016
IPC608RDC346 39,870 40 39 08/19/2016
IPC609RDC348 32,590 33 32 09/23/2016

Subtotal, a la hoja siguiente $ 2,820 $ 2,672

(Contina)
21

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015

Subtotal, de la hoja anterior $ 2,820 $ 2,672

IPC610RDC351 33,400 33 31 10/24/2016


IPC612LDC354 177,370 177 172 12/16/2016
IWM605RDC002 1,550 155 144 05/31/2016
KOC608RDC002 28,010 28 30 08/22/2016
MXC604RDC004 15,000 15 14 04/14/2016
MXC605RDC005 65,500 65 56 05/04/2016
MXC605RDC006 10,500 10 9 05/19/2016
NKY601RDC008 10,400 10 10 01/25/2016
NKY605RDC005 3,290 329 312 05/31/2016
NKY607RDC006 10,000 10 9 07/18/2016
NKY607RDC007 46,480 46 44 07/25/2016
NKY609RDC011 10,600 11 11 09/12/2016
OHL605RDC001 30,000 30 17 05/04/2016
PRG602RDC002 80,850 81 74 02/29/2016
QQQ605RDC002 1,830 183 184 05/31/2016
SBX601RDC004 94,830 95 119 01/25/2016
SPY601RDC023 10,400 10 10 01/25/2016
SPY602RDC016 10,000 10 10 02/03/2016
SPY602RDC024 13,000 13 13 02/26/2016
SPY605RDC022 4,020 402 394 05/31/2016
SPY608RDC025 20,150 20 20 08/29/2016
SPY609RDC026 77,500 77 79 09/12/2016
SPY609RDC027 10,000 10 10 09/19/2016
SXB605RDC003 2,200 220 202 05/31/2016
SXB608RDC004 10,000 10 9 08/26/2016
SXE604RDC011 39,620 40 35 04/13/2016
SXE604RDC012 22,360 22 20 04/25/2016
SXE605RDC014 40,000 40 39 05/05/2016

Subtotal, a la hoja siguiente $ 4,972 $ 4,749

(Contina)
22

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento

31 de diciembre 2015

Subtotal, de la hoja anterior $ 4,972 $ 4,749

SXE605RDC015 4,390 439 410 05/31/2016


SXE606RDC017 29,300 29 27 06/20/2016
SXE606RDC018 76,890 77 74 06/20/2016
SXE607RDC020 24,000 24 22 07/22/2016
SXE609RDC019 26,000 26 24 09/26/2016
SXE609RDC023 40,000 40 40 09/12/2016
UKX605RDC001 1,830 183 169 05/31/2016
WMX602RDC130 10,550 10 12 02/03/2016
XLF602RDC003 18,700 19 19 02/22/2016
XLF605RDC004 2,200 220 215 05/31/2016
XLF608RDC006 10,000 10 10 08/29/2016
XLF611RDC007 51,670 52 48 10/23/2016
XLK602RDC001 18,700 19 19 02/22/2016
XLK605RDC004 730 73 73 05/27/2016
YHO601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016
YHO606RDC002 580 58 53 06/01/2016
______ ________

Total $ 6,261 $ 5,974


==== =====

(Contina)
23

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Nmero de Nmero de de la emisin


serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016

SBX702RDC005 18,000 18 17 10/02/2017


SBX702RDC006 21,550 22 22 07/02/2017
MXC702RDC007 15,000 15 17 10/02/2017
SXE702RDC029 17,000 17 19 13/02/2017
GMX702RDC082 10,000 10 12 16/02/2017
SPY703RDC034 22,000 22 23 22/03/2017
EZU703LDC002 48,990 49 48 24/03/2017
SBX703LDC008 31,550 32 32 24/03/2017
SXE704RDC030 20,500 21 22 21/04/2017
SXE704RDC031 11,520 12 12 21/04/2017
ALF704RDC040 12,000 12 11 20/04/2017
MXC704RDC008 10,000 10 11 20/04/2017
CMX704RDC234 14,340 14 16 20/04/2017
MXC704LDC009 85,360 85 87 25/04/2017
ROG704LDC001 31,230 31 29 26/04/2017
XOP704RDC002 131,110 131 146 25/04/2017
SXE707RDC034 14,950 15 15 01/08/2017
MXC705RDC010 15,500 16 17 09/05/2017
ALF705RDC043 21,500 22 18 09/05/2017
HAL705RDC001 42,910 43 50 23/05/2017
ALF705RDC044 20,000 20 16 18/05/2017
FEM705RDC023 15,000 15 15 24/05/2017

$ 630 654

_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente

(Contina)
24

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Prima
Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
Subtotal, de la hoja anterior $ $ 630 654
WMX705RDC145 20,000 20 18 24/05/2017
GOL705RDC002 14,000 14 15 29/05/2017
APL705RDC054 14,000 14 15 24/05/2017
EWZ705RDC013 37,000 37 46 24/05/2017
SXE705LDC035 50,000 50 54 02/06/2017
CMX706RDC237 1,650 2 2 02/06/2017
IPC706RDC365 30,000 30 30 13/06/2017
GOL706RDC003 15,000 15 15 13/06/2017
APL706RDC057 15,000 15 16 13/06/2017
IPC706RDC366 198,260 198 196 22/06/2017
IPC706RDC367 199,650 200 195 13/06/2017
IPC706RDC368 149,840 150 147 30/06/2017
SPY706RDC036 13,000 13 13 26/06/2017
WMX706LDC147 244,530 245 221 29/06/2017
WMX706LDC148 52,930 53 46 29/06/2017
IPC701RDV043 20,000 20 21 26/01/2017
SXE707RDC037 12,500 13 13 27/07/2017
IPC707RDC369 31,160 31 31 27/07/2017
EWZ708LDC014 129,350 129 126 17/08/2017
IPC708RDC371 17,030 17 17 22/08/2017
EBY708LDC003 64,680 65 61 04/09/2017
SPY708RDC038 100,000 100 97 04/09/2017

$1,430 $1,395

_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
25

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016

Subtotal, de la hoja anterior $ 1,430 1,395

FBK708LDC023 184,770 185 169 05/09/2017


SPY709RDC039 15,700 16 16 14/09/2017
SPY701RDV003 20,000 20 16 31/01/2017
DXJ709RDC001 323,000 323 322 22/09/2017
UKX709RDC002 247,000 247 243 22/09/2017
AXJ709RDC005 20,000 20 18 22/09/2017
EEM709RDC017 22,000 22 21 22/09/2017
SPY709RDC041 91,000 91 90 22/09/2017
GMC709RDC005 76,000 76 75 25/09/2017
RSX709RDC001 84,000 84 83 25/09/2017
LST809LDC041 17,750 18 16 25/09/2017
SXE709RDC038 33,000 33 33 25/09/2017
ALF709RDC046 20,000 20 18 26/09/2017
IPC704RDC375 11,310 11 11 10/04/2017
WMX710LDC150 52,600 53 48 20/10/2017
EBY710LDC004 236,750 237 233 01/11/2017
ITX710LDC001 280,390 280 277 03/11/2017
EWZ710LDC016 20,280 20 18 01/11/2017
FBK711LDC027 126,170 126 120 30/11/2017
APL711LDC063 140,480 140 140 30/11/2017
HEW709RDC001 200,000 200 182 20/09/2017
AMZ711RDC017 72,370 72 69 19/12/2017

$ 2,295 2,217

_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
26

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Prima
Nmero de Nmero de de la emisin
serie ttulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016

Subtotal, de la hoja anterior $ 2,295 2,217

FDX711LDC003 105,130 105 98 19/12/2017


HEW709RDC002 200,000 200 182 22/09/2017
SPY703RDV005 70,000 70 66 24/03/2017

Total $ 4,729 4,612


====== ====

El anlisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.


Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se han otorgado garantas en efectivo por $10 y $188
respectivamente, en relacin con operaciones en instrumentos financieros derivados que se
presentan en el balance general dentro del rubro Cuentas de margen.

(Contina)
27

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)
(11) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidacin de operaciones-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidacin de
operaciones, se muestra a continuacin:
2016 2015
Activas Pasivas Activas Pasivas
Inversiones en valores por operacin en
BMV $ - 209 79 -
Inversiones en valores por operaciones
de arbitraje 2,368 1,773 110 186
Compra venta de divisas 584 - 187
Operaciones de prstamo de valores - -
Otras operaciones 6 18 6 58
2,374 2,584 195 431
Otras cuentas por cobrar 592 91 535 -
Cuentas por cobrar y acreedores por
liquidacin de operaciones $ 2,966 2,675 730 431
=== === === ===
(12) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra
como se muestra en la hoja siguiente.
2016 2015
Terrenos $ 88 103
Inmuebles 157 167
Equipo de cmputo 230 230
Mobiliario y equipo 45 45
Mejoras a locales arrendados 8 8
528 553
Menos depreciacin acumulada 403 396
$ 125 157
=== ===
La depreciacin del ejercicio, ascendi a $7 y $26 por los ejercicios terminados al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.
(Contina)
28

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

(13) Inversiones permanentes en acciones-


Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones permanentes en acciones, se analizan como
se muestra a continuacin:
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversin
Tipo de sociedad 2016 2015 2016 2015
Sociedades de renta variable:
Accivalmex Alta Rentabilidad $ 11,532 14,105 137 139
Accivalmex Patrimonial 12,310 14,559 27 27
Fondo Accivalmex 6,094 5,743 51 45
Fondo de Inversiones Banamex 11,006 13,473 29 27
Horizonte Banamex Cuatro 13,267 7,712 3 3
Horizonte Banamex Nueve 49 29 1 -
Horizonte Banamex Catorce 5,934 730 1 2
Horizonte Banamex Quince 6,954 4,275 2 1
Horizonte Banamex Diecisis 4,256 5,318 1 1
Horizonte Banamex Veintids 7,560 8,244 1 1
Horizonte Banamex Veintitrs 9,441 4 1 1
Horizonte Banamex Veinticuatro 2,474 2,418 2 2
Horizontes Veintisiete 1,142 62 1 -
Horizontes Veintiocho 2,474 2,825 3 2
Horizontes Treinta 1,323 1,039 2 2
Horizontes Treinta y uno 1,977 2,949 2 1
Horizontes Balanceados 3 15,253 15,742 3 3
Horizontes Balanceados 4 8,944 8,923 3 2
Horizontes Ciclo de vida 1950 317 274 2 3
Horizontes Ciclo de vida 1960 2,358 1,990 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1970 2,265 1,695 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1980 1,640 1,192 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1990 258 142 2 2
Horizontes Banamex Siete 3,574 3,114 1 1

Sociedades de renta variable, a


la hoja siguiente $ 132,402 116,557 281 271
(Contina)
29

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Patrimonio Monto
Administrado* de la inversin
2016 2015 2016 2015

Tipo de sociedad

Sociedades de renta variable, de la


hoja anterior $ 132,402 116,557 281 271

Horizontes Banamex Ocho 582 159 1 1


Horizontes Banamex Doce 2 2 1 2
Horizontes Global Equity 7,796 4,266 4 4
Horizontes Inversiones Globales 6,309 5,295 4 2

147,091 126,279 291 280


Sociedades de deuda:
Horizonte Banamex Tres 115,827 109,904 13 12
Horizonte Banamex Uno 12,974 17,523 6 6
Horizonte Banamex Dos 19,127 19,359 13 12
Horizonte Banamex Cinco 18,307 17,155 26 24
Horizontes Banamex Seis 5,056 4,730 1 -
Horizonte Banamex Diez 1 2 1 2
Horizonte Banamex Once 2 2 1 1
Horizonte Banamex Trece 2 2 1 2
Horizonte Banamex Diecisiete 3,045 1,719 9 8
Fondo de Dinero 3 Banamex 103 69 3 -
Horizonte Banamex Veintiuno 880 942 1 1
Horizonte Banamex Veinticinco 6,549 6,549 1 1

Subtotal, a la hoja siguiente 181,873 177,956 76 69

(Contina)
30

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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Patrimonio Monto
Administrado* de la inversin
2016 2015 2016 2015

Subtotal, de la hoja anterior 181,873 177,956 76 69

Tipo de sociedad

Horizonte Banamex Veintisis 16,052 10,371 1 1


Horizonte Banamex Veintinueve 7,285 7,062 27 26
Fondo de Dinero 1 Banamex 9,472 7,778 2 2
Horizonte Cobertura Plus 7,333 4,484 11 9
Horizonte Money Market 776 6,930 2 2
Horizonte Plazo 13,423 15,734 3 3
Horizontes Balanceados 2 9,070 11,603 26 24
Inversin Horizonte 57,233 50,291 2 2
Fondo Banamex de capitales 66 67 - -
Horizontes Inversiones
Estratgicas 2,110 - 4 -
Sociedad de Inv. Instrumentos de
Deuda 60 - 2 -
Horizonte en Instrumento de
Deuda 12,523 - 3 -
Horizonte Liquidez Plus 3,462 - 2 -
Citiacciones Flexible 14,720 - - -
Horizonte Plus 4,341 - 2 -
Citiacciones Patrimonial 11,271 - 6 -

351,070 292,276 169 138

En subsidiaria:

$ 498,161 418,555 460 418


====== ====== === ===
*Patrimonio administrado por Impulsora de Fondos.

(Contina)
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(Millones de pesos)

La determinacin del mtodo de participacin se realiz con los estados financieros al 31 de


diciembre de 2016 y 2015 reconociendo en resultados consolidados una utilidad de $42 y $19,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los ingresos por servicios relativos a las sociedades de
inversin ascienden a $2,832 y $2,945, respectivamente (ver notas 15 y 18).
(14) Beneficios a los empleados-
Citibanamex-Casa de Bolsa estableci por los aos en que tuvo empleados un plan de
pensiones con un componente de contribucin definida. Este se integraba por las aportaciones
de cada empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa. El plan estableca beneficios del 1% por
cada ao de servicio prestado a Citibanamex-Casa de Bolsa que se aplicar al promedio del
salario mensual pensionable de los ltimos 24 meses y el monto resultante, se pagar en la
modalidad de Pensin Mensual Vitalicia. El plan de contribucin definida permita destinar
hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex-Casa de Bolsa
aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichos recursos son depositados
en un fideicomiso de inversin. Las aportaciones y rendimientos fueron entregados al
empleado una vez cumplidos 15 aos de servicio y 55 aos de edad en el caso de jubilados, o
conforme a una proporcin de derechos establecida sobre las aportaciones hechas por
Citibanamex-Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando lleguen a los 55 aos de edad.
Citibanamex-Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos mdicos posteriores al retiro, el cual
provee un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente,
esto aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilacin en Citibanamex-
Casa de Bolsa, as como a su esposa e hijos menores de 25 aos de edad. En caso de
fallecimiento cuando se est recibiendo una pensin mensual por jubilacin, se otorgar a sus
beneficiarios el equivalente a 26 meses de pensin, con un tope mximo de un milln de pesos.
El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de
pensiones de beneficio definido, y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota
3(l), se determinaron con base en clculos preparados por actuarios independientes al 31 de
diciembre 2016 y 2015.

(Contina)
32

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(Millones de pesos)

Flujos de efectivo-

Al 31 de diciembre de 2014, los beneficios pagados ascendieron a $8.

El costo neto y sus componentes por el ao terminado el 31 de diciembre de 2016 y 2015, son
los siguientes:

Beneficios al retiro

2016 2015

Costo neto del perodo:


Costo financiero $ 12 12
Rendimiento de los activos del
plan (10) (11)
Costo laboral de servicios
pasados:
Modificaciones al plan - (1)
Ganancia o prdida actuarial,
neta 2 2
Reconocimiento inmediato de
prdidas - 4
Costo neto del perodo $ 5 6
== ==

(Contina)
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(Millones de pesos)

A continuacin se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes
al 31 de diciembre de 2016 y 2015.

Beneficios al Retiro
2016 2015
Importe de las obligaciones por
beneficios definidos (OBD) $ 147 157
Activos del plan a valor razonable (119) (126)
Situacin financiera del fondo 28 31
Servicios pasados no reconocidos:
Modificaciones al plan 12
Prdidas actuariales (52)

Pasivo/(activo) neto
proyectado $ 28 (9)
== ==

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el activo neto proyectado por los planes de retiro y de otros
beneficios posteriores al retiro ascenda a $9 y $15, respectivamente y se incluye en el rubro de
Otros activos.

Los supuestos ms importantes utilizados en la determinacin del costo neto del perodo de los
planes son los que se muestran a continuacin:

2016 2015
Tasa de descuento utilizada para reflejar el valor
presente de las obligaciones 8.40% 8.40%
Tasa de incremento en los niveles de sueldos futuros 4.50% 4.50%
Tasa real esperada de rendimiento de los activos del plan 8.40% 8.00%
Tasa de inflacin 3.5% 3.50%

(Contina)
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(Millones de pesos)

Los activos del plan estn invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos
de los beneficios al retiro y pensiones e indemnizaciones al 31 de diciembre de 2016 es de
77% en instrumentos de deuda y 23% en acciones (66% y 34% en 2015, respectivamente).
Tratndose de gastos mdicos integrales, el promedio al 31 de diciembre de 2016 es de 57% en
instrumentos de deuda y 43% en acciones (58% y 42%, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos del plan de contribucin definida ascienden a
$75 y $82, respectivamente y se presentan en el balance general consolidado en el rubro de
Otros activos.
(15) Transacciones y saldos con compaas relacionadas-
En el curso normal de sus operaciones, Citibanamex-Casa de Bolsa lleva a cabo transacciones
con compaas relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compaas
relacionadas por los aos terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran a
continuacin:

2016 2015
Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada

Transacciones:

Intereses por reportos, neto (42) - 164 (48) - 536


Comisiones por intermediacin
burstil - - 58 - - 73
Comisiones por oferta pblica (46) - - (87)
Ingresos por asesora financiera 118 - - 160
Servicios de tecnologa y
transferencia de datos - - 3 - - 3
Servicios de administracin - - (536) - - (609)
Dividendos pagados (1,900) - - (1,924) - -
Dividendos cobrados - - - - - -
Otros servicios pagados (31) - - (58)
Comisiones banca privada (14) - - (19)
Servicios de distribucin
cobrados - - - - - -
Venta de acciones - - - -
Pago de intereses - - - - - -
Valuacin de divisas 22 - - (1)
Opciones OTC (valuacin) 256 - - (209)
Opciones OTC (resultados) 138 - - (22)
Otros servicios cobrados 14 - - 24
==== === === ==== === ===

*Servicios administrativos cobrados a las Sociedades de Inversin por Impulsora de Fondos.


(Contina)
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(Millones de pesos)

Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se integran como sigue:
2016 2015
Controladora Subsidiaria Asociadas Afiliada Controladora Asociadas Afiliada
Activos:
Reportos con Banco Nacional de
Mxico (Banamex) (Citibanamex-
Casa de Bolsa como reportadora) $ 1,925 - - 6,692
Divisas compra (Banamex) - - - 187
Divisas compra (Citi Global Market
Limited) 584
Cuenta por cobrar (Banamex) 1 - - 3
Opciones OTC (Banamex) 370 - - 587
Cuenta por cobrar - - 23 - -
Inversiones en acciones de Sociedades
de Inversin Serie A - - - - - - -
==== ==== ==== ======
Pasivos:
Prstamo recibido (Banamex) - - - - - - -
Cuentas por pagar (Banamex) - - - 1 - - 62
Servicios administrativos 438 - - 146
Divisas venta (Banamex) 7 - - 101
Divisas venta (Citi Global Market
Limited) 176
Opciones OTC (Banamex) 146 - - 754
Reportos (Citibanamex-Casa de Bolsa
como reportada) 1,411 - 6,248 1,763 - -
==== ==== ==== ===== ==== === =====

Al 31 de diciembre de 2014, el saldo del rubro Prstamos interbancarios y de otros


organismos asciende a $502 y comprende un prstamo otorgado por su parte relacionada
Banamex a una tasa de inters de TIIE ms 40 puntos base sobre el saldo promedio mensual
insoluto pagadero trimestralmente con vencimiento el 1 de junio de 2015.

(Contina)
36

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(Millones de pesos)

(16) Impuesto sobre la renta (ISR)-

La ley del ISR vigente a partir del 1 de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para
2014 y aos posteriores.

El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra en la hoja siguiente.

2016 2015

En los resultados del periodo:


ISR sobre base fiscal $ 869 894
ISR diferido 51 (36)

$ 920 858
=== ===

ISR diferido:

Las diferencias temporales que originan el activo (pasivo) por impuestos diferidos y el cargo o
crdito a resultados por los aos terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se detallan a
continuacin.

2016 2015

Saldos:
Inmuebles, mobiliario y equipo $(13) (10)
Valuacin de operaciones con valores y
derivadas (90) (58)
Provisiones 18 17
Pagos anticipados (1) 16

Balance general:
Pasivo por ISR diferido $ (86) (35)
=== ===

Citibanamex-Casa de Bolsa evala la recuperabilidad de los impuestos diferidos activos


considerando la probabilidad de la realizacin de dichas diferencias temporales.

(Contina)
37

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(Millones de pesos)

(17) Capital contable-

(a) Estructura del capital social-

El capital social de Citibanamex-Casa de Bolsa al 31 de diciembre de 2016 y 2015 est


integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresin de valor nominal,
ntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie F y B
representan el capital social fijo y 100,523 acciones de las series F y B, clase II, que
representan a la parte variable del mismo.

El 11 de noviembre de 2016, mediante Resolucin Unnime de Accionistas, se aprob el


pago de un dividendo de $9,652.75 pesos por accin en circulacin, que ascendi a
$2,280 con cargo a la cuenta de Resultado de ejercicios anteriores.

El 11 de junio de 2015, mediante Resolucin Unnime de Accionistas, se aprob el pago


de un dividendo de $8,144 pesos por accin en circulacin, que ascendi a $1,923 con
cargo a la cuenta de Resultado de ejercicios anteriores.

(b) Resultado integral-

El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,


representa el resultado de la actividad de Citibanamex-Casa de Bolsa durante el ao y se
integra por el resultado neto.

(c) Restricciones al capital contable-

La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa debern
separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el
20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por
Citibanamex-Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histrico.

En caso de reembolso de capital o distribucin de utilidades a los accionistas, se causa el


impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los
montos determinados para efectos fiscales.

(Contina)
38

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Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrn


distribuirse a los accionistas de Citibanamex-Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los
dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.
Asimismo, las utilidades provenientes de valuacin a precios de mercado de las
inversiones en valores y operaciones derivadas no podrn distribuirse hasta que se
realicen.
(d) Capitalizacin-
La Comisin requiere a las casas de bolsa tener una capitalizacin sobre los activos en
riesgo, los cuales se calculan de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de
capital por riesgo operacional. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la capitalizacin y el
requerimiento exigidos por la Comisin ha sido cumplida por Citibanamex Casa de
Bolsa (ver nota 19).
Las cifras del capital global, los activos en riesgo y de los requerimientos de
capitalizacin (informacin no auditada) de Citibanamex Casa de Bolsa como entidad
individual al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se determinaron de acuerdo con las
Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuacin (ver nota 19):

2016 2015
Capital contable $ 4,607 4,646
Inversiones permanentes en acciones (2,350) (2,291)
Capital neto 2,257 2,355
Requerimientos por riesgos de:
Mercado 212 372
Crdito 42 44
Operacional 64 67
Total de requerimientos de
capitalizacin 319 483

Exceso en el capital neto $ 1,938 1,872


==== ====
ndice de consumo de capital 14.13% 20.51%
===== =====

(Contina)
39

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Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

2016 2015
ndice de Capital (Capital
Neto/Activos Ponderados por
Riesgo) 56.63% 39.04%
===== =====
Capital global/Requerimientos de
capitalizacin 7.08 4.88
==== ====
Activos en riesgo al 31 de diciembre de 2016 y 2015:
Activos en riesgo Requerimiento
equivalentes de capital
2016 2015 2016 2015

Riesgo de mercado:

Operaciones en moneda nacional con


tasa nominal $ 5,854 7,884 4 8
Operaciones en moneda nacional con
sobretasa de inters nominal 27,384 24,349 47 122
Posiciones en divisas o con rendimiento
indizado al tipo de cambio 1,863 2,591 160 242

Total riesgo de mercado $ 35,102 34,824 212 372

Riesgo de crdito:

Grupo RC-1 (ponderado al 0%) 31,339 24,771 - -


Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 13 236 0.2 4
Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 528 496 42 39

Total riesgo de crdito 31,879 25,503 42 43

Total riesgo mercado y crdito $ 66,981 60,327 254 415

Riesgo operativo:
Por riesgo operacional $ 21 22 64 68
Total riesgo de mercado, crdito
y operacional $ 67,003 60,349 319 483
====== ====== === ===

(Contina)
40

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(Millones de pesos)

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex Casa de Bolsa tena las calificaciones de las
siguientes agencias calificadoras como sigue:

Corto plazo Largo plazo


Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)
Standard & Poors MxA-1+ MxAAA

(18) Informacin financiera por segmentos-

Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a


las principales actividades que realiza:

Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que
realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,
operaciones de reporto, prstamo de valores e instrumentos financieros derivados.

Operaciones con sociedades de inversin (Administracin de Fondos)- Son aqullas en las que
Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de sociedades de inversin.

Operaciones de reporto por cuenta de clientes (Intermediacin Burstil, neto)- Son aqullas a
travs de las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representacin de sus clientes
como intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y
administracin de bienes as como las operaciones de ofertas pblicas que son aquellas en las
que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a
travs del mercado burstil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o
capital del gran pblico inversionista.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la informacin por segmentos, se integra como se muestra


en la hoja siguiente.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin

Comisiones y tarifas - 180 2,665 305 3,150


Ingresos por asesora financiera - - - 350 350

Ingresos por servicios - 180 2,665 655 3,500

Utilidad por compra venta 9,334 - - - 9,334


Prdida por compra venta (9,255) - - - (9,255)
Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451
Gastos por intereses - - - (983) (983)
Resultado por valuacin a valor razonable 191 - - - 191
Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero por intermediacin) - - - - -

Margen financiero por intermediacin 1,434 - - (696) 738

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238

Otros ingresos (egresos) de la operacin 34 - - - 34


Gastos de administracin (372) (47) (691) 11 (1,099)

RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173

Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos

Inversiones en valores 27,843 - 27,843


Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75
Operaciones con instrumentos financieros derivados 371 - 371
28,289 - 28,289

Colaterales dados en garanta en operaciones de Reporto - - -


Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,761 - 4,761
4,761 - 4,761

Posicin neta 23,528 - 23,528

(Contina)
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(Millones de pesos)

(19) Administracin integral de riesgos (no auditada)-

A. Informacin cualitativa-

El proceso de administracin integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de


Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la
operacin, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra
mediante una cultura de administracin del riesgo y la aplicacin de las estrategias de
mitigacin.

El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generacin de valor para sus


accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institucin. La adecuada gestin
financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y controla la
exposicin a las prdidas.

En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisin, del Banco Central y de los


lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administracin
integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (segn
corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crdito, liquidez, mercado y otros
como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.

El Consejo de Administracin (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento de


las polticas de administracin de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, as como de
lmites globales de riesgo; anualmente aprueba polticas y procedimientos, la estructura de
lmites para los distintos tipos de riesgo (tanto de valor en riesgo y de sensibilidades a los
factores de riesgo como nocionales) relacionados al capital contable y a los ingresos
esperados. Asimismo, el Consejo deleg al Comit de Riesgos y a la Unidad de
Administracin Integral de Riesgos (UAIR), la implementacin de los procedimientos para
la medicin, administracin y control de riesgos, conforme a las polticas establecidas.

El Comit de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero


Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita a
responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como los
invitados slo participan con voz pero sin voto.

(Contina)
43

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(Millones de pesos)

El Comit de riesgos se rene mensualmente y sus principales funciones incluyen:

Proponer para aprobacin de los Consejos de Administracin de Citibanamex Casa de


Bolsa, segn sea el caso: (Art. 127 I CUCB)
o Los objetivos, lineamientos y polticas para la Administracin Integral de
Riesgos, as como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.
(Art. 127 I a) CUCB)
o Los Lmites Globales de Exposicin al Riesgo, considerando el Riesgo
Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u
origen de stos, tomando en cuenta lo establecido en los artculos 134 141 de la
Circulas nica de Bancos. (Art. 127 I b) CUCB)
o Los mecanismos para la implementacin de acciones de correccin. (Art. 127 I
c) CUCB)
o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los
Lmites Globales de Exposicin al Riesgo como los Lmites Especficos de
Exposicin al Riesgo. (Art. 127 I d) CUCB)
o Al menos una vez al ao, la Evaluacin de la Suficiencia de Capital (ESC) 6
bajo escenarios supervisores, incluyendo la estimacin de capital y, en su caso,
el plan de capitalizacin
El Comit tiene la facultad para aprobar: (Art. 127 II CUCB).
o Los Lmites Especficos de Exposicin al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al
Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto
Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Lmites Globales de
Exposicin al Riesgo aprobados por el Consejo, as como los Niveles de
Tolerancia al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por
el Banco de Mxico. (Art. 127 II a) CUCB)
o Las metodologas y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,
controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra
expuesta la Casa de Bolsa, as como sus eventuales modificaciones. (Art. 127 II
b) CUCB)

(Contina)
44

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(Millones de pesos)

o Los modelos, parmetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar
la Evaluacin de la Suficiencia de Capital y que habrn de utilizarse para llevar
a cabo la valuacin, medicin y el control de los riesgos que proponga la unidad
para la Administracin Integral de Riesgos. (Art. 127 II c) CUCB)
o Las metodologas para la identificacin, valuacin, medicin y control de los
riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que la Casa de Bolsa
pretendan ofrecer al mercado. (Art. 127 II d) CUCB)
o Los planes de correccin propuestos por el Director General, en los trminos
del Artculo 113 de la Circular nica de Casas de Bolsa. (Art. 127 II e) CUCB)
o La evaluacin de los aspectos de la Administracin Integral de Riesgos a que se
refiere el Artculo 133 de la Circular nica de Casas de Bolsa para su
presentacin al Consejo y a la Comisin. (Art. 127 II f) CUCB)
o Los manuales para la Administracin Integral de Riesgos, de acuerdo a los
objetivos, lineamientos y polticas establecidos por el Consejo, a los que se
refiere el Artculo 134 de la Circular nica de Casas de Bolsa. (Art. 127 II g)
CUCB)
o Los informes a que se refiere el Artculo 133 de la Circular nica de Casas de
Bolsa. (Art. 127 II h) CUCB

Designar y remover al responsable de la Unidad para la Administracin Integral de


Riesgos. La designacin o remocin respectiva deber ratificarse por el Consejo de
Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 127 III y IV CUCB).
Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposicin al riesgo
asumida por la Casa de Bolsa, as como sobre los efectos negativos que se podran
producir en el funcionamiento de dicha Institucin. Asimismo, deber informar al
Consejo en la sesin inmediata siguiente, o en una sesin extraordinaria, si fuera
necesario, sobre la inobservancia de los Lmites de Exposicin al Riesgo y de los
Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 127 V CUCB)
Informar a los Consejos de Administracin de las Sociedades sobre las acciones
correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fraccin II, inciso e) de la
Circular nica de Casas de Bolsa. (Art. 127 VI CUCB)
(Contina)
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(Millones de pesos)

Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos


tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Lmites de Exposicin al Riesgo, de
los Niveles de Tolerancia al Riesgo. (Art. 127 VII CUCB)
El Comit, previa aprobacin del Consejo, podr de acuerdo con los objetivos,
lineamientos y polticas para la Administracin Integral de Riesgos, ajustar o autorizar
de manera excepcional que se excedan los Lmites Especficos de Exposicin al
Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de Bolsa lo
requieran. En los mismos trminos, el Comit podr solicitar al Consejo el ajuste o la
autorizacin para que se excedan excepcionalmente los Lmites Globales de
Exposicin al Riesgo. (Art. 128 CUCB)
De acuerdo al Artculo 169 Bis 8 de la Circular nica de Casas de Bolsa, el Comit
deber elaborar y presentar al Consejo de Administracin de Citibanamex Casa de
Bolsa un reporte anual sobre el desempeo del Sistema de Remuneracin,
considerando al efecto la relacin de equilibrio entre los riesgos asumidos por la Casa
de Bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algn empleado en particular o
persona sujeta al Sistema de Remuneracin, y las remuneraciones aplicables durante
el ejercicio. En su caso, el reporte incluir una descripcin de los eventos que hayan
derivado en ajustes al Sistema de Remuneracin y el resultado de los anlisis que
sobre el desempeo estimado haya elaborado el propio Comit
Las dems que las disposiciones aplicables as lo establezcan y aquellas que sean
necesarias para el desempeo de sus funciones de conformidad con las polticas
internas

(Contina)
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(Millones de pesos)

La UAIR realiza las siguientes funciones:

Vigilar que las reas de Administracin de Riesgos consideren en sus funciones todos
los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la Circular nica de
Casas de Bolsa. (Art. 130 I CUCB)
Proponer al comit de riesgos para su aprobacin las metodologas, modelos,
parmetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrs
para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos
de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 130 II
CUCB)
Verificar la observancia de los lmites globales y especficos, as como de Lmites de
Exposicin al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo de
riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de
negocio o factor de riesgo, causa u origen de stos, utilizando, para tal efecto, los
modelos, parmetros y escenarios para la medicin y control del riesgo aprobados por
el citado comit. (Art. 130 III CUCB)
Tratndose de riesgos no cuantificables, la unidad para la Administracin Integral de
Riesgos deber recabar la informacin que le permita evaluar el probable impacto que
dichos riesgos pudieran tener en la adecuada operacin de la Casa de Bolsa. (Art. 130
prrafo 5 CUCB)
Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos en
el momento en que se presenten los mismos.
Proporcionar al Comit la informacin relativa a: (Art. 130 IV CUCB)
o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposicin tratndose de riesgos
discrecionales, as como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no
discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de
Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de
stos. Los informes sobre la exposicin de riesgo debern incluir anlisis de
sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos. (Art.
130 IV a) CUCB)
(Contina)
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(Millones de pesos)

o En este ltimo caso debern incluirse escenarios donde los supuestos


fundamentales y los parmetros utilizados se colapsen, as como los planes de
contingencia que consideren la capacidad de respuesta de la Casa de Bolsa ante
dichas condiciones.
o La informacin a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos
discrecionales deber proporcionarse cuando menos mensualmente al Comit, a
Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las
Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses a Consejo de
Administracin de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la informacin
correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deber
proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.
o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Lmites de
Exposicin al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art.
130 IV b) CUCB)
o La informacin sobre las desviaciones a que se hace referencia en el prrafo
anterior, deber entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a
los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al rea de auditora
interna de forma oportuna, as como al Comit y al Consejo de Administracin
de Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesin inmediata siguiente.
o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una
desviacin observada respecto a los Lmites de Exposicin y Niveles de
Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 130 IV c) CUCB)
o La evolucin histrica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa
correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d) CUCB)
Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo, as
como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de
manera oportuna sus resultados al Comit, al Director General de Citibanamex Casa
de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna de Citibanamex Casa
de Bolsa. (Art. 130 V CUCB)
(Contina)
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(Millones de pesos)

Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al


Comit, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los
Lmites de Exposicin al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, segn sea el caso.
(Art. 130 VI CUCB)
Calcular, con base en la informacin que habrn de proporcionarle las unidades
administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los requerimientos
de capitalizacin por riesgo de crdito o crediticio, riesgo de mercado y operacional
con que debern cumplir con el objeto de verificar que stas se ajusten a las
disposiciones aplicables. (Art. 130 VII CUCB)
La informacin que se genere con motivo de la medicin del riesgo de mercado
deber proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las
Unidades de Negocio.
Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por Citibanamex
Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez y capital. (Art.
130 VIII CUCB)
Elaborar y presentar al Comit las metodologas para la valuacin, medicin y control
de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, as como la identificacin
de los riesgos implcitos que representan. (Art. 130 IX CUCB)
La Unidad para la Administracin Integral de Riesgos, adicionalmente a lo
establecido en el Artculo 130 de la Circular nica de Casas de Bolsa, deber
informar al Comit de Remuneracin los riesgos originados por el desempeo de las
actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneracin y unidades de negocio de
la Casa de Bolsa.
Establecer anualmente un informe sistemtico sobre incidencias y prdidas
relacionadas con el Hackeo Ciberntico.

(Contina)
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(Millones de pesos)
Los informes de medicin de riesgos que genera la UAIR junto con reas de apoyo, tienen la
siguiente periodicidad:

Diaria: Estimacin de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las posiciones


propietarias y verificacin del cumplimiento a los lmites autorizados.
Estimacin del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).
Estimacin de la exposicin a riesgo de contraparte.

Mensual: Estimacin de prdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores de


deuda negociables.
Verificacin del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.
Estimacin de los indicadores de liquidez.
Reporte de Observancia de Lmites y, en su caso, sealamiento de medidas
correctivas.
Reporte sobre las prdidas potenciales bajo condiciones de tensin, (Stress
testing).

Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnolgico y legal.


Reporte de Riesgos al Consejo.
Reporte de Riesgos no cuantificables.

Anual: Propuesta de lmites de exposicin al riesgo.


Revisin de los modelos y supuestos de las metodologas aplicadas, incluidas las
pruebas retrospectivas (Backtesting).

Bianual: La Evaluacin de la Administracin Integral de Riesgos.

A continuacin se describen los riesgos inherentes a la operacin y brevemente los aspectos


importantes de su administracin.

(a) Riesgo de mercado-

La administracin del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y


controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de inters, de los tipos de
cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de
dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que estn expuestas las posiciones
por cuenta propia.

(Contina)
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(Millones de pesos)

La medicin y control del riesgo de mercado se basa en los parmetros siguientes:

(i) Identificacin de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de


mercado.
(ii) Estimacin de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo
que impactan en su valor econmico.
(iii) Validacin de los factores de riesgo, estimacin de volatilidades de los mismos y
sus correlaciones.
(iv) Estimacin diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores.
(v) Generacin de pruebas de tensin para dimensionar las prdidas potenciales bajo
condiciones extremas.

Modelos de valuacin:

La medicin y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuacin de


instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los mtodos
de valuacin empleados son los utilizados comnmente en los mercados financieros.

Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualizacin de las bases de datos de los factores de


riesgo y con base en ella realiza la estimacin peridica de sus volatilidades. Para los
reportes, clculos corporativos y regulatorios de medicin de riesgo, se estima la
volatilidad como la desviacin estndar de las variaciones diarias de los factores de
riesgos, tomando tres aos de historia. El mtodo de estimacin de volatilidades es la
consideracin del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos
los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlacin utilizadas en las estimaciones de riesgo de


mercado se actualizan peridicamente.

(Contina)
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(Millones de pesos)

Valor en Riesgo (VaR):

Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la


estimacin de las sensibilidades a cambios de las tasas de inters en los instrumentos de
deuda; o del cambio porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a
riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, ndices y tipo de cambio), incluyendo
los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del
portafolio mediante una simulacin de Montecarlo; en la cual se generan 3,500
escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios bsicos se correlacionan
usando una transformacin de Cholesky para la matriz de correlacin y se les da un
grado de dispersin de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de
riesgo, suponiendo una media cero.

El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribucin resultante


del resultado neto obtenido en los 10,000 escenarios. El clculo del resultado neto de
cada escenario incluye los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de
Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el rea de Market Risk
Analytics y los clculos son determinados diariamente por el rea de Franchise Risk
Architectures.

Pruebas de estrs o tensin (Stress testing):

Utilizando la misma metodologa de simulacin de Montecarlo, diariamente se calculan


las prdidas potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el
impacto de movimientos de mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con
condiciones de mercado fuera de lo normal.

De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrs usando los


mtodos de simulacin histrica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con
ruptura de correlaciones. A partir de los resultados de estas pruebas, se estima su
impacto potencial sobre los portafolios.

Pruebas de eficiencia en estimacin de riesgo versus resultados (Backtesting):

Con el propsito de contar con una medida de eficiencia de la estimacin del VaR diario,
se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la
revisin de los supuestos subyacentes en la estimacin del VaR o el modelo utilizado,
para su modificacin en caso necesario.

(Contina)
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Requerimientos de capital

Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a


$2,257 que significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado,
de crdito y operativo que de acuerdo a la regulacin vigente, asciende a $319. El ndice
de capital (ICAP) representa el 56.63%.

(b) Riesgo de liquidez-

Riesgo de liquidez es la prdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar


pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa
de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el
hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta
mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente. Para cuantificarlo, se
consideran los portafolios de instrumentos negociables.

La mtrica es el cociente de los activos lquidos (bajo definicin corporativa) entre el


flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta mtrica
de liquidez es calculada para un horizonte de 90 das.

El escenario de tensin extrema considera una baja de un escaln en calificacin


crediticia de la institucin, producto de:

1. Condiciones de Tensin en mercados financieros


2. Panorama econmico recesivo
3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presin
en aforos de ttulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posicin de liquidez se denomina Razn de


Flujos en Tensin S2 (Razn S2).

(Contina)
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(c) Riesgo de emisor y contraparte-

El riesgo de emisor es la prdida potencial por la falta de pago de un acreditado o


contraparte en las operaciones que efectan las instituciones con ttulos de deuda. Con el
fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen lmites
que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crdito.

Los lmites de exposicin de riesgo emisor, de los libros de negociacin, se establecen


sobre las estimaciones de prdida esperada; misma que se realiza utilizando las
probabilidades de incumplimiento y valores de recuperacin estimados dentro del grupo
financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y
ttulos de deuda lquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se
traducen en variaciones en precios; que estn reflejadas en el riesgo de mercado.

El riesgo de contraparte, es la prdida potencial por la falta de pago de una contraparte en


las operaciones que efectan las instituciones en operaciones con valores y derivados.
Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mexder
Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V., teniendo como contraparte en la
liquidacin de las mismas a la cmara de compensacin ASIGNA, quien cuenta con una
calificacin A- en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,
calificacin otorgada en junio de 2016. Dada la mecnica operativa de esta cmara, en
donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera diaria a travs
de las aportaciones iniciales mnimas o mrgenes, la exposicin a riesgo de contraparte
est cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro importante en el perfil
de riesgos.

La liquidacin de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a travs de la


Contraparte Central de Valores de Mxico, S. A. de C. V. (Cmara de Compensacin),
quien cuenta con mecanismos de mitigacin de riesgo de contraparte similares. Para el
resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crdito
monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crdito equivalente (FCE)
basados en el indicador denominado Presettlement Exposure (PSE). El PSE cuantifica
la prdida de reemplazar el contrato a una fecha especfica a su valor a mercado o Mark
to Market (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta mivimientos adversos).

(Contina)
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(d) Riesgo operacional, tecnolgico y legal-

Riesgo operacional:

El riesgo operacional es la prdida potencial por fallas o deficiencias en los controles


internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la
transmisin de informacin, as como por resoluciones administrativas y judiciales
adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnolgico y legal.

Las prdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:

Fraude, robo y eventos no autorizados.


Prcticas de empleo y el ambiente laboral.
Clientes, productos y prcticas de negocio.
Daos de los activos fsicos e infraestructura.
Ejecucin, entrega, y administracin de procesos.

Se tienen implementados procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la


poltica de Autoevaluacin del Ambiente de Control (Management Control Assessment-
MCA), que clasifica como Importante los riesgos y efecta pruebas a los controles
clave. Otros procesos son: el de Continuidad de Negocio y el de Administracin de
Registros que se aplican de manera trimestral, entre otros.

Conforme a las Disposiciones, realiza el clculo de su exposicin al riesgo operacional.


Para ello requiere la creacin de una provisin a travs de alguna de las metodologas
que se muestran a continuacin:

1) Indicador bsico
2) Indicador bsico alternativo
3) Alguno de los siguientes mtodos: estndar, estndar alternativo, u otro cuyas
caractersticas, requisitos y procedimientos autorice la Comisin.

El clculo de la provisin por riesgo operacional con base en la metodologa indicador


bsico, se realiza conforme a lo siguiente:

El Requerimiento mnimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es equivalente al


15% del promedio de los ingresos netos anuales de los ltimos 3 aos.
(Contina)
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(Millones de pesos)

El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 31 de diciembre de 2016


asciende a $64 y ha sido provisionado en el rubro de Acreedores diversos y otras
cuentas por pagar (ver nota 17d).

Riesgo tecnolgico:

La administracin de Riesgo Tecnolgico originado por fallas en aplicativos, hardware,


software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a travs de polticas y
procedimientos que se basan en metodologas de las mejores prcticas mundiales de
Tecnologa y Seguridad de la informacin. Esta administracin se basa en procesos que
tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnolgico al
instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, as como realizar
pruebas de seguridad y monitoreos de desempeo para atender oportunamente cualquier
anomala detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnolgica
que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de
presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados estn sujetos a
evaluaciones peridicas de control operativo tecnolgico con la intencin de mantener
una mejora continua de los mismos.

Riesgo legal:

En relacin a la administracin del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un
rea encargada de brindar asesora jurdica, dar capacitacin en materia legal, administrar
los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y
judiciales. Los eventos derivados de algn evento de carcter judicial se encuentran
incluidos en los reportes presentados al Comit de Riesgos.

La administracin y control del Riesgo Legal para prevenir (i) la prdida por
incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicacin de
sanciones (iii) la imposicin de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,
est prevista en la "Poltica de Administracin de Riesgo Legal para Acciones y Valores
Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa.

(Contina)
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B. Informacin cuantitativa

Exposicin riesgo de mercado

Al 30 de diciembre de 2016, el valor en riesgo (VaR) y su porcentaje del capital global,


se analizan como sigue:

Valor % del capital


en riesgo global

Posicin propietaria $ 45.1 2.01%


==== =====

Portafolios independientes:
Acciones 41.3 1.84%
Derivados .13 0.01%
Renta fija (0.1) 0.002%
FX 3.7 0.17%
==== ======

Sensibilidad a factores de riesgo al 30 de diciembre 2016


Factor de Riesgo Mtrica Sensibilidad
Acciones e ndices* Valor Nominal 265.83
Tipo de cambio Valor Nominal -29.11
Tasas de inters Cambio en valor de un punto base -0.20
Volatilidad Cambio en un punto porcentual -0.08
* Incluye delta de derivados

Exposicin de Riesgo en operaciones financieras derivadas-


La exposicin de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de
la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.

(Contina)
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La sensibilidad se estima a partir de la exposicin actual y se perturba el factor de riesgo


de acuerdo a lo siguiente:

Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e ndices o canastas


sobre acciones. La perturbacin a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de la
exposicin actual.

Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta mtrica estima
la sensibilidad en el precio de una opcin como consecuencia del cambio en la
volatilidad del subyacente. La perturbacin en este caso es absoluta de 100 puntos base.

La ventaja prctica de la estimacin de las sensibilidades, como medida primaria de la


exposicin de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad
o prdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que
inciden en su valuacin.
Al 30 de diciembre de 2016, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de
derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:
Delta Vega Rho

Acciones 266 -0.20 -0.08

Exposicin riesgo de crdito-

Utilizando las probabilidades de incumplimiento (bajo metodologas internas) asociadas


a los emisores de los instrumentos de deuda al 31 de diciembre de 2016, se estim una
prdida esperada en $8.666. El portafolio de ttulos de deuda a esta misma fecha est
conformado principalmente por ttulos gubernamentales con la mxima calidad crediticia
del pas.

La exposicin a riesgo de contraparte a esa fecha ascendi a $0.534. La suma de ambas


cifras representa 0.41% del capital neto. La exposicin promedio durante 2016 a riesgo
emisor fue de $0.48 y en riesgo de contraparte fue de $7.38.

(Contina)
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Exposicin riesgo de liquidez-


En relacin al riesgo de liquidez, al 31 de diciembre de 2016, basado en la metodologa
del grupo financiero, el cociente de los activos lquidos entre las obligaciones registradas
a 90 das es de 126%, con base en los supuestos corporativos para el clculo del S2. La
razn promedio durante el ao fue de 120%. Cuando la razn es mayor al 100% indica
disponibilidad de recursos lquidos y menor al 100% indica necesidad de obtener
recursos lquidos.

Exposicin riesgo operacional-


Para el riesgo operacional se tiene establecido un proceso de reporte de eventos de
prdidas a partir de los sistemas oficiales; se permite registrar las prdidas materializadas
por categora de evento y lnea de negocio. Con los datos recabados durante los
ejercicios de 2014, 2015 y 2016 relativos a los eventos operacionales con consecuencias
monetarias, se puede establecer una prdida promedio anual de $57.

(20) Cuentas de orden-

Las cuentas de orden se analizan como sigue:


2016 2015

Operaciones por cuenta de terceros $ 1,165,200 1,198,209


Operaciones por cuenta propia 8,449 22,153
======= =======
(a) Operaciones en custodia-
Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran
a continuacin:
2016 2015
Operaciones por cuenta de terceros:
Mercado de dinero $ 361,614 358,158
Deuda 30,902 28,031
Renta variable 482,802 490,302
Subtotal, operaciones por cuenta
de terceros la hoja siguiente $ 875,318 876,491
(Contina)
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2016 2015

Subtotal, operaciones por cuenta de


terceros de la hoja anterior $ 875,318 876,491

Sociedades de inversin:
Deuda 158,693 157,484
Renta variable 113,106 113,873

Total sociedades de inversin 271,799 271,357

Ttulos recibidos en custodia:


Deuda 465 413
$ 1,147,582 1,148,261
======= =======

(b) Colaterales recibidos y entregados en garanta-


Los colaterales recibidos y entregados en garanta por cuenta de clientes, al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, se integran como se muestra a continuacin:
2016 2015
Recibidos:
Renta variable $ 2,035 5,813
Deuda 448 675
$ 2,483 6,488
===== =====
Entregados:
Deuda $ 86 196
Renta variable 742 583
Efectivo 46 20
Acciones de sociedades de
inversin 711 334
$ 1,585 1,133
==== ====
(Contina)
60

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

(c) Operaciones por cuenta de clientes-

Operaciones de prstamo de valores de clientes - Las operaciones de prstamo de


valores de clientes al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.

2016 2015
Ttulos de renta variable (nota 9):
Recibidos $ 1,132 924
Entregados 1,282 944

Total cuenta de orden $ 2,414 1,868


==== ====
Operaciones de reporto por cuenta de clientes - Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los
colaterales recibidos por las operaciones de reporto de clientes, se integran como se
muestra a continuacin:

Ttulos 2016 2015

Bonos gubernamentales $ 4,015 29,008

Certificados de participacin
ordinaria 1,484

$ 4,015 30,492
===== =====
Citibanamex-Casa de Bolsa obtuvo ingresos de operaciones de administracin y custodia
de bienes en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 de $6 y $7,
respectivamente.
.
(d) Operaciones fiduciarias-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de
administracin en los cuales Citibanamex-Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende
a $1,100 y $5,286, respectivamente. Las comisiones netas cobradas durante 2016 y 2015
ascendieron a $1 en ambos aos.

(Contina)
61

Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,


Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados

(Millones de pesos)

(21) Compromisos y contingencias-


(a) Citibanamex-Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestacin de servicios con
compaas relacionadas, en los cuales stas se comprometen a prestarle los servicios
administrativos, uso de tecnologa y distribucin, necesarios para su operacin. Estos
contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $536 en
2016 y $587 en 2015.

(b) Citibanamex-Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones


derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administracin no
espera se tenga un efecto desfavorable en su situacin financiera y resultados de
operacin futuros.

(c) De acuerdo con la legislacin fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar
hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la ltima declaracin del impuesto sobre la
renta presentada.

(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes
relacionadas estn sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la
determinacin de los precios pactados, ya que stos debern ser equiparables a los que se
utilizaran con o entre partes independientes en operaciones comparables.

(22) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-


Pronunciamientos contables-

El Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A. C. (CINIF) ha emitido las


NIF y Mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa, como la NIF B-10 Efectos de la
Inflacin, y la NIF C-9 Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y
compromisos, ninguna de las cuales en su adopcin se espera que origine cambios
importantes.
COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS
RESULTADOS DE OPERACIN Y SITUACION FINANCIERA

a) Informacin Financiera Seleccionada

Los estados financieros consolidados de Citibanamex Casa de Bolsa al 31 de Diciembre 2016,


2015 y 2014 han sido preparados de conformidad con los criterios de contabilidad para las casas
de bolsa en Mxico, establecidos por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

A continuacin se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2016, 2015
y 2014.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (cifras en millones de pesos)

ACTIVO DIC16 DIC15 DIC14


DISPONIBILIDADES 403 88 136
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -
INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747
PRSTAMO DE VALORES - - -
DERIVADOS 371 587 45
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184
INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 343 352 1,021
TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464
PASIVO Y CAPITAL
PASIVO
PRESTAMOS BANCARIOS - - 501
ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -
PRESTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTA 172 326 371
DERIVADOS 4,761 6,730 3,650
IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71
TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983
CAPITAL CONTABLE
Capital social 1,393 1,393 1,393
Reservas de capital 494 494 494
Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293
Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados - 44 - -
Resultado neto 2,273 2,091 2,298
Inters minoritario 4 3 3
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

A continuacin se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre los ejercicios de 2016,
2015 y 2014.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO


DIC16 DIC15 DIC14
Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498
Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354
Ingresos por asesora financiera 350 387 400
Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544
Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057
Prdida por compra venta 9,255 4,392 700
Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152
Gastos por intereses 983 762 918
Resultado por valuacin a valor razonable 191 - 91 92
Margen financiero por intermediacin 738 385 683
Otros ingresos (egresos) de la operacin 35 103 209
Gastos de administracin y promocin 1,100 1,149 1,199
RESULTADO DE LA OPERACION 3,173 2,919 3,237
Participacin en el resultado de subsidiarias 22 34 19
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 3,195 2,953 3,256
Impuestos a la utilidad causados 869 895 915
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 - 36 40
RESULTADO NETO 2,276 2,094 2,301
Inters Minoritario - 3 - 3 - 3
RESULTADO NETO MAYORITARIO 2,273 2,091 2,298
b) Informacin Financiera por Lnea de Negocio y Zona Geogrfica

A continuacin se presenta la informacin financiera por lnea de negocio al 31 de Diciembre de


2016

Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin

Comisiones y tarifas - 180 2,665 305 3,150


Ingresos por asesora financiera - - - 350 350

Ingresos por servicios - 180 2,665 655 3,500

Utilidad por compra venta 9,334 - - - 9,334


Prdida por compra venta (9,255) - - - (9,255)
Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451
Gastos por intereses - - - (983) (983)
Resultado por valuacin a valor razonable 191 - - - 191

Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero por intermediacin) - - - - -

Margen financiero por intermediacin 1,434 - - (696) 738

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238

Otros ingresos (egresos) de la operacin 34 - - - 34


Gastos de administracin (372) (47) (691) 11 (1,099)

RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173

Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos

Inversiones en valores 27,843 - 27,843


Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75
Operaciones con instrumentos financieros derivados 371 - 371
28,289 - 28,289

Colaterales dados en garanta en operaciones de Reporto - - -


Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,761 - 4,761
4,761 - 4,761

Posicin neta 23,528 - 23,528


A continuacin se presenta la informacin financiera por lnea de negocio al 31 de Diciembre de
2015.

Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin

Comisiones y tarifas - 146 2,767 280 3,193


Ingresos por asesora financiera - - - 387 387

Ingresos por servicios - 146 2,767 667 3,580

Utilidad por compra venta 4,553 - - - 4,553


Prdida por compra venta (4,399) - - - (4,399)
Ingresos por intereses 122 - - 938 1,060
Gastos por intereses - - - (737) (737)
Resultado por valuacin a valor razonable (91) - - - (91)
Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero por intermediacin) - - - - -

Margen financiero por intermediacin 185 - - 201 386

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 185 146 2,767 868 3,966

Otros ingresos (egresos) de la operacin 113 - - - 113


Gastos de administracin (54) (42) (802) (252) (1,150)

RESULTADO DE OPERACION 244 104 1,965 616 2,929

Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos

Inversiones en valores 24,991 - 24,991


Saldos deudores en operaciones de reporto 6,367 1,764 8,131
Operaciones con instrumentos financieros derivados 587 - 587
31,945 1,764 33,709

Colaterales dados en garanta en operaciones de Reporto - - -


Operaciones con instrumentos financieros derivados 6,730 - 6,730
6,730 - 6,730

Posicin neta 25,215 1,764 26,979


A continuacin se presenta la informacin financiera por lnea de negocio al 31 de Diciembre de
2014.

Operaciones
Operaciones Operaciones por
Operaciones por con Operadora Total
Concepto con sociedades cuenta de
cuenta propia de sociedades Consolidado
de inversin clientes
de inversin

Comisiones y tarifas - 151 2,736 257 3,144


Ingresos por asesora financiera - - - 400 400

Ingresos por servicios - 151 2,736 657 3,544

Utilidad por compra venta 1,057 - - - 1,057


Prdida por compra venta (700) - - - (700)
Ingresos por intereses 76 - 8 1,068 1,152
Gastos por intereses - - - (918) (918)
Resultado por valuacin a valor razonable 92 - - - 92

Resultado por posicin monetaria neto (margen financiero por intermediacin) - - - - -

Margen financiero por intermediacin 525 - 8 150 683

INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 525 151 2,744 807 4,227

Otros ingresos (egresos) de la operacin 210 - - - 210


Gastos de administracin (149) (43) (779) (229) (1,200)

RESULTADO DE OPERACION 586 108 1,965 578 3,237

Operaciones
Operaciones por Total
Concepto con Impulsora
cuenta propia Consolidado
de Fondos

Inversiones en valores 3,966 4 3,970


Saldos deudores en operaciones de reporto 2,661 2,086 4,747
Operaciones con instrumentos financieros derivados 45 - 45
6,672 2,090 8,762

Colaterales dados en garanta en operaciones de Reporto - - -


Operaciones con instrumentos financieros derivados 3,650 - 3,650
3,650 - 3,650

Posicin neta 3,022 2,090 5,112


c) Informe de Crditos Relevantes

A inicios de junio de 2015 Citibanamex Casa de Bolsa liquid la lnea de crdito (soportado con un
pagar) que tena con Banamex. Esta lnea de crdito inici con un pagar firmado por $1,000
millones, el cual se fue renovando con base en el pago del principal ms intereses a la fecha de
vencimiento y renovando con la firma de otro. Por este pagar Citibanamex Casa de Bolsa se
comprometa a pagar intereses trimestralmente sobre el principal, a una tasa de inters anual igual
a la tasa TIIE + 40 puntos base, a un plazo de seis meses. A la fecha Citibanamex Casa de Bolsa
liquido el pago de capital e intereses.

Principales caractersticas durante su vida:

Si cualquier porcin de la suma principal no fuere pagada ntegramente en la fecha de su


vencimiento, Citibanamex Casa de Bolsa pag, a la vista, intereses sobre dicha cantidad vencida o
no pagada, desde el da siguiente al de su vencimiento hasta el de su pago total, a una tasa de
intereses anual igual al resultado de multiplicar por dos la Tasa Ordinaria vigente, durante cada da
en que permanezca insoluta dicha cantidad vencida y no pagada, devengndose dicha tasa
moratoria diariamente.

Citibanamex Casa de Bolsa pagar a Banamex todas las cantidades pagaderas conforme al
pagar libre, exento y sin deduccin por concepto o a una cuenta de cualquier impuesto, tributo,
retencin, deduccin, carga o cualquier otra responsabilidad fiscal que grave dichas cantidades en
la actualidad o en el futuro, pagaderas en cualquier jurisdiccin.
d) Comentarios y Anlisis de la Administracin sobre los Resultados de
Operacin y Situacin Financiera

i) Resultados de la operacin. Estado de Resultados Consolidado,


principales rubros:

Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:

Resultado por Servicios

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente


manera:

DIC16 DIC15 DIC14


Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498
Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354
Ingresos por asesora financiera 350 387 400
Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544

El rubro de comisiones cobradas corresponde a Servicios de Administracin y Custodia de Valores,


Operaciones con Sociedades de Inversin, Intermediacin en el Mercado de Valores, Ofertas
Pblicas y por Servicios Administrativos, mientras que las comisiones pagadas corresponden a
cuotas y tarifas. Las Comisiones pagadas han disminuidos en 2016 y 2015, bsicamente por las
comisiones que Citibanamex Casa de Bolsa paga a Banamex por su participacin en la colocacin
de Ofertas Pblicas.

Margen Financiero por Intermediacin

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Margen Financiero por Intermediacin se integra de la


siguiente manera:

DIC16 DIC15 DIC14


Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057
Prdida por compra venta 9,255 4,392 700
Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152
Gastos por intereses 983 762 918
Resultado por valuacin a valor razonable 191 - 91 92
Margen financiero por intermediacin 738 385 683

Los ingresos por utilidad y prdida por compra venta han aumentado, debido a que Citibanamex
Casa de Bolsa comenz a operar a partir de Mayo de 2015 Opciones OTC, adicionalmente
incrementaron las operaciones de Warrants y los vencimientos de los mismos.
El neto entre la Utilidad y la Prdida represent una utilidad de $79 en Dic-16 y $153 en Dic-15. En
Dic-16 se tuvo una utilidad pequea en todos los rubros, capitales $16, dinero $18, derivados $29 y
cambiario por $16; sin embargo, en Dic-15 la utilidad principal vino de capitales, con una utilidad de
$347 la cual se contra-rest con la prdida en derivados de $-200. En el ejercicio de 2016 se tuvo
un aumento en la ganancia por intereses, esto debido a la compra de la posicin de BondesD a
Banamex por $3,000 en marzo-2016. Durante el ltimo trimestre de 2015 la Direccin de
Citibanamex Casa de Bolsa decidi realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo
objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posicin se dio a los
Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto). En el ejercicio de 2014 la Direccin de
Citibanamex Casa de Bolsa decidi vender toda la posicin de las acciones de San Luis por $25
(Serie A y CPO).

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administracin
se integran de la siguiente manera:

DIC16 DIC15 DIC14


Otros ingresos (egresos) de la operacin 35 103 209
Gastos de administracin y promocin 1,100 1,149 1,199

Otros Ingresos (Egresos) de la operacin

Durante el primer trimestre de 2014 se cancelaron los pasivos laborales que tena Citibanamex
Casa de Bolsa al momento de trasferir la nmina a Banamex, mientras que en 2015 se cancelaron
diversas provisiones financieras del ao 2014 que no se utilizaron tales como: gastos relacionados
con Ofertas Pblicas, sistemas de informacin, consultora, publicidad de los Fondos de Inversin,
etc.; as como la venta del sistema Accipresval a MEI (Mercado Electrnico Institucional).

En el mes de agosto-2016 se vendi el Inmueble de Praga No.16, 19 y 22. El precio de venta fue
de $66.8, con un valor en libros de $16.1, resultando una utilidad de $50.7

Gastos de Administracin y Promocin

Los principales gastos son por Depreciaciones, Cuotas de Inspeccin, Mantenimiento Hd, y en
Servicios Administrativos que Citibanamex Casa de Bolsa le paga a Banamex por la nmina de los
empleados y comisionados de Citibanamex Casa de Bolsa.

A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex Casa de Bolsa dej de tener empleados, desde esa
fecha empez a recibir servicios administrativos por parte de CitiBanamex. Es importante sealar
que si bien ya no se tienen gastos relacionados con la nmina, ahora se paga al banco por
concepto de Servicios de Nmina; as mismo, las Obligaciones Laborales slo correspondern a
jubilados y ex-empleados con derecho adquiridos. Los Servicios de Nmina han ido a la baja
debido a la disminucin de la plantilla de empleados.
ii) Situacin Financiera, liquidez y recursos de capital
Balance General Consolidado, principales rubros:

ACTIVO

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Activo se integra de la siguiente manera:

ACTIVO DIC16 DIC15 DIC14


DISPONIBILIDADES 403 88 136
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -
INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747
PRSTAMO DE VALORES - - -
DERIVADOS 371 587 45
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184
INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 343 352 1,021
TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464

Disponibilidades

Al 31 de diciembre de 2016, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar
respectivamente, se incrementaron en relacin a los aos de 2015 y 2014, esto debido a mayor
demanda de los Clientes, bsicamente en operaciones de Arbitraje en el Extranjero.

Inversiones en Valores y Deudores por Reporto

Durante el ltimo trimestre de 2015 la Direccin de Citibanamex Casa de Bolsa decidi realizar la
compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de
Renta Fija; gran parte de esta posicin se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en
Reporto), adicionalmente durante el mes de Marzo del 2016 se realiza la compra de $3,055 ms
de este mismo instrumento, de ah el incremento del rubro de Inversiones en Valores en 2016 y la
disminucin de los colaterales recibidos en reporto.

La disminucin de la posicin en reportos en diciembre-2016 se debe a que en febrero-2016 un


Cliente decidi retirar su inversin por $6,0000. Asimismo en diciembre-2016 disminuy la compra
de Reporto Deudor, la cual fue cubierta por la posicin de Bondes D que se tiene en posicin
propia.

Cuentas por Cobrar (neto)

En diciembre-2016 las cuentas por cobrar aumentaron debido a que hubo una demanda mayor en
las operaciones de Arbitraje en el Extranjero (operaciones pendientes de liquidar) por $2,237.
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE

Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente


manera:

PASIVO Y CAPITAL DIC16 DIC15 DIC14

PASIVO
PRESTAMOS BANCARIOS - - 501
ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -
PRESTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN
GARANTA 172 326 371
DERIVADOS 4,761 6,730 3,650
IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71
TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983
CAPITAL CONTABLE
Capital social 1,393 1,393 1,393
Reservas de capital 494 494 494
Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293
Remediciones por Beneficios Definidos a los
Empleados - 44 - -
Resultado neto 2,273 2,091 2,298
Inters minoritario 4 3 3
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464

Prstamos Bancarios

Al 31 de diciembre de 2016 no se tiene ningn Prstamo interbancario o de otros organismos.


Cabe sealar que en diciembre de 2013 se otorg a Citibanamex Casa de Bolsa una lnea de
crdito de Banco Nacional de Mxico, S.A., el objetivo era dar liquidez a la Casa de Bolsa. El
pagar inici en diciembre de 2013 con trmino el 05 junio de 2014 por $1,000 millones;
posteriormente de reanud slo por $500 millones. El total ha sido liquidado.

Acreedores por Reporto

A partir de diciembre-2015 Citibanamex ocupa su posicin propia (posicin de Bondes D) para


reportar a clientes

Derivados

En diciembre-2016 las emisiones de warrants disminuyeron en relacin al ao anterior. El promedio


de emisiones de warrants en el ejercicio de 2016 fue de $4,647 y en 2015 fue de $5,086.
Otras Cuentas por Pagar

El neto de las cuentas liquidadoras (1301-2 vs 2101-2), por operaciones que cruzan en la BMV al
cierre del mes, se netean y el resultado se presenta segn corresponda; en diciembre-2016 fueron
mayores las cuentas por pagar. En diciembre-2016 se tuvo un aumento en el rubro de Arbitraje
Internacional (operaciones pendientes de liquidar) por $1,565, debido a la demanda de los
Clientes, lo que ocasion un aumento en las Divisas por pagar por $397.

Capital Contable

En el mes de diciembre de 2016 la Casa de Bolsa pag dividendos en efectivo al Grupo Financiero
Banamex por $2,280.

El 19 de Junio de 2015, mediante Resolucin Unnime de Accionistas, Acciones y Valores


Banamex, aprob el pago de un dividendo de $ 1,923, al Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V.

El 15 de diciembre de 2014, mediante Resolucin Unnime de Accionistas, se aprob el pago de


un dividendo de $3,408.10 por accin en circulacin, que ascendi a $805 con cargo a la cuenta de
Resultado de ejercicios anteriores.

Principales Indicadores

Indicador dic-16 dic-15 dic-14

Solvencia (1) = 1.16 1.15 1.64

Liquidez (2) = 1.14 1.12 1.44

Apalancamiento (3) = 5.51 6.57 1.38

ROE (4) = 49.30% 44.98% 51.28%

ROA (5) = 7.92% 6.15% 25.83%

Requerimiento de capital / Capital global * 13.64 25.13 24.24

Margen financiero / Ingreso total de la operacin 17.41% 9.73% 16.16%

Resultado de operacin / Ingreso total de la operacin 74.87% 73.85% 76.58%

Resultado de la Operacin / Gastos de administracin 288.72% 254.70% 269.75%

Gastos de administracin / Ingresos total de la operacin 25.93% 29.00% 28.39%

Resultado neto / Gastos de administracin 206.82% 181.83% 191.50%

Gastos del personal / Ingreso total de la operacin n/a n/a n/a

(1) Activo Total / Pasivo Total


(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados) /
Pasivo Circulante (Prstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)
(3) Pasivo Total - Liquidacin de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable
(4) Resultado Neto / Capital contable
(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)
* Calculado con los datos del mes anterior
Polticas que rigen la Tesorera

a) Polticas de Riesgo de Liquidez

Riesgo de liquidez es la prdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar


pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o
forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o
bien, por el hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada,
adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria
equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos
negociables.

La mtrica es el cociente de los activos lquidos (bajo definicin corporativa) entre el


flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta
mtrica de liquidez es calculada para un horizonte de 90 das.

El escenario de tensin extrema considera una baja de un escaln en calificacin


crediticia de la institucin, producto de:

1. Condiciones de Tensin en mercados financieros


2. Panorama econmico recesivo
3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con
presin en aforos de ttulos para operaciones colateralizadas.

El coeficiente utilizado para monitorear la posicin de liquidez se denomina Razn de


Flujos en Tensin S2 (Razn S2).

b) Polticas de Riesgo de Mercado

La administracin del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y


controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de inters, de los tipos de
cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de
dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que estn expuestas las
posiciones por cuenta propia.

La medicin y control del riesgo de mercado se basa en los parmetros siguientes:

1. Identificacin de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de


mercado.
2. Estimacin de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de
riesgo que impactan en su valor econmico.
3. Validacin de los factores de riesgo, estimacin de volatilidades de los mismos y
sus correlaciones.
4. Estimacin diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores.
5. Generacin de pruebas de tensin para dimensionar las prdidas potenciales bajo
condiciones extremas.
(a) Modelos de valuacin:

La medicin y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuacin de instrumentos
financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los mtodos de valuacin empleados
son los utilizados comnmente en los mercados financieros.

(b) Volatilidades:

La UAIR realiza diariamente la actualizacin de las bases de datos de los factores de riesgo y con
base en ella realiza la estimacin peridica de sus volatilidades. Para los reportes, clculos
corporativos y regulatorios de medicin de riesgo, se estima la volatilidad como la desviacin
estndar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres aos de historia. El
mtodo de estimacin de volatilidades es la consideracin del comportamiento equiprobable, es
decir, dando el mismo peso a todos los datos.

Las volatilidades y las matrices de correlacin utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado
se actualizan peridicamente.

(c) Valor en Riesgo (VaR):

Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimacin de
las sensibilidades a cambios de las tasas de inters en los instrumentos de deuda; o del cambio
porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus
precios (acciones, ndices y tipo de cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos
derivados, se calcula el riesgo agregado del portafolio mediante una simulacin de Montecarlo; en
la cual se generan 3,500 escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios bsicos se
correlacionan usando una transformacin de Cholesky para la matriz de correlacin y se les da un
grado de dispersin de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de riesgo,
suponiendo una media cero.

El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribucin resultante del resultado
neto obtenido en los 10,000 escenarios. El clculo del resultado neto de cada escenario incluye
los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El
modelo fue desarrollado por el rea de Market Risk Analytics y los clculos son determinados
diariamente por el rea de Franchise Risk Architectures.

(d) Pruebas de estrs o tensin (Stress testing):

Utilizando la misma metodologa de simulacin de Montecarlo, diariamente se calculan las prdidas


potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el impacto de movimientos de
mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con condiciones de mercado fuera de lo
normal.

De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrs usando los mtodos de


simulacin histrica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con ruptura de correlaciones. A
partir de los resultados de estas pruebas, se estima su impacto potencial sobre los portafolios.
(e) Pruebas de eficiencia en estimacin de riesgo versus resultados (Backtesting):

Con el propsito de contar con una medida de eficiencia de la estimacin del VaR diario, se
realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisin de
los supuestos subyacentes en la estimacin del VaR o el modelo utilizado, para su modificacin en
caso necesario.

(f) Requerimientos de capital

Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que
significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crdito y operativo
que de acuerdo a la regulacin vigente, asciende a $319. El ndice de capital (ICAP) representa el
56.63%.

c) Polticas de Riesgo de Crdito.

Se cuenta con polticas de crdito, para cualquier operacin en la que exista un riesgo
de liquidacin o de contraparte.

iii) Control Interno

Las Polticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora as como el entorno
dentro del cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado
razonable de confianza de que la institucin funciona de manera prudente y sana.

Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las


responsabilidades, bajo la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida
por todos los miembros de la organizacin.

El modelo de control interno est formado por:

Un Consejo de Administracin cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere


de acuerdo a prcticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los
objetivos y las Polticas de Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la
Emisora y otros cdigos de conducta particulares y la estructura de Organizacin y que
designa a los auditores internos y externos de la institucin, as como los principales
funcionarios.
Un Comit de Auditora que apoya al Consejo de Administracin en la definicin y
actualizacin de las polticas y procedimientos de control interno, as como su verificacin y
su evaluacin, integrado por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero
Independiente, que sesiona trimestralmente.
Una Direccin General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control
Interno que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.
Una funcin independiente de auditora para supervisar la efectividad y eficiencia de los
controles establecidos.
Funciones independientes adicionales de Contralora y Compliance.
Un mandato claro de que el Control Interno, as como el cumplimiento con las leyes,
regulaciones y polticas internas es responsabilidad de cada una de las reas y de cada
individuo.
Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere
a las mejores prcticas corporativas.

e) Estimaciones, provisiones o reservas contables crticas.

La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la administracin efecte


estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la
revelacin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados,
as como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros ms
importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuacin de inversiones en valores,
derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y
suposiciones.

En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Informacin Financiera, A. C. (CINIF)


emiti el documento llamado Mejoras a las NIF 2015, que contiene modificaciones puntuales a
algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex Casa de Bolsa y que entraron en
vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF C-9 Pasivos,
provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos. Su adopcin no origin cambios
importantes en la informacin financiera de Citibanamex Casa de Bolsa.
EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES
1.1. Datos Generales

Los valores a los que podr estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisin
podrn ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuacin
se detallan, de los cuales a la fecha y por los ltimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones
significativas en la negociacin de los mismos, salvo por la emisora Banco Santander, S.A (SAN*)
que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este mismo da.

Toda la informacin relevante de los Activos Subyacentes se pondr a disposicin del pblico
inversionista gratuitamente en idioma espaol de manera trimestral, a travs de la pgina de
Internet de Accival: www.accival.com.mx.

En el caso de ndices, ETFs o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de informacin
gratuita y en espaol, Accival publicar la informacin relativa al comportamiento de dicho Activo
Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.

La informacin histrica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.

a) Informacin Burstil

Salvo que se indique lo contrario, toda la informacin respecto de precios, volatilidad, rendimiento
y dems informacin financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las
siguientes pginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx,
www.iShares.com
Los antecedentes, determinacin del ndice, evolucin grfica, volatilidad histrica y niveles del
ndice, fueron obtenidos y podrn consultarse en la fuente de informacin antes referida.
(a) Acciones inscritas en el RNV

Las siguientes Acciones son ttulos que representan parte del capital social de una sociedad o
ttulos de crdito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran pblico
inversionista a travs de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.

Los documentos e informacin de dichas emisoras podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx

Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Razn Social Clave de Pizarra
BMV
Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A
Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A
Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *
America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L
Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC *
Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. BBVA *
Banco Santander, S.A. SAN *
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A
Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO
Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L
Compaia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA *
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER
Controladora Vuela Compaa De Aviacin, S.A.B. de C.V. VOLAR A
Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B
Corporacin Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA *
Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVEPOL C1
Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *
Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA *
Fomento Econmico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD
Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B
Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA *
Grupo Mxico, S.A.B. de C.V. GMEXICO B
Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B
Grupo Aeromxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B
Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B
Grupo Aeropuertuario del Pacfico, S.A.B. de C.V. GAP B
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A
Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B
Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA *
Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A
Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O
Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ *
Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1
Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B
Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S
Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO
Homex HOMEX *
Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY *
Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B-1
Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. BACHOCO B
Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B
Industrias Peoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES *
Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA *
Inmuebles Carso, S.A.B. de C.V. INCARSO B-1
Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UBC
Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM CPO
Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO
Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM *
Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1
Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A
Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX *
Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuacin contaron con los servicios
de un formador de mercado.
DIERENCIAL MXIMO
IMPORTE MNIMO DE
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO ENTRE PRECIOS DE
POSTURA
POSTURA

MONEX GRUPO SIMEC VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%


INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%
SANTANDER
MEGACABLE VIGENTE 21/9/2015 21/3/2017 170,000.00 1.50%
FIBRA INN VIGENTE 19/08/2014 19/02/2017 220,000.00 1%
CRDITO REAL VIGENTE 28/3/2014 28/2/2017 15,000.00 1.50%
FUNO VIGENTE 15/12/2011 16/06/2017 10,000.00 1%
ACCIVAL
BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%
MERRILL LLYNCH
CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%
CREDIT SUISSE
SORIANA VENCIDO 16/7/2013 31/10/16 450,000.00 0.50%
IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%
LA COMER S.A.B. DE C.V. VIGENTE 25/4/2016 25/04/2017 100,000.00 2%
PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2%
OHL MXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%
GRUPO FAMSA VIGENTE 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3%
ALPEK VIGENTE 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%
UBS
COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%
GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/9/2014 0.00 1.50%
GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/6/2015 500,000.00 1.50%
GRUPO BOLSA MEXICANA DE VALORES VIGENTE 27/10/2008 15/12/2017 350,000.00 1%
ALSEA VENCIDO 21/9/2009 30/9/2011 0.00 1.50%
GRUPO AEROMXICO VENCIDO 1/6/2012 26/8/2015 300,000.00 1.20%
ARCA CONTINENTAL VIGENTE 18/5/2009 25/9/17 550,000.00 1.25%

En trminos generales el impacto de la actuacin de los formadores de mercado en los niveles de


operacin y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:

Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.


Desconcentracin de la operatividad en el mercado.
Niveles ms elevados de operacin, mejor formacin de precios y reduccin de
fluctuaciones extraordinarias en los mismos.
Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de
mercados de derivados.
Valoracin real de las acciones producto de una adecuada formacin de precios.
Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir.

A continuacin se muestra el impacto de la actuacin de los formadores de mercado en los niveles


de operacin de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.
La grfica anterior muestra el comparativo del nmero de operaciones promedio diario de las
emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.

La grfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de


compra y el precio de venta, que han observado durante el ltimo ao las emisoras que cuentan
con formador de mercado. De igual modo se presenta el nmero de posturas en spread que los
formadores han enviado al mercado mensualmente.
A continuacin se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 6 meses
AC* MM EQUITY 567,511.77 1,785,568.67 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,395,786.61
AEROMEX* MM EQUITY 0.00 0.00 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 517,491.98
ALFAA MM EQUITY 8,916,860.56 9,859,420.63 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 9,085,576.50
ALPEKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 2,622,987.09
ALSEA* MM EQUITY 1,990,071.65 1,413,988.65 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,883,127.57
AMXL MM EQUITY 76,838,982.47 71,861,873.81 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 68,953,365.28
ARA* MM EQUITY 3,351,858.96 3,515,217.46 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 958,767.59
ASURB MM EQUITY 439,554.80 561,774.21 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 381,280.43
AUTLANB MM EQUITY 648,433.86 556,363.89 533,646.43 416,924.67 348,267.86 193,622.88 95,648.81 204,512.70 283,829.51
AXTELCPO MM EQUITY 3,534,932.27 3,394,407.94 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 2,509,097.75
AZTECACPO MM EQUITY 3,236,283.27 3,576,773.41 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,728,668.38
BBVA* MM EQUITY 21,713.01 29,865.80 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 201,183.82
BIMBOA MM EQUITY 2,277,220.72 2,405,382.54 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,412,706.58
BOLSAA MM EQUITY 1,190,278.09 1,258,493.25 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,728,249.83
CEMEXCPO MM EQUITY 41,743,649.10 44,108,733.81 47,503,771.73 47,928,829.57 43,386,408.45 36,046,365.37 46,394,324.19 52,377,538.84 47,917,672.62
CHDRAUIB MM EQUITY 0.00 1,001,477.33 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 1,167,058.43
CIEB MM EQUITY 99,170.27 10,407.69 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 240,396.77
LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 1,042,392.14
ELEKTRA* MM EQUITY 112,575.50 206,080.67 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 269,356.93
FEMSAUBD MM EQUITY 3,011,747.01 3,488,993.65 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 3,007,656.30
GAPB MM EQUITY 660,054.98 1,037,415.16 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 989,040.30
GCARSOA1 MM EQUITY 870,271.31 837,469.84 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 568,434.87
GENTERA* MM EQUITY 0.00 2,126,733.33 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 3,097,065.96
GEOB MM EQUITY 32,838.47 25,871.29 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 180,399.43
GFAMSAA MM EQUITY 1,024,613.62 1,197,368.27 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 761,761.28
GMEXICOB MM EQUITY 17,731,861.40 15,451,120.60 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 10,661,107.02
GRUMAB MM EQUITY 1,254,544.22 1,211,367.46 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 886,697.15
GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 580,374.69
HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 1,473,925.37
HERDEZ* MM EQUITY 384,128.89 1,294,452.78 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 498,148.09
HOMEX* MM EQUITY 100,530.04 112,510.91 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,145,923.28
ICA* MM EQUITY 5,766,314.74 3,417,183.73 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,746,740.03
ICHB MM EQUITY 362,963.75 457,140.08 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 542,012.27
IDEALB1 MM EQUITY 1,431,322.71 471,720.48 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 136,046.85
IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 3,896,006.32
INCARSOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 1,071,525.51 136,569.70 95,454.13 67,916.62 16,148.96 0.00 0.00
KIMBERA MM EQUITY 2,963,275.70 2,664,617.86 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 4,638,619.60
KOFL MM EQUITY 207,922.31 202,876.59 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 765,093.04
LABB MM EQUITY 2,256,333.86 4,434,803.17 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 1,750,881.94
LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 3,383,449.76
LIVEPOLC1 MM EQUITY 330,302.94 684,145.88 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 660,642.94
MAXCOMCPO MM EQUITY 1,071,586.32 1,627,889.64 939,391.54 1,135,948.75 1,218,570.17 1,777,534.52 1,147,917.58 631,858.91 574,107.57
MEGACPO MM EQUITY 587,371.89 357,710.00 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 692,686.79
MEXCHEM* MM EQUITY 3,454,983.38 2,810,507.38 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 3,104,925.55
MFRISCOA1 MM EQUITY 0.00 0.00 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 472,251.41
OHLMEX* MM EQUITY 0.00 4,537,780.56 2,096,010.32 1,608,230.29 4,119,440.80 2,817,762.45 3,280,809.65 3,004,931.65 3,168,416.37
OMAB MM EQUITY 437,747.01 572,305.16 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,250,291.43
PE&OLES* MM EQUITY 215,063.01 246,087.80 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 419,658.94
PINFRA* MM EQUITY 204,340.00 249,833.86 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 695,481.65
SAN* MM EQUITY 92,655.53 61,799.12 39,386.35 54,883.07 58,707.12 48,332.35 43,302.24 108,825.02 79,447.42
SAREB MM EQUITY 2,247,260.56 2,291,666.67 3,662,883.73 5,832,862.30 5,323,625.02 9,885,940.70 5,965,916.46 8,629,127.67 6,983,568.23
SIMECB MM EQUITY 421,721.51 390,977.78 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 791,111.42
SORIANAB MM EQUITY 940,629.48 997,680.95 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 177,656.98
SPORTS MM EQUITY 0.00 407,836.84 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 51,649.02
TLEVICPO MM EQUITY 4,270,351.00 4,376,775.00 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 3,350,244.00
URBI* MM EQUITY 2,471.76 1,975.58 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 48,220.38
VITROA MM EQUITY 159,510.84 261,249.01 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 49,775.94
VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,542,627.84
WALMEX* MM EQUITY 19,982,525.10 15,647,951.19 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 17,457,801.20

(b) ndices

Un ndice es un indicador del desempeo del mercado accionario en su conjunto y expresa un


valor en funcin de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las
acciones cotizadas en un mercado, ya sea regional o global.

Los documentos e informacin de dichos ndices podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.
Informacin complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/;
www.nasdaq.com/.

Los ndices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:

ndice Clave de Pizarra


AEX-Index AEX INDEX
BMV Brasil 15 BMBRATM INDEX
BMV Brasil 15 Rendimiento Tot BMBBRART INDEX
CAC 40 Index CAC40 INDEX
Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2 INDEX
Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX INDEX
Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT INDEX
Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT INDEX
Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET INDEX
Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT INDEX
Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT INDEX
Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT INDEX
Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT INDEX
Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG INDEX
Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT INDEX
Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP INDEX
CNX Nifty Index NIFTY INDEX
Deutsche Boerse AG German Stock Index DAX DAX INDEX
Dow Jones Industrial Average INDU INDEX
EURO STOXX 50 Price EUR SX5E INDEX
EURO STOXX Automobiles & Parts Price EUR SXAE INDEX
EURO STOXX Banks Price EUR SX7E INDEX
EURO STOXX Chemicals Price EUR SX4E INDEX
EURO STOXX Construction & Materials Price EUR SXOE INDEX
EURO STOXX Food & Beverage Price EUR SX3E INDEX
EURO STOXX Health Care Price EUR SXDE INDEX
EURO STOXX Insurance Price EUR SXIE INDEX
EURO STOXX Oil & Gas Price EUR SXEE INDEX
EURO STOXX Retail Price EUR SXRE INDEX
EURO STOXX Technology Price EUR SX8E INDEX
EURO STOXX Telecommunications Price EUR SXKE INDEX
FTSE 100 Index UKX INDEX
FTSE MIB Index FTSEMIB INDEX
Hang Seng China HSCEI INDEX
Hang Seng Composite Index HSCI INDEX
Hong Kong Hang Seng Index HSI INDEX
IBEX 35 Index IBEX INDEX
Ibovespa Index IBOV INDEX
KOSPI 200 Index KOSPI2 INDEX
Mexican Stock Exchange Mexican Bolsa IPC Index MEXBOL INDEX
Mexico Habita Index HABITA INDEX
MSCI EAFE Index MXEA INDEX
MSCI Emerging Markets Index MXEF INDEX
NASDAQ 100 Stock Index NDX INDEX
Nikkei 225 NKY INDEX
Russell 2000 Index RTY INDEX
S&P 500 Index SPX INDEX
S&P/ASX 200 AS51 INDEX
S&P/TSX 60 Index SPTSX60 INDEX
STOXX Europe 600 Oil & Gas Price EUR SXEP INDEX
Swiss Market Index SMI INDEX
TOPIX Index TPX INDEX

(c ) Exchange Traded Funds (ETFs)

Los Exchange Traded Fund (ETFs conocidos tambin con el nombre de Trackers o iShares)
constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos
beneficios de la inversin directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores
susceptibles de ser adquiridos intrada, con los beneficios similares a los de una sociedad de
inversin indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversin en sociedades
de inversin. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.

Beneficios de los ETFs

Entre los beneficios que presentan se encuentran:

Diversificacin: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversin, incluso acceso a


otros mercados va la bolsa local. Permiten la diversificacin de inversiones de forma
eficiente y transparente.

Indexacin: Permiten la inversin pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de


indexar la inversin a un bien subyacente con las de la operacin accionaria. Permite
replicar un ndice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones
personales o de portafolio.

Menores costos operativos: Bajas comisiones por administracin y operacin. No se pagan


comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.
Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario
de operacin establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a
excepcin de eventos corporativos.

Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:

ETFs Clave de Pizarra


BMV/SIC
iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *
iShares MSCI All Country World Minimum Volatility ETF ACWV *
iShares MSCI BRIC ETF BKF *
Market Vectors Brazil Small-Cap ETF BRF *
WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *
iShares MSCI Chile Capped ETF ECH *
iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *
iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility ETF EEMV *
iShares MSCI EAFE ETF EFA *
iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *
iShares MSCI Philippines ETF EPHE *
WisdomTree India Earnings Fund EPI *
iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *
iShares MSCI All Peru Capped ETF EPU *
iShares MSCI Emerging Markets Eastern Europe ETF ESR *
iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N
iShares MSCI Australia ETF EWA *
iShares MSCI Canada ETF EWC *
iShares MSCI Germany ETF EWG *
iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *
iShares MSCI Japan ETF EWJ *
iShares MSCI Spain Capped ETF EWP *
iShares MSCI France ETF EWQ *
iShares MSCI Taiwan ETF EWT *
iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *
iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *
iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *
iShares MSCI EMU ETF EZU *
CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *
CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *
CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *
iShares China Large-Cap ETF FXI *
CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *
Market Vectors Gold Miners ETF GDX *
Market Vectors Global Alternative Energy ETF GEX *
SPDR Gold Trust GLD *
iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *
iShares Core High Dividend ETF HDV *
iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *
iShares Europe ETF IEV *
iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *
iShares IPC Large Cap Total Return TRAC ILCTRAC
iShares Latin America 40 ETF ILF *
iShares U.S. Home Construction ETF ITB *
iShares Core S&P 500 ETF IVV *
iShares Russell 2000 ETF IWM *
iShares Russell 3000 ETF IWV *
iShares U.S. Energy ETF IYE *
iShares U.S. Financials ETF IYF *
iShares U.S. Healthcare ETF IYH *
iShares US Real Estate ETF IYR *
iShares US Technology ETF IYW *
iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *
iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *
iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF LEMB *
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *
SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *
Market Vectors Agribusiness ETF MOO *
Market Vectors Oil Services ETF OIH *
Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *
Market Vectors Russia ETF RSX *
iShares Silver Trust SLV *
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *
iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF (DE) SXKEEX N
iShares MSCI Thailand Capped ETF THD *
iShares TIPS Bond ETF TIP *
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *
iShares MSCI USA Minimum Volatility ETF USMV *
Vanguard Consumer Staples ETF VDC *
SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *
iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *
Energy Select Sector SPDR XLE *
Materials Select Sector SPDR XLB *
Financial Select Sector SPDR XLF *
Industrial Select Sector SPDR XLI *
Technology Select Sector SPDR XLK *
Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *
Utilities Select Sector SPDR XLU *
Health Care Select Sector SPDR XLV *
Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *
iShares Canadian Short Term Bond Index XSB CN
MEXTRAC MEXTRAC

(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones

Las siguientes Acciones son ttulos que representan parte del capital social de una sociedad o
ttulos de crdito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas
Acciones no podrn ser Activos Subyacentes.
Los documentos e informacin de dichas emisoras podrn ser consultados en la pgina electrnica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos
Subyacentes son:
Denominacin Social Clave de Pizarra
BMV/SIC

3M Company MMM *
Accor ACC N
Adidas AG ADS N
Aeroports De Paris ADP N
Aggreko PLC AGK N
Air Liquide S.A. AI N
AK Steel Holding Corporation AKS *
Alcoa Inc. AA *
Alibaba Group Holding Limited BABA N
Allianz SE ALV N
Alpha Natural Resources, Inc. ANR *
Altria Group Inc. MO *
Amazon.Com, Inc. AMZN *
Ambev S.A. ABEV N
American Express Company AXP *
AMPHENOL CORPORATION APH *
Anglo American PLC AGL N
Apache Corporation APA *
Apollo Education Group, Inc. APOL *
Apple Computer Inc. AAPL *
ArcelorMittal MT N
Asml Holding N.V. ASML N
Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N
AT&T Inc. T*
Aviva PLC AV N
AXA SA AXA N
Banco Bradesco, S.A. BBD N
Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N
Bank of America Corporation BAC *
Barclays PLC BCS N
Basf SE BAS N
Bayer AG BAYN N
Bayerische Motoren Werke AG BMWM5 N
Berkshire Hathaway Inc BRKB *
Best Buy Co., Inc. BBY *
BG GROUP PLC BGG N
BlackBerry BBRY N
BlackRock, Inc. BLK *
Bnp Paribas SA BNP N
Bolsas Y Mercados Espaoles Sociedad Holding De Mercados Y
BME N
Sistemas Financieros, S.A.
BP PLc BP N
CARREFOUR CA N
Caterpillar Inc. CAT *
Chesapeake Energy Corporation CHK *
Chevron Corp. CVX *
China Mobile Limited CHL N
China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N
Christian Dior SE CDI N
Cisco Systems Inc. CSCO *
Cliffs Natural Resources Inc. CLF *
Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *
Colgate-Palmolive Co. CL *
Commerzbank AG CBK N
Compagnie Financire Richemont SA CFRI N
Compagnie Gnrale Des tablissements Michelin ML N
Companhia Siderrgica Nacional SID N
Copa Holdings, S.A. CPA N
Costco Wholesale Corp COST *
Credicorp, Ltd. BAP N
CVS Health Corporation. CVS *
Daimler AG DAI N
Danone BN N
Dassault Systemes S.A. DSY N
Deutsche Bank AG DB N
Deutsche Brse AG DB1 N
Deutsche Post AG DPW N
Deutsche Telekom AG DTE *
Deutsche Telekom AG DTE N
Du Pont (E.I) De Nemours DD *
E.ON SE EOAN N
Ebay Inc. EBAY *
Eli Lilly & Co LLY *
Enel - SPA ENEL N
Essilor International Compagnie Generale DOptique EI N
Exxon Mobil Corporation XOM *
Facebook, Inc. FB *
FedEx Corp FDX *
Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N
First Republic Bank FRC *
Ford Motor Co F*
Freeport McMoran Inc. FCX *
Gas Natural Sdg, S.A. GAS N
General Electric Company GE *
General Motors Company GM *
Gerdau, S.A. GGB N
GlaxoSmithKline GSK N
GLENCORE PLC. GLEN N
Goldcorp Inc. GG N
Google Inc. GOOGL *
Google Inc. GOOG *
Halliburton Company HAL *
Herms International RMS N
Hewlett Packard Company HPQ *
Home Depot Inc. HD *
Iberdrola, S.A. IBE N
Imperial Tobacco Group PLC IMB N
Industria De Diseo Textil, S.A. ITX N
Intel Corporation INTC *
International Business Machines Corp. IBM *
Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N
Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N
J SAINSBURY PLC SBRY N
JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *
Johnson & Johnson JNJ *
JP Morgan Chase & Co. JPM *
KB Home KBH *
Kering KER N
Koninklijke Ahold NV AH N
Koninklijke Kpn N.V. KPN N
Kraft Foods Group, Inc. KRFT *
LOREAL SA OR N
Las Vegas Sands Corp. LVS *
Lvmh Mot Hennessy - Louis Vuitton SE MC N
Marks & Spencer Group PLC MKS N
MasterCard Incorporated MA *
Mcdonalds Corporation MCD *
Merck & Company Inc. MRK *
MGM Resorts International MGM *
Microsoft Corporation MSFT *
Monsanto Company MON *
Morgan Stanley MS *
Mnchener Rckversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft In
MUV2 N
Mnchen
Nestle SA NESN N
Nestle SA NESN N
Netflix, Inc. NFLX *
Nokia Corporation NOK N
Office Depot Inc. ODP *
Oracle Corp. ORCL *
Orange ORAN N
Peabody Energy Corporation BTU *
Pepsico Inc. PEP *
Petroleo Brasileiro Sa PBR N
PEUGEOT S.A. UG N
Pfizer Inc. PFE *
Potash Corporation of Saskatchewan Inc. POT N
Procter & Gamble Company PG *
Publicis Groupe SA PUB N
Qualcomm Inc. QCOM *
Reckitt Benckiser Group PLC RB N
Red Electrica Corporacion, S.A. REE N
Repsol, S.A. REPS N
Rio Tinto Plc RIO N
Roche Holding AG ROG N
Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N
SanDisk Corp. SNDK *
Schlumberger Ltd SLB N
Schneider Electric SE SU N
Siemens Aktiengesellschaft SIE N
Societe Generale SA GLE N
Sony Corp. SNE N
Southern Copper Corp. SCCO *
Starbucks Corp. SBUX *
Swiss Re LTD SREN N
Target Corporation TGT *
Te Connectivity LTD. TEL N
Telefonica S.A. TEF N
Tesco PLC TSCO N
Texas Instruments Inc TXN *
The Boeing Company BA *
The Coca Cola Company KO *
The Dow Chemical Co. DOW *
The Gap, Inc. GPS *
The Goldman Sachs Group, Inc. GS *
The Swatch Group AG. UHR N
The Walt Disney Company DIS *
Total S.A. TOT N
Toyota Motor Corp. TM N
Twitter, Inc. TWTR *
Ubs Group AG UBS N
Unicredit S.P.A. UCG N
Unilever PLC UL N
United States Steel Corp. X*
United Technologies Corporation UTX *
Vale S.A. VALE N
Valero Energy Corp VLO *
Verizon Communications Inc. VZ *
Visa Inc. V*
Vodafone Group Plc VOD N
Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *
Wal-Mart Stores Inc. WMT *
Walter Energy, Inc. WLT *
Wells Fargo & Co WFC *
Wynn Resorts Limited WYNN *
Yahoo Inc. YHOO *
Los subyacentes anteriormente mencionados son los que Accival tiene actualmente autorizados,
sin embargo, la informacin que a continuacin se presenta corresponde slo a las emisiones que
Accival tiene vigentes:

CLAVE DE EMISIN
ALF704R DC040 GOL705R DC002 SPY703R DC034
ALF705R DC043 GOL706R DC003 SPY703R DV005
ALF705R DC044 HAL705R DC001 SPY706R DC036
ALF709R DC046 HEW709R DC001 SPY708R DC038
AMZ712R DC017 HEW709R DC002 SPY709R DC039
APL705R DC054 IPC701R DV043 SPY709R DC041
APL706R DC057 IPC704R DC375 SXE702R DC029
APL711L DC063 IPC706R DC365 SXE704R DC030
AXJ709R DC005 IPC706R DC366 SXE704R DC031
CMX704R DC234 IPC706R DC367 SXE705L DC035
CMX706R DC237 IPC706R DC368 SXE707R DC034
DXJ709R DC001 IPC707R DC369 SXE707R DC037
EBY708L DC003 IPC708R DC371 SXE709R DC038
EBY710L DC004 ITX710L DC001 UKX709R DC002
EEM709R DC017 LST809L DC041 WMX705RDC145
EWZ705R DC013 MXC702R DC007 WMX706L DC147
EWZ708L DC014 MXC704L DC009 WMX706L DC148
EWZ710L DC016 MXC704R DC008 WMX710L DC150
EZU703L DC002 MXC705RDC010 XOP704R DC002
FBK708L DC023 ROG704L DC001 XLF611R DC007
FBK711L DC027 RSX709R DC001 XOP704R DC002
FDX712L DC003 SBX702R DC005 XOP708L DC004
FEM705RDC023 SBX702R DC006 XOP708L DC005
GMC709R DC005 SBX703L DC008
GMX702R DC082 SPY701R DV003
AAPL
Apple Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 100.30 58.75 76.0247 0% to
2013 81.44 55.79 79.2171 4.0% 2014/1sem 94.25 71.40 92.93 0%
2014 119.00 71.40 113.91 30% 2014/2sem 119.00 93.09 110.38 16%
2015 133.00 103.12 108.74 -4.75% 2015/1sem 133.00 105.99 125.425 12%
2016 118.25 90.34 115.82 6.11% 2015/2sem 132.07 103.12 105.26 -19%
ltimos 6 118.25 94.99 115.82 6.11% 2016/1sem 112.10 90.34 95.6 -10%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 104.34 94.99 106.05 0%
AGOSTO 109.48 104.48 106.00 0%
SEPTIEMBRE 115.57 103.13 113.05 6%
OCTUBRE 118.25 112.52 113.54 0%
NOVIEMBRE 111.80 105.71 111.46 -2%
DICIEMBRE 117.26 109.11 115.82 4%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
AAXJ *
iShares MSCI All Country Asia ex Japan
ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 60.46 49.45 60.46 0% to
2013 61.87 52.18 59.84 -1.0% 2014/1sem 63.26 54.75 62.69 0%
2014 66.51 54.75 60.91 2% 2014/2sem 66.51 59.26 60.92 -3%
2015 69.88 49.58 54.14 -12.50% 2015/1sem 69.88 59.29 63.04 3%
2016 61.44 47.06 54.93 1.44% 2015/2sem 63.49 49.58 53.41 -18%
ltimos 6 61.44 54.12 54.93 1.44% 2016/1sem 56.06 47.06 54.72 2%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 57.64 54.19 57.69 0%
AGOSTO 60.00 57.33 59.12 2%
SEPTIEMBRE 61.44 58.35 60.53 2%
OCTUBRE 61.22 58.89 58.93 -3%
NOVIEMBRE 59.36 55.28 56.91 -4%
DICIEMBRE 57.88 54.12 54.93 -4%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GM
*Fuente: Bloomberg
ALFA A
Alfa SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 29.64 15.44 27.38 0% to
2013 39.09 26.94 37.51 27.0% 2014/1sem 38.19 30.02 35.91 0%
2014 46.87 30.02 33.06 -13% 2014/2sem 46.87 30.35 32.94 -9%
2015 36.50 27.38 34.48 4.12% 2015/1sem 33.53 27.38 30.03 -10%
2016 34.85 23.77 25.7 -34.16% 2015/2sem 36.50 30.06 34.1 12%
ltimos 6 31.89 23.77 25.7 -34.16% 2016/1sem 34.85 29.70 31.48 -8%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 31.89 29.85 30.36 0%
AGOSTO 31.80 30.20 30.63 1%
SEPTIEMBRE 30.58 28.76 30.26 -1%
OCTUBRE 31.17 28.66 28.66 -6%
NOVIEMBRE 28.66 23.77 26.33 -9%
DICIEMBRE 28.69 25.70 25.70 -2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
AMZN
Amazon.com Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 261.68 175.93 250.87 0% to
2013 404.39 248.23 393.37 36.2% 2014/1sem 407.05 288.32 324.78 0%
2014 407.05 287.06 312.04 -26% 2014/2sem 360.84 287.06 310.35 -5%
2015 693.97 286.95 693.97 55.04% 2015/1sem 445.99 286.95 434.09 29%
2016 844.36 482.07 749.87 7.45% 2015/2sem 693.97 429.70 675.89 36%
ltimos 6 844.36 719.07 749.87 7.45% 2016/1sem 728.24 482.07 715.62 6%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 758.81 725.68 767.74 0%
AGOSTO 772.56 754.64 767.58 0%
SEPTIEMBRE 837.31 760.14 837.31 8%
OCTUBRE 844.36 776.32 789.82 -6%
NOVIEMBRE 787.75 719.07 762.52 -4%
DICIEMBRE 774.34 740.34 749.87 -2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
CEMEX CPO
Cemex SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 10.92 6.00 10.86 0% to
2013 14.14 11.10 13.63 20.3% 2014/1sem 16.29 13.42 15.88 0%
2014 16.35 13.42 14.06 3% 2014/2sem 16.35 13.66 13.91 -14%
2015 15.07 8.40 8.95 -57.09% 2015/1sem 15.07 12.07 13.86 0%
2016 18.07 7.09 16.54 45.89% 2015/2sem 13.92 8.40 9.07 -53%
ltimos 6 18.07 10.93 16.54 45.89% 2016/1sem 12.80 7.09 11.3 20%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 14.29 10.93 14.27 0%
AGOSTO 16.05 13.95 15.59 8%
SEPTIEMBRE 15.96 14.47 15.36 -1%
OCTUBRE 16.94 15.30 16.36 6%
NOVIEMBRE 16.74 15.41 16.18 -1%
DICIEMBRE 18.07 15.90 16.54 2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
DXJ *
WisdomTree Japan Hedged Equity
Fund
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 37.02 30.08 36.88 0% to
2013 52.91 36.66 50.65 27.2% 2014/1sem 50.60 44.84 49.36 0%
2014 57.53 44.84 50.43 0% 2014/2sem 57.53 46.84 49.23 0%
2015 60.52 47.42 50.98 1.08% 2015/1sem 60.52 47.42 57.2 14%
2016 51.64 37.55 49.54 -2.91% 2015/2sem 58.27 47.72 50.08 -14%
ltimos 6 51.64 37.55 49.54 -2.91% 2016/1sem 49.22 37.74 38.78 -29%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 41.87 37.55 41.00 0%
AGOSTO 43.20 39.69 42.83 4%
SEPTIEMBRE 43.98 41.53 42.91 0%
OCTUBRE 45.15 42.79 45.15 5%
NOVIEMBRE 49.20 43.38 48.43 7%
DICIEMBRE 51.64 48.61 49.54 2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EBAY
eBay Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 22.23 12.69 21.4638 0% to
2013 24.32 20.52 22.7316 5.6% 2014/1sem 24.96 20.31 21.0692 0%
2014 24.96 20.15 24.0027 5% 2014/2sem 24.21 20.15 23.6197 11%
2015 29.59 22.31 27.91 14.00% 2015/1sem 26.61 22.31 25.3537 7%
2016 32.90 22.01 29.69 6.00% 2015/2sem 29.59 24.00 27.48 8%
ltimos 6 32.90 23.76 29.69 6.00% 2016/1sem 26.65 22.01 23.41 -17%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 31.40 23.76 31.25 0%
AGOSTO 32.16 30.52 31.77 2%
SEPTIEMBRE 32.90 31.36 32.90 3%
OCTUBRE 32.56 28.51 28.51 -15%
NOVIEMBRE 29.06 27.81 28.51 0%
DICIEMBRE 30.24 27.39 29.69 4%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
EEM *
iShares MSCI Emerging Markets ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 44.76 36.68 44.35 0% to
2013 45.20 36.63 41.48 -6.9% 2014/1sem 43.95 37.09 43.23 0%
2014 45.85 37.09 39.18 -6% 2014/2sem 45.85 37.73 39.29 -10%
2015 44.09 31.32 32.8 -19.45% 2015/1sem 44.09 37.92 39.62 1%
2016 38.20 28.25 35.01 6.31% 2015/2sem 39.78 31.32 32.19 -23%
ltimos 6 38.20 33.77 35.01 6.31% 2016/1sem 35.26 28.25 34.36 6%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 36.23 33.77 36.12 0%
AGOSTO 37.87 35.88 36.94 2%
SEPTIEMBRE 38.20 36.03 37.45 1%
OCTUBRE 38.10 36.82 37.14 -1%
NOVIEMBRE 37.47 34.30 35.44 -5%
DICIEMBRE 36.36 34.08 35.01 -1%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EWZ *
iShares MSCI Brazil Capped ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 70.42 49.07 56.06 0% to
2013 57.65 41.26 44.37 -26.3% 2014/1sem 49.98 38.03 47.78 0%
2014 54.00 33.82 36.53 -21% 2014/2sem 54.00 33.82 36.57 -31%
2015 37.91 20.64 21.6 -69.12% 2015/1sem 37.91 29.31 32.77 -12%
2016 38.19 17.33 33.34 35.21% 2015/2sem 32.98 20.64 20.68 -58%
ltimos 6 38.19 29.03 33.34 35.21% 2016/1sem 30.13 17.33 30.13 31%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 33.24 29.03 32.54 0%
AGOSTO 34.89 32.21 33.80 4%
SEPTIEMBRE 35.10 31.97 33.73 0%
OCTUBRE 38.19 34.04 37.76 11%
NOVIEMBRE 37.54 32.38 33.20 -14%
DICIEMBRE 33.66 31.11 33.34 0%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
EZU *
iShares MSCI Eurozone ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 33.46 24.99 33.46 0% to
2013 41.38 32.20 41.25 18.9% 2014/1sem 44.19 38.47 42.32 0%
2014 44.19 35.04 37.21 -11% 2014/2sem 42.94 35.04 36.33 -16%
2015 40.70 33.66 36 -3.36% 2015/1sem 40.70 34.65 37.54 3%
2016 35.76 30.24 34.6 -4.05% 2015/2sem 39.49 33.66 35.04 -7%
ltimos 6 35.19 30.96 34.6 -4.05% 2016/1sem 35.76 30.24 32.27 -9%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 33.83 30.96 33.46 0%
AGOSTO 34.65 33.04 34.28 2%
SEPTIEMBRE 35.19 33.47 34.49 1%
OCTUBRE 34.57 33.62 34.14 -1%
NOVIEMBRE 33.99 32.41 32.79 -4%
DICIEMBRE 34.66 32.64 34.60 5%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - BATS
*Fuente: Bloomberg
FB
Facebook Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 38.23 17.73 26.62 0% to
2013 57.96 22.90 53.71 50.4% 2014/1sem 72.03 53.53 67.29 0%
2014 81.45 53.53 80.02 33% 2014/2sem 81.45 62.76 78.02 14%
2015 109.01 74.05 107.26 25.40% 2015/1sem 88.86 74.05 85.765 9%
2016 133.28 94.16 115.05 6.77% 2015/2sem 109.01 82.09 104.66 18%
ltimos 6 133.28 114.00 115.05 6.77% 2016/1sem 120.50 94.16 114.28 8%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 125.00 114.00 124.31 0%
AGOSTO 126.54 122.51 125.84 1%
SEPTIEMBRE 131.05 126.17 128.27 2%
OCTUBRE 133.28 127.54 130.99 2%
NOVIEMBRE 129.50 115.08 120.87 -8%
DICIEMBRE 120.57 115.05 115.05 -5%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
FDX
FedEx Corp
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 96.98 84.09 91.72 0% to
2013 143.77 91.87 143.05 35.9% 2014/1sem 151.50 129.44 151.38 0%
2014 182.03 129.44 175.52 18% 2014/2sem 182.03 145.47 173.66 13%
2015 184.98 140.74 149.24 -17.61% 2015/1sem 184.98 164.59 170.4 -2%
2016 201.02 123.18 186.2 19.85% 2015/2sem 171.89 140.74 148.99 -14%
ltimos 6 201.02 151.45 186.2 19.85% 2016/1sem 168.27 123.18 151.78 2%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 161.90 151.45 161.66 0%
AGOSTO 168.63 159.18 164.93 2%
SEPTIEMBRE 177.30 158.89 174.68 6%
OCTUBRE 174.40 169.70 174.32 0%
NOVIEMBRE 191.67 171.53 190.32 8%
DICIEMBRE 201.02 186.20 186.20 -2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - New York
*Fuente: Bloomberg
KOF L
Fomento Econmico Mexicano SAB de
CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 130.64 88.64 129.31 0% to
2013 151.72 117.05 128.16 -0.9% 2014/1sem 129.52 109.62 121.59 0%
2014 134.71 109.62 130.55 2% 2014/2sem 134.71 117.39 130.88 7%
2015 168.78 123.68 162.58 19.70% 2015/1sem 147.73 123.68 139.97 6%
2016 183.34 152.61 157.67 -3.11% 2015/2sem 168.78 140.26 161.63 13%
ltimos 6 183.34 154.07 157.67 -3.11% 2016/1sem 176.27 152.61 169.18 4%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 179.63 165.55 168.65 0%
AGOSTO 182.05 167.64 173.11 3%
SEPTIEMBRE 182.26 167.38 178.75 3%
OCTUBRE 183.34 178.55 181.30 1%
NOVIEMBRE 177.93 160.27 163.52 -11%
DICIEMBRE 161.95 154.07 157.67 -4%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
GM
General Motors Co
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 28.83 18.80 28.83 0% to
2013 41.53 26.33 40.69 29.1% 2014/1sem 40.95 31.93 36.3 0%
2014 40.95 29.69 34.6 -18% 2014/2sem 37.97 29.69 34.91 -4%
2015 38.87 27.28 34.5 -0.29% 2015/1sem 38.87 32.62 33.33 -5%
2016 37.66 26.90 34.84 0.98% 2015/2sem 36.46 27.28 34.01 2%
ltimos 6 37.66 28.17 34.84 0.98% 2016/1sem 33.31 26.90 28.3 -20%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 32.16 28.17 31.30 0%
AGOSTO 31.92 29.93 31.67 1%
SEPTIEMBRE 32.39 30.48 31.77 0%
OCTUBRE 32.98 31.32 31.60 -1%
NOVIEMBRE 34.57 30.96 34.57 9%
DICIEMBRE 37.66 34.84 34.84 1%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - New York
*Fuente: Bloomberg
GMEXICO B
Grupo Mxico SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 46.85 34.94 46.75 0% to
2013 51.72 35.03 43.6 -7.2% 2014/1sem 44.09 36.89 43.23 0%
2014 49.24 36.89 43.11 -1% 2014/2sem 49.24 41.90 42.82 -1%
2015 49.96 35.06 37.45 -15.11% 2015/1sem 49.96 38.50 47.38 10%
2016 63.20 33.53 56.43 33.63% 2015/2sem 46.65 35.06 36.79 -29%
ltimos 6 63.20 40.10 56.43 33.63% 2016/1sem 43.83 33.53 43.09 15%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 45.90 40.10 45.77 0%
AGOSTO 50.24 45.77 46.96 3%
SEPTIEMBRE 47.95 42.92 47.38 1%
OCTUBRE 48.03 46.36 46.57 -2%
NOVIEMBRE 58.34 45.00 57.43 19%
DICIEMBRE 63.20 54.85 56.43 -2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
GOOGL
Alphabet Inc
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 384.40 279.80 355.029 0% to
2013 560.90 351.78 555.268 36.1% 2014/1sem 610.68 518.00 584.67 0%
2014 610.68 498.16 537.31 -3% 2014/2sem 605.40 498.16 530.66 -10%
2015 793.96 497.06 793.96 32.33% 2015/1sem 581.44 497.06 540.04 2%
2016 835.74 681.14 792.45 -0.19% 2015/2sem 793.96 541.70 778.01 31%
ltimos 6 835.74 704.89 792.45 -0.19% 2016/1sem 787.68 681.14 703.53 -11%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 791.34 704.89 800.94 0%
AGOSTO 808.49 789.85 791.92 -1%
SEPTIEMBRE 815.95 788.48 804.06 2%
OCTUBRE 835.74 800.38 809.90 1%
NOVIEMBRE 811.98 753.22 789.44 -3%
DICIEMBRE 817.89 764.33 792.45 0%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
HAL *
Halliburton Co
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 38.51 26.70 34.69 0% to
2013 56.26 35.71 50.4 31.2% 2014/1sem 71.01 48.20 71.01 0%
2014 74.02 37.82 40 -26% 2014/2sem 74.02 37.82 39.33 -81%
2015 49.21 33.40 34.5 -15.94% 2015/1sem 49.21 37.33 43.07 9%
2016 55.07 28.48 54.09 36.22% 2015/2sem 43.29 33.40 34.04 -27%
ltimos 6 55.07 40.95 54.09 36.22% 2016/1sem 46.29 28.48 45.29 25%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 46.03 42.54 42.28 0%
AGOSTO 46.85 42.06 44.07 4%
SEPTIEMBRE 44.88 40.95 44.88 2%
OCTUBRE 49.07 44.59 46.00 2%
NOVIEMBRE 53.09 45.93 47.79 4%
DICIEMBRE 55.07 53.24 54.09 12%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - New York
*Fuente: Bloomberg
HEWJ *
iShares Currency Hedged MSCI Japan
ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 0 0 0 0% to
2013 0 0 0 0.0% 2014/1sem 25.38 22.65 25.05 0%
2014 28.97 22.65 27.83 0% 2014/2sem 28.97 23.54 27.11 8%
2015 32.92 26.09 29.14 4.50% 2015/1sem 32.92 26.09 31.68 14%
2016 28.98 22.49 27.8 -4.82% 2015/2sem 32.85 26.86 28.68 -10%
ltimos 6 28.98 22.49 27.8 -4.82% 2016/1sem 28.26 22.55 23.37 -23%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 24.71 22.49 24.08 0%
AGOSTO 24.70 23.38 24.58 2%
SEPTIEMBRE 25.19 24.07 24.78 1%
OCTUBRE 25.81 24.75 25.80 4%
NOVIEMBRE 27.68 24.82 27.31 6%
DICIEMBRE 28.98 27.37 27.80 2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
ITX N
Industria de Diseno Textil SA
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 21.69 12.58 21.1 0% to
2013 24.20 18.35 23.81 11.4% 2014/1sem 23.98 20.33 22.48 0%
2014 23.98 19.89 23.85 0% 2014/2sem 23.91 19.89 23.705 5%
2015 34.58 22.69 32.255 26.06% 2015/1sem 30.98 22.69 29.155 19%
2016 33.37 26.75 32.43 0.54% 2015/2sem 34.58 27.81 31.69 8%
ltimos 6 33.37 29.50 32.43 0.54% 2016/1sem 31.01 26.75 29.91 -6%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 30.98 29.50 31.15 0%
AGOSTO 32.12 30.57 31.88 2%
SEPTIEMBRE 33.37 31.62 33.00 3%
OCTUBRE 33.22 31.84 31.85 -4%
NOVIEMBRE 32.46 30.49 32.46 2%
DICIEMBRE 32.99 31.64 32.43 0%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Soc.Bol SIBE
*Fuente: Bloomberg
MEXBOL
Mexican Stock Exchange Mexican
Bolsa IPC Index
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to
2012 43825.97 36548.5 43705.83 0%
6
Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2013 45912.51 37517.2 42958.82 -1.7% to
3
2014/1sem 43045.27 37950.97 42737.17 0%
2014 46357.24 37950.9 43187.64 1%
2014/2sem 46357.24 40225.08 43145.66 1%
7
2015/1sem 45773.31 40950.58 45053.7 4%
2015 45773.31 40950.5 43391.78 0.47%
2015/2sem 45567.99 41471.47 42977.5 -5%
8
2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 7%
2016 48694.90 40265.3 45642.9 4.93%
7
ltimos 6 48694.90 44364.1 45642.9 4.93%
meses 7

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 47537.28 45304.7 46807.24 0%
5
AGOSTO 48694.90 46558.3 47650.57 2%
6
SEPTIEMBRE 48046.56 45767.5 47245.80 -1%
7
OCTUBRE 48492.61 47596.6 48009.28 2%
0
NOVIEMBRE 48470.99 44364.1 45372.19 -6%
7
DICIEMBRE 46913.47 44555.2 45642.90 1%
6

Volatilidad Histrica*
Principales Mercados de Negociacin (Regin o
Pas)
Mxico - Mxico
*Fuente: Bloomberg
MEXCHEM *
Mexichem SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 73.21 39.74 70.35 0% to
2013 73.87 50.28 53.64 -31.2% 2014/1sem 53.74 40.62 52.37 0%
2014 56.72 40.39 43.73 -23% 2014/2sem 56.72 40.39 43.72 -20%
2015 46.28 37.52 38.26 -14.30% 2015/1sem 46.24 38.65 44.28 1%
2016 49.45 34.32 47.1 18.77% 2015/2sem 46.28 37.52 37.56 -18%
ltimos 6 49.45 36.77 47.1 18.77% 2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 39.86 36.77 40.63 0%
AGOSTO 42.97 39.37 42.51 4%
SEPTIEMBRE 44.52 42.34 42.34 0%
OCTUBRE 44.71 42.32 44.10 4%
NOVIEMBRE 47.86 40.66 47.42 7%
DICIEMBRE 49.45 46.61 47.10 -1%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
ROG N
Roche Holding AG
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 188.60 149.20 0 0% to
2013 258.50 189.20 249.2 0.0% 2014/1sem 273.00 239.00 264.5 0%
2014 294.60 239.00 270 8% 2014/2sem 294.60 258.20 0 0%
2015 286.20 241.70 278.5 3.05% 2015/1sem 286.20 241.70 262 0%
2016 275.30 220.10 232.6 -19.73% 2015/2sem 282.50 245.00 0 0%
ltimos 6 256.70 220.10 232.6 -19.73% 2016/1sem 275.30 233.20 256.1 0%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 256.70 245.50 0.00 0%
AGOSTO 250.30 239.80 242.90 0%
SEPTIEMBRE 245.50 237.50 241.00 -1%
OCTUBRE 241.90 226.50 227.50 -6%
NOVIEMBRE 237.20 220.10 226.40 0%
DICIEMBRE 234.00 220.40 232.60 3%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - SIX Swiss Ex
*Fuente: Bloomberg
RSX*
VanEck Vectors Russia ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 33.67 23.21 29.97 0% to
2013 31.03 24.12 28.46 -5.3% 2014/1sem 27.92 21.05 26.33 0%
2014 27.92 13.93 14.61 -95% 2014/2sem 27.21 13.93 14.62 -80%
2015 20.83 14.16 14.87 1.75% 2015/1sem 20.83 14.16 18.28 20%
2016 21.82 12.19 21.22 29.92% 2015/2sem 18.14 14.39 14.65 -25%
ltimos 6 21.82 17.14 21.22 29.92% 2016/1sem 18.13 12.19 17.42 16%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 18.48 17.14 17.59 0%
AGOSTO 18.96 17.46 18.35 4%
SEPTIEMBRE 19.13 18.14 18.76 2%
OCTUBRE 19.04 18.28 18.58 -1%
NOVIEMBRE 19.61 17.74 18.94 2%
DICIEMBRE 21.82 19.70 21.22 11%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
SBUX
Starbucks Corp
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 30.84 21.58 26.815 0% to
2013 41.00 26.61 39.275 31.7% 2014/1sem 39.06 34.37 38.69 0%
2014 41.90 34.37 41.19 5% 2014/2sem 41.90 36.10 41.025 6%
2015 63.51 39.62 61.13 32.62% 2015/1sem 54.62 39.62 53.615 23%
2016 61.40 51.77 55.52 -10.10% 2015/2sem 63.51 50.34 60.03 11%
ltimos 6 59.31 51.77 55.52 -10.10% 2016/1sem 61.40 53.69 57.12 -5%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 58.31 56.32 57.63 0%
AGOSTO 57.63 54.94 56.40 -2%
SEPTIEMBRE 56.32 53.01 54.14 -4%
OCTUBRE 54.18 52.61 53.07 -2%
NOVIEMBRE 58.17 51.77 58.17 9%
DICIEMBRE 59.31 55.52 55.52 -5%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NASDAQ GS
*Fuente: Bloomberg
SPY *
SPDR S&P500 ETF Trust
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 147.24 127.49 142.52 0% to
2013 184.67 145.53 183.82 22.5% 2014/1sem 196.48 174.15 195.72 0%
2014 208.72 174.15 208.72 12% 2014/2sem 208.72 186.27 205.5 5%
2015 213.50 187.27 207.4 -0.64% 2015/1sem 213.50 198.97 205.85 0%
2016 227.76 183.03 223.53 7.22% 2015/2sem 212.59 187.27 203.89 -1%
ltimos 6 227.76 208.39 223.53 7.22% 2016/1sem 212.39 183.03 209.53 3%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 217.25 208.39 216.93 0%
AGOSTO 219.09 215.52 217.98 0%
SEPTIEMBRE 219.09 213.15 216.30 -1%
OCTUBRE 216.16 212.38 212.55 -2%
NOVIEMBRE 221.52 208.55 220.91 4%
DICIEMBRE 227.76 219.57 223.53 1%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
SX5E
EURO STOXX 50 Price EUR
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 2659.95 2068.66 2635.93 0% to
2013 3111.37 2511.83 3100.93 15.0% 2014/1sem 3314.80 2962.49 3228.24 0%
2014 3314.80 2874.65 3185.17 3% 2014/2sem 3289.75 2874.65 3146.43 -3%
2015 3828.78 3007.91 3314.28 3.90% 2015/1sem 3828.78 3007.91 3424.3 8%
2016 3290.52 2680.35 3290.52 -0.72% 2015/2sem 3686.58 3019.34 3267.52 -5%
ltimos 6 3290.52 2761.37 3290.52 -0.72% 2016/1sem 3178.01 2680.35 2864.74 -14%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 2999.48 2761.37 2967.31 0%
AGOSTO 3049.03 2906.98 3030.75 2%
SEPTIEMBRE 3091.66 2935.25 3002.24 -1%
OCTUBRE 3093.86 2975.04 3055.25 2%
NOVIEMBRE 3056.29 2954.53 3038.42 -1%
DICIEMBRE 3290.52 3015.13 3290.52 8%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Europa
*Fuente: Bloomberg
UKX
FTSE 100 Index
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 5965.58 5260.19 5897.81 0% to
2013 6840.27 6027.37 6731.27 12.4% 2014/1sem 6878.49 6449.27 6743.94 0%
2014 6878.49 6182.72 6633.51 -1% 2014/2sem 6877.97 6182.72 6566.09 -3%
2015 7103.98 5874.06 6314.57 -5.05% 2015/1sem 7103.98 6366.51 6520.98 -1%
2016 7142.83 5536.97 7142.83 11.60% 2015/2sem 6796.45 5874.06 6242.32 -4%
ltimos 6 7142.83 6463.59 7142.83 11.60% 2016/1sem 6504.33 5536.97 6504.33 4%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 6750.43 6463.59 6693.95 0%
AGOSTO 6941.19 6634.40 6820.79 2%
SEPTIEMBRE 6919.42 6665.63 6899.33 1%
OCTUBRE 7097.50 6947.55 6954.22 1%
NOVIEMBRE 6917.14 6693.26 6772.00 -3%
DICIEMBRE 7142.83 6730.72 7142.83 5%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Europa
*Fuente: Bloomberg
WALMEX *
Wal-Mart de Mxico SAB de CV
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 44.87 34.32 42.33 0% to
2013 42.31 31.42 34.1 -24.1% 2014/1sem 35.36 28.06 34.7 0%
2014 35.67 28.06 31.5 -8% 2014/2sem 35.67 28.49 31.72 -9%
2015 46.92 28.44 44.22 28.77% 2015/1sem 39.88 28.44 38.23 17%
2016 47.22 36.59 37.05 -19.35% 2015/2sem 46.92 37.71 43.49 12%
ltimos 6 45.89 36.59 37.05 -19.35% 2016/1sem 47.22 39.84 43.91 1%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 45.89 42.85 42.70 0%
AGOSTO 44.55 42.57 43.11 1%
SEPTIEMBRE 43.92 40.69 42.58 -1%
OCTUBRE 43.49 39.71 39.99 -6%
NOVIEMBRE 41.24 37.32 37.64 -6%
DICIEMBRE 39.52 36.59 37.05 -2%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - Mexico
*Fuente: Bloomberg
XLF *
Financial Select Sector SPDR Fund
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 13.56 10.80 13.309 0% to
2013 17.75 13.68 17.6614 24.6% 2014/1sem 18.60 16.67 18.4653 0%
2014 20.33 16.67 20.3329 13% 2014/2sem 20.33 17.90 20.0812 8%
2015 20.77 18.09 19.6833 -3.30% 2015/1sem 20.52 18.68 19.797 -1%
2016 23.75 15.96 23.25 15.34% 2015/2sem 20.77 18.09 19.3504 -2%
ltimos 6 23.75 18.19 23.25 15.34% 2016/1sem 19.37 15.96 18.5587 -4%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 19.24 18.19 19.16 0%
AGOSTO 19.94 18.99 19.93 4%
SEPTIEMBRE 19.95 19.04 19.30 -3%
OCTUBRE 19.86 19.21 19.74 2%
NOVIEMBRE 22.51 19.49 22.21 11%
DICIEMBRE 23.75 22.65 23.25 4%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
XOP
SPDR S&P Oil & Gas Exploration &
Production ETF
Ao Mximo Mnimo Cierre Rendimien
to Semestre Mximo Mnimo Cierre Rendimien
2012 61.34 45.20 54.08 0% to
2013 72.72 54.71 67.84 20.3% 2014/1sem 83.45 64.04 82.28 0%
2014 83.45 42.75 48.63 -40% 2014/2sem 82.08 42.75 47.86 -72%
2015 55.63 28.64 30.39 -60.02% 2015/1sem 55.63 42.55 46.66 -3%
2016 43.42 23.60 41.42 26.63% 2015/2sem 45.22 28.64 30.22 -54%
ltimos 6 43.42 32.76 41.42 26.63% 2016/1sem 37.50 23.60 34.81 13%
meses

Mes Mximo Mnimo Cierre Rendimie


nto
JULIO 35.86 33.22 32.76 0%
AGOSTO 37.90 32.76 37.52 13%
SEPTIEMBRE 39.12 35.25 38.46 2%
OCTUBRE 39.11 35.35 35.35 -9%
NOVIEMBRE 41.93 34.73 37.58 6%
DICIEMBRE 43.42 41.42 41.42 9%

Volatilidad Histrica*

Principales Mercados de Negociacin (Regin o


Pas)
Mxico - NYSE Arca
*Fuente: Bloomberg
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posicin contraria (operacin espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega,
gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a travs de la cobertura delta (delta
hedge) del Ttulo Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de inters.

La gestin del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma
(subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de inters), Theta (tiempo) con el objetivo de que los
riesgos asociados se encuentren dentro de los lmites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del ttulo y cubrirla diariamente mediante la compra/venta
del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los lmites internos autorizados para
as dar un espacio para la gestin de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo
subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados
sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios
en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena
medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de inters (Rho) de los derivados se cubre a travs de instrumentos sensibles a
los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los
cambios en las tasas de inters se vean compensados por los cambios en precio de los
instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por
ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opcin al tiempo que le
resta a la opcin para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo
subyacente o sobre un activo correlacionado.

Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera esttica (tomando


posicin contraria) o dinmica (mediante el balanceo), la exposicin total al riesgo del portafolio
se neutraliza al cierre del da en medida de la posible.

En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendr una
posicin contraria por cada Serie emitida de Ttulos Opcionales invertida en acciones, canastas de
acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarn la posicin delta
contraria del portafolio emitido. Esta posicin contraria tendr como objetivo, cubrir en su
totalidad (100%), la posicin delta del total de Series de Ttulos Opcionales colocados.

El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisin ser ajustado conforme el


movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre
95% y 105%.
COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

I. INFORMACIN CUALITATIVA

A. Discusin sobre las polticas de uso de instrumentos financieros derivados

Cada ao el rea encargada de la negociacin de los productos financieros autorizados por Banco de Mxico,
someter a la aprobacin del Comit de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en
los que se participar el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de
operacin y lmites de exposicin para cada lnea de negocio.

El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a
continuacin:

Competir con calidad respecto a los dems participantes en el mercado.


Generar Utilidades en operaciones de negociacin. Una norma inviolable, ser medir, evaluar y
cubrir los riesgos involucrados y slo atender operaciones que razonablemente proporcionen
utilidades a nuestra empresa.
Instrumentar mecanismos de inversin y proteccin suficientemente giles y flexibles, que
permitan proporcionar a los participantes un mayor nmero de productos financieros, acordes a
nuestra transformacin econmica.
Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias del Grupo, bajo
los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.
Manejar posiciones de acuerdo con las polticas establecidas en la Casa de Bolsa.
Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolucin de los activos subyacentes tengan
sobre una posicin.

Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con
carcter de negociacin, como instrumentos extraburstiles (OTCs), que podrn ser utilizados para cubrir los
riesgos de mercado inherentes a la emisin de Warrants.

Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.

Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:

ndices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.


Acciones, un grupo o canasta de acciones, o ttulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa
de valores.
Operaciones a Futuro, de Opcin y de Swap sobre los subyacentes referidos anteriormente.

La funcin de la Mesa de Derivados Financieros es el diseo, distribucin y operacin de productos derivados


lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un grupo o canasta de acciones o ttulos
referenciados a acciones que coticen en una bolsa de valores, as como, ndices de precios sobre acciones que
coticen en una bolsa de valores. Las polticas utilizadas por la mesa para la designacin de agentes de clculo
y valuacin son PCU / Valuation and Control.

Actualmente la casa de bolsa realiza la operacin de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano
de Derivados (MEXDER), por lo que las polticas de mrgenes y colaterales en estos mercados se apegan a
los requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensacin de los participantes de ese
mercado. Las operaciones propietarias se liquidan a travs del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene
definida una exposicin mxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de
colaterales vigentes en el mercado.
Adicionalmente, la casa de bolsa podr realizar operaciones con instrumentos derivados extraburstiles.
Dichas operaciones sern utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisin
de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implcitas en dichos
instrumentos. Los instrumentos derivados extraburstiles podrn ser operados exclusivamente con Banco
Nacional de Mxico, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo
de mrgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de mrgenes
cuenta con frecuencia de marginacin diaria y techo (threshold) de cero.

En cuanto a Control Interno para la administracin de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta
con una Unidad de Administracin Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la informacin
relativa a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposicin a
riesgos a la Direccin General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comit de Riesgos y trimestralmente al
Consejo.

Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el
nivel de riesgo de portafolio a travs de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del
99% y el horizonte es de un da. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez,
mantenimiento de activos lquidos as como concentracin de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodologa
corporativa y con base en las mejores prcticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo
Financiero. Ambos tipos de exposicin de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de
tensin.

KPMG es el tercero independiente que revis los procedimientos de Control Interno por el 2015.

El Comit de Auditora se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de Mxico, a su vez,
el Comit de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los lmites establecidos.

Para efectos de los procesos de fin de da, la valuacin es hecha con PiP.

Salvo los warrants y precios de acciones e ndices que son proporcionados por PiP, los OTCs son valuados
por Citi de manera diaria.

La direccin de contralora, que depende de la direccin de finanzas, es el rea responsable de que todas las
operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institucin.

El registro de las operaciones se realiza de manera automtica; mediante un proceso de batch nocturno, por
medio de una interfaz entre el sistema transaccional ACCIDER y el aplicativo SIT, y este a su vez hacia
el sistema contable SAC.

Por lo que respecta a las conciliaciones, stas se realizan todos los das, para ello generan las balanzas
contables del sistema SAC, las cuales se extraen en formato de excel para comparar la informacin contra
el estado de cuenta del socio liquidador.

Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliacin, enva el archivo, mediante correo electrnico, al
rea de operacin para que valide la informacin, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo
medio, se enva al gerente de contralora burstil para su visto bueno.

La direccin de contralora es la responsable de la contabilizacin de las operaciones derivadas, asimismo, es


la encargada de definir las guas contables, mismas que son elaboradas conforme a los criterios establecidos
por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de
Informacin Financiera (NIF) aplicables en Mxico.

En caso de que el rea de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el rea de contralora
participa en la definicin de guas contables, y una vez definidas, se documentan y se parametrizan en los
sistemas SAC y SIT.
nicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociacin, las
cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor
razonable, el cual corresponde al precio pactado en la operacin.

Los costos de transaccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin del derivado sern reconocidos
directamente en resultados.

A continuacin se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.

Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del
precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones
activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la
compensacin y en el pasivo en caso de ser acreedor.

Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se
registran a su valor contratado y posteriormente se valan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o
prdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe
correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo
o pasivo, respectivamente.

El efecto por valuacin de los instrumentos financieros con fines de negociacin se reconoce en el balance
general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros Derivados y Resultado por
intermediacin, neto, respectivamente.

La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:

1. Tomando posicin contraria (operacin espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.)
generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio rplica a travs de la cobertura delta (delta hedge) del
Ttulo Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de inters.

La gestin del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente),
Vega (volatilidad), Rho (tasa de inters), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se
encuentren dentro de los lmites establecidos por la unidad de riesgos.

Delta hedge implica calcular la delta del ttulo y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo
subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los lmites internos autorizados para as dar un espacio para
la gestin de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).

El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo
activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado
debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del
instrumento derivado de cobertura.

El riesgo de tasa de inters (Rho) de los derivados se cubre a travs de instrumentos sensibles a los
movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas
de inters se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las
tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.

El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opcin al tiempo que le resta a la
opcin para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre
un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera esttica (tomando posicin
contraria) o dinmica (mediante el balanceo), la exposicin total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre
del da en medida de la posible.

Como fuente internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de
derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta
liquidez cumplen con los requerimientos previstos en la regulacin aplicable a las casa de bolsa. Como
complemento de las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una lnea de crdito con el Banco Nacional de
Mxico, la cual sirve de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en
los mercados de derivados.

Se cuentan con polticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma
se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de
liquidez.

Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del
subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes
mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.

El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:

Instrumentos Plusvala Plusvala


Importe Importe
Financieros Ttulos (Minusvala) (Minusvala) del
Promedio Mercado
Derivados Acumulada ao
Opciones -200 ($4,940,000.00) ($2,523,000.00) $2,417,000.00 $595,500.00
Futuros 881 $43,564,950.00 $42,579,120.00 ($985,830.00) ($985,830.00)
Total Opciones y
-107 $38,624,950.00 $40,056,120.00 $1,431,170.00 ($390,830.00)
Futuros

Los vencimientos de operaciones fueron sobre Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCDC16) y Opciones
sobre el futuro del IPC Diciembre 2016 (IP46000X, IP46000L, IP45000C, IP45000O). Las posiciones que se
cerraron en el trimestre fueron de Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCMR17).

CLAVE
TITULOS
PIZARRA
Vencimiento IP46000X -50
IP46000L -50
IP45000C -100
IP45000O -100

No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el cuarto trimestre del 2016.
Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
(Cifras en miles de pesos al 30 de Diciembre de 2016)
Fines de
Monto Montos de Colateral / lneas de
Tipo de Derivado, cobertura u otros Valor del Activo Subyacente /
Nocional / Valor Razonable Vencimiento Crdito / Valores dados en
Valor o contrato (1) fines, tales como Variable de referencia
Valor Nominal por ao garanta
Negociacin
Trimestre Trimestre Trimestre Trimestre
actual anterior actual anterior
Futuros sobre IPC
Negociacin 43,565 42,579 415,735 42,579 415,735 43,565 Lnea de Crdito
Posicin Larga
Opciones sobre IPC
Negociacin 0 0 0 0 0 0 Lnea de Crdito
Posicin Larga
Opciones sobre IPC
Negociacin 4,940 2,523 6,290 2,523 6,290 4,940 Lnea de Crdito
Posicin Corta

Para la Exposicin al Incumplimiento (EAD) de contraparte se utiliza una metodologa recomendada por
Basilea, por otro lado se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del ltimo
acreedor.

En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, stos se compensan va la


Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de colateralizacin que se ajustan de
acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene
como contraparte a ASIGNA, que igualmente maneja las aportaciones iniciales mnimas (AIMs) como primer
mecanismos de colateralizacin para mitigar el riesgo de contraparte; as como otros fondos que cubren gran
parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.

Prdida
Valor de LGD (Acuerdo
EAD Esperada
Mercado PD Asigna Basilea)
(MXP) (PE)
(MXP) (%)
(MXP)
40,056.12 56,908 0.07% 45% 18

Se presentan 3 escenarios que puedan generar situaciones adversas para la emisora

a) El escenario posible implica una variacin de por lo menos el 25% en el precio de los activos subyacentes,
y el escenario remoto implica una variacin de por lo menos 50%.

Para la estimacin de los escenarios de estrs, se emplean distintos parmetros, mismos que son descritos a
continuacin:

Escenario Probable: Prdida mxima estimada mediante una simulacin Montecarlo, que emplea volatilidades
de incrementos diarios, con un periodo muestral de 3 aos, 2.33 DE en base a la posicin al cierre de
Diciembre del 2016.

Escenario Posible: Prdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/10 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posicin al cierre de Diciembre del 2016.

Escenario Remoto: Prdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/25 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posicin al cierre de Diciembre del 2016.

Estimacin de la prdida potencial reflejada en el estado de resultados y en el flujo de efectivo, para cada
escenario.
Escenario
M USD Probable Posible Remoto
Escenario 2.33 D.E. 1/10 1/25
Prdida
2,188 5,390 7,363
Estimada

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