La Regulacin y Supervisin del Sistema de Intermediacin

Financiera en el marco de la Asamblea Constituyente

Intermediacin y ahorro financiero como bien pblico

Los sistemas financieros en general, y la banca en particular, cumplen una tarea

fundamental en el desarrollo de las economas, tanto por su funcin de
intermediacin como por la creacin de dinero secundario. La intermediacin
financiera es un proceso por el cual las entidades financieras median entre el
ahorro y la inversin; por ello, se constituye en un proceso de confianza y
administracin de riesgos. El ahorro es un elemento esencial para el
crecimiento econmico de cualquier pas, pues cuando ste se moviliza y se
canaliza a la inversin posibilita financiar iniciativas que promueven una mayor
actividad econmica.

El ahorro individualizado, desde el punto de vista jurdico, para efectos de

relaciones legales, se encuentra dentro del campo del derecho contractual
privado, pero, desde el punto de vista econmico, en tanto se masifica, muestra
caractersticas de bien pblico, o sea perteneciente a la sociedad global en su
conjunto.

En otros trminos, si bien en la realidad jurdica el Estado no puede disponer -

bajo ninguna forma- del ahorro privado, empero, dentro de la dimensin
macroeconmica, el ahorro se contabiliza y forma parte de las cuentas
nacionales y se lo considera para sustentar polticas de crecimiento y desarrollo
econmico; por tanto, es un bien que debe ser jurdicamente protegido por el
Estado, porque es su deber preservar todo bien comn y social. En
consecuencia, siendo de inters pblico la actividad de intermediacin entre el
ahorro y la inversin, sta slo puede ser ejercida por entidades debidamente
autorizadas por el Estado. La tarea de autorizar y luego supervisar el desarrollo
de las actividades de intermediacin financiera, resulta fundamental para
cumplir con dicha proteccin del ahorro. Esta labor no es nueva ni reciente,
pues en los diferentes pases del mundo se la viene realizando desde muchos
aos atrs; de hecho, es una funcin tan antigua e institucionalizada como el
Estado mismo.

Naturaleza, objeto y papel del Estado en la regulacin y supervisin

financiera

La necesidad de la regulacin y supervisin financiera por parte del Estado

responde a la naturaleza de la facultad soberana del Estado de velar por la cosa
pblica y el bienestar de la comunidad. Precautelar el orden financiero nacional
y promover un sistema financiero slido, confiable y competitivo, es proteger
el ahorro pblico. Lograr la estabilidad del sistema financiero y posibilitar el
crecimiento de los depsitos -con los consiguientes beneficios de su
canalizacin al sector real de la economa- pasa, sin embargo, por cumplir la
condicin esencial de generar un ambiente de confianza en el sistema financiero
y en la economa en general. Esta tarea debe ser encarada por todos, sector
pblico y sector privado, por tratarse de un bien pblico que beneficia a toda la
sociedad en su conjunto.

De ah que en la mayora de los pases, la regulacin y supervisin financiera

ejercida por el Estado, obedece a dos propsitos interrelacionados entre s:
proteger los depsitos del pblico y mantener la solidez y estabilidad de
sistema financiero, constituyndose ambos en componentes vitales de la red de
seguridad financiera.
La accin reguladora del Estado en la actividad del sector financiero debe
establecer un conjunto de principios y de normas relativas a la constitucin de
empresas que operan en este sector, ordenando el acceso al mercado y fijando
los requisitos que deben cumplir para desarrollar sus actividades; es decir, para
captar depsitos, canalizar inversiones o prestar cualquier otro servicio
financiero se debe obtener previamente una licencia oficial de funcionamiento,
con obligacin de cumplir estrictas reglas prudenciales. La regulacin financiera
debe establecer las operaciones permitidas, requisitos de gobierno corporativo,
mecanismos de pronta accin correctiva y normas para la salida expedita de
entidades que no cumplen con los requisitos establecidos por Ley para poder
operar.

Estas son normas prudenciales que coadyuvan a que la toma de riesgos por
parte de las entidades financieras sea limitada y/o adecuadamente mitigada, y a
que los agentes econmicos operen en un mercado con menor grado de
incertidumbre y de asimetras de informacin.

El objeto de la accin del Estado en la actividad financiera es vigilar que la

administracin de las entidades financieras se desarrolle en el marco de la ley,
disposiciones legales y reglamentos emitidos por el rgano competente, sujeto
a sanciones administrativas que la Ley debe facultar para casos de
incumplimiento o trasgresin.

Tal como se mencion, tanto el marco regulatorio como las labores de

supervisin forman parte de la red de seguridad del sistema financiero, a los
que se suman la existencia de un prestamista de ltima instancia y un fondo de
garanta de depsitos. No obstante ello, la presencia de una red de seguridad
financiera, no asegura ni garantiza la ausencia de situaciones de crisis financieras
debido a que las mismas pueden producirse por causales diversas, sean estas de
tipo macroeconmica, como debilidades en el sector productivo por procesos
recesivos de la economa, o microeconmica provenientes de una gestin
fraudulenta de directivos o administradores de entidades, entre otras.
Por todo ello, la importancia y trascendencia de este tema es tal, que una parte
importante de pases en el mundo incluyen en sus textos constitucionales
principios y aspectos claves relativos a la orientacin del rgimen econmico y
al rol del Estado en relacin al sistema financiero.

Organismos de supervisin en el mundo y formas de organizacin

Las funciones y el rol que desempea el Organismo Regulador y Supervisor del

sistema de intermediacin financiera, constituye un elemento esencial de la
poltica pblica en casi todos los pases del mundo. Sin embargo, la ubicacin
del rgano Supervisor en la estructura del Estado no es similar en todos los
pases. Las tendencias sobre el funcionamiento de esta institucin fiscalizadora,
varan desde estructuras en las que forma parte incorporada a los Bancos
Centrales, hasta esquemas en los que constituye una institucin independiente
con autonoma econmica y administrativa, pasando por otras alternativas
combinadas. En los pases de Amrica Latina existe una clara tendencia en
concentrar las funciones de regulacin y supervisin en una Superintendencia.

No obstante ello, se puede establecer que, independientemente de la forma de

gobierno, organizacin y regin geogrfica, casi todos los pases del mundo
asumen el principio de que el Estado debe velar por el ahorro financiero y la
estabilidad del sistema. Para este propsito existen Organismos de regulacin y
supervisin de los sistemas de intermediacin financiera, bajo distintas
modalidades de organizacin y estructura, pero con objetivos similares. La
autoridad mxima por lo general se denomina Gobernador, Superintendente o
Presidente. Esta autoridad es nombrada por el Presidente de la Repblica y/o
por el Poder Legislativo.

Por tanto, el dinamismo de la actividad financiera y los cambios que han venido
observndose a travs de los aos en el orden econmico, han sido gestores
importantes que motivaron a nivel internacional gran parte de los ajustes en las
disposiciones legales relativas al mbito financiero. La historia econmica de
cualquier pas, incluido el nuestro, por supuesto, revela que las polticas
econmicas que los gobiernos de turno han ido adoptando en su momento
fueron sucedindose una tras otra, desde modelos absolutamente liberales
hasta regmenes estatistas, y viceversa, dando lugar a que la normativa
financiera tambin vaya adecundose a esas nuevas realidades. Sin embargo,
independientemente de cul hubiera sido el rgimen o modelo econmico
imperante, la funcin de regular y supervisar las actividades de las instituciones
financieras siempre ha sido una labor de un rgano del Estado, la cual se ha
llevado a cabo de manera ininterrumpida.

Lineamientos de propuesta ante la Asamblea Constituyente

La realidad de nuestro pas actualmente tambin plantea la necesidad de

continuar encarando nuevos ajustes a la regulacin y supervisin financiera que
permitan, no solo modernizar su enfoque y mejorar su efectividad, sino alinear
al proceso de cambios que est encarando la administracin gubernamental a
travs del Plan Nacional de Desarrollo. Esta perspectiva, y la corriente de
cambios que a nivel internacional se viene observando en materia regulatoria y
de supervisin financiera, hacen prever que los aos venideros continuarn
generndose nuevas modificaciones en los esquemas de legislacin y regulacin
financiera.

De acuerdo con todo lo mencionado anteriormente y tomando en cuenta que

el pas se encamina hacia una visin de cambio, que se reflejar en la
modificacin de su norma fundamental, resultado de la realizacin de la
Asamblea Constituyente, el anlisis sobre el rol del Estado en la actividad
financiera debe considerar principios claves, que son parte constitutiva en casi
todos los pases del mundo, independientemente de la diversidad de formas de
gobierno:

El ahorro del pblico, intermediado por las entidades financieras, no

obstante de constituirse bajo relaciones privadas, adquiere un carcter
social o nacional en tanto se masifica, constituyndose en base del
sostenimiento de polticas de crecimiento y desarrollo econmico, por lo
 que debe ser obligacin del Estado proteger estos ahorros por tratarse de
un bien pblico.

Las actividades de intermediacin financiera y servicios financieros slo

pueden ser realizadas con autorizacin del Estado. Slo aquellas entidades
autorizadas por el rgano competente del Estado, deben estar habilitadas a
captar el ahorro privado, generndose un marco jurdico mediante el cual
se establece un conjunto de obligaciones y facultades que deben cumplir,
tanto el Estado como las entidades financieras autorizadas, para lograr un
orden adecuado del sistema financiero.

La estabilidad del sistema financiero constituye un bien de inters social o

pblico que debe ser protegido, en funcin de mantener una economa
saludable, con crecimiento sostenible. Por tanto, es deber del Estado
mantener un sistema financiero legtimo, lcito, seguro, solvente, slido,
justo, confiable, competitivo y transparente.

En gran parte de los pases del mundo, la tuicin del Estado sobre la
actividad financiera est contemplada en la Ley Fundamental,
independientemente del tipo de organizacin de gobierno que se adopte.
Este rol del Estado se traduce en la existencia de un Organismo Supervisor
que regula y controla el accionar de la actividad financiera.

La funcin de regulacin y supervisin financiera tiene que estar adecuada a

los nuevos roles que debe asumir el Estado en esta etapa de cambios, en
pos de lograr un mayor nivel de desarrollo econmico social.