5.

5 Caso 2: Las vidas tiles de las alternativas son diferentes

Puede usarse la suposicin de la repeticin para compararlas si el periodo de estudio tiene

longitud infinita o es un mltiplo comn de las vidas tiles.

Un mtodo de solucin que se usa con frecuencia consiste en calcular el VA de cada alternativa
durante su vida til y seleccionar aquella que tenga el mejor valor (es decir, la que tenga l VA
positivo ms grande para alternativas de inversin y la que posea l VA menos negativo para
alternativas de costo).

Si la suposicin de repeticin no es aplicable a una situacin de toma de decisiones, entonces

necesita seleccionarse un periodo de estudio apropiado (suposicin de terminacin
simultnea).

1. (Vida til) < (Periodo de estudio)

a) Alternativas de costo: Como cada alternativa de costo tiene que ofrecer el mismo nivel de
servicio durante el periodo de estudio, podra ser apropiado contratar el servicio o rentar el
equipo necesario durante los aos que restan. Otro curso potencial de accin es repetir la
parte de la vida til de la alternativa original, y luego usar un valor de mercado estimado para
truncarlo al final del periodo de estudio.

b) Alternativas de inversin: La primera suposicin es que todos los flujos de efectivo se

reinvertirn en otras oportunidades disponibles para la compaa con la TREMA al final del
periodo de estudio. Una segunda suposicin implica el reemplazo de la inversin inicial, con
otro activo que tenga flujos de efectivo que tal vez sean distintos durante la vida restante. Un
mtodo conveniente de solucin es calcular el VF de cada alternativa mutuamente excluyente
al final del periodo de estudio. Tambin puede usarse el VP para las alternativas de inversin,
ya que el VF al final del periodo de estudio (digamos N) de cada alternativa es su VP que
multiplica a una constante comn (F/P, i%, N), donde i% =TREMA.

2. (Vida til) > (Periodo de estudio): La tcnica ms comn consiste en truncar la alternativa al
final del periodo de estudio utilizando un valor de mercado estimado. Esto supone que los
activos que se van a desechar se vendern en dicho valor al final del periodo de estudio.

EJEMPLO

5.5.1 La tcnica del valor implcito de mercado

La tcnica del valor implcito de mercado, que a veces se llama valor implicado en el mercado,
se utiliza para la obtencin de una estimacin actual a partir del mercado, as como para
comparar con valores del mercado cuando no hay datos actuales disponibles. El procedimiento
de estimacin que se usa en esta tcnica se basa en suposiciones lgicas acerca del valor de la
vida til que resta a un activo. Si se necesita un valor de mercado imputado para una pieza de
equipo, digamos al final del ao T < (vida til), el estimado se calcula con base en la suma de
dos partes, como sigue:

VMT = [VP al final del ao T de los montos restantes de recuperacin del capital] + [VP al final
del ao T del valor de mercado original al final de la vida til],

Donde VP significa valor presente con i=TREMA.

EJEMPLO

5.6 Comparacin de alternativas por medio del mtodo del valor capitalizado

El VC de una serie perpetua de pagos uniformes de final de periodo A, con tasa de inters de
i% por periodo, es A (P/A, i%, ). A partir de las frmulas de inters se observa que conforme
N se vuelve muy larga, entonces (P/A, i%, N) 1/i. As, VC =A/i, para una serie como la
descrita, como tambin se observa en la relacin

As, el VC de un proyecto con tasa de inters de i% por ao es el equivalente anual del

proyecto durante su vida til, dividido entre i. El VA de una serie de pagos de monto $X al final
de cada periodo k-simo con inters i% por periodo es $X(A/F, i%, k). El VC de tal serie se
calcula, por lo tanto, como $X(A/F, i%, k)/i.